Полный текст:
Содержание
Введение……………….………………………………………………………….3
1 Теоретические аспекты прогнозирования банкротства
1.1 Сущность банкротства. Его признаки и причины возникновения…….6
1.2 Бухгалтерская (финансовая) отчетность – информационная база анализа. Оценка качества информации…………………………………...……11
1.3 Методы прогнозирования банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия………………………………………………………….15
2 Прогнозирование банкротства предприятия на примере ОАО «Туапсегоргаз»
2.1 Общая характеристика деятельности ОАО «Туапсегоргаз»……...…..29
2.2 Анализ вероятности банкротства на основе оценки финансового состояния…………………………………….…..……………………...………..34
2.3 Причины возникновения угрозы банкротства предприятия…...........44
3 Разработка теоретических и практических рекомендаций, направленных на снижение угрозы банкротства на предприятии …………………………...49
Заключение……………………………………………………………………….55
Список использованных источников………...……………………….………...58
Приложения………………...….…………………………………….…….…….59
Введение
В современных рыночных условиях хозяйствования предприятия должны быть уверены в надежности своих партнеров и их экономической состоятельности, иначе они имеют возможность использовать механизм банкротства как средство возврата долга неплатежеспособными партнерами.
Поэтому руководители предприятия, менеджеры различных уровней управления, должны уметь своевременно определить неблагоприятное финансовое положение своих контрагентов используя результаты проведенного финансового анализа и, при необходимости применить процедуры банкротства к должнику.
Высокая устойчивость предприятия гарантирует ему независимость от неожиданного изменения конъюктуры и уменьшает риск банкротства.
Проблемы оценки причин возникновения угрозы банкротства исследуются в работах таких авторов, как Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д., Баканов М.И., Ковалев В.В., Романовский М.В., Абрютина М.С., Грачев А.В., Бобылева А.З. и других.
Целью курсовой работы является анализ методов прогнозирования банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия, оценка причин его возникновения и разработка на этой основе практических рекомендаций, направленных на снижение риска возникновения банкротства.
В соответствии с поставленной целью в работе рассмотрены и решены следующие основные задачи:
- исследована сущность и понятие банкротства;
- рассмотрены модели прогнозирования банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия;
- проведен анализ угрозы возникновения банкротства ;
- выявлены причины возникновения угрозы банкротства, дана их оценка;
- разработаны методические и практические рекомендации, направленные на снижение угрозы банкротства.
Предметом исследования курсовой работы является совокупность методов и средств прогнозирования угрозы банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия и анализа причин его возникновения.
Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия ОАО «Туапсегоргаз» г. Туапсе.
Теоретическую и методологическую основу курсовой работы составили научные труды в области экономической теории, финансового анализа, менеджмента, финансов предприятий отечественных авторов, затрагивающие исследуемую проблему.
Информационной базой исследования послужили бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия: Ф №1 «Бухгалтерский баланс»; Ф №2 «Отчет о прибылях и убытках»
Структура курсовой работы определяется сформулированными выше целью и задачами. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.
Во введении курсовой работы обоснована актуальность темы исследования, определены цель, задачи, объект и предмет исследования и практическая значимость.
В первой главе курсовой работы «Методы прогнозирования банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия» рассматривается понятие банкротства, излагаются все положения по данному вопросу. Целью раздела является изучение различных аспектов банкротства.
Во второй главе работы «Анализ вероятности банкротства (на примере ОАО «Туапсегоргаз») проводится анализ угрозы возникновения банкротства а также причин его возникновения на предприятии ОАО «Туапсегоргаз», исследуются показатели ликвидности и дается ее оценка по данным финансовой отчетности из формы: №1 для годовой и периодической отчетности – «Бухгалтерский баланс» (Ф. №1); №2 для годовой и квартальной отчетности – «Отчет о прибылях и убытках» (Ф.№2).
В третьей главе курсовой работы «Разработка теоретических и практических рекомендаций, направленных на снижение угрозы банкротства» представлены основные направления укрепления финансовой устойчивости и эффективности использования капитала на предприятии. В этом разделе предложены практические рекомендации по повышению финансовой устойчивости и устранению причин, повлекших за собой возникновение угрозы банкротства.
В заключение курсовой работы сформулированы основные итоги и выводы по исследуемому объекту.
Работа изложена на 62 страницах, содержит 8 таблиц и 2 рисунка.
1 Теоретические аспекты прогнозирования банкротства
1.1 Сущность банкротства, его признаки и причины возникновения
«Занятие бизнесом весьма рискованное дело, поэтому любое коммерческое предприятие не застраховано от банкротства» [8, 705]. Банкротство может быть охарактеризовано с различных сторон: управленческой, юридической, финансовой, организационной, учетно-аналитической и т.д. Банкротству обычно предшествуют стадии ритмичной работы и финансовых затруднений. Процедура банкротства представляет собой конечную стадию неудачной работы компании и редко бывает неожиданной.
Банкротство признается арбитражным судом, или объявляется должником, и означает по сути невозможность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам.
Основным признаком банкротства принято считать неспособность предприятия обеспечить выполнение требований своих кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении трех месяцев кредиторы могут обратиться в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.
«Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь» [10, 285].
В соответствии с Законом о несостоятельности (банкротстве) № 127 от 26.10.02г под несостоятельностью (банкротством) организации понимается признанная арбитражным судом неспособность должника удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнять обязанность по уплате обязательных платежей.
Банкротство обязательно должно быть признано арбитражным судом и является конечной стадией финансового кризиса предприятия, при котором предприятие не может обеспечить выполнение требований своих кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. В связи с этим Романовский М. В. дает следующее определение банкротства: «Устойчивая, сохраняющаяся в течение трех месяцев и более финансовая несостоятельность, признанная арбитражным судом, является банкротством» [14, 459]
Банкротство является юридическим фактом, но в основе его лежат финансовые причины, среди которых нарушение финансовой устойчивости, несбалансированность денежных потоков, продолжительная неплатежеспособность. Таким образом, с позиций финансового менеджмента наступление банкротства – это кризисное состояние предприятия, при котором предприятие неспособно осуществлять финансовое обеспечение своей хозяйственной деятельности.
По мнению Бланка И.А. «с позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в указанные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом [6, 257].
Обобщая сказанное, можно сделать вывод о том, что банкротство – завершающая стадия деятельности организации, которой предшествует финансовый кризис, признанная арбитражным судом и представляющая собой неспособность должника удовлетворять требования своих кредиторов в течение трех месяцев с момента наступления срока исполнения обязательств.
Принято выделять три вида несостоятельности субъекта хозяйствования:
«несчастная» - возникает не по вине предприятия, а в случае непредвиденных обстоятельств – стихийных бедствий, войн, политической нестабильности в обществе, кризиса в стране, общего спада производства, банкротства должников и т.д.;
«ложная» - возникает в результате умышленного сокрытия собственного имущества для того, чтобы избежать уплаты долгов кредиторам;
«неосторожная» - наступает вследствие неэффективной работы или осуществления рискованных операций.
Неосторожное банкротство – самый распространенный вид банкротств. Оно не наступает неожиданно. Здесь необходимо периодически анализировать финансовое состояние, что позволяет обнаружить «болевые точки» и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
Согласно методическим положениям по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимущества РФ основными причинами возникновения состояния банкротства являются объективные и субъективные причины.
К объективным причинам, создающим условия хозяйствования, относят:
а) несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики;
б) высокий уровень инфляции.
К субъективным причинам, относящимся непосредственно к хозяйствованию, относят следующие причины:
а) неумение предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;
б) снижение оборотов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;
в) снижение качества и цены продукции;
г) приближение цен на некоторые виды продукции к ценам на аналогичные, но более высококачественные виды импортной продукции;
д) неоправданно высокие затраты;
е) низкая рентабельность продукции;
ж) слишком длительный цикл производства;
з) большие долги, взаимные неплатежи;
и) неумелое руководство.
Помимо внешнего признака банкротства, когда предприятие не способно исполнить свои обязательства перед кредиторами в трехмесячный срок со дня наступления срока выплат, существует ряд других признаков, указывающих на возможное ухудшение финансового положения предприятия:
а) задержки с предоставлением отчетности;
б) низкое качество отчетности;
в) изменения в статьях баланса пассивов и активов;
г) повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия;
д) изменения в тенденциях его ликвидности; увеличение задолженности служащим, акционерам, финансовым органам и др.
«Если появились данные признаки, необходимо особенно тщательно сопоставить данные финансовых отчетов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также провести конкретный анализ бухгалтерского баланса предприятия» [13, 343].
Чистые активы организации также являются показателем, характеризующим финансовое благополучие фирмы. Если сумма чистых активов в динамике возрастает, причем темпы их роста превышают темпы роста инфляции, то организация может считаться финансово устойчивой. Обратное соотношение характеризует финансовые сложности предприятия. «Если же величина чистых активов отрицательная (убытки превышают собственный капитал), то организация – потенциальный банкрот» [5, 88].
