Тема: Финансовое оздоровление предприятия

• Вид работы:
  Дипломная (ВКР) по теме: Финансовое оздоровление предприятия
• Предмет:
  Другое
• Когда добавили:
  21.03.2012 2:25:59
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  Содержание

  
  

  Введение. 4

  Глава 1. Теоретические основы антикризисного управления в финансовом оздоровлении предприятия. 6

  1.1. Роль антикризисного управления и его место в финансовом оздоровлении предприятия. 6

  1.2. Организационно-экономический механизм организации и проведения процедуры финансовое оздоровление. 16

  1.3. Основные положения и методы диагностики платежеспособности и финансовой устойчивости предприятии. 18

  1.4. Методические положения финансового оздоровления предприятия. 31

  1.5. Нормативно-законодательные основы процедуры финансовое оздоровление. 36

  Глава 2. Диагностика кризисного состояния предприятия на примере ОАО "-" в 2007- 2009 гг. 43

  2.1. Характеристика организационно-производственной деятельности ОАО "-". 43

  2.2. Диагностика динамики имущественного и финансового положения предприятия. 49

  2.2.1. Анализ динамики активов и пассивов предприятия. 49

  2.2.2. Анализ ликвидности предприятия. 53

  2.2.3. Анализ платежеспособности предприятия. 57

  2.2.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия. 58

  2.2.5. Анализ деловой активности. 59

  2.2.6. Оценка вероятности банкротства. 61

  Глава 3. Разработка антикризисных мероприятий по финансовому оздоровлению ОАО "-". 66

  3.1. План административного управляющего и финансового оздоровления. 66

  3.2. Проект реструктуризации оборотных активов. 69

  3.2.1. Реструктуризация материальных запасов. 69

  3.2.2. Реструктуризация дебиторской задолженности. 70

  3.3. Совершенствование организационно-экономического механизма финансового оздоровления предприятия. 70

  3.4. Оценка эффективности проектных мероприятий. 72

  Заключение. 73

  Список использованной литературы.. 75

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Введение

  
  

  Возможность антикризисного управления определяется в первую очередь человеческим фактором, потенциалом активного и решительного поведения человека в условиях кризиса, его заинтересованностью в преодолении кризисов, пониманием истоков и природы кризиса, закономерностей его протекания. Осознанная деятельность человека позволяет искать и находить пути выхода из критических ситуаций, концентрировать усилия на решении наиболее сложных проблем, использовать накопленный опыт преодоления кризисов, приспосабливаться к возникающим ситуациям.

  Кроме того, возможность антикризисного управления определяется и знанием циклического характера развития социально-экономических систем. Это позволяет предвидеть ситуации кризиса и готовиться к ним. Наиболее опасными являются неожиданные кризисы.

  Необходимость антикризисного управления отражает потребности преодоления и разрешения кризиса, возможного смягчения его последствий. Это естественная потребность человека и организации. Реализовывать ее можно только посредством специальных механизмов антикризисного управления, которые следует создавать и совершенствовать.[1]

  Необходимость антикризисного управления обусловлена также и целями развития. Например, возникновение кризисных ситуаций в экологии, грозящих существованию человека, его здоровью, заставляют искать и находить новые средства антикризисного управления, к которому относится и принятие решений об изменении технологии. Так, атомная энергетика - это область деятельности с повышенной опасностью кризисных ситуаций. И здесь главное в антикризисном управлении - необходимость повышения профессионализма технического персонала, укрепления дисциплины, организация разработки новых и более безопасных технологий. Все это проблемы управления. Решение технических проблем также начинается с управления.

  Цель дипломной работы – организовать и провести процедуры финансового оздоровления на примере ОАО «Юрьев-Польской ткацко-отделочной - Авангард» в 2007-2009 гг.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Глава 1. Теоретические основы антикризисного управления в финансовом оздоровлении предприятия.

  1.1. Роль антикризисного управления и его место в финансовом оздоровлении предприятия.

  
  

  Антикризисное управление - это управление, определенным образом предвидящее опасность кризиса, предусматривающее анализ его симптомов, меры по снижению отрицательных последствий кризиса и использования его факторов для последующего развития.

  Возможность антикризисного управления определяется в первую очередь человеческим фактором, потенциалом активного и решительного поведения человека в условиях кризиса, его заинтересованностью в преодолении кризисов, пониманием истоков и природы кризиса, закономерностей его протекания. Осознанная деятельность человека позволяет искать и находить пути выхода из критических ситуаций, концентрировать усилия на решении наиболее сложных проблем, использовать накопленный опыт преодоления кризисов, приспосабливаться к возникающим ситуациям.

  Кроме того, возможность антикризисного управления определяется и знанием циклического характера развития социально-экономических систем. Это позволяет предвидеть ситуации кризиса и готовиться к ним. Наиболее опасными являются неожиданные кризисы.

  Необходимость антикризисного управления отражает потребности преодоления и разрешения кризиса, возможного смягчения его последствий. Это естественная потребность человека и организации. Реализовывать ее можно только посредством специальных механизмов антикризисного управления, которые следует создавать и совершенствовать.[2]

  Необходимость антикризисного управления обусловлена также и целями развития. Например, возникновение кризисных ситуаций в экологии, грозящих существованию человека, его здоровью, заставляют искать и находить новые средства антикризисного управления, к которому относится и принятие решений об изменении технологии. Так, атомная энергетика - это область деятельности с повышенной опасностью кризисных ситуаций. И здесь главное в антикризисном управлении - необходимость повышения профессионализма технического персонала, укрепления дисциплины, организация разработки новых и более безопасных технологий. Все это проблемы управления. Решение технических проблем также начинается с управления.

  В экономическом антикризисном управлении тоже возникает необходимость поиска - типов диверсификации производства, конверсии.

  Проблематика антикризисного управления обширна и разнообразна; ее можно разделить на четыре группы.

  Первая группа - проблемы распознавания предкризисных ситуаций. Это не простое дело - своевременно увидеть наступление кризиса, обнаружить его первые признаки, понять его характер. От этого зависит возможное предотвращение кризиса. Но не только от этого. Механизмы предотвращения кризиса надо построить и запустить в действие. И это тоже проблема управления.

  Но не все кризисы можно предотвратить, многие из них надо пережить, преодолеть. И это достигается посредством управления. Оно решает проблемы жизнедеятельности организации в период кризиса, способствует выходу из кризиса и ликвидации его последствий.[3]

  Вторая группа проблем антикризисного управления связана с ключевыми сферами жизнедеятельности организации. Это, прежде всего методологические проблемы ее жизнедеятельности. В процессах их решения формулируются миссия и цель управления, определяются пути, средства и методы управления в условиях кризисной ситуации. Эта группа включает комплекс проблем финансово-экономического характера. Например, в экономическом антикризисном управлении возникает необходимость определения типов диверсификации производства или проведения конверсии, что требует дополнительных ресурсов, поиска источников финансирования. Существуют также проблемы организационного и правового содержания, социально-психологические проблемы.

  Проблематику антикризисного управления можно представить и в диверсификации технологий управления (третья группа проблем). Она включает в самом общем виде проблемы прогнозирования кризисов и вариантов поведения социально-экономической системы в кризисном состоянии, проблемы поиска необходимой информации и разработки управленческих решений. Проблемы анализа и оценки кризисных ситуаций также имеют большое значение. Здесь существует множество ограничений по времени, квалификации персонала, недостаточности информации и др. К этой же группе можно отнести и проблемы разработки инновационных стратегий, которые способствуют выводу организации из кризиса.

  Четвертая группа проблем включает конфликтологию и селекцию персонала, которые всегда сопровождают кризисные ситуации, инвестирование антикризисных мер, проблемы банкротства и санации предприятий.

  Состав типичных проблем антикризисного управления подчеркивает, что оно является особым типом управления, обладающим как общими для управления чертами, так и специфическими характеристиками.[4]

  Важно точно определить концепцию антикризисного управления. Считается, что если основным признаком экономиче­ской беды предприятия являются его неплатежи, то главную роль в антикризисном управлении должен играть финансовый менеджмент. Безусловно, возможности этого управленческого инструмента огромны, но не безгранич­ны, особенно, если «опухоль уже стала злокачественной». Дело в том, что решение проблем, стоящих перед финан­совым менеджером предприятия, невозможно без реше­ния вопросов, которые, казалось бы, прямо к финансам не относятся. В их числе:

  - и наличие хорошо поставленного управленческого учета;

  - и качество планирования на пред­приятии;

  - и обеспеченность его высококвалифицирован­ными менеджерами и т.п.).

  Результаты финансового ме­неджмента являются производными от итогов всей ры­ночной деятельности предприятия, качества и работоспособности всего его коллектива. Отсюда оздоравли­вать финансы фирмы — это оздоравливать весь ее орга­низм.[5]

  Может ли антикризисный менеджмент решать подоб­ные задачи? На этот вопрос нужно ответить положитель­но, исходя из следующего:

  - главной целью антикризисного управления явля­ется обеспечение прочного положения на рынке и ста­бильно устойчивых финансов компании при любых экономических, политических и социальных метаморфозах в стране. Следовательно, оно должно быть способным ре­шать самые разноплановые и разносторонние задачи;

  - в его рамках применяются, как правило, такие управленческие инструменты, которые в специфических российских условиях оказались наиболее эффективными в решении всех текущих задач предприятия, а не только в устранении временных финансовых затруднений;

  - суть антикризисного управления — ускоренная и действенная реакция на существенные изменения внеш­ней среды на основе заранее тщательно разработанной гаммы альтернативных вариантов управленческих реше­ний, предусматривающих различные действия в зависи­мости от ситуации;

  - в основе антикризисного управления лежит про­цесс постоянных и последовательных нововведений во всех звеньях и областях действий предприятия.

  - антикризисное управление нацеливается на то, что даже в самой сложной хозяйственной ситуации, в кото­рой оказалось предприятие, можно было ввести в дейст­вие такие управленческие и финансовые механизмы, ко­торые позволили бы выбраться из трудностей с наимень­шими для предприятия потерями.

  Общеизвестна триада, определяющая ныне успех в бизнесе — «Люди—продукт—прибыль». Стабильность бизнеса, прочность позиций фирмы на рынке, ее финан­сов обеспечивают прежде всего люди. Предприятие долж­но располагать такими работниками, которые способны подходить к делу творчески, стремиться к нововведениям, развивать сотрудничество с другими, добиваться опти­мального конечного результата. Нужна не просто группа специалистов, а дружный, творческий, самонастраиваю­щийся коллектив-команда. Без этого никакие ухищрения в финансовой области дело не спасут.[6]

  Однако самое главное — голова, менеджер. В каждом конкретном случае успех зависит от личных качеств и достоинств менеджера, являющегося сегодня мотором ры­ночной экономики. Для российского менеджера приори­тетным становится понимание потребностей и запросов людей, умение правильно оценивать потенциал и индиви­дуальные особенности работников, прислушиваться к мнению, советам и рекомендациям членов коллектива, содействовать развитию их инициатив и оптимально ис­пользовать их в практической работе.

