Тема: Анализ производственных материальных ресурсов и меры по их оптимизации на примере ООО

• Вид работы:
  Дипломная (ВКР) по теме: Анализ производственных материальных ресурсов и меры по их оптимизации на примере ООО
• Предмет:
  Другое
• Когда добавили:
  21.03.2012 2:22:34
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

  
  

  ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ

  ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

  ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

  «РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

  УНИВЕРСИТЕТ ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

   

  Экономический факультет

  Кафедра «Корпоративное управление и электронный бизнес»

  ДИПЛОМНЫЙ ПРОЕКТ

  
  

  На тему: Проведение реструктуризации с целью улучшения финансового состояния кризисного предприятия ООО «Бизнес Гарант»

              Студент-дипломник                        ________________           Ф.И.О.

              Руководители проекта                  ________________           Ф.И.О.

                                                                         ________________           Ф.И.О

              Консультанты:

              по аналитической части                ________________           Ф.И.О.

              по проектной части            ________________           Ф.И.О.

              по экономической   части              ________________           Ф.И.О.

  
  

              Экспертная комиссия                   ________________

  
  

  Допустить к защите ГАК

  Зав. кафедрой «Корпоративное управление и электронный бизнес»     

  ________________________д.т.н., профессор Потемкин А.И.                

  
  

   

   

  Москва

  2008

  ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

  
  

  ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ                            ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

  ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

  «РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

  УНИВЕРСИТЕТ ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

   

  Экономический факультет

   

  Кафедра «Корпоративное управление и электронный бизнес»

   

  Зав. кафедрой Потемкин А.И.

  __________________________

   

   

  ЗАДАНИЕ

  по дипломному проектированию

  Студенту  Ф.И.О. полностью

  Тема проекта: Проведение реструктуризации с целью улучшения финансового состояния кризисного предприятия ООО «Бизнес Гарант

  Утверждена приказом по РГУТиС от «____»_________________2008г.   № _________

  1. Срок сдачи студентом законченного проекта «____»______________ 2008г.        

  2. Исходные данные по проекту:

  Гражданский кодекс РФ (СЗ РФ, 2002, № 43, ст. 4190).

  Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности » от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ

  Федеральный закон Российской Федерации «Об особенностях несостоятельности субъектов» от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ

  Постановление Правительства Российской Федерации от 8 июля 1997 г. № 848 «Вопросы Федерального службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению».

  3. Содержание пояснительной записки:

  Введение

  1. Теоретические основы финансового оздоровления предприятия

  1.1. Внешние и внутренние факторы кризисной ситуации на предприятии

  1.2. Мониторинг финансового состояния предприятия как инструмента диагностики кризиса

  1.3. Финансовое оздоровление как процедура банкротства

  1.4. Реструктуризация как инструмент управления предприятием в кризисной ситуации

  2. Анализ экономического и финансового состояния ООО «Бизнес Гарант»

  2.1. Экономическая характеристика ООО «Бизнес Гарант»

  2.2. Анализ конъюнктуры рынка

  2.3. Оценка ликвидности и платежеспособности ООО «Бизнес Гарант»

  2.4. Анализ финансовой устойчивости ООО «Бизнес Гарант»

  2.5. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия

  3. Проект мероприятий по реструктуризации предприятия

  3.1. Разработка плана финансового оздоровления

  3.2. Реструктуризация уставного капитала

  3.3. Реорганизация предприятия ООО «Бизнес Гарант» путем выделения структурных подразделений в самостоятельные субъекты предпринимательской деятельности

  3.4. Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий

  Заключение

  Список используемой литературы

  Приложения

  4. Перечень графического материала

  Презентация в Microsoft Power Point

  5. Консультации по проекту

  по аналитической части –

  по проектной части –

  по экономической части –

  6. Дата выдачи задания «____»________________2008г.

  Руководитель_____________________  Ф.И.О.

                                                                                                                                            (подпись)  

  
  

  Задание принял к исполнению

  студент__________________  

  (подпись)   Аннотация

   

  Целью данного дипломного проекта является проведение реструктуризации с целью улучшения финансового состояния кризисного предприятия ООО «Бизнес Гарант».

  По решению суда в рамках данного проекта разработан план финансового оздоровления, который включает реструктуризацию уставного капитала и реорганизацию предприятия путем выделения структурного подразделения в самостоятельный субъект предпринимательской деятельности.

  ООО «Бизнес Гарант» может за счет реструктуризации уставного капитала покрыть все свои долговые обязательства в срок до шести месяцев, по окончании процесса реструктуризации уставный капитал общества составит 9124 тыс. руб.

  На имеющейся материально-технической базе предлагается открыть новую юридическую единицу для продолжения работы. Вновь созданное предприятие ООО «Бизнес эффект» оказывает услуги исключительно по ремонту, строительству и содержанию автомобильных дорог.

  Объем доходов (выручка)  за рассматриваемый период (6 месяцев) составит 11 449 тыс. руб. Общий объем прибыли от реализации после выхода на запланированный объем работ составит  728 тыс. руб./мес., при этом чистая прибыль – 552 тыс. руб./мес.

  Общий объем прибыли от реализации за период расчета (0,5 года), полученной проектом составит 4 098 тыс. руб., при этом чистая прибыль – 3 110 тыс. руб.

  Практическая значимость работы заключается в применении на практике разработанных мероприятий по реструктуризации предприятия.

   

  Содержание

   

  Введение. 6

  Глава 1. Теоретические основы финансового оздоровления предприятия. 8

  1.1. Внешние и внутренние факторы кризисной ситуации на предприятии. 8

  1.2. Мониторинг финансового состояния предприятия как инструмента диагностики кризиса  13

  1.3. Финансовое оздоровление как процедура банкротства. 28

  1.4. Реструктуризация как инструмент управления предприятием в кризисной ситуации. 32

  Глава 2. Анализ экономического и финансового состояния ООО «Бизнес Гарант». 38

  2.1. Экономическая характеристика ООО «Бизнес Гарант». 38

  2.2. Анализ конъюнктуры рынка. 47

  2.3. Оценка ликвидности и платежеспособности ООО «Бизнес Гарант». 51

  2.4 Анализ финансовой устойчивости ООО «Бизнес Гарант». 61

  2.5. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия. 69

  2.6. Анализ причин возникновения кризисного состояния предприятия. 77

  Глава 3. Проект мероприятий по реструктуризации предприятия. 81

  3.1. Разработка плана финансового оздоровления. 81

  3.2. Реструктуризация уставного капитала. 84

  3.3. Реорганизация предприятия ООО «Бизнес Гарант» путем выделения структурных подразделений в самостоятельные субъекты предпринимательской деятельности. 88

  3.4. Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий. 93

  Заключение. 99

  Список используемой литературы.. 103

  Приложения. 106

   

  Введение

  
  

  Развитие российской экономики на современном этапе характеризуется неоднозначной и динамично меняющейся экономической средой, наличием сложных управленческих проблем. Многие предприятия испытывают трудности и находятся в кризисной ситуации, сформировавшейся под влиянием рыночной экономики переходного периода.

  В современных условиях экономической и социально-политической нестабильности в России возможность попасть в число неплатежеспособных предприятий весьма велика, поэтому правительство в специальном постановлении отменило необходимость принятия системы антикризисных мероприятий, чтобы изменить ситуацию к лучшему. Введение в действие Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19.11.1992 г. положило начало созданию правовой базы банкротства.

  В настоящее время опубликовано большое количество постановлений, распоряжений, указов по вопросам несостоятельности (банкротства) предприятий, антикризисному управлению. Под руководством Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ проводится обучение в экономических и юридических вузах страны специалистов по антикризисному управлению. По данной проблематике с каждым годом выходит большое количество теоретического материала: учебников, статей. Однако до настоящего времени не создан механизм управления, который обеспечил бы не только выход из кризиса и состояния банкротства российских предприятий, но и их финансовое оздоровление и дальнейшее развитие. Одним из способов выхода из кризиса является реструктуризация.

  Термин «реструктуризация» буквально означает «изменение способа построения чего-либо». В этом смысле он созвучен с понятиями реорганизации, реформирования, которые могут означать изменение организационно-правовой формы ведения бизнеса, организационной структуры управления или преобразование отдельных элементов экономической системы (экономики страны, региона, предприятия).

  Основные задачи, решаемые в рамках процесса реструктуризации, заключаются в  совершенствовании структуры и функций управления, преодолении отставания в технико-технологическом аспекте деятельности, совершенствовании финансово-экономической политики и достижении на этой основе повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции (услуг), роста производительности труда, снижения издержек, улучшения финансово-экономических результатов деятельности.

  В условиях мирового финансового кризиса многие предприятия находятся в кризисном финансовом состояния на грани банкротства, поэтому проведение реструктуризация для некоторых организаций является единственным выходом из сложившейся ситуации. Именно поэтому в современных условиях выбранная тема дипломного проекта является весьма актуальной.

  Целью данного дипломного проекта является проведение реструктуризации с целью улучшения финансового состояния кризисного предприятия.

  Поставленной целью дипломного проекта определены следующие задачи:

  1.  Изучение теоретических вопросов управления предприятием в условиях кризиса;

  2.   Анализ финансового состояния предприятия и констатация факта кризисного положения;

  3.  Выяснение причин и факторов, обусловивших появление кризисного состояния;

  4.   Проект мероприятий по реструктуризации предприятия;

  5.   Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий.

  Объектом исследования является ООО «Бизнес Гарант». Исследуемое предприятие находится в кризисной ситуации, которая вызвана снижением платежеспособного спроса на производимые ООО «Бизнес Гарант» работы и услуги. Поэтому решение проблемы антикризисного управления предприятием позволит повысить результативность работы, выявить резервы для совершенствования системы управления.

  Предмет исследования – проведение реструктуризации с целью улучшения финансового состояния кризисного предприятия.

  Практическая значимость работы заключается в применении на практике разработанных мероприятий по реструктуризации предприятия.

  Структура дипломного проекта представлена введением, 3 главами, заключением и списком использованных источников. Первая глава посвящена изучению теоретических основ финансового оздоровления предприятия и реструктуризации как инструмента управления предприятием в кризисной ситуации. Во второй главе проведен анализ экономического и финансового состояния ООО «Бизнес Гарант». Третья глава посвящена разработке проекта мероприятий по реструктуризации предприятия и расчету экономической эффективности предложенных мероприятий.

  В ходе дипломного проектирования применялись методы сравнения, статистического и финансового анализа.

  Глава 1. Теоретические основы финансового оздоровления предприятия

  1.1. Внешние и внутренние факторы кризисной ситуации на предприятии

   

  Кризис в широком смысле, как смена повышательной тенденции понижательной неотъемлемая характеристика рыночной экономики. Исходя из этого посыла, любое управление является антикризисным, а содержание и методы эффективного (обычного) и антикризисного управления не отличаются. Очевидно, что, отталкиваясь от него, сложно найти специфическое определение антикризисного управления. Следовательно, необходимо "заузить" понятие кризиса, для чего дифференцировать его фазы.

  Фазы кризиса, отличающиеся содержанием, последствиями и необходимыми мерами по их устранению. Первая - снижение рентабельности и объемов прибыли (кризис в широком смысле). Следствием этого является ухудшение финансового положения предприятия, сокращение источников и резервов развития. Решение проблемы может лежать как в области стратегического управления (пересмотр стратегии, реструктуризация предприятия), так и тактического (снижение издержек, повышение производительности).

  Вторая - убыточность производства. Следствием служит уменьшение резервных фондов предприятия (если таковые имеются - в противном случае сразу наступает третья фаза). Решение проблемы находится в области стратегического управления и реализуется, как правило, через реструктуризацию предприятия.

  Третья - истощение или отсутствие резервных фондов. На погашение убытков предприятие направляет часть оборотных средств и тем самым переходит в режим сокращенного воспроизводства. Реструктуризация уже не может быть использована для решения проблемы, так как отсутствуют средства на ее проведение. Нужны оперативные меры по стабилизации финансового положения предприятия и изысканию средств на проведение реструктуризации. В случае непринятия таких мер или их неудачи кризис переходит в четвертую фазу.

  Четвертая - неплатежеспособность. Предприятие достигло того критического порога, когда нет средств профинансировать даже сокращенное воспроизводство и (или) платить по предыдущим обязательствам. Возникает угроза остановки производства и (или) банкротства. Необходимы экстренные меры по восстановлению платежеспособности предприятия и поддержанию производственного процесса.

  
  

  Таким образом, для третьей и четвертой фаз характерны нестандартные, экстремальные условия функционирования предприятия, требующие срочных вынужденных мер. Ключевым моментом здесь является наступление или приближение неплатежеспособности. Именно эта ситуация, по нашему мнению, и должна быть объектом антикризисного управления. Остановимся на определении неплатежеспособности подробнее.

  Всю совокупность факторов, которые способны привести предприятие к экономическому кризису, можно разделить на две группы:

  Внешние по отношению к предприятиям, на которые оно не в состоянии влиять или его влияние ограничено;

  Внутренние, возникающие в результате деятельности самого предприятия.

  Причинами кризисного состояния российских предприятий являются неблагоприятные внешние условия: нарушение традиционных хозяйственных связей; спад спроса; резкое, трудно прогнозируемое изменение экономической политики правительства; инфляция; разбалансированность рынка; политическая нестабильность.

  Состояние национальной экономики может также сильно повлиять на возможность получения организацией капитала для своих нужд. Это, в основном, обусловлено тем, что правительство может пытаться сгладить последствия ухудшения экономической обстановки, регулируя налоги, денежную массу и ставку банковского процента. Ужесточение налогообложения не способствует стимулированию предпринимательской деятельности, а удорожание кредита приводит к росту издержек.

  Среди политических факторов, способных спровоцировать кризисное состояние предприятия, можно выделить отношение государства к предпринимательской деятельности запретительного или ограничительного характера; политическую нестабильность деятельности правительства; национализацию собственности и т. д. Все это ухудшает инвестиционный климат, способствует вывозу капитала из страны.

  Такие факторы правовой сферы как недостаточное антимонопольное регулирование, ограниченное регулирование ВЭД, неразвитость законодательной базы по вопросам предпринимательства также могут способствовать наступлению экономического кризиса деятельности предприятия.

  Социокультурные факторы, в числе которых преобладают установки, жизненные ценности и традиции, также влияют на организацию.

  Дополнительные социальные факторы, способствующие возникновению  и развитию кризиса экономической деятельности предприятия, - приобретают в современной России все больший вес и становятся для многих предприятий непреодолимым барьером в бизнесе.

  Технологические нововведения влияют на эффективность, с которой продукты можно изготавливать и продавать, на скорость устаревания продукта, а то, как можно собирать, хранить и распределять информацию, а также на то, какого рода услуги и новые продукты ожидают потребители от организации. Низкие расходы государства на науку и технику ведут к технологическому застою, предприятия для производства товаров и услуг используют устаревшую технологию, неудовлетворительная патентная защита не стимулирует предпринимателей приобретать новейшие технологии. Все это снижает конкурентоспособность продукции и ведет предприятие к экономическому кризису. [9, с. 98]

  Основные причины потери управляемости государственным сектором экономики носят институциональный характер и связаны с тем, что:

  · дезорганизованы системы заказов и закупок продукции, работ и услуг государственных нужд; не налажена система государственных контрактов;

  · существует нормативная база, определяющая требования к управлению государственными предприятиями;

  · не выработаны учредительные документы унитарных предприятий, в которых должны быть отраслевые и региональные особенности, а также интересы экономической безопасности страны;

  · отсутствуют нормативно-правовые рамки поведения представителей государства при регулировании таких процессов, как распределение прибыли предприятия с государственным участием, обеспечение федеральных гарантий для получения внебюджетных кредитов и инвестиций;

  · раздроблены функции управления и распоряжения государственным имуществом между многочисленными федеральными органами исполнительной власти. [25]

  При рассмотрении внешних факторов, способных привести предприятие к экономическому кризису, следует отметить, что организация может оказывать существенное влияние на них и предотвратить их возникновение. Эти факторы связаны с конкурентной средой предприятия и определяют формы конкуренции. Среди них: высокий уровень цен на производимую продукцию, низкий уровень применяемых технологий, неудовлетворительное качество.

  Уровень применяемой технологии определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособность. Изменение в технологии производства, производимые предприятием в целях обеспечения конкурентных преимуществ, требует значительных капиталовложений и могут в течение продолжительного периода времени отрицательно отразиться на прибыльности предприятия, ч том числе и вследствие неудач при внедрении новой технологии. Может негативно сказаться на прибыльности и уменьшение объема продаж продукции предприятия вследствие появления на рынке по более низким ценам продукции фирм. В производстве которых используется более прогрессивная технология, повышающая качество товаров.

  Не менее важны среди внешних факторов и взаимоотношение с покупателями и поставщиками. Замедление темпов роста выручки, либо ее абсолютное снижение наблюдается при растущем невозврате платежей за отгруженную продукцию, когда предприятие работает с ненадлежащим покупателем или не свободно в его выборе.

  Задержки поставок сырья и материалов, либо их низкое качество могут снизить объем производства и качество готовой продукции.

  Внешние условия одинаковы для всех предприятий. Почему же, как показывает опыт последних лет, далеко не все отечественные предприятия о успешно конкурировать в условиях рынка? И даже обладание конкурентоспособной продукцией не позволяет многим из них эффективно реализовать это преимущество. Утрата конкурентного преимущества неизбежно ведет предприятие к кризису.

  Следовательно, многие причины экономического кризиса российских предприятий кроются в них самих.

  Логическая схема поиска внутренних причин, приведших предприятие к кризису (рис. 1.1), связана с выбранным из двух альтернативных ответов:

  · объем продаж увеличивается;

  · объем продаж уменьшается.

  
  

  Рис. 1.1.  Логическая схема поиска внутренних причин экономического кризиса деятельности предприятия

  
  

  Если проблем с продажей продукции нет, значит причины в другом. Поэтому далее следует выяснить оборачиваемость оборотных средств. Если оборачиваемость малая, то проблемы связаны с большой длительностью производственного цикла. Это может быть, например, длительность оплаты отпущенных товаров, услуг. Тогда причины кризиса связаны с ценовой политикой и контролем цен, с условиями договора на продажу товара (например, поставки товара осуществляются без предоплаты).

  Высокие цены могут быть с издержками производства. Тогда следует выяснить динамику изменения затрат на производство товара и причины роста издержек.

  Если оборачиваемость средств большая, причины экономического кризиса связаны с рентабельностью товара.

  Если объем продаж уменьшается, то существует проблема с реализацией продукции. Дальнейшие вопросы должны уточнить наличие запасов готовой нереализованной продукции, потребительские свойства товара, ценовую политику и систему распределения и продвижения товара, ответы на которые могут дать представление о причинах сложившегося экономического кризиса деятельности предприятия.

  К внутренним факторам, усиливающим кризисную ситуацию предприятия, также можно отнести:

  · утрата уровня культуры производства и культуры предприятия вообще, которая включает квалифицированный состав персонала, технический уровень производства, психологическую атмосферу управляющего персонала и всего коллектива предприятия, его уверенность в эффективной работе;

  · наличие стимулов труда у персонала предприятия.

  Итак, сотни факторов, действующих в разных направлениях, приводят к разрушению организационного, экономического и производственного механизма функционирования предприятия.

  В классической рыночной экономике, как отмечают зарубежные исследователи [2], 1/3 вины за  банкротство падает на внешние факторы и 2/3 – на внутренние. Отечественные исследователи еще не провели подобной оценки, однако можно не без основания предполагать, что для современной России характерна обратная пропорция влияния этих факторов. Политическую и экономическую нестабильность, разрегулирование финансового механизма и инфляционные процессы следует отнести к наиболее значительным факторам, ухудшающим кризисную ситуацию российских государственных и частных предприятий.

  Важным является система контроля и раннего обнаружения признаков предстоящей кризисной ситуации. Серьезным предупреждением грядущего неблагополучия предприятия является отрицательная реакция партнеров по бизнесу, поставщиков, кредиторов, банков, потребителей продукции на те же или иные мероприятия, проводимые предприятием, и их предположения. В этом смысле показательными являются всевозможные реорганизации предприятия (организационные, структурные, открытие или закрытие подразделений предприятий, филиалов, дочерних фирм, их слияние), частая и необоснованная смена поставщиков, выход на новые рынки, рискованная закупка сырья и материалов и другие изменения в стратегии предприятия. Другим существенным признаком, также контролируемым кредиторами, является изменение в структуре управления и атмосфере, царящей в верхних слоях управления. Крах предприятий, как правило, начинается с конфликтов в высшем руководстве предприятием.

