Тема: Риски и риск-менеджмент

• Вид работы:
  Другое по теме: Риски и риск-менеджмент
• Предмет:
  Менеджмент
• Когда добавили:
  21.11.2018 22:43:35
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  Тема: «Экономические методы управления финансовыми рисками предприятий нефтегазового комплекса»

  Содержание

  
  

  Введение3

  Глава 1. Управление рисками на предприятиях нефтегазового комплекса7

  1.1.Сущность и функции концепции риск-менеджмента на предприятиях нефтегазового комплекса7

  1.2. Виды рисков нефтегазовых предприятий и возможности управления рисками29

  1.3. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий на этапе принятия управленческого решения55

  Список литературы69

  
  

  Введение

  Актуальность темы исследования.

  Грамотно выстроенная система управления рисками во многом служит залогом стабильности и дальнейшего развития компании. Особенно это важно для организаций нефтегазового сектора, деятельность которых сопряжена с рисками различного рода. Не случайно многие из них уже давно в той или иной мере занимаются вопросами управления рисками. На многих предприятиях существуют отдельные элементы системы риск-менеджмента: построены карты рисков, выделены существенные риски, разработаны методики для различного вида оценки рисков и т.д. Однако целостной системы управления рисками, которая регламентировала бы деятельность всех подразделений, на предприятиях нефтегазового сектора не существует.

  Построение последовательной системы риск-менеджмента дает компании ряд преимуществ по сравнению с другими участниками рынка. Например, иногда не требуется проводить сложные расчеты, а лишь проанализировать динамику цен и выгодно использовать ситуацию естественного хеджа. Так, для предприятий нефтегазового сектора, выручка которых в основном выражена в иностранной валюте, риск ослабления национальной валюты благоприятно сказывается на финансовых результатах. Однако неверно оцененное значение открытой валютной позиции может привести к катастрофическим финансовым последствиям для компании.

  Огромную проблему для компаний нефтегазового комплекса составляют и ценовые риски. Волатильность цен на энергоносители увеличилась за последние десять лет в полтора - два раза и сегодня рынок энергоносителей является нестабильным, вынуждая ведущих игроков активно управлять рисками.

  Кроме того, сама разработка комплекса мероприятий по совершенствованию системы управления рисками на данный момент крайне важна для компаний реального сектора экономики. Принципиальное его отличие от банковского состоит в том, что для первого существует множество нормативных документов, закрепленных даже на международном уровне (например, Базель II), достаточно четко регулирующих деятельность риск-менеджмента финансовых организаций. Что касается компаний реального сектора экономики, то для них в принципе не установлены требования к существованию системы риск-менеджмента в организации, не говоря уже о требованиях к риск-капиталу или закрепления понятия аппетита к риску организации на стратегическом уровне.

  Целью исследования является разработка комплекса теоретических и методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию экономических методов управления финансовыми рисками на предприятиях нефтегазового комплекса.

  В соответствии с целью исследования в работе сформулированы следующие задачи:

  1. Анализ методологических основ управления рисками на предприятиях нефтегазового комплекса

  Эта задача состоит из следующих подзадач:

  - Выявление сущности и функций концепции риск-менеджмента на предприятиях нефтегазового комплекса

  - Теоретический обзор видов рисков нефтегазовых предприятий и возможностей управления рисками

  - Проведение оценки рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий на этапе принятия управленческого решения

  2. Анализ методик и систем управления финансовыми рисками на предприятиях нефтегазового комплекса

  Эта задача состоит из следующих подзадач:

  - представление общей характеристики предприятий нефтегазового комплекса

  - анализ финансовых рисков предприятий нефтегазового комплекса

  - оценка эффективности управления финансовыми рисками предприятий нефтегазового комплекса

  3. Разработка мероприятий по повышению эффективности управления финансовыми рисками на предприятиях нефтегазового комплекса

  Экономическая и социальная значимость, недостаточная теоретико-методологическая и методическая проработанность различных аспектов экономических методов управления финансовыми рисками предприятий нефтегазового комплекса, особенно с позиций их адаптированности к экономическому кризису, обусловили выбор темы, цели и задачи исследования, внутреннюю логику и структуру работы.

  Таким образом, исходя из целей исследования, ее объектом являются предприятия нефтегазового комплекса.

  Предметом являются экономические методы управления рисками нефтегазовой компании.

  Степень научной разработанности проблемы. Теоретической основой работы послужили фундаментальные и прикладные труды российских и зарубежных специалистов.

  Вопросам управления рисками уделяется значительное внимание в работах Авдийского В.И., Балдина К.В., Бланка И.А., Бочарова С.А., Бродецкого Г.Л., Вишнякова Я.Д., Гусева Д.А., Догиля Л.Ф., Елина Е.А., Иванова А.А., Курмашова Ш.Р., Лапусты М.Г., Олейникова С.Я., Радаева Н.Н., Саркисовой Е.А., Чекулаева М., Шаршуковой Л.Г., Штейнберга Р. и других ученых. В приведенных изданиях показаны роль и место рисков системе экономических отношений, рассмотрена структура рисков, предлагаются методы количественной оценки рисков в условиях неопределенности, методы бюджетирования рисков и моделирования рисковых ситуаций.

  В трудах Балукова В.А., Брагинского О.Б., Джуа В.М., Колесова М.Л., Кузнецова А.М., Курицина А.В., Пелиха А.С., Рубинштейна Е.И., СадчиковаИ.А., Сомова В.Е. нашли свое отражение проблемы и перспективы развития нефтегазового комплекса, рассмотрены основные понятия, связанные с ним, отражена его специфика.

  В работах Мухаметшина М.Ф. рассматриваются механизмы формирования системы стратегического управления предприятиями нефтехимического комплекса, тесно связанным по своей сути с нефтегазовым.

  Значительный вклад в развитие темы риск-менеджмента внесла работа российских авторов Лобанова А.А., Чугунова А.В. На данный момент, это самое полное издание, посвященное вопросам риск-менеджмента.

  Проведя обзор научной литературы, можно констатировать, что изучение проблем управления финансовыми рисками, касающихся предприятий нефтегазового комплекса, остается недостаточным.

  Методология и методы проведенного исследования. Для решения поставленных задач в исследовании использовались общенаучные методы, в том числе анализ, синтез, индукция, дедукция, метод экспертных оценок и т.д. Также применен системный подход с использованием методов функционального и статистического анализа, прогнозирования, моделирования рисков и др. Расчеты, связанные с обработкой большого массива данных, проводились при использовании специализированных программ.

  Глава 1. Управление рисками на предприятиях нефтегазового комплекса

  1.1.Сущность и функции концепции риск-менеджмента на предприятиях нефтегазового комплекса

  На протяжении всего прошлого года усилия мирового делового сообщества были направлены на решение основного вопроса как обеспечить эффективное управление рисками в условиях неопределенности. Для нефтегазовых компаний данная проблема остается актуальной и по сей день: отрасль все еще испытывает последствия крупнейшего кризиса в мировой экономике за последние 75 лет. Несмотря на сдержанный оптимизм, вызванный постепенным восстановлением мировой экономики, ее состояние по-прежнему остается уязвимым. Подобно отголоскам крупного землетрясения нестабильность финансовой ситуации и волнения среди участников рынка будут и впредь оказывать непосредственное влияние на процесс восстановления мировой экономики после самого значительного со времен великой депрессии кризиса.

  Мировая экономика продолжает демонстрировать неустойчивый рост. Более того, ожидается дальнейшее негативное влияние на восстановительные процессы, обусловленное замедлением темпов роста занятости, продолжающимся сокращением кредитования и проблемами, с которыми столкнулись валюты, сопряженные с высоким уровнем риска.

  Компании нефтегазовой отрасли оказались подвержены влиянию сложившейся в мире экономической ситуации, на фоне которой возникли риски.

  Нефтегазовым компаниям следует ожидать пересмотра и расширения нормативно-законодательных требований в области техники безопасности, а также повышения готовности к предотвращению и снижению экологических рисков. Участники отрасли должны со всей тщательностью отслеживать рассматриваемые и прочие риски, с которыми им приходится сталкиваться.

  Данные риски следует подвергнуть повторному анализу на предмет оценки их влияния не только на текущий портфель активов, но и на дальнейшую инвестиционную деятельность.

  В связи с возросшей актуальностью социальной ответственности бизнеса, а также усиливающимся значением экономических факторов и контроля со стороны регулирующих органов все более очевидной становится необходимость перехода к управлению данными рисками как в целях обеспечения краткосрочной прибыльности, так и для долгосрочного устойчивого развития нефтегазовых компаний [54, c. 143].

  В условиях глобализации экономических процессов и инновационного развития отечественной экономики проблематика риск-менеджмента приобретает самостоятельное теоретико-эмпирическое значение. Большинство управленческих решений в деятельности предприятий принимается в условиях неопределенности бизнес-среды, что обусловлено отсутствием необходимой и достоверной информации о ресурсах, возможностях и механизмах функционирования и развития конкурирующих фирм, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и т.д. В этой связи, важным направлением выхода на новые рубежи экономического роста предприятий промышленности является формирование и развитие эффективного механизма управления рисками. При этом острота проблемы возрастает, когда речь заходит об управлении рисковыми ситуациями предприятий нефтегазовой отрасли, которые обеспечивают отечественную экономику существенным объемом производства промышленной продукции (свыше 25%), значительной величиной налоговых платежей, других доходов в бюджетную систему (более 30%), и поступлений от экспортной деятельности (свыше 50%).

  Вместе с тем, несмотря на лидирующие позиции предприятий нефтегазовой отрасли, имеются существенные системные проблемы в их развитии, генерирующие возможность возникновения энергетического кризиса в стране, культивируя, тем самым, риски отрасли в целом. К таким проблемам следует отнести: истощение ресурсно-сырьевой базы, износ основных фондов, снижение финансовой устойчивости компаний ТЭК, несовершенство инструментов и методов государственного регулирования, низкий уровень взаимодействия между участниками экономических отношений и т.д.

  В целомриск-менеджмент (Risk Management) это система анализа, оценки, управления рисками и социально-рисковыми отношениями, возникающими в процессе организационной деятельности.

  В литературе по риск-менеджменту выделяют несколько качественных скачков в его развитии на протяжении последних лет:

  - в конце 1980-х - начале 1990-х годов появление стоимостной меры риска (VaR). Этот показатель получил широкое признание финансовых институтов, а затем и регулирующих органов после раскрытия в октябре 1994 г. банком J. P. Morgan системы «RiskMetrics», таким образом, первый качественный скачок в развитии риск-менеджмента был связан с оценкой, контролем и управлением рыночным риском;

  - в середине 1990-х годов был успешно применен подход к оценке кредитного риска ссудного портфеля, аналогичного концепции VaR для рыночного риска. Начало этого этапа обычно ассоциируется с разработкой банком J. P. Morgan системы «CreditMetrics», описание которой было опубликовано в 1997 году. В результате появилась возможность рассчитывать интегральный показатель ожидаемых потерь вследствие рыночного и кредитного рисков, что впервые позволило говорить об «интегрированном» риск-менеджменте, таким образом, второй скачок был связан с оценкой и контролем над кредитным риском;

  - в конце 1990-х годов и по настоящее время стали предприниматься попытки разработать общий подход к количественной оценке операционных рисков в виде стоимостной меры риска - «операционного VaR», что позволит получить полную оценку принимаемых компанией рисков.

  Следует отметить, что риск-менеджмент - это не только теория, но и практика. Поэтому наряду с теорией здесь развивается технологическое обеспечение в области оценки рисков.

  Риск-менеджмент в настоящее время представляет собой междисциплинарное образование, соединяющее в себя достижения в области математики (например, теории вероятностей), статистики, экономической теории, теории управления и являющееся центральной частью стратегического управления организации. Он включает в себя:

  - выявление и описание рисков;

  - качественную и количественную оценку рисков;

  - выбор стратегий управления риском;

  - управление рисками и их мониторинг.

  Это подход в области менеджмента, основным предметом внимания при котором является сохранение активов и рентабельности предприятия при вероятном риске значительных потерь.

  Риск-менеджмент представляет собой специфическую сферу хозяйственной (экономической) деятельности, которая требует от соответствующих специалистов глубоких знаний в различных областях, таких как анализ хозяйственной деятельности, методы оптимизации хозяйственных решений, страховое дело, психология и др.

  Современное понимание риск-менеджмента базируется на концепции так называемого «приемлемого риска», согласно которой основной целью процесса управления риском является придание максимальной устойчивости всем видам деятельности компании путем удержания совокупного риска (ожидаемого уровня потерь) в заданных стратегией развития компании пределах.

  Как практика, риск-менеджмент прошел эволюцию от спонтанных действий первых консалтинговых агентств, специализирующихся, главным образом, на страновых рынках, до построения стройной системы управления рисками, как на уровне организаций, так и целых отраслей экономики.

  На основе наработанных методик в области управления рисками стали разрабатываться и соответствующие стандарты. Так, в 1992 г. были внедрены стандарты COSO и Codbury; в 1996 г. - стандарт COBIT; в 2002 г. был принят специальный закон - «Sarbanes-Oxley Act».

