ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение ………………………………………………………………………….
1. Понятие и основные особенности банковского дилинга ……………
2. История дилинга на мировом валютном рынка …………………….
3. История российского валютного дилинга …………………………..
4. Дилинговые центры …………………………………………………..
Заключение ……………………………………………………………………...
Список использованной литературы …………………………………………..
ВВЕДЕНИЕ
До сравнительно недавних пор отечественный финансовый рынок предоставлял
довольно много возможностей для получения прибыли. С одной стороны, спекуляции
на курсе рубль-доллар, а с другой - операции на рынке финансовых инструментов
(МБК, ГКО, КО, корпоративные векселя и т.п.). При падении доходности валютных
операций средства инвестировались в рублевые инструменты; а если снижались
процентные ставки, то должен был возрасти курс доллара и средства
инвестировались в СКВ. Теперь же эта схема дала сбой - доллар остановился, и
возможно, надолго.
Некоторые игроки и инвесторы переметнулись на фондовый рынок. Однако он
пока делает лишь первые шаги, инвестиции на срок менее года крайне рискованны:
все сходятся во мнении, что российские акции недооценены, но вот когда они
вырастут до своей истинной стоимости сказать трудно, в краткосрочной же
перспективе их курс и вовсе может упасть. В то же время на финансовом рынке
преобладают “короткие деньги” - потребность в их изъятии может возникнуть уже
через месяц, а то и раньше, поэтому инвестировать их в акции не имеет смысла.
Другой путь - валютные фьючерсы. Однако они сильно связаны с курсом
доллара со всеми вытекающими отсюда последствиями: например, как только в
начале июля было объявлено о валютном коридоре, котировки тут же замерли и в
течение почти двух месяцев не давали спекулянтам никаких шансов на получение прибыли.
И вот тогда-то отечественные инвесторы остановились на производных финансовых
инструментах и на валютном дилинге.
Прошли времена всеобщего дефицита, когда достаточно было
только купить партию товара, которую реализовать можно было без всяких усилий.
Нужны были только связи, и поэтому богатели в основном только те, кто имел
доступ к "кормушке" распределения товара или дешевых финансовых
ресурсов. Сегодня рискнуть может каждый. Одним из видов коммерческого риска,
который в условиях низкой доходности любых коммерческих и финансовых операций
все больше расширяет круг своих участников, является игра на курсах иностранных
валют (рынок FOREX). Это вид биржевой игры, который требует от участвующих в
нем глубоких финансовых и математических знаний, крепкой нервной системы,
психологического чутья и многого другого, что в конечном итоге может привести к
крупной финансовой удаче. Рынок иностранных валют не стоит на месте. Валюты
ежесекундно меняют свои курсы друг относительно друга под влиянием заявок так
называемых "игроков", которые ориентируются на политические и
экономические и другие новости, происходящие в мире, и пытаются на этих
новостях получать свои спекулятивные прибыли.
"Игроки" выступают от имени: государственных
центральных банков, корпоративных и индивидуальных инвесторов, экспортеров и
импортеров, которые играют через свои банки и финансовые компании. Выполнение
заявок инвесторов приводит не только к спекулятивным флуктуациям на рынке иностранных
валют, но и формирует долговременные направления движения по укреплению либо
ослаблению определенных валют, переломить которые бывает трудно даже
центральным банкам - эмитентам этих валют, и зачастую требуется согласованная
политика международного сообщества, как это было в прошлом году, после того как
доллар ослаб по отношению к иене до уровня 79 иен за доллар. Несколько месяцев
понадобилось для того, чтобы развернуть тенденцию валютного рынка в сторону
укрепления доллара. И если бы этого не произошло, то мы были бы свидетелями
жесточайшего кризиса в мировой экономике в связи с тем, что один из гигантов
мировой экономики, Япония, не смогла бы больше реализовать свою продукцию из-за
ее дороговизны.
Для "игроков" любые движения валют - это только
возможность быстро разбогатеть. Эта возможность привлекает на рынок
интеллектуалов и финансовых воротил, частных и корпоративных инвесторов,
игроков по натуре и просто азартных людей. Под этот вид человеческой
потребности создается определенная структура в виде бирж, дилинговых центров,
организаторами которых выступают "комиссионные дома", инвестиционные
и трастовые фонды, используя средства технической поддержки и анализа валютного
рынка. Вся эта масса народа ежедневно "торгует" до одного и более
триллиона долларов, выставляя свои заявки через различные информационные системы,
связанные, а порой не связанные с работой валютных бирж мира. Обычно это одна
из трех систем: Reuter, Dow Jones или Tenfore. Подключение к этому информационному
потоку составляет основу любой игры на рынке FOREX.
Этот вид бизнеса будет перспективен до тех пор, пока будет
существовать свободная конвертируемость валют. Участие в нем не требует больших
инвестиций, а проблема реализации своего товара, т. е. валютных контрактов, не
существует в отличие от проблемы реализации коммерческой партии товара. В
какой-то мере этот вид бизнеса можно сравнить с игрой в казино с той лишь
разницей, что выпадение различных чисел на рулетке явление абсолютно случайное,
а курсы валют не меняются "вдруг", и если вам показалось, что это
так, то причины этого "вдруг" надо искать не в рынке, а в себе. Для
того чтобы попробовать свои силы на этом поприще в России, достаточно начальных
пяти тысяч долларов.
Стремительный рост числа желающих поиграть на международных валютных
рынках породил в России новый активно развивающийся вид бизнеса - дилинговые
услуги.
