Тема: Фнансовые ресурсы предприятия и проблемы их формирования (строительно-ремонтная фирма)

• Вид работы:
  Дипломная (ВКР) по теме: Фнансовые ресурсы предприятия и проблемы их формирования (строительно-ремонтная фирма)
• Предмет:
  Другое
• Когда добавили:
  21.03.2012 2:26:01
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  Фнансовые ресурсы предприятия и проблемы их формирования (на примере ООО «Стройсервис»)

  
  

                                 ОГЛАВЛЕНИЕ

                                                 с.

  Введение _________________________________________________________ 3

  Глава 1. Теоретические вопросы управления финансовыми

  ресурсами предприятия

  1.1. Сущность, состав, структура финансовых

  ресурсов предприятия _________________________________________ 6

  1.2. Управление финансовыми ресурсами предприятия _____________ 17

  1.3. Направления повышения эффективности использования

  финансовых ресурсов предприятия ______________________________ 24

  Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия

  как основа для  решений финансового менеджера

  2.1. Общая характеристика объекта исследования

  ООО

  2.2. Анализ финансового состояния  ООО

  Глава 3. Разработка рекомендаций, направленных на

  совершенствование системы управления финансами ООО

  3.1. Совершенствование процесса управления финансами ___________ 65

  3.2. Совершенствование управления финансовыми ресурсами

  путем привлечения инвестиций в систему доставки продукции _______68

  Заключение  _______________________________________________________76

  Список использованных источников  и  литературы _____________________ 79

  Приложения _______________________________________________________83

  
  
  

  ВВЕДЕНИЕ

  
  

  Рыночная экономика требует повышения высокой эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления, проявления инициативы и т.д.

  Важная роль в реализации этих задач отводится управлению финансовыми ресурсами субъектов хозяйствования. С его помощью достигается основная цель деятельности предприятия – максимизация прибыли.

  Управление финансами невозможно без проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности.

  Анализ финансово-хозяйственной деятельности дает возможность оценить: имущественное состояние предприятия; степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами; достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращению капитала; рациональность привлечения заемных средств и т.д.¹

  В последнее время важность и значимость анализа хозяйственной деятельности предприятия возросла. Это связано с тем, что предприятия желают разобраться в причинах своего финансового состояния, наметить пути выхода из кризиса, определить, какой вид продукции (работ, услуг) приносит наибольший доход (убыток). Результаты анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.

  Анализ финансово-хозяйственной деятельности в современных условиях становится элементом управления. Это практически единственный инструмент оценки надежности потенциального партнера (покупателя или поставщика) и ссудозаемщика, поскольку взятые в отрыве одни от других данные бухгалтерской отчетности не позволяют составить целостную картину финансового положения предприятия.

  Оценка и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия необходима:

  - руководителю и менеджерам предприятия, в первую очередь финансовым менеджерам. Невозможно руководить предприятием и принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важным является оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов;

  - собственникам. Им важно знать, каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска и возможность потери своих активов;

  - кредиторам и инвесторам. Их интересует, какова возможность возврата выданных кредитов, а также возможность предприятия реализовывать инвестиционную программу;

  - поставщикам. Для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги.^[1]

  Таким образом, в оценке и анализе хозяйственной деятельности как инструменте управление финансами предприятия нуждаются все участники экономического процесса.

  Вышеперечисленное определяет актуальность выбранной темы исследования.

  Цель данной работы – разработка рекомендаций по повышению эффективности управления финансами ООО «Венчур-Центр».

  Предмет исследования - система экономических показателей ООО «Венчур-Центр».

  Объектом исследования настоящей работы является хозяйствующий субъект – предприятие ООО «Венчур-Центр».

  Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

  - рассмотреть теоретические вопросы управления финансовыми ресурсами;

  - определить сущность, состав, структуру финансовых ресурсов предприятия;

  - выявить направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов;

  - провести анализ финансового состояния предприятия, как основы для решений финансового менеджера;

  - разработать рекомендации направленные на совершенствование системы управления финансами ООО «Венчур-Центр».

  Основу технико-информационного обеспечения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Венчур-Центр» составляет бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности. Её состав регламентирован Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» и Федеральным Законом от 21 ноября 1996 г.
  №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с изменениями и дополнениями от 30 июня 2003 года).

  Данная работа представляет собой реальное отражение современных методик управления финансовым состоянием и формированием прибыли и оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

  ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

  
  

  1.1. Сущность, состав, структура финансовых ресурсов предприятия

  
  

  Управление финансовыми ресурсами предприятия - это совокупность целенаправленных методов, операций, рычагов, приемов воздействия на разно­образные виды финансов для достижения определенного результата.

  Финансовые ресурсы фирмы - это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства¹.

  Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов фирмы. В условиях регулируемого рынка чаще применяется понятие «капитал», который является для финансиста реальным объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения новых доходов фирмы. В этом качестве капитал для финансиста-практика - объективный фактор производства. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов².

  В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее фирма работает.

  В реальной жизни равенства финансовых ресурсов и капитала у работающей фирмы не бывает. Финансовая отчетность строится так, что разницу между финансовыми ресурсами и капиталом нельзя обнаружить. Дело в том, что в стандартной отчетности представлены не финансовые ресурсы как таковые, а их превращенные формы - обязательства и капитал.

  Финансовые ресурсы разделяются:

   

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рис. 1.  Состав финансовых ресурсов¹

  
  

  Деление финансовых ресурсов на собственные и заемные обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы: как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала - заемных средств.

  Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный (инвестированный) с целью получения прибыли и прав на управление фирмой².

  Ссудный капитал - это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности. В отличие от предпринимательского капитала ссудный не вкладывается в фирму, передается ей во временное пользование с целью получения процента. Этим видом бизнеса занимаются специализированные кредитно-финансовые институты (банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, селенговые компании и т.д.)¹.

  В реальной жизни предпринимательский и ссудный капиталы тесно связаны. Современное рыночное хозяйство весьма диверсифицировано, т.е. рассредоточено как по видам деятельности, так и в пространстве. Диверсификация сегодня является одним из важнейших факторов обеспечения стабильности и устойчивости рыночного хозяйства и его финансовой системы. Но углубление диверсификации неизбежно ведет к усложнению финансовых потоков и капитала, расширению применения в финансовой практике специальных инструментов, что существенно усложняет финансовую работу фирмы².

  Все финансовые ресурсы фирмы в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности.

  В реальной жизни  в денежной форме капитал фирмы продолжительное время оставаться не может, поскольку он должен зарабатывать новые доходы. Пребывая в денежной форме в виде остатков денежных средств в кассе фирмы либо на ее расчетном счете в банке они не приносят доходов фирме или почти не приносят. Превращение капитала из денежной формы в производительную называется финансированием.

  Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее. Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов и капитала фирмы с процессом финансирования.² Характеристика видов финансирования представлена в таблице 1.

  Таблица 1

  Структура источников финансирования предприятия

  Виды финансирования	Внешнее финансирование	Внутреннее финансирование
  Финансирование на основе собственного капитала	1.Финансирование на основе вкладов и долевого участия (например, выпуск акций, привлечение новых пайщиков)	2. Финансирование за счет прибыли после налогообложения (самофинансирование в узком смысле)
  Финансирование на основе заемного капитала	3.Кредитное финансирование (например, на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков)	4. Заемный капитал, формируемый на основе доходов от продаж - отчисления в резервные фонды (на пенсии, на возмещение ущерба природе ведением горных разработок, на уплату налогов)
  Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала	5.Выпуск облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления права участия в прибыли, выпуск привилегированных акций	6.Особые позиции, содержащие часть резервов (т.е. не облагаемые пока налогом отчисления)

  
  

  Собственные финансовые ресурсы - это базовая часть всех финансовых ресурсов фирмы, которая базируется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении ее жизни. Эту часть финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставной капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций (обыкновенных, привилегированных или их комбинации), вложений в уставной капитал паев, долей и т.д. За время жизни фирмы ее уставной капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы¹.

           Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке 2.

  Источниками собственных финансовых ресурсов являются:

  - уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

  -  резервы, накопленные предприятием;

  - прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

  
  

  		Рис. 2. Структура собственного капитала предприятия

   

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  При создании предприятия источником приобретения основных средств, нематериальных активов, оборотных средств является уставный капитал. За счет него создаются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия.

  Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно – правовой формы предприятия:

  - для государственного предприятия – стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

  - для товарищества с ограниченной ответственностью – сумма долей собственников;

  - для акционерного общества – совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

  - для производственного кооператива – стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

  - для арендного предприятия – сумма вкладов работников предприятия;

  - для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, - стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

  При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут  быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставной капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образов, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставной капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательства предприятия перед инвесторами¹.

  Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

  Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств – эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

  В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг создается новая стоимость, которая определяется суммой выручки от реализации.

  Выручка от реализации является основным источником возмещения затраченных на производство продукции (работ, услуг) средств, формирования фондов денежных средств, ее своевременное поступление обеспечивает непрерывность кругооборота средств, бесперебойность процесса деятельности предприятия. Несвоевременное поступление выручки влечет перебои в деятельности, снижение прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные санкции.

  Использование выручки отражает начальный этап распределительных процессов. Из полученной выручки предприятие возмещает материальные затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а также оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение выручки связано с формированием амортизационных отчислений как источника воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть выручки - это валовой доход или вновь созданная стоимость, которая направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также на отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие обязательные платежи¹.

  Поступление выручки от реализации свидетельствует о завершении кругооборота средств. До поступления выручки затраты производства и обращения финансируются за счет источников формирования оборотных средств. Результат  кругооборота вложенных в деятельность средств - возмещение затрат и создание собственных источников финансирования: амортизационных отчислений и прибыли.

  Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кру­го­оборота средств, вложенных в производство, и относятся к собствен­ным фи­нансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются само­стоя­тельно. Оптимальное использование амортизационных отчисле­ний и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить произ­водство  продукции на расширенной основе.

  Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроиз­вод­ство основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизация по своей экономической сущности - это процесс постепенного переноса стоимости основных средств и нематериальных активов (а также малоценных и быстроизнашивающихся предметов) по мере их износа на производимую продукцию, превращения в процессе реализации в денежную форму и накопления ресурсов для последующего воспроизводства активов, которые амортизируются. Это целевой источник финансирования инвестиционного процесса^1.

  Прибыль как экономическая категория - это чистый доход, созданный прибавочным трудом. Прибыль является экономическим показателем, характеризующим финансовые результаты предпринимательской деятельности. Кроме того, через прибыль реализуется принцип материальной заинтересованности в процессе ее распределения и использования, а также принцип материальной ответственности. Наконец, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это многоце­ле­вой источник финансирования его потребностей, но основные направ­ле­ния ее ис­пользования можно определить как накопление и потребление. Про­порции распределения прибыли на накопление и потребление опреде­ляют перспек­тивы развития предприятия.

  Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отли­чие  от амортизационных отчислений прибыль не остается полнос­тью в рас­поряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отноше­ний, которые воз­никают между предприятием и государством по поводу распределения соз­данного чистого дохода.

  Распределение оставшейся после этого части прибыли - прерогатива предприятия.

  Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на на­копление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно - техническое развитие, формирование финан­со­вых активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной ка­питал дру­гих предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накоп­ление, на­правляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли исполь­зуется на потребление, в результате чего возникают фи­нансовые от­ношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на пред­приятии.

  Распределение прибыли может производиться путем образования резервных фондов - или путем непосредственного расходования чистой прибыли на отдельные цели.

  Прибыль – основной источник формирования резервного фонда. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе¹. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

  В современных условиях хозяйствования распределение и использо­вание амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопро­вождается созданием обособленных денежных фондов. Амортиза­ци­онный фонд  как таковой не формируется, а решение вопроса о распре­де­ле­нии при­были в фонды специального назначения оставлено в компе­тен­ции предприя­тия, но это не меняет сущности распределительных про­цес­сов, от­ражающих использование финансовых ресурсов предприя­тия.

  Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей.

  Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

  Специфическим источником средств являются фонды социального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование затрат, находящихся на полном бюджетном финансировании и др¹.

  Поскольку  финансы предприятия как отношения являются частью эко­номических отношений, возникающих в процессе хозяйственной дея­тельности, принципы их организации определяются основами хозяй­ствен­ной деятель­ности предприятий. Исходя их этого, принципы органи­зации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятель­ность в области финансо­вой деятельности, самофинансирование, за­инте­ресован­ность в итогах финан­сово - хозяйственной деятельности, от­вет­ственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной дея­тельностью пред­приятия.

  Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйствен­ной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству про­дукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капи­тальные затраты за счет собственных источников.

  Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с вы­сокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам. К ним отно­сятся предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ас­сигнование из бюджета.

  То же характерно и для предприятий оборон­ного значения, хозяйственная деятельность которых не может считаться пред­принимательской и финансируется за счет средств, полученных от реали­зации продукции.

  При временной недо­статочности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов.

  Привлеченные заемные финансовые ресурсы фирмы наиболее часто встречаются в форме:

  - банковских кредитов и ссуд;

  - средств от выпуска и продажи облигаций фирмы;

  - займов от других небанковских субъектов рынка.

  В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

  В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение.

  В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

  В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг¹.

  В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг.

  
  

  1.2. Управление финансовыми ресурсами предприятия

  
  

  Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами.

  Цели рационального управления финансовыми ресурсами:

  - рост объемов производства и реализации;

  - обеспечение рентабельной деятельности

  - максимизация прибыли

  - минимизация расходов

  - приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы

  - выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы

  - избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

  - лидерство в борьбе с конкурентами

  - максимизация рыночной стоимости фирмы

  В целом, приоритетность той или иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения на данном сегменте рынка и от многого другого, но удачное продвижение к выбранной цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.

  Логика функционирования управления финансовыми ресурсами представлена на рисунке 3.

  Организационная структура системы управления финансами хозяйствующего субъекта, а также ее кадровый состав могут быть построены различными способами в зависимости от размеров предприятия и вида его деятельности. Для крупной компании наиболее характерно обособление специальной службы, руководимой вице-президентом по финансам (финансовым директором) и, как правило, включающей бухгалтерию и финансовый отдел. На небольших предприятиях роль финансового менеджера обычно выполняет главный бухгалтер.