  В настоящее время управление рисками регулируется следующими международными актами:

  - Стандартом «Цели контроля при использовании информационных технологий» (COBIT), разработанным Ассоциацией аудита и контроля информационных систем ISACA (Information Systems Audit and Control Foundation's Control Objectives for Information and related Technology); в документе представлен инструментарий для организации эффективного контроля над безопасностью информационных систем в организациях;

  - Докладом «Контроль и аудит систем» (SAC), подготовленным Исследовательским фондом Института внутренних аудиторов (Institute of Internal Auditors Research Foundation's Systems Auditability and Control);

  - Докладом «Внутренний контроль: интегрированный подход» (COSO-ERM), подготовленным Комитетом спонсорских организаций Комиссии Тредвея (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission's Internal control - Integrated Framework, USA), Документ дает рекомендации менеджменту по вопросам оценки, описания и совершенствования систем внутреннего контроля, в нем представлена общая модель внутреннего контроля, в сравнении с которой компании и организации могут оценить собственные системы управления, сам же внутренний контроль определяется здесь как процесс, осуществляемый советом директоров, нижестоящими менеджерами и остальным персоналом компании, предназначенный для обеспечения «разумной уверенности» касательно достижения целей в следующих категориях:

  эффективность и продуктивность операций;

  надежность финансовой отчетности;

  соблюдение законов и правил;

  - Указанием о рассмотрении структуры внутреннего контроля при аудите финансовой отчетности (SAS 55), утвержденным Американским Институтом дипломированных бухгалтеров (American Institute of Certified Public Accountants' Consideration of the Internal Control Structure in a Financial Statement Audit), с внесенными позднее изменениями (SAS 78); Документы SAS 55 (1988 г.) и SAS 78 (1995 г.) дают руководства внешним аудиторам относительно влияния внутреннего контроля на планирование и проведение аудита финансовой отчетности организации;

  - Стандартом управления рисками (A Risk Management Standard, 2002), разработанным совместно Институтом риск-менеджмента (IRM), Ассоциацией риск-менеджмента и страхования (AIRMIC), при участии Национального форума риск-менеджмента в Общественном секторе Великобритании (модель RMS); принят Федерацией европейских ассоциаций риск-менеджеров;

  - Международной конвергенцией измерения достаточности капитала и стандартов капитала: доработанное соглашение (Basel II: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: a Revised Framework, 2004), принятой Банком международных расчетов. Каждый из этих документов ориентирован на достижение определенной цели. В частности, Basel II устанавливает ограничения на минимальный размер регуляторного капитала; RMS преследует цель - получение максимальной доходности; стандарт COSO-ERM отражает стремление к балансу между доходностью и риском. Отсюда и разброс в типах рассматриваемых каждым стандартом рисков: максимальный набор у COSO-ERM, средний - в стандарте RMS, минимальный - в стандарте Basel II.

  Названные документы ориентированы и на пользование разными инструментами управления рисками. Basel II в качестве такого инструмента полагает управление лимитами. Стандарт COSO-ERM в качестве основного способа управления рисками предлагает непрерывный мониторинг и контроль рискованных процессов, то есть методологию управления рисками, практическая реализация которой связана с необходимостью проведения дополнительной разработки и, в конечном итоге, с большими накладными расходами. В стандарте RMS баланс между рискованностью сделок и максимизацией доходности рекомендуется компенсировать переносом риска на третью сторону, например, хеджированием или страхованием. Несмотря на различия в целях и методах управления рисками, каждый из перечисленных стандартов утверждает необходимость непрерывности процессов мониторинга и контроля над рисками.

  Директивами ЕС были введены и стандарты в деятельность страховщиков. В частности, речь идет о Solvency I и Solvency II.

  Фактически до конца 2012 года в странах Европейского союза используется модель Solvency I, в основе которой лежит учет страхового риска при определении требований к капиталу страховщика. Рыночный, кредитный, операционный риски не учитываются. В Solvency I не учитывается и диверсификация рисков. Кроме того, режим Solvency I имеет определенные ограничения относительно учета перестрахования для снижения требований к капиталу.

  Solvency II - это пришедший на смену Solvency I международный стандарт платежеспособности участников страховых рынков, основанный на стандартной принятой формуле. Европейские страховщики, представленные, в частности, СЕА (Европейским комитетом страховщиков) и Форумом исполнительных риск-менеджеров (CRO). Основная цель данного Стандарта - уменьшить риск неудовлетворения требований страховыми компаниями и пенсионными фондами.

  В Solvency II введена концепция рискового капитала (Risk-Based Capital, RBC), которая уже применяется в США, Канаде, Японии. Согласно этой концепции, организация обязана обладать капиталом для покрытия каждого вида риска. Он вычисляется путем сложения произведений объемных показателей на поправочный коэффициент. Учитываются инвестиционные риски: для покрытия денежной наличности и государственных облигаций как безрисковых активов капитал не требуется; для покрытия корпоративных облигаций и акций весовые коэффициенты устанавливаются в зависимости от их рисковости (2-50%). В рамках Solvency II осуществляется контроль над следующими видами рисков: рыночный риск, кредитный риск, страховой риск non-life, страховой риск life, операционный риск.

  Итак, за период своего существования он значительно расширил круг изучаемых проблем: если при зарождении риск-менеджмент рассматривал в основном вопросы анализа технических рисков, а впоследствии управление финансовыми инвестициями и проблемами банкротства, то в настоящее время он включает практически все направления и аспекты управления рисками организации:анализ, оценку, предупреждение и снижение всех видов возникающих рисков и возможных ближайших и отдалённых последствий реализации данных рисков.

  Ряд проблемриск-менеджмента в последние годы получил своё углублённое развитие в относительно самостоятельных областях знаний риск-анализе, социологии риска, антикризисном управлении предприятием. Согласно этому, если раньше риск-менеджмент определяли только как систему управления рисками, то сегодня это очень широкое понятие, включающее в себя наряду с вопросами управления рисками (их снижения) вопросы анализа и оценки рисков [35, c. 16].

  В то же времяуправленческая функция риск-менеджментасостоит именно в своевременном и комплексном манипулировании всеми возможностями проведения своей организации к цели при одновременном стремлении минимизировать опасности этого движения. Для этого каждому руководителю следует иметь представление о системном управлении рисками, а каждая успешная фирма должна стремиться к сознательно обустроенной системе риск-менеджмента, которая соответствовала бы её целям, динамике и бюджету.

  Современная концепцияриск-менеджментапредставляет его:

  Как систему, состоящую из различных компонентов (причём в качестве компонентов могут выступать и функции риск-менеджмента);

  Как процесс с отдельными элементами.

  В связи с этим риск-менеджмент должен рассматриваться как развивающаяся открытая система, для изучения которой необходимо использовать системно-синергетический подход.

  Систему управления рискамиследуетосновывать на знанияхиинновациях, создании условий для всестороннего развития личности и гармонизации общества и природы. При этом целевыми ориентирами концепции риск-менеджмента должны выступать важнейшие признаки социального развития организации: устойчивость, сбалансированность и социальная ориентация.

  Концепция управления риском включает в себя следующие основные функции:

  выявление последствий деятельности субъектов в ситуации риска;
  умение реагировать на возможные отрицательные последствия этой деятельности;
  разработку теоретических основ относительно анализа, измерения и управления рисками;

  реализацию практических мер, при помощи которых могут быть нейтрализованы или компенсированы вероятные негативные результаты предпринимаемых действий;

  применение мировых стандартов по управлению рисками;

  осуществление соответствующей подготовки специалистов по анализу, оценке и управлению риском;

  обеспечение ключевой роли риск-менеджмента в создании атмосферы социального партнёрства и, в частности, коллективной ответственности за принятие важных рисковых решений, поскольку социальное партнёрство предполагает учёт мнений и непосредственное участие в принятии управленческих решений тех, кого это касается.

  В современных условиях система риск-менеджмента должна обладать следующими принципиальными характеристиками:

  • комплексность, учет всего спектра рисков, с которым сталкивается производственно-предпринимательская структура. Оценка риска больше не является «прерогативой» директора предприятия, а сами риски не ограничиваются только сферой финансов. Практически все отделы предприятий в явной или неявной форме сталкиваются с рисками. Логичным ответом на подобные вызовы является появление в штате фирмы риск-менеджеров. Они проводят анализ рисков по всем направлениям ее деятельности, а также анализируют все бизнес-процессы фирмы. Однако появление риск-менеджеров не означает моментального решения всех проблем. Основой управления рисками является информация. Отличие производственных предприятий от банков и инвестиционных компаний заключается в том, что каждое является уникальным и очень трудно отыскать точные аналоги тех ситуаций, с которыми сталкивается фирма. Поэтому необходима система мониторинга определенных показателей внутри предприятия, а кроме того, комплексность означает также и то, что в процесс оценки и анализа риска вовлекаются специалисты из самых разных отделов компании;
  • непрерывность. Эта характеристика вытекает из предыдущей, а кроме того, это обусловлено высокой динамичностью внешней среды. Изменение налогового законодательства, действия конкурентов, изменения во вкусах и предпочтениях потребителей приводят к тому, что риски по тому или иному направлению могут значительно вырасти в течение одного-двух месяцев. Непрерывное отслеживание подобных изменений позволит предприятию заранее подготовиться к ним;
  • возможность количественного учета и анализа рисков;
  • гибкость, позволяющая оперативно учитывать изменения внешней и внутренней среды предпринимательской структуры;
  • возможности учета специфики отрасли функционирования производственно-предпринимательской структуры без существенного изменения методики;
  • нацеленность на учет как отрицательных, так и положительных сторон риска. В самом общем случае риск означает, что ситуация может развиваться не так, как планировалось. То есть речь идет не только о негативных изменениях, они могут быть также и положительными, т. е. выгодными для предприятия и нести в себе дополнительные прибыли. Таким образом, современные системы управления рисками на предприятии нацелены не только и не столько на предупреждение риска и его негативных последствий, сколько на то, чтобы максимально эффективно использовать потенциальные положительные возможности;
  • наглядность использования и относительная дешевизна внедрения.

  Внедрение и обеспечение успешного функционирования риск-менеджмента в рамках организации базируется на:

  • интеграции в повседневный процесс функционирования. Каждый сотрудник должен рассматривать управление риском как сопутствующий элемент свой работы;
  • непрерывности процесса управления рисками;
  • рассмотрению всех видов деятельности, как подверженных влиянию определенных рисков.

  Как было упомянуто, предметом риск-менеджмента является анализ, оценка и управление совокупностью рисков, влияющих на деятельность организации, а также социальные, правовые, экономические, организационные, психологические вопросы, возникающие в процессе управления социально-рисковыми отношениями на предприятиях и организациях. С помощью риск-менеджмента предприятия выявляют большие резервы в совершенствовании организации своей работы в ситуации риска. Он является эффективной формой управления, определяющей масштабы и приоритеты рисковой деятельности [35, c. 18].

  Наряду сэтим риск-менеджмент всравнительно короткие срокипозволяетадаптировать организацию к работе в условиях неопределённости и риска, трансформировать её деятельность в соответствии с постоянно изменяющимся законодательством и другими условиями внешней среды при обеспечении устойчивого функционирования предприятия. При этом управление рисками рассматривается не только с точки зрения экономической результативности хозяйственной деятельности предприятия, но и в качестве одного из главных элементов системы организационного управления, а также как непрерывный процесс принятия и выполнения управленческих решений.

  Разработка и освоение нефтегазовых месторождений зачастую сопровождаются типичными рисками в постоянной деятельности предприятий, присущими всем экономическим субъектам.

  Нефтегазодобывающий комплекс характеризуется высоким уровнем аварий, чрезвычайных положений, катастроф на производстве. В освоении недр задействованы огромные человеческие ресурсы и капитал.

  Для снижения воздействия рисков на субъект с целью организации эффективного и рентабельного производства необходимо управлять рисками. Концепция управления риском предполагает не только воздействие на среду вне объекта, но и управление самой организацией в целях оптимизации риска. Реализация инновационных проектов в нефтяном комплексе сопряжена с определенным риском.

  На характер рисков влияют отраслевые особенности, к которым относятся:

  - характер производственного процесса;

  - зависимость производства от природных и климатических факторов;

  - формирование организационных структур компаний;

  - образование рентного дохода;

  - зависимость от величины и структуры экспорта;

  - условия хозяйствования;

  - система налогообложения.

  Рассмотрим влияние данных факторов в нефтегазовом секторе экономики РФ.

  Характер производственного процесса. Конечной продукцией компаний и предприятий нефтегазового комплекса являются: нефть, газ, нефтепродукты, продукты нефтехимии. При этом реализация нефти как конечного продукта осуществляется, в основном, на внешнем рынке: нефтепродукты и продукция нефтехимии на внешний рынок поступают частично и используются в основном для удовлетворения внутреннего рынка.

  Реализация продукции внутри системы осуществляется, как правило, по трансфертным ценам, которые устанавливаются компанией. Чаще всего уровень трансфертной цены включает возмещение затрат плюс небольшая величина прибыли. Эта особенность накладывает определенные ограничения на работу предприятия, лишая его возможности формировать прирост собственного капитала за счет собственного дохода в полном объеме.

