Полный текст:
Содержание
Введение ………………………………………………………………………………………...3
Условия
задания ………………………………………………………………………………...5
1.
Проведение горизонтального и вертикального анализа баланса за 2007 год ………….6
2.
Анализ динамики собственного оборотного капитала …………………………………9
3.
Оценка текущей платежеспособности и ликвидности ………………………………..11
4.
Анализ показателей оборачиваемости ООО «Север» за 2008 год ………………………..14
5.
Оценка чистых активов ООО «Север» за 2008 год ………………………………………..17
6.
Анализ коэффициентов структуры капитала ООО «Север» за 2008 год ………………..19
7.
Анализ финансовых результатов ООО «Север» за 2008 год ………………………………..24
8.
Оценка показателей рентабельности ООО
«Север» за 2008 год ………………………..26
Выводы
и рекомендации ……………………………………………………………………….30
Список
используемой литературы ……………………………………………………………….32
Введение
Качество принимаемых управленческих решений на уровне
хозяйствующего субъекта зависит от качества их аналитического обоснования.
Получение небольшого числа ключевых информативных
показателей, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия,
является основной целью финансового анализа. В ходе финансового анализа
выявляются изменения в составе имущества хозяйствующего субъекта и в
источниках его формирования, в финансовых результатах деятельности (его
прибылей и убытков), в расчетах с дебиторами и кредиторами.
Исходной базой финансового анализа являются данные
бухгалтерского учета и отчетности.
Одним из важнейших приемов является чтение финансовой
отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в отчетности. Однако
данная информация, несмотря на ее значимость для принятия управленческих
решений, не достаточна, так как не позволяет оценить динамику основных
показателей, место хозяйствующего субъекта среди аналогичных предприятий, что
актуально в условиях конкурентной борьбы. Это достигается с помощью:
• составления сравнительных таблиц, выявления
абсолютного и относительного отклонения;
• исчисления показателей за ряд лет в процентах к
итоговому показателю (к итогу баланса);
• исчисления относительных отклонений в процентах по
отношению к базисному году.
Цель данной работы – углубить знания студентов в области анализа
финансовой отчетности, сформировать навыки самостоятельной работы с финансовой
отчетностью и ее аналитической интерпретацией, а также самостоятельной работы с
литературой.
Объектом исследования является финансовое состояние ООО «Север» за 2007
год.
Основным направлением деятельности ООО «Север» является весь комплекс
работ по оборудованию торговых предприятий:
- проектирование систем холодоснабжения продовольственных магазинов
различных форматов, в том числе централизованного холодоснабжения
гипермаркетов, расчет холодильных централей
- монтаж промышленного холодильного оборудования, торгового оборудования
выносной холод, морозильных камер
- сервисное обслуживание холодильного оборудования, ремонт, замена
холодильных комплектующих, обслуживание систем вентиляции и кондиционирования.
Осуществляется на условии заключения договора на регулярное (ежемесячное)
обслуживание
- поставка торгового и холодильного оборудования и сопутствующих товаров
Фирма оказывает услуги по проектированию, монтажу и обслуживанию систем
вентиляции и кондиционирования на базе оборудования различных типов зарубежного
и российского производства.
Компания располагает собственной сервисной службой. Сервисные инженеры
оперативно выезжают на объект по телефонограмме заказчика.
В частности, на сервисном обслуживании находится холодильное оборудование
сетевых магазинов «Дикси», «Нетто» и др., климатическая техника ЗАО «Институт
«Стройпроект» (чиллеры/фанкойлы, центральные кондиционеры, бытовые
сплит-системы).
Персонал компании включает в себя квалифицированных инженеров и
проектировщиков. Значительный опыт работы и профессионализм сотрудников
позволяют нам выполнять весь комплекс работ по проектированию, расчету, монтажу
любой степени сложности.
Условия задания
1) Проведите горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Для этого
необходимо построить аналитический баланс.
2) Рассчитайте величину собственного оборотного капитала (СОК), оценить
его динамику.
3) Дайте оценку текущий платежеспособности, рассчитать финансовые
коэффициенты ликвидности.
4) Рассчитайте показатели оборачиваемости, выделив оборачиваемость всех
активов, оборотных активов, дебиторской задолженности и запасов.
5) Рассчитать величину чистых активов на начало и конец года и дать
оценку причинам ее изменения.
6) Рассчитайте и проанализируйте коэффициенты структуры капитала:
автономии, финансовой устойчивости, финансового рычага.
7) Проведите анализ доходов и расходов и финансовых результатов
организации по данным формы №2. Дайте предварительную оценку величине и
динамике финансовых результатов.
8) Рассчитайте и дайте оценку показателям рентабельности: продаж,
активов, собственного капитала. Опишите их взаимосвязь. Сделайте выводы.
9) Обобщите результаты анализа финансового состояния предприятия,
используя результаты расчетов и выводов. Составьте сводную таблицу основных
показателей, характеризующих финановое состояние предприятия.