  Долгое время в отечественной практике финансовые службы фирм не имели самостоятельного значения, их работа сводилась к обслуживанию расчетов с использованием строго определенных форм, составлению элементарных финансовых планов и отчетов, не имеющих реальных последствий. Реальные последствия имела только работа бухгалтерии, то есть было целесообразным объединять финансовую работу с бухгалтерской в рамках одной службы - бухгалтерии.

  Финансовая работа сталкивается с большими трудностями. Опыт успешно работающих фирм показал, что кратчайший путь разрешения этой проблемы находится в руках руководителя предприятия. В итоге признание получили два подхода к реорганизации финансовой службы фирмы:

  - если руководитель - профессиональный финансист, он сам координирует реорганизацию финансовой службы. Это оптимальный вариант, но в отечественной практике это скорее исключение, чем правило;

  - руководитель, понимающий задачи и функции современной финансовой службы фирмы, но, не будучи профессиональным финансистом, не знающий тонкостей этой профессии, привлекает стороннюю организацию для постановки и внедрения на практике необходимой модели организации финансовой работы.

  Независимо от выбранного подхода к реорганизации финансовой службы, фирма стремится к созданию некой стандартной модели организации финансовой работы, адекватной рыночным условиям. Принципиальная схема этой модели показана на рисунке 3. Приведенная схема нетиповая, а состав ее элементов может варьировать в зависимости от вида компании, ее размеров и прочих факторов. В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

      

  Рис. 3. Структура и процесс функционирования системы управления финансами на предприятии¹

  Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий.

   

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рис. 4. Организационная структура управления финансами предприятия

  
  

  Финансовый менеджер осуществляет оперативную финансовую деятельность. В общем случае деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом:¹

  - общий финансовый анализ и планирование;

  - обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);

  - распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

  Выделенные направления деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед менеджером. Состав этих задач может быть детализирован следующим образом.

  В рамках первого направления осуществляется общая оценка:

  - активов предприятия и источников их финансирования;

  - величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;

  - источников дополнительного финансирования;

  - системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

  Второе направление предполагает детальную оценку:

  - объема требуемых финансовых ресурсов;

  - формы их представления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);

  - степени доступности и времени представления (доступность финансовых ресурсов может определяться условиями договора; финансы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);

  - стоимости обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств);

  - риска, ассоциируемого с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка). Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:

  - оптимальность трансформации финансовых ресурсов;

  - эффективность финансовых вложений.

  Принятие финансовых решений с использованием приведенных оценок выполняется в результате анализа альтернативных решений, учитывающих компромисс между требованиями ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности.

  Управление финансовыми ресурсами является одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием. В ее рамках решаются следующие вопросы¹:

  Каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные перед предприятием цели и задачи?

  Где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?  Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия?

  Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент».

  В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.

  Финансовые активы включают следующие элементы, представленные на рисунке 5.  финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

  -  выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию;

  - обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (в частности, такая ситуация может возникнуть при вынужденной продаже дебиторской задолженности).

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рис. 5. Структура финансовых активов

  
  

  Финансовые инструменты подразделяются на:

   

  
  
  
  

   

  
  
  
  

  Рис. 6. Состав финансовых инструментов

  
  

  Существует и более упрощенное понимание сущности понятия «финансовый инструмент». В соответствии с ним выделяют три основные категории финансовых инструментов: денежные средства (средства в кассе и на расчетном счете, валюта), кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.) и способы участия в уставном капитале (акции и паи).

  Методы финансового управления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых санкций, система амортизационных отчислений, система стимулирования, принципы ценообразования, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг¹. Составным элементом приведенных методов являются специальные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт. Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финансового характера:

  - бухгалтерская отчетность;

  - сообщения финансовых органов;

  - информация учреждений банковской системы;

  - информация товарных, фондовых, валютных бирж;

  - прочая информация.

  Техническое обеспечение системы финансового управления является самостоятельным и весьма важным ее элементом. Многие современные системы, основанные на безбумажной технологии (межбанковские расчеты, взаимозачеты, расчеты с помощью кредитных карточек и др.), невозможны без применения компьютерных сетей, прикладных программ.

  Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

   

  
  

  1.3. Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов предприятия

  
  

  Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности.

  Следовательно, эффективность управления можно повышать, уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения затрат и увеличения прибыли.

  Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции.

  Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть.

  В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы¹.

  Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.

  Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то затраты на  хранение связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.

  Оптимизация общей суммы запасов товарно-мате­риальных ценностей, включаемых в состав оборотных ак­тивов производится по каждой группе запасов. Расчет оптимальной суммы запасов каждого вида (в целом и по основным группам учитываемой их но­менклатуры) осуществляется по формуле:

                                    ,                             (1)

  где    З_п — оптимальная сумма запасов на конец рассмат­риваемого периода;

  Н_тх — норматив запасов текущего хранения в днях оборота;

  О₀ — однодневный объем производства (для запасов сырья и материалов) или реализации (для запа­сов готовой продукции) в предстоящем периоде;

  З_сх — планируемая сумма запасов сезонного хране­ния;

  З_цн — планируемая сумма запасов целевого назна­чения других видов.

  Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер.

  Большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе, но замораживает денежные средства при отсутствии высокого спроса¹.

  Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей.

  Большое количество заказов на приобретения сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, тем не менее, имеет смысл, если предприятие может добиться от поставщиков снижения цен. По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично управлять производством.

  В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам.

  Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов, и подведению разумного баланса запасов и затрат. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:

  - планирование закупок необходимых материалов;

  - введение жестких производственных систем;

  - использование современных складов;

  - совершенствование прогнозирования спроса;

  - быстрая доставка сырья и материалов.

  Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов.

  Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др. Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

  Отбор осуществляется с помощью формальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.).

  Третий путь сокращения затрат оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности.

  Поэтому к ним применимы общие требования.

  Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов.

  Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.

  В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

  Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств.

  Речь идет о том, чтобы оценить:

  - общий объем денежных средств и их эквивалентов;

  - какую долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

  - когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

  По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

  В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Ора.

  Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду непредсказуемых процентных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому ниже приведено лишь краткое теоретическое описание данных моделей.

  Модель Баумола.

  Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени¹.

  Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги.

  Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

  Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график (рисунок 7).

  Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рис. 7. График изменения остатка средств на расчетном счете

  (модель Баумола) ¹1

  
  

  В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания. Модель, разработанная Миллером и Ором, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств?

  Логика действий по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на рисунке 8.

  Остаток средств на расчетном счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точка возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

  
  

   

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рис. 8. Модель Миллера – Ора ¹ 2

  
  

  При решении вопроса о размахе вакцинации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставки по ценным бумагам.

  Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

  С 1 января 2002 года все организации для целей налогообложения должны использовать механизм амортизации, предусмотренный главой 25 НК РФ. Впервые вводится понятие «амортизируемое имущество». Это имущество и результаты интеллектуальной деятельности, которые являются собственностью налогоплательщика, используются им для извлечения дохода и стоимость которых погашается путем начисления амортизации (п. 1 ст. 256 НК РФ). Из данного определения следует, что под амортизируемым имуществом в НК РФ понимаются основные средства и нематериальные активы. Существуют три метода начисления амортизации:

  
  
  
  
  
  
  
  

  Рис. 9. Методы начисления амортизации

  
  

  Равномерное списание базируется на нормативном сроке службы основных средств, нормы амортизационных отчислений устанавливаются исходя из физического и морального сроков службы средств труда и выражают нормативный срок возмещения их стоимости. Экономически обоснованное определение величины амортизационных отчислений требует правильной стоимостной оценки основных средств, периодически возникает потребность в переоценке основных средств с целью определения их восстановительной стоимости и приведения в соответствие в реальными экономическими условиями. Чем выше уровень инфляции, тем чаще требуется такая переоценка.

  Второй метод начисления амортизации - на объем выполненных работ. Он основан на допущении, что износ тем больше, чем больше объем выполненных работ, т.е. амортизация является исключительно результатом эксплуатации объекта. Период времени при этом не имеет значения.

  Третий метод - ускоренная амортизация - предусматривает, что основная сумма амортизации начисляется в первые годы эксплуатации. Это не только позволяет ускорить обновление основных фондов, но и является методом снижения инфляционных потерь. Метод ускоренной амортизации обеспечивает быстрое возмещение значительной части затрат, выигрыш за счет фактора времени. Однако политика ускоренной амортизации ведет к повышению себестоимости, а, следовательно, и цены реализации. Амортизационные отчисления, полученные при применении этого метода, имеют строго целевое назначение. В случае их использования не по назначению дополнительные суммы амортизационных отчислений, соответствующие расчету по ускоренному методу, включаются в налогооблагаемую прибыль.

  Успех управления финансовыми ресурсами прямо зависит от структуры капитала предприятия. Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Она также прямо воздействует на норму прибыли, поскольку компоненты прибыли с фиксированным процентом, выплачиваемые по долговым обязательствам, не зависят от прогнозируемого уровня активности компании. Если фирма имеет высокую долю долговых выплат, возможны затруднения с поиском дополнительных капиталов.

  Специалистами считается аксиомой, что структура капитала должна соответствовать виду деятельности и требованиям компании. Соотношение заемных средств и рискового капитала должно быть таким, чтобы обеспечить акционерам удовлетворительную отдачу от инвестиций¹. Гибкость в изменении структуры капитала может быть необходимым элементом успеха. Обычно легче договориться о краткосрочных займах, чем о средне- и долгосрочных. Краткосрочный капитал может обеспечить ожидаемые и неожидаемые колебания потока наличных, тогда как средний долгосрочный капитал требуется в основном для длительных проектов (например, программы зарубежной экспансии).

  В западных странах большое влияние на эффективность управления финансовыми ресурсами оказывают ожидания держателей акций предприятия. Этот фактор требует от компании установления минимальной долгосрочной нормы прибыли, которая обеспечивала бы держателям акций доход, и принимает во внимание ряд моментов: потенциальные дивиденды и возможности для повышения стоимости капитала; элемент риска в бизнесе (в отраслях с малой степенью риска доход членов акционерного общества в целом также низок и наоборот); величину дохода, который держатели акций могли бы получить в другом месте от инвестиций со сравнимым риском.

  Так как подавляющее большинство держателей акций не имеют ясного представления о текущих или потенциальных проблемах, с которыми сталкивается компания, в которую они вложили средства, их надежды в отношении дохода почти всегда нереалистичны и завышены.

  Таким образом, необходимо отметить, что в настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль рационального управления финансовыми ресурсами предприятия.

  Следовательно, управление финансовыми ресурсами имеет важное значение для успешного существования организации в современных условиях хозяйствования. От того, насколько эффективно осуществляется управление финансовыми ресурсами,  зависит не только рентабельность предприятия, но и его будущее на рынке.

  ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ОСНОВА ДЛЯ  РЕШЕНИЙ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА

  
  

  2.1. Общая характеристика объекта исследования ООО «Венчур-Центр»

          

  ООО «Венчур-Центр» было зарегистрировано постановлением №1575 от 28 октября 1995 г. главой администрации г. Челябинска (регистрационный № 9237). Целью  создания  предприятия является  объединение  экономических, материальных, финансовых и иных ресурсов участников общества для удовлетворения спроса в сфере производства элитных евроокон.

  Для осуществления видов деятельности, требующих лицензирования, общество оформляет соответствующее разрешение. Учредителями общества являются два юридических лица и четыре физических, которые являются руководителями предприятия.

  Стабильность качества продукции ООО «Венчур-Центр» выражается в стабильности качества сырья на химическом, молекулярном уровне и стабильности производственного процесса.

  Учитывая, что окна приобретаются не на несколько лет, а на десятилетия, этот вопрос для потребителя является первостепенным.
  Показателем стабильности производства ООО «Венчур-Центр»  является наличие сертификата DIN ЕN ISO 9001. Это система контроля качества, которая призвана обеспечить именно стабильность свойств выпускаемой продукции на заданном уровне, а также постоянное совершенствование продукта. Внедрением системы качества в производственном процессе занимаются специалисты отдела качества ООО «Венчур-Центр». Сертификат соответствия  DIN ЕN ISO 9001 говорит о том, что стабильность физико-механических свойств контролируется в процессе производства.

  Обеспечение стабильности качества производства влияет на конечную стоимость продукта. Во-первых, это стоимость самой системы контроля качества. Качество состава сырья для профиля «на ощупь» не определишь, поэтому нужны дорогие лаборатории. Задействуются также человеческие ресурсы и временные затраты, ведется специальная система документации. Во-вторых, это стопроцентный отсев некачественного сырья и ошибок собственного производственного процесса. Ситуация, когда сознательно отгружают потребителю продукт с неизвестным качеством или с браком, в этом случае исключается.

  В компании ООО «Венчур-Центр» считают принципиально важным поддерживать оптимальный баланс цены и высоких потребительских качеств профиля, что обуславливает успех продукции на рынке.

  Профили ООО «Венчур-Центр»  можно отличить по маркировке (буквы «ВЦ»), которая наносится на них тиснением через каждый метр. Чтобы увидеть эту маркировку при смонтированном окне, надо открыть створку и внимательно осмотреть ту плоскость рамы, которая не видна при закрытой створке.

  Кроме стабильности производства на цену влияет и качество самого сырья для профилей. В состав композиции входит более десятка различных компонентов, которые, в свою очередь, являются продуктами высоких технологий. Как исходное сырье ПВХ получают в виде мелкого белого порошка. Однако без соответствующей предварительной обработки ПВХ еще нельзя использовать как рабочий материал, поэтому перед тем, как начинать последующую переработку в конечный продукт, его перемешивают с добавками до получения однородной смеси. Такими добавками являются стабилизаторы, модификаторы на ударную вязкость, полимерные вспомогательные реагенты, например, смазки, наполнители, пигменты.

  Выбор соответствующей добавки ориентирован в каждом конкретном случае на технологию дальнейшей обработки и требования к готовому изделию. С одной стороны, сама дальнейшая обработка ПВХ вообще возможна лишь при наличии в нем добавок, с другой стороны, эти добавки решающим образом влияют на конечные свойства готового изделия из ПВХ.

  На рисунке 10 представлена организационная структура ООО «Венчур-Центр»

   

  
  
  
  
  

  Отдел контроля качества

  Отдел персонала

  Рис. 10. Организационная структура ООО «Венчур-Центр»

  
  

  Организационная структура предприятия направлена, прежде всего, на установление четких взаимосвязей между отдельными подразделениями организации, распределения между ними прав и ответственности. В ней реализуются различные требования к совершенствованию систем управления, находящие выражения в тех или иных принципах управления.