В экономической литературе показатели, характеризующие признаки банкротства принято делить на две группы.
Первая группа – показатели, неблагоприятные значения которых свидетельствуют о критическом текущем финансовом состоянии и возможности финансовых затруднений в будущем, в том числе банкротстве. Это:
а) повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
б) наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
в) чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источника финансирования долгосрочных вложений;
г) устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
д) хроническая нехватка оборотного капитала;
е) тенденция роста до опасных пределов заемных средств в общей сумме источников финансирования;
ж) иррациональная реинвестиционная политика;
з) наличие сверхнормативных и неликвидных товаров и производственных запасов;
и) использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; эксплуатация устаревшего производственного оборудования;
Вторая группа – показатели, неблагоприятное значение которых свидетельствует о возможности резкого ухудшения финансового состояния в будущем, хотя и не дают основания оценивать текущее финансовое состояние как критическое. В эту группу входят такие показатели как:
а) потеря ключевых сотрудников аппарата управления и контрагентов;
б) вынужденные остановки, нарушения технологического процесса;
в) слабая диверсификация деятельности;
г) участие в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
д) недооценка необходимости обновления техники и технологии;
е) недостаточность долгосрочных инвестиций.
«Информация, содержащаяся в балансе и в формах, прилагаемых к нему, не позволяет сделать исчерпывающие выводы о характере и устойчивости финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности организации» [12, 343]. Чтобы выявить причины неблагоприятного развития предприятия можно, организуя систему внутреннего контроля и аудита. По мнению Г.В. Федоровой, регулярное проведение финансово-экономического анализа деятельности предприятия обеспечивает руководство необходимой информацией для принятия адекватных управленческих решений.
Причинами банкротства предприятия могут быть как микро-, так и макроэкономические факторы. Причем, чем более совершенно устроено хозяйство страны, тем более значимыми для успешного функционирования предприятия оказываются его собственные характеристики.
Таким образом, необходимость периодического анализа финансового состояния, обусловлена возможностью обнаружения «болевых точек» и принятия конкретных мер по финансовому оздоровлению экономики предприятия. Главное – вовремя предугадать и предотвратить банкротство.
1.2 Бухгалтерская (финансовая) отчетность – информационная база анализа. Оценка качества информации.
Важнейшей задачей экономической работы в рыночных условиях является объективная оценка финансового состояния организаций. «Информационной базой внешнего анализа является финансовая отчетность, или единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам, определяемым нормативными документами» [12, 24].
В современных рыночных условиях финансовая отчетность становится практически единственным достоверным источником финансовой информации. Составление бухгалтерской отчетности - заключительный этап в системе бухгалтерского учета любой организации. Формы отчетности связаны между собой и представляют единое целое, т. е. систему финансовых показателей, характеризующих условия и результаты работы предприятия за отчетный период. Система показателей носит комплексный характер, поскольку отражает различные аспекты одних и тех же хозяйственных операций и явлений.
Бухгалтерская отчетность призвана давать достоверное и полное представление об изменениях в финансовом положении организации различным группам пользователей, она служит информационной базой экономического анализа деятельности организации. Результаты этого анализа представляют собой основу для принятия оптимальных управленческих решений, а также позволяют выработать тактику и стратегию финансового развития организации.
Финансовая отчетность представляет интерес для широкого круга пользователей, которых можно классифицировать в зависимости от степени заинтересованности и целей анализа отчетности. Внутренние пользователи оценивают достигнутые финансовые т производственные результаты, вырабатывают тактические и стратегические цели работы организации, прогнозируют деятельность организации на будущее. Таким образом, собственникам предприятия информация бухгалтерской отчетности необходима для оценки финансовых перспектив организации в будущем и возможности получения доходов в виде дивидендов.
Внешних пользователей бухгалтерской отчетности можно разделить на пользователей с прямым финансовым интересом (настоящие и потенциальные инвесторы, кредитующие банки), пользователей с косвенным финансовым интересом (финансовые и налоговые органы, обслуживающие банки, страховые компании, профсоюзы, заказчики) и пользователей без финансового интереса (органы статистики, арбитраж, аудиторские фирмы).
Пользователи бухгалтерской отчетности с прямым финансовым интересом рассматривают в основном финансовое положение организации, финансовые результаты деятельности компании, ликвидность баланса.
Пользователи с косвенным финансовым интересом при помощи бухгалтерской отчетности контролируют поступление средств в бюджеты, корректируют финансовую политику через систему налогообложения, оценивают возможность заключения договоров и перспективы функционирования организации.
Пользователям без финансового интереса бухгалтерская информация необходима для проверки правомерности совершаемых операций или с целью получения статистической информации для проведения экономического анализа на макроуровне.
Достоинство бухгалтерской информации состоит в том, что в ней содержится большинство финансовых показателей, характеризующих количественную сторону финансовых процессов хозяйствующего субъекта. Это предопределяет значительные аналитические возможности бухгалтерской отчетности, которые можно эффективно использовать в управлении капиталом организации, ее активами и обязательствами, доходами и расходами, финансовыми результатами. В результате анализа бухгалтерской отчетности определяются важнейшие показатели эффективности деятельности коммерческой организации, которые свидетельствуют либо об успехе деятельности, либо об угрозе банкротства.
Не всегда бухгалтерская отчетность соответствует требуемому уровню качества. Особенно негативно сказывается это на интересах внешних пользователей. Поэтому в процессе анализа финансового положения организации необходимо проводить оценку качества бухгалтерской информации, и прежде всего ее надежности.
Искажение бухгалтерской информации в большинстве случаев связано не с сознательным затушевыванием реальной картины финансового положения организации, а с недопониманием или незнанием деталей действующего законодательства, теории и практики бухгалтерского учета, с ошибками в организации системы бухгалтерского учета на предприятии. Надежность бухгалтерской информации во многом гарантируется уровнем квалификации бухгалтерского персонала, качеством организации учетной работы на предприятии и наличием системы внутрихозяйственного контроля и аудита.
Так или иначе, в практике бухгалтерской деятельности наблюдаются случаи искажения финансовой информации. Типичными ошибками и приемами такого искажения являются вуалирование и фальсификация.
Вуалирование – искажения, влияющие на ясность информации, но не затрагивающие размера финансового результата или капитала организации. Примерами вуалирования являются: объединение разнородных сумм в одной; дробление суммы, размеры которой стремятся сократить, на части и присоединение отдельных частей; компенсирование статей актива и пассива путем неправильного зачета требований и обязательств.
Фальсификация – искажения, представляющие собой нарушения реальности данных отчетности и, как правило, связанные с искажениями значения финансового результата. К приемам фальсификации относятся: невключение в баланс тех или иных статей; включение в баланс сумм, подлежащих списанию; произвольная оценка статей баланса.
Учитывая вероятность искажения бухгалтерской информации, при подготовке финансовой информации к проведению финансового анализа прежде всего следует убедиться в ее качестве. Выявить косметические изменения отчетности, вуалирование и фальсификацию достаточно сложно, поскольку для этого требуется высокая квалификация. В ходе проверки пользуются следующими контрольными процедурами:
- изучение итоговой части аудиторского заключения, содержания изменений учетной политики организации, пояснений к отчетности;
- контроль полноты заполнения форм отчетности;
- контроль правильности подсчета итоговых показателей;
- контроль экономической логики показателей отчетности;
- взаимосвязь отчетных форм по ключевым показателям.
Использование перечисленных процедур позволяет выявить влияние учетной политики на обоснованность форм отчетности и обнаружить приемы ее искажения. Повышению качества бухгалтерской отчетности способствует внедрение в практику бухгалтерского учета, анализа и аудита современных информационных технологий на базе применения персональных компьютеров и вычислительных сетей.
1.3 Методы прогнозирования банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия.
Для оценки вероятности банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия используются следующие методы:
- статистические методы;
- интегральная балльная оценка финансового состояния;
- анализ финансовых потоков;
- цена предприятия;
- коэффициент прогноза банкротства.
Среди статистических методов можно выделить несколько наиболее значимых из них:
- метод Э. Альтмана;
- метод У. Бивера;
- метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.
Метод Э. Альтмана основан на построении индекса кредитоспособности и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
При построении индекса Альтман исследовал 66 предприятий, половина из которых обанкротилась в 1946-1965гг, а половина работала успешно, и 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для построения банкротства. Из этих показателей были отобраны 5 наиболее значимых и построено многофакторное регрессионное уравнение.
