Тема: Валютные риски и методы управления ими

• Вид работы:
  Дипломная (ВКР) по теме: Валютные риски и методы управления ими
• Предмет:
  Другое
• Когда добавили:
  23.03.2012 12:40:55
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  Оглавление

  Введение--------------------------------------------------------------------------------------------3

  
  

  1. Теоретические основы управления валютными рисками------------------------7

  1.1. Валютные операции банков-------------------------------------------------------------7

  1.2. Понятие валютных рисков и их классификация-----------------------------------12

  1.3. Управление валютными рисками-----------------------------------------------------25

  
  

  2. Организация проведения валютных операций и управление валютными рисками в ООО КБ «Вега-Банк»-----------------------------------------------------------44

  2.1. Общие сведения о «Вега-Банке»---------------------------------------------------------44

  2.2. Анализ доходности валютных операций банка---------------------------------------54

  2.3. Управление валютными рисками с целью повышения доходности банка------63

  
  

  3. Предложения по оптимизации технологии проведения срочных операций с целью повышения доходности «Вега-Банка» и его финансовой устойчивости--------------------------------------------------------------------------------------------------------73

  3.1. Суть предлагаемых мероприятий--------------------------------------------------------73

  3.2. Экономическая эффективность предложений----------------------------------------89

  
  
  
  

  Заключение---------------------------------------------------------------------------------------94

  Список литературы----------------------------------------------------------------------------99

  Приложения

  Введение

  
  
  

  Актуальность темы исследования. В последние годы в нашей стране сложилась новая экономическая ситуация, характеризующаяся рядом отличительных черт, к которым относится, в первую очередь, рост численности негосударственных экономических структур.

  Приватизация, принятие новых законодательных актов о статусе предприятия, о собственности, о валютном регулировании и другие позволяют постепенно перейти к качественному и новому этапу развития банковской системы.

  Происходят изменения и в законодательстве о банках, в том числе в направлении расширения международной деятельности коммерческих банков. При осуществлении международных сделок встает вопрос о валютных операциях как форме банковского участия в них. Многие коммерческие банки, получив лицензию на проведение валютных операций, столкнулись с трудностями по их проведению.

  В этой связи возникает необходимость изучения и использования опыта работы иностранных банков на валютных рынках и механизма проведения валютных операций на нем.

  Расширяющиеся международные связи, возрастающая интернационализация хозяйственной жизни вызывает объективную необходимость изучения обмена одних национальных денежных единиц на другие.

  Реализация этой необходимости происходит через особый валютный рынок, где под влиянием спроса и предложения стихийно формируется валютный курс, а валютные операции становятся подчас одними из основных операциями коммерческих банков.

  При написании дипломной работы преследовалась основная цель - изучение природы валютного риска, причины его возникновения, подверженности рискам. При написании работы использовались учебные, учебно-методические источники, научная литература, статистические материалы, публикации в периодической печати.

  Риск-это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и  возникновения убытков следствии неплатежей по выданным кредитам , сокращение ресурсной базы, осуществление выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности. Уровень риска увеличивается, если:

  — проблемы возникают внезапно и вопреки ожиданиям;

  — поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка (что особенно актуально в наших условиях, где институт коммерческих банков только начинает развиваться;

  — руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой и/или дополнительной прибыли);

  — существующий порядок деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию некоторых оптимальных для конкретной ситуации мер.

  Риску подвержены практически все виды банковских операций.

  Анализируя риски коммерческих банков России на современном этапе, надо учитывать:

  — кризисное состояние экономики переходного периода, которое выражается финансовой неустойчивостью многих организаций, но и уничтожением ряда хозяйственных связей;

  — незавершенностью формирования банковской системы;

  — отсутствие или несовершенство некоторых основных законодательных актов, несоответствие между правовой базой и реально существующей ситуацией;

  — инфляцию и др.

  Данные обстоятельства вносят существенные изменения в совокупность возникающих банковских рисков и методов их исследования. Однако это не исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня.

  Главной целью данной работы является комплексное (как теоретическое, так и практическое) изучение управления валютными рисками в коммерческих банках для выработки предложений по оптимизации этого процесса в конкретной кредитной организации.

  Основные задачи исследования:

  — изучить теоретические основы управления валютными рисками;

  — проанализировать комплекс валютных операций и процесс управления валютными рисками в конкретном банке – ООО КБ «Вега-Банк»;

  — сформулировать предложения и рекомендации по теме работы.

    Объект исследования – ООО КБ «Вега-Банк» - действует с мая 1992 года. 1 февраля 1996 года банку выдана Лицензия на совершение операций в иностранной валюте.  С момента своего создания банк  является  финансовым институтом, обеспечивающим деятельность и развитие производственных, торговых и посреднических организаций всех организационно-правовых форм. На настоящий момент уставный капитал банка составляет 120 200 000 рублей. Объем активов приближается к отметке 2 миллиарда рублей.

  КБ «Вега-Банк» на настоящий момент предоставляет полный перечень услуг физическим и юридическим лицам, в том числе связанных с операциями с иностранной валютой.

  Работа основана на трудах и монографиях ведущих отечественных специалистов и исследуемой области – Г.Г. Коробовой, Л.Н. Красавиной, О.И. Лаврушина, Т.В. Осипенко, Е. П. Яковлева, других, а также западных авторов.

  На основании очерченного выше круга проблем можно говорить о необходимости проведения исследования на тему «Методы управления валютными рисками» как на уровне всей банковской системы, так и для конкретной кредитной организации.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  1. Теоретические основы управления валютными рисками

  1.1. Валютные операции банков

  
  

  Операции с иностранной валютой и валютными ценностями могут осуществлять уполномоченные банки, то есть банки, получившие лицензию на проведение валютных операций.

  Различают несколько видов банковских лицензий на право совершения операций в иностранной валюте:

  1)   внутренние, дающие право осуществлять операции в иностранной валюте на внутреннем валютном рынке;

  2)   расширенные внутренние, дающие право осуществлять операции в иностранной валюте на внутреннем рынке, а также устанавливаться корреспондентские отношения с иностранными банками;

  3)   генеральные, дающие право осуществлять операции в иностранной валюте, как на внутреннем, так и на международном рынках.

  Различают следующие виды валютных операций, осуществляемых коммерческими банками:

  1)   купля-продажа валюты на внутреннем валютном рынке;

  2)   ведение текущих валютных счетов клиентов;

  3)   привлечение средств в иностранной валюте во вклады и депозиты на внутреннем валютном рынке;

  4)   обслуживание экспортно-импортных операций в валюте;

  5)   выполнение неторговых операций;

  6)   установление корреспондентских отношений с иностранными банками, открытие корреспондентских счетов в иностранной валюте для осуществления международных расчетов;

  7)   привлечение и размещение кредитов в иностранной валюте на внутреннем валютном рынке;

  8)   выдача гарантий и поручительство по операциям клиентов банка в иностранной валюте;

  9)   проведение конверсионных, депозитных и кредитных операций на внешних рынках.

  Рассмотрим некоторые из них:

  1.   Купля-продажа валюты на внутреннем валютном рынке. Операции по купле-продаже иностранной валюты банки совершают как от имени и за счет клиента, так и от своего имени и за свой счет.

  При совершении валютных операций соотношение обязательств и требований банка в иностранной валюте может быть сохранено (закрытая валютная позиция) или может быть нарушено (открытая валютная позиция).

  Различают два вида открытой валютной позиции:

  а) короткая валютная позиция означает превышение обязательств банка над его требованиями;

  б) длинная валютная позиция означает превышение требований над обязательствами банка.

  Короткая валютная позиция означает возникновение валютного риска, связанного с изменением курсов валют.

  Для снижения валютного риска банкам необходимо закрыть валютную позицию, что достигается:

  а) с помощью установления лимитов открытой валютной позиции для отдельных валют, отдельных дилеров и всего банка в целом;

  б) с помощью заключения дополнительных валютных сделок.

  Размер открытой валютной позиции определяется на конец каждого рабочего дня и представляет собой разницу между суммами купленной и проданной за свой счет валюты нарастающим итогом с начала проведения операций.

  Допустимый уровень валютного риска, а также приемлемый уровень дохода по валютным операциям определяется валютной политикой. Она разрабатывается каждым банком самостоятельно на основе изучения и анализа развития мирового и национального валютных рынков, динамики курсов валют и процентных ставок в различных секторах кредитного рынка. Основными направлениями валютной политики банка является поиск источников формирования и направлений эффективного использования валютных средств.

  2-3. Введение валютных счетов клиентов, операции по привлечению валютных средств. Источниками валютных средств банка являются:

  а) собственные средств в иностранной валюте, которые формируются за счет взносов в акционерных капитал, создания резервов и фондов валютных средств;

  б) привлеченные ресурсы, складывающиеся из остатков на валютных счетах клиентов банка, полученных банком кредитов в валюте, остатков средств банков-корреспондентов и на корреспондентских и межбанковских депозитных счета и пр.

  Основной формой привлечения валютных средств коммерческим банком являются депозитные операции, под которыми понимаются операции по привлечению средств клиентов во вклады на определенный срок или до востребования.

  Размер процентного дохода по привлекаемым банком депозитам определяется следующими способами:

  а) процентная ставка может устанавливаться на договорной основе между клиентом и банком;

  б) процентная ставка рассчитывается как сумма ставки ЛИБОР, действующей на данный день, и банковской маржи.

  Основанием для отражения операций по привлечению и размещению срочных депозитов в иностранной валюте является распоряжение соответствующего отдела банка (как правило, отдела валютного дилинга).

  Распоряжение представляет собой специальный документ стандартной формы, в котором указывается:

  а) наименование предприятия или банка, размещающего средства,

  б) сумма депозита;

  в) срок действия депозита;

  г) процентная ставка;

  д)сумма дохода по депозиту в денежном выражении;

  е) банка и счет, на который должны быть перечислены средства.

  Разновидностью срочных депозитов юридических лиц является депозитный сертификат в иностранной валюте, представляющий собой письменное свидетельство банка о депонировании в нем денежных средств вкладчикам. Бланки сертификатов, выпущенных в документарной форме, должны иметь несколько степеней защиты от возможной подделки. Сертификаты должны составляться по строго определенной форме, то есть содержать реквизиты, отсутствие одного из которых делает документ недействительным.

  Депозит до востребования, то есть текущий валютный счет открывается физическому лицу на основе распоряжения по банку после предъявления следующих документов:

  1)   заявления клиента на открытие счета;

  2)   паспорта;

  3)   справки из налоговой инспекции.

  Для открытия срочного депозита в иностранной валюте физическому лицу не требуется представлять справку из налоговой инспекции.

  4.   Обслуживание экспортно-импортных операций в валюте. Значительная часть операций в иностранной валюте, осуществляемая уполномоченными банками, связана с обслуживанием экспортно-импортных сделок клиентов, то есть расчетами за товары и услуги.

   Порядок проведения расчетов по экспортно-импортным операциям регламентируется: во-первых, национальным законодательством; во-вторых, международными правилами документального оформления и оплаты платежных документов.

  Обслуживание экспортных сделок. Экспортер на основе заключенного контракта оформляет паспорт экспортной сделки, который содержит все реквизиты контракта. Паспорт сделки необходим для таможенного оформления экспортируемых товаров. Уполномоченный банк регистрирует паспорт сделки, чтобы контролировать поступление платежей за отгруженные товары. Поступающая экспортная выручка зачисляется на транзитный счет экспортера, с которого производится обязательная продажа части экспортной валютной выручки на внутреннем валютном рынке. Оставшаяся часть экспортной выручки в валюте перечисляется на текущий валютный счет экспортера.

  Обслуживание импортных сделок.

  Импортер, на основе заключенного контракта, оформляет паспорт импортной сделки, который содержит все реквизиты контракта.

  Уполномоченный банк:

  1)   Регистрирует паспорт сделки;

  2)   Осуществляет оплату товара со счета импортера;

  3)   Контролирует соответствие переведенных в оплату сумм стоимости фактически ввезенных товаров;

  4)   Контролирует возврат ранее переведенной иностранной валюты в случае непоставки товаров.

  
  

  1.2. Понятие валютных рисков и их классификация

  
  

  Валютные риски являются часть коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

  Валютный риск – это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

  Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов[1].

  При этом изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

  Валютные риски – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.

  В обоих случаях эквиваленты в нерациональных валютах будут отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, включая государственные организации и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран.

  В условиях домонополистического капитализма, при золотом стандарте валютные риски были минимальны  и не оказывали существенного воздействия на международные экономические отношения в связи с тем, что курсы валют были относительно устойчивы и не подвергались частым изменениям. В условиях монополистического капитализма углубления общего кризиса капитализма, в том числе в валютной сфере, валютные риски усилились. В условиях Бреттонвуддской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения[2].

  Однако, на самом деле, данное утверждение относится только к определенному типу режима валютного курса, а именно к свободно – плавающему курсу. На сегодняшний день в мировой практике существует несколько типов режимов валютных курсов в зависимости от специфики каждой конкретной страны.

  С известной долей условности тип валютной системы можно условно определить по некоторым характеристикам:

  1) Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики: тенденцию к закрытости экономики и экономической информации, жесткие ограничения для инвесторов и экспортно-импортных операций, преимущественно государственную форму экономики, директивную форму определения режима валютного курса. Курс валюты такой страны непредсказуем, инвесторы и импортеры обычно стремятся избегать сделок в такой валюте, реальные расчеты по товарообороту производятся в валюте третьих стран. Рынок подобных валют обычно очень узок (или вообще не существует).

  Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс таких валют на мировом рынке.

  2) Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическом потенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко фиксированы по отношению к «авторитарной» валюте и является подходящим для осуществления экспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэкономические показатели обычно не влияют или очень слабо влияют на курс национальной валюты таких стран.

  3) Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной но не стабильной экономикой, курс валют таких стран трудно прогнозируем и может зависеть от случайных факторов: политической нестабильности, непредсказуемой экономической политики правительства, международной неконкурентоспособности, сырьевой направленности экономики, инфляционное финансирование дефицита госбюджета, недостаточности уровня валютных резервов, в том числе и от микроэкономических показателей. Инвестирование в подобную валюту обычно рискованное мероприятие и импортеры склонны использовать валюту третьих стран в расчетах по товарообороту с такими странами. Макроэкономические показатели в таких странах влияют на курс национальной валюты, однако, могут и искусственно сдерживаться правительством по политическим мотивам.

  4) Страны со стабильной экономикой, придерживающийся приоритета свободного плавания национальной валюты. Важнейшая характеристика таких стран: развитая рыночная экономика, экономическое благополучие, предсказуемая политика правительства, жесткий контроль денежной массы, процентных ставок и инфляции в стране. Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в некоторых случаях связана с грязными методами регулирования курса – с интервенциями, межгосударственными правительственными договорами совместного плавания курсов, политическими давлением.

  Инвестиции в данные валюты менее рискованны, экспортно-импортные операции обычно совершаются с использованием именно этих валют. Курс валют чутко реагирует на изменение макроэкономических показателей экономик в таких странах.

  Макроэкономические и политические факторы обычно очень гибко реагируют только на 3-й и 4-й тип валюты. При этом могут прослеживаться много закономерностей, которые влияют на курс в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Например, в долгосрочной перспективе обычно при анализе движения валютных курсов учитывают такие факторы как, уровень ВВП, темпы инфляции, состояние платежного и торгового баланса, уровень безработицы, уровень государственного долга, экономические перспективы развития, уровень политической и социальной стабильности и т.д.[3]

  Вместе с тем, из всех факторов, влияющих на курс в долгосрочной перспективе, экономистами выделяются два основных.

