Тема: Совершенствование финансового состояния предприятия

• Вид работы:
  Дипломная (ВКР) по теме: Совершенствование финансового состояния предприятия
• Предмет:
  Другое
• Когда добавили:
  21.03.2012 2:25:28
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

                                           СОДЕРЖАНИЕ

  
  

  Введение…………………………………………………………………………… Глава I.   Теоретические и методологические основы категории                 «финансовый анализ»…………………………………………………..        1.1.   Сущность и роль финансового анализа в обеспечении                 эффективности деятельности предприятия…………………………..        1.2.   Особенности проведения анализа финансового состояния                 предприятиями Российской Федерации………………………………..        1.3. Информационное обеспечение анализа финансового состояния…… Глава II.  Общая характеристика производственно-рыночной                         деятельности «Oriflame Cosmetics E.A.»………………………………         2.1.  Краткая характеристика деятельности предприятия…………………         2.2.  Анализ выручки от реализации продукции……………………………         2.3.  Анализ расходов предприятия…………………………………………         2.4.  Анализ прибыли и рентабельности……………………………………. Глава III. Исследование комплексных характеристик изменения                 финансового состояния «Oriflame Cosmetics E.A.»                  в долгосрочном периоде…………………………………………………..         3.1.  Анализ финансовых ресурсов предприятия…………………………….         3.2.  Анализ ликвидности, платежеспособности                 и кредитоспособности предприятия……………………………………         3.3.  Анализ деловой активности и эффективности деятельности………….         3.4.  Анализ финансовой устойчивости и оценка вероятности                 банкротства «Oriflame Cosmetics E.A.»………………………………. Глава IV. Пути совершенствования финансового состояния «Oriflame                                           Cosmetics E.A.»…………………………………………………………. Заключение………………………………………………………………………… Список литературы………………………………………………………………...

  ..3  .7 ..7 . .14 .29   .33  33 .41 .47 .49 .    54  54    64  71    80    86  95  98

                                                 ВВЕДЕНИЕ

  
  

  С переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их экономического состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

  Под анализом понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей.

  Содержание анализа вытекает из функций. Одной из таких функций являться - изучение характера действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая функция анализа - контроль над выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная функция анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа - оценка результатов  деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец - разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

  Экономический анализ – это процесс, при помощи которого оценивается прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности предприятия. Он проводится по-разному, в зависимости от поставленной задачи. Он может использоваться для выявления проблем управления производственно-коммерческой деятельностью. Он может служить для оценки деятельности руководства организации. Он может быть использован для выбора направлений инвестирования капитала. И, наконец, он может выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей и финансовой деятельности предприятия в целом.

  Анализ экономического состояния решает следующие задачи:

  - во-первых, выявляет степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оценивает потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т. п.;

  - во-вторых, позволяет оценить правильное использование денежных средств для поддержания эффективной  структуры капитала;

  - в-третьих, в результате экономического анализа можно проконтролировать правильность составления финансовых потоков предприятия, соблюдение норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат.

  В нынешних условиях для большинства предприятий характерна «реактивная» форма управления деятельностью, то есть принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий между: интересами предприятия и фискальными интересами государства; ценой денег и рентабельностью производства; рентабельностью собственного капитала и рентабельностью финансовых рынков; интересами производства и финансовой службой и т. д.

  Одной из задач реформирования предприятия является переход к управлению финансово-хозяйственной деятельностью на основе анализа ее экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Результаты финансово- хозяйственной деятельности предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (потребителей и производителей, кредиторов, акционеров, инвесторов), так и внутренних (работников административно-управленческих подразделений, руководителей предприятия и др.).

  Значение экономического анализа и, в частности, экономического анализа предприятия здесь трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка экономической стратегии предприятия. На основе данных итогового анализа финансовых характеристик предприятия осуществляется выработка почти всех направлений  его финансовой политики, определяются экономические ориентиры развития предприятия в будущем.

  Целью дипломной работы является экономический анализ и разработка мероприятий по совершенствованию деятельности «Oriflame Cosmetics Е.А.».

  Поэтому основными задачами дипломного исследования являются:

  1. Анализ сущности и роли экономического анализа в обеспечении эффективности деятельности предприятия.

  2. Исследование методологических особенностей проведения анализа экономического  состояния предприятиями  Российской Федерации.

  3. Характеристика  организационного построения «Oriflame Cosmetics Е.А.».

  4. Анализ основных показателей производственно-рыночной деятельности «Oriflame Cosmetics Е.А.», в частности:

  - выручки от реализации продукции;

  - расходов (себестоимости);

  - прибыли и рентабельности.

  5. Исследование комплексных характеристик изменения экономического состояния «Oriflame Cosmetics Е.А.» за период с 2002 по 2004 гг., а именно:

  - анализ финансовых ресурсов;

  - анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности;

  - анализ деловой активности и эффективности деятельности;

  - анализ финансовой устойчивости и вероятности банкротства.

  6. Разработка мероприятий по совершенствованию экономи-ческого состояния «Oriflame Cosmetics Е.А.».

  Объектом исследования является «Oriflame Cosmetics Е.А.».

  Предмет исследования: показатели деятельности «Oriflame Cosmetics Е.А.».

  Методы исследования: теоретико-методологический анализ научной литературы и программно-методической документации; традиционные и математические методы экономического анализа; теоретическое моделирование;  метод опроса; метод статистического анализа.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

    ГЛАВА I.   ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ         

                    КАТЕГОРИИ «ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ»

   

         1.1.   Сущность и роль экономического анализа в обеспечении

                              эффективности деятельности предприятия

  Одним из решающих факторов эффективной работы предприятия в современных условиях является необходимость умелой и реальной оценки финансового состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциаль­ных конкурентов. Финансовое состояние –  важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в экономическом и производственном отношении.

  Оценка финансового состояния проводится различными субъектами анализа. В первую очередь информация, полученная в ходе анализа, интересует собственников предприятия и потенциальных инвесторов, а также организации, вступающие в различные отношения с данным предприятием. Финансовое положение выражает обобщающие показатели, полученные в ходе производства и реализации продукции, использование всех видов ресурсов, получении финансовых результатов и достижения определённого уровня оборачиваемости средств  предприятия.

  Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

  Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются: обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность; состояние нормируемых запасов материальных ценностей; эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение; оценка устойчивости платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.[1]

  Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности объединений (предприятий): от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов - улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить пути его улучшения (устранения).

  Содержание  и основная целевая установка экономического анализа – это оценка экономического состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.[2]

  В традиционном понимании экономический анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования экономического состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида экономического анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

  Анализ экономического состояния предприятия преследует несколько целей:

  — определение экономического положения;

  — выявление изменений в экономическом состоянии в пространственно-временном разрезе;

  — выявление основных факторов, вызывающих изменения в экономическом состоянии;

  — прогноз основных тенденций экономического состояния.

  Достижение этих целей достигается с помощью различных методов и приемов. 

  Под методом экономического анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.[3]

  К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

  Существуют различные классификации методов экономического анализа. Практика экономического анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди можно выделить основные:

  Горизонтальный анализ (временной) -  сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

  Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

  Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. Основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный анализ.

  Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений  между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.

  Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными данными.

  В процессе экономического анализа применяется ряд специальных способов и приемов.

  Способы применения экономического анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.[4]

  К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

  Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

  Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

  Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного экономического показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный экономический показатель.

  К особенностям формирования рыночных отношений в нашей стране следует отнести усиление конкурентной борьбы, техноло­гические изменения, компьютеризацию обработки экономичес­кой информации, непрерывные нововведения в налоговом зако­нодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют на фоне продолжающейся инфляции. В этих условиях перед ме­неджерами предприятий встает множество вопросов:

  Какой должна быть стратегия и тактика современного предприятия?

  Как рационально организовать финансовую деятельность предприятия, чтобы обеспечить его дальнейшее процвета­ние?

  Как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами?

  Каким образом определить факторы хозяйственной дея­тельности, обеспечивающие устойчивое финансовое состо­яние предприятия?

  На эти и другие жизненно важные вопросы может дать ответ объективный экономический анализ. Его материалы позволяют выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Известно, что любые ресурсы ограничены и добиться максимального эффекта их использования можно не только за счет увеличения объема, но и путем оптимального соотношения разных видов ресурсов.

  Финансовое состояние хозяйственного субъекта отражает все стороны деятельности, поскольку движение любых товарно-ма­териальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается об­разованием и расходованием денежных средств.

  Анализ хозяйственной деятельности как специальная область научных знаний постоянно развивается в соответствии с измене­ниями, происходящими в экономике и практике учета. Так, раз­деление бухгалтерского учета на экономический и управленческий обусловило соответствующее разделение и анализа хозяйственной деятельности на внешний и внутренний.

  Основным признаком разделения анализа является характер используемой информации.

  Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации о деятельности предприятия, которая является достоянием всего общества. Ос­новными источниками информации для внешнего анализа явля­ются бухгалтерский баланс и приложения к нему.

  Внутренний анализ использует всю информацию о состоянии дел на предприятии, в том числе и доступную лишь ограничен­ному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия.[5]

  Основным признаком разделения анализа на внешний и внутренний является характер используемой информации. Деление анализа на внутренний и внешний связано также с целями и задачами, стоящими перед каждым из них.

  Целью экономического анализа в целом является оценка экономического состояние предприятия и на основе выявленных результатов разработка рекомендаций по его улучшению.

  Задачи внешнего анализа определяются интересами пользова­телей аналитического материала. В качестве основных здесь можно выделить: группу таких пользователей, как собственники-акционеры, учредители, для которых важно знать уровень эффективности своих вкладов, размер дивидендов и перспективы развития предприятия, группу многочисленных сторонних хозяйствующих субъектов, которую составляют:

  - кредиторы, которые должны быть уверены, что им вернут долг;

  - потенциальные инвесторы, намеревающиеся принять ре­шение о вкладе своих средств в предприятие,

  - поставщики, которые хотят быть уверенными платежеспо­собности своих клиентов;

  - аудиторы, которым необходимо распознать финансовые хитрости своих клиентов.

  Общая задача, которая при этом исследуется, это проведение:

  - оценки финансовых результатов;

  - оценки имущественного положения,

  - анализа финансовой устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия,

  - исследования состояния и динамики дебиторской и креди­торской задолженности,

  - анализа эффективности вложенного капитала.[6]

  Внутренний экономический анализ ставит своей целью более глу­бокое исследование причин сложившегося экономического состоя­ния, эффективности использования основных и оборотных средств, взаимосвязи показателей объема, себестоимости и при­были. Для этого в качестве источников информации используются дополнительно данные экономического учета (нормативная и плановая информация).

  К внутренним пользователям относятся управляющие всех уровней: бухгалтерия, экономический, экономический отдел и дру­гие службы предприятия, многочисленные его сотрудники. Каж­дый из них использует информацию исходя из своих интересов. Так, экономическому руководителю важно знать реальную оценку деятельности своей фирмы и ее экономического состояния, а руко­водителю маркетинговой службы не обойтись без нее при разра­ботке стратегии продвижения своей продукции на рынке.

  Исключительно внутренним является управленческий анализ. Он использует весь комплекс экономической информации, носит оперативный характер и полностью подчинен воле руководства предприятия. Только такой анализ позволяет реально оценить со­стояние дел на предприятии, исследовать структуру себестоимос­ти не только всей выпущенной и реализованной продукции, но и отдельных ее видов, состав коммерческих и управленческих рас­ходов, с особой тщательностью изучить характер ответственности должностных лиц за выполнение бизнес-плана.[7]

  Данные управленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики пред­приятия: совершенствования технологии и организации произ­водства, создания механизма достижения максимальной прибы­ли. Вот почему результаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используются руководством предприятия для при­нятия управленческих решений как оперативного, так и перспек­тивного характера.

  
  
  
  
  

           1.2.   Обзор методик анализа финансового состояния предприятия

  
  

  Процедурная сторона указанных выше методов проведения финансового анализа зависит, на наш взгляд, от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Тем не менее, в экономической литературе авторы по-разному относятся к подходам проведения финансового анализа и предлагают различные его методики проведения.

  Так, например, В.В. Ковалев логику аналитической работы увязывает с двухмодульной структурой анализа: экспресс-анализ экономического состояния и детализированный анализ экономического состояния.[8]

  Целью экспресс-анализ экономического состояния, по мнению В.В. Ковалева, является наглядная и простая оценка экономического благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

  Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

  Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

  Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и экономическом положении хозяйствующего субъекта.

  Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и экономического состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (табл. 1).

                                                                     Таблица 1.

      Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа [9]

  Направление анализа	Показатели
  1	2
  1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
  Оценка имущественного положения	Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. Коэффициент износа основных средств. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
  Оценка экономического положения	Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. Коэффициент покрытия (общий). Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. Коэффициент покрытия запасов.
  Наличие «больных» статей в отчетности	Убытки. Ссуды и займы, не погашенные в срок. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. Векселя выданные (полученные) просроченные.

                                                                                              

  
  

  Продолжение таблицы 1.

  
  

  1	2
  2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
  Оценка прибыльности	Прибыль. Рентабельность общая. Рентабельность основной деятельности.
  Оценка динамичности	Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. Оборачиваемость активов Продолжительность операционного и экономического цикла. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
  Оценка эффективности использования экономического потенциала	Рентабельность авансированного капитала. Рентабельность собственного капитала.

  
  

  Ковалев В.В. предлагает проводить экспресс-анализ экономи-ческого состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и экономического положения.

  Цель детализированного анализа экономического состояния - более подробная характеристика имущественного и экономического положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

  Ковалев В.В. предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

  1. Предварительный обзор финансового положения субъекта хозяйствования:

  - Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

  - Выявление «больных статей отчетности.

  2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:

  - Оценка имущественного положения.

  - Построение аналитического баланса-нетто.

  - Вертикальный анализ баланса.

  - Горизонтальный анализ баланса.

  - Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

  - Оценка экономического положения.

  - Оценка ликвидности.

  - Оценка финансовой устойчивости.

  3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования:

  Оценка основной деятельности.

  Анализ рентабельности.

  Оценка положения на рынке ценных бумаг.

  Другой автор - И.Т. Балабанов предлагает несколько иную методику анализа экономического состояния предприятия.[10]

  Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается (образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику экономического состояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:

  - анализ доходности (рентабельности);

  - анализ финансовой устойчивости;

  - анализ кредитоспособности;

  - анализ использования капитала;

  - анализ уровня самофинансирования;

  - анализ валютной самоокупаемости.

  Анализ доходности  хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов.

  Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

  В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

  Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И.Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа экономического состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

  Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

  - состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

  - динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

  - наличия собственных оборотных средств;

  - кредиторской задолженности;

  - наличия и структуры оборотных средств;

  - дебиторской задолженности;

  - платежеспособности.   

  Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

  При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.

  Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один)  рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

  1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.  Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

  2. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

  Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

  
  
  

      где  П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

             А -  амортизационные отчисления;

             К - заемные средства;

             З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.

  Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирования. 

    Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.

  Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под редакцией Е.С. Стояновой «Экономический менеджмент: теория и практика». Данный автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты эффекта экономического рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов.

  Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в экономическом управлении по Е.С. Стояновой, являются:

  - коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);

  - коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла);

  - коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

  - коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);

  - коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

  Важным инструментом экономического менеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.[11]

  Эффект экономического рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает  их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект экономического рычага.[12]               

                                     ЭФР = 2/3(ЭР - СРСП) Х ЗС/СС,

  где ЭР, экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к активам;

  СРСП – среднерасчетная  ставка процента;

  ЗС – заемные средства;

  СС – собственные средства.

  То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств, предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

  Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному анализу, называемому также анализом "издержки-объем-прибыль", - отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства / сбыта.

  Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

  Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.[13] 

  Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще  не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.

  Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

  В статье М.И. Литвина,[14] рассматриваются некоторые возможности применения матричных методов оценки и  анализа финансовых показателей, увя-

  занных с действующей формой бухгалтерского баланса.

  Как известно, матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для экономического анализа, поскольку является простой и наглядной формой совмещения  разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений.

  Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество),  а по вертикали – статьи пассива (источники средств). Размерность матрицы бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса 42х35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по сокращенной форме баланса.

  В матрице  баланса необходимо выделить четыре квадранта по следующей схеме:

  
  

  Актив	Пассив
  Внеоборотные средства	Собственный капитал
  Оборотные средства	Обязательства

  
  

  При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного капитала статьи актива баланса "Расчеты с учредителями" и "Убытки прошлых лет и отчетного года". Понадобятся также данные из отчета о финансовых результатах и их использовании.

  На основе выше перечисленных отчетных данных, надо составить четыре аналитические таблицы:

  - Матричный баланс на начало года.

  - Матричный баланс на конец года.