  Вторая по значимости проблема — продукт, то, что фирма способна предложить рынку. Здесь на первый план выходят маркетинг — работа с рынком ради удовлетворе­ния человеческих нужд и потребностей. В этой области для российских менеджеров особое значение приобретают:

  - использование новейших результатов научно-исследовательских работ, открытий и изобретений для производства и экспорта высокоэффективных наукоемких изделий, технологий и услуг;

  - тщательное и всестороннее изучение состояния и перспектив конъюнктуры рынка, сбор и обработка ин­формации о реальных потребностях потребителей;

  - ориентация производства на перспективные требо­вания рынка, адресность производимой продукции и на­учных результатов;

  - активное воздействие на рынок, на сформирование его потребностей и стимулирование сбыта;

  - обеспечение всестороннего удовлетворения потреб­ностей общества для повышения качества жизни.[7]

  Суть антикризисного маркетинга — деятельность, превращающая потребности покупателя в доходы пред­приятия. К сожалению, отечественные производители обычно предлагают рынку не то, что последнему нужно, а то, что они могут делать. Только тогда, когда предпри­ятие оказывается способным предложить потребителю, рынку то, что ему необходимо, по приемлемой цене, в нужном количестве, нужного качества, в нужное время и в нужном месте, появляются предпосылки для финансо­вой стабильности компании. Чтобы предприятие могло аффективно функционировать и развиваться, ему прежде всего нужна устойчивость денежной выручки, достаточ­ной для расплаты вовремя с поставщиками, кредиторами, своими работниками, местными органами власти, госу­дарством. Нужна прибыль, обеспечивающая расширенное воспроизводство. Устойчивая прибыль, прочные финансы предприятия — не подарок судьбы или счастливый слу­чай истории. Это всегда результат умелого, тщательно просчитанного управления всей совокупностью производ­ственных и хозяйственных факторов, определяющих ре­зультаты деятельности предприятия (как внутренних, так и внешних).[8]

  Исследования показали, что применительно к россий­ской действительности основные причины неплатежеспособности многих предприятий сводятся к недостаточному учету претензий рынка (по предлагаемому ассортименту, по качеству товара, по цене и т.д.) и к неудовлетвори­тельному финансовому руководству предприятием (неправильный учет рисков, отягощение избыточными обязательствами, низкое качество финансового планиро­вания и т.д.). На наших предприятиях, как правило, сла­бо поставлена аналитическая работа, плохо организован учет, особенно управленческий. Можно говорить и о бо­лезнях бизнеса, и о болезнях финансового менеджмента. Неудовлетворительное финансовое состояние характерно неудовлетворительным размещением средств, их иммоби­лизацией, плохой платежной готовностью, просроченной задолженностью перед бюджетом, поставщиками и бан­ками, недостаточно устойчивой реальной и потенциаль­ной финансовой базой.

  Существует немало путей существенного улучшения финансового положения предприятия. Это — предмет специального рассмотрения. Однако успех в бизнесе ни­когда не будет стабильным, если он не базируется на тщательно сбалансированном, творческом коллективе, ко­торый действует, отдавая приоритеты потребителю.

  Чтобы добиться фундаментального успеха в бизнесе, нужно в полной мере использовать возможности планиро­вания. На уровне экономики страны в целом все неудачи антикризисных стратегий, осуществляемых в России в последние годы, обусловлены отсутствием качественно разработанных, сбалансированных, взвешенных стратеги­ческих программ, комплексного подхода в решении про­блем, изолированностью, нескоординированностью мер по преодолению постоянно возникающих трудностей.[9]

  На уровне предприятий проблемы носят аналогичный характер: как воздух, необходимы серьезные, тщательно проработанные стратегические программы, в которых все основные аспекты бизнеса рассматривались бы в расчете на перспективу, в комплексе, во взаимосвязи. Но на сего­дня на абсолютном большинстве предприятий отсутству­ют не только стратегические планы, но даже текущие программы. Аксиома предпринимательства — на каждый проект предприятия должен быть разработан серьезный, в соответствии с современными мерками и подходами бизнес-план. В нашей же практике подобное случается чаще всего тогда, когда это делается в расчете на привлечение инвестиций, прежде всего из-за рубежа. Между тем, биз­нес-план — это норма обычной рыночной деятельности предприятия, в рамках которой подробно, в комплексе рассматриваются проблемы конкретного бизнеса, в том числе и финан­совые.[10]

  Во многих российских компаниях просто нет ра­ботников, способных квалифицированно разработать биз­нес-план. Буквально по пальцам можно пересчитать при­меры продуктивного использования в отечественной прак­тике таких современных инструментов антикризисного управления, как реинжиниринг бизнес процессов, ме­неджмент по проектам и другие. Пока антикризисные мероприятия выступают как совокупность мер по «штопанью дыр», а не многоплановый комплекс взаимо­увязанных и взаимообусловленных действий, охваты­вающих все основные факторы бизнеса (в том числе пре­жде всего — человеческий), на серьезные успехи в ры­ночных преобразованиях рассчитывать трудно.

  Особую роль в антикризисном управлении играет фи­нансовый менеджмент, представляющий сочетание стра­тегических и тактических элементов финансового обеспе­чения предпринимательства, позволяющих управлять де­нежными потоками и находить оптимальные денежные решения. Основным аспектом реализации данной системы на конкретном предприятии становится ее соотношение с прибылью этого предприятия.[11]

  Отметим, что прибыль вы­ступает в данном случае в качестве изначального момен­та, от которого отталкивается любое руководство при принятии решения о той или иной форме финансового менеджмента на своем предприятии, определяя тем са­мым значение, которое он будет играть в упрочении ры­ночной жизни предприятия. Это позволяет руководству вычленить факторы, определяющие структуру прибыли предприятия, обеспечить их детальную проработку и, как результат, — формирование на предприятии системы фи­нансового менеджмента.[12]

  Руководство, в зависимости от осознания сущест­вующих в фирме реалий и своих способностей к их ана­лизу, может отрегулировать механизм планирования и распределения прибыли. Поэтому для руководителя, принимающего решение о санации фирмы, наиболее важным аспектом ее жизнедеятельности выступает определение источников наполнения прибыли предприятия, выбор од­ного или нескольких из них, концентрация на них ос­новных усилий, анализ возможности их использования в процессе антикризисной деятельности предприятия. Ру­ководство, на базе взаимоотношений с коллективом, учи­тывающих использование выбранных источников прибы­ли, как правило, старается выработать особый принцип построения прибыли на данном конкретном предприятии. Чаще всего данным принципом является финансовое само обеспечение. Наиболее значимым моментом для реали­зации решений, принятых руководством в рамках его взаимоотношений с коллективом, является рационализа­ция распределения ресурсов предприятия. Инвестиции, основанные на риске и планировании капиталовложений внутри предприятия и направленные на ликвидность, до­ходность и рентабельность его деятельности на рынке, выступают как один из важнейших механизмов управле­ния возникающими во внешней среде рисками и плани­рования нормы прибыли предприятия при помощи ана­лиза эффективности капиталовложений и, как результат, инвестиционного проектирования. Отсюда процесс инве­стирования в рамках системы финансового менеджмента на предприятии проявляется как основной критерий ра­циональности распределения ресурсов предприятия в ус­ловиях риска и неопределенности его деятельности на рынке.
  В России нередко, приступая к реализации инвести­ционных проектов, нацеленных на выход из кризиса, ос­новное внимание уделяют обычно поиску источников фи­нансирования, рассуждая, что если будут деньги, то все остальное приложится. Однако практика убеждает, что инвестиции, попадая в ненадежные или неумелые руки, сплошь и рядом не дают реальной отдачи. Отсюда столь важно всесторонне исследовать, насколько надежны и квалифицированны сотрудники, есть ли сплоченная ко­манда. Такой подход вполне оправдан, особенно в услови­ях широко распространенной у нас профессиональной не­компетентности, многолетней привычки получать центра­лизованные капиталовложения, не заботясь об их возврате, неприспособленности к рыночной среде, незна­ния многих современных технологий.[13] Поэтому начинать осуществление приоритетных инвестиционных проектов по совершенствованию экономики фирмы следует с обу­чения и переподготовки кадров — от менеджеров до рабо­чих. Надежная кадровая база помогает более успешно решать вопросы финансирования проектов и программ. Основной капитал в России сейчас находится у некото­рых коммерческих банков, аффективных частных пред­приятий, дельцов теневой экономики, а также иностран­ных инвесторов, работающих преимущественно в сфере обращения, поскольку их отпугивают политическая не­стабильность, круговерть законов и большой коммерче­ский риск. «Живые деньги» есть также у части населе­ния, которое готово вкладывать их в строительство жи­лых домов, надежные ценные бумаги, но нередко сталкивается с авантюрными либо мошенническими про­ектами.[14]

  После решения вопроса о финансировании проекта оживления компании обычно встает проблема технологи­ческого оборудования. Сейчас в России много производст­венных помещений, простаивающего оборудования. Но это обычно устаревшие машины, морально и физически изношенная техника, непригодная для производства кон­курентоспособной продукции. Помещения и производст­венную инфраструктуру после некоторой реконструкции вполне можно использовать (что удешевляет проект и со­кращает сроки его реализации). Однако, как правило, приходится приобретать новое технологическое оборудо­вание. В большинстве случаев стремятся заказать его за границей вместе с апробированной эффективной техноло­гией. Это, естественно, лишает отечественное машино­строение заказов, усиливает безработицу в данной отрас­ли и зависимость от внешних поставщиков.
  Отсюда нужно поддерживать ориентацию заказчиков на приобретение современного отечественного оборудова­ния, широко привлекая к проектам конверсионные пред­приятия. Но для этого необходимо, чтобы отечественная техника не уступала импортной по своим параметрам, была дешевле и имела налаженные обслуживание и ре­монт.

  Как видно из всего вышеперечисленного  концепция антикризисного управления представляет из себя комплекс мер, направленных на закрепление и (или) укрепление позиции  предприятия на рынке.[15]

   

  1.2. Организационно-экономический механизм организации и проведения процедуры финансовое оздоровление.

  
  

  Финансовое оздоровление предприятий - трансформация предприятий и изменение принципов их действия, направленные на улучшение управления, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности, посредством применения мер государственной поддержки, разработки и реализации планов финансового оздоровления, механизмов привлечения к кризисным предприятиям инвестиционных ресурсов, антикризисных компаний и инфраструктуры сопровождения реабилитационных процедур (страховые, лизинговые, субконтрактинговые, иные компании).[16]

  Финансовое оздоровление предприятий ставит своей основной целью создания необходимости приведения производственно-технологической структуры промышленности в соответствие рыночному платежеспособному спросу при условии достижения прибыльной работы предприятий.

  В условиях кризисной ситуации перед менеджерами встают следующие основные задачи:

  - правильно оценить реальное состояние дел;

  - выявить причину проблем;

  - найти оптимальные пути преодоления кризисного положения.

  Для помощи в решении этих задач мы предлагаем Вам пакет консалтинговых услуг по оздоровлению предприятия. Мы обеспечим Вам независимый профессиональный взгляд на состояние дел компании, предоставим надежный инструментарий диагностирования существующих проблем и поможем разработать план антикризисных мероприятий, который включает: 

  - Оценка жизнеспособности бизнеса;

  - Бизнес-планирование;

  - Разработка планов финансового оздоровления предприятий;

  - Поиск источников инвестиций. 

  Разработка плана финансового оздоровления служит для выхода предприятия из сложного финансового положения. Оздоровление предприятий, основывается на глубоком и всестороннем анализе деятельности предприятия, что, безусловно, предполагает высокий профессиональный уровень тех специалистов, которые будут заниматься "спасением" предприятия от финансового краха. Обычно нам приходилось не раз убеждаться в том, что специалисты российских компаний не имеют достаточного опыта составления подобных планов финансового оздоровления предприятия  и работы в условиях антикризисного управления.[17]

  
  

  1.3. Основные положения и методы диагностики платежеспособности и финансовой устойчивости предприятии.

  
  

  На современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.

  Вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик диагностики (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.

  Различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис-прогнозными.