  Первый из них темп инфляции, наблюдаемой закономерностью которого является то, что в стране с более высокими темпами инфляции понижается курс национальной валюты по отношению к валютам стран с более низким темпом инфляции. Так курсы валют стран с высокими темпами инфляции, таких как, например, Великобритания, Италия, Франция, США и Канада – понижались, в то время как курсы валют стран с низкими темпами инфляции – такие как, например, Япония, Бельгия, Нидерланды, ФРГ и Швейцария – повышались. Такова долгосрочная тенденция в динамике курсов и цен на временном интервале порядка двух десятков лет.

  Резкие колебания курсов валют могут быть связаны причинами, как экономическими и политическими, так и чисто спекулятивными. Рынок чутко реагирует на все изменения экономических показателей, прогнозы экспертов, политические кризисы и политические слухи, используя малейший повод для начала спекулятивной игры, сулящей хороший доход спекулянтам.

  Кроме того, необходимо сказать, что не только страны, где собственно происходят изменения, подвержены риску трудно прогнозируемых колебаний их валют, но это также относится к странам, соседствующим с кризисными странами, или имеющих с ними значительные экономические или политические связи.

  Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью и непредсказуемостью. Это объясняется необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка на политические и экономические изменения в мире, а также в значительной мере может быть связано со спекуляциями.

  Валютный риск – это риск потерь, обусловленный неблагоприятным изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления сделок по их купле – продаже. Он возникает только при наличии открытой позиции. Валютные операции обычно подразделяют на «кассовые» и «срочные». Рынок кассовых сделок требует оплаты в течении двух рабочих дней со дня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. К таким сделкам относятся: сделка СВОП, овернайт. К срочным сделкам относятся: форвард, СВОП, фьючерсы, опционы.

  Риск неуплаты по срочным валютным сделкам зависит от кредитоспособности инвестора и срока контракта. Чем выше этот срок, тем выше вероятность изменения курса и неуплаты.

  Срочные инструменты применяются клиентами банка, как основные методы страхования (хеджирование) их валютных (или финансовых) рисков. Банки вынуждены применять эти инструменты, как услуги клиентам. В то же время риск срочных операций достаточно серьёзен и банк, в свою очередь, вынужден сам страховать заключенные с клиентом срочные сделки.

  К срочным видам сделок относятся форвардные операции, СВОП, опционы, фьючерсы.

  1). Форвард.

  Форвардной сделкой называется такая сделка при которой курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем.

  Характеристики:

  — обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через 2 рабочих дня после заключения контракта;

  — будущий валютный курс также фиксируется при заключении сделки;

  — срок платежа фиксируется в контракте;

  — не встает вопрос о ликвидности до наступления срока платежа.

  Если имеется реальная возможность возникновения валютного риска в будущем, он покрывается форвардной сделкой.

  Банк открывает форвардную позицию в случае, если клиент продает или покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют на будущую зафиксированную дату, а также, если сам банк продает или покупает иностранную валюту по форварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь присутствует риск изменения цен, который может привести к убыткам банка.

  2) СВОП

  Сделка СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Представляет собой комбинацию кассовой операции – СПОТ и срочной – форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером.

  СВОП используется как средство исключения риска процентных ставок, а также, как средство исключения риска колебания валютных курсов.

  3) Опционные операции

  Опцион – это соглашение между покупателем и продавцом, которое представляет покупателю право – но не обязательство – покупать валюту у продавца опциона или же продавать её.

  Опцион является одним из вариантов полного покрытия валютных рисков. Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

  4) Фьючерсы

  Фьючерсные контракты заключаются на специальных биржах и, в отличие от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает реальную покупку/продажу валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется с помощью встречных контрактов. Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсному контракту путем осуществления встречной обратной сделки.

  Сущность основных методов спотового и срочного страхования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения зав счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении[4].

  В банковской практике различают несколько видов валютных рисков (рис.1), а именно: риск изменения обменного курса, риск конвертирования, коммерческие риски, риски конверсионных операций, трансляционные риски, риски форфейтирования, технологический риск[5].

  Риск изменения обменного курса – риск обесценения вложений в иностранную валюту вследствие непредвиденного изменения валютного курса.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Конверсионные риски

  Риски форфейтирования

  Риск конвертирования

  
  
  

  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рисунок 1. – Виды валютных рисков[6]

  
  

  Под курсом валюты понимается цена денежных единиц одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Определение курса валют называется их котировкой. Полная котировка включает определение курса покупателя (покупки) и курса продавца (продажи), в соответствии с которыми банки покупают и продают котируемую валюту. Котировки валют делятся на прямые и косвенные. При прямой котировке стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице:

  
  

  Курс прямой = Национальная валюта/ Иностранная валюта (1)

  При косвенной котировке за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты:

  Курс косвенный = Иностранная валюта/ Национальная валюта   (2)

  
  

  Пример прямой котировки в России: 1 долл. США= 31 руб. 10 коп., косвенной котировки: 1руб. = 0,03 долл. США.

  Между прямой и косвенной котировками существует обратно пропорциональная зависимость:

  
  

  Курс косвенный = 1/ Курс прямой   (3)

  Пример. Центральный банк РФ установил для целей учета и таможенных платежей следующие курсы на 31 августа 2001 г.: 1 долл. США = 29,37 руб., 1  немецкая марка = 13,67 руб.

  Кросс-курс Доллар США/ Немецкая марка по отношению к рублю рассчитывается следующим образом:

  1 долл.= 1 немецкая марка* 29,37/13,67 = 2, 1485 немецкой марки.

  По времени реализации валютных сделок различают курсы спот и курсы форвард. Курсом спот называется курс валюты, установленный на момент заключения сделки при условии обмена валютами банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки, т.е. курс по наличным сделкам. Курс форвард характеризует ожидаемую собой стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта покупается или продается при условии ее поставки на определенную дату в будущем, - т.е. это курс по срочным сделкам. Теоретически курс форвард может быть равен курсу спорт, однако на практике он всегда оказывается либо выше, либо ниже. Если курс форвард выше курса спорт, он будет равен сумме курса спот и соответствующей разницы – форвардной маржи, которая в данном случае называется премией. Если курс форвард ниже курса спот, он представляет собой курс спорт, из которого вычтена форвардная маржа, называемая в этом случае дисконтом.

  В межбанковской торговле банк, котирующий валюту обычно называет курсы покупки и продажи. Курс покупки обозначается как курс Bid, курс продажи – Offer. При прямой котировке  курс  Bid является курсом, по которому банки покупают торгуемую (иностранную) валюту и продают национальную. Курс Offer является курсом, по которому банк продает иностранную валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс Bid отличается от курса Offer, называется спредом.

  Валютный риск непосредственно зависит от изменения валютных курсов во времени. Изменение валютного курса измеряется с помощью индивидуальных индексов валютного курса. На изменение валютного курса оказывают влияние не только спрос и предложение на данную валюту, но и спрос и предложение на валюту, по отношению к которой установлен курс. Поэтому для анализа валютного риска используется индекс эффективного валютного курса, который позволяет в большей степени учесть валютный риск. Он определяется отношением средневзвешенных курсов валют различных стран («валютной корзины») текущего и базисного периодов[7].

  Н обменный курс в значительной степени могут повлиять тенденции экономического развития страны и различные политические моменты, начиная с изменений в политике валютного регулирования и заканчивая степенью социальной напряженности.

  Риск конвертирования связан с ограничениями в проведении обменных операций, установлением определенных лимитов и регулятивных норм и правил.

  Коммерческие риски возникают из-за нежелания или невозможности должника рассчитаться по своим обязательствам в связи с изменением финансового положения субъекта сделки или осложнения в международной обстановке.

  Конверсионные риски – это риски валютных потерь по конкретным операциям (сделкам). В группу конверсионных рисков можно отнести риски открытых валютных позиций, риск перевода, риск сделок.

  Риск открытой валютной позиции возникает в случае несоответствия по объемам требований банка и его обязательств, выраженных в иностранной валюте. Он связан с тем, что стоимость активов и пассивов банка может меняться из-за будущих платежей. Выдача валютных кредитов, ресурсы для которых привлечены в национальной валюте, будут влиять на размер будущего потока платежей, и размер платежей по погашению этих кредитов будет изменяться при переводе стоимости иностранной валюты в национальный эквивалент. Таким образом, банк подвергается валютному риску в будущем, но учитывать его должен в настоящем.

  Риск перевода – риск изменения стоимости активов и пассивов банка, связанный с падением курса валюты и необходимостью переоценки активов и капитала банка, выраженных в иностранной валюте. Оценка и анализ риска перевода проводятся по данным движения стоимости валют и прогнозам изменения курса. Риск перевода возникает из-за неблагоприятного изменения в валютно-финансовом положении страны, что может явиться основанием для введения там дополнительных валютных ограничений или привести к ужесточению ранее принятого валютного регулирования. Данная ситуация может стать причиной отказа или неперевода за границу иностранной валюты в погашение задолженности, даже несмотря на желание должника выполнить обязательства и возможность в установленные сроки рассчитаться со своими кредиторами или возвратить осуществленный платеж.

  С экономической точки зрения более важным является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на будущую прибыльность банка. Данный вид риска возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Риск сделки присутствует в любой операции, связанной с иностранной валютой.

  Это может быть обычная сделка по купле-продаже иностранной валюты, осуществление расчетов по которым предусматривает использование иностранных валют, валютный кредит, валютные инвестиции и т.п[8].

  Трансляционные (или бухгалтерские) риски возникают при переоценке активов и пассивов баланса банка. Эти риски зависят от выбора валюты пересчета, ее устойчивости и ряд других факторов. Пересчет может осуществляться двумя методами: по методу трансляции (предполагается пересчет по текущему курсу на дату пересчета) и по историческому методу, т.е. по курсу на дату совершения конкретной операции. Некоторые банки учитывают все текущие операции по текущему курсу, а долгосрочные – по историческому, другие – анализируют уровень риска финансовых операций по текущему курсу, а прочих – по историческому, третьи выбирают один из двух способов учета и с его помощью контролируют всю совокупностью своих рисковых операций.

  Риски форфейтирования – это риски экспортера, которые принимает на себя банк (форфейтер) без права регресса.

  Технологический риск связан с использованием в деятельности банка различной техники и технологий. К нему относятся риски сбоя технологии операций (риски сбоя компьютерной системы, потери документов из-за отсутствия хранилища, сбоя в системе межбанковских расчетов, например, в системе SWIFT, утраты или порчи компьютерного оборудования, утраты или изменения системы электронного аудита или логического контроля, уничтожения или исчезновения компьютерных данных, компьютерного мошенничества). При анализе данного вида риска изучают количества произошедших случаев и вероятность их повторения.

  
  

  1.3. Управление валютными рисками

  
  
  

  Измерение и идентификация риска на сегодняшний день является только первым шагом управления рисками и контроля за ними в банковском секторе. Банкиры должны рассматривать управление рисками как логическую последовательность действий от постановки проблемы до её разрешения. Ключевые стадии процесса управления рисками в банковском секторе заключаются в следующем:

  1. Идентификация и измерение чувствительности банка к риску. Руководство должно решить, какие факторы риска опасны для различных подразделений банка, а также как измерять величину и степень этих рисков.

  2. Обзор оперативной политики каждого из подразделений банка и повседневного воплощения этой политики в жизнь для определения того, адекватно ли она покрывает каждый из факторов риска. Руководство банка должно установить, необходимы ли изменения в повседневной деятельности или стратегических установок для борьбы с основными и наиболее серьезными факторами риска каждого из подразделений.

  3. Анализ результатов мероприятий банка, проводимых в сфере управления рисками, и вытекающих из них изменений для краткосрочных и долгосрочных планов банка. Руководство банка должно решить, соответствует ли реакция банка на различные факторы риска поставленным целям. Нужно ли изменит план для того, чтобы отразить новую ситуацию, сложившуюся для банка с точки зрения риска?

  4. Анализ результатов мероприятий и решений в области управления рисками в ходе и по окончании каждого отчетного периода. Руководство банка должно знать, насколько хорошо оно распознавало факторы потенциального риска и содействовало их нейтрализации с точки зрения целей, поставленных в краткосрочных и долгосрочных планах банка[9].

  Валютные риски обычно управляются в банках различными методами. Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространены следующие виды лимитов:

  1. Лимиты на иностранные государства (устанавливаются максимально возможные суммы для операций в течение дня с клиентами и контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны).

  2. Лимиты на операции с контрпартнерами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера, клиента или виды клиентов).

  3. Лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли).

  4. Установление лимитов на каждый день и каждого дилера (обычно устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный доля переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента).

  5. Лимит убытков (устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижения которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В некоторых банках такой лимит устанавливается на каждый рабочий день или отдельный период (обычно 1 месяц), в некоторых банках он подразделяется на отдельные виды инструментов, а в некоторых банках может также устанавливаться на отдельных дилеров.

  Кроме лимитов в мировой практике применяются следующие методы валютных рисков:

  - взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты из величины её оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски;

  - использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, которые координируют поступление заявок на покупку-продажу иностранной валюты;

  - приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов, специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию;

  - тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе.

  Степень валютного риска можно снизить, используя два метода[10]:

  - правильный выбор валютной цены;

  - регулирование валютной позиции по контрактам.

  Метод правильного выбора валюты цены внешнеэкономического контракта заключается в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Для экспортера такой валютой будет «сильная» валюта, т.е. такой курс который повышается в течении срока действия контракта. Для импортера выгодна «слабая» валюта, курс которой снижается. Следует, однако, иметь ввиду, что прогноз движения курса валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70 %. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут быть противоположны, и, следовательно, выбирая благоприятную валюту придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т.п.), а это не всегда возможно и выгодно.

    Метод регулирования валютной позиции по заключаемым внешенэкономическим контрактам может использоваться хозяйствующими субъектами, заключающими большое количество внешнеэкономических сделок с партнерами из различных государств. Содержание метода заключается в обеспечении сбалансированности структуры денежных требований и обязательств по заключенным контрактам, что может быть достигнуто двумя способами[11]:

  - при одновременном подписании  контрактов на экспорт и импорт следует следить, чтобы эти контракты заключались в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали, в этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту и наоборот.

  -   если же хозяйствующий субъект специализируется только на одном виде внешнеэкономической деятельности, то целесообразна диверсификация валютной структуры, т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов.

  Применяются два метода страхования от валютных рисков:

  - валютные оговорки;

  - форвардные операции.

  Валютные оговорки представляют собой специально включаемые в текст контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.

  Валютные оговорки увязывают размеры причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.

  Валютные оговорки бывают: косвенными, прямыми, мультивалютными.

  Косвенная валютная оговорка применяется в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте. Текст такой оговорки может быть примерно следующим: “Цена в долларах США, платеж в японской иене. Если курс доллара к иене накануне дня платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяются и цена товара и сумма платежа”.

  Прямая валютная оговорка применяется, когда валюта платежа совпадают, но величина суммы платежа, обусловленной в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты платежей по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты на прежнем уровне.

  Формулировка такой оговорки может быть примерно следующая: “Цена товара и платеж в долларах США. “Если на день платежа курс к японской иене на валютном рынке в Нью-Йорке будет ниже его курса на день заключения контракта, то цена товара и сумма платежа в долларах соответственно повышаются”.

  Мультивалютные оговорки - это оговорки, действие которых основано на коррекции суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют (валютная корзина), курс которых рассчитываются как их средняя величина по определенной методике, например, на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой из валют “корзины” от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.

  Сущность форвардных операций по страхованию валютных рисков заключается в следующем. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам:

  — валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока платежа;

  — валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа[12].

  Чистые доходы или чистые расходы выражаются через «пипсы» и соответственно добавляются или вычитываются из курса спот. В случае использования форвардных операций экспортер, при подписании контракта примерно узнав график поступления платежей, заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу. Преимущество экспорта является то, что он определяет выручку в национальной валюте до получения платежа исходя из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключающий форвардную сделку обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечить поступление валюты в банк или представить поручение на перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне.

