Полный текст:
1. Валовая прибыль компании составила 1,2 млн.руб. Уставный капитал компании состоит из 19000 акций (20% из которых – привилегированные) номинальной стоимостью 850 руб. Дивидендная ставка по привилегированным акциям – 9%. Рассчитайте величину дохода на одну акцию с учетом налогообложения.
Решение:
ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ — акции, которые дают их владельцам право на первоочередное получение дивидендов по фиксированной ставке вне зависимости от уровня прибыли, полученной акционерным обществом в данном периоде.
Количество привилегированных акции составит:
19000*0,2=3800 шт.
Учитывая, что по данным акциям дивидендная ставка 9%, рассчитаем величину дохода на одну привилегированную акцию.
Dm = 850*9/100=76,4 руб.
С учетом налогообложения (процентный доход облагается по ставке 6%)
Dm/tax = 76,4*(1-0,06)=76,4*0,94=71,82 руб.
Поскольку валовая прибыль еще не облагалась налогом, то доходность всех привилегированных акций без налогообложения составит
76,4*3800=290320 руб.
1200000-290320=909608 руб. – доходность по обычным акциям
909608/15200=59,85 – доходность по одной обычной акции
59,85*0,94=56,26 руб. – доходность обычной акции после налогообложения.
2. Акция имеет номинальную стоимость 500 руб. Ее рыночная стоимость равна 480 руб. За первые пол года по акции было выплачено в виде дивидендов 24 руб. За вторые полгода планируются дивиденды в сумме 28 рублей. Рассчитайте дивидендную (текущую) доходность по акции за год.
Решение:
Ставка процента за первые полгода составит 24/480*100% = 5%
Ставка процента за вторые полгода составит 28/480*100% = 5,83%
Текущая доходность за первые полгода: 500*5%/100%=25 руб.
Текущая доходность за вторые полгода: 500*5,83%/100%=29,15 руб.
Соответственно, текущая доходность акции за год составит
25+29,15=54,15 руб.
3. Акционерное общество выпустило 1250000 шт. акций. Прибыль общества после уплаты всех налогов составляет 5625000 руб. Собрание акционеров приняло решение выплатить дивиденды из расчета 1 руб. на акцию. Определить нераспределенную прибыль на акцию.
Решение:
Нераспределенная прибыль составит: 5625000-1250000*1=4375000 руб.
4. Покупка какой облигации предпочтительнее? Облигация А со сроком погашения через 1 год, купонной ставкой 50% размещается по номиналу 500 руб. Облигация Б номиналом 1000 руб. также погашается через год, при купонной ставке 30%, размещается с дисконтом 85% от номинала.
Решение:
Доходность облигации А составит:
500*50%/100%=250 руб.
Доходность облигации Б составит:
1000*0,85*30%/100%=255 руб.
Доходность облигации Б больше доходности облигации А, значит, необходимо приобрести облигацию Б.
5. Номинал облигации равен 100 руб., купонная ставка 16%, текущая цена 80 руб. Текущая цена увеличилась на 10 руб. Как изменилась текущая доходность?
Решение:
Изначально текущая доходность составит:
100*16%/100%=16 руб.
Купонный доход по облигации составит 80*0,16=12,8 руб.
Если текущая цена увеличится на 10 руб. и составит 90 руб., а купонный доход по облигации равен 12,8 руб., то купонная ставка будет равняться 12,8/90=14,2%
Соответственно, новая текущая доходность по облигации составит 100*14,2%/100%=14,2 руб.
Значит, при увеличении текущей цены на 10 руб. текущая доходность снизится на 1,8 руб. (16-14,2).
6. Рассчитайте доходность к погашению (в процентах годовых) бескупонной облигации, купленной по цене 78% от номинала, сроком обращения 9 месяцев, с учетом налогообложения, если ставка налога составляет 24%.
Решение:
Поскольку облигация бескупонная, то дисконт составит 22% (100-78).
Процентный доход в РФ облагается поставке 6%.
Определим текущую доходность:
Рассчитаем доходность курсовую
Доходность к погашению равняется:
7. Если бы инвестор продал облигацию по первоначально назначенной цене, то получил бы доходность 32%. Определить какую доходность он получил, если продал облигацию со скидкой – 20% к первоначально назначенной цене?
Решение:
Доходность определяется по формуле:
Примем временной коэффициент
При продаже облигации по первоначально назначенной цене, получим
или
Поскольку Z – это затраты на приобретение и его значение останется неизменным, то при продаже облигации со скидкой 20% данная формула примет вид
Соответственно, при продаже облигации со скидкой в 20%, инвестор получит доходность 28%.
8. Каков УК АО (с учетом налогообложения), если известно, что: по итогам года в качестве дивиденда по привилегированным акциям была выплачена сумма в размере 2820 руб., ставка дивиденда – 8% годовых, ставка налогообложения – 9%, объем выпуска привилегированных акции у данного АО является максимально возможным.
Решение:
В соответствии с ГК РФ максимально возможный объем привилегированных акции в АО – 25%.
Сумма привилегированных акций составит:
и это составит 25% от УК АО
Значит УК АО будет равен:
9. Текущая доходность привилегированной акции, объявленный дивиденд по которой при выпуске 11%, а номинальная стоимость 1000 руб.
Решение:
Текущая доходность составит:
1000*11%/100% = 110 руб. – доходность по привилегированной акции.
10. Номинал облигации 100 руб., купонная ставка 16%, текущая цена 80 руб. Чему равна текущая доходность?
Текущая доходность составит:
100*16%/100%=16 руб.