  Система отношений компаний с перерабатывающими предприятиями привела к созданию схемы переработки давальческого сырья. Компания покупает у добывающих предприятий нефть по трансфертным ценам, поставляет ее на НПЗ в качестве давальческого сырья и оплачивает процесс переработки по трансфертным расценкам.

  Все виды производств нефтяных компаний являются крупнотоннажным производством. Для них характерны высокая капиталоемкость, материалоемкость (на перерабатывающих предприятиях) и энергоемкость. Эти особенности влияют на состав и структуру активов, виды и структуру оборотных средств, а также на источники их финансирования. Высокая капиталоемкость требует привлечения значительной доли заемных средств, увеличивает сроки окупаемости затрат (окупаемость разработки многих месторождений достигает 12-15 лет). Это иногда заставляет создавать специальные схемы синдицированного финансирования - соглашение о разделе продукции и др.

  Зависимость производственных и финансовых потребностей от природных и климатических факторов. Большинство добывающих и транспортных предприятий нефтегазового сектора работает в тяжелых климатических условиях.

  Образование рентного дохода. Из теории и практики работы добывающих отраслей известно, что в зависимости от природных условий, условий добычи, характеристики месторасположения предприятий может образоваться рентный доход. Наличие этого дохода требует специального механизма его распределения между собственниками компании, региональными властями, т.е. требуется специальный механизм финансового регулирования.

  Длительность операционного и финансового цикла. Производственные единицы нефтегазового комплекса относятся к категории крупномасштабных производств с коротким производственным циклом. Доля материальных затрат на большинстве предприятий (добыча, транспорт и др.) небольшая, материальные затраты перерабатывающих предприятий за счет большой доли сырья выше, но сырье не может долго храниться, так же как и продукция из-за ограниченности резервного парка, а также возможности его получения в короткие сроки.

  Управление финансовыми рисками представляет собой систему мероприятий по выявлению, оценке, профилактике и разработке путей снижения рисков.

  Разработка и реализация международных нефтегазовых проектов осуществляются в условиях неопределенности. Это объясняется следующими причинами:

  - неосведомленностью обо всех параметрах, обстоятельствах при выборе оптимального решения, а также ограниченностью доступной информации, наличием вероятностных характеристик поведения среды;

  - наличием фактора случайности;

  - существованием факторов субъективного противодействия, когда при принятии решений не совпадают или противоположны интересы партнеров проекта.

  Следовательно, реализация международных нефтегазовых проектов идет в условиях неопределенности и рисков, которые свойственны любой области предпринимательской деятельности.

  Неопределенность - неполнота или неточность информации об условиях реализации проектов, в том числе связанных с ними затратах и результатах.

  Риск - потенциальная, численно измеримая возможность неблагоприятных ситуаций и вытекающих из них последствий в виде потерь, ущерба, убытков в связи с неопределенностью, т. е. случайными изменениями условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами, возможностью получения непредсказуемого результата в зависимости от принятого хозяйственного решения.

  Соглашения о разделе продукции (СРП) - наиболее распространенная организационно-правовая основа для международных нефтегазовых проектов в современных условиях.

  Впервые опыт СРП был применен в Индонезии в начале 50-х гг. XX в. В настоящее время эта модель используется в 50 странах мира, преимущественно в развивающихся и в странах с переходной экономикой, таких как Ангола, Вьетнам, Ливия, Египет, Малайзия, Перу, Филиппины, Экваториальная Гвинея и т. д., а также в постсоветских государствах Стран Независимого Содружества.

  Преимущества применения СРП для инвесторов очевидны.

  Во-первых, СРП обеспечивают более стабильную основу для инвесторов, чем концессионные соглашения. Компании-инвесторы обладают относительной самостоятельностью и не зависят от местных органов власти. Они в меньшей мере подвержены влиянию изменений политической конъюнктуры и местного законодательства, в частности в области фискальной политики. Немаловажным является и то, что некоторые конфликты разрешаются в международных арбитражных судах или с использованием независимого арбитра. Это существенно ограничивает возможности государства произвольно менять условия контрактов.

  Во-вторых, в рамках соглашений о разделе продукции государство получает возможность адаптировать условия недропользования к сервисным, когда оно фактически распоряжается процессом, а инвестор за определенное вознаграждение предоставляет капитал и технологии.

  В-третьих, страны - участники таких СРП, как правило, характеризуются нестабильной политической и экономической ситуацией и не могут диктовать свои условия инвесторам как на начальном этапе переговоров, так и в дальнейшем. Это объясняется острой необходимостью данных государств в инвестициях.

  Правительство РФ в своих совместных проектах с другими иностранными государствами использует соглашение о разделе продукции для минимизации рисков, связанных с разведкой и добычей углеводородных месторождений.

  Углеводороды в пределах территории государства принадлежат данному государству. Но если государство хочет проводить разведку и добычу, то оно может делать это само или же заключать контракт с компаниями других стран на проведение этих работ от своего имени. Однако расходы на разведку и добычу, а также риски, связанные с обнаружением углеводородов в коммерческих объемах, обычно достаточно велики. Несмотря на современную технологию, без бурения дорогостоящих разведочных скважин невозможно узнать, существует ли нефтегазовое месторождение в недрах земли. Если данные скважины окажутся продуктивными, расходы на разработку и добычу, особенно если месторождение находится под морским дном, могут быть огромными. По этим причинам правительства часто принимают решения заключать контракты с международными нефтяными компаниями, которые берут на себя риск и расходы в обмен на долю в добыче в случае обнаружения и добычи углеводородов. Это является главным принципом соглашений о разделе продукции.

  В мировой практике используются следующие организационные формы привлечения инвестиций для финансирования международных нефтегазовых проектов:

  - дефицитное финансирование - государственные заимствования под гарантию государства с образованием государственного долга и последующим распределением инвестиций по проектам и субъектам инвестиционной деятельности. Государство гарантирует и осуществляет возврат долга;

  - акционерное, или корпоративное, финансирование - инвестируется конкретная деятельность отрасли или предприятия;

  - проектное финансирование - инвестируется непосредственно проект.

  Из вышеперечисленных организационных форм финансирования международных нефтегазовых проектов наиболее развитым современным направлением является проектное финансирование.

  Под проектным финансированием понимается способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования конкретных инвестиционных проектов и оптимального распределения, связанных с реализацией проектов финансовых рисков .

  При проектном финансировании в качестве участников реализации инвестиционных проектов могут выступать коммерческие и инвестиционные банки, инвестиционные фонды и компании, пенсионные фонды, лизинговые компании и другие финансово-кредитные институты, а так- же государство.

  В мировой практике существуют три основные модели проектного финансирования .

  Первая модель. Финансирование с полным регрессом на заемщика. Риски проектов падают на заемщика, при этом сумма займа относительно невелика, что позволяет быстро получить финансовые средства для реализации проекта. Данный вид проектного финансирования используется для малоприбыльных и некоммерческих проектов.

  Вторая модель. Финансирование без права регресса на заемщика, т. е. кредитор при этом не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта. Стоимость подобной модели финансирования достаточно высока для заемщика, так как кредитор надеется получить соответствующую компенсацию за высокую степень риска. При этой форме, как правило, финансируются проекты, имеющие высокую прибыльность и производящие в результате реализации данных проектов достаточно востребованную, конкурентоспособную продукцию.

  При реализации указанных проектов используются прогрессивные технологии производства продукции, наличие хорошо развитых рынков продукции, предусматриваются надежные договоренности с поставщиками материально-технических ресурсов для реализации проекта и пр.

  Третья модель. Финансирование с ограниченным правом регресса: предусматривает распределение всех рисков проекта между его участниками таким образом, чтобы каждый участник брал на себя зависящие от него риски. Цена финансирования при этой модели умеренная. Участники проекта заинтересованы в эффективной реализации проекта, поскольку прибыль от реализации данных проектов зависит от их деятельности.

  Проектное финансирование во многом схоже с венчурным финансированием. Однако механизмы реализации в области финансирования принципиально различны.

  Венчурное финансирование осуществляется из фондов венчурного бизнеса, которые специально создаются для финансирования проектов с достаточно высокими рисками. К ним относятся проекты, связанные с разработкой новых технологий и новых продуктов. В венчурном финансировании преобладают риски научно-технического характера и коммерческие риски.

  К методам минимизации проектных рисков в нефтегазовом секторе можно отнести следующие:

  1) диверсификацию рисков, позволяющую распределить риски между участниками проекта;

  2) резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;

  3) страхование рисков. Необходимо осуществлять страхование рисков, если участники проекта не в состоянии обеспечить реализацию проекта при наступлении рискового события собственными силами.

  Таким образом, только на основе системного подхода к управлению рисками можно достичь успеха в инновационном проекте, реализуемого в таких сложных отраслях производства, как нефтегазовая отрасль РФ.

  Привлечение кредитных ресурсов в нефтегазовый комплекс РФ сопряжено с рядом проблем и рисков, вытекающих из особенностей недропользования.

  Лицензии на пользование участками недр для добычи полезных ископаемых и для геологического изучения недр содержат определенные требования со стороны государства - собственника недр к лицензиату. По нашему законодательству, лицензия не может использоваться как залог, поэтому кредитор не вправе воспользоваться преимуществами в отношении условий недропользования.

  Переход к демократичным гражданско-правовым основам регулирования недропользования существенно может повысить инвестиционную привлекательность проектов в нефтегазовом комплексе РФ, а также снизить риски кредитования.

  Частые изменения в налоговом законодательстве РФ, постоянное изменение таможенных пошлин, зависимость основных энергоносителей, таких как нефть, газ, от внешнеэкономической конъюнктуры негативно отражаются на инвестиционном климате в нефтегазовом комплексе РФ.

  Целесообразно за счет наращивания доходов, получаемых от благоприятной конъюнктуры на внешнем рынке, разрешить компаниям создавать накопительные инвестиционные фонды с четко определенными направлениями использования средств. Это дает возможность компаниям улучшить их финансовое состояние, стимулировать производственные инвестиции в новые технологии, расширить инвестиционный спрос в экономике. Так, созданные в начале 1990-х гг. совместные предприятия в нефтегазовом секторе экономики оказались в большей мере подвержены различным рискам, в том числе финансово-кредитного происхождения. В то же время именно совместные предприятия оказались в ряде случаев наиболее прибыльными и инвестиционно привлекательными.

  Важное значение в снижении рисков инновационных проектов в нефтегазовом секторе имеет использование механизма синдицированного кредитования с элементами залога.

  Максимально широкое вовлечение в сферу кредитных отношений различных участников способствует диверсификации рисков и повышению эффективности реализации проекта. Анализ мировой практики в области финансово-кредитного обеспечения нефтегазового комплекса свидетельствует о том, что ни одна кредитная организация независимо от ее масштабов не может самостоятельно и обособленно выступать в качестве единственного кредитора и залогодержателя.

  Транснациональный характер компаний нефтегазового сектора, огромные масштабы международной торговли нефтью, газом и нефтепродуктами ставят во главу угла необходимость диверсифицированного подхода к решению проблем гарантированной добычи, переработки, сбыта, технического и технологического обеспечения всеми видами ресурсов, включая финансовые. Поэтому вовлечение кредитных организаций в международные кооперационные связи по обеспечению функционирования компаний нефтегазового сектора является свидетельством признания их кредитного рейтинга и способности к интеграции в мировую финансово-кредитную систему.

  Учредители проекта по финансированию конкретных инновационных мероприятий в нефтегазовом секторе чаще всего выступают собственниками компании. При этом учредители являются фактически гарантирующими компаниями с ограниченным правом регресса. Вновь созданная компания привлекает необходимые инвестиционные ресурсы под гарантии своих учредителей.

  Начало самоокупаемости проекта свидетельствует также о том, что компания, осуществляющая его реализацию, способна самостоятельно гарантировать собственные обязательства перед кредиторами, т. е использовать свои активы и доходы в качестве объекта залога и предъявления регрессных требований со стороны кредиторов. В данном случае речь идет об использовании в качестве залога имущественного комплекса, продажа которого в случае невыполнения условий кредитного договора позволяет кредиторам за счет выручки от реализации получить возмещение долга по кредиту, процентам и иным требованиям, предусмотренным договором залога.

  Наиболее эффективная форма снижения рисков - использование компаниями нефтегазового комплекса модели кредитования экспортных по- ставок нефти и нефтепродуктов под обеспечение соответствующих контрактов.

  В целях минимизации рисков при отборе инвестиционных проектов наиболее существенными обстоятельствами являются:

  - подготовка прогнозов по основной добыче, а также дополнительной добыче, связанной с инвестициями в ремонт скважин, бурение и другие мероприятия;

  - расчеты дисконтированного денежного потока на период привлечения инвестиций по основной и дополнительной добыче;

  - ранжирование проектов в соответствии с внутренней нормой прибыли, сроком окупаемости инвестиционных проектов и рентабельностью.