Под дилингом в широком смысле понимаются краткосрочные операции банков и
других финансовых институтов по управлению своими активами, в том числе и
кредитно - депозитные операции. В более узком смысле под дилингом подразумеваются
операции на мировом валютном рынке.
1. Понятие и основные особенности банковского дилинга
Дилинг – это вид операций (сделок) с валютой,
направленный на получение прибыли за счет использования разницы в котировках
валют.
Сама же прибыль извлекается за счет покупки
валюты по низкой цене и последующейее продаже, после повышения котировки, по
более высокой цене. При этом разница, за вычетом налогов, является чистой
прибылью.
Основными законодательными нормативными актами,
регулирующими условия и порядок дилинговых операций являются:
- Гражданский кодекс РФ;
- Инструкции госбанка СССР от 24 мая 1991 года;
- Закон РФ от 9.10.92. «О валютном
регулировании и валютном контроле»;
- Другие законодательные акты и нормативные
документы ЦБР.
В соответствии с документами, приведенными
выше, выделяются следующие понятия:
1. Иностранная валюта.
А) Денежные знаки в виде казначейских билетов,
монеты, находящиеся в денежном обращении и являющихся законным платежным
средством в соответствующем иностранном государстве, или группе государств, а
также изъятые или изымаемые из обращения, на подлежащие обмену денежные знаки.
Б) Средства на счетах в денежных единицах
иностранных государств и международных расчетных единицах.
Из закона - Гражданского статья 3 пункт 4 РФ «О
валютном регулировании и валютном контроле» следует, что юридические и
физические лица РФ могут иметь в собственности иностранную валюту, а
следовательно и распоряжаться ею.
2. Валютные операции.
А). Операции, связанные с переходом права
собственности и иных прав на валютные ценности, в то числе операции, связанные
с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных
документов в иностранной валюте;
Б). Ввод, ввоз и пересылка в РФ, а так же вывоз
и пересылка из РФ валютных ценностей;
В). Осуществление международных денежных
переводов. Непосредственно операциям купли - продажи валюты относятся пункты
«А» и «Б», кроме того, эти операции типа спот и форвард можно отнести к
категории текущих валютных операций.
Г). Переводы в РФ и из РФ иностранной валюты
для осуществления рассчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров,
работ и услуг, а так же для осуществления расчетов, связанных с кредитованием
экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней.
Д). Получение и предоставление финансовых
кредитов на срок не более 170 дней.
Е). Переводы в РФ и из РФ процентов, дивидентов
и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным
с движением капитала. Форвардные валютные операции на срок более 180 дней в данном
случае относятся категории валютных операций, связанных с движением капитала.
Законом установлено, что проценты могут иметь
счета в иностранной валюте в уполномоченных банках, однако законодательством РФ
установлены следующие ограничения, запрещающие:
- Осуществление, минуя уполномоченные банки,
сделок по купле и продаже иностранной валюты за рубли между резидентами и
нерезидентами;
- Осуществление гражданами валютных операций на
территории России, минуя уполномоченные банки;
- Уплата денежных сумм в рублях, оказание
услуг, или предоставление каких либо художественных ценностей РФ с последующим
получением эквивалента в иностранной валюте за границей;
- Получение денежных сумм в рублях в качестве
эквивалента за уплату иностранной валюты за границей;
- Проведение валютных операций, связанных с
движением капитала, без лицензии Банка России;
- Продажа иностранной валюты юридическим лицам
РФ на другие нужды, кроме целей импорта товаров и услуг (проведение текущих
операций);
- Расчеты и платежи на территории РФ в
иностранной валюте;
- Покупка предприятиями-резидентами валюты на
внутреннем рынке для иных целей, кроме осуществления текущих валютных операций
и платежей по обслуживанию кредитов, полученных в иностранной валюте;
- Покупка валюты на внутреннем рынке без
наличия документов, подтверждающих наличие договорных отношений у
предприятия-резидента -покупателя валюты с нерезидентами;
- Открытие юридическими лицами - резидентами
без разрешения банка России текущих и иных счетов за границей и совершение по
этим счетам операций в иностранной валюте.
- Технические ограничения, например получение
разрешения на каждую проводимую операцию в ЦБР, что недопустимо для быстрого
проведения сделки, необходимость иметь связь с множеством банков разных стран
и.т.д.
Из всего этого следует, что российские
предприятия не могут непосредственно за счет собств5енных средств осуществлять
операции, как на международном, так и на внутреннем валютном рынке. Подобные
операции могут проводить только уполномоченные банки.
К этим же пунктам относятся следующие
экономические ограничения:
На международном рынке торговля осуществляется стандартными лотами, т.е.
стандартными объемами валютных контрактов. В случае, если агент желает заключить
сделку, сумма которой отличается от стандартной, он будет вынужден платить
больший комиссионный процент, при чем, чем меньше сумма контракта, тем выше
комиссионный процент, или больше разница между курсами покупки и продажи.
Из всех вышеперечисленных ограничений следует,
что прямая дилинговая операция нерациональна. По этому в большинстве стран
широко используют следующую схему торговли:
1. Арбитраж - сделка между банками по покупке и
продаже одной иностранной валюты за другую по согласованному курсу с расчетом
на согласованную дату валютирования с целью получения прибыли при изменении курсов
валют на международном рынке. Арбитраж предполагает осуществление как минимум
2-х противоположных по покупке и продаже валют на одинаковую сумму.
2. Операция - проведение банком арбитража по
поручению своего клиента, т.е. предприятие в лице уполномоченного предприятием
лица - дилера с датой валютирования «спот» с обязательным закрытием позиции,
открытой по поручению клиента на дату валютирования. При этом предприятие не
может покупать или продавать валютные средства, оно дает поручение банку на покупку
или продажу валюты от имени банка.
