|
К ВОПРОСУ ОБ
ОЦЕНКЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
|
Устойчивое финансовое положение -
результат управления всей совокупностью производственных и хозяйственных
факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Управление
финансовой устойчивостью, таким образом, можно представить как процесс
противодействия системы управления предприятием отрицательным внешним
воздействиям.
Организация и управление финансовой
устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы
предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих
планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной
структуры управления всего предприятия и его подразделений.
Каждый из этапов управления финансовой
устойчивостью содержит в себе три составляющие: концептуальную; структурную;
методическую.
Концептуальная составляющая анализа
финансовой устойчивости предприятия включает: систему понятий, описывающих
состояние финансовых ресурсов в «пространстве состояний» систему показателей,
количественно характеризующих финансовое состояние предприятия.
Структурная составляющая анализа
финансовой устойчивости предприятия включает: взаимосвязь показателей и
характеристик состояния финансовых ресурсов производственной системы и организационную
структуру подготовки данных для анализа по результатам хозяйственной
деятельности производственной системы.
Методическая составляющая анализа
финансовой устойчивости предприятия включает: методики подготовки бухгалтерских
и других данных для расчета показателей; методики оценки финансовой
устойчивости и методики диагностики тенденций изменения финансовой устойчивости.
Особое значение в управлении
приобретает анализ финансовой устойчивости предприятия.
В процессе анализа финансовой
устойчивости предприятия принято рассчитывать ряд коэффициентов отражающих
платежеспособность предприятия, как в краткосрочном, так и в долгосрочных
периодах.
Коэффициент текущей (общей)
ликвидности предприятия показывает, какая часть текущей задолженности, может
быть погашена за счет наличных средств и ожидаемых поступлений за отгруженную
продукцию, выполненные работы или оказанные услуги, то есть коэффициент общей
ликвидности характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства
за счет всех текущих активов. Классически коэффициент общей ликвидности
рассчитывается как отношение оборотных активов (текущих активов) и
краткосрочных пассивов (текущих пассивов) организации. Однако в составе текущих
пассивов российского баланса присутствуют элементы, которые по своей сущности
не являются обязательствами к погашению - это доходы будущих периодов и резервы
предстоящих расходов и платежей. Поэтому, оценивая способность организации
расплачиваться по краткосрочным обязательствам, целесообразно исключить
указанные составляющие из состава текущих пассивов.
Коэффициент относительной (быстрой)
ликвидности (другое название «коэффициент критической ликвидности (оценки)»,
«промежуточный коэффициент ликвидности» или «коэффициент срочной ликвидности»).
При расчете данного показателя основным вопросом является разделение
текущих активов на ликвидную и низколиквидную части. Этот вопрос в каждом
конкретном случае требует отдельного исследования, так как к ликвидной части
активов безоговорочно можно отнести лишь денежные средства.
В классическом варианте расчетов
коэффициента промежуточной ликвидности под наиболее ликвидной частью текущих
активов понимаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения,
непросроченная дебиторская задолженность (счета к получению) и готовая
продукция на складе. Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных
обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных
средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также
поступлением по расчетам (дебиторской задолженности).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает,
какая часть текущих обязательств может быть погашена на дату составления баланса,
т.е. только за счет денежных средств и ценных краткосрочных бумаг.
Рассматривая показатели ликвидности,
следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как
ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно
определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества
(оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции).
Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от ее оборачиваемости, доли
просроченных платежей и нереальных для взыскания.
Коэффициенты ликвидности являются
непоказательными, так как они не учитывают реальные денежные потоки на
предприятии.
Помимо этого необходимо учитывать и
следующий факт. При расчете показателей используются данные на конец периода.
Однако расчеты с дебиторами и кредиторами производятся в промежутках между
отчетными датами, а непредвиденные расходы, которые возникают в процессе деятельности,
оплачиваются не за счет оборотных средств, которые вошли в расчет показателя, а
за счет поступившей выручки.
