СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.......................................................................................................... 5
1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ
АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФОРМИРОВАНИЕМ АКТИВОВ......................................................................... 7
1.1 Сущность, формы и принципы управления формированием
активов 7
1.2 Особенности управления формирования активов............................. 30
1.3 Выбор альтернативной методики оценки формирования
активов... 36
2 ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ФОРМИРОВАНИЯ АКТИВОВ ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД”.......................................... 51
2.1 Расчет показателей формирования активов ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод”............................................................................................................. 51
2.2 Анализ тенденций показателей финансового
планирования.......... 59
3 СТРАТЕГИЯ ФОРМИРОВАНИЯ АКТИВОВ ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД”......................................................................... 73
3.1 Концептуальные аспекты формирования активов............................ 73
3.2 Прогнозная оценка формирования активов в 2005 году.................... 77
4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ....................................................... 81
ЗАКЛЮЧЕНИЕ, ВЫВОДЫ, РЕКОМЕНДАЦИИ.............................................. 95
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.................................................. 98
ПРИЛОЖЕНИЯ НА 10 ЛИСТАХ
ВВЕДЕНИЕ
Все мобилизованные
обществом средства, как собственные, так и заемные, материализованы в активах.
Под активами понимаются различные виды экономических ресурсов компании,
способствующие ведению эффективного бизнеса.
Актуальность
изучаемой проблемы объясняется тем, что активы - важнейшая характеристика
экономической деятельности предприятия. Активы определяют различные виды
экономических ресурсов компании, способствующие ведению эффективного бизнеса.
Формирования активов предприятия приобретает важное значение в управлении
предприятием. Под управлением активов понимается относительно новая сфера
функционального управления предприятием. Оно представляет собой одну из
наиболее комплексных управляющих систем, в которой интегрируется
методологические принципы финансового менеджмента, операционного менеджмента,
инновационного менеджмента, бухгалтерского учета, контроллинга, логистики
других специальных областей знаний.
Объектом исследования дипломного
проекта является формирование активов ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод”.
Предметом
исследования дипломного проекта являются процессы управления формированием
активов.
Целью
дипломного проекта является разработка стратегии управления формированием
активов.
Данная цель
решается в процессе решения следующих задач:
·
необходимо сформулировать сущность и принципы формирования активов;
·
раскрыть особенности управления формирования активов;
·
показать методику оценки формирования активов;
·
надо рассчитать и оценить показатели формирования активов;
·
проанализировать тенденции в формировании активов;
·
Необходимо разработать алгоритм эффективного управления формированием
активов ОАО “Челябинский трубопрокатный завод”.
В первой главе
рассмотрены общие основы формирования активов. Показано их понятие, принципы
формирования и методика эффективного управления формированием активов.
Во второй главе
рассчитаны и проанализированы показатели формирования активов на примере ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод”. Здесь же дана тенденция изменения в
формировании активов.
В третьей главе
разработать стратегию формирования активов и реальные пути улучшения управления
формированием активов ОАО “Челябинский трубопрокатный завод”.
Дипломный
проект базируется на исследовании методологии и теории по проблемам
формирования активов, изложенным в работах российских и зарубежных экономистов.
В дипломном проекте используются статистические данные, полученные на основе
исследования баланса, других форм финансовой отчетности, методик, программ по
данной проблеме; система показателей оценки финансово - хозяйственной деятельности
по Бланку И. А., а также законодательные акты Российской Федерации.
1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
УПРАВЛЕНИЯ ФОРМИРОВАНИЕМ АКТИВОВ
1.1 Сущность, формы
и принципы управления формированием активов
Одно из
ключевых понятий в теории финансов и финансового менеджмента - активы. Проблеме
формирования и управления активами предприятия посвящено немало работ, в
частности, таких отечественных ученых как Райсбергер Б. А., Бланк И.А.,
Артеменков Л.И., Нуреев Р.М., Ковалев В.В., Савицкая Г.В., Стоянова Е.С. и др.
Каждый из этих авторов дает собственную трактовку активов и их экономической
сущности.
Райсбергер Б.
А. рассматривает активы как совокупность имущества и денежных средств,
принадлежащих предприятию, фирме, компании (здания, сооружения, машины и
оборудование, материальные запасы, банковские вклады, ценные бумаги, патенты,
авторские права, в которые вложены средства владельцев, собственность. имеющая
денежную оценку)[19, с. 17].
Бланк И. А.
определяет активы (assets), как контролируемые предприятием экономические
ресурсы, сформированные за счёт инвестированного в них капитала,
характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и
способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе
использования связан с факторами времени, риска и ликвидности [3].
Нуреев Р.М.
понятие активы понимает как средства, обеспечивающие денежные поступления их
владельцу в форме как прямых выплат (прибыль, дивиденды, рента и т.д.), так и
скрытых выплат (увеличение стоимости фирмы, недвижимости, акций и т.д.)[12].
Ковалев В.В.
определяет активы как ресурсы фирмы, (а) выражаемые в денежном измерителе; (б)
сложившиеся в результате событий прошлых периодов; (в) принадлежащие ей на
праве собственности или контролируемые ею; (г) обобщающие получение дохода в
будущем. Подразделяются на реальные (материально-вещественные, средства в
расчетах, денежные средства и их эквиваленты) и ирреальные (т.е. отвлеченные
средства: НДС по приобретенным ценностям, организационные расходы, гудвилл,
расходы будущих периодов и убытки). В отличие от реальных средств, поддающихся
отторжению (можно в целом или по частям продать, подарить, уничтожить),
отвлеченные средства (за исключением убытков) представляют собой неотторгаемые
расходы, которые либо переходят в затраты в ходе естественного процесса
производства и продажи продукции, либо становятся убытками в случае прекращения
деятельности [17].
Савицкая Г.В.
дает свою трактовку активам как перечень всего имущества предприятия; средства,
вложенные с долговременными целями[21].
В зависимости
от степени подверженности инфляции она классифицирует активы на монетарные и
немонетарные.
Шеремет А.Д.
понимает понятие активов как “сумму оборотных и внеоборотных активов,
принадлежащих организации” [23].
Таким образом,
активы предприятия характеризуется не только своей многоаспектной сущностью,
но и многообразием обличий, в которых они выступают. Под общим понятием
“активы предприятия” понимаются самые различные его виды, характеризуемые в
настоящее время несколькими десятками терминов. Все это требует определенной
систематизации и характеристик используемых терминов.
Бланк И. А.
выделяет следующие характеристики активов, комплексно отражающие сущностные
стороны этой категории (представлены на рис. 1.1).
Проверенный
обзор наиболее существенно показывает насколько многоаспектной является эта
экономическая категория.
Рис. 1.1 Основные сущностные характеристики активов предприятия как
объекта предприятия
Активы
предприятия представляют собой контролируемые им экономические ресурсы,
сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся
детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать
доход, постоянный оборот, которых в процессе использования связан с факторами времени,
риска и ликвидности).
Финансовое
состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от
того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и
какой доход они ему приносят, считает Г. В. Савицкая.
Сведения о
размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе
баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья
баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах
предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую -
оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения (рис.
1.2).
|
Долгосрочные активы
|
Основные
средства
|
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
|
Нематериальные
активы
|
|
Оборотные
активы
|
Запасы
|
|
Дебиторская
задолженность
|
|
Краткосрочные
финансовые вложения
|
|
Денежная
наличность
|
Рис. 1.2 Группировка активов
предприятия
Главным
признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности
(скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы
баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (разд. I), и
оборотные активы (разд. II). Средства предприятия могут использоваться как в
его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность,
долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в
банках).
Оборотный
капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное
производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на
складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные
финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и
др.).
В рыночных
условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие
осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных
финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной характеристикой является
формирование активов предприятия.
Как для
открытия нового, так и для уже существующего предприятия в первую очередь нужно
определить, какие виды активов необходимы для функционирования бизнеса и
сколько денежных средств требуется для его финансирования. Это один из ключевых
моментов, т.к. недооценка требуемых активов в начале работы погубила много
хороших начинаний.
Активы любого
предприятия делятся на текущие (краткосрочные) и основные (долгосрочные). К
текущим активам относятся денежные средства, вложенные в основные фонды,
нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. Основные активы
представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.),
которые многократно используются в хозяйственном процессе, не изменяя при этом
свою вещественно-натуральную форму. По российскому законодательству к основным
активам относятся средства труда стоимостью свыше 500 руб. за единицу и сроком
службы более одного года.
Первый шаг
заключается в составлении списка статей активов, необходимых для
функционировании фирмы. Начинают с анализа потребности в текущих активах. Если
план составляется для торговой фирмы, то потребность в текущих активах должна
рассматриваться следующим образом: наличные деньги; фонды финансирования
получаемых счетов; деньги на оплату инвентаря; запасы; страхование.
Затем
определяется потребность в основных активах: земля, здания, сооружения; мебель
и оборудование для офисов и складов; транспортные средства для грузовых
перевозок; машины и оборудование.
Данный список
конечно не включает все статьи активов, необходимые для торговой фирмы, но
основные пункты присутствуют.
Важнейшим
направлением управления активов является управление процессом их формирования.
Формирование
активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных
стадиях жизненного цикла:
Первый этап:
создание нового предприятия. Это наиболее ответственный этап формирования
активов (процесс первоначального их формирования), особенно при создании
крупных предприятий. Формируемые на этом этапе активы во многом определяют
потребность в стартовом капитале, условия генерирования прибыли, скорость
оборота этих активов, уровень их ликвидности и т.п.
Второй этап:
расширение, реконструкция и модернизация действующего предприятия. Этот этап
формирования активов можно рассматривать как постоянный процесс его развития в
разрезе основных стадий его жизненного цикла. Расширение и обновление состава
активов действующего предприятия осуществляется в соответствии со
стратегическими задачами его развития с учетом возможностей формирования
инвестиционных ресурсов.
Третий этап:
формирование новых структурных единиц действующего предприятия (дочерних
предприятий, филиалов и т п.). Этот процесс может осуществляться путем
формирования новых структурных имущественных комплексов (на базе нового их
строительства) или приобретения готовой совокупности активов в форме целостного
имущественного комплекса (вариантами такого приобретения являются приватизация
действующего государственного предприятия, покупка обанкротившегося предприятия
и т.п.).
Второй и третий
этапы формирования активов представляют собой формы инвестиционной деятельности
действующего предприятия.
В процессе реализации своей главной цели управление активами
направлено на решение следующих основных задач (табл. 1.3):
Таблица 1.3
Система
основных задач, направленных на реализацию главной цели управления активами
|
Главная цель управления активами
|
Основные задачи управления активами, направленные на реализацию его
главной цели
|
|
Обеспечение максимального благосостояния
собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.
|
1.
Формирование достаточного объема и необходимого состава активов,
обеспечивающих заданные темпы экономического развития.
2.
Обеспечение максимальной доходности (рентабельности) используемых активов при
предусматриваемом уровне финансового риска
3.
Обеспечение минимизации финансового риска использования активов при
предусматриваемом уровне их доходности (рентабельности).
4.
Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержания
достаточного уровня ликвидности активов.
5.
Оптимизация оборота активов.
|
Из
таблицы кратко рассмотрим задачи:
Формирование достаточного объема и необходимого состава активов,
обеспечивающих заданные темпы экономического развития - эта задача реализуется
путем определения потребности в необходимых активах, намечаемых к использованию
в операционном и инвестиционном процессе предприятия, оптимизации соотношения
отдельных их видов и привлечения наиболее эффективных их разновидностей с
позиций уровня производительности и потенциальной доходности предстоящего
использования.
Обеспечение максимальной доходности (рентабельности) используемых активов
при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация доходности
(рентабельности) активов достигается за счет их использования в наиболее
эффективных видах деятельности и хозяйственных операциях предприятия. Решая эту
задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности активов
достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых
рисков, связанных с их использованием, так как между этими двумя показателями
существует прямая связь.
Обеспечение минимизации финансового риска использования активов при
предусматриваемом уровне их доходности (рентабельности). Если уровень
доходности (рентабельности) используемых активов задан или спланирован заранее,
важной задачей является снижение уровня финансового риска операций или видов
деятельности, обеспечивающих достижение этой доходности (рентабельности). Такая
минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации
хозяйственных операций и направлений деятельности предприятия, связанных с
использованием активов; избежания отдельных видов финансовых рисков;
эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.
Обеспечение постоянной платежеспособности предприятия за счет
поддержания достаточного уровня ликвидности активов. Эта задача решается в
первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных актинов. Но
при решении этой задачи следует иметь в виду, что излишне сформированные
денежные активы, обеспечивая высокий уровень платежеспособности предприятия, теряют
свою стоимость под влиянием фактора времени и инфляции.
Оптимизация оборота активов. Эта задача решается путем
эффективного управления денежными и материальными потоками активов в процессе
отдельных циклов их кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности
формирования отдельных видов потоков активов, связанных с операционной и
инвестиционной деятельностью; минимизацией совокупных затрат на организацию
оборота активов во всех их формах.
Рассмотрев
задачи, перейдём к рассмотрению отдельных видов активов предприятия в
соответствии с приведенной Бланком И.А. систематизацией по основным
классификационным признакам [3].
В
числе основных классификационных признаков он выделяет:
форму функционирования активов;
характер участия активов в хозяйственном процессе с позиций особенностей
их оборота;
характер участия активов в различных видах деятельности предприятия;
характер финансовых-источников формирования активов. Характер владения
активами предприятием;
степень агрегированности активов как объекта управления;
степень ликвидности используемых активов;
характер использования сформированных активов в текущей
хозяйственнойдеятельности предприятия;
характер нахождения активов по отношению к предприятию.
Классификацию
видов активов предприятия в разрезе предлагаемых классификационных
признаков он приводит схематически (рис.1.3)
По форме
функционирования Бланк выделяет три основных вида активов - материальные,
нематериальные и финансовые.
• Материальные
активы характеризуют имущественные ценности предприятия, имеющие материальную
вещную форму. К составу материальных активов предприятия относятся: основные
средства; незавершенные капитальные вложения; оборудование, предназначенное к
монтажу; производственные запасы сырья и полуфабрикатов; запасы малоценных и быстроизнашивающихся
предметов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции,
предназначенной к реализации; • прочие виды материальных активов.
•
Нематериальные активы характеризуют имущественные ценности предприятия, не
имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и
генерирующие прибыль. К этому виду активов предприятия относятся:
Рис.1.3
Классификация активов предприятия по основным признакам
• приобретенные
предприятием права пользования отдельными природными ресурсами;
• патентные
права на использование изобретений;
•
"ноу-хау" - совокупность технических, технологических,
управленческих, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической
документации, описания, накопленного производственного опыта, являющихся
предметом инноваций, но не запатентованых;
• права на
промышленные образцы и модели;
• товарный знак
- эмблема, рисунок или символ, зарегистрированные в установленном порядке,
служащий для отличия товаров данного изготовителя от других аналогичных
товаров;
• торговая
марка - право на исключительное использование фирменного наименования
юридического лица;
• права на
использование компьютерных программных продуктов;
•
"гудвилл" - разница между рыночной стоимостью предприятия как
целостного имущественного комплекса и его балансовой стоимостью, образованная в
связи с возможностью получения более высокого уровня прибыли (в сравнении со
среднеотраслевым ее уровнем) за счет использования более эффективной системы управления,
доминирующей позиции на товарном рынке, применения новых технологий и т.п.
• другие
аналогичные виды имущественных ценностей предприятия.