3. Margin Trading - осуществление операции
банком на сумму позиции, превышающую в определенное число раз (20,
25,30,40,50,100) размер страхового депозита, который представляет собой средства
предприятия, принимаемые банком в качестве возмещения потерь банка при
проведении операции на рублевый, или валютный счет, открываемый банком на имя
клиента на условиях депозитного договора.
Клиент заключает договор с уполномоченным
банком, по которому банк обязуется по поручению клиента за свой счет и от
своего имени осуществлять арбитражные операции. При этом у банка возникает риск
потерь от совершения подобных сделок, поэтому клиент в качестве залога кладет
на депозит в этом банке определенную сумму. Размер этого депозита определяется
исходя из суммы заключаемых банком сделок и предоставляемого клиенту кредитного
плеча. Например, минимальная сумма сделки по покупке и продаже долларового
контракта составляет 500 000 U.S.D. и предоставленное предприятию кредитное
плечо составляет 1:20 следовательно минимальная сумма залогового депозита равна
500 000 / 20 = 25 000 если кредитное плечо составляет 1: 50, то сумма
залогового депозита составляет 10 000 USD. В случае, если банк получает убыток
от проведенной операции, то у предприятия возникают обязательства перед банком
в размере этого убытка, которые покрываются из залогового депозита; если банк
получил прибыль от проведенной операции, то у него возникают обязательства
перед предприятием в размере этой прибыли. Полученная сумма может начисляться
на залоговый депозит клиента в качестве процентов или переводтиться на любой
счет в зависимости от условий договора. Обязательным условием является
поручение клиента банку на закрытие открытой позиции, ведь банк играет на свои
деньги; если такого, не происходит, то банк может сам закрыть длинную позицию
короткой, но уже по любому курсу, при этом клиент может понести убытки. На
мировом рынке крайне редки ситуации, когда курсы валют по отношению друг к
другу изменяются оболее чем на два процента, и проиграть свой залог клиенту при
разумной игре практически невозможно. Если же дилер банка видит, что возможные
убытки при неблагоприятном движении курса могут превысить сумму залогового
депозита, он может самостоятельно без указания клиента закрыть позицию с
убытком, не превышающим залоговой суммы.
Огромную роль в дилинговой работе играет
оперативная информация о котировках валют. Эта информация в основным
предоставляется такими информационными гигантами как Reuters, Dour Younes
Telerate, Tufor, и др.[1]
Допуск клиента к этой информации осуществляется
банком путем предоставления дилеру клиента места в специальном информационном
зале, где и можно получить информацию о котировках и реальный прогноз
котировок. Только на основании этой информации дилер клиента принимает решения
о проведении операции и дает поручение дилеру банка.
Сделки от имени банков заключают физические
лица-дилеры-представители банков, действующие на основании доверенности
банка-«...письменного уполномочия, выдаваемого одним лицом другому лицу для
представительства перед третьими лицами...». Доверенность должна быть нотариально
заверена. При этом дилеры не могут проводить операции от своего имени и за свой
счет, кроме того, банк не вправе отказаться от совершения обязательства по
сделке, заключенной дилером. Поручение дилерам банка на проведение операции
дают дилеры (брокеры) клиента, а также физические лица, действующие на
основании доверенности клиента.
Несмотря на то, что клиент сам не осуществляет
операции, а лишь дает поручение на их проведение, ему важно самому вести учет
валютной позиции для отслеживания и последующего анализа конечного результата.[2]
2. История дилинга на мировом валютном рынке
Торговля валютой имеет многовековую историю, которая
восходит ко временам Древнего Востока, а в период средневековья, когда возникшие международные банки стали
применять обменные платежные средства, действительные для предъявления третьим
лицам, что способствовало повышению гибкости и росту числа заключаемых валютных
сделок, началось окончательное формирование
валютного рынка.
Современный
рынок валют, для которного характерны периодически сменяющие друг друга периоды роста волатильности
(частоты и размаха изменения) цен и их относительной стабильности, сложился в двадцатом
столетии. До середины 30-х годов Лондон был ведущим центром валютной торговли, а британский
фунт был валютой для расчетов и создания валютных резервов. Поскольку в то время валютой
торговали с помощью телексов или по телеграфу, британский фунт имел общепринятое название "cable" (телеграмма). После второй мировой войны, когда экономика
Великобритании потерпела большой урон, а Соединенные Штаты были единственной из промышленно
развитых стран, не пострадавшей экономически от войны, доллар США, в соответствии с
Бреттон-Вудсским договором (1944 г) между США, Великобританией и Францией стал резервной валютой для
всех капиталистических стран с жесткой искусственной привязкой их валют к американскому
доллару (создание валютных коридоров, которые должны были обеспечивать
центральные банки соответствующих стран путем интервенций или скупки валюты). В свою очередь, доллар США
был привязан к стоимости золота из расчета 35 долларов за унцию. Тем же договором был образован
Международный валютный фонд (МВФ), играющий важную роль в оказании кредитной поддержки развивающимся
и бывшим социалистическим
странам, проводящим экономические реформы. Для выполнения этих целей МВФ использует такие инструменты
как резервные транши, позволяющие
странам использовать ресурсы из их собственных членских квот при наступлении сроков платежей, кредитные линии и
соглашения типа stand-by. Кредитные линии и stand-by -соглашения являются стандартными формами займов МВФ, в
отличие от таких как компенсационная
финансовая поддержка, которая предназначена для расширения финансовой помощи
странам с временными проблемами, обусловленными уменьшением объема экспорта; пополнение резервных запасов, предназначенное для
помощи в накоплении первичных товарных ресурсов
в целях обеспечения стабильности цен на особые группы товаров, и расширенная поддержка для оказания помощи странам,
испытывающим финансовые трудности, которая по размеру или продолжительности превосходит объем других видов помощи.
