АННОТАЦИЯ
Цель бакалаврской работы оценить экономическую эффективность управления дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии ОАО «ВостСибАГП».
Объект исследования ОАО «Восточно-Сибирское аэрогеодезическое предприятие» (ОАО «ВостСибАГП»).
Предмет исследования методы оптимизации дебиторской и кредиторской задолженности.
Полученные результаты: проведен полный анализ финансового состояния предприятия, на основе которого были выявлены проблемы функционирования предприятия. Разработаны и предложены меры по уменьшению дебиторской и кредиторской задолженности предприятия, что в будущем должно способствовать повышению финансовой устойчивости и улучшению производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Степень личного вклада автора в их разработку: проанализирована финансово-хозяйственная деятельность ОАО «ВостСибАГП», предложены методы оптимизации задолженности предприятия, оценен эффект от предложенных мер.
Возможности внедрения и область применения полученных результатов: разработанные рекомендации по управлению кредиторской и дебиторской задолженности предприятия могут стать основой повышения эффективности предприятия и его финансовой устойчивости. Предложения по управлению задолженностью на предприятии могут быть использованы в практической работе ОАО «ВостСибАГП».
Бакалаврская работа состоит из трех глав, изложена на 86 листах, содержит 30 таблиц, 2 рисунка, 4 приложения. Для написания данной работы использованы 25 источников литературы.
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение6
1. Подходы к управлению задолженностью на предприятии9
1.1. Сущность и значение управления дебиторской и кредиторской задолженностью9
1.2. Методы и подходы к управлению дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии12
1.3. Система показателей применяемых при оценке дебиторской и кредиторской задолженности19
2. Анализ финансового состояния ОАО«ВостСибАГП»24
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО«ВостСибАГП»24
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО«ВостСибАГП»26
2.2.1. Анализ данных баланса ОАО «ВостСибАГП»26
2.2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия «ОАОВостСибАГП»31
2.2.3.Анализ ликвидности и платежеспособности35
2.2.4. Анализ кредитоспособности ОАО «ВостСибАГП»46
2.2.5. Анализ рентабельности ОАО «ВостСибАГП»49
2.3. Анализ и оценка дебиторской и кредиторской задолженности предприятия ОАО «ВостСибАГП»55
3. Рекомендации по управлению дебиторской и кредиторской задолженности на предприятии ОАО «ВостСибАГП»60
3.1. Управление дебиторской задолженностью60
3.2. Управление кредиторской задолженностью64
3.3. Оценка эффективности мероприятий по управлению задолженностью на предприятии ОАО «ВостСибАГП»72
Заключение74
Список использованных источников….77
Приложение 1. Бухгалтерский баланс за 2012 год………………………...….82
Приложение 2. Бухгалтерский баланс за 2013 год…………………….……....84
Приложение 3. Бухгалтерский баланс за 2014 год………………………….…87
Приложение 4. Бухгалтерский баланс за 2015 год………………………….....90
ВВЕДЕНИЕ
В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Отгружая произведенную продукцию или оказывая некоторые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути кредитует покупателей. Предприятиям, для эффективной работы, необходимо планировать будущую деятельность (чтобы избежать ошибок и представить результаты своей работы).
Для планирования финансовой деятельности предприятие проводит финансовый анализ, который является существенным элементом финансового менеджмента. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий применяют методы финансового анализа для принятия решений.
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей за продукцию.
Только грамотно проведенный анализ финансового состояния позволит объективно оценить деятельность предприятия в прошлом и настоящем и сделать прогнозы о его функционировании в будущем.
Для того чтобы правильно выстроить взаимоотношения с клиентами, необходимо постоянно контролировать текущее состояние взаиморасчетов и отслеживать тенденции их изменения в средне- и долгосрочной перспективе. При этом контроль должен быть дифференцирован по отношению к различным группам клиентов, каналам сбыта, регионам и формам договорных отношений.
Правильная организация расчетных операций обеспечивает устойчивость оборачиваемости средств предприятия, укрепление договорной и расчетной дисциплины и улучшение его финансового состояния. Кроме того, рациональная организация расчетных операций, правильность постановки их учета предупреждают негативные последствия по этим операциям.
При управлении задолженностью на предприятии особенно большое внимание акцентируется на управлении дебиторской задолженностью, поскольку она ведёт к прямому отвлечению денежных средств из оборота. Работникам предприятия (бухгалтера и финансиста) необходимо научиться управлять долгами дебиторов, чтобы не утратить заработанных средств, полученной прибыли и уменьшить риск финансовых потерь. Однако не следует занижать и роль управления кредиторской задолженностью, так как эффективное ее формирование, обеспечивающее прирост ее суммы, ведет к снижению текущих финансовых потребностей предприятия и сокращению продолжительности финансового цикла. Актуальность и практическое значение данной проблемы и определило выбор темы исследования.
Целью выпускной квалификационной работы является изучение теоретических и практических основ в области управления дебиторской и кредиторской задолженностью и разработка предложений по совершенствованию механизма управления ими на примере предприятия ОАО «ВостСибАГП».
Для достижения поставленной цели решались следующие задачи:
обобщение теоретических основ управления дебиторской и кредиторской задолженности;
анализ финансово-экономического состояния объекта исследования;
оценка современного состояния управления дебиторской и кредиторской задолженности на предприятии;
выработка по результатам исследования предложений, направленных на совершенствование процесса управления задолженностью на предприятии.
Объектом рассмотрения в данной работе является предприятие Открытое акционерное общество «Восточно-Сибирское аэрогеодезическое предприятие» (далее ОАО «ВостСибАГП»). Предметом рассмотрения в данной работе является дебиторская и кредиторская задолженность исследуемого предприятия.
В данной работе на основе проведенного анализа разработаны рекомендации по эффективному управлению дебиторской и кредиторской задолженностью.
Информационной базой для работы послужила финансовая (бухгалтерская) годовая отчетность предприятия базового и отчетного года.
1. ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА ПРЕДПРИЯТИИ
1.1. Сущность и значение управления дебиторской и кредиторской задолженностью
В результате хозяйственной деятельности предприятий возникают взаимные обязательства, связанные с продажами продукции, товаров и услуг. Неизбежное следствие существующей системы расчетов между организациями возникновение дебиторской и кредиторской задолженностей.
Это может быть обусловлено, например, тем, что всегда неизбежно существует временной интервал между моментом оплаты за товар и моментом перехода права собственности на этот товар покупателю.
Дебиторская задолженность это имущественные требования организации к своим должникам, которые могут быть как юридическими, так и физическими лицами [4, c.133].
Дебиторской задолженностью будет являться задолженность покупателей или заказчиков за проданные им товары или услуги; задолженность других предприятий за выданные им данной организацией займы; подотчетные суммы, образующие задолженность подотчетных лиц, и т. д. Учет дебиторской задолженности ведется на специальных счетах бухгалтерского баланса предприятия: «Расчеты с подотчетными лицами», «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», «Расчеты с покупателями и заказчиками» и др.
В составе дебиторской задолженности учитываются следующие виды:
задолженность покупателей и заказчиков;
векселя к получению;
задолженность дочерних и зависимых обществ;
задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
авансы выданные и пр.
Дебиторская задолженность может быть продана третьим лицам, не являющимся должниками. Организация, купившая дебиторскую задолженность на основании уступки права требования, должна учитывать ее уже не как задолженность, а как финансовые вложения на одноименном счете 58 бухгалтерского баланса.
Кредиторская задолженность задолженность самой организации юридическим или физическим лицам, которые являются для данной организации кредиторами. Кредиторской задолженностью будет являться задолженность данной организации своим подрядчикам и поставщикам за продукцию, материалы, услуги; задолженность своему персоналу по заработной плате, по налоговым платежам в бюджет и органы социального страхования, и т. д.
В составе кредиторской задолженности выделяется задолженность организации:
- перед поставщиками и подрядчиками;
- по векселям к уплате;
- перед дочерними и зависимыми обществами;
- перед персоналом организации;
- перед государственными внебюджетными фондами;
- перед бюджетом;
- по авансам полученным;
- перед прочими кредиторами.
Учет кредиторской задолженности ведется на специальных счетах баланса предприятия: «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», «Расчеты с персоналом по оплате труда», и др. [7, c.34].
Дебиторская и кредиторская задолженности по истечении срока давности, равного трем годам, подлежат списанию на основании результатов инвентаризации и приказа руководителя с письменным обоснованием. Для дебиторской задолженности списание производится на финансовые результаты организации (в убыток), либо в резерв сомнительных долгов. Списание кредиторской задолженности производится в финансовый результат.
Для обеспечения эффективной деятельности, а так же для формирования имиджа предприятия как надежного партнера, необходимы анализ и управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Изменение их величин влечет за собой изменение финансового положения организации.
Информация для анализа берется из следующих источников:
бухгалтерского баланса (форма №1);
отчета о прибылях и убытках (форма №2);
отчета о движении источников собственных средств (форма №3);
отчета о движении денежных средств (форма №4);
приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5);
отчета о целевом использовании полученных средств (форма №6);
журналов-ордеров, оборотно-сальдовых ведомостей и т. д.
Некоторые предприятия ведут деятельность в таких условиях, когда их продукция или услуги поставляются покупателям преимущественно за наличный расчет, а так же в кредит, который часто является необходимым для эффективного функционирования предприятия, особенно если кредит предоставляют конкуренты.
Здесь существует определенный риск: если дебиторская задолженность значительно превысит кредиторскую, и размер неплатежа будет превышать финансовые возможности предприятия, оно может не справиться с оплатой счетов своих поставщиков и стать банкротом.
Кредиторская задолженность списывается с баланса организации:
по факту исполнения организацией своих обязательств;
при взыскании задолженности кредиторами;
при списании сумм задолженности с баланса как невостребованных.
Взыскание кредиторской задолженности с организации осуществляется во внесудебном или судебном порядке [4, c. 117].
1.2. Методы и подходы к управлению дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии
Существует ряд приемов и способов предотвращения неоправданного роста дебиторской задолженности, возврата долгов и снижения потерь при их невозврате. Для этого необходимо:
- избегать дебиторов с высоким риском неоплаты, например покупателей, представляющих организации, отрасли или страны, испытывающие финансовые трудности;
- периодически пересматривать предельную сумму отпуска товаров и услуг в долг исходя из финансового положения покупателей и своего собственного;
- при продаже большого количества товаров немедленно выставлять счета покупателям с тем, чтобы они получили их не позднее чем за день до наступления срока платежа;
- определить срок просроченных платежей на счетах дебиторов, сравнить этот срок со средним по отрасли, с данными у конкурентов и показателями прошлых лет;
- при предоставлении займа или кредита требовать залог на сумму не ниже размера дебиторской задолженности по предстоящему платежу;
- прибегать к помощи учреждений и организаций, взыскивающих долги при наличии поручительства;
- продать долги дебиторов банку, осуществляющему факторинговые операции, или другим организациям на основе договора цессии, если потери от невозвращенного долга существенно меньше, чем время и средства, которые необходимо потратить на его взыскание.
- Оформление дебиторской задолженности простым и переводным векселями.
Передача дебиторской задолженности другим организациям может быть оформлена простым и переводным векселями. Наиболее легко это сделать с помощью простого векселя, совершив на нем передаточную надпись (индоссамент). В результате право получить сумму по векселю получает новый кредитор. Погашение задолженности по векселю обычно не вызывает формальных затруднений, поскольку обязательство дебитора является безусловным. Не требуется и его согласия на передачу векселя по индоссаменту. Во всех случаях плательщиком по простому векселю является юридическое лицо, его выписавшее.
В переводном векселе содержится поручение векселедателя уплатить плательщику указанную в нем сумму. В этом случае кредитор может выписать вексель, по которому дебитор может стать плательщиком, а затем продать его заинтересованному покупателю.
