Полный текст:
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ. 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.. 6
1.1. Информационные источники анализа. 6
1.2. Анализ платежеспособности предприятия. 9
1.3. Анализ ликвидности предприятия. 17
2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО ХК «ЛОГОС» 27
2.1. Характеристика предприятия. 27
2.2. Расчет чистых активов. 28
2.3. Определение ликвидности баланса ХК «Логос». 34
2.4. Расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности ООО ХК «Логос». 41
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 54
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.. 57
ПРИЛОЖЕНИЯ 1-3
ВВЕДЕНИЕ
Переход к рыночной экономике требует от организации повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизация предпринимательства. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансового состояния организации. С его помощью вырабатывается стратегия и тактика развития организации, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности организации, ее подразделений и работников.
Потребность в анализе возникает с целью необходимости оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, грамотного управления предприятием и рационального использования финансовых ресурсов. Финансовое состояние предприятия является важной характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной деятельности.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о ее хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние организации зависит от результатов ее производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния организации и его платежеспособность.
Цель анализа состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность или кредитоспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.
Цель дипломной работы состоит в том, чтобы оценить платежеспособность и ликвидность предприятия с помощью показателей, которые их характеризуют.
Чтобы достичь поставленной цели необходимо выполнить ряд поставленных задач:
1. изучить понятие ликвидности и платежеспособности предприятия;
2. изучить способы и методы анализа ликвидности и платежеспособности организации;
3. применить полученную информацию на конкретно выбранную организацию;
4. проанализировать полученные результаты и дать свою оценку ликвидности и платежеспособности для анализируемого предприятия;
5. сделать предложения по улучшению или поддержанию финансовой деятельности выбранного предприятия.
Объектом исследования является финансовая деятельность общества с ограниченной ответственностью ХК «Логос»
Предметом исследования является эффективность функционирования организации, как результат и конечная цель финансово-хозяйственной деятельности.
Для решения поставленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ООО ХК «Логос» за 2005г. и 2006г. а именно:
· бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД),
· отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД)
· а также другая информация о деятельности ХК «Логос»
Дипломная работа состоит из теоретической и практической части.
В теоретической части рассказывается, как проводится оценка платежеспособности и ликвидности предприятия, с помощью каких показателей и как эти показатели рассчитываются, а так же как по полученным данным произвести анализ данного предприятия.
В практической части приводятся расчеты на основании данных ООО ХК «Логос», которые были использованы при анализе платежеспособности и ликвидности баланса. Выводы о деятельности организации так же отражаются во второй, практической части дипломной работы.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Информационные источники анализа
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.[1]
Оценка финансового положения предприятия необходима следующим лицам:
1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг;
2) кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят;
3) аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов;
4) финансовым руководителям, которые хотят реально оценивать деятельность и финансовое состояние своей фирмы;
5) руководителям маркетинговых отделов, которые хотят создать стратегию продвижения товара на рынки.
Анализ финансового положения предприятия должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях.
Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния - определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:
структурный анализ активов и пассивов;
анализ финансовой устойчивости;
анализ платежеспособности (ликвидности);
анализ необходимого прироста собственного капитала.
Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность:
форма № 1 «Бухгалтерский баланс»,
форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»,
форма № 3 «Отчет о движении капитала»,
форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»,
форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», а также данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.
Основными методами анализа финансового состояния являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов. В качестве базисных величин используются:
- теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины относительных показателей, характеризующие оптимальные или критические значения с точки зрения устойчивости финансового состояния предприятия;
- усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам;
- значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;
- среднеотраслевые значения показателей.
Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.
Для выявления причин изменения абсолютных и относительных финансовых показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя применяется факторный анализ.
1.2. Анализ платежеспособности предприятия
С оценкой финансового состояния связано такое понятие, как несостоятельность организации. Мировой опыт показывает, что при оценке несостоятельности используются всего два критерия – недостаточность имущества для оплаты задолженности (неоплатность) или платежная неспособность, т.е. неспособность должника к платежам. Еще в начале XX в. замечательный русский ученый Г.Ф. Шершеневич подробнейшим образом исследовал возможности использования указанных критериев и пришел к выводу: «следует склониться к системе, которая в основание несостоятельности ставит неспособность должника к платежам» [15].
Внимание к законодательным и нормативным актам, к критериям оценки несостоятельности усилилось в 90-х годах, когда изменилась организационно-правовая форма большинства организаций. За прошедшие годы вышло три редакции закона «О несостоятельности (банкротстве)» - в 1992,1998 и 2002 гг.
Законом «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1992 г. критерием несостоятельности устанавливается неоплатность, т.е. организация признавалась несостоятельной в том случае, если общая стоимость задолженности превышала стоимость имущества. В целях реализации закона вышло постановление Правительства РФ № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия» от 20 мая 1994г., где регламентировались два финансовых коэффициента:
- текущей ликвидности (Ктл), нормативное значение Ктл?2;
- обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос);
- нормативное значение Ксос>0,1
Постановлением Правительства РФ №218 от 15 апреля 2003 г. «О порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства» вышеупомянутое постановление № 498 было отменено. Однако до сих пор в значительном количестве публикаций оценку несостоятельности связывают с ликвидностью и в качестве показателей, характеризующих несостоятельность, используют названные в постановлении №498.
Несовершенство нормативной базы, а также организационных процедур привели к пересмотру закона. В 1998 г. Была принята новая редакция Закона «О несостоятельности (банкротстве)», которая была шагом вперед.
В законе о несостоятельности в редакциях 1998 г. и 2002 г. Изменился критерий банкротства – им стала неплатежеспособность. Признание структуры баланса неудовлетворительной перестала иметь юридические последствия и представляет справочное значение, так как критерием несостоятельности организации является ее платежеспособность.
Таблица 1.1.
Сопоставление критериев несостоятельности
Страна,
основная идея в законе
Год принятия соответствующего закона
Критерий банкротства
неплатежеспособность
неоплатность
Россия: равенство в учете требований должника и кредиторов; больше защищаются права кредиторов
1992
1998,2002
+
+
Великобритания: главенствует идея о первоочередной защите интересов кредиторов
1986
+
+
Франция: создание максимально благоприятных условий для реабилитации бизнеса
1985
+
США: создание максимально благоприятных условий для реабилитации бизнеса
1979
+
Германия: главенствует идея о первоочередной защите интересов кредиторов
1994
+
В пункте 2 ст. 3 ФЗ РФ «О несостоятельности (банкротстве)» указано: «Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или), обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены». Условием возбуждения дела о банкротстве в соответствии с пунктом 2 ст. 6 этого же Закона является наличие долга не менее 100 тыс. руб.