Важнейшей
вехой в истории финансовых рынков ХХ столетия было введение в конце 70-х гг свободно плавающих курсов валют, приведшее к
образованию Форекса в его современном
понимании. Это означает, что данной валютой может торговать любой желающий, ее цена определяется как функция
текущего спроса и предложения на рынке, а особые позиции интервенции, требующие постоянного контроля, отсутствуют.
После введения плавающего курса произошел существенный рост объема торговли на
Форексе. Если в 1977 г дневной оборот составлял на нем 5 млрд. долларов США, то
к 1987 г. он вырос до 600 млрд., а в сентябре
1992 г. достиг отметки в 1 триллион и стабилизировался к 2000 г. на уровне около полутора триллионов долларов. Этот
значительный рост обусловлен основными факторами, рассмотренными ниже. Важную роль при этом сыграли
такие факторы как возросшая волатильность
валютных курсов, усилившееся взаимное влияние экономик различных стран на величину учетных ставок центральных банков, от
которых существенно зависит курс соответствующей
валюты, обострившаяся конкуренция на товарных рынках и, в равной мере, объединение корпораций разных стран, техническая
революция в сфере осуществления валютных операций. Последняя выразилась в
создании автоматизированных дилинговых систем и переходе на торговлю валютой по Интернету. Дилинговые
системы банки разных стран в единую сеть, а специальные согласующие системы стали электронными брокерами.[3]
Развитие
компьютерных технологий, программного обеспечения и телекоммуникаций, а также возросший опыт привели к
повышению уровня квалификации трейдеров, их способности
получать прибыль и уменьшать риск при проведении операций. В силу этого рост торговой квалификации также повлиял на рост
объема торговли.
3. История российского валютного
дилинга
До реформ операции на МВР проводил только Внешэкономбанк
и входящие в структуру СЭВ банки МБЭС и МИБ. В 1992-1993 гг. на освободившееся
после банкротства ВЭБ место пришли коммерческие банки, получившие генеральную
валютную лицензию: Внешторгбанк, “Империал”, Инкомбанк, позднее “Российский
кредит”, Межкомбанк, Автобанк и другие.
При этом развитие валютного дилинга, в отличие от
западных стран, шло в ногу с развитием других реформ управления активами
банков, например, на рынке межбанковских кредитов, кредитно-депозитных операций
и т.п. Однако позднее арбитражные операции на стремительно набиравших силу
внутренних рынках (прежде всего доллар-рубль и МБК), обеспечивавших несравнимо
большую доходность, несколько потеснили дилинг, и он на некоторое время сошел с
первых ролей. Но с первыми же признаками стабилизации рубля банкиры вновь стали
относить дилинговые операции к приоритетным: например, в Межкомбанке ежедневный
объем операций на МВР сейчас составляет 50-100 млн. долларов.
Одновременно в России стали появляться иностранные
финансовые компании, предлагающие посредством организации дилинговых центров
услуги частным инвесторам по выходу на мировой валютный рынок. Сначала (в 1994 г.) они ориентировались на инвесторов, имеющих средства в западных банках, однако потом
выяснилось, что можно задействовать немалые средства и внутри страны. Удачно
выбранное время начала деятельности обеспечило этим компаниям лавинообразный
рост числа клиентов и пропорционально этому рост доходов от посреднических
услуг.
Этого не могли не заметить российские банки, которые
тут же организовали собственные дилинговые центры и вступили в конкуренцию как
с иностранными первопроходцами, так и друг с другом.
Не только в России, но и во всем остальном мире пока не
выработано законодательство, которое регулировало бы деятельность, связанную с международным
валютным рынком. Если относительно рынка ценных бумаг все ясно - в любой стране
есть государственные органы, регулирующие его жизнедеятельность (в России —
ФКЦБ и НАУФОР), то юридический статус валютного рынка можно оценивать
по-разному. Отдельного лицензирования организации валютного дилинга не
существует ни в одной стране мира. Операции на рынке FOREX могут
рассматриваться законом как угодно: как операции с иностранной валютой,
операции с фьючерсами, букмекерство и т. п. Правда, стоит отметить, что в
странах, в которых существует валютный контроль, FOREX под этот самый контроль
подпадает неминуемо. Россия, как известно, относится к числу государств с
переходной экономикой, в которых действуют законы о валютном контроле.
Примечательно, что по российским законам частного инвестора, работающего на
рынке FOREX, обложить налогом невозможно, поскольку валютные операции,
совершаемые физическими лицами, предпринимательской деятельностью не считаются.
Стопроцентно легальными дилинговыми центрами в России можно
считать, согласно валютному законодательству, только те из них, которые организованы
при коммерческих банках, имеющих банковскую валютную лицензию. Для остальных же
основную проблему представляют расчеты с клиентами: по российским законам,
расчеты между резидентами в иностранной валюте без вышеупомянутой лицензии
запрещены.