  Таким образом, реализация инновационных проектов в нефтяном комплексе РФ сопряжена с определенными рисками, специфичными для этой отрасли экономики. Для эффективного управления рисками необходимо провести анализ причин и факторов их возникновения и предложить мероприятия по их снижению. В связи с высокой капиталоемкостью нефтяных операций нами предлагается за счет доходов от своей деятельности создание страховых резервов в виде накопительных фондов.

  Итак, современное развитие риск-менеджмента связано со следующими тенденциями или закономерностями:

  - возрастанием роли внутреннего корпоративного контроля, составной частью которого должен стать тотальный риск-контроль;

  - усилением значимости методов и инструментов управления совокупным рисковым профилем предприятия так называемый интегрированный риск-менеджмент в масштабе всей предпринимательской структуры.

  Основная концептуальная задача тотального риск контроля состоит в том, что из попыток удовлетворить регулятивным требованиям риск-менеджмент должен превратиться в имманентную составляющую в деятельности бизнес-структур.

  Таким образом, сущность риск-менеджмента заключается в реализации новых механизмов и инструментов увеличения стоимости акционерного капитала за счет принятия рисков. В указанной концепции интегрированный подход относится как к совокупному использованию методов реализации стратегии риск-менеджмента, так и к совокупности всех хозяйственных рисков, с которыми сталкивается организация в процессе осуществления предпринимательской деятельности.

  1.2. Виды рисков нефтегазовых предприятий и возможности управления рисками

  
  

  Нефть и нефтепереработка это один из наиболее значимых сегментов российской экономики. Нефть и газ в настоящее время это основные экспортируемые из России товары.

  Нефтяная промышленность производит 12-14% всей промышленной продукции РФ, обеспечивает 17-18% доходов федерального бюджета и более 35% валютных поступлений.

  За счет нефтяных валютных поступлений увеличены золотовалютные резервы страны, созданы стабилизационный фонд и фонд национального благосостояния. Необходимо отметить и мультипликативные эффекты от работы НГК. Одно рабочее место в НГК обеспечивает, по разным оценкам, от 5 до 10 рабочих мест в смежных и обслуживающих отраслях.

  Несмотря на сравнительно более успешное по сравнению с другими отраслями народного хозяйства России, функционирование НГК, в нем развиваются и негативные тенденции. Приросты запасов нефти значительно меньше объемов добычи, из имеющихся запасов почти половина приходится на трудноизвлекаемые, большинство месторождений, находящихся в эксплуатации, характеризуются высоким уровнем обводненности нефти, имеющиеся ресурсы углеводородов содержат меньшие по размерам и более сложно построенные месторождения и пр.

  Для дальнейшего успешного развития нефтяной и газовой промышленности необходимо постоянное наращивание объемов работ по поиску и разведке месторождений, ввод в действие новых добывающих скважин, освоение новых технологий разработки месторождений и добычи нефти и газа, применение современных методов повышения нефтеотдачи пластов и пр.

  В то же время деятельность по добыче нефти и газа связана со значительной неопределённостью и изменчивостью внешней среды. Функционирование предприятий в таких условиях сталкивается с наличием большого количества различных видов риска.

  Таким образом, эффективное управление рисками, которые могут возникнуть в ходе выполнения текущих производственных операций или инвестиционной деятельности, становится одним из наиболее важных условий дальнейшего развития российских нефтегазодобывающих компаний.

  В настоящее время нет однозначного понятия риска. Это объясняется многоаспектностью данного явления, неопределенностью внешних и внутренних условий, а также значительными пробелами в хозяйственном законодательстве, способствовавшими практически полному его игнорированию реальной экономической практикой и управленческой деятельностью. Действительно, риск - это сложное явление, объединяющее множество несовпадающих и даже противоречивых моментов. Это обусловливает возможность существования множества определений риска, данных с разных позиций и точек зрения.

  Систематизация известных определений риска позволяет выявить основные присущие рисковой ситуации особенности:

  1) случайный характер события, наличие неопределенности;

  2) возможность выбора альтернативных вариантов;

  3) возможность оценить вероятность исходов и определить ожидаемые результаты;

  4) вероятность возникновения потерь;

  5) наличие возможности получения незапланированной прибыли.

  Таким образом, риск обычно трактуют как возможность отклониться от цели, понести убытки при изменении характеристик деятельности предприятия по качеству, по времени, в сравнении с аналогами.

  С позиции вероятностной логики, понятие риск, в классическом определении, характеризуется сочетанием вероятностей: вероятностью возникновения неблагоприятного воздействия; вероятностью того, что возникает неблагоприятное воздействие именно данного типа и масштаба; вероятностью того, что именно данный тип воздействия вызывает определенную величину отклонений состояния субъекта от его динамического равновесия.

  Расчет и анализ риска является тем методическим инструментом, при помощи которого потенциальная опасность может быть оценена количественно. Во многих случаях этот инструмент является, по существу, единственной возможностью исследовать сложные современные вопросы безопасности, ответ на которые может быть получен из практического опыта, как, например, возникновение и развитие аварий с крайне малой вероятностью реализации, но с большими потенциальными последствиями [47, c. 65].

  Риски, свойственные деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности, определяются, прежде всего, содержанием этой деятельности, а также особенностями функционирования и развития НГК в целом. Такими особенностями являются следующие.

  Добыча и переработка нефти и газа это сложный комплекс тесно взаимосвязанных между собой основных и вспомогательных производственных процессов, которые определяют эффективность и направления развития друг друга.

  С одной стороны нефтяная и газовая промышленность это поставщик топлива и сырья для очень многих видов производств, с другой стороны она сама выступает потребителем огромного количества энергии, транспорта, технических средств, строительных конструкций, нуждается в квалифицированных кадрах.

  В условиях рыночной экономики государство почти не занимается проведением поисковых и геологоразведочных работ. Его основной задачей является их регулирование, координирование и стимулирование. Финансирование же работ по воспроизводству минерально-сырьевой базы должно осуществляться за счет самих нефтяных компаний.

  Формирование нефтяного или газового месторождения следствие взаимодействия большого количества случайных факторов (пластового давления, температуры, состава пластовой жидкости, структуры пород и пр.). Такое четкое соединение всех необходимых сил и условий является достаточно редким явлением, поэтому количество месторождений, имеющих высокую промышленную ценность, является достаточно ограниченным. При этом эксплуатация каждого конкретного месторождения требует особого специфического набора методов и инструментов.

  Залежи нефти и газа располагаются на большой глубине, единственный прямой метод их изучения это дорогостоящее бурение скважин. Кроме того, месторождения рассредоточены на значительной площади и чаще всего удалены от транспортных магистралей и развитых промышленных районов. В результате возникает большая сложность получения достоверных и достаточно точных исходных данных, необходимых для проектирования процессов добычи и расчета показателей эффективности инвестиций в нефтедобычу.

  Каждая последующая стадия эксплуатации нефтяных месторождений характеризуется истощением запасов и усложнением горно-геологических условий. Возникает необходимость постоянного увеличения объемов инвестиций, направляемых на реализацию мероприятий, связанных со старением месторождений.

  Сложность и специфика производственного процесса, необходимость применения особого технологического оборудования, большая длительность процессов поиска, разведки и освоения месторождений определяют высокую капиталоемкость процессов нефтедобычи и длительный период окупаемости инвестиций.

  Уровень деловой и инвестиционной активности в сфере нефтегазодобычи и геологоразведочных работ в значительной степени имеют циклический характер, определяемый, прежде всего, котировками цен на нефть, которые зависят от соотношения спроса и предложения, а также спекулятивных настроений на фондовых рынках.

  Также нефтегазовая промышленность имеет, с точки зрения оценки риска, специфические особенности:

  - сильная зависимость показателей и критериев эффективности затрат от природных условий, от уровня использования разведанных и извлекаемых ресурсов углеводородов;

  - вероятностный характер большинства технико-экономических ' показателей разработки нефтяных и газовых месторождений;

  - изменение воспроизводственной структуры капиталовложений в направление увеличения доли, направляемой на компенсацию падения добычи на старых месторождениях;

  - большая продолжительность реализации нефтяных и газовых проектов;

  - высокая капиталоемкость нефтегазодобычи, необходимость осуществления крупных начальных и дополнительных инвестиций, длительный период возмещения начального капитала.

  Специфическими для нефтегазовой отрасли рисками являются:

  - риск неоткрытия месторождения;

  - риск открытия нерентабельного месторождения;

  - риск, связанный с неточным определением геолого-промысловых 'характеристик объекта разработки (объема геологических запасов, уровня нефтегазоизвлечения, объема извлекаемых запасов, динамики добычи углеводородов и т.д.);

  - риск, связанный с завершением проекта;

  -риск, связанный с условиями рынка сбыта нефти, газа, нефтепродуктов;

  -риск, связанный с повышенной вероятностью возникновения форс-мажорных ситуаций.

  Е.С. Озеров предлагает общую классификацию рисков в следующей интерпретации (таблица 1).

  
  

  Таблица 1 - Общая классификация рисков [55]

  Виды рисковВнешниеВнутренние1.ФизическиеЗагрязнение средыСкрытые дефектыТехнические катастрофыПожары и аварии на объектахПриродные катаклизмыИзъяны техники и технологии2. ПравовыеНестабильность политикиПогрешности документовНесовершенство законовНеисполнение контрактовИзъяны государственного регулированияПравовые издержки

  Конфликты со странамиЗапреты диверсификации3.ЭкономическиеНасыщение рынкаПросчеты маркетингаНедостаток ресурсовОперационные потериНерасчетная инфляцияНизкая ликвидностьСпад в экономикеУбытки из-за персонала4. ФинансовыеНедоступность кредитовСрывы финансированияНеустойчивость валютыВалютные потериГосударственный долгПотери кредитоспособности5. СоциальныеОтношение к инвесторамПроблемы с соседямиСоциальные конфликтыТрудовые конфликтыПреступность в регионеПреступления на объекте

  Предложенная классификация учитывает как внешние, так и внутренние риски. Раскрытие этих рисков позволит учесть при управлении нефтяными предприятиями их влияние и решить экономические задачи с наименьшими потерями.

  Исходя из указанных особенностей нефтяной и газовой промышленности, можно выделить следующие причины рисков в деятельности нефтяных компаний:

  распределение отдачи от проекта во времени;

  разброс значений каждой переменной, влияющей на величину критериев эффективности;

  сложность прогнозирования состояния спроса, предложения и уровня цен на нефть;

  значительные сложности и расходы, связанные со сбором дополнительной информации.

  Для субъектов рынка нефти и газа источники и последствия рисков разнообразны. Внешние риски обусловлены проявлением внешних факторов (среда, межгосударственные отношения, финансовые риски и др.). Внутренние факторы это риски, возникающие в процессе создания объекта на микроуровне.

  Рассмотрим виды рисков, которые несут нефтяные и газовые предприятия.

  Экспертами в ходе разработки методики выявления (оценки) рисков в сфере нефтегазовой отрасли были выделены следующие виды рисков:

  -отраслевые риски (риски связаны с возможным изменением цен на нефть и нефтепродукты, с отраслевой конкуренцией, с геологоразведочной деятельностью, ограниченный доступ к запасам);

  -страновые и региональные риски (политические риски, риски связанные с зарубежными активами);

  -финансовые риски (ухудшение финансовых условий деятельности компаний, кредитный риск, валютный риск, процентный риск, риск реинвестирования, риск ликвидности, инфляционный риск, сдерживание роста затрат);

  -правовые риски (риски связанные с изменением валютного регулирования, с изменением налогового законодательства);

  -экологические риски (загрязнение окружающей среды);

  -риск дефицита высококвалифицированных кадровых ресурсов;

  - неопределенность энергетической политики.

  Отраслевые риски

  В процессе осуществления хозяйственной деятельности используют инфраструктуру монопольных поставщиков услуг по транспортировке газа, нефти и нефтепродуктов. Компании не имеют контроля над инфраструктурой указанных монопольных поставщиков и размером взимаемых тарифов. Необходимо отметить, что размер тарифов регулируется контролирующими органами Российской Федерации, однако, несмотря на это, тарифы ежегодно повышаются, что приводит к увеличению затрат Компаний. Кроме того, отсутствие контроля за инфраструктурой поставщиков услуг может привести к сбоям логистической системы предприятия [27, c. 23].

  Для уменьшения влияния данных рисков предприятие:

  -осуществляет долгосрочное планирование товарных потоков, своевременное резервирование объемов прокачки нефти и нефтепродуктов и необходимого подвижного состава;

  -проводит оптимальное перераспределение товарных потоков по видам транспорта;

  -предпринимает меры по использованию альтернативных и собственных источников генерации электроэнергии.

  Данные мероприятия позволяют снизить риски, связанные с использованием услуг и приобретением товаров у монопольных поставщиков, до приемлемого уровня и обеспечить бесперебойность деятельности предприятия.