  - Разностный (динамический) матричный баланс за  год.

  - Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.

  Матричный балансы  предприятия составляются по единой методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику – изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов).

  Правила составления матричной модели для первых трех балансов не сложны. Выбирается  размер матрицы, статьи актива отражаются по горизонтали матрицы, статьи пассива – по вертикали. Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса.

  Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбираются источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия (табл. 1). Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы (табл. 2).

             Таблица 2.

  Статьи актива баланса	Источники средств (статьи пассива)
  Внеоборотные средства
  Основные средства и нематериальные активы.	Уставный и добавочный капитал. Долгосрочные кредиты и займы Фонды накопления и нераспределенная прибыль
  Капитальные вложения.	Долгосрочные кредиты и займы Уставный и добавочный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль
  Долгосрочные финансовые вложения.	Уставный и добавочный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль
  Оборотные средства
  Запасы и затраты.	Уставный и добавочный капитал (остаток) Резервный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток) Краткосрочные кредиты и займы. Кредиторы Фонды потребления и резервы
  Дебиторы.	Кредиторы Краткосрочные кредиты и займы.
  Краткосрочные финансовые вложения.	Резервный капитал Кредиторы Фонды потребления и резервы
  Денежные средства.	Резервный капитал Фонды накопления и нераспределенная прибыль Кредиты и займы Фонды потребления и резервы

  
  

  Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы – подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия. Здесь следует исходить из круга финансовых прав и полномочий предоставленных предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных, собственных и заемных средств, хозяйственной целесообразности.

  Можно предложить следующий вариант  подбора средств (таблица 3).

  Подбор источников средств проводится в названной последовательности и в пределах остатка средств.

                                                                                                              Таблица 3.

                                   Матричный баланс предприятия

  Актив      Пассив	УК и  добавочный капитал	Резервный капитал	Фонды накопления и прибыли	Итого собственный капитал	Долгосрочные кредиты	Кредиторы	Фонды потребления и резервы	Итого обязательств	БАЛАНС
  ОС и НМА	х			х					х
  Кап. вложения	х		х	х	х			х	х
  Долгосрочные  фин. вложения.	х			х					х
  Итого внеоборотные активы	х		х	х	х			х	х
  Запасы и затраты	х	х	х	х		х		х	х
  Дебиторы						х		х	х
  Краткосрочные фен. вложения						х		х	х
  Денежные средства						х	х	х	х
  Итого оборотные активы	х	х	х	х		х	х	х	х
  БАЛАНС	х	х	х	х	х	х	х	х	х

  
  

  Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для экономического анализа. С их помощью можно: определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пассива баланса (источники средств); рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования; рассчитать весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использования ресурсов предприятия; объективно оценить финансовое состояние предприятия, выяснить причины его изменения за отчетный период; установить параметры, характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).

  Баланс денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы, наличием денежных средств на  счетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на каком  этапе требуется предприятию, а также дает наглядное представление о составе и структуре денежных доходов и расходов, факторах, повлиявших на изменение денежных остатков на счетах.

  При необходимости информация о доходах и  расходах может быть расширена  и детализирована по каждой статье.

  Все перечисленные выше методики имеют свои достоинства и недостатки, но общим является то, что все они имеют определенные различия между анализом отчет­ности от зарубежных предприятий.[15]

  В зарубежных странах методы экономико-математического анализа, анализа экономического состояния рассредоточены по ряду сопредельных дисциплин (бухгалтерский учет, статистика, управление, финансы, банковское дело, менеджмент, маркетинг). Все эти дисциплины используют методы и модели экономического анализа, но их разработка, обоснование, формирование, экспериментальная проверка дело особой науки – экономического анализа.

  Серьезное влияние на оценку экономического состояния компании оказывают различия в традициях составления финансовой отчетности.

  Отчетность западной компании может составляться исходя из разных методологических посылок. В частности, европейс­кими директивами по бухгалтерскому учету рекомендуются че­тыре формата отчета о прибылях и убытках и два формата бухгалтерского баланса. Один формат определяется балансовым уравнением A = CL + E, второй - уравнением А — CL = E, где А - активы, CL - текущая кредиторская задолженность, Е - прочие источники средств.

  Состав статей в западной отчетности не детализируется, в стандартах указываются лишь наименования наиболее крупных разделов, обязательных к включению в отчетность. Компании имеют право самостоятельно выбрать структуру разделов, а также объем приводимых в приложении к отчетности аналити­ческих расшифровок и комментариев к балансовым статьям. Этим объясняется тот факт, что на Западе практически невоз­можно встретить два одинаковых баланса.

  В отличие от российской учетной традиции, выделяющей баланс как основную отчетную форму, в западной практике некоторый приоритет отдается отчету о прибылях и убытках. Именно эта форма приводится первой в годовом отчете фирмы. Корни этого, вероятно, следует искать в психологии — прибыль является важнейшим показателем деятельности западной фирмы, поэтому ее и стремятся продемонстрировать в первую очередь внешним пользователям.

  Следует признать, что методология представления отчетности в экономически развитых странах удачно сочетает наглядность отчетной информации и ее аналитичность. Собственно отчетность может быть достаточно агрегированной, вместе с тем для большинства статей приводится их детальная расшифровка в приложении, включая данные в динамике.

  В большинстве случаев в балансе западной компании преду­смотрена иная последовательность разделов и статей: актив — по убыванию ликвидности; пассив - по возрастанию срока погашения обязательств.

  Все фонды и резервы, создаваемые за счет прибыли, в западном балансе, как правило, не выделяются и отражаются одной строкой «Нераспределенная прибыль», которая может за­нимать весьма большой удельный вес в общей сумме источников средств. Таким образом, в пассиве выделяются чаще всего три источника собственных средств: акционерный капитал, эмиссион­ный доход и нераспределенная прибыль.

  На Западе отсутствует понятие систематизированных заба­лансовых счетов, поэтому при трансформации российского бала­нса в какой-либо западный формат активы, находящиеся на забалансовых счетах, должны быть разнесены по соответству­ющим балансовым статьям.

  Следует отметить, что в иностранной литературе в большей мере, чем в отечественной, разрабатываются вопросы экспертной диагностики экономического положения предприятий, уделяется внимание прогнозному экономическому анализу. В условиях рыночной неустойчивости и коммерческого риска эта проблема приобретает в нашей стране чрезвычайное значение.

  Кроме авторских существуют и официальные методики. Например, анализ финансового состояния организаций по методике ФСФО РФ[16] проводится с использованием коэффициентного анализа. При этом показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации, разбиваются на 7 групп:

  1. Общие показатели: среднемесячная выручка (К1), доля денежных средств в выручке (К2); среднесписочная численность работников (К3).

  2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (К4 - К13).

  3. Показатели эффективности использования оборотного капитала, деловой активности (К14 - К16).

  4. Показатели рентабельности (К 17 - К18).

  5. Показатели интенсификации процесса производства (К9, К20).

  6. Показатель инвестиционной активности (К21).

  7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами (К22 - К26).

  В проводимом нами исследовании для оценки экономического состояния «Oriflame Cosmetics E.A.» использованы способы и приемы проведения экономического анализа, предложенные в методиках В.В. Ковалева и И.Т. Балабанова.

  1.3. Информационное обеспечение анализа финансового состояния

  
  

  Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предпри­ятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

  Основной формой при анализе финансового состояния является баланс.

  Бухгалтерский баланс – элемент метода бухгалтерского учета, представляющий экономическую группировку имущества по составу и размещению, источникам его формирования на определенную отчетную дату. В бухгалтерском балансе имущество предприятия рассматривается с двух позиций: состав и размещения, источников формирования.

  Баланс является центральной формой бухгалтерской отчетности (ф. № 1) и построен в соответствии с классификацией хозяйственный средств. Он состоит из двух частей: в одной отражаются средства по составу и размещению – актив (от латинского слова activus – действительный), средства труда, предметы труда, продукты труда, средства в производстве и обороте, средства в расчетах дебиторской задолжности и прочие. А в другой части – по источникам формирования – пассив (от латинского  passivus – пассивный), собственный капитал, заемный капитал, обязательства организации, кредиторская задолжность). Инвестиции в активы производятся с единственной целью – получить в возможно короткие сроки доходы, окупающие суммы вложений.

  Каждая часть баланса (актив и пассив) построена в виде таблицы, имеющей следующую форму:

  Таблица 4.

  Актив	Код строки	На начало года	На конец года	Пассив	Код строки	На начало года	На конец года
  1	2	3	4	1	2	3	4

  
  

  Для общих сопоставлений хозяйственных средств в балансе предусмотрены две графы: «На начало года» (гр.3) и «На конец года» (гр. 4). В последней приводятся показатели состояния хозяйственных средств организации на отчетную дату (квартал, полугодие, (месяцев, год).

  Бухгалтерский баланс содержит информацию о стоимости ресурсов, собственного капитала и внешних обязательств предприятия и характеризует финансовое положение предприятия на отчетную дату.

  Основным элементом бухгалтерского баланса является статья. Балансовые статьи объединяются в однородные группы, а группы – в разделы в соответствии с их экономическим содержанием.

  Статья бухгалтерского баланса – это показатель (строка) того или иного актива и пассива баланса, характеризующий стоимость отдельных видов имущества, источников его формирования, обязательств предприятия.

  Обязанность составления бухгалтерского баланса всеми предприятиями и организациями установлена законом о бухгалтерском учете.

  Бухгалтерский баланс составляется на основании данных бухгалтерского учета на 1-е число каждого месяца, а за квартал, полугодие, девять месяцев и год в целом в установленные сроки представляется в налоговые органы и ряд других организаций.

  Баланс отражает не только количественные (суммарные), но и структурные изменения в составе средств. Это свидетельствует о той чрезвычайно важной роли, какую играет баланс в хозяйственной деятельности предприятия.

  Отражая состояние средств в обобщенной их совокупности на тот или иной момент, баланс раскрывает структуру средств и источников в разрезе и видов и групп, удельный вес каждой группы, и взаимосвязь и взаимозависимость их между собой. Данные баланса служат основой для выявления важнейших показателей, характеризующих деятельность предприятия и его финансовое состояние.

  Сигнализируя о тех или иных отклонениях в хозяйственной работе и финансовом состоянии предприятия, баланс служит в то же время основой для выяснения причин этих отклонений и определения мероприятий, необходимых для устранения. Так, например, на основе данных баланса выявлена необходимость привлечения новых средств, пополнения материальных запасов, реализации скопившейся продукции, мобилизации внутренних ресурсов и т.д.

  Особенно важное значение приобретает баланс для контроля более глубокого изучения хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия. Обработанный аналитическими методами баланс становится одним из важнейших документов, раскрывающих внутренние взаимосвязи между элементами хозяйственной деятельности предприятия. Обработанный аналитическими методами баланс становится одним из важнейших документов, раскрывающих внутренние взаимосвязи между всеми элементами хозяйственной деятельности предприятия. Он выявляет соответствие фактического использования средств их целевому назначению и обеспечивает возможность более точного определения степени целесообразности их использования.

  Кроме того, благодаря сжатой и компактной форме, баланс является удобным и наглядным документом. Он дает законченное цельное представления о тех изменениях, которые произошли в нем за тот или иной период. Последнее достигается сравнением баланса на данный момент и с предыдущими балансами, а также на начало и конец года.

  Существуют различные виды балансов: бухгалтерский, денежных доходов и расходов предприятия, межотраслевой баланс, баланс основных фондов, материальный баланс, баланс платежный, баланс трудовых ресурсов и т.д.

  Процедурная сторона проведения финансового анализа зависит, на наш взгляд, от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Тем не менее, в экономической литературе авторы по-разному относятся к подходам проведения финансового анализа и предлагают различные его методики.

  Нам больше импонирует точка зрения В.В. Ковалева, который увязывает логику аналитической работы с двухмодульной структурой финансового анализа: экспресс-анализ финансового состояния и детализированный анализ финансового состояния.[17]

  Таким образом, значение баланса в хозяйственной деятельности предприятия можно кратко охарактеризовать так: бухгалтерский баланс является одним из важнейших средств руководства и контроля хозяйственной деятельности и анализа финансового состояния предприятия. Бухгалтерский баланс представляет собой способ экономической группировки имущества по его составу и размещению  и источникам его формирования на 1-е число месяца, квартала, года. Следовательно, в бухгалтерском балансе имущество предприятия рассматривается с двух позиций: по составу и размещению и по источникам образования.

              Бухгалтерский баланс является основным источником для анализа состояния финансов, поскольку бухгалтерский баланс представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение  организаций по состоянию на определенную дату в денежном выражении, представляющую данные о хозяйственных средствах (активах)  и их источниках (пассивах).
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

        ГЛАВА II.  ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОИЗВОДСТВЕННО-

        РЫНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ «ORIFLAME COSMETICS E.A.»

  
  

        2.1.  Краткая характеристика деятельности предприятия

  
  

  Предприятие «Oriflame Cosmetics E.A.» - Санкт-Петербургский филиал крупного предприятия «Oriflame Cosmetics E.A.» с головным офисом, находящимся в Москве, а то, в свою очередь, является дочерней фирмой компании «Орифлэйм».

  Компания «Орифлэйм» была основана братьями Робертом и Йонасом аф Йокник в Стокгольме в 1967 г. Основным направлением бизнеса является торговля косметическими товарами собственного производства по методу прямых продаж, т.е. продаж непосредственным потребителям.

  Начав свой бизнес с производства одной линии средств по уходу за кожей, сегодня компания «Орифлэйм» предлагает самый широкий ассортимент продукции для всех, который включает более чем 1500 наименований. Компания быстро развивалась и уже через 18 месяцев после основания, сделав рывок, распространила свое влияние по всей Скандинавии. В последующие десятилетия бизнес компании «Орифлэйм» рос в геометрической прогрессии. К девяностым годам, когда упал «железный занавес» и сформировался новый рынок, компания начала свое продвижение в Восточную Европу. Была создана Oriflame Eastern Europe S.A., которая стала одной из первых компаний, начавших свою деятельность в этом регионе после окончания «холодной войны». В настоящее время компания активно работает более чем в 60 странах Европы, Северной Америки, Южной Америки, Дальнего Востока и Азии.

  В компании работает 1,3 миллионов Консультантов и 3800 сотрудников.

  Позиции компании на российском рынке характеризуют диаграммы 1, 2.

  Последовательность в развитии бизнеса компании осуществляется при помощи каталогов и других печатных материалов, выходящих тиражом 33 миллиона экземпляров на 37 языках и разработанных собственным дизайнерским агентством компании. На местных рынках такая стратегия поддерживается рекламными кампаниями и интенсивными программами по связям с общественностью, способствующими развитию популярности марки «Орифлэйм». Маркетинговая стратегия компании централизовано координируется из головного офиса в Брюсселе, Бельгия.

  Диаграмма 1.

                           Развитие продаж в России (1999-2004

  )

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Диаграмма 2.

                 Развитие консультантской сети в России (1999-2004

  )

   

  
  
  
  
  
  
  
  

  Компания создает и производит косметические товары по собственной технологии, постоянно совершенствуя состав продукции и расширяя ассортимент.

  В каждой стране, где  находятся ее филиалы, компания образует единую, юридически оформленную систему взаимодействия всех подразделений.

  Санкт-Петербургский филиал компании «Орифлэйм» был открыт 18 марта 1996 г. Работа идет десятый год и с 1996 года по 2004 год филиал свою деятельность не прерывал, даже в самые тяжелые времена, в дни дефолта в России, филиал не был закрыт и продолжал функционировать.

  Данное предприятие торговли располагается в отдельно стоящем здании и занимает два этажа. На первом этаже располагаются складские помещения, зона выдачи заказов, клиентская зона, вспомогательные помещения. На втором этаже находится зал приема заказов и административные помещения. Здесь фирма располагается сравнительно недавно, с конца ноября 2003 года. Такой переезд был обусловлен расширением объема продаж и нехваткой площадей для осуществления нормального обслуживания своих покупателей.

  В отношении технической оснащенности можно сказать, что предприятие имеет достаточное количество технических средств для его нормального функционирования. Все подразделения оснащены необходимым оборудованием и инвентарем, которые имеют малую степень износа. После переезда довольно большая часть оборудования и инвентаря была закуплена дополнительно к уже имеющимся, а также произошло модернизация старого оборудования.

  «Oriflame Cosmetics E.A.» - это акционерное общество с ограниченной ответственностью (далее Общество), представляющее собой предприятие добровольно объединившихся граждан для совместной коммерческой деятельности путем объединения своих вкладов в Уставной фонд и является коллективной собственностью его учредителей.

  Общество действует на базе принадлежащего ему собственного имущества и средств, а также полученного в пользование арендованного и приобретенного имущества на основе самофинансирования и самоуправления, материальной заинтересованности участников в наиболее полном сочетании интересов «Oriflame Cosmetics E.A.».