Применяя простые и переводные векселя как средство управления дебиторской и кредиторской задолженностью, необходимо иметь в виду, что для должника это всегда связано с риском дисконта, т.е. потерь при передаче.
Очень распространенным методом управления дебиторской задолженности является учет продажи дебиторской задолженности: цессия и факторинг. Одним из способов возврата дебиторской задолженности является ее продажа банку (факторинг) или другим заинтересованным организациям. Обычно такую задолженность продают организации при срочной потребности в денежных средствах, а покупают ее предприятия (организации), которые являются их должниками. Приобретя дебиторскую задолженность с дисконтной скидкой, последние затем предъявляют ее к погашению должникам по полной стоимости.
Основой сделки по продаже долгов дебиторов является договор переуступки права требования, или цессия. Согласно этому договору право требовать возврата долга и другие права и обязанности первоначального кредитора переходят к другой организации за соответствующую плату. При этом согласия должника не требуется, его лишь извещают о переуступке права требования и сообщают новые платежные реквизиты, по которым он должен вернуть долг. По договору цессии новый кредитор может потребовать от должника не только выплаты основного долга, но и уплаты штрафов, пеней и неустоек. К договору прилагаются документы, подтверждающие сумму задолженности. Это может быть подлинник или копия первоначального договора, акт сверки взаимной задолженности кредитора и должника.
При продаже дебиторской задолженности по стоимости выше числящейся в бухгалтерском учете сумма превышения является необлагаемым доходом, выявляемым на момент заключения договора переуступки права требования.
Договор факторинга отличается от цессии тем, что заключается он только с банком или кредитным учреждением и предполагает кроме передачи долга операцию кредитования под уступку денежного требования. В этом договоре должны быть определены размер вознаграждения, уплачиваемого банку за указанную операцию, и порядок оплаты дебиторской задолженности. Величина вознаграждения устанавливается обычно в процентах к сумме денежного требования.
Все поступившие по факторингу суммы за отгруженные и проданные продукцию, товары и услуги должны быть отражены по дебету счета Расчетов по краткосрочным кредитам и займам и кредиту счета Прочих доходов и расходов, а фактическая задолженность дебитора по дебету счета Прочих доходов и расходов и кредиту счета Расчетов с покупателями и заказчиками. Выплата банку за факторинговую операцию учитывается как оплата его услуг и отражается по дебету счета Прочих доходов и расходов и кредиту счетов учета денежных средств. Остальные бухгалтерские записи аналогичны записям, сделанным по договору цессии. Начисление и уплата НДС и других налогов производятся в установленном порядке.
Следующим методом является взыскание задолженности через суд. Обычно перед тем, как обратиться в суд, кредитор должен попытаться вернуть долги всеми другими законными способами. Если этого не удалось сделать, то до обращения в суд возможна процедура досудебного взыскания дебиторской задолженности. Она состоит в оформлении официальной претензии к должнику и ведении с ним переговоров о погашении задолженности.
В претензии подробно излагается история возникновения долга, перечисляются первичные документы, подтверждающие факт наличия задолженности, содержатся конкретные требования к должнику, указываются окончательные сроки ее погашения, делаются напоминания о причитающихся штрафах, пени и неустойках в соответствии с договором или на основании Гражданского кодекса Российской Федерации.
На основе предъявленной претензии или без нее с должником ведутся переговоры, в ходе которых определяется взаимоприемлемая схема погашения задолженности и санкций. Должник может предложить рассчитаться бартерной поставкой товаров, оказанием услуг, осуществить реструктуризацию задолженности. Однако кредитор имеет право не соглашаться с этим, требуя возврата долга денежными средствами.
Если в течение месяца со дня предъявления претензии или переговоров дебитор не высказывает намерения вернуть долг, кредитор может направить в арбитражный суд по месту своей регистрации или месту регистрации должника иск о взыскании суммы долга и санкций. Копия иска направляется должнику. К иску прилагаются подлинники или заверенные копии всех упоминаемых в нем документов.
Если суд примет решение об удовлетворении требований кредитора, должник обязан уплатить сумму долга, санкций и судебные расходы истца. Для этого выставляются соответствующие инкассовые поручения. Если денежных средств должника недостаточно, его имущество изымается для аукционной продажи с участием кредитора и судебного исполнителя.
В тех случаях, когда суд отказал в удовлетворении иска, на основании его решения долг можно признать безнадежным и списать на финансовые результаты деятельности предприятия или за счет резерва сомнительных долгов.
При обращении в арбитражный суд с требованием возврата дебиторской задолженности требуется представить убедительные доказательства и документальное подтверждение наличия долга, его величины и возникновения. Особенно это важно при продаже продукции, товаров и услуг через посредников, когда у предприятия может не оказаться подлинника товаросопроводительных документов или в них не указан заказчик. Необходимо заранее получить нотариально заверенную копию такого документа у конечного получателя груза.
Также распространенным методом является отказ от взыскания задолженности и порядок ее списания. Иногда целесообразнее отказаться от взыскания дебиторской задолженности, чем тратить время и средства для ее возврата. В первую очередь это относится к так называемым безнадежным долгам, списываемым до окончания срока исковой давности. Они включают дебиторскую задолженность организаций, признанных банкротами в судебном порядке, если их имущества недостаточно для погашения долговых обязательств, а также организаций, пострадавших от крупных стихийных бедствий и других форс-мажорных обстоятельств. Чтобы списать такую задолженность, необходимо по каждому случаю обосновать невозможность ее взыскания и подтвердить это соответствующими документами.
Нереальная для взыскания дебиторская задолженность учитывается в составе внереализационных расходов. Ее списание отражается бухгалтерской записью:
Д-т сч. Прочих доходов и расходов
К-т сч. Расчетов с покупателями и заказчиками,
Расчетов с разными дебиторами и кредиторами и др.