  Риски, связанные с возможным изменением цен на нефть и нефтепродукты

  Финансовые показатели деятельности предприятия напрямую связаны с уровнем цен на сырую нефть и нефтепродукты. Предприятие не имеет возможности контролировать цены на свою продукцию, которые зависят от колебаний баланса спроса и предложения на мировом и внутреннем рынках, объема потребления данных рынков, а также действий контролирующих органов. Основным последствием снижения цен на нефть и нефтепродукты является ухудшение финансовых показателей предприятия. В целях снижения негативного влияния вышеописанных рисков на предприятии:

  -разработаны комплексные мероприятия по снижению себестоимости добычи полезных ископаемых;

  -внедрена гибкая система распределения товарных потоков, позволяющая оперативно и своевременно перераспределять товарные потоки в случае возникновения значительной ценовой разницы на нефть и нефтепродукты между внешним и внутренним рынком;

  -функционирует система бизнес-планирования, которая в своей основе имеет сценарный подход при определении ключевых показателей деятельности предприятия в зависимости от уровня цен на нефть на мировом рынке. Данный подход позволяет обеспечить снижение издержек, в том числе за счет сокращения или переноса на будущие периоды инвестиционных программ. Данные мероприятия позволяют обеспечить снижение рисков до приемлемого уровня и обеспечить выполнение предприятием взятых на себя обязательств. Необходимо отметить, что в соответствии с аналитическими отчетами Министерства экономического развития по результатам 2016 года с апреля 2016 года наблюдается тенденция к росту стоимостных объемов экспорта, что обусловлено восстановлением роста цены на нефть (с 34,7 долл. за баррель в I квартале до 56,1 доллара за баррель в IV квартале) [56].

  Риски, связанные с отраслевой конкуренцией

  В нефтегазовой отрасли России существует острая конкуренция между ведущими российскими нефтегазовыми компаниями по основным направлениям производственно-хозяйственной деятельности, включая:

  -приобретение лицензий на право пользования недрами с целью добычи углеводородов на аукционах, организуемых российскими государственными органами;

  -приобретение других компаний, владеющих лицензиями на право пользования недрами с целью добычи углеводородов или существующими активами, связанными с добычей углеводородного сырья;

  -реализации зарубежных проектов;

  -привлечение ведущих независимых сервисных компаний;

  -приобретение высокотехнологичного оборудования;

  -приобретение существующих предприятий розничной сбытовой сети; и земельных участков для строительства новых;

  -расширение рынков сбыта и объемов реализации.

  Реализации менеджментом портфеля стратегических проектов, нацеленных на развитие по ключевым направлениям деятельности обеспечивает поэтапное укрепление позиций Компании в конкурентной среде нефтегазовой отрасли, обеспечивая снижения рисков, связанных с отраслевой конкуренцией.

  Риски, связанные с геологоразведочной деятельностью

  Ключевой стратегической задачей Компании является прирост ресурсной базы углеводородного сырья в количественном и качественном выражении, для обеспечения необходимого уровня добычи, что, в свою очередь, в значительной мере зависит от успешного проведения геологоразведочных мероприятий. Основным риском, связанным с геологоразведочной деятельностью, является неподтверждение плановых уровней запасов углеводородов. Немаловажным фактором является проведение геологоразведочных работ в различных географических регионах, включая территории с неблагоприятными климатическими условиями, что зачастую приводит к возникновению риска увеличения уровня затрат.

  Ограниченный доступ к запасам

  Многие месторождения нефти и газа расположены в труднодоступных районах (битуминозные пески в Канаде, месторождения в Арктике и глубоководные месторождения). Это не только существенно увеличивает расходы на поисково-разведочные мероприятия и добычу, но и при- водит к росту рисков, связанных с необходимостью осуществления дополнительных капиталовложений. Вероятно, еще более важно то, что компаниям предстоит столкнуться с рядом факторов политического характера, которые потенциально могут ограничить или вообще лишить их доступа к подобным месторождениям.

  Нестабильность политической обстановки и национализация природных ресурсов в развитых странах могут послужить причиной возникновения перебоев в их снабжении. Тем временем ожидается усиление конкурентной борьбы за доступ к новым месторождениям среди международных и национальных нефтяных компаний. В отличие от международных нефтяных компаний, национальные предприятия обладают рядом существенных преимуществ: поддержкой со стороны правительства и государственных инвестиционных фондов, а также географической близостью к рынкам азиатских стран с развивающейся экономикой. Это также послужит источником дополнительных существенных рисков для международных нефтяных компаний.

  Возможные мероприятия по управлению данным риском:

  Выделение времени и ресурсов для всестороннего анализа рисков, присущих операционной среде, в которой работает компания. Не существует одинаковых операционных условий. Чтобы лучше адаптироваться к политической ситуации той или иной страны и использовать существующие возможности максимально эффективно, компания может найти местного партнера. Рассмотрение альтернативных возможностей. Несмотря на то, что в течение определенного времени нефть будет оставаться в числе важных видов сырья, компаниям следует рассматривать ситуацию в перспективе. Газ, по всей вероятности, станет более важной энергетической составляющей, поскольку он дешевле по сравнению с возобновляемыми источниками энергии. Основная проблема с газом на сегодняшний день расположение месторождений и сложность транспортировки будет решена по мере совершенствования технологий и создания новой инфраструктуры.

  Политический риск

  В настоящее время политическая ситуация в России является стабильной, что характеризуется устойчивостью федеральной и региональной ветвей власти. В целом политическая ситуация в стране оценивается как стабильная и считается, что в настоящий момент рисков негативных изменений не предвидится.

  Риски, связанные сзарубежными активами

  Выход в новые регионы связан как с возможностью получения дополнительных преимуществ, так и с рисками недооценки экономической и политической ситуации в государствах, в которых находятся активы Компании, что в последствие может привести к утрате активов либо недостижению плановых показателей эффективности. В настоящий момент оценивается уровень рисков, связанных с зарубежными активами, как приемлемый, однако не может гарантировать отсутствие негативных изменений, поскольку описанные риски находятся вне контроля Компаний [21, c. 74].

  Финансовые риски

  Финансовый риск компании можно рассматривать с различных аспектов, но основная цель - сохранение устойчивого финансового состояния предприятия при неблагоприятных воздействиях факторов внутренней и внешней среды. Оно направлено на решение следующих задач:

  формирование объема финансовых ресурсов, необходимого для обеспечения нормального функционирования организации;

  эффективное использование и управление финансовыми ресурсами;

  оптимизация денежного оборота;

  максимизация прибыли предприятия;

  минимизация уровня финансового риска;

  обеспечение устойчивых темпов роста экономического потенциала предприятия;

  оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды;

  антикризисное управление;

  обеспечение текущей финансовой устойчивости.

  Финансовый риск организации неоднороден, он формируется под влиянием широкого спектра факторов. Важно структурировать риск по основным рисковым направлениям деятельности, выявить факторы, которые оказывают влияние на общее финансовое состояние организации.

  Политика Компаний в области риск-менеджмента имеет своей целью выявление и анализ рисков, с которыми сталкивается Компания, установление соответствующих лимитов и контроля, мониторинг рисков и соответствие установленным лимитам. Политика в области риск- менеджмента регулярно пересматривается с целью корректного отражения текущих рыночных условий и деятельности группы в данных условиях. Управление финансовыми рисками в Компании осуществляется работниками Компании в соответствии со сферами их профессиональной деятельности.

  Комитет по управлению финансовыми рисками определяет единый подход по управлению финансовыми рисками в Компании. Данный подход основан на снижении степени влияния рисков и вероятности их наступления путем выполнения соответствующих мероприятий и контрольных процедур.

  Ухудшение финансовых условий деятельности компаний

  На фоне текущих тенденций в мировой экономике во многих развивающихся странах наблюдается резкое сокращение бюджетных поступлений от реализации государственных инвестиционных программ, а также налоговых доходов. В этой связи ожидается, что нефтегазовые компании и в дальнейшем будут сталкиваться с повышением налоговых ставок и другими фискальными мерами.

  Возможные мероприятия по управлению данным риском:

  На развивающихся рынках могут наблюдаться значительные различия между требованиями налогового законодательства и практикой его применения. Эффективным с точки зрения решения этой проблемы может быть сотрудничество с местным налоговым консультантом. Поиск баланса между управлением рисками, связанными с ужесточением требований в области налогообложения, и реализацией новых инвестиционных возможностей, включая сценарное планирование и анализ налоговых рисков с учетом различных экономических условий. Важность установления хороших деловых отношений с местными регулирующими и правительственными органами особенно очевидна тогда, когда условия игры начинают меняться. Кроме того, полезным может оказаться наличие в договоре положений о международном арбитраже.

  Кредитный риск

  Кредитный риск заключается в возможности потерь, связанных с невыполнением контрагентами в установленные сроки договорных финансовых обязательств. Так как на предприятии реализация жидких углеводородов на внутреннем рынке производится на основе 100%-ной предоплаты, осуществляется постоянный мониторинг финансового состояния контрагентов, можно сказать, что на предприятии применяются все необходимые меры для минимизации данного риска. Однако последние события конца 2016 года на финансовых рынках могли повлиять на деятельность многих компаний-партнеров. По оценкам экспертов, фактор риска «влияние кризисных явлений на платежеспособность контрагентов» является наиболее значимым.

  Руководству Компаний НГК следует уделять повышенное внимание процессу управления кредитным риском. В Компаниях необходимо реализовывать ряд мероприятий, позволяющих осуществлять, как эффективный мониторинг состояния риска, так и управление риском, в том числе: оценку кредитоспособности контрагентов, установку индивидуальных лимитов в зависимости от финансового состояния контрагента, контроль авансовых платежей, мероприятия по работе с дебиторской задолженностью по бизнес-направлениям и т.д. [12, c. 243].

  Данные действия позволят руководству Компаний быть уверенными, что в настоящий момент не существует каких-либо существенных рисков возникновения убытка, превышающего величину начисленных резервов. Компании размещают временно свободные денежные средства во вклады в ряде российских банков. В Компаниях действует политика, в соответствии с которой на регулярной основе оценивается кредитоспособность банков, в которых размещены депозиты, и производится ранжирование банков по степени надежности.

  Валютный риск

  На сегодняшний день курсы валют остаются нестабильными и трудно прогнозируемыми, что может негативно сказаться на финансовом положении предприятия, так как часть обязательств компании выражена в валюте. Валютный риск предполагает вероятность изменения финансовых ресурсов вследствие непредсказуемых колебаний валютных курсов денежных средств, использующихся в расчетах при составлении планов нефтегазодобывающей компании и обусловленных внутренней инфляцией и динамикой покупательной способности твердой валюты в отдельно взятой стране. Наконец, последним риском является процентный, который предполагает вероятность изменения процентных ставок по краткосрочным и долгосрочным кредитам, взятым нефтегазодобывающим предприятием для поддержания инвестиционной (обновление основных фондов) и операционной (обслуживание добычи) деятельности соответственно.

  Ключевыми факторами риска выделены колебание курса валют и наличие существенного объема обязательств в валюте. Основную часть валовой выручки формируют экспортные операции по реализации газа, нефти и нефтепродуктов. Соответственно, колебания обменных курсов валют к рублю оказывают воздействие на результат финансово-хозяйственной деятельности Компаний, что является рискообразующим фактором. Валютный риск Компаний существенно снижается ввиду наличия затрат, которые выражены в иностранной валюте. Значительную часть займов Компаний привлекается на международном кредитном рынке в долларах США. Текущие обязательства по обслуживанию этих займов также выражены в долларах. Валютная структура выручки и обязательств действует как механизм хеджирования, где разнонаправленные факторы компенсируют друг друга. Сбалансированная структура требований и обязательств по валюте сводят к минимуму влияние факторов валютного риска на результат финансово-хозяйственной деятельности Компаний. В части несбалансированной доли требований и обязательств Компаний применяется хеджирование указанных рисков, а также в каждой конкретной ситуации использует внутренние инструменты и резервы, позволяющие эффективно управлять валютным риском и гарантировать выполнение Компаний своих обязательств [27, c. 26].

  Процентный риск

  Далее выполним оценку процентного риска. Процентный риск заключается в возможности потерь ввиду изменения процентных ставок. Во-первых, могут быть изменены процентные ставки в пользу увеличения по уже действующим кредитам (ввиду форс-мажора), во-вторых, на рынке кредитования в конце 2016 года наблюдались трудности с выдачей кредитов со стороны банков, что может вызвать затруднения в использовании кредитных линий, и, в-третьих, ввиду роста базовой ставки существенно увеличится процент за пользование кредитными средствами. Таким образом, процентный риск можно рассматривать как высокий для предприятий НГК.

  Являясь крупным заемщиком, Компании подвержены воздействию рисков, связанных с изменениями процентных ставок. Основным источником заимствований является международный финансовый рынок. Большая часть долгового портфеля кредиты и займы, номинированные в долларах США. Процентная ставка по обслуживанию части имеющихся кредитов (доля не зафиксирована и может меняться) базируется на ставках по межбанковским кредитам (LIBOR). Увеличение этих процентных ставок может привести к удорожанию обслуживания долга Компаний. Рост стоимости кредитов для Компаний может негативно сказаться на показателях платежеспособности и ликвидности. Однако в настоящее время ставка LIBOR находится на относительно низком историческом уровне и имеет среднесрочную тенденцию к стабилизации, что в сочетании с относительно небольшой долей кредитов, базирующихся на LIBOR, позволяет говорить о низком уровне влияния процентного риска на Компании [52, c. 153].