  Другой блок ранних признаков кризиса включает в себя характер изменений финансовых показателей деятельности предприятия, своевременность и качество представления финансовой отчетности и проведения аудиторских проверок. [3, с. 256]

  Выявление причин, привлекших предприятие к кризисному состоянию, - это первый шаг к управлению кризисом, следующим моментом в данном направлении является поиск путей выхода из сложившейся неблагоприятной ситуации.

  
  
  

  1.2. Мониторинг финансового состояния предприятия как инструмента диагностики кризиса

  
  

  Реализация политики антикризисного управления при угрозе банкротства предприятия предусматривает следующие основные направления:

  1. Осуществление мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития;

  2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия;

  3. Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия;

  4. Создание и реализация плана антикризисного управления.

  Финансовое состояние, как известно, - это комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов компании. Оно дает характеристику ее финансовой конкурентоспособности. Поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов в условиях рыночной экономики всегда сопровождается образованием и расходованием денежных средств, картина финансового состояния предприятия отражает все стороны его деятельности, является важнейшей характеристикой его деловой активности и надежности, определяет уровень конкурентоспособности предприятия. Таким образом, именно финансовый анализ необходимо использовать при разработке методики антикризисного управления.

  Анализ финансового состояния компании включает в себя следующие важнейшие разделы:

  ·   структура активов и пассивов;

  ·   анализ имущественного положения;

  ·   экспресс-анализ финансового состояния;

  ·   ликвидность;

  ·   финансовая устойчивость;

  ·   анализ деловой активности, а также оборачиваемости средств предприятия;

  ·   рентабельность капитала и продаж;

  ·   эффект финансового рычага;

  ·   эффект производственного рычага.

  В связи с разнородным составом оборотных активов по степени ликвидности возникает ситуация, когда организация рискует определенную часть оборотных активов при необходимости так и не обратить в наличность, например некоторые запасы, сомнительную дебиторскую задолженность, незавершенное производство по аннулированным заказам. Это ведет к снижению платежеспособности организации, а следовательно, к утрате финансовой устойчивости.

  Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты приведена в табл. 1.1.

  Таблица 1.1

  Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты

  Группа активов	Группировка активов (А) баланса	Строки актива баланса	Группа пассивов	Группировка пассива (П) баланса	Строки пассива баланса
  А1	Наиболее ликвидные активы	Строки 250 + 260	П1	Наиболее срочные обязательства	Стр. 620
  А2	Быстрореализуемые активы	Строки 230 + 240 + 270	П2	Краткосрочные обязательства	Строки 610 + 630 + 660

  
  
  

  Продолжение табл. 1.1

  А3	Медленнореали зуемые активы	Строки 210 + 220	П3	Долгосрочные обязательства	Стр.590
  А4	Труднореализуемые активы	Стр. 190	П4	Собственные капитал и другие постоянные пассивы	Строки 490 + 640 + 650
  -	Валюта баланса	Стр. 300	-	Валюта баланса	Стр. 700

  
  

  Данные табл. 1.1 позволяют рассчитать ряд коэффициентов, характеризующих степень ликвидности оборотных активов и их составляющих частей, а также оценить ликвидность всех активов баланса. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):

  
  

  1) А1 > П1;

  2) А2 > П2;                                                                                                                    (1.1)

  3) A3 > ПЗ;

  4) А4 < П4.

  
  

  Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности — превышения активов над обязательствами. Второе и третье неравенства соблюдаются: А2 > П2 и А3 > ПЗ, т.е. быстрореализуемые и медленнореализуемые активы значительно превышают краткосрочные и долгосрочные обязательства.

  Четвертое неравенство является «лакмусовой бумажкой» оценки
  ликвидности баланса; оно требует превышения или равенства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов.

  Как видно из проведенных данных, неравенство А4 < П4 не соблюдается, т.е. наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь означает, что его нисколько не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнять преимущественно за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствие собственных средств для этих целей.

  Все показатели ликвидности оборотных активов и оценки структуры баланса организации в определенной степени характеризуют и ее платежеспособность.

  Как любая финансово-экономическая категория, финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности, таких, как материально-производственные запасы, дебиторская задолженность и др. Если ликвидность количественно выражается определенным уровнем превышения оборотных активов над обязательствами и обеспечивает, таким образом, конкретное состояние платежеспособности, то платежеспособность дает представление о финансовых возможностях (обеспеченности) организации оплатить (погасить) в срок и в полном объеме краткосрочные обязательства на момент (дату) их возникновения.

  Соотношение стоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов или их главной составляющей — материально-производственных запасов и затрат (3) с величиной (стоимостью) собственного и/или заемного капитала как главных источников их формирования определяют степень финансовой устойчивости.

  Обеспеченность хотя бы только запасов и предстоящих затрат (стр. 210 Баланса) источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Источниками покрытия и увеличения (прироста) запасов и затрат являются:

  - собственный капитал (СК) (стр. 490), скорректированный на сумму целевых средств поступлений и финансирования (стр.450);

  - краткосрочные кредиты и займы (ККЗ), стр. 610;

  - кредиторская задолженность (КЗ), стр. 620;

  - задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (срок возмещения которой еще не наступил) (ЗУ), стр. 630;

  - прочие краткосрочные обязательства (ПКО), стр. 660.

  Выбор конкретных источников покрытия из всех названных выше есть прерогатива хозяйствующего субъекта.

  Средства долгосрочных кредитов и займов (ДО), стр. 590 Баланса, расходуются, как правило, на пополнение внеоборотных активов, хотя частично организация может их использовать в отдельных случаях и для покрытия недостатка оборотных средств.

  Имея эту информацию по данным Бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации.

  Абсолютная финансовая устойчивость (редко встречается в современной российской практике):

  
  

  3 < (СК - ВА) + ККЗ + КЗ,                                                                                         (1.2)

  или стр. 210 < строки 490 - 190 + 610 + 620.

  
  

  Нормальная устойчивость, которая гарантируется ее платежеспособностью:

  
  

  3 = (СК - ВА) + ККЗ + КЗ,                                                                                         (1.3)

  или стр. 210 = строки 490 - 190 + 610 + 620.

  
  

  Неустойчивое финансовое состояние, при котором имеются сбои в платежеспособности, но еще есть возможность ее восстановить:

  
  

  3 = (СК - ВА) + ККЗ + КЗ + СК0С,                                                                           (1.4)

  или стр. 210 = строки 490 - 190 + 610 + 620 + 630 + 660.

  
  

  где СК0С — особая часть собственного капитала, предназначенного для обслуживания других краткосрочных обязательств, сдерживающая финансовую напряженность (строки 630 + 660).

  Кризисное финансовое состояние, или кризисная финансовая неустойчивость:

  
  

  3 > (СК - ВА) + ККЗ + КЗ + СКос,                                                                            (1.5)

  или стр. 210 > строки 490 - 190 + 610 + 620 + 630 + 660.

  
  

  Четвертое неравенство, когда даже только запасов и затрат больше, чем все возможные к использованию источники их формирования, свидетельствует о предельно кризисном финансовом положении организации, находящейся на грани банкротства.

  Обобщающими показателями оценки финансовой (рыночной) устойчивости являются следующие:

  1. Коэффициент капитализации, иначе его еще называют плечо финансового рычага,  нормативное значение не выше 1,5. Расчет данного коэффициента производится по формуле:

  
  

                                                                                                                  (1.6)

  где          ЗК заемный капитал;

    СК - собственный капитал.

  
  

  2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, нормативное значение > 0,1-0,5). Расчет производится по формуле:

  
  

                                                                                                  (1.7)

  где          СК - собственный капитал;

     ВнОбА - внеоборотные активы;

     ОбА - оборотные активы.

  
  

  3. Коэффициент финансовой независимости (автономии), нормативное значение > 0,4-0,6. Расчет производится по формуле:

  
  

                                                                                                                  (1.8)

  где          ВБ – валюта баланса.

  
  

  4. Коэффициент финансирования,  нормативное значение > 0,7-1,5. Расчет производится по формуле:

  
  

                                                                                                                   (1.9)

  где          ЗК – заемный капитал.

  
  

  5. Коэффициент финансовой устойчивости, нормативное значение > 0,6. Расчет производим по следующей формуле:

  
  

                                                                                                         (1.10)

  где          ДО - долгосрочные обязательства;

     ВБ - валюта баланса

  Внешним проявлением финансового состояния предприятия является его платежеспособность. Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации (о наличных денежных средствах и их эквивалентов, о счетах к оплате) полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Ниже приводится перечень показателей, которые с определенной степенью точности можно использовать для оценки платежеспособности организации.

  1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб.ликв.>0,2) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств (формула 1).

  2. Коэффициент «критической» ликвидности (норма > 0,7- 0,8; желательно > 1,0) (формула 2).

  3. Коэффициент текущей ликвидности (норма > 1,5; желательно 2,0 - 3,0) (формула 3).

  4. Доля оборотных средств в активах находится по следующей формуле:

  
  

                                                                                                                    (1.11)

  
  

  где          ТА - текущие активы;

     ВБ - валюта баланса.

  
  

  5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами (норма > 0,1), находится по формуле 1.12:

                                                                                                  (1.12)

  
  

  где          СК - собственный капитал;

     ВнОбА - внеоборотные активы;

     ОбА - оборотные активы.

  
  

  Деловая активность - это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей.

  В настоящее время существует достаточно много определений «деловая активность предприятия». Однако, все они не всесторонне характеризуют эту категорию.

   Наиболее точно, по мнению автора, дал понятие деловой активности хозяйствующего субъекта Ковалев В. В. Он считает, что ее показатели характеризуют «результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности».

  Другие исследователи имеют свою точку зрения. Так, по мнению Т. А. и С. К. Юрковых, М. Т. Имаса показатели деловой активности позволяют определить эффективность использования средств хозяйствующего субъекта. Достоинством этого определения является его краткость. Однако, по нашему мнению, оно не дает наиболее полную характеристику анализируемой категории.

  Еще более узкое понятие деловой активности промышленного предприятия дали экономисты-финансисты Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. По их мнению, она характеризуется только скоростью оборота средств хозяйствующего субъекта. Достоинством этого понятия является то, что там выделен основной фактор деловой активности предприятия.

  Экономическая сущность понятия деловая активность может быть раскрыта только через систему показателей эффективности и оборачиваемости.

  Сущность управления деловой активностью заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения.

  Критериями деловой активности являются уровень эффективности использования капитала, устойчивость экономического роста, степень выполнения задания по основным показателям деятельности, обеспечение заданных темпов экономического роста.

  Критерием эффективности использования оборотных средств (деловой активности) является относительная минимизация авансированных оборотных средств, обеспечивающая получение максимально высоких результатов производственной и финансовой деятельности.

  Анализ деловой активности — это анализ уровня и динамики различных коэффициентов оборачиваемости и рентабельности.

  Цель анализа оборачиваемости – оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота Деньги – Товар – Деньги.

  Основными оценочными показателями хозяйственной деятельности являются объем реализованной продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов (авансированного капитала). Данные показатели связаны между собой.

  Анализ деловой активности начинается с сопоставления темпов изменения прибыли, реализации и активов. Оптимальным является следующее соотношение:

  
  

                                                                                        (1.13)

  
  

  где       Тп — темп изменения прибыли;

  TQ — темп изменения объема реализации;

  ТА — темп изменения активов.

  Увеличение прибыли более высокими темпами, по сравнению с ростом объема продаж, свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

  Увеличение более высокими темпами объема продаж, по сравнению с увеличением активов, свидетельствует о том, что ресурсы предприятия используются эффективно.

  В целом данное соотношение свидетельствует о том, что экономический потенциал возрастает по сравнению с предыдущим годом.

  В том случае, если осуществляются вложения в освоение новых технологий производства, переработки, хранения продукции, техническое переоснащение, могут возникнуть отклонения от «золотого правила экономики», так как значительные капитальные вложения могут окупиться и принести выгоду только в перспективе.

  Для оценки и анализа деловой активности предприятия используется следующая система показателей:

  1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.14):

  
  

                                                                                                                  (1.14)

  где          В – выручка;

     - среднегодовая стоимость активов.

  
  

  2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.15):

                                                                                                         (1.15)

  где          - среднегодовая стоимость оборотных активов.

  
  

  3. Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов, измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.16):

  
  

                                                                                                     (1.16)

  где          - среднегодовая стоимость нематериальных активов.

  
  

  4. Коэффициент оборачиваемости основных средств, измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.17):

  
  

                                                                                                         (1.17)

  где          - среднегодовая стоимость основных средств.

  
  

  5. Коэффициент отдачи собственного капитала, измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.18):

                                                                                                             (1.18)

  где          - среднегодовая стоимость собственного капитала.

  
  

  6. Коэффициент оборачиваемости денежных средств, измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.19):

  
  

                                                                                                           (1.19)

  где          - среднегодовая стоимость денежных средств.

  
  

  7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.20):

  
  

                                                                                                           (1.20)

  где          - среднегодовая стоимость дебиторской задолженности.

  
  

  8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, измеряется в разах, рассчитывается по формуле (1.21):

  
  

                                                                                                            (1.21)

  где          - среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.

  
  

  9. Срок погашения дебиторской задолженности, измеряется в днях, рассчитывается по формуле (1.22):

  
  

                                                                                                           (1.22)

  где           - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

  
  

  10. Срок погашения кредиторской задолженности, измеряется в днях, рассчитывается по формуле (1.23):

  
  

                                                                                                            (1.23)

  где           - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

  
  

  Вместе с тем длительность нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности организации, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием). Так, руководство может выбрать различные модели стратегии финансового управления оборотными средствами и деловой активностью:

  агрессивную, при которой формирование активов, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности, происходит в основном за счет краткосрочной кредиторской задолженности и обязательств. С позиции эффективности деятельности - это весьма рискованная стратегия, поскольку поддержание работоспособности организации предполагает высокую оборачиваемость активов.

  консервативную, которая предполагает использование преимущественно долгосрочных источников финансирования оборотных активов (эта модель, правда, на наш взгляд, носит несколько ирреальный характер). Поскольку сроки возврата заемного капитала значительно отдалены во времени, оборачиваемость активов, таким образом, может быть относительно низкой.

  компромиссную, которая сочетает в себе оба указанных источника финансирования.

  Изменяя выбранную модель поведения (это, безусловно, происходит не хаотично, и выбранная стратегия применяется последовательно на протяжении определенного периода времени), финансовые менеджеры могут воздействовать на объем, структуру и оборачиваемость активов и обязательств организации, а, следовательно, влиять на эффективность ее деятельности.

  В процессе анализа деловой активности используются динамический, коэффициентный и факторный методы исследования показателей оборачиваемости. Динамический метод исследования позволяет выявить временное изменение показателей оборачиваемости. Коэффициентный метод анализа оборачиваемости предполагает расчет показателей оборачиваемости и продолжительности одного оборота. При факторном методе мы выявляем на результативный показатель оборачиваемости влияние других факторов.

  Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам» средств. К таким коэффициентам относятся: рентабельность всего капитала; рентабельность инвестиций; рентабельность собственного капитала; рентабельность чистых активов; рентабельность заемного капитала и др.

  Рентабельность всего капитала (совокупных активов) показывает, имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала. Данный показатель отражает эффективность использования всего имущества предприятия.

  Снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении активов.

  
  

  ,                                                                                           (1.24)

  где       чистая прибыль,

  валюта баланса на конец и на начало года.

  
  

  Этот показатель отражает прибыльность активов, и обусловлен как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство реализованной продукции. Существует два основных способа повышения рентабельности активов:

  1-ый - при низкой прибыльности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и его элементов;

  2-ой - низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или рост цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продукции.

  Этот коэффициент является одним из самых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, однако надо иметь в виду, что высокий коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан как с высокой инфляцией, так и с высоким риском компании. Поэтому его интерпретация не должна быть упрощенной и одномерной.

  Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств, позволяет определить эффективность использования инвестированного собственниками капитала и сравнить с возможным получением прибыли от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Исчисляется он как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала:

  
  

  ,                                                                                        (1.25)

  где        величина собственных средств на начало и на конец года.

  
  

  Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции.

  
  

  ,                                                                                                                  (1.26)

  где        прибыль от реализации,

  себестоимость реализованной продукции.

  
  

  Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.

  Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимущественно снижением себестоимости единицы продукции. Следовательно, факторы ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами роста рентабельности производства.

  Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки.

  
  

  ,                                                                                                                   (1.27)

  где      выручка от реализации продукции,

  чистая прибыль предприятия.

  
  

  Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.

  Если рентабельность продаж постепенно снижается, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. Снижение объема продаж может свидетельствовать, прежде всего, о падении конкурентоспособности продукции, так как позволяет предположить сокращение спроса на продукцию.

  По отмеченным выше разделам проводится анализ финансовых и экономических показателей, сравниваются показатели за ряд анализируемых кварталов, лет, отслеживается динамика показателей во времени, вычисляются темпы роста показателей и финансовых коэффициентов за последний период.

  Учитывая многообразие показателей и различие в уровне их критических оценок, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансового состояния.

  Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя в баллах. Приведем в качестве примера следующую систему показателей и их рейтинговую оценку (табл. 1.2).

  Таблица 1.2

  Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния

  Показатель	Границы классов согласно критериям
  	I класс, бал	II класс, бал	III класс, бал	IV класс, бал	V класс, бал	VI класс, бал
  Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше - 20	0,2 - 16	0,15-12	0,1-8	0,05-4	Менее 0,05 - 0
  Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше - 18	0,9 - 15	0,8 - 12	0,7 - 9	0,6 - 6	Менее 0,5 - 0
  Коэффициент мгновенной ликвидности	2,0 и выше - 16,5	1,9-1,7 - 15-12	1,6-1,4 - 10,5-7,5	1,3-1,1 - 6-3	1,0 - 1,5	Менее 1,0 - 0
  Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше - 17	0,59-0,54 - 15-12	0,53-0,43 - 11,4-7,4	0,42-0,41 - 6,6-1,8	0,4 - 1	Менее 0,4- 0
  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше - 15	0,4 -12	0,3 - 9	0,2 - 6	0,1-3	Менее 0,1 - 0
  Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,0 и выше - 15	0,9 - 12	0,8 - 9,0	0,7 - 6	0,6-3	Менее 0,5 - 0
  Минимальное значение границы	100	85-64	63,9 - 56,9	41,6 - 28,3	18	-

  
  

  I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости;

  II класс - предприятия демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

  III класс - проблемные предприятия;

  IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению;

  V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

  Кроме анализа финансового состояния, исследуется и весь процесс функционирования предприятия. При анализе вопросов, относящихся непосредственно к организации производства продукции, антикризисный управляющий должен проанализировать состояние оборудования, его происхождение, уровень технологии, характер износа, качество обслуживания, потенциальные возможности. На этом этапе управляющий определяет, насколько имеющееся оборудование представляет возможность вывести предприятие из кризиса. Затем он переходит к анализу вопросов, непосредственно связанных с использованием оборудования. Это - виды применяемого сырья, состояние складского хозяйства, недвижимости, учета и отчетности, организации управления, работы службы безопасности и т.д. Одним из главнейших на сегодняшний день вопросов является кадровый. Порой необходима полная замена аппарата. Необходимо произвести работу по изучению поставщиков сырья, цены на необходимое сырье и оборудование, возможности их перебойной поставки, отсрочек по платежам, готовности поставщиков работать и в дальнейшем. Кроме того, нужно исследовать вопросы снабжения электроэнергией, теплом, водой. После анализа этих проблем необходимо проанализировать положение предприятия на рынках и спрос на продукцию предприятия.

  Результатом такого анализа должен быть план по выведению предприятия из кризиса.

  1.3. Финансовое оздоровление как процедура банкротства

  
  

  Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" установил новую процедуру банкротства - финансовое оздоровление. Она введена с целью предоставления должнику более благоприятных условий для восстановления своей платежеспособности и погашения задолженности. Процедура может применяться при рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица.

  Федеральным законом РФ от 30 декабря 2008г №296-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» внесены поправки,  призванные устранить двусмысленность трактовки некоторых статей данного закона, уменьшить расходы на процедуры банкротства, усилить контроль за деятельностью арбитражных управляющих, а также снизить выгоды преднамеренного банкротства.