  Отдел бухгалтерии предоставляет бухгалтерскую отчетность в налоговую инспекцию. В отделе бухгалтерии есть экономист- аналитик, который занимается расчетом экономических показателей рентабельности производства, планирует финансово-экономическую деятельность. Разрабатывает устойчивую финансовую систему, позволяющую эффективно работать предприятию.

  Юридический отдел занимается юридическим обоснованием заключенных договоров, представительством в суде, организацией правовой работы на предприятии, решает каждодневные юридические задачи на предприятии. Находится во взаимосвязи со всеми структурными подразделениями, т.к. решает все правовые вопросы фирмы.

  Отдел персонала обеспечивает кадровое планирование, разрабатывает кадровою политику, осуществляет процесс делопроизводства, отсчитывается в различных социальных фондах.

  Секретариат занимается организацией делопроизводства на предприятии.

  Отдел маркетинга планирует коммерческую деятельность предприятия. Организует процесс сбыта готовой продукции и закупа исходного сырья. Находится в коммерческой взаимосвязи со всеми подразделениями. Формирует товарную и коммуникационную политику.

  Автотранспортный цех обеспечивает доставку сырья для производства оконных конструкций ООО «Венчур-Центр» и доставку готовой продукции покупателю.

  Цех резки профиля. Первое, с чего начинается производство окон, это раскрой пластикового профиля, используемого для изготовления рамы, створки окна, а так же оконной перегородки (импоста). В цехе резки профиля согласно программе резки, оператор производит резку требуемого количества заготовок профиля заданной длины.

  Затем специалисты данного цеха по указанным размерам производится распил металлического усилителя, который представляет собой оцинкованный прокат, определенной конфигурации. Он необходим для придания пластиковому изделию механической прочности. Отрезок стали требуемой длины, заготовленный при помощи пилы для резки арматуры, вставляется внутрь ПВХ профиля и закрепляется саморезами.

  Цех фрезерования осуществляет фрезерование дренажных канавок и фрезерование поперечины (импоста). Фрезеровка дренажных (водосточных) отверстий в пластиковом профиле нужна для отвода из-под стеклопакета воды, образующейся в результате конденсации.

  Фрезерование поперечины (импоста). Торец заготовки поперечины требуемой длины обрабатывается на торцефрезерном станке специальным набором фрез. Предварительно подготовленная для крепления поперечина устанавливается в раму после сварки. Затем специалисты цеха фрезерования изготавливают пазы и отверстия под фурнитуру.

  Цех остекления. Операторы данного цеха при помощи пластиковых прокладок распирают стеклопакет в створке и раме пластикового окна для придания максимальной жесткости пластиковой конструкции. Так же производится дополнительная регулировка фурнитуры. Стеклопакеты укладываются в соответствующие оконные блоки и выравниваются при помощи клиньев. Цех сборки осуществляет монтаж и сборку готового изделия.

  Отдел контроля качества осуществляет контроль входящего сырья для производства оконных конструкций и проверку готовой продукции на выходе.

  Далее на стенде для остекления и контроля демонстрируется окно в рабочем режиме, проверяется прямоугольность конструкций, отсутствие повреждений и работоспособность фурнитуры. Производится упаковка и готовое окно поступает на склад готовой продукции для вывоза на объект к заказчику.

  
  
  
  

  
  
  

   

   

   

  Конструкция стеклопакета: -1- стекло 2- дистанционная рамка 4- внутренний герметик 5- внешний герметик

   

   

   

   

   

  
  

  Рис. 11. Конструкция стеклопакета ООО «Венчур-Центр»

   

  В таблице 2 приведены характеристики стеклопакетов, применяемых на предприятии для остекления жилых и административных зданий.

  Таблица 2

  Основные характеристики стеклопакетов, применяемых для остекления жилых и административных зданий ООО «Венчур-Центр»

  Тип стеклопакета	Конструк ция стеклопакета	Толщина стеклопакета, мм	Сопротивление теплопередачи, (м2-С)/Вт	Коэффициент звукоизоляции, дб
  Однокамерный	4-12-4	20	0,32-0,34	31-34
  Однокамерный	4-16-4	24	0,34-0,37	32-35
  Однокамерный К-стекло	4-16-4К	24	0,50-0,52	32-35
  ОднокамерныйК+аргон	4-16-4К, Ar	24	0,52-0,54	32-35
  Двухкамерный	4-8-4-8-4	28	0,48-0,50	37-39
  Двухкамерный	4-10-4-10-4	32	0,53-0,55	37-39
  Двухкамерный	4-12-4-12-4	36	0,55-0,58	37-39

   

  В организационной структуре ООО «Венчур-Центр» имеются недостатки. Связь между подразделениями четко налажена, но выход любой информации из одной службы в другую жестко контролируется, отсутствие прозрачности между  отделами, жесткая вертикаль власти в верхнем уровне управления в целом ухудшают коммуникационную политику ООО «Венчур-Центр» и создают различные конфликтогены между начальниками структурных подразделений.

  Для решения данной ситуации следует разбить отдел маркетинга на подотделы региональных и городских продаж. В рассматриваемой организационной структуре отсутствует служба безопасности, учитывая размер предприятия и высокотехнологическое, дорогое оборудование, материалы целесообразно ввести в штат сотрудников службы безопасности. Также целесообразно организовать отдел по работе с клиентами, отдел рекламы и креатива. На предприятии работают два бухгалтера, которые не занимаются экономическим и финансовым планированием, целесообразно ввести новую штатную единицу экономиста- аналитика.  Данные преобразования позволят повысить эффективность работы всего предприятия, четче организовывать стратегическое планирование, грамотно строить делегирование полномочий.

  2.2. Анализ финансового состояния  ООО «Венчур-Центр» за период 2002-2004 гг.

  
  

  Современная экономическая литература предлагает различные подходы к оценке финансового состояния  предприятия (ввиду и многочисленности).

  Авторы Ковалев А.И. и Волкова О Н. финансовое положение связывают с анализом финансовой отчетности¹. Анализ финансовой отчетности, по их мнению, заключается в оценке показателей:

  - ликвидности активов предприятия;

  - финансовой устойчивости предприятия;

  - деловой активности;

  - рентабельности.

  Определения финансового положения не приводится.

  Указанными авторами дается следующее  определение: «Финансовое состояние предприятия — это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства»^[2]. Финансовое положение определяется:

  - динамикой структуры активов;

  - динамикой структуры капитала;

  - финансовой устойчивостью;

  - платежеспособностью.

  «Финансовое состояние — это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние — это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами». Таким образом, исходя из данного определения, финансовое положение предприятия определяется его платеже- и кредитоспособностью. Тем не менее, фактически авторы Артеменко В.Г., Беллендир М.В. дополняют его оценкой деловой активности организации и рентабельности¹.

  Анализ платежеспособности служит оценке  деятельности предприятий более чем в 88 процентов общего числа рассмотренных источников информации. Анализ финансовой устойчивости служит оценке  деятельности предприятий более чем в 52 процентов общего числа рассмотренных источников информации.

  Анализ оборачиваемости активов служит оценке деятельности предприятий в 57 процентов  от общего числа рассмотренных источников информации. Анализ рентабельности служит оценке деятельности предприятий в 62 процентов от общего числа рассмотренных источников информации.

  Анализ источников формирования актива служит оценке деятельности предприятий в 34 процентов от общего числа рассмотренных источников информации². 

  Таким образом, к наиболее часто применяемым инструментам, с помощью которых оценивается финансовое положение предприятия, относятся (в порядке убывания):

  - анализ платежеспособности;

  - анализ оборачиваемости активов;

  - анализ рентабельности;

  - анализ финансовой устойчивости;

  - анализ источников формирования актива;

  - другие инструменты оценки эффективности.                         

  Далее представлен анализ финансового положения «ООО Венчур-Центр» в приведенной выше последовательности на основе современных методик анализа.  Реструктуризация актива баланса для оценки платежеспособности «ООО Венчур-Центр» приведена в таблице 3.

  
  

  Таблица 3

  Реструктуризация актива баланса для оценки платежеспособности

  Статья актива	2002			2003		2004
  	Тыс. руб.		Доля в итоге баланса, %	Тыс. руб.	Доля в итоге баланса, %	Тыс. руб.		Доля в итоге баланса, %
  1	2		3	4	5	6		7
  А1 – быстрореализуемые активы
  Денежные средства		24	0,01	44	0,02	31	0,01
  Краткосрочные финансовые вложения		5678	2,72	9629	4,55	10751	4,93
  Итого по группе быстрореализуемых активов		5702	2,73	9673	4,57	10782	4,94
  А2 – активы средней скорости реализации
  Товары отгруженные		-	-	-	-	-	-
  Дебиторская задолженность (по стр.240)		29454	14,129	25389	11,99	34288	15,73
  Готовая продукция и товары		6508	3,12	7325	3,46	12375	5,68
  Долгосрочные финансовые вложения		158	0,08	59	0,03	59	0,03
  Итого по группе активов средней скорости  реализации		36120	17,33	32773	15,48	46722	21,02
  А3 – медленно реализуемые активы
  Сырье,  материалы и др.		47251	22,67	41686	19,69	32442	14,89
  Животные на выращивании и откорме		-	-	-	-	-	-
  Незавершенное производство		20055	9,62	23297	11,01	21515	9,87
  НДС по приобретенным ценностям		4785	2,3	6447	3,05	6660	0,03
  Итого по группе медленно реализуемых активов		72091	35,58	71430	33,75	60617	27,81
  А4-труднореализуемые активы
  Нематериальные активы		50	0,00	113	-	39	0,02
  Основные средства		79113	37,95	83569	38,21	85286	39,13
  Доходные вложения в материальные ценности		-	-	-	-	-	-
  Незавершенное строительство		13089	6,28	13162	6,22	13593	6,23
  Дебиторская задолженность (по стр.230)		897	0,43	-	-	-	-
  Расходы будущих периодов		256	0,12	105	0,05	319	0,15
  Прочие внеоборотные активы		80	0,00	-	-	-	-
  Прочие оборотные активы		953	0,46	847	0,40	591	0,27
  Прочие запасы и затраты		--	-	-	-	-	-
  Итого по группе труднореализуемых активов		94438	0,453	97796	46,20	99828	45,80
  Итог баланса		208455	100	211672	100	217949	100

  
  

      

  
  

  Реструктуризация пассива баланса для оценки платежеспособности «ООО Венчур-Центр» приведена в таблице 4.

                   Таблица 4

  Реструктуризация пассива баланса для оценки платежеспособности

  Статья актива	2002		2003		2004
  	Тыс. руб.	Доля в итоге баланса, %	Тыс. руб.	Доля в итоге баланса, %	Тыс. руб.	Доля в итоге баланса, %
  1	2	3	4	5	6	7
  П1 – срочные обязательства (со сроком погашения в текущем месяце)
  Кредиторская задолженность (часть)	43219	20,73	37670	17,80	36936	16,95
  Итого по группе срочных обязательств	43219	20,73	37670	17,80	36936	16,95
  П2 –краткосрочные обязательства (со сроком погашения в текущем году)
  Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-
  Кредиторская задолженность (часть, не вошедшая в группу П1)	52563	25,22	43962	20,77	52983	24,31
  Итого по группе краткосрочных обязательств	52563	25,22	43962	20,77	52983	24,31
  П3 – долгосрочные пассивы
  Долгосрочные кредиты и  займы	-	-	-	-	-	-
  Прочие долгосрочные пассивы	-	-	-	-	-	-
  Итого по группе долгосрочных пассивов	-	-	-	-	-	-
  П4 – постоянные пассивы
  Уставный капитал	36	0,02	36	0,02	36	0,01
  Резервный капитал	--	-	-	-	-	-
  Добавочный капитал	102568	49,20	119233	56,33	117235	55,39
  Нераспределенная прибыль	-	-	1205	0,57	2658	1,26
  Другие пассивы	10069	4,83	9566	4,52	9554	4,51
  Итого по группе постоянных пассивов	112673	54,05	130040	61,43	129483	56,41
  Итог баланса	208455	100	211672	100	217949	100

  
  
  

  Большинство современных методик анализа склоняются к следующему определению коэффициентов платежеспособности и нормативам их величин.

  Коэффициент абсолютной ликвидности

  ,                          (2)

  где К1 - коэффициент абсолютной ликвидности;

        А1 -  быстрореализуемые активы;

        П1 – срочные обязательства.

  Коэффициент быстрой ликвидности

                                            (3)

  где К2 – коэффициент быстрой ликвидности;

        А2 – активы средней скорости реализации;

        П2 – краткосрочные обязательства.

  Коэффициент текущей ликвидности

  ,                                              (4)

  где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

        А3 – медленно реализуемые активы;

        П3 – долгосрочные пассивы.

  В таблице 5 приведен расчет коэффициентов платежеспособности.

  Таблица 5

  Расчет коэффициентов платежеспособности

  Показатели	Норматив	2002	2003	Изменение	2004	Изменение
  Коэффициент абсолютной ликвидности	более 1,0	0,13	0,185	+0,055	0,292	+0,107
  Коэффициент  быстрой ликвидности	более 1,4	0,43	0,51	+0,08	0,64	+0,13
  Коэффициент текущей ликвидности	более 2	1,19	1,39	+0,2	1,31	-0,08

  
  

  На основании произведенных расчетов можно сделать следующие выводы:

  - за анализируемый период предприятие не является платежеспособным, поскольку коэффициенты ликвидности не достигли минимального значения норматива ни в одном  из анализируемых лет. Однако следует заметить наличие тенденции к увеличению значений  коэффициентов ликвидности. Наличие данной тенденции означает повышение платежеспособности предприятия в период проведения анализа;

  - на конец анализируемого периода платежеспособность предприятия увеличилась, поскольку:

  - коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочных долгов предприятия, имеет тенденцию к увеличению и на конец анализируемого периода составил 0,292 при нормативном значении более 1,0. Это значит, что краткосрочная задолженность предприятия не могут быть погашены за счет имеющейся денежной наличности:

  - коэффициент быстрой ликвидности, показывающий отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств имеет тенденцию к увеличению и на конец анализируемого периода и составил 0,64 при нормативном значении более 1,4. Низкое значение коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о неэффективной политике руководства  в области денежно-кредитной политики;

  - коэффициент текущей ликвидности, показывающий отношений  всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств, повысился на конец 2003 года по сравнению со своим значением на конец 2002 года на 0,2, а  к концу 2004 года уменьшился  на 0,08 составил 1,31 , при нормативном значении более 2.