1. Проведение горизонтального и
вертикального анализа баланса ООО «Север» за 2007 год
Таблица 1.1
Сравнительный аналитический баланс ООО «Север» за 2007 год
Показатель
На
начало 2007 года
На
конец 2007 года
Отклонение
Тыс
рублей
Доля,
%
Тыс
рублей
Доля,
%
Тыс
рублей
В
уд. весе, %
Темп
роста, %
Внеоборотные активы
Нематериальные
активы
270
0.09
270
0.07
-
-0.02
-
Основные
средства
195
000
67.91
215
976
58.86
20
976
-9.05
110.75
Итого
по разделу 1
195
270
68
216
246
58.93
20
976
-1.07
110.75
Оборотные активы
Запасы,
в том числе:
65
736
22.89
108
848
29.66
43
112
6.77
165.58
-
сырье, материалы
12
536
4.36
38
804
10.57
26
268
6.21
309.54
-
НЗП
37
600
13.09
50
144
13.66
12
544
0.57
133.36
-
готовая продукция
15
600
5.44
19
900
5.43
4
300
-0.01
127.56
НДС
78
0.03
89
0.02
11
-0.01
114.1
Дебиторская
задолженность, в том числе:
21
938
7.64
35
474
9.66
13
536
2.02
161.7
-
покупатели и заказчики
18
712
6.51
30
878
8.41
12
166
1.9
165.01
-
прочие дебиторы
226
1.13
596
1.25
370
0.12
263.71
Денежные
средства
4
120
1.43
6
287
1.71
2
167
0.28
152.59
Итого
по разделу 2
91
872
32
150
698
41.07
58
826
9.07
164.03
БАЛАНС
287
142
100
366
944
100
79
802
-
127.79
Капиталы и резервы
Уставной
капитал
110
000
38.3
110
000
29.97
-
-8.33
-
Добавочный
капитал
9
340
3.25
9
840
2.68
500
-0.57
105.35
Резервный
капитал
25
982
9.04
28
045
7.64
2
063
-1.4
107.94
Нераспределенная
прибыль
73
092
25.45
91
860
25.03
18
768
-0.42
125.67
Итого
по разделу 3
218
414
76.06
239
745
65.33
21
331
-10.73
109.76
Долгосрочные обязательства
Займы
и кредиты
-
-
5
500
1.49
5
500
1.49
100
Итго
по разделу 4
-
-
5
500
1.49
5
500
1.49
100
Краткосрочные обязательства
Займы
и кредиты
29
810
10.38
57
390
15.64
27
580
5.26
192.52
Продолжение таблицы 1.1
Кредиторская
задолженность, в том числе
32
470
11.3
57
279
15.6
24
809
4.3
176.4
-
поставщики и подрядчики
18
380
6.4
38
730
10.55
20
350
4.15
210.72
-
задолженность перед персоналом
6
971
2.42
8
853
2.41
1
882
-0.01
127
-
задолженность перед внебюджетными фондами
762
0.26
910
0.24
138
-0.02
118.11
-
задолженность по налогам и сборам
3
100
1.08
3
566
0.97
466
-0.11
115.03
-
авансы полученные
2
424
0.84
3
420
0.93
996
0.09
141.08
-
прочие кредиторы
833
0.3
1
800
0.5
967
0.2
216.08
Доходы
будущих периодов
5
120
1.78
5
600
1.52
480
-0.26
109.37
Резервы
предстоящих расходов
1
328
0.46
1
430
0.4
102
-0.06
107.68
Итого
по разделу 5
68
728
23.94
121
699
33.18
52
971
9.24
177.07
БАЛАНС
287
142
100
366
944
100
79
802
-
127.79
Как показывают данные таблицы 1.1, общая сумма имущества фирмы выросла на
79 802 тыс. рублей, и на конец отчетного периода составила 366 944 тыс. рублей.
Общая сумма активов предприятия выросла за счет роста объема оборотных
средств, абсолютное изменение которых составило 58 826 тыс. рублей, но и за
счет прироста необоротных активов на 20 976 тыс рублей.
Таким образом, произошло перераспределение средств в сторону более
мобильных - оборотных средств, доля
которых выросла до 41.07%. Такое изменение произошло из – за абсолютного увеличения
запасов на 43 112 тыс рублей и дебиторской задолженности на 13 536 тыс рублей.
Одновременно произошло увеличение денежных средств на 2 167 тыс рублей.
Такое изменение свидетельствует о положительной тенденции предприятия –
растет мобильность средств, следовательно, увеличивается оборачиваемость
денежных ресурсов, усиливается защита денежных средств от обесценивания во
время инфляции.
Рост мобильной части Актива привел к увеличению денежных средств на 2 167
тыс. рублей.
Рост запасов на 43 112 тыс. рублей (в удельном весе Актива увеличение на 6.77%)
свидетельствует об отвлечении средств из оборота фирмы и увеличении складских
запасов.
Сгруппируем данные по Активам фирмы по степени их ликвидности.
1. Наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства фирмы. На начало
года они составили 4 120 тыс. рублей, на конец года – 6 287 тыс. рублей.
За анализируемый период эти средства выросли на 2 167 тыс. рублей.
2. Быстрореализуемые активы А2.
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы. На начало года они
составили 21 938 тыс. рублей, на конец года – 35 474 тыс. рублей. Произошло
увеличение данных активов на 13 536 тыс. рублей.
3. Медленно реализуемые активы А3 – запасы и долгосрочные финансовые
вложения. На начало года они составили 65 736 тыс. рублей, на конец
периода - 108 848 тыс. рублей. Произошло
увеличение на 6.77% (или 43 112 тыс. рублей)
4. трудно реализуемые активы А4 – основные средства и вложения минус
долгосрочные финансовые вложения. На начало года они составили 195 270 тыс. рублей,
на конец года – 216 246 тыс. рублей. Общее увеличение уровня основных средств
составило 20 976 тыс. рублей, но удельный вес данной части актива сократился на
1.07%.
Из вышеуказанного следует, что произошло увеличение среди всех групп
активов. Как показывают данные таблицы 1.1,
общее увеличение источников средств составило 79 802 тыс. рублей. Он был
получен за счет прироста объема собственных средств на 21 331 тыс рублей и
одновременно увеличения всех групп займов на 58 471 тыс. рублей. При этом доля
собственных источников в общей сумме Пассива составила 76.06% и за отчетный
период сократилась на 10.73%, составив на конец периода 65.33%. Заемные
средства фирмы на конец года увеличились на 58 471 тыс. рублей., причем за счет
роста краткосрочных обязательств на 52 971 тыс рублей. Следовательно, фирма
работает на собственном капитале, но его доля значительно сократилась, что
является негативным моментом.