• Финансовые
активы характеризуют имущественные ценности предприятия в форме наличных
денежных средств, денежных и финансовых инструментов, принадлежащих
предприятию. К основным финансовым активам предприятия относятся:
• денежные
активы в национальной валюте;
• денежные
активы в иностранной валюте;
• дебиторская
задолженность во всех ее формах;
• краткосрочные
финансовые вложения;
• долгосрочные
финансовые вложения
По характеру
участия активов в хозяйственном процессе с позиций особенностей их оборота
Бланк И.А. подразделяет их на два основных вида - оборотные и внеоборотные.
Оборотные
(текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей
предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность
предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение
одного операционного цикла. В практике учета к ним относят имущественные
ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года и
предельной стоимостью, установленной соответствующими правовыми нормами.
В составе
оборотных (текущих) активов предприятия он выделяет следующие их элементы:
• производственные
запасы сырья и полуфабрикатов;
• запасы
малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• объем
незавершенного производства;
• запасы
готовой продукции, предназначенной к реализации;
• дебиторскую
задолженность;
• денежные
активы в национальной валюте;
• денежные
активы в иностранной валюте;
• краткосрочные
финансовые вложения;
• расходы
будущих периодов.
• Внеоборотные
активы характеризуются совокупностью имущественных ценностей предприятия,
многократно участвующих в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности
и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к
ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования
более одного года и минимальной стоимостью, установленной соответствующими правовыми
нормами.
В состав
внеоборотных активов предприятия входят следующие их виды: основные средства;
нематериальные активы; незавершенные капитальные вложения; оборудование,
предназначенное к монтажу; долгосрочные финансовые вложения; другие виды
внеоборотных активов.
По характеру
участия активов в различных видах деятельности предприятия они подразделяются
на два основных вида - операционные и инвестиционные.
• Операционные
активы представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно
используемых в производственно-коммерческой (операционной) деятельности
предприятия с целью получения операционной прибыли.
В состав
операционных активов предприятия включаются:
•
производственные основные средства;
•
нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс;
• оборотные
активы (вся их совокупность за минусом краткосрочных финансовых вложений).
•
Инвестиционные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей
предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности.
В состав
инвестиционных активов предприятия включаются:
• незавершенные
капитальные вложения;
• оборудование,
предназначенное к монтажу;
• долгосрочные
финансовые вложения;
• краткосрочные
финансовые вложения.
По характеру
финансовых источников формирования активов выделяют следующие их виды - валовые
и чистые.
• Валовые
активы представляют собой всю совокупность имущественных ценностей предприятия,
сформированных за счет собственного и заемного капитала, привлеченного для
финансирования хозяйственной деятельности.
• Чистые активы
характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей предприятия,
сформированных исключительно за счет собственного его капитала. Стоимость
чистых активов предприятия определяется как разница между общей суммой всех
активов предприятия по балансовой стоимости и общей суммы используемого
заемного капитала предприятия.
По характеру
владения активами предприятием они подразделяются на собственные, арендуемые и
безвозмездно используемым:
• Собственные
активы характеризуют имущественные ценности предприятия, принадлежащие ему на
правах собственности, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в
составе его баланса. В практике учета к этой группе относятся также активы,
приобретенные предприятием на правах финансового лизинга (находящиеся в полном
его владении и также отражаемые в составе его баланса).
• Арендуемые
активы характеризуют имущественные ценности предприятия, привлеченные им для
осуществления хозяйственной деятельности на правах аренды (оперативного
лизинга). Эти виды активов отражаются на забалансовых счетах учета.
• Безвозмездно
используемые активы характеризуют имущественные ценности, переданные
предприятию для временного хозяйственного использования на бесплатной основе
другими субъектами хозяйствования. В составе баланса предприятия эти активы
также не отражаются.
По степени
агрегированности активов как объекта управления они подразделяются на
индивидуальные, отдельные группы и совокупный их комплекс.
•
Индивидуальный актив характеризует вид (или разновидность) имущественных
ценностей, который является единичным, минимально детализированным объектом
хозяйственного управления (например, денежные средства в кассе; отдельная
акция, приобретенная предприятием; конкретный вид нематериальных активов и
т.п.).
• Группа
активов характеризует часть имущественных ценностей, которые являются объектом
комплексного функционального управления, организуемого на единых принципах и
подчиненных единой финансовой политике (например, дебиторская задолженность
предприятия; портфель ценных бумаг; запасы товарно-материальных ценностей,
входящих в состав оборотных активов и т.п.). Степень агрегированности таких
групп активов - объектов функционального управления предприятие определяет
самостоятельно.
• Совокупный
комплекс активов предприятия характеризует общий их состав, используемый
предприятием. Такая совокупность активов предприятия характеризуется термином
"целостный имущественный комплекс", который определяется как
хозяйственный объект с законченным циклом производства и реализации продукции,
оценка активов которого и управление ими осуществляется в комплексе.
По степени
ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие виды:
• Активы в
абсолютно ликвидной форме, характеризующие имущественные ценности предприятия,
не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.
В состав
активов такого вида входят:
• денежные
активы в национальной валюте;
• денежные
активы в иностранной валюте.
•
Высоколиквидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей
предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как
правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной
стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым
обязательствам.
К высоколиквидным
активам предприятия относятся [3, с. 69]:
• краткосрочные
финансовые вложения;
• краткосрочная
дебиторская задолженность.
•
Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей
предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых
потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
К
среднеликвидным активам предприятия обычно относят:
• все формы
дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной;
• запасы
готовой продукции, предназначенной к реализации.
•
Низколиквидные активы, представляющие группу имущественных ценностей
предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь
своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода
времени (от полугода и выше).
В современной
практике управления активами к этой их группе относят:
• запасы сырья
и полуфабрикатов;
• запасы
малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• активы в
форме незавершенного производства;
основные
средства;
незавершенные
капитальные вложения;
оборудование,
предназначенное к монтажу;
нематериальные
активы;
долгосрочные
финансовые вложения.
• Неликвидные
активы, характеризующие отражаемые в балансе отдельные виды имущественных
ценностей предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они
могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).
К таким активам
относятся:
• безнадежная
дебиторская задолженность;
• расходы
будущих периодов;
• убытки
текущие и прошлых лет (отражаемые в составе актива баланса предприятия).
По характеру
использования сформированных активов в текущей хозяйственной деятельности
предприятия они подразделяются на используемые и неиспользуемые.
• Используемые
активы характеризуют ту часть имущественных ценностей предприятия, которая
принимает непосредственное участие в операционном или инвестиционном процессе
предприятия, обеспечивая формирование его доходов.
•
Неиспользуемые активы характеризуют ту часть имущественных ценностей,
предприятия, которые, будучи сформированными на предшествующих этапах
хозяйственной деятельности, не принимают в ней участий в настоящее время в силу
различных объективных и субъективных причин.
По характеру
нахождения активов по отношению к предприятию выделяют внутренние и внешние их
виды.
• Внутренние
активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся
непосредственно на его территории.
К таким видам
активов относятся:
• здания,
помещения и сооружения, входящие в состав имущественного комплекса предприятия,
размещенного на отведенной ему территории;
• машины,
механизмы и оборудование, доставленные на предприятие, находящееся в процессе
хранения или непосредственного использования;
• сырье,
материалы, полуфабрикаты, доставленные на предприятие, находящееся в процессе
хранения или в форме незавершенного производства;
• Внешние
активы характеризуют имущественные ценности предприятия, находящиеся вне его
пределов у других субъектов хозяйствования, в пути или на ответственном
хранении.
Основными
видами таких активов являются:
• все виды
имущественных ценностей, принадлежащих предприятию, находящихся в пути;
• все формы
внешней дебиторской задолженности предприятия.
Процесс
формирования активов предприятия строится на основе следующих принципов (рис.
1.4).
Рис. 1.4 Основные принципы формирования активов предприятия
Учет ближайших
перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации состоит
в формировании активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь
задачам развития его операционной деятельности.
При этом
следует иметь в виду, что на первоначальных стадиях жизненного цикла
предприятия объем операционной деятельности возрастает довольно высокими
темпами (при условии правильного
выбора предприятием своей рыночной ниши).
Поэтому формируемые
на первоначальной стадии активы предприятия должны располагать определенным
резервным потенциалом, обеспечивающим возможности прироста продукции и
диверсификации операционной деятельности в ближайшем предстоящем периоде.
Обеспечение
соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре
производства и сбыта продукции это такое соответствие, которое должно
обеспечиваться в процессе разработки бизнес-плана создания нового предприятия путем определения потребности в
отдельных видах активах.
Реализация
этого принципа формирования активов направлена в первую очередь на обеспечение
проектируемого уровня их совокупной производительности.
Обеспечение
оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной
деятельности направлено, с одной стороны, на обеспечение предстоящего полного
полезного использования отдельных их видов, а с другой, - на повышение
совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль.
Процесс этой оптимизации осуществляется по следующим трем этапам:
На первом этапе
оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов
предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности.
На втором этапе
оптимизируется соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных
активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и
оборудование, непосредственно задействованные в производственном
технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов
относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе
управления операционной деятельностью; нематериальные активы, обслуживающие
операционный процесс.
На третьем
этапе оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных активов - суммы
запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы
денежных активов.
Необходимость в
обеспечении условий ускорения оборота активов в процессе их использования
связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и
косвенное воздействие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.
Прямое
воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что
повышение скорости оборота активов в соответствии с рассмотренной Моделью
Дюпона.
• Косвенное
воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что
снижение периода оборота этих активов приводит к соответствующему снижению
потребности в них. А уменьшение размера используемых операционных активов
вызывает снижение суммы операционных
затрат, что при прочих равных условиях ведет к возрастанию суммы операционной
прибыли.
В целях
эффективного управления оборотом операционных активов их принято подразделять
на предприятии на следующие три группы:
а)
высокооборачиваемые операционные активы, к которым относятся производственные
запасы с закупкой и доставкой которых нет проблем, а соответственно и нет
необходимости формирования страховых и сезонных их размеров; запасы готовой
продукции, пользующиеся спросом потребителей; краткосрочная дебиторская задолженность
денежные активы в национальной и иностранной валюте постоянно обслуживающие
операционный процесс;
б) операционные
активы с нормальной оборачиваемостью, к которым относятся прочие виды оборотных
операционных активов предприятия, не вошедшие в состав первой группы. Как
правило, они составляют преимущественную часть оборотных операционных активов
предприятия;
в)
низкооборачиваемые операционные активы, к которым относятся внеоборотные
операционные активы - производственные основные средства и нематериальные
активы, используемые в операционном процессе. Вопреки своему названию
внеоборотные операционные активы осуществляют постоянный стоимостной
кругооборот (как и оборотные активы), хотя продолжительность этого оборота во
времени довольно большая и во много раз превышает продолжительность
операционного цикла (период оборота оборотных операционных активов).
Для выбора
наиболее прогрессивных видов активов с позиций обеспечения роста рыночной
стоимости предприятия современный рынок средств и предметов производства, а
также финансовый рынок предлагают для формирования активов предприятия ряд
альтернативных объектов и инструментов. В процессе их конкретного выбора
следует при прочих равных условиях учитывать их перспективность,
многофункциональность, способность генерировать прибыль в различных
хозяйственных ситуациях и соответственно повышать рыночную стоимость
предприятия.
В группе функций управления активами как специальной области
управления предприятием основные из них:
1. Управление формированием активов предприятия.
2. Управление использованием активов в операционном процессе
предприятия.
3. Управление использованием активов в инвестиционном процессе
предприятия
4. Управление движением активов в процессе их оборота.
5. Управление финансовыми рисками, связанными с
использованием активов
Политика
управления активами базируется на определенном механизме. Механизм управления
активами представляет собой систему основных элементов,
регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в этой области.
В структуру механизма управления активами входят следующие элементы (рис. 1.5):
Рис.1.5 Характеристика основных элементов механизма управления
активами предприятия
Рыночный
механизм регулирования деятельности предприятия, связанной с функционированием
активов. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового
рынка (в первую очередь, рынка ценных бумаг), а также товарного рынка (в первую
очередь, рынка средств производства, предметов труда и готовой продукции) в
разрезе отдельных их сегментов.
Государственное
нормативно-правовое регулирование деятельности предприятия в области
формирования и использования активов. Сложность и многогранность
деятельности предприятий в этой области в условиях перехода к рыночной
экономике определяют необходимость государственного ее регулирования. Как
свидетельствует мировой опыт, такое многоаспектное государственное
регулирование осуществляется во всех странах с развитой рыночной экономикой, не
вступая при этом в противоречие с широкой самостоятельностью предприятий в
выборе направлений и форм использования активов. На современном этапе система
государственного регулирования в этой области включает: регламентирование
отдельных аспектов использования активов в инвестиционном процессе; налоговое
регулирование использования активов в хозяйственной деятельности предприятия;
регулирование норм и методов амортизации основных средств и нематериальных
активов; регулирование порядка формирования информационной базы управления
активами и т.п.
Внутренний
механизм регулирования отдельных аспектов формирования и использования активов
предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого
предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие
решения по вопросам эффективности функционирования его активов.
Система
конкретных методов и приемов осуществления управления активами предприятия. Это
технико-экономические расчеты, балансовый, экономико-статистические и др.
На основе
рассмотренного материала можно сделать следующие выводы:
Под активами
понимаются контролируемые предприятием экономические ресурсы, сформированные за
счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной
стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный
оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и
ликвидности.
Важнейшим
направлением управления активов является управление процессом их формирования.
Формирование
активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных
стадиях жизненного цикла: создание нового предприятия, расширение,
реконструкция и модернизация действующего предприятия, формирование новых
структурных единиц действующего предприятия (дочерних предприятий, филиалов и т
п.).
К принципам
принципы формирования активов предприятия относятся учет ближайших перспектив
развития операционной деятельности и форм ее диверсификации, обеспечения соответствия объема и
структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта
продукции, обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности
хозяйственной деятельности, обеспечения условий ускорения оборота активов в
процессе их использования, выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиций
обеспечения роста рыночной стоимости предприятия.
1.2 Особенности
управления формирования активов
Рассмотрим
особенности политики управления формированием активами предприятия.
Первая особенность управления
формирования активов состоит в том, что процесс формирования его активов должен
носить целенаправленный характер. Основной целью формирования активов
предприятия является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их
видах, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной
деятельности.
В нашей стране многие финансовые аспекты управления активами,
составляющие основной объект рассматриваемой функциональной системы управления,
находятся пока лишь в стадии становления, сталкиваясь с объективными
экономическими трудностями переходного периода, недостаточно развитыми
финансовым и товарным рынками, несовершенством нормативно правовой базы,
недостаточным уровнем подготовки специалистов к работе в кризисных
экономических условиях. Дальнейшее продвижение страны по пути рыночных реформ и
преодоление кризисных экономических тенденций позволит в полной мере применить
теоретические результаты и зарубежный практический опыт управления активами
предприятия.
Вторая
особенность управления формирования активов состоит в том, что управление
активами предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки
и реализации управленческих решений, связанных с их формированием, эффективным
использованием в различных видах деятельности предприятия и организацией их
оборота.
По мнению И.А.
Бланка, главной целью финансового менеджмента (а соответственно и менеджмента
активов) является обеспечение максимизации благосостояния собственников
предприятия в текущем и перспективном периоде.
Третья
особенность управления состоит в том, что уровень
эффективности хозяйственной деятельности фирмы во многом определяется
целенаправленным формированием объема и структуры активов предприятия. Целью управления
активами предприятия является выявление и удовлетворение потребности в
отдельных их видах, а также оптимизация их
состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности.
