Полный текст:
Содержание
Введение………………………………………………………….........................3
1 Теоретические основы
лизинга……………………………………………….6
1.1 Сущность лизинга, его
классификация…………………………………6
1.2 Правовые основы
лизинговых отношений……………………………14
2 Лизинг в системе
источников финансирования предприятия…………….19
2.1 Источники
финансирования предприятия и их классификация…….19
2.2 Общая характеристика
лизинга………………………………………..20
2.3 Методика расчета
лизинговых сделок………………………………...27
2.3.1 Метод
финансовых рент (аннуитетов)……………………….28
2.3.2 Метод составляющих………………………………………….30
2.3.3 Метод Министерства
экономики……………………………..31
2.3.4 Метод подбора
графика погашения кредита………………...32
3 Использование лизинга на транспорте……………………………………...34
3.1 Лизинг авиатехники…………………………………………………….34
3.2 Лизинг автотранспортных средств………………………………….…39
4
Заключение…………………………………………………………………...50
5 Список литературы…………………………………………………………..52
Введение
Каждый
предприниматель, начиная свою деятельность, должен ясно представлять потребность
на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных
ресурсах, источниках их получения, а также уметь четко рассчитать эффективность
использования ресурсов в процессе работы
фирмы. Это объясняется тем, что в современной экономике именно фирма производят
основную массу товаров и услуг, которые удовлетворяют потребности человека.
В рыночной
экономике предприниматели не смогут добиться стабильного успеха, если не будут
четко и эффективно планировать свою деятельность, постоянно собирать и аккумулировать
информацию как о состоянии целевых рынков, положении на них конкурентов, так и
о собственных перспективах и возможностях.
Лизинг как особая форма предпринимательской деятельности, широко распространённая
за рубежом, в настоящее время получает развитие в России. При активном
внедрении лизинг, в силу присущих ему возможностей, может быть мощным импульсом
технического перевооружения производства, структурной перестройки российской
экономики, насыщения рынка высококачественными товарами. На сегодняшний день лизинговый
бизнес - один из сложнейших видов предпринимательской деятельности. В нём
задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования под залог,
расчеты по долговым обязательствам и
другие финансовые механизмы. Лизинговую компанию отличает большое количество
аналитических служб, сильное маркетинговое и юридическое обеспечение.
Постоянное взаимодействие с банковскими учреждениями, страховыми компаниями и
властными региональными структурами.
Актуальность развития лизинга в России,
включая формирование лизингового рынка, обусловлена, прежде всего,
неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально
устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет
обеспеченности запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих
проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы кредитных и
инвестиционных операций.
В настоящее время большинство российских
предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои
основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены
брать кредиты. Существуют различные виды кредитования: ипотечное, под залог
ценных бумаг, под залог партий товара, недвижимости. Однако предприятию при
необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование в
лизинг. При этом экономия средств предприятия, по сравнению с обычным кредитом
на приобретение основных средств, доходит до 10% от стоимости оборудования за
весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет.
Нынешняя экономическая ситуация в Росси благоприятствует лизингу. Форма лизинга
примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на
модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит,
так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств.
Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит,
который выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантию
возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя
или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего
платежа.
Выбранная
тема курсовой работы весьма актуальна. Проблема поступления новых инвестиций в
реальный сектор экономики на сегодняшний день стоит очень остро. Одним их
выходов из создавшегося положения - в широком применении новых финансовых
инструментов производственного инвестирования,
является лизинг.
Целью данной
работы является изучение лизинга как источника финансирования предприятия.
Основными
задачами, которые предполагается решить в процессе выполнения настоящей работы
является следующие: раскрытие сущности лизинга и его классификация; рассмотрение
законодательных основ лизинговых отношений в Российской Федерации; изучение
лизинга как источника финансирования предприятий и его значения для
экономического развития; выявление причин сдерживающих развитие лизинга в
России; изучение методики расчета лизинговых сделок; анализ рынков лизинга
авиатехники и автотранспорта в Российской Федерации.
Объектом
исследования являются рынки лизинга авиатехники и автотранспорта, а предметом
исследования финансовые
взаимоотношения коммерческих структур с лизинговыми компаниями, страховщиками и
государством.
Первая глава
курсовой работы посвящена теоретическим основам лизинга. Здесь рассматриваются
сущность лизинга и его классификация, правовые основы лизинговых отношений в
Российской Федерации. Во второй главе ставим задачи рассмотрения лизинга в
системе источников финансирования предприятия, анализа методики расчета
лизинговых сделок. Ну а в третьей главе анализируем рынки лизинга авиатехники и
автотранспорта в Российской Федерации.
При написании данной
работы использовались: Гражданский
кодекс Российской Федерации, Налоговый кодекс РФ, Федеральный закон «О
лизинге», Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в
форме капитальных вложений», учебная литература, инструктивно-методический
материал, статьи периодической печати.
1 Теоретические основы лизинга
1.1 Сущность лизинга, его классификация
В
социально-экономической ситуации, сложившейся в экономике страны, необходим
поиск нетрадиционных методов обновления материальной базы и ускоренной
модернизации основных фондов предприятий различных форм собственности,
оживления инвестиционной сферы. Приведенное выше высказывание становится еще
более актуальным на фоне снижения темпов экономического развития, когда остро
встает необходимость крупных денежных вливаний в отечественную экономику.
Особенно важным направлением сейчас становится развитие среднего и малого
бизнеса, и, как следствие поиск методов финансирования этого развития. Одним из
таких наиболее ярких методов является лизинг, получивший в последние
десятилетия, особенно за рубежом, широкое распространение и признанный в
странах Западной Европы и США как один из наиболее эффективных методов
инвестирования средств в оборудование[1].
В русском
языке нет точного аналога термина "лизинг". И его любое определение
не является исчерпывающим и не может учесть всех форм проявления этого гибкого
кредитного инструмента. В широком значении под лизингом следует понимать весь
комплекс имущественных отношений, возникающих с передачей предмета лизинга во
временное пользование на основе его приобретения и последующей сдачи в аренду.
Лизинг как
своеобразная форма арендных отношений (финансовая аренда) - перспективный
финансовый инструмент в деятельности предпринимательских структур. Для многих
российских предпринимателей проблема перехода на выпуск конкурентоспособной на
мировом рынке продукции может быть решена именно через лизинг.
Итак, под
лизингом (англ. leasing) следует понимать определенный вид инвестиционной
деятельности по приобретению и передаче оборудования на основании договора
лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный
срок и на условиях, оговоренных в договоре. Последний может предусматривать его
выкуп лизингополучателем[2].
Законодательством,
лизинг определяется как вид предпринимательской деятельности, направленной на
инвестирование временно свободных средств в имущество, предоставляемое по
договору физическим или юридическим лицам на определенный срок[3].
Лизингодатель
- субъект лизинговой сделки, являющийся собственником
имущества, предоставляемого в пользование на условиях лизингового соглашения. Лизингополучатель
- пользователь имущества, являющегося объектом лизингового
соглашения. Федеральным законом определено, что объектом лизинга может быть
любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации
к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на
рынке[4].
Лизингодатель,
предоставляя лизингополучателю элементы основного капитала на установленный
договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности,
возвратности и платности, присущие кредитной сделке. Но, с другой стороны, и
лизингодатель, и лизингополучатель оперируют с капиталом не в денежной, а в
производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием и резко поднимает
его народнохозяйственную значимость.
По своей
юридической форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной
аренды инвестиционных ценностей. Четкое определение лизинговой операции имеет
важное практическое значение, так как при несоблюдении установленных
законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой сделкой, что
чревато для участников операции рядом неблагоприятных финансовых
последствий.
Современный
рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей
лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. На
российском рынке стали применяться различные виды лизинга. К регулируемым
Федеральным законом от 29.10.98 № 164 ФЗ «О лизинге», вступившим в силу с 5
ноября 1998 года, к основным видам лизинга относятся: финансовый лизинг,
возвратный лизинг, оперативный лизинг, внутренний и международный лизинг.
Под
финансовым лизингом понимается такой вид лизинга, при
котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное
лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать
лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную
плату, на определенный срок и на
определенных условиях во временное владение и пользование. При этом срок, на
который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по
продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает
его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении
срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты
лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное
не предусмотрено договором лизинга[5].
Исходя из этой формулировки, финансовый лизинг характеризуется следующими
основными чертами: лизингодатель закупает имущество для последующей передачи
его в лизинг не на свой страх и риск, а по указанию лизингополучателя; кроме
лизингодателя и лизингополучателя в сделке участвует третья сторона- продавец
объекта сделки; продолжительным периодом лизингового договора, соизмеримым со
сроком амортизации или превышающим его; невозможность завершения договора и перехода
права собственности до выплаты лизингополучателем полной суммы.
Расчеты
показывают, что финансовый лизинг – более выгодный способ приобретения оборудования по сравнению с его покупкой за
счет полученного кредита или собственных средств.
Возвратный лизинг представляет собой разновидность
финансового лизинга, при котором
продавец (поставщик) предмета лизинга
единовременно выступает и как лизингополучатель. Таким образом,
возвратный лизинг предполагает наличие системы взаимосвязанных соглашений, при
которой предприятие-собственник движимого или недвижимого имущества продает эту
собственность лизинговой компании с одновременным оформлением договора о долгосрочной
аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга.
Возвратный
лизинг выступает в данном случае, как альтернатива залоговой операции. Продавец
собственности - лизингополучатель, немедленно получает в свое распоряжение от
покупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупатель
продолжает участвовать в этой операции, но уже
в качестве лизингодателя.
В
отечественной практике возвратный лизинг необходим, прежде всего, для тех хозяйствующих объектов, которым срочно
требуются значительные объемы оборотных средств. Для предприятия, владевшего
ранее этой собственностью, важно, став лизингополучателем, продолжать
пользоваться своей прежней собственностью на годовых условиях лизинга. В
финансовом отношении это напоминает заемную операцию, при которой расчеты производятся по согласованному
графику лизинговых платежей. В случае же предоставления займа под залог финансовая
компания рассчитывала бы на получение
серии равновеликих платежей, достаточных как для погашения займа, так и
для получения заимодавцем обусловленной
ставки за инвестированную сумму.