Таким образом, индекс Альтмана - это функция от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z = 1.2Х1 + 1.4Х2 + 3.3Х3 + 0.6Х4 + 0.999Х5 (1.3.1)
где
Х1
=
Оборотный капитал
(1.3.2)
Сумма активов
Х2
=
Нераспределенная прибыль
(1.3.3)
Сумма активов
Х3
=
Операционная прибыль
(1.3.4)
Сумма активов
Х4
=
Рыночная стоимость акций
(1.3.5)
Сумма заемных пассивов
Х5
=
Выручка
(1.3.6)
Сумма активов
Обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах от -14 до + 22, при этом предприятия, для которых Z < 2,99 попадают в категорию устойчивых, а предприятия, для которых Z < 1,81 – безусловно несостоятельных, интервал 1,81-2,99 – составляет зону неопределенности.
Z-счет имеет общий серьезный недостаток: по существу его можно использовать лишь применительно к крупным компаниям, котирующим свои акции на биржах [9, 331].
Альтман разработал и более точную, семифакторную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на пять лет вперед. В ней используются следующие показатели:
а) рентабельность активов;
б) динамика прибыли;
в) коэффициент покрытия процентов по кредиту;
г) коэффициент текущей ликвидности;
д) коэффициент автономии;
е) коэффициент стоимости имущества предприятия;
ж) кумулятивная прибыльность.
Модель Альтмана применяется в российской практике только с определенными уточнениями, сделанными отечественными исследователями. Она имеет вид:
Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,420Х4 + 0,998Х5 (1.3.7)
где
Х1
=
Чистый оборотный капитал
(1.3.8)
Общие активы
Х2
=
Нераспределенная прибыль + Резервный капитал
(1.3.9)
Общие активы
Х3
=
Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате
(1.3.10)
Общие активы
Х4
=
Капитал и Резервы
(1.3.11)
Общие обязательства
Х5
=
Выручка (нетто) от продажи
(1.3.12)
Общие активы
Данная модель подходит для производственных предприятий, устраняет недостаток оригинальной модели, заключающийся в отсутствии информации относительно рыночной стоимости капитала предприятия, в результате она считается адаптированной к российской отчетности.
По мнению отдельных российских специалистов, отсутствие данных о курсе акций, не является препятствием для применения модели Альтмана. «Они считают (например, Е.С. Стоянова), что определить рыночную стоимость акций можно рассчитав отношение суммы дивиденда к среднему уровню ссудного процента» [13, 86].
Хотя семифакторную модель Альтмана считают максимально точной, однако применение ее крайне затруднено из-за недостатка информации. Для расчетов требуются данные аналитического учета, которых нет у внешних пользователей.
К недостаткам модели Альтмана можно отнести также и то, что для вывода весов в ней исследованы данные всего 66 компаний. Кроме того, набор самих коэффициентов уточнялся и видоизменялся автором модели Э.Альтманом.
Заметим, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Значимость методики Альтмана определяется не столько приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько техникой оценивания. Применение критерия Z для российских компаний невозможно. Во-первых, модель построена на данных американских компаний, а любая страна имеет свою специфику организации бизнеса. Во-вторых, критерий построен по данным 50-х годов, а за прошедшие годы экономическая ситуация во всем мире существенно изменилась.
По аналогии с моделью Альтмана можно было бы проанализировать ряд российских предприятий-банкротов и высчитать константы, соответствующие российской экономике. Однако, банкротство российских предприятий связано прежде всего с вовлечением их в систему неплатежей, которые обусловлены влиянием внешних, практически не контролируемых факторов. Прогнозировать же банкротство, можно лишь имея понятие о тенденциях изменения внешних факторов. Для использования модели Альтмана в России нужны более стабильные экономические условия.
Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятий с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице (1.2.1)
Таблица 1.3.1 - Вероятность банкротства по модели Бивера
Показатель
Вероятность банкротства
низкая
средняя
высокая
Коэффициент Бивера (К Б)
0,4-0,45
0,17
-0,15
Коэффициент текущей ликвидности (К Тл)
< 3,2
< 2
< 1
Рентабельность активов (Ра)
0,6-0,8
0,4
-0,22
Коэффициент финансовой зависимости (Кфз)
< 0,37
< 0,5
< 0,8
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами ( К пасос)
0,4
< 0,3
< 0,06
где
К Б
=
Чистая прибыль + Амортизация
(1.3.13)
Заемный капитал
К тл
=
Оборотные активы
(1.3.14)
Текущие обязательства
Ра
=
Чистая прибыль
(1.3.15)
Сумма активов
К (фз)
=
Заемный капитал
(1.3.16)
Собственный капитал + Заемный капитал
К пасос
=
Собственные оборотные средства
(1.3.17)
Оборотные активы
Отметим, что ни одна из этих моделей не учитывает специфики российской экономики и не является универсальной.
Здесь же можно сказать и о том, что существующие методики оценки платежеспособности, а также основы формирования показателей финансовой отчетности организаций в России существенно отличаются от зарубежных.
Для того, чтобы использовать модели зарубежных авторов для прогнозирования вероятности банкротства, необходима трансформация показателей финансовой отчетности организаций, составленной по российским стандартам, в международный формат. Но, как показала практика, такой подход приводить к ухудшению структуры баланса, снижению его ликвидности и уменьшению прибыли. Это связано с тем, что зарубежные стандарты финансового учета и отчетности более жестко требуют от организаций соблюдения ряда принципов, что приводит к уменьшению финансового результата. Принцип осторожности в отражении финансовой информации ориентирует организации на признание меньшего дохода, большего расхода, меньшей стоимости активов, большей стоимости обязательств. [12, 263]
В практике бухгалтерского учета и отчетности России бухгалтер вынужден ориентироваться на завышение величины стоимости активов и доходов и занижение суммы расходов. В результате мы видим искажение финансовых результатов организации в положительную сторону, снижение качества информационного обеспечения анализа финансового состояния организации и оценки вероятности банкротства.
Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс - оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:
R = 2 ? Коб сс + 0,1 ? К тл + 0,08 ? Ки + 0,45 ? Км + К пр (1.3.18)
где Коб сс – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К тл - коэффициент текущей ликвидности;
Ки - интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализуемой продукции, приходящейся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (Ки >2,5);
Км – коэффициент менеджмента, характеризующийся отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации (Км > (n-1) / r, где r – учетная ставка Центробанка).
К пр – рентабельность собственного капитала – отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (К пр > 0,2).
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Подобная оценка может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска с ними взаимоотношений банков и инвестиционных компаний, партнеров. Диагностика несостоятельности на базе рейтингового числа не позволяет оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме того, нормативное содержание коэффициентов также не учитывает отраслевых особенностей предприятий.
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в таблице (1.3.2)
Таблица 1.3.2 - Интегральная бальная оценка финансового состояния организации
Показатель финансового состояния
Рейтинг показателя
Критерий
Условия снижения критерия
высший
низший
1
2
3
4
5
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
20
0,5 и выше — 20 баллов
Менее 0,1— 0 баллов
За каждые 0,1пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла
Коэффициент промежуточной ликвидности (Кпл)
18
1,5 и выше — 18 баллов
Менее 1 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
16,5
2 и выше — 16,5 балла
Менее 1 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
Коэффициент автономии (Ка)
17
0,5 и выше — 17 баллов
Менее 0,4 — 0 баллов
За каждые 0,01 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кобсс)
15
0,5 и выше — 15 баллов
Менее 0,1 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла
Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу)
13,5
0,8 и выше — 13,5 балла
Менее 0,5 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла
1 класс – предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные (100-97 баллов);
2 класс – предприятия с нормальным финансовым состоянием (96-67 баллов);
3 класс – предприятия, финансовое состояние которых оценивается как среднее (66-37 баллов);
4 класс – предприятия с неустойчивым финансовым состоянием (36-11 баллов);
5 класс – предприятия с кризисным финансовым состоянием (10 и менее баллов);
Для прогнозирования выбраны следующие показатели:
- Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Рекомендуемое значение 0,2-0,7
К ал
=
ДС
+
КФВ
(1.3.24)
ТО
Где ДС + КФВ – наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
ТО – текущие обязательства.
- Коэффициент промежуточной ликвидности (К пл). Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Допустимое значение 0,7-0,8, желательное – 1,5.
К пл
=
ДС
+
КФВ
+
КДЗ
(1.3.25)
ТО
где КДЗ – краткосрочная кредиторская задолженность.
- Коэффициент текущей ликвидности (К тл). Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Оптимальное значение данного показателя – не менее 2,0.
К тл
=
ДС
+
КФВ
+
КДЗ
+
ДДЗ
+
З
(1.3.26)
ТО
где ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность;
З – запасы.
- Коэффициент автономии (Ка), характеризующий долю источников собственных средств в общем объеме капитала и независимость компании от заемных средств. Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Если показатель выше данного уровня, то это указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Ка
=
И сс
(1.3.27)
В
где И сс – источники собственных средств;
В – всего источников (валюта баланса).
- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Коб сос). Характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение - > 0,1. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия.
К об сос
=
СОС
(1.3.28)
ДС
+
КФВ
+
КДЗ
+
ДДЗ
+
З
где СОС – собственные оборотные средства, рассчитываемые по формуле:
СОС = (СК + ДП) – ОК, (1.3.29)
где СК – собственный капитал,
ДП – долгосрочные пассивы,
ОК – основной капитал.
- Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу). Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Значение коэффициента - более 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.
Кфу
=
СК + ДП
(1.3.30)
В
Где СК+ДП – сумма перманентного капитала предприятия
Заблаговременно выявлять и предотвращать возможность возникновения ситуации банкротства позволяет анализ финансовых потоков (анализ движения денежных средств), на материалах которого решаются задачи оценки сроков и объема необходимых заемных средств, оценки привлечения кредита.
В Западной Европе широко применяется метод прогнозирования банкротства на основе анализа финансовых потоков (Дж. К. Ван Хорн). Данный метод дает возможность устанавливать сроки и объем необходимых заемных средств, оценивать целесообразность кредита. В ходе анализа финансовых средств рассматриваются четыре группы показателей: поступления, платежи, их баланс, сальдо нарастающим итогом (соответствующее наличию средств на расчетном счете). Если в перспективе возникает период, в котором четвертый показатель (сальдо нарастающим итогом) оказывается отрицательным, это означает появление долгов, форсмажорной ситуации или банкротства. Другой признак банкротства связан с возможностью попадания предприятия в «кредитную ловушку». В этом случае заемные средства уже не используются на развитие предприятия, а плата за них снижает эффективность деятельности, ведет к убыточному функционированию и банкротству. В этом случае объем привлеченных заемных средств примерно равен или меньше возврата заемных средств. Это означает, что взятые заемные средства уже не используются для развития предприятия, а плата за них ведет к вымыванию собственных средств и в конце концов к убыточному функционированию и банкротству.
В Германии использование данного метода предусмотрено в законодательном порядке для установления факта неплатежеспособности предприятия в виде угрозы несостоятельности. Угроза несостоятельности имеет место тогда, когда должник предположительно будет не в состоянии выполнить наличные платежные обязательства в момент наступления срока уплаты. Определение будущей несостоятельности основывается на получаемых и исходящих выплатах.
Достоинства метода анализа финансовых потоков заключаются в простоте расчетов, наглядности получаемых результатов, достаточной их информативности для принятия управленческих решений. Но он имеет и существенные недостатки: достаточно трудно запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, необходимы хорошо разработанные данные аналитического учета.
Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия. На скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия. Цена предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:
V = P / K (1.3.31)
где P – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;
K – средневзвешенная стоимость пассивов фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).
Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок. Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).
Достоинством метода является то, что на скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.
В ряде случаев для прогнозирования банкротства используют коэффициент прогноза банкротства:
К = (ОА – (ДП + РиП)) / ВБ (1.3.32)
Где К – коэффициент прогноза банкротства;
ОА – оборотные активы;
ДП – долгосрочные пассивы;
РиП – расчеты и прочие пассивы;
ВБ – валюта баланса.
Это наиболее простой из вышеперечисленных способов, однако он отражает только удельный вес чистых оборотных средств в общем итоге баланса.
2 Прогнозирование банкротства предприятия на примере ОАО «Туапсегоргаз»
2.1 Краткая характеристика деятельности ОАО «Туапсегоргаз»
Открытое акционерное Общество «Туапсегоргаз» в дальнейшем именуемое «Общество», является юридическим лицом, учреждено в соответствии с Указами Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.92 г. №721 и «О преобразовании в акционерные общества и приватизации предприятий, объединений и организаций газового хозяйства Российской Федерации» от 08.12.92 г. №1559, и действует в соответствии с законодательством Российской Федерации и Уставом.
Общество зарегистрировано постановлением Главы администрации города Туапсе № 11 от 10.01.1994г.
Общество создано без ограничения срока его деятельности.
Общество создано юридическими и физическими лицами для осуществления предпринимательской деятельности и является правопреемником всех имущественных прав и обязательств преобразованного государственного ПЭУ «Туапсегоргаз».
Место нахождения Общества: Российская Федерация, г. Туапсе.
Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:
- Реализация газа потребителям, хранение газа и продуктов его переработки, предоставление услуг по газификации;
- Проектирование, строительство, эксплуатация и ремонт газопроводов, объектов газоснабжения, водоснабжения и канализации, осуществление пуско-наладочных работ;
- Проектные, проектно-изыскательские работы;
- Проектирование и выполнение строительно-монтажных работ по капитальному ремонту и восстановлению изношенных сетей газоснабжения, водоснабжения и канализации;
- Ведение качества строительно-монтажных работ газопроводов и объектов газоснабжения с применением всех видов разрушающего и неразрушающего контроля;
- Деятельность по проведению технических испытаний и анализов;
- Монтаж оборудования КИПиА и проведение пуско-наладочных работ объектов газоснабжения и котлоагрегатов;
- Производство строительных металлических изделий и их деталей, изготовление стандартного и нестандартного оборудования для объектов газоснабжения;
- Осуществление инженерных изысканий для строительства;
- Проектирование, строительство, монтаж, эксплуатация, ремонт зданий и сооружений;
- Монтаж, эксплуатация и ремонт взрыво- и пожароопасных, химически опасных и вредных производств;
- Оптовая и розничная торговля товарами народного потребления, продуктами, оказание посреднических услуг населению и сторонним организациям;
- Эксплуатация, ремонт и техническое обслуживание автотранспортных средств, автотракторной техники и механизмов;
- Реализация запасных частей и авторезины к автотранспортным средствам, автотракторной технике и механизмам;
- Грузовые и пассажирские перевозки, оказание автотранспортных и экспедиционных услуг;
- Строительство, эксплуатация и ремонт газозаправочных станций, автостоянок;
- Розничная торговля на газозаправочных станциях сжиженным нефтяным газом;
- Сбор, вторичная переработка и реализация металлического лома;
Уставный капитал Общества составляет 1769 рублей.
Уставный капитал Общества составлен из номинальной стоимости обыкновенных именных размещенных акций, номинальной стоимостью 1 рубль каждая.
Количество объявленных акций Общества составляет 10000000 обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью каждой акции 1 рубль, на общую сумму по номинальной стоимости 10000000 рублей.
Таблица 2.1.1 – Экономические показатели ОАО «Туапсегоргаз»
Показатели
2005г.
2006г
2007г
Темп роста, %
Абсолют. отклонение
06/05
07/06
06/05
07/06
1
2
3
4
5
6
7
8
Выручка от продаж, тыс. руб.
48431
43402
55672
89,6
128,3
-5029
12270
Себестоимость продаж, т. руб.
47829
45277
43720
94,7
96,6
-2552
-1557
Прибыль от продаж, тыс. руб.
602
-1875
-1602
-311,4
85,4
-2477
273
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.
9685
9975
9333
103,0
93,6
290
-642
Среднегодовая стоимость оборотного капитала, т. р.
10155
10752
11001
105,9
102,3
597
249
Размер собственного капитала
11940
10943
7259
91,6
66,3
-997
-3684
Уровень себестоимости продаж
98,75
104,32
78,53
105,64
75,28
5,57
-25,79
За 2005 год реализация сжиженного газ по ОАО «Туапсегоргаз» выросла по сравнению с 2004 годом на 169 т и составила 8201 т. Увеличение объемов реализации сжиженного газа произошло за счет увеличения общего объема поставок газа на 134 т или 101,6 % к 2004 году.
В 2006 году отпуск газа потребителям составил 8127 т, что на 71 т меньше, чем в 2005 году. Выручка от реализации в 2006 году составила 43402 т.р., что на 5029 т.р. (или 10,38%) ниже, чем в 2005 году. Это связано с тем, что в 2005 году предприятие имело выручку по агентским договорам (природный газ) в размере 3315 т.р., а уже к концу 2006 года участок природного газа отделился. Также в 2006 году произошло снижение выручки от реализации сжиженного газа на 440 т.р. по сравнению с 2005 годом. Также наблюдается снижение выручки по прочей деятельности по сравнению с 2005 годом на на 1274 т.р., или на 24,17%. Это обусловлено снижением объема выполняемых проектных и строительно-монтажных работ.
В 2007 году ОАО «Туапсегоргаз» осуществлялась реализация сжиженного газа населению города в объеме 7645 т, а также коммунально-бытовым потребителям города в объеме 63 т. Таким образом, отпуск газа потребителям в 2007 году составил 7708 т, что на 419 т меньше, чем в 2006 году. Это обусловлено снижением объемов поставки сжиженного газа для реализации населению через ОАО «Кубаньгазификация».
Выручка от реализации в 2007 году составила 55672т.р., что на 12270 т.р., или на 28 % выше, чем в 2006 году. Данный факт обусловлен увеличением цены сжиженного газа, отпускаемого населению на 30 % по сравнению с 2006 годом. По прочей деятельности наблюдается увеличение выручки от реализации на 13 %.