  Следует отметить, что ранее действовавший Федеральный закон от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" уже содержал ряд положений по финансовому оздоровлению. Однако они касались мер, осуществляемых вне рамок рассмотрения дела о банкротстве. Четкого законодательного регулирования процедура финансового оздоровления не имела.

  Согласно главе 5 Закона введение процедуры финансового оздоровления должно производиться арбитражным судом на основании соответствующего решения первого собрания кредиторов. Однако данная процедура может быть введена и на основании ходатайства учредителей (участников) должника, собственника имущества должника - унитарного предприятия, уполномоченного государственного органа или третьих лиц. Для этого должны быть выполнены следующие условия:

  ·   предоставлено обеспечение исполнения обязательств должника,

  ·   размер предоставляемого обеспечения превышает размер самих обязательств не менее чем на 20%,

  ·   графиком погашения задолженности предусмотрено начало погашения не позднее чем через 1 месяц после введения процедуры финансового оздоровления,

  ·   предусмотрено погашение требований кредиторов пропорционально, равными долями в течение 1 года.

  Кроме того, при наличии решения первого собрания кредиторов о применении таких процедур банкротства, как внешнее управление и конкурсное производство, в качестве обеспечения исполнения обязательств должна быть предоставлена банковская гарантия.

  Основанием для принятия кредиторами решения о введении финансового оздоровления является ходатайство, которое может быть представлено должником, учредителями (участниками) должника, либо иными установленными Законом лицами. Такое ходатайство подается временному управляющему, а также в арбитражный суд не позднее чем за 15 дней до проведения первого собрания кредиторов. Возможность ознакомления с ходатайством обеспечивает кредиторам временный управляющий.

  Решение об обращении с ходатайством принимается учредителями на общем собрании большинством голосов присутствующих. Решение должно содержать: сведения об обеспечении исполнения обязательств должника, график погашения задолженности, срок удовлетворения требований кредиторов, срок и план финансового оздоровления, а также протокол общего собрания и перечень учредителей, голосовавших за данное решение. Следует отметить, что в случае ходатайства нескольких лиц о введении финансового оздоровления, эти лица должны заключить между собой соглашение об обеспечении исполнения обязательств каждым из них и их солидарной ответственности. Такое соглашение также прилагается к ходатайству.

  Обеспечение исполнения обязательств может быть выражено залогом (ипотекой), банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией, поручительством, иными способами, но не удержанием, задатком или неустойкой. Также в качестве предмета обеспечения исполнения обязательств не могут выступать имущество или имущественные права должника.

  О введении финансового оздоровления арбитражный суд выносит определение. Сведения об этом публикуются в определенном Правительством РФ официальном издании (в настоящее время указанные сведения подлежат опубликованию в "Российской газете"). В определении арбитражного суда должны указываться срок финансового оздоровления, график погашения задолженности, сведения о лицах, предоставивших обеспечение, сведения о размере и способах обеспечения. Арбитражный суд также утверждает административного управляющего на время действия процедуры финансового оздоровления, в обязанности которого входит:

  · ведение реестра требований кредиторов,

  · созыв собрания кредиторов,

  · рассмотрение отчетов о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности,

  · осуществление контроля над исполнением должником текущих требований кредиторов, выполнением плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности, перечислением денежных средств на погашение требований кредиторов.

  После вынесения арбитражным судом определения о введении финансового оздоровления, на отношения должника с третьими лицами накладывается ряд условий. Так требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил на дату введения финансового оздоровления, предъявляются к должнику только с соблюдением порядка, установленного Законом. Отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов. Аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения имуществом налагаются исключительно в рамках процесса о банкротстве. Приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за некоторым исключением. Запрещается удовлетворение требований учредителей должника о выделе доли в имуществе в связи с выходом из состава учредителей, выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли; выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам. Не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается очередность удовлетворения установленных Законом требований кредиторов. Не применяются финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления.

  Управление должником в ходе финансового оздоровления осуществляют, как правило, органы управления должника. Однако руководитель должника может быть отстранен судом на основании ходатайства собрания кредиторов, административного управляющего или лиц, предоставивших обеспечение. Управление должником в период финансового оздоровления должно проводиться с рядом ограничений. Например, должник не вправе без согласия кредиторов совершать сделки, в которых у него имеется заинтересованность, или сделки, связанные с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника. Также должник не вправе без согласия кредиторов принимать решение о своей реорганизации. Кроме того, в случае, если размер денежных обязательств должника, возникших после введения финансового оздоровления, составляет более 20% суммы требований кредиторов, сделки, влекущие за собой возникновение новых обязательств, могут совершаться исключительно с согласия кредиторов. Закон также определяет круг сделок, для совершения которых необходимо согласие административного управляющего. К ним относятся сделки, которые: влекут увеличение задолженности более чем на 5%, связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества, влекут уступку права требования, перевод долга или получение займа (кредита). Закон предусматривает и ряд других ограничений на осуществление полномочий органами управления должника в период финансового оздоровления.

  Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем 2 года. Должник вправе до истечения установленного срока финансового оздоровления погасить все требования кредиторов, предусмотренные графиком погашения задолженности. В этом случае финансовое оздоровление будет считаться оконченным досрочно. С другой стороны, если должником в период финансового оздоровления неоднократно или существенно нарушаются сроки удовлетворения требований кредиторов, суд может принять определение о введении внешнего управления или решение о признании должника банкротом, и, таким образом, процедура финансового оздоровления будет досрочно прекращена.

  Если процедура финансового оздоровления не была окончена или прекращена досрочно, должник обязан за месяц до истечения установленного срока процедуры предоставить административному управляющему отчет о результатах финансового оздоровления. К отчету должны прилагаться: баланс должника на последнюю отчетную дату, отчет о прибылях и убытках, документы, подтверждающие погашение требований кредиторов. В случае если к этому моменту требования кредиторов не погашены, собрание кредиторов принимает решение об обращении с ходатайством в арбитражный суд о введении внешнего управления либо о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства. Необходимо отметить, что общий срок финансового оздоровления и внешнего управления не должен превышать 2 года. Поэтому следует иметь в виду, что данное ограничение может послужить причиной отказа арбитражного суда во введении внешнего управления.

  Если в ходе финансового оздоровления платежеспособность должника окажется восстановленной, производство по делу о банкротстве должника прекращается.

  В заключение отметим, что со 2 декабря 2002 года (даты вступления в силу Закона) арбитражные суды должны вводить процедуру финансового оздоровления в дела о банкротстве независимо от даты принятия дела к производству.

  
  

   

  1.4. Реструктуризация как инструмент управления предприятием в кризисной ситуации

  
  

  Сегодня перед большинством российских предприятий остро встают задачи выхода из кризисного состояния, достижения финансовой устойчивости, обеспечения конкурентоспособности, решение которых требует значительных усилий, формирования механизмов адаптации к условиям динамично развивающейся внешней среды.

  Задачи адаптации к условиям неопределенности и быстрых изменений, происходящих во внешней среде, фирмы решают посредством комплексного реформирования структур и функций управления. Одним из наиболее эффективных инструментов такого реформирования является реструктуризация.

  Термин «реструктуризация» буквально означает «изменение способа построения чего-либо». В этом смысле он созвучен с понятиями реорганизации, реформирования, которые могут означать изменение организационно-правовой формы ведения бизнеса, организационной структуры управления или преобразование отдельных элементов экономической системы (экономики страны, региона, предприятия) [12, с. 28]. Специфика реструктуризации состоит в том, что она носит не единовременный, а постоянный характер. Не следует путать реструктуризацию с различными методиками финансового анализа или изменением структуры капитала за счет преобразования организационно-правовой формы предприятия, ведь для обозначения этого процесса в российском законодательстве применяется термин «реорганизация» (статья 57 Гражданского кодекса Российской Федерации).

  По нашему мнению, существенное отличие реструктуризации от других рыночных инструментов повышения конкурентоспособности состоит в том, что реструктуризация – это комплексный и непрерывный процесс преобразования деятельности предприятия, направленный на формирование и поддержание его конкурентных преимуществ во всех сферах.

  Состав мероприятий, проводимых в рамках реструктуризации, включает совершенствование структуры и функций управления, преодоление отставания в технико-технологическом аспекте деятельности, совершенствование финансово-экономической политики и достижение на этой основе повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции (услуг), роста производительности труда, снижения издержек, улучшения финансово-экономических результатов деятельности.

  Необходимость реструктуризации возникает, как правило, в ситуации глубокого кризиса. Реструктуризационные преобразования проводятся также в условиях, когда текущее положение предприятия можно считать удовлетворительным, но прогнозы его деятельности являются неблагоприятными [2, с. 111]. В этом случае реструктуризация является инструментом предупреждения негативных изменений, пока они не приобрели необратимый характер. Стимулами к проведению реструктуризации могут стать такие проблемы, как необходимость расширения или изменения сферы деятельности; спад объема продаж и рост накладных расходов; снижение рентабельности производства; слабый контроль выполнения работ; неблагоприятные изменения рыночной конъюнктуры [4, с. 84].

  Тем не менее, реструктуризации могут быть подвергнуты и вполне благополучные, быстроразвивающиеся организации. В этом случае реструктуризация свидетельствует о дальновидности руководства, осознающего, что рост компании требует адекватного изменения системы управления [6, с. 12]. Причины реструктуризации могут возникнуть как внутри предприятия, так и за его пределами.

  В настоящее время существует большое разнообразие видов и форм проведения реструктуризации. [2, с. 115–116].

  Различают две формы проведения реструктуризации: оперативную и стратегическую. Оперативная предполагает реструктуризацию материальных активов и долговых обязательств, в ходе которой требуется разработка схем поставок сырья, определение методов увеличения объемов продаж, снижения стоимости привлеченного капитала, оптимизация основных производственных процессов и организационной структуры. Оперативная реструктуризация направлена на улучшение результатов деятельности предприятия в краткосрочном периоде и создание предпосылок для реализации стратегической реструктуризации [8, с. 95].

  Содержанием стратегической реструктуризации является анализ сфер деятельности; создание необходимой информационной системы; разработка маркетинговой стратегии и организация маркетингового исследования; выработка стратегии закупок сырья; планирование бизнеса на основе наиболее эффективного варианта развития. Реализация стратегической реструктуризации – это комплексный процесс, результатом которого является возросший поток доходов, увеличение конкурентоспособности и рыночной стоимости компании в долгосрочном периоде [3, с. 10].

  В зависимости от того, какая сфера деятельности предприятия подвергается реформированию, реструктуризация может быть управленческой, производственной, маркетинговой, финансовой, кадровой.

  Кризисная реструктуризация сконцентрирована на восстановлении платежеспособности, преодолении кризиса.

  Преобразование деятельности предприятия требует формирования целостной концепции реструктуризации, призванной дать ответы на вопросы примерно следующего содержания:

  Каково положение предприятия в настоящее время, в чем состоят «узкие места» и «ведущие звенья» его деятельности?

  Каким предприятие видит себя в краткосрочной и долгосрочной перспективе, каковы цели и задачи для достижения желаемого состояния?

  Какие ресурсы необходимо задействовать, чтобы достичь поставленных целей?

  Как будет оцениваться уровень достигнутых результатов?

  Каков механизм обратной связи «планирование – реализация – контроль»?

  Формулирование этих вопросов и возможных ответов на них позволяет создать схему проведения реструктуризации конкретного предприятия, обобщенный алгоритм которой представлен нами на рис. 1.2.

  
  

  
  

  Рис. 1.2. Алгоритм реструктуризации предприятия

  
  

  Реструктуризация является высокоэффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности предприятия, так как позволяет при минимальных издержках добиться существенного повышения эффективности [6, с. 22]. Процесс реструктурирования предприятия можно представить в виде трех этапов (рис. 1.3).

   

  Рис. 1.3. Схема реструктуризации предприятия

  
  

  Первый этап включает диагностику внешней и внутренней среды с целью выявления «узких мест» (факторов, сдерживающих развитие предприятия) и «ведущих звеньев» (факторов, способствующих успешному функционированию предприятия) во всех сферах деятельности фирмы. При этом «ведущие звенья» могут стать основой для формирования конкурентных преимуществ. Программа реструктуризации предусматривает постановку целей и задач, выбор стратегической либо оперативной формы ее проведения, определение стратегии (наступательной или оборонительной), модели (эволюционной или революционной) и методов ее осуществления. Методы реструктуризации целесообразно группировать по функциональным областям деятельности предприятия в соответствии с поставленными целями:

  производство – анализ затрат на производство с целью выявления внутренних резервов снижения себестоимости, контроль качества продукции, анализ уровня брака, загрузки основных производственных фондов, степени их износа и обновления, анализ использования производственных площадей, организации производственного процесса;

  маркетинг – исследование рынка для получения информации о запросах потребителей, действиях конкурентов, уровне цен; организация снабжения производства в соответствии с потребностями рынка; сбыт и продвижение готовой продукции; гибкое ценообразование; налаживание отношений с контрагентами; имидж предприятия;

  финансы – анализ динамики показателей ликвидности, платежеспособности, деловой активности, финансовой устойчивости предприятия, стоимости чистых активов, обеспеченности собственными оборотными средствами, рентабельности основной деятельности, динамики прибыли, кредиторской и дебиторской задолженности; дивидендная политика;

  кадры – уровень производительности труда, квалификации работников различных категорий, использования материальных и нематериальных методов стимулирования работников, затрат на развитие персонала, его готовности к изменениям; авторитет руководства; организационная культура; социальный имидж предприятия в глазах работников, органов власти и общественности.

  Программа реструктуризации должна также содержать информацию о сроках ее проведения и лицах, ответственных за обеспечение процесса реструктурирования предприятия. В программу также обязательно включается смета (бюджет) осуществления мероприятий по реструктуризации с указанием плановых значений экономических показателей в соответствии с поставленными целями. В качестве подобных значений могут выступать величины снижения себестоимости, уровня брака, затрат на один рубль товарной продукции, повышения производительности труда, рентабельности продукции и основной деятельности, финансовых коэффициентов, чистой прибыли, достижимые в результате проводимой реструктуризации и выраженные в процентном измерении.
  Вторым этапом является собственно реструктуризация предприятия, в ходе которой происходит непосредственное осуществление запланированных мероприятий. Так как контроль может быть предварительным, текущим и заключительным, то третий этап реструктуризации должен идти параллельно со вторым. Он подразумевает раннее обнаружение возможных проблем (нехватка финансовых, материальных, трудовых ресурсов, сопротивление персонала, отсутствие взаимопонимания между подразделениями) и их решение. На данном этапе необходимо оценить экономический эффект реструктуризации и целесообразность ее дальнейшего проведения. Положительный экономический эффект подразумевает превышение финансовых результатов над понесенными затратами или достижение запланированных значений показателей деятельности предприятия (выручка, себестоимость, прибыль, рентабельность). В ходе всего процесса реструктуризации необходимо обеспечивать наличие обратной связи «планирование – реализация – контроль» (рис. 2), которая позволяет своевременно вносить коррективы в процесс осуществления реструктуризации предприятия для достижения максимального экономического эффекта.

  В заключение отметим, что процесс реформирования экономических отношений не может быть успешным, если не принимать во внимание все имеющиеся теоретические и практические достижения в области управления, одним из которых является реструктуризация. Главной особенностью реструктуризации как процесса преобразования деятельности предприятия можно считать то, что она носит постоянный характер, охватывает все сферы деятельности предприятия, находящегося в кризисной ситуации.

  Для проведения эффективной реструктуризации требуется комплексный подход, включающий анализ и диагностику текущего положения предприятия, постановку целей реструктуризации, разработку и осуществление ее программы, контроль хода и результатов проводимых мероприятий, направленных на формирование и поддержание конкурентных преимуществ организации в долгосрочной перспективе.

  Глава 2. Анализ экономического и финансового состояния ООО «Бизнес Гарант»

   

  2.1. Экономическая характеристика ООО «Бизнес Гарант»

  
  

  Общество с ограниченной ответственностью «Бизнес Гарант» образовано 25 февраля 1995 года. Предприятие выполняет работы и оказывает услуги с целью удовлетворения общественных потребностей и извлечения прибыли за счет:

  · содержания и ремонта автомобильных дорог и сооружений;

  · строительства, ремонта, реконструкции и сооружения других автомобильных дорог и сооружений.

  Предприятие вправе осуществлять также:

  · посредническую деятельность;

  · коммерческую деятельность;

  · лесозаготовку и переработку;

  · маркетинговую деятельность;

  · снабженческо-сбытовую деятельность.

  Предприятие имеет право самостоятельно осуществлять внешнеэкономическую деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

  Местонахождение предприятия:

  Учредительным документом ООО «Бизнес Гарант» является Устав.

  Устав состоит из следующих разделов:

  1. Общие положения.

  2. Цель и предмет деятельности предприятия.

  3. Имущество предприятия.

  4. Организация деятельности предприятия.

  5. Управление предприятием.

  6. Трудовой коллектив предприятия.

  7. Прекращение предприятия.

  Предприятие ООО «Бизнес Гарант» является хозяйствующим субъектом, обладает правами юридического лица, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банках, печать со своим наименованием, бланки.

  Взаимоотношения с трудовым коллективом, возникшие на основе трудовых договоров, регулируются законодательством Российской Федерации о труде. На основе полученной прибыли предприятие реализует социальные и экономические интересы членов трудового коллектива и интересы собственника имущества.

  Предприятие состоит из производственных звеньев, занятых изготовлением продукции, органов управления, обслуживающих организаций.

  Состав подразделений, их взаимосвязь в процессе выпуска продукции и обслуживания коллектива, количество, состав, соотношение по численности работников, занимаемые площади и территориальное их расположение образуют структуру предприятия.

  Общая численность предприятия 130 человек, в том числе управленческий персонал (аппарат управления) составил 27 человек.

  Высшим должностным лицом предприятия является его руководитель (директор).

  У предприятия ООО «Бизнес Гарант» на сегодняшний момент два основных вида деятельности: содержание дороги и реконструкция.

  ООО «Бизнес Гарант» обслуживает участок автомобильной дороги от 630 км до 826 км протяженностью 195 км. На всем протяжении участок относится к дороге технической категории. Из общей протяженности, участки дороги с усовершенствованным (асфальтированным и чернощебеночным) покрытием составляет 109 км, дорога с переходным (гравийным и щебеночным) типом покрытия составляет 86 км. Дорога на всем протяжении находится в удовлетворительном состоянии. На протяжении указанного участка дороги имеется три участка с незавершенной реконструкцией дороги общей протяженностью 23 км (757 – 767 км, 803 – 816 км).

  Предприятие имеет два дорожно-эксплуатационных участка.

  Дорожно-эксплуатационные участки специализируются на содержании автодороги с выполнением полного комплекса дорожных работ по элементам:

  · земляное полотно;

  · полоса отвода;

  · дорожная одежда;

  · водопропускные трубы;

  · уход за мостами и путепроводами.

  ООО «Бизнес Гарант» выполняет содержание и ремонт дорог по всем видам работ за исключением ремонта железобетонных и металлических мостов.

  Так, за 2008 год были выполнены следующие виды работ, указанные в таблице 2.1.

  Также при поступлении заказа и при наличии необходимой лицензии, предприятие может выполнить строительные работы согласно примерному классификатору:

  1. производство по переработке нерудных (щебня, песка, гравия, песчано-гравийной смеси);

  2. производство конструкций и изделий из бетона и сборного железобетона (сваи, балки, прогоны, ленты перекрытий, балконные плиты и др.);

  3. производство асфальта;

  4. производство деревянных строительных конструкций и изделий (оконные и дверные блоки, встроенные шкафы и их элементы, погонажная продукция);

  5. функции инподрядчика;

  6. земляные работы (планирование площадей, разработка грунта бульдозером, экскаватором, укрепление и уплотнение грунтов);

  7. возведение несущих и ограждающих конструкций зданий и сооружений.

  Предприятие строит свои отношения с другими юридическими и физическими лицами во всех сферах деятельности исключительно на основе договоров.

  На своем балансе ООО «Бизнес Гарант» имеет два асфальтобетонных завода (эксплуатируется один), одну камнедробильную установку, 11 карьеров грунта камня.