  «Oriflame Cosmetics E.A.» является юридическим лицом, пользуется правами и выполняет обязанности, связанные с его деятельностью, имеет свой расчетный счет в банке, баланс и печать с наименованием общества.

  Хотя сама компания представляет собой уникальный торгово-производ-ственный комплекс, филиал, на котором проходилась практика, является предприятием розничной торговли и предоставляет  следующие услуги:

  - продажа продукции консультантам как за наличный расчет, так и в кредит;

  - услуги по доставке продукции (в пределах Санкт-Петербурга бесплатно при условии, что сумма заказа превышает 500 у.е.);

  - проведение  тренингов по продукции, тренингов по продажам (как бесплатно, так и на платной основе);

  - регистрация новых консультантов. Она является необходимой, чтобы консультанты могли покупать продукцию компании в кредит, а также получать дополнительные скидки при покупке продукции, в зависимости от успешности применения ими сетевых технологий.

  Компания «Орифлэйм» представляет обширный ассортимент косметической продукции и аксессуаров. Всю продукцию компании можно подразделить на несколько ассортиментных групп, которые в свою очередь подразделяются на отдельные подгруппы:

  1. Средства по уходу за кожей: по возрастным категориям; по линиям; по типу кожи.

  2. Парфюмерия: по полу.

  3. Декоративная косметика: по возрастным категориям; по уровню доходов.

  4. Средства по уходу за телом и волосами

  5. Для детей.

  6. Аксессуары.

  7. Корпоративная продукция.

  Известная компания Millard Brown провела исследование, в ходе которого жительницам крупнейших городов России задавался вопрос: «Какую декоративную косметику Вы собираетесь купить в ближайшие 3 месяца?» Исследование проходило на протяжении 2003 и 2004 годов. Результаты представлены на диаграмме 3.

  Оказалось, что 21% опрошенных женщин собираются купить декоративную косметику Oriflame. Этот показатель по сравнению с 2002 годом увеличился почти вдвое и вывел компанию на первое место среди остальных косметических компаний, представленных на российском рынке.

  Диаграмма 3.

  Результаты маркетингового исследования узнаваемости торговой марки

  
  

  
  

   Из диаграммы 3 видно, что основным конкурентом компании является американская косметическая компания «Avon», так же работающая по методу прямых продаж. «Орифлэйм» конкурирует с ней не только на рынке России и Азии, но и в Западной и Восточной Европе. Так же конкурентами являются «Mary Kay», «Черный жемчуг», «Чистая линия», «Faberlic». Последние несколько лет на косметическом рынке России резко возросло число фирм, предлагающих продукцию различных ценовых уровней, а следовательно, резко возрос уровень конкурентной борьбы, как за конечного потребителя, так и за потенциальных консультантов. Поэтому политика компании «Орифлэйм» постепенно переходит от оборонительной к наступательной.

  В компании «Oriflame Cosmetics E.A.» имеются существенные особенности контингента покупателей, которые называются консультантами (независимыми распространителями). Это физические лица, которые осуществляют продажу продукции посредством личных контактов от себя лично или от лица компании. Именно они продают товары конечным потребителям. Согласно российскому законодательству, независимых распространителей следует рассматривать в качестве индивидуальных предпринимателей. По сути, это означает, что эти независимые распространители не являются сотрудниками компании, продукцию которой они распространяют. Они являются независимыми предпринимателями, имеющими свое личное дело. Такие независимые предприниматели имеют возможность получать доход от своего бизнеса, а также принимают на себя ответственность за риск, связанный с ведением бизнеса.

  Процесс обслуживания  покупателей производится, в основном через прилавок. Технология процесса покупки такова: консультант приходит в офис, поднимается в зал приема заказов и размещает заказ у оператора. При этом он может либо сразу оплатить сделанный заказ, либо взять его в кредит на срок до двух недель.

  Кредит может быть открыт немедленно при личном присутствии дистрибьютора в офисе компании. Ему необходимо иметь при себе паспорт гражданина РФ или военный билет, а также постоянную прописку в «зоне кредитования».  Зона кредитования – это регионы по всей России, в которых имеются сервисные центры компании «Орифлэйм».

  После этого консультанту необходимо подождать 10-15 минут для того, чтобы его заказ был сформирован на складе. Для этого имеется клиентская зона. После получения заказа, консультант проверяет выданный товар по количеству и качеству в соответствии с накладной и если все соответствует тому, что он заказал, то процесс покупки считается завершенным. Если же у консультанта возникают какие-либо претензии по заказу, то они рассматриваются и удовлетворяют по правилам и в порядке, определенном компанией.

  В связи с расширением компании и переездом в новый офис, резко возросло число работающих в ней людей. Причем, основное увеличение численности произошло из-за увеличения численности оперативных работников.

  На данный момент в компании работают 85 человек. Наибольшее количество людей работает на складе (32 человек) и в отделе продаж (20 человек). Все работники проходят предварительное обучение и стажировку. Персонал высшего и среднего звена имеет специальное образование и опыт работы не менее 5 лет.

  Средний возраст работающих в компании – 27 лет.

  Так как рассматриваемое торговое предприятие является филиалом иностранной фирмы, то при построении организационной структуры в названии должностей использованы оригинальные названия, соответствующие международным. Они требуют пояснения.

  Супервайзер – менеджер компании, отвечающий за обеспечение торгово-технологического процесса. 

  Stock-котроллер – менеджер, отвечающий за наличие продукции на сборочной линии.

  IT- менеджер – менеджер по информационным технологиям;

  КАМ  – менеджер по работе с ключевыми партнерами.

  При анализе организационной структуры можно заметить отсутствие ряда подразделений, без которых не может осуществляться деятельность крупного торгового предприятия. В частности это: отдел закупок, отдел логистики, плановый отдел, отдел маркетинга, отдел управления персоналом, коммерческая служба, служба охраны.

  Такое положение дел объясняется тем, что данное торговое предприятие, как уже указывалось, является филиалом крупного предприятия «Oriflame Cosmetics E.A.» с головным офисом, находящимся в Москве. В осуществлении оперативно-хозяйственных функций филиал пользуется достаточно большой степенью самостоятельности, однако его деятельность реализуется в рамках стратегии организации в целом. Такая организационная структура называется дивизиональной (штабной).

   Именно в головном офисе компании сосредоточены такие отделы как планово-экономический, отдел закупок, отдел маркетинга, отдел управления персоналом, коммерческая служба, центральная бухгалтерия, которые осуществляют свои функции и производят расчеты для всех филиалов, находящихся на территории РФ.

  Филиал компании не имеет своей службы охраны, так как пользуется услугами сторонней организации.

  
  

          2.2.  Анализ выручки и доходов от реализации продукции

  
  

  Одним из показателей рыночной деятельности «Oriflame Cosmetics T.A.» является выручка от реализации продукции. Она отражает финансовое поступление фирмы от продажи продукции и оказания услуг.

  С 2000 по 2004 гг. «Oriflame Cosmetics T.A.» ежегодно получало выручку. В 2000 г. она составляла  3956 т.р., в 2001 г. – 8678 т.р., в 2002 г. - 36067 т.р., в 2003 г. – 33637 т.р. и в 2004 г. – 28729 т.р. в действующих ценах.

  В 2000 и 2001 гг. фирма получала выручку только от реализации продукции и оказания услуг. С 2002 г. финансовые поступления фирмы стали пополняться средствами, получаемыми в результате оказания различных видов услуг. За период с 2002 по 2004 гг. состав общей выручки «Oriflame Cosmetics T.A.» оставался постоянным: поступление от реализации продукции и оказания услуг, то есть широкой номенклатуры продукции, и от оказания отдельных видов услуг.

  Для анализа динамики объема и структуры выручки, рассмотрим показатели, представленные в табл. 4.

  Выручка фирмы за 2004 г. составила 28729 т.р. Она уменьшилась по сравнению с 2003 г. на 11635 т.р. или на 28,8%. Вместе с тем в 2003 г. также наблюдалось снижение суммы выручки «Oriflame Cosmetics T.A.» по сравнению с предшествующим годом на 9842 т.р. или на 19,6 %. В 2002 г. выручка фирмы составляла 50206 т.р. Она выросла по сравнению с 2001 г. на 27496 т.р. или на 78,3%. В 2001 г. сумма выручки  увеличилась по сравнению с 2000 г. на 9976 т.р. или на 121,1%. Таким образом, в изменении объема выручки от реализации продукции за анализируемый период тенденция не прослеживается. Однако устойчивое снижение ее суммы за последние три года говорит о спаде рыночной активности «Oriflame Cosmetics T.A.».

              Таблица 5

  
  

                                   Динамика объема и структуры выручки

  
  

  Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение		Темп изменения, %
  				2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.	2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.
  Выручка всего, т.р., в т. ч.	50206	40364	28729	-9842	-11635	80,4	71,2
  - от реализации продукции , т.р.	40107	33186	22980	-6921	-10206	82,7	69,2
  удельный вес, %	79,9	82,2	80,0	+2,3	-2,2	102,9	97,3
  - от оказания услуг, т.р.	10099	7178	5749	-2921	-1429	71,1	80,1
  удельный вес, %	20,1	17,8	20,0	-2,3	+2,2	88,6	112,4

  
  

  Снижение объема выручки в 2004 и в 2003 гг. было обусловлено снижением объема реализации продукции и оказания услуг. Так реализация в 2004 г. снизилась по сравнению с 2003 г. на 10206 т.р. или на 30,8%, а в 2003 г. по сравнению с предшествующим годом – на 6921 т.р. или на 17,3%. Объем продаж продукции в 2004 г. по сравнению с 2003 г. на 1429 т.р. или на 19,9%, а в 2003 г. по сравнению с 2002 г. – на 2921т.р. или на 28,9%.

  Все это свидетельствует о падении спроса на продукцию «Oriflame Cosmetics».

  Произошедшие изменения повлекли за собой изменения структуры выручки. В 2004 г. снизился удельный вес поступлений от реализации продукции  по сравнению с 2003 г. с 82,2 до 80,0%, то есть на 2,2%. Темп снижения показателя составил 2,7 %, что характеризуется отрицательно, так как уменьшился финансовый результат от основной деятельности фирмы. Доля поступлений от оказания услуг за этот же период выросла на 2,2% с 17,8 до 20,0%. Темп роста показателя составил 112,4% что положительно отразилось на общей сумме выручки.

  Структурное соотношение этих же показателей в предыдущий период было следующим: в 2003 г. доля поступлений от реализации продукции оказания услуг в общем объеме выручки выросла по сравнению с 2002 г. на 2,3%, и составила 82,2%, а доля поступлений от оказания услуг снизилась с 20,1 до 17,8%, то есть на 2,3%. Такие изменения свидетельствовали об улучшении структуры выручки.

  Четкой тенденции в изменении структуры выручки фирмы за анализируемый период не выявлено.

  Таким образом, исследование динамики структуры выручки «Oriflame Cosmetics T.A.» за 2000-2004 гг. позволяет сделать вывод о том, что на протяжении трех лет в ней не происходило значительных изменений. В среднем 80,7% выручки фирма получала от реализации продукции, что говорит о стабильности ее торговой деятельности. Однако важно обратить внимание на наметившееся в 2004 г. снижение удельного веса поступлений от реализации продукции, и предотвратить превращение данного изменения в тенденцию. Следует также учитывать воздействие факторов, определяющих величину выручки от реализации продукции и реализации услуг «Oriflame Cosmetics T.A.», которым относятся цена реализации продукции, оказывающая прямо пропорциональное влияние на сумму выручки, и количество реализованной продукции (услуг).

  На величину выручки влияет также количество товарных запасов. Для их анализа рассчитаем показатели товарооборачиваемости и составим соответствующую аналитическую таблицу.

  1) Рассчитаем среднегодовую величину запасов готовой продукции:

   т.р.

   т.р.

   т.р.

  2) Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости запасов готовой продукции в количестве оборотов и в днях оборота.

  2004г.: оборота              дней

  2003г.: оборота             дней

  2002г.: оборота            дней

  3) Полученные результаты оформим в табл. 6.

  
  

                  Таблица 6.

  
  

                            Показатели оборачиваемости товарной продукции

   

  Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение		Темп изменения, %
  				2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.	2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.
  1. Среднегодовая величина запасов готовой продукции, т.р.	3233	4512	9615	+1279	+5103	139,6	213,1
  2. Коэффициент оборачиваемости запасов готовой продукции, в количестве оборотов	11,2	7,5	3	-3,7	-4,5	67,0	40,0
  3. Коэффициент оборачиваемости запасов готовой продукции, в днях оборота	32,1	48	120	+15,9	+72	149,5	250,0

  
  

  Средний запас готовой продукции в 2004 г. составлял 9615 т.р. Он увеличился по сравнению с 2002 г. на 5103×(9615-4512) т.р. или на 113,1×. Следует отметить, что среднегодовой товарный запас в 2003 г. превышал показатель предшествующего периода на 1279×(4512-3233) т.р. или на 39,6× и составлял 4512 т.р.

  Таким образом, в изменении средней величины товарных запасов наблюдается тенденция роста, что на фоне снижения объема реализации отрицательно отражается не оборачиваемости запасов.

  Так в 2004 г. оборачиваемость запасов продукции замедлилась по сравнению с 2003 г. на 60×(100-40)% и составила 3 оборота за год, при этом срок их хранения увеличился на 72×(120-48) дня или в раза. Это способствовало вовлечению в оборот фирмы дополнительных средств на сумму т.р.

  В 2003 г. также произошло замедление оборачиваемости запасов продукции по сравнению с 2002 г. с 11,2 до 7,5 оборотов за год, то есть на 3,7×(7,5-11,2) оборота или на 33×(100-67)%, а срок их хранения увеличился на 15,9×(48-32,1) дней и составил 48 дней. Следствием этого стало вовлечение в оборот фирмы дополнительного капитала на сумму т.р.

  Итак, анализ оборачиваемости товарных запасов фирмы позволяет сделать вывод о том, что здесь прослеживается тенденция замедления, свидетельствующая о снижении эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

  Несмотря на то, что деятельность фирмы полностью ориентировано на договора и заявки, очевидно, что за последние два года она испытывала затруднения в сбыте своей продукции. Из-за значительной конкуренции на рынке у фирмы были случаи нарушения договорных обязательств и отказ покупателей от приобретения косметики по различным причинам. В связи с этим, в качестве основных направлений ускорения оборачиваемости товарных запасов у фирмы можно выделить следующие: поиск новых каналов сбыта и увеличение объема реализации услуг; повышение конкурентоспособности продаваемой продукции, совершенствование процесса оперативно-сбытовой работы.

  Также следует обратить внимание на цены, значение которых в условиях современной экономики огромно. Она определяет структуру и объем производства, движение материальных потоков и распределение готовой продукции. Поэтому цена и ценовая политика для фирмы - второй после товара существенный элемент рыночной деятельности.

  Принятие решения в области цен на косметику сопряжено с учетом многочисленных факторов, в частности таких как: себестоимость, цены конкурентов и возможность их изменения, ожидаемая реакция покупателей на возможное изменение цены. Поэтому ценообразование на фирме - сложный процесс, включающий следующие основные этапы:

  - выбор цели,

  - определение спроса,

  - анализ издержек,

  - анализ цен конкурентов,

  - выбор метода ценообразования,

  - установление окончательной цены.

  Поскольку фирма осуществляет свою деятельность в условиях жесткой конкуренции, когда на рынке присутствует много производителей аналогичных видов косметики, то основной целью ее ценовой политики является обеспечение выживаемости.

  Цены на косметику являются свободными от воздействия государства и складываются на рынке под воздействием спроса и предложения. На этапе определения спроса руководство фирмы анализирует складывающуюся в определенный момент рыночную конъюнктуру, изучает заключенные договора и заявки потребителей. Оценивает потребность в своей продукции, платежеспособность покупателей, а также степень чувствительности спроса к ценам на различные виды косметики. В результате анализа спроса, определяется верхний уровень цены, которую фирма может установить на тот или иной вид продукции.

  Существенное влияние на цены оказывают поведение конкурентов и цены на их продукцию. Поэтому, анализируя цены конкурентов, фирма старается получить как можно больше информации и максимально эффективно использовать ее для ценообразования и определения своего места среди косметических фирм России.

  Пройдя все указанные этапы, фирма приступает к определению цен. Они определяются расчетным путем по наиболее простой и распространенной методике «Средние издержки плюс прибыль», которая заключается в наличии наценки на себестоимость товара. Величина наценки широко дифференцируется в зависимости от вида косметики, стоимости единицы изделия, объемов продаж, особенностей покупательского спроса и конкуренции. Однако, как правило, она составляет 25% от полной себестоимости.

  Заключительным этапом ценообразования является установление окончательной цены.