Важным
преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве
источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы,
предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает
возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при
привлечении банковских ссуд, особенно, если платежеспособность предприятия
ставится кредитующими организациями под сомнение из-за неблагоприятного
соотношения величин его уставного
капитала и заемных фондов. Вместе с тем при проектировании сделки возвратного
лизинга необходимо учитывать, как отнесутся к ней кредиторы предприятия –
продавца имущества.
Оперативный
лизинг предполагает, что лизингодатель закупает на свой страх и риск
имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и
на определенных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который
передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. По истечении
срока действия и при выполнении выплаты
лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, предмет лизинга возвращается
лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода
права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге некий предмет
может быть передан неоднократно в течение полного срока его амортизации. Причем
необходимо обратить внимание на то, лизингополучатель не имеет права требовать
перехода права собственности на предмет лизинга.
При
оперативном лизинге расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием
сдаваемых в лизинг объектов, не покрываются лизинговыми платежами в течение
одного лизингового договора. Причем риск правильности приобретения имущества,
риск порчи или утери объекта лежит в основном
на лизингодателе. Ставка
лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за
отсутствия гарантии окупаемости затрат[6].
Ранее
операции, связанные с оперативным лизингом, не имели тех преимуществ,
которые предоставлялись участникам
сделок по финансовому лизингу. На оперативный лизинг не распространялось
действие «Временного положения о лизинге», утвержденное постановлением
Правительства РФ от 29.06.95 г. № 633.
При осуществлении внутреннего
лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются
резидентами Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется
законодательством Российской Федерации. При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является
нерезидентом Российской Федерации.
Если лизингодателем является резидент Российской Федерации, то
есть предмет лизинга находится в собственности резидента Российской Федерации,
то договор международного лизинга регулируется законодательством Российской
Федерации. Если лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то
есть предмет лизинга находится в собственности нерезидента Российской Федерации,
то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области
внешнеэкономической деятельности.
При выделении видов лизинга, исходят,
прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к
арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового
имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг
имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где
проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и
амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.
По
отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на: чистый
(net leasing), когда все расходы по
обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом
лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи.
Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются
чистыми; полный, или, как его еще
называют “мокрый” лизинг (wet leasing),
когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества.
Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости
полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются
расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным
персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.; частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются
лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.
По типу
финансирования лизинг делится на: срочный, когда имеет место одноразовая
аренда имущества; возобновляемый (револьверный),
при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на
следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости
от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы.
Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество
объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее
сторонами не оговариваются.
В
зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды
лизинга: прямой лизинг, при котором
собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг
(двухсторонняя сделка). По сути, эту
сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует
лизинговая компания; косвенный лизинг, когда передача имущества в
лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой
операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель,
причем каждый из них выступает самостоятельно; раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) - leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма
финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника,
морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и
т.п. Такой лизинг называется еще групповым, или акционерным, лизингом с
участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением
кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и
возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга
считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование.
Специфической особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатели
обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга.
Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и
распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании
сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется
кредиторами (банками, другими инвесторами).
Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права
востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В
этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют: поверенный
кредиторов - для координации действий займодателей, и поверенный лизингодателей
- для управления совместными действиями контрагентов. Поверенный лизингодателей
действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника
оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами.
По типу
имущества различают:
лизинг движимого имущества (оборудование,
техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в
употреблении; лизинг недвижимости (здания,
сооружения).
По степени
окупаемости имущества лизинг подразделяется на: лизинг
с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока
действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной
амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости
имущества; лизинг с неполной окупаемостью,
при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит
частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.
По
отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг: с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС,
различных сборов, ускоренной амортизации и т.п.; без использования льгот.
1.2 Правовые основы лизинговых отношений
Регулирование лизинговых операций в
России осуществляется комплексом законодательных актов (Гражданский кодекс) и
нормативных документов (постановления Правительства России и нормативные акты
федеральных органов власти). Отдельные виды лизинговых операций (например,
международные) осуществляются с соблюдением норм таможенного и валютного
законодательства. Лизинговая деятельность, как любая предпринимательская
деятельность, осуществляется в рамках норм российского законодательства,
регулирующего бухгалтерский учёт и налогообложение. Законодательная база, регулирующая
лизинговые операции, развивается одновременно с созданием российского правового
поля в целом.
До 1996 года в соответствии с российским гражданским правом лизинговые операции могли проводиться в качестве сделок «хотя и не предусмотренных законом, но и не противоречащих ему» (ст. 4 Гражданского кодекса РСФСР 1964 года, ст. 8 Гражданского кодекса РСФСР 1994 года).Наличие в финансовой аренде элементов договора купли-продажи и имущественного найма делало возможным применение по аналогии (ст. 10 Гражданско-процессуального кодекса РСФСР, ст. 6 Гражданского кодекса РФ) норм, регулирующих упомянутые виды договоров.Формирование гражданско-правового института лизинга в России продолжается и по сей день. Первым актом правового регулирования лизинговых отношений стал Указ Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 года “О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности”, носивший во многом порученческий характер. Указ содержал некоторые спорные положения, которые не были восприняты последующим законодательством. Например, допускалось, что предметом договора о лизинге могут быть имущественные права. В Указе Президент предписывал Правительству, министерствам и ведомствам провести определенные мероприятия, разработать документы и внести предложения по подготовке базы для развития лизинговых отношений в Российской Федерации.29 июня 1995 года Правительство приняло постановление № 633 “О развитии лизинга в инвестиционной деятельности”, утвердившее “Временное положение о лизинге” (далее «Временное положение о лизинге»). Этот нормативный акт положил начало конкретному регулированию лизинговых отношений, поскольку ранее участники лизинговых сделок могли руководствоваться только общими нормами, регулирующими отношения аренды.Следующим актом, регламентирующим лизинговые отношения, стала вторая часть Гражданского кодекса РФ, вступившая в действие 1 марта 1996 года. Лизинговые сделки описаны в параграфе 6 главы 34 («Аренда») Гражданского кодекса РФ. Этот параграф носит название «Финансовая аренда (лизинг)». Он состоит из шести статей, в которых даны определение договора финансовой аренды, предмета договора, порядок передачи предмета договора, перехода к арендатору риска случайной гибели, ответственности продавца.8 февраля 1998 года Президентом Российской Федерации был подписан Федеральный закон № 16-ФЗ “О присоединении Российской Федерации к конвенции УНИДРУА “О международном финансовом лизинге” (далее Конвенция). Данная конвенция разрабатывалась с 1974 года Международным институтом по унификации частного права (UNIDROIT - УНИДРУА). Окончательно ее согласовали в 1988 году на конференции в Оттаве представители 55 государств.Основная цель Конвенции – унификация правового регулирования отношений, возникающих в связи с осуществлением сделок финансового международного лизинга. Предметом регулирования Конвенции являются те лизинговые сделки, при которых лизингодатель и пользователь находятся в разных странах и срок лизинга оборудования приближается к сроку его амортизации. В Конвенции, в частности, зафиксированы такие важные положения, как самостоятельный характер финансового лизинга по отношению к традиционному договору аренды. В ней предусмотрено освобождение лизингодателя – собственника оборудования от ответственности за ущерб или убытки, причиненные этим оборудованием лизингополучателю или третьим лицам.Конвенция создала только общие контуры регулирования международных лизинговых сделок, которые могут дополняться участниками в зависимости от конкретных условий. Участники вправе вообще не применять Конвенцию в целом, а также отступать от тех или иных ее положений, кроме специально оговоренных. Россия присоединилась к Конвенции с заявлением о том, что “вместо положений п. 3 ст. 8 Конвенции она будет применять нормы своего гражданского законодательства”.
Правовое
регулирование лизинговых сделок в настоящее время регламентировано двумя
основными документами: Гражданским кодексом РФ и Федеральным Законом РФ «О
лизинге» от 29 октября 1998 г.
№ 164-ФЗ (с изменениями от 29.01.2002 г. № 10-ФЗ «О внесении изменений и
дополнений в Федеральный закон "О лизинге"»).
Гражданским
кодексом установлен приоритет действующего законодательства о лизинге над
общими нормами об аренде. Понятие лизинга (финансовой аренды) определено в ст.
665 ГК РФ. Лизинг рассматривается как сделка, при которой лизингодатель
обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у
определенного им продавца и предоставить такое имущество лизингополучателю за
плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Это
определение по смысловому значению совпадает с определением лизинга,
содержащимся в Законе «О финансовой аренде (лизинге)», согласно которому лизинг
— это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с
реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.
Большинство
специалистов считают, что по своей сути лизинг схож с кредитными отношениями,
поскольку и те и другие базируются на принципах срочности, платности и
возвратности. Лизинг часто определяется как форма долгосрочного кредита в виде
функционирующего капитала. В настоящее время лизинг часто используется как
специфическая форма финансирования на приобретение стандартного или уникального
оборудования для различных отраслей народного хозяйства, альтернативная
банковскому кредиту.
С
2002 г.
изменился порядок правового регулирования лизинговых сделок, что обусловлено
изменениями, внесенными в Закон «О лизинге». Основные преобразования были
обусловлены существующим несоответствием и несогласованностью многих положений
действующих нормативно-правовых актов. В новой редакции Закона расширены
источники средств, привлекаемых для лизинговой деятельности, в частности
лизинговые компании, получили возможность использовать средства не только
юридических, но и физических лиц.
По
сравнению с предыдущей редакцией Закона нынешняя редакция выделяет лишь два
вида лизинга: внутренний и международный. Очевидно, что предусмотренные ранее
виды лизинга по-прежнему могут использоваться сторонами как не противоречащие
Закону.
Закон
предоставляет возможность предусматривать в договоре, на чьем балансе будет
числиться имущество: лизингодателя или лизингополучателя. В предыдущей редакции
документа при использовании, например, оперативного лизинга имущество
учитывалось на балансе лизингодателя.
Из
текста Закона исключен перечень дополнительных услуг, предоставляемых лизингодателем.
Вместо этого дается их общее определение, в соответствии, с которым
дополнительными услугами (работами) являются услуги (работы) любого рода,
оказанные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе
пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с
реализацией договора лизинга.