  Финансовый кризис предприятия возникает в результате внешних и внутренних причин. Однако основным фактором предкризисного состояния является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-партнеров.

  К внешним причинам финансового кризиса предприятия можно отнести:

  - экономические (снижение общего уровня доходов в стране, дестабилизация национальной валюты, дефицит государственного бюджета, действие инфляции);

  - политические (снижение уровня политической стабильности в стране);

  - социально-культурные (изменение потребительских предпочтений, влекущих сокращение спроса на отдельные товары, и изменение требований к их качественным параметрам);

  - правовые (совокупность норм хозяйственного права, регламентирующих юридические формы экономического поведения субъектов и их взаимоотношений).[18]

  
  
  
  

  Рис. Возникновение кризиса и процедура банкротства

  Среди внутренних причин возникновения кризиса предприятия можно выделить следующие:

  — производственно-технические (износ производственно-технического потенциала, неоптимальность величины капитала, негибкость технологии);

  — организационно-управленческие (нерациональность структуры управления, несоответствие управленческого персонала, низкое качество информационных связей, отсутствие управленческого учета);

  — коммерческие (неэффективность маркетинга, неудачное управление сбытом, неправильная ценовая политика);

  — финансовые (неудачное финансовое планирование, неоптимальность источников финансового обеспечения, нерациональность структуры финансовых активов, недостаток объема и несоответствие структуры оборотных средств).

  Сочетание вышеназванных причин приводит к общему кризису коммерческой организации.

  Любой кризис может привести к «смерти» предприятия. Поэтому, понимая механизм банкротства как юридическое признание ликвидации, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Хотя ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому целесообразно отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик может диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

  Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика.[19]

  Для диагностики банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

  - анализа обширной системы критериев и признаков;

  - ограниченного круга показателей;

  - интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

  — скоринговых моделей;

  — многомерного рейтингового анализа;

  — мультипликативного дискриминантного анализа.[20]

  При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

  1) повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

  2) наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

  3) низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

  4) увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

  5) дефицит собственного оборотного капитала;

  6) наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

  7) снижение производственного потенциала.

  Вторая группа — это показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

  1) чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного проекта, рынка сырья или рынка сбыта;

  2) потеря опытных сотрудников аппарата управления;

  3) неэффективные долгосрочные соглашения;

  4) недооценка обновления техники и технологии.

  Достоинством этой системы индикаторов прогнозирования банкротства можно отнести системные и комплексные подходы. Но данная система представляет высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи.

  В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется следующий перечень показателей (табл. 1).

  Таблица 1

  Показатели для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия

  Показатель	Алгоритм расчета	Что характеризует
  1. Общие показатели
  Среднемесячная выручка (К1)	К1 = Валовая выручка по оп-	Масштаб бизнеса
  Доля денежных средств в выручке (К2)	К2 = Денежные средства в выручке/валовая выручка	Финансовый ресурс организации
  Среднесписочная численность персонала (К3)	Форма № 5 по ОКУД	Масштаб деятельности предприятия
  2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
  Степень платежеспособности общая (К4)	Заемные средства К4 = (стр.590+стр.690)/К1	Сроки возможного погашения всей кредиторской
  Коэффициент задолженности по кредитам (К5)	К5 = (стр.590+стр.610)/К1	Его уменьшение характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету
  Коэффициент задолженности другим организациям (К6)	К6 = (стр.621+стр.625)/К1	Повышение его уровня характеризует увеличение
  Коэффициент задолженности другим организациям (К6)	К6 = (стр.621+стр.625)/К1	Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов
  Коэффициент задолженности в фискальной системе (К7)	К7 = (стр.623+стр.624)/К1	Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса задолжности бюджету
  Коэффициент внутреннего долга (К8)	К8 = (стр.622+стр.630+стр.640+стр.650 +стр.660)/К1	Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в общей сумме долгов
  Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9)	К9 = стр.690/К1	Сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами
  Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10)	К10 = стр.290/стр.690	Показывает, на сколько текущие обязательства покрываются оборотными активами
  Собственный капитал в обороте (К11)	К11 = стр.490 – стр.190	Его отсутствие показывает, что все оборотные активы сформированы за счет заемных средств
  Доля собственного капитала в оборотных активах (К12)	К12 = (стр.490 – стр.190)/стр.290	Определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами
  Коэффициент финансовой автономии (К13)	К13 = стр.490/стр. 300	Показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации
  3. Показатели деловой активности
  Продолжительность оборота оборотных активов (К14)	К14 = стр.290/К1	Показывает, за сколько месяцев оборачиваются оборотные активы
  Продолжительность оборота средств в производстве (К15)	К15 = (стр.210+стр.220–стр.215)/К1	Характеризует скорость оборачиваемости капитала в запасах
  Продолжительность оборота средств в расчетах (К16)	К16 = (стр.290–стр.210– стр.220+стр.215)/К1	Характеризует скорость погашения дебиторской задолжности
  4. Показатели рентабельности
  Рентабельность оборотного капитала (К17)	К17 = стр.160 Ф№2/стр.290 Ф№2	Характеризует эффективность использовании оборотного капитала организации
  Рентабельность продаж (К18)	К18 = стр.050 Ф№2/	Сколько получено прибыли на 1 рубль выручки
  5. Показатели интенсификации процесса производства
  Среднемесячная выработка на одного работника (К19)	К19 = К1/К3	Характеризует уровень производительности труда работников предприятия
  Фондоотдача (К20)	К20 = К1/стр.190	Характеризует интенсивность использования основных средств
  6. Показатели инвестиционной активности организации
  Коэффициент инвестиционной активности (К21)	К21 = (стр.130+стр.135+стр.140)/стр.190	Характеризует инвестиционную активность организации
  7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными небюджетными фондами
  Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта РФ (К23), местным бюджетом (К24), государственными небюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом РФ (К26) определяются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же период: Кi = налоги (взносы уплаченные/налоги (взносы) начисленные

  
  

  Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся тенденции его изменения.

  Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):

  — коэффициент текущей ликвидности, Клт;

  — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Кос;

  — коэффициент финансовой устойчивости;

  — доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия.[21]

  Многие отечественные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.

  Таблица 2

  Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

  Показатель	Границы классов согласно критериям
  	1-й класс	2-й класс	3-й класс	4-й класс	5-й класс
  Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,98—1,7 (29,9—20 баллов)	1,69—1,4 (19,9—10 баллов)	1,39—1,1 (9,9—1 балл)	1 и ниже (0 баллов)
  Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69—0,45 (19,9—10 баллов)	0,44—0,30 (9,9—5 баллов)	0,29—0,20 (5—1 балл)	Менее 0,2 (0 баллов)
  Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9—20 (49,9—35 баллов)	19,9—10 (34,9—20 баллов)	9,9—1 (19,9—5 баллов)	Менее 1 (0 баллов)
  Границы классов	100 баллов и выше	99—65баллов	64—35 баллов	34—6 баллов	0 баллов

  
  

  Первый класс — предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; второй класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; третий класс — проблемные предприятия; четвертый класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.[22]

  После проведения анализа финансового состояния организации, определения класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная активность.[23]

  При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной решение о ближайших перспективах в изменении финансового положения предприятия делается на основании определения значения коэффициента Кур. Коэффициент Кур показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода, так называемого «периода восстановления платежеспособности», равного 6 месяцам. Для этого сопоставляют значение расчетного Ктл/р (расчетный коэффициент текущей ликвидности на начало и на конец периода) и установленного Ктл/у (установленный коэффициент текущей ликвидности):

  Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(уст).

  При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 за 6 месяцев признается, что у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность. Это значит, что в течение 6 месяцев предприятие способно выйти на нормальное значение показателя Клт, равного 2.

  Затем необходимо дать рекомендации по улучшению финансового состояния организации, принятию мер по оздоровлению финансовой деятельности, совершенствованию финансовой стратегии организации.

  Для этой цели оценим финансовое состояние ЗАО «Болховский завод полупроводниковых приборов» с помощью скоринговой модели с тремя балансовыми показателями.

  1. Рентабельность совокупного капитала:

  Rск = прибыль /валюта баланса;

  на начало отчетного периода: Rск = 0 / 3 273 000 руб. = 0;

  на конец отчетного периода: Rск = 364 000 руб. / 3 447 000 руб. = 10,6%.

  2. Коэффициент текущей ликвидности:

  Ктл = оборотные средства в запасах и прочих активах / наиболее срочные обязательства;

  на начало отчетного периода: Ктл = 2 063 000 руб./ 2 257 000 руб. = 0,91;

  на конец отчетного периода: Ктл = 2 326 000 руб./ 2 067 000 руб. = 1,13.

  3. Коэффициент финансовой независимости:

  Кфн = стр.490 Ф. № 1/ стр.300 Ф. № 1;

  на начало отчетного периода: Кфн = 1 016 000 руб./ 3 273 000 руб. = 0,3;

  на конец отчетного периода: Кфн = 1 380 000 руб. / 3 447 000 руб.= 0,4.

  Согласно рассчитанным коэффициентам определим, к какому классу относится анализируемое предприятие. Обобщающаяся оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия приведена в таблице 3.

  Таблица 3

  Обобщающаяся оценка финансовой устойчивости предприятия

  № показателя	На начало периода		На конец периода
  	фактический уровень показателя	количество баллов	фактический уровень показателя	количество баллов
  1	0	0	10,6	20
  2	0,91	0	1,13	1
  3	0,3	5	0,4	5
  Итого:	—	5	—	26

  
  

  Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что анализируемое предприятие и в прошлом и в отчетном году относится к 4-му классу по степени риска банкротства. Причем за отчетный год оно несколько улучшило свое положение.[24]

  При наличии условия Ктл < 2 можно признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным. Решение о ближайших перспективах в изменении финансового состояния предприятия делается на основании расчета коэффициента восстановления платежеспособности. Для этого сопоставим значения расчетного Ктл и установленного Ктл (равно 2):

  Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(норм);

  Кур = [1,13 + 6/6 х (1,13 – 0,91)]/2 = 1,02.

  Коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев.

  Необходимо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признания предприятия банкротом и не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка прогнозирования банкротства носят профилактический характер, позволяя констатировать собственникам имущества факт неустойчивости финансового состояния предприятия.

  Опыт реализации предлагаемого подхода в организациях, находящихся на стадии банкротства, дает заметные преимущества по сравнению с традиционными методиками прогнозирования банкротства.[25]

  
  

  1.4. Методические положения финансового оздоровления предприятия.

  
  

  В план финансового оздоровления рекомендуется включать следующие разделы:

  1) резюме плана финансового оздоровления;

  2) общие сведения об организации;

  3) сведения о текущей деятельности организации;

  4) анализ текущего финансового состояния организации;

  5) план мероприятий по финансовому оздоровлению организации;

  6) приложения к плану финансового оздоровления.

  Резюме плана финансового оздоровления представляет собой краткое изложение важнейших положений, содержащихся в плане финансового оздоровления.

  В раздел "Общие сведения об организации" плана финансового оздоровления рекомендуется включать следующие сведения:

  1) полное наименование организации в соответствии с уставом;

  2) юридический и почтовый адрес организации, контактные телефоны, адрес электронной почты;

  3) организационно-правовая форма организации, сведения о государственной регистрации, ведомственная принадлежность организации;

  4) краткие сведения об истории создания и деятельности организации;

  5) структура органов управления и данные о персональном составе органов управления организации;

  6) сведения об основных акционерах (участниках) организации, доля государства в уставном капитале организации;

  7) сведения о дочерних и зависимых организациях, филиалах и представительствах;

  8) сведения об участии в промышленных, финансовых группах, холдингах, концернах и ассоциациях;

  9) дополнительные существенные сведения об организации.