11. Определить все возможные показатели доходности по облигации с номиналом 200 руб., которая обращается 2,5 года, продана с дисконтом 20%. По ней выплачивается доход в размере 35% годовых.
Решение:
Из задачи следует, что
Облигация является долговой, то есть погашается по номинальной стоимости. Таким образом,
Поскольку облигация продана с дисконтом 20%, то цена покупки составит
Рассчитаем текущую доходность
Определим доходность курсовую
Рассчитаем валовую доходность или доходность к погашению
При расчете данного коэффициента временной коэффициент
Определим среднегодовую доходность
На каждый вложенный в облигацию рубль ее владелец получает по 32 копейки ежегодно (до ее погашения, то есть в течение 2,5 лет).
12. Если доходность до погашения по облигации Х равна ее доходности по купону, облигация продается по цене:
А – меньше 100% от номинала,
Б – 100% от номинала,
В – больше 100% от номинала,
Г – определенно сказать нельзя.
Решение:
Б – 100% от номинала.
Доходность до погашения рассчитывается:
Доходность по купону (текущая):
Если, по условию задачи , то формула примет следующий вид
Сократим формулу и она примет вид
Домножим на
Исходя из полученного равенства облигация подается по цене 100% от номинала.
Ответ: Б – 100% от номинала
13. К каким действиям акционеров должны быть готовы органы управления АО, если Общее собрание акционеров квалифицированным большинством голосов приняло решение о совершении сделки по отчуждению имущества, стоимость которого составила 60% балансовой стоимости активов АО на дату проведения собрания, а некоторые акционеры (владеющие 2% акций) голосовали против данного решения? УК АО на момент проведения собрания оплачен полностью, требования об уведомлении всех акционеров о проведении собрания соблюдены.
Варианты:
А) Акционеры обратятся в суд с требованием о признании собрания недействительным;
Б) Акционеры потребуют от АО, чтобы оно произвело выкуп принадлежащих ему акций;
В) Акционеры потребуют проведения внеочередного собрания акционеров;
Г) Действия акционеров определить нельзя. (Ответ пояснить).
В соответствии с предоставляемыми правами, акционеры, владеющие 2% акций, не вправе потребовать внеочередного собрания акционеров, но они вправе обратиться с иском к члену совета директоров АО, но не могут обратиться в суд с требованием о признании собрания недействительным.
В соответствии со ст.75 ФЗ №208 «Об акционерных обществах» Акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций в случае совершения крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров в соответствии с пунктом 3 статьи 79 настоящего Федерального закона, если они голосовали против одобрения указанной сделки.
Значит, правильный ответ – б) Акционеры потребуют от АО, чтобы оно произвело выкуп принадлежащих ему акций.
14. Акционер предложил свою кандидатуру в Совет директоров АО. Включит ли старый состав Совета директоров это предложение в повестку дня Общего собрания, если известно:
- УК ОАО состоит из 1000 акций одинаковой номинальной стоимости;
- 80% УК составляют обыкновенные акции, 20% - привилегированные;
- АО выполняет все свои обязательства перед акционерами;
- акционер владеет 17 обыкновенными акциями.
Варианты:
А) Да, включит;
Б) нет, не включит;
В) Вопрос поставлен некорректно. (ответ пояснить)
Решение:
Определим вклад акционера в УК ОАО
17*100%/1000=1,7%
Заметим, что выдвигать кандидата в Совет директоров акционер имеет права, обладая 2% акций. В нашем случае акционер обладает меньшим размером пакета акций – 1,7%. Таким образом, он не сможет предложить свою кандидатуру в Совет директоров
Ответ:
Б) нет, не включит
15. Имеет место следующая ситуация (нарисовать схему взаимоотношений субъектов вексельной сделки и подписать на ней их наименования):
Компания А и В заключили договор, по которому компания А отгрузила в адрес компании В товар на сумму 50000 рублей. В условиях оплаты была предусмотрена отсрочка платежа на 3 месяца до 31.12.2003 г. Компания А получила от компании С услуги в объеме 30000 и выписала вексель - тратту от 01.11.2003 г. Компания С передала вексель в оплату своих обязательств компании D 15.12.2003 г.
Кто является трассантом, трассатом, акцептантом, ремитентом, индоссантом, индоссатом, авалистом, домицилиатом, цессионарием, цедентом – если таковые имеются, в данной ситуации.
Решение:
Компания А
Векселедатель - трассант
Компания В
Должник – трассат
акцептант
товары
Отсрочка платежа
Компания С
Ремитент
Индоссант
Цедент
Компания D
Индоссант
цессионарий
услуги
Вексель - тратта
Оплата обязательств переводным векселем (векселем-траттой)
Предъявление векселя
оплата векселя деньгами
Векселедатель – трассант оплачивает услуги компании С (получателю - ремитенту) векселем-траттой. Должником по данному векселю является компания В (трассатом), она акцептует данный вексель (т.е. является акцептантом) – выражает свое согласие на оплату данного векселя компании С. В свою очередь компания С передает переводной вексель в качестве оплаты своих обязательств компании D, то есть передает переводной вексель путем индоссамента (специальная передаточная подпись на переводном веселее при его переходе к другому держателю) и становится индоссантом. Соответственно, компания D является индоссатом.
Заметим, что компания С переуступает свое право требования по переводному векселю компании D, то есть является цедентом, а компания D – цессионарием.
Понятия авалист и домицилиант не имеют место в данной ситуации, так как авалист – это поручитель, а домицилиант – третье лицо, которому перепоручено оплатить вексель.