  Таблица 2.1

  Производимые работы за 2008 год

  Вид работ	Объем работ, кв. м.	Стоимость работ, т. р.
  1. Строительство участка автодороги 639 – 646 км.	2255,22	7880,64
  2. Устройство дорожной одежды из щебня толщиной 20 см на мосту через реку	343,8	56,450
  3. Содержание дороги (очистка проезжей части, удаление снежного наката, россыпь противогололедного материала и др.)	-	7767,8
  4. Реконструкция участка 719 – 721 км	167,1	1848,7
  5. Реконструкция участка 639 – 643 км	334,2	3409,4
  6. Содержание дороги (очистка от грязи проезжей части и тротуаров, ремонт железобетонных ограждений, мытье мостов поливальной машиной)		58873

  
  

  Асфальтобетонный завод (АБЗ) расположен на 719 + 4 км вправо от автодороги. На АБЗ выпускаются горячие асфальтированные смеси и черный щебень в общем объеме 16 тыс. тонн в год.

  Камнедробильная установка расположена на 723 км автодороги, выпускает дробленый щебень в объеме 40 тыс. м³ в год.

  Карьеры грунта и каменных материалов расположены на 723, 728, 734, 749, 771, 765, 779, 792, 801, 807, 813 км автодороги. Возможный объем добычи грунта составляет 200 тыс. м³ в год.

  Потребность в дорожных машинах и механизмах определена на основании норм, утвержденных Федеральной дорожной дирекцией на 1000 км обслуживаемых автодорог с учетом местных условий эксплуатации. Все это представлено в таблице  2.2.

  Таблица 2.2

  Потребность в дорожных машинах и механизмах

  Наименование машин и оборудования	Потребное количество	Фактическое наличие	Обеспечение в %
  1. Автомобили бортовые	2	-	0
  2. Седельные тягачи	1	-	0
  3. Автомобили самосвалы	9	9	100
  4. Автомобили с роспуском (лесовозы)	1	-	0
  5. Автомобили бензовозы	1	-	0
  6. Автомобили легковые	3	3	100
  7. Автомобили водовозы	3	-	0
  8. Автобусы, автомобиль «Вахта»	3	3	100
  9. Машина для разметки дорог	1	1	100
  10. Машина для текущего ремонта дорог	2	-	0
  11. Автомобиль КДМ	8	11	100
  12. Автомобиль «Дорожная служба»	3	2	67
  13. Станция ТО дорожная машина	1	-	0
  14. Автотопливозаправщики	1	1	100
  15. Ассенизационная машина		1	50
  16. Мусоровозы	1	-	0
  17. Автокраны	1	1	100
  18. Автогрейдеры	5	5	100
  19. Грейдеры прицепные	3	3	100

  Продолжение табл. 2.2

  20. Тракторы	3	3	100
  21. Бульдозеры	4	4	100
  22. Погрузчики ковшевые	3	2	67
  23. Погрузчики вилочные	1	-	0
  24. Экскаваторы емкостью ковша 0,25 м³	2	1	50
  25. Экскаваторы емкостью ковша до 1 м³	2	1	50
  26. Катки легкие и средние	2	-	0
  27. Прицепы тяжеловозы	1	1	100
  28. Оборудование для бурения ям	1	-	0
  29. Компрессор передвижной	1	-	0
  30. Передвижной котел для разогрева битума	1	-	0
  31. Дробильно-установочные обстановки	1	1	100
  32. Асфальтосмесители	1	1	100

  
  

  В повышении эффективности производства важную роль играют вспомогательные цехи и хозяйства.

  Вспомогательное хозяйство ООО «Бизнес Гарант» включает:

  · камнедробильный участок;

  · лесопильный цех;

  · дробление щебня;

  · прочее подсобное хозяйство;

  · автотранспорт грузовой;

  · прочий автотранспорт;

  · ремонтно-машинная мастерская;

  · котельная;

  · электростанция.

  Основной задачей вспомогательных цехов и участков является современное и качественное обслуживание основного производства, создание условий для бесперебойной работы с наименьшими затратами.

  Наибольшая полнота и высокая точность анализа могут быть достигнуты в случае комплексного подхода, а именно за счет одновременного проведения анализа внутренней и внешней среды предприятия, а также оценки бизнеса. По результатам анализа внутренней и внешней среды формируется общие вариантное аналитическое заключение о состоянии предприятия, тенденциях его развития и возможных направлениях его оздоровления, а затем проводится соответствующая оценка бизнеса.

  Общий анализ финансового состояния предприятия проводят на основании бухгалтерской отчетности, а для глубокого, детализированного анализа используют более подробные учетные данные.

  Уплотненный аналитический баланс нетто за 2006-2008 г.г. выглядит следующим образом (табл. 2.3).

  Финансовое состояние предприятия во многом определяется размещением и использованием средств (активов баланса) и источниками средств (пассивов баланса).

  Таблица 2.3

  Уплотненный аналитический баланс

  Актив	2006 г	2007 г	2008 г	Изменение 2007 /2006	Изменение 2008 /2007
  1.Внеоборотные активы -основные средства -долгосрочные финансовые вложения - прочие	17118 45 -	18545 41 187	20326 41 87	+1427 -4 +187	+1781 -100
  Итого по разделу 1	17163	18773	20454	1610	1681
  2. Оборотные активы -запасы и затраты, в т.ч.  производственные запасы  готовая продукция  прочие -дебиторская задолженность - денежные средства - прочие	6561 1066 5495 4098 37 895	11719 4650 4690 2379 1011 739 -	10812 3574 5131 2107 1801 623 -	+5158 +3584 -805 +2379 -3087 702	-907 -1076 +441 -272 +790 -116
  Итого по разделу 2	11591	13469	13236	1878	-273
  Всего активов	28754	32242	33690	3488	1448

  
  
  

  Продолжение табл. 2.3

  Пассив
  1. Собственный капитал -уставной капитал - фонды и резервы	10000 3043	15000 1696	20000 1304	+5000 - 1347	+5000 -392
  Итого по разделу 1	13043	16696	11304	+3653	+4608
  2. Привлеченный капитал - долгосрочные пассивы -  краткосрочные пассивы	- 15711	- 15546	10000 12386	- -165	+10000 -3160
  Итого по разделу 2	+15711	+15546	+22386	-165	+6840
  Всего пассивов	+28754	+32242	+33690	3488	+1448

  
  

  Рассмотрим динамику финансового состояния ООО «Бизнес Гарант» на основе аналитической группировки анализа статей актива и пассива баланса за 2006-2008 г.г. При этом используем методику вертикального (по удельному весу) и горизонтального (в динамике) анализа (Приложение 1). Это позволяет видеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге, оценить по каждой статье абсолютное отклонение, темпы роста или снижения.

  Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов позволяет сделать ряд важных выводов о финансовом положении ООО «Бизнес Гарант».

  Как видно из таблицы имущество (активы) за отчетный год увеличились на 1448,0 тыс. руб., то есть на 4,49%, за 2007 год увеличение составило 3488 тыс. руб. (1,12%) Рост активов произошел за счет увеличения внеоборотных средств, стоимость которых в 2007 году по сравнению с 2006 годом возросла на 1427 тыс. руб. (1,083%), в 2008 году в сравнении с 2007 годом - на 1681,0 тыс. руб., т.е. на 4,26%, а также за счет роста дебиторской задолженности в 2008 году на 70,0%. При этом доля основных средств в стоимости всего имущества в 2007 году по сравнению с 2006 годом снизилась на 2,01%, в 2008 году  возросла с 57,52% до 60,33%, а оборотных средств соответственно возросла с 40,32% до 41,77% и снизилась с 41,77% до 39,29%. Снижение абсолютного значения производственных активов, а также их удельного веса в составе внеоборотных и оборотных активов в отчетном периоде  свидетельствует о снижении производственных возможностей.

  .Кроме того, анализ аналитического баланса за 2008 г. выявил снижение статьи баланса «Запасы и затраты» и увеличение по статье «Дебиторская задолженность». Запасы и затраты в абсолютном выражении снизились на 907,0 тыс. руб., при этом их доля в активах снизилась с 36,35% до 32,09%. Уменьшение запасов оказывает отрицательное влияние на оборачиваемость оборотных средств.

  Отрицательной тенденцией также является рост дебиторской задолженности на 70,0%. В структуре хозяйственных средств она занимает незначительную величину 5,34%. Однако, даже это говорит о необходимости принятия мер по управлению процессом изменения дебиторской задолженности. В противном случае предприятие само может оказаться неплатежеспособным.

  Положительной стороной деятельности предприятия в 2006-2008 г.г. является увеличение самой ликвидной части активов – денежных средств (на 19,97%); в 2007-2008 годах данная тенденция не соблюдается и снижение данного вида активов на 18,0%, при одновременном снижении их доли в структуре хозяйственных средств  с 2,28% до 1,85%, негативно характеризует деятельность организации.

  Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом привлеченного капитала. Увеличение по данной статье наблюдается как по абсолютной величине (рост в 2008 году по сравнению с 2007 составил 6840 тыс. руб.), так и в относительном выражении на 43,9%.

  Следует обратить внимание на тот факт, что предприятие в 2008 г. привлекло долгосрочный кредит банка в размере 10000 тыс. руб., для проведения реструктуризации своих подразделений и внедрения новых технологий. Величина кредиторской задолженности среди привлеченных средств за период 2006-2008 г.г. снизилась на 165 тыс. руб., за истекший период - на 23,8%.

  В структуре источников хозяйственных средств кредиторская задолженность играет значительную роль: за 2007 год ее доля снизилась на 1,1%; в 2008 г. - с 48,22% до 36,76%, что положительно характеризует деятельность предприятия в анализируемых периодах, однако, не может не вызывать опасения, так как значительная доля заемных средств говорит о неустойчивой платежеспособности, то есть об отсутствии денежных средств для расчета по долгам.

  Расчет системы показателей оценки финансового состояния ООО «Бизнес Гарант» позволит дать более точную оценку финансового состояния и оценить уровень стабильности хозяйственной деятельности предприятия.

  Для характеристики движения основных средств рассмотрим показатели, приведенные в Приложении 2.

  Приведенные данные таблицы показывают, что за 2006 год доля активной части снизилась на 4,3%, что в абсолютном выражении составило 1138 тыс. руб. За истекший период доля активной части средств возросла очень незначительно и составила 22,18% на конец года. В то же время, в 2006 году темпы снижения доли активной части опережают темпы снижения всех основных фондов; в 2008 году темпы роста активной части 105,03%, опережает темп роста всех основных фондов (темп роста 101,3%). Основные средства значительно изношены, степень износа в 2008 году незначительно уменьшилась, с 66,38% до 61,98%, что однако не уменьшает необходимость их  скорейшего обновления.

  Однако обновление проходило крайне низкими темпами (6,95%) и если эта тенденция сохранится, то основных средства могут быть полностью обновлены не ранее чем через 14 лет. Но следует отметить, что выбывание основных средств происходило более медленными темпами, чем обновление, что и привело к их увеличению.

  Несмотря на некоторое увеличение активной части основных средств в 2008 году (рост на 0,79%), процесс их обновления также находится на низком уровне. Это может привести к ухудшению качества выпускаемой продукции, снижению ее конкурентоспособности.

  Далее в анализе оценим обеспеченность материально-производственных запасов источниками средств для их покрытия (табл. 2.4). 

  Таблица 2.4

  Материально-производственные запасы и источники их формирования

  Наименование показателя	По состоянию		Для покрытия запасов излишек (+) или недостаток источников средств
  			По состоянию
  	2007 г.	2008 г.	2007 г.	2008 г.
  1. Материально-производственные запасы	11710,0	10778,0	-	-
  2. Собственные оборотные средства	-2077,0	850,0	- 13787,0	- 9928,0
  3. Прочие источники формирования запасов	13265	15780	- 522	5852,0

  
  

  По данным таблицы 2.4 на предприятии в отчетном периоде собственные оборотные средства увеличились на 2827,0 тыс. руб. (850,0 7501,6 – (- 2077,0) 8444,1). Одновременно уменьшились прочие «нормальные» источники формирования запасов (кредиторская задолженность по товарным операциям) на 412 тыс. руб. ((15780 – 850) – (13265– (-2077,0))). В результате общая сумма дополнительно привлеченных источников средств для покрытия запасов к концу года составила 2415,0 тыс. руб. (2827,0 – 412,0).

  Увеличения материально производственных запасов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим не наблюдается: Всю сумму источников формирования запасов предприятие не использовало для основной деятельности. Таким образом, хотя предприятие находится, по первоначальной оценке, в финансово устойчивом состоянии, следует вывод, что предприятие нецелесообразно использует источники формирования запасов. Учитывая привлечение кредитов только в 2008 г., которые, как правило, предприятие использует для покрытия внеоборотных активов, можно сделать вывод, что ООО «Бизнес Гарант» в период 2006-2007 гг. использовало источники формирования запасов для покрытия внеоборотных активов.

  Вывод: Анализ имущественного положения и структуры капитала предприятия показал, что среди хозяйственных средств предприятия основную долю составляют внеоборотные активы, а среди источников хозяйственных средств – заемный капитал. Предприятие полностью зависимо от кредитов банка. Были выявлены отрицательные тенденции – заметный удельный вес дебиторской задолженности и ее рост, а также значительный удельный вес кредиторской задолженности, на фоне одновременного ее снижения. Первая тенденция указывает, что предприятие попадает в зависимость от своих задолжников, а вторая – о незначительном  улучшении платежеспособности.

  
  
  

  2.2. Анализ конъюнктуры рынка

  
  

  Отличительной чертой отрасли услуг по строительству, ремонту и содержанию автодорог и дорожного покрытия является то, что ее состояние в значительной степени зависит от условий финансирования как со стороны федерального, так и со стороны местных бюджетов. Величина парка дорожной техники и количество организаций, специализирующихся на строительстве, ремонте и содержании автомобильных и пешеходных дорог определяется объемами дорожных работ.

  Объемы дорожных работ за последние годы в России увеличились. За период 2006 – 2008 гг. протяженность ввода автомобильных дорог общего пользования в РФ составляла 59 тыс. км.

  Общая протяженность автомобильных дорог в РФ в 2008 г. составляет 927 тыс. км. Из общей протяженности автодорог дороги с твердым покрытием составили 754 тыс. км. Протяженность республиканских, краевых, областных автодорог всех видов составила 472 тыс. км. Более 1/3 дорог в России имеют гравийное, щебеночное, шлаковое или булыжное покрытие, 10% - грунтовое.

  Плотность автомобильных дорог с твердым покрытием на начало 2008г. в РФ в целом составила 30 км на 1 тыс. кв. км.

  На фоне падения объема перевозок на авиационном, речном, железнодорожном транспорте роль автомобильного возрастает. Ежегодно растет транзитный поток транспорта через область. В течение последних 10–15 лет в области постоянно росла протяженность автомобильных дорог с твердым покрытием и их удельный вес в общей протяженности дорог общего пользования. Одновременно рос парк индивидуального и государственного автотранспорта. Плотность автомобильных дорог общего пользования с твердым покрытием выросла в области за период 2006-2008 гг. с 31 до 49 км на 1 тыс. кв. км территории.

  Протяженность сети автомобильных дорог общего пользования, относящихся к собственности области по состоянию на начало 2008 г. составляет 10802 км. Характеристика сети дорог по покрытиям представлена в табл. 2.5.

  Таблица 2.5

  Характеристика сети дорог по покрытиям

  цементобетон -	1,6%
  асфальтобетон -	20,0%
  черный щебень -	5,9%
  щебень, гравий -	48,1%
  без покрытия -	24,4%

   

  Всего дорог с твердым покрытием в области 8173 км, с усовершенствованным – 2974 км.

  Отрасль услуг по дорожному ремонту имеет свои особенности, состоящие в том, что компании, выполняющие подобные работы, удовлетворяют в подавляющем большинстве случаев нужды государственных организаций федерального и регионального масштаба, т.е. выполняют «государственный заказ», направленный на развитие инфраструктуры региона и страны в целом.

  Функциональный срок службы автодорог в России на 25–30% ниже, чем в европейских странах. Главной причиной быстрого разрушения дорожных покрытий является их недостаточное уплотнение ввиду отсутствия современного эффективного дорожно-строительного оборудования. Более половины дорог федерального значения не справляется с растущими грузопотоками. Количество дорог в РФ в некоторые годы даже уменьшается, так как ремонт не успевает за их износом. Недостаток финансирования ограничивает платежеспособный спрос.

  Анализ рынка показывает, что существует определенный спрос на услуги по текущему ремонту дорог («ямочному ремонту»), а рыночная ниша по такого рода работам практически свободна, ввиду того, что крупные предприятия заняты в секторе масштабного дорожного строительства и капитального ремонта дорог.

  Приоритетными являются направления развития дорожно-строительного комплекса. Прежде всего, это содержание и ремонт автомобильных дорог, ремонт мостовых переходов. Основные задачи по области – сохранение в надлежащем состоянии действующей сети дорог и дорожных сооружений, с одной стороны, и завершение формирования опорной сети автомобильных дорог области, с другой стороны.

  Сейчас, когда резко возросли весовые параметры и происходит перераспределение грузовых потоков, при острой нехватке финансовых ресурсов на ремонт, состояние дорожного покрытия неуклонно ухудшается. Дорожные ремонтные работы планируются и проводятся на основе учета интенсивности дорожного движения, фактического состояния дорожной сети по данным первоначального визуального обследования, паспортизации дорог с последующим более детальным лабораторным обследованием.

  Сложившаяся рыночная конъюнктура характеризуется тем, что по техническому состоянию дорог области 69% находятся в удовлетворительном состоянии, 4,6% - в хорошем, 26,4% - в неудовлетворительном состоянии.

  Ценовую ситуацию на рынке дорожного ремонта определяет в основном уровень цен на ремонтные работы. Стоимость ремонта автодорог в целом по России примерно одинакова и составляет 140–150 руб. за 1 кв. м отремонтированного покрытия (базовая ставка без учета различных повышающих коэффициентов). В стоимость затрат по ремонту входит цена приобретаемой асфальтобетонной смеси и других расходных материалов и непосредственно работа по ремонту покрытия.

  Стоимость восстановления дорожного покрытия (ямочный ремонт) в области как по дорогам федерального, так и по дорогам областного значения составляет 150 руб. за 1 кв. м асфальтового покрытия. При этом, себестоимость выполняемых различными подрядчиками работ определяется эффективностью использования как собственных ресурсов), так и оптимальным выбором поставщика сырья.

  Следует отметить, что при организация бизнеса в этой сфере деятельности необходимо получить лицензию на производство дорожно-ремонтных работ.

  В настоящее время имеется огромный рынок услуг по дорожному ремонту, однако все ограничивается сложностью и высокой стоимостью выполнения работ.

  Существует определенный спрос на услуги по текущему ремонту дорог («ямочному ремонту»), а рыночная ниша по такого рода работам практически свободна, ввиду того, что крупные предприятия заняты в секторе масштабного дорожного строительства и капитального ремонта дорог.

  Потребителей услуг дорожного ремонта следует разделить на три основные группы в зависимости от источников финансирования такого рода работ:

  - государственные предприятия, занимающиеся ремонтом и содержанием автодорог федерального уровня;

  - муниципальные (городские и областные) предприятия, занимающиеся ремонтом и содержанием автодорог городского и областного уровня;

  - негосударственные организации и частные лица, связанные с распоряжением или использованием различного недвижимого имущества и автотранспорта (в т.ч. гаражные кооперативы, дачные товарищества, автостоянки собственники жилья, автовладельцы и др.).

  Основными организациями - потребителями услуг предприятия, оказывающими решающее воздействие на формирование целевого рынка услуг, являются муниципальные (городские и областные) предприятия, занимающиеся ремонтом и содержанием автодорог городского и областного уровня.

  В целом, основными факторами конкуренции в области услуг по ремонту дорожного покрытия, определяющими спрос на российском рынке со стороны потребителей, являются:

  - стоимость оказываемых услуг;

  - качество выполняемых работ;

  - оперативность оказания услуг;

  - известность предприятия, оказывающего услуги.

  Основным фактором конкуренции на рынке услуг по дорожному ремонту является стоимость оказываемых услуг. Предприятия с более эффективной техникой в состоянии освоить больший фронт работ и поэтому, предпочтительны для заказчиков - государственных федеральных и региональных служб. Качество выполняемых работ и оперативность их оказания также играют важное значение. Для заказчиков из числа государственных и муниципальных структур показатель стоимости является своего рода граничным условием, т.к в связи с бюджетным финансированием этими организациями могут быть оплачены работы только по государственным расценкам. Фактор стоимости имеет существенное значение и для потребителями негосударственного сектора (дачные товарищества, гаражные кооперативы и др.).

  Необходимо отметить, что хотя на рынке в целом существует достаточно высокая конкуренция в области оказания услуг по дорожному ремонту, возникающая в связи с ограниченностью средств на финансирование дорожных работ из федерального и региональных бюджетов, уровень ее по отдельным секторам рынка различен.