  Цены на основные типы продукции представлены в прайс-листе фирмы (в приложении).

  В целом нужно отметить, что за анализируемый период политика «Орифлейм» в области ценообразования отличалась высокой степенью нестабильности. Цены постоянно пересматривались.

  
  

                                          2.3. Анализ расходов предприятия

  
  

  Важным экономическим показателем работы фирмы, характеризующим сумму расходов, понесенных в процессе хозяйственной деятельности, является величина затрат. Денежное выражение общей суммы расходов представляет собой издержки фирмы.

  Себестоимость оказания услуг и продукции  на фирме в 2004 году составила 28508 т.р. Доля расходов в общем объеме выручки равнялась 

  Для анализа расходов в динамике приведем показатели себестоимости за 2003 и 2004 гг. (табл. 7).

  Издержки производства в 2004 г. составили 28508 т.р. Они уменьшились по сравнению с 2003 г. на 10847×(28508-39355) т.р. или на 27,6×(100-72,4)%.

  За 2003 г. сумма издержек также уменьшилась на 9546×(39355-48901) т.р. от величины 2002 г. Темп снижения составил 19,5×(100-80,5)%.

  Доля издержек в общем объеме выручки фирмы в 2004 г. составила  при этом она выросла по сравнению с 2003 г. на  В 2003 г. уровень издержек вырос по сравнению с предыдущим годом на 0,1×(97,5-97,4)% и составил 97,5%.

  Таблица 7.

   

                          Показатели издержек производства за 2002-2004 гг.

  
  

  Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение		Темп изменения, %
  				2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.	2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.
  Выручка от оказания услуг и реализации продукции, т.р.	50206	40364	28729	-9842	-11635	80,4	71,2
  Себестоимость оказания услуг и реализации продукции, т.р.	48901	39355	28508	-9546	-10847	80,5	72,4
  Себестоимость оказания услуг и реализации продукции, % к выручке	97,4	97,5	99,2	+0,1	+1,7	100,1	101,7

  
  

  Очевидно, что в изменении суммы издержек за 2002-2003 гг. прослеживается четкая тенденция снижения, что в значительной степени было обусловлено уменьшением объема выручки. В изменении же уровня издержек за анализируемый период напротив прослеживается тенденция роста.

  Некоторые изменения произошли в сумме и структуре издержек фирмы по элементам затрат в сопоставимых ценах (см. табл. 8). Так, четкая тенденция снижения суммы и удельного веса издержек прослеживается по элементам «Материальные затраты» и «Прочие затраты». В то же время сумма затрат на оплату труда в 2004 г. по сравнению с 2003 г. на 1054×(10115-11169) т.р., а их доля увеличилась на 7,1×(35,5-28,4)%. В 2003 г. сумма расходов по этому элементу выросла по сравнению с 2002 г. на 1348×(11169-9821) т.р., а доля увеличилась на 8,3×(28,4-20,1)%.

  Таблица 8.

  
  

                       Показатели сводных затрат ФИРМЫ за 2002-2004 гг.

  
  

  Элементы затрат	2002 г.		2003 г.		2004 г.		Отклонение
  	сумма, т.р.	удел. вес,%	сумма, т.р.	удел. вес,%	сумма, т.р.	удел. вес,%	2003 г. от 2002 г.		2004 г. от 2003 г.
  							сумма, т.р.	удел. вес,%	сумма, т.р.	удел. вес,%
  1. Материальные затраты	26714	54,6	19594	49,8	12482	43,8	-7120	-4,8	-7112	-6,0
  2. Затраты на оплату труда	9821	20,1	11169	28,4	10115	35,5	+1348	+8,3	-1054	+7,1
  3. Отчисления на социальные нужды	4380	9,0	4656	11,8	3245	11,4	+276	+2,8	-1411	-0,4
  4. Амортизация основных средств	987	2,0	849	2,2	630	2,2	-138	+0,2	-219	-
  5. Прочие затраты	6999	14,3	3087	7,8	2036	7,1	-3912	-6,5	-1051	-0,7
  Итого:	48901	100	39355	100	28508	100	-9546	-	-10847	-

  
  

  Отчисления на социальные нужды в 2004 г. уменьшились по сравнению с предыдущим годом на 1411×(3245-4656) т.р., а удельный вес снизился с 11,8 до 11,4%. Однако, в 2003 г. сумма и доля этих отчислений выросли по сравнению с 2002 г. на 276×(4656-4380) т.р. и на 2,8×(11,8-9,0)% соответственно.

  Расходы фирмы по элементу «Амортизация основных средств» в 2004 г. снизились по сравнению с 2003 г. на 219×(630-849) т.р., при этом их доля в общей структуре расходов осталась неизменной. В 2003 г. расходы на амортизацию основных средств снизились на 138×(849-987) т.р. по сравнению с 2002 г., а из доля выросла на 0,4×(2,2-2,0)%.

  Таким образом, в изменении суммы и удельного веса издержек по элементам «Затраты на оплату труда», «Отчисления на социальные нужды» и «Амортизация основных средств» за 2002-2004 гг. тенденция не прослеживается.

  Рассчитаем влияние факторов на укрупненные с учетом деления издержек на постоянные и переменные элементы затрат и совокупные затраты предприятия. Результаты оформим в табл. 9. Ее анализ свидетельствует о том, что снижение объема производства и реализации продукции на 4908 т.р. привело к уменьшению суммы затрат фирмы на 1926 т.р., а их уровень вырос на 10,0 процентного пункта.

  Под влиянием других факторов (кроме выручки) общая сумма затрат фирмы снизилась в отчетном периоде на 2362 т.р., а их уровень снизился на 8,3%. При этом за 2004 г. на фирме наблюдается относительный перерасход средств лишь по одной статье затрат – «Затраты на оплату труда» на 7,1% или на т.р. и относительная экономия по статьям: «Материальные затраты» на 6,0%, «Отчисления на социальные нужды» – 0,4%, «Прочие затраты» на 0,7%, или соответственно на т.р., т.р. и т.р.

  В связи с этим резервами экономии средств на фирмы является сокращение расходов по статье «Затраты на оплату труда» на 566,6 т.р.

                                                                                                                                                                                          Таблица  9.

  
  

                                                                          Анализ влияния факторов на изменение затрат

  
  

  Показатели	2003 г.		2004 г.		Отклонение		Показатели в сопоставимых ценах		Пересчитанные показатели на отчетную выручку		Влияние факторов
  	сумма, т.р.	уровень, %	сумма, т.р.	уровень, %	сумма, т.р.	уровень, %	сумма, т.р.	уровень, %	сумма, т.р.	уровень, %	объема реализации		других факторов
  											сумма, т.р.	уровень, %	сумма, т.р.	уровень, %
  1	2	3	4	5	6=4-2	7=5-3	8	9	10	11	12=10-2	13=11-3	14=4-10	15=5-11
  1.Выручка    от реали-    зации	33637	100	28729	100	-4908	-	28729	100	28729	100	-	-	-	-
  2. Всего за    трат, в т.ч.	32796	97,5	28508	99,2	-4288	+1,7	23756	82,7	30870	107,5	-1926	+10,0	-2362	-8,3
  2.1. Пере-        менные	13188	39,2	13360	46,5	+172	+7,3	11133	38,8	11262	39,2	-1926	-	+2098	+7,3
  2.2. Посто-        янные	19608	58,3	15148	52,7	-4460	-5,6	12623	43,9	19608	68,3	-	+10,0	-4460	-15,6

                                   2.4. Анализ прибыли и рентабельности

  
  

  Основным оценочным показателем рыночной деятельности фирмы является показатель прибыли. Он представляет общий финансовый результат работы фирмы, т.е. сумму прибыли (убытка) от продаж, продажи иного имущества и результатов от прочей финансовой деятельности, а также прочих внереализационных операций.

  Для анализа прибыльности деятельности фирмы за последние три года приведем соответствующие показатели оформим в табл. 10.

  Таблица 10.

  
  

                             Динамика основных результатов деятельности

                                                         за 2002-2004 гг.

  
  

  Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение		Темп изменения, %
  				2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.	2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.
  1. Выручка от оказания услуг и реализации продукции, т.р.	50206	40364	28729	-9842	-11635	80,4	71,2
  2. Издержки производства, т.р.	48901	39355	28508	-9546	-10847	80,5	72,4
  3. Прибыль от оказания услуг и реализации продукции, т.р.	1305	1009	221	-296	-788	77,3	21,9
  4. Прибыль от внереализационной деятельности, т.р.	-502	-525	-192	-23	+333	104,6	36,6
  5. Балансовая прибыль, т.р.	803	484	29	-319	-455	60,3	6,0
  6. Налоги, т.р.	251	201	17	-50	-184	80,1	8,5
  7. Чистая прибыль, т.р.	552	283	12	-269	-271	51,3	4,2

  
  

  С 2002 по 2004 гг. основным источником образования прибыли на фирме была выручка от оказания услуг и реализации продукции.

  Балансовая прибыль в 2004 г. уменьшилась по сравнению с 2003 г. на 455×(29-484) т.р. Темп снижения показателя составил 94×(100-6)%. В 2003 г. балансовая прибыль фирмы составляла 484 т.р. При этом она уменьшилась по сравнению с предыдущим годом на 319×(484-803)т.р. или на 39,7×(100-60,3)%.

  В 2004 г. фирма получила чистой прибыли на 271×(12-283)т.р. или на 95,8×(100-4,2)% меньше чем в 2003 г. Чистая прибыль в 2003 г. снизилась по сравнению с 2002 г. на 269×(283-552) т.р. Темп снижения составил 48,7×(100-51,3)%.

  Таким образом, в изменении балансовой и чистой прибыли фирмы за 2002-2004 гг. прослеживается четкая тенденция снижения.

  Рассмотрим показатели рентабельности фирмы, представленные в табл. 11.

  Несмотря на то, что за вест анализируемый период предприятие ежегодно получало прибыль от реализации продукции и оказания услуг, в 2004 г. наблюдается резкое снижение его прибыльности по сравнению с 2003 г.

  Так с каждых 100 рублей реализованной продукции в 2004 г. фирма имела 0,8×(221:28729×100) р. прибыли от реализации, р. балансовой прибыли и р. чистой прибыли. Каждый из этих показателей ниже аналогичного за 2003 г. соответственно на 1,7×(0,8-2,5)%, 1,1×(0,1-1,2)% и на 0,7×(0,04-0,7)%.

                                                                                                            Таблица 11.

  
  

                                    Показатели рентабельности деятельности

   

  Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение		Темп изменения, %
  				2003 г. от 2002 г.	2004 г. от 2003 г.	2003 г. от 2002 г.	2004 г. от 2003 г.
  1. Рентабельность продаж, %	2,6	2,5	0,8	-0,1	-1,7	96,2	32,0
  2. Уровень балансовой прибыли, %	1,6	1,2	0,1	-0,4	-1,1	75,0	8,3
  3. Уровень чистой прибыли, %	1,1	0,7	0,04	-0,4	-0,7	63,6	5,7
  4. Затратоотдача, %	2,7	2,6	0,8	-0,1	-1,8	96,3	30,8

  
  

  В 2003 г. все показатели рентабельности снизились по сравнению с 2002 г. Рентабельность продаж снизилась на 0,1×(2,5-2,6)% и составила 2,5%, балансовая рентабельность - на 0,4×(1,2-1,6)% и составила 1,2%, чистая рентабельность снизилась на 0,4×(0,7-1,1)% и составила 0,7%.

  Кроме того, показатель затратоотдачи свидетельствует о том, что в 2004 г. на 1 р. затрат фирмы приходилось р. прибыли от продаж, что на  1,8×(0,8-26) руб. меньше, чем в 2003 г. Значение аналогичного показателя в 2003 г. было р. Прибыли от продаж на 1 р. затрат, однако он снизился по сравнению с 2002 г. на 0,1×(2,6-2,7) р.

  Таким образом, анализ прибыльности деятельности фирмы позволяет сделать вывод о том, что с 2002 по 2004 гг. у фирмы прослеживается тенденция снижения прибыли и рентабельности, причем наиболее значительные темпы снижения наблюдаются в 2004 г.

  Снижение прибыли от продаж и рентабельности продаж в 2004 г. по сравнению с 2003 г. было вызвано действием ряда факторов. Рассчитаем эти факторные влияния.

  1.   Расчет влияния фактора «Выручка от продажи». Выручка в сопоставимых ценах составит:

  В = 28729:1,2= 23941 т.р.

  Следовательно, выручка от продажи продукции и реализации услуг в 2004 г. по сравнению с 2003 г. увеличилась за счет роста цен на 4788 т.р.

  DВ^ц = 28729-23941= +4788 т.р.

  DВ^{кол-во товаров} = 23941-33637= -9696 т.р.

  А сокращение количества реализуемой продукции привело к уменьшению выручки в 2004 г. на 9696 т.р., что и обеспечило общее снижение выручки (-4908 т.р.).

  1.1. Расчет влияния фактора «Цена».

  Для определения степени влияния изменения цены на изменение суммы прибыли от продажи необходимо сделать следующий расчет:

  т.р.

  То есть прирост цен на продукцию в 2004 г. по сравнению с происшедшим периодом в среднем на 20% привел к увеличению суммы прибыли от продажи на 120 т.р.

  1.2. Расчет влияния фактора «Количество проданной продукции (товаров)».

  Влияние на сумму прибыли от продажи изменения количества проданной продукции рассчитаем следующим образом:

  т.р.

  Таким образом, в результате сокращения в 2004 г. объема полученной выручки в сопоставимых ценах сумма прибыли от продажи уменьшилась на 411 т.р., потому что на выручку помимо цены влияет и количество реализуемой продукции (услуг).

  2.   Расчет влияния фактора «Себестоимость проданной продукции (товаров)» осуществим следующим образом:

  т.р.

  Так как расходы – это факторы обратного влияния по отношению к прибыли, то снижение себестоимости в 2004 г. на 10847 т.р. и рост ее уровня по отношению к выручке от продажи на 1,7% привели к уменьшению суммы прибыли от продажи на 497 т.р.

  Рассмотрим влияние факторов на рентабельность продаж в 2004 г.

  1. Влияние изменения выручки от реализации на рентабельность продаж:

  2. Влияние изменения себестоимости реализации на рентабельность продаж:

  3. Совокупное влияние факторов составит:

  Следовательно, снижение рентабельности продаж в 2004 г. по сравнению с рентабельностью 2003 г. на 1,7% произошло в основном под влиянием изменения (снижения) выручки от реализации продукции и услуг.

  Снижение балансовой прибыли в 2004 г. на 455 т.р. по сравнению с предыдущим годом было обусловлено снижением прибыли от оказания услуг и реализации продукции  на 788 т.р., а также уменьшением убытков от прочей деятельности на 333 т.р.

  Уменьшение суммы чистой прибыли, полученной предприятием в 2004 г. на 271 т.р. по сравнению с 2003 г. было вызвано снижением балансовой прибыли на 455 т.р. и уменьшением величины налогов и платежей, уплачиваемых из чистого дохода, на 184 т.р.

  Из прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, по решению годового собрания акционеров выплачиваются премиальные.

  Резервами роста прибыли и рентабельности у фирмы является увеличение объема реализации и выручки от реализации, снижение себестоимости продукции.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  ГЛАВА III. ИССЛЕДОВАНИЕ КОМПЛЕКСНЫХ ХАРАКТЕРИСТИК

                            ИЗМЕНЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

                                         «ORIFLAME COSMETICS E.A.» 

                                        В ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ

                         3.1.  Анализ финансовых ресурсов предприятия

  
  

  Для анализа объема, состава и структуры финансовых ресурсов фирмы  за 2002-2004 гг. сформируем сравнительный аналитический баланс (см. табл. 12).

                                                                                                               Таблица 12.

                                   Аналитический баланс фирмы за 2002-2004 гг.

  Активы	на 1.01.02	на 1.01.03	на 1.01.04	на 1.01.05	Отклонение			Темп изменения, %
  Пассивы					1.01.03  от 1.01.02	1.01.04  от 1.01.03	1.01.05  от 1.01.04	1.01.03  от 1.01.02	1.01.04 от 1.01.03	1.01.05  от 1.01.04
  1.	2.	3.	4.	5.	6.	7.	8.	9.	10.	11.
  А К Т И В
  I. Внеоборотные активы
  - основные средства, т.р. удельный вес, %	25092 70,2	25254 56,5	25070 48,8	24600 44,9	+162 -13,7	-184 -7,7	-470 -3,9	100,6 80,5	99,3 86,4	98,1 92,0
  - незавершенное строительство,  т.р. удельный вес, %	260 0,7	260 0,6	268 0,5	290 0,5	- -0,1	+8 -0,1	+22 -	- 85,7	103,1 83,3	108,2 100,0
  - долгосрочные финансовые вложения, т.р. удельный вес, %	832 2,4	1054 2,4	1095 2,2	1003 1,8	+222 -	+41 -0,2	-92 -0,4	126,7 -	103,9 91,7	91,6 81,8
  Итого по разделу I, т.р. удельный вес, %	26184 73,3	26568 59,5	26433 51,5	25893 47,2	+384 -13,8	-135 -8,0	-540 -4,3	101,5 81,2	99,5 86,6	98,0 91,7
  II. Оборотные активы
  - запасы, т.р. удельный вес, %	6302 17,6	14111 31,6	15643 30,5	24498 44,7	+7809 +14,0	+1532 -1,1	+8855 +14,2	223,9 179,5	110,9 96,5	156,6 146,6
  - НДС, т.р. удельный вес, %	56 0,2	138 0,3	103 0,2	406 0,7	+82 +0,1	-35 +0,1	-35 +0,5	246,4 150,0	74,6 66,7	394,2 350,0

  
  
  
  
  
  

  Продолжение таблицы 12.