  Импортер напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

  Аналогично иностранный инвестор может застраховать риск, связанный с возможным снижением курса валюты – инвестиций, с помощью продажи её банку на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь.

  Таким образом, клиент застраховал свои риски. Риск взял на себя. С этого момента принятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже.

  Ну и конечно, для ограничения валютных рисков применяется хеджирование[13].

  Хеджирование – это процесс уменьшения риска возможных потерь. Фирма может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-то выборочно. Она также может спекулировать, будь то осознано или нет.

  Отсутствие хеджирования может иметь две причины. Во – первых, фирма может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков. Во – вторых она может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в её пользу. В результате фирма будет спекулировать: если ее ожидания окажутся правильными, она выиграет, если нет – она понесет убытки.

  Хеджирование всех рисков – единственный способ их полностью избежать. Однако финансовые директора компаний отдают предпочтение выборочному хеджированию. Если они считают, что курсы валют или процентные ставки изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, а если движение будет в их пользу – оставляют риск непокрытым. Это и есть, в сущности, спекуляция. Интересно заметить, что прогнозисты – профессионалы обычно ошибаются в своих оценках, однако сотрудники финансовых отделов компаний, являющиеся «любителями», продолжают верить в свой дар предвидения, который позволит им сделать точный прогноз.

  Одним из недостатков хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) являются довольно существенные суммарные затраты на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ – страховать риски после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени компания может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении.

  Контракт, который служит для страхования от рисков изменения курсов цен, носит название хедж (англ. – изгородь, ограда).

  Хозяйствующий объект, осуществляющий хеджирование, называется хеджер.

  Существуют две операции хеджирования:

  - хеджирование на повышение;

  - хеджирование на понижение.

  Хеджирование на повышение или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов: форвардных лил опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов валют в будущем. Он позволяет установить покупную цену (т.е. курс валюты) намного раньше, чем будет приобретена валюта.

  Предположим, через 3 месяца возрастет курс валюты, а валюта нужна будет именно через 3 месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого роста курса валюты необходимо купить сейчас по сегодняшней цене форвардный контракт или опцион, связанный с этой валютой, и продать его через 3 месяца в тот момент, когда будет приобретаться валюта. Поскольку курс валюты и связанный с ним срочный контракт изменяются пропорционально в одном направлении, то купленный ранее контракт можно продать дороже почти настолько же, насколько возрастет к этому времени курс валюты. Таким образом, хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения курса валюты в будущем.

  Хеджирование на понижение или хеджирование продажей – это биржевая операция с продажей срочных контрактов. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает осуществить в будущем продажу валюты и поэтому, продавая на бирже форвардный контракт или опцион, страхует себя от возможного снижения курса валюты в будущем.

  Предположим, что курс валюты через 3 месяца снижается, а валюту нужно будет продавать через 3 месяца. Для компенсации предполагаемых потерь от снижения курса хеджер продает срочный контракт сегодня по высокой цене, а при продаже валюты через 3 месяца, когда курс на нее упал, покупает  такой же срочный контракт по снизившемуся (почти настолько же) курсу валюты. Таким образом, хедж на понижение применяется в тех случаях, когда валюту необходимо продать позднее.

  Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью курсов валюты на рынке, с помощью покупки лил продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать курс и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, то есть участники рынка, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

  Хеджирование производится прежде всего на фьючерсном рынке. Хеджер приходит на рынок, чтобы продать кому-то свою долю риска. Спекулянт берет риск на себя в надежде получить прибыль.

  Спекулянты на рынке срочных контрактов играют большую роль. Принимая на себя риск в надежде получения прибыли при игре на разнице цен, они выполняют роль стабилизатора цен.

  Спекулянтов не интересует осуществление или прием поставки конкретного вида товара (валюты). Рынок привлекает их ожидаемыми колебаниями цен. Поэтому они занимают определенные валютные позиции. Размер партии при заключении фьючерсных сделок невелик, и поэтому спекулянт обладает большой свободой маневра. Однако эта свобода влечет за собой риск.

  Важным моментом является также то, что спекулянт обычно вовлечен в операции лишь на одном рынке. Если хеджер может компенсировать свои потери на фьючерсном рынке прибылью, полученной на рынке реального товара, то спекулянт должен быть готов к возможным убыткам на фьючерсном рынке.

  При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный взнос, которым и определяется величина риска.

  Если курс валюты снизился, то спекулянт, купивший ранее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу. Если же курс валюты вырос, то спекулянт возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы в курсах валют и купленного контракта.

  Риски, связанные со сделками, предполагающие обмен валют, могут управляться с помощью политики цен, включающей определение, как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражается цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения и выплаты денег. Кроме вышеопи1санных действий по снижению операционного валютного риска фирма также активно использует следующий прием: счет – фактура покупателю товара выписывается в валюте, в которой производилась оплата при импорте.

  Однако эти варианты не всегда удобны для покупателя  или реально не выполнимы.

  К конкретным методам хеджирования можно отнести[14]:

  1) форвардные валютные операции;

  2) валютные фьючерсы;

  3) валютные опционы;

  4) операции СВОП;

  5) структурная балансировка активов и пассивов кредиторской и дебиторской задолженности;

  6) изменение срока платежа;

  7) кредитование и инвестирование в иностранной валюте;

  8) реструктуризация в валютной задолженности ;

  9) параллельные ссуды;

  10)   лизинг;

  11)   дисконтирование требований в иностранной валюте;

  12)   использование «валютной корзины»;

  13)   самострахование;

  Рассмотрим подробнее способы валютного хеджирования применительно к практике. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования валютных операций являются срочные (форвардные) сделки.

  Одним из видов срочного контракта являются валютные фьючерсы, которые торгуются на крупнейших специализированных биржах.

  Валютные фьючерсы впервые стали применятся в 1972 году на Чикагском валютном рынке. Валютный фьючерс – срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю продажу определенной валюты по фиксированному на момент заключения сделки курса с исполнением через определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, что:

  1. Фьючерсы это торговля стандартными контрактами.

  2. Обязательным условием фьючерса является гарантированный депозит.

  3. Расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредниками между сторонами и одновременно гарантом сделки[15].

  Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. С помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

  Покупка или продажа валютных фьючерсов позволяет избежать возможных потерь, возникающих в результате колебаний курсов валют по сделкам с клиентами.

  Сделки спот по фьючерсам на межбанке проходят все 12 месяцев в году. Открытые позиции по операциям с клиентами (форварды, опционы, свопы) банки обычно хеджируют на фьючерсном биржевом рынке.

  На рынке валютных фьючерсов хеджер – тот, кто покупает фьючерсный контракт – получают гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке спот он сможет купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному фьючерсной сделкой. Таким  образом, убытке по сделки спот компенсируются хеджером прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышения курса иностранной валюты и на оборот. Нужно отметить также одну неписаную закономерность – валютный курс на рынке спот всегда имеет тенденцию сближения с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта.

  — Другой разновидностью фьючерсной сделки является сделка СВОП. Сделка СВОП означае6т обмен одной валюты на другую на определенный период времени и представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. Обе сделки заключаются в одно и тоже время с одним и тем же партнером по заранее фиксированным курсам. СВОП используется как средство исключения риска колебания валютных курсов и процентных ставок.

  Сделки СВОП удобны для банков, так как не создают непокрытой валютной позиции – объемы требований и обязательств банка в иностранной валюте совпадают. Целями СВОП бывают:

  — Приобретение необходимой валюты для международных расчетов;

  — осуществление политике диверсификации валютных резервов;

  — поддержание определенных остатков на текущих счетах;

  — удовлетворение потребности клиента в иностранной валюте и др.

  К сделка СВОП особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в период валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

  — Валютный опцион – сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

  Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении. Таким образом, опционный контракт является, обязательны для продавца и не является обязательным для покупателя. 

  Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает следствии переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Не правильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя. Преимущество хеджирования с помощью опциона проявляется в полной защите от неблагоприятного изменения курса валюты. Недостатком являются затраты на уплату опционной премии.

  Для страхования валютных, процентных и инвестиционных рисков в последнее время так же используется ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (опционы с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют экспортерам и инвесторам, обремененным конкурентной борьбой на рынках, за определенное вознаграждение передать валютные, кредитные и процентные риски банкам, для которых принятие на себя данных видов рисков является одной из форм получения прибыли. Операции с новыми финансовыми инструментами, как правило, сосредоточены в мировых финансовых центрах в силу того, что законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков сегодня очень динамично развиваются и имеют устойчивые тенденции роста. Использование срочных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет клиентам также точнее оценить окончательную стоимость страхования.

  — Хеджирование с помощью форвардной операции представляет собой взаимное обязательство сторон произвести валютную конверсию по фиксированному курсу  в заранее согласованную дату. Срочный или форвардный контакт – это обязательство для двух сторон  (продавца и покупателя), т.е. продавец обязан продать, а покупатель обязан купить определенное количество валюты по установленному курсу в определенный день. Преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат и защите от неблагоприятного изменения курса. Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды. Форвардные операции как метод страхования от валютных рисков применяются и при проведении процентного арбитража с форвардным покрытием.

  Процентный арбитраж – это сделка, сочетающая в себе конверсионную (обменную) и депозитарную операции с валютой, направленные на получение прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам. Процентный арбитраж имеет две формы:

  -  без форвардного покрытия

  -  с форвардным покрытием

  Процентный арбитраж с форвардным покрытием – это покупка валюты по текущему курсу с последующим размещением ее в депозит  и обратной конверсией по текущему курсу по истечении срока депозита. Эта форма процентного арбитража связана с валютным риском.

  Процентный арбитраж с форвардным покрытием – это покупка валюты по текущему курсу, помещение ее  в срочный депозит и одновременно продажа по форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой валютных рисков.

  — Структурна балансировка заключается в стремлении поддержать такую структуру активов и пассивов, которая позволит убытки от изменении валютного курса прибылью, полученной от этого изменения по другим позициям банка. При этом используется способ приведения в соответствие валютных потолков, отражающих доходы и расходы. Иными словами, каждый раз, заключая контракт, предусматривающий получение либо выплату иностранной валюты, предприятие или банк должны стремится выбрать ту валюту, которая поможет ему закрыть полностью  или частично уже имеющиеся «открытые» валютные позиции (открытая валютная позиция – это несовпадение требований и обязательств банка в процессе совершения им сделок с иностранной валютой).

  — Изменение срока платежа представляет собой манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких изменений курсов валюты цены или валюты платежа. К числу наиболее употребляемых способов подобной тактике относятся: досрочная оплата товаров и услуг (при ожидаемом повышении курса валюты и платежа), и наоборот, задержка платежа (при ожидании падения курса), ускорение или замедление репатриации прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов. Регулирование получателем инвалютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и т.д. 

  — Параллельные ссуды представляют собой взаимное кредитование в национальной валюте предприятиями и банками, расположенных в разных странах. Обе ссуды выдаются на один и тот же срок. По сути такого рода ссуды рассматриваются как сделка спот с покупкой валюты при условиях спот и одновременной продажей форвард, но сам период хеджирования может быть и более продолжительным, чем это возможно на рынке форвардных сделок.

  Дисконтирование платежных требований в иностранной валюте является разновидностью дисконта векселей и представляет собой переуступку права востребования задолженности в иностранной валюте взамен немедленной выплаты банком соответствующей суммы в национальной (или другой иностранной) валюте. Подобные операции называются форфетированием. В отличие от факторинговых операций банк (в этом случае) приобретает векселя на сумму и на полный срок, беря на себя все коммерческие риски (включая и риск неплатежеспособности) без права оборота (регресса) этих векселей на прежнего владельца. Отличие от традиционного учета состоит в том, что форфетирование применяется обычно при поставках оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (от полугода до 5- лет) и предполагает гарантию (аваль) банка.

  — Валютная корзина представляет собой набор валют, взятые в определенных пропорциях. Если такая корзина используется в целях хеждирования, то в нее подбираются валюты, курсы которых обычно «плавают» в противоположных направлениях взаимно уравновешивая последствия своего «плавания», делая совокупную стоимость всей «корзины» более стабильной.

  — Самострахование применяется предприятиями и банками независимо и параллельно другим описанным выше методам хеджирования. Оно заключается в том, что величина возможного убытка от изменения валютного курса заранее включается в цену (если конъюнктура рынка позволяет это сделать) и используется для образования страхового фонда[16].

   В промышленно развитых странах специализированные экспертные фирмы занимаются профессиональным консультированием инвесторов и экспортеров. Предлагая свои рекомендации по оптимальному хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на такой срок, в таких валютах). Кроме того, сами банки, располагая штатом аналитиков и прогнозами движения курсов активно пытаются предлагать услуги по комплексному управлению клиентскими рисками. Процесс хеджирования оказывает значительное влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, осуществляя давление на курсы определенных видов валют, особенно в периоды трудно прогнозируемой тенденции развития их курсов.

  Еще одним методом управления валютным риском является анализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным и техническим.

  Фундаментальный анализ движения курсов валют основан на предложении, Что основные изменения курсов происходят под действием макроэкономических факторов развития экономик стран эмитентов валют. Аналитики. Причисляющие себя к фундаменталистам. Внимательно отслеживают на регулярной основе базовые показатели макроэкономического развития отдельных стран и прогнозируют движения курсов валют в долгосрочной перспективе.

  Макроэкономические факторы могут влиять только на 3 4 типа валюты. Для прогноза ведения этих курсов валют обычно анализируются изменения базовых показателей и курса иностранных валют.

  Технический анализ основан на положении о том, что макроэкономические показатели в краткосрочной и среднесрочной перспективе мало отражаются на движениях курсов валют. Более того, курсы валют можно с исключительной точностью прогнозировать только с помощью метода анализа, основой которого является математическая система.

  Технический анализ прослеживает тенденцию колебаний курсов валют и дает сигналы к покупке и продаже[17].

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  2. Организация проведения валютных операций и управления валютными рисками в ООО КБ «Вега-Банк»

  2.1. Общие сведения о «Вега-Банке»

  
  

   

   Коммерческий Банк «Вега-Банк» (общество с ограниченной ответственностью) (далее - Банк) создан на базе Московского филиала "Вега" Волго-Камского коммерческого банка (г. Самара) в соответствии с решением Собрания учредителей (Протоколы № 1 от 16 августа 1994 г. и № 2 от 18 января 1995 г.). В качестве Московского филиала он действовал с мая 1992 года.

  В настоящее время участниками Банка являются 7 юридических лиц и 28 физических лиц. Всего участников Банка - 35.

  Уставный капитал Банка - 120 200 000 (Сто двадцать миллионов двести тысяч) рублей. Активы на 1 апреля 2006 года составили 1 935 626 000 (Один миллиард девятьсот тридцать пять миллионов шестьсот двадцать шесть тысяч) рублей.

  В соответствии с ФЗ "О государственной регистрации юридических лиц" получено Свидетельство о внесении записи в ЕГРЮЛ о юридическом лице, зарегистрированном до 01 июля 2002 года № 1027739059710, дата внесения записи 12 августа 2002 года.

  01 февраля 1996 года Центральным Банком Российской Федерации выдана Лицензия на совершение банковских операций в иностранной валюте № 3270.

  12 января 1999 года Центральным Банком РФ выданы новые Лицензии на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте физических и юридических лиц № 3270.

  В Отделении № 5 Московского Главного Территориального Управления Банка России Банку открыт корреспондентский счет № 30101810900000000297. Банку присвоен Банковский индивидуальный код (БИК) 044552297.

  24 февраля 2005 года Банк включен в реестр банков - участников системы обязательного страхования вкладов под номером 689.