   

  
  

   

  2.3. Оценка ликвидности и платежеспособности ООО «Бизнес Гарант»

  
  

  Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами  своевременно погашать свои платежные обязательства.

  Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для их превращения в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

  Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе является более емким. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу.

  Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

  Первая группа по активу (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения; вторая группа (А2) включает быстрореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и так далее. Третья группа (А3) включает в себя производственные запасы и незавершенное производство, что обуславливается большим сроком превращения данных активов в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Четвертая группа (А4) – это неликвидные активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство и другие.

  Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банков, сроки возврата которых наступили); П2 –краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты  банка); П3 – долгосрочные пассивы; П4 – постоянные пассивы (собственный капитал, доходы будущих периодов).

  Баланс при этом считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее соотношение:

  
  

  А1 > П1;      А2 > П2;     А3 > П3;     А4 < П4.                                                            (2.1)

  
  

  Изучим соотношение этих групп активов и пассивов за анализируемые периоды 2006-2008 г.г., что позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидность. Для анализа используем таблицу 2.6.

  Таблица 2.6

  Оценка ликвидности баланса ООО «Бизнес Гарант» (тыс. руб.)

  Активы	2006 г	2007 г	2008 г	Отклонения 2007 / 2006	Отклонения 2008 / 2007
  1. Наиболее ликвидные активы А1 (стр. 250+260)	37,0	739,0	623,0	+702	-116,0
  2.Быстро реализуемые активы А2 (стр. 240+270)	2634,0	626	1474	-2008,0	+848
  3. Медленно реализуемые активы  А3 (стр. 210-217+220+230)	16280,0	12111	11139	-4169,0	-960
  4. Трудно реализуемые активы А4 (стр. 190)	17163,0	18773	20454	+1610,0	+1681
  Баланс	36114,0	32249	33702	-3865,0	1453
  Пассивы
  1. Наиболее срочные обязательства П1 (стр. 620+630)	15711,0	15542	10876	-169,0	-4669
  2.Краткосрочные пассивы П2 (стр. 610+660)	-	-	1522	-	+1522

  Продолжение табл. 2.6

  3. Долгосрочные пассивы П3 (стр. 590)	-	-	10000	-	+10000
  4. Постоянные пассивы П4 (стр. 490+640+650)	21037,0	16707	11304	-4330,0	-5403
  Баланс	36114,0	32249	33702	-3865,0	1453

  
  

  Рассматривая таблицу 2.6, можно сделать вывод о том, что баланс ООО «Бизнес Гарант» за 2006 г., 2007 г. и 2008 г. является абсолютно неликвидным, так как оптимальный баланс не соблюдается.

  За отчетный год платежный недостаток по группе наиболее ликвидных  активов снизился на 4550 тыс. руб., так на 01.01.07 денежные средства и краткосрочные финансовые вложения не покрыли наиболее срочные обязательства на 15674,0 тыс.руб., на 01.01.08 на 14803 тыс.руб., на 01.01.09 на 10253 тыс.руб. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия недостаточна.

  Сопоставление быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов на 01.01.07 г., 01.01.08 г. и на 01.01.09 г. выявило тенденции к ухудшению финансового положения предприятия, т.к. платежный излишек в 2008 году составил 38 тыс. руб.

  Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Сопоставление медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами позволяет сделать вывод о наличии перспективной (долгосрочной) ликвидности ООО «Бизнес Гарант». Платежеспособный излишек по этой группе активов составил в 2006 году – 16280 тыс. руб., в 2007 году – 12111 тыс. руб., в 2008 году – 11151 тыс. руб. Однако, в данном случае, необходимо обратить внимание на то, что даже излишек по этой группе в связи с недостаточной ликвидностью запасов не может полностью и в краткие сроки покрыть краткосрочные обязательства предприятия.

  Составление и оценка платежных балансов позволяет выявить общие тенденции в изменении ликвидности и получить первоначальное представление об  уровне платежеспособности предприятия на определенные даты в абсолютном выражении. Как и любой абсолютный показатель, платежный излишек (недостаток) средств имеет ограниченные аналитические возможности. Поэтому финансовый анализ широко использует разнообразные относительные показатели ликвидности.

  В целях обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния предприятий и оценки структуры их балансов были  подготовлены и утверждены «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса».

  В соответствии с Методическими положениями анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей:

  § коэффициент текущей ликвидности;

  § коэффициент обеспечения собственными средствами;

  § коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

  Рассмотрим наиболее часто применяемые в практике экономического анализа показатели платежеспособности и ликвидности.

  Коэффициент платежеспособности (Кп) рассчитывается как отношение оборотных активов предприятия к долго и краткосрочным обязательствам (пассивам) и показывает, его способность покрывать свои долги за счет текущих активов не прибегая к распродаже имущества.

  
  

  Кп =   Оборотные активы___________________                                                  

             Долго и краткосрочные обязательства                                                          (2.1)

  
  

  В данном случае коэффициент платежеспособности равен:

  
  

  На 01.01.08.        Кп =   32249  = 2,074

                                                      15546

  
  

  На 01.01.09         Кп =   33702  = 1,505

                                                      22386

   

  Рассчитанный показатель свидетельствует о недостаточной  платежеспособности ООО «Бизнес Гарант». В случае одновременного требования платежей со стороны кредиторов без привлечения заемных средств возникнет необходимость прибегать к распродаже имущества.

  Общую оценку ликвидности баланса дает коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

  Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела 2 актива баланса), к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, просроченных займов и различных кредиторских задолженностей,  прочих краткосрочных пассивов (итог раздела 6  пассива баланса за вычетом строк 640, 650, 660).

  
  

  Кт.л. =                   оборотные активы (2), тыс. руб._______                                           (2.2)        

               Краткоср. пассивы (6)-(стр.640+650+660), тыс. руб.

  
  

  Для ООО «Бизнес Гарант» коэффициент текущей ликвидности равен:

  
  

  На 01.01.08         .Кт.л. =  13469   = 0,866

                                                         15546

  
  

  На 01.01.09          Кт.л. =  13236  =  0,591

                                                         22386

  
  

  Критическим уровнем коэффициента текущей ликвидности считается 1. Рекомендуемое  значение этого коэффициента 2 и более. По итогам 2008 г. получили значение коэффициента ниже критического уровня, это свидетельствует о кризисном финансовом состоянии и о том, что имеющиеся оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.

  Рекомендуемые нормативные значения показателей ликвидности, как показал отечественный опыт их применения за последние годы, не являются достаточно совершенными и обоснованными, к ним следует относиться взвешенно. Этот недостаток относится как к официальным нормативам, так и к различным вариантам этих нормативных значений, колеблющихся по многочисленным авторским разработкам в широком диапазоне.

  Предлагаемые оптимальные уровни показателей ликвидности носят, как правило, излишне универсальный характер, не учитывают отраслевые особенности, поэтому сопоставление с ними фактических значений ликвидности не дает ожидаемый объективной оценки текущей платежеспособности. Поэтому при анализе финансового состояния отечественных предприятий они могут служить в качестве ориентиров, а также рекомендуется скорее обращать внимание на динамику значений коэффициентов, чем на их абсолютную величину.

  Промежуточным коэффициентом ликвидности является коэффициент быстрой ликвидности (К б.л.). Он характеризует способность предприятия рассчитаться с задолженностью в ближайшее время и определяется отношением наиболее ликвидной части оборотных активов, то есть без учета наименее ликвидной части текущих активов – товарных запасов, к краткосрочным обязательствам.

  
  

  Кб.л. = оборотные активы – запасы, тыс. руб.                                                           (2.3)

                       краткосрочные обязательства, тыс. руб.

  
  

  Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

  В нашем случае он равен:

  
  

  На 01.01.08   13469 – 11719  = 0,112

                                     15546

  
  

  На 01.01.09   13236 – 10812  =  0,196

                                     12386

  
  

  Рост данного коэффициента является положительной тенденцией, однако, его значение является неудовлетворительным по сравнению с нормативными значениями. Рекомендуемое значение показателей – от 0,5 до 1,0.

  Для получения наиболее полной картины ликвидности необходимо использовать коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Он характеризует способность предприятия рассчитаться с задолженностью немедленно и определиться отношением наиболее ликвидных оборотных активов – денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - к краткосрочным обязательствам. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее организация.

  
  

  Ка.л. = денежные средства и краткосрочные фин. вложения, тыс. руб.               (2.4)

                    Краткосрочные обязательства, тыс. руб.

  
  

  В нашем случае коэффициент абсолютной ликвидности равен:

  
  

  На 01.01.08    739__  = 0,047

                                     15546 

  
  

  На 01.01.09    623     = 0,050

                         12386

  
  

  Это свидетельствует о том, что в анализируемом периоде ООО «Бизнес Гарант» испытывает недостаток свободных денежных средств для финансирования текущей хозяйственной деятельности. Рекомендуемое значение этого показателя от 0,2 до 0,3.

  Одним из показателей, непосредственно оценивающих вероятность банкротства, является коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

  Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

  Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как единица фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

  
  

  Кв.(у) пл. = Кт.л.ф. + Пв(у)/Т * (Кт.л.ф. – Кт.л.н.) 

                                                 Кт.л.норм.                                                                                (2.5)

  где

  Кт.л.ф. – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

  Пв.(у) – установленный период восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в месяцах;

  Т – отчетный период в месяцах;

  Кт.л.н. – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

  Кт.л.норм. – нормальное значение коэффициента текущей ликвидности (К₁ норм. = 2).

  Определим коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности ООО «Бизнес Гарант» за 6 месяцев:

  
  

  Кв.(у)пл. = 0,866+6/12 * (0,866 – 0,591)  = 0,502

                                                 2

  
  

  Так как значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности ≤ 1, то у предприятия возникает реальная возможность в следующие 6 месяцев утратить платежеспособность.

  Таким образом, на основе проведенного анализа можно сделать вывод о неудовлетворительности структуры баланса ООО «Бизнес Гарант», низкой ликвидности предприятия, и соответственно, его кризисном состоянии.

  Заключительным этапом анализа платежеспособности является оценка движения денежных средств предприятия, отражающая контроль за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами. Для анализа сравним платежные календари предприятия за 2006-2008 г.г. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков (Приложение 4).

  Анализ таблицы показывает, что оптимальное соотношение платежных средств и платежных обязательств, в идеале составляющей единицу, в 2006 и 2007 годах в целом выполняется и составляет соответственно 1,01 и 1,02. В 2008 году платежеспособность предприятия ухудшается и составляет 0,997. Снижение уровня платежеспособности может носить временный характер, что связано с невыполнением плана по производству и реализации продукции, повышением ее себестоимости, неправильным использованием оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность. Для выявления причин ухудшения платежеспособности проведем анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

  Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятие оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. В процессе анализа необходимо изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Для анализа используем данные баланса, приложения к балансу, а также материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

  Рассмотрим дебиторскую и кредиторскую задолженность предприятия по срокам задолженности и по ее видам (Приложение 5).

  Доминирующую долю в общей сумме задолженности дебиторов составляет краткосрочная задолженность, ее доля незначительно снижается в 2007 году по сравнению с 2006 годом с 64,4% до 62,98% (абсолютное снижение составило 2008 тыс.руб.) и значительно возрастает в 2008 году до 82,12%. При этом доля просроченной задолженности возрастает с 0,905% в 2007 году до 23,51% в 2008 году, что негативно характеризует деятельность сбытового подразделения организации, работу предприятия с должниками. Задолженность, платежи по которой ожидаются после 12 месяцев с отчетной даты, стабильно снижается с 1456 тыс. руб. в 2006 году до 321 тыс. руб. в 2008 году. Доля долгосрочной задолженности также стабильно уменьшается с 35,6% до 15,88%.

  Оценивая характеристику портфеля дебиторской задолженности предприятия необходимо определить период ее оборачиваемости исходя из следующей формулы:

  
  

  П д.з.  =   Средние остатки ДЗ * Дни периода                                                          (2.6)

                  Сумма погашенной задолженности 

  
  

  П д.з. (2006) = 4090,0 * 360 / 2345 = 627,89 (дней)

  П д.з. (2007) = 994 * 360 / 2784 = 128,53 (дней)

  П д.з. (2008) = 1795 * 360 / 39975 = 16,17 (дней)

  
  

  Таким образом, расчетные показатели оборачиваемости дебиторской задолженности отражают эффективную систему расчетов, опровергая ранее сделанные выводы, показывают отсутствие финансовых затруднений у покупателей продукции, короткий цикл банковского документооборота.

  Анализ кредиторской задолженности показывает неравномерную динамику прироста и снижения показателей задолженности как в абсолютном, так и в относительном выражении. Так, краткосрочная кредиторская задолженность в 2006 году составляла 15680 тыс. руб. (60,76%), в 2007 году – 7921 тыс. руб. (51,03%), в 2008 году -  5768 тыс. руб. (53,09%). Таким образом, налицо снижение сумм краткосрочной  кредиторской задолженности предприятия в абсолютном выражении при одновременном наращивании ее доли в общей сумме долга.

  Анализ долгосрочной кредиторской задолженности показывает отсутствие платежеспособности предприятия в длительном периоде. Об этом свидетельствует рост просроченной задолженности, доля которой в общей сумме долгосрочной задолженности составляет в 2008 году 100%.

  По формуле оценим период оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия:

  
  

  П к.з.  =   Средние остатки КЗ * Дни периода;                                                        (2.7)

                  Сумма погашенной задолженности 

  
  

  П к.з. (2006) = 25805 * 360 / 4648 = 1998,67 (дней)

  П к.з. (2007) = 15522 * 360 / 16173 = 345,5 (дней)

  П к.з. (2008) = 10864 * 360 / 74818 = 52,27 (дней).

  Показатели для анализа финансового состояния предприятия приведены в таблице 2.7.

  Таблица 2.7

  Показатели финансового состояния предприятия

  Показатель	2007 г.	2008 г.	Изменение 2008/2007
  Коэффициент платежеспособности	2,074	1,505	-0,569
  Коэффициент текущей ликвидности	0,866	0,591	-0,275
  Коэффициент быстрой ликвидности	0,112	0,196	-0,084
  Коэффициент абсолютной ликвидности	0,047	0,050	+0,003
  Период оборачиваемости дебиторской задолженности	128,53	16,17	-112,36
  Период оборачиваемости кредиторской задолженности	345,5	52,27	-293,23

  
  

  Таким образом, анализ показал, что на предприятии наблюдается снижение показателей долгосрочной кредиторской задолженности за ряд лет в абсолютном выражении (с 25805 тыс. руб. до 10864 тыс. руб.); в относительном выражении наблюдается рост долгосрочной задолженности с 39,2% до 41,6%.

   

  
  

  2.4 Анализ финансовой устойчивости ООО «Бизнес Гарант»

  
  

  Финансовое состояние предприятий необходимо оценивать как в краткосрочной перспективе, чему служат показатели платежеспособности, так и в долгосрочной перспективе через показатели финансовой устойчивости.

  Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

  При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнеров.

  Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако, этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующая состояние предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассива).

  Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.

  Показатели ликвидации и финансовой устойчивости взаимодополняют  друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затрудненного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

  Для оценки финансовой устойчивости предприятия ООО «Бизнес Гарант» на основании баланса рассчитаем ряд следующих показателей (Приложение 3).

  Анализ приведенной таблицы позволяет сделать следующие выводы. В целом можно сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом положении ООО «Бизнес Гарант» как на начало, так и на конец анализируемого производственного периода. При этом необходимо отметить, что положение организации незначительно улучшилось к концу периода.

  Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель уровня веса общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии (концентрации собственного капитала).

  Коэффициент автономии (независимости) характеризует долю собственного капитала в общей сумме средств предприятия и показывает степень независимости ООО «Бизнес Гарант» от внешних источников финансирования. Нормативное значение данного коэффициента в отчетном периоде не выполняется. Это говорит о том, что в настоящее время предприятие на 33% финансирует свою деятельность собственными средствами, остальные 67% составляют заемные средства. Производными от коэффициента автономии являются показатель финансовой зависимости. По существу он является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Эти два коэффициента в сумме равны единице (100%). Таким образом, в 2007 г. в каждом 1 рубле вложенном ООО «Бизнес Гарант» в активы, 48 копеек были заемными, в 2008 году зависимость от заемных средств увеличилась и составила 67 копеек.

  Коэффициент финансирования характеризует соотношение собственного и заемного капитала и также является показателем степени присутствия в производственно-хозяйственной деятельности предприятия различных источников финансирования. Значение показателя в 2006 и 2007  году – 1,07, в 2008 году – 0,78, что говорит о значительном превышении размера заемных средств предприятия над собственными.

  Все показатели, характеризующие степень использования собственных оборотных средств предприятия, в периодах 2006-2008 г.г. не рассчитываются, так как значение данного показателя отрицательно, что свидетельствует о недостаточности собственных средств для обеспечения не только оборотных, но даже внеоборотных активов. Кроме этого, необходимо отметить, что и на конец отчетного 2008 года практически все нормативные значения показателей, в расчете которых принимает участие показатель собственных оборотных средств, не выполняются. Это также свидетельствует о недостаточности собственных средств предприятия для финансирования производственной деятельности в полном объеме. Так, текущие активы обеспечены собственными средствами лишь на 6,4%, материально-производственные запасы – на 7,8% (нормативное значение – 50%).

  Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики. Низкие значения коэффициента маневренности отрицательно характеризуют финансовое состояние.

  В нашем случае значение данного показателя: в 2006 и 2007 году – не рассчитывается, в 2008 году – 3,9% (нормативное значение 20% - 50%). Таким образом, и данный показатель подтверждает выводы о неустойчивом финансовом положении предприятия в настоящий момент.

  Коэффициент мобильности производственных активов и индекса постоянного актива характеризуют качество и степень использования, источники формирования имущества на предприятии. Анализ показал, что по данной группе показателей финансовую устойчивость организации можно в целом оценить положительно. Значения показателей значительно превосходят нормативные значения, что говорит об эффективном распределении средств предприятия именно на данную группу объектов производственной деятельности; на конец периода внеоборотные активы предприятия были на 96% сформированы собственными средствами; удельный вес производственных активов на тот же момент времени составил 92,2%.

  Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменения или недостаток источников средств для формирования запасов  и затрат (материальных оборотных фондов).

  Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

  1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (краткосрочные заемные средства – КЗС):

  
  

  З < СОС +КЗС,                                                                                                              (2.8)

  Где З – запасы, тыс. руб.,

  КЗС – краткосрочные заемные средства, тыс. руб.

        

  При этом, для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Ка) должно выполнятся следующее условие:

  
  

  Ка = СОС + КЗС   >1

             3апасы                                                                                                                 (2.9)

  
  

  Ка₀ = - 2077,0    < 1

             11710

  
  

  Ка₁ = 2362.0   < 1

            10778

  
  

  В нашем случае сумма собственных оборотных и краткосрочных заемных средств составляет  - 2077,0 тыс. руб. на начало года, 2326,0 тыс. руб. на конец года, а запасы 11710 и 10778 тыс. руб. соответственно. Таким образом, оба эти условия не соблюдаются и поэтому ООО «Бизнес Гарант» по изложенной методике нельзя отнести к группе предприятий с абсолютной устойчивостью финансового состояния.

  2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:

  
  

  З = СОС + КЗС,  при  Ки = СОС +КЗС  = 1

                                                     3апасы                                                                        (2.10)

  
  

  Данное условие также не выполняется на анализируемом предприятии.

  3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (И вр.) в оборот предприятия.  Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету.

  
  

  З = СОС + КЗС + И вр., при Кн = СОС + КЗС + И вр. > 1                                     (2.11)

                                                                    3апасы  

  Кн₀ = 13469  ≤ 1

           9340

  
  

  Кн₁ = 13236  ≤ 1

           8705

  
  

  В нашем случае сумма собственных оборотных, краткосрочных заемных средств и временно свободных источников средств составляет  - 13469,0 тыс. руб. на начало года, 13236,0 тыс. руб. на конец года, а запасы 9340 и 8705 тыс. руб. соответственно. Таким образом, оба эти условия не соблюдаются.

  4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

  
  

  З > СОС + КЗС + И вр., при Кк. = СОС + КЗС + И вр. < 1                                     (2.12)

                                                               Запасы

  
  

  Соответственно, из расчетов условий по пункту 3 этой же методики ООО «Бизнес Гарант» относится к группе предприятий в кризисном финансовом состоянии (состоянии банкротства).

