Тема: Лизинговый бизнес

• Вид работы:
  Дипломная (ВКР) по теме: Лизинговый бизнес
• Предмет:
  Другое
• Когда добавили:
  27.03.2012 12:14:54
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  Содержание

  Введение.

  Глава 1 Лизинговый бизнес в современной России

  1.1.  Коллизии нормативно-правовой базы финансовой аренда (лизинга)

  1.2. Развитие лизинговых операций в отечественном бизнесе

  Глава 2 Финансовые аспекты лизингового бизнеса

  2.1. Структура лизинговых платежей  и способы их расчета

  2.2.  Методические аспекты сопоставительного анализа лизинговых сделок

  Глава 3. Проблемы лизинговой сделки

  3.1. Сопоставительный анализ лизинга с кредитом

  3.2. Экономическая эффективность лизинговой сделки на примере ООО «АББ КиС»

  Заключение

  Список литературы

   

   

   

   

   

  
  

   

            

  
  
  

        

  
  
  
  
  
  
  
  

            ВВЕДЕНИЕ

  Большинство российских предприятий остро нуждаются в обновлении основных фондов, в техническом вооружении и перевооружении производственных мощностей, внедрении конкурентоспособной техники, техники новых поколений. Внедрение новых технологий возможно только на новом оборудовании.

              Суть финансовой аренды (лизинга) заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собствен­ность обусловленное договором купли-продажи имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество в соответствии с договором лизинга лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.

            Финансовый лизинг является относительно новым для России видом инвестиционной деятельности, а потенциальные возможности этого финансового механизма по оценке экспертов российского правительства, зарубежных специалистов очень велики.

            Лизинг, как эффективный финансовый инструмент, с каждым годом все в большей степени используется в реализации инвестиционных проектов предпринимателей, малых и средних предприятий, крупных хозяйствующих субъектов. Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономических показателей. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций является своеобразным определителем развитости всей экономики страны.

           По оценке многих зарубежных специалистов финансовый лизинг является одним из наиболее сложных и интересных видов финансовых операций, поскольку объединяет систему большого количества взаимосвязанных и взаимообусловленных договоров и позволяет использовать различные комбинации при разработке инвестиционных проектов. Не случайно, имеется много спорных вопросов, требующих подробных разъяснений и комментариев.

             Развитие рынка лизинговых услуг в России, согласование условий его функционирования с международными рынками производства и потребления различных видов оборудования требует качественной подготовки специалистов с соответствующими знаниями по лизингу в области законодательства, налогообложения, проектирования схем, основанных на различных формах  лизинга, расчета лизинговых платежей, разработки условий предоставления гарантий, определения эффективности проведения лизинговых операций, использования опыта других стран и т.д.

   Объектом исследования в моей дипломной работе является лизинговый бизнес в в условиях современной России, его преимущества и недостатки, актуальность применения лизинговых схем при обновлении основных фондов предприятия.

  Соответственно целью данного исследования будет являться анализ экономической эффективности лизинговой сделки для среднего предприятия, поскольку эффективность лизинга для крупных организаций и предприятий неоднократно доказывалась и российскими и зарубежными специалистами. В данной работе мы постараемся показать, что механизмы лизинга так же  эффективны и для средних сделок ( до 200 000 у.е.).

  Для достижения поставленной цели необходимо определить  задачи исследования:

  · Необходимо исследовать российский рынок лизинговых услуг, пути и формы его развития;

  · Проанализировать нормативно-правовую базу по лузингу в России, выявить ее достоинства и недостатки;

  · Исследовать проблемы экономического регулирования , налогообложения и финансирования лизинга в РФ;

  · Показать экономическую эффективность лизинга на примере конкретной лизинговой сделки до 200 000 у.е.

  Данная работа состоит из  введения, трех глав , заключения и списка использованной литературы.  В первой главе  исследуется нормативно правовая база финансовой аренды (лизинга). Производиться сравнение международных и отечественных норм, регулирующих лизинговую деятельность.

       Так же в этой главе показывается динамика развития лизингового бизнеса в России, начиная с 1997 года.

      Вторая глава просвещена структуре лизинговых платежей и методам их расчетов.

  Расчет экономически обоснованного размера платежей, обеспечивающего лизингодателю определенный уровень доходности, а лизингополучателю приемлемый в конкретных условиях уровень затрат, является одним из основных этапов в проектировании лизинговой сделки.

  В свою очередь, лизингополучателю важно разобраться в методике расчета лизинговых платежей, составе учитываемых элементов платежа и в дальнейшем контролировать лизингодателя в обоснованности проведении соответствующих расчетов.

  Так же умение рассчитывать лизинговые платежи  поваляет грамотно произвести сопоставительный анализ лизинга и кредита, так как лизинг часто сравнивают именно с кредитом. Методика такого анализа приводится в этой же главе.

  В третьей главе приводиться практическое применение  выше указанной методики на примере лизинговой сделки осуществленной компанией ООО « АББ КиС», на основе расчетных таблиц, составленных по данной методике делаются соответствующие выводы.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

   

             

               

               

          

  
  
  
  
  
  
  

            

                Глава 1

  
  

           1.1.      Колиззии нормативно-правовой базы финансовой аренда (лизинга)

          

           В ст. 665 ГК предусмотрено: «по договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца». Таким образом, во-первых, лизинговые правоотношения являются отношениями трех сторон (лизингополучателя, лизингодателя, поставщика имущества); во-вторых,   лизингодатель является собственником имущества; и в-третьих,  лизингополучатель использует имущество для предпринимательских целей.         Необходимо иметь в виду, что согласно Гражданского кодекса, предметом договора финансовой аренды (лизинга) могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.

           В Гражданском кодексе также установлено, что участникам лизинговых правоотношений предоставляется свобода в определении условий лизингового договора; в то время как  лизингополучатель – единственный субъект, который несет риск потери лизингового имущества. Причем, риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества переходит к арендатору (лизингополучателю) в момент передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено договором финансовой аренды. В свою очередь,  лизингополучатель вправе предъявлять непосредственно продавцу имущества, являющемуся предметом договора финансового лизинга, требования, вытекающие из договора купли-продажи, заключенного между продавцом и лизингодателем (в частности, в отношении качества и комплектности имущества, сроков его поставки и т.п.). При этом арендатор имеет права, как если бы он был стороной договора купли-продажи. Однако лизингополучатель не может расторгнуть договор купли-продажи с продавцом без согласия лизингодателя. 

            Таким образом, в отношениях с продавцом арендатор и арендодатель (лизингодатель) выступают как солидарные кредиторы.

            На протяжении ряда лет многие нормы Закона «О лизинге» вступали в противоречие с Гражданским кодексом. Вполне понятно, что в результате возникших коллизий законодательство о лизинге переживало серьезный кризис. Многие проблемы в правовом обеспечении лизинга возникли в результате несогласованностей, коллизий, неточностей в определениях, различных трактовках, недосказанности в действующих правовых актах. На практике это приводило к тому, что лизинговые компании, лизингополучатели, другие участники лизинговых операций руководствовались в своей текущей хозяйственной деятельности теми нормами законодательства, которые, по их мнению, им больше подходили. Об этом открыто говорилось на семинарах и конференциях, посвященных лизингу в России.

            Ряд правоведов полагал, что Закон “О лизинге” вообще не нужен и не имеет права на существование. Высказывались соображения, что в главе 34 Гражданского кодекса “достигается полное и комплексное регулирование договора финансовой аренды (лизинга)”. И, кроме того, “несмотря на небольшое число норм, регулирующих непосредственно договор финансовой аренды (лизинга), ГК не предусматривает принятия каких-либо федеральных или иных правовых актов о договоре финансовой аренды (лизинга), как это имеет место в отношении некоторых других гражданско-правовых договоров”[1].

            Несмотря на то, что современный российский лизинг уже имеет определенную историю, но до сих пор специалисты не могут выработать единого определения для этих операций, разобраться в природе лизинга. В существенной степени на такое положение дел повлияла путаница в дефинициях.

             В книге профессора, доктора права Клива М.Шмитгоффа “Экспорт: право и практика международной торговли” говорится следующее: “Обычный договор о лизинге (lease), таким образом, представляет собой двустроннее соглашение между арендодателем и арендатором. Если же собственник не желает принимать на себя финансовый риск, заключается сделка о финансовом лизинге. При заключении такой сделки банк или финансовая корпорация оказываются между собственником и арендатором. ... Это трехсторонняя сделка” и далее: “В обычной лизинговой сделке к арендодателю возвращается владение после истечения срока договора о лизинге. В соответствии с другими лизинговыми соглашениями арендатор может приобрести в собственность объект договора о лизинге”.[2]

            Таким образом, участники лизинговой операции осуществляют определенную деятельность, основанную на экономической заинтересованности, на правах и обязанностях, установленных в договорах между ними. Существо лизинговых отношений не сводится только к отношениям сторон, определенных рамками договора лизинга. Лизинговые отношения более емкое понятие. Они обусловлены рядом взаимосвязанных договоров.

                Существенная проблема связана с возможностью использования предмета лизинга только для предпринимательских целей. Такой подход закреплен в  ГК и в профильном законе. Это ограничение препятствует предоставлению лизинговых услуг  большому количеству потенциальных клиентов лизинговых компаний. Данное требование не корреспондирует и с текстом п. 4 ст. 1  Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге.

           Используя приведенные ниже тексты таблицы № 1.1 соответствующих статей Гражданского кодекса и Конвенции УНИДРУА, можно провести экспресс-анализ и определить, в чем заключаются различия между этими законами.

                                                                                                                       Таблица 1.1.

  Сравнение норм Гражданского кодекса и Конвенции УНИДРУА

  «О международном финансовом лизинге»

  
  

  Статья 666 Гражданского кодекса	Пункт 4 статьи 1 Конвенции                         УНИДРУА
  Предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов	Конвенция регулирует операции по аренде всего оборудования, за исключением того, которое должно быть использовано арендатором, в основном, в личных или семейных целях, а также для домашних нужд

  
  

      Как видно из рассматриваемого текста, имеются существенные различия между нормами законодательства, регулирующего внутренний и  международный лизинг.

            Следует обратить внимание, что в Конвенции нет запрета на использование предмета лизинга для профессиональной деятельности юридических и физических лиц. Не содержится, к примеру, ограничений на возможность выступать в качестве лизингополучателей организаций, которые занимаются эксплуатацией коммунального и санитарного транспорта и т.д.

       В статье 15 Конституции говорится, что “если международным договором Российской Федерации установлены иные правила, чем предусмотренные законом, то применяются правила международного договора”. Поэтому лучшим решением проблемы было бы устранить возникшую коллизию между Гражданским кодексом, Конвенцией УНИДРУА и Законом «О финансовой аренде (лизинге)» путем одновременного внесения изменений в законодательные акты нормы, позволяющих включить в лизинговый оборот различные виды оборудования, за исключением того, которое должно быть использовано арендатором, в личных или семейных целях, а также для домашних нужд.

  Следующим по значимости после Гражданского кодекса законодательным актом, регламентирующим финансовые отношения в процессе лизингового бизнеса, является Налоговый кодекс РФ. В нем  сформирована новая амортизационная политика в стране, что имеет принципиально важное значение для ведения лизингового бизнеса.

            Новый порядок упростил ранее действующий механизм начисления амортизации. В среднем нормативные сроки амортизации по оценке Минэкономразвития РФ были сокращены на 25%. Теперь все амортизируемое имущество объединяется в десять групп в зависимости от сроков их полезного использования и принимается на учет по первоначальной (восстановительной) стоимости. Распределив все объекты имущества по амортизационным группам, правительство фактически установило максимальный и минимальный сроки их использования. А организация-налогоплательщик уже сама устанавливает срок полезного использования каждого своего основного средства и, исходя из этого, самостоятельно рассчитает норму амортизации.

            В Налоговом кодексе (п. 1 ст. 257) в соответствии с Федеральным законом от 29 мая 2002 года № 57-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и в отдельные законодательные акты Российской Федерации» существенно скорректирован порядок определения первоначальной стоимости амортизируемого имущества.

            Ранее в первоначальную стоимость предмета лизинга включались расходы только на его приобретение. Нельзя было включать расходы по приведению имущества в состояние, пригодное для использования. Это означало, например, что имел место запрет на включение расходов, связанных с монтажными и пуско-наладочными работами. В результате, норма закона побуждала  лизингодателя и поставщика (продавца) имущества (при наличии договоренности между ними) включать такого рода расходы в договор купли-продажи или в дополнительные услуги.

            Теперь предусмотрено, что «первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение, сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, подлежащих вычету или учитываемых в составе расходов в соответствии с настоящим Кодексом3».

           Более наглядно, в чем отличие первоначальной стоимости имущества, являющегося предметом лизинга, до и после внесения изменений в статью 257 Налогового кодекса, можно определить по нижеприведенной таблице.

                                                                      Таблица 1.2.

  Первоначальная стоимость имущества

  До введение в действие               Закона № 57-ФЗ	После введения в действие Закона № 57-ФЗ
  Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение, за исключением сумм налогов, учитываемых в составе расходов в соответствии с настоящим Кодексом	Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение, сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, подлежащих вычету или учитываемых в составе расходов в соответствии с настоящим Кодексом

  
  
  

            Необходимо также иметь в виду, что в пп. 8, 12 «Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01», утвержденных приказом Минфина РФ 30 марта 2001 г. № 26н, в первоначальную стоимость предмета лизинга можно включить: суммы, уплачиваемые в соответствии с договором поставщику (продавцу); суммы, уплачиваемые организациям за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением основных средств; регистрационные сборы, государственные пошлины и другие аналогичные платежи, произведенные в связи с приобретением (получением) прав на объект основных средств; таможенные пошлины; невозмещаемые налоги, уплачиваемые в связи с приобретением объекта основных средств; вознаграждения, уплачиваемые посреднической организации, через которую приобретен объект основных средств; начисленные до принятия объекта основных средств к бухгалтерскому учету проценты по заемным средствам, если они привлечены для приобретения этого объекта; фактические затраты организации на доставку объектов.

  Согласно п. 7 статьи 258 Налогового кодекса, имущество, полученное (переданное) в финансовую аренду по договору финансовой аренды (договору лизинга), включается в соответствующую амортизационную группу той стороной, у которой данное имущество должно учитываться в соответствии с условиями договора финансовой аренды (договора лизинга). Таким образом, в Налоговом кодексе, также как и в Законе «О лизинге» (п. 1 ст. 12), закреплено право свободы выбора сторонами договора лизинга балансодержателя имущества.

           Вместе с тем до принятия Закона № 57-ФЗ в п. 1 статьи 256 Налогового кодекса было установлено, что амортизируемым имуществом признается имущество, которое находится у налогоплательщика на праве собственности и используется им для извлечения дохода, и стоимость которого погашается путем начисления амортизации. Собственником имущества по договору лизинга может быть только лизингодатель. Соответственно, если руководствоваться этой нормой закона (ст. 256), то лизингополучатель не мог начислять амортизацию, поскольку у него предмет лизинга находится только на правах владения и пользования. Из этого следовало, что имущество не должно было находиться на балансе лизингополучателя.

           Возникшее противоречие было преодолено. Теперь, амортизируемым имуществом признается имущество, которое находится у налогоплательщика на праве собственности, если иное (как в случае лизинга!) не предусмотрено главой 25 НК. 

            Рядом правительственных постановлений, начиная с 1990 г., в качестве льготы разрешалось в отдельных случаях использовать механизм ускоренной амортизации с коэффициентом до 1,5, затем – до 2 с разрешения министерств и ведомств (на практике это осуществлялось, например, с разрешения Минтранса, Минсвязи, Минэкономразвития, Центрального Банка), а с середины 1996 г. при проведении лизинговых операций допускается использование коэффициента не выше 3 для движимого имущества. С конца 1998 года, после принятия Закона «О лизинге» (ст. 31), ускоренная амортизация с коэффициентом 3 может применяться как для движимого имущества, так и для недвижимости.

  Теперь, с 1 января 2002 г., в соответствии со статьей 259 Налогового кодекса, налогоплательщики могут по своему выбору пользоваться двумя способами начисления амортизации – линейным и нелинейным. Причем оба этих способа можно использовать для налоговых целей. Выбор метода начисления амортизации по первым семи группам (срок полезного использования - от 1 до 20 лет) осуществляется налогоплательщиком самостоятельно и применяется на протяжении всего срока амортизации. Этот выбор следует зафиксировать в приказе по предприятию и отразить в учетной политике.  При сравнении приведенных выше способов амортизации, закрепленных в Налоговом кодексе, по которым производится ее начисление , что при применении нелинейного метода происходит вдвое ускоренное начисление амортизации. Этот порядок начисления амортизации (по своей сути это способ уменьшаемого остатка), был апробирован в ряде стран мира, в том числе в США и в некоторой степени у нас в России после 1997 года. Вместе с тем в Налоговом кодексе законодатель предусмотрел интересную новацию. Она заключается в следующем.

            Установлено (п. 5 ст. 259 НК), что с месяца, следующего за месяцем, в котором остаточная стоимость объекта амортизируемого имущества достигнет 20 процентов от первоначальной стоимости этого объекта, амортизация исчисляется в следующем порядке: остаточная стоимость амортизируемого имущества фиксируется как его базовая стоимость для дальнейших расчетов и далее сумма начисленной за один месяц амортизации определяется путем деления базовой стоимости данного объекта на количество месяцев, оставшихся до истечения срока полезного использования данного объекта.