В соответствии с ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1998, 2002 гг. и приказом ФСФО степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9)3 определяется как соотношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:
К9=
Строка 690(форма №1)
?3,
К1
Где К1 – среднемесячная выручка:
К=
Nво
где Nво - валовая выручка организации по оплате,
Т
Т – количество месяцев в рассматриваемом периоде.
Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающие выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации (масштаб бизнеса), который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.
Главная цель анализа платежеспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
При этом необходимо решать следующие задачи:
1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.
Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны - платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).
Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.
При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.
Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.
Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.
В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.
Коэффициент достаточности денежных средств (Кдн) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Расчет производится по следующей формуле:
Кдн =
доход (выручка) от реализации продукции
капитальные расходы + выплата дивидендов + прирост оборотных средств
Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.
Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:
Ккн =
доход (выручка) от реализации продукции – выплаченные дивиденды
ОС по ПС + инвестиции + другие активы + собственный оборотный капитал
Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.
В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.
Платежеспособность предприятия
Ликвидность предприятия
Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность
Ликвидность баланса
Качество управления активами и пассивами
Положение на рынке, конкурентоспособность, деловая активность предприятия
Рисунок 1
На рис. 1 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность.
Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации (о наличии денежных средств и их эквивалентов, о счетах к оплате) полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.
1.3. Анализ ликвидности предприятия
Ликвидность организации – это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для эффективной финансово-хозяйственной деятельности организации.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.
Разные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций организации в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на группы, представленные в табл.1.2.
Таблица 1.2.
Группировка активов по уровню ликвидности и обязательств по срочности оплаты
Группа активов
Строки баланса
Группа пассивов
Строки баланса
Наиболее ликвидные активы (А1)
1. денежные средства (стр. 250)
2. краткосрочные финансовые вложения (стр.260)
Итог: А1=стр. 250+260
Наиболее срочные обязательства (П1)
1. кредиторская задолженность (стр.620)
2. прочие краткосрочные обязательства (стр.660)
Итог: П1=стр. 620+660
Быстро реализуемые активы (А2)
1. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр.240)
2. прочие активы (стр.270)
Итог: А2=стр. 240+270
Краткосрочные обязательства (П2)
1. Займы и кредиты (стр. 610)
Итог: П2=стр.610
Медленно реализуемые активы (А3)
Статьи раздела II актива:
1. запасы
2. НДС по приобретенным ценностям (стр.220)
3. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев (стр. 230)
Статьи из раздела I актива баланса:
1. «долгосрочные финансовые вложения» (стр.140) (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других организаций).
Итог: А3=стр. 210+220+230+140
Долгосрочные обязательства (П3)
1. Итог по разделу IV (стр. 590)
Итог: П3= стр. 590
Трудно реализуемые активы (А4)
Статьи раздела I актива баланса, за исключением статей, включенных в предыдущую группу
Итог: А4=стр.190-140
Собственный капитал (П4)
1. итог по разделу III пассива (стр. 490)
2. доходы будущих периодов (стр. 640)
3. резервы предстоящих расходов (стр. 650)
Итог: П3=стр. 490+640+650
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Сопоставление итогов I группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов II группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.
Сопоставление итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражается соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:
1) А1 ? П1
2) А2 ? П2
2) А3 ? П3
4) А4 ? П4
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности и ликвидности при помощи финансовых коэффициентов (приложение 3).
Наиболее часто используются такие показатели платежеспособности, как:
- коэффициент общей ликвидности
- коэффициент промежуточной ликвидности
- коэффициент абсолютной ликвидности
- коэффициент общей ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность немедленного выполнения предприятием финансовых обязательств, показывая, какая часть имеющейся краткосрочной задолженности может быть погашена в данный момент.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств предприятия (на расчетном счету и в кассе) и краткосрочных обязательств, взятых за вычетом авансов покупателей:
.
Числитель формулы может быть увеличен на сумму высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений, которые могут быть приравнены к денежным средствам.
В литературных источниках встречаются рекомендации считать значение коэффициента абсолютной ликвидности приемлемым, если его величина лежит в диапазоне от 0,2 до 0,3. Однако критерии приемлемости значения коэффициента абсолютной ликвидности сформулировать весьма непросто. Причиной затруднений является то, что при анализе немедленной платежеспособности следует учитывать платежи и поступления, намечаемые и ожидаемые в ближайшее время. Если исходить из равномерного характера движения денежных средств, то при известном объеме платежей и заданном "интервале ликвидности" может быть рассчитана нормативная величина коэффициента абсолютной ликвидности.
Основными причинами ухудшения (снижения) коэффициента абсолютной ликвидности, кроме тех, что были перечислены при описании коэффициентов общей и промежуточной ликвидности, являются:
1. Увеличение сроков погашения дебиторской задолженности
2. Сокращение доли продукции, отгружаемой на условиях предоплаты.
3. Сокращение сроков кредиторской задолженности (расчетов с поставщиками).
Значение коэффициента абсолютной ликвидности может быть улучшено за счет ряда управленческих решений. В дополнение к тем, что уже были перечислены при описании коэффициента общей и промежуточной ликвидности, следует указать на:
- Использование системы скидок в целях ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.
- Увеличение сроков оплаты предъявленных счетов.
- Разделение платежей поставщикам на несколько этапов
Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует способность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет наиболее ликвидной части оборотных активов. Расчет этого показателя дополняет анализ текущей платежеспособности. С помощью коэффициента промежуточной ликвидности оценивается качественная структура оборотных активов с точки зрения возможности их использования для погашения в относительно краткосрочной перспективе всех имеющихся финансовых обязательств.
При расчете данного показателя главной проблемой оказывается разделение оборотных активов на более и менее ликвидные части. Решение этой проблемы в каждом конкретном случае может потребовать отдельного исследования, так как к безоговорочно ликвидной части активов относятся только денежные средства. Чаще всего при расчете коэффициента промежуточной ликвидности к наиболее ликвидной части оборотных активов относят денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и задолженность покупателей. В случае, если остатки готовой продукции могут быть признаны достаточно ликвидными, их стоимость также может быть учтена при расчете данного коэффициента. Величину краткосрочной задолженности для расчета коэффициента промежуточной ликвидности рекомендуется уменьшить на сумму полученных авансов покупателей. Такая корректировка позволят более точно интерпретировать динамику коэффициента промежуточной ликвидности, в частности, в случае получения относительно большого авансового платежа.
В соответствии со сказанным выше, коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по следующей формуле:
Приемлемым значением коэффициента промежуточной ликвидности можно считать величину, примерно равную единице. Это означает, что краткосрочные обязательства предприятия уравновешены ликвидными активами.