  Это означает, что оборотные активы не покрывают оборотные пассивы и  даже в случае мобилизации оборотных активов у предприятия не будет возможности рассчитаться со всеми кредиторами, и тем более не будет резервного запаса средств для продолжения своей деятельности.

  Сумма величины денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия не достаточна для покрытия срочных обязательств со сроком погашения в текущем месяце, поскольку коэффициент абсолютной ликвидности составляет величину, которая на начало анализируемого периода почти в 10 раз меньше норматива (Таблица 6). Это говорит о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

  Однако следует заметить, что коэффициент абсолютной ликвидности на конец анализируемого периода увеличился в 2,25 раза (0,292: 0,13) и приблизился к нормативу на 0,279. 

  Следующим этапом определения финансового состояния предприятия является анализ оборачиваемости активов. Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Результат анализа структуры активов ООО «Венчур-Центр» приведен в таблице 6.

  Таблица 6

  Анализ структуры активов предприятия

  
  

  Показатели	2001	2002	2003	2004
  1	2	3	4	5
  Абсолютные величины, тыс. руб.
  I. Внеоборотные активы	87 986	92 490	96 903	98 977
  II. Оборотные активы	106 604	115 861	114 769	118 972
  Итого активов	194 590	208 351	211 672	217 949
  Структура активов, %
  I. Внеоборотные активы	45,22	44,39	45,78	45,41
  II. Оборотные активы	54,78	55,61	54,22	54,59
  Итого активов	100,00	100,00	100,00	100,00
  Изменения в абсолютных величинах, тыс. руб.
  I. Внеоборотные активы	x	4 504	4 413	2 074
  II. Оборотные активы	x	9 257	-1 092	4 203
  Итого активов	x	13 761	3 321	6 277
  Изменения в удельных весах, %
  I. Внеоборотные активы	x	-0,82	1,39	-0,37
  II. Оборотные активы	x	0,82	-1,39	0,37
  Итого активов	x	х	х	х
  Темп прироста, %
  I. Внеоборотные активы	x	5,12	4,77	2,14
  II. Оборотные активы	x	8,68	-0,94	3,66
  Итого активов	x	7,07	1,59	2,97
  Изменения к итогу баланса, %
  I. Внеоборотные активы	x	32,73	132,88	33,04
  II. Оборотные активы	x	67,27	-32,88	66,96
  Итого активов	x	100,00	100,00	100,00
  Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	1,2116	1,2527	1,1844	1,2020

  Исходя из анализа структуры активов предприятия, можно сделать следующие выводы: наибольшую долю в структуре активов предприятия в течение всего анализируемого периода занимают оборотные активы. Анализируя цифровые показатели, налицо тот факт, что их величина за период с 2001 по 2004 гг. варьируется в пределах от 54,22  процентов в 2003 г. до
  55 процентов в 2004 г.).

  Кроме того, необходимо отметить, что коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов менялся из года в год, при этом максимальное значение было зафиксировано в 2002 году (1,2527%), а минимальное – в 2003 году (1,1844%).

  В целом за анализируемый период наличествует тенденция к дальнейшему увеличению доли оборотных активов.

  Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов предприятия подобно динамике доли оборотных активов обнаруживает тенденцию к увеличению, что является положительным фактором развития предприятия, поскольку большее количество средств предприятия включается в оборот.    

  Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, уча­ствуя в процессе производства и реализации продукции, совер­шает непрерывный кругооборот.

  Таким образом, эффективность управления оборотным капита­лом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого обо­ротного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

   Структура активов предприятия, сформировавшаяся за каждый год в отдельности за период 2001-2004 гг.  графически представлена на рисунке 15.

  Динамика структуры активов отслеживается наглядно при сравнении диаграмм.

  
  

  Доля основного и оборотного капитала ООО «Венчур-Центр»:

  в 2001 году  и  в 2002 году

  Доля основного и оборотного капитала ООО «Венчур-Центр»:

  в 2003 году и  в 2004 году

  
  

  Рис. 12.  Динамика структуры активов ООО «Венчур-Центр»

   

  Таблица 7

  Анализ структуры внеоборотных активов ООО «Венчур-центр»

  Показатели	2001	2002	2003	2004
  1	2	3	4	5
  Абсолютные величины, тыс. руб.
  Нематериальные активы	50	50	113	39
  Основные средства	75 591	79 113	83 569	85 286
  Незавершенное строительство	12 078	13 089	13 162	13 593
  Долгосрочные финансовые вложения	147	158	59	59
  Прочие внеоборотные активы	120	80	-	-
  Итого внеоборотных активов	87 986	92 490	96 903	98 977
  Удельные веса в общей величине активов, %
  Нематериальные активы	0,06	0,05	0,12	0,04
  Основные средства	85,91	85,54	86,24	86,17
  Незавершенное строительство	13,73	14,15	13,58	13,73
  Долгосрочные финансовые вложения	0,17	0,17	0,06	0,06
  Прочие внеоборотные активы	0,14	0,09	-	-

  
  

  Окончание таблицы 7

  1	2	3	4	5
  Итого внеоборотных активов	100,00	100,00	100,00	100,00
  Изменения в абсолютных величинах, тыс. руб.
  Нематериальные активы	x	0	63	-74
  Основные средства	x	3 522	4 456	1 717
  Незавершенное строительство	x	1 011	73	431
  Долгосрочные финансовые вложения	x	11	-99	0
  Прочие внеоборотные активы	x	-40	-	-
  Итого внеоборотных активов	x	4 504	4 413	2 074
  Изменения в удельных весах, %
  Нематериальные активы	x	0,00	0,06	-0,08
  Основные средства	x	-0,38	0,70	-0,07
  Незавершенное строительство	x	0,42	-0,57	0,15
  Долгосрочные финансовые вложения	x	0,00	-0,11	0,00
  Прочие внеоборотные активы	x	-0,05	-	-
  Итого внеоборотных активов	x	0,00	0,00	0,00
  Темп прироста, %
  Нематериальные активы	x	0,00	126,00	-65,49
  Основные средства	x	4,66	5,63	2,05
  Незавершенное строительство	x	8,37	0,56	3,27
  Долгосрочные финансовые вложения	x	7,48	-62,66	0,00
  Прочие внеоборотные активы	x	-33,33	-	-
  Итого внеоборотных активов	x	5,12	4,77	2,14
  Изменения к итогу баланса, %
  Нематериальные активы	x	0,00	1,43	-3,57
  Основные средства	x	78,20	100,97	82,79
  Незавершенное строительство	x	22,45	1,65	20,78
  Долгосрочные финансовые вложения	x	0,24	-2,24	0,00
  Прочие внеоборотные активы	x	-0,89	-	-
  Итого внеоборотных активов	x	100,00	100,00	100,00

  
  
  

  Исходя из анализа структуры внеоборотных активов предприятия можно сделать следующие выводы:

  - наибольшую долю в структуре внеоборотных активов предприятия  в течение всего анализируемого периода занимают основные средства (их динамика изменяется от 85,91 процентов в 2001 году до 86,17 процентов в 2004 году). В целом структура внеоборотных активов остаётся постоянной за исключением ряда незначительных изменений:

  - за рассматриваемый период сумма  внеоборотных  активов предприятия ООО «Венчур-Центр» увеличилась на 10991 тыс. руб., что является отрицательным фактором развития, однако необходимо иметь в виду, что, как видно из предыдущего анализа, доля внеоборотных активов в общем объёме активов предприятия снизилась.

  Продолжением анализа активов предприятия  является анализ структуры оборотных активов. Результаты данного анализа приведены в таблице 8. 

  
  

  Таблица 8

  Анализ структуры оборотных активов ООО «Венчур-Центр»

  Показатели	2001	2002	2003	2004
  1	2	3	4	5
  Абсолютные величины, тыс. руб.
  Запасы	64 236	74 070	72 413	66 651
  НДС по приобретенным ценностям	5 647	4 785	6 447	6 660
  Долгосрочная дебиторская задолженность	1 254	897	-	-
  Краткосрочная дебиторская задолженность	24 566	29 454	25 389	34 288
  Краткосрочные финансовые вложения	9 857	5 678	9 629	10 751
  Денежные средства	19	24	44	31
  Прочие оборотные активы	1 025	953	847	847
  Итого оборотных активов	106 604	115 861	114 769	119 228
  Удельные веса в общей величине активов, %
  Запасы	60	64	63	56
  НДС по приобретенным ценностям	5	4	6	6
  Долгосрочная дебиторская задолженность	1	1	-	-
  Краткосрочная дебиторская задолженность	23	25	22	29
  Краткосрочные финансовые вложения	9	5	8	9
  Денежные средства	0	0	0	0
  Прочие оборотные активы	1	1	1	1
  Итого оборотных активов	100	100	100	100
  Изменения в абсолютных величинах, тыс. руб.
  Запасы	x	9 834	1 657	-5 762
  НДС по приобретенным ценностям	x	862	1 662	213
  Долгосрочная дебиторская задолженность	x	-357	-	-
  Краткосрочная дебиторская задолженность	x	4 888	4 065	8 899

  
  

  Окончание таблицы 8

  1	2	3	4	5
  Краткосрочные финансовые вложения	x	4 179	3 951	1 122
  Денежные средства	x	5	20	-13
  Прочие оборотные активы	x	72	106	0
  Итого оборотных активов	x	9 257	1 092	4 459
  Изменения в удельных весах, %
  Запасы	x	3,67	-0,84	-7,19
  НДС по приобретенным ценностям	x	-1,17	1,49	-0,03
  Долгосрочная дебиторская задолженность	x	-0,40	-	-
  Краткосрочная дебиторская задолженность	x	2,38	-3,30	6,64
  Краткосрочные финансовые вложения	х	-4,35	3,49	0,63
  Денежные средства	x	0,00	0,02	-0,01
  Прочие оборотные активы	x	-0,14	-0,08	-0,03
  Итого оборотных активов	x	х	х	х
  Темп прироста, %
  Запасы	x	15,31	-2,24	-7,96
  НДС по приобретенным ценностям	x	-15,26	34,73	3,30
  Долгосрочная дебиторская задолженность	x	-28,47	-	-
  Краткосрочная дебиторская задолженность	x	19,90	-13,80	35,05
  Краткосрочные финансовые вложения	x	-42,40	69,58	11,65
  Денежные средства	x	26,32	83,33	-29,55
  Прочие оборотные активы	x	-7,02	-11,12	0,00
  Итого оборотных активов	x	8,68	-0,94	3,89
  Изменения к итогу баланса, %
  Запасы	x	106,23	151,74	-129,22
  НДС по приобретенным ценностям	x	-9,31	-152,20	4,78
  Долгосрочная дебиторская задолженность	x	-3,86	-	-
  Краткосрочная дебиторская задолженность	x	52,80	372,25	199,57
  Краткосрочные финансовые вложения	x	-45,14	-361,81	25,16
  Денежные средства	x	0,05	-1,83	-0,29
  Прочие оборотные активы	x	-0,78	9,71	0,00
  Итого оборотных активов	x	100,00	100,00	100,00

  
  

  Исходя из анализа структуры оборотных активов  ООО «Венчур-Центр»  можно сделать следующие выводы:

  - наибольшую долю в структуре оборотных активов предприятия в течение всего анализируемого периода занимают запасы (их  удельный вес в общей величине активов  изменяется от 60 процентов в 2001 году до 56 процентов в 2004 году). Уменьшение доли запасов за рассматриваемый период является положительным фактором, так как высокое «замораживание» оборотных средств в запасах  приводит к отвлечению средств из  оборота предприятия;

  - в составе оборотных активов предприятия значительная доля приходится на  краткосрочную дебиторскую задолженность. При этом  как ее абсолютная, так и относительная величина увеличивается на протяжении всего периода.  Данный факт связан с тем, что за рассматриваемый период предприятие существенно расширяет свои рынки сбыта. Однако контрагенты в лице покупателей и заказчиков не всегда соблюдают платежную дисциплину, что и приводит к неплатежам. Данная проблема может быть решена внедрением Финансовым отделом ООО «Венчур-Центр» эффективных методов расчётов и ужесточением платёжной дисциплины.

  Продолжением оценки финансового состояния ООО «Венчур-Центр» является анализ структуры пассивов. Пассивы представляют собой обязательства общества перед третьими лицами и являются источниками формирования  активов предприятия. Результаты  анализа структуры пассивов приведены в таблице 9.

  Таблица 9

  Анализ структуры пассивов ООО «Венчур-Центр»

  Показатели	2001	2002	2003	2004
  1	2	3	4	5
  Абсолютные величины, тыс. руб.
  I. Реальный собственный капитал	102 800	109 762	127 736	125 738
  II. Заемный капитал	91 790	98 589	83 936	92 211
  Итого источников средств	194 590	208 351	211 672	217 949
  Удельные веса в общей величине активов, %
  I. Реальный собственный капитал	52,83	52,68	60,35	57,69
  II. Заемный капитал	47,17	47,32	39,65	42,31
  Итого источников средств	100,00	100,00	100,00	100,00
  Изменения в абсолютных величинах, тыс. руб.
  I. Реальный собственный капитал	x	6 962	17 974	-1 998
  II. Заемный капитал	x	6 799	-14 653	8 275

  
  

  Окончание таблицы 9

  1	2	3	4	5
  Итого источников средств	x	13 761	3 321	6 277
  Изменения в удельных весах, %
  I. Реальный собственный капитал	x	-0,15	7,66	-2,65
  II. Заемный капитал	x	0,15	-7,66	2,65
  Итого источников средств	x	х	х	х
  Темп прироста, %
  I. Реальный собственный капитал	x	6,77	16,38	-1,56
  II. Заемный капитал	x	7,41	-14,86	9,86
  Итого источников средств	x	7,07	1,59	2,97
  Изменения к итогу баланса, %
  I. Реальный собственный капитал	x	50,59	541,22	-31,83
  II. Заемный капитал	x	49,41	-441,22	131,83
  Итого источников средств	x	100,00	100,00	100,00

  
  

  Исходя из анализа структуры пассивов предприятия можно сделать следующие выводы:

  - за рассматриваемый период в структуре пассивов предприятия. постоянно преобладал реальный собственный капитал (от 52,83 процента в 2001 г. до 57,69 процентов в 2004 г.).

  - заемный каптал  ООО «Венчур-Центр» в течение всего периода анализа также занимал существенную величину (его пределы составили: максимальный -  47,17  процентов в 2001 году  и  минимальный 39,6 процентов в 2003 году). Однако доля заемного каптала имеет тенденцию к уменьшению.

  Значение данного положения для ООО «Венчур-Центр» можно оценить как положительный результат в плане повышения финансовой устойчивости.