Задачами управления активами являются:
- Формирование
достаточного объема и необходимого состава активов, обеспечивающих заданные
темпы экономического развития;
- Обеспечение
максимальной доходности (рентабельности) используемых активов при
предусматриваемом уровне финансового риска;
-
Обеспечение минимизации финансового риска использования активов при
предусматриваемом уровне их доходности (рентабельности);
- Обеспечение
постоянной платежеспособности предприятия за счет поддержания
достаточного уровня ликвидности активов;
- Оптимизация
оборота активов.
Система
управления активами реализует свою главную цель и основные задачи путем
осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные
группы: функции управления активами предприятия как управляющей системы и
функции управления активами как специальной области управления предприятием.
Четвертая
особенность управления формирования активов состоит в том, что современная
теория рассматривает три принципиальных подхода к распределению прибыли через
механизм дивидендной политики - "консервативный",
"умеренный" ("компромиссный") и "агрессивный".
Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики.
В теории управления финансами корпораций важное место занимает
проблема распределения прибыли в акционерных обществах или формирования
дивидендной политики. Часть чистой прибыли, полученной в результате
хозяйственной деятельности, может быть распределена между акционерами в виде
дивидендов, другая часть – реинвестирована в бизнес.
Термин “дивиденд” обозначает часть доходов компании (акционерного
общества), не зависящую от каких-либо посторонних обстоятельств, которая
приходится на одного человека, владеющего акцией, представляющей его участие в
капитале. Общее собрание акционеров определяет объем дивиденда после
утверждения итоговых показателей работы предприятия и регистрации наличия сумм,
которые возможно использовать для распределения. Принципиальной основой
является тот факт, что дивиденд – результат дохода, распределяемого по доле
каждой акции в капитале компании. Акция, таким образом, оплачивается в
соответствии с той долей, которую она представляет в капитале, а акционер, после
принятия решения собранием о распределении, рассматривается, как кредитор, на
сумму дивиденда, временно, до реального распределения дивидендов, относимую на
краткосрочную задолженность предприятия. Дивиденд, в конечном счете, является
доходом, в котором отражаются результаты управления предприятием и его политики
распределения.
Политика выплаты дивидендов является покупательной политикой,
поскольку показывает, насколько можно доверять денежные средства этой компании
(акционерному обществу). Если дивиденды выплачиваются стабильно и примерно на
одном уровне – это свидетельствует о стабильности компании и о том, что ведется
правильная политика в области формирования доходов капитала фирмы. Стабильные
результаты работы располагают к доверию и привлекают инвесторов. С другой
стороны, рынок всегда отрицательно реагирует на нестабильные выплаты. Компании,
которые, желая привлечь инвесторов, начинают проводить осторожную политику,
основанную на определенных гарантиях, что в значительной степени работает на пользу
таких компаний, усиливает свои позиции на фондовом рынке. В то же время, когда
нестабильно выплачиваются дивиденды, а шумные рекламные кампании обещают
“золотые горы”, высокие проценты за счет эффективно вложенных средств в
перспективные производства, все меньше желающих обращают внимание на подобные
заверения акционерных обществ, т. к. опасаются, что слова расходятся с делами.
Следовательно, дивидендная политика – это тактика компании (акционерного
общества) на рынке, которая зависит от ряда факторов, хорошо известных тем, кто
занимается этой проблемой, но мало известных для тех, кто отдален от нее.
Оптимизация дивидендной политики – наряду с улучшением финансового
состояния – является одним из ключевых элементов общей финансовой стратегии
развития предприятия, инструментом повышения инвестиционной привлекательности и
индикатором состояния компании для инвесторов. Грамотная дивидендная политика и
максимальная информированность инвесторов являются ключевыми факторами
долгосрочного развития компании. Раз принятая дивидендная политика должна в
дальнейшем неуклонно исполняться, а дивидендные выплаты должны быть адекватны
ожиданиям инвесторов – ожиданиям, базирующимся на результатах деятельности
компании.
Бланк И.А.
заостряет внимание на операционной деятельности, так как она является по его
мнению, основным видом деятельности предприятия.
Операционную
деятельность предприятия он характеризует следующими основными особенностями,
определяющими специфику использования обслуживающих ее активов:
Она является
главным компонентом всей хозяйственной деятельности предприятия, основной целью
его функционирования. Основной объем формируемых активов, основная численность
персонала предприятия обслуживают эту деятельность. Соответственно,
операционные активы предприятия при нормальных условиях его функционирования
занимают наибольший удельный вес в общем объеме используемых им активов.
Операционная
деятельность носит приоритетный характер по отношению к инвестиционной,
финансовой и другим видам деятельности. Поэтому развитие любых иных видов
деятельности предприятия не должно вступать в противоречие с развитием
операционной деятельности, а только поддерживать ее. Соответственно и задачи
повышения эффективности использования активов в любых иных видах деятельности
предприятия не должны решаться за счет снижения эффективности использования его
операционных активов.
Интенсивность
развития операционной деятельности является основным параметром,
характеризующим поступательное экономическое развитие предприятия по отдельным
стадиям его жизненного цикла. Соответственно, возможности эффективного
использования активов в операционном процессе на разных стадиях жизненного
цикла предприятия определяют цели и задачи не только стратегии управления
активами, но и возможности реализации общей экономической стратегии
предприятия.
Хозяйственные
операции, входящие в состав операционной деятельности предприятия, носят самый
регулярный характер. В сравнении с операциями других видов деятельности частота
операций по ней самая высокая. Это определяет высокую интенсивность
формирования и реализации управленческих решений, связанных с использованием
активов в операционном процессе предприятия. Кроме того, регулярный характер
осуществления хозяйственных операций на основе повторяющихся циклов создает основу
для регулярного формирования эффекта использования активов в этом виде
деятельности предприятия в форме объема произведенной и реализованной
продукции, дохода, прибыли и т.п.
Операционная
деятельность предприятия ориентирована в основном на товарный рынок, в то время
как многие источники финансовых средств, обеспечивающих формирование
операционных активов, связаны с функционированием финансового рынка. Так,
операционная деятельность связана с различными видами и сегментами товарного
рынка, определяемыми спецификой используемого сырья и материалов, характером
готовой продукции. Соответственно и условия формирования конечного эффекта
использования активов в операционной деятельности предприятия в значительной
степени связаны с состоянием конъюнктуры соответствующих видов и сегментов
товарного рынка. В то же время один из важнейших компонентов сравнительной
оценки этого эффекта - стоимость капитала, привлекаемого к формированию
операционных активов, - существенным образом зависит от состояния конъюнктуры соответствующих
видов и сегментов финансового рынка. Эффект использования активов в
операционном процессе предприятия должен быть таким образом увязан с
тенденциями конъюнктуры обоих рассматриваемых рынков, которые иногда носят
противоречивый характер.
В процессе
операционной деятельности потребляется значительный объем живого труда, в
отличие от инвестиционной и финансовой деятельности, где затраты этого труда
несущественны. Это создает широкие возможности использования взаимозаменяемости
таких производственных факторов, как активная часть основных средств и труд
оперативного персонала предприятия (эффект взаимозаменяемости этих видов
экономических ресурсов предприятия определяется производственной функцией
Кобба-Дугласа). Взаимозаменяемость этих экономических факторов определяет
вариативность формирования показателей эффективности
использования операционных активов предприятия даже при неизменном объеме
производства (реализации) продукции.
Операционной
деятельности присущи, наряду с общими, и специфические виды рисков,
объединяемые понятием коммерческий риск. Поэтому уровень операционной прибыли,
генерируемой операционными активами при различных альтернативных вариантах их
использования, должен обязательно соотноситься с уровнем коммерческого риска.
Рассмотренные
особенности осуществления операционной деятельности предприятия требуют
обязательного учета при управлении использованием активов в операционном
процессе.
1.3 Выбор
альтернативной методики оценки формирования активов
Рассмотрим методику Ковалеву И. А. и И. А. Бланка.
Сформированные
на первоначальном этапе активы предприятия требуют постоянного развития.
Финансовую основу этого развития составляет формирование предприятием
собственных финансовых ресурсов, привлекаемых как из внешних, так и внутренних
источников. В системе внутренних источников формирования собственных ресурсов,
направляемых на финансирование развития активов, главная роль принадлежит
операционной прибыли.
Под ликвидностью понимается
способность предприятия осуществлять денежные выплаты в объеме и в сроки,
предусмотренные договорами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять текущую деятельность,
т.е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты
работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги и т.д. И наоборот, предприятие, не являющееся ликвидным, не может в короткое
время изыскать средства, необходимые для данных платежей, и это приводит к
срыву текущих операций. В некоторых случаях неликвидность может быть временной.
Для оценки ликвидности баланса по Ковалеву И. А. средства
предприятия (актив баланса) и источники имущества предприятия (пассив баланса)
подразделяются на четыре группы. Причем, при группировки статей актива баланса
средства распределяются по степени убывания ликвидности табл. 1.1.
Таблица 1.1
Ликвидность баланса
|
АКТИВ
БАЛАНСА
|
ПАССИВ
БАЛАНСА
|
|
А1
- наиболее срочные ликвидные активы
Денежные
средства (стр.260) + краткосрочные финансовые вложения (стр. 250)
|
П1 -
наиболее срочные пассивы
кредиторская
задолженность (стр. 620)+ стр. 630
|
|
А2
– быстро реализуемые активы
Дебиторская
задолженность со сроком погашения менее 12 мес. (стр. 240)
|
П2
– Краткосрочные пассивы
краткосрочные
кредиты и займы (стр. 610)
|
|
А3
– медленно реализуемые активы
Дебиторская
задолженность со сроком погашения более 12 мес. (стр. 230) + запасы (стр.
210) + долгосрочные финансовые вложения (стр. 140)+НДС (стр.220)
|
П3
– долгосрочные обязательства
Долгосрочные
пассивы (стр. 590)
|
|
А4
– трудно реализуемые активы
Внеоборотные
активы (стр.190) - долгосрочные финансовые вложения (стр. 140)
|
П4
– постоянные пассивы
Собственный
капитал (стр. 490)+ стр. 640+стр. 650- стр.216
|
Различают следующие виды ликвидности баланса: абсолютную
ликвидность, текущую ликвидность, перспективную ликвидность и общую или
комплексную ликвидность.
Условия абсолютной ликвидности записываются в виде совокупности
неравенств:
А1 П1, А2П2, А3
П3, А4
П4 (2.1.)
Условие текущей ликвидности имеет вид
(А1+А2) (П1+П2).
(2.2.)
Условие перспективной ликвидности выглядит следующим образом:
А3
П3 (2.3.)
Теперь рассмотрим в табл. 1.2
ряд основных коэффициентов, характеризующих ликвидность.
Таблица 1.2
Коэффициенты ликвидности
|
№ п.п.
|
Наименование
показателя
|
Способ
расчета
|
Нормальное
ограничение
|
|
1
|
Общий
показатель ликвидности
|
L1=(A1+ 0,5А2+0,3А3) / (П1 +0,5П2 + 0,3П3)
|
L1 >=1
|
|
2
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
L2
= A1/ (П1+П2)
|
L2 > 0,2...0,7
|
|
3
|
Коэффициент
критической оценки (быстрой ликвидности)
|
L3 = (А1+А2) / (П1+П2)
|
Допустимая
0,7...0,8;
Желательная
L3>=1,5
|
|
4
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
L4 = (А1+А2+А3/(П1+П2)
|
Необходимое
значение 1;
Оптимальное
- не менее 0,2
|
|
5
|
Коэффициент
восстановления платежеспособности
|
L5 = (L4ф + 6/t*(L4ф-L4н))/2
|
не менее 0,1
|
Для получения детальной и
всесторонней картины, отражающей степень ликвидности предприятия, необходим
анализ бюджета его денежных средств.
Основной целью
управления формированием операционной прибыли является выявление основных
факторов, определяющих ее конечный размер в конкретных условиях хозяйственной
деятельности предприятия, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы.
В процессе
управления формированием операционной прибыли на основе системы “Взаимосвязь,
издержек, объема реализации и прибыли” предприятие решает ряд задач:
Определим объем
реализации продукции, обеспечивающий безубыточную операционную деятельность в
течение короткого периода.
Стоимостной
объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности
операционной деятельности предприятия в коротком периоде, может быть определен
по следующим формулам:
СРтб = (1.3.)
СРтб = (1.4.)
где СРтб
-стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки
безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде;
Ипост
- сумма постоянных операционных издержек (неизменная в рассматриваемом
периоде);
Учд-уровень
чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %;
Уи пер- Уровень
переменных операционных издержек к объему реализации продукции, %;
Умп - Уровень
маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.
Натуральный
объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности
операционной деятельности предприятия в коротком периоде, может быть определен
по следующим формулам:
НРтб= (1.5.)
НРтб =
(1.6.)
НРтб =
(1.7.)
где НРтб-
натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки
безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде;
Цеп
-цена единицы реализуемой продукции;
Графически
"точка безубыточности" (или "порог рентабельности")
операционной деятельности предприятия в коротком периоде, в течение которого не
меняются уровень цен на продукцию, уровень переменных издержек и сумма
постоянных издержек, представлена на рис. 1.9.
Из приведенного
графика видно, что для достижения "точки безубыточности" своей
операционной деятельности (ТБ) предприятие
должно обеспечить такой объем реализации продукции (Ртб), при котором сумма
чистого операционного дохода (валового операционного дохода за вычетом суммы
налоговых платежей из него) сравняется с суммой издержек - как постоянных, так
и переменных.
Ртб
Рис. 1.9. График формирования точки безубыточности операционной
деятельности предприятия
Это условие
может быть выражено следующими равенствами:
ВДо = Ио + НДС
ТБ:
ЧДо=Ио,
где ТБ-точка
безубыточности операционной деятельности;
ВДо - сумма
валового операционного дохода;
ЧДо -сумма
чистого операционного дохода:
И0-совокупная
сумма операционных издержек;
НДС - сумма
налога на добавленную стоимость и других налоговых платежей, входящих в цену
продукции.
Определение
объема реализации продукции, обеспечивающего безубыточную операционную
деятельность в длительном периоде. Операционная деятельность в длительном
периоде по сравнению с коротким периодом претерпевает следующие основные изменения:
с ростом объема
реализации продукции периодически возрастают постоянные операционные издержки.
Это связано с увеличением парка используемых машин и оборудования (что приводит
к росту амортизационных отчислений), повышением численности работников аппарата
управления (что приводит к росту расходов на его содержание) и т.п.;
с насыщением
рынка в результате роста объема реализации продукции предприятие вынуждено
снижать уровень цен, что приводит к соответствующему уменьшению темпов роста
чистого операционного дохода;
за счет более
экономного использования сырья и материалов, роста производительности труда
операционного персонала, укрупнения партий закупаемого сырья и отгружаемой
продукции постепенно снижается уровень переменных операционных издержек на единицу
продукции.
Все эти
изменения в силу взаимосвязи рассмотренных факторов с операционной прибылью
существенно, влияют на формирование ее суммы. Это можно проследить по данным
графика, представленного на рис. 1.10.