Основными причинами ухудшения (снижения) коэффициента промежуточной ликвидности, кроме тех, что были перечислены при описании коэффициента общей ликвидности, являются:
1. Увеличение производственных запасов, незавершенного производства и запасов готовой продукции, не обеспеченное ростом объемов реализации
2. Снижение объемов реализации
3. Снижение прибыльности реализованной продукции
Значение коэффициента промежуточной ликвидности может быть улучшено за счет ряда управленческих решений. В дополнение к тем, что уже были перечислены при описании коэффициента общей ликвидности, следует указать на:
- Нормирование или пересмотр в сторону снижения существующих нормативов, определяющих величину производственных запасов и запасов готовой продукции.
- Продажа (даже без получения прибыли) неиспользуемых запасов.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов Ктл) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:
Ктл=
Оборотные активы - расходы будущих периодов
Краткосрочные обязательства – доходы будущих периодов – резервы предстоящих расходов и платежей
Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.
Принято считать, что уровень платежеспособности предприятия является приемлемым, если значение коэффициента общей ликвидности находится в диапазоне от 1,0 до 2,5. Чем выше значение коэффициента общей ликвидности, тем с большей вероятностью будут удовлетворены кредиторы предприятия. Чрезмерно высокие значения, однако, могут свидетельствовать о недостаточно эффективном использовании имеющихся на предприятии ресурсов. В то же время трудно говорить о каком-либо едином для всех предприятий нормативном значении этого показателя. Исходя из смысла понятия "платежеспособность", можно утверждать, что действительно приемлемой величиной коэффициента текущей ликвидности будет та, при которой наименее ликвидная часть оборотных активов (например, запасы сырья и материалов, незавершенное производство и готовая продукция), не обеспеченная авансами покупателей, финансируется за счет долгосрочных источников, то есть собственного капитала и долгосрочных кредитов.
Основными причинами ухудшения (снижения) коэффициента общей ликвидности являются:
1. Получение убытков или перерасход прибыли на непроизводственные цели
2. Приобретение внеоборотных активов, не обеспеченное соответствующим приростом долгосрочных источников финансирования
3. Погашение долгосрочных кредитов
Вклад каждого фактора в общее изменение коэффициента общей ликвидности может быть определен с помощью метода последовательных подстановок.
Значение коэффициента общей ликвидности может быть улучшено за счет ряда управленческих решений, наиболее действенными из которых являются:
· Сокращение непроизводственных расходов.
· Продажа неиспользуемых внеоборотных активов.
· Привлечение долгосрочных источников финансирования.
· Увеличение прибыльности продаж (за счет повышения отпускных цен и снижения производственных затрат).
Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:
Квп=
Ктл1+6/Т (Ктл0-Ктл0)
Ктл норм
где Ктл1 и Ктл0 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;Ктлнорм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;6 — период восстановления платежеспособности, мес.;Т — отчетный период, мес.
Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
В случае если фактический уровень Ктл равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период, равный трем месяцам:
Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.
2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО ХК «ЛОГОС»
2.1. Характеристика предприятия
Руководителем ООО ХК «Логос» является единственный Захаров Илья Петрович, действующий на основании Устава. На данном предприятии имеется бухгалтерия, должность главного бухгалтера занимает Кирьянова Галина Григорьевна.
ООО ХК «Логос» осуществляет оптовую торговлю химической продукцией.
ООО ХК «Логос» самостоятельно распоряжается прибылью, полученной в результате деятельности, которая осталась после уплаты налогов и других обязательных платежей.
Источниками формирования имущества, в том числе и финансовых результатов является:- прибыль, полученная от реализации продукции, а также других видов деятельности; - амортизационные отчисления; - кредиты банков и других кредиторов; - безвозмездные и благотворительные взносы, пожертвования юридических и физических лиц.; - иные источники, допускаемые законодательством РФ.
2.2 Расчет чистых активов
Для оценки платежеспособности предприятия ООО ХК «Логос» проведем анализ динамики величины чистых активов.
Проанализируем два отчетных периода: 2005 г. и 2006г.
Для анализа необходимо рассчитать величину чистых активов ООО ХК «Логос» за 2005г. (см. таблицу 2.1)
Таблица 2.1
Расчет чистых активов ООО ХК «Логос» (в балансовой оценке)
за 2005 год
тыс.руб.
Показатель
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
1. Активы - всего
646
930
2. Активы исключающие - всего
-
-
- Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал
-
-
3. Пассивы исключающие – итого
370
687
- кредиты банков и займы
-
-
- кредиторская задолженность
370
687
- задолженность пред участниками (учредителями) по выплате доходов
-
-
- Резервы предстоящих расходов
-
-
- прочие краткосрочные обязательства
-
-
4. Чистые активы (Стр.1-2-3)
276
243
- в % к совокупным активам (стр.4/стр.1 *100)
42,72
26,12
5. Уставный капитал
10
10
6. Чистые активы к уставному капиталу
27,60
24,30
Представленный расчет показывает, что предприятие ООО ХК «Логос» располагает чистыми активами, сумма которых по сравнению с началом года уменьшилась на 33 тыс. руб. или на 13,6 % (33/243*100) и составили на конец отчетного периода 243 тыс. руб., что в 24,30 раза покрывает уставный капитал ООО ХК «Логос».
Так же снизился удельный вес чистых активов в совокупных активах предприятия на 16,6 пункта. Такая тенденция не является положительной для анализируемого предприятия. Полученный результат говорит о снижении степени платежеспособности предприятия.
Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала). Величина этого показателя определяется как разность между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Следовательно, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно.
Для дальнейшего анализа, проанализируем оборотный капитал ООО ХК «Логос», с помощью расчетной таблицы ( таблицу 2.2)
Таблица 2.2
Расчет величины чистого оборотного капитала
ООО ХК «Логос» 2006г.
Тыс. руб.
Показатели
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
Изменение +/-
1. Запасы
330
529
+ 199
2. НДС по приобретенным ценностям
6
8
+ 2
3. Дебиторская задолженность
143
200
+ 57
4. Краткосрочные финансовые вложения
-
-
5. Денежные средства
9
1
-8
6. Прочие оборотные активы
-
-
7. Итого оборотных активов (стр.1+2+3+4+5+6)
488
738
+ 250
8. Краткосрочные кредиты и займы
-
-
-
9. Кредиторская задолженность
370
687
+ 317
10. Задолженность перед участниками в уставный капитал
-
-
-
11. Резервы предстоящих расходов
-
-
-
12. Итого краткосрочных обязательств (стр.8+9+10+11)
370
687
+ 317
13. Величина собственного чистого капитала (стр.7-стр.12)
118
51
- 67
14. Удельный вес собственного чистого капитала в общей сумме оборотных активов (стр.13/7), %
0,24
0,07
+0,46
После произведенных расчетов видно, что сумма чистого оборотного капитала ООО ХК «Логос» составляет:
На начало года - 118 тыс.руб.