  В разделе "Сведения о текущей деятельности организации" плана финансового оздоровления рекомендуется отражать следующую информацию:

  1) сведения об отрасли, в которой осуществляет свою деятельность организация, включая сведения о перспективах развития отрасли на период реализации программы финансового оздоровления, уровень конкуренции в отрасли, включая сведения об основных конкурентах организации, а также оценка факторов, которые могут существенно повлиять на развитие отрасли в период реализации плана финансового оздоровления;

  2) сведения о социально-экономическом положении города (региона, субъекта Российской Федерации), на территории которого осуществляет свою деятельность организация, а также сведения об отнесении организации к градообразующей;

  3) сведения о составе и структуре основных производственных фондов организации, загрузке производственных и наличии мобилизационных мощностей;

  4) сведения о трудовых ресурсах организации (численность и квалификация персонала, политика организации в сфере трудовых ресурсов);

  5) сведения об исполнении государственного оборонного заказа и доле подтвержденного государственного оборонного заказа в общем объеме товарной продукции, а также сведения о перспективе размещения государственного оборонного заказа в период реализации плана финансового оздоровления;

  6) основные виды, текущие и планируемые объемы производства выпускаемой продукции (оказываемых услуг), обеспечивающие более 10 процентов объема реализации (выручки) организации за три года;

  7) источники сырья, материалов и услуг (с указанием поставщиков), на которые приходится более 10 процентов всех поставок на организацию, и оценка факторов, которые могут существенно повлиять на обеспеченность организации сырьем и материалами в период реализации плана финансового оздоровления;

  8) основные направления сбыта продукции (услуг) организации, на которые приходится более 10 процентов выручки, организация системы сбыта и оценка факторов, которые могут существенно повлиять на сбыт продукции (услуг) организации;

  9) сведения о предоставлении ранее прав на реструктуризацию кредиторской задолженности по платежам в бюджет и государственные внебюджетные фонды;

  10) сведения об арбитражных разбирательствах, в которых принимает участие организация, и о принятых в отношении организации судебных решениях, предусматривающих в том числе обременение или отчуждение активов;

  11) дополнительная существенная информация.

  В разделе "Анализ текущего финансового состояния организации" рекомендуется проводить анализ текущего финансового состояния организации за период, составляющий не менее 3 лет. В данный раздел рекомендуется включать:

  1) анализ активов и пассивов организации.

  Анализ активов и пассивов производится по группам статей баланса с целью оценки эффективности формирования и использования активов и соответствия сформированных обязательств. Особое внимание рекомендуется обращать на анализ причин, вызвавших изменение отдельных статей баланса на величину, превышающую 10 процентов. Также следует выявить и проанализировать причины возникновения просроченной кредиторской задолженности (при наличии таковой);

  2) анализ финансовых результатов деятельности.

  Анализ финансовых результатов предусматривает анализ структуры доходов и расходов организации, причин убыточной деятельности (при наличии таковой). При проведении анализа рекомендуется указывать причины, вызвавшие изменение отдельных статей доходов и расходов на величину, превышающую 10 процентов. В случае убыточной деятельности рекомендуется проводить анализ, предусматривающий определение точки безубыточности;

  3) анализ коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность организации.

  При анализе финансового состояния рекомендуется использовать следующие коэффициенты и показатели, сведения о расчете которых приведены в главе III настоящих Методических рекомендаций:

  а) коэффициент абсолютной ликвидности;

  б) коэффициент текущей ликвидности;

  в) показатель обеспеченности обязательств должника его активами;

  г) степень платежеспособности по текущим обязательствам;

  д) коэффициент автономии (финансовой независимости);

  е) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

  ж) показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам;

  з) доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;

  и) чистые активы;

  к) удельный вес себестоимости в общем объеме выручки;

  л) рентабельность продаж;

  м) рентабельность активов;

  н) норма чистой прибыли.

  Анализ коэффициентов и показателей производится в динамике. По результатам анализа делается вывод о платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности организации, а также причинах, вызвавших изменение указанных показателей за анализируемый период.

  По результатам анализа рекомендуется сделать общий вывод о финансовом состоянии организации с указанием основных факторов, влияющих на него.

  В план мероприятий по финансовому оздоровлению организации рекомендуется включать:

  1) проект графика погашения задолженности по налогам, сборам, начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом, а также страховым взносам перед государственными внебюджетными фондами (при ее наличии) с обоснованием возможности обеспечения его выполнения и указанием источника выплат реструктурированной задолженности и оценку изменения результатов деятельности организации и платежеспособности в случае предоставления реструктуризации в соответствии с проектом графика погашения задолженности;

  2) цели и перечень мероприятий по финансовому оздоровлению, в том числе согласованный перечень мероприятий, принимаемый акционерами (участниками) организации, кредиторами, федеральными органами исполнительной власти, осуществляющими единую государственную политику в соответствующей отрасли экономики, и третьими лицами (при наличии такового), с указанием необходимых финансовых, материальных и трудовых ресурсов для их выполнения и планируемые источники финансирования данных мероприятий, а также оценку изменения результатов деятельности организации и платежеспособности в случае реализации указанных мероприятий;

  3) описание системы контроля организации за выполнением мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления, и анализом возможности финансового оздоровления и реализации альтернативных мероприятий в случае невыполнения ключевых мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления;

  4) прогнозные финансовые показатели, в том числе промежуточные, характеризующие результаты выполнения мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления (рекомендуется использовать коэффициенты и показатели, которые применялись в разделе "Анализ текущего финансового состояния организации"), а также прогноз денежных потоков организации, который базируется на прогнозных финансовых результатах выполнения мероприятий по финансовому оздоровлению.

  К плану финансового оздоровления рекомендуется прилагать:

  1) годовую и промежуточную бухгалтерскую отчетность организации за последние три года с необходимыми приложениями и пояснениями;

  2) аудиторское заключение, подтверждающее достоверность годовой бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту;

  3) статистическую, управленческую и иную отчетность, подтверждающую данные, приведенные в плане финансового оздоровления.

   

  1.5. Нормативно-законодательные основы процедуры финансовое оздоровление.
  
  

  Основным нормативным актом, регулирующим процедуру банкротства, является Федеральный закон о несостоятельности (банкротстве) от 26 октября 2002 года N 127-ФЗ. Согласно статье 2 этого закона, несостоятельность (банкротство) это "признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее — банкротство)"

  Внешним признаком банкротства является невыполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. Требования к должнику должны превышать 1000 минимальных размеров оплаты труда. Особо законом оговорены положения по банкротству градообразующих, сельскохозяйственных, финансовых организаций, стратегических предприятий и организаций, а также субъектов естественных монополий.

  Внесудебной мерой, направленной на восстановление платежеспособности должника, является досудебная санация.

  При рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:

  - наблюдение;

  - финансовое оздоровление;

  - внешнее управление;

  - конкурсное производство;

  - мировое соглашение.

  В случае возникновения признаков банкротства, определенных Законом о банкротстве, руководитель должника обязан направить учредителям (участникам) должника, собственнику имущества должника — унитарного предприятия сведения о наличии признаков банкротства.

  Учредители (участники) должника, собственник имущества должника - унитарного предприятия, федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления в случаях, предусмотренных Федеральным законом, обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства организаций, то есть по восстановлению его платежеспособности.

  Наблюдение. Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

  Наблюдение — первый этап арбитражного управления предприятием, начинающийся с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом до момента назначения судом иной процедуры.

  Данный этап начинается с момента возбуждения арбитражным судом дела о банкротстве предприятия-должника, продолжается на протяжении всей стадии подготовки дела к рассмотрению в суде и заканчивается решением суда: либо о признании предприятия банкротом (введение конкурсного управления, внешнего управления, утверждение мирового соглашения), либо об отказе в признании должника банкротом.

  Основные цели наблюдения — обеспечение арбитражным управляющим сохранности имущества и анализ финансового состояния несостоятельного предприятия для определения возможности восстановления его платежеспособности.

  Для проведения этого этапа арбитражный суд назначает временного управляющего.

  Временный управляющий обязан:

  - принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника;

  - проводить анализ финансового состояния должника;

  - выявлять кредиторов должника;

  - вести реестр требований кредиторов;

  - уведомлять кредиторов о введении наблюдения;

  - созывать и проводить первое собрание кредиторов.

  Временный управляющий по окончании наблюдения обязан представить в арбитражный суд отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника и предложения о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника, в том числе обоснование целесообразности введения последующих процедур банкротства.

  Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

  Процедура финансового оздоровления предусматривает способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности.

  Для проведения этого этапа арбитражный суд назначает административного управляющего, но непосредственное управление предприятием осуществляет прежний руководитель.

  Административный управляющий в ходе финансового оздоровления обязан:

  - вести реестр требований кредиторов и созывать собрания кредиторов в необходимых случаях;

  - рассматривать отчеты о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности, представляемые должником, и представлять заключения о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности собранию кредиторов;

  - представлять на рассмотрение собранию кредиторов (комитету кредиторов) информацию о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности;

  - осуществлять контроль за своевременным исполнением должником текущих требований кредиторов;

  - осуществлять контроль за ходом выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности;

  - осуществлять контроль за своевременностью и полнотой перечисления денежных средств на погашение требований кредиторов.

  По итогам рассмотрения результатов финансового оздоровления, а также жалоб кредиторов арбитражный суд принимает один из судебных актов:

  - определение о прекращении производства по делу о банкротстве;

  - определение о введении внешнего управления;

  - решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

  Внешнее управление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Это еще одна реабилитационная процедура банкротства.

  Основная цель данного этапа — финансовое оздоровление должника (восстановление его платежеспособности) за счет смены прежнего руководителя предприятия и реализации плана внешнего управления, предлагаемого внешним управляющим.

  Для проведения этого этапа арбитражный суд назначает внешнего управляющего, ему передаются все полномочия по управлению предприятием.

  Внешний управляющий обязан:

  - принять в управление имущество должника и провести его инвентаризацию;

  - разработать план внешнего управления и представить его для утверждения собранию кредиторов;

  - вести бухгалтерский, финансовый, статистический учет и отчетность;

  - заявлять в установленном порядке возражения относительно предъявленных к должнику требований кредиторов;

  - принимать меры по взысканию задолженности перед должником;

  - вести реестр требований кредиторов (кредиторы вправе предъявить свои требования к должнику в любой момент в ходе внешнего управления);

  - реализовывать мероприятия, предусмотренные планом внешнего управления;

  - информировать комитет кредиторов о реализации мероприятий, предусмотренных планом внешнего управления;

  - представить собранию кредиторов отчет об итогах реализации плана внешнего управления.

  По итогам рассмотрения результатов внешнего управления арбитражный суд принимает один из судебных актов:

  - определение о прекращении производства по делу о банкротстве;

  - решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

  Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Это единственная процедура банкротства, конечным результатом которой должна быть ликвидация должника.

  Должник может быть сохранен лишь при досрочном прекращении конкурсного производства, например, вследствие мирового соглашения или перехода к внешнему управлению. Восстановление платежеспособности должника не предполагается, ибо ранее было доказано, что оно невозможно.

  Конкурсное производство — это процедура ликвидации несостоятельной организации путем консолидации имущества должника (конкурсной массы) и последующего распределения между кредиторами денежных средств, вырученных от его продажи.

  Реализует процедуру конкурсного производства конкурсный управляющий, назначенный арбитражным судом.