Тб3
Тб2
Тб1
Рб1 Рб2
Рб3
Рисунок
1.10 График формирования точки безубыточности операционной деятельности
предприятия за 2001-2003 гг
Из
приведенного графика видно, что в силу трансформирующихся условий операционной
деятельности точка безубыточности постоянно меняет свое значение, т.е. требует
гораздо большего объема реализации в сравнении с предыдущим периодом (Ртб1 < РТБ2
< РТБ3)- Соответственно меняется и сумма валовой
операционной прибыли, получаемой предприятием в силу меняющихся условий
операционной деятельности на каждом этапе. Если на первых двух этапах это
изменение суммы валовой операционной прибыли вызывалось в основном ростом суммы
постоянных операционных затрат, то на третьем этапе основное влияние на
изменение суммы этой прибыли оказывало снижение уровня чистого операционного
дохода.
Каждый
этап изменения условий операционной деятельности предприятия в длительном
периоде представляет собой начало этой деятельности в коротком периоде,
окончание которого характеризуется новым изменением условий. Иными словами,
длительный период операционной деятельности предприятия может быть разложен на
ряд коротких ее периодов (с неизменными условиями), что позволяет использовать
при расчетах алгоритмы, характерные для короткого периода. В связи с этим,
последующие задачи формирования валовой и других видов операционной прибыли с
использованием системы "СVР" будут рассмотрены в рамках короткого
периода операционной деятельности предприятия.
Капитализированная
в процессе осуществления дивидендной политики часть прибыли предприятия вместе
со средствами амортизационного фонда составляют основу внутренних финансовых
ресурсов, направляемых на предстоящее развитие его активов.
Разница между текущими активами
и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия.
Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии -
собственными оборотными средствами (СОС). Заметим, что чистый оборотный капитал
можно с одинаковым успехом подсчитывать по балансу двумя способами: “снизу” и
“сверху”. Как только Читатель убедится в этом, он сделает вывод, что, производя
эти операции, мы определяем величину оборотных активов предприятия,
формирующихся счет собственных средств и долгосрочных заимствований (рис. 1.8).
Оставшуюся же
часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо
финансировать в долг - кредиторской задолженностью. Не хватает кредиторской
задолженности - приходится брать краткосрочный кредит.
Мы подходим,
таким образом, к понятию текущих финансовых потребностей (ТФП). ТФП - это:
Баланс
|
“Снизу”
|
Фиксированные (основные) активы
|
Собственные средства
|
|
|
|
|
“Сверху”
|
|
Чистый оборотный капитал = Текущие активы -
|
Денежные средства
|
Текущие активы
|
Долгосрочные обязательства
|
Чистый оборотный капитал = (Собст-венные средства + Долгосрочные
обязательства) -
|
|
Текущие пассивы
|
ТФП
|
|
|
Основные активы
|
|
|
|
|
Текущие пассивы
|
|
Рис. 1.8 Расчет чистого оборотного капитала
• разница между
текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или,
что то же:
• разница между
средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в
дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или, что то же:
• не покрытая
ни собственными средствами, ни долгосрочный ми кредитами, ни кредиторской
задолженностью часть чистых оборотных активов, или, что то же:
• недостаток
собственных оборотных средств, или, что то же:
• прореха в
бюджете предприятия, или, что то же потребность в краткосрочном кредите.
Учитывая
остроту проблемы недостатка СОС, сконцентрируемся на природе ТФП и способах их
регулирования.
СОС =
ПОСТОЯННЫЕ ПАССИВЫ -ПОСТОЯННЫЕ АКТИВЫ=
=ТЕКУЩИЕ
АКТИВЫ- ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ (1.2.)
По величине СОС
судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и
долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных
средств). Или, иными словами, покрываются ли иммобилизованные активы такими
стабильными, “долгоиграющими”, надежными источниками, каковыми являются
собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты. Если да,
то СОС > 0, потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Если
нет, то СОС < 0, потому что постоянные пассивы меньше постоянных активов и
предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств.
Для
оценки достаточности этих средств используется коэффициент самофинансирования
развития активов, который рассчитывается по следующей формуле:
КСФа= (1.8.)
где
КСФ - коэффициент самофинансирования развития активов за счет внутренних
источников в плановом периоде;
ЧПк
- сумма капитализируемой чистой прибыли;
АОп
- сумма амортизационных отчислений в плановом периоде;
∆А
- сумма прироста остаточной стоимости активов в плановом процессе.
Выше
был приведен перечень основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке
в процессе привлечения банковского кредита. С учетом этих условий определяется
стоимость привлечения банковского кредита. Для расчета этого показателя
используется следующая формула:
СБК = (1.9.)
где
СБК - стоимость банковского кредита привлекаемого к формированию активов, %;
ПКб
- ставка процента за банковский кредит, %;
СНП
- ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
ЗПб
- уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный
десятичной дробью.
Формирование запасов:
Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в
формирование запасов товарно-материальных ценностей, осуществляется путем
определения потребности в отдельных видах запасов. В процессе определения
потребности запасы товарно-материальных ценностей предварительно группируются
следующим образом:
• производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые
для производства продукции);
• запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной
реализации услуг потребителям.
Потребность в запасах каждого вида определяется раздельно по таким
группам:
1) запасы текущего хранения (они представляют собой постоянно
обновляемую часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно
потребляемых в процессе производства или реализации потребителям);
2) запасы сезонного хранения (формирование таких запасов
обусловлено сезонными особенностями производства и закупки сырья, а также
сезонными особенностями потребления готовой продукции);
3) запасы целевого назначения (формирование таких запасов на
предприятии определено специфическими целями его деятельности, например, для
организации встречной торговли при закупке определенных сырьевых ресурсов:
запчастей и т. п.).
Среди этих групп запасов основное внимание должно быть уделено
определению потребности в запасах текущего хранения (на большинстве предприятий
они представляют единственный вид запасов товарно-материальных ценностей).
Принципиальная формула, по которой определяется необходимый объем
финансовых средств, авансируемых на формирование запасов товарно-материальных
ценностей, имеет вид:
ФСз = СР х Нз –
КЗ’ (1.10)
где ФСз — объем финансовых средств, авансируемых в запасы;
СР - среднедневной объем расхода запасов в сумме;
Нз - норматив хранения запасов, в днях (при отсутствии
разработанных нормативов может быть использован показатель средней
продолжительности оборота запасов в днях);
КЗ’ - средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за
приобретенные товарно-материальные ценности (этот элемент включается в расчет,
как правило, только по производственным запасам; при реализации готовой
продукции он включается лишь при установившейся практике предоплаты за нее).
Для простоты будем считать, что Т = 360 дней.
Таким образом, на основе анализа
рассмотренных методик, в основе лежит расчет показателей финансового
планирования по Бланку И. А., а расчет ликвидности и платежеспособности по
Ковалеву И. А. автором предложен алгоритм, включающий в себя следующие блоки:
1. блок. Анализ структуры активов
предприятия и его ликвидности
2 блок.
Формирование точки безубыточности операционной деятельности
3 блок. Управление финансовыми
результатами
4 блок. Управление денежными активами
Блок 1. Анализ структуры активов предприятия и его ликвидности
Удельный
вес оборотных активов
Удельный вес
внеоборотных активов
Анализ ликвидности
(показатели абсолютной, критической и текущей ликвидности)
Блок 2. Формирование точки безубыточности
операционной деятельности
Уровень чистого
операционного дохода к объему реализации продукции
Уровень маржинальной
операционной прибыли к объему реализации продукции
Стоимостной объем
реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности
операционной деятельности предприятия в коротком периоде
Натуральный объем
реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности
операционной деятельности предприятия в коротком периоде
Блок 3. Управление финансовыми результатами
период оборачиваемости оборотных
средств
текущий дефицит
оборотных средств
объем финансовых
средств, авансируемых в запасы
Блок 4. Управление денежными
активами
составление доходной части финансового плана
составление расходной части финансового плана
В табл. 1.1 представим алгоритм
управления формированием активов с расчетными формулами.
Таблица 1.1
Алгоритм оценки политики
управления финансовыми ресурсами
|
Показатель
|
Формула расчета
|
|
Анализ структуры активов
предприятия и его ликвидности
|
|
Удельный вес оборотных активов
|
Статья оборотных активов баланса / валюта баланса
|
|
Удельный вес внеоборотных активов
|
Статья внеоборотных активов баланса / валюта
баланса
|
|
Общий
показатель ликвидности
|
L1=(A1+ 0,5А2+0,3А3) / (П1 +0,5П2 + 0,3П3)
|
|
Коэффициент
абсолютной ликвидности
|
L2
= A1/ (П1+П2)
|
|
Коэффициент
критической ликвидности
|
L3 = (А1+А2) / (П1+П2)
|
|
Коэффициент
текущей ликвидности
|
L4 = (А1+А2+А3/(П1+П2)
|
|
Формирование точки безубыточности операционной деятельности
|
|
Уровень чистого операционного
дохода к объему реализации продукции
|
Чистый операционный доход / объему
реализации продукции
|
|
Уровень переменных операционных
издержек к объему реализации продукции
|
Переменные издержки / объем
реализации продукции
|
Продолжение
таблицы 1.1
|
Стоимостной объем реализации
продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной
деятельности предприятия в коротком периоде
|
СРтб =
|
|
Натуральный объем реализации
продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной
деятельности предприятия в коротком периоде
|
НРтб =
|
|
Управление финансовыми результатами
|
|
Период оборачиваемости оборотных
средств
|
Период оборачиваемости оборотных
средств = Период оборачиваемости запасов + Период оборачиваемости дебиторской
задолженности + Период оборачиваемости кредиторской задолженности.
|
|
Текущий дефицит оборотных средств
|
Текущий дефицит оборотных средств =
дебиторская задолженность - кредиторская задолженность
|
|
Объем финансовых средств,
авансируемых в запасы
|
ФСз = СР х Нз – КЗ’
|
|
Управление денежными активами
|
|
Составление доходной части
финансового плана
|
Расчет инвестиционного проекта
|
|
Составление расходной части
финансового плана
|
2 ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ФОРМИРОВАНИЯ АКТИВОВ ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД”
2.1 Расчет показателей
формирования активов ОАО “Челябинский трубопрокатный завод”
1. блок. Анализ структуры активов
предприятия и его ликвидности
Рассчитаем потребность в
активах для ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод” по таблице 2.1, на которой
показаны изменения активов в период с 2000 по 2003.
Таблица 2.1
Динамика
активов в период с 2000 г по 2003 годы
|
Активы
|
на 2000
|
на 2001
|
на 2002
|
на 2003
|
|
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
5001036
|
4941750
|
5312695
|
5326893
|
|
В том числе
Нематериальные активы (04,
05
|
0
|
0
|
0
|
8753
|
|
Основные средства (01, 02,
03)
|
4673861
|
4582217
|
4415411
|
4411026
|
|
Незавершенное
строительство
|
326237
|
358502
|
375559
|
543634
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
938
|
1031
|
520481
|
362150
|
|
Прочие внеоборотные активы
|
0
|
0
|
1244
|
1330
|
|
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
2306289
|
2534383
|
3457672
|
5070271
|
|
В том числе
Запасы
|
1348129
|
1481460
|
1727717
|
2302976
|
|
НДС
|
98750
|
108516
|
106947
|
253318
|
|
Дебиторская задолженность
долгосрочная
|
17959
|
19735
|
33984
|
77722
|
|
Дебиторская задолженность
краткосрочная
|
482702
|
530442
|
795492
|
2228636
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
340604
|
374290
|
767600
|
66518
|
|
Денежные средства
|
16599
|
18241
|
23438
|
138683
|
|
Прочие оборотные активы
|
1546
|
1699
|
2494
|
2418
|
Из табл. 2.1 графика видно, что
основным фактором формирования активов за рассматриваемые кварталы представляют
основные средства.
Таблица 2.2
Удельный вес в общей величине активов
|
Показатели
|
на 2000
|
на 2001
|
на 2002
|
на 2003
|
|
Внеоборотные
активы
|
68,44
|
66,10
|
60,58
|
51,23
|
|
Оборотные
активы
|
31,56
|
33,90
|
39,42
|
48,77
|
|
ИТОГО
|
100%
|
100%
|
100%
|
100%
|
Оценка ликвидности баланса изучает
способности предприятия быстро гасить свою задолженность по общей сумме и по
срокам наступления платежей для оценки ликвидности баланса актив баланса и
пассив подразделяются на соответствующие группы
Оценка ликвидности баланса означает изучение способности
предприятия быстро гасить свою задолженность по общей сумме и по срокам
наступления платежей на протяжении 2003 года при исследовании по кварталам.
Таблица 2.3
Ликвидность баланса на 2000
|
АКТИВ
БАЛАНСА
|
ПАССИВ
БАЛАНСА
|
|
357203
|
1188013
|
|
482702
|
617929
|
|
1465775
|
0
|
|
5000098
|
339
|
Таблица 2.4
Ликвидность баланса на 2001
|
АКТИВ
БАЛАНСА
|
ПАССИВ
БАЛАНСА
|
|
392531
|
676897
|
|
530442
|
686588
|
|
1610742
|
0
|
|
4940719
|
377
|
Таблица 2.5
Ликвидность баланса на 2002
|
АКТИВ
БАЛАНСА
|
ПАССИВ
БАЛАНСА
|
|
791038
|
879357
|
|
795492
|
1151351
|
|
2389129
|
423469
|
|
4792214
|
251
|
Таблица 2.6
Ликвидность баланса на 2003
|
АКТИВ
БАЛАНСА
|
ПАССИВ
БАЛАНСА
|
|
205201
|
1656476
|
|
2228636
|
1165218
|
|
2996166
|
1022333
|
|
4964743
|
407
|
Из табл.2.3 - 2.6 видно, что условия абсолютной ликвидности и
условие текущей ликвидности не выполнено, а выполнено только условие
перспективной ликвидности, ситуация совпадает на начало и конец года.
Общий показатель ликвидности
L12000 = =0,69
L12001 = =1,12
L12002 = =1,20
L12003 = =0,87
Общий показатель ликвидности то повышается, то понижается, в период
с 2001 по 2002 гг он был выше нормы и мог погашать свои обязательства, однако в
2003 г понизился и теперь не достигает нормативного значения и не может
погашать обязательства.
Показатель абсолютной ликвидности показывает какую часть
критической задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.
L22000 = =0,20
L22001 = =0,29
L22002 = =0,39
L22003 = =0,07
Показатель абсолютной ликвидности за рассматриваемый период
понизился, но на начало рассматриваемого периода ниже минимального нормативного
значения, особенно снизился на конец 2003 г. Это говорит о том, что предприятие
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ
ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” не может погасить краткосрочных обязательств в
ближайшее время, к тому же ситуация ухудшается.
Показатель критической ликвидности
L32000 = =0,47
L32001 = =0,67
L32002 = =0,78
L32003 = =0,86
Показатель критической ликвидности за рассматриваемый период
повысился, однако нормативного значения не достиг. Это говорит о том, что на
предприятии ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” наблюдаются отрицательные тенденции,
оно не может погасить краткосрочных обязательств в период равный средней
продолжительности оборота дебиторской задолженности.
Показатель текущей ликвидности
L42000 = =1,28
L42001 = =1,86
L42002 = =1,96
L42003 = =1,92
Показатель текущей ликвидности за рассматриваемый период повысился
и находится выше нормы. Это говорит о том, что предприятие ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ
ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” может погасить свои краткосрочные обязательства за
счет текущих активов, т. е. у предприятия теперь достаточно количества средств
для погашения своих краткосрочных обязательств и это свидетельствует о наличии
финансового риска и угрозе банкротства.
2 блок. Формирование точки безубыточности операционной
деятельности.
Найдем точки безубыточности операционной деятельности предприятия в
коротком периоде и представим все данные для расчета в таблице 2.7.