2. Анализ динамики собственного
оборотного капитала
Чистый оборотный капитал (собственный оборотный капитал, working capital)
рассчитывается двумя способами:
1) По «верху» баланса.
Собственный оборотный капитал = Собственный капитал (Итог раздела III
пассива баланса, стр. 490) + Долгосрочные обязательства (Итог раздела IV
пассива баланса, стр. 590) - Внеоборотные активы (Итог раздела I актива баланса,
стр. 190)
2) По «низу» баланса
Собственный оборотный капитал = Оборотный капитал (Итог раздела II актива
баланса, стр.290) - Краткосрочные обязательства (Итог раздела V пассива
баланса, стр.690).
Результат вычислений при расчете любым из вышеприведенных методов должен
получиться один и тот же [1, c.
211].
Таблица 2.1
Расчет наличия собственного оборотного капитала
Показатели
Условное обозначение
На 01.01.2008
На 31.12.2008
Изменение за год
Сумма, тыс. рублей
Удел вес, %
Сумма, тыс. рублей
Удельный вес, %
Абсолют. отклон., тыс рублей
В % на начало период
Структура
Собственный капитал + долгосрочные займы
СК
218 414
76.06
245 245
66.83
26 831
112.28
-9.23
Необоротные активы
НА
195 270
68
216 246
58.93
20 976
110.75
-1.07
Наличие собственного оборотного капитала
СОК
23 144
8.06
28 999
7.9
5 855
125.29
-0.16
Валюта
баланса
ИБ
287 142
100
366 944
100
Х
Х
Х
Таблица 2.1 нам показывает, что предприятие имеет собственные оборотные
средства и они постоянно растут, что является положительной тенденцией в финансовом
положении. Их наличие говорит о том, что предприятие финансирует запасы и
товары, и делает это в основном за счет собственного капитала.
Таблица 2.2
Анализ обеспеченности запасов и товаров собственным оборотным
капиталом
Показатели
Условное обозначение
На 31.12.2007
На 31.12.2008
Изменение за год
Сумма, тыс. рублей
Сумма, тыс.рублей
Абсолютные отклонения, тыс рублей
В % за начало периода
Нналичие собственного оборотного капитала
СОК
23 144
28 999
5 855
125.29
Запасы и товары
З
65 736
108 848
43 112
165.58
Обеспеченность СОК: дефицит СОК
СОК - З
-42 592
-79 849
-37 257
187.47
Таблица 2.2 показывает, что запасы и товары финансируются не полностью
собственным оборотным капиталом. Негативной тенденцией является постоянное увеличение
объема дефицита собственного оборотного капитала, который на конец 2008 года
составил 37 257 тыс. рублей. На рисунке 2.1 показана динамика изменения
собственного оборотного капитала фирмы за 2008 год.
Рисунок 2.1 – Динамика изменения собственного оборотного
капитала ООО «Север» за 2008 год
3. Оценка текущей
платежеспособности и ликвидности
Одним из показателей, характеризующих
финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность
наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные
обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу
осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая
определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем
меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его
ликвидность. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования
обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее
— это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок
превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения
платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся
платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия — это более общее
понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание
платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов).
Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется
соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень
инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень
близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия
зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее
состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным
на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
Данные показатели представляют интерес не
только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа:
коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и
материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков, коэффициент текущей
ликвидности — для инвесторов.
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма
денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его
уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена
за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше
гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие
может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и
синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому
каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не
существует. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или
отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности — отношение
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной
дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев
после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Однако оно
может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет
дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях
требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную
долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это
соотношение может быть меньшим.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент
покрытия долгов) — отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и
незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он
показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы [4,
c. 302 - 303].
Таблица 3.1
Анализ текущей платежеспособности предприятия
Показатели
Значение показателя
Оптимальное значение ликвидности
Изменения за год
На 31.12.2007, тыс рублей
На 31.12.2008, тыс рублей
С начало 2008 года, тыс рублей
С оптимальным значением
Денежные средства и их эквиваленты
4 120
6 287
-
2 167
-
Дебиторы
21 938
35 474
-
13 536
-
Запасы
65 736
108 848
-
43 112
-
Прочие оборотные активы
-
-
-
-
-
Всего оборотных активов
91 872
150 698
-
58 826
-
Затраты будущих периодов
1 328
1 430
-
102
-
Текущие обязательства
62 280
114 669
-
52 389
-
Доходы будущих периодов
5 120
5 600
-
480
-
Рабочий капитал
29 592
36 029
-
6 437
-
Коэффициент абсолютной ликвидности
0.066
0.055
0.2
-0.011
-0.145
Коэффициент критической ликвидности
0.418
0.364
1
-0.054
-0.636
Коэффициент общей ликвидности
1.475
1.314
Больше 2
-0.161
-0.686
Расчет, проведенный в таблице 3.1
нам показывает, что за анализируемый период в ООО «Север» в отношении текущей
платежеспособности наметились негативные тенденции, которые в будущем приведут
к заметному ухудшению финансового состояния.
Так, например, абсолютная ликвидность сократилась на 0.011, то есть
возможность срочного погашения обязательств уменьшилась.
Кроме того, снизилась возможность погашения обязательств за счет
оборотных активов – сокращение составило 0.161 или 16.1%.
В целом можно отметить, что ни один из показателей ликвидности не
соответствует нормативам, что является следствием значительного увеличения
заемного капитала.
Рисунок 3.1 показывает динамику изменения коэффициентов ликвидности за
2008 год на предприятии.
Рисунок 3.1 – Динамика изменения показателей ликвидности ООО
«Север» за 2008 год
4. Анализ показателей
оборачиваемости ООО «Север» за 2008 год
Баланс характеризует платежеспособность фирмы на конкретный момент
времени - дату составления отчетности; далее - именно на дату составления
баланса мы оцениваем степень зависимости предприятия от привлеченных источников
финансирования (финансовый леверидж).