  Однако, с одной стороны, уменьшение доли заемного капитала  уменьшает величину столь нужных ООО «Венчур-Центр» долгосрочных ресурсов, но, с другой стороны, эти пассивы являются более дорогими, что снижает доходность предприятия в долгосрочном периоде. Расчет показателей, характеризующих структуру пассивов, приведен в таблице 10.

  Таблица 10

  Показатели финансовой устойчивости ООО «Венчур-Центр»

  Показатели	Норматив	2001	2002	2003	2004
  1	2	3	4	5	6
  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	< 1,0	0,89	0,90	0,66	0,73
  Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и собственного капитала	-	0,89	0,90	0,66	0,73
  Коэффициент автономии	> 0,5	0,53	0,53	0,60	0,58

  Исходя из анализа показателей, характеризующие структуру пассивов предприятия, можно сделать следующие выводы:

  - коэффициент автономии находится в пределах нормы (он должен быть больше 0,5), то есть предприятие можно охарактеризовать как финансово независимое, причём данный показатель за период с 2001 по 2004 гг. постоянно увеличивался, и лишь в  2003 г. обнаружил тенденцию к уменьшению;

  - коэффициент соотношения заёмных и собственных средств находится в пределах нормы (норма составляет менее 1,0), что свидетельствует о преобладании собственного капитала над заемным. Следует заметить наличие тенденции к уменьшении доли заемных средств, а, следовательно, повышению, финансовой устойчивости предприятия.

  -  коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и собственного капитала фактически равен коэффициенту соотношения заемных и собственных средств, поскольку у предприятия отсутствуют иные пассивы, кроме краткосрочных.    

  В целом, несмотря на некоторые негативные тенденции в период
  с 2001 по 2004 гг., можно отметить неуклонное стремление предприятия в
  2004 г. к финансовой устойчивости и независимости от заёмных источников.

  Структура пассивов предприятия графически представлена на рисунке 13.

  Рис. 13. Динамика структуры пассивов ООО «Венчур-Центр»

  в удельных весах

  Следующим этапом оценки финансового состояния ООО «Венчур-Центр»  является анализ рентабельности. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного объема.

  Показатели рентабельности  - это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования¹.

  В экономической теории применяется несколько определений категорий рентабельности:

  - отношение полезного результата торговой деятельности к стоимости совокупных затрат на ее получение ²

  - сопоставление результатов хозяйственной деятельности с затратами или ресурсами, исчисленными в стоимостной форме.

  - интегральный показатель, обобщающий другие показатели эффективности.

  Значимость коэффициента рентабельности в условиях ориентации на рыночные отношения определяется интересом к нему не только работников данного предприятия, но и интересом государства, контрагентов, собственников, кредиторов и заемщиков. Повышение уровня рентабельности для коллектива предприятия означает укрепление финансового положения, а следовательно, увеличение средств, направляемых на материальное стимулирование их труда, для управленцев — это информация о результатах применяемой тактики и стратегии и о целесообразности ее корректировки.

  Собственников (акционеров и учредителей) показатель рентабельности интересует с точки зрения прибыльности их паевых и учредительских взносов в составе общих вложений.

  Если уровень рентабельности возрастает, то возрастает интерес к данному предприятию других потенциальных акционеров и участников, цена акций в этом случае тоже возрастает. У предприятия появляется возможность не только дальнейшего развития данного вида деятельности, но и возможность получения более высоких доходов. Кредиторов и заемщиков денежных средств уровень рентабельности и его изменение интересует с точки зрения реальности получения процентов по обязательствам, снижения риска невозврата заемных средств, платежеспособности клиента и возможностей для дальнейшего его развития.

  Динамика рентабельности коммерческого предприятия изучается также пользователями финансовой отчетности с косвенным финансовым интересом: налоговыми службами, фондовыми биржами, профессиональными ассоциациями.

  Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

  Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

  - показатели, характеризующие окупаемость затрат производства и инвестиционных проектов;

  - показатели, характеризующие прибыльность продаж;

  - показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

  Все показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли¹.

  Показатели рентабельности с разных позиций отражают эффективность хозяйственной деятельности предприятия. Все они базируются на многогранном понятии рентабельности.

  Для более полного анализа рентабельности необходимо обратится к формулам, приведенным ниже.

  Значение рентабельности можно отразить с помощью формулы¹:

  R = P / K,                       (5)

  где R – рентабельность;

        Р – прибыль;

        К – капитал;

  Общая рентабельность капитала представляет собой отношение балансовой прибыли к средней за отчетный период величине всего имущества предприятия. 2

                                                                                         (6)

  где    R_O – общая рентабельность

  Р^б – балансовая прибыль;

            К – среднее хронологическое значение величины валюты баланса за отчетный период:

  Экономическая рентабельность чистой прибыли представляет собой отношение чистой прибыли к средней за отчетный период величине всего имущества предприятия.

                                                                                          (7)

  где  R^Э – экономическая рентабельность по чистой прибыли;

          Р^Ч – чистая прибыль.

  Финансовая рентабельность чистой прибыли представляет собой отношение чистой прибыли к средней за отчетный период величине собственного капитала².

                                                                                      (8)

  где R^Ф – финансовая рентабельность по чистой прибыли;

        К^С – среднее значение величины собственного капитала за отчетный период.

  Общая рентабельность производственных фондов (производственного имущества) представляет собой отношение балансовой прибыли к средней за отчетный период величине основных производственных фондов, нематериальных активов и запасов ¹

                                                                     (10)

  где    R^O/F – общая рентабельность  производственных фондов

  F^ОП_СРЕД – среднее значение величины основных производственных фондов за отчетный период;

  НА_СРЕД – среднее значение величины нематериальных активов за отчетный период;

  Е_СРЕД – среднее значение величины запасов за отчетный период.

  Анализ рентабельности предприятия проводится по формулам, рассмотренным выше и данным, представленным в  приложениях 1 и 2.

  Общую рентабельность капитала подсчитаем по формуле (8). При этом за среднее хронологическое значение величины валюты баланса за отчетный период примем значение валюты баланса на конец соответствующего периода в следствие отсутствия достаточной информации:

  Рентабельность общая в 2001 г. ;

  Рентабельность общая в 2002 г.: ;

  Рентабельность общая в 2003 г.: ;

  Рентабельность общая в 2004 г.: ;

  Таким образом, расчеты показали, что общая рентабельность капитала в 2002 г. повысилась по сравнению с 2001 г. на 0,0122 (в 2001 г. предприятие получало 2,48 коп. прибыли на рубль вложенного капитала, а в 2002 г. –
  3,7 коп.). Увеличению рентабельности капитала в 2002 послужило увеличение величины прибыли предприятия, рост общей стоимости имущества предприятия  оказал влияние в сторону уменьшения на данный показатель.

  Для наглядности динамика изменения общей рентабельности капитала представлена на рисунке 14.

  Рис. 14. Динамика изменения общей рентабельности капитала

  
  

  Финансовая рентабельность чистой прибыли определяется по формуле (6). В представленном ниже расчете за среднее значение величины собственного капитала за отчетный период принято значение величины собственного капитала на конец  финансового года.

  
  

  Рентабельность чистой прибыли в 2001 г.: ;

  Рентабельность чистой прибыли в 2002 г.: .

  Рентабельность чистой прибыли в 2003 г.: .

  Рентабельность чистой прибыли в 2004 г.: .

  
  

  Таким образом, финансовая рентабельность  чистой прибыли  в 2002 году повысилась по сравнению с 2001 г. на 0,023 составила 0,0684. В 2003 году данный показатель уменьшился по сравнению с 2002 г. на 0,0014 и составил 0,067. В 2004 году финансовая рентабельность чистой прибыли  увеличилась по сравнению с 2003 г. на 0,025 составила 0,092. Таким образом, динамика финансовой рентабельности чистой прибыли за анализируемый период не имела стабильной величины, однако имела место быть тенденция к его увеличению. Динамика изменения общей рентабельности капитала представлена на рисунке 14. Общая рентабельность производственных фондов вычисляется по формуле (7) (за средние значения величин основных производственных фондов, нематериальных активов и запасов за отчетный период принято значение величины собственного капитала на конец финансового года).

  
  

  Общая рентабельность капитала в 2001 г.: ;

  Общая рентабельность капитала в 2002 г.: ;

  Общая рентабельность капитала в 2003 г.: ;

  Общая рентабельность капитала в 2004 г.: .

  
  

  Общая рентабельность  производственных фондов в 2002 г. увеличилась по сравнению со значением 2001 г. на 0,155 и составила  0,05. Это произошло за счет увеличения величины балансовой прибыли. Общая рентабельность  производственных фондов в 2003 г. увеличилась по сравнению со значением 2002 г. на 0,0058 и составила  0,0558. Это изменение обусловлено так же увеличением величины балансовой прибыли. Общая рентабельность  производственных фондов в 2004 г. увеличилась по сравнению со значением 2003 г. на 0,0212 и составила 0,077. Увеличение рентабельность  производственных фондов в данном периоде обусловлено так же увеличением величины балансовой прибыли. Наличие тенденции к увеличению рентабельности производственных фондов свидетельствует о повышении эффективности использования производственных фондов.

  Для наглядности динамика изменения рассмотренных показателей представлена на рисунке 15.

  Рис. 15. Динамика изменения показателей рентабельности

  производственных фондов

  Следующим этапом оценки финансового состояния является анализ финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия является одной из его обобщающих характеристик и отражает способность к деятельности. Финансовая устойчивость определяется двумя видами показателей – абсолютными и относительными. Необходимо заметить, что методологии оценки финансовой устойчивости предприятия по абсолютным и относительным показателям существенно различаются. В первом случае оценка  производится только в сравнении запасов с возможными источниками их образования, во втором – только собственные оборотные средства  сравниваются с запасами и оборотными активами; дополнительно используется соотношение собственных и заемных средств. Данное обстоятельство делает фактически невозможным формулирование определения финансовой устойчивости, удовлетворяющее обоим подходам.

  Анализ финансовой устойчивости при помощи абсолютных показателей сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их финансирования.

  Анализ обеспеченности запасов источниками их финансирования производится на основе таблицы 11.

  Таблица 11

  Анализ обеспеченности запасов источниками их финансирования

  Показатели	2001	2002	2003	2004
  1	2	3	4	5
  Абсолютные величины, тыс. руб.
  Реальный собственный капитал	102 800	109 762	127 736	125 738
  Внеоборотные активы	89 240	93 387	96 903	98 977
  Наличие собственных оборотных средств	13 560	16 375	30 833	26 761
  Долгосрочные пассивы	3 211	2 807	2 304	2 292
  Наличие долгосрочных источников формирования запасов	16 771	19 182	33 137	29 053
  Краткосрочные кредиты и заемные средства	88 579	95 782	81 632	89 919
  Общая величина основных источников формирования запасов	105 350	114 964	114 769	118 972
  Общая величина запасов с НДС	69 883	78 855	78 860	73 311
  Собственные оборотные средства	18170	20183	33137	29053
  Собственные и долгосрочные источники формирования запасов (СД)	18170	20183	33137	29053
  Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ)	18170	20183	33137	29053
  Излишек (недостаток) собственных оборотных средств	-46066	-53887	-39267	-37598
  Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов	-46066	-53887	-39267	-37598
  Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов	-46066	-53887	-39267	-37598
  Финансовое состояние	неустойчивое	неустойчивое	неустойчивое	неустойчивое

  
  

  На основании анализа обеспеченности запасов источниками их финансирования на предприятия можно сделать следующие выводы:

  - ООО «Венчур-Центр» не располагает достаточным количеством собственных оборотных средств ни на начало, ни на  конец анализируемого периода. Притом наибольшего своего значения недостаток собственных  оборотных средств достиг в 2002 году и составил 53887 тыс. руб. Недостаток собственных оборотных средств означает неспособность финансирования предприятием оборотных активов за счет собственных оборотных средств. ООО «Венчур-Центр» не использует долгосрочные источники формирования запасов и не привлекает краткосрочные кредиты и займы. Следствием данного положения является тот факт, что ООО «Венчур-Центр» не обладает достаточным количеством основных источников (суммы собственных, долгосрочных и заемных) для формирования запасов. Проблема нехватки собственных оборотных средств может создать для предприятия серьёзные трудности в финансовом развитии в будущем. Расчет и анализ относительных показателей финансового состояния предприятия  приведен в таблице 12.

  Таблица 12

  Относительные показатели финансового состояния

  Показатели	Норматив	2001	2002	2003	2004
  1	2	3	4	5	6
  Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	> 0,1	0,17	0,174	0,289	0,244
  Коэффициент обеспеченности запасов СОС	> 0,1	0,28	0,272	0,458	0,436
  Коэффициент финансовой устойчивости	> 0,5	0,57	0,577	0,655	0,641

  
  

  Анализ относительных показателей финансовой устойчивости показал:

  - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами превышал минимально допустимое значение норматива на протяжении всего анализируемого периода. Данный факт означает, что величина собственных оборотных средств предприятия достаточна для обеспечения ими финансирования оборотных активов. Кроме того, следует заметить, что на протяжении всего анализируемого периода, за исключением 2004 года, наблюдался рост  значения данного коэффициента.

  - коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками находится в пределах нормы и говорит о достаточности собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения запасов собственными оборотными средствами. Резкое увеличение значения данного коэффициента наблюдалось в 2003 году.

  - коэффициент финансовой устойчивости превышает норматив на протяжении всего анализируемого периода. Следовательно, предприятие располагает достаточной величиной собственного капитала для обеспечения своей финансово-хозяйственной деятельности.

  В целом по результатам анализа  финансовой устойчивости при помощи относительных показателей за анализируемый период предприятие можно охарактеризовать как финансово устойчивое и независимое от заемных источников. Однако нормативы коэффициентов финансовой устойчивости, принятые в информационных источниках, не имеют научного обоснования. Поэтому за информационную базу при разработке рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми ресурсами будут использованы результаты анализа финансовой устойчивости, произведенные при помощи оценки абсолютных показателей.  Таким образом, по результатам проведенного анализа финансового состояния ООО «Венчур-Центр» можно сделать следующие выводы. Предприятие является неплатежеспособным, однако наличествуют некоторые тенденции к увеличению его платежеспособности, обусловленные, в частности, следующими факторами:

  - коэффициенты соотношения активов и обязательств имеют тенденцию к увеличению, кроме того, налицо преобладание реального собственного капитала в структуре пассивов предприятия;

  - доли оборотных активов в структуре активов предприятия увеличилась, что повышает возможности по погашению краткосрочных обязательств предприятия.