Лизинговые
платежи теперь рассматриваются как общая сумма платежей по договору лизинга за
весь срок действия договора лизинга, состоящая из возмещения затрат
лизингодателя и его дохода. В соответствии со ст. 28 Закона лизинговые платежи
отнесены к расходам, связанным с производством и (или) реализацией.
Законом
изменены обязанности сторон по техническому обслуживанию, текущему и капитальному
ремонту предмета лизинга. Если иное не предусмотрено договором, то эта
обязанность возлагается на лизингополучателя. В новой редакции Закона усилена
ответственность продавца по договору лизинга. Вне зависимости от вида
лизинговой сделки лизингополучатель имеет право предъявить к нему любое
требование по качеству, комплектности поставленного имущества.
Лизингодателю,
предоставлено право, изъять предмет лизинга из владения и пользования
лизингополучателя в случаях и в порядке, предусмотренных законодательством
Российской Федерации и договором лизинга.
Однако успешному развитию лизинга в России препятствует ряд обстоятельств, основным из которых является несовершенство правовой базы. В частности, проблема касается двойного налогообложения лизинговых сделок.Лизинг, как новое направление в предпринимательской деятельности России, требует постоянного обслуживания принимаемых нормативно-правовых актов и их систематической корректировки с учетом постоянного мониторинга за действующей системой нормативных документов, выявления положений, препятствующих развитию лизинга и их своевременного устранения.
2 Лизинг в системе источников финансирования предприятия
2.1 Источники финансирования предприятия и их классификация
Формируемые
из разных источников финансовые ресурсы дают возможность предприятию
своевременно инвестировать средства в новое производство, обеспечить при
необходимости расширение и техническое перевооружение действующего предприятия,
финансировать научные исследования, разработки и их внедрения, и т. д[7].
Источники
средств, используемые предприятием для финансирования своей производственной
деятельности, принято подразделять на собственные, заемные и привлеченные.
Собственные финансовые ресурсы - это та часть
финансовых ресурсов предприятия, на которую предприятие распространяет право
собственности. Источником собственных финансовых ресурсов предприятия
первоначально служил уставный капитал. Последний для реализации целевой функции
предприятия материализовался, приобрел форму материальных ценностей, основных и
оборотных фондов[8]. Следовательно,
основные и оборотные фонды есть преобразованная в раннем периоде форма
финансовых ресурсов, или капитал, как его иногда трактуют некоторые экономисты.
Собственные финансовые ресурсы включают в себя, прежде всего, прибыль и
амортизационные отчисления. При этом под прибылью как формой собственных
финансовых ресурсов следует понимать чистую прибыль, формируемую из балансовой
прибыли после осуществления платежей в бюджет. Амортизационные отчисления
представляют собой денежные накопления стоимости износа основных
производственных фондов и нематериалъных активов. Они имеют двойственный
характер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки
предприятия от реализации продукции возвращаются на расчетный счет предприятия,
превращаясь во внутренний источник финансирования процесса воспроизводства. Также
к собственным источникам финансирования предприятия относятся: внутрихозяйственные
резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь
от аварий, стихийных бедствий и т.д.
Привлеченные денежные ресурсы есть внешние, не
собственные средства. Их суть раскрывается в форме привлечения капитала.
Внешние инвесторы сами инициируют процесс вложения средств в предприятие с
целью получения дохода. К привлеченным источникам финансирования относят:
эмиссия обыкновенных акций; эмиссия инвестиционных сертификатов; дополнительные
взносы в уставный фонд участников предприятия; безвозмездно предоставленные
средства от других организаций. Также привлеченные
ресурсы могут принимать форму бюджетных ассигнований.
Заемные денежные средства выступают в форме ссуд,
кредитных ресурсов, привлекаемых на условиях платности, возвратности и
срочности. К заемным источникам относятся: кредиты банков и кредитных
организаций; эмиссия облигаций; целевой государственный кредит; налоговый
инвестиционный кредит; инвестиционный селенг; лизинг. Для нас, при написании
данной курсовой работы, особо важное значение имеет лизинг. Поэтому в следующем
подразделе мы более подробно остановимся на лизинге, рассмотрим преимущества и
недостатки такого рода заемных средств.
Актуальной
для предприятия остается задача наиболее эффективного распределения финансовых
ресурсов как по направлениям их использования, так и по времени. Это требует
освоения новых технологий финансового менеджмента, использования новых
финансовых инструментов.
2.2 Общая характеристика
лизинга
Деятельность любой
коммерческой организации чаще всего строится исходя из стратегии наращивания
производственных мощностей и объемов производства. Очевидно, что капитальные
вложения могут быть профинансированы за счет трех источников — собственного и
заемного капиталов, привлеченных ресурсов. Выше были выделены два основных
элемента заемного капитала— облигационные займы и долгосрочные кредиты и займы.
В принципе, к ним можно отнести и такой специфический источник финансирования,
как финансовая аренда. В балансах многих крупных корпорации экономически
развитых стран задолженность перед лизинговыми компаниями составляет значимую
долю в долгосрочных источниках привлеченных средств.
Как показывает практика,
реализация солидной инвестиционной программы нередко сдерживается недостатком
источников финансирования; кроме того, все источники существенно различаются в
плане быстроты их мобилизации и стоимости. Привлекательность аренды как раз и
заключается в том, что это одни из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных
в финансовом плане источников. Арендные отношения имеют давнюю историю, однако
именно в последнее время их развитию был придан новый импульс, в частности
появился принципиально новый вид аренды, стимулирующий инвестиционную деятельность,—
финансовая аренда, или лизинг.
Лизингом признается
специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или
привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей
передачей его клиенту на условиях аренды. В структуре арендных операций лизинг
занимает особое место, поскольку представляет собой целенаправленную,
специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду. В то же
время аренда в своем классическом, обыденном понимании нередко рассматривается
как в некотором смысле вынужденная мера — имущество сдается в аренду, поскольку
оно не находит должного применения у его владельца[9].
По своему экономическому
содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель
(арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию—приобретение
имущества и последующая передача его лизингополучателю (арендатору); тогда как
для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения
активов. В частности, в результате сделки финансового лизинга в активе баланса
арендатора появляется крупный объект, а в пассиве — долгосрочная задолженность
перед лизингодателем в сумме предстоящих платежей. (Отметим, что согласно
Федеральному закону от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ. «О лизинге» балансодержателем
объекта финансовой аренды может выступать как лизингодатель, так и
лизингополучатель, тогда как в международной практике объекты финансового
лизинга принято отражать на балансе лизингополучателя — такой подход
рекомендован и Международными стандартами финансовой отчетности).
Являясь специфическим
видом арендных операций, лизинг имеет ряд особенностей, которые отличают его от
общепринятого порядка регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и
порчи имущества при лизинге несет лизингополучатель (арендатор), в то время как
общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника
имущества, но не да арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило,
обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента,
проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные
действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между
арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что
лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его
желанию.
В наиболее общем виде
операция лизинга в ее классическом понимании может быть представлена следующей
схемой (См. Рис. 1).
Общая схема
лизинговой сделки[10]
Рисунок 1
Как видно из схемы,
лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций. Нуждающийся
в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель, предпочитающий в силу
ряда обстоятельств приобрести это имущество путем лизинговой сделки, определяет
продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество; как правило, продавец
выбирается им самостоятельно (операция 1). После этого он заключает договор с
лизинговой компанией (операция 2), согласно которому она приобретает в
собственность указанное имущество (операция 3) и сдает его в аренду
лизингополучателю (операция 4). Для финансирования сделки лизинговая компания
использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк
или иное кредитное учреждение (операция 5). Объект лизинговой сделки может быть
застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в
качестве страхователя могут выступать как лизингодатель (операция 6), так и
лизингополучатель (операция 7).
Возможны различные
модификации типовой лизинговой сделки; так, достаточно широко распространена
ситуация, когда лизинговая компания и производитель имущества объединяются в
одном лице либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную
лизинговую компанию. В частности, подобная практика распространена, например,
при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта
которого весьма ограниченны.
Общепринятым в мировой
практике является выделение в структуре лизинговых отношений операций
финансового и операционного лизинга. Критерии отнесения лизинговой сделки к той
или иной категории в разных странах различны, но в целом можно сказать, что
финансовый лизинг — это вид арендных отношений, которые, как правило,
заканчиваются переходом права собственности на предмет лизинга к
лизингополучателю. Этот критерий выступает в роли основного при классификации
лизинговых операций, но не является достаточным. Строго говоря, экономическая
суть финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает
лизингодателю все
его инвестиционные затраты, а также комиссионное вознаграждение, причем
делает это не одномоментным платежом, а в течение определенного срока,
сопоставимого со сроком полезной эксплуатации предмета лизинга. Именно срок
договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются достаточными
признаками финансового лизинга.
К категории операционного
лизинга относится практически любой иной вид лизинговой сделки, не подпадающей
под определение лизинга финансового. Основными признаками операционного лизинга
является довольно короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной
амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю по окончании
сделки.
В экономически развитых
странах большое распространение получили сделки возвратного лизинга (См. Рис. 2). По договору о возвратном
лизинге компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности
на этот объект лизинговой компании (операция 1). Одновременно оформляется
договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий
(операция 2). Фирмой, предоставляющей капитал, может быть, в частности,
страховая компания, банк, специализированная лизинговая компания и т. д.
(операция 3).
Схема возвратного
лизинга[11]
Рисунок 2
В результате подобной
операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства. Причем
данный вид аренды предусматривает, как правило, переход права собственности на
объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа. По
экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя,
когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. Тем не менее,
существует и весьма существенное различие, а именно объект лизинга формально
является собственностью лизингодателя. Указанное обстоятельство в определенном,
смысле способствует повышению гарантии выполнения своих обязательств
лизингополучателем.