  Один из важных моментов в ликвидационных процедурах — формирование конкурсной массы. Все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу. После того как завершается формирование конкурсной массы или, по крайней мере, накапливается достаточно средств, чтобы удовлетворить требования кредиторов первой очереди, конкурсный управляющий переходит к расчетам с кредиторами.

  Расчеты производятся в соответствии с реестром требований кредиторов. При этом требования каждой очереди могут быть удовлетворены только после полного удовлетворения всех требований кредиторов предыдущей очереди. Когда расчеты дойдут до очереди, в которой денежных средств не будет хватать для удовлетворения требований всех кредиторов данной очереди, остаток конкурсной массы будет распределен между ними пропорционально суммам их требований.

  После рассмотрения арбитражным судом отчета конкурсного управляющего о результатах проведения конкурсного производства арбитражный суд выносит определение о завершении конкурсного производства, а в случае погашения требований кредиторов — определение о прекращении производства по делу о банкротстве.

  На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заключить мировое соглашение, то есть соглашение сторон о прекращении судебного спора и взаимных уступках.

  Мировое соглашение утверждается арбитражным судом. При утверждении мирового соглашения арбитражный суд выносит определение об утверждении мирового соглашения, в котором указывается на прекращение производства по делу о банкротстве. В случае, если мировое соглашение заключается в ходе конкурсного производства, в определении об утверждении мирового соглашения указывается, что решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства не подлежит исполнению.

  Мировое соглашение может быть утверждено арбитражным судом только после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди.

  
  

  Глава 2. Диагностика кризисного состояния предприятия на примере
  ОАО "-" в 2007- 2009 гг.

  2.1. Характеристика организационно-производственной деятельности
  ОАО "-".

  
  

  Открытое акционерное общество «Юрьев-Польская ткацко-отделочная фабрика «Авангард» – это старейшее и одно из самых крупных промышленных предприятий легкой промышленности - производитель тканей, не только города Юрьев-Польского, но и одно из самых крупнейших текстильных предприятий всего региона.

  Все текстильное производство специализировано на выпуске следующей текстильной продукции: мебельно-декоративных тканей (автомобильные ткани для обивки, дизайна автомобиля и пошива автомобильных чехлов, триплированные ткани, гобелены, ткани для покрывал и мягкой мебели, ткани для тапочек и производства обуви), махровых тканей 100% хлопчатобумажных (махровое полотно, махровые полотенца и простыни, гладкокрашенные полотенца с надписями, логотипами и знаками зодиака, подарочные комплекты махровых полотенец с именами, марками автомобилей), х/б пестротканных тканей (подкладочные и сорочечные ткани, шотландка, вафельное полотно и полотенца, фуле), товаров народного потребления - ширпотреба, швейной продукции (покрывала и пледы для мягкой мебели и кроватей, столовые наборы и принадлежности, комплекты столового белья: скатерти, салфетки, подставки, столешницы, фартуки, кухонные наборы; комплекты постельного спального белья КПБ: покрывала, накидки, простыни, наволочки, подушки с синтетическим наполнителем, одеяла; комплекты для сауны и ванных комнат: махровые домашние халаты взрослые и детско-подростковые; махровые полотенца и др. текстильные изделия с вышивкой под заказ, автомобильные чехлы на авто и автомобильные сидения и др. готовые текстильные изделия).

  Все производимые текстильные изделия пользуются повышенным спросом у предприятий и населения. Ткацко-отделочная фабрика "Авангард" является также уникальным предприятием легкой промышленности по выпуску «пестротканей».

  Для усиления эффективности управления производством на фабрике произведена реструктуризация. В настоящее время на предприятии выделено 5 специализированных подразделений:

  - основное производство: (прием пряжи, подготовка и отделка пряжи, окраска пряжи - пряжекрашение и пр.).

  - фабрика мебельных тканей: (производство мебельно-декоративных тканей: ткани плотные и пластичные для производства и обивки мебели, гобеленовые ткани - гобелены, ткани для обивки мебели, автомобильные ткани для обивки автомобиля, ткани триплированные, ткани для пошива автомобильных чехлов и дизайна автомобиля, ткани для покрывал, регата, дина, меркурий, ткани буклированные, плюш жаккардовый, велюр жаккардовый и кареточный, твид автомобильный, ворсовые мебельные ткани, ткани для тапочек и обувной промышленности, ткани для стен, стульев и т.д.).

  - фабрика легких тканей: (производство широкой гаммы тканей: пестротканые ткани, шотландка, вафельная ткань и вафельное полотно, х/б хлопчатобумажные ткани, сорочечные ткани для изготовления мужских, женских, детских сорочек и рубашек, подкладочная ткань для курток и пр., подкладочный материал,  ткани для рабочих летних брюк шорт ветровок курток, и другая текстильная продукция в широком ассортименте и с яркой колористикой).

  - фабрика махровых изделий: (производство махровых тканей 100% хлопок и текстильных изделий из них: махровые полотенца, полотенца с надписями, хлопчатобумажные махровые простыни, двуспальные махровые простыни х/б и комплекты постельного белья - КПБ, полотенца с логотипом заказчика, коллекции махровых полотенец с символикой спортивных игр и команд, комплекты гладкокрашенных махровых полотенец, подарочные сувенирные комплекты махровых полотенец, полотенца со знаками Зодиака, полотенца с именами, полотенца с марками автомобилей, махровые изделия в фирменном стиле, банные и кухонные полотенца, махровое полотно и многое другое).

  - производство товаров народного потребления: (товары народного потребления - ширпотреб, и др. швейная продукция и текстильные изделия: текстиль для дома, столовые наборы и принадлежности, а также комплекты постельного белья - КПБ для ресторанов, магазинов, гостиниц, отелей, баров, кафе; скатерти, салфетки, махровые и вафельные полотенца, полотенца и простыни из молескина, рукавицы, рушники, подставки, столешницы, фартуки, столовое и спальное белье, комплекты кухонного белья и принадлежностей,  покрывало на кровати и мягкую мебель, гобеленовые покрывала, одеяла, накидки и пледы, с бахромой подшивкой и окантовкой, домашние халаты из 100% х/б, короткие и длинные халаты из махры и вафельного полотна для сауны и ванных комнат взрослые и детско-подростковые, подушки и наволочки с наполнителем, подарочные сувенирные текстильные комплекты, махровые банные и кухонные полотенца, автомобильные чехлы на авто - автомобильные сидения. На всех изделиях возможна вышивка на текстиле под заказ как логотипов заказчика, так и вышивка любых других рисунков).

  ОАО «Ткацко-отделочная фабрика «Авангард» входит в Ассоциацию работодателей и товаропроизводителей Владимирской области. Предприятие в 2001 году отметило свое 120-летие.

  К 120-летию - из 6-ти правительственных наград на всю Россию - 4 получили именно "авангардовцы". Два человека получили звание "Заслуженный работник текстильной и легкой промышленности" и два - "Орден за заслуги перед отечеством" II-степени.

  В настоящее время на ОАО «Юрьев–Польская ткацко-отделочная фабрика «Авангард» - производитель широкого ассортимента текстильной продукции:

  - мебельно-декоративные ткани (гобелены, твид, плюш с разрезным ворсом и изделия из них и т.д.);

  - легкие ткани (шотландка, вафельное полотно, тик, бязь, фуле);

  - махровые изделия (полотенца, простыни, ткани, салфетки);

  - товары народного потребления (текстиль для дома, чехлы для автомобилей и мягкой мебели, покрывала, пледы, скатерти, махровые и вафельные полотенца, подушки, салфетки, халаты, прихватки, вышивка под заказ и многое другое).

  Чтобы угодить вкусам покупателей, не отстать от времени, изменчивой моды и конкурентов, на фабрике идет кропотливая ежедневная работа.

  В настоящее время возможность выбора текстильной продукции огромна. Зайдите в любой специализированный салон, и Вы убедитесь в этом сами. Вам предложат на выбор огромное количество тканей и изделий различного вида, качества, фактуры, цвета, а соответственно, и различной стоимости. Как не запутаться в этом многообразии текстильной продукции, как подобрать такую ткань, материал или изделие, которое обладало бы высокой износоустойчивостью, прочностью и одновременно имело хорошие гигиенические показатели, было бы модным и не повергало бы в шок своей ценой?

  Кроме того, благодаря передовым технологиям наши специалисты изготовят по Вашим эскизам текстильные изделия с Вашей символикой. Причем такие заказы исполняются у нас в очень короткие сроки.

  Являясь одним из передовых предприятий легкой промышленности России, ОАО "Юрьев-Польская ткацко-отделочная фабрика "АВАНГАРД" оснащена самым современным высокотехнологичным текстильным оборудованием. Использование самой высококачественной пряжи и материалов отделки гарантирует долгий срок службы производимых нами тканей и другой готовой текстильной продукции.

  На сегодняшний день у нас действует сеть представительств по России, что позволяет нам быть ближе к конечному покупателю, это одно из важнейших преимуществ, которое позволяет нам быстрее и точнее реагировать на изменение спроса на рынке.

  Постоянно растущие запросы наших потребителей заставляют коллектив создавать все новые структуры и рисунки тканей, комплектовать предприятие еще более современным текстильным оборудованием импортных и отечественных производителей, принимать участие в выставках и ярмарках посвященных текстильной и легкой промышленности. В данный момент предприятие изготавливает ткани и материалы, способные удовлетворить вкус самого требовательного потребителя.

  Таблица 1

  Анализ состава и структуры имущества предприятия

  № п/п	Размещение имущества	На начало года (периода)		На конец года (периода)		Изменение за год (период), (+,-)		% к из-менению итога актива баланса
  		Тыс. руб.	%  к  Итогу	Тыс. руб.	% к итогу	Тыс. руб.	% к нача-лу года
  1	Внеоборотные активы (иммобилизованные активы) Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы	50 1659 786 654 82	0,59 19,41 9,20 7,65 0,96	44 2020 1133 780 106	0,39 17,96 10,07 6,94 0,94	-6 +361 +347 +126 +24	-0,07 4,22 4,06 1,47 0,28	-0,22 13,37 12,83 4,66 0,89
  Итого		3233	37,83	5525	49,12	+2292	26,82	84,86
  2	Оборотные активы (мобильные средства) Запасы и затраты Расчеты с дебиторами Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Прочие оборотные активы	2455 654 753 1589 388	28,73 7,65 8,81 18,59 4,54	2859 678 930 1652 267	25,42 6,03 8,27 14,69 2,37	+404 +24 +177 +63 -121	4,73 0,28 2,07 0,74 -1,42	14,96 0,89 6,55 2,33 -4,48
  Итого		5839	68,32	6386	56,78	+547	6,40	20,25
  Всего		8546	100,00	11247	100,00	+2701	31,61	100,00

  
  

  Наибольший удельный вес в составе и структуре имущества предприятия на начало года имеют оборотные активы (68,32%). В основном за счет прироста в течении года основных средств на 18,41% и долгосрочных финансовых вложений на 7,35%,на конец года удельный вес внеоборотных активов по сравнению с началом увеличился еще на 0,42%, а оборотные (мобильные) активы следовательно по сравнению с началом года уменьшились еще на 0,42%, за счет уменьшения краткосрочных финансовых вложений. Что табл. 1 свидетельствует и о дальнейшем росте в составе и структуре имущества предприятия внеоборотных активов.

   

  2.2. Диагностика динамики имущественного и финансового положения
  предприятия.

  2.2.1. Анализ динамики активов и пассивов предприятия.