  Негативным фактором является увеличение доли и абсолютной величины и без того избыточной краткосрочной дебиторской задолженности и недостаточность основных источников для формирования запасов. Что касается показателей прибыльности деятельности предприятия, то показатели рентабельности капитала, финансовой рентабельности чистой прибыли,  рентабельности  производственных фондов увеличивались в данном периоде, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия. Таким образом, ООО «Венчур-Центр» в настоящий момент не является достаточно платежеспособным, но располагает резервами.

  ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ, НАПРАВЛЕННЫХ НА СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ООО «Венчур-Центр»

   

  3.1. Совершенствование процесса управления финансами

  
  

  Совершенствование управления – это улучшение характеристик системы управления. Многие изменения в системе управления происходят в результате совершенствования или рационализации.

  На основе проведенного в предыдущей главе анализа финансового состояния ООО «Венчур-Центр» можно разработать рекомендации по совершенствованию процесса управления его финансами в нескольких направлениях.

  Важная   проблема   управления   финансами,   которая  стоит не только перед ООО «Венчур-Центр», но и перед другими предприятиями – это проблема ликвидации дебиторской задолженности. Как отмечают эксперты финансового рынка, хотя  объем их снизился, неплатежи все еще имеют место в современной российской экономике. Рост дебиторской задолженности приводит к  ухудшению финансового состояния ООО «Венчур-Центр», поскольку несвоевременное погашение дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости активов и не только не дают дохода, но и делают предприятие неплатежеспособным.

  Теоретически осуществление предпринимательской деятельности участниками имущественного оборота предполагает, что по мере проведения хозяйственных операций они не только возвращают вложенные средства, но и получают доходы. Однако, на практике, не редко возникают ситуации, когда предприятия не имеют возможности взыскать долги с контрагентов. 

  Существуют две причины,  по  которым  дебиторская задолженность ООО «Венчур-Центр» не возвращается контрагентами:

  - низкая платежная дисциплина покупателей и заказчиков;

  - неплатежеспособность должника.

  Во второй главе дипломной работы было установлено, что дебиторская задолженность ООО «Венчур-Центр» на протяжении 4 лет анализируемого периода составляет около 30 процентов от всех активов предприятия. Это довольно большая величина, поэтому предприятию рекомендуется разработать комплекс мер по ужесточению расчетно-платежной дисциплины способных, но не желающих инкассировать свою задолженность должников.

   Другими направлением совершенствования управления дебиторской задолженностью в сложившейся в ООО «Венчур-Центр» неблагоприятной экономической ситуации является применение политики продаж с отсрочкой платежа, применение операций факторинга и учета векселей. Эффективность этих мероприятий будет рассмотрена далее.

  Для разрешения вопроса управления  дебиторской задолженностью  на ООО «Венчур-Центр» целесообразно использовать факторинговые операции. Для этого предлагается воспользоваться услугами открытого акционерного общества «Челябинские заводы строительной индустрии» (ОАО «ЧЗСИ»), выполняющего среди прочих своих функций и функции цессионария. ОАО «ЧЗСИ» является дочерним предприятием одной из крупных строительных компаний города Екатеринбурга, работает в сфере строительства и владеет пакетами акций многих предприятий строительной индустрии в Челябинской области.

  В основе данной схемы лежит договор уступки прав требования (цессии).

  В соответствии с этим договором ООО «Венчур-Центр» (цедент) уступает ОАО «ЧЗСИ» (цессионарию) право требования долга со своего дебитора.

  ОАО «ЧЗСИ» совместно с дебитором определяет оптимальную программу возврата неплатежей.

  Таким образом, можно предложить следующую схему факторинговых операций (рисунок 16).

  Главным дебитором ООО «Венчур-Центр» является ООО «Дана». Его задолженность составляет 33 680 тыс. руб., или 98 процентов от общего объёма дебиторской задолженности на конец рассматриваемого периода.

  Рассмотрим  возможность  передачи  ОАО  «ЧЗСИ»  права  требования с

  ООО «Дана».

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рис 16.  Общая схема факторинга

  
  

  Договор цессии будет заключён на ту часть задолженности, которую в настоящий момент можно считать нереаль­ной для взыскания (42,6 процентов), составляющую 14 596 тыс. руб.

  Специалисты ОАО «ЧЗСИ» предлагает следующую схему факторинга:

  - 80  процентов долга выплачивается ООО «Венчур-Центр»  немедленно;

  - 15 процентов в течение трёх месяцев по мере взыскания долга с главных дебиторов;

  - 5 процентов ОАО «ЧЗСИ» удерживает в виде комиссионных за предоставленную услугу.

  Расчет оборачиваемости дебиторской задолженности:

  - Средний объем однодневных продаж  = стр. 010 формы №2 / 270 дней = 198495/ 270 = 7352 тыс. руб.

  - Средние остатки дебиторской задолженности = (стр. 230н + стр.230к) / 2 =  29838 руб.

  - Оборачиваемость дебиторской задолженности = Дебиторская задолженность / Средний объем однодневных продаж = 29838 / 7352 = 4 дня

  - Средний срок получения дебиторской задолженности (в днях): (Дебиторская задолженность * 360) / Выручка от реализации = 29838 * 360 / 198495 = 54 дня

  Использование данной схемы приведёт к увеличению оборачиваемости средств в расчетах и увеличению доли более ликвидных активов, а, следовательно, к улучшению возможностей по оперативному погашению краткосрочных обязательств.

  Кроме возврата дебиторской задолженности ООО «Венчур-Центр» рекомендуется мобилизовать те оборотные активы, которые предприятие может направить на погашение обязательств перед кредиторами без ущерба для возможности успешно осуществлять хозяйственную деятельность.

  К таким активом, как было установлено, относятся: сверхнормативные запасы материалов, готовая продукция и товары для перепродажи, НДС по приобретенным ценностям, краткосрочные финансовые вложения.

  Поскольку финансовое состояние ООО «Венчур-Центр» хоть и не кризисное, но  неустойчивое и это  может повлиять на решения потенциальных кредиторов и инвесторов, то принятие решений выполняется с учетом компромисса между требованиями рентабельности, финансовой устойчивости и ликвидности.

  
  
  

  3.2. Совершенствование управления финансовыми ресурсами путем привлечения инвестиций в систему доставки продукции

  
  

  Для повышения финансовой устойчивости ООО «Венчур-Центр» предлагается схема (проект) привлечения инвестиций в систему доставки готовой продукции заказчикам. 

  Целью данного проекта является разработка системы доставки евроокон силами самого предприятия.

  Для этого ООО «Венчур-Центр» предлагается приобрести технику для доставки евроокон у лидера в данной отрасли -  фирмы «Даймлер-Крайслер» (Германия), которая производит грузовые машины, оборудованные погрузочными устройствами.

  Оборудование возможно приобретать двумя путями:

  - приобрести новые грузовые машины в базовой комплектации и затем доукомплектовывать необходимым для высокоэффективного технологического процесса дополнительным серийным оборудованием для производства погрузочно-разгрузочных работ;

  - приобрести комплексное высокопроизводительное оборудование.

  В первом случае возможно уменьшение денежных затрат на оборудование, однако потребуется больше времени для организации доставки, поскольку это будет связано с переоборудованием грузовых автомобилей под российские стандарты.

  Кроме того, возрастут денежные затраты на транспортировку евроокон к месту строительства. Очевидно, что эффективность второго пути выше.

  Подготовительный   период   включает   следующие   работы:

  - разработка   инвестиционного  проекта;  

  - организация   юридического сопровождения проекта и производства;

  - привлечение финансовых ресурсов;

  - заключение договора на приобретение грузовых машин-погрузчиков;

  - организация комплекса технологических приемо-технических и широких испытаний с разработкой необходимого комплекта нормативно-технической   документации;

  - получение сертификата на данный вид деятельности;

  - проведение дополнительных работ по изучению рынка сбыта,

  - укомплектация штата предприятия необходимыми специалистами;

  - проведение  опытной эксплуатации.

  Стоимость закупаемых грузовых машин-погрузчиков и необходимого оборудования составляет 890000 рублей.

  Поставщик оборудования «Даймлер-Крайслер» предоставляет льготный кредит ООО «Венчур-Центр» сроком на 24 месяца для оплаты 100 процентов стоимости оборудования с возвратом сумм в фиксированные сроки.

  Перечень необходимых основных фондов и затраты на подготовку производства представлены в таблице 13.

  Таблица 13

  Перечень необходимых основных фондов и затраты

  на подготовку производства

  Наименование объекта	Стоимость,  руб.
  Автопарк	890 000
  Оборудование для производства погрузочно-разгрузочных работ	150 200
  Подготовка оборудования	15 000
  Итого:	1 055 200

      

  Срок службы погрузочно-разгрузочного оборудования и грузовых автомобилей фирмы «Даймлер-Крайслер» составляет 15 лет.

  Амортизационные выплаты будут осуществляться по линейному способу на весь этот срок.

  В процессе производства имеют место следующие ежемесячные затраты, показанные в таблице 14-16.

  Таблица 14

  Затраты на производство, руб. / месяц

  Наименование	Затраты	Выплаты	В течение...
  1	2	3	4
  Электроэнергия	1 500	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Топливо	2 000	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Содержание погрузочно-разгрузочного оборудования	17 000	Ежемесячно	Всего проекта
  Содержание грузовых автомобилей	17 000	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Прочие ремонтные работы	5 000	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Всего:	42 500

  
  

  Анализируя таблицу 14, необходимо отметить, что наибольшее затраты приходятся на такие показатели, как содержание погрузочно-разгрузочного оборудования (17 тыс. руб. ежемесячно), а также на содержание грузовых автомобилей (также 17 тыс. руб. ежемесячно).

  Таблица 15

  Затраты на управление, руб./месяц

  Наименование	Затраты	Выплаты	В течение...
  Командировочные	5 000	Ежемесячно	Всего проекта
  Связь	1 500	Ежемесячно	Всего проекта
  Юридические услуги	500	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Содержание офиса	5 000	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Прочее	5 000	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Всего:	17 000

  
  

  Согласно таблице 15 наибольший вес в ежемесячных затратах на управление занимают командировочные расходы, а также содержание офиса,  также прочие расходы.

  Таблица 16

  Затраты на маркетинг, руб./ месяц

  
  

  Наименование	Затраты	Выплаты	В течение...
  Реклама в газетах	15 000	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Рассылка прайс-листов	600	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Реклама в специализированных изданиях	5000	Ежемесячно	с 3 по 24 мес.
  Всего:	20 600

  
  

  Анализируя таблицу 16, необходимо отметить, что максимальные затраты на маркетинг приходятся на расходы по рекламе в газетах, они составляют 15000 руб.

  Предусмотрено следующее штатное расписание различных категорий работников в системе доставки резино-технических изделий предприятием ООО «Венчур-Центр», представленное по различным категориям персонала.

  Для дальнейшего анализа обратимся к таблицам 17 и 18, в которых представлена смета затрат на управленческий персонал и на персонал, занятый на доставке.

  Таблица 17

  Управленческий персонал

  Должность	Количество, чел.	Заработная плата, руб./мес.	Период
  Начальник участка	1	7 000	с 3 по 24 мес.
  Мастер	2	4 500	с 3 по 24 мес.
  Менеджер	2	3 250	с 3 по 24 мес.
  Итого	5	18 500	-

  
  

  Таблица 18

  Персонал, занятый на доставке

  Должность	Количество, чел	Заработная плата, руб./мес.	Период
  Рабочие	2	3 000	с З по 24 мес.
  Экспедитор	1	4 500	с 3 по 24 мес.
  Водители	2	3 950	с 3 по 24 мес.
  Итого:	5	18 400

  
  

  Предусмотрена следующая схема реализации продукции, представленная в таблице 19.

  Таблица 19

  Объёмы реализации  продукции

  Сегмент рынка	Месячный объём доставок, в условных тысячах кв.м.	Цена доставки условной 1  евроокна на расстояние 1 км, руб.	Месячный объём работ, руб.
  Внутренний рынок	40 000	5,20	208 000

  
  

  Финансовые результаты проекта представлены на основании прогнозных оценок состояния экономики. Базовый вариант рассчитывался при следующих предположениях: изменение курса рубля, ставки налогов, инфляции и условий кредитования. Значения представлены в таблице 20.

  Таблица 20

  Коэффициент удорожания, процентов

  Объект инфляции	2006 год	2007 год	2008 год
  Сбыт	12	12	12
  Прямые затраты	14	13	12
  Энергоносители	14	13	12

  
  

  В данном проекте предполагается, что ставка дисконтирования  включает минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темп инфляции, и коэффициент, учитывающий степень риска конкретного инвестирования.  В общем случае предполагается взаимное влияние трех отмеченных факторов (минимальной доходности, инфляции и риска), поэтому можно предположить, что:   

  (1 +Е) =(1+R)(1 +I),                                             (10)

  E = (1 + R) (1 + I) – 1,                                         (11)

  где E - ставка дисконтирования;

        R - минимально гарантированная реальная норма доходности;

        I - процент инфляции;

  Ставка дисконтирования = (1 + 0,127) (1 + 0,12) - 1 = 0,262 = 26,2 процентов

  Доходность, равная 12,7 процентов, может служить индикатором минимального гарантированного уровня доходности инвестирования в российских условиях и поэтому может использоваться в качестве базового значения для определения ставки дисконтирования финансово-экономических показателей при расчетах в постоянных ценах¹. Предусматривается формирование капитала за счет использования кредитов коммерческих банков (в частности, имеется предварительная договоренность с коммерческим банком «УралЛига») и льготного кредита фирмы-поставщика оборудования «Даймлер-Крайслер» (Германия). В таблице 21 представлены предлагаемые ООО «Венчур-Центр» условия кредитования.

  Таблица 21

  Условия кредитования

  Наименование	Тело кредита, руб.	Дата получения	Срок, мес.	Процентная ставка, процентов
  Кредит льготный от производителя грузовиков-погрузчиков	890000	01.01.06	24	20
  Кредит банковский	165 200	01.01.06	24	35
  Итого:	1 055 200

  
  

  Выплаты займов и процентов по ним осуществляются по мере того, как предприятие будет иметь соответствующую сумму, наличности на расчётном счёте. Финансовые результаты проекта представлены в таблице 22.

  Горизонт планирования – 4 квартал 2008 года.

  Как следует из данных таблицы (см. приложение 7), вложения в основной капитал по предлагаемому  инвестиционному проекту составит  1055200 руб.