            Таким образом, нелинейный метод начисления амортизации имущества при достижении величины остаточной стоимости в 20% трансформируется в линейный метод начисления амортизации. Практика со временем более точно и аргументировано определит достоинства этого метода, но уже сейчас можно оценить его как один из наиболее оригинальных в мире методов начисления амортизации. Во всяком случае, проблема бесконечного начисления амортизации (при использовании метода уменьшаемого остатка) или фиксирования небольших величин остаточной стоимости, а потом их списания (как первоначально предусматривалось в законопроектах) была преодолена.

             Одной из наиболее значимых для лизинга в Налоговом кодексе является норма, закрепляющая право использования налогоплательщиком коэффициента ускоренной амортизации при лизинговых операциях – не выше 3 (п. 7 ст. 259). Причем это право можно использовать как при линейном, так и при нелинейном методе начисления амортизации. Однако при нелинейном методе существует одно ограничение. Право применения коэффициента ускоренной амортизации не распространяется на  основные средства, относящиеся к первой, второй и третьей амортизационным группам (т.е. со сроками полезного использования от 1 до 5 лет). По этим группам ускоренная до коэффициента 3 амортизация может начисляться, но только по линейному методу.

            Проведенные нами расчеты при начислении ускоренной амортизации имущества с коэффициентом 3 и с основным сроком полезного использования в 9 лет (т.е. относящиеся к серединной - пятой группе) нелинейным методом показали, что в течение первого года договора лизинга будет начислена амортизация на почти половину стоимости имущества, а за два года – почти 3/4. Соответственно, в последний – третий год договора лизинга будет самортизирована только четверть стоимости имущества.  

            Теперь, в соответствии с Законом № 57-ФЗ «выбранный налогоплательщиком метод начисления амортизации применяется в отношении объекта амортизируемого имущества, входящего в состав соответствующей амортизационной группы, и не может быть изменен в течение всего периода начисления амортизации по этому объекту». Это означает, что коэффициент «не выше 3» применяется при нелинейном методе постоянно без каких-либо исключений. Для предприятий и организаций необходимо только отразить возможность применения этого коэффициента в своей учетной политике.  

           Таким образом, при проектировании многих лизинговых сделок у их участников появляются новые возможности для маневра. При лизинге ускоренная амортизация при использовании нелинейного метода начисления получила еще дополнительное ускорение с коэффициентом не выше 3.

            Важным является также и то обстоятельство, что организации, передавшие (получившие) основные средства, которые являются предметом договора лизинга, заключенного до введения в действие главы 25 Налогового кодекса, то есть   до 1 января 2002 года, вправе начислять амортизацию по этому имуществу с применением методов и норм, существовавших до момента передачи (получения) имущества, а также с применением коэффициента не выше 3.

            Существенными для участников лизингового бизнеса в России стали новеллы, касающиеся начисления амортизации автотранспортных средств.

            Прежде всего, следует отметить, что в Налоговом кодексе не содержится никаких требований о необходимости начислять амортизацию по ряду автотранспортных средств в зависимости от пробега на 1000 км, как это делалось до 2002 г., и что постоянно приводило к возникновению проблем между налогоплательщиками и налоговыми инспекциями по поводу применения коэффициента 3.

            Отсутствие запрета в Налоговом кодексе на применение ускоренной амортизации для отдельных видов автотранспорта позволяет более широко использовать этот механизм, стимулирующий развитие бизнеса, и это является положительным импульсом для последующего развития в России лизинга грузовых автомобилей.

            Первоначально, после введения в действие главы 25 НК,  возникало два вопроса. Первый - можно ли при лизинге легковых автомобилей и пассажирских микроавтобусов к уменьшенной вдвое основной норме амортизации применить специальный коэффициент, но не выше 3? Второй – какой коэффициент следует использовать при лизинге этих видов имущества, находящегося на балансе лизингодателя?

           Анализ норм убеждал, что вполне обоснованным является применение двух коэффициентов, произведение которых дает значение коэффициента «не выше 1,5».         Однако для практической деятельности лучше, чтобы ясность норм закона вытекала непосредственно из законодательного акта. С принятием Закона № 57-ФЗ, такая ясность появилась. Закон предусматривает, что организации, получившие, передавшие указанные легковые автомобили и пассажирские микроавтобусы в лизинг, включают это имущество в состав соответствующей амортизационной группы и применяют основную норму амортизации (с учетом применяемого налогоплательщиком по такому имуществу коэффициенту, т.е. – не выше 3) со специальным коэффициентом 0,5.

           Небезынтересной и обнадеживающей для участников лизингового бизнеса может быть информация о намерениях законодателей пересмотреть нормативы ограничений, вводимых по стоимости легковых автомобилей и пассажирских микроавтобусов в 300 и 400 тыс. рублей. Предполагается, что эти нормативы будут увеличены.    

           До введения в действие главы 25 НК РФ не было возможности распространять на операции международного лизинга льготу, которая применялась при операциях внутреннего лизинга. Теперь все налогоплательщики, в т.ч. и лизингодатели-нерезиденты, руководствуясь статьей 246, п. 1 статьи 256, статьей 259 НК, могут применять коэффициент ускоренной амортизации не выше 3. Это позволит существенно расширить операции международного лизинга в России.  

  Примечательной является статья 265 Налогового кодекса, в которой определен состав внереализационных расходов. В подпункте 1 пункта 1 ст. 265 закреплен порядок отнесения к внереализационным расходам расходов как лизингополучателя, так и лизингодателя. В частности, к таким расходам относятся расходы на содержание переданного по договору аренды (лизинга) имущества (включая амортизацию по этому имуществу). Для организаций, предоставляющих на постоянной основе за плату во временное пользование и (или) временное владение и пользование свое имущество, то есть для лизингодателей, расходами, связанными с производством и реализацией, считаются расходы, связанные с этой деятельностью.

             Здесь следует учитывать два важных для практической лизинговой деятельности аспекта.

             Первое. Согласно статьи 606 Гражданского кодекса, по договору аренды арендодатель обязуется предоставить арендатору имущество за плату во временное владение и пользование. При этом арендодатель обязан:

              - предоставить арендатору имущество в состоянии, соответствующем условиям договора аренды и назначению имущества;

              - производить за свой счет капитальный ремонт переданного в аренду имущества, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами и договором аренды. Капитальный ремонт должен производиться в срок, установленный договором.

          Нарушение арендодателем обязанности по производству капитального ремонта дает арендатору в соответствии с Гражданским кодексом право по своему выбору произвести капитальный ремонт, предусмотренный договором или вызванный неотложной необходимостью, и взыскать с арендодателя стоимость ремонта или зачесть ее в счет арендной платы; потребовать соответственного уменьшения арендной платы; потребовать расторжения договора и возмещения убытков. 

        Второе. Ранее существовал общий порядок, закрепленный в подп. “с” п. 2 Положения о составе затрат, утвержденного постановлением Правительства РФ от 5 августа 1992 г. № 552, согласно которому уплата процентов по кредитам на приобретение основных средств подлежала отнесению на прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия. При этом в соответствии с п. 1 ст. 6 Закона РФ от 27 декабря 1991 № 2116-1 “О налоге на прибыль предприятий и организаций” предприятия отраслей материального производства имели право на налоговые льготы при финансировании капитальных вложений производственного назначения, а также при погашении кредитов банков, полученных и использованных на эти цели, включая проценты по кредитам.

        Лизинговые компании не относятся к предприятиям отраслей материального производства и поэтому не могли воспользоваться инвестиционной льготой по капитальным вложениям, которой пользовались другие хозяйствующие субъекты-заемщики в сфере материального производства. Однако тем же постановлением Правительства РФ лизингодателям предоставлялась существенная льгота - право относить проценты по полученным заемным средствам, включая кредиты банков на себестоимость. 

        В результате, у лизинговых компаний формировалась значительная экономия при приобретении имущества по сравнению с вариантом покупки предприятием оборудования за счет кредита или собственных средств.  

             Теперь очень важной для лизинговых правоотношений стала норма, содержащаяся в подпункте 2 пункта 1 ст. 265 НК, в которой установлено, что расходом признаются проценты по долговым обязательствам любого вида вне зависимости от характера предоставленного кредита или займа (текущего и (или) инвестиционного). Это означает, что сведено на нет преимущество, которое ранее имели только лизингодатели при отнесении процентов за инвестиционный кредит на себестоимость. Вместе с тем в Налоговом кодексе льгота по капитальным вложениям не предусмотрена. Следовательно, в этой части лизингодатели оказались в равных правах с другими предприятиями и организациями.

             Важными для лизингового бизнеса являются законодательно установленные (статья 268 НК) особенности определения расходов при реализации имущества. Предусмотрено, что если остаточная стоимость амортизируемого имущества с учетом расходов, связанных с его реализацией, превышает выручку от его реализации, то разница между этими величинами признается убытком. «Полученный убыток включается в состав прочих расходов налогоплательщика равными долями в течение срока, определенного как разница между сроком полезного использования этого имущества и фактическим сроком его эксплуатации до момента реализации».

             Здесь в особой степени следует обратить внимание на два обстоятельства, имеющих практическое значение.

             Первое. В случае изъятия лизингодателем на основании решения суда имущества у неисполнительного лизингополучателя может возникнуть ситуация, при которой остаточная стоимость имущества будет выше рыночной стоимости. Например, у оборудования, которое имеет высокую скорость морального старения. И тогда, возникает вопрос, может ли налогоплательщик (т.е. лизинговая компания, если в соответствии с договором лизинга имущество находится на ее балансе) учесть в фактическом сроке эксплуатации коэффициент ускоренной амортизации не выше 3. К сожалению, приведенная выше норма закона ответ на этот вопрос не дает. Эту проблему целесообразно решить в рамках договора лизинга.

             Второе. На практике нередко встречается ситуация, при которой договор лизинга меньше по продолжительности срока полезного использования имущества и лизинговые платежи рассчитаны и установлены в договоре в размере возмещения всей стоимости предмета лизинга, а по завершению сделки имущество выкупается лизингополучателем по условной оценке в 1 рубль или 1 доллар. В таком случае, у лизинговой компании будет образовываться убыток, который она не сможет отнести на расходы единовременно. Кроме того, лизинговая компания в течение срока договора лизинга (а он меньше срока ускоренной амортизации) заплатит налог на прибыль с разницы между  лизинговым платежом и начисленной не в полном объеме амортизацией плюс другими законодательно предусмотренными расходами. Эти обстоятельства сторонам следует учесть в договоре лизинга и найти соответствующую форму возмещения дополнительных расходов, которые ложатся на лизинговую компанию.                      

          В статье 269 Налогового кодекса предусмотрены новые особенности отнесения к расходам процентов по полученным заемным средствам. При этом существенным отклонением размера начисленных процентов по долговому обязательству считается отклонение более чем на 20 процентов в сторону повышения или в сторону понижения от среднего уровня процентов, начисленных по долговому обязательству, выданному в том же квартале на сопоставимых условиях.  

            Общий порядок кредитования, установленный в Налоговом кодексе и применимый к деятельности лизинговых компаний, позволяет признавать расходом предельный уровень процентов, равный ставке рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком России, увеличенной в 1,1 раза, - при оформлении долгового обязательства в рублях, и на 15 процентов – по кредитам в иностранной валюте.   

  При сделках международного лизинга доходы от лизинговых операций будут по-прежнему рассчитываться исходя из всей суммы лизингового платежа за минусом суммы возмещения стоимости лизингового имущества (при финансовом лизинге), платы лизингодателю в качестве компенсации за использованные им кредитные ресурсы на приобретение имущества и суммы налога на лизинговое имущество.

               Законом непрямого действия, регулирующим лизинговые операции является  Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» (раньше – Федеральный закон от 29 октября 1998 года № 164-ФЗ «О лизинге» - далее по тексту Закон № 164-ФЗ), то есть название стало одноименным с параграфом 6 главы 34 Гражданского кодекса.    Изменение в названии означает, что действие закона формально не распространяется, например, на сделки оперативного лизинга.

           В соответствии со статьей 2 Закона «О финансовой аренде (лизинге)» теперь по договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и представить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование. Таким образом, лизинг трактуется в законе как более широкое понятие по сравнению с договором лизинга. Законодатель установил, что «лизинговая деятельность обусловлена комплексом взаимосвязанных и взаимообусловленных договорных отношений. Действительно, для того чтобы лизинг состоялся, обязательно должны быть заключены как минимум два договора – непосредственно сам договор лизинга между лизингодателем и лизингополучателем и договор купли-продажи между лизингодателем и продавцом имущества.

            Наиболее активно повлиять на процесс заключения и выполнения договора купли-продажи и договора лизинга могут также договоры банковского кредита, которые заключаются между банком и лизинговой компанией или коммерческого кредита, заключаемого между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией; договоры страхования различных видов рисков, которые могут возникнуть в ходе реализации договора лизинга; договоры залога, поручительства; договор поставки продукции, изготовленной на оборудовании, переданном в лизинг; договор на оказание услуг лизингового брокера и др.

      К сожалению, изменения не затронули определения предмета лизинга. В законе по-прежнему предмет лизинга рассматривается, как любая непотребляемая вещь. То есть помимо основных средств, как это предусмотрено в бухгалтерском учете, предметом лизинга могут быть и иные вещи.

            В настоящее время после принятия Закона № 10-ФЗ в законодательстве укрепились три различных определения предмета лизинга, приведенные в  Гражданском кодексе, Конвенции УНИДРУА и профильном законе. В результате, на практике, одно и тоже имущество, например, санитарный и коммунальный транспорт, компания-нерезидент, руководствуясь нормой п. 4 ст. 1 Конвенции, может передавать в лизинг в России, а компания-резидент, основываясь на нормах Гражданского кодекса и Закона, эту операцию осуществить не сможет. Тот же подход прослеживается и при лизинге легковых автомобилей, когда в качестве лизингополучателей могут выступать физические лица-непредприниматели.

   Примечательной для новой версии Закона, по сравнению с ранее действовавшей, стало отсутствие в тексте понятия «возвратный лизинг». Это произошло в связи с тем, что у разработчиков законодательного акта  превалировало стремление формально недопускать использования в терминалогии делового оборота многообразия видов лизинга. Однако возвратный лизинг уже успел стать обычаем делового оборота. Поэтому в п. 1 статьи 4 Закона включена норма, согласно которой продавец предмета лизинга может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения. 

          Таким образом, с учетом того, что договор купли-продажи является частью договора лизинга, устранение из текста закона слов «возвратный лизинг» носит лишь формальный характер и не меняет существа проводимых операций. Для практических целей не имеет никакого принципиального значения, как будет называться сделка. Главное, она имеет право на существование, и ее можно будет применять на практике.

             Ранее физические лица могли быть учредителями лизинговых компаний, но в то же время им было запрещено выполнять функцию кредиторов лизинговых операций. Теперь это законодательное ограничение, касающееся привлечения необходимых для финансирования лизинга средств, устранено, и лизинг становится более открытым для частных инвестиций.

  Кроме того в Закон «О финансовой аренде (лизинге)» было внесено очень много изменений и дополнений, которые значительно упрощают проведение операций международного лизинга. Раньше предусматривалось, что при внутреннем лизинге лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Теперь в статье 7 Закона для определения вида лизинга оставили только лизингодателя и лизингополучателя. То есть допускается, что продавец может быть нерезидентом.

           Законом № 10-ФЗ отменена ранее существовавшая статья 9, в которой содержался запрет на недопустимость совмещения в одном лице лизингополучателя и лизингодателя, кредитора и лизингополучателя. Последнее обстоятельство чрезвычайно важно, так как у многих лизинговых компаний постоянно на практике могли возникнуть большие проблемы с налоговыми инспекциями. Дело в том, что запрет приводил к невозможности использования авансовых платежей при осуществлении лизинговых договоров, так как в соответствии со статьей 823 Гражданского кодекса аванс (или предварительная оплата) является формой коммерческого кредита, а значит, имело место совмещение обязательств.

          Проведенный отечественными экономистами анализ результатов работы 113 российских лизинговых компаний показал, что многие из них в большинстве случаев взимают  авансовые платежи или настаивают на внесение предоплаты лизингополучателем в размере от 10 до 30% от стоимости имущества и только лишь отдельные лизингодатели, и то с определенными оговорками, отмечали в ходе обследования, что не предусматривают включение авансового платежа в договор лизинга4.  В результате, в одних случаях, существенно возрастали финансовые риски (схема применения задатка), в других случаях, нарушалась логика лизинга, когда текущие платежи начинались раньше, чем подписывался акт приемки-сдачи имущества. Внесенное в закон изменение позволяет легализовать авансовые платежи и тем самым облегчает условия проектирования лизинговой сделки.

  В целом, в настоящее время основные нормы  закона приведены в соответствие с Гражданским кодексом. Так, например, установлено, что лизингодатель вправе потребовать досрочного расторжения договора лизинга и возврата в разумный срок лизингополучателем имущества в случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации и договором лизинга. Причем все расходы, связанные с возвратом имущества, в том числе расходы на его демонтаж, страхование и транспортировку, должен нести лизингополучатель. Таким образом, теперь изъятие имущества будет осуществляться не в бесспорном порядке, а на основании решения суда. Кроме того устранена из закона курьезная по своей сути статья 14, согласно которой лизингополучателю предоставлялось ранее право передавать в залог предмет лизинга с разрешения лизингодателя. То есть, не будучи собственником имущества, лизингополучатель мог выступать в качестве залогодателя.