Себестоимость реализованного газа, товаров, работ, услуг составила в 2005 году 47829 тысяч рублей, в 2006 году – 45277 тысяч рублей, а в 2007 году – 57274 тысячи рублей. Т.е. себестоимость в 2006 году на 2552 тысячи рублей, или 5,34% меньше, чем в 2005 году. Данный факт можно объяснить тем, что в 2006 году отсутствует реализация природного газа по агентским договорам. Также наблюдается снижение себестоимости прочих услуг на 1799 тысяч рублей, или 35,54% в 2006 году по сравнению в 2005 годом. Это обусловлено снижением объемов выполняемых работ.
В 2007 году произошло увеличение себестоимости на 11997 тысяч рублей, или на 26,5%
Убыток в 2006 году составил 1875 тысяч рублей. Это обусловлено отделением участка природного газа, а также убытком от реализации газа населению. В 2005 году убыток составил 1245 тысяч рублей, в 2006 году – 3393 тысячи рублей. По реализации газа коммунально-бытовым и промышленным предприятиям предприятием в 2006 году получена прибыль 783 тысячи рублей, что выше показателя 2005 года на 277 тысяч рублей, или на 54,74%. По прочей деятельности также наблюдается прибыль в размере 735 тысячи рублей, что на 525 тысяч рублей выше, чем в 2005 году.
Убыток от деятельности предприятия в 2007 году составил 1602 тысячи рублей, что также обусловлено убытком от реализации газа населению в размере 3090 тысяч рублей.
Оборотный капитал предприятия увеличился в 2007 году по сравнению с 2005 годом на 497 тысяч рублей, т.е. на 4,7% , однако доля его в сумме активов предприятия остается относительно неизменной – 50 %.
Существенную часть активов организации составляет дебиторская задолженность. Так, в 2005 году доля дебиторской задолженности составляла 32%, в 2006 – 37%, а к концу 2007 года – 41,5%. Т.е. с 2005 по 2007 год доля дебиторской задолженности увеличилась на 29,7%, что свидетельствует о неэффективности деятельности предприятия в области взимания дебиторской задолженности.
Таким образом, мы наблюдаем ряд признаков ухудшения финансового состояния предприятия
2.2 Анализ вероятности банкротства на основе оценки финансового состояния
Проведем анализ вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана.
Таблица 2.2.1 – Расчет Z-счета с использованием пятифакторной модели Альтмана
Показатель
2006
2007
АО
ТР
1
2
3
4
5
Чистые оборотные средства
368,00
-4908,00
-5276,00
-1333,70
Сумма активов
21014,00
20585,00
-429,00
97,96
К1
0,02
-0,24
-0,26
-1361,49
Нераспределенная прибыль
46,00
-5829,00
-5875,00
-12671,74
К2
0,00
-0,28
-0,29
-12935,82
Балансовая прибыль
-1749,00
-5907,00
-4158,00
337,74
К3
-0,08
-0,29
-0,20
344,77
Балансовая стоимость акций
10487,00
5230,00
-5257,00
49,87
Общий долг
10818,00
16264,00
5446,00
150,34
К4
0,97
0,32
-0,65
33,17
Выручка от реализации продукции
43402,00
55672,00
12270,00
128,27
К5
2,07
2,70
0,64
130,94
Z - счет
2,22
1,52
-0,69
68,69
Из таблицы (2.2.1) следует, что сумма чистых оборотных средств предприятия в 2007 году снизилась по сравнению с 2006 годом на 5267 тысяч рублей и имеет отрицательную величину. Это произошло за счет получения предприятием убытка по итогам последнего отчетного года в размере 5829 тысяч рублей, который практически в 2 раза снизил сумму собственного капитала предприятия. Это также повлияло на снижение балансовой стоимости акций предприятия. Так, в 2006 году данный показатель составлял 10487 тысяч рублей, а в 2007 году произошло его снижение на 51%.
Z лежит в пределах 1,23-2,9. Это зона неопределенности, т.е. нельзя определить с уверенностью, грозит ли предприятию банкротство.
Воспользуемся моделью У. Бивера для прогнозирования банкротства.
Таблица 2.2.2 – модель У. Бивера
Показатель
2006
2007
АО
ТР
Значения
1
2
3
4
5
6
7
Чистая прибыль + Амортизация
-613,00
-5053,00
-4440,00
824,31
Долгосрочные обязательства +Краткосрочные обязательства
10818,00
16264,00
5446,00
150,34
КБ
-0,06
-0,31
-0,25
548,29
за 1г
за 1 г
Оборотные активы
10078,00
9520,00
-558,00
94,46
Текущие обязательства
10568,00
7973,00
-2595,00
75,44
К тл
0,95
1,19
0,24
125,21
за 1г
за 5 лет
Чистая прибыль
-1493,00
-5875,00
-4382,00
393,50
Сумма активов
21014,00
20585,00
-429,00
97,96
Ра
-0,07
-0,29
-0,21
401,70
за 1г
за 1 г
Заемный капитал
5000,00
8000,00
3000,00
160,00
Собственный капитал + Заемный
15196,00
12321,00
-2875,00
81,08
Кфз
0,33
0,65
0,32
197,33
благ.
за 1г
Собственные оборотные средства
368,00
-4908,00
-5276,00
-1333,70
Активы
21014,00
20585,00
-429,00
97,96
К пасос
0,02
-0,24
-0,26
-1361,49
за 1г
за 1г
Согласно таблице (2.2.2) в 2007 году предприятием получен убыток по итогам последнего отчетного года в размере 5829 тысяч рублей, который практически в 2 раза снизил сумму собственного капитала предприятия. Вместе с тем наблюдается повышение суммы заемного капитала на 50%, или 5446 тысяч рублей. Таким образом, коэффициент Бивера показывает, что долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия не покрываются за счет прибыли предприятия.
В 2007 году наблюдается снижение величины активов на 2,04%, или 558 тысяч рублей. Текущие обязательства предприятия также снизились на 25%, или 5446 тысяч рублей. Однако данный факт обусловлен не только погашением их части, но и переводом краткосрочного займа в категорию долгосрочных обязательств.
Нормативный уровень коэффициента текущей ликвидности > 2. Из таблицы (2.2.2) следует, что значения данного коэффициента значительно ниже нормативного. Это означает, что не все краткосрочные обязательства могут погашены за счет оборотных активов.
Показатель рентабельности активов имеет отрицательную величину в течение последних двух лет. Данный факт обусловлен отрицательной величиной чистой прибыли предприятия. Так в 2006 году предприятием получен убыток в размере 1493 тысячи рублей. В 2007 году сумма чистой прибыли снизилась еще на 4382 тысячи рублей или 293 %. Таким образом можно сказать, что в 2006 году на каждый рубль, вложенный в активы предприятия приходилось 70 копеек убытка, а в 2007 году – 2 рубля 90 копеек.
Сумма заемного капитала предприятия в 2007 году увеличилась на 3000 тысяч рублей или 60%.
Величина коэффициента финансовой зависимости в 2007 году повысилась на 97%. И если в 2006 году предприятие на 30% зависело от внешних кредиторов, то в 2007 – на 65%. Обобщая сказанное можно сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия в 2007 году значительно снизилась.
Наличие собственных оборотных средств – один из важных показателей финансовой устойчивости предприятия. В 2006 году сумма собственных оборотных средств организации снизилась на 90% по сравнению с 2005 годом. В 2007 году сумма собственных оборотных средств отрицательна, что свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия, а также часть внеоборотных сформированы за счет заемных средств.
Обобщая сказанное можно сделать вывод, что по итогам таблицы (2.2.2) заметно, что через год предприятие станет банкротом.
Далее проанализируем возможность возникновения угрозы банкротства ОАО «Туапсегоргаз» по методу рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, предложенному Р.С. Сайфулиным и Г.Г. Кадыковым.
Таблица 2.2.3- Значения коэффициентов по методике Сайфулина – Кадыкова
Показатель
2005
2006
2007
1
2
3
4
К об сос
0,13
0,034
-0,444
К тл
1,087
1,028
1,388
Ки
2,291
2,065
2,704
Км
0,01
-0,04
-0,03
Кпр
0,11
0,004
-1,349
R 2005 = 2 ? 0,13 + 0,1 ? 1,087 + 0,08 ? 2,291 + 0,45 ? 0,01 + 0,11 = 0,6664
R 2006 = 2 ? 0,34 + 0,1 ? 1,028 + 0,08 ? 2,065 + 0,45 ? (-0,04) + 0,004 =
= 0,864
R 2007 = 2 ? (-0,444) + 0,1 ? 1,388 + 0,08 ? 2,704 + 0,45 ? (-0,03) – 1,349 =
= -2,563
Рейтинговое число предприятия менее 1. Таким образом, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как неудовлетворительное.
Проведем анализ угрозы банкротства предприятия с использованием бальной рейтинговой оценки.