  Из них затраты на:

  -  здания и сооружения составят  15000 руб.,

  -  машины и оборудование - 1040200 руб.

  При этом данные финансовые вложения будут осуществлены на 1 кв. 2006 г.

  Как видно из данных таблицы (см. приложение 8),  к моменту завершения инвестиционного проекта выручка от реализации продукции увеличится на 72177 руб. при увеличении текущих расходов на 40600 руб.

  Амортизация машин и оборудования и проценты по кредитам будут постоянны.

  Прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам увеличится на 31577 по сравнению с ее уровнем на начало реализации проекта.

  Налоги и сборы возрастут на 7579 руб.

  Чистая прибыль и чистый доход от операционной деятельности увеличатся соответственно на 23998 руб. и  23998 руб.

  По финансовой деятельности вложения будут осуществлены в 1-2 квартале 2006 года  в размере 165200 руб.

  Сальдо финансовой деятельности к 4 кв. 2008 г. будет отрицательным и составит 890000 руб.

  Накопленное сальдо деятельности к моменту завершения инвестиционного проекта  составит  926077 руб.

  Для расчета показателя, связанного с реализацией проекта, платежи приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования, основанной на стоимости привлеченного капитала.

  Показатели эффективности инвестиционного проекта системы доставки евроокон предприятия ООО «Венчур-Центр» представлены в таблице 23.

  
  

  Таблица 23

  Показатели эффективности проекта системы доставки резино-технических изделий предприятия ООО «Венчур-Центр»

  Показатель	Значение, %
  Срок окупаемости (РВР), мес.	21
  Индекс прибыльности (PI)	1,24
  Чистый приведенный доход (NPV)	926 077
  Внутренняя норма рентабельности (IRR), процентов	23,2
  Рассчитано на период, лет	3,0

  
  

  Исходя из данных таблицы 23, можно сделать следующие выводы о показателях эффективности представленного  инвестиционного проекта:

  - чистый приведённый доход при ставке дисконтирования 26,2 процентов составил величину больше нуля, следовательно, предлагаемый инвестиционный проект является прибыльным. Более того, он составил значительную сумму в 926 077 руб., что сравнимо с первоначальными затратами на инвестиционный проект;

  - согласно расчётам, уточненное значение внутренней нормы рентабельности (прибыльности) IRR составила 23,2 процента, что больше граничной ставки, обычно принимаемой коммерческими банками в размере 16 процентов.

  Следовательно, дополнительные средства в размере 165 200 руб., привлекаемые предприятием ООО «Венчур-Центр» на покупку дополнительного оборудования, могут быть получены в виде кредита практически в любом коммерческом банке (напомним, что основное тело кредита предоставляется предприятием-изготовителем грузовиков-погрузчиков). Таким образом, на основе проведённых исследований, можно сделать вывод о том, что предлагаемый инвестиционный проект эффективен, и может служить одним из инструментов финансового оздоровления исследуемого предприятия ООО «Венчур-Центр».

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

  
  

  Управление финансовыми ресурсами является одной из ключевых подсистем общей системы управления предприятием. Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами, которое осуществляется на базе анализа финансового состояния. К наиболее часто применяемым инструментам, с помощью которых оцениваются финансовые ресурсы предприятия, относятся:

  - анализ платежеспособности;

  - анализ оборачиваемости активов;

  - анализ рентабельности;

  - анализ финансовой устойчивости;

  - анализ источников формирования актива;

  - другие инструменты оценки эффективности.

  Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности.

  Существует три способа повышения оборачиваемости активов: совершенствование управления запасами, уменьшение счетов дебиторов, улучшение использовании наличных денег. В работе установлено, что методологии оценки финансовой устойчивости предприятия по абсолютным и относительным показателям существенно различаются. В первом случае оценка  производится только в сравнении запасов с возможными источниками их образования, во втором – только СОС сравниваются с запасами и оборотными активами; дополнительно используется соотношение собственных и заемных средств.

  Данное обстоятельство делает фактически невозможным формулирование определения финансовой устойчивости, удовлетворяющее обоим подходам. Анализ финансовой устойчивости при помощи абсолютных показателей сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их финансирования. Однако нормативы коэффициентов финансовой устойчивости, принятые в информационных источниках, не имеют научного обоснования. Поэтому за информационную базу при разработке рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми ресурсами использованы результаты анализа финансовой устойчивости, произведенные при помощи оценки абсолютных показателей.

  На основе проведенного в дипломной работе анализа финансовое состояния ООО «Венчур-Центр» установлено, что оно является неплатежеспособным и финансово неустойчивым. По результатам анализа  разработаны следующие рекомендации по совершенствованию управления финансовыми ресурсами на данном предприятии:

  - пересмотреть нормативы или принять меры по мобилизации сверхнормативных запасов сырья, материалов и других ценностей. Их величина снижается к концу анализируемого периода, однако не достаточно быстрыми темпами. Мобилизация сверхнормативных запасов позволит высвободить средства для погашения краткосрочных долгов предприятия и финансирования  текущей деятельности;

  - принять меры по снижению темпов роста краткосрочной дебиторской задолженности. Для этого можно применять различные современные виды и схемы рефинансирования: факторинг, применение особой политики скидок для расчетов с покупателями для недопущения неоплаты продукции (услуг), а так же ужесточить расчетно-платежную дисциплину.

  - не допускать появления большой величины кредиторской  задолженности, для этого необходимо соблюдать платежную дисциплину: своевременно расплачиваться с персоналом, бюджетом, поставщиками и подрядчиками. Для этих целей необходимо разработать мероприятия по мобилизации внутрипроизводственных резервов в виде сверхнормативных запасов, готовой продукции на складе и др.;

  - для обеспечения текущей финансовой деятельности денежной наличностью предприятию необходимо обратить в наличность дебиторскую задолженность.

  - внедрение финансовым отделом ООО «Венчур-Центр» эффективных методов расчётов и ужесточение платёжной дисциплины;

  - для достижения более высоких результатов финансово-хозяйственной деятельности необходимо провести мероприятия по снижению себестоимости продукции, тем самым увеличить чистую прибыль, что в свою очередь, обеспечит более высокие показатели рентабельности;

  - для устранения проблемы нехватки собственных оборотных средств
  ООО «Венчур-Центр» рекомендуется мобилизовать те оборотные активы, которые предприятие может направить на погашение обязательств перед кредиторами без существенного ущерба для возможности успешно осуществлять хозяйственную деятельность.

  К таким активам в ООО «Венчур-Центр» относятся: готовая продукция и товары для перепродажи, НДС по приобретенным, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства;

  В данной работе в результате проведенного исследования были  разработаны конкретные мероприятия по совершенствованию процесса управления  финансами ООО «Венчур-Центр» в нескольких направлениях:

  - для разрешения вопроса управления дебиторской задолженностью на
  ООО «Венчур-Центр» предложен план использования факторинговых операций;

  - предложен состав оборотных активов, которые предприятие может мобилизовать направить на погашение обязательств перед кредиторами без ущерба финансово-хозяйственной деятельности;

  - разработан инвестиционный проект создания системы доставки евроокон и оценена оценка его эффективности;

  - определено снижение среднего срока оборачиваемости дебиторской задолженности, которое произойдет в результате реализации инвестиционного проекта;

  Вышеуказанные рекомендации позволят предприятию пополнить оборотный капитал, улучшить финансовую структуру баланса (ликвидность), повысить свою платежеспособность.

  СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ  И  ЛИТЕРАТУРЫ

  
  

  1. Нормативно-правовые акты

  1. Гражданский кодекс Российской Федерации: часть 1 от 30 ноября 1994 г.  № 51-ФЗ; часть 2 от 26 января  1996 г. № 14-ФЗ; часть 3 от 26 ноября 2001  №  146-ФЗ // Законодательство 2001. № 12. 15 с.

  2. Налоговый кодекс РФ часть 1 от 31 июля 1998  № 146-ФЗ, часть 2 от 05 августа 2000   №  117-ФЗ // Ваш налоговый адвокат. 2000. № 9. 23 с.

  3. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21ноября 1996 г. №129-ФЗ  //  Экономика и жизнь. 1996. №22. 34 с.

  4. О формах бухгалтерской отчетности организаций: Приказ Российской Федерации Минфина  от 22 июля 2003 г. N 67н // Консультант бухгалтера. 2003. № 8.  24 с.

  5. Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации. ПБУ 4/99»: Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. №43н //  Главбух. 1999. № 9. 43 с.

  
  

  2. Литература

  6.   Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИС, 2001.128 с.

  7.   Баканов М. И.   Шеремет А. Д.  Теория экономического анализа.  М.:  Финансы и статистика, 2004. 178 с.

  8.   Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев: Ника-Центр, 2001.  340 с.

  9.   Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2001. 512 с.

  10.  Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-Центр: Эльга, 2001. 528 с.

  11. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. М.: Финансы и статистика, 2002. 234 с.

  12. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. М.: Дрофа, 2002.  426 с.

  13. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. М.: ДИС, 2000. 360 с.

  14. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ / Под ред. В. Д. Новодворского. М.: Дело и сервис, 2004. 157 с.

  15. Вакуленко Т.Г., Л.Ф. Фомина. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. СПб.: Герда, 2003. 288 с.

  16. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. СПб.: Питер, 2001.
  336 с.

  17.  Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы и статистика, 2001. 234 с.

  18. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2002.  800 с.

  19.  Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. М.: ИНФРА-М. 2003. 236 с.

  20.  Ефимова О.В. Финансовый анализ Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Бухгалтерский учет, 2001. 320 с.

  21.  Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприя­тия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2003.  192 с.

  22. Ковалев А.И., Волкова О Н. Анализ хозяйственой деятельностим предприятия. М: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2002. 424 с.

  23.  Ковалев В.В. Финансовый анализ. Издание 2-е, переработанное и дополненное. М.: Финансы и статистика, 2004 г. 216 с.

  24. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001. 560 с.

  25.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001. 205 с.

  26. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: ИНФРА-М, 2004. 173 с.

  27.  Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. 240 с.

  28. Количественные методы финансового анализа / Под ред. С. Дж. Брауна и М. П. Крицмена. М.: ИНФРА-М, 2000. 336 с.

  29. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ.  М.: Филинъ, 2000. 234 с.

  30. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле.  М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003. 305с.

  31.  Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие.  М.: Дело и сервис, 2000. 304  с.

  32.  Маркарьян Э.А., Герасименко  Г.П. Финансовый анализ.  М.: ПРИОР, 2003. 160 с. 

  33.  Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие.  3-е изд., перераб. и доп.  М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. 224 с.

  34.  Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие.  3-е изд., перераб. и доп.  М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. 224 с.

  35.  Методика экономического анализа деятельности предприятия / Под. ред. А.И. Бужинского, А.Д. Шеремета. М.: Финансы и статистика, 2003.190 с.

  36.  Мишин Ю. А. , Долгов В. П. , Долгов А. П. Учет и анализ: проблемы качественной обработки учетной информации. Краснодар: Знание, 2004. 130 с.

  37.  Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2000. 196 с.

  38.  Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Финансы и статистика, 2002. 202 с.

  39. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск:  Новое знание, 2000. 220 с.

  40. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая. 7-е изд., испр.  Минск.: Новое знание, 2002.  704 с

  41. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие  М.: Финансы и статистика, 2002. 237 с.

  42. Финансовое управление фирмой. / Под ред. Терехина В.И. М.: Экономика, 2000. 252 с.

  43. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. 4-е изд., перераб. и доп.  М.: Перспектива, 2000. 656 с.

  44. Хонгрен Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект.  М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. 320 с.

  45. Черненко А.Ф. Методологические основы оценки рентабельности капитала и финансового положения промышленного предприятия: Монография.  Челябинск: изд-во  ЮУрГУ, 2004. 169 с.

  46. Черненко А.Ф. Рентабельность капитала: Учебное пособие. Челябинск: ЮУрГУ, 2001. 26 с.

  47.  Черненко А.Ф. Совершенствование методов оценки текущей платежеспособности. // Аудитор.-2002, № 11. С. 38-40.

  48. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2004. 176 с.

  49. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2000.  343 с.

  50. Яковлев Ю. С. Финансовый менеджмент. – М.: Дрофа, 2005. 672 с.

    

  
  

  Приложение 1

  Приложение

  к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

  (с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

  от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

  Бухгалтерский баланс

  на				20	02		г.						Коды
  Форма № 1 по ОКУД													0710001
  Дата (год, месяц, число)
  Организация	ООО «Венчур-Центр»										по ОКПО
  Идентификационный номер налогоплательщика                                                           ИНН
  Вид деятельности											по ОКВЭД
  Организационно-правовая форма/форма собственности
  									по ОКОПФ/ОКФС
  Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть)                        по ОКЕИ													384/385
  Актив								Код по- казателя		На начало отчетного года				На конец отчет- ного периода
  1								2		3				4
  I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы								110		50				50
  Основные средства								120		75591				79113
  Незавершенное строительство								130		12078				13089
  Доходные вложения в материальные ценности								135
  Долгосрочные финансовые вложения								140		147				158
  Отложенные налоговые активы								145
  Прочие внеоборотные активы								150		120				80
  Итого по разделу I								190		87986				92490
  II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы								210		64236				74070
  в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности								211		39865				47251
  животные на выращивании и откорме								212
  затраты в незавершенном производстве								213		18478				20055
  готовая продукция и товары для перепродажи								214		5804				6508
  товары отгруженные								215		-				-
  расходы будущих периодов								216		89				256
  прочие запасы и затраты								217		-				-
  Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям								220		5647				4785
  Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)								230		1254				879
  в том числе покупатели и заказчики								231		1254				879
  Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)								240		24566				29454
  в том числе покупатели и заказчики								241		19825				21548
  Краткосрочные финансовые вложения								250		9857
  Денежные средства								260		19
  Прочие оборотные активы								270		1025
  Итого по разделу II								290		106604				115861
  БАЛАНС								300		194735				208455

  
  

                 Окончание приложения 1

  Пассив	Код по- казателя	На начало отчетного периода	На конец отчет- ного периода
  1	2	3	4
  III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	36	36
  Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	95647	102568
  Добавочный капитал	420
  Резервный капитал	430
  в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
  резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
  Целевые финансирование и поступления	460	3211	2807
  Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	4821	7702
  Итого по разделу III	490	106156	112673
  IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510	-	-
  Отложенные налоговые обязательства	515	-	-
  Прочие долгосрочные обязательства	520	-	-
  Итого по разделу IV	590	-	-
  V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610
  Кредиторская задолженность	620	88579	95782
  в том числе: поставщики и подрядчики	621	51287	52643
  задолженность перед персоналом организации	622	4289	5874
  задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	4586	6478
  задолженность по налогам и сборам	624	4262	6448
  прочие кредиторы	625	21587	20049
  Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
  Доходы будущих периодов	640
  Резервы предстоящих расходов	650
  Прочие краткосрочные обязательства	660
  Итого по разделу V	690	88579	95782
  БАЛАНС	700	194735	208455
  СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
  Арендованные основные средства	910	0	0
  в том числе по лизингу	911	0	0
  Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920	0	0
  Товары, принятые на комиссию	930	0	0
  Списанная в убыток задолженность неплатежеспособность дебиторов	940	0	0
  Обеспечения обязательств и платежей полученные	950	0	0
  Обеспечения обязательств и платежей выданные	960	0	0
  Износ жилищного фонда	970	0	0
  Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980	0	0
  Нематериальные активы, полученные в пользование	990	0	0
  		0	0

  
  
  

  Приложение 2

  Приложение

  к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

  (с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

  от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

  Бухгалтерский баланс

  на

  20

  03

  г.