  Ввиду роста процентного риска увеличивается риск реинвестирования, так как очевидно будет нехватка финансирования в связи с трудностями привлечения заемных средств.

  Инфляционный риск

  На деятельность нефтяных и газовых компаний умеренное негативное влияние оказывает инфляция в Российской Федерации, так как влечет за собой рост цен на материалы, комплектующие и оборудование, увеличивая тем самым себестоимость продукции. При этом отсутствует возможность прямого управления последствиями инфляционных рисков, так как, действуя на конкурентном рынке, компании не могут перекладывать рост себестоимости в цены конечной продукции.

  Инфляционный риск учитывается при составлении финансовых планов Компаний. Существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических значений для Компаний и отрасли в целом, исходя из этого, влияние инфляционных факторов на финансовую устойчивость Компаний в перспективе не представляется значительным [52, c. 170].

  Инфляционный риск предприятия зависит от изменения индекса потребительских цен, конъюнктуры рынка, уровня инфляции в стране Сдерживание роста затрат

  Обеспечение эффективного контроля над затратами позволяет оптимизировать денежные потоки.

  На фоне сложившейся ситуации в мировой экономике подобной стратегией руководствуется целый ряд компаний, стремящихся к сохранению уровня рентабельности. Однако вне зависимости от используемой стратегии реализация мер по сдерживанию затрат всегда сопряжена с определенной степенью риска, связанного с негативным влиянием на показатель доходности на вложенный капитал. Кроме того, осуществление подобных мер может привести к сбоям в операционной деятельности, негативно отразиться на выручке компании, взаимоотношениях с заказчиками и качестве исполнения обязательств по договорам поставки.

  Возможные мероприятия по управлению данным риском:

  Эффективной мерой является сокращение операционных расходов. Это подразумевает рационализацию процессов, более эффективное использование общих служб, включая ИТ, совершенствование бизнес-процессов и, по мере возможности, сокращение расходов во всех звеньях цепочки поставок. Обеспечение подотчетности менеджеров, ответственных за реализацию программ по сокращению расходов. Компания должна быть в состоянии обеспечить эффективный обмен информацией по вопросам стратегии и плана ее реализации. Предприятиям рекомендуется привести все инициативы по сокращению затрат в соответствие со стратегией реализации и следовать ей. Внедрение новых технологий для повышения эффективности операционной деятельности, передача на аутсорсинг видов деятельности, не являющихся источниками доходов (например, бухгалтерский учет, расчет и начисление заработной платы).

  Итак, группы факторов, влияющих на финансовый риск, имеют разное влияние: наибольшее значение имеют группы инфляционный риск, процентный риск и риск реинвестирования.

  Финансовый риск предприятия − сложная экономическая категория, которая является результатом взаимодействия различных факторов. Необходимо структурировать риск по основным составляющим группам и формирующим их факторам риска.

  Для эффективного управления финансовым риском предлагается комплексный подход, основанный на детализации факторов риска различного уровня. Выделяются группы факторов финансового риска, а затем по каждой группе определяются факторы воздействия. Правовые риски

  Риск, связанный с изменением валютного регулирования

  Компании являются участником внешнеэкономических отношений. Часть активов и обязательств Компаний выражена в иностранной валюте, поэтому изменение государством механизмов валютного регулирования, в целом, может повлиять на финансово-хозяйственную деятельность Общества. Вместе с тем, в настоящее время валютное законодательство РФ существенно либерализовано. Это связано с общей политикой государства, направленной на обеспечение свободной конвертируемости рубля. Проведенная либерализация валютного регулирования уменьшает риски возникновения негативных последствий для деятельности Общества, связанных с последующим изменением валютного законодательства [19, c. 15].

  Риск, связанный с изменением налогового законодательства

  Компании являются одним из налогоплательщиков, деятельность которого построена на принципах добросовестности и открытости информации налоговым органам. Компании несет бремя уплаты налога на добавленную стоимость, налога на прибыль, налога на добычу полезных ископаемых, налога на имущество, земельного налога. Результаты налоговой реформы можно оценивать позитивно: система налогообложения структурирована, механизмы и правила взимания налогов упрощены, налоговые ставки снижены. Практика рассмотрения дел в Конституционном Суде РФ показывает, что положения основного закона влияют на налоговые права хозяйствующих субъектов и защищают налогоплательщиков от необоснованного и внезапного утяжеления налогового бремени. Налоговая система РФ становится более стабильной, деятельность хозяйствующих субъектов в РФ с точки зрения налоговых последствий более предсказуемой. Вместе с тем нельзя исключать возможности увеличения государством налоговой нагрузки плательщиков, вызванной изменением отдельных элементов налогообложения, отменой налоговых льгот, повышением пошлин и др.

  Правовые риски

  Компании строят свою деятельность на четком соответствии нормам гражданского, налогового, таможенного и валютного законодательства. Компании не могут гарантировать отсутствие негативных изменений в российском законодательстве в долгосрочной перспективе, поскольку большинство рискообразующих факторов находятся вне контроля Компаний. Снижение негативного воздействия данной категории рисков достигается за счет отслеживания и своевременного реагирования на изменения, вносимые в различные отрасли законодательства, а также путем активного взаимодействия с органами законодательной и исполнительной власти, и общественными организациями в вопросах интерпретации и совершенствования норм законодательства.

  Риски, связанные сизменением валютного регулирования

  Установление государством ограничений, сокращающих возможности конвертации рублевых доходов в иностранную валюту и обратной конвертации рублей в силу требований об обязательной репатриации и конвертации, может оказать неблагоприятное влияние на результаты деятельности Компаний. В настоящее время валютное законодательство РФ существенно либерализовано, что существенно уменьшает риски возникновения негативных последствий для деятельности Компаний.

  Риски, связанные сизменением налогового законодательства

  Все компании являются налогоплательщиками, осуществляющие уплату федеральных, региональных и местных налогов в частности налога на добычу полезных ископаемых, налога на добавленную стоимость, налога на прибыль организаций, единого социального налога, налога на имущество организаций, земельного налога. В настоящее время процесс реформирования российского налогового права можно считать завершающимся. Законодательный массив кодифицирован. Общей частью Налогового кодекса закреплены основные принципы налогообложения и введения новых налогов, действие этих принципов и направленность на защиту имущественных интересов налогоплательщиков реализованы в правоприменительной практике. Особенной частью Налогового кодекса установлены налоги, формирующие налоговое бремя эмитента, определены элементы налогообложения [19, c. 17].

  Экологические риски

  Производственная деятельность нефтегазовых Компаний сопряжена с потенциальном риском нанесения ущерба окружающий среде или ее загрязнение, что как следствие может привести к возникновению гражданской ответственности и необходимости проведения работ по устранению такого ущерба.

  Компании в полной мере осознает ответственность перед обществом за создание безопасных условий труда и сохранение благоприятной окружающий среды, постоянно контролирует свою деятельность с целью обеспечения соблюдения соответствующих природоохранных стандартов, реализует программы по охране окружающий среды.

  Политика компаний в области защиты окружающий среды направлена на обеспечения соответствия требованиям действующего экологического законодательства путем инвестирования существенных средств в проведение природоохранных мероприятий, включая применения технологий, обеспечивающих минимизацию негативного воздействия на окружающую среду.

  Риск дефицита высококвалифицированных кадровых ресурсов

  Проблема нехватки высококвалифицированных кадров сохраняет свою актуальность вне зависимости от экономической ситуации. По мере восстановления экономики отрасль будет испытывать все большую потребность в высокопрофессиональных специалистах, нехватка которых может привести к срыву сроков реализации или отмене проектов, снижению уровня производительности и увеличению операционных расходов. В России одни из ведущих инженеров, старших менеджеров и других специалистов приближаются к пенсионному возрасту. Однако нет абсолютной уверенности в том, что среди молодого поколения найдется достаточное количество специалистов, способных занять их места. В то же время учебные заведения выпускают рекордное количество подобных специалистов. При этом необходимо учитывать, что им потребуются многие годы практического обучения в ходе профессиональной деятельности для того, чтобы уровень их подготовки соответствовал потребностям отрасли [1, c. 133].

  Возможные мероприятия по управлению данным риском:

  -во избежание дублирования функций и снижения эффективности деятельности компании должны определять и координировать кадровые процессы, а также централизованно управлять ими. Это позволит специалистам кадровой службы сконцентрировать внимание на проблемах работы с персоналом;

  -создание привлекательного имиджа отрасли для молодых специалистов;

  -эффективное использование опыта старшего поколения сотрудников. Профессиональное развитие сотрудников как на местном, так и на региональном уровнях в сочетании с инвестированием в формирование корпоративной культуры и обучением персонала иностранным языкам. Это поможет избежать языковых барьеров и непонимания в процессе преодоления культурных различий между иностранными руководителями и местными сотрудниками.

  Неопределенность энергетической политики.

  Во многих крупных странах-производителях нефти энергетическая политика постоянно меняется. Неопределенность энергетической политики снижает эффективность мероприятий по планированию деятельности, формированию инвестиционной стратегии и обеспечению устойчивости к изменениям спроса и предложения. Это, в свою очередь, повышает вероятность дисбаланса спроса и предложения в связи с замедлением темпов инвестиционной деятельности.

  Возможные мероприятия по управлению данным риском:

  Применение структурированного подхода к информированию политических лидеров и широкой общественности о необходимости согласованной энергетической политики, а также к лоббированию этого вопроса в политических кругах и обществе. Это долгосрочная цель, на реализацию которой потребуются значительные ресурсы. Понимание и способность прогнозирования направления дальнейшего развития энергетической политики страны, в которой компания осуществляет деятельность. Для этих целей может потребоваться привлечение местных консультантов по политическим вопросам, что является актуальным даже для небольших предприятий. Целесообразным представляется и рассмотрение вопроса о переносе определенной части производственной деятельности в страны и регионы с более низкими издержками, связанными с обеспечением соблюдения законодательных требований.

  Основное внимание в современной экономической литературе уделяется структуре финансовых ресурсов, обеспечению ликвидности, финансовой устойчивости организации. Методологические аспекты управления данной группой финансовых рисков организации достаточно разработаны в работах А.Н. Ряховской, С.Е. Кована, Е.П. Кочеткова [3, 26, 29], где обоснован превентивный подход к управлению финансовой устойчивостью, платежеспособностью организации; представлена система ключевых показателей, необходимая и достаточная для оценки финансового состояния организации как устойчивого, проблемного, кризисного.

  Финансовый риск компании можно рассматривать с различных аспектов, но основная цель − сохранение устойчивого финансового состояния предприятия при неблагоприятных воздействиях факторов внутренней и внешней среды. Оно направлено на решение следующих задач:

  формирование объема финансовых ресурсов, необходимого для обеспечения нормального функционирования организации;

  эффективное использование и управление финансовыми ресурсами;

  оптимизация денежного оборота;

  максимизация прибыли предприятия;

  минимизация уровня финансового риска;

  обеспечение устойчивых темпов роста экономического потенциала предприятия;

  оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды;

  антикризисное управление;

  обеспечение текущей финансовой устойчивости. Финансовый риск организации неоднороден, он формируется под влиянием широкого спектра факторов.

  Важно структурировать риск по основным рисковым направлениям деятельности, выявить факторы, которые оказывают влияние на общее финансовое состояние организации.

  Развитие превентивного подхода является актуальным направлением совершенствования риск-менеджмента. В качестве основных этапов системы предупреждения рисков выделяются следующие [33, c. 76]:

  1) идентификация факторов риска;

  2) классификация и группировка факторов по уровню влияния, выявление наиболее значимых;

  3) оценка значимости конкретного фактора, определение взаимосвязей между ними;

  4) разработка системы индикаторов факторов риска (системы показателей);

  5) мониторинг изменений;

  6) обоснование методов управления риском;

  7) разработка программы управления риском;

  8) анализ результатов реализации программы и совершенствование процесса управления риском.

  В результате эволюции теории и практики управления риском сформировался ряд базовых принципов, которые следует принять во внимание при обосновании антирисковой программы. Среди главных можно назвать следующие: нельзя рисковать в большей степени, чем может это позволить собственный капитал; следует оценивать последствия риска; недопустимо рисковать многим ради малого.

  Причиной риска на предприятии часто является неопределенность условий и процессов деятельности предприятий. Следует отметить, что характерный для большинства предприятий процесс интеграции способен внести в производство существенные, а иногда и кардинальные изменения, что может существенно увеличить неопределенность достижения запланированных результатов.

  Управление риском на предприятии заключается в разработке и осуществлении системы мер, целенаправленно воздействующих на риск. В качестве примера таких мер можно назвать:

  - обоснование целей инвестиций (рисковых вложений);

  - сбор информации, характеризующей различные аспекты риска;

  - оценку вероятности реализации рисковых ситуаций;

  - анализ уровня риска;

  - обоснование антирисковой программы, т.е. системы мер, направленных на снижение риска.