  По результатам анализа сделаем выводы. ООО «Бизнес Гарант» испытывает недостаток собственных оборотных средств и находится в кризисном финансовом состояния на стадии банкротства.

  Недостаточность собственных оборотных средств предприятия также отрицательно характеризует степень финансовой устойчивости ООО «Бизнес Гарант». Анализ финансовой устойчивости по методике оценки изменения или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) также показал, что анализируемое предприятие можно отнести к группе предприятий в кризисном финансовом состоянии.

  В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» банкротство – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (налогов, сборов и иных обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды).

  Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

  a)   трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

  b)   ограниченного круга показателей;

  c)   интегральных показателей;

  d)   рейтинговых оценок  на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.

  В международной практике признаки банкротства разделяют на две группы.

  К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в будущем:

  -   повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объема продаж и хронической убыточности;

  -   наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

  -   низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

  -   увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

  -   дефицит  собственного оборотного капитала;

  -   систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

  -   наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

  -   использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

  -    неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

  -   падение рыночной стоимости акций предприятия;

  -   снижение производственного капитала.

  Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии  действенных мер. К ним относятся:

  -   чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или сбыта;

  -   потеря ключевых контрагентов;

  -   недооценка обновления техники и технологии;

  -   потеря опытных сотрудников аппарата управления;

  -   вынужденные простои, неритмичная работа;

  -   неэффективные долгосрочные соглашения;

  -   недостаточность капитальных вложений и т.д.

  К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

  Согласно действующему законодательству о банкротстве предприятие считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, если оно не исполнило свои обязательства в течении трех месяцев.

  При возбуждении дела о банкротстве на основании заявления должника по результатам рассмотрения арбитражным судом обоснованности требований кредиторов к неплатежеспособному предприятию могут быть применены следующие процедуры:

  -   наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;

  -   финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;

  -   внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности;

  -   конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

  -   мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

  Для оценки вероятности банкротства могут использоваться интегральные показатели, рассчитанные по методу мультипликатив­ного дискриминантного анализа.

  Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана, разработавшего с помощью аппарата множественного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant ana­lysis, MDA) методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

  При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий про­мышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналити­ческих коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобран пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное урав­нение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

  
  

  Z = 3,3 • К₁, + 1,0 • К₂ + 0,6 • К₃ + 1,4 • К₄ + 1,2 • К₅ ,                                           (2.13)

  
  

  где показатели К₁, К₂, К₃, К₄, К₅ рассчитываются по следующим алго­ритмам:

  К₁ = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Всего активов

  К₂  = Выручка от реализации / Всего активов

  К₃ = Собственный капитал (рыночная оценка) / Привлеченный капитал(балансовая оценка)

  К₄   =   Нераспределенная прибыль / Всего активов

  К₅ = Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) / Всего активов

  Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и составило 2,675. Расчетное значение индекса креди­тоспособности каждого предприятия сопоставляется с критической величиной, и определяется степень возможного банкротства.

  Если расчетный индекс анализируемого предприятия больше критичес­кого (Z > 2,675), то оно имеет достаточно устойчивое финансовое положение, если ниже критического (Z < 2,675), вероятность банк­ротства существенна.

  Степень вероятности банкротства на основании индекса Альт­мана может быть детализирована в зависимости от его уровня (табл. 2.8)

  Таблица 2.8

  Значения Z-показателя Е. Альтмана

  Значение Z	Вероятность банкротства
  менее 1,8	очень высокая
  от 1,81 до 2,7	высокая
  от 2,71 до 2,99	средняя
  от 3,0	низкая

  
  

  Значения данного показателя должны изучаться в дина­мике.

  Значимость методики Альтмана определяется не столько приведен­ным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания.

  
  

  2.5. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия

  
  

  Анализ финансового состояния предприятия включает в себя расчет показателей, характеризующих деловую активность организации и эффективность использования средств, то есть показатели деловой активности.

  Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств.

  Показатели оборачиваемости показывают – сколько раз в год (анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Оборотная величина, умноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов.

  Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает при прочих равных условиях повышение производственного технического потенциала предприятия.

  В практике наиболее часто выполняют расчеты оборачиваемости средств, вложенных в запасы товарно-материальных ценностей и используемых покупателями продукции предприятия в порядке их коммерческого кредитования. Значительный интерес представляет измерение степени нагрузки другой части используемых средств, вложенных в недвижимое имущество. Определенный интерес представляет и ответ на вопрос, насколько интенсивно используется вся сумма капиталов, авансированная в предприятии, в соответствии с общим оборотом по продажам.

  Все названные величины рассматриваются в виде относительных показателей.  Однако, показателям оборачиваемости оборотных средств свойственно и присвоение натуральных измерений. Их можно измерить числом оборотов за определенный период времени или продолжительностью одного оборота. И это вполне объяснимо, так как по окончании срока оборота вся сумма участвовавших в нем средств возвращается предприятию.

  Т.е. капиталы, по отношению к которым определяется степень их нагрузки, за отчетный период полностью не превращаются в наличные деньги, так как неоднократно участвуют в цикле  производства продукции и ее продажи. Поэтому показатели нагрузки капитала легче истолковать как относительные показатели, хотя по характеру сопоставленных при их исчислении величин им можно дать и соответствующее толкование. Так при сопоставлении выручки от продаж с этими капиталами рассчитывается число денежных единиц выручки, приходящиеся на одну денежную единицу используемого капитала.

  Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель следует  рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мероприятий.

  
  

  К оборачиваемости активов =    чистый объем реализации тыс. руб.                (2.14)

  (или К капиталоотдачи)          среднегодовая стоимость активов тыс. руб.

  
  

  Отношение суммы продаж (выручки от реализации) ко всему итогу средств характеризуют эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за год (анализируемый период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отображая особенности производственного процесса.

  Таблица 2.9

  Общая оценка оборачиваемости активов ООО «Бизнес Гарант»

  Показатели	На 01.01.08	На 01.01.09	Изменения
  1. Выручка от реализации, тыс. руб.	18136	33089	+14953
  2. Средняя величина активов, тыс. руб.	32242	33690	+1448
  3. Средняя величина внеоборотных активов, тыс. руб.	18773	20454	+1681
  4. Средняя величина текущих активов, тыс. руб.	13469	13236	-233
  5. Оборачиваемость активов	0,562	0,482	-0,08
  6. Период оборота активов, дней	649	757	+108
  7. Оборачиваемость текущих активов	1,345	1,298	-0,047
  8. Период оборота текущих активов, дней	271	281	+10

  
  

  Продолжение табл. 2.9

  9. Оборачиваемость внеоборотных активов	0,966	0,618	-0,348
  10. Период оборота внеоборотных активов, дней	377	590	+213

  
  

  Как видно из таблицы 2.9, по сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активов увеличилась на 108 дней, что привело к оттоку денежных средств из оборота предприятия. Это свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия. Для поддержания нормальной производственной деятельности предприятию необходимо привлекать дополнительные средства. 

  Следующим показателем является коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

  
  

  К оборачиваемости с.к. = чистый объем реализации тыс. руб.

                              среднегодовая стоимость собственного капитала тыс. руб.                  (2.15)

  
  

  Для ООО «Бизнес Гарант» оборачиваемость собственного капитала составила 1,086 в 2007 году и 2,927 в 2008 году.

  
  

  К обор. с.к.₀ =     18136  = 1,086

                                           16696

  
  

  К обор. с.к.₁  =     33089  = 2,927

                                11304

  
  

  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он представляет скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует предприятие.

  В нашем случае, достаточно высокое значение данного коэффициента означает значительное повышение уровня продаж над вложенным капиталом, а это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того придела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. Таким образом, отношение к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, поэтому компания может иметь серьезные затруднения, связанные с изменением доходов или общей тенденции снижения цен.

  Следующим показателем является коэффициент оборачиваемости инвестиционного капитала (Ко.и.к.).

  
  

  Ко.и.к. = чистый объем реализации, тыс. руб.                                                       (2.16)

                      среднегодовая стоимость, тыс. руб.

  (собственный капитал + долгосрочные обязательства)

  
  

  Этот показатель показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестиционного) капитала предприятия. Для ООО «Бизнес Гарант» он равен 1,086 и 2,927 соответственно на начало и конец года.

  Рассмотрим показатель оборачиваемости материально-производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение фирмы. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предприятия. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно что-либо предпринять с запасом, особенно при неблагоприятной конъюнктуре. 

  Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции.

  
  

  К оборачиваемости запасов = себестоимость реализованной продукции           (2.17)

                                                                     среднегодовая стоимость запасов

  
  

  Расчет представлен в таблице 2.10.   

  Таблица 2.10

  Оценка состояния оборачиваемости материально-производственных запасов

   ООО «Бизнес Гарант», тыс. руб.

  Показатели	На 01.01.08	На 01.01.09	Изменения
  1.Среднегодовые материально-производственные запасы тыс. руб. из них:	11710	10778	-932
  производственные запасы	4617	3522	-1095

  Продолжение табл. 2.10

  готовая продукция	4690	5131	+441
  2.Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	29430	15263	-14167
  3.Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2:стр.1) из них:	2,51324	1,4161	-1,09714
  производственные запасы	6,3743	4,3336	-2,0407
  готовая продукция	6,275	2,9746	-3,3003
  4.Срок хранения запасов дней (360 дн./стр.3), из них:	143	254	111
  производственные запасы	56,48	83	26,52
  готовая продукция	57,37	121,05	63,68

  
  

  Этот показатель может быть также выражен в днях. Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счет сокращения времени производства  и обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия. Чем скорее оборотные средства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше их потребуется при данном объеме производства. Разные отрасли имеют разную оборачиваемость, поэтому ее целесообразно сравнивать со среднеотраслевой.

  Данные таблицы 2.10 свидетельствуют о замедлении оборачиваемости производственных запасов и готовой продукции. Срок хранения производственных запасов увеличился на 26,52 дня и составил в отчетном году 83 дня, что свидетельствует о накапливании запасов на предприятии.

  Нужно отметить, что подобная ситуация становится все более распространенной в условиях разрыва хозяйственных связей и инфляции. Падение покупательной способности денег заставляет предприятия вкладывать временно свободные средства в запасы материалов, которые затем при необходимости можно будет легко реализовать. Поэтому «замораживание» определенной части средств в запасах хотя и снижает эффективность использования имущества на предприятии, но в какой-то мере спасает его от инфляции.

  Кроме того, накапливание запасов часто является вынужденной мерой снижения риска непоставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для осуществления производственного процесса предприятия.

  Особенно сильно снизилась оборачиваемость готовой продукции (на 63,68 дня). Это может свидетельствовать с одной стороны, о плохой работе сбытовых подразделений предприятия и, с другой стороны, о выпуске продукции недостаточно высокого качества и в результате плохо реализуемой.

  Все показатели рентабельности рассчитываются на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации и чистой прибыли. Основные показатели рентабельности представлены в таблице 2.11.

  Таблица 2.11

  Показатели рентабельности

  Показатель	Значение,%					Отклонение
  	2006г.	2007г.		2008г.		2007г. от с 2006г.	2008г. от 2007г.
  Рентабельность продаж	22,5	7,8		-5,04		-14,7	-12,8
  Общая рентабельность	20,8	9,8		-8,7		-11,0	-18,5
  Рентабельность продаж по чистой прибыли	16,7	6,7		-10,5		-10,0	-17,2
  Рентабельность основной деятельности	29,1	8,5		-4,8		-20,6	-13,
  Рентабельность имущества	62,4	17,3		-11,4		-45,1	-28,7
  Рентабельность текущих активов	67,0	19,7		-15,9		-47,3	-35,6
  Рентабельность фондов	353,4	62,7	-24,5		-290,7		-87,2
  Рентабельность собственного капитала	199,2	38,4	-27,1		-160,8		-65,5

  
  

  В течение анализируемого периода произошло резкое снижение показателей рентабельности продукции. Показатель общей рентабельности снизился с 20,8 % в 2006 г. до 9,8 % в 2007 г., т.е. в 2,12 раза, а в 2008 г. он составил — 8,7 %. Это говорит о том, что в 2006 г. каждый рубль реализованной продукции приносил в среднем около 21 копеек балансовой прибыли, в 2007 г. примерно 10 копеек балансовой прибыли, а в 2008 г. один рубль реализованной продукции обусловил получение почти 9 копеек убытка.

  Рентабельность всей реализованной продукции снизилась за анализируемый период на 27,54 % и составила в 2008 г. - 5,04 %, т.е. Каждый рубль реализации в 2008 г. принес на 27 копеек меньше прибыли от реализации, чем в 2006 г.

  Рентабельность производственной деятельности показывает, что в 2006 г. предприятие имело 29 копеек прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, в 2007 г. - 8 копеек прибыли, в 2008 г. предприятие получило почти 5 копеек убытка с одного рубля затрат на производство и реализацию продукции.

  Показатели рентабельности производственных фондов в течение анализируемого периода также снизились. Если в 2006 г. на один рубль вложенных оборотных средств приходилось 67 копеек прибыли, то в 2007 г. на один рубль оборотных средств приходится 20 копеек прибыли.

  Рентабельность внеоборотных активов предприятия показывает, что на каждый рубль основных средств приходится 3,53 рубля прибыли, что представляет собой очень большое, нереальное соотношение. Данная ситуация возникла из-за низкой доли основных средств в имуществе предприятия, а не из-за высокой прибыли. В 2007 г. это соотношение составляет 52,7 %.

  Рентабельность вложений предприятия — это следующий показатель рентабельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Рентабельность имущества предприятия или общая рентабельность вложений упала с 62,4 % в 2006 г. до 17,3 % в 2007 г., т.е. на один рубль стоимости имущества предприятия в 2006 г. приходилось 62 копейки балансовой прибыли, а в  2007 г. уже 17 копеек. Сравнение показателей 2006 и 2007г. свидетельствует о том, что в 2007г. активы предприятия использовались неэффективно.

  Рентабельность собственного капитала в течение анализируемого периода упала с 199,2 % в 2006г. до 38,4 % в 2007г. и до -27,1 %  в  2008г. Динамика этого показателя за последние два года позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали в 2007г. недостаточно хороший результат, а в 2008 г. - отрицательный результат.

  В целом, можно сделать вывод, что показатели производственной и финансовой деятельности  ООО «Бизнес Гарант» за 2006-2008 гг. ухудшились и работа предприятия в 2008 г. принесла убыток, т.е. была неэффективной.

  Таким образом, анализ финансового состояния ООО «Бизнес Гарант» за период 2006-2008 гг. позволил выявить кризисное состояние общества.

  Анализ имущественного положения и структуры капитала предприятия показал, что среди хозяйственных средств предприятия основную долю составляют внеоборотные активы, а среди источников хозяйственных средств – заемный капитал. Предприятие полностью зависимо от кредитов банка.

  Анализ финансовой устойчивости по методике оценки изменения или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) показал, что анализируемое предприятие можно отнести к группе предприятий в кризисном финансовом состоянии (состоянии банкротства).

  Рассчитанные в процессе анализа показатели финансовой устойчивости и деловой активности также подтверждают кризисное состояние анализируемого предприятия.

  Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменения или недостаток источников средств для формирования запасов  и затрат (материальных оборотных фондов). По данной методике предприятие также находится в кризисном состоянии. Рассчитанные коэффициенты свидетельствуют о возможности потери платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев. 

  Анализ ликвидности баланса, заключающийся в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения, показал абсолютную неликвидность баланса практически по всем его статьям. Рассчитанные показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности подтверждают вывод о низкой ликвидности предприятия. Об этом свидетельствует невыполнение нормативных значений данного показателя как в текущем, так и в предыдущем периодах.

  Анализ финансового состояния предприятия включает в себя расчет показателей, характеризующих деловую активность организации и эффективность использования средств, то есть показатели деловой активности.

  Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. По сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активов увеличилась на 108 дней, что привело к оттоку денежных средств из оборота предприятия.

  Достаточно высокое значение коэффициента оборачиваемости капитала означает значительное повышение уровня продаж над вложенным капиталом, а это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того придела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. Таким образом, отношение к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, поэтому компания имеет серьезные затруднения, связанные с изменением доходов и общей тенденцией снижения цен.

  В целом необходимо сделать вывод о кризисном финансовом состоянии предприятия; на это указывают как расчетные значения различных показателей, так и визуальная оценка ликвидности и платежеспособности предприятия в отчетном и предыдущем периодах.

  
  
  

  2.6. Анализ причин возникновения кризисного состояния предприятия

  
  

  По результатам проведенного финансового анализа можно сделать следующий вывод: за рассматриваемый период у предприятия значительно возросла кредиторская задолженность, расчет по которой практически не производился ввиду отсутствия средств.

  В 2008 г. предприятие привлекло долгосрочные заемные средства, но это не дало положительного эффекта и предприятие оказалось на стадии банкротства.

  Рассмотрим кредиторскую задолженность в разрезе (табл. 2.12).

  Таблица 2.12

  Анализ кредиторской задолженности

  Кредиторская задолженность	2006 г.	2007 г.	2008 г.
  Всего, в том числе:	15711	15542	10876
  поставщики и подрядчики	13403	9631	5471
  задолженность перед персоналом организации	440	463	515
  задолженность перед государственными внебюджетными фондами	138	186	191
  задолженность по налогам и сборам	131	145	184
  прочие кредиторы	1599	5117	4515

  
  

  Проанализируем динамику кредиторской задолженности (рис. 2.1). Несмотря на значительное снижение кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками, предприятие не в состоянии полностью расплатиться со своими долгами.

  Рис. 2.1. Динамика кредиторской задолженности

  
  

  В 2006 г. предприятие еще нормально функционировало, было много заказов и по результатам года кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками значительно сократилась. Предприятие самостоятельно платило налоги и обязательные платежи в фонды.

  В 2007 году финансовое состояние предприятия значительно ухудшилось. Так как финансовая политика предприятия была направлена на погашение в первую очередь задолженности поставщикам, то задолженность по заработной плате, налогам, обязательным платежам за 2007 г. возросла.

  В 2008 году наблюдается такая же тенденция. Предприятие накопило задолженность по налогам и сборам, на которую все время начислялись пени, поэтому в 2008 году организация была не в состоянии погасить долги за 2007 год и текущие платежи 2008 года.

  Тем не менее, общая величина кредиторской задолженности в 2008 году снизилась. Это объясняется продажей части запасов со склада для погашения долгов. Мировой финансовый кризис также оказал значительное влияние на отрасль в целом и предприятие в отдельности, объемы работ снизились, появились задержки с оплатой от клиентов, что отрицательно сказалось на деятельности предприятия.

  По состоянию на 01.01.2009 г. предприятие ООО «Бизнес Гарант» имеет задолженность перед следующими предприятиями:

  - ООО «Строй Монтаж» 1830 тыс. руб.;

  - ООО «Бетон-М» 1464 тыс. руб.;

  - ООО «Ариадна» 738 тыс. руб.;

  - ООО «Сириус» 2016 тыс. руб.;

  - ЗАО «Континент» 1308 тыс. руб.;

  - ОАО «Битонум» 390 тыс. руб.;

  - ООО «Элвис» 1033,12 тыс. руб.;

  - ООО «Медиум» 1206,88 тыс. руб.

  Также имеется задолженность перед Сбербанком РФ в сумме 1510 тыс. руб. Сбербанк также обратился в суд с заявлением о взыскании задолженности.

  Один из кредиторов ООО «Бизнес Гарант», предприятие ООО «Элвис» обратилось в Арбитражный суд с заявлением о признании рассматриваемого предприятия несостоятельным (банкротом).

  Определением суда от 08.04.2008 заявление ООО «Элвис» принято, возбуждено производство по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия, назначено судебное заседание по проверке обоснованности требований ООО «Элвис» и решению вопроса о введении в отношении предприятия процедуры наблюдения.

  В процессе процедуры наблюдения стало очевидно, что предприятие в данное время не в состоянии удовлетворить требования кредиторов без значительной структурной перестройки его деятельности.

  По истечении 6 месяцев временным управляющим был составлен отчет о проделанной работе. Так как процедура наблюдения результатов не дала, в соответствии с законом был решен вопрос о введении в отношении предприятия процедуры финансового оздоровления на основании ст. ст. 3, 4, 6, 37, 38, 224 Федерального закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

  Проведенный финансовый анализ подтверждает целесообразность проведения данной процедуры, т.к. без процесса реструктуризации предприятие не может погасить имеющуюся задолженность.