           Кроме того, в старой редакции закона (действовавшей до 2002 г.) содержалась норма, по которой риск изъятия залога – предмета лизинга в пользу третьего лица рассматривался как бесспорное нарушение условий договора лизинга со стороны лизингодателя. При наличии такого ограничения в законе кредиторы крайне нежелательно относились к принятию в обеспечение договора кредита (например, в залог) предмета лизинга, являющегося собственностью лизингодателя. Такие проблемы неоднократно возникали у Сибирской лизинговой компании (г. Кемерово). То есть закон в этой части не стимулировал развития инвестиционной деятельности и финансирования новых лизинговых проектов. В результате проведенного изменения существенно упрощаются процессы кредитования лизинговых операций.     

  Наряду с вышеизложенным необходимо отметить, что Закон № 10-ФЗ добавил новые гражданско-правовые нормы, которые будут способствовать развитию лизинга. В частности,          в статье 17 (п. 3) предусмотрен общий порядок по распределению обязанностей между участниками лизинговой сделки по содержанию и ремонту предмета лизинга. Теперь лизингополучатель за свой счет осуществляет техническое обслуживание предмета лизинга, его капитальный и текущий ремонт, если иное не предусмотрено договором лизинга.

            В п. 4 ст. 21 Закона определено, что: «лизингополучатель вправе застраховать риск своей ответственности за нарушение договора лизинга в пользу лизингодателя». Конечно, эта норма может привести к удешевлению страхования, и это хорошо. Однако возникла коллизия со статьей 933 ГК, согласно которой “по договору страхования предпринимательского риска может быть застрахован предпринимательский риск только самого страхователя и только в его пользу”. Договор страхования предпринимательского риска лица, не являющегося страхователем, ничтожен. На практике это означает, что если лизингодатель пожелает застраховать риск невозврата лизинговых платежей, то страхователем должен выступить непременно сам лизингодатель.

           Вместе с тем изменение, внесенное в Закон, далеко не безупречно. Мировой опыт законодательного регулирования лизинговых операций свидетельствует, что во многих странах установлена зависимость между амортизацией и сроком договора лизинга.

           Например, в Стандарте IAS 17 предусмотрено, что квалифицировать аренду как финансовую или операционную, следует в зависимости от содержания операции, а не от формы контракта. В качестве двух из шести признаков финансовой аренды в IAS 17 рассматриваются ситуации, когда: срок аренды составляет большую часть срока экономической службы актива; в начале срока аренды дисконтированная стоимость минимальных арендных платежей составляет по крайней мере практически всю справедливую стоимость актива. В финансовом  стандарте США для проведения бухгалтерского учета лизинговых операций - FAS 13 аналогичные нормы имеют более четкие количественные критерии. Так, срок сделки должен быть больше или равен 75% предполагаемого экономически обоснованного срока полезной служ­бы арендуемого актива; текущая (дисконтированная) стоимость минимальных арендных платежей (без платы за страхование, управление, налоги) в соответствии с договором об аренде больше или равна 90% нормальной рыночной цены оборудования.

            Гражданским кодексом Японии предусмотрено, что срок договора лизинга не может быть короче, чем 70% законодательно установленного срока полезной службы лизингового имущества (60%, если этот срок службы 10 лет и более) или свыше 120% полезного срока.

           Однако в ряде стран жесткая зависимость между амортизацией и сроком договора лизинга не установлена. Например, законодательство Великобритании и Германии не содержит ограничений в отношении сроков лизинговой сделки.

            В действовавшей ранее Инструкции Госналогслужбы Российской Федерации от 16 июня 1995 года № 34 «О налогообложении прибыли и доходов иностранных юридических лиц» (п. 5.1.8.)  регулировался порядок определения доходов от сдачи в аренду имущества, находящегося на территории Российской Федерации, в том числе доходы от лизинга. Было установлено, что доходы от лизинговых операций рассчитываются исходя из всей суммы лизингового платежа за минусом суммы возмещения стоимости лизингового имущества (при финансовом лизинге), платы лизингодателю в качестве компенсации за использованные им кредитные ресурсы на приобретение имущества и суммы налога на лизинговое имущество. В специальной литературе приводились комментарии аналитиков и работников налоговых служб[3], что при применении данного пункта Инструкции при выплате дохода иностранному лизингодателю лизингополучателю следовало иметь в виду, что обязательно должно выполняться одно или более условий, закрепленных в договоре лизинга: переход права собственности к лизингополучателю в конце срока договора; наличие в договоре лизинга оговорки о возможности выкупа имущества в конце срока договора; срок договора лизинга равен или больше 75% от полезного срока службы имущества; текущая стоимость лизинговых платежей (не включающих расходы по страхованию, пошлины, техническое обслуживание) равна практически всей (обычно 90% и более) рыночной стоимости лизингового имущества. Как видно, ряд критериев идентификации договора как лизингового, были во многом схожи с теми критериями, которые установлены в законодательстве США.  

   Сокращение в законе срока возможного пересмотра лизинговых платежей по соглашению сторон с одного раза в год до одного раза в квартал, позволяет участникам лизинга осуществлять некоторые финансовые маневра, например, в случаях, когда банк устанавливает лизинговой компании плавающую ставку кредитования, а та, в свою очередь, синхронизирует условия договора кредитования с условиями договора лизинга. В результате, в российском законе получили право на существование так называемые «условные платежи» (в терминалогии Стандарта IAS 17), то есть часть арендных платежей, которая не фиксируется в сумме, а основывается на иных, нежели срок аренды, факторах, таких как объем продаж, объем использования, индексы цен, рыночная ставка процента и т.д.     

  Также снят еще один запрет на обязательный порядок перечисления  лизинговых платежей непосредственно в адрес лизингодателя. Ранее, вводя эту норму, законодатель, по всей видимости, преследовал цель устранения каких-либо схем ухода от налогообложения, прежде всего по операциям международного лизинга. Вместе с тем действовавшее ограничение приводило к тому, что, руководствуясь этой нормой, невозможно было строить операции сублизинга, так как платежи не должны были направляться сублизингодателю.

            Нормы закона о лизинге, касающиеся валютного регулирования лизинговых операций (статья 34) получили развитие в подзаконных актах -  Положении ЦБ РФ от 17 сентября 2001 года № 152-П «О внесении изменений и дополнений в Положение Банка России «Об изменении порядка проведения в Российской Федерации некоторых видов валютных операций» № 39 от 24 апреля 1996 года» и Указанием ЦБ РФ от 10 сентября 2001 г. № 1030-У «О порядке проведения валютных операций, связанных с получением и возвратом юридическими лицами-резидентами кредитов и займов в иностранной валюте, предоставляемых нерезидентами на срок более 180 дней, и об отмене и внесении изменений в отдельные нормативные акты Банка России», в соответствии с которым вводится уведомительный, а не разрешительный или регистрационный порядок осуществления валютных операций.      

            В то же время применять порядок, установленный в законе и регулирующий таможенные процедуры, крайне сложно, так как он не нашел отражения в таможенном законодательстве. Более того, теперь, согласно распоряжения Государственного таможенного комитета от 3 июля 2001 г. № 702-р, суммы таможенных платежей, уплаченные при ввозе (вывозе) имущества в режиме временного ввоза, не подлежат возврату (зачету) при изменении указанного таможенного режима на режим выпуска для свободного обращения или режим экспорта. При помещении временно ввезенных (вывезенных) товаров под иной режим, уплате подлежат таможенные платежи, исчисленные в соответствии с новым таможенным режимом по ставкам и курсу иностранных валют, действовавшим на день принятия грузовой таможенной декларации с заявленным таможенным режимом. Это означает, что ГТК РФ усложнил для участников международного лизинга возможность использовать ранее предоставляемую рассрочку при уплате таможенных платежей.   

            Практика свидетельствует о том, что назрела настоятельная необходимость в введении еще одного таможенного режима – финансового лизинга.

            С другой стороны, остается проблема завышения таможенной стоимости имущества, когда органы ГТК стремятся таможенные платежи по операциям международного лизинга взимать не только с контрактной стоимости оборудования и с лизинговой маржи, но и с процентов по привлеченным кредитным ресурсам. Целесообразным было бы в законе, регулирующем лизинговую деятельность установить, что такое таможенная стоимость по международному лизингу. Предполагается, что эта норма будет закреплена в ближайшем будущем, в соответствующей главе Налогового кодекса.

             Кроме того, в настоящее время  законодателем не устанавлено, кто и как будет оплачивать аудиторские проверки лизингополучателя. Что касается лизингодателей, то многие из них осуществляют аудит. Это  обусловлено необходимостью расширения серьезных заимствований не только  в России, но, и что очень важно, за рубежом. Ведь ни банки, ни поставщики оборудования, ни другие инвесторы не предоставят денежный или коммерческий кредит, не изучив предварительно результаты работы своего партнера на понятном ему языке международных бухгалтерских стандартов. В результате в скором времени появится возможность сократить стоимость лизинговых проектов и тем самым привлечь новых партнеров и, соответственно, добиться расширения лизингового бизнеса. 

            

  1.2. Развитие лизинговых операций в отечественном бизнесе

           

  Начало современного развития лизинговых операций на отечественном внутреннем рынке можно определить 1988-89 годами в связи с внедрением арендных форм хозяйствования. Так, в 1988 году было создано совместное советско-финское лизинговое предприятие СП “Арендмаш” по сдаче в аренду строительной техники инофирмам, работающим в СССР. В том же году было образовано, а с 1989 года стало действовать, АО “Совфинтрейд”, в уставе которого предусматривалось проведение лизинговых операций. В конце 1989 года для проведения лизинга на условиях “бебоут-чартер” была образована компания “Рыбкомфлот”.

  В 1990 году в нашей стране было создано четыре лизинговых компании. Во Владивостоке - Дальневосточная акционерная лизинговая компания  “Дальлизинг” (сфера деятельности - лизинг рыболовецких судов, шахтного оборудования). В Нижнем Новгороде было учреждено Торгово-лизинговое объединение “РОСС и Я” (операции со станочным оборудованием, прокатными станами, электронными системами). В Ярославле образовалась лизинговая компания “Ярославтехлизинг”, а в Санкт-Петербурге  -  компания ”Балтийский лизинг”.

            В соответствии с постановлением Совета Министров СССР от 29 декабря 1990 года № 1369 в июне 1991 г. была создана, а с декабря приступила к работе, международная советско-французско-немецкая лизинговая компания “Евролизинг”, получившая от правительства большие налоговые и таможенные льготы. В июле 1991 г. в Санкт-Петербурге появилась компания “Петролизинг”, а в 1992 г. в Москве -   компании “Лизингбизнес”, “Межсбер-Юраско лизинг”, “Промстройлизинг”, В этом же году  образовалось Русское акционерное лизинговое общество “РАЛИО”. В 1993 году в Москве были  зарегистрированы “Русско-германская лизинговая компания” (“РГ Лизинг”), “Русская авиационная акционерная лизинговая компания “Аэролизинг”, Московская лизинговая компания, а в Пензе компания “Лизинком”. В 1994 г. на рынок пришли компании ИНАЛ, Каркаде.

  Такие крупные российские лизинговые компании как ЛК-Лизинг, Интеррослизинг, РТК-Лизинг сформировались и начали активно работать несколько позднее - в 1995-1997 годах. Стоящие за этими компаниями мощные финансово-промышленные структуры в течение нескольких лет внимательно присматривались к возможностям российского лизинга. Когда они уверовали в его успешную будущность, то создали по-хорошему амбициозные лизинговые компании с высококвалифицированным персоналом, способные эффективно решать проблемы технического перевооружения крупных предприятий, входящих в финансово-промышленные группы, учредившие эти лизинговые компании.

  Активно перед кризисом развивался в России международный импортный лизинг. По данным Центрального банка ежегодные объемы лизинговых операций, на которые выдавалось разрешение ЦБ РФ, достигали почти 200 млн. долл. К примеру, по большому массиву статистической информации, предоставленной  Австрийской ассоциацией лизинговых компаний, Н.В. Бутенина определила, что объемы ежегодно заключаемых новых лизинговых договоров достигли в 1997 году 266063 тыс. ав. шилл. или в пересчете - около 24,2 млн. долл. Причем основная масса договоров приходилась на лизинг транспортных средств. 

  В сентябре 1996 г. Комиссией при Министерстве экономики Российской Федерации были выданы первые 17 лицензий на право осуществления лизинговой деятельностью. С февраля 1997 г. лицензии стали выдавать не только резидентам, но и нерезидентам. До августовского кризиса 1998 года лицензирование прошли 776 лицензиатов, в т.ч. 710 резидентов и 66 нерезидентов из различных, в большинстве своем – из экономически развитых стран мира.

  До середины 1998 года отечественная лизинговая индустрия постепенно набирала обороты. После начала широкомасштабного финансового кризиса многие российские лизинговые компании временно не заключали новые лизинговые договоры. Это продолжалось в течение одного-двух месяцев. Вместе с тем, в отличии от банков, в лизинговых компаниях не было массового сокращения персонала. Руководители ряда ведущих компаний правильно оценили ситуацию. Они сделали вывод, что в ближайшее время лизинг в России будет востребован в еще большей степени, чем до кризиса. А раз так, то в этот “смутный период” правильнее всего “остановиться, оглянуться”, заняться анализом и отработкой новых лизинговых продуктов.     

  Оценивая статистику существовавшего ранее лицензирования лизинговой деятельности[4], можно сделать вывод, что кризис замедлил, но не остановил приток на рынок новых лизингодателей. К началу 1999 года лицензии получили 823 компании. Из них - 753 резидента и 70 нерезидентов. В 2000 г. лицензии на право осуществления лизинговой деятельности имели 1658 компаний резидентов и нерезидентов. Вместе с тем следует отметить, что только 20-25% из всех компаний, получивших лицензию, занимались лизинговой деятельностью и при этом заключили один и более договоров лизинга. В августе 2001 года число лицензиатов достигло 2083 резидентов и 141 нерезидента. Всего за 5 лет лицензии получили 2224 компании[5].

  В 1996 г. по оценке Минэкономики России в объеме инвестиций в основной капитал лизинговые операции составляли 1%. Этот показатель соответствовал 630 млн. долл. (годом раньше - 200 млн.). Он приводился в данных London Financial Group Global Leasing Report, опубликованных в статье Девида Портера и Энди Томсона “Leasing penetration continues to grow” в книге “World Leasing Yearbook 1998”[6].

            Анализ ситуации на рынке лизинговых услуг в России в послекризисный период, начиная со второй половины 1999 г., свидетельствует о постоянной  динамичности его развития. Темпы роста лизинговых операций увеличиваются и опережает (в долларовом измерении) рост валового внутреннего продукта, увеличение промышленного производства.  

            На основании проведенных отечественными экономистами исследований, было определено, что в 2000 г. стоимость заключенных договоров лизинга  достигла 1415 млн. долл., а в 2001 г. – 1950 млн. долл., то есть по сравнению с 1999 г. выросла в полтора раза.  Такая динамика нашла отражение и в международном рейтинге. Так, если в 1995 г. Российская Федерация находилась почти в конце первой полусотни стран в мировом табели о рангах, то в 2002 г. она поднялась в середину третьего десятка, а в Европе – в середину второго десятка стран по объему лизинговых операций[7].

           В таблице 1.3 указаны места, которые занимала Российская Федерация в 2000-2002 годах по оценкам London Financial Group.[8] Эти данные были опубликованы в ведущем мировом издании по лизингу - World Leasing Yearbook (London, Euromoney). Данные за 2003 год по Европе указаны на основе статистических материалов Европейской федерации ассоциаций лизинговых компаний Leaseurope.

                                                                                                        Таблица 1.3

        Место Российской Федерации   на мировых и европейских рынках лизинга

  
  

  	2000 в мире    в Европе	2001 в мире    в Европе	2002 в мире    в Европе	2003   в мире в Европе
  Россия	34 20	28              17	25             17	20                 14

                                                                                                                          

        Анализ ситуации на рынке лизинговых услуг в России свидетельствует о постоянно складывающейся в течение уже нескольких лет динамичности его развития. Темпы роста лизинговых операций в 2001 г. и в 2002 г. существенно увеличивались и опережали рост валового внутреннего продукта (ВВП) и рост промышленного производства. Это было обусловлено, прежде всего, развитием экономики страны, потребностью в увеличении инвестиций в основные фонды и возможностью получения льгот при лизинге, ослаблением общей налоговой нагрузки, улучшением условий кредитования лизинговых компаний, благоприятными изменениями в законодательстве, регулирующими лизинговую деятельность в России.

            ВВП России по данным Госкомстата[9] увеличился в течение 2001 г. на 5,0%, объем промышленного производства на 5,7%; инвестиции в основной капитал возросли на 8,7%, а иностранные инвестиции на 30,1% (в рублях). В тоже время в 2001 г. объем нового лизингового бизнеса (стоимость заключенных в течение года договоров), по нашим данным, вырос на 38,5% (в долл.) по сравнению с предыдущим годом и достиг 1960 млн. долл. Из этой суммы 1895 млн. долл. приходится на лизинг машин, оборудования и транспортных средств и 65 млн. долл. – это стоимость договоров лизинга производственных зданий и сооружений.  

             Наша оценка строилась, прежде всего, на основе материалов о деятельности 113 лизингодателей (1394,3 млн. долл.) и общей стоимости договоров лизинга, заключенных агролизинговыми компаниями в 17 регионах России (50,9 млн. долл.). Суммарно на долю этих компаний приходилось 73,7% стоимости договоров, заключенных на российском рынке. Это значение существенно превосходит показатели других организаций, занимающихся анализом российского рынка лизинговых услуг - Ассоциации «Рослизинг», Группы лизинга IFC, поскольку их оценка строилась на основе данных о 22-36% рынка. Для сравнения также отметим, что оценка объемов всего лизингового рынка в США в 2000 г. формировалась на основе выборки, составляющей 63% от всей величины предоставленных в этой стране лизинговых услуг[10].