На конец отчетного периода – 51 тыс.руб.
Таким образом, на начало года и на конец отчетного периода текущие пассивы были покрыты текущими активами, то есть ООО ХК «Логос» можно признать ликвидным.
Чтобы предприятие было не только ликвидным, но еще имело тенденцию к расширению, чистый оборотный капитал на конец отчетного периода должен быть больше чем на начало отчетного периода.
На анализируемом предприятии чистый оборотный капитал уменьшился на 67 тыс. руб. Следовательно, данное предприятие на этом этапе развития не только не приобрело тенденцию к расширению, но и снизило степень своей ликвидности.
Для сравнения рассчитаем чистые активы предприятия за 2006 г. (см. таблицу 2.3)
Таблица 2.3
Расчет чистых активов ООО ХК «Логос»
(в балансовой оценке) за 2006 г.
тыс.руб.
Показатель
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
1. Активы - всего
930
632
2. Активы исключающие - всего
-
-
- Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал
-
-
3. Пассивы исключающие – итого
687
255
- кредиты банков и займы
-
-
- кредиторская задолженность
687
255
- задолженность пред участниками (учредителями) по выплате доходов
-
-
- Резервы предстоящих расходов
-
-
- прочие краткосрочные обязательства
-
-
4. Чистые активы (Стр.1-2-3)
243
377
- в % к совокупным активам (стр.4/стр.1 *100)
26,12
59,65
5. Уставный капитал
10
10
6. Чистые активы к уставному капиталу
24,30
37,7
Представленный расчет чистых активов ООО ХК «Логос» за 2006 отчетный год показывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сумма которых по сравнению с началом года 2006г. увеличилась на 134 тыс. руб. или на 55,14% и составила на конец отчетного периода 377 тыс. руб., что в 37,7 раза покрывает уставный капитал.
Удельный вес также увеличился на 33,53 пункта. Такая тенденция говорит о повышении платежеспособности организации.
Увеличение чистых активов организации на последнюю отчетную дату, говорит о том, что ООО ХК «Логос» твердо заявило о повышении степени платежеспособности, что является положительным показателем для роста и расширения предприятия.
Чтобы оценить ликвидность предприятия, рассчитаем чистый оборотный капитал ООО ХК «Логос» за 2006г. Для наглядности расчета воспользуемся таблицей. (см. таблицу 2.4)
Таблица 2.4
Расчет величины чистого оборотного капитала
ООО ХК «Логос» 2006г.
Тыс. руб.
Показатели
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
Изменение +/-
1. Запасы
529
129
-400
2. НДС по приобретенным ценностям
8
26
+18
3. Дебиторская задолженность
200
162
- 38
4. Краткосрочные финансовые вложения
-
-
-
5. Денежные средства
1
3
+ 2
6. Прочие оборотные активы
-
-
-
7. Итого оборотных активов (стр.1+2+3+4+5+6)
738
320
- 418
8. Краткосрочные кредиты и займы
-
-
-
9. Кредиторская задолженность
687
255
- 432
10. Задолженность перед участниками в уставный капитал
-
-
-
11. Резервы предстоящих расходов
-
-
-
12. Итого краткосрочных обязательств (стр.8+9+10+11)
687
255
- 432
13. Величина собственного чистого капитала (стр.7-стр.12)
51
65
+ 14
14. Удельный вес собственного чистого капитала в общей сумме оборотных активов (стр.13/7), %
0,07
0,2
+ 0,13
Для ООО ХК «Логос» сумма чистого оборотного капитала составляет:
На начало 2005г. – 118 тыс. руб.,
На конец 2005 г. – 51 тыс.руб.
На конец 2006г. - 65 тыс. руб.
Таким образом, на начало и конец 2006г. текущие пассивы были покрыты текущими активами с превышением, то есть ООО ХК «Логос» можно признать ликвидным на данный период деятельности.
В конце 2006 г. по сравнению с концом 2006г. собственный чистый капитал увеличился на 14 тыс. руб. Следовательно, предприятие повышает степень своей ликвидности.
2.3. Определение ликвидности баланса ХК «Логос»
Чтобы определить ликвидность организации необходимо определить ликвидность баланса. Анализ ликвидности баланса проведем в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву сгруппированных по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.
Проанализируем два годовых баланса за 2005г. и 2006г.
Таблица 2.5.
Анализ ликвидности баланса за 2005г.
Актив
На начало отчетн. года
На конец отчетн. года
Пассив
На конец отчетн. года
На конец отчетн. года
Платежный излишек или недостаток
На конец
отчетн. года
На конец
отчетн. года
1.Наиболее ликвидные активы (А1)
9
1
1.Наиболее срочные обязательства
370
687
- 361
-686
2. Быстро реализуемые активы (А2)
143
200
2. Краткосрочные пассивы
-
-
+ 143
+ 200
3. Медленно реализуемые активы (А3)
336
537
3. Долгосрочные пассивы
-
-
+ 336
+ 537
4.Трудно реализуемые активы (А4)
158
192
4. Постоянные пассивы
276
243
- 118
- 51
5. Баланс
646
930
5. Баланс
646
930
х
х
1. Наиболее ликвидные активы (А1):
А1=стр.250+260
А1 на начало года = 0 + 9 = 9 (тыс. руб.)
А1 на конец отчетного периода = 0 + 1 = 1 (тыс. руб.)
2. Быстро реализуемые активы (А2):
А2 = стр. 240+270
А2 на начало года = 143+0=143 (тыс. руб.)
А2 на конец отчетного периода =200+0=200 (тыс. руб.)
3. Медленно реализуемые активы (А3):
А3 = стр. 210+220+230+140
А3 на начало года =330+6+0+0=336 (тыс. руб.)
А3 на конец отчетного периода = 529+8+0+0=537 (тыс. руб.)
4. Труднореализуемые активы (А4):
А4 = стр.190-140
А4 на начало года = 158-0=158 (тыс. руб.)
А4 на конец отчетного периода =192-0=192 (тыс. руб.)
1. Наиболее срочные обязательства (П1):
П1 = стр. 620+660)
П1 на начало года = 370+0=370 (тыс. руб.)
П1 на конец отчетного периода = 687+0=687 (тыс.руб.)