  Определением суда первой инстанции от 24.11.2008 заявление предприятия принято, присвоен номер дела А07-50189/05.

  До принятия судом решения ООО «Элвис» уточнил сумму задолженности и просил признать обоснованными требования в сумме 1,033,116 руб.

  Решением суда от 08.02.2009 предприятие признано несостоятельным (банкротом), в отношении него введена процедура финансового оздоровления сроком на 12 месяцев, в реестр требований кредиторов в состав третьей очереди включены требования ООО «Элвис» в сумме 1033116 руб.

  Для исполнения решения суда необходимо разработать план финансового оздоровления ООО «Бизнес Гарант», который представлен в п.п.3.1.

  Глава 3. Проект мероприятий по реструктуризации предприятия

   

  3.1. Разработка плана финансового оздоровления

  
  
  

  Структура плана финансового оздоровления содержит основные элементы традиционного бизнес-плана и состоит из восьми разделов.

  В первом разделе плана финансового оздоровления приводится общая характеристика организации, представленная в пункте 2.1 данного дипломного проекта.

  Во втором разделе представим краткие сведения по плану финансового оздоровления. Предполагается реализация плана финансового оздоровления по погашению всей имеющейся задолженности предприятия путем реструктуризации уставного капитала предприятия, закрытия нерентабельных производств и выделение рентабельных видов деятельности в самостоятельные юридические единицы, которые в дальнейшем будут рентабельны.

  Срок реализации плана финансового оздоровления составляет 12 месяцев, за этот период необходимо погасить имеющуюся кредиторскую задолженность 8 кредиторам в размере 10876  тыс. руб. и краткосрочный кредит в размере 1510 руб., и вывести рентабельные виды производства на прибыльный режим работы.

  Финансовые результаты реализации плана дают следующие показатели:

  - чистая текущая стоимость автодорожного подразделения равна 2517 тыс. руб.;

  - внутренняя норма доходности – 65%;

  - дисконтный срок окупаемости проекта – 12 месяцев.

  В третьем разделе приводится анализ финансового состояния предприятия, вскрываются причины его финансового неблагополучия, что уже было сделано во второй главе данного дипломного проекта.

  В четвертом разделе приведем перечень мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности предприятия:

  1. Реструктуризация уставного капитала;

  2. Комплексная трансформация предприятия, закрытие или перепрофилирование нерентабельных видов деятельности;

  3. Выделение рентабельных видов деятельности в самостоятельные субъекты предпринимательской деятельности (ООО «Бизнес эффект»).

  Реструктуризация путем выделений проводится по следующему сценарию: обособление «здоровой» части активов имущественного комплекса предприятия для создания на их базе нового хозяйствующего субъекта. Деятельность рассматриваемого предприятия затруднена обязательствами перед кредиторами, являющимися следствием неразумной или неприспособленной к рыночным условиям технологической, организационной системы хозяйствования. Предприятие имеет ряд производств, часть которых убыточна, а другая часть перспективна и рентабельна. Для собственников предприятия непринятие мер по реструктуризации и сохранение предприятия в неизменном виде могут привести не только к потере активов, входящих в убыточное производство, но и к потере активов рентабельного производства.

  Реорганизация предприятия путем выделения «здоровой» части активов в соответствии  с действующими нормативными правовыми документами возможна как вне процедуры банкротства, так и в процессе ее проведения при условии согласия на это кредиторов предприятия.

  Предлагается перейти к соглашению, в соответствии с которым на базе ООО «Бизнес Гарант» методом  выделения будет образовано новое общество ООО «Бизнес эффект», которое принимает на себя часть обязательств материнского общества (в соответствии со стоимостью переданных активов) с пятилетней рассрочкой их выполнения. В активы нового предприятия должны войти два рентабельно работающих цеха, связанных в единую законченную технологическую цепочку.

  Потребность в финансовых ресурсах составляет 12386 тыс. рублей для погашения всей имеющейся задолженности предприятия.

  Пятый раздел. Описание и анализ товарных рынков, на которых «работает» и собирается «работать» предприятие, представлено главе 2.

  Шестой раздел. Описание и обоснование стратегий маркетинга и продаж. Вновь созданное предприятие ООО «Бизнес эффект» оказывает услуги исключительно по ремонту, строительству и содержанию автомобильных дорог.

  Уставный капитал предприятия составляет 84 тыс. рублей.

  Основной вид деятельности предприятия по ОКЭВД - Производство общестроительных работ по строительству мостов, надземных автомобильных дорог, тоннелей и подземных дорог. На практике ООО «Бизнес эффект» выполняет следующие виды работ:

  - Подготовительные работы: рубка леса и кустарника;

  - Устройства земляного полотна;

  - Устройства искусственных сооружений: мосты и трубы;

  - Устройства дорожной одежды: из щебня, гравия и асфальтобетона;

  - Устройства обстановки пути: дорожных знаков, сигнальных флажков, барьерных  ограждений;

  - Устройства подъездных и объездных дорог;

  - Разработка карьеров.

  Из выше перечисленных  работ  видно, что предприятие имеет сезонный характер, а наибольший объём выполнения приходится на второй и третий квартала.

  Седьмой раздел. Производственная программа предприятия.

   Плановая выручка создаваемого предприятия определена исходя из оценки емкости локального рынка и прогноза его увеличения и анализа функционирования аналогичных объектов дорожного строительства.

  По результатам оценки, плановая выручка после выхода ООО «Бизнес эффект» на максимальный объем работ составит 1,9 млн. рублей в месяц.

  Выход на максимальный объем работ предполагается в течение 6 месяцев после начала работы (рис. 3.1).

  
  

   

  Рис. 3.1. Динамика выручки проекта

  
  

  Восьмой раздел плана — финансовый план предприятия.

  Доходы проекта определяются размером выручки от проведенных работ.

  Таким образом, доход от деятельности ООО «Бизнес эффект» после достижения максимального объема работ и выплаты всех имеющихся долговых обязательств составит  552 тыс. руб. при выручке 1988  тыс. руб. в мес.

  
  

   

  3.2. Реструктуризация уставного капитала

  
  

  По согласию кредиторов и администрации Управляющего в целях реструктуризации произведены все нижеперечисленные мероприятия.

  В 2008 г. учредителем ООО «Бизнес Гарант» было принято решение об увеличении уставного капитала.

  Для этого в структуру собственников предприятия был приглашен еще один учредитель, взнос которого позволил увеличить уставный капитал до 20 000 тыс. руб. для погашения задолженностей перед кредиторами. Соответственно, по состоянию на 01.01.2009 г. уставный капитал ООО «Бизнес Гарант» составляет 20.000 тысяч рублей.

  В условиях банкротства одной из возможных мер реструктуризации является реструктуризация уставного капитала в сторону его уменьшения с целью покрытия долговых обязательств организации. ООО «Бизнес Гарант» может за счет реструктуризации уставного капитала покрыть все свои долговые обязательства в срок до 12 месяцев. График погашения задолженности представим в табл. 3.1.

  
  

  Таблица 3.1

  График погашения задолженности ООО «Бизнес Гарант», тыс. руб.

  Кредиторы ООО «Бизнес Гарант»	2009 г.						ИТОГО
  	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
  ООО «Строй монтаж»	152,5	152,5	152,5	152,5	152,5	152,5	915
  ООО «Бетон-М»	122	122	122	122	122	122	732
  ООО «Ариадна»			123	123	123	123	492
  ООО «Сириус»			252	252	252	252	1008
  ЗАО «Континент»	109	109	109	109	109	109	654
  ОАО «Битонум»		39	39	39	39	39	195
  ООО «Элвис»			258,28	258,28	258,28	258,28	1033,12
  ООО «Медиум»	200	200	200	200	200	206,88	1206,88
  Задолженность по заработной плате	51,5	51,5	51,5	51,5	51,5	51,5	309
  Задолженность перед внебюджетными фондами	38,2	38,2	38,2	38,2	38,2		191
  Задолженность по налогам и сборам	15	15	15	15	15	15	90
  ИТОГО:	688,2	727,2	1360,48	1360,48	1360,48	1329,16	6826
  ВСЕГО	6826

  
  
  
  
  
  

  Продолжение табл. 3.1

  Кредиторы ООО «Бизнес Гарант»	2010 г.						ИТОГО
  	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
  ООО «Строй монтаж»	152,5	152,5	152,5	152,5	152,5	152,5	915
  ООО «Бетон-М»	122	122	122	122	122	122	732
  ООО «Ариадна»	123	123					246
  ООО «Сириус»	252	252	252	252			1008
  ЗАО «Континент»	109	109	109	109	109	109	654
  ОАО «Битонум»	39	39	39	39	39		195
  ООО «Элвис»
  ООО «Медиум»
  Задолженность по заработной плате	51,5	51,5	51,5	51,5			206
  Задолженность перед внебюджетными фондами
  Задолженность по налогам и сборам	15	15	15	15	15	19	94
  ИТОГО:	864	864	741	741	437,5	402,5	4050
  ВСЕГО	4050

  
  

  Для наглядности представим нагрузку по платежам ООО «Бизнес Гарант» на рис. 3.2.

  
  

  Рис. 3.2. Объем платежей по графику реструктуризации ООО «Бизнес Гарант»

  
  

  В дополнение к указанным платежам у предприятия имеется займ в размере 1510 тыс. руб., который планируется отдать в первой половине 2010 г.

  Как видим, наибольшую нагрузку предприятие будет нести в сентябре и октябре 2009 г. Таким образом, по окончании процесса реструктуризации уставный капитал общества составит 9124 тыс. руб. Общество сможет выйти на нормальный рабочий уровень, имея задолженность только по краткосрочному займу. Для погашения данной задолженности и поддержания нормального функционирования предприятия необходимо провести анализ всех его структурных подразделений, выявить нерентабельные подразделения, прекратить их работу и на имеющейся материально-технической  базе открыть новую юридическую единицу для продолжения работы. Таким предприятием в проекте является ООО «Стройффект». Более подробно данный процесс рассмотрим в следующем параграфе данной главы.

  
  

  3.3. Реорганизация предприятия ООО «Бизнес Гарант» путем выделения структурных подразделений в самостоятельные субъекты предпринимательской деятельности

  
  

  Все нижеперечисленные мероприятия проведены по согласию кредиторов и административного Управляющего.

  В структуре общих затрат предприятия более 30% составляют затраты на вспомогательное производство, поэтому решение о консервации незадействованных цехов и участков достаточно эффективно и позволяет снизить общие издержки.

  Для того, чтобы оценить эффективность каждого цеха и участка, надо определить, какие издержки на это требуются. Затраты на производство и расчет рентабельности по вспомогательному производству представлен в таблице 3.2.

  Таблица 3.2

  Анализ затрат и рентабельность вспомогательного производства

  Вспомогательные цехи и участки	Затраты на производство	Затраты в % к общим затратам на вспомогательное производство	Рентабельность цеха (участка), %
  1. Приготовление щебня	14,729	0,3087	-0,027
  2. Лесопильный цех	81,360	1,7	-1,31
  3. Дробление щебня	225,267	4,72	0,478
  4. Прочее подсобное хозяйство	73,408	1,54	-2,5
  5. Автотранспорт грузовой	2172,420	45,54	13,26
  6. Ремонтные мастерские	892,594	18,72	4,672
  7. Котельная	1291,967	27,08	0,55
  8. Электроэнергия	18,886	0,39	0,99
  Итого	4770,631	100	16%

  
  

  Из табл. 3.2 видно, что из 8 участков рассматриваемого предприятия только два высокорентабельны, поэтому в целом рентабельность производства низкая. Очевидно, что остальные цехи надо закрывать, а необходимые для производственного цикла компоненты закупать в порядке кооперации, что уменьшит издержки на внутреннюю продукцию. Это позволит не иметь излишков производственных мощностей и в результате увеличить эффективность производства. Таким образом, выделяем два высокорентабельных участка в самостоятельную юридическую бизнес-единицу – ООО «Бизнесэффект».

  Финансово-экономическое планирование и анализ выполнены с использованием компьютерной модели. Данная модель имеет шаг расчета – один месяц и суммарную продолжительность – 6 месяцев. При построении модели использовались «Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», а также методика ЮНИДО (Комитет по промышленному развитию при ООН), модифицированная с учетом специфики проекта.

  Экономические и финансовые расчеты настоящего проекта произведены в постоянных ценах, сложившихся на момент составления настоящего плана по оздоровлению.

  Расчет основных технико-экономических показателей представлен в табл. 3.3.

  Таблица 3.3

  Основные технико-экономические показатели ООО «Бизнес Гарант»

  ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПРОЕКТА		01.06. 2009	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес	ВСЕГО
  Длительность интервала планирования	дни	30
  Срок жизни проекта	мес	6
  Выручка от реализации	тыс.руб.	0	1 830	1 861	1 892	1 923	1 955	1 988	11 449
  Текущие затраты	тыс.руб.	0	1 189	1 202	1 221	1 233	1 246	1 260	7 351
  Налоги и отчисления во внебюджетные фонды, пошлины	тыс.руб.	0	251	256	260	264	269	274	1 575
  НДС в бюджет (+) из бюджета (-)	тыс.руб.	0	158	162	30	168	172	175	865
  Чистая прибыль	тыс.руб.	0	487	501	509	523	537	552	3 110
  То же, нарастающим итогом	тыс.руб.	0	487	988	1 497	2 021	2 558	3 110	3 110
  Потребность в финансировании постоянных активов	тыс.руб.	748	0	0	0	0	0	0	748
  Потребность в финансировании чистого оборотного капитала	тыс.руб.	135	-195	-4	-69	-71	-4	-4	-
  Чистые доходы для полных инвестиционных затрат	тыс.руб.	-883	682	505	584	601	548	563	3 110
  То же, нарастающим итогом	тыс.руб.	-883	-201	304	889	1 489	2 037	2 600	3 110
  Ставка сравнения (номинальная годовая)	%	12%
  NPV	тыс.руб.	2517
  IRR (номинальная годовая)	%	780%
  Простой срок окупаемости	лет	0.1
  Дисконтированный срок окупаемости	лет	0.1

  
  

  Продолжение табл. 3.3

  Увеличение уставного капитала и целевое финансирование	тыс.руб.	617	0	0	0	0	0	0	617
  Свободные денежные средства	тыс.руб.	-266	416	921	1 506	2 106	2 654	3 217	3 217

  
  

  Анализ движения денежных средств производится с целью определения потребности в денежных средствах, источников их поступлений и направлений использования.

  Анализ потоков денежных средств рассмотрен по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Основная деятельность включает поступление и расходование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. Поступления от основной деятельности формируют суммы за выполненные работы. В расходы от основной деятельности, помимо текущих затрат на эксплуатацию и налоговых платежей, включены затраты по организационным мероприятиям (относятся на административно-управленческие расходы), а также расходы на закупку расходных материалов. Инвестиционная деятельность включает использование денежных средств, связанных с приобретением долгосрочных активов и выполнением подготовительных работ.

  Таблица 3.4

  Источники финансирования ООО «Бизнес Гарант»

  ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ		01.06. 2009	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес	ВСЕГО
  Потребность в финансировании постоянных активов	тыс.руб.	748	0	0	0	0	0	0	748
  Потребность в финансировании чистого оборотного капитала	тыс.руб.	135	-195	-4	-69	-71	-4	-4	-213
  = Потребность в финансировании инвестиционных издержек	тыс.руб.	883	-195	-4	-69	-71	-4	-4	535
  1. УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ
  Учредительный капитал (изменение)	тыс.руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  2. ЦЕЛЕВЫЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ И ПОСТУПЛЕНИЯ
  Объем финансирования (изменение)	тыс.руб.	617	0	0	0	0	0	0	617
  - в местной валюте	тыс.руб.	617	0	0	0	0	0	0	617

  
  
  
  

  Продолжение табл. 3.4

  3. ЗАЁМНЫЙ КАПИТАЛ
  Привлечение кредитов	тыс.руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  = Итого источники финансирования	тыс.руб.	617	0	0	0	0	0	0	617
  = Свободные денежные средства	тыс.руб.	-266	416	921	1 506	2 106	2 654	3 217	3 217

  
  
  

  Таблица 3.5

  Прогнозный отчет деятельности предприятия ООО «Бизнес Гарант»

  ОТЧЕТ О ПРИБЫЛИ		01.06. 2009	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес	ВСЕГО
  - выручка от реализации	тыс. руб.	0	1 830	1 861	1 892	1 923	1 955	1 988	11 449
  - текущие затраты	тыс. руб.	0	-1 189	-1 202	-1 221	-1 233	-1 246	-1 260	-7 351
  = Прибыль от основной деятельности	тыс. руб.	0	641	659	671	690	709	728	4 098
  - налоги, относимые на финансовые результаты	тыс. руб.	0	0	0	-1	-1	-1	-1	-5
  - доходы/расходы от прочей реализации	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  - внереализационные доходы/расходы	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  = Прибыль до налогообложения	тыс. руб.	0	641	659	670	688	707	727	4 093
  Налогооблагаемая прибыль	тыс. руб.	0	641	659	670	688	707	727	4 093
  - налог на прибыль	тыс. руб.	0	-154	-158	-161	-165	-170	-174	-982
  = Чистая прибыль	тыс. руб.	0	487	501	509	523	537	552	3 110
  - прочие платежи из чистой прибыли	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  = Нераспределенная прибыль	тыс. руб.	0	487	501	509	523	537	552	3 110
  То же, нарастающим итогом	тыс. руб.	0	487	988	1 497	2 021	2 558	3 110	3 110

  
  

  Планируется, что после выхода общества на максимальный объем работ, размер поступлений составит 1 992 тыс. руб./мес. (23 904 тыс. руб./год).

  Расчет потока движения денежных средств на весь период расчета (0,5 года) приведен  в табл. 3.6.

   

  
  

  Таблица 3.6

  Расчет потока движения денежных средств ООО «Бизнес Гарант»

  ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ		01.06. 2009	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес	ВСЕГО
  1. ПРИТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  - выручка от реализации	тыс. руб.	0	1 830	1 861	1 892	1 923	1 955	1 988	11 449
  - выручка от реализации постоянных активов	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  внереализационные доходы	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  - прирост нормируемых краткосрочных пассивов	тыс. руб.	0	235	4	-64	71	4	4	255
  - увеличение уставного капитала	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  - целевые финансирование и поступления	тыс. руб.	617	0	0	0	0	0	0	617
  - привлечение кредитов	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  = Итого приток	тыс. руб.	617	2 065	1 865	1 828	1 994	1 959	1 992	12 321
  2. ОТТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
  - эксплуатационные расходы	тыс. руб.	0	-100	-100	-100	-100	-100	-100	-602
  - лизинговые платежи (начисленные)	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  - коммерческие расходы	тыс. руб.	0	-1 070	-1 083	-1 095	-1 108	-1 120	-1 134	-6 610
  - налоговые выплаты	тыс. руб.	0	-172	-177	-181	-186	-191	-196	-1 102
  внереализационные расходы	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  - прирост постоянных активов	тыс. руб.	-748	0	0	0	0	0	0	-748
  - прирост нормируемых оборотных активов	тыс. руб.	-135	-40	0	132	0	0	0	-42
  - общая сумма выплат по кредитам	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  = Итого отток	тыс. руб.	-883	-1 382	-1 360	-1 244	-1 394	-1 411	-1 430	-9 104
  = Баланс денежных средств в местной валюте	тыс. руб.	-266	682	505	584	601	548	563	3 217
  = Свободные денежные средства	тыс. руб.	-266	416	921	1 506	2 106	2 654	3 217	3 217

  
  

  3.4. Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий

  
  

  В результате проведенных мероприятий произошло сокращение подразделений с 8 до 2 и выделение данных подразделений в самостоятельную бизнес-структуру; сокращение персонала не считается целесообразным в виду его интенсивного использования; увеличение объемов производства за счет проведения маркетинговых мероприятий, то есть управление предприятием предполагается с помощью защитной и частично наступательной стратегии.

  Основные показатели финансовой состоятельности проекта приведены в табл. 3.7.