            Кроме того, для более полной оценки лизингового бизнеса, нами учитывалась статистическая информация Центрального банка России, ГТК о проведении международных лизинговых операций; экспертные оценки некоторых специалистов аудиторских компаний PricewaterhouseCoopers, KPMG, Ernst & Young о значительной заинтересованности многих нерезидентов в лизинговом бизнесе в России; динамика лицензирования лизинговых компаний[11]; информация, помещенная на сайтах лизинговых компаний и банков, публикации в СМИ.

            Cущественные для России объемы нового лизингового бизнеса приходились на договоры, заключенные с российскими лизингополучателями компаниями-нерезидентами из Австрии, Германии, Италии, Нидерландов, США, Швеции, Финляндии, Франции и других стран, а также договоры тех лизинговых компаний, которые были созданы в России в качестве резидентов со стопроцентным западным капиталом.

            Сравним российские объемы лизинга машин и оборудования с показателями других стран. Наш показатель более чем на порядок меньше по сравнению с Германией, Великобританией, Италией, Францией; в разы уступает Испании, Швеции, Швейцарии, Нидерландам; на треть меньше, чем в Австрии, на 25-27% мы отстаем от Чехии и Бельгии. Но в то же время это только на 11-12% меньше, чем в Норвегии и Дании, и, что очень важно, – больше, чем в таких странах как Польша, Венгрия, Ирландия, Турция, Финляндия.

            В ведущих странах удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в оборудование является важным и определяющим макроэкономические показатели. Например, в США на протяжении пяти лет он составляет 29,5%-31,8%, в Великобритании достигал 36%. В нашей стране он значительно меньше. Вопрос, насколько? Некоторые специалисты убеждены, что этот показатель в нашей стране равен всего 1,5%.[12] На самом деле это мнение ошибочное. Такая величина может получиться только в том случае, если весь российский лизинг измерять в объемах договоров заключенных в течение года компаниями, которые входят в Российскую ассоциацию лизинговых компаний «Рослизинг». На самом деле, на долю ассоциированных в нашей стране компаний приходится немногим более 1/3 объемов российского рынка лизинговых услуг. К слову, в большинстве европейских стран компании-члены ассоциаций держат 85-97% объемов национальных рынков. 

          Обратимся к статистике. Прежде всего, следует выяснить, какими были общие объемы инвестиций в основной капитал в нашей стране. Для более точной оценки данного показателя в долларовом измерении пересчет валюты целесообразно осуществлять по состоянию не на конец года, а на конец квартала. За счет этого фактора отклонение в расчетах по 2001 г. может составить более 2%.

          Интересно, что по многим лизинговым компаниям, особенно по тем, которые обслуживают крупные холдинговые структуры, большая часть договоров лизинга заключается в первой половине года, а несколько меньшая часть – во втором полугодии. Это обусловлено все еще существующей у нас системой так называемой «занарядки фондов». В то же время ввод в действие основных фондов смещен на вторую половину года.           

          По предприятиям и организациям всех форм собственности сумма инвестиций в основной капитал, на основе данных Госкомстата Российской Федерации по 2002 г., представлена в таблице 1.4

                                                                                                                Таблица 1.4

   

                                         Инвестиции в основной капитал в 2002 г. 

  	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	Всего за год
  Инвестиции в основной капитал Млн. руб. Млн. долл.* В % к итогу	244856 8525,6 15,7	338882 11657,4  21,5	447721 15233,8  28,1	568010 18845,7  34,7	1599469 54262,5  100,0

  
  
  

         При расчете удельного веса лизинга в общем объеме инвестиций необходимо учитывать структуру инвестиций в основной капитал. По данным Госкомстата Российской Федерации из 100% всех прямых инвестиций в основной капитал было направлено:

         1) на строительство жилищ 9,8% (т.е. с учетом пересчета - 5317 млн. долл.);

         2) в производственные здания и сооружения 43,6%  (т.е. в пересчете - 23658 млн. долл.);

         3) в машины, оборудование, инвентарь и инструменты 38,0% (в пересчете - 20620 млн. долл.);

         4) в прочие инвестиции 8,6% (4667 млн. долл.).

          Некоторые аналитики полагают, что для расчета необходимо брать сумму всех приведенных выше четырех позиций.[13] Однако такой подход может исказить справедливость оценок. По-видимому, аналитикам расчет удельного веса лизинга в общем объеме инвестиций целесообразно проводить только по сумме второй и третьей позиций, и, соответственно, расчета удельного показателя по каждой позиции в отдельности.

          В результате, все инвестиции в основные производственные фонды в нашей стране в 2002 году в валютном эквиваленте равнялись 44278 млн. долл., а удельный вес лизинга в этих инвестициях составил более 4,4%.

          Ниже, в таблице  представлена информация о ежегодно проводимой оценке объемов лизингового бизнеса в России за семь лет.                                                                                                                             

                                                                                                                     Таблица 1.5

  
  

  Лизинг в России в 1995-2001 гг.

  
  

  	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
  Стоимость заключенных договоров лизинга,  млн. долл.	200	630	960	1180	1300	1415	1960
  Удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в основные фонды,  %	0,4	1,0	1,4	2,3	4,5	4,3	4,4

  
  
  

         Более точно и объективно инвестиционную активность лизингового бизнеса характеризуют удельные показатели лизинга в соответствующих группах  основных средств. 

           Расчет показал, что удельный вес лизинга производственных зданий и сооружений в общем объеме инвестиций в эти активы составил около 0,3%. Столь незначительная цифра обусловлена рядом причин: законодательными проблемами, связанными с  проведением операций лизинга недвижимости; продолжительными сроками амортизации, которые даже с учетом коэффициента 3 значительно превышали используемые на практике сроки кредитования.

           В то же время удельный вес лизинга машин, оборудования и транспортных средств в общем объеме инвестиций в эти активы достиг в нашей стране (внимание!) - 9,2%. Это означает, что по значимости данного удельного показателя Российская Федерация находилась в 2002 году на уровне показателей таких стран как Дания, Япония (2000 г.)[14], и заметно превышала показатели Норвегии, Испании, Финляндии.[15]

          Учитывая тенденции развития лизингового бизнеса в России, необходимо исследовать и установить факторы, влияющие на его успешность. В настоящее время существенным из них является возможность финансового анализа эффективности лизинговых сделок на основе прозрачных схем лизинговых платежей. Для этого прежде всего назрела необходимость в формировании хорошо налаженной общегосударственной комплексной системы статистической информации по лизингу. Статистика может помочь проиллюстрировать и понять зависимость лизинга от политики продаж оборудования, налогообложения, амортизации, а также выявить резервы развития лизинга. Последнее обстоятельство принципиально важно для нашей страны. Формирование хорошо налаженной солидной информационной базы, ясной, доступной и прозрачной для пользователей дело крайне важное и в коммерческом отношении. Однако, к сожалению, в течение ряда лет российский лизинговый бизнес страдает неполнотой информации о деятельности большинства лизинговых компаний.

              Так, в 2000 году Госкомстат опубликовал данные, согласно которым объем лизинговых услуг в стране соответствовал 207 млн. долл. В 2001 г. по оценке Госкомстата стоимость нового лизингового бизнеса выросла примерно до 267 млн. долл. Цифры эти явно занижены, причем не на проценты, а во многие разы. Некоторые специалисты посчитали, что в этой ошибке виноваты лизинговые компании, которые, по их мнению, не указывают в отчетности достоверные данные о своей деятельности. Возможно, лизинговые компании в чем-то и не правы, но не в этом. Предполагаю, что причина такого явления обусловлена автоматическим считыванием органов статистики данных, занесенных в строку 136 «имущество для передачи в лизинг» Бухгалтерского баланса организации. В то же время, как показало обсуждение этого вопроса со специалистами ряда российских лизинговых компаний, они постаринке показывают переданное ими в лизинг имущество по строке 120 «Основные средства».

  В отдельных случаях источниками формирования статистической информации по лизингу становились данные Центрального банка России, Государственного таможенного комитета (в части проведения международных лизинговых операций), Минэкономразвития, Минпромнауки, Минсельхоза, Минстроя, Министерства по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, Госкомстрой. Однако информация о лизинге этих органов государственного управления охватывает только отдельные отрасли экономики, не всегда показатели взаимосвязаны между собой. 

           Пробел пыталась закрыть Российская ассоциация лизинговых компаний “Рослизинг”, которая занималась сбором данных по входящим в ее состав компаниям. Однако информация о деятельности ассоциированных компаний не может отражать в целом российский лизинговый рынок по целому ряду причин.

  Так, удельный вес этих компаний в общей численности всех занимающихся лизингом в России лизингодателей по мере развития лизинга в нашей стране сокращался с 87% (в 1994 г.) до 9% (в 2002 г.), а удельный вес стоимости заключенных ими договоров составляет 32-36%. Отчетность по ассоциации не всегда полна, так как в течение каждого года происходит определенное движение лизинговых компаний - кто-то вступает в ассоциацию, а кто-то выходит из нее, не всегда компании показывают абсолютно точную информацию о своих лизинговых операциях. Встречаются случаи, когда у некоторых компаний объемные показатели за полгода превышают значения за весь истекший год. Приходилось сталкиваться со случаями, когда направленные в ассоциацию данные лизинговыми компаниями оценивались несколько позже их руководителями как “приблизительные”. Иногда учитывалась стоимость не заключенных, а еще только проектируемых сделок и т.д.

           Группа по развитию лизинга Международной финансовой корпорации (IFC) работала в России в 1997 – 2002 гг. Ее деятельность осуществлялась при  поддержке Мирового банка, Британского фонда ноу-хау, Канадского агентства международного развития в рамках Проекта по техническому содействию развития лизинга. IFC удалось сделать много полезного для развития лизинга в России, прежде всего, в области законодательства, обучения российских специалистов. Группа по развитию лизинга выпустила четыре обзора рынка финансовой аренды (лизинга) в России. К сожалению, эти работы имели много методологических ошибок и не всегда отличались аналитической содержательностью. Дело в том, что оценка российского лизингового рынка формировалась по данным небольшого количества реально работающих лизинговых компаний, клиентами которых в значительной степени являлись субъекты малого предпринимательства; не всегда методологически правильно специалистами IFC учитывалась структура инвестиций в России; оценки российского лизингового рынка делались на основе несопоставимых показателей. Например, в одних отчетах указывается сумма лизинговых сделок, в других – стоимость  переданного в лизинг оборудования и при этом строится единый динамический ряд. В российских условиях ведения лизингового бизнеса первый показатель превышает второй на 45-50%. Подобные выкладки вызывают большие сомнения относительно объективности оценки ситуации на рынке лизинговых услуг и достоверности прогноза его развития.       

           Вместе с тем польза от информации, собираемой ассоциацией «Рослизинг», Группой лизинга IFC, несомненно имеется, поскольку эти данные позволяют уточнить реальное положение дел, более объективно оценивать отдельные сегменты рынка, а выявленные ошибки позволяют предпринять усилия по их недопущению в последующих аналитических работах.          

     Конечно, органам статистики трудно определить отклонение между стоимостью заключенных договоров и стоимостью поставленного в течение года имущества. Однако разрыв никак не может быть многократным. Поправить дело можно путем проведения специальных статистических обследований по лизингу, предварительно включив их в Федеральную программу проведения статистических работ. Это позволит должным образом наладить статистику, характеризующую развитие лизингового бизнеса и в результате эффективно управлять лизинговой индустрией, принимать необходимые государственные решения, направленные на стимулирование обновления основных фондов в стране. Для проведения таких обследований необходимо выработать соответствующую методологию, учитывающую особенности и практику ведения лизингового бизнеса в нашей стране.          

            Слабая статистическая база о лизинговом бизнесе в Российской Федерации объясняется, прежде всего, недостатками в методологии ее формирования, отсутствии данных о деятельности большинства российских лизинговых компаний. При разработке методологии оценки деятельности лизингодателя следует учитывать ряд показателей, которые дополняют или раскрывают друг друга, соотносятся с иными показателями, характеризующими сложившиеся  макроэкономические пропорции и тенденции в области инвестиций, а также с показателями в микроэкономике, присущими работе каждой лизинговой компании, производственного предприятия, строительной организации. Наиболее часто употребляемыми в хозяйственной деятельности являются показатели количества и стоимости заключенных договоров лизинга в течение календарного года. Эти показатели складываются из помесячной, поквартальной и полугодичной информации.

            Основными показателями, характеризующими деятельность лизингодателя, являются:   доход лизинговой компании (до и после налогообложения);   накопленный объем собственных средств; имущество, переданное в рассрочку; валюта баланса лизинговой компании. Несомненный интерес для анализа деятельности лизинговой компании представляют сроки заключаемых ею договоров лизинга, во многом зависящие от сроков кредитования лизингодателя в банке, норм амортизации лизингового имущества, гарантийного обеспечения. 

  Макроэкономические тенденции на уровне стран определяются с помощью показателя “доли лизинга в общем объеме инвестиций”. Этот показатель может быть агрегированным в целом и в то же время дифференцированным по различным видам лизингового имущества. Кроме того, этот же показатель может учитываться и на уровне предприятий-лизингополучателей. На макро- и микроэкономическом уровне может быть использован показатель “удельного веса стоимости лизинговых договоров по видам имущества в общем объеме заключенных лизинговых договоров”. 

  Поскольку подавляющее большинство лизинговых операций осуществляется с привлечением кредитных средств, то целесообразно использовать и такой оценочный показатель как “удельный вес нового лизингового бизнеса в общем объеме кредитных средств в прямых инвестициях”.

  Перечисленные выше показатели в той или иной мере учитываются в информационных изданиях (пока, чаще зарубежных) по состоянию дел в лизинговой индустрии, а также в материалах аудиторских проверок.

  До настоящего времени остаются мало известными не только количественные, но и качественные показатели, характеризующие отечественную лизинговую отрасль хозяйствования. Имеется в виду, прежде всего, статистика нарушения финансовых обязательств по лизинговым и сопряженным с ними банковскими и страховыми операциями внутри России и при международных сделках. Это нельзя признать верным ни  в правовом, ни в экономическом, ни в политическом отношении.

  Очень полезной для анализа развития отечественного лизинга была бы информация о возврате лизинговых платежей операторам российского и зарубежного лизингового бизнеса. Только с помощью достоверной информации можно аргументированно проиллюстрировать отечественному и мировому финансовому сообществу надежность российских партнеров - лизинговых компаний и лизингополучателей.

            Предложенные выше аналитические показатели могли бы помочь в формировании критериев деятельности лизинговых компаний, в проведении оценки их результативности, в систематизации данных о российском лизинге, с помощью которых кредиторы и лизингополучатели получили бы объективную информацию о перспективах и возможных рисках осуществления инвестиций в различные отрасли реального сектора экономики.

  Для исчисления уровня доминирования лизинговых операций в Министерстве по антимонопольной политике (МАП) разработали методику определения емкости рынков. Так, емкость федерального рынка лизинговых услуг определяется через показатель «оборот предоставленных лизинговых услуг (стоимость имущества, переданного в лизинг) за отчетный период в границах рынка лизинговых услуг». Соответственно вычисляется емкость регионального рынка. Предусмотрено, что стоимость лизингового имущества учитывается у лизингодателя по субсчету «Имущество для сдачи в аренду (передачи в лизинг)» счета 03 «Доходные вложения в материальные ценности». Для проведения расчетов определяется оборот лизинговых услуг, предоставленных каждой лизинговой организацией за отчетный период, в границах рынка лизинговых услуг.

           «Антимономольная методика» имеет некоторые достоинства. Но они связаны скорее не с целями, изложенными в приказе, а с развитием теории статистики лизинговых операций. Так, подход МАП к определению объемов лизинговых операций можно признать более обоснованным по сравнению с показателем «стоимость заключенных договоров лизинга в течение года».

           Методику МАПа можно было бы признать правильной для такого рынка лизинговых услуг, который давно сложился, когда одной из характерных черт его существования является острая конкуренция между лизингодателями, ведущая к снижению стоимости услуг. Пока на нашем рынке отмечаются лишь единичные случаи такой конкуренции, например, при заключении отдельных сделок лизинга автотранспортных средств.

           В ряде регионов Российской Федерации работает всего по несколько лизинговых компаний. Если применять к ним методику МАПа, то каждая из этих лизинговых компаний можно признать монополистами, поскольку расчет ведется чисто арифметически и не учитывает развитости рынка,  удовлетворения потребности того или иного региона в инвестициях в реальный сектор экономики. Вполне возможна и такая аллогичная ситуация, когда в одном регионе лизинговая компания, определяемая как монополист, может поставить в течение года оборудования  на 500 тыс. долл., а в то же время в другом регионе в число монополистов не будет, к примеру,  занесена компания со стоимостью поставок оборудования по лизингу в пять миллионов долларов.

            Однако, по мнению ряда экономистовй, методика Министерства по антимонопольной политике по определению доминирующего положения лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг при некоторых положительных моментах, связанных с улучшением учета и отчетности в лизинговой индустрии, не нацелена на стимулирование процессов формирования и развития российского лизингового бизнеса.   

           Более обоснованным был бы  подход осуществления антимонопольного контроля со стороны государства на рынке лизинговых услуг на основе изменения политики         некоторых наиболее крупных банков путем отслеживая установление кредитных и депозитных ставок. Кроме того, определенным препятствием для развития монополизма в лизинговом бизнесе опосредованно служат шестой и седьмой коэффициенты, устанавливаемые Центральным Банком России. Имеются в виду такие показатели как «максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков», «максимальный размер крупных кредитных рисков». Практика свидетельствует, что в некоторых банках стали создавать по несколько лизинговых компаний для того, чтобы снизить риски и уложиться в нормативы ЦБ. Таким образом, имеется возможность в целях недопущения монополистических тенденций экономически и административно контролировать кредитную составляющую стоимости лизинговых операций.