  17 августа 2005 года зарегистрированы новые редакции Устава и Учредительного договора за государственным регистрационным номером 2057711010685.

  Решением Международного Экспертного Совета Банку, "как предприятию, обладающему значительным потенциалом и оказавшему несомненное влияние на развитие Московского экономического региона", присуждено звание Лауреата Национальной премии в области предпринимательства "Бизнес-Олимп" и в 2000 году вручен соответствующий Сертификат.

  За годы работы, даже в самый разгар финансового кризиса в августе-сентябре 1998 года, ни один Клиент Банка не ощутил финансовых потерь. КБ «Вега-Банк»  (ООО) сохранил устойчивость, по-прежнему своевременно, в полном объеме и качественно исполняет принятые на себя обязательства. Уже в начале 1999 года, опираясь на накопленный потенциал, Банк приступил к реализации программы своего дальнейшего развития с учетом изменений на банковском рынке, происшедших вследствие кризиса 1998 года. В последние годы Банк сумел существенно усилить свои позиции: значительно увеличить клиентскую базу, освоить дополнительные сегменты финансового рынка, подтвердить репутацию надежного и устойчивого Банка.

  КБ «Вега-Банк» (ООО) предоставляет полный перечень услуг физическим и юридическим лицам:

  — открытие в течение одного рабочего дня и комплексное обслуживание счетов юридических и физических лиц, индивидуальных предпринимателей в рублях и иностранной валюте;

  — осуществление безналичных расчетов по поручению юридических и физических лиц платежными поручениями, аккредитивами, расчетами по инкассо;

  — осуществление международных расчетов - банковский перевод, документарный аккредитив, документарное инкассо;

  — обслуживание экспортно-импортных контрактов, валютный контроль, выгодные тарифы;

  — конверсионные операции по всем видам европейских и мировых валют по курсу ЦБ РФ. Гибкая комиссионная политика;

  — обслуживание всех клиентов непосредственно в офисах Банка и по системе электронных платежей «КЛИЕНТ-БАНК»;

  — проведение безналичных операций в день приема поручений от клиента с учетом поступлений на счета текущим днем;

  — размещение в депозиты средств юридических лиц в рублях и иностранной валюте;

  — перечисление заработной платы предприятиями своим сотрудникам на расчетные банковские  карты и их обслуживание по льготному тарифу;

  — установка POS- терминалов в торговых и сервисных точках для оплаты товаров и услуг;

  — кассовое обслуживание юридических и физических лиц в рублях и иностранной валюте, предоставление услуг по инкассации денежных средств;

  — покупка/продажа Банком наличной иностранной валюты. Банкнотные операции – любая валюта, любой объем;

  — прием платежных документов в иностранной валюте (чеков) на инкассо.

  Банк предлагает:

  — изготовление и обслуживание расчетных банковских карт международной платежной системы Eurocard/MasterCard - от недорогих Cirrus/Maestro до престижных Gold;

  — выгодное размещение средств в депозиты (вклады) физических лиц в рублях и иностранной валюте;

  — перечисление денежных средств физических лиц без открытия счета в рублях и иностранной валюте, в том числе переводы с использованием системы денежных переводов Western Union

  — прием платежей физических лиц по оплате услуг операторов сотовой связи.

  Банк предлагает полный комплекс услуг по кредитованию физических и юридических лиц в рублях и иностранной валюте:

  — кредитование в виде простого коммерческого кредита;

  — открытие кредитных линий;

  — кредиты в форме «овердрафт» при недостатке денежных средств на расчетном счете клиента;

  — инвестиционное кредитование;

  — ипотечное кредитование;

  — потребительское кредитование;

  — финансирование лизинговых операций;

  — финансирование факторинговых операций;

  — финансирование документарных и вексельных операций;

  — предоставление гарантий, в том числе для участия в тендерах на поставку товаров, оборудования для государственных и муниципальных образований.

  Валютная политика  Вега-Банка направлена в первую очередь на оказание услуг предприятиям большого, среднего и малого бизнеса, от которых в значительной степени зависит расцвет отечественной экономики. Среди клиентов банка предприятия государственного сектора, предпринимательские структуры, общественные организации и учреждения. Не существует ограничений и препятствий для того, чтобы стать клиентом Вега-Банка.

  На сегодняшний день банк располагает всем необходимым для того, чтобы его клиенты чувствовали себя уверенно, осуществляя свои внешнеторговые операции. Имея опыт конвертации всех основных видов валют и обладая развитой сетью банков-корреспондентов, банк предоставляет возможность клиентам осуществлять платежи в любой валюте любой страны.

  Для качественного обслуживания клиентов банк сосредоточил валютные счета на 96 корреспондентских счетах НОСТРО в 29 зарубежных странах. Среди них: Bank Of New York, Bankers Trust Co, Deutsche Bank AG, Commers Bank AG и т.д. В свою очередь 24 банками этих стран в Вега-Банка открыто 36 счетов ЛОРО для осуществления операций в гривнях. Планируется дальнейшее расширение сети корреспондентских счетов «ЛОРО». Банк является членом международных платежных систем VISA,EUROPAY,MASTERCARD INTERNATIONAL.

  В 2005 году банк успешно проводил кредитную политику по поддержке национального производителя. Учреждениями банка выдано кредитов во всех видах валют на 3655,1 млн. руб., что на 4% больше, чем 2004 году.

  Структура выданных кредитов в 2005 году представлена на рисунках 2-4.

  Кредиты на производственные цели составили – 49%, на экспортно-импортные операции –38%, на внутренние торговые операции - 12%, по учтенным векселям - 1%.

  В структуре выданных кредитов традиционно имеют перевес кредиты предприятиям промышленности - 68,2%, из них базовым отраслям: металлургии -28,9%, угольной - 4,6%, топливной - 6,2%.

  в национальной валюте

  в иностранной  валюте

  
              

  Рисунок 2. - Структура выданных кредитов по видам валют[18]

  
  Рассматривая структуру выданных кредитов по видам валют за 2005 год преобладающее значение имеют кредиты в национальной валюте -60,4 %, кредиты в иностранной валюте составили 39,6 %.

   Рисунок  3. - Структура выданных кредитов по целевому использованию¹⁸

  По формам собственности в структуре выданных кредитов за 2005 год большой перевес имеют кредиты предприятиям негосударственной собственности – 67,5%, кредиты выданные предприятиям государственной собственности составили –32,5%.

  По субъектам хозяйственной деятельности преобладающее значение в структуре кредитов за 2005 год имеют кредиты, выданные юридическим лицам, они составляют – 98,4% от общей суммы кредитов, планируется расширение спектра услуг по кредитованию физических лиц, за 2005  год кредиты физическим лицам составили 1,6% .

  
  Рисунок 4.  - Структура выданных кредитов по субъектам хозяйствования[19]

  
  

  Для обеспечения кредитной деятельности банк проводит постоянную работу по увеличению ресурсной базы. За 2005 год общий объем кредитных ресурсов увеличился на 94,8 млн. руб. Банк имеет достаточно высокий уровень платежеспособности и обеспечивает своевременность расчетов клиентов. Весомый капитал банка гарантирует вкладчикам сбережение их средств и свидетельствует о надежности банка. В течение года банк поддерживал исполнение экономических нормативов, установленных ЦБ РФ. Экономические показатели банка на 01.01.2006 г. приведены в Приложении 1.

  На сегодняшний день остаются неизменными основные принципы деятельности: высокая степень доверительности в работе с любыми клиентами и стремление оказать все виды услуг, которые возможны сегодня на валютном рынке России.

  Основные валютные услуги  Вега-Банка:

  1) Расчетно-кассовое обслуживание юридических лиц

  - Открытие, переоформление различных видов счетов в национальной и Иностранной валютах.

  - Проведение операций по счетам. Списание и зачисление средств с использованием систем электронных платежей.

  - Выдача справок о состоянии счетов, выписок, дубликатов, бланков различных финансовых документов.

  - Оформление и выдача чековых книжек, операции с чеками.

  2) Кассовое обслуживание.

  - Поиск неверно перечисленных средств.

  - Инкассовые и аккредитивные операции при международных расчетах.

  - Выполнение инкассовых поручений.

  - Установление банкоматов, зарплатные проекты.

  3) Кредитные операции.

  - Овердрафт. Кредит, предоставляемый на текущий счет клиента с хорошим финансовым состоянием в пределах определенного лимита, рассчитанного на основании данных о поступлениях на расчетный счет клиента, на определенный период времени для финансирование платежных разрывов в его текущей деятельности.

  - Кредитные линии. Целевое кредитование коммерческих сделок юридических лиц с использованием суммы кредита частями на протяжении периода времени, определенного договором. Кредитная линия может быть как возобновляемая так и не возобновляемой.

  - Срочный кредит. Краткосрочное целевое кредитование коммерческих сделок, рассчитанных на быстрое получение клиентом прибыли от кредитуемой сделки.

  - Авальный кредит. Краткосрочный кредит, предоставляемый банком посредством авалировании векселей, выписанного клиентом, или домициляция векселя клиента за счет кредитных средств.

  - Факторинг. Краткосрочная торгово-комиссионная операция, заключающаяся в выкупе банком неоплаченных платежных требований своего клиента за поставленный товар, выполненный работы, оказанные услуги. Банк покупает краткосрочную кредиторскую задолженность, обеспечивая гарантию сбыта клиентам с устойчивым финансовым положением. Факторинг включает в себя инкассирование дебиторской задолженности клиента, кредитование и гарантию от кредитных и валютных рисков.

  - Форфейтинг. Краткосрочная или среднесрочная торгово-комиссионная операция при экспорте сочетающаяся с кредитованием оборотного капитала клиента.

  - Лизинговый кредит. Финансирование клиента путем передачи в долгосрочную аренду основных средств с правом выкупа.

  - Инвестиционный кредит. Долгосрочный валютный кредит, предоставляемый клиентам на срок от 1 года до 5 лет для закупки импортных основных средств по кредитным линиям для малых и средних предприятий.

  - 4) Услуги населению

  - Депозиты различных видов: срочные, до востребования, выигрышные. А именно:

  а) договоры о текущем депозитном счете - свободное оперирование остатком денежных средств, находящихся на депозитном счете (путем довложений и частичных снятий), на остаток по счету производится начисление сложных процентов;

  б) договор о срочном депозитном счете - размещение средств на фиксированный срок, начисление и выплата процентов производится как по окончании срока действия договора, так и помесячно;

  в) договор о счете "до востребования" - условия договора предусматривают свободное снятие денежных средств по первому требованию, минимальный срок размещения – один день без учета дня поступления и снятия средств.

  - Перечисление средств со счетов физических лиц на счета юридических лиц.

  - Перевод средств, в т.ч. за границу.

  - Осуществление платежей и зачисление поступлений в "твердых" и "мягких" валютах.

  - Конвертация наличной и безналичной валюты. Проверка достоверности, замена изношенных банкнот.

  - Выдача разрешений на вывоз валюты.

  - Купля и продажа дорожных и коммерческих чеков, выплаты по международным пластиковым карточкам.

  - Обслуживание международных кредитных линий.

  - Валютный дилинг.

  5) Операции с карточками VISA    

  - Выпуск пластиковых платежных карточек международной платежной системы VISA физическим и юридическим лицам.

  - Расчетное обслуживание торговых и сервисных (отелей, туристических агентств, автокомпаний и тому подобных) предприятий по операциям, осуществленных с помощью карточек VISA.

  - Выдача денежной наличности собственникам карточек VISA.

  6) Иные услуги

  - Сохранение и перевозка ценностей.

  - Индивидуальные сейфы.

  - Внедрение системы "Клиент-банк" и "Голосовой связи".

  - Консультационные услуги.

  
  

  2.2. Анализ доходности валютных эмиграций банка

  
  

  Доходы банка – это сумма денежных средств, полученных от результатов активных операций. В соответствии с разработанной учетной политикой в доходы банка включаются доходы, непосредственно связанные с банковской деятельностью, и не относящиеся к основной деятельности банка, но обеспечивающие общую банковскую деятельность. Все доходные статьи можно разделить на доходы процентные и доходы непроцентные в зависимости от вида доходной операции. При учете процентных и комиссионных доходов в учреждениях банка используется принцип начисления. Все осуществленные операции регистрируются тогда, когда они имели место, независимо от времени получения или оплаты средств. Доходы считаются заработанными в том периоде, когда связанная с ними операция имела место, а не тогда когда средства были фактически получены. Процентные доходы начисляются на остатки по корсчетам, открытым в других банках, а также по депозитным счетам, по операциям с ценными бумагами. Размер процентных ставок, порядок начисления процентов, порядок их оплаты определяется в договорах между банком и клиентом. Доходы за последний день в некоторых случаях учитываются в следующем месяце, когда отчетная дата является датой окончания операции. Такая ситуация возникает также, когда нельзя определить сумму дохода через отсутствие необходимых данных для их определения, несмотря на то, что услуга оказана в предыдущем месяце. Начисление процентов осуществляется по методу «факт/факт» (в расчет принимается фактическое количество календарных дней в месяце и году).

  
  

  
  Рисунок 5. - Удельный вес доходов от валютных операций в общей сумме доходов[20]

  Количественный анализ структуры доходов банка рассматривается в определении удельного веса статей дохода в общей сумме. Сравнительный анализ как общих доходов, так и каждой их статей осуществляется за соответствующий временной период. Анализ структуры базируется на процентных значениях каждого к общей сумме. Изменения процентных показателей указывают на изменения удельного веса статей в общих показателях.

  Все доходные статьи можно разделить на доходы процентные и доходы непроцентные в зависимости от вида доходной операции. Это наглядно изображено в таблице 1.

  
  

  Таблица 1 - Структура доходов и доходность от проведения валютных операций за анализируемый период[21]

  процентные	Общая сумма, тыс.руб.	Доля в доходе, %
  1.Проценты по остаткам на счетах «НОСТРО»	26 458,58	8,2
  2.Проценты по МБК банков-нерезидентов в гривне	16 134,54	5,0
  3.Проценты по МБК в СКВ	18 247,45	5,6
  4.Доходы от конверсионных операций	181 614,76	56,1
  5.Комиссия от переводов средств по поручению клиентов	1 919,85	0,6
  6.Доход от разрешений на вывоз валюты	2 479,00	0,8
  7.Доход от продажи валюты на командировочные расходы	2 988,00	0,9
  8.Доход от продажи дорожных чеков	1 275,58	0,4
  9.Доход от продажи валюты ПОВ № 1	14 980,00	4,6
  10.Доход от продажи валюты ПОВ № 2	16 158,00	5,0
  11.Доход от продажи валюты ПОВ № 3	15 450,00	4,8
  12.Доход от продажи валюты ПОВ № 4	847,00	0,3
  непроцентные
  1.Доход за выдачу справок на таможню	547,60	0,2
  2.Доход за выдачу справок клиентам	289,50	0,1
  3.Комиссия за банковские переводы, запросы, уточнения	16 658,56	5,1
  4.Доход за оформление справок о декларировании валютных ценностей	314,58	0,1
  5. Доход от пункта обмена валют по агентским соглашениям	7 456,00	2,3
  Доход - всего	323 819,00	100

  
  

  Источники поступления доходов представим в виде таблицы 2, а также рисунка 6.

  Таблица 2. - Источники поступления доходов и их структура[22]

  Источники поступления доходов	Сумма, тыс.руб.	Уд вес, %
  1.Неторговые операции	63 553,43	19,6
  2.Конверсионные операции	181 614,76	56,1
  3.Расчетные операции	77 499,13	23,9
  4.прочие доходные операции	1 151,68	0,4
  И Т О Г О	323 819,00	100

  
  Рисунок 6. - Источники поступления доходов и их структура²²

  
  

  Далее проведем анализ с большей детализацией по каждой группе операций, разделив доходы на процентные и непроцентные. Распределение процентных и непроцентных доходов за последние пять лет представим в виде рисунка 7.