  Таблица 3.7

  Показатели финансовой состоятельности проекта ООО «Бизнес Гарант»

  ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА		01.04. 2009	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес
  Рентабельность активов (в годовом выражении)	%	-	598%	378%	296%	243%	204%	179%
  Рентабельность собственного капитала (в годовом выражении)	%	-	679%	444%	329%	264%	222%	192%
  Рентабельность постоянных активов (в годовом выражении)	%	-	782%	804%	820%	850%	881%	913%
  Текущие затраты к выручке от реализации	%	-	65%	65%	65%	64%	64%	63%
  Прибыльность продаж	%	-	27%	27%	27%	27%	27%	28%
  Рентабельность по балансовой прибыли	%	-	54%	55%	55%	56%	57%	58%
  Рентабельность по чистой прибыли	%	-	41%	42%	42%	42%	43%	44%
  Оборачиваемость активов	разы	-	1.87	1.17	0.92	0.74	0.62	0.54
  Оборачиваемость собственного капитала	разы	-	2.13	1.37	1.02	0.81	0.67	0.58
  Оборачиваемость постоянных активов	разы	-	2.45	2.49	2.54	2.60	2.67	2.74
  Коэффициент общей ликвидности	разы	-	2.52	4.59	8.84	8.72	10.76	12.79
  Коэффициент срочной ликвидности	разы	-	1.94	4.03	8.84	8.72	10.76	12.79
  Коэффициент абсолютной ликвидности	разы	-	1.78	3.86	8.60	8.55	10.60	12.63

  
  
  
  
  

  Продолжение табл. 3.7

  Коэффициент общей платежеспособности (доля собственных средств в валюте баланса)		1.00	0.82	0.87	0.92	0.91	0.93	0.94
  Коэффициент автономии (соотношение собственных и заемных средств)		-	4.71	6.73	12.08	10.71	12.67	14.63
  Доля долгосрочных кредитов в валюте баланса	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
  Общий коэффициент покрытия долга	разы	-	-	-	-	-	-	-

  
  

  Эффективность реализации проекта представлена в таблице 3.8.

  Таблица 3.8

  Эффективность реализации проекта ООО «Бизнес Гарант»

  ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПОЛНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ		01.06. 2009	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес	ВСЕГО
  - выручка от реализации	тыс. руб.	0	1 830	1 861	1 892	1 923	1 955	1 988	11 449
  - внереализационные поступления	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  = Итого приток средств	тыс. руб.	0	1 830	1 861	1 892	1 923	1 955	1 988	11 449
  - полные инвестиционные затраты	тыс. руб.	-882,64	195	4	69	71	4	4	-535
  - эксплуатационные расходы	тыс. руб.	0	-100	-100	-100	-100	-100	-100	-602
  - коммерческие расходы	тыс. руб.	0	-1 070	-1 083	-1 095	-1 108	-1 120	-1 134	-6 610
  - прочие текущие затраты	тыс. руб.	0	0	0	0	0	0	0	0
  - налоговые выплаты	тыс. руб.	0	-172	-177	-181	-186	-191	-196	-1 102
  = Итого отток средств	тыс. руб.	-883	-1148	-1356	-1308	-1322	-1407	-1425	-8849
  = Чистый поток денежных средств (ЧПДС)	тыс. руб.	-883	682	505	584	601	548	563	3110
  = То же, нарастающим итогом	тыс. руб.	-883	-201	304	889	1489	2037	2600	3110
  Дисконтированный ЧПДС	тыс. руб.	-883	682	500	573	583	526	535	2517
  То же, нарастающим итогом	тыс. руб.	-883	-201	299	872	1455	1982	2517	2517

  
  
  
  

  Продолжение табл. 3.8

  ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПОЛНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ
  Простой срок окупаемости	лет	0.1
  Дисконтированный срок окупаемости	лет	0.1
  NPV (чистая текущая стоимость проекта)	тыс. руб..	2517	-883	-201	299	872	1455	1982	2517	2517
  IRR (внутренняя норма доходности)
  -расчетная на интервал планирования	65%									65%
  - реальная годовая	747%									747%
  - номинальная годовая	780%									780%
  Норма доходности полных  инвестиционных затрат		285%	-100%	-23%	34%	99%	165%	225%	285%	285%

  
  

  Количественный анализ чувствительности проекта является составной частью комплексного анализа и заключается в оценке влияния изменения размеров критических параметров производственно-хозяйственной деятельности на основные финансово-экономические показатели плана оздоровления.

  При проведении анализа чувствительности проекта произведена оценка влияния на основные финансово-экономические показатели проекта изменения размеров его критических параметров (капитальные вложения, текущие издержки).

  Ключевые показатели, по которым проводится анализ чувствительности, включают в себя показатели срока окупаемости, чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности и индекса доходности. К критическим параметрам, влияние которых анализируется в данном разделе, относятся: объем капитальных вложений; объем выручки; размер прибыли; размер текущих издержек. Степень влияния указанных параметров рассчитывается путем подстановки новых значений в финансово-экономическую модель бизнес-плана и вычисления новых величин ключевых показателей.

  Результаты анализа чувствительности приводятся в табличной форме по всем видам критических параметров, указанных выше (табл. 3.9-3.11). По результатам проведенного анализа проекта можно сделать вывод о его достаточной чувствительности к снижению товарооборота и размера торговой наценки.

  Незначительное влияние на показатели эффективности проекта оказывает изменение размеров текущих издержек.

  Таблица 3.9

  Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к уровню эксплуатационных затрат и уровню цен на реализуемую продукцию

  ДВУХПАРАМЕТРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
  Исходные параметры
  	Начальное		Шаг
  	значение		изменения
  Уровень цен на реализуемую продукцию (работы, услуги)	80%		10%
  Уровень эксплуатационных затрат	80%		10%
  Результирующий показатель
  NPV для полных инвестиционных затрат	тыс.руб.
  		Уровень цен на реализуемую продукцию (работы, услуги)
  Уровень эксплуатационных затрат		80%		90%		100%		110%		120%		130%	140%
  80%		1558.2		2084.0		2609.6		3135.3		3661.0		4186.7	4712.3
  90%		1511.9		2037.7		2563.3		3089.0		3614.7		4140.3	4666.0
  100%		1465.6		1991.3		2517.0		3042.7		3568.3		4094.0	4619.7
  110%		1419.2		1945.0		2470.7		2996.3		3522.0		4047.7	4573.4
  120%		1372.9		1898.7		2424.3		2950.0		3475.7		4001.4	4527.0

  
  
  

  Таблица 3.10

  Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к объему товарооборота

  ОДНОПАРАМЕТРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
  Исходный параметр
  	Начальное	Шаг
  	значение	изменения
  Уровень цен на реализуемую продукцию (работы, услуги)	70%	10%	70%	80%	90%	100%	110%	120%	130%
  Результирующие показатели
  NPV для полных инвестиционных затрат	тыс.руб.		939.7	1465.6	1991.3	2517.0	3042.7	3568.3	4094.0
  IRR (номинальная годовая ставка)	%		329%	486%	635%	780%	922%	1063%	1204%

  
  

  Таблица 3.11

  Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к размеру эксплуатационных затрат

  ОДНОПАРАМЕТРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
  Исходный параметр
  	Начальное	Шаг
  	значение	изменения
  Уровень эксплуатационных затрат	70%	10%	70%	80%	90%	100%	110%	120%	130%
  Результирующие показатели
  NPV для полных инвестиционных затрат	тыс.руб.		2656.0	2609.6	2563.3	2517.0	2470.7	2424.3	2378.0
  IRR (номинальная годовая ставка)	%		818%	805%	793%	780%	767%	755%	742%

  
  
  

  Таким образом, внедрение мероприятий по реструктуризации целесообразно, позволяет вывести предприятие из состояния банкротства и продолжить деятельность его наиболее рентабельных подразделений в виде нового юридического лица ООО «Бизнес эффект».

  Объем доходов (выручка)  за рассматриваемый период (6 месяцев) составит 11 449 тыс. руб. Общий объем прибыли от реализации после выхода на запланированный объем работ составит  728 тыс. руб./мес., при этом чистая прибыль – 552 тыс. руб./мес.

  Общий объем прибыли от реализации за период расчета (0,5 года), полученной проектом составит 4 098 тыс. руб., при этом чистая прибыль – 3 110 тыс. руб.

  Рентабельность активов (в годовом выражении)к концу проекта составит 179%.

  Рентабельность собственного капитала (в годовом выражении) – 192%.

  Прибыльность продаж (начиная с 1 месяца проекта) составит – 27%.

  Рентабельность по чистой прибыли – 58%.

  Коэффициент общей ликвидности – 12,79 раз (к окончанию срока проекта).

  Коэффициент абсолютной ликвидности – 12,63 раз.

  Простой срок окупаемости проекта – 0,1 лет.

  Дисконтированный срок окупаемости – 0,1 лет.

  Чистая текущая стоимость проекта – 2517

  Внутренняя норма доходности:

   - расчетная на интервал планирования – 65%

  - реальная годовая – 747%

  - номинальная годовая – 780%

  Норма доходности полных инвестиционных затрат – 285%.

  
  
  
  

  Заключение

   

  Кризис предприятия, кризис управления – довольно частое явление в наши дни. Перед многими руководителями встает проблема: как выйти из сложившегося положения, как улучшить свое состояние. Этой проблеме и была посвящена дипломная работа «Управление предприятием в условиях кризиса».

  В первой главе рассмотрены теоретические вопросы по данной проблематике. На финансовое и экономическое положение многих организаций оказали воздействия внешние факторы, то есть состояние экономики с ее непредсказуемостью, изменчивостью, неопределенностью. Также многие причины экономического кризиса российских предприятий кроются в них самих. Это неэффективное управление предприятием, неудовлетворительный маркетинг, высокие издержки производства, устаревшая технология и другие. После выявления причин и факторов появления неблагоприятной ситуации целесообразна разработка путей выхода из нее через систему финансового анализа или стратегическое планирование, возможно через реструктуризацию или наиболее эффективную систему банкротства, так как каждая кризисная ситуация специфична и требует своего подхода.

  Объектом исследования является Общество с ограниченной ответственностью «Бизнес Гарант». Сейчас многие предприятия испытывают трудности (ООО «Бизнес Гарант» не является исключением), связанные с отсутствием платежеспособного спроса. Выживаемость предприятия в тяжелых рыночных условиях мирового финансового кризиса зависит в большей мере от самого предприятия, оно предоставлено самому себе.

  Для детализации причин возникновения кризиса неплатежеспособности проведен финансовый анализ деятельности предприятия, который показал, что на текущей момент ООО «Бизнес Гарант» неликвидно, неплатежеспособно и находится в финансово-экономическом кризисе на стадии банкротства, о чем свидетельствуют все показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия, которые за 2006-2008 гг. ухудшились и работа предприятия в 2008 г. принесла убыток, т.е. была неэффективной.

  Таким образом, анализ финансового состояния ООО «Бизнес Гарант» за период 2006-2008 гг. позволил выявить кризисное состояние общества.

  Анализ имущественного положения и структуры капитала предприятия показал, что среди хозяйственных средств предприятия основную долю составляют внеоборотные активы, а среди источников хозяйственных средств – заемный капитал. Предприятие полностью зависимо от кредитов банка.

  Анализ финансовой устойчивости по методике оценки изменения или недостатка источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) показал, что анализируемое предприятие можно отнести к группе предприятий в кризисном финансовом состоянии (состоянии банкротства).

  Рассчитанные в процессе анализа показатели финансовой устойчивости и деловой активности также подтверждают кризисное состояние анализируемого предприятия.

  Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия являются изменения или недостаток источников средств для формирования запасов  и затрат (материальных оборотных фондов). По данной методике предприятие также находится в кризисном состоянии. Рассчитанные коэффициенты свидетельствуют о возможности потери платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев. 

  Анализ ликвидности баланса, заключающийся в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения, показал абсолютную неликвидность баланса практически по всем его статьям. Рассчитанные показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности подтверждают вывод о низкой ликвидности предприятия. Об этом свидетельствует невыполнение нормативных значений данного показателя как в текущем, так и в предыдущем периодах.

  Анализ финансового состояния предприятия включает в себя расчет показателей, характеризующих деловую активность организации и эффективность использования средств, то есть показатели деловой активности.

  Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. По сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота активов увеличилась на 108 дней, что привело к оттоку денежных средств из оборота предприятия.

  Достаточно высокое значение коэффициента оборачиваемости капитала означает значительное повышение уровня продаж над вложенным капиталом, а это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того придела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. Таким образом, отношение к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, поэтому компания имеет серьезные затруднения, связанные с изменением доходов и общей тенденцией снижения цен.

  В целом необходимо сделать вывод о кризисном финансовом состоянии предприятия; на это указывают как расчетные значения различных показателей, так и визуальная оценка ликвидности и платежеспособности предприятия в отчетном и предыдущем периодах. Вследствие этого по решению суда предприятию необходимо разработать план финансового оздоровления, который включает реструктуризацию уставного капитала и реорганизацию предприятия ООО «Бизнес Гарант» путем выделения структурных подразделений в самостоятельные субъекты предпринимательской деятельности

  По состоянию на 01.01.2009 г. уставный капитал ООО «Бизнес Гарант» составляет 20000 тысяч рублей. В условиях банкротства одной из возможных мер реструктуризации является реструктуризация уставного капитала в сторону его уменьшения с целью покрытия долговых обязательств организации. ООО «Бизнес Гарант» может за счет реструктуризации уставного капитала покрыть все свои долговые обязательства в срок до шести месяцев.

  В дополнение к указанным платежам у предприятия имеется займ в размере 1510 тыс. руб., который планируется отдать в первой половине 2010 г.

  Наибольшую нагрузку предприятие будет нести в сентябре и октябре 2009 г. Таким образом, по окончании процесса реструктуризации уставный капитал общества составит 9124 тыс. руб. Общество сможет выйти на нормальный рабочий уровень, имея задолженность только по краткосрочному займу. Для погашения данной задолженности и поддержания нормального функционирования предприятия необходимо провести анализ всех его структурных подразделений, выявить нерентабельные подразделения, прекратить их работу и на имеющейся материально-технической  базе открыть новую юридическую единицу для продолжения работы. Таким предприятием в проекте является ООО «Бизнес эффект». Вновь созданное предприятие ООО «Бизнес эффект» оказывает услуги исключительно по ремонту, строительству и содержанию автомобильных дорог.

  Уставный капитал предприятия составляет 84 тыс. рублей.

  Основной вид деятельности предприятия по ОКЭВД - Производство общестроительных работ по строительству мостов, надземных автомобильных дорог, тоннелей и подземных дорог. На практике ООО «Бизнес эффект» выполняет следующие виды работ:

  - Подготовительные работы: рубка леса и кустарника;

  - Устройства земляного полотна;

  - Устройства искусственных сооружений: мосты и трубы;

  - Устройства дорожной одежды: из щебня, гравия и асфальтобетона;

  - Устройства обстановки пути: дорожных знаков, сигнальных флажков, барьерных  ограждений;

  - Устройства подъездных и объездных дорог;

  - Разработка карьеров.

  Из выше перечисленных  работ  видно, что предприятие имеет сезонный характер, а наибольший объём выполнения приходится на второй и третий квартала.

  Объем доходов (выручка)  за рассматриваемый период (6 месяцев) составит 11 449 тыс. руб. Общий объем прибыли от реализации после выхода на запланированный объем работ составит  728 тыс. руб./мес., при этом чистая прибыль – 552 тыс. руб./мес.

  Общий объем прибыли от реализации за период расчета (0,5 года), полученной проектом составит 4 098 тыс. руб., при этом чистая прибыль – 3 110 тыс. руб.

  Рентабельность активов (в годовом выражении)к концу проекта составит 179%.

  Рентабельность собственного капитала (в годовом выражении) – 192%.

  Прибыльность продаж (начиная с 1 месяца проекта) составит – 27%.

  Рентабельность по чистой прибыли – 58%.

  Коэффициент общей ликвидности – 12,79 раз (к окончанию срока проекта).

  Коэффициент абсолютной ликвидности – 12,63 раз.

  Простой срок окупаемости проекта – 0,1 лет.

  Дисконтированный срок окупаемости – 0,1 лет.

  Чистая текущая стоимость проекта – 2517

  Внутренняя норма доходности:

   - расчетная на интервал планирования – 65%

  - реальная годовая – 747%

  - номинальная годовая – 780%

  Норма доходности полных инвестиционных затрат – 285%.

  
  
  

  Список используемой литературы

  
  

  1.   Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и Сервис, 2004. - 578 с.

  2.   Акулич В. Анализ и контроль за финансовым состоянием и платежеспособностью предприятия // Финансовый директор. – 2007. - № 8

  3.   Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 625 с.

  4.   Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина Л. В. Финансовый анализ: учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.

  5.   Барногльц С. Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий и объединений, М.: 2004. – 486 с.

  6.   Вартанов А.С. «Экономическая диагностика предприятия: организация и методология» – М.: Финансы и статистика, 2005. - 436 с.

  7.    Гогина Г.Н. Финансовый анализ: учебное пособие / Г.Н. Гогина, О.А. Филлипова; фил. НОУ ВПО «СаГА» в г. Тольятти. – Самара: Самар. гуманит. акад., 2006. – 300 с.

  8.   Гончаров А.И. Система индикаторов платежеспособности предприятия // Финансы. – 2004. - № 6

  9.   Ефимова 0. В. Как анализировать финансовое положение предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 592 с.

  10.   Зарубинский В.М., Зарубинская Н.С., Демьянов Н.И., Семеренко И.В К вопросу об управлении финансовым состоянием предприятия // Финансовый менеджмент. – 2004. - № 10

  11.   Имас М. Т. Управление бизнес-процессом Project Expert - инструмент финансового планирования // Финансовая газета. – 2005. №2. – С. 15.   

  12.   Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 624 с.

  13.   Ковалев К. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Дело, 2005. – 596 с.

  14.   Котлер Ф. Маркетинг менеджмент. Экспресс-курс. 2-е изд. / Пер. с англ. под ред. С.Г. Божук. – СПб.: Питер, 2006. – 464 с.: ил.− (Серия «Деловой бестселлер»).

  15.   Кравченко Л.И. Анализ финансового состояния предприятия - Минск.: ПФК «Экаунт», 2004. – 278 с.

  16.   Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. -М. : Профит, 2004. – 631 с.

  17.   Кубышкин И. Использование финансового анализа для управления компанией // Финансовый директор. – 2005. - № 4

  18.   Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности – Ярославль.: 2005. – 346 с.

  19.   Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 448 с.

  20.   Максимкина Е.А. Основы учета хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. - М.: Издательство ММА им. И. М. Сеченова, 2007.- 473с.

  21.   Малыхин В.И. Финансовая математика: Учеб. пособие для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. — 237 с.

  22.   Методическое положение по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий. - № 31-р от 12.08.94 г.

  23.   Моисеева Н.В. Планирование процесса финансового оздоровления предприятия // Экономический анализ: теория и практика. – 2006. - № 6(63)

  24.   Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения- М.: Профит , 2004. – 521 с.

  25.   Петрова Ю. Мерки для баланса // Секрет фирмы. – 2005. - № 9 (96)

  26.   Рудская И. А., Талипова Л. Ф., Кожевникова С. А. Оценка финансовой устойчивости строительного предприятия, Управленческий учет, - Издательская группа Дело и сервис, 3, 2008.

  27.   Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 288 с. (Высшее образование)

  28.   Спицкий А. В. Анализ ликвидности баланса: классический и интегральный, Финансовый менеджмент,- Издательская группа: Дело и сервис,  2008. – 350 с.

  29.   Тренев В. Н., Ириков В. А., Ильдеменов С. В. и др. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. – 2-е изд. – М.: ПРИОР, 2006. – 320 с.

  30.   Федеральный закон «О несостоятельности и (банкротстве)» Утвержден президентом Российской Федерации - № 6 ФЗ от 08.01.98 г.

  31.   Черногорский С.А. Основы финансового анализа, М.: Герда, 2002. – 176 с.

  32.    Чечевицына Л. Н. Экономический анализ: Учебное пособие. Изд. 2-е, доп. и перер. — Ростов н/Д: изд-во Феникс, 2003. — 480 с. (Серия Среднее профессиональное образование.)

  33.   Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. – 368 с.

  34.   Шаралдаева И.А. Теоретические основы реструктуризации. - Изд-во: ВСГТУ. – 2005, 160 с.

  35.   Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. –М.: Бизнес, 2005. – 760 с.

  36.   Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В.. Методика финансового анализа предприятия – М.: Финансы, 2004. – 592 с.

  37.   Экономический анализ: Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской. — 2-е изд., доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с.

  38.   Юркова Т. А., Юрков С.К. Экономика предприятия: Красноярск, 2005

  39.   Чернецов Г. Возможности применения методов управления проектами при подготовке и реализации программы реструктуризации предприятия / Режим доступа: #"_Toc232413948">Приложения
  

   

Скачать дипломную работу