            Немаловажное место занимает контроль за деятельностью участников лизингового рынка действенность которого требует статистики объемов лизингового бизнеса, которую  целесообразно осуществлять в Комитете по финансовому мониторингу. Так, например, в соответствии с Федеральным законом № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем», лизинговые сделки на сумму, равную или превышающую 600 тыс. рублей подлежат обязательному контролю со стороны этой организации.

  
  
  
  
  

             Глава 2

  
  

             2.1 Структура лизинговых платежей    и способы их расчета          

          

             Расчет экономически обоснованного размера платежей, обеспечивающего лизингодателю определенный уровень доходности, а лизингополучателю приемлемый в конкретных условиях уровень затрат, является одним из основных этапов в проектировании лизинговой сделки.  Так, для лизингодателя важно учесть и отразить в лизинговых платежах            все понесенные им расходы по лизинговой сделке:

             - во-первых, связанные с исполнением договора купли-продажи (т.е. расходы по привлечению кредитных ресурсов, по оплате стоимости имущества продавцу, транспортировке имущества, уплате налогов, пошлин и т.д.),

             - во-вторых, расходы, связанные с исполнением договора лизинга с лизингополучателем (расходы по подготовке и проведению сделки – заработная плата персонала, аренда помещения, амортизация офисного оборудования, командировочные, транспортные расходы, канцелярские товары, расходы по контролю за имуществом, расходы по страхованию, в том случае, если это возложено по договору на лизингодателя, компенсация расходов лизингодателю за использованные им собственные средства, уплата текущих налогов, сборов, дополнительные услуги по договору лизинга и т.д.).

            Кроме того, лизингодатель должен включить в общую стоимость лизинга ту прибыль, которую он должен получить за предоставленные лизинговые услуги, включая рисковую премию.  В свою очередь, лизингополучателю важно разобраться в методике расчета лизинговых платежей, составе учитываемых элементов платежа и в дальнейшем контролировать лизингодателя в обоснованности проведении соответствующих расчетов.

  В состав лизинговых платежей, которые будет во время выполнения  договора лизинга выплачивать предприятие-лизингополучатель лизингодателю, должны входить следующие элементы:

              1) амортизация имущества. При определении первоначальной стоимости амортизируемого имущества, являющегося предметом лизинга, признают сумму расходов лизингодателя на его приобретение, за исключением сумм налогов, учитываемых в составе расходов в соответствии с нормами главы 25 «Налог на прибыль организации» Налогового кодекса Российской Федерации. С 1 января 2002 года амортизация имущества может начисляться:

               2) плата за финансовые ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления лизинговой сделки (например, кредиты банка или собственные средства лизинговой компании). Стоимость этих ресурсов колеблется в зависимости от положения на валютном и рублевом кредитном рынке. В конце 2002 г. стоимость кредитов на российском рынке на срок до трех лет составляла в валюте – 11-13%; в рублях – 16-20%;

               3) лизинговая маржа лизингодателя. В ряде случае пользуются еще и такой терминологией: комиссионные выплаты, комиссионное вознаграждение и т.п. Лизинговая маржа включает в себя собственные расходы лизингодателя и получаемую им прибыль. Причем в состав расходов (затрат) лизингодателя могут входить и оплата услуг лизинговым брокерам в соответствии с соглашением между ними. В 2001-2002 гг. наиболее часто маржа лизинговых компаний, работающих в Российской Федерации, была на уровне 3-5% без учета налогов и сборов;

              4) рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных видов рисков, с которыми сталкивается лизингодатель в ходе реализации проекта, например, финансовые риски (риски невозврата лизинговых платежей). Риск учитывается в цене лизинговых услуг. При этом больший риск сопровождается более высокими ставками лизинговых платежей. Необходимо иметь в виду, что рисковая премия лизингодателя может быть учтена в ставке лизингового процента;

               5) плата за оказываемые лизингодателем дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные в лизинговом договоре, например, консалтинговые, юридические, технические, а также приобретение у третьих лиц: прав на интеллектуальную собственность («ноу-хау», лицензионных прав, прав на товарные знаки, марки, программное обеспечение); товарно-материальных ценностей, необходимых в период проведения монтажных и пуско-наладочных работ и т.д.

               6) плата за различные формы страхования (имущества, переданного в лизинг, возврата лизинговых платежей и т.д.), если они осуществлялись лизингодателем;

               7) сумма налогов, выплачиваемых лизингодателем за сдаваемое в лизинг имущество, например, налог на добавленную стоимость, налог на имущество (если имущество находится на балансе лизингодателя) и т.д.

              Необходимо иметь в виду, что каждая конкретная лизинговая сделка требует со стороны лизинговой компании индивидуального подхода, позволяющего учесть все нюансы и обстоятельства, в которых работает лизингополучатель, а также различные виды и формы гарантий, которые он может предоставить лизингодателю.

  Мировая практика свидетельствует, что cтоимость услуг лизинговой компании чаще всего состоит из: стоимости оборудования; стоимости привлекаемых кредитных ресурсов, формируемых с учетом плавающей ставки LIBOR;  лизинговой маржи в размере 0,5 – 3,0% (сверх кредитной ставки); стоимости дополнительных услуг лизингодателя и налогов.

            Маржи лизинговой компании, то он варьирует в пределах от 1 до 15% и более процентов годовых (сверх стоимости кредитных ресурсов). Как видно, расхождения колоссальные. Конечно, они зависят от рисков лизинговой компании, общей стоимости операции, величины авансового платежа. Но не только. Нередко лизингодатели пользуются своим монопольным правом на установление стоимости лизинговой сделки. Причем не только за счет увеличения маржи, но и за счет увеличения стоимости предоставляемых лизингополучателю дополнительных услуг. Такой подход встречается при лизинге оборудования для АПК. В результате у потенциального лизингополучателя возникает дилемма: принять условия лизинговой компании или вообще отказаться от проекта.

            Однако и здесь начали срабатывать рыночные регуляторы. Так, лизинговые компании, специализирующиеся на поставке оборудования для телекоммуникаций, средств связи, вынуждены вести поиск более дешевых кредитных ресурсов, сокращать свою маржу, так как в целом удорожание лизингового проекта приводит к росту тарифов на услуги связи. А тарифы, в свою очередь, контролируются антимонопольными органами. В результате, для сокращения стоимости сделки, расширения объемов продаж лизинговые компании и поставщики оборудования стали активнее использовать схемы товарных кредитов, которые значительно дешевле банковских.      

             Другой более обоснованной и математически точной является методика определения размера лизингового платежа, которая наиболее часто встречается  в практике лизинговых компаний Германии, Австрии, Японии, Франции, Италии и других стран, а также российских лизинговых компаний. Для расчетов используется формула аннуитетов (аnnuity: годовая рента, аннуитет). Это ряд последовательных платежей, выплачиваемых через равные промежутки времени. Первоначально термин «аnnuity» относился только к ежегодным платежам, сейчас он употребляется применительно к любым промежуткам времени (ежемесячно, ежеквартально и т.д.).

             Формула так называемого уровневого или унифицированного (стандартного) аннуитета предусматривает, что все платежи одинаковы по всем периодам времени. Эта формула отражает взаимосвязанное воздействие на величину платежей таких условий лизингового договора, как: фиксированная общая сумма; срок контракта; с учетом периодичности или равномерности внесения платежей (например, полугодичная, ежекварталтальная, ежемесячная); с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа); величина аванса (депозита); с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости.

             Необходимо подчеркнуть, что расчет лизинговых платежей на основе метода аннуитета основывается на известной заранее ставке лизингового процента, других составляющих общей суммы лизингового платежа.

             Мы рассмотрим эту методику, допустив некоторые упрощения, которые существенно не повлияют на логику и формализацию расчетов. Например, не вводится специальный коэффициент корректировки общей формулы на величину авансового платежа; считается, что лизинговые платежи выплачиваются равномерно, хотя имеется возможность преобразовать формулу для расчета выплаты лизинговых платежей не равными долями (например, с увеличивающимися и уменьшающимися размерами в зависи­мости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

             Итак, используем следующие исходные данные для расчета суммы лизинговых платежей:

  Исходные данные для расчета суммы лизинговых платежей по методу аннуитета

  1. Стоимость передаваемого в лизинг имущества	-- 2 400 000 долл.,
  в том числе НДС	-- 400 000 долл.;
  2. Срок договора лизинга	-- 3 года (36 мес);
  3. Ставка лизингового процента	--  12%;
  4. Периодичность перечисляемых лизинговых платежей	-- ежеквартальная (12 пл);
  5.Остаточная стоимость имущества  от величины первоначальной    стоимости;	-- 10%

  
  

  Авансовый платеж лизингополучателя – 20% от величины первоначальной стоимости переданного в лизинг имущества.  

  Расчет суммы лизинговых платежей  по формуле аннуитетов:

                                               И : Т

       Р  =  (С – А) х  --------------------------------,                                  (10)

                                                                 Т х П

                                     1 – 1 : (1 + И : Т)

  
  

  где:    Р  -  сумма лизинговых платежей;

            С  -  стоимость передаваемого в лизинг имущества без НДС;

            А  -  авансовый платеж;

            П  -  срок договора лизинга;

            И  -  лизинговый процент (сумма платы за денежные

                    ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия);

            Т  -  периодичность лизинговых платежей.  

  Расчет по исходным данным:

                                                                     0,12 : 4

  Р  =  (2 000 000 – 400 000)  х    ------------------------------------- 

                                                                                            3 х 4

                                                             1 – 1 : (1 + 0,12 : 4)

  
  
  

                                            0,03

  Р  =  1 600 000  х   -----------------------  =   160 736 долл. (без учета НДС)

                                                         12

                                       1 – 1 : 1,03

  
  

           Чем в большем размере лизингополучатель перечислит лизингодателю авансовый платеж, тем меньше будет величина текущего лизингового платежа и, соответственно, тем меньше будет сумма всех расходов лизингополучателя по лизинговой сделке.

           Если в договоре лизинга предусмотрена ускоренная или замедленная амортизация имущества, то это обстоятельство отражается через два взаимосогласованных фактора: срок лизинга и величину остаточной стоимости. Срок лизинга учитывается в степени знаменателя формулы 10, а величина остаточной стоимости учитывается в формуле 11. 

           Для определения суммы текущего лизингового платежа, скорректированного на величину согласованной сторонами остаточной стоимости, при расчетах применяется формула дисконтного множителя. Тогда, корректировка величины текущего лизингового платежа буде осуществляться с коэффициентом Кос. 

  
  

                                               1

            Кос  =  ------------------------------------                                 (11)

                                                                   ТП                                                 

                          1  +  ОС  х  1 : (1 + И : Т)

  
  

  где:  Кос  -  коэффициент, корректирующий расчет лизинговых   

                       платежей с учетом остаточной стоимости;   

          П    -   срок договора лизинга;

          И    -   лизинговый процент (сумма платы за денежные

                     ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия);

          Т    -   периодичность лизинговых платежей.  

          ОС  -  остаточная стоимость имущества в %.

  
  

          Если в нашей задаче размер остаточной стоимости равен 10% (0,1), то величина дисконтного множителя или Кос будет равна:  

  
  

                                     1

         Кос  =  ----------------------------  =  0,93446 

                                                      12                                                 

                       1  +  0,1  х  1 : 1,03  

  
  

           Теперь осуществим расчет текущего лизингового платежа (ЛП) с учетом корректировки на коэффициент Кос.  В окончательном виде сумма лизингового платежа, внесенного в договор лизинга, будет равна:

    

           ЛП = 160 736 долл.  х  0,93446  = 150 201 долл. (без учета НДС)

           Однако эту сумму следует считать основной, но не полной. Дело в том, что необходимо учитывать такие элементы лизинговых платежей, как рисковая премия; плата за предусмотренные в лизинговом договоре дополнительные услуги, оказываемые лизингодателем лизингополучателю, плата за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингополучателем; сумма налогов, выплачиваемых лизингодателем (а они имеют различную базу начисления).

            При этом нужно иметь в виду следующие обстоятельства.

            Рисковая премия может быть учтена в ставке лизингового процента. Поскольку лизинговая компания, как правило, учитывает факторы риска в цене на свои услуги: больший риск сопровождается более высокими ставками лизинговых платежей. Следовательно, можно повысить или понизить величину лизингового процента в зависимости от того, как стороны договорятся между собой, и тогда в окончательную сумму всех платежей, перечисленных лизингополучателем лизингодателю, не потребуется вводить еще одно слагаемое.

            Дополнительные услуги лизингодателя (например, консалтинговые, юридические, маркетинговые, технические и др.) могут быть непостоянными и оплачиваться неравномерно. Это зависит от объема и стоимости услуг и условий заключенного договора лизинга.

            Плата за страхование лизингового имущества – величина также не постоянная, т.к. она начисляется на остаточную стоимость имущества и, следовательно, должна быть просто прибавлена к основной величине лизингового платежа.   

            При заключении договора лизинга лизингополучатель должен учитывать, что плата за кредитные ресурсы, привлекаемые лизинговой компанией, суммы страховых платежей, уплачиваемые налоги (например, налог на имущество), которые вошли в состав лизинговых платежей, облагаются налогом на добавленную стоимость. Дополнительные расходы по уплате НДС будут приняты к зачету и возмещены лизингополучателю, но определенное отвлечение оборотных средств в рамках одного квартала все же может произойти.

             При расчете всех платежей, перечисленных лизингополучателем лиингодателю, не следует забывать остаточную стоимость. В нашем примере остаточная стоимость имущества составляет 10% от величины первоначальной стоимости имущества (без учета НДС), т.е. 200 000 долл. В течение срока договора лизинга, т.е. за 3 года указанная сумма в составе ежеквартальных текущих лизинговых платежей не возмещалась лизингодателю. Это означает, что лизинговая компания по сути прокредитовала лизингополучателя на 200 тыс. долл. на 12 кварталов с отсрочкой платежей. Конечно же, такого рода услуга носит платный характер. Поэтому при завершении договора лизинга лизингополучатель должен будет вернуть и эти 200 тыс. долл. (тело кредита), и «набежавшие» за 12 кварталов проценты за кредит. Будем считать, что ставка процента за кредит на один квартал равна 3%. 

              Используем для расчетов всей суммы задолженности по остаточной стоимости формулу (12) - наращения с учетом сложных процентов (compound interest). База для начисления сложных процентов с каждым шагом во времени увеличивается. При этом абсолютная сумма начисляемых процентов возрастает и процесс увеличения суммы долга происходит с ускорением, т.е. происходит капитализация процентов. Формула наращения для нашей задачи имеет следующий вид:

                                  n

               S = P (1 + i)  ,                                (12)

  
  

               где Р  -  сумма задолженности лизингополучателя по остаточной

                              стоимости имущества;      

                      S  -   наращенная сумма задолженности;

                      i   -   cтавка кредитования;

                      n  -   срок, число периодов (кварталов) наращения.

                                                

               Величина q = (1 + i)  называется множителем наращения по сложным процентам. Значение этого множителя можно рассчитать с помощью калькулятора или найти в таблицах сложных процентов. В нашем примере множитель наращения равен - 1,42576.

               Проведем расчет всей задолженности по остаточной стоимости, которую должен оплатить лизингополучатель, исходя из условий нашей задачи:

  
  

                                                   12

               S = 200 000 (1 + 0,03)

   

               S = 285 152 долл.

  
  

               Таким образом, чем больше в договоре лизинга предусмотрена величина остаточной стоимости, то тем меньше будут текущие лизинговые платежи и, в то же время, тем больше будет сумма всех расходов лизингополучателя по лизинговой сделке.

               Теперь, когда все суммы, составляющие общую стоимость лизинговой сделки нам известны, мы можем осуществить итоговый расчет всех платежей и после этого, соответственно, увеличить полученный результат на величину налога на добавленную стоимость.

     Расчет всех платежей, перечисленных      лизингополучателем лизингодателю по договору лизинга   

  1. Аванс                                         400 000 долл.

  2. Текущие платежи                   1 802 412 долл.    (150 201 долл. х 12 платежей)

  3. Остаточная стоимость              285 152 долл.    (200 000 долл. х 1,42576)

  4. Итого (1+2+3):                       2 487 564 долл.

  5. НДС                                           497 513 долл.    (20% от 2 487 564 долл.)

  6. Всего (4+5):                            2 985 077 долл.

  
  

            После завершения расчетов, полученный результат целесообразно сравнить с первоначальной стоимостью оборудования, увеличенной на сумму НДС при покупке оборудования (400 000 долл.), то есть сопоставить 2 794 598 долларов и 2 400 000 долларов.

            Полученный в ходе наших расчетов результат показывает, что стоимость лизинга обошлась предприятию-лизингополучателю на 16,4% больше первоначальной стоимости оборудования.

            Конечно же, приведенные формулы не могут рассматриваться как универсальные. Как уже отмечалось, каждая конкретная лизинговая сделка требует индивидуального подхода и соответствующих расчетов, обеспечивающих учет всех факторов, влияющих на формирование суммы лизинговых платежей.

           После окончания всех расчетов сторонами договора составляется общий график платежей по договору, в том числе выплат текущих лизинговых платежей за предоставленное в лизинг имущество. Этот график становится одной из важнейших составляющих договора лизинга.    