На убытки организации-кредитора может быть списана дебиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности. Она погашается отдельно по каждому дебитору на основании проведенной сверки расчетов, письменного обоснования необходимости списания и приказа руководителя организации. Все это можно делать по истечении срока исковой давности, т.е. трех лет с последнего дня оплаты долга по соответствующему договору.[2, c. 76]
Дебиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности относится на счет средств резерва сомнительных долгов либо непосредственно на финансовые результаты деятельности организации, определяющей выручку методом начисления. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями (залогом, поручительством и т.п.). Право создания резервов сомнительных долгов за счет финансовых результатов имеют организации, определяющие для целей налогообложения выручку от продаж продукции, работ, услуг по отгрузке, поскольку они при исчислении налогооблагаемой прибыли учитывают выручку от продаж независимо от того, оплачена она или нет.
В любом случае, если организация отказалась от взыскания дебиторской задолженности или не сумела ее взыскать, она рано или поздно спишет ее на убытки. За необоснованное или несвоевременное списание дебиторской задолженности к должностным лицам, виновным в нарушении установленного порядка ведения бухгалтерского учета и искажении финансовой отчетности, могут быть применены штрафные санкции. Кроме того, несоблюдение требований бухгалтерского законодательства о списании дебиторской задолженности влечет за собой налоговые последствия.
При управлении кредиторской задолженностью применяются те же методы, что и при управлении долгами дебиторов.
Если между предприятиями существуют взаимные обязательства, то уменьшить кредиторскую задолженность поможет:
Зачет взаимных требований (ст. 410 ГК РФ). Зачет встречных требований может осуществляться при наличии обязательств по расчетам у двух и более сторон, когда они в результате исполнения разных по содержанию договоров по отношению друг к другу одновременно являются и дебитором, и кредитором.
Выбор способа расчета. Формы расчетов предполагают частичную или полную предоплату, а также возможность приобрести товар со скидкой в зависимости от объема покупки.
Ранжирование кредиторской задолженности по каждому кредитору отдельно, с целью контроля сроков погашения обязательств, позволяет своевременно отслеживать сроки оплаты обязательств.
Привлечение средств инвесторов. Так как, процесс привлечения дополнительных финансовых ресурсов для целей собственного бизнеса рассматривается с точки зрения максимизации безопасности данного процесса, то следует остановиться на двух наиболее важных, в данном аспекте, характеристиках этого способа займа. Первая - относительная дешевизна: как правило, инвесторы, обменивающие свои средства на корпоративные права (доли, акции) рассчитывают на дивиденды, которые фиксируются в учредительных документах (или устанавливаются на собрании участников) в виде процентов. При этом в случае отсутствия прибыли на предприятии, вложенный в дело капитал может быть «бесплатным». Вторая особенность - возможность инвесторов влиять на процессы управления в созданном хозяйственном обществе (право голоса на собрании акционеров или участников). Поэтому следует позаботиться о сохранении контрольного пакета. Иначе ваш, изначально собственный капитал, может превратиться в капитал, переданный в займы новому инвестору. Отсюда следует вывод о явной ограниченности размеров привлекаемых средств корпоративных инвесторов: в общем случае их не должно быть больше ваших первоначальных инвестиций: даже если акции (паи) «распылены» между несколькими держателями, то все равно остается риск (особенно если речь идет об успешном предприятии) сосредоточения корпоративных прав под единым контролем.
Финансовый (денежный) кредит, как правило, предоставляется банками. Это один из наиболее дорогостоящих видов кредитных ресурсов. Ограничивающие факторы:
- высокий процент;
- необходимость надежного обеспечения;
- создание солидных балансовых показателей.
Общие основания прекращения обязательств с точки зрения государственного законодательства следующие:
- надлежащее исполнение (ст. 408 Гражданского Кодекса РФ);
- отступное (ст. 409 Гражданского Кодекса РФ);
- зачет (ст. 410 Гражданского Кодекса РФ);
- новация (ст.414 Гражданского Кодекса РФ);
- прощение долга (ст. 415 Гражданского Кодекса РФ) [15, c. 267].
1.3. Система показателей применяемых при оценке дебиторской и кредиторской задолженности
Наиболее часто используемый коэффициент, связанный с оценкой кредиторской задолженности предприятия это коэффициент ликвидности по кредиторской задолженности или коэффициент текущей ликвидности (см. формулу (1.1)), который рассчитывается как отношение величины оборотного капитала к краткосрочным долговым обязательствам, и показывает величину покрытия оборотного капитала за счет краткосрочных обязательств. Формула для расчета выглядит следующим образом:
, (1.1)
где Ктл коэффициент текущей ликвидности;
ОА оборотные активы;
КО краткосрочные обязательства.
Устойчивость финансового состояния предприятия определяется оптимальностью соотношения собственных и заемных средств, основных и оборотных средств, а также уравновешенностью активов и пассивов хозяйствующего предприятия. Необходимо изучить структуру источников предприятия и дать оценку степени финансовой устойчивости и финансового риска.
При определении финансовой устойчивости рассчитывают следующие показатели:
Коэффициент финансовой автономии (см. формулу (1.2)), определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса. Данный показатель свидетельствует о части владельцев предприятия в совокупной величине средств, авансированных в его производственно-хозяйственную деятельность. Формула для расчета коэффициента финансовой автономии выглядит следующим образом:
, (1.2)
где Ка коэффициент финансовой автономии;
СК собственный капитал;
ВБ валюта баланса.
Предполагается, что чем больше значение данного коэффициента, тем более устойчивое состояние финансового положения, предприятие работает стабильно и не зависит от внешних факторов.
Коэффициент маневренности собственных средств (см. формулу (1.3)), рассчитывается делением собственных оборотных средств на собственный капитал, отражает, какая доля собственного капитала, финансирует текущую деятельность, а какая капитализирована. На изменение величины данного показателя может влиять вид деятельности предприятия, структуры его активов.
, (1.3)
где Кмсс коэффициент маневренности собственных средств;
СОС собственные оборотные средства;
СК собственный капитал.
Коэффициент самофинансирования предприятия (см. формулу (1.4)). Рассчитывается, как отношение собственного капитала к привлеченному. Данный показатель позволяет отслеживать не только процент собственного капитала, но и возможности управления всей компанией поскольку отражает степень покрытия долгов собственным капиталом.