Таблица 2.7
Расчет суммы постоянных и переменных операционных издержек
|
Показатели
|
на 2000
|
на 2001
|
на 2002
|
на 2003
|
|
Постоянные затраты
|
1314
|
13254
|
21351
|
38552
|
|
Переменные затраты
|
2924
|
23967
|
63330
|
104232
|
|
Себестоимость продукции
|
4238
|
37221
|
84681
|
142784
|
Для того чтобы найти точки безубыточности операционной деятельности
предприятия в коротком периоде, необходимо найти вспомогательные показатели.
Уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции
Учд2000 = = 1,12
Учд2001 = = 1,16
Учд 2002 = =1,15
Учд2003 = = 1,133
Уровень переменных операционных издержек к объему реализации
продукции
Уи пер2000 = = 0,531
Уи пер2001 = = 0,513
Уи пер 2002 = =0,535
Уи пер2003 = = 0,509
Стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение
точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде
СРтб 2000 = =2495120 тыс.
руб.
СРтб 2001 = = 3163658 тыс.
руб.
СРтб 2002 = =3123438 тыс.
руб.
СРтб 2003 = =4336371 тыс.
руб.
Представим полученные данные в таблице 2.8.
Таблица 2.8
Расчет точки безубыточности
операционной деятельности предприятия в коротком периоде
|
Наименование показателя
|
на 2000
|
на 2001
|
на 2002
|
на 2003
|
|
Ипост
|
1468388
|
2046737
|
1919380
|
2707525
|
|
Ипер
|
3268347
|
3801084
|
4078681
|
4610110
|
|
ЧД
|
6887255
|
8594251
|
8759213
|
10269378
|
|
Q, тыс. руб.
|
6149335
|
7408837
|
7616707
|
9063881
|
|
Учд
|
1,12
|
1,16
|
1,15
|
1,133
|
|
Уи пер.
|
0,531
|
0,513
|
0,535
|
0,509
|
|
СРтб
|
2495120
|
3163658
|
3123438
|
4336371
|
3 блок. Управление финансовыми результатами
Рассчитаем собственные оборотные средства и текущие финансовые
потребности (см. табл. 2.9)
Таблица 2.9
Расчет собственных оборотных
средств и текущих финансовых потребностей
|
№
|
Показатель
|
Формула
|
на 2000
|
на 2001
|
на 2002
|
на 2003
|
|
1
|
Текущие активы, руб.
|
стр.290 ф. №1
|
2306289
|
2534383
|
3457672
|
5070271
|
|
2
|
Текущие пассивы, руб.
|
стр.690 ф. №1
|
1806281
|
1363862
|
2030959
|
2822101
|
|
3
|
Денежные средства, руб.
|
стр.260 ф. №1
|
16599
|
18241
|
23438
|
138683
|
|
4
|
Собственные оборотные средства, руб.
|
стр.290-стр.690 ф. №1
|
500008
|
1170521
|
1426713
|
2248170
|
|
5
|
Текущие финансовые потребности, руб.
|
стр.290-стр.260-стр.690 ф. №1
|
483408
|
1152280
|
1403275
|
2109487
|
|
6
|
Запасы
|
стр.210 ф. №1
|
1348129
|
1481460
|
1727717
|
2302976
|
|
7
|
ДЗ
|
стр.230+стр.240 ф. №2
|
500661
|
550177
|
829476
|
2306358
|
|
8
|
КЗ
|
стр.620 ф. №3
|
608833
|
676481
|
879357
|
1656476
|
|
9
|
Период оборачиваемости запасов
|
(стр.210 ф. №1 /стр.010 ф. №2)*Т
|
78,92
|
71,99
|
81,66
|
91,47
|
|
10
|
Период оборачиваемости ДЗ
|
((стр.230+стр.240) ф. №1/стр.010 ф. №2)*Т
|
29,31
|
26,73
|
39,20
|
91,60
|
|
11
|
Период оборачиваемости КЗ
|
(стр.620 ф. №1/стр.010 ф. №2)*Т
|
35,64
|
32,87
|
41,56
|
65,79
|
|
12
|
Период оборачиваемости оборотных средств
|
п.9+п.10+п.11
|
143,88
|
131,59
|
162,43
|
248,87
|
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” заинтересовано в сокращении
показателей Период оборачиваемости запасов и Период оборачиваемости дебиторской
задолженности и в увеличении показателя Период оборачиваемости кредиторской
задолженности с целью сокращения периода оборачиваемости оборотных средств, что
и наблюдается за анализируемый период.
2.2 Анализ тенденций показателей финансового планирования
Из проведенного выше анализа на рис. 2.1 и
2.2 видно, что основным фактором формирования активов за рассматриваемые
кварталы представляют основные средства.
Рис. 2.1 Удельный вес внеоборотных активов
Если проанализировать какую
часть составляют больше внеоборотные активы или оборотные активы, то можно
заметить, что на 2000 внеоборотные активы составляют 68,44%, а потом они
снижаются в 2003 до 51,23%. Удельный вес оборотных активов соответственно
наоборот повышается.
Рис. 2.2 Удельный вес оборотных активов
После
проведения анализа ликвидности ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” занесем полученные данные в табл. 2.10.
Из
табл. 2.10 и рис. 2.3 заметны отрицательные тенденции коэффициентов
ликвидности, свидетельствующие о неплатежеспособности предприятия.
Общий показатель ликвидности понижается за рассматриваемый период и
не достигает нормативного значения.
Показатель абсолютной ликвидности за рассматриваемый период
понизился, но даже на начало рассматриваемого периода ниже минимального
нормативного значения. Это говорит о том, что предприятие ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ
ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” не может погасить краткосрочных обязательств в
ближайшее время, к тому же ситуация ухудшается.
Показатель критической ликвидности на начало года почти достиг
минимального нормативного значения, а за рассматриваемый период понизился,
причем значительно.
Таблица 2.10
Коэффициенты ликвидности
|
Показатели
|
2000
|
2001
|
2002
|
2003
|
Норма
|
Отклоне-ние за рассматриваемый период
|
|
Общий показатель ликвидности
|
0,69
|
1,12
|
1,20
|
0,87
|
1
|
0,18
|
|
Показатель абсолютной ликвидности
|
0,20
|
0,29
|
0,39
|
0,07
|
0,2
|
-0,13
|
|
Показатель критической ликвидности
|
0,47
|
0,68
|
0,78
|
0,86
|
1,5
|
0,40
|
|
Показатель текущей ликвидности
|
1,28
|
1,86
|
1,96
|
1,92
|
1
|
0,65
|
На рис. 2.3 показана динамика коэффициентов
ликвидности.
Рис.
2.3 Динамика коэффициентов ликвидности
Это говорит о том, что на предприятии ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ
ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” наблюдаются отрицательные тенденции, оно не может
погасить краткосрочных обязательств в период равный средней продолжительности
оборота дебиторской задолженности.
Показатель текущей ликвидности за
рассматриваемый период повысился и находится выше нормы. Это говорит о том, что
предприятие ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” с апреля 2003 г. может погасить свои
краткосрочные обязательства за счет текущих активов, т. е. у предприятия теперь
достаточно количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств и
это свидетельствует о наличии финансового риска и угрозе банкротства.
Анализ безубыточности демонстрирует, каким
должен быть объем продаж для того, чтобы компания была в состоянии без
посторонней помощи выполнить свои денежные обязательства. Такой анализ
позволяет получить оценку суммы продаж, которая необходима, чтобы компания не
имела убытков.
Рассмотрим динамику издержек производства
и как в результате изменился объем безубыточности производства.
На рис. 2.4 и 2.5 рассмотрим изменение
динамики постоянных и переменных затрат в абсолютных величинах, видно, что общие
издержки значительно увеличились за последних два года, при этом доля
переменных издержек увеличилась почти в 2,5 раза больше, а доля постоянных
издержек возросла, но незначительно, что говорит о положительных тенденциях на
предприятии ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД”.
Рис.2.4 Динамика постоянных затрат
Рис.2.5 Динамика переменных затрат
Минимальный объем производства (точка безубыточности) в связи с
изменением структуры издержек имеет значительные изменения, рассмотрим их для
наглядности на рис. 2.6.
Рис. 2.6 Динамика точки безубыточности
Из рис. 2.6 можно заметить, что объем безубыточности по сравнения с
2000 увеличился в 1,74 раза. (4336371/2495120 = 1,74).
В результате чего ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” теперь надо
производить больше продукции для того чтобы получить прибыль.
Рассчитаем для ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” разумную
длительность отсрочек по клиентской задолженности, с одной стороны, и по
платежам поставщикам, с другой стороны.
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” получает в
среднем один месяц отсрочки платежа по поставкам запчастей и, в свою очередь,
предоставляют клиентам месячные отсрочки. Посмотрим, “взвесив” выручку и
стоимость запчастей по средней длительности отсрочки соответствующих платежей
на сколько эта ситуация идеальна.
Если среднегодовой оборот ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ
ЗАВОД” на 2003 год составляет 2306358 тыс. руб., а стоимость потребляемого
сырья — 1656476 тыс. руб., то клиентская задолженность не перекрывается
коммерческим кредитом поставщиков полностью.
Таблица
2.11
Расчет
текущего дефицита (профицита) оборотных средств
|
Показатель
|
на 2000
|
на 2001
|
на 2002
|
на 2003
|
|
Дебиторская
задолженность
|
500661
|
550177
|
829476
|
2306358
|
|
Кредиторская
задолженность
|
608833
|
676481
|
879357
|
1656476
|
|
Текущий
дефицит оборотных средств
|
-108172
|
-126304
|
-49881
|
649882
|
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” на 2000 года имело “прореху”
в бюджете в размере 108172 тыс. руб. а к концу 2003 года “прореха” в бюджете
исчезла, образовался профицит в размере 649882 тыс. руб.
На рис. 2.7 показана динамика изменения текущего дефицита оборотных средств
Рис. 2.7 Текущий дефицит оборотных средств
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” нужна отсрочка по платежам
поставщикам, чтобы компенсировать месячную отсрочку клиентам.
На ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” коммерческий кредит
поставщиков не перекрывает клиентскую задолженность, в связи с этим на ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” в каждый данный момент оказываются денежные
средства меньше, чем необходимо для обеспечения бесперебойности производства
(величина ТФП оказывается при этом отрицательной). Задача эта сводится к
расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья (услугам
других организаций) и реализации готовой продукции (услуг). Вскоре будет сделан
такой расчет, но прежде отметим, что величина ТФП неодинакова для различных
отраслей и даже для предприятий одной и той же отрасли. На ТФП оказывают
влияние:
во-первых, длительность эксплуатационного и сбытового циклов: чем
быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция — в деньги,
тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции;
во-вторых, темпы роста производства: поскольку текущие финансовые
потребности вытекают непосредственно из величины оборота, постольку и величина
их изменяется параллельно динамике оборота; больший объем выпуска требует и
больших средств на сырье, материалы, энергоносители и прочее. Кроме того, в
условиях инфляции предприятия предпочитают создавать солидные запасы сырья,
чтобы не переплачивать за него после очередного взлета цен;
в-третьих, сезонность производства и реализации готовой продукции,
а также снабжения сырьем и материалами. Не схождение сроков поступлений и
платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления
расчетов в выполнение своих обязательств — так называемой технической
неплатежеспособности (разрыва ликвидности);
в-четвертых, состояние конъюнктуры: при “разогретом” и
высококонкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом — это
остаться без товара для скорейшей поставки покупателю. Чтобы опередить
конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне.
Общеизвестно также, что наращивание оборота приводит обычно к разбуханию
дебиторской задолженности предприятия, ибо конкуренция вынуждает продавца
привлекать покупателей все более выгодными условиями коммерческого кредита;
• в-пятых, величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма
добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков
способен компенсировать клиентскую задолженность. Парадокс заключается в том,
что при высокой норме добавленной стоимости и, казалось бы, небольшой степени
зависимости предприятия от закупок сырья, фирме приходится просить своих
поставщиков о более длительных отсрочках платежей.
Рассмотрим формирование запасов ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ
ЗАВОД”.
Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование
результатов расчетов позволяет получить общую потребность в финансовых
ресурсах, авансируемых на формирование запасов, т. е. определить размер
оборотных активов, обслуживающих эту стадию производственно-коммерческого
цикла.
Таблица 2.12
Расчет объема финансовых
средств, авансируемых в запасы
|
Показатель
|
Формула
|
2000
|
2001
|
2002
|
2003
|
|
Запасы
|
стр.210 ф. №1
|
1348129
|
1481460
|
1727717
|
2302976
|
|
СР
|
стр.210ф. №1/360
|
3744,80
|
4115,17
|
4799,21
|
6397,16
|
|
Нз
|
стр.210ф. №1/010 ф. №2*Т
|
78,92
|
71,99
|
81,66
|
91,47
|
|
КЗ'
|
стр.621 ф. №1
|
304416
|
304135
|
365366
|
409210
|
|
ФСз
|
СР*Нз - КЗ'
|
-8864,04
|
-7904,47
|
26536,44
|
175936,58
|
Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов представляет
собой оптимизационную задачу, решаемую в процессе их нормирования.
Для производственных запасов она состоит в определении оптимального
размера партии поставляемого сырья и материалов. Чем выше размер партии
поставки, тем ниже относительный размер текущих затрат по размещению заказа,
доставке товаров и их приемке (обозначим этот вид текущих затрат по
обслуживанию запасов как ТЗ1). Однако высокий размер партии поставки
определяет высокий средний размер запаса — если закупать автомобильные запчасти
один раз в два месяца, то средний размер его запаса составит 30 дней, а если
размер партии поставки сократить вдвое, т. е. закупать автомобильные запчасти
один раз в месяц, то средний размер его запаса составит 15 дней (см. рис. 2.8).
В этих условиях снизится размер текущих затрат по хранению запасов (обозначим
этот вид текущих затрат по обслуживанию запасов как ТЗ2).
40
20
0 60
20
10
0 30 60
Рис. 2.8 Зависимость
между размером партии поставки и средним размером запаса (в сумме)
Управление дебиторской задолженностью на
ОАО "ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД"
На уровень дебиторской задолженности
влияют следующие основные факторы:
оценка и классификация покупателей в
зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов,
истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты;
контроль расчетов с дебиторами, оценка
реального состояния дебиторской задолженности;
анализ и планирование денежных потоков с
учетом коэффициентов инкассации.
В основе управления дебиторской
задолженностью — два подхода:
1) сравнение дополнительной прибыли,
связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования, с затратами и
потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;
2) сравнение и оптимизация величины и
сроков дебиторской и кредиторской задолженностей. Данные сравнения проводятся
по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок,
доходам и расходам по инкассации.
С целью максимизации притока денежных
средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей
договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны
различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на
реализацию и банковской гарантии.
Предложение скидок оправдано в трех
основных ситуациях.
СИТУАЦИЯ 1
Снижение цены приводит к расширению
продаж, а структура затрат такова, что это отражается на увеличении общей
прибыли от реализации данной продукции. Другими словами, товар высокоэластичен
и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат.
СИТУАЦИЯ 2
Система скидок интенсифицирует приток
денежных средств (ДС) в условиях дефицита на предприятии. При этом возможно
краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового
результата от проведения конкретных сделок.
СИТУАЦИЯ 3
Система скидок за ускорение оплаты более
эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату.
Речь вновь идет о спонтанном
финансировании. В условиях инфляции оно ведет к уменьшению текущей стоимости
реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность
предоставления скидки по досрочной оплате.