2. Краткосрочные обязательства (П2):
П2 = стр.610)
П2 на начало года = 0 (тыс. руб.)
П2 на конец отчетного периода = 0 (тыс.руб.)
3. Долгосрочные обязательства (П3):
П3 = стр. 590
П3 на начало года = 0 (тыс. руб.)
П3 на конец отчетного периода = 0 (тыс.руб.)
4. Собственный капитал (П4):
П4 = стр. 490+640+650
П4 на начало года = 114+162+0=276 (тыс. руб.)
П4 на конец отчетного периода = 81+162+0=243 (тыс.руб.)
Анализируя ликвидность баланса по данным таблицы 2.5, следует отметить, что как на начало года, так и в отчетный период наблюдается недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств. На начало года предприятию не хватило наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств на 361 тыс.руб., а на конец отчетного периода 686 тыс.руб. Приведенные данные подтверждают, что на конец отчетного периода только 0,1% срочных обязательств покрывались наиболее ликвидными активами (686/687*100)-100) = 0,1 %)
Быстрореализуемые активы предприятия превысили в конце отчетного периода краткосрочные пассивы на 200 тыс. руб., а медленно реализуемые активы так же превысили долгосрочные пассивы на 537 тыс. руб. Но данные излишки не могут быть направлены на покрытие краткосрочных обязательств, по причине низкой ликвидности превышающих активов.
Таким образом, из-за низкой ликвидности баланса можно сделать заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия.
Для того чтобы отследить изменения в финансовом состоянии предприятия проведем аналогичный анализ ликвидности баланса за 2006г.
Таблица 2.6
Анализ ликвидности баланса за 2006г.
Актив
На начало отчет. года
На конец отчетн. года
Пассив
На конец отчетн. года
На конец отчетн. года
Платежный излишек или недостаток
На конец
отчетн. года
На конец
отчетн. года
1.Наиболее ликвидные
активы (А1)
1
3
1.Наиболее срочные обязательства
687
255
- 686
- 252
2. Быстро реализуемые активы (А2)
200
162
2. Краткосрочные пассивы
-
-
+200
+162
3. Медленно реализуемые активы (А3)
537
155
3. Долгосрочные пассивы
-
-
+537
+155
4.Трудно реализуемые активы (А4)
192
312
4. Постоянные пассивы
243
377
-51
-65
5.Баланс
930
632
5. Баланс
930
632
х
х
1. Наиболее ликвидные активы (А1):
А1=стр.250+260
А1 на начало года = 0 + 1 = 1 (тыс. руб.)
А1 на конец отчетного периода = 0+3 = 3 (тыс. руб.)
2. Быстро реализуемые активы (А2):
А2 = стр. 240+270
А2 на начало года = 200+0=200 (тыс. руб.)
А2 на конец отчетного периода =162+0=162 (тыс. руб.)
3. Медленно реализуемые активы (А3):
А3 = стр. 210+220+230+140
А3 на начало года =529+8+0+0=537 (тыс. руб.)
А3 на конец отчетного периода = 129+26+0+0=155 (тыс. руб.)
4.Труднореализуемые активы (А4):
А4= стр.190-140
А4 на начало года = 192-0=192 (тыс. руб.)
А4 на конец отчетного периода =312-0=312 (тыс. руб.)
1. Наиболее срочные обязательства (П1):
П1 = стр. 620+660
П1 на начало года = 687+0=687 (тыс. руб.)
П1 на конец отчетного периода = 255+0=255 (тыс.руб.)
2. Краткосрочные обязательства (П2):
П2 = стр.610
П2 на начало года = 0 (тыс. руб.)
П2 на конец отчетного периода = 0 (тыс.руб.)
3. Долгосрочные обязательства (П3):
П3 = стр. 590
П3 на начало года = 0 (тыс. руб.)
П3 на конец отчетного периода = 0 (тыс.руб.)
4. Собственный капитал (П4):
П4 = стр. 490+640+650
П4 на начало года = 81+162+0=243 (тыс. руб.)
П4 на конец отчетного периода = 71+306+0=377 (тыс.руб.)
Анализируя ликвидность баланса по данным таблицы 2.6, следует отметить, что как на начало года, так и на конец отчетного периода наблюдается недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств. На начало года предприятию не хватило наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств на 686 тыс.руб., а на конец отчетного периода 252 тыс.руб. Приведенные данные подтверждают, что на конец отчетного периода только 1,17% срочных обязательств покрывались наиболее ликвидными активами (252/255*100)-100) = 1,17%).
Таким образом, из-за низкой ликвидности баланса можно сделать заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия, но по сравнению с началом 2006г. и концом отчетного периода ООО ХК «Логос» приобрело тенденцию к улучшению своего финансового положения, в первую очередь за счет увеличения денежных средств.
Проанализируем ликвидность баланса согласно полученным данным за 2005 и 2006 отчетные годы.
Таблица 7.
Абсолютно ликвидный баланс
Соотношение активов и пассивов баланса ООО ХК «Логос»
2005 год
2006 год
На начало года
На конец отчетного периода
На начало года
На конец отчетного периода
А1?П1;
А2? П2;
А3 ?П3;
А4 ?П4.
А1< П1;
А2 > П2;
А3 > П3;
А4 < П4.
А1< П1;
А2 > П2;
А3 > П3;
А4 < П4.
А1< П1;
А2 >П2;
А3 > П3;
А4 < П4.
А1< П1;
А2 > П2;
А3 >П3;
А4 < П4.
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ООО ХК «Логос» как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На данном предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Но за 2006 отчётный год понизился платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств с 686 тыс. руб. до 252 тыс. руб. В начале 2006 года соотношение А1 и П 1 было 0,0014:1 (1 тыс. руб./ 687 тыс. руб.), а на конец года 0,01:1. Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2:1. Таким образом в конце года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами всего лишь 1% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о недостатке абсолютно ликвидных средств.
Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
ТЛ на конец 2006 года =(А1+А2)-(П1+П2)=(3 +162) - (255 +0) = - 90 тыс. рублей.
То есть на конец года текущая ликвидность предприятия отрицательна.
Результаты группировки активов и пассивов на начало и конец года говорят о том, что структура баланса ООО ХК «Логос» в большей степени неудовлетворительна.
2.4. Расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности ООО ХК «Логос»
Для комплексной оценки ликвидности баланса предприятия ООО ХК «Логос» с целью вложения в него инвестиций необходимо рассчитать относительные показатели ликвидности организации:
— коэффициент абсолютной ликвидности;
— коэффициент критической (промежуточной) ликвидности;
— коэффициент текущей ликвидности;
— коэффициент ликвидности при мобилизации средств
При исчислении первого показателя (Ка.л.) в качестве ликвидных средств (числителя дроби) берутся только денежные средства в кассе, на банковских счетах (строка 260), а так же ценные бумаги (строка 250), которые могут быть реализованы на фондовой бирже. В качестве знаменателя – краткосрочные обязательства (сумма строк 610, 620, 630, 660). Данный коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса.