, (1.4)
где Ксфп коэффициент самофинансирования предприятия;
ЗК заемный капитал.
Коэффициент финансовой зависимости представляет собой долю заемного капитала в общей валюте баланса (см. формулу (1.5)) Формула для расчета коэффициента выглядит следующим образом:
, (1.5)
где Кфз коэффициент финансовой зависимости.
Коэффициент финансового риска, или плечо финансового рычага (финансовый леверидж) (см. формулу расчета (1.6)), определяется как отношение заемного капитала к собственному, и показывает долю заемного капитала относительно собственного.
, (1.6)
где Кфл коэффициент финансового левериджа.
Для оценки состояния дебиторской и кредиторской задолженности, также рассчитывают ряд показателей.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (см. формулу расчета (1.7)), рассчитывается как отношение выручки к средней величине дебиторской задолженности. Формула расчета выглядит следующим образом:
, (1.7)
где Кодз коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженнoсти;
В выручка;
ДЗнг дебиторская на начало года;
ДЗкг дебиторская задолженность на конец года.
Период погашения дебиторской задолженности, временной интервал между отгрузкой продукции покупателям и получением от них денежных средств, определяется как отношение остаточной величины дебиторской задолженности к произведению суммы погашенной дебиторской задолженности и количеством дней в отчетном периоде.
Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств, чем выше этот показатель тем мобильнее структура имущества предприятия.
Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т. е. оценка вероятности безнадежных долгов один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер может при этом использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (см. формулу (1.8)), рассчитывается как отношение выручки или себестоимости реализованной продукции к средней величине кредиторской задолженности. Формула для расчета представлена ниже:
, (1.8)
где Кокз коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
КЗнг кредиторская задолженность на начало года;
КЗкг кредиторская задолженность на конец года.
Доля просроченной задолженности в составе кредиторской задолженности.
Для того чтобы определить степень зависимости компании от кредиторской задолженности необходимо рассчитать несколько следующих показателей.
Коэффициент зависимости предприятия от кредиторской задолженности (см. формулу (1.9)). Рассчитывается как отношение суммы заемных средств к общей сумме активов предприятия. Этот коэффициент дает представление о том, насколько активы предприятия сформированы за счет кредиторов. Формула для рассчета коэффициента выглядит следующим образом:
, (1.9)
где Кз коэффициент зависимости от заемных средств;
ЗК заемный капитал;
А общая сумма активов предприятия.
Коэффициент рентабельности кредиторской задолженности (см. формулу (1.10)). Определяется как отношение суммы прибыли к сумме кредиторской задолженности, которые отражены в балансе. Формула для рассчета представлена ниже:
, (1.10)
где Ккркз коэффициент рентабельности кредиторской задолженности;
П прибыль;
КЗ кредиторская задолженность.
Данный показатель характеризует эффективность привлеченных средств и его особенно целесообразно анализировать по периодам. При этом должна быть определена зависимость динамики изменений этого коэффициента от тех основных факторов, которые повлияли на его рост или снижение (изменения сроков возврата, структуры кредиторов, средних размеров и стоимости кредиторской задолженности и т. д.).
Описанные выше экономические показатели дают, количественную и качественную оценку кредиторской задолженности, а также взаимосвязь с другими показателями хозяйственной деятельности предприятия [1, c. 158].
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО«ВОСТСИБАГП»
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «ВостСибАГП»
Открытое акционерное общество «Восточно-Сибирское аэрогеодезическое предприятие» (ОАО «ВостСибАГП») предприятие создано 31 декабря 1946 года. Учредителем ОАО «ВостСибАГП» является Российская Федерация в лице федерального агентства по управлению государственным имуществом.
Руководителем предприятия является Генеральный директор Мазуров Сергей Федорович.
Уставный фонд предприятия составляет 379851000 рублей (триста семьдесят девять миллионов восемьсот пятьдесят одна тысяча рублей).
ОАО «ВостСибАГП» в своей структуре имеет два филиала и камеральное производство (см. таблицу 2.1).
Таблица 2.1
Структура ОАО «ВостСибАГП»
ПодразделениеМесто базированияСтатусКамеральное производствог. Иркутк, ул. Нижняя Набережная, 14ГоловноеБратское ТГПг. Братск, пр. Индустриальный, 11ФилиалУсольское ТГПг. Усолье-Сибирское, ул. Восточная,29Филиал
Производственные мощности ОАО «ВостСибАГП»:
Предприятие имеет собственных площадей 17037 м2 из них головное предприятие 11 588 м2, филиалы УТГП 3248 м2. Состояние производственных площадей хорошее, средний процент износа составляет 23,8%.
ОАО «Восточно-Сибирское аэрогеодезическое предприятие» является одним из ведущих предприятий отрасли геодезии и картографии по выполнению топографо-геодезических, картографических и изыскательских работ, а также по обеспечению геопространственными данными органов государственной власти всех уровней, предприятий и организаций всех видов собственности.
Основными видами деятельности ОАО «ВостСибАГП» являются следующие направления:
- Создание и обновление топографических карт и планов всех масштабов: 1:500 1: 1 000000.
- Производство инженерных топографо-геодезических, геологических, геофизических, гидрометеорологических и экологических изысканий.
- Создание цифровых и электронных карт, ведение банка данных цифровой информации.
- Использование спутниковых технологий для решения геодезических задач.
- Создание тематических, специальных, учебных карт и атласов.
- Дистанционное зондирование земли.
- Кадастровые работы.
- Техническая паспортизация объектов недвижимости.
Цели и задачи предприятия это удовлетворение государственных и общественных потребностей в области геодезии, картографии, инженерных изысканий, маркшейдерии, геоинформационных систем, землеустройства, проектирования, наблюдений за геодинамикой. Обеспечение исполнительных органов власти, юридических и частных лиц информационно-пространственными данными для анализа, моделирования, проектирования ситуаций и рисков при принятии комплекса решений по управлению территориями и имуществом приоритетная задача.