Таблица 2.2.4 - Группировка показателей для расчета коэффициентов по методике бальной рейтинговой оценки
Наименование показателя
Значения показателей на конец года
2005
2006
2007
1
2
3
4
ДС + КФВ
1800
1753
1424
ДС + КФВ + КДЗ
8565
9591
9971
ДС + КФВ + КДЗ + ДДЗ +З
10067
10863
11063
ТО
9261
10568
7973
СК
11689
10196
4321
ДП
194
250
291
СОС ((СК+ДП) - ОК)
1307
368
-4908
Валюта баланса
21144
21014
20585
Таблица 2.2.5 - Значения коэффициентов по годам и их классификация
Коэффициент
2005
балл
2006
балл
2007
балл
1
2
3
4
5
6
7
К ал
0,194
8
0,166
7,5
0,179
8
К пл
0,925
0
0,908
0
1,251
12
К тл
1,087
3
1,028
3
1,388
7,5
К об сос
0,130
3
0,034
0
-0,444
0
К а
0,553
17
0,485
12,2
0,210
0
К фу
0,562
6
0,497
0
0,224
0
Общее количество баллов
3 класс
40
4 класс
27,7
4 класс
27,5
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем выше гарантия погашения долгов. Таким образом, в 2005 году за счет денежной наличности предприятие могло погасить только 19,4 % краткосрочных обязательств, в 2006 году – 16,6 %, а в 2007 году – 17,9 %.
Нормативное значение коэффициента промежуточной ликвидности 0,7-1, однако данное соотношение недостаточно для анализируемого предприятия, так как большую долю его ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно взыскать своевременно.
Нормативный уровень коэффициента текущей ликвидности > 2. Из таблицы (2.2.3) следует, что значения данного коэффициента значительно ниже нормативного.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами свидетельствует о том, что оборотный капитал предприятия в 2005 году был профинансирован собственными источниками в размере 13 %, в 2006 году – 3,4 %, а в 2007 году наблюдается нехватка собственных оборотных средств в размере 44%.
Коэффициент финансовой автономии в 2006 году по сравнению с 2005 годом снизился с 0,553 до 0,485, а в 2007 году понизился до 0,21, что свидетельствует о возрастании зависимости предприятия от внешних кредиторов.
Таким образом, можно определить, что в 2005 году предприятие относилось к 3 классу согласно методике комплексной бальной оценки –предприятиям, финансовое состояние которых оценивается как среднее, где вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным. В 2006 и 2007 году положение предприятия ухудшилось и попадает в группировку 4 – предприятия с неустойчивым финансовым состоянием.
Воспользуемся коэффициентом прогноза банкротства и рассчитаем его, применив формулу (1.3.32):
К2005 = (10067-(194+9261)) / 21144 = 0,03
К2006 = (10863-(250+10568)) / 21014 = 0,002
К2007 = (11063-(291+7973)) / 20585 = 0,136
Норматив коэффициента прогноза банкротства более либо равно 0,2. За три анализируемых периода данный показатель ни разу не достиг норматива.
При анализе вероятности банкротства в данной работе не использовались метод прогнозирования банкротства на основе анализа финансовых потоков, метод предсказания банкротства на основе расчета цены предприятия, а также модель прогнозирования банкротства иркутских ученых.
Достоинства метода анализа финансовых потоков заключаются в простоте расчетов, наглядности получаемых результатов, достаточной их информативности для принятия управленческих решений. Но он имеет и существенные недостатки: достаточно трудно запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, необходимы хорошо разработанные данные аналитического учета, которых нет у внешних пользователей, что значительно затрудняет применение данной методики.
Достоинством метода цены предприятия является то, что на скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия.Однако, прогноз ожидаемого снижения цены требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок, для которого также требуются данные аналитического учета, отсутствующие у внешнего пользователя. Четырехфакторная модель иркутских ученых хороша тем, что может применяться в российских условиях, но использование ее ограничено вследствие того, что она применима только для крупных компаний, акции которых котируются на бирже. Эта модель не учитывает также влияния рентабельности.
Диагностика несостоятельности на базе рейтингового числа не позволяет оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме того, нормативное содержание коэффициентов также не учитывает отраслевых особенностей предприятий. Однако достоинством данной методики можно считать применение в целях классификации предприятий по уровню риска.
Что касается моделей Альтмана и Бивера то для того, чтобы использовать модели зарубежных авторов для прогнозирования вероятности банкротства, необходима трансформация показателей финансовой отчетности организаций, составленной по российским стандартам, в международный формат. Однако такой подход приводит к ухудшению структуры баланса, снижению его ликвидности и уменьшению прибыли.
В практике бухгалтерского учета и отчетности России бухгалтер вынужден ориентироваться на завышение величины стоимости активов и доходов и занижение суммы расходов. В результате мы видим искажение финансовых результатов организации в положительную сторону, снижение качества информационного обеспечения анализа финансового состояния организации и оценки вероятности банкротства.
Коэффициент прогноза банкротства показывает лишь долю собственных оборотных средств в валюте баланса. Для анализа требуются только данные финансовой отчетности организации. Здесь следует сказать о том, что при расчете коэффициента используется алгоритм расчета собственных оборотных средств, который дает более высокое значение данного показателя. Экономическая трактовка данного показателя такова: какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия, если оно погасит все свои краткосрочные обязательства. Рост показателя при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция. Для отечественной практики формула (1.3.29) наиболее приемлема при расчете показателя собственных оборотных средств.
На современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.
Вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Выбор конкретных методик может диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.
Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости и ликвидности, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.
Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Метод бальной рейтинговой оценки основан на сопоставлении показателей данной организации с аналогичной обанкротившейся организацией или организацией, избежавшей банкротства.
Данный метод – это системная подробная характеристика неплатежеспособности, основанная на структуре баланса. Однако существует возможность получения недостоверной информации по завуалированной бухгалтерской отчетности. На практике также затруднительно собрать информацию для сравнения
Следует сказать о том, что метод бальной рейтинговой оценки учитывает многообразие показателей ликвидности, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства. Для анализа отобраны наиболее значимые в деятельности предприятия показатели: показатели ликвидности, финансовой устойчивости, показатель обеспеченности собственными оборотными средствами. В дальнейшем, при разработке рекомендаций, направленных на снижение угрозы банкротства, необходимо пользоваться предложенной методикой. Показатели, отобранные для анализа понятны любому пользователю, их легко интерпретировать.
Основной проблемой при диагностике банкротства в России является то, что во многих случаях финансовый анализ сводится к расчетам структурных соотношений, темпов изменения показателей, значений финансовых коэффициентов. Глубина исследования ограничивается, в лучшем случае, констатацией тенденции улучшения или ухудшения. Сделать выводы и тем более рекомендации на основании исходного информационного массива - неразрешимая проблема для специалистов компаний, оснащенных специальными программными средствами, но не обладающих достаточной квалификацией, профессиональным опытом, творческим отношением к рутинным операциям расчета.
Зачастую результаты финансового анализа основываются на недостоверной информации, при этом она может быть искажена как по субъективным, так и по объективным причинам. С одной стороны, правилом «умелого» российского менеджера считается занижение или сокрытие любыми ухищрениями полученных доходов, поэтому для оценки достоверности исходной информации и, как следствие, получения реальных результатов финансового анализа требуется предварительное проведение независимого аудита для обнаружения ошибок.
Стремление к детализации финансового анализа обусловило разработку, расчет и поверхностное использование явно избыточного количества финансовых коэффициентов, тем более что большинство из них находится в функциональной зависимости между собой (например, коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива, коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и собственных средств). По мнению некоторых российских экономистов, достаточным будет использование пяти коэффициентов: коэффициенты рентабельности, оборачиваемости, финансового рычага, ликвидности и рыночной стоимости.
Следует сказать о том, что сравнительный финансовый анализ российских компаний практически невозможен из-за отсутствия адекватной нормативной базы и доступных среднеотраслевых показателей. А ведь имея такие отраслевые показатели можно выяснить, в чем заключаются сильные и слабые стороны работы компании и насколько эффективна ее деятельность, а также оценить перспективы ее развития в отрасли.
Наконец, исходная отчетность анализируемых компаний искажается из-за инфляционных процессов в российской экономике, которые главным образом влияют не на вертикальный, а на горизонтальный анализ. В связи с этим обязательным условием оценки тенденций изменения финансового состояния компании является расчет сопоставимых цен на основе применения официальных показателей-дефляторов.
2.3 Оценка причин возникновения угрозы банкротства предприятия
В числе причин, повлекших за собой возникновение угрозы банкротства, можно выделить следующие:
1. Высокие потери в производственной деятельности.
Так в 2005 году потери газа составили 51 тонну, в 2006 году – 57 тонн, в 2007 году – 50 тонн.
Данный факт связан с использованием физически устаревших производственных фондов, износ которых к концу 2007 года составил 75%. Использование устаревшего оборудования влечет за собой высокие расходы на его ремонт для поддержания в рабочем состоянии основных фондов, что существенно увеличивает затраты на производство продукции и обуславливает риски возникновения чрезвычайных ситуаций.