  
  

  1.	2.	3.	4.	5.		6.	7.	8.	9.	10.	11.
  - дебиторская задолженность (плат. по котор. ожид. в течен. 12 мес. после отчетн. даты), т.р. удельный вес, %	3127 8,8	3180 7,1	9042 17,6	3611 6,6		+53 -1,7	+5862 +10,5	-5431 -11,0	101,7 80,7	284,3 247,9	39,9 37,5
  - денежные средства, т.р. удельный вес, %	52 0,1	673 1,5	128 0,2	332 0,8		+621 +1,4	-545 -1,3	+204 +0,6	129,4 15,0	19,0 13,3	259,4 400,0
  Итого по разделу II, т.р. удельный вес, %	9537 26,7	18102 40,5	24916 48,5	28915 52,8		+8565 +13,8	+6814 +8	+3999 +4,3	189,8 151,7	137,6 119,8	116,0 108,9
  Баланс, т.р.	35721	44670	51349	54808		+8949	+6679	+3459	125,1	115,0	106,7
  П А С С И В
  III. Капитал и резервы
  - уставный капитал, т.р. удельный вес, %	18 0,1	17539 39,3	17539 34,2	17 0,1	+17521 +39,2		- -5,1	-17522 -34,1	в974,4раза в 393 раза	- 87,0	0,1 0,3
  - добавочный капитал, т.р. удельный вес, %	24256 67,9	14151 31,7	14151 27,6	32248 58,8	-10105 -36,2		- -4,1	+18097 +31,2	58,3 46,7	- 87,1	227,9 213,0
  - резервный капитал, т.р. удельный вес, %	3 0,1	3 0,1	3 0,1	3 0,1	- -		- -	- -	- -	- -	- -
  - фонд социальной сферы, т.р. удельный вес, %	4359 12,1	4359 9,7	4359 8,5	4359 7,7	- -2,4		- -1,2	- -0,8	- 80,2	- 87,6	- 90,6
  - нераспределенная прибыль прошлых лет, т.р. удельный вес, %	- -	- -	- -	- -	- -		- -	- -	- -	- -	- -
  - нераспределенная прибыль отчетного года, т.р. удельный вес, %	- -	414 0,8	229 0,3	12 0,1	+414 +0,8		-185 -0,5	-217 -0,2	100,0 100,0	55,3 37,5	5,2 33,3
  Итого по разделу III, т.р. удельный вес, %	28636 80,2	36466 81,6	36281 70,7	36639 66,8	+7830 +1,4		-185 -10,9	+358 -3,9	127,3 101,7	99,5 86,6	101,0 94,5
  IV. Долгосрочные обязательства	- -	- -	- -	- -	- -		- -	- -	- -	- -	- -
  Итого по разделу IV, т.р. удельный вес, %	- -	- -	- -	- -	- -		- -	- -	- -	- -	- -

  
  
  
  

  Продолжение таблицы 12.

  
  

  1.	2.	3.	4.	5.		6.	7.	8.	9.	10.	11.
  V. Краткосрочные обязательства
  - займы и кредиты, т.р. удельный вес, %	1544 4,3	200 0,4	800 1,6	2031 3,7	-1344 -3,9		+600 +1,2	+1231 +2,1	13,0 9,3	400,0 400,0	253,9 231,3
  - кредиторская задолженность,  т.р. удельный вес, %	4798 13,4	7059 15,8	13282 25,9	15007 27,4	+2261 +2,4		+6223 +10,1	+1725 +1,5	147,1 117,9	188,2 163,9	113,0 105,8
  - задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, т.р. удельный вес, %	- -	- -	- -	95 0,2	- -		- -	+95 +0,2	- -	- -	100,0 100,0
  - доходы будущих периодов,     т.р. удельный вес, %	723 2,0	945 2,2	986 1,8	1036 1,9	+222 +0,2		+41 -0,4	+50 +0,1	130,7 110,0	104,3 81,8	105,1 105,6
  - резервы предстоящих расходов, т.р. удельный вес, %	20 0,1	- -	- -	- -	-20 -0,1		- -	- -	- -	- -	- -
  Итого по разделу V, т.р. удельный вес, %	7085 19,8	8204 18,4	15086 29,3	18169 33,2	+1119 -1,4		+6864 +10,9	+3101 +3,9	115,8 92,9	183,7 159,2	120,6 113,3
  Баланс	35721	44670	51349	54808	+8949		+6679	+3459	125,1	115,0	106,7

  
  

  Капитал фирмы на 1.01.05 г. составил 54808 т.р. По сравнению с суммой капитала на 1.01.04 г. он увеличился на 3459×(54808-51349) т.р. или на %.

  Вместе с тем на 1.01.04 г. общая величина финансовых ресурсов была равна 51349 т.р., при этом она увеличилась по сравнению с началом года на 6679×(51349-44670) т.р. или на %. А на 1.01.03 г. капитал фирмы составлял 44670 т.р. Он увеличился по сравнению с величиной финансовых ресурсов на начало 2005 г. на 8949×(44670-35721) т.р. или на %.

  Таким образом, в изменении общей величины финансовых ресурсов фирмы  прослеживается тенденция роста, что оценивается положительно, так как свидетельствует о росте потенциала предприятия.

  Рост капитала фирмы на протяжении всего анализируемого периода был обусловлен увеличением оборотных активов. За 3 года их сумма выросла с 9537 т.р. до 28915 т.р., а удельный вес в общей величине активов с 26,7 до 52,8%, средний темп роста составил %.

  Величина внеобортного капитала фирмы напротив снизилась: в течение 2004 г. на 540×(25893-26433) т.р., в течение 2003 г. на 135×(26433-26568) т.р. В конце 2002 г. на предприятии был зафиксирован рост внеоборотных активов по сравнению с началом года на 384×(26568-26184) т.р. или на %. Однако, в общей структуре финансовых ресурсов предприятия удельный вес внеоборотных активов постоянно снижался: если их доля на 1.01.02 г. составляла %, то на 1.01.05 г. уже %. Средний темп относительного снижения составил %.

  В ход анализа также было выявлено, что изменение суммы внеоборотных активов в 2004 г. и в 2003 г. было обусловлено в основном уменьшением стоимости основных средств фирмы соответственно на 470×(24600-25070) т.р. и 184×(25070-25254) т.р. или на 1,9×(100-98,1)% и 0,7×(100-99,3)%.

  Основными источниками формирования капитала фирмы в течение рассматриваемого периода выступали собственный капитал и заемные средства.

  На конце 2004 г. величина собственного капитала составила 36639 т.р. Она увеличилась по сравнению с началом года на 358×(36639-36281) т.р. или на %. В течение 2003 г. произошло уменьшение собственных средств предприятия на 185×(36281-36466) т.р. или на 0,5×(100-99,5)% с 364666 т.р. на начало года до 36281 т.р. на конец. А в течение 2002 г. наблюдался их рост на 7830×(36466-28636) т.р. или на %.

  На конец 2004 г. удельный вес собственных финансовых ресурсов фирмы в общей структуре источников финансирования снизился по сравнению с началом года на 3,9×(66,8-70,7)% и составил %.

  В конце 2003 г. их доля уменьшилась по сравнению с началом года на 10,9×(70,7-81,6)%, составив при этом %. В 2002 г. удельный вес этих средств вырос 1,4·(81,6-80,2)%, то есть с % на начало года до % на конец года.

  Вместе с тем в анализируемом периоде произошло увеличение суммы заемного капитала с 7085 т.р. до 18169 т.р. и удельного веса с до %. Следовательно, в изменении заемного капитала фирмы прослеживается устойчивая тенденция роста.

  Соотношение собственного и заемного капитала составляло:

  на 1.01.05 г. 1:0,5×(18169:36639);

  на 1.01.04 г. 1:0,4×(15068:36281);

  на 1.01.03 г. 1:0,2×(8204:36466);

  на 1.01.02 г. 1:0,2×(7085:28636),

  что оценивается положительно, так как свидетельствует о преимущественном формировании капитала фирмы за счет собственных средств. Однако, динамика соотношения указывает на увеличение степени зависимости от внешних источников финансирования.

  Для проведения общего анализа собственных средств фирмы рассмотрим данные, представленные в таблице 13.

  Собственный капитал фирмы формируется из уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фонда социальной сферы, нераспределенной прибыли отчетного года.

  В 2004 г. величина уставного капитала фирмы составила 8778 т.р. Она уменьшилась по сравнению с 2003 г. на 8761×(8778-17539) т.р. или на 50,0×(100-50,0)%. При этом доля уставного капитала в общей сумме собственных средств снизилась с % до %.

                                                                                                            Таблица 13.

                                 Состав и структура собственного капитала

  Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение		Темп изменения, %
  				2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.	2003г. от 2002г.	2004г. от 2003г.
  Собственный капитал,  т.р.	32551,0	36373,5	36460,0	+3822,5	+86,5	111,7	100,2
  в том числе:
  Уставный капитал, т.р. удельный вес, %	8778,5 27,0	17539 48,2	8778 24,1	+8760,5 +21,2	-8761 -24,1	199,8 178,5	50,0 50,0
  Добавочный капитал, т.р. удельный вес, %	19203,5 59,0	14151 38,8	23199,5 63,4	-5052,5 -20,2	+9048,5 +24,6	73,7 65,8	163,9 163,4
  Резервный капитал, т.р. удельный вес, %	3 0,1	3 0,1	3 0,1	- -	- -	- -	- -
  Фонд социальной сферы, т.р. удельный вес, %	4359 13,3	4359 12,0	4359 12,0	- -1,3	- -	- 90,2	- -
  Нераспределенная прибыль прошлых лет, т.р. удельный вес, %	- -	207 0,6	114,5 0,3	+207 +0,6	-92,5 -0,3	100,0 100,0	55,3 50,0
  Нераспределенная прибыль отчетного года, т.р. удельный вес, %	207 0,6	114,5 0,3	6,0 0,1	-92,5 -0,3	-108,5 -0,2	55,3 50,0	5,2 33,3

  
  

  В предыдущем году напротив наблюдается рост абсолютной величины уставного капитала по сравнению с 2002 г. на 8760,5×(17539-8778,5) т.р. или на %, а его удельного веса на 21,2×(48,2-27,0)%.

  Вместе с тем, в 2004 г. произошло резкое увеличение суммы добавочного капитала по сравнению с 2003 г. на 9048,5×(23199,5-14151) т.р. или на % и его доли на 24,6×(63,4-38,8)%. Так что его величина составила 23201 т.р., а удельный вес %.

  В 2003 г. сумма добавочного капитала снизилась по сравнению с 2002 г. на 5052,5(14151-19203,5) т.р. и составила 14151 т.р., а удельный вес уменьшился с % до %, то есть на 20,2×(38,8-59,0)%.

  Абсолютная величина резервного капитала фирмы на протяжении всего анализируемого периода оставалась постоянной 3 т.р., его доля составляла 0,1%.

  Не изменялась и величина фонда социальной сферы. В течение трех лет она составляла 4359 т.р. При этом удельный вес этих средств занимал в 2004 г. и в 2003 г. 12,0%, а в 2002 г. % общей величины собственного капитала фирмы.

  Сумма нераспределенной прибыли прошлых лет в 2004 г. составляла 114,5 т.р. Она уменьшалась по сравнению с предшествующим годом на 92,5×(114,5-207) т.р. или на 44,7×(100-55,3)%. Ее удельный вес снизился на 0,3×(0,3-0,6)% и составил %. В 2003 г. сумма этих средств составляла 207 т.р., а их удельный вес %. В 2002 г. нераспределенная прибыль прошлых лет в составе собственного капитала предприятия отсутствовала.

  Кроме того, в 2004 произошло резкое снижение величины нераспределенной прибыли отчетного года по сравнению с 2003 г., а именно на 108,5×(6-114,5) т.р. и ее доли на 0,2×(0,1-0,3)%. В 2003 г. сумма нераспределенной прибыли отчетного года также снизилась по сравнению с 2002 г. на 92,5×(114,5-207) т.р., а ее доля уменьшилась на 0,3×(0,3-0,6)%.

  Как видно из таблицы 13 заемный капитал фирмы представлен займами и кредитами, кредиторской задолженностью, задолженностью участникам (учредителям) по выплате доходов, доходами будущих периодов и резервами предстоящих расходов.

  Сумма займов и кредитов в конце 2004 г. составила 2031 т.р. Она увеличилась по сравнению с началом года на 1231×(2031-800) т.р. или на % относительно изменения. В течение 2003 г. сумма этих средств увеличилась в 4 (800/200) раза с 200 до 800 т.р., а в течение 2002 г. уменьшилась с 1544 до 200 т.р., то есть на 1344×(200-1544) т.р. или на 87,0×(100-13)%.

  Удельный вес займов и кредитов в общей структуре капитала снизился с % на начало 2003 г. до % в конце 2004 г. По состоянию на 1.01.99 г. их доля составляла %.

  Вместе с тем, за период с 2002 по 2004 гг. увеличилась сумма кредиторской задолженности с 4798 до 15007 т.р., а ее удельный вес вырос с % до %.

  В конце 2004 г. в заемном капитале фирмы появилась задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов на сумму 95 т.р., дол которой в общей структуре финансовых источников составила %.

  В изменении суммы доходов будущих периодов анализ выявил тенденцию роста с начала 2002 г. на 313·(1036-723) т.р. Удельный вес этих средств в течение 2004 г. вырос на 0,1·(1,9-1,8)%, в течение 2003 г. снизился на 0,4·(1,8-2,2)%, а течение 2002 г. увеличился на 0,2·(2,2-2,0)%.

  Следует также отметить, что в начале 2002 г. в составе заемного капитала фирмы имелись резервы предстоящих расходов на сумму 20 т.р., их доля в общей структуре составляла %. Уже к концу этого года данные средства были ликвидированы.

  На протяжении всего анализируемого периода наибольший удельный вес в структуре обязательств  фирмы занимала кредиторская задолженность (в среднем %). Для анализа ее структуры рассмотрим данные, приведенные в таблице 14.

  Кредиторская задолженность фирмы в течение анализируемого периода была представлена задолженностью перед поставщиками, задолженностью перед персоналом, перед государственными внебюджетными фондами, перед бюджетом, авансами, полученными и задолженностью перед прочими кредиторами. 

  В 2004 г. наибольший удельный вес в ее составе занимала задолженность перед поставщиком %. По сравнению с предшествующим годом доля задолженности увеличилась на 14,7×(57,3-42,6)%.

  Такая же ситуация наблюдается в 2003 г., когда удельный вес задолженности перед поставщиком (головной компанией) вырос по сравнению с 2002 г. на 22,0×(42,6-20,6)% и составил %. В 2002 г. указанная задолженность занимала % общей суммы кредиторской задолженности фирмы.

  Таким образом, можно сделать вывод о том, что в изменении удельного веса задолженности перед поставщиком прослеживается устойчивая тенденция роста, которая, на фоне роста абсолютной величины показателя, оценивается отрицательно, так как свидетельствует о несоблюдении расчетно-платежной дисциплины.

  
  
  
  

                                                                                                            Таблица 14.

                               Состав и структура кредиторской задолженности

  Показатели	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение
  				2003 г. от 2002г.	2004 г. от 2003г.
  Кредиторская задолженность, т.р.	5928,5	10170,5	14144,5	+4242	3974
  в том числе:
  - поставщики и подрядчики, т.р. удельный вес, %	1220,5 20,6	4334,5 42,6	8110,0 57,3	+3114 +22	+3775,5 +14,7
  - задолженность перед персоналом,  т.р. удельный вес, %	621,5 10,5	712,5 7,0	716,0 5,1	+91 -3,5	+3,5 -1,9
  - задолженность перед гос. внебюджетными фондами, т.р. удельный вес, %	2020,5 34,1	3012,5 29,60	3066,5 21,7	+992 -4,5	+54 -7,9
  - задолженность перед бюджетом, т.р. удельный вес, %	1632,5 27,5	1626,0 16,1	1675,5 11,8	-6,5 -11,4	+49,5 -4,3
  - авансы полученные, т.р. удельный вес, %	120,0 2,0	94,5 0,9	126,5 0,9	-25,5 -1,1	+32 -
  - прочие кредиторы, т.р. удельный вес, %	313,5 5,3	390,5 3,8	450,0 3,2	+77 -1,5	+59,5 -0,6

  
  

  В динамике долей остальных составляющих наблюдается тенденция снижения.