Результаты анализа рентабельности как по данным баланса, так и по данным
отчета о прибылях и убытках носят более «динамический» характер.
В первом случае (анализ рентабельности по балансу) мы сопоставляем
прибыль за отчетный период со средним значением актива также за отчетный
период.
Во втором (анализ рентабельности по данным отчета о прибылях и убытках) -
мы соотносим прибыль с объемом расходов предприятия, декапитализированных за
период. Однако и в первом, и во втором случае мы не имеем возможности увидеть
подлинной динамики хозяйственной жизни предприятия, то есть объема операций,
объема капитализации за период, результатом которых является состояние актива и
пассива баланса за отчетную дату и объема капитализации расходов, следствием
которого выступает сумма их декапитализации, представленная в отчете о прибылях
и убытках.
Таким образом, сами по себе, в отрыве от данных об объемах хозяйственных
операций предприятия, показатели платежеспособности, рентабельности и левериджа
мало что значат для принятия обоснованных управленческих решений.
Данное утверждение особенно справедливо, если, анализируя финансовое
состояние предприятия, мы исходим из допущения непрерывности его деятельности,
то есть из теории динамического баланса. Исходя из этого, информация о
платежеспособности, рентабельности предприятия и его зависимости от
привлеченных источников финансирования должна соотносится с данными об объемах
оборотов активов и пассивов за период. Эти данные характеризуются так
называемым показателем оборачиваемости активов и пассивов.
Оборачиваемость - это показатель, демонстрирующий объем (масштабы)
изменения (движения) актива или пассива в целом, либо конкретных статей актива
и пассива за определенный период.
Коэффициент оборачиваемости активов - отношение выручки от реализации
продукции к среднегодовой стоимости активов. Этот коэффициент характеризует
эффективность использования активов с точки зрения объема продаж.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - отношение выручки
от продаж к средней за период величине дебиторской задолженности.
Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает вынужденное или
добровольное расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого
предприятием.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - отношение выручки
от реализации продукции к средней за период величине кредиторской
задолженности.
Коэффициент оборачиваемости основного капитала - отношение продаж к
основному капиталу.
Коэффициент оборачиваемости текущих активов - отношение выручки от
реализации продукции к средней за период величине текущих активов предприятия.
Коэффициент оборачиваемости текущих пассивов - отношение выручки от
реализации продукции к средней за период величине текущих пассивов предприятия.
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов - отношение
себестоимости продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине
запасов в этом периоде. Этот коэффициент показывает, сколько раз в среднем
продаются запасы предприятия за некоторый период времени [5, c. 188 - 189].
Составим таблицу 4.1, в которой отметим показатели на начало и на конец
2008 года.
Таблица 4.1
Динамика показателей оборачиваемости ООО «Север» за 2008 год
Показатель
На
начало 2008 года
На
конец 2008 года
Изменение,
+/-
Коэффициент
оборачиваемости активов
1.773
1.945
0.172
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
20.2
22.16
1.96
Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
5.922
6.495
0.573
Коэффициент
оборачиваемости основного капитала
2.819
3.092
0.273
Коэффициент
оборачиваемости текущих активов
4.783
5.246
0.463
Коэффициент
оборачиваемости текущих пассивов
6.093
6.683
0.59
Коэффициент
оборачиваемости запасов
4.652
5.024
0.372
Показатели таблицы 4.1 показывают значительные улучшения деловой
активности ООО «Север», что вызвано увеличением количества оборотов всего
имущества предприятия. Так, например, оборачиваемость текущих активов выросла
на 0.463 оборота, текущих пассивов – на 0.59 оборота. Это является одним из
условий в перспективе улучшения коэффициентов платежеспособности фирмы.
Рассмотрим показатели текущей оборачиваемости оборотных активов ООО
«Север» за 2008 год.
Таблица 4.2
Анализ текущей оборачиваемости ООО «Север» за 2008 год
Показатели
Единица измерения
Значение
Абсолютные отклонения, +/-
Начало 2008 года
Конец 2008 года
Выручка от реализации
Тыс. рублей
580 140
636 332
56 192
Число дней в расчетном периоде
Дни
360
360
-
Коэффициент оборотности оборотных средств
Раз
4.783
5.246
0.463
Продолжительность оборота оборотных активов
Дни
75.266
68.623
-6.643
Для оценки эффективности использования оборотных средств
предприятия используют следующие
показатели:
- коэффициент
оборачиваемости оборотных средств
(4.1)
где Рn – объем реализованной
продукции, тыс рублей;
СО – средний остаток оборотных средств, тыс
рублей.
- продолжительность
одного оборота
(4.2)
где Д – количество дней в плановом периоде,
дн.;
Коб – коэффициент оборачиваемости
оборотных средств.
Найдем величину высвобожденных оборотных средств на конец года:
?С = (636 332 / 360) * (-6.643) = -11 742 тыс рублей
Таблица 4.2 свидетельствует о том, что на предприятии за год выросла
скорость оборачиваемости и в связи с этим увеличилось количество оборотов за
год. Это привело к тому, что на предприятии в связи с этим появились
высвобожденные средства в объеме 11.74 тыс. рублей.
5. Оценка чистых активов ООО
«Север» за 2008 год
Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не
обременных обязательствами. Она практически соответствует размеру собственного
капитала организации и тем самым характеризует уровень защищенности интересов
кредиторов, банков и других заимодавцев. Стоимость чистых активов является
показателем, используемым для оценки степени ликвидности организации. Его важно
знать учредителям организации, так как чистые активы - это та часть имущества,
которая окажется в их распоряжении после ликвидации фирмы (вначале удовлетворяются
требования всех сторонних кредиторов).
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
- внеоборотные активы;
- оборотные активы.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные
обязательства;
- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
- резервы предстоящих расходов;
- прочие краткосрочные обязательства [6, c. 301].