Рассмотрим пример сравнительной оценки
двух вариантов краткосрочного финансирования предприятием-продавцом:
1) предоставление скидки ради скорейшего
покрытия потребности в ДС;
2) получение кредита без предоставления
скидки.
Исходные данные:
• инфляционный рост цен
— в среднем 2% в месяц;
• договорной срок
оплаты — 1 месяц;
• при оплате по факту
отгрузки в начале месяца скидка 3%;
• банковский процент по
краткосрочному кредиту — 40% годовых;
• рентабельность
альтернативных вложений капитала — 10%
годовых.
Расчет приведен в таблице 2.13.
Таблица 2.13
Расчет финансового
результата
|
Показатель
|
Предоставление
скидки
|
Кредит
|
|
Индекс цен
|
1,02
|
1,02
|
|
Коэффициент
дисконтирования
|
0,98
|
0,98
|
|
Потери от
скидки с каждой 1000 руб., руб.
|
30
|
|
|
Потери
от инфляции с каждой 1000 руб., руб.
|
|
1000-1000х0,98
= 20
|
|
Доход от
альтернативных вложений капитала, руб.
|
(1000-30)х0,1
х0,98= 95,06
|
(1000x0,l)x0,98=
98
|
|
Оплата
процентов, руб.
|
-
|
1000х0,4/12
= 20
|
|
Финансовый
результат, руб.
|
95,06-30 =
65,06
|
98-20-33,33
= 44,67
|
Расчет показывает, что при предоставлении скидки фирма может
получить доход больше, чем при использовании кредита.
Одним из важных моментов в управлении оборотным капиталом является
определение разумного соотношения между дебиторской и кредиторской
задолженностями. При этом необходимо проводить оценку не только своих
собственных условий кредитования покупателей, но и условий кредита поставщиков
сырья и материалов, с точки зрения уменьшения затрат или увеличения
дополнительного дохода, получаемого предприятием при использовании скидок.
Предположим, что поставщики сырья и материалов предоставляют скидку
5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней. Оценим
целесообразность использования скидки с точки зрения покупателя, использующего
для досрочной оплаты кредит под 40% годовых. Расчет приведен в табл. 2.11.
Таблица 2.14
Расчет финансового
результата (расчет на каждую 1000 руб.)
|
Показатель
|
Оплата со скидкой
|
Оплата без скидки
|
|
1. Оплата за сырье, руб.
2. Расходы по выплате
процентов, руб.
|
950
950х0,4х45/360 = 47,5
|
1000
-
|
|
3. ИТОГО
|
997,5
|
1000
|
Предприятию выгодно использовать скидки и
совершать досрочную оплату. Однако 5%-ный уровень скидки в данном случае
является минимально допустимым, что и показывают следующие расчеты:
Минимально допустимый уровень скидки =
Максимально допустимая величина скидки =
1000 х 5% = 50 руб. с каждой 1000 руб.
Таким образом, общий показатель
ликвидности, показатель абсолютной и критической ликвидности имеют
отрицательные тенденции, что говорит о том, что ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” не может погасить краткосрочных обязательств
в ближайшее время и в период равный средней продолжительности оборота
дебиторской задолженности, к тому же ситуация ухудшается. Однако из анализа
показателей текущей ликвидности ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” с апреля 2003 г. может погасить свои
краткосрочные обязательства за счет текущих активов, т. е. у предприятия теперь
достаточно количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств и
это свидетельствует о наличии финансового риска и угрозе банкротства.
Объем безубыточности по сравнения с 2000
увеличился в 24,38 раза, в результате чего ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ
ЗАВОД” теперь надо производить больше продукции для того чтобы получить
прибыль.
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ
ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” нужна отсрочка по платежам поставщикам, чтобы
компенсировать месячную отсрочку клиентам, т.к. то клиентская задолженность не
перекрывается коммерческим кредитом поставщиков полностью.
Была рассмотрена сравнительная оценка двух
вариантов краткосрочного финансирования предприятием-продавцом: 1)
предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных
средствах; 2) получение кредита без предоставления скидки.
Расчет показывает, что при предоставлении
скидки предприятия может получить доход больше, чем при использовании кредита.
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД”
выгодно использовать скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных
средствах. Минимальный допустимый уровень скидки равен 5%, максимально
допустимая величина скидки 50 руб. с каждой 1000 руб.
Таким образом, система скидок
способствует защите ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” от инфляционных
убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или
натуральной форме.
3 СТРАТЕГИЯ ФОРМИРОВАНИЯ АКТИВОВ ОАО
“ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД”
3.1 Концептуальные
аспекты формирования активов
Выберем
политику комплексного оперативного управления текущими активами и текущими
пассивами.
Суть этой
политики состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и
рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятия различных
сфер и масштабов деятельности испытывают неодинаковые потребности в текущих
активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны - в
определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.
Если
предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании текущих активов, держит
значительные денежные средства, имеет значительные запасы сырья и готовой
продукции и, стимулируя покупателей, раздувает дебиторскую задолженность -
удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период
оборачиваемости оборотных средств длителен, - это признаки агрессивной политики
управления текущими активами, которая в практике финансового менеджмента
получила меткое название “жирный кот”. Агрессивная политика способна снять с
повестки дня вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности, но не
может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов (см. табл.
3.1.).
Предприятие ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод” всячески сдерживает рост текущих активов в
течении периода 2001 - 2003 гг, стараясь минимизировать их - удельный вес
текущих активов в общей сумме всех активов низок, а период оборачиваемости
оборотных средств краток - это признаки консервативной политики управления
текущими активами (“худо-бедно”). Такую политику предприятия ведут либо в
условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки
поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления
и т. д. известны заранее, либо при необходимости строжайшей экономии буквально
на всем.
Таблица 3.1
Признаки и результаты консервативной политики управления текущими
активами
|
Показатель
|
Формула
|
2001
|
2002
|
2003
|
|
Выручка от реализации, руб.
|
стр. 010 ф.№2
|
7408837
|
7616707
|
9063881
|
|
Чистая прибыль, руб.
|
стр. 190 ф.№2
|
301392
|
244962
|
291505
|
|
Текущие активы, руб.
|
стр.290 ф. №1
|
2534383
|
3457672
|
5070271
|
|
Основные активы, руб.
|
стр.190 ф. №1
|
4941750
|
5312695
|
5326893
|
|
Общая сумма активов, руб.
|
стр.190+стр.290 ф. №1
|
7476133
|
8770367
|
10397164
|
|
Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов, %
|
стр.290/(стр.190+стр.290) ф. №1
|
33,90
|
39,42
|
5,52
|
|
Экономическая рентабельность активов, %
|
стр.190 ф. №2 /(стр.190+стр.290) ф. №1
|
4,03
|
2,79
|
1,24
|
Итак, в
рассматриваемый период для ОАО “Челябинский трубопрокатный завод” характерна
умеренная политика управления текущими активами.
Далее посмотрим
какая политика управления текущими пассивами характерна для ОАО “Челябинский
трубопрокатный завод” (табл. 3.2.).
Таблица 3.2
Признаки и результаты консервативной и умеренной политики управления
текущими пассивами
|
Показатель
|
Формула
|
2001
|
2002
|
2003
|
|
Текущие пассивы, руб.
|
стр.690 ф. №1
|
1806281
|
1363862
|
2030959
|
|
Основные пассивы, руб.
|
стр.490+стр.590 ф. №1
|
5669852
|
7406505
|
8366205
|
|
Общая сумма пассивов, руб.
|
стр.700 ф. №1
|
7476133
|
8770367
|
10397164
|
|
Удельный вес текущих пассивов в общей сумме всех пассивов, %
|
стр.690/стр.700 ф. №1
|
24,16
|
15,55
|
19,53
|
Признаком
консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или
очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов
предприятия. И стабильные, и нестабильные активы при этом финансируются, в
основном, за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных
кредитов и займов).
Признаком
умеренной политики управления текущими пассивами служит нейтральный (средний)
уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.
ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод” управляет своими пассивами консервативной
политикой.
Сочетаемость
различных типов политики управления текущими активами и политики управления
текущими пассивами показана на матрице выбора политики комплексного
оперативного управления текущими активами и текущими пассивами (табл. 3.3.).
Таблица 3.3
Матрица выбора
политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими
пассивами
|
Политика управления текущими пассивами
|
Политика управления текущими активами
|
|
Консервативная
|
Умеренная
|
Агрессивная
|
|
Агрессивная
|
Не сочетается
|
Умеренная ПКОУ
|
Агрессивная ПКОУ
|
|
Умеренная
|
Умеренная ПКОУ
|
Умеренная ПКОУ
|
Умеренная ПКОУ
|
|
Консервативная
|
Консервативная ПКОУ
|
Умеренная ПКОУ
|
Не сочетается
|
Матрица
показывает нам:
что
консервативной политике управления текущими активами может соответствовать
умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не
агрессивный;
что умеренной
политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики
управления текущими пассивами;
что агрессивной
политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или
умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.
Из
матрицы выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами
и текущими пассивами видно, что в ОАО “Челябинский трубопрокатный завод” была
сконцентрирована умеренная политика комплексного оперативного управления
текущими активами и текущими пассивами.
На
изменение размера чистого рабочего капитала соотношение источников
финансирования оборотных активов оказывает решающее влияние. Если при
неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля
оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного
заемного капитала, то размер чистого рабочего капитала будет увеличиваться.
Естественно, в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость
предприятия, но снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная
стоимость капитала в целом (так как процентная ставка по долгосрочным займам в
силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам). Соответственно, если
при неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в
формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых
обязательств, то размер чистого рабочего капитала будет сокращаться. В этом
случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто
более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта
финансового рычага), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и
платежеспособность предприятия (снижение платежеспособности будет происходить
за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).
Таким образом,
выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном
итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала
и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
3.2 Прогнозная
оценка формирования активов в 2005 году
ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод” необходимо удерживаться умеренную
оперативную политику управления текущими активами и текущими пассивами.
Для этого
необходимо повысить удельный вес текущих активов на 6,81%. Умеренная политика
управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность
активов, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической
неплатежеспособности из-за малейшей заминки или ошибки в расчетах, ведущей к
десинхронизации сроков поступлений и выплат ОАО “Челябинский трубопрокатный
завод”.
Таблица 3.4
Прогноз по управлению текущими активами
|
Показатель
|
Формула
|
2003
|
Прогноз
|
Измене-ние
|
|
Выручка от реализации, руб.
|
стр. 010 ф.№2
|
9063881
|
10511055
|
1447174
|
|
Чистая прибыль, руб.
|
стр. 190 ф.№2
|
291504,78
|
338047,56
|
46542,78
|
|
Текущие активы, руб.
|
стр.290 ф. №1
|
5070271
|
6682870
|
1612599
|
|
Основные активы, руб.
|
стр.190 ф. №1
|
5326893
|
5341091
|
14198
|
|
Общая сумма активов, руб.
|
стр.190+стр.290 ф. №1
|
10397164
|
12023961
|
1626797
|
|
Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов, %
|
стр.290/(стр.190+стр.290) ф. №1
|
48,77
|
55,58
|
6,81
|
|
Экономическая рентабельность активов, %
|
стр.190/(стр.190+стр.290) ф. №1
|
2,80
|
2,81
|
0,01
|
Итак,
увеличение текущих активов почти на 7% с учетом использованной методики
происходит в основном за счет увеличения запасов на 13%, краткосрочных
финансовых вложений почти на 4%, однако происходит уменьшение дебиторской
задолженности на 10% (для дальнейшего снижения текущих финансовых
потребностей).
Таблица 3.5
Прогноз по управлению текущими пассивами
|
Показатель
|
Формула
|
2003
|
Прогноз
|
Измене-ние
|
|
Текущие пассивы, руб.
|
стр.690 ф. №1
|
2030959
|
2698056
|
667097
|
|
Основные пассивы, руб.
|
стр.490+стр.590 ф. №1
|
8366205
|
9325905
|
959700
|
|
Общая сумма пассивов, руб.
|
стр.700 ф. №1
|
10397164
|
12023961
|
1626797
|
|
Удельный вес текущих пассивов в общей сумме всех пассивов, %
|
стр.690/стр.700 ф. №1
|
19,53
|
22,44
|
2,91
|
На прогнозный
период удельный вес текущих пассивов в общей их сумме увеличится на 2,91%. Для
этого увеличиваем кредиторскую задолженность (на 1%) за счет задолженности
поставщикам и подрядчикам, увеличения фондов потребления на 0,91% и заемных
средств на 1%.
Рассчитаем, как
изменятся собственные оборотные средства и текущие финансовые потребности после
использования методики оценки эффективности управления формированием активов.
Таблица 3.6
Прогнозные изменения периода оборачиваемости оборотных средств
|
№
|
Показатель
|
Формула
|
2003
|
Прогноз
|
Измене-ние
|
|
1
|
Текущие активы, руб.
|
стр.290 ф. №1
|
5070271
|
6682870
|
1612599
|
|
2
|
Текущие пассивы, руб.
|
стр.690 ф. №1
|
2030959
|
2698056
|
667097
|
|
3
|
Денежные средства, руб.
|
стр.260 ф. №1
|
138683
|
253928
|
115245
|
|
4
|
Собственные оборотные средства, руб.
|
стр.290-стр.690 ф. №1
|
2248170
|
3984814
|
1736644
|
Продолжение
таблицы 3.6
|
5
|
Текущие финансовые потребности, руб.
|
стр.290-стр.260-стр.690 ф. №1
|
2109487
|
3730886
|
1621399
|
|
6
|
Запасы
|
стр.210 ф. №1
|
2302976
|
2878235
|
575259
|
|
7
|
ДЗ
|
стр.230+стр.240 ф. №2
|
2306358
|
3228901
|
922543
|
|
8
|
КЗ
|
стр.620 ф. №3
|
1656476
|
1673041
|
16565
|
|
9
|
Период оборачиваемости запасов
|
(стр.210 ф. №1 /стр.010 ф. №2)*Т
|
91,47
|
77,24
|
-14
|
|
10
|
Период оборачиваемости ДЗ
|
((стр.230+стр.240) ф. №1/стр.010 ф. №2)*Т
|
91,60
|
86,65
|
-5
|
|
11
|
Период оборачиваемости КЗ
|
(стр.620 ф. №1/стр.010 ф. №2)*Т
|
65,79
|
44,90
|
-21
|
|
12
|
Период оборачиваемости оборотных средств
|
п.9+п.10+п.11
|
248,87
|
208,79
|
-40
|
В результате
проделанной методики эффективности управления активов понизилась
оборачиваемость оборотных средств, в основном это произошло за счет понижения
оборачиваемости кредиторской на 31,76% (44,90/65,79*100%=68,24%)
и оборачиваемости запасов на 15,55% (77,24/91,47*100%=84,45%),
незначительное понижение произошло за счет и дебиторской задолженности на 5,41%
(86,65/ 91,6*100% =94,59%).
4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ
Экономическая
безопасность предприятия - это состояние наиболее эффективного использования
корпоративных ресурсов для предотвращения угроз и обеспечения стабильного
функционирования предприятия в настоящее время и в будущем.
Модель
экономической безопасности предприятия характеризуется совокупностью
качественных и количественных показателей, важнейшим среди которых является
уровень экономической безопасности.
Уровень
экономической безопасности предприятия - это оценка состояния использования
доступных ресурсов по критериям уровня экономической безопасности.
С целью
достижения наиболее высокого уровня экономической безопасности предприятие ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод” должно проводить работу по обеспечению
максимальной безопасности основных функциональных составляющих своей работы.