В компетенции предприятия комплексные инженерные изыскания для строительства зданий и сооружений в соответствии с государственным стандартом: геодезические, геологические, геофизические, гидрологические, экологические.
Картографические работы, аэрофотосъемка, лазерное воздушное сканирование.
Землеустроительные работы, техническая инвентаризация объектов недвижимости.
Проверка геодезических приборов, GPS-аппаратуры.
Производство маркшейдерских работ.
Юридическое оформление землеотводов.
Внутренняя политика предприятия направлена на повышение эффективности управления собственными ресурсами, поддержку конкурентоспособности, качества выпускаемой продукции и предоставляемых услуг на базе применения современных технологий и стандартов. Результатом является лидирующее положение на рынке, получение оптимальной прибыли, достойное и справедливое вознаграждение персоналу предприятия.
ОАО «ВостСибАГП» занимает значительное место на рынке инженерных изысканий от Красноярского края до Дальнего Востока, на ряду с такими фирмами как ОАО «Госземкадастрсъемка», ВИСХАГИ, ООО НПФ «Недра», ЗАО «ВостСибТИСИЗ», ЗАО «Востсибтранспроект», ООО «Аверс-1», ООО«Стройрезерв», ООО «ОКЗ Холдинг», ЗАО «Аркон», ОАО «ИркутскГипродорНИИ» и другие предприятия, работающие на рынке инженерных изысканий.
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «ВостСибАГП»
2.2.1. Анализ данных баланса ОАО «ВостСибАГП»
Анализ финансового состояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.
Принятая группировка позволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состояния предприятия.
При чтении баланса выясняют: характер изменения итога баланса и его отдельных разделов статей, правильность размещения средств предприятия, его текущую платёжеспособность и т. п.
В горизонтальном анализе мы получили абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление этих показателей позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение отрицательно.
Для анализа структуры баланса применимы следующие формулы расчета:
Удельный вес каждой статьи баланса в валюте баланса определяется по формуле (2.1):
, (2.1)
где Доля удельный вес каждой статьи баланса в валюте баланса;
Статья статья баланса;
ВБ валюта баланса.
По данным структуры баланса (см. Приложение 1 4, табл.1 4 Бухгалтерский баланс 2012 2015 гг..) большую часть в структуре актива баланса занимают оборотные активы 53,29% в 2012 году и 80,47% в 2015году, увеличение доли которых связано с ростом производства и запасов.
Основную часть пассива баланса занимают краткосрочные обязательства предприятия, 81,03% в 2012 году и 37,9% в 2014 году (см. рис.2.2). В 2015 году в структуре пассива намечена динамика роста доли собственного капитала, который в 2015 году занимает 62,1%, в сравнении с 2012 годом 18,94%. Это свидетельствует об увеличении капитала и резервов предприятия и о снижении зависимости предприятия от заемных средств.
Рис. 2.2. Динамика пассива баланса за 2012 2015 года
Отрицательной оценки заслуживает уменьшение в активе баланса денежных средств, ценных бумаг, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений (см. табл.2.1). Зато, по сравнению с 2012 г. возросла доля основных средств, нематериальных активов и производственных запасов в пассиве баланса итога первого раздела и особенно суммы прибыли, резервного фонда, фондов специального назначения. В 2015 году стоит отметить значительное увеличение производственных запасов 19879 тыс. р. в 2012 году и 187331 тыс. р. в 2015 году.
Таблица 2.1
Изменение структуры актива баланса за 2012-2015 года, проц.
Наименование показателяКодЗначение показателя по годам2012201320142015123456АКТИВ
I. BHЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Heматериальные активы11100,230,310,330,34в том числе: Нематериальные активы в организации111010,230,310,330,34Основные средства115058,9699,6999,6799,66в том числе: Основные средства в организации1150154,5049,4946,14Строительство объектов основных средств115020,35Земельные участки1150344,8450,1853,44Доходные вложения в материальные ценности 11600,01Прочие внеоборотные активы119040,81Итого по разделу I1100100,00100,00100,00100,00II. OБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
3aпасы12106,0029,9942,7943,58в том числе: Материалы121016,956,454,57Товары121020,270,190,16Готовая продукция121031,851,831,45Основное производство1210420,9234,3137,40Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям1220в том числе: НДС по приобретенным основным средствам12201Дебиторская задолженность123079,1064,7855,8655,76в том числе: Расчеты с поставщиками и подрядчиками123010,492,42Расчеты с покупателями и заказчиками1230252,7944,8045,76Расчеты по налогам и сборам123030,120,02Расчеты по социальному страхованию и обеспечению123040,230,34Расчеты с подотчетными лицами123051,951,281,29Расчеты с персоналом по прочим операциям123067,646,845,80Окончание табл.2.1123456Расчеты с разными дебиторами и кредиторами123071,551,820,12Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)12400,080,100,080,09в том числе: Предоставленные займы124010,080,100,080,09Денежные средства и денежные эквиваленты125013,823,460,660,24в том числе: Касса организации125010,010,000,00Расчетные счета1250234,430,660,24Прочие оборотные активы12600,991,660,610,33в том числе: Расходы будущих периодов1 26011,520,610,33Недостачи и потери от порчи ценностей12602Итого по разделу II1200100,00100,00100,00100,00БАЛАНС1600
Как видно из таблицы 2.1 в 2012 году произошло резкое увеличение доли оборотных активов по сравнению с 2011 годом. Резкое увеличение оборотного капитала может быть результатом неэффективной политики (затоваривания склада, выбора дорогих источников финансирования). Большое количество запасов и их ежегодный рост может свидетельствовать о затоваривании склада. Увеличение запасов без увеличения объема продаж снижает оборачиваемость и платежеспособность компании.
Высокая доля дебиторской задолженности и низкий уровень денежных средств говорят преимущественно о продажах с отсрочкой и проблемах с оплатой. Однако дебиторская задолженность в структуре баланса имеет тенденцию к снижению, а это говорит о том, что покупатели стали быстрее оплачивать счета (произошло сокращение дней отсрочки) или часть товара оплачивается по предоплате.