Легальная схема работы вполне проста: банк, являющийся
участником рынка FOREX, выступает посредником при покупке клиентом валюты на рынке
по рыночной цене. Доход формируется за счет разницы цен покупки и продажи
валюты, выставляемых посредником - примерно по такой же схеме в упрощенном виде
работают обменные пункты, но там эта разница неизмеримо больше. Распространена
следующая схема работы дилеров: один клиент покупает валюту, а в это же время
какой-нибудь другой клиент ту же валюту продает. Если разница суммы валюты,
купленной первым клиентом, и суммы валюты, купленной вторым клиентом,
существенна, то эта самая разница и выводится на рынок. Все просто и честно. На
самом деле, в деталях схемы работы брокеров могут различаться в зависимости от
механизма вывода клиентских средств на рынок и предоставления кредитного плеча,
но эти нюансы, по сути дела, не должны волновать трейдера — для него, в данном
случае, от перемены мест слагаемых сумма не меняется.
Однако эта простота и честность устраивает далеко не всех
российских «форексмахеров». Стремление к легкой наживе привело к возникновению
специфической категории дилинговых центров, на трейдерском жаргоне называемых
«кухнями». Ни о каком реальном совершении клиентом сделок с мировыми валютами в
этом случае не может быть и речи: клиенты попросту играют между собой и убытки
одних становятся прибылью других. Поскольку бесстрастная статистика
свидетельствует о том, что выигрывает лишь 5% трейдеров, дилинговый центр имеет
гарантированную прибыль от этого «экономического казино».
Естественно, эти фирмы, не являясь профессиональными
участниками международного валютного рынка, не имеют никаких международных сертификатов,
да и далеко не всегда легально действуют на территории России. К сожалению, в
современной России таких фирм большинство: не менее 60% дилинговых центров хоть
в скрытой, хоть в явной форме занимаются «кухонным дилингом».
Наиболее характерное юридическое решение для таких фирм -
официальная регистрация игорного заведения. Компания получает лицензию на букмекерскую
деятельность, что и указывается в ее документах, предъявляемых клиенту.
Открытие клиентом позиции в данном случае рассматривается как ставка на исход
финансового события.
4. Дилинговые
центры
Подразделение валютного дилинга
коммерческого банка или финансовой компании, занимается управлением активами
путем проведения текущих конверсионных и депозитно-кредитных операций на
межбанковском рынке. Как уже говорилось, данные операции преследуют цели
регулирования структуры баланса (клиентские операции) и получения прибыли
(арбитражные или торговые операции). Дилинговый зал, оборудование, используемое
для получения информации и заключения сделок, компьютерные системы поддержки,
позволяющие вести позицию, отслеживать лимиты и осуществлять ввод данных,
объединены под общим названием франт-офис (Front-office
или г/о), то есть подразделение банка, находящееся на «переднем крае» связи с
внешним миром. Другое подразделение коммерческого банка, осуществляющее
оформление и учет сделок, проведение расчетов по валютным операциям, называется
бэк-офисом (Back-office или b/о), то есть служба, находящаяся как бы «за
спиной» у дилинговой службы.
Классический дилинговый зал западного
коммерческого банка представляет собой помещение, оборудованное специальной
техникой и предназначенное для быстрого заключения сделок, - телефонами,
информационной и дилинговой аппаратурой фирм Рейтер, Телерейт, Блумберг,
компьютерами, факсами и т. д., а также специальной мебелью - двухуровневыми
столами с размещенными в них мониторами, динамиками селекторной связи, панелью
кнопок связи и отдельными телефонными трубками.
Функционально дилинговая служба
делится на три основные подразделения или группы дилеров по операциям (desks).
Группа конверсионных операций (Foreign exchange Desk или Spot Desk).
Дилеры, входящие в эту группу,
занимаются проведением конверсионных операций на внутреннем и внешнем рынке - арбитражных
(за счет собственных средств банка) и внешних клиентских (за счет и по
поручению клиентов). Возглавляет группу главный дилер по конверсионным
операциям (Chief dealer in FX), определяющий стратегию валютного арбитража и контролирующий
ведение открытой валютной позиции банка.
Группа депозитно-кредитных операций (Money Market Desk).
Депозитные дилеры занимаются
размещением и привлечением межбанковских депозитов в иностранной и национальной
валютах на внутреннем и внешнем рынках. Возглавляет группу главный дилер по
депозитным операциям (Chief dealer in MM), следящий за поддержанием ликвидности баланса и определяющий
стратегию процентного арбитража.
Группа клиентских операций (Customer Desk).
Дилеры этой группы обслуживают
клиентов банка - заключают с ними сделки по конвертации средств из одной валюты
в другую, привлекают клиентские деньги в краткосрочные банковские депозиты.
Все эти операции, влияющие на структуру пассивов, ставятся на позицию дилерам
двух первых групп: на валютную позицию, если внутреннюю клиентскую конверсию
необходимо закрыть внешней конверсией; на депозитную позицию, если привлеченные
у клиента средства переразмещаются на межбанковском рынке. В этом плане дилеры
клиентской группы не работают на рынке, их задача - обеспечить четкую связь
между пассивными и активными операциями.
Валютные дилеры используют в работе
оборудование нескольких ведущих фирм.
Международное информационное
агентство Рейтер (REUTERS).
(Адрес представительства в СНГ -
Россия, 121059, г. Москва, Бережковская наб. 2, г-ца «Редиссон-Славянская», Ленинградский
пр-т д. 9, г-ца «Аэростар» тел. 241-01-11, 241-01-27). Информационное и
дилинговое оборудование REUTERS-2000,
на базе современных персональных компьютеров, объединенных в глобальную мировую
сеть пользователей (подписчиков агентства), является сегодня самым надежным и
широко распространенным средством слежения за рыночной конъюнктурой и
заключения сделок. Рабочее место дилера состоит из 2 мониторов с общей
клавиатурой, мышью и принтерами.