Ка.л=
стр.(250+260)
стр. 690- стр.(640+650)
Рекомендуемое ограничение данного показателя: Ка.л ? 0,2/0,5.
Второй показатель – коэффициент критической ликвидности (Ккл ) или промежуточный коэффициент покрытия отличается от первого тем, что в числителе в ранее приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской задолженности, реальной к получению (строка 240 из ф. №1) и прочие оборотные активы ( строка270). Ккл(пр.пок.) характеризует часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию.
Ккл =
А2 – З
=
II раздел баланса (стр. 290) – стр. (210+220)
П1 + П2
стр. 690- стр.(640+650)
Рекомендуемое значение коэффициента критической ликвидности: Ккл ? 1. При этом если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Но, принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно сказать что не все активы будут реализованы в срочном порядке, и следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента достигает значения 1,4 -1,6, то организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, и рассматривается как высшая степень обеспеченности организации ликвидными ресурсами.
Третий показатель ликвидности – коэффициент текущей ликвидности, в числителе содержит еще стоимость материально-производственных запасов (строка 210), которые, продав в случае нужды, тоже можно превратить в наличные деньги. Однако это уже менее ликвидная статья по сравнению с предыдущими, так как на реализацию запасов потребуется известное время.
Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и ценные краткосрочные бумаги. Последние в том смысле, что они быстро и без труда могут быть обращены в деньги. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношение этой части оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности. На его основе можно получить более точную критическую оценку степени ликвидности. Его значение признается теоретически достаточным, если оно достигает 0,2—0,25. Время, необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств, существенно отличается.
Проанализируем относительные показатели за 2005 и 2006 отчетные годы.
Таблица 2.7
Анализ показателей ликвидности ООО ХК «Логос» за 2005г.
№
Статьи баланса и коэффициенты ликвидности
Нормальные ограничения
На начало года
На конец
отчетн. периода
Отклонение (+/-)
1
Денежные сред-ва, тыс.руб. (стр. 260)
9
1
-8
2
Краткосрочные финансовые вложения (цен. бумаги) тыс. руб. (стр. 250)
-
-
-
3
Итого денежных средств и ценных бумаг, тыс. руб. (стр.260+250)
9
1
-8
4
Краткосрочная дебиторская задолженность, реальная к взысканию, тыс. руб.(стр. 240)
143
200
+ 57
5
Прочие оборотные активы, тыс. руб.(стр.270)
-
-
-
6
Итого денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности, ты сруб. (стр. (260+250)+240+270)
152
201
+ 49
7
Запасы, тыс.руб. (стр. 210)
330
529
+ 199
8
Итого ликвидных активов, тыс. руб. (стр. 260+250)+240+270)+ (стр. 210)
482
730
+ 248
9
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.(стр. 610)
-
-
-
10
Кредиторская задолженность, тыс. руб.(стр. 620)
370
687
+ 317
11
Задолженность перед участниками по выплате доходов, тыс. руб. (стр. 630)
-
-
-
12
Резервы предстоящих расходов, тыс.руб.( стр. 650)
-
-
-
13
Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660)
-
-
-
14
Итого краткосрочных обязательств (стр.610+620+630+650), тыс.руб.
370
687
+317
15
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3/14), тыс. руб.
0,2–0,25
0,024
0,001
- 0,023
16
Коэффициент критической ликвидности (стр.6/14)
0,8 - 1
0,41
0,29
- 0,12
17
Коэффициент текущей ликвидности (стр. 8/14)
1 - 2
1,3
1,06
- 0,24
18
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (стр.7/14)
0,5 -0,7
0,9
0,77
- 0,2
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
Кабл = стр. (250 + 260 )\ стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
КАБЛ на нач. года = (0 + 9)\ (0 + 370+0+0+0) = 9\370 = 0,024
КАБЛ на конц. отч. пер. = (0 + 1)\ (0 + 687+0+0+0) = 1\687 = 0,001
2. Коэффициент критической ликвидности:
Ккл = стр. (240 + 250 + 260+ 270) \ стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
Ккл на нач. года = (143 + 0 +9 + 0)\ (0 + 370+0+0+0) = 152\370 = 0,41
Ккл на конц. отч. пер. = (200 + 0 + 1 + 0)\ (0 + 687+0+0+0) = 201\687 = 0,29
3.Коэффициент текущей ликвидности:
Кп = стр.(210 + 240 + 250 + 260 + 270)\стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
Кп на нач. года = (330 +143 + 0 +9 + 0)\ (0 + 370+0+0+0) = 482\370 = 1,3
Кп на конц. отч. пер. = (529 + 200 +0+1+0)\(0 +687+0+0+0)=730\687= 1,06
4.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств:
Клмс = стр.210 \стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
Клмс на нач. года = (330)\ (0 + 370+0+0+0) = 330\370 = 0,9
Клмс на конц. отч. пер. = (529)\(0 +687+0+0+0)=529\687 = 0,77
Рассчитав коэффициенты ликвидности за 2005 год для ООО ХК «Логос» можно сделать выводы.
Уровень абсолютной платежеспособности предприятия не только не покрывает краткосрочные обязательства анализируемой организации, но еще и по-сравнению с началом года снизился на 0,023 пункта. На конец отчетного периода по показанию коэффициента абсолютной ликвидности предприятие может погасить только 0,1% всех краткосрочных обязательств.
Вместе с тем наблюдается тенденция снижения и остальных коэффициентов ликвидности.
Коэффициент критической ликвидности, как на начало года так и на конец отчетного периода был ниже оптимального значения (0,7 – 0,8), а на конец отчетного периода он еще и снизился по отношению к коэффициенту на начало года. Если на начало года коэффициент критической ликвидности составлял 0,41, то на конец отчетного периода этот же показатель составлял 0,29, то есть уменьшился на 0,12 пункта.
Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия текущих обязательств) на начало года составил 1,3, а на конец анализируемого отчетного периода он уменьшился на 0,24 пункта и составил 1,06. Величина данного коэффициента говорит о том, что на конец 2005г. на 1 рубль всех краткосрочных обязательств приходиться 1,06 рубля текущих активов, в том числе 0,77 рубля запасы. Это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной и непрерывной деятельности у анализируемой организации, недостаточно.