Для проведения оценки динамики чистых активов ООО «Север» составим
таблицу 5.1.
Таблица 5.1
Анализ состояния чистых активов ООО «Север» за 2008 год
Показатель
На начало 2008 года, тыс рублей
На конец 2008 года, тыс рублей
Абсолютное отклонение, тыс
рублей
Итого активов
287 142
366 944
79 802
Долгосрочные обязательства
-
5 500
5 500
Остаток чистых активов
287 142
361 444
74 302
Обязательства по займам и
кредитам
29 810
57 390
27 580
Остаток чистых активов
257 332
304 054
46 722
Продолжение таблицы 5.1
Кредиторская задолженность
32 470
57 279
24 809
Остаток чистых активов
224 862
246 775
21 913
Резервы предстоящих расходов
1 328
1 430
102
Остаток чистых активов
223 534
245 345
21 811
Прочие обязательства
-
-
-
Остаток чистых активов
223 534
245 345
21 811
Расчет, проведенный в таблице 5.1 нам показывает следующее:
- за анализируемый период на предприятии сложилась благоприятная
тенденция, состоящая из прироста суммы чистых активов в сумме 21 811 тыс
рублей;
- на изменение суммы чистых активов наибольшее влияние оказали такие
статьи заемного капитала, как обязательства по кредитам и займам (снижение
суммы чистых активов на 57 390 тыс рублей), которые выросли за 2008 год на
27 580 тыс рублей; кредиторская задолженность сократила чистые активы на
57 279 тыс рублей, кроме того прирост задолженности за 2008 год составил
24 809 тыс рублей.
6. Анализ коэффициентов структуры
капитала ООО «Север» за 2008 год
Финансовая
устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования
функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в
изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную
платежеспособность и инвестиционную привлекательность при минимальном уровне
предпринимательского риска.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать
гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом,
чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения
платежеспособности и создание условий для самопроизводства. Финансовая
устойчивость анализируется на основе расчета абсолютных и относительных
показателей по данным формы № 1 и формы № 5. С помощью абсолютных показателей
определяется тип финансовой устойчивости. В ходе производственного процесса
постоянно пополняются материальные запасы.
Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные
источники. Достаточность источников для формирования материальных оборотных
средств может характеризовать различные условия финансовой устойчивости.
Выделяют следующие типы финансовой устойчивости:
абсолютная
финансовая устойчивость, при которой материальные оборотные средства
формируются за счет собственных оборотных средств.
МЗ ? СК – ВА
(6.1)
где МЗ
– материальные затраты
СК -
собственный капитал
ВА – внеоборотные активы.
нормальная
финансовая устойчивость, при которой материальные запасы формируются за
счет чистых мобильных активов (собственных оборотных средств и долгосрочных
кредитов и займов).
МЗ ? СК - ВА + ДКЗ (6.2)
где
ДКЗ – долгосрочная кредиторская задолженность
неустойчивое
финансовое состояние – материальные запасы формируются за счет
собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов
МЗ ? СК - ВА + ДКЗ +
ККЗ
(6.3)
где ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность
В этой ситуации условие платежеспособности нарушается, но сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет пополнение собственных оборотных
средств.
кризисное
финансовое состояние, при котором материальные запасы превышают величину
источников их формирования.
МЗ > СК - ВА + ДКЗ + ККЗ (6.4)
В этом случае предприятие считается неплатежеспособным, т.к. не
выдерживает условие платежеспособности – денежные средства, краткосрочные
финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую
задолженность. Для анализа финансовой устойчивости используются также
относительные показатели. Они характеризуют степень зависимости предприятия от
внешних инвесторов и кредиторов.
Коэффициент финансовой независимости
(автономии, концентрации собственного капитала) - рассчитывается как отношение
собственных источников к итогу баланса и показывает, какая часть имущества
организации сформирована за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости –
рассчитывается как отношение устойчивых пассивов - собственных средств и
долгосрочных займов и кредитов, к итогу баланса; показывает, какая часть
имущества организации сформирована за счет перманентного капитала (капитала,
приравненного к собственному).
Коэффициент финансирования -
рассчитывается как отношение собственных источников к заемным и показывает
размер собственных средств, приходящихся на единицу заемных источников.
Коэффициент капитализации (финансовой
активности, финансового риска, плечо финансового рычага) – рассчитывается как
соотношение заемных и собственных средств и показывает размер заемных средств,
приходящихся на единицу собственных.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих
активов - рассчитывается путем деления собственных
средств в обороте на стоимость оборотных средств и показывает, какая часть
оборотных средств сформирована за счет собственных источников.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами запасов и
затрат (материальных оборотных средств) -
рассчитывается как отношение собственных средств в обороте к материальным
оборотным средствам и показывает, какая часть материальных оборотных средств
сформирована за счет собственных источников.
Индекс постоянного актива -
рассчитывается как отношение внеоборотных активов к общей сумме собственных
средств и показывает долю иммобилизованных средств в собственных источниках.
Коэффициент маневренности собственного капитала - рассчитывается путем деления собственных средств в
обороте на общую сумму собственных средств и показывает долю мобильных средств
в собственных источниках.
Коэффициент реальной стоимости имущества
- рассчитывается как отношение общей стоимости основных фондов, производственных
запасов и заделов незавершенного производства к стоимости имущества,
характеризует производственный потенциал организации.
Коэффициент привлечения долгосрочных займов - рассчитывается как отношение величины долгосрочных
обязательств к собственным средствам и показывает долю долгосрочных займов и
кредитов, обеспечивающих развитие предприятия в источниках, приравненных к
собственным.
Все приведенные коэффициенты имеют
самостоятельный смысл, вместе с тем они связаны между собой как показатели, характеризующие
финансовую устойчивость организации, причем их уровни зависят от конкретных
условий и характера деятельности и могут быть несопоставимы по разным
предприятиям [7, c. 276 - 278].