  Несмотря на рост абсолютной величины задолженности перед персоналом на 3,5×(716-712,5) т.р. в 2004 г. и на 91×(712,5-621,5) т.р. в 2003 г., доля этой задолженности снизилась соответственно на 1,9×(5,1-7,0) и на 3,5×(7,0-10,5)%.

  Удельный вес задолженности перед государственными внебюджетными фондами снизился в 2004 г. по сравнению с 2003 г. на 7,9×(21,7-29,6)%. В 2003 г. показатель снизился на 4,5×(29,6-34,1)% по сравнению с предшествующим годом и составил 29,6%. В 2002 г. сумма этой задолженности составляла % общей величины кредиторской задолженности фирмы.

  Вместе с тем, в 2004 г. произошло уменьшение удельного веса задолженности предприятия перед бюджетом по сравнению с 2003 г. на 4,3×(11,8-16,1)%, то есть с 16,1 до 11,8%. В 2003 г. доля этой задолженности снизилась по сравнению с 2002 г. на 11,4×(16,1-27,5)%, то есть с 27,5 до 16,1%.

  Доля авансов, полученных в 2004 г. оставалась неизменной по сравнению с предшествующим годом и составляла . В 2003 г. показатель уменьшился на 1,1×(0,9-2)% по сравнению с 2002 г., то есть с 2,0 до 0,9%.

  В течение анализируемого периода в структуре кредиторской задолженности произошло снижение доли задолженности перед прочими кредиторами. Так в 2004 г. она составила %, уменьшившись при этом по сравнению с предшествующим годом на 0,6×(3,2-3,8)%, в 2003 г. - %, уменьшившись по сравнению с 2002 г. на 1,5×(3,8-5,3)%, а в 2002 г. – %.

  Следует отметить, что все указанные выше изменения структуры кредиторской задолженности происходили на фоне роста абсолютных величин показателей, за исключением снижения на 25,5×(94,5-120) т.р. суммы авансов, полученных в 2003 г. по сравнению с 2002 г., и являлись закономерными на фоне общего роста величины кредиторской задолженности фирмы.

  
  

                         3.2.  Анализ ликвидности, платежеспособности

                                    и кредитоспособности предприятия

  
  

            Для проверки баланса фирмы за 2002-2004 гг. на абсолютную ликвидность сгруппируем средства актива – по степени ликвидности, а средства пассива – по степени срочности обязательств (см. табл. 15.).

  Проверим полученные группы средств актива и пассива баланса на соблюдение неравенств:

  А1³П1, А2³П2, А3³П3, А4£П4 (см. табл. 16)

  Проверка свидетельствует о том, что баланс фирмы не является абсолютно ликвидным в течение всего анализируемого периода.

  Рассчитаем платежные излишки (недостатки по обязательствам фирмы. Результаты оформим в таблице 17.

                                                                                             Таблица 15.

                           Показатели сгруппированных средств баланса

  
  

  Показатели	на 1.01.02г.	на 1.01.03г.	на 1.01.04г.	на 1.01.05г.
  1. Наиболее ликвидные активы А1	52	673	128	400
  2. Быстрореализуемые активы А2	3127	3180	9042	3611
  3. Медленно реализуемые активы А3	7184	15295	16840	26056
  4. Труднореализуемые активы А4	25352	25514	25338	24890
  Итого активов	35715	44662	51348	54957
  1. Наиболее срочные обязательства П1	4798	7059	13282	15265
  2. Краткосрочные пассивы П2	1544	200	800	2400
  3. Долгосрочные пассивы П3	-	-	-	-
  4. Постоянные пассивы П4	29365	37419	37268	38711
  Итого пассивов	35707	44678	51350	56376

  
  

  Таблица 16.

                          Сопоставление групп активов и пассивов баланса

  
  

  на 1.01.02г.	на 1.01.03г.	на 1.01.04г.	на 1.01.05г.
  52 < 4798	673 < 7059	128 < 13282	400 < 15265
  3127 > 1544	3180 > 200	9042 > 800	3611 > 2400
  7184 > 0	15295 > 0	16840 > 0	26056 > 0
  25352<29365	25514 < 37419	25338 < 37268	24890 < 38711

  
  

  Анализ платежных излишков (недостатков) по обязательствам фирмы в течение анализируемого периода выявил следующее: по наиболее срочным обязательствам недостаток платежных средств составляет от -4746×(52-4798) т.р. на 1.01.02 г. до -14865×(400-15265) т.р. на 1.01.05 гг. Величина недостатка в процентах к данной группе обязательств очень существенна – более 90%. Следует отметить, что рост платежного недостатка по наиболее срочным пассивам является тенденцией на фирме в последние годы, что оценивается отрицательно.

  По краткосрочным и долгосрочным пассивам на предприятии наблюдается платежный излишек на протяжении всего анализируемого периода, что оценивается положительно. Тем не менее, следует отметить, что факт наличия платежного излишка по долгосрочным пассивам объясняется отсутствием долгосрочных  займов у фирмы.

  Если учитывать, что быстрореализуемые активы фирмы представлены дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, то при условии соблюдения расчетно-платежной дисциплины часть наиболее срочных обязательств может быть погашена за счет этой части активов.

  Сопоставление труднореализуемых активов и постоянных пассивов свидетельствует о том, что на протяжении всего анализируемого периода на фирме наблюдается превышение величины собственных средств над внеоборотными активами.

                                                                                                            Таблица 17.

      Показатели платежного излишка (недостатка) по обязательствам фирмы  

  
  

  Пассив	на 1.01.02 г.		на 1.01.03 г.		на 1.01.04 г.		на 1.01.05 г.
  	платежный излишек (недостаток), т.р.	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток), т.р.	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток), т.р.	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток), т.р.	в % к величине группы пассива
  1. Наиболее срочные обязательства	-4746	-98,9	-6386	-90,5	-13154	-99,0	-14865	-97,4
  2. Краткосрочные пассивы	+1583	+102,5	+2980	в 14,9 раза	+8242	в 10,3 раза	+1211	+50,5
  3. Долгосрочные пассивы	+7184	-	+15295	-	+16840	-	+26056	-
  4. Постоянные пассивы	-4013	-13,7	-11905	-31,8	-11930	-32,0	-13821	-35,7

  Для оценки степени ликвидности баланса фирмы  рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности, критической ликвидности и коэффициент покрытия за 2002-2004 гг. Полученные данные представим в табл. 18.

  Анализ коэффициента абсолютной ликвидности, рассчитанного за ряд лет, свидетельствует о том, что на протяжении всего анализируемого периода его значение было значительно ниже нормативного. Это значит то, что в краткосрочном – до 3-х месяцев периоде фирма была не способна расплатиться по своим текущим обязательствам, привлекая денежные средства на счетах.

  Рассматривая значения коэффициента критической ликвидности, нормативное   значение которого 1,0, мы видим, что они были ниже нормы и колебались в пределах от 0,2 до 0,7. Это указывает на низкую способность фирмы расплачиваться по текущим обязательствам с привлечением средств и дебиторской задолженности в течение периода 6 месяцев.

                                                                                                                                      Таблица 18.

                       Динамика показателей ликвидности фирмы за 2002-2004 гг.

  
  

  Показатели	Норматив	1.01.02 г.	1.01.03 г.	1.01.04 г.	1.01.05 г.	Отклонение от норматива
  						на 1.01.02 г.	на 1.01.03 г.	на 1.01.04 г.	на 1.01.05 г.
  Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,01	0,09	0,01	0,02	-0,19	-0,11	-0,19	-0,18
  Коэффициент критической ликвидности	1,0	0,5	0,5	0,7	0,2	-0,5	-0,5	-0,3	-0,8
  Коэффициент покрытия	2,0	1,6	2,6	1,8	1,7	-0,4	+0,6	-0,2	-0,3

  
  

  Анализ коэффициента покрытия выявил, что на 1.01.02 г., на 1.01.03 г. и на 1.01.42 г. показатель был ниже нормативного, что оценивается отрицательно, так как свидетельствует о неспособности фирмы расплачиваться по текущим обязательствам с привлечением денежных средств, дебиторской задолженности и средств, вырученных от реализации в период до 1 года. Однако, следует учитывать, что значения коэффициента в эти годы, равные соответственно 1,6, 1,8, 1,7, превышали 1. Это указывает на то, что в случае бесперебойного реализации продукции, а также своевременных расчетов с дебиторами, фирма сумела бы расплатиться по всем текущим обязательствам. Положительным моментом для финансового состояния фирмы было то, что на 1.01.03 г. значение коэффициента покрытия превысило нормативное на 0,6×(2,6-2,0) и составило 2,6.

  Таким образом, проведенный анализ средств баланса  фирмы за 2002-2004 гг., выявил, что в течение всего анализируемого периода предприятие  являлось абсолютно ликвидным и достаточно платежеспособным.

  За период с 2002 по 2004 гг. прибыльность фирмы снизилась. Балансовая прибыль фирмы имеет устойчивую тенденцию снижения. Изменчивость балансовой прибыли за 2002-2004 гг. составляет , при этом показатель колеблется от 34,1 до 62,6% темпа относительного снижения, что характеризуется отрицательно, так как свидетельствует о снижении доходности предприятия.

  Для анализа степени доходности фирмы рассчитаем показатели рентабельности активов, собственных и заемных средств. Результаты оформим в  табл. 19.

  В 2004 г. на каждые 100 руб. всего своего имущества фирма получила 0,05 руб. балансовой прибыли. Это на 0,75×(0,05-0,8) руб. меньше, чем в предыдущем году. В 2003 г. показатель составлял 0,8 руб. Он уменьшился по сравнению с 2002 г. на 0,7×(0,8-1,5) руб. В 2002 г. на каждые 100 руб. активов фирмы приходилось 1,5 руб. балансовой прибыли. Снижение рентабельности активов за анализируемый период было обусловлено значительным уменьшением балансовой прибыли и одновременным ростом общей величины активов фирмы.

  Кроме того, в 2004 г. на каждые 100 руб. собственных средств предприятия приходилось 0,1 руб. балансовой прибыли, что на 1,4×(0,1-1,5) руб. меньше чем в 2003 г. В свою очередь значение показателя за 2003 г., равное 1,5 руб., уменьшилось по сравнению с 2002 г. на 0,7×(1,5-2,2) руб. В 2002 г. показатель составлял 2,2 руб. Снижение рентабельности собственного капитала в 2004 г. является следствием уменьшения балансовой прибыли и роста величины собственных средств фирмы. В 2003 г. рентабельность снизилась в результате одновременного снижения и балансовой прибыли и собственных средств.

                                                                                                                                      Таблица 19.

  
  

                             Показатели доходности фирмы за 2002-2004 гг.

  
  

  Показатель	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение
  				2003 г. от 2002г.	2004 г. от 2003г.
  1. Рентабельность активов, рассчитанная по балансовой прибыли, %	1,5	0,8	0,05	-0,7	-0,75
  2. Рентабельность собственного капитала, рассчитанная по балансовой прибыли, %	2,2	1,5	0,1	-0,7	-1,4
  3. Рентабельность заемного капитала, рассчитанная по балансовой прибыли, %	7,7	3,4	0,1	-4,3	-3,3

  
  

  В 2004 г. на каждые 100 руб. заемного капитала фирмы приходилось 0,1 руб. балансовой прибыли, в 2003 г. – 3,4 руб. и в 2002 г. – 7,7 руб. Следовательно, за три года значение показателя снизилось на 7,6×(7,7-0,1) руб. Данное изменение было вызвано, во-первых, уменьшением величины балансовой прибыли, а во-вторых, увеличением суммы заемного капитала.

  Очевидно, что в изменении рентабельности активов, собственного и заемного капитала фирмы прослеживается тенденция снижения.

  Проведенный анализ показателей свидетельствует о том, что в течение всего анализируемого периода фирма является низкодоходным и низкорентабельным предприятием.

  За период с 2002 по 2004 гг. фирма постоянно привлекала в качестве источника финансовых средств для своей деятельности краткосрочные кредиты банков. В течение трех лет величина банковских кредитов, используемых фирмой, выросла с 350 т.р. до 2031 т.р., то есть на 1681×(2031-350) т.р., а их доля в общей сумме заемных средств увеличилась с  до , то есть на 6,5×(11,4-4,9)%. Рост потребности в кредитах обусловлен увеличением остатков продукции на складах фирмы, поскольку это приводило к длительному замораживанию оборотных средств и отсутствию денежной наличности.

  Для оценки состояния платежной дисциплины на фирме рассмотрим в динамике соотношение дебиторской и кредиторской задолженности:

  на 1.01.05 г. =24,1%;

  на 1.01.04 г.

  на 1.01.03 г.

  на 1.01.02 г.

  Из расчетов видно, что на протяжении всего анализируемого периода величина кредиторской задолженности фирмы превышала сумму дебиторской задолженности. И если на 1.01.03 г дебиторская задолженность фирмы составляла 71,3% величины ее кредиторской задолженности, то на 1.01.05 г. уже 24,1%.

  Все это свидетельствует об улучшении состояния расчетно-платежной дисциплины на предприятии.

  Для оценки кредитоспособности фирмы проверим значения коэффициентов критической и текущей ликвидности (коэффициента покрытия) за 2002-2004 гг. на соблюдение условий кредитоспособности. При этом используем показатели, рассчитанные ранее и приведенные в таблице 18.

  Поскольку на 1.01.05 г. значение коэффициента критической ликвидности менее 0,5, то предприятие относится к I классу, то есть является некредитоспособным.

  На 1.01.04 г. значение коэффициента критической ликвидности было больше 0,5, а коэффициента покрытия больше 1,5, что свидетельствовало о кредитоспособности фирмы и позволяло отнести ее к III классу.

  Так как на 1.01.03 г. и на 1.01.02 г. коэффициент критической ликвидности предприятия был равен 0,5, то фирма относиться ко II классу и являлся достаточно кредитоспособной.

  Таким образом, можно сделать вывод о том, что к концу 2004 г. произошло снижение кредитоспособности фирмы.

  
  
  

                3.3.  Анализ деловой активности и эффективности деятельности

  Для оценки экономической эффективности и деловой активности фирмы сопоставим темпы изменения основных показателей ее хозяйственной деятельности, то есть совокупного капитала, объема реализации и балансовой прибыли. При этом будем учитывать, что оптимальным является следующее соотношение темповых показателей:

   

                                Темп                             Темп                             Темп

  100 %      <     изменения         <        изменения         <        изменения

                  капитала                        выручки                       прибыли

            

  
  

                 2000 г.:       100 %   >  82,9 %   >  55,3 %   >  0 %

   

                 2001 г.:       100 %   <   111,0 %    <   219,4 %   >   0 %

  
  

                 2002 г.:       100 %   <   125,1 %    <   332,0 %    <   в 436 раз

  
  

                 2003 г.:       100 %   <   115,0 %     >   93,3 %    >   65,9 %

  
  

                 2004 г.:       100 %    <   106,7 %    >    85,4 %    >   4,9 %

  
  

  Анализ приведенных неравенств указывает на то, что в течение всего анализируемого периода наибольшей деловой активности и эффективности деятельности фирма достигла лишь в 2002 г. Именно в этом году произошел рост экономического потенциала фирмы, то есть увеличение масштабов ее деятельности. При этом  объем реализации возрастал более высокими темпами по сравнению с увеличением экономического потенциала, то есть ресурсы анализируемого предприятия использовались более эффективно, повышалась отдача с каждого рубля, вложенного в деятельность фирмы. Темпы роста балансовой прибыли опережали темпы роста объема реализации, что свидетельствует об имевшимся в 2002 г. относительном снижении издержек и реализации продукции.

  Деловая активность и эффективность деятельности фирмы характеризуется также рядом коэффициентов, которые представлены в таблице 18. Дадим экономическую интерпретацию динамике этих показателей. 

  В 2004 г. на каждые 100 руб. всего своего имущества фирма получила 0,05 руб. балансовой прибыли. Это на 0,75 руб. меньше, чем в предыдущем году. В 2003 г. показатель составлял 0,8 руб. Он уменьшился по сравнению с 2002 г. на 0,7 руб. В 2002 г. на каждые 100 руб. активов фирмы(приходилось 1,5 руб. балансовой прибыли. Это на 1,49 руб. больше, чем в 2001 г. Снижение рентабельности капитала фирмы в последние два года было обусловлено значительным уменьшением балансовой прибыли и одновременным ростом общей величины активов. Такая ситуация свидетельствует о снижении эффективности использования всего имущества фирмы, падении спроса на его продукцию и о перенакоплении активов.