Ни один из видов деятельности
не найдет широкого применения, если он не будет приносить выгод всем участникам
договорных отношений. Среди преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки,
выделим следующие:
Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает
риск невозврата средств, предмет лизинга в течение всего договора остается
собственностью лизингодателя. Банковский кредит выдается, как правило, на 70-80% стоимости
приобретаемого оборудования, в то время как его лизинг предполагает соответственно
100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежа, что позволяет
без резкого финансового напряжения обновлять материально-техническую базу
предприятия. Условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем
кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них
схему выплат. Договор лизинга часто содержит в себе условия о технической
поддержке оборудования лизингодателем, например осуществление ремонта,
обновление в случае появления более совершенных образцов, в результате чего
уменьшается риск морального износа, и т. д. В том случае, если оборудование
приобретается в собственность путем его покупки, указанные расходы организация
должна нести самостоятельно. В некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе
лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на
имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансовое
положение, поскольку, с одной стороны, степень финансовой зависимости
вуалируется — в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым
платежам, а с другой стороны, кредитные обязательства отражаются в балансе
заемщика полностью. За рубежом при осуществлении лизинговых операций участники имеют
возможность воспользоваться достаточно гибкими амортизационными и налоговыми
льготами. В России, к сожалению, наблюдается прямо противоположная ситуация: в
соответствии с действующим налоговым законодательством лизинговые компании при
приобретении имущества и дальнейшей сдаче его в аренду льготой по налогу на
прибыль, связанной с финансированием капитальных вложений, воспользоваться не
могут. Наконец, производитель имущества получает дополнительные
возможности сбыта своей продукции, что представляется, весьма, немаловажным
фактором в условиях жесткой конкурентной борьбы. Привлекательность лизинга за рубежом определяется еще и особыми
взаимоотношениями между лизингодателем и лизингополучателем при банкротстве
последнего. С началом процедуры банкротства имущество, переданное на условиях
лизинга, не участвует в формировании конкурсной массы, таким образом,
лизингодатель имеет неоспоримые преимущества перед другими кредиторами.
Основными
препятствиями для развития лизинга в России являются: высокие ставки и короткие
сроки кредитования; высокий уровень налогов; отсутствие значительного
стартового капитала для лизинговой компании, т.к., она приобретает оборудование
за полную стоимость; отсутствие системы информационного обеспечения о
предложениях лизинговых услуг; неразвитость инфраструктуры лизингового рынка
Тем не менее,
лизинг является более перспективным источником долгосрочного финансирования для
отдельного предприятия, чем долгосрочный банковский кредит.
2.3 Методика расчета лизинговых
сделок
Лизинговые платежи
представляют собой в концентрированном виде всю финансовую часть лизингового
проекта. Именно они определяют для лизингодателя как возможность погашения
понесенных затрат, так и возможность получения прибыли по сделке. Методы
расчета лизинговых платежей и формы представления их результатов должны быть
адекватны уровню лизингового проекта.
При лизинге
взаимоотношения сторон существенным образом разнесены во времени, и движение
денежных средств кардинально отличается от формируемых результатов доходов и
расходов по компании. Поэтому каждый расчет лизинговых платежей вносит свой
вклад в формирование судьбы лизинговой компании на ряд лет. Лизинговая
деятельность является сложной и долгосрочной. Лизинговая сделка представляет
собой совокупность финансовых взаимоотношений большого количества сторон,
имеющих длительный характер. Одновременный учет интересов всех сторон и
является процессом расчета лизинговой сделки. Каждый лизинговый договор
фактически представляет собой отдельный инвестиционный проект, разрабатываемый
по своим правилам с учетом маркетинговой, производственной и финансовой части[12].
В настоящее время чаще
всего практикуются три основных методики расчета лизинговых платежей:
1. Метод финансовых рент
(аннуитетов);
2. Метод составляющих;
3. Методика,
рекомендованная Министерством экономики РФ.
Каждая методика строится
на одном из двух подходов. Первый подход заключается в том, что с помощью
определенной формулы задается график лизинговых платежей и на его основе
рассчитывается график погашения основного долга по кредиту (Метод финансовых
рент). Второй подход заключается в том, что график лизинговых платежей
рассчитывается на основе заданной совокупности расходов (Метод составляющих или
Метод Министерства экономики).
2.3.1 Метод финансовых рент (аннуитетов)
Этот метод использует
процентный подход к определению лизинговых платежей. Предполагается, что все
лизинговые платежи одинаковы в каждом периоде в течение срока лизинга и
единовременный лизинговый платеж включает в себя частичное погашение стоимости
имущества, сданного в лизинг, а также процент с неоплаченной части стоимости
имущества. Весь расчет лизингового договора представляет расчет кредитного
договора с определенной ставкой без учета налогов лизинговой компании и иных
сопутствующих сделке расходов. После расчета общей суммы платежей и
единовременного платежа лизинговый платеж не разбивается на составляющие, а
определяется как возврат кредита и процентов за него. Данный процент получил
название “Лизинговый процент”, но так как методика не получила однозначного
толкования в кругах лизингодателей, то и понятие “Лизинговый процент” понимается
по-разному. Как определять этот лизинговый процент, в методике не говорится, но
предполагается, что за счет него покрываются все расходы лизинговой компании.
Методика состоит в том,
что рассчитываются равномерные платежи в течение всего срока договора. Величина
одного (одинакового) платежа вычисляется на основе суммы выданного кредита с использованием
теории финансовых рент. После определения суммы одного платежа производится
расчет долей возврата кредита и процентов за него в данном платеже. По мере
увеличения номера платежа доля возвращаемого кредита увеличивается, а доля
процентов за него снижается.
Кроме того, методика позволяет
рассчитывать платежи с учетом авансов и выкупной стоимости с незначительной
корректировкой формулы. Данный метод с равномерными лизинговыми платежами
получил большое распространение, особенно для лизинга автотранспорта. Его
удобство в том, что его очень просто преподносить в рекламных материалах и
описывать в договорах.
Метод финансовых рент
оперирует понятием поступления лизинговых платежей и процедуры разделения этих
платежей на погашение основного долга и процентов по кредиту. Методика не
говорит о том, как зачитывать аванс и какие лизинговые платежи будут начислены
по договору лизинга. Она говорит только о графике перечисления денежных средств
по договору лизинга, но не об отражении их как начисления лизинговых платежей в
доходах лизинговой компании. Кроме того, данная методика не гарантирует, что
лизинговой компании хватит денежных средств для погашения своих обязательств,
особенно если кроме погашения кредита у лизинговой компании есть иные расходы
(НДС, налог на имущество).
Необходимо отметить, что, с учетом
вышеизложенных особенностей, равномерные лизинговые платежи являются
привилегией исключительно крупных лизинговых компаний, в которых отдельные
лизинговые договоры являются малыми по сравнению с общим портфелем договоров. В
этом случае убытки одних сделок могут перекрываться прибылью других сделок.
Наиболее опасно применять подобный метод расчета лизинговых платежей к крупным
сделкам.
2.3.2 Метод составляющих
Метод основан на том, что
лизинговый платеж в каждом периоде формируется из суммы денежных расходов
лизинговой компании исходя из статей Бюджета движения денежных средств.
В отличие от предыдущих
методик, в данной методике определяющими являются не заданные лизинговые
платежи, а заданная структура расходов лизинговой компании. Схема обратная.
Сначала задаются графики расходов: график погашения кредита, проценты по нему,
налог на имущество, вознаграждение лизинговой компании, НДС в бюджет, а после
этого с помощью суммирования данных расходов определяется лизинговый платеж в
каждом периоде. Внимание уделяется исключительно графику перечисления денежных
средств без учета формирования налога на прибыль и соблюдения корректных
источников погашения кредита. Кроме того, может быть учтен аванс по договору
лизинга и выкупная стоимость по окончании договора лизинга, но при этом ничего
не говорится о начислении лизинговых платежей и зачете аванса.
Если сравнивать его с
методикой финансовых рент, то получается, что в лизинговый процент должны войти
проценты по кредиту, налог на имущество, вознаграждение и НДС. Рассчитанный таким
образом лизинговый платеж учитывает только движение денежных средств и не
учитывает, что НДС в начальные периоды не будет платиться в бюджет, а будет
зачитываться с НДС, возмещаемым из бюджета. Данный расчет не показывает
финансового состояния лизинговой компании по “Бюджету Доходов и Расходов”, а
так как кредит гасится равномерно и нарушены корректные источники погашения
кредита, то возникают определенные сложности.
Данный метод может быть
использован только при приемлемом влиянии его результатов на финансовое
состояние компании.
2.3.3 Метод Министерства экономики
“Методические
рекомендации по расчету лизинговых платежей”, утвержденные Минэкономики, были
приняты 16 апреля 1996 г.
Методика учитывает, что весь лизинговый платеж (ЛП) включает в себя сумму амортизационных
отчислений (АО) за лизинговое имущество за весь срок действия договора, плату
за используемые лизингодателем кредитные ресурсы (ПК), комиссионное вознаграждение
(КВ) и плату за дополнительные услуги (ДУ) лизингодателя, предусмотренные договором,
а также налог на добавленную стоимость.
ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС
(1)
Кроме того, методика
предусматривает несколько вариантов платежей: с авансовым платежом и без него,
с выкупом оборудования по остаточной стоимости по истечении срока договора и без
выкупа, но им не уделено должного внимания. Методикой предлагается очень
упрощенный способ расчета амортизационных отчислений, платы за кредит,
комиссионного вознаграждения. Можно модифицировать методику и рассчитывать
составляющие лизинговых платежей точно, а не примерно. Это особенно важно с
учетом того, что чаще всего кредит берется не только на сумму стоимости
имущества, а также на НДС, уплачиваемый поставщикам, а, следовательно, и
проценты начисляются на сумму долга по кредиту, включающему НДС.
В сумму выручки в
расчетном году включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные
кредитные ресурсы, сумма вознаграждения лизингодателю и плата за дополнительные
услуги лизингодателя, предусмотренные договором.
После расчета общей суммы
лизинговых платежей в методике “рассчитываются размеры лизинговых взносов в
соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также
согласованными ими методами начисления и способом уплаты”. Лизинговые взносы
рассчитываются делением общей суммы лизинговых платежей на количество периодов.
В представленном виде данный метод не может быть использован без доработки.
2.3.4 Метод подбора графика погашения кредита
Метод заключается в том,
что задается график перечисления денежных средств по договору и на основе этого
с учетом всех расходов лизинговой компании и ее вознаграждений определяется
график погашения основного долга по кредиту. График перечисления денежных
средств может быть задан на основании бизнес-плана проекта, для развития
которого в лизинг передается имущество. Этот график может иметь возрастающий
размер платежей в каждом периоде, а может учитывать сезонность выпускаемой
лизингополучателем продукции (золотодобыча, сельское хозяйство).