Для проведения анализа структуры капитала составим таблицу 6.1.
Таблица 6.1
Расчет коэффициентов структуры капитала ООО «Север»
Показатели состава капитала и активов
Значение показателя
Оптимальное значение показателя
Изменения в сравнении с:
На начало 2008 года
На конец 2008 года
Началом периода
оптимальным
значением
Всего капитала, тыс рублей
287 142
366 944
Х
79 802
Х
Собственный капитал, тыс рублей
218 414
239 745
Х
21 331
Х
Необоротные активы, тыс рублей
195 270
216 246
Х
20 976
Х
Оборотные активы, тыс рублей
91 872
150 698
Х
58 826
Х
Собственный оборотный капитал, тыс рублей
23 144
28 999
Х
5 855
Х
Долгосрочные обязательства, тыс рублей
-
5 500
Х
5 500
Х
Расчет финансовых показателей
Коэффициент автономии (финансовый леверидж)
0.76
0.65
> 0.5
-0.11
0.15
Продолжение таблицы 6.1
Коэффициент финансовой зависимости
1.31
1.53
> 1.9
0.24
0.37
Коэффициент финансовой стойкости
0.76
0.67
> 0.6
-0.09
0.07
Коэффициент маневренности собственного капитала
0.106
0.121
> 0.2
0.015
-0.079
Таблица 6.1 нам говорит о том, что за анализируемый период финансовое
положение предприятия несколько ухудшилось. На это повлияли следующие факторы:
- коэффициент автономии имеет тенденцию к сокращению, то есть снижается
относительный объем собственного капитала в общем объеме средств, что является
негативным моментом в финансовом положении, так как усиливается зависимость от
внешних кредиторов;
- необходимо обратить внимание на снижение уровня маневренности капитала,
что в будущем приводит к потребности в дополнительном привлечении заемного
капитала.
Положительным моментом является факт прироста суммы собственного
оборотного капитала на 5 855 тыс рублей.
Рисунок 6.1 наглядно показывает динамику изменения показателей структуры
капитала ООО «Север» за 2008 год.
Рисунок 6.1 – Динамика изменения показателей структуры капитала ООО «Север» за
2008 год
Рассчитаем 4 типа финансовой стойкости, поместим расчеты в таблице, в
одной из колонок отметим нормативное значение:
Таблица 6.2
Типы финансовой устойчивости
Тип финансовой стойкости
Норматив
Факт
Абсолютная
З ? СОК
Не соответствует
Нормальная
З < СОК + ДК
Не соответствует
Нестойкое финансовое положение
З < СОК + ДК + КК
Соответствует
Кризисное финансовое положение
З > СОК + ДК + КК
Не соответствует
Таблица 6.2 нам говорит о том, что на предприятии сложилась финансовая
ситуация, которую можно объяснить как «нестойкое финансовое».
Таблица 6.3
Расчет показателей финансовой устойчивости ООО «Север» за
2008 год
Показатель
На начало 2008 года
На конец 2008 года
Абсолютное отклонение, тыс рублей
Собственный капитал, тыс рублей
218 414
239 745
21 331
Необоротные активы, тыс рублей
195 270
216 246
20 976
Собственный оборотный капитал, тыс рублей
23 144
28 999
5 855
Долгосрочные обязательства, тыс рублей
-
5 500
5 500
Наличие собственных и долгосрочных источников
покрытия запасов, тыс рублей
23 144
34 499
11 355
Краткосрочные обязательства, тыс рублей
62 280
114 669
52 389
Общий размер основных источников покрытия запасов,
тыс рублей
85 424
149 168
63 744
Запасы, тыс рублей
65 736
108 848
43 112
Избыток или дефицит СОК для покрытия запасов, тыс
рублей
-42 592
-79 849
-37 257
Избыток или излишек СОК, долгосрочных обязательств,
тыс рублей
-42 592
-74 349
-31 757
Избыток или дефицит основных источников покрытия
запасов, тыс рублей
19 688
40 320
20 632
Тип финансовой стойкости
Неустойчивое
Неустойчивое
-
Проведя расчеты в таблице 6.3, можно сделать следующий вывод:
- основным источником покрытия запасов является заемный капитал, объем
которого в течении 2008 года вырос. Финансовое положение на предприятии
остается неустойчивым, кроме того, дефицит собственного оборотного капитала
вырос.
На сложившуюся ситуацию повлияли следующие факторы:
- значительный объем заемного капитала, его прирост за отчетный период на
52 389 тыс. рублей;
- недостаточное увеличение объема собственных оборотных средств, их
прирост за год составил 5 855 тыс. рублей
- резкий прирост объема запасов на 43 112 тыс рублей.
7. Анализ финансовых результатов
ООО «Север» за 2008 год
Анализ финансовых результатов целесообразно представить в таблице 7.1.
Таблица 7.1
Анализ прибыли от обычной деятельности предприятия за 2008
год
Показатели за год
Значение показателя
Темп роста, %
Отклонения
Начало 2008 года
Конец 2008 года
Абсолютное, тыс рублей
Относительное, %
Чистый доход, тыс рублей
580 140
636 332
109.68
56 192
9.68
Себестоимость реализованной продукции, тыс рублей
406 098
438 620
108
32 522
8
Прибыль валовая, тыс рублей
174 042
197 712
113.6
23 670
13.6
Административные затраты, тыс рублей
29 400
30 212
102.76
812
2.76
Затраты на сбыт, тыс рублей
14 488
16 800
115.96
2 312
15.96
Прибыль от операционной деятельности, тыс рублей
130 154
150 700
115.78
20 546
15.78
Другие доходы, тыс рублей
11 810
15 958
135.12
4 148
35.12
Финансовые затраты, тыс рублей
400
600
150
200
50
Другие затраты, тыс рублей
10 530
12 222
116.07
1 692
16.07
Прибыль от обычной деятельности до налогообложения,
тыс рублей
131 034
153 836
117.4
22 802
17.4
Налог на прибыль, тыс рублей
53 100
61 976
116.7
8 876
16.7
Чистая прибыль, тыс рублей
77 934
91 860
117.87
13 926
17.87
Как показывают расчеты, за анализируемый период времени на предприятии
наметились следующие положительные тенденции:
- прибыль по всем видам выросла:
А) операционная на 20 546 тыс рублей или на 15.78%
Б) увеличение объема чистой прибыли составило 13 926 тыс рублей, что в
относительном выражении составляет 17.87%.