Проанализировав ликвидность ООО ХК «Логос» за 2005г., проведем аналогичный анализ за следующий год, чтобы нагляднее проследить изменения (улучшение или наоборот снижение) ликвидности и платежеспособности организации, и если изменения произошли, то какие факторы повлияли на это.
Таблица 2.8
Анализ показателей ликвидности ООО ХК «Логос» за 2006г.
№
Статьи баланса и коэффициенты ликвидности
Нормальные ограничения
На начало года
На конец
отчетн. периода
Отклонение (+/-)
1
Денежные сред-ва, тыс.руб. (стр. 260)
1
3
+ 2
2
Краткосрочные финансовые вложения (цен. бумаги) тыс. руб. (стр. 250)
-
-
-
3
Итого денежных средств и ценных бумаг, тыс. руб. (стр.260+250)
1
3
+2
4
Краткосрочная дебиторская задолженность, реальная к взысканию, тыс. руб.(стр. 240)
200
162
- 38
5
Прочие оборотные активы, тыс. руб.(стр.270)
-
-
-
6
Итого денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности, ты сруб. (стр. (260+250)+240+270)
201
165
- 36
7
Запасы, тыс.руб. (стр. 210)
529
129
- 400
8
Итого ликвидных активов, тыс. руб. (стр. 260+250+240+270)+ (стр. 210)
730
294
- 436
9
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.(стр. 610)
-
-
-
10
Кредиторская задолженность, тыс. руб.(стр. 620)
687
255
- 432
11
Задолженность перед участниками по выплате доходов, тыс. руб. (стр. 630)
-
-
-
12
Резервы предстоящих расходов, тыс.руб.( стр. 650)
-
-
-
13
Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660)
-
-
-
14
Итого краткосрочных обязательств (стр.610+620+630+650), тыс.руб.
687
255
- 432
15
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3/14), тыс. руб.
0,2–0,25
0,001
0,01
+ 0,009
16
Коэффициент критической ликвидности (стр.6/14)
0,7 - 0,8
0,29
0,64
+ 0,35
17
Коэффициент текущей ликвидности (стр. 8/14)
1 - 2
1,06
1,15
+ 0,09
18
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (стр.7/14)
0,5 -0,7
0,77
0,5
- 0,27
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
Кабл = стр. (250 + 260 )\ стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
КАБЛ на нач. года = (0 + 1)\ (0 + 687+0+0+0) = 1\687 = 0,001
КАБЛ на конц. отч. пер. = (0 + 3)\ (0 + 255+0+0+0) = 3\255 = 0,01
2. Коэффициент критической ликвидности:
Ккл = стр. (240 + 250 + 260+ 270) \ стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
Ккл на нач. года = (200 + 0 + 1 + 0)\ (0 + 687+0+0+0) = 201\687 = 0,29
Ккл на конц. отч. пер. = (162 + 0 + 3 + 0)\ (0 + 255+0+0+0) = 165\255 = 0,64
3.Коэффициент текущей ликвидности:
Кп = стр.(210 + 240 + 250 + 260 + 270)\стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
Кп на нач. года = (529 + 200 +0+1+0)\(0 +687+0+0+0)=730\687= 1,06
Кп на конц. отч. пер. = (129 + 162 +0+3+0)\( 0 + 255+0+0+0)=294\255= 1,15
4.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств:
Клмс = стр.210 \стр.(610 + 620 + 630 + 650 +660)
Клмс на нач. года = (529)\ (0 + 255+0+0+0) =529\687 = 0,77
Клмс на конц. отч. пер. = (129)\ (0 + 255+0+0+0) =129\255 = 0,5
После расчета всех коэффициентов ликвидности за 2006г. сравним их с аналогичными коэффициентами на начало 2005 года.
Как видно из таблицы 2.8 уровень абсолютной платежеспособности за 2006 г. понизился на 0,014 пункта по сравнению с началом 2005г. Но в 2006г. наблюдается улучшение: коэффициент абсолютной платежеспособности повысился на 0,009 пункта. Пусть это незначительный рост, но если организация будет продолжать свою деятельность в этом же направлении, то она сможет достичь и более высокого уровня абсолютной ликвидности. Данное увеличение коэффициента произошло благодаря увеличению денежных средств анализируемой организации на конец 2006г., а так же снижению краткосрочных активов предприятия.
Коэффициент критической ликвидности за 2006год увеличился по сравнению с аналогичным значением на начало 2005 года увеличился на 0,23 пункта. Коэффициент критической ликвидности по–прежнему остается ниже оптимальной величины, но его значение уже близко приблизилось к норме.
Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия текущих обязательств) снизился с начала 2005 года на 0,15 пункта, то есть на конец 2006 года на 1 рубль краткосрочных обязательств организации приходиться 1,15 рублей текущих активов, 0,5 рублей из которых составляют запасы предприятия.
По сравнению со началом 2006 года коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,09 пункта на конец того же года, что свидетельствует о том, что предприятие улучает свое финансовое состояние и свою ликвидность, но, как и прежде на конец 2006 года анализируемое предприятие в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности недостаточно.
Вышеописанные показатели ликвидности носят не только условный характер, но и статичный, так как рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих состояние текущих активов и срочных обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода. Однако при нормальном кругообороте текущих активов они находятся в постоянном движении: приток денежных средств обеспечивает пополнение использованных производственных запасов, которые трансформируются в готовую продукцию после прохождения производственного цикла, реализация готовой продукции обеспечивает новый приток денежных средств.
Поэтому для оценки платежеспособности предприятия целесообразно исчислять показатель ликвидности текущих активов.
Для сравнения рассчитаем данный коэффициент на начало 2005года и конец 2006 года по следующей формуле:
Кл = стр. 260/ (стр. 610+620+630+650+660)
Кл на начало 2005г. = 9\ (0 + 370+0+0+0)= 0,024
Кл на конец 2006г. = 3\(0 + 255+0+0+0) = 0,001
Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долгов может быть погашена за счет чистого притока денежных средств от основной деятельности (оптимальная величина — 0,4).
Рассчитав этот коэффициент на примере анализируемой организации видно, что как на начало 2005 года так и на конец 2006 года лишь незначительная часть краткосрочных долгов может быть погашена за счет чистого притока денежных средств от основной деятельности. Чтобы достигнуть оптимального значения организации необходимо увеличить чистый приток денежных средств.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основе проведенного анализа ликвидности и платежеспособности финансовой деятельности ООО ХК «Логос» были сделаны следующие выводы.