         Как известно, сделки сублизинга и аренды (оперативного лизинга) имеют много схожих признаков. Поэтому для данных операций можно применить и общие методические принципы расчета лизинговых платежей. Чтобы упростить изложение материала используем терминологию, которая применяется для сделок оперативного лизинга, и в качестве лизингополучателя (арендатора) рассмотрим строительную организацию. 

        Основанием для определения цен на услуги лизинговой компании по оперативному лизингу для строительных организаций служат расходы, которые понесет лизингодатель на различных этапах реализации проекта, норма прибыли, риски (наиболее сложный фактор, влияющий на уровень цен - больший риск сопровождается более высокими ставками арендных платежей), а также налог на добавленную стоимость. 

        Вместе с тем методы расчета арендных ставок по оператив­ному лизингу зависят не только от рискового фактора, но и от специфики рынка товара, являющегося объектом аренды.

        К примеру, Ассоциация американских дистрибьюторов, объе­диняющая арендодателей в сфере строительной техники, ре­комендует и использует следующий метод расчета арендных ставок:

                                   Вм

                     Ам  =  --------  +  Р,

                                    К

  
  

  где: aм — размер ежемесячной арендной ставки;

          Вм — общие ежемесячные расходы арендодателя;

           К —   коэффициент использования оборудования (отношение календарного   

                         времени к периоду использования техники);

           Р —   сумма балансовой прибыли (то есть до вычета процентов по кредитам,

                      амортизационных отчислений и налога). Этот показатель чаще всего

                      устанавливается в размере 25-30% с тем, чтобы в случае                         непредвиденных    расходов получить расчетную прибыль в размере 20-25%.

  
  

        В свою очередь общие ежемесячные расходы арендодателя мо­гут быть рассчитаны следующим образом:

              С1+С2+СЗ+С4+С5+С6

  Вм = ————————————

                                12

  
  

         где:

  С1 — ежегодная сумма амортизационных отчислений;

  С2 — расходы по страхованию;

  СЗ — расходы по техническому обслуживанию;

  С4 — процент по кредитам на закупку сдаваемого в аренду оборудования;

  С5 — общеадминистративные расходы фирмы-арендодателя;

  С6 — накладные расходы.

  Применительно к российским условиям приведенные выше формулы трансформируются в следующий вид:

                                  А  =  В  х  Р х 1,2,

                  

  где: А — размер арендного платежа;

          В — общие расходы арендодателя в течение t дней срока оперативного лизинга  

                   при обычной загрузке оборудования;

          Р —  коэффициент, корректирующий общие расходы арендодателя с учетом 

                         нормы прибыли, которую должен получить арендодатель;

         1,2 –  коэффициент, корректирующий стоимость аренды на величину НДС.

  
  

          Общие расходы лизинговой компании в течение t дней срока оперативного лизинга при обычной загрузке оборудования мо­гут быть рассчитаны следующим образом:

  
  

            (С1 + С4 + С5 +  С6) * t

  В = --------------------------------- + С2 + СЗ + С7,

                                  252 

        

  где: С1 — ежегодная сумма амортизационных отчислений;

          С2 — расходы по страхованию;

          СЗ — расходы по техническому обслуживанию;

          С4 — процент по кредитам на закупку сдаваемого в аренду оборудования;

          С5 — накладные расходы, включая общеадминистративные расходы         

                    арендодателя;

         С6 — налоги и отчисления;

         С7  -  расходы по доставке оборудования арендатору и возврату

                             оборудования арендодателю;

           t   -   количество дней, на которые заключен договор оперативного лизинга;

           252   –   число рабочих дней в году.

  
  

          Ежегодная сумма амортизационных отчислений (С1) может быть рассчитана следу­ющим образом:

                                  Р * На

                   С1 =    ———— ,

                                      К  * 100

  
  

        где: Р — цена нового оборудования, включая: суммы, уплачиваемые в

                        соответствии с договором поставщику (продавцу); регистрационные

                        сборы, государственные пошлины и другие аналогичные платежи,

                        произведенные в связи с приобретением (получением ) прав на объект

                        основных средств; таможенные пошлины и иные платежи;

                        невозмещаемые налоги, уплачиваемые в связи с приобретением        

                        объекта основных средств; вознаграждения, уплачиваемые      

                        посреднической организации, через которую приобретен объект

                        основных средств; иные затраты, непосредственно связанные с

                        приобретением, сооружением и изготовлением объекта основных

                        средств;  

               На —  норма амортизационных отчислений;

               К   —  коэффициент использования оборудования (отношение календарного   

                          времени к периоду использования техники).

  
  

            Расходы по страхованию (С2), приходящиеся на договор оперативного лизинга формируются исходя из тарифов по договору (договорам) страхования различных видов рисков. Перечень рисков зависит, прежде всего, от вида оборудования, являющегося предметом договора лизинга.

            В зависимости от того, каким образом будет осуществляться доставка строительной техники от производителя до лизингодателя или указанного им предприятия (самоходом или другими транспортными средствами: автовозом, ж/д транспортом) можно использовать два вида страхования :

            а) от рисков утраты (гибели), повреждения имущества (например, автотранспортного средства на  условиях «Полное КАСКО» - страхования имущества на случай возникновения убытков в результате хищения (угона), повреждения или утраты (уничтожения), наступивших вследствие: дорожно-транспортного происшествия, пожара, стихийных бедствий, противоправных действий третьих лиц, страхования гражданской ответственности владельцев транспортных средств (страхование ответственности страхователя за вред, причиненный жизни, здоровью и/или имуществу третьих лиц в связи с эксплуатацией автотранспортных средств в зависимости от размера лимита ответственности);

            б) страхования имущества на условиях страхования груза как при международных, так и внутрироссийских перевозках.

            Однако на практике, чаще всего, страхование доставки строительной техники от производителя до указанного покупателем места включается в стоимость оборудования.

       В ходе эксплуатации строительной техники комплекс рисков можно объединить в следующие группы: имущественные; финансовые; политические.

            Расчет С2 производится следующим образом:

                      I

            С2 = ---- * tn

                      Т

  
  

            где: I – стоимость договора (договоров) страхования, заключенного

                         арендодателем со страховой компанией на данный вид оборудования;

                   Т –  совокупный срок договоров страхования в календарных днях            

                          (например, на 3 года – 1095 дней);

                    tn – срок договора оперативного лизинга в календарных днях;

   

             Расходы по техническому обслуживанию (С3) целесообразно включать в арендную плату из расчета наработанных в течение срока аренды мото/часов, которые учитываются в рамках договора арендодателя и фирмы-поставщика на техническое обслуживание.

             Расчет (С3) ведется по следующей формуле:

   

             С3 = (А + S)  х  Тl/ Т,

  
  

             где: А – стоимость договора с фирмой-поставщиком на техническое обслуживание, регламентные работы;

                       S – cтоимость услуги «РМБ-Лизинг» по заключению договора на техническое обслуживание;

                       Тl – наработка в мото/часах в течение срока оперативного лизинга;

                       Т  - срок наработки в мото/часах, предусмотренный условиями договора с фирмой-поставщиком на техническое обслуживание.

   

                 Например, договор на техническое обслуживание колесного погрузчика заключен с компания «Фалкон» (дилер «Case») на 2000 часов. Стоимость договора – 19,8 тыс. долл. Стоимость услуг арендодателя по заключению договора на техническое обслуживание – 0,2 тыс. долл. Всего – 20 тыс. долл.  В течение двухмесячного срока оперативного лизинга арендатор наработает 300 мото/часов. Следовательно, С3 будет равно 300 мото/часов: 2000 мото/часов * 20000 долл. = 3000 долл.

                   

                  Расходы по уплате процентов по кредитам на закупку сдаваемого в аренду оборудования (С4) целесообразно рассчитывать по следующей формуле:

  
  

                                (ОCn + Ock) х R/100

                    С4 = -------------------------------,  

                                                    2

             где: С4 – расходы по уплате процентов за кредитные ресурсы, используемые

                             на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в

                             расчетном году;

                     ОCn – расчетная остаточная стоимость имущества на начало года;

                     Ock - расчетная остаточная стоимость имущества на конец года;

                     R – ставка за кредит.

   

  Накладные расходы, в том числе общеадминистративные расходы арендодателя (С5) включают:

  -   расходы по заработной плате (включая все налоги и отчисления по зарплате) персонала лизинговой компании, в том числе машинистов, работающих на технике, передаваемой в лизинг (если они будут включены в штат компании или заключать с нею трудовое соглашение на выполнение определенного объема работ);

  -   расходы по государственной регистрации (например, автотранспортных средств в ГИБДД, дорожно-строительной техники – в Гостехнадзоре);

  -   расходы по подготовке кадров;

  -   стоимость аренды помещения лизинговой компании;

  -   стоимость аренды парка машин, помещений, где хранится техника;

  -   издержки на охрану труда и технику безопасности;

  -   расходы по пожарной и сторожевой охране;

  -   командировочные расходы;

  -   канцелярские расходы;

  -   расходы по офисной технике;

  -   расходы по транспорту,

  -   расходы по связи и т.п.;

  -   расходы, связанные с рекламой;

  -   прочие накладные расходы.

  
  

  К расходам по налогам и отчислениям (С6), которые несет арендодатель,  отнесем налог с оборота (налог с пользователей автодорог), налог на имущество, налог на пользователей автотранспортных средств, другие налоги, сборы, платежи и иные обязательные отчисления, предусмотренные федеральными, региональными и местными законодательными и нормативно-правовыми актами за исключением налога на прибыль и НДС.

            Расходы по доставке оборудования арендатору и возврату                           оборудования арендодателю (С7) включают расходы по транспортировке объекта лизинга до арендатора, стоимость погрузки, разгрузки, монтажа оборудования, его проверки и консультаций, связанных с этой процедурой.

        В том случае, если в договоре оперативного лизинга будет предусмотрено, что арендодатель принимает на себя расходы по обеспечению техники, передаваемой арендатору горюче-смазочными материалами, например по самосвалам, то при расчете общей суммы арендной платы необходимо руководствоваться Нормами расхода топлив и смазочных материалов на автомобильном транспорте (Руководящий документ Р3112194-0366-97, утвержденный первым заместителем министра транспорта РФ А.П.Насоновым 29 апреля 1997 года).

       Приведенные выше формулы не могут рас­сматриваться как универсальные. Каждая конкретная сделка требует индивидуального подхода. Все расходы, получаемые расчетным путем на 1 день, могут быть соответствующим образом пересчитаны:

        - на продолжительность срока оперативного лизинга в часах, неделях, месяцах;

          - с учетом коэффициент использования оборудования (отношение календарного времени к периоду использования техники);

         В США ставки арендной платы при краткосрочной аренде для конкретной вида техники определяются с учетом спроса на услуги, с учетом ставок конкурентов и затратным методом. В любом случае в обязательном порядке оценивают плановую суммарную величину затрат (себестоимость) на определенном отрезке времени. При расчете плановой себестоимости учитывают все виды затрат. Имеются в виду прямые затраты, а также косвенные затраты, специальным образом отнесенные на машину.

         Чаще всего применяют двухдневные, недельные и месячные арендные ставки, которые отражаются в прайс-листе арендного предприятия. Эти ставки могут, к примеру соответствовать следующей наработке машины в часах: 1 неделя - 40 маш.-ч., 1 месяц -160 маш.-ч. При превышении фактической наработки по отношению к указанным значениям ставка пропорционально увеличивается.

         Перевозка техники силами арендодателя осуществляется по отдельным расценкам. В состав арендной ставки входит оплата страхования от всех видов рисков, оформленного на имя арендодателя.

  
  

  2.2 Методика сравнения лизинговой и кредитной сделки

  
  

  Для того чтобы руководство компании могло принять обоснованное  управленческое решение при выборе варианта реализации инвестиционного проекта, связанного с производственно-техническим развитием предприятия, необходимо учитывать те преимущества, которые предлагает механизм использования финансового лизинга.

             Традиционно, на практике вариант финансового лизинга сравнивается с вариантом использования схемы банковского кредитования, то есть когда для приобретения основных фондов покупатель самостоятельно за счет полученных от банка средств оплачивает стоимость приобретаемого имущества. Это сравнение обусловлено определенной схожестью двух финансовых инструментов. Напомним, что лизинг основывается на тех же принципах, что и кредит – срочность, платность, возвратность.

              Сравнение кредита и лизинга рассмотрим с точки зрения выгодности для конечного заемщика – лизингополучателя. Сравнение может быть сведено к одному показателю: потоку денежных средств при одном и при другом методе финансирования инвестиционного проекта. Такой показатель, как размер выплат конечного заемщика по кредиту или по лизингу недостаточен для сравнения этих сделок. Этот показатель (размер выплат) не включает платежи по налогам, которые оказывают существенное влияние на денежный поток заемщика.  

              При проведении сопоставительного анализа аналитикам следует исходить из того, что оба метода имеют свои плюсы и минусы, которые нужно учитывать при проектировании сделки.

              Достоинства и недостатки обоих методов инвестирования в основные средства связаны, прежде всего, с режимом налогообложения (налоговым статусом) всех участников сделки по каждому из рассматриваемых вариантов. Стоимость лизинга может быть меньше или равной стоимости кредита только при наличии определенных налоговых льгот.

              Кроме того, учитываются юридические условия реализации инвестиционных проектов, то есть те порядки, которые регулируют отношения по поводу прав собственности (владение и пользование при лизинге либо полное право собственности, включающее и распоряжение имуществом, при кредите).

  До введения в действие 25 главы Налогового кодекса расчеты показывали, что финансовый лизинг более выгодный способ приобретения оборудования по сравнению с его покупкой за счет полученного кредита. Так, по оценке специалистов компании Инкомлизинг,  при сроке лизинга в пять лет экономичность лизинговой схемы по сравнению с кредитной составляла 10,6%, а по сравнению с покупкой за счет собственных средств достигает 14%. По расчетам компании “Продмашлизинг”, предприятию, осуществлявшему  операцию закупки оборудования, схема лизинга давала значительную экономию средств, и фактическая стоимость закупленного оборудования могла  быть ориентировочно снижена до 20%. В Промстройбанке России подсчитали, что лизинг выгоднее кредита со сроком свыше двух лет на 17 и более процентов. При обосновании экономической целесообразности создания компании “РусЛизингСвязь” было установлено, что удается снизить цену закупаемого оборудования на 15%  по сравнению с товарным кредитованием. В “Интеррослизинг” и “ИнтерЛизинг” определили, что проводимые ими сделки обходились клиентам на 7-15% дешевле по сравнению со схемами приобретения оборудования за счет кредита.

             В консультационно-внедренческой компании “Гарантинвест” с помощью специально разработанной компьютерной экспертной системы “Лизинг и рассрочка” в ходе проектирования создания крупной лизинговой компании была определена выгодность лизинга автотранспортных средств по сравнению с их приобретением за счет кредита. Вариантные расчеты показали, что преимущество лизинга составляло от 8 до 16%.

               При проектировании лизинговой сделки необходимо учитывать, что  в отличие от схемы заимствования проценты за кредит, которые уплачивает лизингодатель банку, платежи по страхованию имущества  и платежи по налогу на имущество (если оно находится на балансе лизингодателя), которые являются составляющими общей суммы лизинговых платежей, облагаются НДС. Законодательство допускает, чтобы уплаченный НДС был принят к возмещению. Однако для некоторых предприятий такой порядок не всегда может оказаться привлекательным, хотя бы потому, что требуется, пусть и краткосрочное, но отвлечение из оборота некоторой части денежных средств.

               Получив имущество по лизингу, предприятие получает право распоряжения этим имуществом, только выполнив все обязательства по договору лизинга и став собственником актива.     

             При детальной проработке инвестиционных проектов и сравнения варианта покупки оборудования за счет кредитных средств и варианта приобретения этого же оборудования с помощью лизинга менеджерам необходимо обязательно достичь сопоставимости условий реализации этих двух вариантов. В частности следует учесть, что:

  1.   Условия кредита, закладываемые в расчет, должны быть доступны как заемщика, так и для лизингополучателя. Неправомерно сопоставлять варианты получения оборудования по лизингу с продолжительным сроком амортизации, например, на четыре или пять лет, и привлечения банковского кредита на покупку этого оборудования с таким же сроком. Необходимо исходить из реальной ситуации, складывающейся на рынке кредитования. Возможность лизинговой компании получить кредит в иностранном банке совсем не означает, что равно такую же возможность и точно на таких же условиях имеет предприятие, заинтересованное в покупке оборудования; 

  2.   Для обоих вариантов предусматривается одинаковая периодичность погашения задолженности перед кредитором (лизинговой компанией и банком). В расчетах учитывается так называемый принцип финансовой эквивалентности платежей, то есть платежи по кредиту и по лизингу приведены к одному и тому же моменту времени.

  3.   При кредите и при лизинге имущество должно полностью окупиться в течение срока кредита или срока лизинга.

  4.   Источником погашения кредита предприятия является амортизация, которая начисляется в обычном, а не в ускоренном порядке (т.е. без возможности получения льгот, предоставляемых при лизинге), и  чистая прибыль предприятия-заемщика, оставшаяся после                   налогообложения.

               Для того, чтобы определить выгодность финансовой аренды (лизинга) необходимо рассчитать поток денежных средств одной и той же компании в следующих двух случаях.

              Первый. Компания приобретает необходимое ей оборудование в собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный в банке кредит.

              Второй. Та же компания приобретает то же самое имущество в соответствии  с договором лизинга;

  Каждая лизинговая компания проводит многовариантные расчеты определения преимущества лизинга по сравнению с кредитом. На практике используется целый ряд методик. Такие расчеты необходимы для того, чтобы убедить и экономически заинтересовать клиентов в предлагаемых им услугах. В конечном итоге полученные результаты зависят от ряда факторов.