Данная ситуация явилась следствием прироста чистой выручки от реализации
предприятия на 56 192 тыс рублей или на 9.68%.
В то же время можно отметить меньший прирост себестоимости, который
составил всего 8% или в стоимостном выражении 32 522 тыс рублей.
Необходимо также обратить внимание на прирост административных расходов и
затрат на сбыт (на 812 и 2 312 тыс рублей), что также способствовало
сокращению объема прибыли ООО «Север» за 2008 год.
8. Оценка показателей рентабельности ООО «Север» за 2008 год
Рассчитаем показатель рентабельности затрат основной деятельности,
которая представляет собой отношение валовой прибыли от реализации к
себестоимости продукции:
Рз = ПВ / С * 100
(8.1)
где Рз – рентабельность затрат основной деятельности, %
ПВ – валовая прибыль от
реализации продукции, тыс рублей
С – себестоимость продукции,
тыс рублей
Получим:
- на начало 2008 года = 174 042 / 406 098 * 100 = 42.85%
- на конец 2008 года = 197 712 / 438 620 * 100 = 45.07%
Общая рентабельность затрат определяется как отношение прибыли,
полученной в целом по предприятию (результат от операционной деятельности) к
общим затратам (сумме себестоимости, административных расходов, расходов на
сбыт и прочих операционных расходов()бщим
затртамерационной деятельностилученной в целом попредприятиюсебестоимости
предоставленных услуг:ымирасходамименение дох):
Робщ
= П / З * 100
(8.2)
где Робщ – общая рентабельность затрат, %
П – прибыль, тыс рублей
З – общие затраты, тыс рублей
Получим:
- на начало 2008 года = 174 042 / 449 986 * 100 = 38.67%
- на конец 2008 года = 197 712 / 485 632 * 100 = 40.7%
Чистая рентабельность затрат определяется как отношение чистой прибыли
(прибыли после налогообложения) к общим затратам:
Рчист = Пчист / З * 100
(8.3)
где Робщ – чистая рентабельность затрат, %
Пчист – чистая прибыль, тыс рублей
З – общие затраты, тыс рублей
Получим:
- на начало 2008 года = 77 934 / 449 986 * 100 = 17.32%
- на конец 2008 года = 91 860 / 485 632 * 100 = 18.9%
В завершении составим таблицу 8.1, в которой отметим рассчитанные
показатели рентабельности ООО «Север» за 2008 год.
Таблица 8.1
Расчет показателей рентабельности ООО «Север» за 2008 год
Начало
2008 года
Конец
2008 года
Рентабельность
затрат основной деятельности, %
42.85
45.07
Общая
рентабельность затрат, %
38.67
40.7
Чистая
рентабельность затрат, %
17.32
18.9
Как показывает таблица 8.1, за рассматриваемый период на предприятии
улучшились показатели эффективности хозяйственной деятельности, что вызвано
следующими причинами:
- приростом чистой выручки на 56 192 тыс рублей
- увеличением операционной прибыли предприятия на 20 546 тыс рублей.
На рисунке 8.1 показана динамика изменения показателей рентабельности
предприятия за 2008 год.
Рисунок
8.1 – Динамика показателей рентабельности ООО «Север» за 2008 год
В соответствии с известной в зарубежной практике зависимостью рентабельности
собственного капитала от рентабельности чистого дохода, оборачиваемости активов
и коэффициента финансового левериджа, она зависит от изменения рентабельности
продукции (операционная деятельность), ресурсоотдачи (инвестиционная
деятельность) и соотношения собственного и заемного капитала (финансовая
деятельность):
Рск = (Пч : ЧД) * (ЧД :
Аср) * (Аср : СКср)
(8.4)
где Рск – рентабельность собственного капитала, %
Пч – чистая прибыль
предприятия, тыс рублей;
ЧД – чистый доход, тыс
рублей;
Аср – среднегодовая стоимость
активов, тыс рублей;
СКср – среднегодовая
стоимость собственного капитала,тыс рублей [3, c. 301 - 302].
Определим уровень рентабельности собственного капитала в таблице 8.2.
Таблица 8.2
Показатели рентабельности собственного капитала ООО «Север»
за 2008 год
Показатель
Условное обозначение
Значение показателя
Абсолютное отклонение, тыс рублей
На начало 2008 года
На конец 2008 года
Капитал, тыс рублей, всего
А
287 142
366 944
79 802
Собственный капитал, тыс рублей
СК
218 414
239 745
21 331
Чистый доход, тыс рублей
ЧД
580 140
636 332
56 192
Чистая прибыль, тыс рублей
ЧП
77 934
91 860
13 926
Рентабельность чистого дохода, %
Рчд
0.1343
0.1443
0.01
Оборотность активов, раз
Коб
2.02
1.73
-0.29
Финансовый леверидж
Кфл
1.314
1.53
0.216
Рентабельность собственного капитала, %
Рск
0.3564
0.3831
0.0267
Определим рентабельность собственного капитала прошлого и отчетного
периодов.
Получим:
?Рск = 0.3831 – 0.3564 = 0.0267
В соответствии с формулой:
Рск = Рчд * Коб * Кфл
(8.5)
Выполним расчет влияния трех факторов на изменение уровня рентабельности
собственного капитала путем цепных подстановок.