  
  Рисунок 7. - Соотношение процентных и непроцентных доходов[23]

  
  

  К процентным доходам относятся доходы, которые рассчитываются пропорционально времени и сумме и являются компенсацией банку за взятый на себя кредитный риск. К ним относятся:

  1.Доходы по кредитам и депозитам и другими процентными финансовыми инструментами и том числе по ценным бумагам с фиксированной прибылью;

  2.Доходы в виде амортизационного дисконта (премии) по ценным бумагам;

  3.Комиссионные, подобные за природой к процентам. Например, доходы от размещения средств в виде займа или обязательство его выдать, что определяться пропорционально времени и сумме обязательства, доходы от осуществления операций аренды.

  Способы перечисления процентных платежей определяется в кредитном договоре.

  Процентные доходы занимают наибольший удельный вес в структуре доходов. В 2004 году процентные доходы от валютных операций составили  

  
  15,5% в общем объеме доходов банка, в 2005 году – 16,2%,что составляет 0,7 пункта прироста по сравнению с 2004 г. Это видно на рисунке 8.

  
  

  Рисунок 8. - Удельный вес процентных доходов от валютных операций в общей структуре доходов[24]

  Рассмотрим источники и структуру процентных доходов в таблице 3 и 4, и на рисунках 9 и 10.

  Таблица 3. - Источники процентных доходов²⁴

  Процентные доходы	Сумма, тыс.руб.	Уд вес в дох, %
  1.Неторговые операции	52278,43	17,7
  2.Конверсионные операции	181614,76	61,6
  3.Расчетные операции	60840,57	20,6
  И Т О Г О	294733,76	100

  Рисунок 9. - Источники процентных доходов[25]

  
  

  Таблица  4. - Структура распределения процентных доходов²⁵

  процентные	Сумма, тыс.руб.	Уд вес, %
  Проценты по остаткам на счетах «НОСТРО»	26 458,58	9,0
  Проценты по МБК	34 381,99	11,7
  Доходы от конверсионных операций	181 614,76	61,6
  Доход от продажи валюты	46 604,00	15,8
  Прочие доходы	5 674,43	1,9
  И Т О Г О	294 733,76	100,0

  
  

  Рисунок 10. - Структура процентных доходов[26]

  Удельный вес показателей в табл.4 дает возможность оценить, за счет каких валютных операций достигнут такой объем процентных доходов. Удельный вес валютных операций в структуре процентных доходов изображен на рисунке 10. После проведения подобного анализа определим факторы, повлиявшие на размер процентных доходов от валютных операций.

  Основной источник доходов составляет кредитная деятельность банка. На кредитную деятельность оказывает влияние сложившаяся ситуация в экономике, а также такие факторы, как:

  1.Увеличение в совокупных активах доли ссудных активов, приносящих доход в виде процентов;

  2.Изменение ссудных активов по сравнению с прошлым годом.

  Как показывают данные в анализируемом банке на протяжении 2004-2005 года темп роста объемов кредитов увеличился с 0,95 до 1,26 т.е. вышел на положительный уровень для характеристики банка более 1. Существенное влияние на доходность кредитования оказывает уровень процентной ставки, что видно из таблицы 5.

  Таблица 5. - Общая оценка выполнения плана по процентным доходам[27]

  ДОХОДЫ	На 01.01.2005 г. Удельный вес в общем объеме доходов, %	На 01.01.2006 г. Удельный вес в общем объеме доходов, %	ОТКЛОНЕНИЕ +,-
  Процентные доходы от кредитной деятельности	91,50	80,72	- 10,78
  Всего доходов	100	100

  
  

  Из приведенных данных видно, что удельный вес доходов от кредитования в 2005 году снизился против 2004 года на 10,78 процентных пункта.

  Анализ структуры ресурсов и вложений в иностранной валюте свидетельствует, что положительным за этот период стало снижение активов, не приносящих доход на 6,02 процентных пункта, т.е. стало выгоднее размещение свободных средств. Однако наблюдается увеличение дорогих ресурсов на 14,01 процентных пункта и снижение бесплатных ресурсов на 4,3 процентных пункта, что объясняется уменьшением собственной валюты и размещением более дорогих средств заемщиков.

  Что касается процентных доходов от полученных процентов по корсчетам, их доля в общей сумме доходов за 2004 год составляет 2,87%,за 2005 год -1,74%, снижение объясняется уменьшением средней процентной ставки на мировом рынке валют.

  Банк постоянно расширяет спектр платных услуг и нетрадиционных операций, которые увеличивают полученный совокупный доход.

  Основными каналами поступления непроцентных доходов являются: неторговые операции, расчетно-кассовые операции, прочие непроцентные операции. Если рассматривать структуру непроцентных доходов на 01.01.2006 года наибольший удельный вес составляют расчетно-кассовые операции –65.9%, затем неторговые операции – 29.5%, прочие – 4.6%. Данные непроцентных доходов за 2005 год сведены в таблице 6.

  Таблица 6. - Структура непроцентных доходов[28]

  Каналы поступления доходов	Сумма, тыс.руб.	Уд вес, %
  1.Неторговые операции	7 456,00	29,5
  2.Расчетные операции	16 658,56	65,9
  3.прочие доходные операции	1 151,68	4,6
  И Т О Г О	25 266,24	100

  2.3. Управление валютными рисками с целью повышения доходности банка

  
  

  Валютные риски управляются в Вега-Банке различными методами. Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Например, используются следующие виды:

  — Лимиты на иностранные государства (устанавливаются максимально возможные суммы для операций в течение дня с клиентами и контрпартнерами из каждой конкретной страны);

  — Лимиты на операции с контрпартнерами и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрпарнтера, клиента или виды клиентов);

  — Лимит инструментария (установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли);

  — Лимиты на каждый день и по каждому дилеру (обычно устанавливается размер максимально возможной отрытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный для переноса на следующий рабочий день, для каждого конкретного дилера и каждого инструмента);

  — Лимит убытков (устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижения которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками). В одних банках такой лимит определяется на каждый рабочий день или на отдельный период (обычно месяц); в других банках – по отдельным видам инструментов, а в некоторых – по отдельным дилерам.

  Кроме лимитов применяются следующие методы снижения валютных рисков:

  — Взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступлений валюты из величины ее оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно – на свои риски;

  — использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, координирующие поступления заявок на покупку-продажу иностранной валюты;

  — приобретение дополнительной информации из информационных продуктов специализированных фирм, в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последующие сведения.

  Наиболее часто используемым способом покрытия валютного риска является покупка или продажа иностранной валюты с поставкой в будущем. Форвардная покупка основывается на договоре купли-продажи иностранной валюты по обменному курсу, оговоренному в момент заключения сделки, в определенный срок в будущем или в течение некоторого будущего периода. Подобным образом происходит и форвардная продажа. Этот метод полностью исключается неопределенность относительно того, например, сколько будут составлять суммы будущих платежей и поступлений в национальной валюте.

  Одним из видов сделки на денежном рынке, включающем форвардную операцию, является своп. Своп предполагает покупку валюты на условиях спот с одновременной форвардной продажей той же самой валюты (или продажу на условиях спот с форвардной покупкой). Когда форвардная сделка не является частью свопа, то она считается сделкой аутрайт – простой форвардной сделкой. Форвардная сделка аутрайт может заключаться с целью хеджирования или спекуляции. Возможность прогнозирования валютного курса или заключении сделки устраняет риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и тем самым является средством хеджирования валютного риска. Спекулянты могут продавать и покупать  срочные контракты в надежде на то, что курс спот на дату исполнения форвардного контракта будет отличаться от курса при заключении форвардной сделки. Если спекулянт ожидает, что курс спот на какой-то день будет ниже форвардного, то он будет продавать форвардные контракты в надежде на то, что с наступлением этого дня он сможет купить валюту на условиях спот по более низкой цене, чем цена продажи форвардных контрактов. Таким образом, он получит прибыль в результате выполнения обязательства по форвардному контракту. Подобным образом, спекулянт ожидающий, что наличный курс будет форвардного, будет покупать форвардные контракты в надежде на то, что он сможет продать приобретенную валюту по более высокой цене на наличном рынке.

  Рассмотрим приложение закона единой цены к валютному рынку.

  Закон единой цены гласит, что если на конкурентном рынке проводятся операции с равноправными активами, то их рыночные цены будут стремиться к сближению. В основе действия закона единой цены лежит процесс, называемый арбитражем – покупка и немедленная продажа эквивалентных активов с целью получения гарантированной прибыли на основе разницы в их ценах.

  Осуществление арбитражных операций гарантирует то, что для любых трех валют, свободно конвертируемых на конкурентом рынке, достаточно знать обменный курс между любыми двумя валютами для того, чтобы определить валютный курс третьей. Таким образом, если известно, что 1 доллар США равен 100 иенам, а 1 фунт стерлингов – 200 иенам, то в соответствии с законом единой цены один фунт стерлингов равен двум долларам США.

  Процесс осуществления арбитражных операций на валютных рынках рассмотрим на анализе цены на золото, выраженной в различных валютах. Пусть текущая стоимость унции золота, выраженная в у.е., равна 100 у.е., а стоимость одной унции золота в иенах – 10 000.

  Закон единой цены подразумевает, что при покупке  золота вид валюты не имеет значения. Поэтому цена в 10 000 иен должна быть эквивалента цене в 100 у.е., а из этого следует, что цена иены, выраженная в у.е., должна составлять 0,01 у.е.

  Предположим, что в нарушение закона единой цены у.е., цена иены составляет 0,009 у.е., а не 0,01 у.е. Допустим, что у нас на банковском счете имеется 10 000 у.е. Поскольку существует возможность купить или продать золото по цене 10 000 иен, или 100 у.е. за унцию, то можно обменять 10 000 у.е. на . После этого, естественно, покупаем 111, 1111 унции золота и продаем его за у.е. с целью получения 100*111, 1111= 11111,11 у.е. Теперь в нашем распоряжении 11111,11 у.е. без учета операционных издержек на куплю-продажу золота и иен, и подобные арбитражные операции будут рентабельны до тех пор, пока совокупные операционные издержки меньше 11111, 11- 10 000= 1111,11 у.е.

  Подобная безрисковая арбитражная операция очень привлекательна и не требует прогнозирования уровня будущих цен и не несет какой-либо риск.

  Аналогичную арбитражную операцию можно провести и с любыми тремя валютами, используя минимальную разницу в их курсах в различных банках. При этом всегда действует правило: для любых трех валют, свободно конвертируемых на конкурентом рынке, достаточно знать обменный курс между любыми двумя из них, чтобы определить валютный курс третьей.

  Наличие на конкурентном рынке профессиональных арбитражеров, выполняющих валютные операции чрезвычайно быстро и с минимальными затратами, гарантирует то, что прямые валютные курсы будут максимально точно соответствовать расчитанным непрямым способом.

  Понятие доходности коммерческого банка отражает положительный совокупный результат деятельности банка во всех спектрах его хозяйственной и коммерческой деятельности. За счет доходов банка покрываются все его операционные расходы, включая административно-управленческие, формируется прибыль, собственные средства, уровень возможных дивидендов, развиваются активные и пассивные операции.

  Доходность банка характеризуется не только денежными выражением превышения полученных доходов над расходами. Необходимо выявлять размер источников получения конкретных видов доходов их удельный вес в общем объеме активов и пассивов, сравнивать собственные финансовые результаты со средним значением доходности в соответствующем секторе финансового рынка, а также с усредненными результатами деятельности других кредитных институтов.

  Хотя существуют определенные элементы планирования банковской деятельности, универсальные стандарты планирования доходности коммерческого банка достаточно трудно установить. Целый ряд факторов вносит весомый элемент неопределенности, особенно в России с ее развивающейся экономикой.

  Кроме того, доходность зависит от стратегических, тактических, частных задач, решаемых конкретным банком, специализации и квалификации банковских подразделений, рисков, которые готов принять на себя банк, также действий конкурирующих кредитных организаций.

  В финансовом менеджменте применяется концепция взаимодействия «риск-доход», согласно которой повышение доходности, а следовательно, и прибыли, сопровождается увеличением банковских рисков. Данная  концепция определяет тренд доходности как прямо пропорциональную величину к «рискованности» портфеля и операций банка. Таким образом, доходность рассматривается, скорее как компромиссный, а не жесткий параметр. Главной задачей банковского менеджмента является управление доходностью с учетом минимизации рисков. Например, коммерческие банки США придерживаются концепции «высокорентабельной банковской деятельности», состоящей из 3 компонентов:

  -максимизация доходов, путем поддержания достаточно гибкой структуры активов, приспособленной к изменениям процентной ставки;

  -минимизация расходов путем поддержания оптимальной структуры пассивов;

  -грамотный менеджмент, охватывающий реализацию первых двух компонентов.

  Таким образом, на первоначальном этапе на основе предполагаемых макроэкономических тенденций прогнозируется уровень доходности различных финансовых операций. Важным обеспечением доходности банка является рационализация структуры доходов и расходов, а также поддержание оптимальной структуры баланса в части активов и пассивов. Вместе с тем, необходимым условием обеспечения доходности банковской деятельности является, безусловно, поддержание ликвидности, управление банковскими рисками и их минимизации. На основе данных показателей делается вывод о надежности банка в целом.

  Рассмотрим анализ доходности на основе принципа зеркальности.

  Для общей оценки деятельности банка за анализируемый период производится сравнение доходов и расходов. Такое сравнение позволяет выявить, какие операции являются прибыльными, какие убыточными и не покрываются ли убытки от одних операций за счет прибыли от других.

  Наличие «зеркальных» статей в доходных и расходных статьях «Отчета о прибылях и убытках» позволяет соотносить их друг с другом и делать заключения об эффективности использования того или иного финансового инструмента в различных секторах (кредитном, фондовом, валютном и т.д.). Использование разности зеркальных статей, соотнесенной чистым доходом в целом или раздельно величине доходов (расходов), позволяет выявить удельный вес и степень влияния каждого источника доходов в общую сумму доходов.

  Полученные положительные значения показателей при наличии общего чистого дохода отражают по данному финансовому инструменту доход, а при наличии общего чистого убытка - убыток. Отрицательные коэффициенты, соответственно, меняют картину наоборот: прибыль по данному финансовому инструменту при наличии общего чистого убытка или убыток при наличии общего общей чистой прибыли. В случае признания структуры доходов и расходов банка неблагоприятной, банк должен корректировать свою политику в соответствующих секторах (кредитном, валютном, фондовом и т.д.).

  Банковская прибыль важна для всех участников экономического процесса. Акционеры заинтересованы в прибыли, так как она представляет собой доход на инвестированный капитал. Прибыль приносит выгоды вкладчикам, ибо благодаря увеличению резервов и повышению качества услуг складывается более прочная, надежная и эффективная банковская система. Прибыль –показатель результативности деятельности банка. Ее анализ следует начинать с рассмотрения составляющих компонентов. В общем плане прибыль, остающаяся в распоряжении банка, зависит от трех глобальных компонентов: доходов, расходов и уплаченных в бюджет налогов.

  Процентная прибыль получается в результате вычитания из процентных доходов процентных расходов. Для  удобства сравнения темпы роста процентных доходов, расходов и прибыли от валютных операций за анализируемый период изображены на рисунке 11.

  Рисунок 11. - Изменение  процентных доходов, расходов и процентной прибыли от валютных операций за пять лет[29]

  Рисунок 12. - Изменение  непроцентных доходов, расходов и непроцентной прибыли (убытка) от валютных операций в тыс.руб. за пять лет²⁹

  
  

  Определим степень покрытия непроцентных расходов непроцентными доходами, т.е. определим непроцентную прибыль (убыток) за анализируемый период (Рисунок.12). В американской практике уровень непроцентных доходов составляет не менее 50% непроцентных расходов.