Одним из существенных недостатков при
расчете коэффициентов ликвидности являются подходы к оценке активов предприятия
принятые в российской практике. Как правило, стоимость отражения активов в
финансовой отчетности предприятия, может заметно отличаться от их реальной
стоимости. Так, например, такая статья актива баланса «запасы», в соответствии
с Международными стандартами финансовой отчетности - оцениваются по наименьшей
из себестоимости и чистой стоимости продаж, переоцениваются. В соответствии с
российской практикой картина несколько иная - запасы оцениваются по себестоимости,
не переоцениваются.
Реальная же стоимость основных средств
предприятия может отличаться в несколько раз от заявленной стоимости в балансе,
что частично связано с наличием кризисных явлений в экономике нашей страны
(высокий уровень инфляции в отдельные годы) и особенностями отражения стоимости
основных средств в балансе.
Данный показатель не влияет на расчет
показателей ликвидности, однако, при определении коэффициентов финансовой
устойчивости, может значительно скорректировать их значение.
Другим относительно новым методом
оценки системы управления финансовой устойчивостью предприятия, является
определение трехкомпонентного показателя.
Трехкомпонентный показатель
рассчитывается исходя из размеров операционного оборотного капитала, текущего и
перспективного оборотного капитала:
L1= ОС – КО;
L2= ОС – СО;
L3= ОС – СО – Мос,
где ОС - оборотные средства;
КО - краткосрочные (текущие)
обязательства;
СО - совокупная величина обязательств;
Мос - материальные
оборотные средства;
L1 - операционный размер
оборотного капитала;
L2 - текущий оборотный
капитал;
L3 - перспективный
оборотный капитал.
Затем определяются их функции {L1; L2; L3}.
Если L> 0, то можно сделать заключение о том, что у организации существует
функционирующий капитал и его функции присваивается значение 1. Если L=0, то
это свидетельствует о том, что субъект хозяйствования может погасить свои
обязательства, но не имеет финансовых ресурсов для дальнейшего
функционирования, соответственно функция имеет значение 0. Если L<0, то
значит, у объекта исследования нет средств даже для покрытия своих
обязательств; и функции присваивается значение -1.
При применении трехкомпонентного
показателя можно выделить семь типовых ситуаций.
1. Функция принимает значение {1;1;1}. Субъект хозяйствования полностью
обеспечен финансовыми ресурсами. Организация ликвидна в текущем периоде и
перспективе. Принятые управленческие решения можно считать вполне эффективными.
2. Функция принимает значение {1;1;0}. Субъект хозяйствования полностью
обеспечен финансовыми ресурсами. Организация ликвидна в текущем периоде.
Принятые управленческие решения можно считать эффективными в основном.
3. Функция принимает значение {1;1;-1}. У субъекта хозяйствования существует
некоторый недостаток финансовых ресурсов, в том числе при осуществлении текущих
крупных операций. Ему необходимо скорректировать и тактику, и стратегию
развития.
4. Функция принимает значение {1;0;-1}. Это свидетельствует о недостатке
средств в обороте и о вероятности возникновения проблем в текущем периоде.
Опять - таки требуется корректировка тактики и стратегии развития.
5. Функция принимает значение {1;-1;-1}. Это означает, что субъект хозяйствования
выполняет с трудом свои текущие обязательства. Необходимо уточнить размер
оборотного капитала (разницу между оборотными средствами и краткосрочными
обязательствами и материальными оборотными средствами или их системной и варьирующей
частью: ФК= ОС - КО - Мос) и изменять тактику и стратегию.
6. Функция принимает значение {0;-1;-1}. Субъект хозяйствования находится
в критическом состоянии, на грани банкротства. Требуется принципиальное изменение
системы управления субъектом хозяйствования.
7. Функция принимает значение {-1;-1;-1}. Субъект хозяйствования - банкрот.
Обобщая российский опыт оценки
финансовой устойчивости можно заключить, что рассмотренные показатели
подвержены влиянию многих факторов, и дать объективную оценку по нескольким
показателям невозможно. Таким образом, актуальным представляется разработка
математической модели диагностики и управления финансовой устойчивости
предприятия.
При разработке модели следует учитывать,
что платежеспособность имеет неразрывную связь с финансовой устойчивостью
предприятия. Анализ этих параметров следует проводить совместно, так как
степень финансовой устойчивости будет отражать не только состояние
платежеспособности предприятия, но и степень риска потери ее при
неблагоприятных условиях.