  
  
  
  
  
  

      Глава 3.

  3.1 Сопоставительный анализ лизинговой и кредитной сделки.

  При сравнения  возможных схем финансирования основных фондов существуют два основных параметра:

  Параметр 1 - Технологический

  При приобретении оборудования за счет кредитных средств ситуация осложняется. Во - первых, при обращении в банк необходимо подготовить внушительный комплект документов; во - вторых, деньги банк выдаст только при наличии твердого залогового обеспечения (составляющего до 200 % от испрашиваемого кредита); в - третьих, если банк и примет положительное решение о кредитовании, срок с даты обращения в банк до момента выдачи денег может составить 2 - 3 месяца. От  клиентов известны прецеденты, когда для принятия какого - либо (не всегда положительного) решения в крупных банках требовалось полгода.

  Резюме: При лизинге процесс оформления техники происходит немногим дольше, чем при прямой покупке и значительно быстрее, чем при кредите.

  Одновременно лизинг решает дополнительно ряд задач, которые при прочих вариантах приобретений также занимают изрядное количество времени - страхование, постановка на учет, ТО и т. д.

  Параметр 2 - Экономический

  Целесообразно выделять два значимых фактора:

  1. Расходы

  Для того чтобы определить сумму расходов на приобретение основных средств, возникающих для рассматриваемых случаев, необходимо четко понять суть этих расходов.

  Неверно считать, что расходы организации или предприятия ограничиваются стоимостью техники или оборудования.

  При получении кредита на покупку имущества расходы представляют собой выплату основной суммы долга, процентов по кредиту и налога на имущество.

  При лизинге расходы состоят из ряда лизинговых платежей, выплачиваемых в течение нескольких лет, и выплаты выкупной стоимости по окончанию договора лизинга.

  2. Налоговая оптимизация

  Действующим Российским законодательством предусмотрены особенности налогообложения при лизинге, позволяющие оптимизировать налоговые выплаты.

  Поэтому при расчете расходов, связанных с обслуживанием лизинговой сделки, необходимо учитывать и экономию по налогам.

  Приобретение в кредит:

  При приобретении имущества в собственность за счет кредитных средств законодательством предусмотрена стандартная процедура начисления амортизации.

  Как и в любом другом случае возможна ускоренная амортизация при эксплуатации этого имущества в агрессивной среде или в условиях повышенной сменности (максимальный коэффициент не выше 2). Таким образом, в большинстве случаев возможность ускоренной амортизации собственного имущества законодательством не предусмотрена.

  В этом случае Налоговым кодексом РФ не предусмотрены льготы для компаний, приобретающих основные средства. Амортизация, как и в случае прямой покупки, начисляется на общих условиях. Проценты по кредиту включаются в расходы также на общих условиях.

  Приобретение в лизинг:

  Важнейшим преимуществом приобретения оборудования в лизинг является право сторон лизингового договора применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3 как при линейном, так и при нелинейном методе начисления амортизации для целей налогообложения.

  Применение механизма ускоренной амортизации позволяет лизингополучателю существенно уменьшить выплаты по налогу на прибыль в первые годы после приобретения основных средств. Также за счет более быстрой амортизации техники или оборудования уменьшается размер налога на имущество, подлежащего к уплате лизингодателем (когда имущество находится на его балансе), что ведет к уменьшению затрат Лизингополучателя.

  Прежде чем сравнивать два альтернативных для предприятия источника финансирования капитальных вложений, необходимо выбрать критерий, по которому будет проводиться сравнение.

  В качестве критерия сравнения возьмем сумму дисконтированных денежных потоков предприятия, связанных с финансированием инвестиций за счёт кредита или лизинга.

  Льготное налогообложение лизинга является одним из его существенных преимуществ и ведёт в результате к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки.

  К льготному налогообложению относится, в первую очередь, право сторон договора лизинга применять к предмету лизинга амортизацию с коэффициентом ускорения до 3.

  Кроме того, следует учитывать все расходы, которые предприятие будет нести при каждом способе финансирования.

  Поток денежных средств, возникающий при финансировании капитальных вложений через схему лизинга, можно определить следующим образом:

  Совокупный поток денежных средств при лизинге = – лизинговые платежи с НДС + возмещение НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей + экономия налога на прибыль.

  Экономия налога на прибыль (Э_л) возникает при лизинге за счёт отнесения на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в полном объеме. Ее можно рассчитать следующим образом:

  Э_л = ЛП * НП;

  где:

  ЛП - это лизинговый платёж.

  НП - ставка налога на прибыль.

  Поток денежных средств, возникающий у предприятия вследствие привлечения банковского кредита на финансирование покупки оборудования, будет выглядеть следующим образом:

  Совокупный поток денежных средств при кредите = - стоимость оборудования с НДС + привлечение кредита - выплата суммы долга - выплат процентов по кредиту + возмещение НДС, уплаченного в составе стоимости оборудования - налог на имущество + экономия налога на прибыль

  Экономия налога на прибыль при кредите (Э_к) может быть определена следующим образом:

  Э_к = (А + НИ + П) * НП,

  где:

  А - амортизационные отчисления,

  НИ - размер налога на имущество,

  П - проценты по кредиту,

  НП - ставка налога на прибыль.

  Поскольку денежные потоки при различных источниках финансирования капитальных вложений будут по-разному распределены во времени, то для корректного сравнения суммарных затрат необходимо учитывать фактор времени. Следовательно, при сравнении кредита и лизинга необходимо сопоставлять дисконтированные расходы предприятия, т.е. расходы, приведённые к начальному моменту времени.

  Определим на конкретном примере экономическую эффективность лизинговой сделки в сравнении с банковским кредитованием.

  Но проведём анализ, не сравнивая конкретные условия лизинговой компании и банка, а определим, какая возможна максимальная стоимость лизинговых услуг при сложившейся в настоящее время средней ставке кредитования 12% годовых в валюте в условиях нового налогового окружения.

  Предположим, предприятие решило прибрести оборудование стоимостью 1 200 000 у.е. (включая НДС), срок полезного использования которого составляет 10 лет (120 месяцев).

  Ежемесячная норма амортизации при линейном методе составит 0,83% (= 1/120), при нелинейном методе - 1,67% (= 2/120).

  Введём следующие предпосылки для проведения анализа.

  1. Условия лизинга:

  · лизинговые платежи ежемесячные и равномерные;

  · аванс - 20% стоимости оборудования (уплачивается из собственных средств в счёт лизинговых платежей, т.е. списывается на расходы у лизингополучателя равномерно в течение договора лизинга);

  · коэффициент ускорения амортизационных отчислений - 3;

  · срок лизинга - 40 месяцев (соответствует сроку полной амортизации предмета лизинга при использовании линейного метода начисления амортизации с коэффициентом ускорения 3);

  · предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя, по окончании договора лизинга имущество передается лизингополучателю по условной оценке в 1 руб.

  2. Условия кредита:

  · срок кредита - 40 месяцев;

  · стоимость кредитных ресурсов - 15%;

  · выплата долга и процентов равными суммами ежемесячно;

  · сумма долга - 960 000 у.е. (20% стоимости оборудования уплачивается поставщику оборудования в форме аванса из собственных средств).

  3. Возмещёние НДС

  · и при лизинге, и при кредите предприятие имеет возможность возмещать уплаченный НДС ежемесячно в размере НДС, начисленного в составе лизинговых платежей. Следует отметить, что у каждого предприятия данная величина индивидуальна и зависит от размера НДС, подлежащего к уплате в бюджет, а также других налогов, зачисляемых в бюджет федерального уровня.

  4. Прибыльность деятельности предприятия

  ·   у предприятия прибыли достаточно, чтобы полностью покрывать затраты (и по лизингу, и по кредиту).

  Таблица 3.1

  Денежные потоки при кредите (нелинейная амортизация)

  Месяц	Выплата долга	Выплата процентов	Налог на имущество	Амортизация	Экономия налога на прибыль	Возмещение НДС	Отток денежных средств	Дисконтированный отток денежных средств
  							240000	240000
  1	18645	12000	1653	16667	7277	6767	18254	18028
  2	18878	11767	1625	16389	7147	6767	18355	17905
  3	19114	11531	1598	16116	7019	6767	18457	17782
  4	19353	11292	1572	15847	6891	-	25325	24098
  5	19594	11050	1545	15583	6763	179699	-154272	-144981
  6	19839	10805	1520	15323	6636	-	25529	23695
  7	20087	10557	1494	15068	6509	-	25630	23496
  8	20338	10306	1469	14817	6382	-	25732	23297
  9	20593	10052	1445	14570	6256	-	25833	23101
  10	20850	9794	1421	14327	6130	-	25935	22905
  11	21111	9534	1397	14088	6005	-	26037	22712
  12	21375	9270	1374	13853	5879	-	26139	22519
  13	21642	9003	1351	13623	5754	-	26241	22328
  14	21912	8732	1328	13395	5629	-	26343	22138
  15	22186	8458	1306	13172	5505	-	26446	21950
  16	22464	8181	1284	12953	5380	-	26549	21763
  17	22744	7900	1263	12737	5256	-	26652	21578
  18	23029	7616	1242	12525	5132	-	26755	21394
  19	23316	7328	1221	12316	5008	-	26858	21212
  20	23608	7037	1201	12111	4884	-	26962	21031
  21	23903	6742	1181	11909	4759	-	27066	20851
  22	24202	6443	1161	11710	4635	-	27170	20673
  23	24504	6140	1142	11515	4511	-	27275	20497
  24	24811	5834	1123	11323	4387	-	27380	20322
  25	25121	5524	1104	11134	4263	-	27486	20148
  26	25435	5210	1086	10949	4139	-	27592	19976
  27	25753	4892	1068	10766	4014	-	27698	19805
  28	26075	4570	1050	10587	3890	-	27805	19636
  29	26401	4244	1032	10410	3765	-	27912	19469
  30	26731	3914	1015	10237	3640	-	28020	19303
  31	27065	3580	998	10066	3515	-	28128	19138
  32	27403	3242	982	9899	3389	-	28237	18975
  33	27746	2899	965	9734	3263	-	28346	18813
  34	28092	2552	949	9571	3137	-	28456	18653
  35	28444	2201	933	9412	3011	-	28567	18494
  36	28799	1846	918	9255	2884	-	28678	18337
  37	29159	1486	902	9101	2757	-	28790	18181
  38	29524	1121	887	8949	2930	-	28902	18027
  39	29893	752	873	8800	2502	-	29015	17874
  40	30266	378	858	8653	2374	-	29129	17723
  41	-	-	844	8509	2245	-	-1401	-842
  42	-	-	830	8367	2207	-	-1378	-818
  …	…	…	…	…	…	…	…	…
  119	-	-	20	8103	1950	-	-1929	-440
  120	-	-	7	8103	1946	-	-1940	-437
  Итого	960000	265782	83299	1000000	323779	200000	1025302	857601

  
  
  
  
  
  

  Таблица 3.2

  Денежные потоки при лизинге

  Месяц	Лизинговый платеж (без НДС)	НДС уплаченный	Экономия налога на прибыль	Возмещение НДС	Отток денежных средств	Дисконтированный отток денежных средств
  аванс	200000	40000			240000	240000
  1	28835	5767	8120	6767	19715	19471
  2	28835	5767	8120	6767	19715	19231
  3	28835	5767	8120	6767	19715	18993
  4	28835	5767	8120	6767	19715	18759
  5	28835	5767	8120	6767	19715	18527
  6	28835	5767	8120	6767	19715	18299
  7	28835	5767	8120	6767	19715	18073
  8	28835	5767	8120	6767	19715	17850
  9	28835	5767	8120	6767	19715	17629
  10	28835	5767	8120	6767	19715	17412
  11	28835	5767	8120	6767	19715	17197
  12	28835	5767	8120	6767	19715	16984
  13	28835	5767	8120	6767	19715	16775
  14	28835	5767	8120	6767	19715	16568
  15	28835	5767	8120	6767	19715	16363
  16	28835	5767	8120	6767	19715	16161
  17	28835	5767	8120	6767	19715	15962
  18	28835	5767	8120	6767	19715	15764
  19	28835	5767	8120	6767	19715	15570
  20	28835	5767	8120	6767	19715	15378
  21	28835	5767	8120	6767	19715	15188
  22	28835	5767	8120	6767	19715	15000
  23	28835	5767	8120	6767	19715	14815
  24	28835	5767	8120	6767	19715	14632
  25	28835	5767	8120	6767	19715	14452
  26	28835	5767	8120	6767	19715	14273
  27	28835	5767	8120	6767	19715	14097
  28	28835	5767	8120	6767	19715	13923
  29	28835	5767	8120	6767	19715	13751
  30	28835	5767	8120	6767	19715	13581
  31	28835	5767	8120	6767	19715	13414
  32	28835	5767	8120	6767	19715	13248
  33	28835	5767	8120	6767	19715	13084
  34	28835	5767	8120	6767	19715	12923
  35	28835	5767	8120	6767	19715	12763
  36	28835	5767	8120	6767	19715	12606
  37	28835	5767	8120	6767	19715	12450
  38	28835	5767	8120	6767	19715	12296
  39	28835	5767	8120	6767	19715	12145
  40	28835	5767	8120	6767	19715	11995
  Итого	1353400	270680	324800	270680	1028500	857601

  
  

  В таблице 3.1 представлены совокупные затраты предприятия за 10 лет (за срок полной амортизации имущества) при финансировании капитальных вложений через кредитную схему. Выбран нелинейный метод амортизации, поскольку он является более выгодным с точки зрения минимизации налоговых отчислений (налога на прибыль в первые годы после приобретения имущества, налога на имущество).

  Из таблицы 3.1 видно, что совокупные дисконтированные затраты предприятия при кредитной сделке составят 857 601 у.е. На значение данного показателя серьезное влияние оказали потоки НДС. Как видно из столбца "Возмещение НДС", в пятом месяце был произведён возврат налога из бюджета в размере 179 699 у.е. Уплаченный в составе стоимости оборудования НДС в размере 200 000 у.е., превышает возможности предприятия по зачёту НДС, поэтому не возмещённая в течение 3-х месяцев сумма НДС подлежит возврату из бюджета через 1 месяц, что и отражено в Таблице в пятом месяце.

  В таблице 3.2 определены лизинговые платежи и построены потоки денежных средств предприятия таким образом, чтобы совокупные расходы при лизинге за 40 месяцев составили величину, равную сумме дисконтированных расходов по кредиту 857 601 у.е. Таким образом, мы сможем определить, какая возможна максимальная стоимость лизинговых услуг при заданной ставке кредитования 15%, чтобы лизинг был равнозначен кредиту с экономической точки зрения.

  Из таблицы видно, что дисконтированные денежные потоки при лизинге равны дисконтированным денежным потокам при кредите, если сумма лизинговых платежей составляет 1 624 086 у.е. с НДС (лизинговые платежи 1 353 405 у.е. + НДС 270 681 у.е.), что соответствует удорожанию стоимости оборудования на 35% за срок лизинга. При обозначенных ранее предпосылках данная стоимость лизинговых услуг является максимальной, чтобы по финансовым соображениям выбор предприятием внешнего источника финансирования был осуществлен в пользу лизинга. При этом напомним, что явная сумма затрат при кредитной схеме финансирования составляла 1 465 782 у.е. (стоимость оборудования - 1 200 000 у.е. и проценты по кредиту - 265 782 у.е.).

  При приобретении оборудования за счёт кредита выплата всей суммы НДС по оборудованию будет осуществлена в составе платежа поставщику. В данном случае у предприятия, скорее всего, будет возникать ситуация, когда уплаченный НДС существенно больше, чем величина налогов для проведения зачёта. Если будут происходить задержки с возвратом НДС из бюджета, или налоговые органы будут отказывать в возврате сумм уплаченного налога (а такие ситуации не редкость для российской экономики), расходы предприятия будут возрастать.

  Проведенный анализ был построен на ряде предпосылок, изменение которых может повлиять как в пользу лизинга, так и в пользу кредита.

  Возможность выбирать метод учёта имущества - на балансе лизингодателя или лизингополучателя - также является преимуществом лизинга, хотя на первый взгляд и не явным. Выбрав метод учёта имущества на балансе лизинговой компании, предприятие, финансируя свои капитальные вложения посредством лизинга, не меняет структуру баланса - соотношение собственного и заёмного капитала компании. Если предприятие имеет льготы по уплате налога на имущество, метод учёта имущества на балансе лизингополучателя ведёт к уменьшению стоимости лизинга.

  
  
  

  3.2 Экономическая эффективность лизинговой сделки на примере ООО «АББ КиС»

  Эффективность лизинга рассмотрим на конкретном примере: компания ООО «АББ КиС» приобрела по средствам финансовой аренды (лизинга) компьютерное оборудование см. Приложение 1, для этого она обращалась в лизинговую компания  ООО «Пайфф Лизинг» входе их работы были заключены следующие документы: заявка на оборудование, договор лизинга №02/06, договор купли продажи № РЛ-02/02 Между компанией продавцом  и ООО «Пайфф Лизинг» см. Приложение 2.