Преобладание краткосрочных заимствований, о чем свидетельствует данные табл. 2.2, повышает риск утраты финансовой устойчивости.
С другой стороны данные таблицы 2.2 говорят об увеличении удельного веса собственного капитала в общей величине капитала, что способствует росту финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 2.2
Изменение структуры пассива баланса за 20122015 года, проц.
Наименование показателяКодЗначение показателя по годам2012201320142015ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (складочный капитал, уставной фонд, вклады товарищей)131055,12113,40114,30114,51в том числе: Уставный капитал1310155,12113,40114,30114,51Резервный капитал13606,740,09в том числе: Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
13601
0,09Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)137038,13-13,40-14,34-14,60в том числе: текущего отчетного периода137010,791,010,13фонд накопления 1370233,510,240,24Итого по разделу III1300100,00100,00100,00100,00IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства1410Итого по разделу IV1400V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
3aeмные средства15101,431,69в том числе: Краткосрочные займы151011,431,69Кредиторская задолженность152034,0699,7598,5798,31в том числе: Расчеты с поставщиками и подрядчиками152012,755,4644,68Расчеты с покупателями и заказчиками152024,760,4417,33Расчеты по налогам и сборам1520336,2821,3613,27Расчеты по социальному страхованию и обеспечению1520413,608,1711,26Расчеты с персоналом по оплате труда1520516,7511,6511,31Расчеты с подотчетными лицами152060,320,160,13Расчеты с разными дебиторами и кредиторами1520725,2951,330,32Доходы будущих периодов15305,670,02в том числе: Безвозмездные поступления153010,02Прочие обязательства155060,270,23 Итого по разделу V1500100,00100,00100,00100,00БАЛАНС1700
Как правило, отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и в пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение по статьям «убытки» и «резервы по сомнительным долгам». В натуральном выражении 2015 году дебиторская задолженность составила 261922 тыс. р., в 2014 году 239665 тыс. р., кредиторская задолженность увеличилась незначительно по сравнению с 2012 году на 59565 тыс. р. (что составляет 42,7% прироста) (см. приложение14, табл. 14).
Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам. Формула для расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит следующим образом:
Ктл=ОА/КО, (2.2)
где Ктл коэффициент текущей ликвидности;
ОА оборотные активы;
КО краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности на 2012 год составил 0,81, в 2015году 2,12. Сравнивая значения с нормативным показателем коэффициента 1,0-2,0, можно сказать о том, что предприятие повысило свою платежеспособность.
Как уже отметилось, платёжеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платёжеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий дебиторов и другие.
2.2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия «ОАОВостСибАГП»
Основной целью финансового анализа является получение наибольшего числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом руководителя предприятия интересует не только текущая, но и ближайшая и отдаленная перспектива финансового состояния.
Анализ финансового положения предприятия позволяет отследить тенденции его развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой деятельности и служит, таким образом, связующим звеном между выработкой управленческих решений и собственно производственно-предпринимательской деятельностью.
В процессе деятельности любого предприятия особенно важно определить финансовую устойчивость, то есть состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие может свободно маневрировать денежными средствами, что бы путем эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также произвести затраты по расширению производственной базы.
Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных проблем, особенно в условиях рыночной экономики. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, к нехватке денежных средств для финансирования текущей или инвестиционной деятельности, к банкротству, а избыточная, приводя к появлению излишних запасов и резервов, увеличивая сроки оборачиваемости капитала, сокращая прибыль, будет препятствовать развитию. Экономический и финансовый анализ позволяют обосновать параметры такой устойчивости. [1, c.141]
Результатом анализа является оценка состояния предприятия, его имущества, активов и пассивов баланса, скорости оборота капитала, доходности используемых средств.
По данным бухгалтерского баланса рассчитаем показатели финансовой устойчивости, оценим их динамику (см. табл. 2.3). Для расчета показателей финансовой устойчивости использовались следующие формулы((2.1)(2.5)):
, (2.1)
где Ка коэффициент автономии;
КиР капитал и резервы;
сумма пассивов.
, (2.2)
где Кфу коэффициент финансовой устойчивости;
ДО долгосрочные обязательства;
ДБП доходы будущих периодов,
РПР резервы предстоящих расходов.
, (2.3)
где Кфм коэффициент финансовой маневренности;
ВнА внеоборотные активы.
, (2.4)
гдеКл коэффициент левериджа;
ЗК сумма заемного капитала.
, (2.5)
гдеКсос коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
ОбА оборотные активы.
Таблица 2.3
Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия (по данным формы № 1)
Наименование
показателяЗначение показателя по годамАбсолютное изменение20122013201420152013 г. к 2012 г.2014 г. к 2013 г.2015 г. к 2014 г.1.Коэффициент автономии0,18940,86580,70880,62104,57100,81870,87622.Коэффициент финансовой устойчивости0,23560,86580,70880,62103,67520,81870,87623.Коэффициент финансовой маневренности-0,46190,62890,66580,6856-1,36611,05851,02984.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (леверидж)4,27910,15510,41090,61020,03622,64971,48525.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-0,16600,80230,61840,5291-4,83280,77080,8556
Коэффициент автономии в 2012 году был достаточно низким по отношению к нормативному значению. Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). Можно сказать, что в 2012 году предприятие было сильно зависимо от заемных источников финансирования. В последующие годы наблюдается рост коэффициента автономии, что свидетельствует о более устойчивом финансовом положении.
Коэффициент финансовой устойчивости иллюстрирует, какая часть активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников. Какая доля во всех источниках предприятия может использоваться длительное время.