Метод можно описать
следующим образом. Лизинговая компания по согласованию с клиентом формирует
примерный график платежей на срок лизинга. После этого лизинговая компания
формирует “Бюджет Движения Денежных Средств” и, вычитая в каждом периоде из
запланированного платежа проценты по кредиту, налог на имущество, свое вознаграждение
и иные расходы, получает сумму погашения основного долга. Схема подбора графика
погашения основного долга через формирование “Бюджета Движения Денежных
Средств” позволяет учесть все расходы лизинговой компании, в том числе НДС,
налог на имущество и налог на прибыль.
Необходимо отметить, что
экономический подход, используемый в предлагаемой Модифицированной методике,
позволяет сбалансировать все показатели как по Бюджету Доходов и Расходов, так
и по Бюджету Движения Денежных Средств, полностью отражает экономическую суть
лизинга и наилучшим образом подходит для лизинговых компаний. Иными методами
также можно пользоваться, но их нужно переработать и адаптировать для
конкретной лизинговой компании. Адаптация методики заключается в понимании
последствий ее применения для предприятия как с учетом “Бюджета Доходов и
Расходов”, так и с учетом “Бюджета Движения Денежных Средств”.
3 Использование лизинга на транспорте
3.1 Лизинг авиатехники
Лизинг авиатехники
сегодня развивается достаточно динамично. Потребность авиакомпаний России
в высокой провозной мощности парка авиалайнеров растет вследствие списания
стареющей авиатехники и увеличения объемов перевозок пассажиров. Как результат,
на рынке авиационного лизинга появляется множество компаний, стремящихся
удовлетворить данную потребность. Помимо отечественных лизинговых компаний,
предлагающих в аренду воздушные суда отечественного производства, на рынке
появляется все большее количество иностранных лизинговых компаний, сдающих в
аренду авиалайнеры западного происхождения[13].
После снижения 17 января 2007 года таможенных пошлин на ввоз иностранных
самолетов, их количество будет стремительно расти, составляя значительную
конкуренцию отечественным лизинговым компаниям.
Отечественная авиатехника
в значительной степени выработала свой ресурс. По мнению НИИЭАП
(научно-исследовательского института экономики авиационной промышленности),
единственным источником средств у авиакомпании на обновление парка является
выручка от эксплуатации имеющегося парка воздушных судов (как старых, так и
вновь закупленных). Капитал в отрасль проникает медленно. Авиационная
промышленность России гражданского назначения находится в глубоком кризисе. Как
всегда бывает, если вовремя не принять мер, то последствия кризиса уже через
несколько лет могут стать необратимыми. Сегодня из множества российских
авиаперевозчиков положительный баланс деятельности имеет лишь незначительная
часть компаний, но даже они не в состоянии самостоятельно закупать технику.
Выходом из положения становится сотрудничество с лизинговыми компаниями,
которые берут на себя функцию финансирования закупки.
И лизинг, и оперативная
аренда предполагают, что суммарный объем платежей за срок эксплуатации воздушного
судна превышает стоимость закупаемого воздушного судна в 1,3-1,6 раза. Вместе с
ними возрастают текущие годовые выплаты по аренде или лизинговые платежи,
замещающие при таких формах продаж амортизационные расходы. Для того, чтобы при
таких условиях сделать лизинг в авиатехнике рентабельным, необходимо проводить
детальное планирование и прогнозирование всех денежных потоков,
производственных и хозяйственных расходов на этапе перед заключением договора.
Следует учитывать также перспективы развития компании, тенденции изменения
пассажиропотока и все текущие нюансы развития авиа отрасли.
Для лизинга авиатехники
более перспективным видом лизинга является оперативный лизинг.
Лизингополучатель имеет возможность реально использовать дорогостоящую
авиатехнику без больших начальных вложений. При этом основные расходы несет
собственник, авиакомпания же несет расходы лишь по арендному платежу.
Устойчивый график погашения платежей дает возможность скоординировать затраты
на капитальные вложения и поступления от основного вида деятельности, тем самым
способствуя надежному и эффективному финансовому планированию. Оперативный
лизинг считается более перспективным еще и потому, что срок сделки, в отличие
от финансового лизинга, составляет 5-10 лет, что позволяет как лизингодателю,
так и лизингополучателю более гибко реагировать на требования и изменения
рынка. Кроме того, появляется возможность более быстрого пополнения и
обновления парка воздушных судов, планирования оперативной деятельности на
более короткий период[14].
Лизинг Авиационного оборудования
входит в пятёрку самых дорогостоящих сфер лизинга, следовательно, связан с
повышенными рисками для лизингодателей. При таких сделках, в соответствии с
Гражданским Кодексом Российской Федерации к лизингу авиационной
техники можно применить страхование имущества и страхование риска
предпринимательской деятельности (риска неполучения лизингодателем лизинговых
платежей). При выборе страховой компании определяющими являются следующие
критерии: высокий уровень надежности (регулярное составление рейтингов
страховых компаний позволяет постоянно отслеживать уровни надежности страховщиков);
наличие в спектре предлагаемых страховых услуг
страхования рисков гибели, пропажи без вести и повреждения авиационной техники
(высокая стоимость авиационной техники, в первую очередь воздушных судов,
приводит к тому, что очень не многие страховые организации специализируются на
предложении данного вида страховых услуг); предлагаемый размер страховых
тарифов; включение условия об уплате страховой премии в рассрочку.
Необходимо отметить, что
высокая стоимость воздушных судов, и соответственно высокие размеры
ответственности страховщика в случае наступления страхового случая, приводят к
тому, что страховщики предусматривают в договорах условия об ограничении своей
ответственности (возмещение расходов на ремонт агрегатов и приобретения
запасных частей пропорционально отношению остатка ресурса к назначенному
ресурсу), что, безусловно, не отвечает интересам страхователей и самой сути
страхования.
Что касается страхования
риска неполучения лизинговых платежей, то, несмотря на высокий уровень
заинтересованности лизингодателей в данном виде страховых услуг, на сегодняшний
день, страховые учреждения не могут предоставить его в должном объеме.
На сегодняшний день отсутствует система государственной
регистрации права собственности на воздушные суда. Регистрация воздушных судов
в государственном реестре Воздушных судов Российской Федерации преследует цель
учета воздушных судов с возможностью последующего контроля за обеспечением
летной годности и безопасностью полетов. При этом выдача свидетельства о государственной
регистрации не подтверждает никаких прав на воздушное судно. В связи с этим,
единственными документами, свидетельствующими о праве собственности лица,
являются договор купли-продажи и акты приемки-передачи. Безусловно, данное
обстоятельство не отвечает интересам собственников, так как, с одной стороны,
право собственности возникает с момента регистрации, с другой стороны
порядок регистрации не урегулирован. При этом отсутствие документа, выданного в
установленном порядке государственными органами РФ, порождает возможности для
злоупотреблений и оспаривания прав со стороны недобросовестных
субъектов. Для разрешения данной ситуации возможно предпринять следующее: в
продолжение положений ГК РФ, с учетом особенностей такого объекта как воздушное
судно, прописать на законодательном уровне порядок регистрации права
собственности на воздушное судно. В связи с тем, что при регистрации проверяются
достаточность и достоверность документов, подтверждающих законность
приобретения или владение имуществом, можно совместить существующий порядок
регистрации воздушных судов с процедурой регистрации права собственности на воздушное
судно. В этом случае полномочия по осуществлению регистрации права
собственности на воздушное судно было бы логично передать Федеральной службе по
надзору в сфере транспорта[15].
В России лизинг авиационной техники
развит недостаточно. Как правило, это объясняется экономическими и юридическими
проблемами. Ограничения в применении лизинговых схем в отечественной авиации
зависят: во-первых, от относительно небольшого объема капитала национальной
банковской системы и большой стоимости банковских кредитов; во-вторых, от недостатков российского законодательства в
области финансовой аренды.
Кроме того, препятствием
для развития лизинга отечественной авиатехники является и сама техника. Парк
гражданской авиации в России является на сегодня одним из самых устаревших
среди развитых стран мира. Лайнеры, являющиеся сегодня основой и гордостью
российской авиации, проектировались в 80-х годах прошлого века и не могут
конкурировать с современными иностранными самолетами по экономичности. Если
доля топлива в расходах западных авиаперевозчиков не превышает 25%, то в России
этот показатель равен 50%. В выборе лизингодателем объекта для совершения
сделки определяющим фактором является спрос конечного получателя,
востребованность конкретной авиатехники. На сегодняшний день в России
практически единицы компаний готовых взять в лизинг авиаоборудование, и в
основном, это компании, занимающиеся частными перевозками.
Государственный сектор
является заинтересованным лицом лишь опосредованно.
Авиакомпании-лизингополучатели, такие, как например, ГТК «Россия», ФГУАП
«Кавминводыавиа», ФГУП «Пермские Авиалинии» и т. п., зачастую являются
государственными предприятиями или на 100% принадлежат государству.
На данный момент
современная вертолетная техника российского производства более
конкурентоспособна, чем отечественные самолеты, однако наиболее востребованным
сегментом является лизинг самолетов. Данная тенденция связана с несколькими
факторами. Во-первых, возможность приобретения вертолета в собственность без
заключения сделки лизинга выше, чем возможность покупки самолета. Во-вторых,
для отечественных авиакомпаний наиболее остро стоит проблема перевооружения
самолетного парка, что обусловлено, прежде всего, состоянием авиаотрасли в
целом, кризисом провозных мощностей. Отсюда неизбежно вытекает и тот факт, что
количество компаний, испытывающих необходимость в лизинге самолета, значительно
превосходит число потенциальных клиентов в сегменте лизинга вертолетов.
Таким образом, можно
сделать вывод о том, что лизинг авиа техники у российских компаний становится
все более восстербованым. Однако развитие лизинговых отношений в данной отрасли
сдерживает неразвитость законодательства, неразвитость страховых отношений в
данном сегменте рынка.