  Итого за анализируемый период полученная прибыль по валютным операциям составила 17556 тыс. руб. Динамика прибыли от валютных операций в целом изображена на рисунке 13.

  
  Рисунок 13. - Динамика изменения прибыли от валютных операций за пять лет[30]

  
  Для сравнения полученной прибыли от валютных операций проведем ее анализ за анализируемый период и покажем это на рисунке 14. Т.о. можно сделать вывод, что валютный отдел несколько улучшил свою работу, предоставляя новый спектр услуг и привлекая к сотрудничеству крупные предприятия, работающие на мировом рынке, что дало прирост прибыли начиная с 2002 года.

  Рисунок 14. - Валютные операции за 5 лет³⁰

  3. Предложения по оптимизации технологии проведения срочных операций с целью повышения доходности «Вега-Банка» и его финансовой устойчивости

  3.1. Суть предлагаемых мероприятий

  
  

  Дилинг (операции финансовых институтов по управлению своими активами) на международных рынках, по сути, не является чем-то новым для нынешней российской действительности.

  Наиболее прибыльным считается дилинг на международных валютных рынках Fоrex (сокращение от Foreign Exchange). Потенциал для получения прибыли на Forex значительно выше, чем на каком-либо другом финансовом рынке. Осуществлять дилинговые операции на валютных рынках можно через банки, которые проводят такие операции как для юридических, так и физических лиц, предоставляя кредитный рычаг, который варьируется от 1:20 до 1:50. Это значит, что на вложенную сумму клиент может оперировать в 20-50 раз большей.

  Характерной особенностью операций с фьючерсными контрактами является то, что при их покупке или продаже вносится не вся сумма контракта, а лишь залог, составляющий от 2 до 5% от стоимости контракта. Таким образом, появляется возможность совершать операции с рычагом от 1:50 до 1:20, что существенно увеличивает денежный потенциал.

  Эти сделки предоставляют практически неограниченные возможности для спекуляций. Кроме того, они просто необходимы для целей страхования (хеджирования) ценовых рисков при заключении экспортно-импортных торговых сделок.

  Привлекательность международных финансовых рынков для отечественных инвесторов очевидна. Котировки на мировых валютных рынках меняются ежесекундно, что позволяет получать солидный доход.

  Непременным требованием успешного дилинга является высокая оперативность в двух вопросах: в получении свежей информации о движении курсов валют и в осуществлении сделок на рынке. Промедление даже на долю секунды порой может привести к немалым денежным потерям.

  Спекуляция на валютном рынке является сегодня одним из основных источников дохода современных банков во всем мире. К примеру, 80% от всей прибыли крупнейшего швейцарского банка (United Bank of Switzerland (UBS) в 2001 году составила спекуляция валютой US$/DM, US$/Yen, и только 20% от всей прибыли составили доходы от кредитов, торговли ценными бумагами и т.д. Рассмотрим технологии проведения некоторых сделок.

  Страхование валютного риска

  
  

  Примером страхования валютного риска является операция, проведенная одним российским импортером шведской мебели. Размер контракта составлял примерно 300 000 USD, курс USD/SEK (доллар США / шведская крона) 7,8100 крон за доллар. Поступление средств в долларах и оплата контракта в кронах ожидались через три месяца. Ожидая усиления кроны, импортер продал 300 000 долларов США против шведской кроны на условиях маржевой торговли, для чего ему понадобилось открыть гарантийный счет в банке в размере 3000 USD. Через три месяца курс USD/SEK был равен 7,7200. Импортер закрыл позицию (купил доллары США против шведской кроны) по этому курсу, что принесло ему прибыль 27000 SEK. Эта сумма была бы потеряна импортером в результате роста курса кроны, если бы контракт не был захеджирован описанным образом.

  Валютные спекуляции

  
  

  Примером спекуляции может служить торговля в течение одного операционного дня. Ожидая выхода благоприятных данных для доллара по ВВП США, клиент купил 1 000 000 долларов США против швейцарского франка, по котировке USD/CHF = 1,5510. После выхода данных (через 30 минут, после заключения клиентом сделки) курс доллара вырос до USD/CHF = 1, 5580. Клиент закрыл позицию по этой котировке, получив прибыль в 7000 швейцарских франков.

  Валютные опционы

  
  

  Валютный опцион - сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу. Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении.

  Форвардные сделки

  
  

  Предположим, импортеру из  России через 1 месяц на 15.06.2006 необходимо 1 000 000 долларов для оплаты продукции, которая будет поставлена от американского экспортера. Так как импортер опасается повышения курса доллара, он решает застраховаться, заключив форвардный контракт с КБ Вега-Банка. Банк производит котировку курса доллара к украинской гривне по форвардной сделке со сроком погашения 1 месяц. При продаже на форвардной основе у банка возникнет задолженность, и как следствие банк будет иметь короткую позицию в долларах. Возникнет риск, связанный с открытой позицией. Банк хочет застраховать этот риск. Страхование происходит при помощи двух вариантов: посредством комбинации процентной и валютной сделок или форвардной сделки на межбанковском валютном рынке. Так как на форвардный курс оказывают влияние процентные ставки, то для того, чтобы рассчитать форвардный курс банк будет руководствоваться первым вариантом страхования, а именно комбинацией процентной и валютной сделок:

  Курс спот на 15.05.2006    RUR/USD  ‑ 27, 2060       27, 5310

  Процентная ставка на 1 месяц:

  По долларам – 6%; по рублям – 12%

  - Банк берет кредит в рублях, равный 27 531 руб. по курсу спот, под 12 % годовых на 1 месяц для покупки 1 000 000 долларов.

  Проценты по кредиту   =   27 531*0,12 *30/360 = 55 062 руб. за 1 месяц

  - Далее банк покупает доллары, чтобы закрыть валютную позицию. Поскольку банку доллары не нужны в течение 1 месяца (когда они будут поставлены импортеру), он разместит их на межбанковском валютном рынке на одномесячный период под 6% годовых и получит проценты:

  Проценты по депозиту   =   1 000 000*0,06*30/360 = 5000 долларов  за 1 месяц. То есть через 1 месяц банк выплачивает 28 632 240 руб. и получает
  1 005 000 долларов.

  Практически банк применит следующую формулу:

  
  

  (4) (5)

  
  

  Банк устанавливает форвардный курс в 28,50- руб. за 1 USD, что с учетом риска и получения прибыли несколько превышает рассчитанную величину.

  Затем банк выбирает для себя один из вариантов покрытия валютного риска: либо комбинацию процентной и валютной сделок, либо заключение сделки по меньшему форвардному курсу. Банк решает компенсировать клиентскую сделку на межбанковском валютном рынке посредством заключения форвардной сделки, сыграв на разнице курсов.

  На межбанковском валютном рынке форвардный курс RUR/USD составил 28, 430. Заключив межбанковскую сделку, банк получит прибыль от страхования.

  Таким образом, банком заключаются следующие сделки:

  Сделки банка	Продажа	Покупка	Форвардный курс RUR/USD
  Клиентская сделка	$ 1 000 000	28 489 500 руб.	28 4895
  Межбанковская сделка	38 430 000 руб.	$ 1 000 000	28, 4300

  
  

  Итак, при проведении этих операций банк получает прибыль равную
   28 489 500 – 28  43000 = 59 500 руб.

  Сделки своп

  
  

  С использованием форвардных контрактов совершаются также сделки своп. Свопы позволяют так же, как и форвардные соглашения, страховать валютные риски, то есть уменьшать возможные убытки в результате неблагоприятных изменений экономической среды, и, во вторых получать дополнительные доходы, принимая на себя процентный риск, соразмеримый с ожидаемой прибылью.

  Валютный своп – комбинация двух конверсионных сделок с валютами на условиях спот и форвард. Иностранная валюта, покупаемая по сделке спот продается через определенный срок, и соответственно валюта, продаваемая по сделке спот через более поздний срок покупается вновь. Одна конверсия заключается с немедленной поставкой (сделка спот), а другая, обратная – с поставкой в будущем на заранее оговоренных условиях (форвардная сделка). Обе сделки заключаются с одним и тем же партнером, при этом курсы, даты валютирования и способы платежа устанавливаются в момент заключения сделки. Обменные курсы, по которым производится обмен валют могут изменяться, если обе стороны полагают, что стоимости валют со временем изменятся. В этой сделке отсутствует значительный кредитный риск, так как неисполнение валютного свопа означает, что в будущем не состоится предусмотренный валютный обмен. Своп помогает уменьшить долгосрочный операционный риск. Однако в случае, если одна сторона не в состоянии выполнить обязательство по контракту, другой компании придется обменивать валюту на валютных рынках по новому обменному курсу. Валютная позиция ‑ соотношение обязательств по кодам валют и срокам. Возможна позиция закрытая – когда обязательства по каждой валюте совпадают по срокам и суммам. При невыполнении этого условия позиция считается открытой. Открытая позиция в соотношении каждого кода валют может быть короткой и длинной. Длинная позиция предполагает преобладание требований в валюте по сравнению с обязательствами. Короткая позиция предполагает преобладание обязательств в валюте по отношению к требованиям по ней. Сделки своп позволяют управлять процентным и валютным риском в условиях нестабильности валютных курсов и процентных ставок.

  Рассмотрим следующий пример: Предприятие взяло кредит у банка “Аваль“ на сумму 1 млн.долл. на срок 3 года по ставке 8% с уплатой процентов ежегодно.  Вега-Банк взял кредит на межбанковском валютном рынке 1.5 млн. евро на срок 3 года по ставке FIBOR 3.8% с уплатой процентов раз в полгода. Курс спот 0, 7500.

  Валютный своп имеет 3 стадии:

  1)   первоначальная продажа привлеченных сумм;

  2)   покупка сумм, причитающихся к оплате процентов;

  3)   покупка суммы для погашения основного долга.

  Стадия 1: Предприятие продает 1 млн. долларов Вега-Банку, приобретая у него евро по курсу спот 0, 8500.

  Стадия 2: Через 6 месяцев Вега-Банк купит у предприятия 45 тыс. евро – сумму процентов по ставке FIBOR на дату заключения по курсу форвард на 6 месяцев, действовавшему на дату заключения сделки. У предприятия возникнет открытая валютная позиция по курсу USD/EUR в размере разницы между ставкой FIBOR по евро и ставкой 8% по долларам на сумму полугодичных процентов контрагента.

  Стадия 3: Через 12 месяцев банк купит у предприятия еще 45 тыс. евро (1 500 000*0,06*6/12) – сумму процентов по ставке FIBOR на дату заключения по курсу форвард на 12 месяцев, действовавшему на дату заключения сделки. У предприятия возникнет еще одна открытая позиция курсу USD/EUR в размере второй разницы в процентах. Одновременно предприятие купит у банка 80 тыс. долларов (1 000 000*0,08*12/12) – сумму процентов по своему привлечению в долларах за первый год. Покупка будет осуществлена по курсу форвард на 12 месяцев, действовавшему на дату заключения сделки. Открытая позиция USD/EUR, возникшая от первых 2-х сделок, погасится последней сделкой.

  
  

  Приведем еще несколько примеров.

  Пример 1: Позиция Long. Прибыли и убытки. (длинная позиция)

  Допустим, Вы купили 1 000 000 английских фунтов за американские доллары по котировке 1.5800. Для этого Вам потребовалось 1 580 000 долларов США. До тех пор пока Вы их не продали, считается, что у Вас открыта длинная позиция (Long) по финансовому инструменту GBP/USD. Позицию Long иногда еще называют позицией "наверх", т. к. купив английские фунты, Вы предполагаете, что доллар будет слабеть по отношению к фунту, т. е., количество долларов за 1 фунт будет увеличиваться.

  Что происходит после открытия позиции? Курс изменяется в ту или другую сторону. Допустим, Вы угадали и доллар начал слабеть, достигнув котировки 1.5900. Вы решаете продать купленные ранее 1000000 английских фунтов и тем самым закрываете позицию и получаете за них 1 590 000 американских долларов.

  Сделав простой подсчет $1 590 000 – $1 580 000 = $10 000 , видно что получается 10 000 долларов прибыли.

  Таким образом, если у Вас на депозите лежало $10 000, то в результате успешно проведенных действий Вы получите $20 000.

  Теперь рассмотрим другую ситуацию. Вы не угадали и доллар начал укрепляться, достигнув отметки 1.57 доллара за фунт. Вы решаете продать купленные ранее 1 000 000 английских фунтов и тем самым закрываете позицию и получаете за них $1 570 000 американских долларов.

  Произведя расчет $1 570 000 - $1 580 000 = - $10 000

  Поэтому недостача пополняется за счет Вашего депозита и у Вас на депозите остается $ 0. Таким образом, депозит служит своего рода страховым взносом от изменения валютного курса. Конечно Вы можете сказать, что не будете закрывать свою позицию до лучших времен. Однако здесь ограничивается свобода принятия решений размером Вашего депозита. Дело в том, что компьютеры отслеживают открытую позицию в режиме реального времени, т. е. каждую секунду компьютер пересчитывает вашу текущую прибыль исходя из котировки на данный момент.Так, например, если на данный момент котировка 1.575, то Ваш текущий убыток исчисляется как (1.575 - 1.58)*1 000 000 = $5000. Компьютер сравнивает Ваш текущий убыток с депозитом и когда он достигает размеров Вашего же депозита выдается принудительная команда закрыть позицию.

  Пример 2: Позиция Short. Прибыли и убытки. (короткая позиция)

  Допустим, Вы продали 1 000 000 английских фунтов за американские доллары по котировке 1.5800. До тех пор, пока Вы не откупили свой
  1 000 000 английских фунтов, считается, что у Вас открыта короткая позиция (Short) по финансовому инструменту GBP/USD. Позицию Short иногда еще называют позицией "вниз", т. к., продав английские фунты, Вы предполагаете, что доллар будет укрепляться по отношению к фунту (а старый добрый англиский фунт соответственно слабеть к доллару), т. е. количество долларов за 1 фунт будет уменьшаться.

  Допустим, Вы угадали и доллар начал укрепляться, достигнув котировки 1.57. Вы решаете купить проданные ранее 1 000 000 английских фунтов и тем самым закрываете позицию, потратив на это $1570000 долларов. У вас остаются (1 580 000-1 570 000) = $10 000, которые являются Вашей прибылью и вследствии чего попадают Вам на депозит. Таким образом, если у Вас на депозите лежало $10000, то в результате успешно проведенных действий Вы получите $20 000.

  Теперь рассмотрим другую ситуацию. Вы не угадали и доллар начал слабеть, достигнув отметки 1.59 доллара за фунт. Вы решаете купить проданные ранее 1 000 000 английских фунтов и тем самым закрываете позицию, но есть одна проблема вы получили $1 580 000, а для покупки
  1 000 000 фунтов сейчас требуется $1 590 000. Получается убыток в $10 000. С вашего депозита снимается $10 000.

  Таким образом, депозит служит своего рода страховым резервом от изменения валютного курса.

  Но, прежде чем рассматривать следующие примеры, введем несколько терминов:

  Объем сделки (V) - количество одной валюты, купленной или проданной за другую валюту.

  Объем открытой позиции (Volume) - сумма всех объемов сделок, в которой каждый объем сделки учитывается в соответствии со своим знаком(направлением открытия): Buy - учитывается со знаком "+", SELL учитывается со знаком "-". Поэтому объем открытой позиции для Long всегда положительное число, а для Shot - всегда отрицательное число.

  Цена сделки (Pr) - котировка, по которой совершается сделка: покупка (продажа) одной валюты за другую валюту.

  Цена открытой позиции (Price) - средневзвешенная величина, получаемая как отношение суммы произведений объемов сделки на цену сделки к объему открытой позиции, причем объемы сделок учитываются в соответствии с их знаком.

  Понятие "цена открытой позиции" существует, если объем открытой позиции отличен от нуля, т. е. если открытая позиция имеется как таковая.