Мониторы выводят на экран следующие
продукты системы «Рейтер»: Reuters Money 2000.
На базе программного обеспечения WINDOWS предоставляет информацию 4000
подписчикам из более чем 2000 организаций в 80 странах в режиме «реального
времени» о курсах 125 валют мира, процентных ставках, форвардных котировках,
основных новостях экономической и политической жизни в мире и в отдельных
странах. Служба Reuter Money 2000 также позволяет строить графики и проводить
технический анализ. Пользователи получают информацию с помощью спутниковой
антенны, установленной на крыше здания банка.
Дилеры самостоятельно размещают
необходимую им для постоянного мониторинга информацию в специальных «окнах»
компьютерной программы Windows.
Информация поступает по каналам агентства из двух источников.
Во-первых, от вкладчиков (contributors) системы, имеющих право ввода своей
информации в специальные страницы. Например, меняющиеся ежесекундно на экране
котировки валютных курсов складываются из значений курсов, вводимых независимо
друг от друга крупными банками маркет-мейкерами, и сменяющих друг друга во
временной последовательности. Если какой-либо банк не удовлетворен
высвечиваемой в данную минуту котировкой, он может сменить ее на свою.
Постоянная смена котировок банками-вкладчиками образует видимое изменение
валютного курса и служит основой для «считывания» этой информации при построении
графиков.
Вкладчиками котировок доллара к
немецкой марке (страница DEM=)
выступают около 100 крупных международных банков (в России — Внешторгбанк РФ,
банк Международная финансовая компания). Котировки доллара к рублю (страница RUR=) могут вводить любые российские
банки, имеющие оборудование REUTERS
2000.
Подобным образом осуществляется ввод
и смена котировок процентных ставок, форвардных пунктов, цен на золото и т. д.
Во-вторых, от корреспондентов
агентства, готовящих информацию о событиях экономической, политической жизни в
виде мини-статей, появляющихся на экране в хронологической последовательности
под краткими заголовками. Программное обеспечение Windows позволяет раскрыть заголовок в статью, а затем вновь
«свернуть» ее. Помимо статей на информационном экране появляются срочные
новости, набранные для привлечения внимания крупным шрифтом красного цвета и
сопровождаемые звуковым сигналом, оказывающие влияние на принятие решений
дилерами и влияющие на конъюнктуру рынка.
Содержание любой выведенной в «окне»
информации может быть распечатано на специальном принтере. Стоимость месячной
аренды оборудования и оплаты информационной службы Money 2000 для одного рабочего места около 5000 немецких марок.
Reuter Dealing 2000.
Позволяет заключать сделки и вести
переговоры в режиме двусторонней телексной связи с более чем 3600 банками и
компаниями в 82 странах. Каждый банк — подписчик дилинговой системы имеет один
или несколько 4-буквенных кодов, позволяющих соединиться с ним с любого
дилингового места другого банка в течение 1 -2 секунд, например:
MNBL - Moscow Narodny Bank, London;
BAUL - Bank Austria, London;
RSKT - Банк Российский кредит, Москва;
INCO - АКБ Инкомбанк, Москва.
Полный список дилинговых кодов банков
приводится в специальном буклете агентства Рейтер. Дилинговая аппаратура для
пользования кодом устанавливается на выделенную телефонную линию. В
зависимости от величины банка он может иметь от одного до нескольких дилинговых
кодов, каждый из которых соответствует определенной специализации дилеров:
отдельные коды для конверсионных операций, депозитных и т. д. Дилер, желающий
соединиться с банком-контрагентом, нажимает на клавиатуре специальную зеленую
клавишу CONTACT, вводит код запрашиваемого банка, а
также вводные слова приветствия или свой «интерес», например «Hallo». При нажатии клавиш RETURN или ENTER происходит соединение банка дилера с запрашиваемым
банком. При этом на экране дилера открывается специальное переговорное окно. На
экране монитора банка, в который звонят, в правом верхнем углу появляется
рейтеровский код звонящего банка и интерес, сопровождаемые звуковым сигналом.
Путем нажатия зеленой клавиши ACCEPT и затем ENTER (либо мышью) принимающий звонок дилер также
раскрывает на своем экране переговорное окно с данным банком. Дилеры имеют
возможность вести двусторонний диалог, печатая слова латинским шрифтом и,
передавая друг другу информацию. Клавиша RETURN позволяет печатающему, начинать новую строку, клавиша
ENTER передает слово собеседнику. Красная
клавиша INTERRUPT позволяет дилеру, прервать текст
собеседника, и ввести свое сообщение. После окончания переговоров или
заключения сделки завершение контакта осуществляется нажатием красной клавиши END CONT, при этом появляется образец дилерского «тикета»
(рапортички) с реквизитами сделки, который при необходимости может быть
подтвержден; повторное нажатие клавиши END CONT закрывает переговорное окно, а текст переговоров
распечатывается на специальном принтере conversation printer. Если дилером был подтвержден «тикет», то он вместе с
текстом переговоров распечатывается отдельно на третьем принтере - ticket printer. Текст сделки вместе с «тикетом» может служить
документом сделки, обрабатываться и храниться в банке.
На один монитор рабочего места дилера
может быть выведено до 4 переговорных окон, что позволяет существенно экономить
трудовые затраты. Если раньше дилер мог одновременно заключать сделки по
телефону максимум с двумя банками, то с внедрением дилинговой аппаратуры REUTER 2000 - уже с четырьмя. Один дилинговый код
предусматривает 12 переговорных окон - 3 рабочих места по 4 экрана. Специальная
конфигурация рабочих мест - «призма» (prism) позволяет пользоваться любым экраном (Money 2000 или Dealing 2000) с любого рабочего места данного дилингового кода.