3.2 Лизинг
автотранспортных средств
По статистическим данным
негосударственных (неофициальных) исследований, рост лизинговых сделок с
автотранспортом в стоимостном выражении весьма велик. По данным, российской ассоциации лизинговых
компаний "Рослизинг" в период с 2004 г. по 2006 г. стоимость лизинговых
сделок с автотранспортом увеличилась с 11,3 млрд. рублей до 44 млрд. рублей,
т.е. почти в четыре раза за 2 года.
По данным
исследований, начатых еще несколькими годами ранее и публикуемых В. Газманом в
журнале "Лизинг-ревю", с 2000 по 2005 год стоимость всех заключенных
и профинансированных договоров лизинга выросла - с $1415 млн. до $8510 млн.,
т.е. более чем в шесть раз за 5 лет. За этот период времени удельный вес
лизинга автотранспортных средств в общем объеме лизинга вырос с 11 до 24,8%, то
есть более чем вдвое.
По данным РА
"Эксперт" доля лизинга грузового и легкового автотранспорта в
стоимостном выражении составляла примерно 13% всего российского лизингового
бизнеса в 2003 г.,
а в 2006 г.
уже примерно четверть всего российского лизинга.
На основании приведенных
данных можно говорить не только о росте лизинга автотранспорта в течении 6 лет,
но и о том, что в период с 2000
г. по 20006 годы, темпы роста лизинга автотранспорта
опережали рост лизингового рынка в целом.
Рост
"автолизинга" последних лет объясняется рядом обстоятельств.
Во-первых, в целом благоприятные макроэкономические изменения, такие как развитие
предпринимательства и снижение стоимости заемного капитала. Развитие предпринимательства
расширило спрос на лизинговые услуги, а уменьшение стоимости заемного капитала
способствовало большей доступности заимствований по договорам финансовой аренды
(лизинга). Показательно в этом смысле снижение ставок рефинансирования ЦБ РФ с
более чем 20% в начале 2000 гг. до 12 % в начале 2006 года. Во-вторых, в
условиях усиливающийся конкуренции на рынке автотранспортных средств,
производители и дилеры все чаще предлагают автотранспорт на условиях покупки в
кредит или на условиях лизинга. Наиболее заметны в этом смысле производители и
дилеры легковых иномарок Ford, Toyota, Volvo, Volkswagen и Audi; из грузовых
IVECO. Из отечественных марок чаще всего в лизинг предлагаются грузовые
автомобили КАМАЗ и ЗИЛ и, кроме того, уже можно сказать традиционным предметом
лизинга для многих лизинговых компаний стали автомобили "Газель" и
пассажирские автобусы. В-третьих, в условиях конкуренции на рынке банковских
услуг, банки расширили свои "линейки" кредитных продуктов и,
произошло существенное увеличение предложений "автолизинга" через аффилированные
с банками лизинговые компании. В-четвертых, иногда государство предоставляет
субсидии преференции лизинговых сделок на федеральном и на региональном
уровнях. Это касается субсидирования процентных ставок по связанным с лизингом
кредитам, субсидий на погашение, непосредственно, лизинговой задолженности,
региональных льгот по налогу на имущество и (или) льгот по налогу на прибыль
при наличии определенных обстоятельств в хозяйственной деятельности арендаторов
по договорам лизинга (лизингополучателей).
И еще несколько
немаловажных факторов увеличения автолизинга обусловлено особыми
характеристиками автотранспорта как этого класса имущества, развитием
инфраструктуры лизингового рынка и бизнес - технологий самих лизинговых
компаний. В-пятых, традиционно более высокая ликвидность автотранспортных
средств, по сравнению с иными предметами лизинга, такими как технологическое
оборудование, например. Высокая ликвидность и наличие вторичного рынка автотранспортных
средств значительно облегчает условия передачи такого имущества в кредит или в
лизинг. В-шестых, произошли изменения в законодательстве для лизинговой
деятельности, расширяющие легальные возможности оформления лизинговых сделок и
их реализации.
В-седьмых, оптимизация
технологий подготовки и проведения лизинговых сделок лизинговыми компаниями.
Все чаще используются упрощенные и ускоренные техники взаимодействия лизинговых
компаний с потенциальными клиентами, например, скоринговые модели рассмотрения
заявок на лизинг. В-восьмых, все большую роль начинает играть финансовое и
торговое посредничество в лизинговой деятельности, а также развитие схем
страхования рисков.
С
каждым
годом растет число лизинговых компаний, предоставляющих лизинг автотранспорта.
По данным ассоциации "Рослизинг", к середине этого года таковых уже
более 400. По состоянию на конец 2006
г., совокупная величина переданного в лизинг
автотранспорта составила примерно 28,6 тыс. шт., в т.ч.: легковые автомобили
12,6 тыс. шт., не легковые автомобили 14 тыс. шт. и спецавтотехника 2 тыс. шт.
В стоимостном выражении, самым капиталоемким сегментом российского автолизинга
является лизинг нелегковых автомобилей - 26,5 млрд. руб., лизинг легковых
автомобилей и спецавтотехники имеет показатели 11,7 млрд. руб. и 5,8 млрд.
руб., соответственно.
К настоящему моменту,
лизинговые компании способны предложить своим потенциальным клиентам,
преимущественно юридическим лицам, условия сделок, вполне конкурентоспособные
относительно автокередитования. Конкретнее, в среднем, маржа (наценка)
лизинговых компаний относительно базовых стоимостей активов (транспортных
средств) составляет от 8 до 20 %, сроки сделок достаточно коротки - от 19 до 27
мес., а средняя доля авансов, уплачиваемых арендаторами (лизингополучателями)
составляет 12-15% от стоимостей сделок, указанных в договорах.
Ввиду благоприятных
экономических условий и быстрого распространения автолизинга в последние годы,
стала возможна стандартизация таких услуг, и, соответственно, сроки принятия
решений о лизинге автотранспорта обычно коротки.
Однако региональная
структура лизинга автотранспортных средств все еще имеет явный дифферент в
пользу Центрального федерального округа, который занимает почти 83%, в т.ч.
Москва 4,3%. Остальные регионы, исключая Поволжский ФО с 7,5%, представлены
несущественно. Т.е. новая практика авитолизинга, отработанная лизинговыми
компаниями в Центральном Федеральном округе, пока еще слабо используется в других
регионах страны. Компании-лидеры российского автолизинга уже имеют немаленькую
филиальную сеть в регионах страны и продолжают ее развивать, но это новая
тенденция последних нескольких лет и, для развития автолизинга в регионах,
просто, важен фактор времени - несколько лет.
Все тенденции развития
автолизинга можно обобщить в две группы, первая из которых - рост спроса на
лизинговые услуги, а вторая - усиление конкуренции для лизинговых компаний.
Заметен рост спроса на автолизинг со стороны бизнеса разных масштабов:
Со стороны представителей малого бизнеса. По данным консалтинговой
группы KPMG, объем рынка лизинга для малого бизнеса ежегодно удваивается; 2/3
лизинговых сделок с малым бизнесом - сделки автолизинга; доля сделок с малым
бизнесом достигает 27% в общем объеме российского автолизинга. Со стороны представителей среднего и крупного бизнеса. Происходит
периодическое обновление корпоративных автопарков. По данным консалтинговой
группы KPMG, около 30% корпоративных автопарков в лизинге; около 10-15%
легковых автомобилей передается в лизинг для их использования руководством
компаний и, в этой части автолизинга видится тенденция к росту.
Увеличивается спрос на
лизинг автотранспорта в регионах, особенно в условиях дорогих заемных ресурсов
с одной стороны и распространения информации о лизинге с другой стороны.
Усиление конкуренции на рынке лизинга автотранспорта характеризуется следующими
обстоятельствами:
Активный выход на рынок лизинговых услуг иностранных производителей
и дилеров автотранспорта. Лизинговые компании, не первый год работающие на российском лизинговом
рынке, для увеличения своего бизнеса и повышения его эффективности создают и
наращивают региональные филиальные сети. Поскольку автолизинг становится все более и более стандартной услугой,
и новые и уже работающие лизинговые компании делают ставку на стандартизацию
бизнес-процессов и на информационные технологии в управлении. Ввиду указанных
обстоятельств, в ближайшие годы состав компаний-лидеров российского автолизинга
может измениться.
Автолизинг является
относительно молодой услугой на финансовом рынке России, но продолжает
интенсивно развиваться и наращивать обороты. Если раньше основными
потребителями данной услуги были, нерезиденты и компании с иностранным
капиталом, то в течение последних двух лет к услуге автолизинга для пополнения
корпоративного автопарка все чаще прибегают российские предприятия.
Популярность автолизинга эксперты объясняют тем, что малый и средний бизнес
стал более информирован, и таким образом успешно переходит на европейские
стандарты сопровождения бизнеса.
По разным оценкам,
прирост объема новых сделок в автолизинге за последние годы составляет от 40% и
более ежегодно. Эксперты отмечают, что переломным в этой сфере стала половина
2005 года. В 2006 году объем новых договоров финансового лизинга составил 15-17
млрд. долларов, при этом сегмент автолизинга составил 3,5-3,9 млрд. долларов,
то есть одну третью часть. По оценкам автодилеров, объем продаж автомобилей в
лизинг в общем объеме продаж автомобилей на протяжении последних трех лет
сохраняется на уровне 20-25%, тогда как продажи в кредит - почти 50%. К 2015
году суммарный объем продаж автомобилей в кредит и лизинг может достичь 50%, в
то время как объем продаж новых автомобилей прогнозируется на уровне 3 млн.
автомобилей в год.
На сегодняшний день рынок
лизинга в России нельзя назвать насыщенным, несмотря на то, что на российской
площадке работает около 200 лизинговых компаний. Из них крупными игроками
считаются не больше 20-ти, говоря об автолизинге, эксперты выделяют от 6 до
10-ти профильных операторов. Среди игроков, занимающихся продажей автомобилей в
лизинг, можно выделить несколько групп: это банки, универсальные лизинговые
компании, а также автодилеры, которые сотрудничают со многими лизинговыми
компаниями и предлагают так называемый мультилизинг (обычно 5-6 предложений от
разных лизинговых операторов).
Бурный рост
автомобильного рынка приводит к тому, что с каждым годом игроков становится все
больше, а приход новых участников неминуемо влечет рост здоровой конкуренции и
делает услугу более дешевой и качественной. Активизация деятельности лизинговых
операторов обусловлена также тенденцией укрепления рубля и переходом многих
хозяйствующих субъектов на взаиморасчеты в российской валюте. "Сейчас
практически все клиенты, генерирующие рублевую выручку, ориентированы на
графики лизинговых платежей в рублях, что дает неоспоримое преимущество для
российских лизинговых компаний, имеющих стабильное финансирование", -
отмечают в объединенной лизинговой компании "Центр-Капитал".