Функциональные
составляющие модели системы экономической безопасности предприятия - это
совокупность основных направлений его экономической безопасности, существенно
отличающихся друг от друга по своему содержанию.
Отрицательно
воздействует на экономику предприятий уход квалифицированных кадров в
конкурирующие фирмы. С ними “уходят” методики и программы, технологические
процессы, потенциально ценные идеи другая интеллектуальная и коммерческая
информация. Серьезную угрозу экономической безопасности предприятий
представляет промышленный шпионаж, объектами которого могут быть сведения,
представляющие интерес для конкурентов.
Экономическая
безопасность предприятия - это защищенность жизненно важных интересов
предприятия от внутренних и внешних угроз, организуемая администрацией и
коллективом предприятия путем реализации системы мер правового, экономического,
организационного, инженерно-технического и социально-психологического
характера. При этом, во-первых, состояние защищенности носит динамический
характер; во-вторых, угроза, исходящая изнутри предприятия, не менее опасна,
чем извне, и, в-третьих, система экономической безопасности предприятия должна
воздействовать на правовой основе с государственной системой обеспечения экономической
безопасности.
Целью
обеспечения экономической безопасности предприятия является ограждение его
собственности и сотрудников от источников внешних и внутренних угроз
безопасности, предотвращение правонарушений, причин и условий, их порождающих,
а также возникновения чрезвычайных ситуаций.
Задачи системы
экономической безопасности предприятия следующие:
·
защита законных прав и интересов предприятия и его персонала;
·
сбор, анализ, оценка и прогнозирование данных, характеризующих состояние
безопасности на предприятии;
·
оперативное выявление возможных устремлений к предприятию и его
сотрудникам со стороны внешних угроз, разработка превентивных мер;
·
физическая и техническая охрана зданий, сооружений, территории и
транспортных средств;
·
сохранность материальных и финансовых ценностей;
·
недопущение на предприятии промышленного шпионажа, проникновения
организованной преступности и отдельных лиц с противоправными намерениями;
·
противодействие техническому проникновению в преступных целях;
·
защита руководителей и персонала предприятия от насильственных
посягательств;
·
обеспечение защиты сведений, составляющих коммерческую тайну;
·
защита информационных ресурсов предприятия;
·
обеспечение безопасности внешней деятельности предприятия;
·
добывание необходимой информации для выработки оптимальных управленческих
решений по вопросам стратегии и тактики устойчивой экономической деятельности;
·
возмещение материального и морального ущерба, нанесенного в результате
неправомерных действий организаций и отдельных лиц;
·
выявление, предупреждение и пресечение возможной противоправной,
мошеннической и иной негативной деятельности сотрудников предприятия в ущерб
его безопасности;
·
контроль за эффективностью функционирования системы экономической
безопасности предприятия.
Системы
видеонаблюдения издавна используются для охраны объектов. Традиционное
(аналоговое) видеонаблюдение честно выполняло и выполняет свою задачу, и его
необходимость и эффективность хорошо известна.
Тем не менее,
развитие компьютерных технологий проникло и сюда, создав массу дополнительных
возможностей и удобств. Более того, современные компьютерные (цифровые) системы
видеонаблюдения при использовании в торговых предприятиях могут быть объединены
в комплекс с кассовым оборудованием. Такой комплекс обеспечивает полный и абсолютный
контроль всех кассовых операций.
ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод” решило обратиться к компании
"ФИНПРОМ", как системный интегратор, осуществляет индивидуальный
подбор и разработку систем компьютерного видеонаблюдения. Мы используем в
проектах то оборудование, которое наиболее подходит для решения поставленной
задачи. В предлагаемом обзоре мы остановимся на возможностях лишь одной системы
- "Интеллект" (производитель - фирма "Ай-Ти-Ви" - ITV). Эта
система предоставляет один из самых широких спектров возможностей для
Заказчика.
"Интеллект"
полностью совместим с платами видеоввода системы "Инспектор+"
(производитель - компания ISS). Поэтому пользователям, у которых уже
установлена система "Инспектор+", при ее расширении и модернизации мы
предлагаем бесплатную замену на соответствующие модули "Интеллекта" с
идентичными параметрами (количеством каналов, кадров в секунду и т.п.).
Рассмотрим
основные характеристики систем видеонаблюдения.
"Интеллект"
- интеллектуальная система видеонаблюдения и видеозаписи. Она решает следующие
задачи:
визуальный
мониторинг качества работы сотрудников магазина (присутствие работников на
рабочих местах, качество работы с покупателями). Система позволяет определить
наиболее характерные ошибки и нарушения при работе с покупателями и
зафиксировать соответствующие факты в видеоархиве. Это снижает количество
конфликтов с покупателями и продавцами (обширный видеоархив позволяет
досконально разобрать каждый спорный эпизод с мнимыми и настоящими обсчетами и
обвесами);
звуковой контроль
происходящих событий (запись звука синхронно с видео, настройка громкости
независимо для каждой камеры, прослушивание в режиме "реального
времени" и в режиме архива). Установка сети микрофонов в охраняемых
помещениях позволяет реализовать задачу аудиоконтроля, существенно расширяющую
возможности службы безопасности по интерпретации событий, происходящих на
вверенном объекте;
видеоконтроль
кассовых операций, пресечение любых незаконных операций кассира (смотри ниже
модуль "POS-Интеллект");
видеоконтроль
за работой складов (мониторинг погрузочно-разгрузочных работ и процесса приема
товаров, контроль сохранности товарно-материальных ценностей, предотвращение и
расследование происшествий);
охрану
автостоянок и прилегающих территорий магазина, контроль входов, выходов и камер
хранения;
мониторинг
различных охранных датчиков и управление исполнительными устройствами
(системами освещения, сигнализации, и т.д.);
отображение
всей видеоинформации на любом компьютере в локальной сети при наличии
соответствующих прав доступа;
автоматическая
отправка sms-сообщений о нарушении режима безопасности на мобильный телефон;
cистема оповещений на e-mail с прикрепленным кадром или видеофрагментом и
голосовые сообщения на мобильный телефон;
удаленный
видеоконтроль за любыми объектами через Интернет (эту возможность давно оценили
руководители, часто бывающие в деловых поездках).
Преимущества
системы в том, что осуществляется полный контроль. После внедрения системы
руководство может быть уверено - все, что происходит в магазине, при первой
необходимости станет ему известно.
Использование
компьютерных технологий позволяет наблюдать за событиями, происходящими в Вашем
офисе или складе, из любой точки мира. При этом можно просматривать архивные
записи или события в реальном времени.
Изображения
передаются на большие расстояния без потери качества. Удаленный доступ
осуществляется по стандартным каналам связи:
·
Интернет
·
локальным компьютерным сетям
·
мобильной телефонной сотовой связи
Преимущества
системы в том, что осуществляются неограниченные возможности наращивания.
Система может строиться на базе нескольких видеосерверов, находящихся в
различных зданиях и на больших расстояниях друг от друга. При этом всю
информацию можно увидеть с любого компьютера в системе.
Преимущества
системы в том, что осуществляется удобный архив. Система обеспечивает высокую
надежность хранения информации, быстрое копирование видеозаписи без ухудшения
качества. Запись не подвержена старению и может храниться сколь угодно долго.
Преимущества
системы в том, что осуществляется быстрый поиск в архиве. Благодаря тому, что
архив хранится в компьютерном виде, возможен очень быстрый поиск любого
фрагмента видеозаписи или кадра по любому признаку (дата, время, место и т.д.).
Печать любого кадра из архива производится на стандартном принтере.
Преимущества
системы в интеграции с системами контроля доступа и охранно-пожарной
сигнализацией. При необходимости построения комплексной системы безопасности,
"Интеллект" может стать ядром интегрированной распределённой системы
безопасности "Интеллект". Это - комплексное решение для охраны
объектов практически любой протяженности и отраслевой принадлежности,
объединяющий в себе:
·
систему видеонаблюдения;
·
охранно-пожарную сигнализацию;
·
систему контроля и управления доступом (СКУД).
Состав
оборудования состоит из видеокамеры, видеосервер, плата видеоввода.
Цветные
видеокамеры позволяют фиксировать больше информации и, по сравнению с
черно-белыми, более эффективны на кассовых узлах (легче распознать товар и
номинал денежныхкупюр). Различные объективы позволяют подобрать
оптимальноекачество изображения для наиболее важных зон наблюдения. Защитные
термокожухи применяют для установки камер вне отапливаемого помещения.
Антивандальные кожухи-полусферы обеспечивают ударопрочность и защищают от
несанкционированного съема (за счет специальной формы).
Видеосервер -
компьютер, производящий управление системой и хранящий архивные записи. При
этом рабочие места операторов и администратора могут находиться на любом
компьютере локальной сети.
Плата
видеоввода -компонента видеосервера, которая принимает видеоинформацию с камер
и сигналы внешних датчиков, обрабатывает их в соответствии с настройками
программы и выдает определенные сигналы на внешние исполнительные устройства.
Каналы передачи
данных. В зависимости от удаленности камеры подключаются к видеосерверу
традиционным коаксиальным кабелем или кабелем типа "витая пара" (на
расстояния до нескольких километров). Наблюдение за магазином может
производиться непосредственно на экране видеосервера. Видеоинформация может
записываться на CD-диски. Кроме того, для просмотра видеоинформации может
использоваться другой компьютер, подключенный по локальной компьютерной сети,
Интернет, по каналам телефонной сотовой связи.
Одной из
составляющих комплексной системы защиты ОФК по Центральному району является
система защиты объекта и организация ее функционирования. В основе реализации
системы защиты объекта лежит принцип создания последовательных рубежей
безопасности, в которых угрозы должны быть своевременно обнаружены, а их
распространению будут препятствовать надежные преграды. Такие рубежи должны
располагаться последовательно, от территории вокруг объекта до главного, особо
важного помещения.
Возможная
угроза для территории отделения - это кража автомобилей, их порча или
установка взрывных или подслушивающих устройств. Территория ОФК оборудована
специальными въездами и подходами, охранной сигнализацией, охранным
освещением и охранным телевизионным наблюдением. Средства защиты объекта должны
взаимно дополнять друг друга и эффективность всей системы защиты от
несанкционированного проникновения будет оцениваться как минимальное время,
которое злоумышленник затратит на преодоление всех рубежей безопасности. За
это время должны установить причину тревоги, принять меры к задержанию
злоумышленников. Таким образом, эффективность системы защиты оценивается в
зависимости от времени, прошедшего с момента возникновения угрозы до начала ее
ликвидации. Чем более сложная и разветвленная системы защиты, тем больше времени
требуется на ее преодоление и тем больше вероятность того, что угроза будет
обнаружена, определена и ликвидирована.
ОФК имеет
круглосуточный режим охраны здания. В зависимости от количества используемых
сил и средств, плотности контроля территории и объекта режим охраны может быть
простым или усиленным. В праздничные и выходные дни осуществляется усиленный
контроль здания отделения.
На территории
отделения охранники присутствуют круглосуточно. В дневное время контролируют
посетителей, прибывающих на объект, осуществляют контрольно-пропускной режим, а
в ночное время осуществляют закрытую охрану объекта, принимая на себя полную
ответственность за его сохранность.
Для охраны и
контроля состояния помещения ОФК используются различные по назначению и техническому
исполнению средства охраны. С их помощью можно обнаружить возникновение пожара,
проникновение постороннего лица через периметр помещения, просто нарушение
периметра, например, если ветром распахнет окно или будет разбито стекло в
окне, перемещение кого-либо или чего-либо внутри помещения, прикосновение к
контролируемому предмету, например, к сейфу, находящемуся внутри помещения. В
здании отделения используется многорубежная защита, применение которой
существенно повышает надежность охраны, так как появляется страховка на случай,
если один из рубежей не сработает из-за неисправности или каких-то
преднамеренных действий злоумышленника.
Первым рубежом
защищаются строительные конструкции периметров помещений (оконные и дверные
проемы, люки, тонкостенные перегородки) и другие элементы помещений, доступные
для проникновения с внешней стороны, в том числе и те из них, которые
оборудованы стальными решетками.
Вторым рубежом
с помощью специальных приборов охранной сигнализации, видеонаблюдения
защищаются помещения внутри здания. Третий рубеж перекрывает охраняемые
хранилища внутри помещений, средства и материальные ценности и др.
Разумное
сочетание двух видов охраны (и путем выставления постов, и с помощью
технических средств) позволяет с максимальной надежностью защитить помещения
отделение от нежелательных посещений как в рабочее, так и в нерабочее время.
Особенно эффективна комбинированная охрана на таком объекте как федеральное
казначейство, так как объект - это пятиэтажное здание со множеством помещений.
Эффективный режим охраны призван обеспечить сохранность зданий и помещений на
объекте, сохранность и контроль за перемещением материальных ценностей и людей,
предупредить утечку информации о деятельности объекта, поддерживать
противопожарную безопасность.
Быстрое
развитие процессов автоматизации, использование компьютеров во всех сферах
современной жизни, помимо несомненных преимуществ, повлекли появление ряда
специфических проблем. Одна из них - необходимость обеспечения эффективной
защиты информации. Защита информации, особенно в экономической сфере, а в
частности в федеральном казначействе - очень специфический и важный вид
деятельности. Исходя из этого создание правовых норм, закрепляющих права и
обязанности коллективов и государства на информацию, а также защита этой
информации становятся важнейшим аспектом информационной политики государства.
На жестком
диске сервера созданы логические диски, защищенные от записи, где находятся
программы и данные, которые надо только использовать, но не изменять. Поэтому
для надежной защиты от вируса и достаточно быстрого устранения последствий его
вторжения необходимо применять комбинированные методы, описанные выше.
В отделении
установлена локальная сеть, защита которой как единой системы складывается из
мер защиты каждого отдельного узла и функций защиты протоколов данной сети.
Каждый узел
сети имеет индивидуальную защиту в зависимости от выполняемых функций и от
возможности сети. На каждом отдельном узле осуществляется: контроль доступа ко
всем файлам и другим наборам данных, доступных из локальной сети, эффективную
идентификацию пользователей, получивших доступ к данному узлу из сети,
контроль за распространением информации в пределах локальной сети и связанных с
нею других сетей.
Одна из
центральных проблем в обеспечении безопасности компьютерных систем - проблема
несанкционированного доступа и способы его предотвращения. Вся проблема
заключается в обеспечении такого порядка работы, при котором систему мог бы
использовать только тот, кому ее разрешено использовать; чтобы каждый законный
пользователь работал только со “своими” данными и не мог исказить, прочитать
или удалить из системы данные, принадлежащие другому пользователю (если на то
нет согласия хозяина); чтобы каждый законный пользователь мог выполнять только
те операции, которые ему разрешено выполнять администратором системы.
Для каждого
пользователя сети определен свой пароль входа в сеть, также ему предоставлен
только самый необходимый набор средств, без которого он не сможет работать.
Пользователю даны права на пользование определенными файлами, базами данных и
программами для защиты информации от несанкционированного доступа в случае
случайных или умышленных действий работников отделения.
Не следует
также забывать про защиту встроенного накопителя на жестком магнитном диске,
составляющем одну из главных задач персонального компьютера от чужого
вторжения. Можно назвать несколько типов программных средств, способных решить
задачи защиты:
·
средства, обеспечивающие защиту от любого доступа к жесткому диску;
·
защита диска от записи/чтения;
·
контроль за обращениями к диску;
·
средства удаления остатков секретной информации.