  
  

  Price = (V₁*Pr₁+V₂*Pr₂+....)/(V₁+V₂+...)                      (6)

  
  

  Цена открытой позиции ‑ это та ценовая планка, преодолев которую, рыночный курс выводит Вас в зону прибыли. Так, например, для позиции Long зона прибыли лежит выше цены открытой позиции, т. е. если текущая котировка выше, чем цена открытой позиции, то Вы можете легко закрыть позицию (сделав сделку Sell), зафиксировав при этом прибыль. Для позиции Short зона прибыли лежит ниже цены открытой позиции, т. е. если текущая котировка ниже чем цена открытой позиции, то Вы можете легко закрыть позицию (сделав сделку Buy) , зафиксировав при этом прибыль.

  Прибыль (убыток) по позиции (текущая прибыль) PROFIT.

  Прибыль по позиции является величиной переменной и зависит от текущей котировки, объема открытой позиции и цены открытой позиции. Для позиции Long текущая прибыль равна произведению разности между котировкой Bid (цена, по которой можно закрыть позицию) и ценой открытой позиции на объем открытой позиции.

  
  

  PROFIT= (Bid-Price) *Volume                                             (7)

  
  

  Если Bid>Price, то Вы находитесь в зоне прибыли.

  Если Bid<Price, то Вы находитесь в зоне убытков.

  Для позиции Short текущая прибыль равна произведению разности между котировкой Ask (цена, по которой можно закрыть позицию) и ценой открытой позиции на объем открытой позиции.

  
  

  PROFIT = (Ask-Price) *Volume                                  (8)

  Если Ask>Price, то Вы находитесь в зоне убытков (PROFIT < 0), т к (Ask-Price)>0, а Volume<0 (для Short Volume<0 всегда)

  Если Bid < PRICE, то Вы находитесь в зоне прибыли (PROFIT > 0).

  Вообще-то зоны прибылей и убытков можно опредилить и более просто. Когда Вы стоите в Long, то это значит, что для Вас хорошо, если котировки будут идти наверх как можно выше цены, по которой у Вас открыта позиция. Если Вы стоите в Short, то для Вас будет хорошо, если котировки пойдут вниз ниже цены, по которой Вы открыли позицию.

  Прибыль (убыток), результат получаемый в при закрытии позиции.

  Купить (BUY) Вы всегда можете по котировке Ask, а продать (Sell) по котировке Bid. Когда Вы закрываете позицию, у Вас образуется прибыль или убыток, в зависимости от того угадали Вы направление движения или нет. Чтобы закрыть позицию, вы должны сделать сделку, равную по объему, но противоположную по знаку уже имеющейся открытой позиции: если у Вас имеется позиция Long, то, чтобы ее закрыть, Вы должны продать (SELL), а если у Вас позиция Short, то Вы должны откупить (BUY). В результате закрытия позиции у Вас образуется прибыль (убыток), которая добавляется (списывается) к Вашему депозиту.

  Для позиции Long прибыль (убыток) равна произведению разности между ценой сделки закрытия (Pr) и ценой открытой позиции (Price) на объем открытой до этой сделки позиции(Volume).

  
  

  PROFIT = (Pr-Price) *Volume              (9)

  
  

  Если Pr>Price, то на депозит падает прибыль(PROFIT>0).

  Если Pr<PRICE,то списывается с депозита сумма равная убытку.

  Для позиции Short текущая прибыль равна произведению разности между ценой сделки закрытия (Pr) и ценой открытой позиции (Price) на объем открытой до этой сделки позиции.

  
  

  PROFIT = (Pr-Price) *Volume          (10)

  
  

  Если Pr>Price, то с Вашего депозита списывается убыток(PROFIT<0), т к (Pr-Price)>0, а Volume<0 (для Short позиции Volume<0 всегда)

  Если Pr<PRICE, то вы получаете прибыль

  Пример 3. Частичное закрытие позиции

  Допустим, Вы купили 1 000 000 английских фунтов за американские доллары по котировке 1.5800. Предположим также, что курс вырос до отметки 1.59. У Вас возникает дилемма ‑ закрыть позицию, зафиксировав прибыль, или подождать еще. Однако здесь имеются и промежуточные решения ‑ частично закрыть, т. е., продать не 1 000 000 фунтов а только например 500 000, а остальное оставить в рост. В этом случае у Вас все равно остается открытая наверх позиция в размере 500 000 фунтов. До тех пор, пока Вы ее поностью не закроете, Вы остаетесь в позиции Long. Причем цена открытой позиции усреднится и составит:

  
  

  (1000000*1.58 - 500000*1.59) / (1000000-500000) = 1.57

   

  Таким образом, за счет прибыли у Вас улучшилась средняя цена открытой позиции. Система расчетов такова, что до тех пор, пока Вы не закрыли полностью позицию, Ваша прибыль не попадает на депозит, а улучшает цену открытия оставшейся позиции по данному финансовому инструменту.

  
  
  

  Фьючерсные сделки

  
  

  Валютным фьючерсом называется контракт на будущий обмен определенного количества одной валюты на другую по заранее определенному курсу. На фьючерсных биржах мира обычно используется прямое котирование курсов валют, при котором указывается количество национальной валюты, необходимое для покупки единицы иностранной валюты. В валютных фьючерсах, котируемых на биржах США, фьючерсные цены отражают долларовую стоимость единицы базисной валюты. Цена покупки валютного фьючерсного контракта определяется главным образом форвардным курсом базисной валюты.

  Громадное большинство валютных фьючерсов обращается до даты поставки, т.е. сделки на покупку заменяются сделками на продажу равной суммы и наоборот, закрывая таким образом открытые позиции и избегая физической поставки валюты. При торговле валютными фьючерсами важно предвидеть изменение курса базисной валюты в будущем и постоянно следить за изменением курса в течение всего срока действия фьючерса, а уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от контракта. Спекулянты закрывают позиции, когда они либо достигли прибыли, либо принимают решение об уменьшении убытков.

  Выглядит фьючерсная сделка так: банк по поручению клиента заключает сделку, скажем, на продажу 100 000 долл. за евро по объявленному банком курсу, например 0, 8000, т. е. на 80 000 евро. Клиент вносит на гарантийный счет 5000 долл. в качестве маржи, обеспечивающей риски по этому контракту. Если прогноз клиента оправдается, и курс доллара по отношению к евро опустится до 0, 7500, то банк, купив в этот момент 100 000 долл. за евро, закрывает открытую позицию по доллару и получает прибыль в размере 5000 евро. Таким образом, за одну сделку, которая по времени может занять всего один день, так как колебания валютного курса в пределах 100 - 200 пунктов в течение дня ‑ дело обычное, на вложенную тысячу долларов получается прибыль в 100%.

  Ясно, что при неправильном прогнозе такая сделка приведет к потере гарантийной маржи, т. е. к убытку.

  Сделки спот

  
  

  Рассмотрим пример покупки банком безналичной иностранной валюты на условиях «СПОТ».

  Операции, проводимые на условиях спот, ‑ это операции с датой валютирования не позднее, чем на второй рабочий день после заключения договора.

  Итак, 10 июня 2006 г. банк-резидент «А» договаривается купить 1000 долларов США у банка-резидента «В» на условиях ‘спот’ по курсу 27, 2105 за 1 доллар США. Расчеты в иностранной валюте проводятся через банки-нерезиденты 12 июня.

  Официальный курс: 1 доллар США = 27, 1875 руб.

  10 июня производится оприходование по внебалансовому счету №9200 «Валюта и банковские металлы, купленные на условиях спот» на сумму 1000 долларов США и на счету «Национальная валюта и банковские металлы, проданные на условиях спот» на сумму 27210, 5 руб.

  12 июня производятся бухгалтерские проводки за исключением «Национальная валюта и банковские металлы, проданные на условиях спот» на сумму 27210,5 руб. и «Валюта и банковские металлы, купленные на условиях спот» на сумму 1000 долларов США и отображаются операции в балансе:

  
  

  Д-т  072/840                      К-т  150/840        Сумма 1000 долларов США.

  (при наличии выписки)

  Д-т  939/840                      К-т  960               Сумма 27210,5 руб.

  Маржевая торговля

  
  

  Купля/продажа валют между участниками валютного рынка осуществляется, как правило, фиксированными объемами (лотами).

  Размер минимального торгового лота равен 100 000 единиц первой валюты котировки, для простоты будем говорить о долларах США. Банки и финансовые компании оперируют объемами в несколько миллионов, а иногда и несколько сотен миллионов долларов.

  Если оперировать на рынке реальной сотней тысяч, то в действительности доходность от спекулятивных операций будет составлять в лучшем случае 30 – 40 % годовых, что, вообще говоря, тоже очень неплохо.

  При этом существует механизм маржевой торговли, который позволяет повысить доходность до 5 - 20 % процентов в месяц, в зависимости, как уже говорилось, от конъюнктуры и квалификации торгующего.

  Суть маржевой торговли состоит в том, что банки и брокерские конторы, предоставляющие услуги для клиентов по проведению конверсионных операций, проводят их при наличии средств на счете клиентов, существенно меньших, чем требуемый объем рыночного лота. Для того, чтобы оперировать объемом средств в 100 000 долларов, на торговом счете достаточно иметь 10 000 долларов. Брокерская контора будет, таким образом, совершать операции по указанию клиента на сумму в 10 раз большую, чем денег у него на счету. Это и есть принцип маржевой торговли или торговли "с плечом". В данном случае "плечо" ‑ соотношение между объемом сделки и собственными средствами клиента - равно 10 . Обычно на практике его размер колеблется от 20 до 100, в зависимости от конкретных рыночных условий. В данном случае, соответственно, будет расти и доходность этих операций.

  
  

  Схема страхования типичной валютной сделки

  
  

  Хеджирование риска экспортера. Экспортер заключает со своим банком форвардный контракт на продажу долларов сроком на 1 месяц, рассчитывая на повышение курса относительно доллара. экспортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на поставку долларов сроком на 1 месяц на сумму товарного контракта.

  Хеджирование риска банка экспортера. Банк экспортера, заключивший контракт со своим клиентом на покупку долларов по курсу-форвард с отсроченным исполнением, одновременно покупает на бирже фьючерсы на поставку долларов с тем же сроком исполнения.

  Хеджирование риска импортера. Импортер, ожидающий повышения курса, находится в выигрышном положении, т. к. в этом случае для оплаты контракта ему потребуется меньше долларов. Но динамика валютного курса может быть и другой. Чтобы застраховать себя от роста курса доллара:

  - импортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на сумму сделки. Заключает со своим банком форвардный контракт на покупку валюты с отсрочкой исполнения.

  Хеджирование риска банка-импортера. Банк импортера рискует при заключении форвардного контракта со своим клиентом. В случае повышения курса доллара относительно марки. С его стороны возможны следующие действия: одновременно с заключением форвардной сделки на продажу, банк покупает на валютной бирже фьючерсы на покупку валюты на сумму форвардного контракта с той же датой исполнения, что и дата исполнения форвардной сделки.

  Таким образом, теоретически все участники сделки имеют возможность застраховать свои валютные риски и даже получить дополнительную прибыль в случае благоприятной для них динамики валютного курса. В условиях плавающих валютных курсов фьючерсные котировки валют подвержены значительным и часто непредсказуемым изменениям, что делает задачу правильного прогнозирования валютного курса трудно разрешимой в принципе.

  
  

  3.2. Экономическая эффективность предложений

  
  

  Для выявления эффективности предложенных мероприятий необходимо определить их влияние на основные нормативы и коэффициенты, характеризующие банковскую деятельность. Результативность предложенных мероприятий можно выявить путем сопоставления рассчитанных ранее коэффициентов и нормативов за анализируемый период с прогнозными показателями и проследить динамику их изменений.

  Норматив капитала коммерческого банка.

  При расчете общей суммы капитала, размер дополнительного капитала не должен превышать размер основного капитала.

  Норматив платежеспособности.

  Норматив платежеспособности - соотношение капитала банка и суммарных активов, взвешенных с учетом риска.

  В соотношении капитала и активов определяю достаточность капитала банка для проведения активных операций с учетом риска, пригодных для различной  банковской деятельности. Норматив платежеспособности рассчитывается  по формуле:

  
  

   Н1 = К / Ар * 100%,                                           (11)

  
  

  Рассчитаем данный коэффициент для нашего банка

  Так как мы анализируем период с 2002-2005 гг., то рассчитаем этот коэффициент за четыре периода, а также прогнозный показатель.

  Н1 (прогноз) = 13,87 %

  Н1(2005) = 241108/750407 *100=13,8 %  

   Н1(2004) =14,5 %

  Н1(2003) = 12,1  %

  Н1(2002) =13,2 %

  
        Рисунок 15. -  Динамика изменения платежеспособности[31]

  
  

  Нормативное значение этого коэффициента должно быть не меньше 8%. Анализируя полученные значения (рисунок 15), можно сказать о том, что банк является платежеспособным и надежным для клиентов, банк может рассчитаться по своим обязательствам. Как видим, данный показатель по сравнению с 2005 годом увеличится, что свидетельствует о положительном влиянии предложенных мероприятий.

  Норматив достаточности капитала.

  Норматив достаточности капитала банка- соотношение капитала к общим активам банка уменьшенных на соответствующие резервы.

  Норматив достаточности капитала рассчитается по формуле:

  Н2= К / ОА * 100 %,                            (12)

  где К- капитал банка, ОА- общие активы.

  Рассчитаем этот коэффициент для периода 2002-2005гг.

  Н2(прогноз) = 10,87 %

  Н2(2005) = 241108/2259178* 100=10,6 %

  Н2(2004) = 12,7 %

  Н2(2003) = 6,5 %

  
  Н2(2002) = 6,85 %

  Рисунок 16. - Динамика норматива достаточности капитала[32]

  
  

  Норматив достаточности капитала характеризует достаточность капитала банка для защиты интересов кредиторов и вкладчиков. При нормативе этого показателя не меньше 4 %, можно сделать вывод, (рисунок 16) что состояние капитала с 2002 г. увеличилось почти в два раза (эта тенденция наблюдается и после внедрения мероприятий), что говорит о том, что все привлеченные средства имеют покрытие и находятся в надежных руках.

  Норматив мгновенной ликвидности.

  Рассчитывается как соотношение суммы средств на корреспондентских счетах (Ккр) и в кассе (Ка) к текущим счетам (Тс) и рассчитывается по формуле:

  
  

  Н3 = ( Ккр + Ка) / Пр * 100%,          (13)

  
  

  где Ккр- средства на корреспондентских счетах

  Ка- средства в кассе

  Тс- текущие счета

  Рассчитаем этот показатель для нашего периода

  Н3(прогноз) = 20,98 %

  Н3(2005) = 287208/1386831* 100 =20,9 %

  Н3(2004) =20,3 %

  Н3(2003) =21,12 %

  Н3(2002) =22,2 %

  
  

  Норматив мгновенной ликвидности характеризует возможность банка ежедневно рассчитываться по своим обязательствам. При нормативе не меньше 20%, мы видим, что за анализируемый и прогнозный период банк вполне может рассчитаться по своим обязательствам в любой момент времени.

  Норматив общей ликвидности.

  Рассчитывается как соотношение общих активов (А) и общих обязательств банка (О) по формуле:

  
  

  Н4 = А / О * 100 %,                 (14)

  
  

  Где  А- активы банка

  О- обязательства банка.

  Н4 (прогноз) = 110,8 %

  Н4(2005) = 2259178/2018070* 100 %= 111,9 %

  Н4(2004) = 114,6 %

  Н4(2003) = 106,9 %

  Н4(2002) = 107,4 %

  Норматив общей ликвидности должен быть не меньше 100 %, из наших расчетов можно сделать вывод, что активов достаточно для того, что бы покрыть все обязательства.