  В системе управления риском на предприятии особо следует выделить мониторинг рисков, связанных с инновационной деятельностью. Это систематический контроль определенных параметров внутренней и внешней среды, направленный на оперативное обнаружение признаков рисковых ситуаций с целью своевременного принятия эффективных мер по их преодолению. Следует отметить значимость мониторинга рисков как средства установления обратной связи между мероприятиями антирисковой программы и их результатами, используемого для оценки их эффективности и внесения необходимых корректировок. Формирование системы управления рисками, связанными с инновационной деятельностью, должно опираться на информационное и методическое обеспечение, включая систему распределения полномочий, прав, обязанностей, ответственности для эффективного управления рисками.

  Систему управления риском следует формировать исходя из обоснования мер предупреждения и минимизации риска, ориентированных на обеспечение устойчивости экономического развития предприятия.

  Все многообразие мер, направленных на обеспечение устойчивого развития, можно сгруппировать следующим образом.

  1. Уклонение от риска предусматривает разработку тактических и стратегических мер, препятствующих возникновению рисковых ситуаций, или отказ от реализации проекта. Сюда можно отнести и поиск гарантов с целью передачи риска. На практике уклонение от риска часто реализуется как отказ от ненадежных партнеров и предпочтение малорискованных проектов.

  2. Локализация риска предусматривает, например, создание венчурного предприятия, реализующего инновационный проект. Это позволяет сосредоточить рискованную деятельность в пределах небольшого хозяйствующего субъекта.

  3. Диссипация, или распределение риска как во времени, так и в пространстве. Эта группа включает методы, связанные с интеграцией (распределение риска между участниками инновационного процесса) и диверсификацией (распределение риска в силу диверсификации поставок, рынка сбыта, продукта, инвестиций).

  4. Компенсация риска предусматривает создание системы финансовых и материальных резервов (страховых запасов сырья, резервов производственных мощностей, запасы денежных средств и т.п.).

  Таким образом, учитывая влияние риска на результаты деятельности предприятия, можно определить понятие рискоустойчивости предприятия как способности управлять внутренними рисками и адаптироваться к внешним рискам, обеспечивая тем самым повышение конкурентоспособности предприятия. Поэтому именно риски управления становятся стратегическими, а конкурентоспособность предприятия зависит от качества самой организации, от рациональности, эффективности структуры и процессов, а также от умения управлять внутренними рисками (системными, ресурсными) и внешними рисками (в поведении потребителей, действиях конкурентов).

  
  

  1.3. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий на этапе принятия управленческого решения

  
  

  В условиях модернизации отечественной промышленности возрастает необходимость глубинного исследования факторов внешней и внутренней среды ее функционирования, характеризующиеся высоким уровнем динамики и непредсказуемости. Данный подход требует от предприятий промышленности быстрого и точного реагирования на изменения, происходящие в бизнес-среде. Социальные, природные, производственные и другие факторы неизбежно оказывают влияние на результаты деятельности и затраты любого предприятия. Последствиями этого влияния являются неопределенность, высокий уровень рискового фона и затруднительная прогнозируемость состояния предприятия в будущем.

  Нефтегазовая промышленность страны приобрела статус жизнеобеспечивающей отрасли по многим факторам. Уровень нефтегазодобычи и их экспорта стал одним из основных показателей энергетического и промышленного потенциала страны. Перспективные развития нефтегазовой отрасли России определяются в основном уровнем мировых цен, объемом внутреннего спроса, уровнем развития транспортной инфраструктуры, налоговыми условиями и научно-техническими достижениями в разведке и разработке месторождений, а также качеством разведанной сырьевой базы.

  В условиях рыночных отношений проблема оценки рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления.

  Предприятиям следует не избегать риска, а уметь управлять им. Одно из главных правил финансово-хозяйственной деятельности гласит: «не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня».

  Реализация принятых решений всегда подвержена объективно существующей и принципиально неустранимой неопределенности. То или иное её проявление может задержать наступление запланированных событий, изменить их содержание либо вызвать нежелательное развитие событий как предвидимых, так и непредвидимых. В результате поставленная цель не будет достигнута или достигнута не в полной мере. Возможность отклонения от цели, т.е. несовпадение фактически полученного результата с намеченным в момент принятия решения, характеризуется такой категорией как риск.

  Риск сопутствует любому виду деятельности, но размеры, масштабы и внушительные портфолио проектов нефтегазовой отрасли, изменение политики национальных нефтяных компаний, колебания цен на нефть и природный газ, разработка новых принципов технологий, а также специфика правового регулирования нефтегазовой отрасли в России, повышают экономические и социальные риски нефтегазовой отрасли. В связи с этим, при внедрении перспективных процессов и инструментов, для обеспечения необходимого качества и оптимальности стратегий решений особое внимание должно уделяться рискам, связанным с ключевыми проблемами и наиболее значимыми тенденциями в развитии нефтегазовой отрасли.

  Компании данной отрасли подвержены влиянию сложившейся в мире экономической ситуации, на фоне которой возникли риски, которые носят долгосрочный характер. В то же время степень их относительной важности зависит от текущего состояния экономики и рыночной конъюнктуры.

  Под риском следует понимать следствие действия либо бездействия, в результате которого существует реальная возможность получения неопределенных результатов различного характера, как положительно, так и отрицательно влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия [33, c. 143].

  При анализе деятельности компании важна классификация рисков.

  Требования к классификации рисков могут быть сведены к следующему:

  -в данной классификации не должно быть видов и подвидов риска, то есть нельзя группировать риски в определенные группы. Это может быть только «виртуальным» объединением. Иначе может произойти «размывание» риска, то есть уменьшение его значимости, и, как следствие, неправильное исследование и оценка;

  -каждый риск должен определяться и оцениваться отдельно, и чем точнее определяется риск, тем легче его оценить;

  -предлагаемая классификация не является жесткой. Каждый руководитель при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности может сам дополнять приведенный перечень рисков.

  Основной задачей предлагаемой методики оценки рисков является их систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Автором предлагается следующий алгоритм оценки рисков, допустимый к применению на предприятиях НГК, который приведен на рисунке 1.

  Получение и обработка информации

  Информация это совокупность новых сведений об окружающем нас мире. Все исследователи рисков не уделяют должного внимания оценке качества информации, с помощью которой они оценивают риск.

  Требования, предъявляемые к качеству информации, должны быть следующими:

  достоверность (корректность) информации мера приближенности информации к первоисточнику или точность передачи информации;

  объективность информации мера отражения информацией реальности; однозначность;

  порядок информации количество передаточных звеньев между первоисточником и конечным пользователем;

  полнота информации отражение исчерпывающего характера соответствия полученных сведений целям сбора;

  релевантность степень приближения информации к существу вопроса или степень соответствия информации поставленной задаче;

  актуальность информации (значимость) важность информации для оценки риска;

  стоимость информации.

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  Рисунок 1 - Блок-схема комплексной оценки рисков на предприятиях НГК [3, c. 122]

  
  

  Предлагается установить взаимосвязь между риском и качеством информации, по которой идет его (риска) оценка. Высказывается предположение, что вероятность риска принятия некачественного (убыточного) решения зависит от качества и объема используемой информации. Это предположение взято из неоклассической теории риска. Согласно данной теории, при наличии нескольких вариантов принятия решения (при равной доходности) выбирается такое решение, при котором вероятность риска (колебания) наименьшая. Можно предположить, что также при наличии нескольких вариантов с одинаковой прибылью выбирается такое решение, которое основано на более качественной информации, то есть существует связь между риском и информацией.

  На рисунке 2 показана предполагаемая зависимость вероятности риска принятия некачественного (убыточного) решения и объема/качества информации на предприятиях НГК.

  
  
  
  
  
  
  
  

  Рисунок 2 - Зависимость риска и информации на предприятиях НГК

  [3, c. 132]

  
  

  Большая вероятность возникновения риска соответствует минимуму качественной информации.

  Приведенная ниже таблица 2 позволяет проанализировать любую информацию и наглядно убедиться в ее качестве.

  
  

  Таблица 2 - Оценка используемой информации, применяемая на предприятиях НГК

  ХарактеристикаКритерии оценки (качество)12345678910Достоверность (корректность) информацииОбъективность информацииОднозначностьПорядок информацииПолнота информацииРелевантностьАктуальность информации значимость)Количественная оценка качества информации как среднеарифметическое (+10)

  Данная таблица позволяет проанализировать любую информацию и наглядно убедиться в ее качестве. Номера 110 вверху таблицы обозначают качество информации: чем информация качественней, тем выше ей присваивается номер. Результатом анализа может служить итоговое значение качества информации, которое находится как среднеарифметическое значение.

  Источниками и методами получения информации являются следующие:

  -документированная информация наиболее ценный вид получения информации;

  -пресса и печатные издания традиционно наиболее емкий и широко используемый метод получения информации; данные операторов партнеров; использование косвенных признаков (метод сопроцессов). Ни один процесс не протекает в вакууме, в отрыве от окружения. Это приводит к тому, что всегда его будут сопровождать некоторые самостоятельные процессы, проявления которых можно обнаружить;

  агентурные методы платное систематическое выполнение человеком заданий в ваших интересах.

  Фиксация рисков

  При оценке финансово-хозяйственной деятельности предлагается произвести фиксацию рисков, то есть ограничить количество существующих рисков, используя принцип «разумной достаточности». Этот принцип основывается на учете наиболее значимых и распространенных рисков для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Автор рекомендует использовать следующие виды рисков: региональный, природно-естественный, политический, законодательный, транспортный, имущественный, организационный, личностный, маркетинговый, производственный, расчетный, инвестиционный, валютный, кредитный, финансовый.

  Составление алгоритма принимаемого решения

  Данный этап в оценке рисков финансово-хозяйственной деятельности предназначен для поэтапного разделения планируемого решения на определенное количество более мелких и простых решений. Такое действие называется составлением алгоритма решения.

  Качественная оценка рисков

  Качественная оценка рисков подразумевает: выявление рисков, присущих реализации предполагаемого решения; определение количественной структуры рисков; выявление наиболее рискоопасных областей в разработанном алгоритме принимаемого решения.

  Для осуществления данной процедуры автор предлагает использовать таблицу качественного анализа. В данной таблице по строкам представлен алгоритм действий при принятии решения, а по столбцам фиксированные ранее риски. Так, при решении на размещение новых базовых станций на одном из предприятий связи оценка рисков может выглядеть следующим образом (см. таблицу 3).

  
  

  Таблица 3 - Качественная оценка рисков на предприятиях НГК

  Алгоритм принимаемого решенияВид рисковРегиональныйПриродныйТранспортныйПолитическийЗаконодательныйОрганизационныйЛичностныйИмущественныйРасчетныйМаркетинговыйПроизводственныйВалютныйКредитныйФинансовыйИнвестиционныйВыявление необходимости размещения нового оборудования в данном районе

  
  
  

  +

  
  
  

  +

  
  
  

  +Привлечение оборотных средств

  +

  +

  +

  +

  +

  +

  +Организация сделки, покупка необходимого оборудования

  +

  +

  +

  +Транспортировка+++Установка оборудования

  +

  +

  После составления данной таблицы производится качественный анализ рисков, присущих реализации данного решения.

  Основная цель данного этапа оценки выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения [5, c. 35].

  Количественная оценка рисков

  В основу количественной оценки рисков автор предлагает положить методику, применяемую при проведении аудиторских проверок, а именно: оценку рисков по контрольным точкам финансово-хозяйственной деятельности. Использование данного метода, а также результаты качественного анализа позволяют проводить комплексную оценку рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

  Количественная оценка рисков проводится на основе данных, полученных при качественной их оценке, то есть оцениваться будут только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

  Для каждого зафиксированного риска составляется таблица оценки риска на основе данных, полученных из статистических, научных, периодических источников, а также на основе личного опыта руководителей. Данные таблицы оценки риска составлены таким образом, чтобы наиболее полно определить составляющие факторы риска. При использовании этого подхода достигается высокая оперативность качественной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Проблема субъективности при оценке может быть устранена применением метода Дельфи.

  Принятие решения

  Принятие решения является заключительной и самой ответственной процедурой в оценке рисков.

  При выработке стратегии поведения и в процессе принятия конкретного решения целесообразно различать и выделять определенные области (зоны риска) в зависимости от уровня возможных (ожидаемых) потерь в финансово-хозяйственной деятельности.

  Принятие решения состоит из трех этапов:

  1этаппредварительное принятие решения

  Предварительное принятие решения производится на основе среднеарифметического значения отдельного вида риска и качества информации раздельно по каждой операции алгоритма принятия решения

  2этапанализ критических значений

  На этом этапе оценки проводится анализ тех составляющих риска, значения которых превышают критическую величину (см. таблицу 4).