Защита
встроенного диска от доступа осуществляется путем применения паролей для
идентификации пользователя. Для обеспечения безопасности накопителей на
магнитных дисках используется пакет программ, содержащих ряд утилит и
позволяющих:
1)
предотвращать попытки записи на диск без санкции пользователя;
2)
зашифровать и обеспечит парольную защиту файлов, каталогов путем создания
защищенного паролем виртуального диска, все файлы которого зашифрованы;
3)
физически стирать информацию, содержащуюся в файлах, после чего она не
может быть восстановлена никакими средствами.
В связи с
переходом казначейства на единый счет и созданием единой телекоммуникационной системы
большое значение приобретают криптографические методы защиты данных - это
методы защиты с помощью криптографического преобразования, по которым
понимается преобразование данных шифрованием.
Шифрованием
называется некоторое обратимое однозначное преобразование данных, делающее их
непонятными для неавторизованных лиц. Специалисты считают, что шифрование
является одним из надежных средств обеспечения безопасности данных. Метод
защиты информации шифрованием подразумевает обязательное выполнение следующих
требований. Никто, кроме хозяина данных, и лиц, которым разрешен доступ к этим
данным, не должен знать самого алгоритма преобразования данных и управляющих
данных для такого алгоритма.
Преимущество
этого метода состоит в достаточно высокой надежности, однако требует
финансирования подобного мероприятия и необходимости установки дополнительного
оборудования.
Проанализировав
имеющиеся в отделении средства обеспечения безопасности информации, можно
сделать вывод, что защита информационной системы казначейства должна строиться
по следующим основным направлениям:
·
защита аппаратуры и носителей информации от похищения, повреждения и
уничтожения. Эта задача - часть общей проблемы защиты имущественных прав
организации;
·
защита информационных ресурсов от несанкционированного использования. Для
этого применяются средства контроля включения питания и загрузки программного
обеспечения, а также методы парольной защиты при входе в систему;
·
защита информационных ресурсов от несанкционированного доступа.
Обеспечивает охрану конфиденциальности, целостности и готовности информации и
автоматизированных служб системы;
·
защита от утечки по побочным каналам электромагнитных излучений и
наводок;
·
защита информации в каналах связи и узлах коммутации. Блокирует угрозы,
связанные с пассивным подключением к каналу, предотвращает активное подключение
с фальсификацией сообщений;
·
защита юридической значимости электронных документов. Документы
дополняются цифровой подписью - специальной меткой, неразрывно связанной с
текстом и формируемой с помощью секретного криптографического ключа. Подделка
таких меток без знания ключа посторонними лицами исключается и неопровержимо
свидетельствует об авторстве. Нарушитель также не может отказаться от авторства
документа;
·
защита автоматизированных систем от компьютерных вирусов и незаконной
модификации. Реализуется применением иммуностойких программ и механизмов
обнаружения фактов модификации программного обеспечения.
В заключении
необходимо отметить, что чем более высокие требования предъявляются в безопасности
системы, тем большее количество ресурсов системы затрачивается на обеспечение
этих требований, тем сильнее снижается производительность системы и
увеличиваются сроки решения задач, наконец, тем неудобнее работать в данной
системе пользователям. С другой стороны, чем больше ресурсов выделяется для
решения текущих задач, тем меньше возможностей по обеспечению должного уровня
безопасности информации.
В целях
совершенствования системы защиты информации в отделениях федерального
казначейства по Челябинской и выполнения комплекса мероприятий, обеспечивающих
предотвращение ущерба, наносимого в результате хищения, разглашение, утраты или
искажения информации в Управлении федерального казначейства по Челябинской
области создан отдел обеспечения безопасности информации. Данный отдел доводит
до отделений инструкции о порядке работы в режимных помещениях, о порядке
работы со сведениями, составляющими государственную тайну, инструкции о
пропускных режимах внутри отделений прочие документы, касающиеся обеспечения
безопасности отделений.
В заключении
необходимо отметить: опыт показывает, что защита информации - не только
техническая, но и организационная проблема. Руководители управлений и
отделений заблаговременно решают вопросы обеспечения информации на самом высоком
уровне, а затем информируют каждого сотрудника о мерах безопасности в масштабах
всего предприятия. В федеральном казначействе принимаются максимально возможные
меры для обеспечения безопасности имеющейся информации и ликвидации возникающих
угроз экономической безопасности.
Кроме того,
обеспечив экономическую безопасность на уровне каждого отделения и управлений
федерального казначейства, можно с уверенностью сказать, что сведения о
государственном бюджете надежно охраняются и не могут быть использованы в
корыстных целях, поэтому данный вопрос актуален не только в масштабах
конкретной организации, но и государства в целом. Во всем мире тратятся
колоссальные средства и усилия на обеспечение сохранности и неприкосновенности
информации. Поэтому государство, регулируя данный вид деятельности, исходит
из того, что заниматься работами в области технической защиты информации
необходимо на профессиональном уровне, осуществляя контроль за созданием и
использованием средств защиты информации посредством лицензирования
деятельности в области защиты информации, и формирует нормативно-правовую
базу, регламентирующую права, обязанности и ответственность всех субъектов,
действующих в информационной сфере.
Итак,
обеспечение экономической безопасности предприятия - это постоянный циклический
процесс. Предлагаемая методика, может помочь руководителям российских
предприятий в непростой переходный период эффективно управлять деятельностью
своих компаний и достигать до известной степени экономической безопасности. Методика
позволит провести оценку экономической ситуации, применяя модель гибкости и
сравнивая полученные значения с достаточными в каждом периоде их развития. Эти
нормативные значения должны быть определены на базе обработки статистических
данных по российским предприятиям в соответствующих отраслях, находящимися в
различных состояниях гибкости.
Экономическая
безопасность создает предпосылки для нормального функционирования предприятия,
предотвращения шпионажа со стороны конкурентов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ, ВЫВОДЫ, РЕКОМЕНДАЦИИ
В ходе
теоретического и методологического исследования были сделаны следующие выводы.
В процессе
анализа теоретических подходов таких российских авторов как Бланк И. А., Г. В.
Савицкая, Стоянова Е. С. предложено под активами понимать контролируемые
предприятием экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в
них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью,
производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот
которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и
ликвидности.
Важнейшим
направлением управления активов является управление процессом их формирования.
Формирование
активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных
стадиях жизненного цикла: создание нового предприятия, расширение,
реконструкция и модернизация действующего предприятия, формирование новых
структурных единиц действующего предприятия (дочерних предприятий, филиалов и т
п.).
К принципам
принципы формирования активов предприятия относятся учет ближайших перспектив
развития операционной деятельности и форм ее диверсификации, обеспечения соответствия объема и
структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта
продукции, обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности
хозяйственной деятельности, обеспечения условий ускорения оборота активов в
процессе их использования, выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиций
обеспечения роста рыночной стоимости предприятия.
На ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ
ЗАВОД” заметны отрицательные
тенденции коэффициентов ликвидности, свидетельствующие о неплатежеспособности
предприятия.
Общий показатель ликвидности понижается за рассматриваемый период и
не достигает нормативного значения. Показатель абсолютной ликвидности за
рассматриваемый период понизился, это говорит о том, что предприятие ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ
ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” не может погасить краткосрочных обязательств в
ближайшее время, к тому же ситуация ухудшается. Показатель критической
ликвидности на начало года почти достиг минимального нормативного значения, а
за рассматриваемый период понизился, причем значительно.
Это говорит о том, что на предприятии ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД”
наблюдаются отрицательные тенденции, оно не может погасить краткосрочных
обязательств в период равный средней продолжительности оборота дебиторской
задолженности.
Показатель текущей ликвидности за рассматриваемый период повысился
и находится выше нормы. Это говорит о том, что предприятие ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ
ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” с апреля 2003 г. может погасить свои краткосрочные
обязательства за счет текущих активов, т. е. у предприятия теперь достаточно
количества средств для погашения своих краткосрочных обязательств и это
свидетельствует о наличии финансового риска и угрозе банкротства.
Анализ безубыточности демонстрирует, каким должен быть объем продаж
для того, чтобы компания была в состоянии без посторонней помощи выполнить свои
денежные обязательства. Такой анализ позволяет получить оценку суммы продаж,
которая необходима, чтобы компания не имела убытков.
Рассчитаем для ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” разумную
длительность отсрочек по клиентской задолженности, с одной стороны, и по
платежам поставщикам, с другой стороны.
ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ ЗАВОД” получает в
среднем один месяц отсрочки платежа по поставкам запчастей и, в свою очередь,
предоставляют клиентам месячные отсрочки. Посмотрим, “взвесив” выручку и
стоимость запчастей по средней длительности отсрочки соответствующих платежей
на сколько эта ситуация идеальна.
Если среднегодовой оборот ОАО “ЧЕЛЯБИНСКИЙ ТРУБОПРОКАТНЫЙ
ЗАВОД” на 2003 год составляет 2306358 тыс. руб., а стоимость потребляемого
сырья — 1656476 тыс. руб., то клиентская задолженность не перекрывается
коммерческим кредитом поставщиков полностью.
ОАО
“Челябинский трубопрокатный завод” необходимо удерживать умеренную оперативную
политику управления текущими активами и текущими пассивами. Рекомендуется
сочетать умеренную политику управления текущими активами и консервативную
политику управления текущими пассивами.
Увеличение
текущих активов почти на 7% с учетом использованной методики происходит в
основном за счет увеличения запасов на 13%, краткосрочных финансовых вложений
почти на 4%, однако происходит уменьшение дебиторской задолженности на 10%.
На прогнозный
период удельный вес текущих пассивов в общей их сумме увеличится на 2,91%. Для
этого увеличиваем кредиторскую задолженность (на 1%) за счет задолженности
поставщикам и подрядчикам, увеличения фондов потребления на 0,91% и заемных
средств на 1%.
В результате
методики эффективности управления формированием активов экономическая
рентабельность повысится на 0,2%, т. е. спрос на услуги предприятия увеличится,
соответственно увеличится выручка на 48% по сравнению с отчетным годом.
Таким образом,
по прогнозам оборачиваемость оборотных средств понизилась на 40 дней, в
основном это произошло за счет понижения оборачиваемости кредиторской на 31,76%
и оборачиваемости запасов на 15,55%, незначительное понижение произошло за счет
и дебиторской задолженности на 5,41%.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. О
государственной стратегии экономической безопасности Российской Федерации
(основных положениях): Указ Президента Российской Федерации от 29 апреля 1996
года № 608. // Собрание законодательства РФ. 1996. № 64. ст.2334
2. О
перечне сведений, которые не могут составлять коммерческую тайну”:
Постановление Правительства РФ от 5 декабря 1991 г. N 35 // Собрание
законодательства РФ. 1991. № 32. ст.2299
3.
О первоочередных мерах по реализации государственной стратегии экономической
безопасности Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 27 декабря
1996 г. № 1569. // Собрание законодательства РФ. 1996. № 53. ст.1279
4. О
деятельности федеральной службы безопасности российской федерации в сфере
обеспечения экономической безопасности российской федерации: Постановление
Правительства РФ от 9 декабря 1998 г. № 3346-II // Собрание законодательства
РФ. 1998. № 18. ст.1299
5. “О
перечне сведений, которые не могут составлять коммерческую тайну”: Постановление
Правительства РФ от 5 декабря 1991 г. N 35 // Собрание законодательства РФ.
1991. № 38. ст.2111
6.
“Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и
установлению неудовлетворительной структуры баланса”./Утверждены распоряжением
Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94.
№31-р // Собрание законодательства РФ. 1994. № 67. ст.2319
7. Абрютина
М.С., Грачев А.В., Анализ финансово-экономической деятельности предприятия.
Учебно-практическое пособие - М.: Дело и сервис, 1998. - 462.
8. Анализ
хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Л.А. Богдановская, Г.Г.
Виноградов, О.Ф. Мигун и др.; под ред. В.И. Стражева. - Мн.: Высшая школа,
1996. - 295.
9. Баканов
М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа М.: “Финансы и статистика”,
1997. - 341 с.
10. Бизнес
и безопасность. Толковый терминологический словарь. / Под ред. О.Г. Румянцева
М.: “Бек”, 1995., - 336 с.
11. Бланк
И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. - Киев: Ника-Центр Эльга, 2001. - 527.
12. Бланк
И.А. Управление активами: Учеб. курс. - Киев: Ника-Центр Эльга, 2002. - 702.
13. Бусленко
Н.П. Моделирование сложных систем. М.: Наука, 1986. - 234 с.
14. Ван
Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996. - 321
с.
15. Балабонов
И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и
статистика, 1994. - 345 с.
16. Вартанов
А. С. Экономическая диагностика деятельности предприятия: организация и
методология. - М.: Финансы и статистика, 1991. - 253 с.
17. Ван
Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ./гл.ред.серии Соколов Я.В -
М.: Финансы и статистика, 1996. - 215.
18. Глухов
В.В. Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. - С.Пб., 1995. -
364.
19. Грузинов
В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1998.-
285.
20. Джон
Ф. Маршалл, викул К. Бансал
Финансовая инженерия.- М.: ИНФРА-М, 1998.- 706.
21. Донцова
А.В., Никифорова И.А. Анализ бухгалтерской отчетности - М.: Издательство “Дис”,
1998. - 294.
22. Жандаров
А.М., Петров А.А. Экономическая безопасность России: определения, гипотезы,
расчеты // Безопасность. 1994. № 3. С. 40-48.
23.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ
отчетности - М.: Финансы и статистика, 1998.-815.
24. Ковалев
И.А., Привалов В.П. Анализ финансов предприятия - М.: Центр экономики и
маркетинга, 1997. - 480.
25. Крейнина
М.И. Финансовое состояние предприятия. Методы и оценки - М.: ИКЦ “Дис”, 1997. -
306.
26. Крутик
А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. -
СПб.: “Лань”, 2002. - 544.
27. Крылова
И.А. Безопасность как философская категория. // Безопасность. 1994. № 6.
С.34-54
28.
Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг: Курс лекций. - М.: Финансы и
Статистика, 1998. - 476.
29. Наговицин
А. Валютные аспекты экономической безопасности России // Российский
экономический журнал 1996. № 9. С. 36-42.
30.
Нечащев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учебное пособие -
М.: Высшая школа, 1997. - 128.
31. Основы
предпринимательской деятельности (Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый
менеджмент) /Под. ред. В.М. Власовой - М.: Финансы и статистика, 1994. - 628.
32. Патров
В.В. Ковалев В.В. Как читать баланс - М.: Финансы и статистика, 1993. - 362.
33. Раицкий
К.А. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов - М.: Информационно внедренческий
центр “Маркетинг”, 2001. - 279.
34. Райсберг
Б.А. Современный экономический словарь - М., 1997. -480.
35. Савицкая
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - Мн.: ИП “Экоперспектива”,
1998.
36. Сенчагов
В.К. О сущности и основах стратегии экономической безопасности России //
Вопросы экономики. 1995. № 1. С. 97-106.
37. Скоун
Т. Управленческий учет / Пер. с англ. под ред. Н.Д. Эрношвили - М.: Аудит
ЮНИТИ, 1997. - 348.
38. Финансовый
менеджмент: теория и практика. / Под ред. С. Стояновой - М.:
"Перспектива", 2003. - 656.
39. Финансовый
менеджмент: Учебник для вузов/Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под
ред. проф. Г.Б. Поляка - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 571.
40. Шаламов
И.В., Черевко А.С. Финансовая устойчивость и эффективность предприятия -
Челябинск, 1995. - 124.
41. Шеремет
А.Д. Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.: ИНФРА-М, 1995. - 357.
42. Экономика
предприятия: Учебник для вузов/ Грузинов В.П. и др.; /под ред. проф. Грузинова
В.П. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 222.
ПРИЛОЖЕНИЯ НА 10 ЛИСТАХ