  Сделав анализ основных показателей деятельности банка можно сказать, банк является финансово устойчивым и надежным для кредиторов и вкладчиков. А также при сравнении с проектными показателями коэффициентов можно сделать вывод, что предложенные мероприятия увеличивают на несколько сотых ликвидность банка.

  
  

  Изменение процентных и непроцентных доходов и расходов после внедрения предложенных мероприятий

  После проведения предложенных мероприятий в большей степени изменились процентные доходы т. к. наши мероприятия были направлены в основном на увеличение процентных доходов. Так как свидетельствует практика большая часть доходов приходится на процентные, это говорит о том, что этот канал поступлений направление  следует с большей степенью расширять т.к. процентный доход не требует больших расходов для получения прибыли.

  Для большей наглядности прироста  процентного дохода после проведения мероприятий представим полученный доход и предыдущие доход в  Приложении 2.

  
  
  

  Заключение

  
  

  Валютный рынок – опасность валютных потерь, связанная с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте, при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и валютных биржах. Валютный риск присутствует во всех балансовых и забалансовых операциях с иностранной валютой.

  В банковской практике различают несколько видов валютных рисков: риск изменения обменного курса, риск конвертирования, коммерческие риски, риски конверсионных операций (конверсионные риски), трансляционные риски, риски форфейтирования, технологический риск.

  Основными методами минимизации валютных рисков являются политика управления валютными рисками, страхование валютных рисков, хеджирование, диверсификация.

  Банк не может проводить конверсионные операции без учета риска по валютным позициям. Политика управления открытыми валютными позициями включает установление внешних и внутренних ограничений на валютные позиции, а также контроль за их выполнением. Установление внешних ограничений предполагает управление позициями в иностранной валюте со стороны Центрального банка. Внутренние ограничения коммерческими банками устанавливаются самостоятельно.

  На размер кредитных и форфейтинговых рисков оказывают влияние следующие факторы: вид ценных бумаг или расчетных документов, объем финансирования, валюта, срок сделки, страновые риски экспортера и импортера и гаранта, возможность предъявления претензий участникам сделки, их кредитоспособность, количество, сроки и особенности оформления документов, вид страхования сделки, периоды погашения векселей, суммы погашения, вид экспортируемых товаров, сроки поставки товаров и их соответствие дате предоставления финансирования, сроки поступления документов, подлежащих дисконтированию, задержки в финансировании, поскольку платеж в заграничный банк может задержать получение средств, и такая задержка должна быть учтена при дисконтировании бумаг.

  Для управления кредитным риском по валютным финансовым инструментам кроме эффективного курса обмена иностранной валюты по срочным сделкам определяется текущий кредитный риск (стоимость замещения сделки), отражающий на отчетную дату величину потерь в случае неисполнения контрагентом своих обязательств, и потенциальный кредитный риск (риск неисполнения контрагентом своих обязательств в течение срока, оставшегося до даты валютирования, в связи с неблагоприятным изменением стоимости базисного актива).

  Итоговая величина риска определяется как разница между суммарной величиной текущего и потенциального рисков и величиной обеспечения, полученного банком от контрагента. Обеспечение принимается в уменьшение риска контрагента в размере, не превышающем его суммарной величины.

  Полученная величина кредитного риска взвешивается в зависимости от контрагента. Итоговая величина кредитного риска по срочным сделкам (КРС), включается в знаменатель норматива достаточности капитала.

  Минимизация технологических рисков тесно связана с правильной оценкой со стороны банка альтернатив внедрения соответствующей автоматизированной системы, ее возможностей, комплексного характера, стоимости и эффективности выполняемых функций.

  Настоящее исследования проводились с использованием различных научных методов – анализа теоретических источников и практики кредитной организации, прогнозирования экстраполяции, обобщения и интерпретации полученных результатов.

  Объектом исследования в работе выступал ООО КБ «Вега-Банк».
  В своей деятельности «Вега-Банк» производит различные виды валютных операций.

  При осуществлении валютных операций в «Вега-Банке» неизменно возникает валютный риск, который необходимо минимизировать.

  Валютные риски управляются в Вега-Банке различными методами. Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Кроме лимитов применяются следующие методы снижения валютных рисков:

  — Взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступлений валюты из величины ее оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно – на свои риски;

  — использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, координирующие поступления заявок на покупку-продажу иностранной валюты;

  — приобретение дополнительной информации из информационных продуктов специализированных фирм, в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последующие сведения.

  Наиболее часто используемым способом покрытия валютного риска является покупка или продажа иностранной валюты с поставкой в будущем. Форвардная покупка основывается на договоре купли-продажи иностранной валюты по обменному курсу, оговоренному в момент заключения сделки, в определенный срок в будущем или в течение некоторого будущего периода. Подобным образом происходит и форвардная продажа. Этот метод полностью исключается неопределенность относительно того, например, сколько будут составлять суммы будущих платежей и поступлений в национальной валюте.

  
  

  Заинтересованность руководства в построении системы управления валютными рисками возникла на определенном качественном уровне развития банка, когда вопросы повышения эффективности его деятельности в международной сфере стали требовать четкого определения и оценки как факторов генерирования доходов, так и факторов затрат.

  С целью организации эффективной системы управления банковскими валютными рисками в «Вега-Банке» следует создать независимое подразделение - подразделение по анализу и контролю валютных рисков (ПАиКВР), чью деятельность необходимо отделить от деятельности прочих подразделений.

  Руководитель ПАиКВР - риск-менеджер «Вега-Банка», напрямую подчиняется руководителю банка и несет ответственность за эффективное функционирование и развитие системы управления банковскими валютными рисками.

  При управлении валютными рисками в «Вега-Банке» следует использовать современные методы страхования валютных рисков, рассмотренные ранее: хеджирование, свопирование, регулирование валютной позиции и другие.

  При этом будет осуществляться регулярная оценка эффективности и качества системы управления банковскими валютными рисками, а также системы внутреннего контроля

  Сформированная система управления валютными рисками в ООО КБ «Вега-Банк» и использование современных методов страхования валютных рисков позволит минимизировать финансовые потери по валютным операциям банка.

  С целью оптимизации процесса управления валютными рисками в КБ «Вега-Банк» в работе предложен механизм более эффективного использования технологий проведения срочных операций с иностранной валютой – валютного дилинга, валютных опционов, форвардных сделок, сделок своп, фьючерсных сделок, сделок спот, маржевой торговли и др.

  По нашим прогнозам данные мероприятия приведут к увеличению нормативов Н₁ (на 0,07%), Н₂ (на 0,17%), Н₃ (на 0,08%), а также к росту доходности процентных доходов банка.

  В заключении еще раз отметим актуальность, с нашей точки зрения, проведенного исследования, связанную с непосредственным влиянием минимизации валютных банковских рисков на доходность любой кредитной организации.

  
  
  
  

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Список литературы

  
  
  

  1.    Банковкое дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2004.

  2.   Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 2003.

  3.    Банковское дело: Учебник / Под ред. В.Н. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2004.

  4.   Банковское дело: Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г. Коробовой. – М.: Юристъ, 2002.

  5.   Деменков А.А., Эрдни-Горяева С.В. О валютном регулировании и валютном контроле // Налоговый вестник. – 2004. – № 4. – С. 154-166.

  6.   Емелин А.В. Конституционно-правовые и международно-правовые основы валютного регулирования // Деньги и кредит. – 2005. – № 11. – С. 53-58.

  7.   Ерпылева Н.Ю. Валютное законодательство России: основные тенденции современного развития // Гражданин и право. – 2006. – № 1. – С. 56-71.

  8.   Изменения в валютном регулировании России // Внешнеэкономический бюллетень. – 2003. – № 9.

  9.   Крапивин В. О валютном регулировании // Банковское дело. – 2003. – № 8. – С. 39-43.

  10.   Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н.Красавиной. — М.: Финансы и статистика, 2002.

  11.  Никонов А.Т. О совершенствовании регулирования внешнеэкономической деятельности России в 2002 г. // БИКИ. – 2005. – № 41. – С. 2-3.

  12.  О либерализации валютного законодательства России // БИКИ. – 2003. – № 121. – С. 3.

  13.  Осипенко Т.В. Построение комплексной системы управления банковскими рисками // Деньги и кредит, 2003, № 12. – С. 49-52

  14.   Основы экономической теории / Под ред. Николаева И. – ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

  15.  Пузакова Е.П. Мировая экономика. Серия «Учебники и учебные пособия». – Ростов н/Д: «Феникс», 2001. – 480 с.

  16.  Русанов Ю.Ю. Роль и значение рисков в банковском финансовом менеджменте // Финансы и кредит, 2004, № 5. – С. 52-57.

  17.  Саркисянц А.Г. Либерализация валютного регулирования: мировой опыт // Финансы. – 2002. – № 1. – С. 7-10.

  18.  Саркисянц А.Г., Черепанов А.В. Вопросы валютного регулирования в России // Бизнес и банки. – 2002. – № 5. – С. 1-3.

  19.  Симионов Ю.Ф. Носко Б.П. Гильяно А.Л. Мировая экономика и международные экономические отношения. Серия «Высший балл». – Ростов н/Д: «Феникс», 2003.

  20.   Соколов Ю.А., Амосова Н.А. К вопросу о банковском страховании в Российской Федерации // Деньги и кредит, 2002, № 5.

  21.  Струченкова Т.В. Современные подходы к регулированию рыночных банковских рисков // Банковское дело, 2004, № 6. – С. 35-38.

  22.  Суэтин А.А. Проблемы валютного регулирования // Аудитор. – 2004. – № 6. – С. 46-53.

  23.  Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. Л.А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.

  24.  Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика / Перевод с английского, М.: 1999.

  25.  Хаменушко И.В. Об изменениях в валютном законодательстве // Налоговый вестник. – 2006. – № 6. – С. 161-163.

  26.  Ходов Л.Г. Основы государственной экономической политики. М.: БЕК, 2000.

  27.  Хоменко Е.Г. Комментарий к федеральному закону от 10 декабря 2003 г. № 173 ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» // Финансы и кредит. – 2004. – № 4. – С. 63-67.

  28.  Чесноков А.А. Яговкина В.А. Общая характеристика нового Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле»: Меняющаяся к лучшему экономическая ситуация в России требует корректировки и законодательства // Закон. – 2004. – № 6 – С. 85-88.

  29.  Чистюхин В.В. Валютное регулирование и валютный контроль // Деньги и кредит. – 2004. – № 6. – С. 15-16.

  30.  Шалашов В.П. Новый Валютный закон РФ // Внешнеэкономический бюллетень. – 2004. – № 2. – С. 58-63.

  31.  Шмелев В.В. Страхование банковских рисков // Управление риском, 2002, № 4.

  32.  Щеголева Н. Интеграция России в международные валютные блоки // МЭМО. – 2005. – № 6. – С. 39-44.

  33.  Эрделевский А. Об основных положениях Нового валютного закона // Хозяйство и право. – 2005. – № 5. – С. 3-9.

  34.   Яковлев Е.П. Валютный контроль в России: актуальные вопросы // Финансы. – 2004.

  
  
  
  
  
  
  

  Приложение 1

  Экономические нормативы «Вега-Банка»[33]

  №	Наименование экономического норматива	Норматив	Фактический показатель
  			в млн. евро
  1	Минимальный размер капитала банка (Н1), евро	Не мен. 2 млн.	41,49
  2	Минимальный размер уставного капитала (Н2), евро	Не мен. 1 млн.	12,43
  3	Норматив платежеспособности (Н3),%	Не мен.8	29,89
  4	Норматив достаточности капитала (Н4), %	Не мен. 4	26,78
  5	Норматив мгновенной ликвидности (Н5), %	Не мен. 20	51,48
  6	Норматив общей ликвидности (Н6), %	Не мен. 100	104,66
  7	Норматив соотношения высоколиквидных активов и рабочего капитала (Н7), %	Не мен. 20	21,03
  8	Максимальный размер риска на одного вкладчика (Н8), %	Не более 25	24,25
  9	Норматив «больших» кредитных рисков (Н9), %	Не более 800	45,28
  10	Норматив максимального размера кредитов, гарантии и поручительств, данных одному инсайдеру (Н10), %	Не более 5	1,85
  11	Норматив максимального совокупного размера кредитов, гарантий поручительств, данных инсайдерам (Н11), %	Не более 40	3,22
  12	Норматив максимального размера данных межбанковских займов (Н12), %	Не более 200	11,00
  13	Норматив рефинансирования (Н13), %	Не более 300	40,25
  14	Норматив инвестирования (Н14), %	Не более 50	1,35

  
  
  
  
  
  

  Приложение 2[34]

  
  
  

  Каналы поступления Процентных доходов	Средняя сумма    процентных доходов	Средняя       доходность, %
  1. Неторговые операции	21 080,91	5,4
  2. Конверсионные операции	259 660,11	66,3
  3. Расчетные операции	110 817,40	28,3
  И Т О Г О	391 558,42	100
  Основные каналы Поступления непроцентных Доходов	Средняя сумма непроцентных доходов	Средняя доходность, %
  1. Неторговые операции	12 661,30	32,7
  2. Расчетные операции	24 395,36	63
  3. Прочие непроцентные доходы	1 644,43	4,3
  И Т О Г О	38 701,09	100
  Каналы поступления Процентных расходов	Средняя сумма расходов	Средний расход, %
  1. Конверсионные операции	25 239,33	10,1
  2. Расчетные операции	223 836,86	89,9
  И Т О Г О	249 076,19	100
  Каналы поступления Непроцентных расходов	Средняя сумма непроцентных расходов	Средний непроцентный расход, %
  1. Неторговые операции	6 155,23	12,1
  2. Расчетные операции	44 085,89	86,3
  3. Прочие расходы	810,00	1,6
  И Т О Г О	51 051,12	100

  
  

  
  

  ---

  [1] Севрук  В.Т. «Банковские риски» – Москва.: Дело Лтд, 1994

  
  

  [2] Гарбузов В.Ф. «Финансовый кредитный словарь» – Москва.: Финансы и статистика, 2003.

  
  

  [3] Банковское дело: Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г. Коробовой. – М.: Юристъ, 2002.

  [4] Банковское дело: Учебник / Под ред. В.Н. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2004.

  [5] Банковское дело: Учебник / Под ред. В.Н. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2004.

  [6] Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 2003.

  [7] Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 2003.
  
  

  [8] Банковкое дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2004.

  
  
  

  [9] Роуз  С.П. «Банковский менеджмент» – Москва.: Дело, 1997

  
  
  

  [10]Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 2003.

  [11] Красавина Л.Н. “Международные валютно-кредитные и финансовые отношения” - Москва: Финансы и статистика, 1994

  
  

  [12] Струченкова Т.В. Современные подходы к регулированию рыночных банковских рисков // Банковское дело, 2004, № 6. – С. 35-38.

  [13] Балабанов И.Т. Риск-менеджмент – Москва.: Финансы и статистика, 1997.

  
  

  [14] Банковское дело: Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г. Коробовой. – М.: Юристъ, 2002.

  
  

  [15] Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 2003.

  
  
  

  [16] Жуков Е.Ф. «Банки и банковские операции» – Москва.: ЮНИТИ, 2005.

  [17] Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 2003.

  
  
  

  [18] По данным отчетности Банка

  [19] По данным отчетности Банка

  [20] Рассчитано автором

  [21] Рассчитано автором

  [22] Рассчитано автором

  [23] По данным отчетности Банка

  [24] Рассчитано автором

  [25] Рассчитано автором

  [26] По данным отчетности Банка

  [27] По данным отчетности Банка

  [28] По данным отчетности Банка 

  [29] Рассчитано автором

  [30] Рассчитано автором

  [31] Рассчитано автором

  [32] Рассчитано автором

  [33] По данным отчетности КБ «Вега-Банка»

  [34] Рассчитано автором

Скачать дипломную работу