  Коды

  Форма № 1 по ОКУД

  0710001

  Дата (год, месяц, число)

  Организация

  ООО «Венчур-Центр»

  по ОКПО

  Идентификационный номер налогоплательщика                                                                       ИНН

  Вид деятельности

  по ОКВЭД

  Организационно-правовая форма/форма собственности

  по ОКОПФ/ОКФС

  Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть)                                     по ОКЕИ

  384/385

  Местонахождение (адрес)

  Дата утверждения

  Дата отправки (принятия)

  
  

  Актив	Код по- казателя	На начало отчетного года	На конец отчет- ного периода
  1	2	3	4
  I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	50	113
  Основные средства	120	79113	83569
  Незавершенное строительство	130	13089	9324
  Доходные вложения в материальные ценности	135	-	74245
  Долгосрочные финансовые вложения	140	158	13162
  Отложенные налоговые активы	145
  Прочие внеоборотные активы	150	80	-
  Итого по разделу I	190	92490	96903
  II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	74070	72413
  в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	47251	41686
  животные на выращивании и откорме	212
  затраты в незавершенном производстве	213	20055	23297
  готовая продукция и товары для перепродажи	214	6508	7325
  товары отгруженные	215	-
  расходы будущих периодов	216	256	105
  прочие запасы и затраты	217	-
  Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	4785	6447
  Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	879	-
  в том числе покупатели и заказчики	231	879
  Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	29454	25389
  в том числе покупатели и заказчики	241	21548	18768
  Краткосрочные финансовые вложения	250	9629
  Денежные средства	260	44
  Прочие оборотные активы	270	847
  Итого по разделу II	290	115861	114769
  БАЛАНС	300	208455	211672

  
  

  Окончание приложения 2

  Пассив	Код по- казателя	На начало отчетного периода	На конец отчет- ного периода
  1	2	3	4
  III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	36	36
  Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	102568	119233
  Добавочный капитал	420
  Резервный капитал	430
  в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
  резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
  Целевые финансирование и поступления	460	2807	2304
  Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	7702	8709
  Итого по разделу III	490	112673	130040
  IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510	-
  Отложенные налоговые обязательства	515	-
  Прочие долгосрочные обязательства	520	-
  Итого по разделу IV	590	-
  V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610
  Кредиторская задолженность	620	95782	81632
  в том числе: поставщики и подрядчики	621	52643	40259
  задолженность перед персоналом организации	622	5874	2558
  задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	6478	4231
  задолженность по налогам и сборам	624	6448	13319
  прочие кредиторы	625	20049	9200
  Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
  Доходы будущих периодов	640
  Резервы предстоящих расходов	650
  Прочие краткосрочные обязательства	660
  Итого по разделу V	690	95782	81632
  БАЛАНС	700	208455	211679
  СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
  Арендованные основные средства	910	0	0
  в том числе по лизингу	911	0	0
  Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920	0	0
  Товары, принятые на комиссию	930	0	0
  Списанная в убыток задолженность неплатежеспособность дебиторов	940	0	0
  Обеспечения обязательств и платежей полученные	950	0	0
  Обеспечения обязательств и платежей выданные	960	0	0
  Износ жилищного фонда	970	0	0
  Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980	0	0
  Нематериальные активы, полученные в пользование	990	0	0
  		0	0

  
  

  Приложение 3

  Приложение

  к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

  (с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

  от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

  Бухгалтерский баланс

  на

  20

  04

  г.

  Коды

  Форма № 1 по ОКУД

  0710001

  Дата (год, месяц, число)

  Организация

  ООО «Венчур-Центр»

  по ОКПО

  Идентификационный номер налогоплательщика                                                                       ИНН

  Вид деятельности

  по ОКВЭД

  Организационно-правовая форма/форма собственности

  по ОКОПФ/ОКФС

  Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть)                                     по ОКЕИ

  384/385

  Местонахождение (адрес)

  Дата утверждения

  Дата отправки (принятия)

  
  

  Актив	Код по- казателя	На начало отчетного года	На конец отчет- ного периода
  1	2	3	4
  I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	113	39
  Основные средства	120	83569	85286
  Незавершенное строительство	130	9324	8891
  Доходные вложения в материальные ценности	135	74245	76395
  Долгосрочные финансовые вложения	140	13162	13593
  Отложенные налоговые активы	145
  Прочие внеоборотные активы	150	-
  Итого по разделу I	190	96903	98977
  II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	72413	66651
  в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	41686	32442
  животные на выращивании и откорме	212
  затраты в незавершенном производстве	213	23297	21515
  готовая продукция и товары для перепродажи	214	7325	12375
  товары отгруженные	215
  расходы будущих периодов	216	105	319
  прочие запасы и затраты	217
  Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	6447	6660
  Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	-
  в том числе покупатели и заказчики	231
  Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	25389	34288
  в том числе покупатели и заказчики	241	18768	15472
  Краткосрочные финансовые вложения	250	9629	10751
  Денежные средства	260	44	31
  Прочие оборотные активы	270	847	591
  Итого по разделу II	290	114769
  БАЛАНС	300	211672

  
  

  Окончание приложения 3

  Пассив	Код по- казателя	На начало отчетного периода	На конец отчет- ного периода
  1	2	3	4
  III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	36	36
  Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	119233	117235
  Добавочный капитал	420
  Резервный капитал	430
  в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
  резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
  Целевые финансирование и поступления	460	2304	2292
  Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	8709	11747
  Итого по разделу III	490	130040	128030
  IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510
  Отложенные налоговые обязательства	515
  Прочие долгосрочные обязательства	520
  Итого по разделу IV	590
  V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610
  Кредиторская задолженность	620	81632	89919
  в том числе: поставщики и подрядчики	621	40259	37712
  задолженность перед персоналом организации	622	2558	3927
  задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	4231	5082
  задолженность по налогам и сборам	624	13319	16964
  прочие кредиторы	625	9200	17285
  Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
  Доходы будущих периодов	640
  Резервы предстоящих расходов	650
  Прочие краткосрочные обязательства	660
  Итого по разделу V	690	81632	89919
  БАЛАНС	700	211679	217949
  СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
  Арендованные основные средства	910	0	0
  в том числе по лизингу	911	0	0
  Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920	0	0
  Товары, принятые на комиссию	930	0	0
  Списанная в убыток задолженность неплатежеспособность дебиторов	940	0	0
  Обеспечения обязательств и платежей полученные	950	0	0
  Обеспечения обязательств и платежей выданные	960	0	0
  Износ жилищного фонда	970	0	0
  Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980	0	0
  Нематериальные активы, полученные в пользование	990	0	0
  		0	0

  
  

  Приложение 4

  к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

  (с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

  от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

  Отчет о прибылях и убытках

  за

  20

  02

  г.

  Коды

  Форма № 2 по ОКУД

  0710002

  Дата (год, месяц, число)

  Организация

  ООО «Венчур-Центр»

  по ОКПО

  Идентификационный номер налогоплательщика                                                           ИНН

  Вид деятельности

  по ОКВЭД

  Организационно-правовая форма/форма собственности

  по ОКОПФ/ОКФС

  Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть)                        по ОКЕИ

  384/385

  
  
  

  Показатель		За отчетный период	За аналогичный период преды- дущего года
  наименование	код
  1	2	3	4
  Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	256894	280931
  Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	(240152)	(270562)
  Валовая прибыль	029
  Коммерческие расходы	030	(4726)	(1890)
  Управленческие расходы	040	(23)	(0)
  Прибыль (убыток) от продаж	050	11993	8479
  Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060	0	0
  Проценты к уплате	070	(0)	(0)
  Доходы от участия в других организациях	080	0	0
  Прочие операционные доходы	090	3389	1579
  Прочие операционные расходы	100	(3561)	(2561)
  Внереализационные доходы	120	288	202
  Внереализационные расходы	130	(260)	(283)
  Прибыль (убыток) до налогообложения	140	11850	7417
  Отложенные налоговые активы	141
  Отложенные налоговые обязательства	142
  Текущий налог на прибыль	150	(4147)	(2596)
  Чистая прибыль (убыток) очередного периода	190	7702	4821

   

  
  
  

  Приложение 5

  к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

  (с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

  от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

  Отчет о прибылях и убытках

  за

  20

  03

  г.

  Коды

  Форма № 2 по ОКУД

  0710002

  Дата (год, месяц, число)

  Организация

  ООО «Венчур-Центр»

  по ОКПО

  Идентификационный номер налогоплательщика                                                           ИНН

  Вид деятельности

  по ОКВЭД

  Организационно-правовая форма/форма собственности

  по ОКОПФ/ОКФС

  Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть)                        по ОКЕИ

  384/385

  
  
  

  Показатель		За отчетный период	За аналогичный период преды- дущего года
  наименование	код
  1	2	3	4
  Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	328303	256894
  Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	308764	(240152)
  Валовая прибыль	029
  Коммерческие расходы	030	5950	(4726)
  Управленческие расходы	040	0	(23)
  Прибыль (убыток) от продаж	050	13589	11993
  Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060	0	0
  Проценты к уплате	070	0	(0)
  Доходы от участия в других организациях	080	0	0
  Прочие операционные доходы	090	17667	3389
  Прочие операционные расходы	100	18888	(3561)
  Внереализационные доходы	120	2177	288
  Внереализационные расходы	130	29	(260)
  Прибыль (убыток) до налогообложения	140	14510	11850
  Отложенные налоговые активы	141	-	-
  Отложенные налоговые обязательства	142	-	-
  Текущий налог на прибыль	150	5801	(4147)
  Чистая прибыль (убыток) очередного периода	190	8709	7702

   

  
  

  Приложение 6

  к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

  (с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

  от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

  Отчет о прибылях и убытках

  за

  20

  04

  г.

  Коды

  Форма № 2 по ОКУД

  0710002

  Дата (год, месяц, число)

  Организация

  ООО «Венчур-Центр»

  по ОКПО

  Идентификационный номер налогоплательщика                                                           ИНН

  Вид деятельности

  по ОКВЭД

  Организационно-правовая форма/форма собственности

  по ОКОПФ/ОКФС

  Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть)                        по ОКЕИ

  384/385

  
  
  

  Показатель		За отчетный период	За аналогичный период преды- дущего года
  наименование	код
  1	2	3	4
  Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	298495	328303
  Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	189574	308764
  Валовая прибыль	029
  Коммерческие расходы	030	4078	5950
  Управленческие расходы	040		0
  Прибыль (убыток) от продаж	050	4843	13589
  Прочие доходы и расходы Проценты к получению	060	0	0
  Проценты к уплате	070	0	0
  Доходы от участия в других организациях	080	0	0
  Прочие операционные доходы	090	12350	17667
  Прочие операционные расходы	100	14402	18888
  Внереализационные доходы	120	686	2177
  Внереализационные расходы	130	63	29
  Прибыль (убыток) до налогообложения	140	3414	14510
  Отложенные налоговые активы	141		-
  Отложенные налоговые обязательства	142		-
  Текущий налог на прибыль	150	1667	5801
  Чистая прибыль (убыток) очередного периода	190	11747	8709

   

  
  
  
  

  
  

  ---

  1 См.: Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. Киров, 2001. С 16.

  ^[1] См.: Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. Киров, 2001. С. 21.

  
  

  ¹ Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.,  2002. С 125.

  ² Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.,  2001. С 37.

  ¹ Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. - М.,  2001. С.36.

  ² Количественные методы финансового анализа. / Под ред. С. Дж. Брауна и М. П. Крицмена. - М., 2000. С. 18.

  ¹ Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ. - М., 2000 С. 34.

  ² Там же

  ¹ Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.,  2001.  С.74.

  ¹ См.: Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М., 2001. С. 102.

  ¹ Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.,  2000. С.33.

  ¹ См.: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.,  2000. С. 58.

  ¹ См.:  Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М., 2002. С.24.

  ¹ Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 4-е изд.,  перераб. и доп. - М., 2000. С. 65.

  ¹ Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - Киев, 2001. С. 28.

  ¹  Финансовое управление фирмой. / Под ред. Терехина В.И. - М., 2000. с. 89.

  ¹ Финансовое управление фирмой. / Под ред. В.И. Терехина. - М., 2000. С.76.

  ¹ Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – М., 2000. С. 137.

   

  ¹ Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.,  2001. С. 74.

  ¹ См.: Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М., 2000. С. 86.

  ¹ Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.,  2004. С. 88.

  ¹ Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ. - М.,  2000 С. 93.

  ¹ Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ. - М., 2000 С. 210.

   

  
  

  ¹ Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ. - М.,  2000 С. 210.

   

  
  

  ¹ Артеменко В.Г.,  Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.,  2001. С.128.

  ¹ См.: Ковалев А.И., Волкова О Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М., 2002. С.24.  

                 ² См.: Маркарьян Э.А., Герасименко  Г.П. Финансовый анализ. - М.,  2003. С.160 . 

  ¹ Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. - М.,  2003.  С.116.

  ²  См.: Черненко А.Ф. Методологические основы оценки рентабельности капитала и финансового положения промышленного предприятия: Монография. - Челябинск, 2004. С.100.

  ¹ См.: Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. - М., 2002.  С. 118.

  ² Там же С. 123.

       1 См.: Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Г.В. Савицкая. – 7-е изд. - Минск, 2002. С. 74.

  ¹ См.: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.,  2002. С. 343.

  ² См.: Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 3-е изд.,  перераб. и доп. - М., 2002. С. 134

   

  
  

                  1 См.: Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. –
  3-е изд., перераб. и доп. - М.,  2002. С. 136.

       ¹  См.: Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М., 2003. С.36.

Скачать дипломную работу