  Кроме того, в 2004 г. на каждые 100 руб. собственных средств предприятия приходилось 0,1 руб.. балансовой прибыли, что на 1,0 руб. меньше, чем

                                                                                                                                                                               Таблица 19

                                                Коэффициенты деловой активности и эффективности деятельности

  
  

  Коэффициент	2000 г.	2001 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.	Отклонение
  						2001г. от 2000 г.	2002 г. от 2001 г.	2003 г. от 2002 г.	2004 г. от 2003 г.
  1.Рентабельности капитала, %	-	0,01	1,50	0,80	0,05	+0,01	+1,49	-0,7	-0,75
  2.Рентабельности собственного капитала, %	-	0,01	1,80	1,10	0,10	+0,01	+1,79	-0,7	-1,0
  3.Рентабельности заемного капитала, %	-	0,04	7,70	3,40	0,10	+0,04	+7,66	-4,3	-3,3
  4.Рентабельности внеоборотных  активов, %	-	0,01	2,20	1,50	0,10	+0,01	+2,19	-0,7	-1,4
  5.Общей оборачиваемости капитала	0,11	0,26	0,90	0,70	0,54	+0,15	+0,64	-0,2	-0,16
  6.Оборачиваемости мобильных средств (текущих активов)	0,89	1,16	2,60	1,56	1,07	+0,27	+1,44	-1,04	-0,49
  7.Оборачиваемости готовой продукции	1,8	2,8	11,2	7,5	3,0	+1,0	+8,4	-3,7	-4,5

  в 2003 г. В свою очередь значение показателя за 2003 г., равное 1,1 руб., уменьшилось по сравнению с 2002 г. на 0,7 руб. В 2002 г. показатель составлял 1,8 руб., увеличившись при этом на 1,79 руб. по сравнению с 2001 г.

  Снижение рентабельности собственного капитала в 2004 г. является следствием уменьшения балансовой прибыли и роста величины собственных средств фирмы. В 2003 г. рентабельность снизилась в результате одновременного снижения и балансовой прибыли и собственных средств. Все это говорит о снижении эффективности использования собственного капитала фирмы.

  В 2004 г. на каждые 100 руб. заемного капитала фирмы приходилось 0,1 руб. балансовой прибыли, в 2003 г. – 3,4 руб. и в 2002 г. – 7,7 руб. При этом в 2002 г. произошел рост данного коэффициента по сравнению с 2001 г. на 7,66%. Следовательно за два последних года значение показателя снизилось на 7,6 руб. Данное изменение было вызвано во-первых, уменьшением суммы заемного капитала. Все это свидетельствует о снижении эффективности использования заемных средств фирмы.

  В динамике рентабельности внеоборотных активов рост показателя был зафиксирован лишь в 2002 г., когда его значение увеличилось по сравнению с 2001 г. на 2,19%. В последующие два года рентабельность внеоборотных активов фирмы снизилась с 1,5 до 0,1%. Снижение показателя было обусловлено снижением балансовой прибыли при одновременном уменьшении стоимости внеоборотных активов фирмы. Данные изменения свидетельствуют о снижении эффективности использования внеоборотных активов.

  Анализ изменения коэффициента общей оборачиваемости капитала указывает на то, что в 2004 г. произошло снижение его значения по сравнению с 2003 г. на 0,16, а в 2003 г. по сравнению с 2002 г. на 0,2, за период же с 2001 по 2000 гг. рост показателя с 0,11 до 0,9. Замедление оборачиваемости капитала было вызвано уменьшением выручки от реализации и ростом стоимости всего имущества фирмы. Такая динамика показателя характеризуется отрицательно, так как говорит о замедлении кругооборота средств фирмы.

  В динамике коэффициента оборачиваемости мобильных средств прослеживаются следующие изменения: за период с 2000 по 2002 гг. – устойчивый рост показателя с 0,89 до 2,6; за период с 2002 по 2004 гг., напротив, снижение с 2,6 до 1,07. Снижение значения коэффициента является закономерным явлением на фоне снижения выручки от реализации и одновременного увеличения стоимости текущих активов. Прослеживающееся замедление скорости оборота мобильных средств фирмы в последние годы оценивается отрицательно.

  Анализ изменения значений коэффициента оборачиваемости продукции показал, что с 2000 по 2002 гг. на фирме наблюдалось ускорение оборачиваемости продукции, что свидетельствовало об увеличении спроса на продукцию фирмы. С 2002 по 2004 гг. произошло замедление скорости оборота продукции. Данное изменение было вызвано снижением объема реализации и ростом запасов продукции, что указывает на затоваривание анализируемого предприятия и на наличие у него проблем со сбытом.

  Проведенный анализ свидетельствует о том, что за период с 2000 по 2004 гг. фирма находилась на пике деловой активности и эффективности деятельности лишь в 2002 г. В последующие два года произошло снижение показателей прибыли и рентабельности деятельности фирмы, наметился спад ее рыночной активности.

   

                3.4.  Анализ финансовой устойчивости и оценка вероятности

                                  банкротства «Oriflame Cosmetics E.A.»

  
  

  Для анализа финансовой устойчивости фирмы проанализируем ряд относительных показателей, характеризующих независимость предприятия от внешних источников финансирования (см. табл. 20)

  Анализ коэффициента обеспеченности собственными средствами оборотных активов свидетельствует о том, что с 2002 по 2004гг. его значение превышало нормативное. Это говорит о том, что фирма обладала таким количеством собственных оборотных средств, которое было необходимо для обеспечения минимального уровня финансовой устойчивости.

                                                                                                                      Таблица 20.

       Динамика относительных показателей финансовой

                                            устойчивости за 2002 – 2004гг.

  
  

  Показатели	Норматив	на 1.01.02	на 1.01.03	на 1.01.04	на 1.01.05	Отклонение
  						1.01.03г. от 1.01.02г.	1.01.04г. от 1.01.03г.	1.01.05г. от 1.01.04г.
  Коэффициент обеспеченности собственными средствами оборотных активов	0,1	0,26	0,55	0,40	0,37	+0,29	-0,15	-0,03
  Коэффициент автономии (финансовой независимости)	>0,5	0,80	0,82	0,71	0,67	+0,02	-0,11	-0,04
  Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	>0,6	0,40	0,70	0,63	0,44	+0,3	-0,07	-0,19
  Коэффициент маневренности собственного капитала	-	0,09	0,27	0,27	0,29	+0,18	-	+0,02
  Коэффициент мультипликатора	<0,5	0,2	0,18	0,29	0,33	-0,02	+0,11	+0,04

  
  

  Однако в изменении показателя с начала 2003г. наблюдается тенденция снижения: если на 1.01.03 г. за счет собственного капитала было сформировано 55% оборотных средств фирмы, то на 1.01.05г. показатель снизился до 37%, что характеризуется отрицательно.

  Значение коэффициента автономии указывает на то, что на протяжении 3 лет удельный вес суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, превышал 60%. Следовательно, большая часть имущества фирмы была сформирована из собственных источников. Тем не менее, динамика показателя свидетельствует о том, что за последние два года его значение снизилось с  до . Это говорит об ухудшении финансового состояния фирмы и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция показателя, с точки зрения кредиторов, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

  В ходе анализа коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными средствами было выявлено, что на конец 2004 г. запасы фирмы покрывались собственными источниками на . Это на  меньше, чем на начало года. В конце 2003г. показатель составлял  , при этом он снизился по сравнению с началом года на 7((0,63-0,70)*100)%. В течение 2002 г. был зафиксирован рост коэффициента с  до . Следовательно, значение показателя превышало нормативное лишь в начале и в конце 2003 г. на  и  соответственно. В целом же, прослеживающееся за последние два года снижение значения коэффициента  характеризуется отрицательно и говорит о том, что фирма стала привлекать для покрытия материальных запасов больше заемных средств.

  Анализ коэффициента маневренности показывает, что за период сначала 2002г. и до конца 2004г. доля собственных средств фирмы, находящихся в мобильной форме возросла с  до . Данное изменение положительно отразилось на финансовом состоянии фирмы, так как увеличило мобильность ее собственных средств и расширило степень свободы в маневрировании этими средствами.

  Значение коэффициента мультипликатора на протяжении анализируемого периода было ниже нормального, что характеризуется положительно.

  Однако рост его значения в динамике свидетельствует об увеличении степени зависимости предприятия от заемных источников.

  Таким образом, анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать следующий вывод: в течение анализируемого периода финансовое состояние фирмы было наилучшим в конце 2002 г., когда был достигнут максимальный по сравнению с 2003 и 2004 гг. уровень финансовой независимости; за последние два года произошло ухудшение финансового состояния фирмы.

  Следует заметить, что проведенный ранее анализ размеров дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствует о том, что их соотношение не создает  угрозу финансовой устойчивости фирмы. Это же подтверждается данными, приведенными в таблице 21.

  Таблица 21.

  
  

             Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской

                          задолженности  фирмы за 2002 – 2004гг.

  
  

  Показатель	Кредиторская задолженность			Дебиторская задолженность
  	2002 г.	2003 г.	2004 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.
  1.Темп роста %	147,1	188,2	113,0	101,7	284,3	39,9
  2.Оборачиваемость, в количестве оборотов	6,1	3,3	2,0	11,4	5,5	4,5
  3.Оборачиваемость, в днях оборота	59,2	108,9	177,3	31,5	65,4	79,3

  
  

  Из таблицы видно, что с 2002 по 2004гг. оборачиваемость дебиторской задолженности замедлилась с  до  оборотов  в год, а длительность одного оборота увеличилась с  до  дня.

  В то же время произошло замедление оборачиваемости кредиторской задолженности с  до  оборотов в год, а длительность одного оборота выросла с  до  дня.

  В течение всего периода на фирме преобладала сумма кредиторской задолженности. Темп ее прироста в 2002 и 2004гг. был больше темпа прироста дебиторской задолженности. Причина этого в более высокой скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация ведет к улучшению платежеспособности фирмы и повышению ее финансовой устойчивости.

  Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем абсолютные показатели устойчивости фирмы за ряд лет (см. табл. 22.).

  Таблица 22.

  
  

                          Абсолютные показатели финансовой устойчивости

  
  

  Год	Собственные источники		Долгосрочные источники		Общие источники
  	абсолютная величина	излишек "+" недостаток "-"	абсолютная величина	излишек "+" недостаток "-"	абсолютная величина	излишек "+" недостаток "-"
  на 1.01.02г.	2452	-3850	2452	-3850	9537	+3235
  на 1.01.03г.	9898	-4213	9898	-4213	18102	+3991
  на 1.01.04г.	9848	-5795	9848	-5795	24916	+9273
  на 1.01.05г.	10746	-13752	10746	-1375	28915	+4417

  
  

                  Анализ свидетельствует о том, что для формирования запасов и затрат на фирме в течение всего анализируемого периода привлекались краткосрочные пассивы. Это позволяет отнести фирму к третьему типу финансовой устойчивости, то есть признать ее финансовое состояние неустойчивости. Следует отметить, что при сложившейся ситуации у фирмы все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

            Поскольку значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) на конец 2004 г. менее 2, то структуру баланса фирмы можно признать неудовлетворительной, а сам фирма неплатежеспособным.

            Для проверки реальной возможности фирмы восстановить платежеспособность рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

                                                  

            Полученное значение меньше 1, это свидетельствует о том, что у фирмы в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

            Для оценки степени близости фирмы к банкротству рассчитаем Z – счет Альтмана:

  1.01.04г.

  на 1.01.05г.

          

            Так как 3,3>2,9 и 2,95>2,9, то в соответствии с установленными критериями вероятность банкротства фирмы очень низкая. Тем не менее, следует отметить, что к началу 2002 г. значения Z-счета приблизилось к критериальному 2,9, это свидетельствует об увеличении вероятности банкротства.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

          ГЛАВА IV. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО

                              СОСТОЯНИЯ «ORIFLAME COSMETICS E.A.»

  
  

  Уход общества от системы плановой экономики и вступление в рыночные отношения коренным образом изменили условия функционирования предприятий. Предприятия, для того чтобы выжить, должны проявить инициативу, предприимчивость и бережливость с тем, чтобы повысить эффективность производства и не оказаться на грани банкротства.

  Финансово-хозяйственная деятельность предприятия представляет собой непрерывный процесс привлечения разного рода ресурсов, объединения их в процессе производства для получения некоторого финансового результата. При этом очень важно найти пути наиболее рационального распределения имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Поскольку они очень ограничены, то добиться максимального эффекта можно путем выявления и сочетания использования различных ресурсов. Из всех видов ресурсов главными являются финансовые, так как это единственный вид ресурсов компании, который может быть трансформирован в любой другой их вид.

  В рыночных условиях залогом выживаемости и основной стабильности положения предприятия  в долгосрочной перспективе служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс реализации продукции, а также затраты по ее расширению и обновлению.

  Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния, которое представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Причем, цель анализа должна состоять не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние хозяйствующего субъекта в конкретный период его деятельности, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим по результатам проведенного анализа можно определить важнейшие способы улучшения финансового состояния «Oriflame Cosmetics T.A.».

  Исследование показало, что главным условием финансового благополучия фирмы является приток денежных средств. Для этого руководству фирмы необходимо преодолеть множество проблем и реализовать целый ряд мероприятий.

  Основной предпосылкой улучшения финансового состояния «Oriflame Cosmetics T.A.» является проведение систематического, глубокого и всестороннего анализа внутри самого фирмы. С этой целью здесь необходимо качественно улучшить финансовый менеджмент, включить анализ в число его функций, и, таким образом, получать постоянную объективную оценку использования финансовых ресурсов.

  Немаловажное значение имеет совершенствование плановой работы по направлению выявления внутрихозяйственных резервов, укрепления финансового положения фирмы.

  Поскольку в последнее время рыночная стратегия «Oriflame Cosmetics T.A.» направлена на выживание, то его финансовое состояние зависит в первую очередь от того, удается ли ему реализовывать свою продукцию на подходящих условиях, сохраняя при этом приемлемый уровень затрат. Словом, сбыт является жизненно важной функцией для фирмы. В такой ситуации необходима кардинальная перестройка анализа потребительского спроса.

  Изучение потребительского спроса всегда являлось слабым местом предприятий российской экономики и «Oriflame Cosmetics T.A.» - не исключение. Поэтому для того, чтобы овладевать методами регулирования рынка своей продукции, руководство фирмы должно решить задачи практического внедрения маркетинговых исследований и обоснования принимаемых решений.

  Преодоление проблем со сбытом в рамках конкурентного рыночного окружения «Oriflame Cosmetics T.A.» в значительной степени зависит от качества и конкурентных преимуществ выпускаемой продукции. Следовательно, еще одним хозяйственным фактором улучшения финансового состояния является повышение качества продукции до уровня максимального соответствия требованиям потребителей, а также полная ликвидация производственного брака.

  Огромную роль в повышении эффективности использования финансовых ресурсов «Oriflame Cosmetics T.A.» играет грамотное управление и использование оборотных средств.

  Для этого необходимо:

  а) обеспечить непрерывность процесса реализации продукции и реализации услуг наименьшим размером оборотных средств;

  б) добиться совершенствования структуры оборотного капитала до уровня оптимального соотношения оборотных производственных фондов и фондов обращения;

  в) ввести нормирование оборотных средств;

  г) повысить эффективность использования оборотных средств на всех стадиях процесса реализации продукции.

  Так, разработка экономически обоснованных величин оборотных средств будет способствовать выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации продукции готовой продукции.

  В направлении повышения эффективности использования оборотных средств, первоочередной задачей для фирмы является ускорение их оборачиваемости, особенно производственных и товарных запасов и дебиторской задолженности.

  Для решения проблем ускорения оборачиваемости на стадии формирования производственных запасов необходимо провести перерасчет потребности в сырье, материалах и т. п. и сравнить их с имеющимися в наличии. По возможности избавиться от излишних запасов путем их реализации продукции и путем списания испорченных и неходовых материалов. Кроме того, на фирме необходима разработка складских норм запасов продукции, а также осуществление контроля за состоянием складских запасов с целью своевременной продажи неликвидных запасов.

  Для ликвидации проблемы затоваривания и ускорения оборачиваемости запасов продукции фирме необходимо преодолеть трудности со сбытом, совершенствовать системы расчетов.

  Для ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности руководству «Oriflame Cosmetics T.A.» можно дать несколько общих рекомендаций.

  1. Необходимо постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями, особенно по отсроченным задолженностям.

  2. Установить определенные условия кредитования дебиторов, например, покупатель получает скидку 2% в случае оплаты полученного товара в течение 10 дней с момента получения товара и др.