2. Высокая себестоимость.
Себестоимость реализованного газа, товаров, работ, услуг составила в 2005 году 47829 тысяч рублей, в 2006 году – 45277 тысяч рублей, а в 2007 году – 57274 тысячи рублей. Т.е. себестоимость в 2006 году на 2552 тысячи рублей, или 5,34% меньше, чем в 2005 году. Данный факт можно объяснить тем, что в 2006 году отсутствует реализация природного газа по агентским договорам. Также наблюдается снижение себестоимости прочих услуг на 1799 тысяч рублей, или 35,54% в 2006 году по сравнению в 2005 годом. Это обусловлено снижением объемов выполняемых работ.
В 2007 году произошло увеличение себестоимости на 11997 тысяч рублей, или на 26,5%.
Для выявления причин возникновения угрозы банкротства и их оценки необходимо рассмотреть и структуру себестоимости продукции и услуг предприятия.
Структура себестоимости по основному виду деятельности предприятия за 2005 – 2007 годы представлена в рисунке (2.3.1)
Рисунок 2.3.1 - Структура себестоимости по основному виду деятельности предприятия за 2005 – 2007 годы
По реализации сжиженного газа в 2007 году произошло увеличение себестоимости на 27,75 %. Данный факт обусловлен увеличением покупной стоимости сжиженного газа на 29,6% за тонну.
Из диаграммы видно, что существенную долю себестоимости в 2007 году составила оплата за газ поставщику предприятия, являющемуся монополистом на рынке поставок газа на территории Краснодарского края. Предприятие вынуждено было закупать газ по высокой цене в условиях отсутствия альтернативных поставщиков. Таким образом, предприятие вынуждено было сократить персонал, снизив при этом долю расходов на оплату труда и отчислений на единый социальный налог.
Также наблюдается увеличение себестоимости прочих услуг на 338 тысяч рублей, или на 10,34% по сравнению с 2006 годом, что обусловлено увеличением объемов выполняемых работ.
Структура выручки предприятия за 2005-2007 годы показана в рисунке (2.3.2).
Рисунок 2.3.2 – Структура выручки ОАО «Туапсегоргаз» за 2005-2007 годы
3. Убытки от реализации газа населению.
Убыток в 2006 году составил 1875 тысяч рублей. Это обусловлено отделением участка прородного газа, а также убытком от реализации газа населению. В 2005 году убыток составил 1245 тысяч рублей, в 2006 году – 3393 тысячи рублей. По реализации газа коммунально-бытовым и промышленным предприятиям предприятием в 2006 году получена прибыль 783 тысячи рублей, что выше показателя 2005 года на 277 тысяч рублей, или на 54,74%. По прочей деятельности также наблюдается прибыль в размере 735 тысячи рублей, что на 525 тысяч рублей выше, чем в 2005 году.
Убыток от деятельности предприятия в 2007 году составил 1602 тысячи рублей, что также обусловлено убытком от реализации газа населению в размере 3090 тысяч рублей.
Убыток от реализации газа населению определяется следующими факторами: реализация сжиженного газа населению в январе и феврале 2007 года производилась по ценам 2006 года, вследствие чего предприятие получило убыток за этот период. За данный период была увеличена покупная стоимость сжиженного газа, а также эксплуатационные расходы, а также произошла переориентация поставщиков балансового сжиженного газа в январе – мае 2007 года. Убыток от реализации газа населению обусловлен и снижением объемов реализации.
4. Привлечение заемного капитала для погашения текущих обязательств за ресурсы. В настоящее время по условиям договора с поставщиком ОАО «Кубаньгазификация» предприятие покупает сжиженный газ по предоплате. В условиях постоянной нехватки денежных средств, возникающей в результате неплатежей покупателей, фирма вынуждена прибегать к использованию заемных средств для оплаты поставщикам, что существенно увеличивает финансовые издержки предприятия. Использование заемных средств в тех размерах, в каких оно использует их в настоящее время, невыгодно для предприятия и приносит ему существенные убытки.
5. Неоплачиваемая разница между объемами газа, фактически потребленными населением, не имеющим приборов учета газа, и объемами, предусмотренными по нормам.
6. Высокий удельный вес дебиторской задолженности в активах предприятия.
Существенную часть активов организации составляет дебиторская задолженность. Так, в 2005 году доля дебиторской задолженности составляла 32%, в 2006 – 37%, а к концу 2007 года – 41,5%. Т.е. с 2005 по 2007 год доля дебиторской задолженности увеличилась на 29,7%, что свидетельствует о неэффективности деятельности предприятия в области взимания дебиторской задолженности
3. Разработка теоретических и практических рекомендаций, направленных на снижение угрозы банкротства
ОАО «Туапсегоргаз» является субъектом естественной монополии, т.е. – это организация, осуществляющая производство продукции (услуг) в условиях естественной монополии. Такая организация является несостоятельной, если она не способна удовлетворить требования своих кредиторов в размере 500 т.р. в течение 6 месяцев. Однако, согласно Федеральному закону от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса», должник не может быть признан банкротом, если причиной его банкротства стало решение федерального органа управления или органа управления субъекта РФ о тарифах (ценах) на электрическую и тепловую энергию, газ, транспортировку газа, перекачку нефти, и если впоследствии это решение было признано арбитражным судом недействительным.
Перепрофилирование таких субъектов не допускается. Это обусловлено необходимостью обеспечения граждан продукцией и услугами этих субъектов и стабилизации социальной ситуации в Российской Федерации.
Таким образом, предприятию для устранения угрозы банкротства необходимо прибегнуть к следующим мерам:
- ограничить привлечение заемного капитала для погашения текущих обязательств за ресурсы. Для этого следует возобновить работу по пересмотру условий договора покупки сжиженного газа по предоплате с ОАО «Кубаньгазификация», являющимся монополистом по поставкам сжиженного газа на территории Краснодарского края с последующим обращением в антимонопольный комитет;
- нарастить объемы реализации как по сжиженному газу, так и по прочей деятельности, что позволит снизить долю постоянных расходов в структуре себестоимости;
- ликвидировать неоплачиваемую разницу между объемами газа, фактически потребленными населением, не имеющим приборов учета газа, и объемами, предусмотренными по нормам. В данном контексте необходимо заключение договоров на поставку сжиженного газа с управляющими компаниями, ТСЖ, ЖСК, для населения, выбравшего форму непосредственного управления, по факту отгрузки;
- производить строгий контроль над доходной и расходной частью бюджета ежемесячно;
- более эффективно проводить работу по взиманию дебиторской задолженности;
- обновить производственные фонды, износ которых на конец 2007г составляет 75%. Выполнение данного пункта позволит сократить расходы на ремонт основных средств, снизить потери в производственной деятельности и таким образом снизить себестоимость;
- сократить количество договоров, предусматривающих оплату не денежными средствами.
Проанализируем коэффициент абсолютной ликвидности предприятия. Его значение к концу 200 года равнялось 0,179, тогда как рекомендуемый норматив составляет 0,3.
Чтобы выявить причины такого несоответствия, приравняем формулу расчета коэффициента к нормативу и поочередно найдем значения расчетных данных, необходимых для получения необходимого коэффициента
Кал = Х1 / ТО = 0,3
Х1 = 7973 ? 0,3 = 2392
Кал = (ДС + КФВ) / Х2 = 0,3
Х2 = 1424 / 0,3 = 4747
Судя по представленным расчетам, для того, чтобы коэффициент абсолютной ликвидности соответствовал нормативу, нужно либо увеличить на 68 % сумму наиболее ликвидных активов, либо в той же пропорции уменьшить размер краткосрочных обязательств. Но если снизить сумму краткосрочных обязательств до 4747 тысяч рублей, то при прочих равных условиях будет нарушаться соответствие коэффициента текущей ликвидности, так как только сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и запасов составляет 11063 тысячи рублей. Следовательно, организации целесообразнее будет снизить свои краткосрочные обязательства примерно в 2 раза, притом, что ликвидные активы останутся на том же уровне. Данный показатель можно снизить путем уменьшения покупок в кредит и сдерживания активной политики привлечения краткосрочных кредитов и займов. К тому же организации нужно увеличить сумму краткосрочных финансовых вложений и денежных средств, прежде всего за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств, так как данное ускорение позволяет высвобождать денежные средства, вложенные в оборотные активы, и переводить их на расчетный счет.
Аналогично проведем расчеты для коэффициентов промежуточной и текущей ликвидности.