На данный момент на рынке
существует два основных вида автолизинга, которые активно развиваются и
пользуются популярностью - это финансовый (после окончания срока лизинга
автомобиль переходит в собственность юридическому лицу) и оперативный (после
окончания срока лизинга юридическое лицо может выкупить автомобиль за
остаточную стоимость).
По популярности
автолизинг уже вполне может конкурировать с автокредитом, тем более что
обладает многими преимуществами. Во-первых, это удобно: быстрое оформление
документов (в течение 1 дня), продолжительные сроки действия контракта.
Максимальный срок банковского кредита на рынке банковских услуг составляет
12-24 месяцев, при покупке в лизинг срок финансирования может варьироваться от
24 до 60 месяцев. Как правило, банками предъявляются дополнительные требования
для получения кредита (открытие счетов, перевод оборотов и т.д.), а для
получения требуется ликвидный залог и история расчетного счета в
банке-кредиторе. При лизинге этих документов предоставлять не требуется, ведь
автомобиль после заключения сделки останется числиться на балансе лизингодателя.
Покупателю достаточно иметь 25-30% от стоимости автомобиля для оплаты
авансового платежа, при этом залог не требуется.
Во-вторых, покупка
транспорта в лизинг для предприятий выходит выгоднее, чем в кредит. Действующим
законодательством, регламентирующим лизинговые операции на территории РФ,
предусмотрена ускоренная амортизация предмета лизинга и отнесение лизинговых
платежей на затраты, что существенно снижает налогооблагаемую базу юридических
лиц. Если выдерживаются четкие соглашения по корпоративным дисконтам той или
иной марки между представительством и лизинговой компанией, то можно
рассчитывать на скидки, а при покупке партии автомобилей - это хороший плюс. В-третьих,
приобретая машину в лизинг, покупатель полностью избавлен от сопутствующих
хлопот: уплаты транспортного налога и налога на имущество, оплаты страховки,
всех затрат по постановке и снятию с учета в ГИБДД, прохождению технического
осмотра - всем этим занимается лизингодатель, поскольку автомобиль отражается
на балансе лизинговой компании.
Объем продаж легковых
автомобилей в лизинг у лизинговых операторов составляет в среднем 100-150
автомобилей ежемесячно. Как правило, малые и средние предприятия заключают
контракт сроком на три года, сумма контракта обычно не превышает 300 тыс.
долларов США. Наиболее востребованными марками считаются автомобили массового
спроса в ценовом сегменте от 15 до 35 тыс. долларов США. Фаворитом
корпоративных продаж сегодня единодушно считается марка Ford. Среди
востребованных марок также: Hyundai, Renault, Volkswagen, Opel, Chevrolet,
Toyota, Nissan, Mitsubishi, в сегменте премиум это Volvo, Audi, Lexus. С
активным развитием российского коммерческого транспорта, отечественные автомобили
также держат высокий рейтинг. В первую очередь, речь идет о продукции Горьковского
автомобильного завода: это модели "Волга", "Газель",
"Maxus".
В последнее время стало
больше сделок и по лизингу грузового автотранспорта, используемого для международных
перевозок. Это связано, с одной стороны, с резким ростом спроса на автомобили в
России, а, следовательно, и средствам их доставки; с другой стороны, с тем, что
для данного вида транспорта разрешен льготным режим налогообложения при
использовании лизинговой схемы - международного лизинга.
Несмотря на то, что
автолизинг с каждым годом демонстрирует прирост, на данный момент для этого
сегмента все еще актуальны сдерживающие факторы, отмечают эксперты. Прежде
всего, это отсутствие опыта взаимодействия с широким спектром контрагентов для
выполнения условий по обслуживанию переданного в лизинг автотранспорта, а также
низкая квалификация и недостаточная численность персонала. В итоге, далеко не
каждой лизинговой компании под силу обслуживание крупных автолизинговых
контрактов не только в центральной части России, но тем более в отдаленных
регионах. Еще одна актуальная проблема кроется в существовании двойной
отчетности на многих предприятиях, официальная часть которой часто не дает
возможности получить одобрение лизингодателя. Пытаясь идти навстречу клиентам,
многие лизинговые компании в последнее время принимают в расчет неофициальные
доходы клиентов и упрощают свои требования.
Кроме того, российским
законодательством лизинг разрешен лишь в коммерческих целях и для юридических
лиц, что отсекает значительную потенциальную часть потенциальных клиентов, то
есть частников. Некоторые дилеры идут навстречу клиентам и предоставляют
розничный продукт, так называемый "лизинг для физлиц" (юридически
такого термина не существует), который успешно продается в странах Европы и
США. Фактически это договор долгосрочной аренды с правом последующего выкупа
автомобиля.
Лизинговые операторы
единодушно находят подобную услугу в России бесперспективной и невыгодной, так
как преимущество лизинговых схем основывается на экономии налога на прибыль, а
физическое лицо этим понятием не оперирует. Пока "лизинг для физических лиц"
пользуется спросом лишь потому, что автокредитование еще не в состоянии
полностью удовлетворять потребности населения, а также благодаря низкой
финансовой грамотности, считает большинство экспертов.
Изменение российского
законодательства, которое позволило бы, подобно лизингу для юридических лиц,
снижать подоходный налог физического лица, арендующего транспортное средство,
придало бы ощутимый импульс делу развития лизинга в России, считают эксперты, и
существенно увеличило бы удельный вес сегмента автолизинга в общей массе
автомобильных продаж. "Только в этом случае возможен ощутимый рост.
Большинство экспертов
оценивает уровень конкуренции между лизинговыми компаниями как очень жесткий.
Однако, несмотря на это, авторынок сам по себе развивается очень активно,
позволяя все новым и новым игрокам выходить довольно свободно. По оценке
лизинговых операторов, насыщения можно ожидать не ранее, чем через 3-5 лет, но
уже сейчас можно прогнозировать типичные для бурно развивающегося рынка
процессы. В связи с растущей конкуренцией количество игроков, оперирующих в
данном сегменте, будет уменьшаться, не исключается, что уже в ближайшее время
следует ожидать начала слияний и поглощений. Все это будет сопровождаться
обострением ценовой конкуренции, улучшением качества и дальнейшего расширения
спектра предоставляемых услуг.
Несмотря на существование
стандартного набора лизинговых схем, ожидать появления принципиально новых
продуктов в этом сегменте не стоит. Основной тенденцией будущего становится
оперативный лизинг, а также "Full service" - европейская схема
аренды, которая включает в себя не только покупку автомобиля, но и ее
обслуживание.
Понятие "оперативный
лизинг" по своей сути ближе к "долгосрочной аренде" и
предполагает многократное использование предмета лизинга. Оперативный лизинг
означает, что по истечении срока действия договора лизинга и при условии
выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором, предмет
лизинга возвращается. Некоторые компании по прошествии срока договора не желают
брать на баланс использованную технику и предпочитают вернуть ее лизингодателю,
оформив новый договор. Это актуально в том случае, если арендуемая техника
успела за годы эксплуатации устареть, или она была нужна арендатору лишь на
время для выполнения тех или иных работ. При огромном разнообразии автомобилей
сегодня и учитывая, что по прошествии двух лет в России заработает как минимум
5 новых автозаводов по сборке иномарок, оперативный лизинг может стать очень
интересным предложением для юридических лиц.
Оперативный лизинг
выгоден еще и тем, что, если при финансовом лизинге клиент получает пакет всего
лишь из трех услуг,- это финансирование, регистрацию и страхование, то, выбирая
оперативный лизинг, он получает целый комплекс услуг. Это: регистрация
автомобиля в ГИБДД с уплатой всех налогов и сборов; прохождение государственных
техосмотров; страхование (расходы по страхованию при этом они могут быть также
включены в состав лизинговых платежей); регламентированное техническое
обслуживание; ремонт автомобиля; помощь на дороге и эвакуацию; комплект зимних
шин; замена и хранение шин. Это основные услуги, но существуют еще и
дополнительные: топливная карта и ведение путевых листов; услуги водителя;
подменный автомобиль на время ремонта и технического обслуживания; стоянка
автомобиля; регулярная мойка и чистка салона; обработка ДТП (прием звонка,
эвакуация, решение вопросов со страховыми компаниями и ГИБДД); доставка авто до
(от) офиса клиента для технического обслуживания или шиномонтажа и др.
Таким образом, лизинговые
операторы уже в ближайшее время начнут жестко конкурировать не только между
собой и банками, но и с автомобильными дилерами в сфере автообслуживания, что
можно считать принципиально новой конъюнктурной плоскостью. Конкуренция может
возникнуть и в сегменте по продаже подержанных автомобилей, ведь развитие
оперативного лизинга неминуемо приведет к возникновению вторичного
автолизингового рынка. Правда, пока эта перспектива находится в зачаточном
состоянии: сказывается отсутствие опыта, есть сложности при оценке стоимости и
перепродаже имущества, бывшего в употреблении, но лизинговые операторы
настроены более чем серьезно. Модернизация лизинговых программ, упрощение
условий заключения сделки, снижение лизинговых тарифов, движение лизинговых
компаний в регионы, продвижение своих продуктов и внедрение в новые рынки - вот
их планы на ближайшее будущее.
Устойчивый рост
экономики, задачи повышения эффективности работы компаний и как, следствие,
решение передачи непрофильного направления транспортного обслуживания на
аутсорсинг определяет оперативный лизинг как приоритетное направление развития
в этом сегменте услуг. Лизингодатели делают акцент на том, что важное значение
в вопросе развития этого направления будет играть наличие налаженных связей с
поставщиками услуг в области сервиса, а также создание собственной сервисной базы.