  
  

  Таблица 4 - Эмпирическая шкала риска на примере Компании НГК

  Величина риска /(качество информации)Наименование градаций рискаХарактеристика

  0,1-0,2 (0,9-1,0)МинимальныйВероятность наступления отрицательных последствий чрезвычайно мала, отсутствуют факторы, негативно влияющие на финансово-экономическую деятельность предприятия. (Информация очень высокого качества). Решение принимается.0,2-0,3 (0,8-0,9)МалыйВероятность наступления отрицательных последствий достаточно мала (незначительна), отсутствуют факторы, негативно влияющие на финансово-экономическую деятельность предприятия. (Информация очень высокого качества). Решение принимается.0,3-0,4 (0,7-0,8)СреднийВероятность наступления отрицательных последствий незначительна, проявляются факторы, негативно влияющие на финансово-экономическую деятельность предприятия. (Информация хорошего качества). Решение принимается.0,4-0,5 (0,5-0,7)ВысокийЗначительная вероятность наступления отрицательных последствий, реально существует ограниченное количество факторов, негативно влияющих на финансово-экономическую деятельность предприятия. (Информация удовлетворительного качества). Решение принимается после детального анализа по минимизации и нейтрализации негативных факторов. 0,6-0,8 (0,5-0,3)МаксимальныйВысокая вероятность наступления отрицательных последствий, реально существует значительное количество факторов, негативно влияющих на финансово-экономическую деятельность предприятия. (Информация низкого качества). Решение может приниматься после детального анализа по минимизации и нейтрализации негативных факторов.0,8-1,0 (0,3-0,1)КритическийВероятность наступления отрицательных последствий очень высокая (критическая), существует максимальное количество факторов, негативно влияющих на финансово-экономическую деятельность предприятия, реальная потеря вложенных средств и банкротство. (Отсутствие информации). Решение не принимается.

  Необходимость данного действия состоит в выявлении и выделении тех составляющих, вероятность риска для которых очень велика, что может привести к потере всех вложенных средств и банкротству предприятия.

  3этаппринятие окончательного решения

  Принятие окончательного решения производится на основе результатов предварительного решения и анализа критических значений (см. таблицу 5).

  Таблица 5 Риско-информационная таблица принятия решения на примере Компании НГК

  РискИнформация0,10,20,30,40,50,60,70,80,91,00,10,20,3Регион.

  Произв.

  Кредит.

  Инвест.0,4Полит.

  Личн.

  Прир.Имущ.

  Маркет.Расчет.0,5Транс.

  Орган.0,60,70,8Финан.0,91,0

  Где: Риск минимальный

  Риск малый

  Риск средний

  Риск высокий

  Риск максимальный

  Риск критический

  Риск выше критического

  Как уже говорилось ранее, при принятии решения в условиях неопределенности отдельное внимание должно отводиться качеству информации. В связи с этим предлагается использовать риско-информационную таблицу 5 принятия решения.

  Итак, проводя анализ рисков конкретного нефтегазового проекта необходимо определить заказчика данного анализа, цели анализа и критерий выделения рисков, наиболее актуальный для поставленных целей. В конечном счете, несмотря на общие черты всех проектов нефтегазовой отрасли, для каждого конкретного проекта весь набор вероятных рисков будет ограничен в соответствии со спецификой данного проекта, и степень важности различных рисков именного для этого проекта будет уникальна.

  Таким образом, управление рисками в разрезе обозначенных тенденций основывается на получении гарантированного результата в развитии предприятия с учетом самих возможных рисков при обязательном стремлении, воспользоваться потенциальными выгодами, которые заложены в природе рисков.

  
  
  
  

  Список литературы

  
  

  1. АвдийскийВ.И. Курмашов Ш.Р. Прогнозирование и анализ рисков в деятельностихозяйствующихсубъектов: научные и практические основы. - М.: Финансовая академия, 2013. 435 с.
  2. АлексеевВ.В., Шоколов В.В., Соложенцев Е.Д. Логико-вероятностное моделированиепортфеляценных бумаг с использованием копул // Управление финансовыми рисками. - М. - 2016. - №3. С. 135-38.
  3. Антикризисное бизнес-регулирование: монография /Е.В. Арсенова, А.Н. Ряховская, С.Е Кован., Е.П. Кочетков и др.; под ред. А.Н. Ряховской. М.: Магистр, 2014. -240 с.
  4. БалдинК. В., Воробьев С. Н. Управление рисками // Учебное пособие.- М.: Юнити-ДАНА, 2015. - 511 с.
  5. Батурин В.Ю. Механизм формирования и реализации политики предприятия по управлению финансовыми рисками // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. - 2015. - №2. - С. 35 - 36.
  6. БланкИ.А. Управление финансовыми ресурсами. - М.: «Омега-Л:ООО«Эльга», 2010. 453 с.
  7. БрагинскийО.Б. Нефтегазовый комплекс мира. - М.: Нефть и газ, 2016.- 620 с.
  8. БродецкийГ.Л., Гусев Д.А., Елин Е.А. Управление рисками влогистике. Учебное пособие для специальностиЛогистикаи управление цепями поставок. - М.: Академия, 2013. - 192 с.
  9. БулашевС. В. Статистика длятрейдеров.- М.: Спутник, 2013. - 245 с.
  10. Бухонова, С. М. Комплексная методика анализа финансовой устойчивости предприятия / С. М. Бухонова, Ю. А. Дорошенко, О. Б. Бендерская // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 7 (22). С. 712.
  11. ВержбицкийВ. М. Основы численных методов. - М: Высшая школа, 2012. 403 с.
  12. ВишняковЯ.Д., Радаев H.H. Общая теория рисков. 2-е изд., испр. - М.: Норма, 2014. - 368 с.
  13. ГмурманВ.Е. Теория вероятностей и математическая статистика// Учебное пособие для вузов. - М.: Высшая школа, 2014. 536 с.
  14. Гончаренко Л. П., Филин С А. Риск-менеджмент. Учебное пособие. - М.: КноРус, 2016. - 215 с.
  15. ГОСТР ИСО 31000-2010. Менеджмент риска. Принципы и руководство. Дата введения в действие 31.08.2011. КодОКС03.100.01. - М.: Изд-во стандартов, 2013. 28 с.
  16. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, путь снижения. Учебное пособие. - М.: Дело и сервис, 2015. - 208 с.
  17. Егорушкина Т. Н. Применение методов и инструментария финансового анализа в условиях неопределенности и риска // Современные научные исследования. Выпуск 3 - Концепт. - 2015. С. 84-91.
  18. Егорушкина Т. Н., Ковляметов Д. Д. Значение риск-менеджмента в управлении рисками на предприятии // Научно-методический электронный журнал «Концепт». 2016. Т. 17. С. 435439.
  19. Екатеринославский Ю.Ю., Медведева А.М., Щенкова С.А. Риски бизнеса (диагностика, профилактика, управление).- М.: Анкил, 2010. С. 15- 20.
  20. ЕлисееваИ.И. Юзбашев М.М. Общая теория статистики / Учебник под ред. чл.-корр.РАНИ.И. Елисеевой. 4- ое изд., перераб.и доп. - М.: ¡Финансыи статистика, 2011. - 480 с.
  21. ИвановA.A., Олейников С.Я., Бочаров С.А. Риск-менеджмент. - М.: ЕАОИ, 2013. - 193 с.
  22. Иванова Е.И., Мельник М.В., Шлейников В.И. Аудит эффективности в рыночной экономике. - М.: Кнорус, 2014. 326 с.
  23. История экономических учений: Учебное пособие /Под ред. В.С .Автономова, О.ИАнаньина, Н.А.Макашевой. - М.: ИНФРА-М, 2016. - 784 с.
  24. КельбертМ.Я. Сухов Ю.М. Вероятность и статистика в примерах и задачах. Т. II: Марковские цепи как отправная точка теории случайных процессов и их приложения. - М.: МЦНМО, 2012. 420 с.
  25. КиперманГ. При каких условияхвыгоденкредит на текущие нужды? // Финансовая газета. Региональныйвыпуск. - 2014. - №40. С. 24-28.
  26. Кован С.Е. Предупреждение банкротства организаций. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 219 с.
  27. Королева Е.А. Управление рисками в системе функционального управления предприятием нефтегазового сервиса // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. - 2015. - №10. - С. 22-28.
  28. КостеринаТ.М. Кредитная политика икредитныериски. - М.: МФПА, 2015. 295 с.
  29. Кочетков Е.П. Финансовая устойчивость предприятия и ее оценка для предупреждения банкротства [Текст] / С.Е. Кован, Е.П. Кочетков // Экономический анализ: теория и практика 2009. № 15 (144). - С. 52-60.
  30. Кричевский М.Л. Финансовые риски. Учебное пособие. - М.: КноРус, 2014. - 248 с.
  31. Крюков В.А., Шафраник Ю.К., Шмат В.В. О переходе нефтегазового сектора России к инновационной модели развития. Нефтегазовый сектор России в теории и на практике: [Сб. науч. тр.]. Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2013. С. 943.
  32. Крюков В.А., Шмат В.В. Инновационный процесс в нефтедобыче и народнохозяйственные интересы: гармонизирующий потенциал институционального подхода в госрегулировании отрасли // Российский экономический журнал. - 2015. - №3.- С. 22 34.
  33. Крюкова О.Г. Предупреждение рисков условие стабильного развития фирмы / О.Г.Крюкова // Эффективное антикризисное управление. 2011. - №3 (66). - С. 74-80.
  34. ЛапустаМ.Г., Шаршукова Л.Г. Риски впредпринимательскойдеятельности. - М.: Инфра-М, 2013. - 225 с.
  35. ЛукашовA.B. Риск-менеджмент и количественное измерение финансовых рисков внефинансовыхкорпорациях // Управление рисками. - 2015.- №5.- С. 15-23.
  36. Макаревич Л.М. Управление предпринимательскими рисками. - М.: Дело и сервис, 2016. - 448 с.
  37. Маршалл А. Принципы политической экономии. В 3-х томах. Пер. с англ. /Под общ. ред. С.М.Никитина. Серия «Экономическая мысль Запада». - М.: Прогресс, 2013-2014. - Т.1. - 367 с. Т.2. - 310 с. Т.3. -351 с.
  38. Маршалл А. Принципы экономической науки. Пер. с англ. Серия «Экономическая мысль Запада». Т.1. - М.: Прогресс-Универс, 2013.- 416 с.
  39. МосквинВ.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2014. - 352 с.
  40. Мухаметшин М. Ф. Приоритетные задачи стратегического развития предприятий нефтегазохимического комплекса Республики Татарстан [Текст] / М. Ф.Мухаметшин// Экономические науки. - 2007. -N 4. - С. . 67-69.
  41. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль. Пер. с англ. - М.: Дело, 2013. - 360 с.
  42. Нейман Дж., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. Пер. с англ. Под ред. и с добавл. Н.Н.Воробьева. - М.: Наука, 1970. - 708 с.
  43. ПеникасГ.И., Симакова В.Б. Управлениепроцентнымриском на основе копулы-GARCH моделей // Прикладнаяэконометрика. - 2014. - № 1 (13).- С. 3-36.
  44. Пигу А. Экономическая теория благосостояния. В 2-х томах. - М.: Прогресс, 201985. - Т.1. - 512 с. Т.2. - 454 с.
  45. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения //Петти В., Смит А., Рикардо Д. Антология экономической классики. В 2-х томах. - М.: МП «Эконов», 2013. - Т.1.
  46. Розенберг Дж.М. Бизнес и менеджмент. Терминологический словарь. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 464 с.
  47. РубинштейнЕ.И. Экономика нефтяной и газовойпромышленности: Учеб. Пособие. - Сургут: Изд-во СурГУ, 2013. - 159с.
  48. Рыхтикова Н.А. Анализ и управление рисками организации: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2016. - 240 с.
  49. СадчиковИ.А., Сомов В.Е., Колесов М.Л.,БалуковаВ.А. Экономика химической отрасли: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. И.А. Садчикова. - СПб:Химиздат, 2014. - 384 с.
  50. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Серия «Антология экономической мысли». - М.: Эксмо, 2015. - 960 с.
  51. Фантаццини Д.Эконометрическийанализ финансовых данных в задачах управления риском // Прикладная эконометрика. - № 2 (10).- 2008.- С. 91 137; № 3 (11).- 2008.- С. 87 - 122; № 4 (12). 2008- С. 84 - 138.
  52. ЧерненкоА.Ф. Илышева H.H., Башарина A.B. Финансовое положение и эффективность использования ресурсов предприятия. - М.: Юнити-Дана, 2014.- 235 с.
  53. ШмойловаP.A., В.Г. Минашкин, Садовникова H.A.,ШуваловаЕ.Б. Теория статистики / Учебник под ред. P.A.Шмойловой. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 656 с.
  54. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 4-е изд., испр. и доп. / Под ред.ЛобановаA.A., Чугунова А. В. - М.:АльпинаБизнес Букс, 2014. 540 с.
  55. Озеров Е.С. Управление экономическими рисками при оценке недвижимости [Электронный ресурс]: учебное пособие / Е.С. Озеров, С.В. Пупенцова; Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого. Электрон. текстовые дан. (1 файл : 2,10 МБ). Санкт-Петербург, 2016. Загл. с титул. экрана. Свободный доступ из сети Интернет (чтение, печать). Текстовый файл. Adobe Acrobat Reader 7.0. <URL:http://elib.spbstu.ru/dl/2/s16-124.pdf>.
  56. Официальный сайт Министерства экономического развития РФ. URL: http://economy.gov.ru/minec/main (Дата обращения: 23.10.2017).

  
  
  
  
  
  
  
  
  
Скачать неопознаный вид работы