Стоимость месячной аренды оборудования и платы за пользование службой Dealing 2000 для одного рабочего места - около 6000 немецких
марок.
Информационная служба агенства
«Доу-Джонс Телерейт» (Dow Jones Telerate). Конкурирует с агентством Рейтер в области
экономической информации о международных рынках, предлагая аналогичный набор
новостей, котировок валют, процентных ставок и т. д. Обычно используется в
дилингах коммерческих банков как дублирующая рейтеровскую службу Money 2000 система информации (особенно в случае временной
неисправности последней).
Наибольший интерес для дилеров,
проводящих арбитражные операции, представляет услуга Teletrack, позволяющая строить графики и
проводить довольно глубокий технический анализ.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Валютный дилинг (также форекс дилинг, форекс трейдинг, forex
dealing, fx dealing, forex trading) - это операции по покупке и продаже валюты
на мировом валютном рынке Форекс с целью извлечения прибыли за счет изменения
курсов валют с течением времени.
Разница между ценой покупки и продажи – это прибыль или
убыток от проведенной операции. Главная задача трейдера состоит в том, чтобы
купить какую-нибудь валюту дешевле, а продать дороже.
Специалисты говорят, что валютный дилинг открывает
возможности для быстрого получения значительной прибыли, но риск потери денег
также велик. Для ограничения риска используется стоп-ордер (stop loss order).
Клиенты (частные лица или компании) могут заниматься валютным
дилингом через дилинговые центры, дилинговые компании, дилинговые отделы банков.
Валютный дилинг в России начался в 1994 году, когда у нас
появились иностранные финансовые компании, предлагающие услуги частным инвесторам
по выходу на мировой валютный рынок.
Сначала иностранные компании, предоставляющие услуги в
области валютного дилинга, ориентировались на инвесторов, имеющих счета в
западных банках, однако потом выяснилось, что операции, связанные с валютным
дилингом, можут быть привлекательны и для российских крупных инвесторов, имеющих
средства внутри страны.
Обращаясь с услугам Дилинговых центров, нужно иметь в виду,
что получение прибыли основывается на двух основных моментах: за счет роста курса
той валюты, которую купил торгующий. Например, покупается евро за доллары.
Когда евро начинает дорожать против американской валюты, торгующий может
совершить обратную операцию и продать, ставшую более дорогой евро, получив
взамен большее количество долларов, чем то, которое он потратил на покупку
евро. Здесь мы и имеем дело с валютным дилингом, в основе которого лежит
временной арбитраж.
Обычно между игроком и международным валютным рынком выстраивается
цепочка посредников: сам дилинговый центр; банки и финансовые посредники,
которые из большого потока заявок, поступающих от мелких игроков, формируют
крупные лоты. Кроме того, они берут на себя риски, связанные с участием в
валютных спекуляциях непрофессиональных игроков.
Лицензия на осуществление деятельности в рамках валютного
дилинга выдается кредитному учреждению - банку, дилинговому центру, финансовой
компании. Частное лицо как клиент кредитной организации не обязан иметь
лицензию и даже быть зарегистрован как юридическое лицо или ПБОЮЛ. Но как
только это физлицо захочет работать самостоятельно, помимо дилингового центра,
то ему придется принимать вид кредитной организации со всеми вытекающими отсюда
налоговыми последствиями.
Список использованной литературы
1. ФЗ
«О Центральном банке РФ (Банке России)» от 27.06.2002 г.
2. Абалкин
Л.И., Аболихина Г.Л., Адибеков М.Г. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые
операции банков. М.,"ДеКА", 2003.
3. Агарков
М. М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах М., 2002.
4. Алексеев
С. С. Общая теория права. М., 2004.
5. Алексеева
В.И., Ищенко Е.Г. Банковское кредитование: российский и зарубежный опыт. - М.:
Русская деловая литература, 2003.
6. Алпатов С.Б., Антипова О.Н., Ушаков
В.А. Реформа системы Немецкого Федерального банка // Банковское дело. 2000.
№11.
7. Аникин
А. В. Мировой опыт защиты банковских вкладчиков: Уроки для России - МЭ и МО,
2004. - №11.
8. Анулова
Г.Н. Денежно-кредитное регулирование: опыт развивающихся стран.-М.:Финансы и
статистика, 2003.
9. Банки
и банковские операции: Учеб. Для вузов по спец. «Финансы и кредит» / Под ред.
Е.Ф. Жукова. – М.: Банки и биржи; Изд. об-ние «ЮНИТИ», 2002.
10.
Банки и банковское дело/Под ред. И.Т. Балабанова. - СПб: Питер, 2002
11.
Банковское дело: управление и технологии: Учеб. пособие для вузов/Под
ред. проф. А.М. Тавасиева.-М: ЮНИТИ-ДАНА, 2001
12.
Банковское дело: Учеб. Пособ. / Под ред. Колесникова В.И.,
Кроливецкой Л.П. – 4-е изд. Перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003.
13. Блиндер А. Теория и практика
функционирования центральных банков // Банковское дело. 2000. №12.
14.
Бобраков Ю.И. США: Центральный банк и экономика.-М.:Наука, 1988.
15.
Бондаренко И. Банк как элемент экономической системы.//Мировая эконмика
и международные экономические отношения. – 2003. - №4. – С. 31-133.
16.
Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения. - М.,
"Финансы и статистика" 2001.
17.
Бугров А.В. Кредит в России до зарождения первых банков Деньги и кредит.
М.- №11,2000.С. 67.
18.
Бункин М. К. Деньги. Банки. Валюта. М., 2003.
19.
Василишен Э. Н. Регулирование деятельности коммерческого банка. М..2003.
20.
Викулин А. Ю., Тосунян Г. А. Банковская деятельность. Исключительная правоспособность
банка. М., 2002.
21.
Викулин А. Ю., Тосунян Г. А. Предмет и метод банковского права. М. 2001.
22.
Гамедов Г.М. Банковское и кредитное дело. – М., 2003.
23.
Герчикова И.Н. Международное коммерческое дело: учебник для ВУЗов. - М:
ЮНИТИ. 2004.
24.
Годин П.М. Финансовое право. – М., 2004.
25.
Горбунова О. И. Финансовое право. М., 2003.
26.
Грачева Е. Ю. Финансовое право РФ. М., 2002.
27. Гусейнов М. Центральный банк Японии
// Финансовый бизнес. 2001. №1.
28.
Денежное обращение и кредит при капитализме: Учебник / Под ред. Л.Н.
Красавиной. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2004.
29.
Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. – М.: Финансы
и статистика, 2003.
30.
Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова,
А.В. Печникова и др.; Под ред. Проф. Е.Ф. Жукова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,
2002.
31.
Долан Э.Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и
денежно-кредитная политика.-М.-Л.:Профико, 2002
32.
Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник для ВУЗов.
- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.
33.
Евстигнеев В.Р. Эволюция мировой валютно-кредитной системы и ее воздействие
на экономику России.// Финансы, 2003, №7.
34.
Елизарова Е. Страницы истории банковского дела//ЭКО.–2002.–С.160-178.
35.
Ерпылева Н, Ю. Европейское банковское право: механизм правового регулирования
банковской деятельности. Государство и право, 2003., №3.
36.
Ефимова Л. Г. Банковское право. М., 2004.
37.
Жданов А. А. Финансовое право РФ. - М. 2001.
38.
Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита. Учебник для вузов. 2-е издание.
- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002.
39.
Залунина Л.В. Предложения по совершенствованию управления государственным
долгом: доклад ЦБ РФ, М., 2001.
40.
Зыкин И. С. Внешнеэкономические операции: право и практика - М. 2001.
41.
Индрисов А. Финансовое право. – М., 2003.
42.
Камынкина М.Г. Клиринговые и расчетные палаты: опыт организации и
функционирования в развитых странах.-М.:Центр подготовки персонала ЦБ РФ, 2002.
43.
Киселев В. В. Коммерческие банки в России: настоящее и будущее. - М.,
2003.
44.
Коган М. Л. Предприятие и банк. М., 2004.
45.
Корлякова Л.А., Чистякова Л.А. К вопросу о валютной политике // Деньги и
кредит, 2001, №5.
46.
Красавина Л.П. Международные валютно - кредитные и финансовые отношения.
Финансы и статистика, М.: 2001.
47.
Крылов А. С. Банковский бизнес в РФ. - М., 2001.
48.
Лаврушин О.И. Банковское дело. М., Банковский и биржевой научно-консультационный
центр, 2001.
49.
Лаврушин О.И. Кредит / Российская банковская энциклопедия. М.,2002.
50.
Общая теория финансов /под ред. Л.А. Дробозиной.-М.:ЮНИТИ, 2001.
51.
Олейник О. М. Основы банковского права. - М.,2002.
52.
Основы рыночной экономики. Харьков : Основа 2004.
55. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга. (Foreign Exchange and
Money Market Operations). Прикладное пособие.— М.: ИНФРА-М, 1995.
56.
Порамарчук А. Законодательство о банках и банковской деятельности.
//Законность. – 2000. - №1. – С.16.
57.
Сборник документов Совета Европы в области защиты прав человека и борьбы
с преступностью. – М., 2004.
58.
Селезнев А. Банковская система – ядро инфраструктуры финансового рынка.
// Экономист. – 2004. - №7. – С.26-38.
59.
Супрунович Б.П. Международные экономические отношения. Учебное
пособие. М.: 2002 - 216 с.
60.
Сырбу Т. Г. Проблемы правового регулирования банковской деятельности. -
М., 2003.
61.
Титова Н.Е., Кожаев Ю.П. «Деньги, кредит, банки»: Учеб. пособие для студ.
высш. учеб. заведений -М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2003
62.
Токарев А. О банках и банковской деятельности // Деньги и кредит. –
2001. - №5. – С.29-30.
63.
Тосусян Г. Банковское дело и банковское законодательство в России: опыт,
проблемы, перспективы. – М., 2004.
64.
Тюрина А.В. О кредитных рисках и возможностях кредитования. Финансы и
кредит. М. - № 5, 2000.
65.
Усоскин В. М. Современный коммерческий банк: управление и операции. М.
2004.
66.
Федоров Б.Г. Центральные банки и денежно-кредитное регулирование в
развитых капиталистических государствах//Деньги и кредит, 1990, №4.
67.
Фоминский И.П. Международные отношения. -М., 2003.
68.
Хау Р., Райс и др. Правовые основы банковской деятельности. – М., 1995.
69.
Химичев Н. И. Финансовое право. - М., 2003.
70.
Шенаева В.Н., Науменко О.Р. Банковская деятельность. – М., 2001.
71.
Юровецкий В. Банки и банковские системы в среде электронных денег.
//Банковское дело. – 2000. - №3. – С.12-17.