Заключение
Лизинг
начинает играть всё более значительную роль в активной инвестиционной деятельности,
в техническом перевооружении производства, в создании новых рабочих мест. Его
эффективность обеспечивается взаимной выгодой всех участников лизинговой
операции:
лизингодатель,
передавая купленное им оборудование во временное владение и пользование,
получает платежи и вознаграждение. Также гарантировано законом возврат средств,
вложенных им в операцию. Для чего предусмотрено право бесспорного взыскания с
лизингополучателя денежных сумм и изъятия у него предмета лизинга;поставщики
оборудования имеют возможность сбыть его с известным вознаграждением;лизингополучателю
предоставлена возможность возмещать стоимость оборудования не единовременно, а
в течение длительного, определённого договором, срока и в итоге стать его
собственником. Причём использование этого оборудования позволяет ему получить
средства на оплату его стоимости и даже извлечь прибыль. Тем самым лизинг
обеспечивает целевое производственное использование денежных средств, дефицит которых
ощущается во всех сферах экономики.
На
сегодняшний день рассмотрение лизинга в
качестве отдельного инвестиционно – финансового инструмента, способного
значительно сократить инвестиционный дефицит было бы некорректно.
В развитых
странах вопрос инвестиций всегда
предусматривал и на сегодняшний день предусматривает вывод предприятия,
реализующего проект по финансированию капиталовложений, в льготный режим по
отношению к действующему, набравшему необходимые производственные мощности,
увеличивающему объем выпуска готовой продукции и прибыли предприятию. В нашей
стране, при осуществлении лизинговых сделок, имеет место двойное
налогообложение, что является сдерживающим фактом для развития данного вида
финансирования предприятий.
На
сегодняшний день в рамках нашей страны экономико – правовое поле содержит
значительное количество нормативно – правовых актов, касающихся предоставления
предприятию более льготного режима, при реализации инвестиционных проектов
посредством лизинга: это и Закон «О лизинге», налоговый кодекс и др. Однако,
все еще, недостаточно разработаны
инструкции по применению налоговых и таможенных льгот местными органами
самоуправления, что сдерживает развитие данного сегмента кредитного рынка.
При выборе
предприятием на определенном этапе своего
существования лизинга, в качестве
источника финансирования приобретения оборудования, обязательным условием
выступает привлечение специалистов в этой финансовой области - профессиональной
лизинговой компании. Она является своеобразным цементирующим веществом,
связывающим в долгосрочные (как правило 3 – 5 лет) взаимоотношения структуры,
обеспечивающие необходимыми услугами весь инвестиционный проект. Это и
кредитная организация, предоставляющая средства лизинговой компании, и
страховая компания, обеспечивающая гарантии по сохранности и функционированию
предмета лизинга, и поставщик оборудования, который, в случае необходимости, по
требованию лизинговой компании, обеспечит замену или ремонт агрегатов поставленного
оборудования. Таким образом, достигается тесный долгосрочный контакт между бизнесменами.
Для каждого
устойчиво работающего предприятия лизинг – это отличный инструмент, для того
чтобы выстроить, структурировать и оптимизировать схему финансовых потоков с
учётом существующего налогообложения. Причём оптимизация осуществляется
легальными способами. Не надо создавать дочернюю структуру самого предприятия,
как – и это не секрет – делают многие
хозяйственники, чтобы провести через неё деньги и спрятать прибыль. Благодаря
лизинговым инвестициям потенциал предприятия можно увеличить без всяких обходных
маневров.
Список литературы
Гражданский
кодекс Российской Федерации. – М.: Гросс Медиа, 2006. – 384 с.Налоговый
кодекс РФ: В 2-х ч. – Владивосток: Изд-во «Лаинс», 2003. – 528 с.О
лизинге: Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ // Собрание законодательства
Российской Федерации. – М.: «Ось-89», 2005. – 48 с.Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ // Собрание
законодательства Российской Федерации. – 5-е изд. – М.: «Ось-89», 2005. – 32 с.О внесении изменений и дополнений в часть вторую налогового кодекса РФ.
Федеральный Закон от 07 июля 2003г. № 117-ФЗ.Альбеков,
А. У. Экономика коммерческого предприятия: учеб. пособие / А. У. Альбеков, С.
А. Согомонян. – Ростов н/Д: Феникс, 2002. – 448 с.Анненков,
В. В. Амортизация основных средств Российских железных дорог – источник их
воспроизводства // Вестник. – 2004. – №3. – С. 14-16.Арефьева,
Е. Свободные деньги: как распорядиться? // Финансовый директор. – 2002. – №1. –
С. 5.Балабанов,
И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И. Т.
Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 1994. – 384 с.Володин,
А. А. Справочник финансиста предприятия / А. А. Володин, Н. П. Баранникова, Л.
А. Бумистрова. – 2-е, доп. и перераб. – М.: ИНФРА – М, 2000. – 559 с.Газман,
В. Д. Финансовый лизинг: учеб. пособие / В. Д. Газман. – М.: ГУ ВШЕ, 2003. –
392 с.Горфинкель,
В. Я. Экономика предприятия: учебник для вузов / В. Я. Горфинкель, В. А.
Швандара. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004. – 670 с.Общая
теория финансов: учеб. / Л. А. Дробозина, Ю. Н. Константинова, Л. П. Окунева и
др. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. – 256 с.Финансы.
Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов / Л. А. Дробозина и др.; под ред.
Л. А. Дробозиной. – М.: ЮНИТИ, 2000. – 479 с.Ковалев,
В. В. Финансы предприятий: учеб. / В. В. Ковалев. – М.: ТК Велби, Изд-во
Проспект, 2004. – 352 с.Ковалева,
А. М. Финансы: учеб. пособие / А. М. Ковалева. – М.: Финансы и статистика,
1997. – 336 с.Ковалева,
А. М. Финансы и кредит / А. М. Ковалева. – М.: Финансы и статистика, 2003. –
512 с.Ковалева,
А. М. Финансы фирмы: учеб. / А. М. Ковалева, М. Г. Лапуста, Л. Г. Скаймай. –
М.: ИНФРА – М, 200. – 416 с.Коваль,
Ю. Коммерческий кредит – от анализа к действиям // Консультант. – 2006. – №1. –
С. 15.Колпакова,
Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. пособие / Г. М. Колпакова. –
М.: Финансы и статистика, 2002. – 368 с.Кашкин,
В. Роль лизинга в России: новые тенденции [Электронный ресурс] // Финансовый
директор. – 2004. – №5. – Режим доступа: http: // www. fd. ru., дата 25.05.2006.Крылов,
Э. И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности
предприятия: учеб. пособие / Э. И. Крылов, И. В. Журавкова. – М.: Финансы и
статистика, 2001. – 384 с.Кузнецов,
Ф. Н. Экономическая эффективность лизинга // сб. науч. тр. МГСУ. – М.: 1999. –
Вып. 2. – С. 89.Лешко,
В. Способы финансирования текущей деятельности предприятия // Планово-экономический
отдел. – 2005. – №8. – С. 18.Маковецкий,
М. Ю. Использование финансовых инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционном
процессе // Финансы и Кредит. – 2005. – №33. – С. 53-63.Нобус,
К. Карманный словарь-справочник бухгалтера [Электронный ресурс]: пер. с англ. /
К. Нобус, Э. Хелферт. – Режим доступа: http: // www. c – capital. ru / htm., дата 21.03.2006.Останин,
В. А. Коммерческие банки на рынке услуг / В. А. Останин. – Владивосток: Изд-во
Дальневост. ун-та, 2002. – 156 с.Останин,
В. А. Финансы: учеб. пособие / В. А. Останин. – Владивосток: Изд-во
Дальневосточ. гос. ун-та, 2001. – 163 с.Павлова,
Л. Н. Финансы предприятий: учебник для вузов / Л. Н. Павлова. – М.: Финансы,
ЮНИТИ, 1998. – 639 с.Протасов,
В. Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика,
финансы, инвестиции, маркетинг. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 536 с.Финансы
/ В. М. Родионова и др.; под. ред. В. М. Родионовой. – М.: Финансы и
статистика, 1998. – 400 с.Тавасиев,
А. М. Лизинг: экономические, правовые и организационные основы: учеб. пособ.
для вузов / А. М. Тавасиев. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004. – С. 5.Шуляк,
П. Н. Финансы предприятия: учеб. / П. Н. Шуляк. – 5-е изд., перераб. и доп. –
М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005. – 712 с.История
лизинга [Электронный ресурс] / Официальный сайт кампании «Евролизинг». – Режим
доступа: http: // www. euroleasing. ru / ? dir = about., дата 22.03.2006.
[1] Проничкин, А. В. Если работать, то на уровне западных
партнеров. / Лизинг-ревю. 2003. - №5.- С. 110.
[2] Останин, В. А. Коммерческие банки на рынке услуг / В.
А. Останин. – Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2002. – С.110.
[3] О внесении изменений и дополнений в Закон «О
лизинге». Федеральный Закон от 29 января 2002г. № 10-ФЗ.- С.9.
[4] О лизинге: Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ // Собрание
законодательства Российской Федерации. – М.: «Ось-89», 2005. –С.8.
[5] Методические рекомендации по расчету лизинговых
платежей. - М.: Министерство экономики РФ, 1996. – С.98.
6 Гладких,
Р.А. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. / Бизнес и банки. 1998. -
№30.-С. 101.
[7] Ковалев, В. В. Финансы предприятий: учеб. / В. В.
Ковалев. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – С.128.
[8] Останин, В. А. Коммерческие банки на рынке услуг / В.
А. Останин. – Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2002. – С.117.
[9] Газман, В. Д. Финансовый лизинг: учеб. пособие / В.
Д. Газман. – М.: ГУ ВШЕ, 2003. – С.178.
[10] Ковалев В. В. Указ. соч. С.159.
[11] Ковалев В. В. Указ. соч. С.160.
[12]
Газман, В. Д. Финансовый лизинг: учеб. пособие / В. Д. Газман. – М.: ГУ ВШЕ,
2003. – С.174.
[13] Кашкин, В. Роль лизинга в России: новые тенденции
[Электронный ресурс] // Финансовый директор. – 2004. – №5. – Режим доступа: http: // www. fd. ru., дата
25.05.2006.
[14] Кашкин, В. Роль лизинга в России: новые тенденции
[Электронный ресурс] // Финансовый директор. – 2004. – №5. – Режим доступа: http: // www. fd. ru., дата
25.05.2006.
[15]
Тавасиев, А. М. Лизинг: экономические, правовые и организационные основы: учеб.
пособ. для вузов / А. М. Тавасиев. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004. – С. 127.