Кпл = Х1 / ТО = 1
Х1 = ТО ? 1 = 7973
Кпл = (ДС + КФВ + КДЗ) / Х2 = 1
Х2 = 9971
Ктл = Х1 / ТО = 2
Х1 = ТО ? 2 = 15946
Ктл = (ДС + КФВ +КДЗ + ДДЗ + З) / Х2 = 2
Х2 = 11063 / 2 = 5532
Таким образом, снизив краткосрочные обязательства и увеличив наиболее ликвидные активы, можно достигнуть нормального значения коэффициента промежуточной ликвидности. Причем при расчете данного показателя в числитель добавляется сумма краткосрочной дебиторской задолженности, которая увеличивает возможность покрытия краткосрочных обязательств. Но большая величина такой задолженности рассматривается как негативный фактор. В частности, к концу 2007 года величина дебиторской задолженности составляла 77 % от общей суммы оборотных активов, что говорит о неэффективной политике управления дебиторской задолженностью. Следовательно, организация сокращает свои платежные возможности за счет сосредоточения большей части своих оборотных средств в менее ликвидных активах. В связи с этим организации необходимо повысить ответственность покупателей за нарушение платежной дисциплины и активнее взыскивать дебиторскую задолженность.
Что касается коэффициента текущей ликвидности, то для достижения нормативного значения необходимо снизить краткосрочные обязательства при одновременном увеличении денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и стоимости запасов.
Таким образом, ликвидность ОАО «Туапсегоргаз» может достигнуть своего абсолютного состояния при сокращении краткосрочных кредитов и займов и ускорении скорости расчетов по кредиторской задолженности. А оборотные активы можно повысить при увеличении оборачиваемости оборотных средств с помощью своевременной отгрузки собственной продукции, и получения оплаты за нее, роста выручки, сокращения задолженности.
Теперь по такому же принципу проведем оценку показателя финансовой автономии и коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив 0,1)
Коб сос = Х1 / ОБА = 0,1
Х1 = 11065 ? 0,1 = 1106
Коб сос = -4908 / Х2
Х2 = -4908 / 0,1 = -49080
Таким образом, для того, чтобы коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствовал нормативу, нужно либо увеличить на 6014 тысяч рублей сумму собственных оборотных средств, либо уменьшить размер оборотных активов до отрицательной величины, но это невозможно. Если уменьшить сумму оборотных активов, то будут нарушаться соответствия коэффициентов абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности. Соответственно, единственный вариант - увеличить сумму собственных оборотных средств. Достичь этого можно путем привлечения долгосрочных кредитов, что отрицательно повлияет на финансовую устойчивость предприятия и значение коэффициента автономии, либо увеличением суммы собственного капитала за счет дополнительного выпуска акций и реинвестирования полученной прибыли.
Ка = Х1 / В = 0,5
Х1 = 20585 ? 0,5 = 10292
Ка = СК / Х2 = 0,5
Х2 = 4321 / 0,5 = 8642
Как видно из формулы, позволяющей вычислить коэффициент автономии, значение данного показателя можно увеличить либо увеличив почти в 2 раза собственный капитал, либо уменьшив сумму всех средств организации в 2 раза. Но в данном случае уменьшение имущества предприятия нецелесообразно. Оборотные активы нельзя уменьшать, так как имеющаяся сумма хотя и достаточна чтобы расплатиться со своими обязательствами, однако большую ее часть занимает дебиторская задолженность. Следовательно, данный коэффициент можно исправить в основном за счет увеличения собственного капитала, недостаток которого является причиной многих финансовых проблем организации. Собственный капитал может пополняться за счет дополнительного выпуска акций и реинвестирования полученной прибыли. Но так как данные формы №2 показывают у организации отсутствие прибыли, то остается лишь выпустить новые акции или увеличить номинальную стоимость акций.
Главным негативным моментом при анализе данного коэффициента следует считать недостаток собственного капитала, который обусловлен отсутствием прибыли у организации и неграмотной финансовой политикой.
Следует отметить, что все негативные моменты вытекают друг из друга: недостаточная величина выручки повлекла за собой образование убытка; отсутствие нераспределенной прибыли не позволило организации увеличить размер собственного капитала; небольшой размер собственного капитала не позволяет финансировать деятельность предприятия, в результате чего возникает необходимость привлечения краткосрочных кредитов и займов.
В связи с этим для улучшения финансового состояния ОАО «Туапсегоргаз» необходимо провести серьезные преобразования, прежде всего в производственном процессе. В частности требуется практически полное переоборудование основных производственных фондов, так как большая часть оборудования не менялась с первого дня работы предприятия. Дополнительные вложения в ремонт изношенных основных фондов приносят предприятию большие убытки.
Организации также следует активнее взыскивать дебиторскую задолженность.
Таким образом, реализовав хотя бы эти предложенные мероприятия, ОАО «Туапсегоргаз» значительно улучшит свой производственный потенциал, обеспечит экономический рост, а значит выйдет из кризисного финансового состояния.
Заключение
В данной курсовой работе был проведен анализ угрозы банкротства ОАО «Туапсегоргаз» за 2005 – 2007 годы
Цель данного анализа заключалась в том, чтобы на основе документов бухгалтерской отчетности рассмотреть финансовое состояние акционерного общества в аспекте финансовой независимости его от внешних источников.
За анализируемый период предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, в связи с высокой кредиторской задолженностью, которая имеет тенденцию в сторону повышения.
В структуре капитала предприятия преобладает заемный, представленный по большей частью долгосрочным кредитом, финансовая автономия предприятия снизилась в 2 раза за 2 последних года, вследствие снижения доли собственного капитала предприятия.
Улучшение показателя финансовой автономии возможно путём увеличения суммы собственных средств в общей сумме источников средств предприятия.
Результаты оценки финансовой устойчивости по различным методикам позволяют сделать следующие выводы:
Анализ возможности возникновения угрозы банкротства ОАО «Туапсегоргаз», по методике бальной оценки, за исследуемый период показал, что данное предприятие на протяжении трех лет имело кризисное финансовое состояние, при котором оно находилось на гране банкротства. За данный период предприятие имело большую кредиторскую задолженность и сумму дебиторской задолженности, что повлекло за собой возникновение убытков, снижение суммы собственного капитала в 2 раза и отрицательно повлияло на финансовое состояние предприятия.
Основным способом выхода из кризисного финансового состояния является взыскание дебиторской задолженности, наращивание объемов деятельности и оптимизация структуры капитала предприятия, а также снижение уровня себестоимости продукции.
Так, на протяжении всего срока наблюдения финансовое положение предприятия ухудшается и остается кризисным. Кризисное финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности
На данном предприятии уровень коэффициентов финансовой автономии не соответствует оптимальному значению.
Для прогноза изменения ликвидности предприятия были проанализированы коэффициенты ликвидности и выяснены причины их несоответствия нормативным значениям.
Анализ ликвидности оценивает текущую платежеспособность и дает заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем.
Анализ перечисленных показателей был произведен на основе данных ОАО «Туапсегоргаз», основной деятельностью которого является реализация сжиженного газа населению.
Оценка основных технико-экономических показателей организации показала, что производственно-экономическая ситуация в Обществе ухудшается по причине снижения объема производства, стоимости основных средств при одновременном увеличении себестоимости, затрат на 1 рубль товарной продукции, что привело к образованию убытка от основной деятельности к концу 2007 года в размере 1602 тысячи рублей. В связи с этим возникла необходимость в оценке возможно банкротства предприятия и выявлении его причин, разработке рекомендаций по их устранению.
Анализ угрозы банкротства предприятия показал, что положение ОАО «Туапсегоргаз» является кризисным. Показатели ликвидности не позволяют оценивать активы как ликвидные. Значение коэффициента финансовой автономии находится за пределами рекомендованного значения главным образом по причине недостаточности собственного капитала.
В ходе проведенного анализа был выявлен ряд негативных моментов, препятствующих улучшению финансового состояния организации:
1) большая величина краткосрочных обязательств;
2) недостаток собственного капитала;
3) отсутствие прибыли;
4) недостаточный объем реализации.
Таким образом, проведенный анализ показал, что основной проблемой ОАО «Туапсегоргаз» является нерациональная организация производственного процесса. Вследствие выявленных причин Обществу предлагается обратить особое внимание на техническое оснащение производства, снабженческую политику, отыскание дополнительных источников получения дохода, активное взыскание дебиторской задолженности. Решение данных вопросов позволит организации выйти на безубыточное производство и укрепить свое финансовое состояние.
Список использованных источников
1 О финансовой несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26 октября 2002 года № 127.
2 Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса: Федеральный закон от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ.
3 Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2002 г
4 Балдин К.В., Белугина В.В. и др. Банкротство предприятия: Анализ, учет, прогнозирование. – М.: Дашков и К, 2008 г
5 Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Ника – Центр, 2000 г
6 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2006 г
7 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004 г
8 Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление. – М.: Инфра – М, 2006 г
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия.- М.: Юнити, 2006 г
9 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра – М, 2006 г
10 Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: Юнити, 2003 г
11 Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации. - М.: Юнити, 2007 г
12 Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств. – М.: Омега – Л, 2008 г 14 Финансы предприятий / под ред. Романовского М.В. – СПб.: Бизнес-пресса, 2000 г