Таблица 8.3
Факторный анализ рентабельности собственного капитала ООО
«Север» за 2008 год
Факторы
Рентабельность собственного капитала
Расчет
влияния факторов на изменение уровня рентабельности
Рентабельность чистого дохода
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент финансового левериджа
0.1343
2.02
1.314
0.3564
-
0.1443
2.02
1.314
0.383
0.0266
0.1443
1.73
1.314
0.328
-0.055
0.1443
1.73
1.53
0.382
0.054
Всего факторов
0.0256
Погрешность в 0.0011 является допустимой и вызвана округлениями при
расчетах.
Как показывает расчет, проведенный в таблице 8.3, на прирост уровня
рентабельности собственного капитала оказали большее влияние повышение
рентабельности чистого дохода на 1%. Влияние составило 2.66%.
Вторым положительным фактором является повышение значения финансового
рычага, что свидетельствует о увеличении эффективности использования заемного
капитала ООО «Север» на 21.6%. Его влияние составило 5.4%.
Негативным фактором является сокращение оборачиваемости активов на 0.29
раза, что отразилось на снижении рентабельности на 5.5%.
Выводы и рекомендации
С целью подведения результатов проведенного анализа финансового состояния
ООО «Север» за 2008 год составим таблицу показателей.
Сводная таблица показателей финансового состояния ООО «Север»
за 2008 год
Показатель
На
начало 2008 года
На
конец 2008 года
Абсолютное
отклонение, + / -
Собственный
оборотный капитал, тыс рублей
23 144
28 999
5 855
Чистые
активы, тыс рублей
223
534
245
345
21
811
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0.066
0.055
-0.011
Коэффициент критической
ликвидности
0.418
0.364
-0.054
Коэффициент общей
ликвидности
1.475
1.314
-0.161
Коэффициенты деловой активности
Коэффициент
оборачиваемости активов
1.773
1.945
0.172
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности
20.2
22.16
1.96
Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
5.922
6.495
0.573
Коэффициент
оборачиваемости основного капитала
2.819
3.092
0.273
Коэффициент
оборачиваемости текущих активов
4.783
5.246
0.463
Коэффициент
оборачиваемости текущих пассивов
6.093
6.683
0.59
Коэффициент
оборачиваемости запасов
4.652
5.024
0.372
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии
(финансовый леверидж)
0.76
0.65
-0.11
Коэффициент финансовой
зависимости
1.31
1.53
0.24
Коэффициент финансовой
стойкости
0.76
0.67
-0.09
Коэффициент маневренности
собственного капитала
0.106
0.121
0.015
Показатели рентабельности
Рентабельность
затрат основной деятельности, %
42.85
45.07
2.22
Общая
рентабельность затрат, %
38.67
40.7
2.03
Чистая
рентабельность затрат, %
17.32
18.9
1.58
Рентабельность
собственного капитала, %
35.64
38.31
2.67
Проведя расчеты по рассмотренному нами предприятию, необходимо отметить
несколько тенденций в его деятельности за анализируемый период:
- вырос объем капитала на 79 802 тыс. рублей, что привело за собой
увеличение потребности в собственном оборотном капитале. Прирост последней категории
составило на конец года 5 855 тыс. рублей.
- выросла сумма оборотных активов и составила на конец периода 150 698
тыс. рублей (рост составил 58 826 тыс рублей). Сумма высвобожденных средств
предприятия за счет ускорения оборачиваемости в 2008 году составила 11.74 тыс. рублей.
- указанные выше тенденции привели к изменению таких коэффициентов, как:
А) показатель мобильности оборотного капитала: выросло количество
оборотов и, как результат, снизилась продолжительность оборота средств
предприятия;
Б) ухудшилось значительно положение с точки зрения ликвидности – выросли
объемы задолженности за 2008 году и средства, имеющие в распоряжении нашей
фирмы хотя и могут в полном объеме профинансировать текущие обязательства, но в
перспективе необходимо обратить внимание руководству предприятия на мгновенный
рост обязательств и медленный рост собственного капитала;
В) незначительно сократился коэффициент автономии. Это говорит о увеличении
зависимости от внешних кредиторов. Кроме того, показатель финансовой зависимости
вырос на 0.24.
Все выше изложенное привело к тому, что финансовое положение предприятия
можно расценивать как «неустойчивое», но имеющее тенденцию к улучшению.
Из известных средств улучшения финансового состояния предприятия можно
принять следующие меры:
- отсрочка платежей по прочим обязательствам. Сумма краткосрочных долгов
составила на конец 2008 года 121 699 тыс. рублей.
Данную меру необходимо проводить совместно с таким мероприятием как
реализация запасов, которые составляют объем 108 848 тыс. рублей, что увеличит
объем собственного оборотного капитала.
Кроме того, необходимо обратить внимание на объем дебиторской
задолженности, составляющей 35 474 тыс рублей.
Это позволит предприятию решить несколько проблем:
- ликвидирует задолженность;
- увеличит мобильность средств, что в целом ускорит оборачиваемость
капитала;
- данная мера приведет также к росту собственного оборотного капитала,
что позволит частично финансировать запасы.
Список используемой литературы
1. Артеменко В. Г. Финансовый анализ. - М: Высшая школа, 2005. – 325 с
2. Баканов М. И. Теория экономического анализа. - М: Финансы и
статистика, 2002. – 623 с
3. Балабонов И. Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и
статистика, 2004. – 562 с
4. Донцова Л. В. Анализ бухгалтерской отчетности. – М: ЮНИТИ - ПРЕСС,
2004. – 436 с
5. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое состояние предприятия?. –
М: ЮНИТИ - ПРЕСС, 2002. – 311 с
6. Русак Н. А. Основы финансового анализа. – СПб: Нева, 2005. – 387 с
7. Чернов В. А. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Финансы и
статистика, 2001. – 402 с.