Первое что было рассчитано при написании дипломной работы это чистые активы предприятия. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В данной дипломной работе были проанализированы два отчетных периода: 2005 год и 2006год. Отчетные периоды сравнивались между собой. После проведения расчета сделан вывод, что анализируемое мной предприятии ООО ХК «Логос» располагает чистыми активами, сумма которых на конец 2005 года по сравнению с началом 2005 года уменьшилась 33 тыс. руб. или на 13,6 % (33/243*100) и составили на конец отчетного периода 243 тыс. руб., что в 24,30 раза покрывает уставный капитал ООО ХК «Логос». Так же снизился удельный вес чистых активов в совокупных активах предприятия на 16,6 пункта. Такая тенденция не является положительной для анализируемого предприятия. Данный результат говорит о снижении степени платежеспособности предприятия. Чистые активы предприятия на конец 2006 года превысили 134 тыс. руб. и составили на конец отчетного периода 377 тыс. руб., что в 37,7 раза покрывает уставный капитал. Удельный вес также увеличился на 33,53 пункта. Увеличение чистых активов организации на последнюю отчетную дату, говорит о том, что ООО ХК «Логос» твердо заявило о повышении степени платежеспособности, что является положительным показателем для роста и расширения предприятия.
Следующий шагом было изучение и анализ ликвидности и платежеспособности ООО ХК «Логос» на основе определения ликвидности баланса. Для более точного анализа баланс был разделен на активы организации на группы, в зависимости от скорости их превращения в денежные средства, то есть от степени их ликвидности, и пассивы баланса предприятия на группы, в зависимости от срочности их оплаты. После проведения анализа ликвидности баланса за 2005 год был сделан вывод, что как на начало года, так и в отчетный период наблюдается недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств. На начало года предприятию не хватило наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств на 362 тыс.руб., а на конец отчетного периода 686 тыс.руб. Таким образом, из-за низкой ликвидности баланса можно сделать заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия. В 2006 году данные ликвидности баланса улучшились, но не изменили финансовое состояние предприятия.
Следующим действием при написании дипломной работы было изучение, расчет и анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности. Для каждого из анализируемых периодов были рассчитаны четыре коэффициента ликвидности предприятия:
— коэффициент абсолютной ликвидности;
— коэффициент критической (промежуточной) ликвидности;
— коэффициент текущей ликвидности (покрытия);
— коэффициент ликвидности при мобилизации средств.
Данные показатели рассчитываются для организации с целью выяснения возможности вложения в него инвестиций.
После расчета вышеуказанных коэффициентов для ООО ХК «Логос» сделаны следующие выводы. Уровень абсолютной платежеспособности за 2006 г. понизился на 0,014 пункта по сравнению с началом 2005г. Но в 2006г. наблюдается улучшение: коэффициент абсолютной платежеспособности повысился на 0,009 пункта.
Предприятие в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности недостаточно.
Для определения платежеспособности организации, принято исчислять показатель ликвидности текущих активов, что, и было сделано для ООО ХК «Логос».
Рассчитав этот коэффициент на примере анализируемой организации видно, что лишь незначительная часть краткосрочных долгов может быть погашена за счет чистого притока денежных средств от основной деятельности. Чтобы достигнуть оптимального значения организации необходимо увеличить чистый приток денежных средств.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абрюмова М.С., Грачев А.В.. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия; Учебно-практическое пособие; Издание 2-е, исправленное; М., «Дело и Сервис» 2000.
2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. //Экономический вестник фармации//, 2000., № 7, с. 25-39.
3. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности; под общей редакцией В.И. Стражева; 4-е издание, исправленное и дополненное; Минск, «Вышэйшая школа» 1999.
4. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 2-е издание, переработано и дополнено.- М.: Издательство «Дело и сервис», Новосибирск: Издательский дом «Сибирское соглашение», 1999. – 160 с.
5. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. М.: Изд-во «Ось-89», 1996.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 3-е изд., перераб. – М.: Финансы и статистика, 2001г.
7. Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия // Бухгалтерский учет № 11, 2000г.
8. Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – М.: Финансы и статистика, 2002.
9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учеб. Пособие. М.: Дело и Сервис, 2003г.
10.Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2003г.
11.Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – Изд. 4-е исправл. доп. – М. : Центр экономики и маркетинга, 2005.
12.Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Методы и процедуры – М.: Финансы и статистика, 2001. – 560 с, : ил.
13.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2003г.
14.Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. – М.: Финансы и статистика, 2004г.
15.Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведеления): Учеб. Пособие. М.: ТК Велби; Изд-во «Проспект», 2004г.
16. Крешнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004.
17.Лысенко Д.В. Экономический анализ: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007г.
18.Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации. М.: Эксмо, 2006г.
19.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов (под ред. проф. Н.П. Любушина) – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 471 с.
20.Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности, Изд. 2-е, Ростов н/Д, 2005г., 560 с.
21. Постановлением Правительства РФ №218 от 15 апреля 2003 г. «О порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства»
22.Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 360 с.
23.Родионов Н.В., Радионова С.П. Основы финансового анализа: Математические методы. Системный подход. - СПб, «Альфа», 2004г.
24.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 3-е изд. МН.: ИП «Экоперспектива»; «Новое знание», 2002г.
25.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп.- Минск: ООО «Новые знания», 2000.- 688 с.
26.Федеральный закон РФ от 10.07.92 №3266-1 (в ред. ФЗ от 13.01.96 №12-ФЗ, от 16.11.97 №144-ФЗ, от 20.07.2000 № 102-ФЗ, от 07.08.2000 № 122-ФЗ) «Об образовании»//»Собрание законодательства РФ», 15.01.96 №3. Ст.150
27.Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: Ист-Сервис, 1997.
28. Финансы / Под ред. проф. В.М. Родионова. М.: Финансы и статистика, 1996.
29.Финансы / Под ред. Проф. В.М. Родионовой. М.: Финансы и Статистика , 2001г.
30.Финансы предприятий: Учебник для вузов /Н.В.Колчина, Г.Б. Полек, Л.П.Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 447 с.
31. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов / Под ред. Л.А. Дробозиной. М.: Финансы и статистика, 1997.
32.Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов/Под редакцией Л.А. Дробозиной. М.: Финансы и Статистика, 2000г.
33.Фурсова М.Н. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие.- Владивосток: Изд-во ВГУЭиС, 1999.- 48 с.
34. Хедервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия: Пер с англ. / Под ред. Ю.Н. Воропаева. М.: Финансы и статистика, 1996.
35. Хорн Дж.К. Ван. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. Я.В. Соколова. М.: Финансы и статистика, 1997.
36.Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности – М.: Финансы и статистика, 2003.
37.Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Инфра – М, 2002г.
38.Шеремет А.Д., Сейфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.:Инфра-М, 2002г.
[1] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.