  
  

              1)  Стоимость имущества,

                     включая НДС, который идет в зачет – 140 000.;

               2)  Налог на прибыль – 24%;

               3)  Налог на имущество – 2%;

               4)  Срок лизинга/кредитования – 39 месяцев;

               5)  Процентная ставка –12%;

               6)  Лизинговая маржа – 3,75%;

               7)  Ставка амортизации –10.05 % (т.е. срок амортизации – 5 лет);

  8)  Погашение задолженности по кредиту/лизингу осуществляется равномерно с периодичностью один раз в квартал;

  9)  При кредите и при лизинге предприятие возмещает свои первоначальные затраты и ему удастся создать прибыль; 

         Поскольку денежный поток и в случае покупки, и в случае лизинга означает для предприятия расходование средств, предпочтение отдается варианту, который минимизирует общую величину расходов. Расчет расходной части потока денежных средств покупателя оборудования, использующего заемные средства для приобретения основных фондов в собственность, представлен нами в таблице 3.3. Для сопоставимости расчетов по двум методам, определяем проценты за кредит на основе использования метода аннуитета. Методика расчетов по методу аннуитета представлена в главе 2.

  
  

                                                                                                                                                                                                              

  
  

                                                                                                                               Таблица 3.3

  
  

  Расходы предприятия

  по приобретению оборудования за счет кредита

  
  

  	Расходы	Сумма  тыс. .
  1.	Возврат тела кредита	140,0
  2.	Возврат процентов за кредит	54,6
  3.	Налог на имущество (примерно)	8,4
  4.	Налог на прибыль*	38,68
  5.	Чистый отток денежных средств заемщика	241,68

  
  

        * Налог на прибыль рассчитывается исходя из следующих соображений. В течение 3 лет предприятие погашает кредит (Nа*140 тыс.) за счет амортизации, а оставшиеся  122,5  тыс. за счет чистой прибыли. Для этого должна быть сформирована прибыль в размере 161,18 тыс.  [122,5 : (1 – 0,24)]. Налог на прибыль составит  -  38,68тыс.        

  
  

          Упрощенная версия расчета величины расходной части потока денежных средств лизингополучателя для приобретения им в собственность c помощью лизинга необходимых для производства основных средств, представлена в таблице 3.4.

                                                                                                                               

                                                                                                                                                         

  
  

                                                                                                                                          Таблица 3.4

  
  

  Расходы лизингополучателя

  по приобретению оборудования за счет лизинга

  
  

  	Расходы	Сумма в тыс. руб.
  1.	Лизинговые платежи	214,98
  2.	Налог на имущество (примерно)*	2,8
  3.	Чистый отток денежных средств   Лизингополучателя	217,78

  
  

           *  Если оборудование находится на балансе лизингодателя, то налог на имущество включается в лизинговые платежи, которые возрастут на указанную сумму.

  
  

  В результате, сравнение параметров потоков денежных средств показало, что общие расходы заемщика по возврату кредита оказались заметно больше, чем те расходы, которые понес лизингополучатель по договору лизинга.

        Таким образом, превышение расходов по кредиту над расходами при лизинге составило:

  
  

         241,68-217,78= 23,9 тыс.

          или 10,97% (241,68/217,98*100%-100%).

  
  
  
  
  
  

  Под эффективностью лизинга следует понимать полученные выгоды лизингополучателем при осуществлении лизинговой сделки по сравнению с иными способами финансирования обновления основных фондов.

  Из приведенных выше сравнительных таблиц лизинговой и кредитной схемы приобретения оборудования наглядно видна эффективность лизинговой схемы.

  В данном случае преимущества лизинга заключаются в :

  · Экономии на налоге на прибыль, поскольку лизинговые платежи включаются в расходы и в полном объеме относятся на себестоимость;

  · Существенная экономия на налоге на имущество, так как применяется коэффициент ускоренной амортизации 3, и оборудование полностью амортизируется не за 5 лет, как это предусмотрено НК РФ, а за 1год и 6 месяцев (С конца 1998 года, после принятия Закона «О лизинге» (ст. 31), ускоренная амортизация с коэффициентом 3 может применяться как для движимого имущества, так и для недвижимости.)

         Исходя из всего выше перечисленного можно сформулировать следующий вывод: Компания ООО «АББ КиС» сделала правильный выбор, заключив лизинговую сделку, получив при этом ряд налоговых льгот, компании удалось получить выгоду в 10,97% по сравнению с альтернативной кредитной схемой.

  
  
  

      

  
  
  
  
  
  

       ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

  Приобретение оборудования в лизинг позволяет организации или предприятию долгосрочно планировать свои затраты, а также оптимизировать налоговые выплаты таким образом, что суммарные расходы по сделке составляют величину, сопоставимую с расходами при прямой покупке и существенно меньшую, чем при покупке с помощью кредита.

  В случае, если лизинг является финансовым инструментом для реализации серьезной программы перспективного технического развития предприятия, у этого предприятия, деятельность которого ориентирована на долгосрочное развитие, появляется возможность значительно быстрее по сравнению с конкурентами, которые используют кредитную схему, обновлять свои основные фонды, использовать в производстве более производительное и технически совершенное оборудование. Для такого предприятия ускоренная амортизация позволяет не только экономить на налоге на прибыль, но и, убыстряя процесс возврата собственных инвестиций через механизм амортизации, ускоряет момент их реинвестирования. Соответственно, это ведет к росту объемов выпуска качественной продукции, к дополнительным доходам и повышению рентабельности собственного капитала предприятия.

            Следовательно, эффект лизинга, увеличивается и лизинг становится инструментом, обеспечивающим ускорение оборачиваемости инвестиций. Статистика подтверждает это. По данным московской лизинговой компании «АЛЕНИР», 72% ее клиентов, заключив первую сделку, обращаются к лизингодателю вновь. Это означает, что лизингополучатели на собственном опыте убеждаются в преимуществах лизинга.      

  В соответствии с действующими российским законодательными и нормативно-правовыми актами, а также обычаями делового оборота, к наиболее существенным экономическим выгодам от использования лизинга можно отнести:

             1) Возможность применения участниками лизинговой операции механизма ускоренного начисления амортизации имущества с коэффициентом не выше 3 (при линейном и нелинейном методах начисления амортизации);

             2)   Предмет лизинга может учитываться на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению.

             3) Экономия на отчислениях предприятия при уплате налога на имущество, налогооблагаемой базой для которого при ускоренной амортизации становится быстро уменьшаемая остаточная стоимость;

             4) Отнесение перечисленных лизинговых платежей на расходы (себестоимость продукции) лизингополучателя, что позволяет снизить налогоплательщику отчисления на уплату налога на прибыль;

             5)   Возможность получения лизингодателем льгот по налогообложению на основании решений органов управления субъектами Федерации (в пределах, установленных федеральным и региональным законодательством);

             Кроме того, в ходе проведения сопоставительного анализа следует учитывать, что:

             6)  лизингополучатель, пользуясь имуществом, применяет рассрочку платежа;

             7)  лизинговой компании в силу возможности использования своих профессиональных и деловых контактов легче по сравнению с обычным предприятием решить:

  -  с банком комплекс вопросов по кредитованию, а со страховой                        компанией вопросы страхования различных рисков по сделке на условиях, экономически наиболее приемлемых и полезных для   лизингополучателя;

  -  с поставщиками (продавцами) оборудования вопросы поставки,  монтажа технического обслуживания и сервиса, а также коммерческого кредитования лизинговой сделки, и тем самым ее  удешевления; 

  -  с помощью надежных таможенных брокеров, с которыми она сотрудничает, вопросы растамаживания предмета лизинга, что позволяет уменьшить издержки по сделке и сократить сроки  поставки оборудования на предприятие;

  -  проблемы, связанные с защитой интересов предприятия перед  всеми субъектами рынка, включая государство (например, по возврату из бюджета НДС, уплаченного поставщику или на таможне, используя накопленный опыт споров и арбитражей с налоговой инспекцией). 

             8)  лизинговая компания, специализированная на лизинге определенных видов оборудования, используя свои долгосрочные хозяйственные связи с поставщиками, нередко имеет возможность приобрести необходимое предприятию оборудование по более низким ценам (в ряде случаев при наличии заказов от лизингополучателей возможно получение скидок от продавцов за партионность), что ведет к удешевлению лизинговой сделки по сравнению с кредитом и сокращению расходов лизингополучателей;   

             9) переговоры с производителями и поставщиками, оформление договоров купли-продажи, при необходимости, регистрацию имущества производит лизингодатель, что сокращает временные и материальные затраты лизингополучателя;

             10) достигается экономия на сервисном обслуживании техники (например, автомобилей), так как лизингополучатель может быстро менять основные средства на новые, постоянно поддерживая при этом их высокое качество, а также свой имидж и бизнес-престиж;

             11)  получение кредита под закупку оборудования может быть сопряжено с повышенными по сравнению с лизингом требованиями по обеспечению сделки (при лизинге в качестве обеспечения могут использоваться  права собственности лизинговой компании на имущество). Меньшая величина залогового обеспечения при лизинге существенно снижает требования к активам лизингополучателя и повышает вероятность реализации планов производственного и технического развития предприятия. Это также означает, что в уже начале сделки лизингополучатель имеет большее финансирование, чем при кредите.

              При инвестиционном проектировании необходимо иметь в виду, что несмотря на наличие большого количества преимуществ, лизинг имеет и некоторые недостатки по сравнению с кредитом.

              В частности, лизинг отличается повышенной сложностью организации сделки, которая обусловлена необходимостью согласования интересов большого количества ее участников.

              Длительная по срокам продолжительность договора лизинга не всегда может быть согласована с периодом морального старения оборудования, используемого, например, в отраслях высоких технологий.

  Таким образом, подводя окончательный итог в проведенной работе, можно заключить что несмотря на ряд приведенных выше отрицательных сторон, лизинг является выгодным финансовым инструментом для предприятий малого и среднего бизнеса в условиях современной российской экономики.

  
  
  
  
  
  
  

           СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

  1.   Федеральный закон «О финансовой аренде» (лизинге). – 2-е изд. М.: «Ось-89», 2002, 16 с.

  2.   Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». - М.: «Ось-89», 1999, 16 с.

  3.   Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая (в редакции федеральных законов от 12 августа 1996 № 110-ФЗ; от 24 октября 1997 г. № 133-ФЗ; от 17 декабря 1999 г. № 213-ФЗ). Первоначальная редакция официально опубликована: Собрание законодательства РФ, 1996, № 5, ст. 410.

  4.   Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге». – «Российская газета» от 12 февраля 1998 г. № 27.   

  5.   Акиндинов А.Ю. Роль лизинговых компаний в рамках финансово-промышленных групп. - Материалы Второй международной конференции “Развитие лизинга в Российской Федерации” - Вена, 25-26 марта 1998 г.

  6.   Амембал С. Изучая возможности за рубежом. – М.: Лизинг ревю, № ½, 1998.         

  7.   Анализ деятельности российских лизинговых компаний. - М.: Международная Финансовая Корпорация, 1998, 33 с.

  8.   Англо-русский словарь по экономике и финансам. Под ред. Аникина А.В. – СПб.: «Экономическая школа», 1993. – 728 с.

  9.   Балтус П., Майджер Б. Школа европейского лизинга. – М.: Лизинг ревю, 1996, № 1, май.        

  10.   Банковское дело. Под редакцией О.И. Лаврушина - М.: “Финансы и статистика”, 1998. - 576 с.

  11.   Бездубный М., Перов В., Стоянова Е. и др. Финансовый менеджмент. - М.: “Перспектива”, 1993 - 308 с.

  12.   Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. - М.: Торгово-промышленная палата Российской Федерации, 1999. - 280 с.

  13.   Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов.: Теория и практика: Учебно-практическое пособие. - М.: “Дело”, 2001. – 832 с.

  14.   Витрянский В.В. Договор финансовой аренды (лизинга). - Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, специальное приложение к № 10, 1999 “О лизинге”.

  15.   Газман В.Д. Англо-русский толковый словарь терминов и понятий по лизингу. – М.: «Деловая пресса», 2002. – 224 с.

  16.   Газман В. Лизинг: теория, практика, комментарии. - М.:  Фонд “Правовая культура”, 1997. - 416 с.

  17.   Газман В. Рынок лизинговых услуг. - М.:  Фонд “Правовая культура”, 1999. – 376 с.

  18.   Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций. Учебное пособие. - М.: “Ось-89”, 2000, 512 с.

  19.   Заргано М.Г. Эффективность лизинга при обновлении основных фондов.   Финансовый менеджер, №2 2004г.

  20.   Иванов А.А. Договор финансовой аренды (лизинга). Учебно-практическое пособие. – М.: «Проспект», 2001. – 64 с.

  21.   Газман В.Д. Курс лекций по финансовому лизингу. Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2002.

  22.   Киркоров А. Эффективность лизинговых операций для лизингополучателя по сравнению с кредитованием после принятия главы 25 НК РФ. – М.: Лизинг ревю, № 1, 2002.

  23.   Красноперова О.А. Комментарий к главе 25 Налогового кодекса РФ «Налог на прибыль организаций» (постатейный). – М.: ООО «ТК Велби», 2002

  24.   Лещенко М.И. Основы лизинга. Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2002.- 336 с.

  25.   “Лизинг в России и СНГ”. Материалы Международной практической конференции. - М.: “Бизнес семинары”, 6-7 декабря 2001 г.

  26.   Лизинг в России вчера, сегодня, завтра. – М.: Эксперт, приложение Оборудование: рынок, предложения. цены, № 10, 2001.

  27.   «Лизинг в России. Состояние и перспективы развития». Международная практическая конференция 15-16 ноября 2001.

  28.   Лизинг-курьер. Сборник статей за 1999-2003 гг. – М.: 2004

  29.   Симонова М.Н. Аренда, лизинг, прокат. – М.: Издательско-консультационная компания “Статус-Кво 972, 2001. – 208 с.

  30.   Смирнов В.Н. Развернутые тезисы доклада  на Второй  международной конференции “Развитие лизинга в Российской Федерации”.  -  Вена, 25-26 марта 1998 г.

  31.   Справочник финансиста предприятия. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: “Инфра-М”, 2002. – 559 с.

  32.   Технологии лизинга и инвестиций. Вестник Российской ассоциации лзинговых компаний, № 2 (9), 2004.

  33.   Технологии лизинга и инвестиций. Вестник Российской ассоциации лзинговых компаний, № 1 (8), 2004

  34.   Шмитгофф К. Экспорт: право и практика международной торговли (ответ. редактор, проф., член-кор. УНИДРУА А.С.Комаров)  - М.: Юридическая литература, 1993, - 512 с.

  35.   Журнал «Технологии лизинга и инвестиций» №1(11) 2003

  36.   Российская ассоциация лизинговых компаний в 2002 году - Е. Скрынник

  37.   Annual Report 1999 of European Federation of equipment Leasing company. – Bruxelles: Leaseurope, 1999

  38.   Annual Report 2000 of European Federation of equipment Leasing company. – Bruxelles: Leaseurope, 2000

  39.   World Leasing Yearbook 1999. 20-th edition. Edited by Hornbrook Adrian. – London: Euromoney Publication, 1999.

  40.   World Leasing Yearbook 2000. 21-th edition. Edited by Paul Lisa – London: Euromoney Institutional Investor Publication, 2000. - 488 р.

  41.   World Leasing Yearbook 2001. 22-th edition. Edited by Paul Lisa – London: Euromoney Institutional Investor Publication, 2001. - 474 р.

  42.   World Leasing Yearbook 2002. 23-th edition. Edited by Paul Lisa – London: Euromoney Institutional Investor Publication, 2002

  
  

   

  
  

  ---

  [1] Витрянский В.В. Договор финансовой аренды (лизинга). - Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, специальное приложение к N 10, 1999 “О лизинге”, с. 64

  [2] Шмитгофф К. Экспорт: право и практика международной торговли (ответ. редактор, проф., член-кор. УНИДРУА А.С.Комаров)  - М.: Юридическая литература, 1993, с. 237-238

  
  

  3 Шмитгофф К. Экспорт: право и практика международной торговли (ответ. редактор, проф., член-кор. УНИДРУА А.С.Комаров)  - М.: Юридическая литература, 1993

  
  

  4 Журнал «Технологии лизинга и инвестиций» №1(11) 2003

  Российская ассоциация лизинговых компаний в 2002 году - Е. Скрынник

  [3] Дмитриев В.Н. Контракт с иностранным партнером. Правовое регулирование и налогообложение. – М.: «Главбух», 1998, с. 16-17; Петрыкин А.А. Налог на доходы иностранных организаций при

   [4] На основании Федерального закона  от  8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» после 10 февраля 2002 г. отменяется обязательное лицензирование лизинговой деятельности в Российской Федерации

  [5] «Консультант», № 18, 1999, с. 33-34.

  [6] World Leasing Yearbook 1998 г.

  [7] Annual Report Leaseurope 2002 г.

  [8] London Financial Group ведет статистику и анализирует процессы, характеризующие развитие лизингового бизнеса на 50 крупнейших рынках мира в течение 23 лет.

     [9] Здесь и далее, ссылаясь на данные Госкомстата Российской Федерации, автор основывался на  информации, опубликованной на вэб-сайте этой организации.

  [10] См. cтатью Алана Фишера - заместителя руководителя Ассоциации лизинга оборудования в “World Leasing Yearbook 2000”, р. 431.

  [11] В соответствии с Федеральным законом от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» лицензирование лизинга в России прекращено с 11 февраля 2002 г. 

  [12] Гордеев А.В. Правительство приняло мощное решение. – Технологии лизинга и инвестиций. Вестник Российской Ассоциации лизинговых компаний. № 1 (9) 2002, с. 1.

  [13] #"#_ftnref16" name="_ftn16" title="">[14] Global Leasing Report. “World Leasing Yearbook – 2002”. – London. Euromoney, 2002. P 3.

  [15] По данным Европейской федерации ассоциаций лизинговых компаний Leaseurope.

Скачать дипломную работу