  3. По возможности ориентироваться на большое число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими покупателями.

  4. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

  Максимальный эффект от ускорения оборачиваемости запасов, средств в расчетах и других текущих активов фирмы получит в том случае, если это произойдет при одновременном увеличении периода погашения краткосрочных обязательств, что обеспечит предприятию наибольший приток денежных средств, повысит его кредитоспособность.

  Наращивание оборотных активов фирмы должен стараться осуществлять за счет результатов своей хозяйственной деятельности с одновременным увеличением пассивной статьи «Прибыль». Необходимо значительную часть прибыли включать в оборот предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли. Для этого желательно получение прибыли в размере, необходимом для обеспечения двукратного превышения оборотных активов.

  Следовательно, финансовое положение «Oriflame Cosmetics T.A.» определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами. На их увеличение влияет большое количество внутренних и внешних факторов, главными среди которых являются объем реализации продукции, цены на реализуемую продукцию, ее себестоимость, доходы и расходы от прочей деятельности, уровень налогообложения. Учет воздействия этих факторов является важным направлением выявления резервов повышения прибыльности фирмы.

  В ходе проведенного анализа было выявлено, что за последние два года на «Oriflame Cosmetics T.A.» наметилась тенденция роста доли издержек в общей сумме выручки. Это отрицательно отразилось  на его прибыльности и общем финансовом состоянии. В связи с этим для фирмы целесообразно добиться, с одной стороны, увеличения выручки от реализации продукции, за счет роста цен или увеличения количества реализованной продукции, с другой стороны - снижения ее себестоимости.

  Нужно заметить, что в сложившихся условиях жесткой конкуренции рост цен на реализуемую продукцию фирмы не возможен. На этом фоне приоритетным направлением улучшения финансового состояния становится снижение абсолютных и удельных затрат.

  Можно выделить ряд мероприятий по сокращению издержек фирмы.

  1.   Пересмотреть нормативы расхода любых комплектующих в производстве продукции.

  2.   Изменить принципы распределения накладных расходов на каждую единицу выпуска.

  3.   Снизить негативное влияние на себестоимость продукции увеличения закупочных цен. Использовать продукцию с наилучшим соотношением цена/качество, тогда в структуре себестоимости повышение цен на отдельные составляющие может компенсироваться ее снижением на другие.

  4.   Закупать только качественную продукцию, во избежание их сверхнормативного расхода для поддержания качества оказания услуг.

  Кроме всего прочего, руководству фирмы необходимо сократить прочие операционные и внереализационные расходы с тем, чтобы максимизировать все виды прибыли и рентабельности.

  Успешная реализация вышеперечисленных мероприятий позволит фирме:

  - рационализировать выбранную хозяйственную стратегию;

  - добиться ускорения товарооборота;

  - сократить величину оборотных активов, находящихся в товарных запасах;

  - снизить издержки;

  - увеличить финансовое поступление от реализации продукции;

  - увеличить объем собственных оборотных средств;

  - повысить эффективность использования капитала;

  - изыскать резервы снижения себестоимости продукции, увеличения суммы прибыли и рентабельности;

  - повысить ликвидность текущих активов;

  - повысить платежеспособность и кредитоспособность;

  - укрепить финансовую устойчивость и улучшить общее финансовое состояние.

  Переход к рыночным отношениям требует глубоких сдвигов в экономике - решающей сфере человеческой деятельности. Необходимо осуществить крутой поворот к интенсификации производства, переориентировать каждое предприятие, организацию, фирму на полное и первоочередное использование качественных факторов экономического  роста. Должен быть обеспечен переход к экономике высшей организации и эффективности с всесторонне развитыми производительными силами и производственными отношениями, хорошо отлаженным хозяйственным механизмом. В значительной степени необходимые условия  для этого создает   рыночная экономика.

  Каковы же могут быть дополнительные пути повышения эффективности деятельности Oriflame Cosmetics E.A.»?

  Во-первых, важнейшим фактором повышения эффективности общественного производства, обеспечение высокой его эффективности был и остается научно-технический прогресс. До последнего времени НТП проистекал эволюционно. Преимущество отдавалось совершенствованию уже существующих технологий, частичной модернизации машин и оборудования. Такие меры давали определенную, но незначительную отдачу. Недостаточны  были стимулы разработки и внедрения мероприятий по новой технике. В современных условиях формирования рыночных отношений нужны революционные, качественные изменения, переход к принципиально новым технологиям, к технике последующих поколений - коренное перевооружение всех отраслей экономики на основе новейших достижений науки и техники. Важнейшими  направлениями НТП является:

        - широкое освоение прогрессивных технологий;

        - автоматизация производства, торговли и услуг;

        - создание и реализация новых видов продукции.

  В условиях перехода к рыночной экономике очень важны мероприятия научно-технического характера. Коллектив фирмы, ее руководители главное внимание уделяют материальному стимулированию труда. Большая часть прибыли после уплаты налогов направляется в фонд потребления. Такое положение ненормально. Очевидно, следует уделять должное внимание развитию предприятия  на перспективу и направлять необходимые средства на новую технику, механизацию процесса обслуживания покупателей, на расширение сети поставщиков. Для этого следует использовать возможности проведения маркетинга через Интернет; полностью компьютеризировать изучение спроса покупателей, учета поставок и реализации товара; вести бухгалтерский учет с использованием комплексной программы С-1 (77); организовать технический контроль за хранением товара и состоянием торгового зала, поставить электронную систему сигнализации и т.д.

  Помимо того, необходимо создать организационные предпосылки, экономические и социальные  мотивации для творческого труда  администрации, и торговых работников. Коренные преобразования в технике и технологии обслуживания покупателей, мобилизация всех, не только технических, но и организационных, экономических и социальных факторов создадут предпосылки для значительного повышения эффективности продаж. Предстоит обеспечивать внедрение новейшей техники и технологии, широко применять прогрессивные формы научной организации труда, совершенствовать его нормирование, добиваться роста культуры обслуживания покупателей, укрепление порядка и дисциплины, стабильность трудового коллектива.

  Одним из важных факторов повышения эффективности предпринимательской деятельности является режим экономии. Ресурсосбережение должно превратиться в значимый источник удовлетворения растущей потребности в энергии, оргтехники, электронных средствах и т.д.

  Один из факторов повышения эффективности деятельности является совершенствование структуры Oriflame Cosmetics E.A.». Целесообразно осуществить перераспределение средств в пользу обеспечения социальных потребностей, внедрения средств малой механизации и компьютеризации и повышение эффективности работы транспорта и связи, информационного обеспечения всех подразделений торговой инфраструктуры.

  Важное место в повышении эффективности торговой деятельности занимают организационно-экономические факторы, включая управление. Особо возрастает их роль с ростом масштабов и усложнением хозяйственных связей. Прежде всего, это развитие  и совершенствование рациональных форм организации закупок и торговли - специализации, кооперирования и комбинирования.

  Требует дальнейшего развития и совершенствования  социально-торговая инфраструктура, оказывающая существенное влияние на уровень эффективности хозяйствования. В управлении - это совершенствование самих форм и методов управления, планирования, экономического стимулирования - всего хозяйственного механизма. В планировании - сбалансированность и реальность планов, оптимально построенная система необходимых показателей. В этой же группе факторов - широкое применение многообразных рычагов хозяйственного расчета и материального поощрения, материальной ответственности и других хозрасчетных экономических стимулов.

  Особое место в повышении эффективности хозяйствования принадлежит повышению качества обслуживания покупателей. Эта задача должна стать предметом постоянного внимания и контроля, главным фактором в оценке деятельности трудового коллектива.

  Однако, особую роль в повышении эффективности деятельности Oriflame Cosmetics E.A.» должны занимать финансы, поскольку они занимают особое место в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеют распределительный характер и отражают формирование и использование различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

                                                       ЗАКЛЮЧЕНИЕ

  
  
  

  Многолетний опыт функционирования Oriflame Cosmetics в непростых условиях российской экономики подтвердил ее жизнеспособность.

  Конечно, в большой степени, такая ситуация является результатом высокопрофессиональной работы руководства фирмы. Однако, как известно, новое положение вещей порождает новые проблемы, и их решение предполагает, прежде всего, улучшение финансового состояния Oriflame Cosmetics.

  Поставленные в связи с этим задачи проведения ретроспективного анализа производственно-рыночной деятельности фирмы, а также исследование комплексных характеристик изменения ее финансового состояния в долгосрочном  периоде, были полностью решены в ходе проведенного исследования. Полученные результаты позволили разработать ряд мероприятий по совершенствованию финансового состояния Oriflame Cosmetics, а также сделать следующие основные выводы.

  Исследование динамики структуры выручки Oriflame Cosmetics за 2000-2004 гг. позволяет сделать вывод о том, что на протяжении трех лет в ней не происходило значительных изменений. В среднем 80,7% выручки фирма получала от реализации косметической продукции, что говорит о стабильности ее  деятельности. Однако важно обратить внимание на наметившееся в 2004 г. снижение удельного веса поступлений от реализации продукции, и предотвратить превращение данного изменения в тенденцию.

  В изменении суммы и уровня издержек за 2000-2004 гг.  четкая тенденция не прослеживается. Резервами экономии средств на Oriflame Cosmetics является сокращение расходов по статье «Затраты на оплату труда».

  С 2000 по 2004 гг. основным источником образования прибыли на фирме была выручка от реализации продукции. При этом с 2002 г. фирма стала получать прибыль еще из одного источника – от реализации услуг.

  Анализ прибыльности деятельности Oriflame Cosmetics позволяет сделать вывод о том, что за период с 2000 по 2004 гг. в изменении прибыли и рентабельности тенденция не прослеживается. Однако, следует отметить, что в 2002 г. на фирме был достигнут относительно максимальный уровень прибыльности. За последние же  два года здесь наметилась тенденция снижения прибыли и рентабельности, причем наиболее значительные темпы  наблюдаются в 2004 г.

  Резервами роста прибыли и рентабельности на Oriflame Cosmetics является увеличение объема реализации и выручки от реализации, снижение себестоимости продукции.

  За период с 2000 по 2004 гг. в изменении общей величины финансовых ресурсов фирмы тенденции не выявлено. Однако, прослеживающийся в последние четыре года устойчивый рост ее капитала оценивается положительно, так как свидетельствует о росте потенциала предприятия.

  В изменении величины и удельного веса оборотного капитала прослеживается устойчивая тенденция роста. За пять лет сумма оборотных средств выросла на 25391 т. р., а их доля  увеличилась на 43,7%, что указывает на чрезмерное наращивание оборотных фондов фирмы.

  Основными источниками формирования капитала Oriflame Cosmetics в течение рассматриваемого периода выступали собственный капитал и заемные средства.

  Вместе с тем в анализируемом периоде произошло увеличение суммы заемного капитала с 1662 т. р. до 18169 т. р. и удельного веса с 4,3 до 33,2%. Следовательно, в изменении заемного капитала фирмы прослеживается устойчивая тенденция роста.

  Соотношение собственного и заемного капитала на протяжении пяти лет оценивается положительно, так как свидетельствует о преимущественном формировании капитала фирмы за счет собственных средств. Однако, динамика соотношения указывает на увеличение степени зависимости от внешних источников финансирования.

  В изменении структуры кредиторской задолженности в долгосрочно периоде тенденции не выявлено. А прослеживающийся устойчивый рост абсолютных величин задолженности перед поставщиком, государственными внебюджетными фондами и перед прочими кредиторами  свидетельствует о несоблюдении на Oriflame Cosmetics расчетно-платежной дисциплины.

  Проведенный анализ средств баланса фирмы за 2000-2004 гг., выявил, что в течение всего анализируемого периода предприятие не являлось абсолютно ликвидным и достаточно платежеспособным. Кроме того, к концу 2004 г. произошло снижение ее кредитоспособности.

  За период с 2000 по 2004 гг. Oriflame Cosmetics находился на пике деловой активности и эффективности деятельности лишь в 2002 г. В последующие два года произошло снижение показателей прибыли и рентабельности деятельности фирмы, наметился спад ее рыночной активности.

  Анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать следующий вывод: в течение анализируемого периода финансовое состояние фирмы было наилучшим в начале 2000 г., когда был достигнут относительно максимальный уровень финансовой независимости. Кроме того, следует отметить, что за последние два года произошло ухудшение финансового состояния фирмы.

  Для формирования запасов и затрат на фирме в течение всего анализируемого периода привлекались краткосрочные пассивы. Это позволяет отнести фирму к третьему типу финансовой устойчивости, то есть признать ее финансовое состояние неустойчивым. Следует отметить, что при сложившейся ситуации у фирмы все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

  Оценка степени близости фирмы к банкротству выявила, что вероятность банкротства Oriflame Cosmetics очень низкая. Тем не менее, следует отметить, что к началу 2002 г. значения Z-счета приблизилось к критериальному 2,9, это свидетельствует об увеличении вероятности банкротства и об ухудшении долгосрочных перспектив у фирмы.

   В целом, исследование показало, что главным условием финансового благополучия фирмы является приток денежных средств.

                                               СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

  
  

  Анализ хозяйственной деятельности / Под ред. Белобородовой В. А. – М.: финансы и статистика, 1998.

  Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ. - М., 2002.

  Баканов М. И., Шеремет А. Д. . Теория экономического анализа. -  М.: «Финансы и статистика», 2004.

  Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 1998.

  Большаков С. В. Проблемы укрепления финансов предприятий// Финансы. – 2002.- № 2., с. 18.

  Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы. – М., 1993. 

  Газарян А. В. Значение анализа финансового  состояния предприятия для выводов в аудиторском заключении // Бухгалтерский учет. – 2004. - № 7.

  Горфинкель В. Я., Швандар В. А. Экономика предприятия. – М.: «Банки и биржи», издательское объединение «ЮНИТИ», 2001.

  Грязнова А. Г. Антикризисный менеджмент. – М.: «Тандем», 2002.

  Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. – М.: «Дело и Сервис», 2004.

  Ковалев  А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2003.

  Ковалев А. П.  Финансовый анализ  и диагностика банкротства: Учебное пособие. – М.: Экономическая академия, 1994.

  Ковалев В. В. , Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: «Проспект», 2003.

  Ковалев В. В. Финансовый анализ. – М., 2003.

  Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2000.

  Ковалева А. М. Финансы в управлении предприятием. – М.,1998.

  Ковалева А. М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2001.

  Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и в торговле. – М., 1994.

  Лабодненко Н. В. Аудит и диагностика банкротства//Финансы. – 2000. - № 2.

  Литвин М. И. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния предприятия// Финансы. – 1998. - № 6.

  Малые предприятия: Финансовый анализ и планирование / Современный американский опыт. – М.: Никарт, 1991.

  Методическое пособие по финансовому тестированию фирмы. – М.: Инфра-М, 1992.

  Палий В.Ф., Суздальцева Л.П. Технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий. – М., 1989.

  Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 N 16 "Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций".

  Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 1998.

  Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – Минск.: ООО « Новое знание», 2003.

  Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 1999.

  Уставные и финансовые документы «Oriflame Cosmetics E.A.» 

  Шеремет А. Д. и др. Методика финансового анализа предприятия. – М.: Ассоциация бухгалтеров СНГ, НП «ЮНИГЛОБ», ИПО «МП», 1992.

  Шеремет А.Д. Экономический анализ в управлении производством. – М., 1984.

  Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях. – М., 1999.

  Экономика предприятия: Учебное пособие / Под. ред. акад. Семенова В. М. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.

  
  

  ---

   

  [1] См. Шеремет А.Д. Экономический анализ в управлении производством. – М., 1984.

  [2] См. Балабанов И.Т. Основы экономического менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

  [3] См. Ковалева А. М. Финансы в управлении предприятием. - М., 1995

  [4] См. там же.

  [5] Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Экономический анализ. - М., 1999. - С. 3-4.

  
  

  [6] Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Экономический анализ. - М., 1999. - С.5.

  [7] См. там же. - С.6.

  [8] Ковалев В.В. Экономический анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 200. - С. - 85.

   

  [9] Ковалев В.В. Экономический анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М., 2000. - С. 94.

  
  

   

  [10] Балабанов И.Т. Основы экономического менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

  [11] Стоянова Е. С. Экономический менеджмент: теория и практика. - М.: Перспектива, 1996. - С. 76.

  [12] См. там же. - С. 141.

   

  [13] Стоянова Е. С. Экономический менеджмент: теория и практика. - М.: Перспектива, 1996. - С. 181.

  [14] Литвин М.И.  Применение матричных балансов для оценки экономического состояния предприятия//Финансы, 1995. - № 6. - С. 14-17.

   

  [15] Ковалев В.В. Экономический анализ. – М., 2000. - С. 80 – 81.

  [16] Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 N 16 "Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций".

   

  [17] Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М., 1996. - С. - 85.

  
  
Скачать дипломную работу