  
  Таблица 2

  Анализ состава и структуры источников средств предприятия

  Источники средств	На начало года		На конец года		Изменение      за год (+,-)		% к изменению итога пассива баланса
  	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу
  1.Собственные средства  1.1.Уставный капитал 1.2.Добавочный капитал 1.3.Резервный капитал 1.4.Нераспред. прибыль	10 162 - 7359	0,11 1,89 - 86.11	10 150 - 10231	0,08 1,33 - 90.97	- -12 - +2872	- -0,56 - +4.86	- -0.44 - 106.33
  Итого	7531	88.12	10391	92.39	+2860	+4.27	105.89
  2. Заемные средства 2.1.Долгосрочн. кредиты и займы 2.2.Прочии долгосрочные обязательства 2.3.Отложенные налоговые обязательства 2.4.Краткосрочные кредиты и займы 2.4. Кредиторская задолженность - поставщики и подрядчики - перед персоналом орг-ции - перед гос.внебюд.фондами - перед бюджетом - прочие кредиторы -     авансы полученные 2.5.Задолженность участникам (учредителям) по доходам 2.6.Прочии краткосрочные обязательства	- - 38 977 597 - - 40 205 135 - - -	- - 0,44 11.43 6,98 - - 0,46 2.39 1.57 - - -	- - - 856 521 - - 5 77 253 - - -	- - - 7.61 4.63 - - 0,04 0,68 2.24 - - -	- - -38 -121 -76 - - -35 -128 +118 - - -	- - -0,44 -3.82 -2.35 - - -0.42 -1.71 +0.67 - - -	- - -1,41 -4.48 -2.81 - - -1.30 -4.74 4.37 - - -
  Итого	1015	11.88	856	7.61	-159	-4.27	-5.89
  Всего	8546	100,00	11247	100,00	+2701		100,00

  
  

  Анализируя изменение собственного  и заемного капитала, в соответствии с таблица 2, наблюдаем рост собственного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли, а также  уменьшение заемного капитала  за счет снижения краткосрочных кредитов и займов, отложенных налоговых обязательств, кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Предприятие работает преимущественно на собственном капитале, его доля в общей сумме средств составляет на начало года 88%, на конец года 92%.

  Сложившаяся структура капитала благоприятна для эффективного его использования. Наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период оказал прирост собственных средств - нераспределенной прибыли на 2860 тыс. руб., за счет заемных средств - кредиторской задолженности, краткосрочных кредитов и займов и прочих краткосрочных обязательств, имущество уменьшилось на 159 тыс.руб. В табл. 3 представлены источники формированиявнеоборотных активов.

  Таблица 3

  Анализ источников формирования внеоборотных активов

  Виды внеоборотных активов	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменение (+,-)	Источники покрытия внеоборотных активов	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменение (+,-)
  1.Нематериаль-ные активы 2.Основные средства 3.Незавершенное строительство 4.Долгосрочные финансовые вложения 5.Отложенные налоговые активы 6.Прочие внеоборотные активы	50 1659 786 654 2 82	44 2020 1133 780 1442 106	-6 +361 +347 +126 +1440 +24	1. Долгосрочные финансовые обязательства, всего: 1.1.Кредиты и займы 1.2.Отложенные налоговые обязательства 1.3.Прочие долгосрочные обязательства 2.Собственные источники, используемые на покрытие внеоборотных активов	- - - - 3233	- - - - 5525	- - - - +2292
  Всего	3233	5525	+2292	Всего	3233	5525	+2292

  
  
  
  
  
  

  Таблица 4

  Расчет наличия собственных оборотных средств

  № п/п		Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменение за год (+,-), тыс. руб.
  А		Б	1	2	3
  1. Способ расчета
  1	Источники собственных средств		7531	10391	+2860
  2	Долгосрочные кредиты и займы		-	-
  3	Источники собственных и долгосрочных заемных средств (стр.1+ стр.2)		7531	10391	+2860
  4	Внеоборотные активы		3233	5525	+2292
  5	Наличие собственных оборотных средств (стр.3-стр.4)		4298	4866	+568
  2. Способ расчета
  6		Запасы и затраты	2455	2859	+404
  7		Денежные средства, расчеты и прочие активы	3384	3527	+143
  8		Итого оборотных средств (стр.6+стр.7)	5839	6386	+547
  9		Краткосрочные кредиты, расчеты и прочие пассивы	1015	856	-159
  10		Наличие собственных оборотных средств (стр.8-стр.9)	4298	4866	+706
  11		Удельный вес собственных средств в общей  сумме оборотных средств,  %	4298/5839 73,60%	4866/6386 76,19%	+2,59%

  
  

  Наличие собственных оборотных средств предприятия (СОС) в табл. 4 определено двумя способами по формулам:

  1)COC=(z+d+r^a)-(k^t+r^p)                                                                               (2.1)

  2)COC=(И^С+К^Т)-F                                                                                       (2.2)

  где z - запасы и затраты;

  d -денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

  r^a-дебиторская задолженность;

  k^t-краткосрочные кредиты и займы;

  r^p-расчеты и прочие пассивы

  И^С-собственные источники;

  К^Т -долгосрочные кредиты и займы;

  F- внеоборотные активы.

  Удельный вес собственных средств в общей сумме оборотных активов за год увеличился на 2,59%. Финансирование оборотных и внеоборотных активов, судя по таблицам 2 и 3, осуществляется в основном за счет собственных средств.

   

  2.2.2. Анализ ликвидности предприятия.
  
  

  Производим анализ ликвидности баланса:

  Наиболее ликвидные активы А1:

  А 1 = строка 260 + строка 250=243,775+137,919=381,694

  Быстрореализуемые активы А2

  А 2 = строка 240 + строка 270=4,079,046

  Медленнореализуемые активы А3

  А 3 = строка 210 + строка 220 + строка 230 — строка 217=658,775+856,180=1,514,955

  Труднореализуемые активы А 4

  А 4 = строка 190=22,169,792

  Наиболее срочные обязательства П 1

  П 1 = строка 620 + строка 630 + строка 660=6,851,787+400=6852187

  Краткосрочные пассивы П 2

  П 2 = строка 610=253,214

  Долгосрочные пассивы П 3

  П 3 = строка 590=110,762

  Постоянные пассивы П 4

  П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650 + строка 217 =20,556,350+372,974=20929324

  Указанные группы активов и пас­сивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс счита­ется ликвидным при условии следующих соотношений групп ак­тивов и обязательств:

  А1≥П 1; А2≥П2; А3≥П3; А4≥П4.

  При этом, если выполнены три следующие условия:

   А 1>П1; А2>П2; А3>П3,

  то обязательно выполняется и последнее неравенство А4 ≥ П4.

  А1≥П 1 381,694≤6,852,187

  А2≥П2 4,079,046≥253,214

  А3≥П3 1,514,955≥110,762

  А4≥П4 22,169,792≥20929324

  
  
  
  

  Таблица 5

  Анализ ликвидности баланса на 2007 г.

  Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платёжный излишек
  						на начало периода	на конец периода
  1	2	3	4	5	6	7	8
  Наиболее ликвидные активы	381694	397410	Наиболее срочные обязательства	6852187	4910143	-6470493	-4512733
  Быстрореализуемые активы	4079046	3272915	Краткосрочные пассивы	253214	222223	3825832	3050692
  Медленно-реализуемые   активы	744393	1541942	Долгосрочные пассивы	110762	265495	633631	1276447
  Труднореализуемые активы	22169792	40233512	Постоянные   пассивы	20929324	40047918	1240468	185594

  
  

  Таблица 6

  Анализ ликвидности баланса на 2008 г.

  Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек
  						на начало периода	на конец периода
  1	2	3	4	5	6	7	8
  Наиболее ликвидные активы	397410	384587	Наиболее срочные обязательства	4910143	3659092	-4512733	-3274505
  Быстрореализуемые активы	3272915	4054606	Краткосрочные пассивы	222223	699282	3050692	3355324
  Медленно-реализуемые   активы	1541942	1735013	Долгосрочные пассивы	265495	733592	1276447	1001421
  Труднореализуемые активы	40233512	39908811	Постоянные   пассивы	40047918	40991051	185594	-1082240

  
  

  Таблица 7

  Анализ ликвидности баланса на 2009 г.

  Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек
  						на начало периода	на конец периода
  1	2	3	4	5	6	7	8
  Наиболее ликвидные активы	384587	531059	Наиболее срочные обязательства	3659092	4751874	-3274505	-4220815
  Быстрореализуемые активы	4054606	6278655	Краткосрочные пассивы	699282	3774445	3355324	2504210
  Медленно-реализуемые   активы	1735013	2345027	Долгосрочные пассивы	733592	494159	1001421	1850868
  Труднореализуемые активы	39908811	40070648	Постоянные   пассивы	40991051	40204911	-1082240	-134263

  
  

  За весь анализируемый период баланс нельзя признать ликвидным , так как не соответствуют соотношения групп активов и пассивов условиям абсолютной ликвидности. Также на весь анализируемый период баланс  по сравнению быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами являлся текуще не ликвидным  по моменту проведения анализа.

  Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показало, что прогнозная платёжеспособность была удовлетворительна до 2009 года. Далее следовал спад.

  
  

  2.2.3. Анализ платежеспособности предприятия.
  
  

  Оценка платежеспособности строится на основе анализа ликвидности текущих активов организации, так как зависит от нее напрямую.

  Критерием оценки финансового состояния организации слу­жит показатель достаточности средств предприятия (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей; его еще называют общим показателем достаточности средств. Рассчитывается на основе показателей ф. №4 «Отчет о движении денежных средств».

  Таблица 8

  Анализ платёжеспособности предприятия

  Период	Начало 2007 г.	Конец 2007 г.	Конец 2008 г.	Конец 2009 г.
  Коэффициент общей платёжеспособности	3,90034	8,41922	9,05014	5,45707
  динамика общей платёжеспособности	1,01339	1,00955	1,01432
  показатель достаточности средств	367084	318483	727785
  коэффициент долгосрочной платёжеспособности	0,00529	0,00663	0,0179	0,01229
  коэффициент восстановления платёжеспособности		0,46537	0,74873	0,40607
  Коэффициент утраты платёжеспособности		0,45689	0,69868	0,4465

  
  

  Признаком достаточности средств в анализируемом подпе­риоде служит условие:

  kj > 0. либо kj = 0.

  На протяжении анализируемого периода деятельности предприятия не достаточности средств не наблюдалось (kj>0).

  Нормальным ограничением для коэффициента общей платёжеспособности  будет  Кобщ.пл ≥ 2. В процессе анализа отслеживается дина­мика этого показателя и производится его сравнение с указан­ным нормативом. Анализ показал, что динамика этого коэффициента в целом положительная и удовлетворяет нормативному значению.

  Чем выше значение коэффициента долгосрочной платёжеспособности, тем больше задолженность организации и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности. В динамике наблюдается снижение данного коэффициента, что говорит об уменьшении долгосрочной задолженности. Нормативное значение данного коэффициента ≈0,1.

  Коэффициент восстановления платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует об отсутствии тенденции восста­новления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует о наличии тенденций утраты платеже­способности организации в течение 3 месяцев.

  
  

  2.2.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия.
  
  

  Таблица 9

  Анализ уровня самофинансирования предприятия

  № п/п	Показатели	Базисный период	Отчетный период	Изменение (+.-)
  1	Прибыль, отчисляемая в фонд накопления, тыс. руб.	566	589	+23
  2	Амортизационные отчисления, тыс.руб.	1563	1688	+125
  3	Резервный фонд, тыс.руб.	-	-	-
  4	Заемные средства, тыс.руб.	-	-	-
  5	Кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, тыс.руб.	1015	856	-159
  6	Коэффициент самофинансирования, в долях ед.	2,02	2,66	+0,64

  
  

  В соответствии с табл. 9, в отчетном периоде наблюдается увеличение в фонд накопления на 23 тыс.руб., в тоже время можно отметить увеличение амортизационные отчисления и снижение кредиторской задолженности. В связи с уменьшением кредиторской задолженности на 159 тыс.руб., коэффициент самофинансирования увеличился на 0,64 или 64%. Это говорит о положительном результате.

  2.2.5. Анализ деловой активности.
  
  

  Самофинансирование предприятия означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Его уровень можно определить с помощью коэффициента самофинансирования (Кс).

                                                                 (2.3)

  где П-прибыль, направляемая в фонд накопления и резервный фонд;

         Ам- сумма амортизационных отчислений ;

         K^T, K^t, r^p - известно.

  Таблица 10

  Движение собственного капитала предприятия

  № п/п	Наименование источников средств	Остаток на начало года		Поступило в отчетном году		Использовано в отчетн. году		Остаток на конец года		Изменение за год (+,-)
  		тыс руб.	В % к итогу	тыс руб	В % к итогу	тыс руб	В% к ито-гу	тыс руб.	В% к итогу	тыс руб.	В% к итогу
  1	Уставный капитал	10	0,13	-	-	-	-	10	0,09	-	-
  2	Добавочный капитал	162	2,15	-	-	12	100,00	150	1,44	-12	-0,71
  3	Резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
  4	Нераспределенная прибыль	7359	97,72	2872	100	-	-	10231	98,46	+2872	+0,74
  	Итого	7531	100,0	2872	100	12	100,00	10391	100,0	+2860

  
  

  Анализируя собственный капитал, из табл. 5, сравним коэффициенты поступления и выбытия:

  1) коэффициент поступления определим по формуле:

  Кп=            поступило капитала                                                     (2.4)

                    остаток на конец года

  Кп = 2872 /  10391 = 0,276

  2) коэффициент выбытия рассчитаем по формуле:

  Кв=            выбыло капитала             .                                            (2.5)

                остаток на начало года

  Кв = 12 / 7531 = 0,002

  Значение Кп (0,276) превышает Кв (0,002) следовательно на предприятии наблюдается процесс наращивания собственного капитала.

   

  2.2.6. Оценка вероятности банкротства.
  
  

  Таблица 11

  Анализ состава и движения дебиторской и кредиторской задолженности

  № п/п	Показатели	Движение средств								Темп роста, %
  		Остаток на начало года		Возникло		Погашено		Остаток на конец года
  		Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу
  1	Дебиторская задолженность: краткосрочная - всего В т.ч.: - расчеты с покупателями и заказчиками - авансы выданные - прочая	654 256 389 9	100,00 39,14 59,48 1,38					678 276 393 9	100,0 40,71 57,96 1,33	103,67 107,81 101,03 100,00
  2	Кредиторская задолженность: краткосрочная, всего В том числе: - расчеты с поставщиками и подрядчиками - авансы полученные - перед бюджетом - прочая	1015 597 135 40 243	100,00 58,82 13,30 3,94 23,94					856 521 253 5 77	100,0 60,86 29,56 0,58 9,00	84,33 87,27 187,41 12,5 31,69

  
  

  Дебиторская задолженность за отчетный период возросла на 3,67% за счет увеличения всех составляющих, а в особенности за счет увеличения долга покупателей и заказчиков. Наблюдается снижение  кредиторской задолженности на 15,67% по всем составляющим, но увеличение за счет увеличения полученных авансов.

  Из таблицы 11 видно, что кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность, на конец года на 26,25%.

  Методики анализа дебиторской и кредиторской задолженности аналогичны. Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей:

  1. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз).

  Кодз = Выручка от реализации (ВР)     (оборотов),                           (2.6)

                          Средняя дебиторская

                            задолженность (ДЗ)

  где ДЗ =  Дебиторская задолженность        

  ДЗ = (654+ 678) : 2 =  666 (тыс. руб.)

  К одз =  9324 : 666 = 14 (оборотов)

  В том случае, если в течение года величина выручки от реализации значительно изменялась по месяцам, то применяют уточненный способ расчета средней величины дебиторской задолженности, основанный на ежемесячных  данных, по формуле средней хронологической.

  Кодз показывает расширение или снижение (соответственно рост или уменьшение коэффициента) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

  1. период погашения дебиторской задолженности (Тодз).

  Тодз = 360(365)  (дней)                                                                            (2.8)

                Кодз

  Т одз = 365 : 14 =  26 (дней)

  Данный показатель характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Следует иметь в виду, что, чем больше период отсрочки погашения задолженности, тем выше риск ее непогашения. Поэтому снижение этого показателя оценивается как положительная тенденция.

  2. отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от реализации.

  Кдз/вр =  ДЗ * 100 (%)                                                                             (2.9)

                   ВР

  К дз/вр = 666 : 9324 х 100 % = 7.14%

  Характеризует долю продукции, реализуемой на условиях коммерческого кредитования.

  3. доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов (Удз).

  Удз =             ДЗ                  *100   (%)                                                     (2.10)

              Оборотные активы

  У дз = 666 : 6386 х 100 % =  10.4 %

  Для анализа оборачиваемости кредиторской задолженности могут быть использованы следующие показатели:

  1. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кокз).

   

                  Себестоимость реализованной

  Кокз =                 продукции                          (оборотов)                        (2.11)

                        Средняя кредиторская

                          задолженность (КЗ)

  КЗ = (1015 + 856) : 2 =  1871 (тыс. руб.)

  К окз =  6567 /  1871 = 3,51 (оборота)

  Отражает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост Кокз означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, а снижение - расширение покупок в кредит.

   2. Период погашения кредиторской задолженности (Токз).

  Токз =   360 (365)              (дней)                                                            (2.12)

                   Кокз

  Т окз = 365 / 3,51 =  104(дней)

  Характеризует средний срок возврата коммерческого кредита предприятием.

  В финансовом анализе большое значение имеет соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, т.е. отвлеченного из оборота денежного капитала и привлеченного капитала в качестве источника финансирования текущих платежей. Между ними чаще всего прослеживается прямая зависимость: неплатежи поставщикам зачастую связаны с отвлечением денежного капитала из оборота. Если соотношение между ними, характеризуемое коэффициентом текущей задолженности (Кз), равно 1, то это считается нормальным состоянием расчетов.

  Кз = ДЗ                                                                                                       (2.13)

          КЗ

  К з = 666 : 1871 = 0.356                                         

  Таблица 12

  Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности

  № п/п	Показатели	Ед. изм.	Кредиторская задолженность	Дебиторская задолженность
  1. 2. 3. 4.	Средняя величина Темп роста Коэффициент оборачиваемости Период погашения	тыс. руб. % оборотов дни	1871 84.33 3,51 104	666 103.67 14 26

  
  

  Темпы роста дебиторской задолженности превышают темпы роста кредиторской задолженности на 19.34%, но коэффициент оборачиваемости кредиторской  задолженности в 3 раза меньше, чем дебиторской из табл. 12.

  Период погашения кредиторской задолженности составляет 104 дня, что является достаточно длительным периодом, в отличие от кредиторской  дебиторская задолженность погашается в среднем быстрее и составляет 26 дней.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Глава 3. Разработка антикризисных мероприятий по финансовому
  оздоровлению ОАО "-".

  3.1. План административного управляющего и финансового оздоровления.
  
  

  План финансового оздоровления готовится учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника - унитарного предприятия, утверждается собранием кредиторов, где обязательно предусматриваются способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности, в ходе финансового оздоровления.

  График погашения задолженности вступает в силу от даты утверждения арбитражным судом. При наличии обеспечения исполнения должником своих обязательств, график подписывается лицом, которое предоставило обеспечение.

  График погашения задолженности предусматривает погашение всех требований кредиторов, которые включены в реестр требований кредиторов, не позднее, чем за месяц до даты окончания срока финансового оздоровления, а также погашение требований кредиторов первой и второй очереди не позднее чем через шесть месяцев от даты введения финансового оздоровления.

  График погашения задолженности по обязательным платежам, взимаемым в соответствии с законодательством о налогах и сборах, устанавливается в соответствии с требованиями законодательства о налогах и сборах.

  График погашения задолженности требований кредиторов осуществляется в следующей очередности:

  - в первую очередь производятся расчеты по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей, а также компенсация морального вреда;

  - во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

  - в третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами.

  Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, удовлетворяются за счет стоимости предмета залога преимущественно перед иными кредиторами, за исключением обязательств перед кредиторами первой и второй очереди, права требования, по которым возникли до заключения соответствующего договора залога.

  Должник имеет право досрочно исполнить график погашения задолженности.

  В случае неисполнения должником графика погашения задолженности (непогашение задолженности в установленные сроки и (или) в установленных размерах) учредители (участники) должника, собственник имущества должника - унитарного предприятия, третьи лица, предоставившие обеспечение, не позднее чем через четырнадцать дней с даты, предусмотренной графиком погашения задолженности, вправе обратиться к собранию кредиторов с ходатайством об утверждении внесенных в график погашения задолженности изменений или погасить требования кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности. Копия ходатайства направляется административному управляющему. Административный управляющий созывает собрание кредиторов не позднее чем через четырнадцать дней от даты получения ходатайства.

  В случае принятия решения о внесении изменений в график погашения задолженности собрание кредиторов вправе обратиться в арбитражный суд с ходатайством об утверждении внесенных в график погашения задолженности изменений.

  В случае отказа собрания кредиторов утвердить внесенные в график погашения задолженности изменения собрание кредиторов принимает решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о досрочном прекращении финансового оздоровления.

  В случае, когда размер требований, заявленных кредиторами в ходе финансового оздоровления, превышает размер уже имеющихся требований более чем на двадцать процентов, в этом случае административный управляющий должен созвать собрание кредиторов для принятия решения о внесении в график изменений.

  Если собрание кредиторов согласно изменить график, то оно обращается с ходатайством в арбитражный суд и тот утверждает внесенные изменения.

  Если кредиторы против внесения каких-либо изменений в график, тогда собрание кредиторов вправе ходатайствовать о досрочном прекращении финансового оздоровления.

  Собрание кредиторов, принявшее решение о внесении изменений в график погашения задолженности, может обратиться к лицу или лицам, предоставившим обеспечение исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, с предложением об увеличении размера обеспечения исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности.

  Если должник не исполняет утвержденный график погашения задолженности в течение пяти дней, то эта обязанность переходит к лицу, которое представило обеспечение. Это лицо перечисляет денежные средства для расчетов с кредиторами на счет должника. Задолженность перед этим лицом будет погашена после прекращения производства по делу о банкротстве или в ходе конкурсного производства в составе требований кредиторов третьей очереди.

  
  
  
  

  3.2. Проект реструктуризации оборотных активов.

  3.2.1. Реструктуризация материальных запасов.
  
  

  Основные проблемы:

  - падением объемов реализации;

  - накоплением задолженности, неплатежи и расчетные суррогаты;

  - наличием значительного количества незагруженных производственных мощностей.

  Основное решение: снижение доли постоянных расходов.

  Основная методика: Выделение непрофильных активов в дочерние предприятия с разным «удалением» от материнской компании (ООО, ЗАО, ОАО с различной степенью участия) и условием самоокупаемости. Естественно, в первую очередь компании избавляются от подразделений, непосредственно не относящихся к основному производству:

  - объектов социальной сферы;

  - объектов коммунального хозяйства;

  - сельскохозяйственных подразделений;

  - строительных подразделений (СМУ, ДРСУ и т.п.).

  Задачи: Повышение эффективности работы компании

  Решение: Сосредоточение на основной деятельности компании, специализация

  Методика: Выделение непрофильных активов на этой стадии не носит характер мер по выживанию, а имеет смысл сосредоточения и повышения эффективности основной деятельности.  Обычно на данном этапе к непрофильным активам относятся сервисные и обеспечивающие подразделения, такие как:

  - промышленное строительство;

  - транспорт;

  - охрана и безопасность.

  Особую важность на данной стадии приобретает не столько само выделение активов сколько оптимизация структуры взаимосвязей между дочерними компаниями и «ядром» с целью предоставления последнему более качественного сервиса и сырья.

  
  

  3.2.2. Реструктуризация дебиторской задолженности.
  
  

  Задачи: Повышение акционерной стоимости и инвестиционной привлекательности как кор-бизнеса так и дочерних предприятий.

  Решение: Всесторонняя оптимизация деятельности, как материнской компании, так и дочерних структур.

  Методика: Выделение непрофильных активов в таком виде, чтобы они были привлекательны для стратегических инвесторов и, в дальнейшем, обеспечивали бы высокий уровень обслуживания «материнской» компании.

  Как правило, на этапе повышения привлекательности для инвесторов к непрофильным активам относятся подразделения, занимающиеся:

  - изготовлением оснастки;

  - текущим обслуживанием и ремонтом оборудования;

  - продажами готовой продукции.

  Таким образом, выделение непрофильных активов может быть эффективным инструментом реструктуризации компании на различных этапах ее вовлеченности в рыночную систему, как на стадии «выживания», так и на стадиях совершенствования и продажи.

  
  

  3.3. Совершенствование организационно-экономического механизма
  финансового оздоровления предприятия.
  
  

  Бюджетно-налоговая система является наиболее важным инструментов поддержки региона. В связи с тем, что все больше и больше расходных статей бюджета переходят на уровень региона, следует передавать на этот уровень и новые источники дохода. Необходимо пересмотреть механизм межбюджетных трансфертов для того, чтобы снизить потоки денежных средств между бюджетами различных уровней.

  Планирование, прогнозирование и программирование также имеют большое значение на современном этапе развития страны. С точки зрения управления региональным развитием депрессивных регионов особенно следует отметить роль региональных целевых программ. Они, на наш взгляд, должны разрабатываются не для всех регионов, а в первую очередь для субъектов с низким уровнем социально-экономического развития. Данные программы позволяют направить на решение накопившихся в регионе проблем не только средства регионального бюджета, но и привлечь федеральные источники финансирования расходов.

  Итак, для внешних факторов социально-экономического развития характерна их неизменность в среднесрочной перспективе. Региональным органам власти необходимо исследовать данные вопросы и максимально использовать все предоставляемые возможности для улучшения ситуации в отдельном регионе.

  Переходя к анализу внутренних факторов социально-экономического развития регионов, отметим, что органы управления региона могут воздействовать на них. Причем для этого могут быть использованы как внутренние финансовые ресурсы региона, так и федеральные средства.

  Для анализа внутренних факторов регионального развития, выбраны вопросы, которые каждый инвестор задает перед началом строительства предприятия в регионе:

  1. Каков инвестиционный климат в регионе?

  2. Как развита инфраструктура в регионе?

  3. Какого состояние рынка труда?

  Рекомендации по решению этих вопросов выработаны на основе анализа конкретного региона – Кировской области, который согласно типологии российских регионов по уровню социально-экономического развития, разработанной Министерством регионального развития РФ, является депрессивным регионом. Как и многие другие регионы, относящиеся к этой группе, область во времена существования Советского Союза обладала большим техническим и научным потенциалом.

  
  

  3.4. Оценка эффективности проектных мероприятий.
  
  

  В данном случае мы видим как минимум три принципиальных объекта реструктуризации:

  1. Стратегия;

  2. Активы;

  3. Управление.

  В результате проведенных мероприятий большая часть постоянных затрат была переведена в переменные, за счет чего точка безубыточности снизилась на 30%, численность персонала снижена на 13%, а вновь созданные дочерние структуры стали работать гораздо эффективнее за счет более четкой дифференциации на рынке.

  Зачастую предприятия под вывеской реструктуризации решают отнюдь не экономические задачи, а преследуют конкретные политические цели.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Заключение
  
  

  Изменения стратегии всегда преследуют цель формирования единого и непротиворечивого видения бизнес-модели компании в долгосрочном периоде.

  То есть, нам необходимо определить каковы основные цели и задачи нашей компании и какая требуется для их реализации система управления. Выделить наши ключевые компетенции и понимать, как должен быть устроен наш продуктовый портфель, и каналы сбыта, как должно быть устроено производство и система снабжения.

  После того как мы сформировали бизнес – модель и определились со стратегией, приступаем к реструктуризации активов. Основная задача здесь определить активы обеспечивающие функционирование «ядра» бизнеса, и «непрофильные», обслуживающие основной бизнес-процесс. Следующим шагом может быть выделение непрофильных активов путем формирования дочерних компаний, передачи в аренду или продажи активов.

  И третьим объектом реструктуризации является система управления. Основной задачей этого этапа является формирование эффективной системы управления как в «материнской» компании, так и в «дочерних», а так же обеспечение эффективной взаимосвязи кор-бизнеса с выделенными сервисными предприятиями.

  Новый этап реструктуризации компаний, связанный выходом российских предприятий на международный рынок, очевидно, будет иметь главной целью повышение конкурентоспособности отечественных предприятий. Конкурентоспособность есть производная эффективности, а первоочередным условием эффективности является четкая «подгонка» всех составляющих бизнес – модели, друг к другу. Если такой «подгонки» нет, то необходимо менять бизнес – модель предприятия, а это процесс реструктуризации.

  Очевидно, будут углубляться процессы специализации предприятий, более серьезного выведения непрофильных бизнесов. Будет развиваться рынок международного субподряда и аутсорсинга.

  В этой связи реструктуризация российских производственных предприятий остается актуальной и насущной задачей.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Список использованной литературы

  
  

  1. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2009.

  2. Лунев В.Л. Тактика и стратегия управления фирмой. М.: ЗАО «Финпресс», 2010.

  3. Поршнев А.Г. Управление инновациями в условиях перехода к рынку. М.: РИЦЛО «Мегаполис-Контакт», 2009.

  4. Теория и практика антикризисного управления: Учебник / Под. ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2010.

  5. Шредер Г.А. Руководить сообразно ситуации: Пер. с нем. М.: АО «Интерэкспорт», 2009.

  6. Витрянский В.В. Новое в правовом регулировании несостоятельности (банкротства) // Хозяйство и право, 2010 г., №1.

  7. Жилинский С.Э. Правовая основа предпринимательской деятельности (предпринимательское право). Курс лекций.- М., Норма-Инфра, 2009 г. - 200с.

  8. Завадников В.Н. Новый закон о банкротстве не закрывает всех лазеек для финансовых махинаций, но ликвидирует самые вопиющие из них. // Новые законы и нормативные акты, 2010 г., № 45.

  9. Никитина О.А. Банкротство предприятий. // Журнал для акционеров, 2009 г., № 1.

  10. Свит Ю. Восстановительные процедуры – способ предотвращения банкротства.// Российская юстиция, 2010 г., № 3.

  11. Экономика предприятий: Учебное пособие / Под ред. д.э.н., проф. В.Я. Горфинкеля.- М.: Издательство « Дело и Сервис», 2009 г. - 800с.

  12. Экономический анализ / Под ред. М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 656 с.

  13. Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности: Пер с англ. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. — 432 с.

  14. Кондраков.Н.П. Основы финансового анализа – М. Главбух, 2008 – 112с.

  15. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.. М. – ПБОЮЛ, 2009 – 424 с.

  16. Бакаев М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельно­сти. - М.: Финансы и статистика, 2008 -336с.

  17. Баканов М.И. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры и задачи: Учебное пособие. – М.: «Финансы и статистика», 2009 - 656с.

  18. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ИП "Экоперспектива", 2008 - 498с.

  19. Абрюмова М.С., Грачев А.В.. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия; Учебно-практическое пособие; Издание 2-е, исправленное; М., «Дело и Сервис» 2009.

  20. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа,  3–е издание, переработанное и дополненное. М.: ИНФА – 2008 – 208с.

  21. Русак Н.А. Стражев В.И., Мигун О.Ф. Анализ Хозяйственной деятельности в промышленности. / Под ред. Стражева В.И. - Минск: Высшая школа, 2009.

  22. Финансы предприятия. Н. Шуляк. Изд-во «финансы и статистика», 2009 г. 198 с.

  23. Выделение непрофильных активов как инструмент реализации бизнес-стратегии "Управление компанией" №4 2009 г. Игорь Замятин, Олег Шевченко

  24. Стратегия реструктуризации: от "натуральной" диверсификации к специализированной конкурентоспособности. Белов Артем, Исследовательско-консультационная фирма "АЛЬТ"

  25. #"#">www.raexper.ru.

  29. Кузнецова О.В. Экономическое развитие регионов: теоретические и практические аспекты государственного регулирования. – М.: ЛКИ, 2009. – 304 с.

  30. Лексин В.А. Швецов А.Н. Государство и регионы: теория и практика государственного регулирования территориального развития. – М.: ЛКИ, 2008. – 368 с.

  31. Плисецкий Е.Л. Коммерческая география России: Территориальная организация производства и рынка. – М.: КНОРУС, 2009. – 216 с.

  
  

  
  

  ---

  [1] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2009.

  [2] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2009.

  [3] Лунев В.Л. Тактика и стратегия управления фирмой. М.: ЗАО «Финпресс», 2010.

  [4] Поршнев А.Г. Управление инновациями в условиях перехода к рынку. М.: РИЦЛО «Мегаполис-Контакт», 2009.

  [5] Теория и практика антикризисного управления: Учебник / Под. ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2010.

  [6] Шредер Г.А. Руководить сообразно ситуации: Пер. с нем. М.: АО «Интерэкспорт», 2009.

  [7] Шредер Г.А. Руководить сообразно ситуации: Пер. с нем. М.: АО «Интерэкспорт», 2009.

  [8] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2009.

  [9] Лунев В.Л. Тактика и стратегия управления фирмой. М.: ЗАО «Финпресс», 2010.

  [10] Шредер Г.А. Руководить сообразно ситуации: Пер. с нем. М.: АО «Интерэкспорт», 2009.

  [11] Поршнев А.Г. Управление инновациями в условиях перехода к рынку. М.: РИЦЛО «Мегаполис-Контакт», 2009.

  [12] Теория и практика антикризисного управления: Учебник / Под. ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2010.

  [13] Шредер Г.А. Руководить сообразно ситуации: Пер. с нем. М.: АО «Интерэкспорт», 2009.

  [14] Теория и практика антикризисного управления: Учебник / Под. ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2010.

  [15] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2009.

  [16] Витрянский В.В. Новое в правовом регулировании несостоятельности (банкротства) // Хозяйство и право, 2010 г., №1.

  [17] Жилинский С.Э. Правовая основа предпринимательской деятельности (предпринимательское право). Курс лекций.- М., Норма-Инфра, 2009 г. - 200с.

  [18] Экономический анализ / Под ред. М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 656 с.

  [19] Экономический анализ / Под ред. М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 656 с.

  [20] Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности: Пер с англ. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. — 432 с.

  [21] Экономический анализ / Под ред. М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 656 с.

  [22] Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности: Пер с англ. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. — 432 с.

  [23] Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности: Пер с англ. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. — 432 с.

  [24] Экономический анализ / Под ред. М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 656 с.

  [25] Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности: Пер с англ. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. — 432 с.

Скачать дипломную работу