Финансовое положение компании будет считаться устойчивым, если значение показателя лежит в пределах от 0,8 до 0,9 включительно. Вообще, экономисты считают, что значение коэффициента не должно быть ниже 0,75. В 2012 году отмечается финансово неустойчивое положение предприятия. В следующих периодах коэффициент имеет положительную динамику, что говорит о том, что предприятие улучшило свою финансовую устойчивость и означает финансовую независимость компании, показывая, насколько платежеспособна организация в длительном периоде времени. Однако в 2015 году предприятие снизило этот показатель. На отчетную дату предприятие можно считать финансово неустойчивым.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Коэффициент маневренности в 2012 году показывает, что у предприятия нет финансовых возможностей для маневра. Но этот показатель имеет тенденции к росту. Увеличение коэффициента в 2013 2015гг. свидетельствует о растущей возможности погашать текущие обязательства.
Коэффициент финансового левериджа (рычага) (англ. debt ratio) коэффициент, показывающий процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании. В 2012 году значение коэффициента слишком большое, организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. На 2013 год коэффициент имеет тенденцию к резкому снижению, слишком низкое значение показателя говорит об упущенной возможности повысить рентабельность собственного капитала за счет привлечения в деятельность заемных средств. Однако, в последующие периоды есть динамика к росту показателя. Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1. В 2014 2015 гг. наблюдается рост, приближенный к норме.
Коэффициент обеспеченности СОС характеризует долю собственных оборотных средств в оборотных активах. Нормативное значение Косс равный 0,1 (10%) было установлено постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса. По состоянию на 2012 год предприятие структура баланса предприятия признана неудовлетворительной. За три последующих отчетных года коэффициент показывает, что у предприятия растет возможность проведения независимой финансовой политики.
2.2.3.Анализ ликвидности и платежеспособности
Задача анализа ликвидности и платёжеспособности баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.[5, c. 77]
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Исходные данные для анализа ликвидности баланса представлены в таблице 2.4
Таблица 2.4
Исходные данные для оценки ликвидности баланса
«ОАО ВостСибАГП», тыс. р.
Наименование
показателяКодЗначение показателя по годамНа 31Декабря
2012На 31Декабря
2013На 31Декабря
2014На 30Июня
2015123456АКТИВ
I. BHЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Heматериальные активы1110407386365354в том числе: Нематериальные активы в организации11101386365354Результаты исследований и разработок1120Нематериальные поисковые активы1130Материальные поисковые активы1140Основные средства1150102 555123910110718103 957в том числе: Основные средства в организации1150167 74054 97848 127Строительство объектов основных средств11502430--Земельные участки1150355 74055 74055 740Доходные вложения в материальные ценности 1160Финансовые вложения1170Отложенные налоговые активы11809Продолжение табл.2.4Наименование
показателяКодЗначение показателя по годамНа 31Декабря
2012На 31Декабря
2013На 31Декабря
2014На 30Июня
2015123456Прочие внеоборотные активы119070 983Итого по разделу I1100173 954124 296II. OБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
3aпасы121019 87978 769153 104187 331в том числе: Материалы1210118 26323 08719 627Товары12102716697703Готовая продукция121034 8556 5626 235Основное производство1210454 935122 758160 766Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям12202262в том числе: НДС по приобретенным ОС12201222НДС по приобретенным ценностям12202.4-Дебиторская задолженность1230261 922170 121199 855239 665в том числе: Расчеты с поставщиками и подрядчиками123011 2952 68810 417Расчеты с покупателями и заказчиками12302138 643160 287196 704Расчеты по налогам и сборам123033162011107Расчеты по социальному страхованию и обеспечению123046021 1101 469Расчеты с подотчетными лицами123055 1174 5895 536Расчеты с персоналом по прочим операциям1230620 06524 46824 925Расчеты с разными дебиторами и кредиторами123074 0836 509507Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)1240269269269399в том числе: Предоставленные займы12401269269399Денежные средства и денежные эквиваленты125045 7769 0822 3641 036в том числе: Касса организации1250137721Расчетные счета1250290 4132 3571 015Прочие оборотные активы12603 2854 3692 1761 402в том числе: Расходы будущих периодов12 6013 9872 1711 397Недостачи и потери от порчи ценностей1260255Продолжение табл. 2.4
Наименование
показателяКодЗначение показателя по годамНа 31Декабря
2012На 31Декабря
2013На 31Декабря
2014На 30Июня
2015НДС по авансам и предоплатам1260337lИтого по разделу II1200331 133262 612357 774429 835БАЛАНС1600505 087386 908468 857534 146ПАССИВ131052 738379 851379 851379 851Ill. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (складочный капитал, уставной фонд, вклады товарищей)в том числе: Уставный капитал1310152 738379 851379 851379 851Собственные акции, выкупленные у акционеров1320Переоценка внеоборотных активов1340Добавочный капитал (без переоценки)1350Резервный капитал13606 45313,3300в том числе:Резервы, образованные в соответсвии с учредительными документами1360113,1300Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)137036 485-44 881-47 659-48 422в том числе: текущего отчетного периода137012 6533 356421фонд накопления 1370232 061-796796Итого по разделу III130095 676334 970332 325331 729IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА1410Заемные средстваОтложенные налоговые обязательства1420119Оценочные обязательства1430Прочие обязательсва1450Итого по разделу IV1400119V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА15101 9553 4303aeмные средствав том числе:Краткосрочные займы151011 9553 430Кредиторская задолженность1520139 42251 808134 577198 987
Окончание табл. 2.4
Наименование
показателяКодЗначение показателя по годамНа 31Декабря
2012На 31Декабря
2013На 31Декабря
2014На 30Июня
2015в том числе: Расчеты с поставщиками и подрядчиками152011 4267457
90 434Расчеты с покупателями и заказчиками152022 47160335 086Расчеты по налогам и сборам1520318 84129 16326 863Расчеты по социальному страхованию и обеспечению152047 06611 15422 802Расчеты с персоналом по оплате труда152058 70115 90322 888Расчеты с подотчетными лицами15206166220273Расчеты с разными дебиторами и кредиторами1520713 13770 077641Доходы будущих периодов153023 1908в том числе: Безвозмездные поступления153018Оценочные обязательства1540Прочие обязательства1550246 680122в том числе: НДС по авансам и предоплатам выданным 15501122Итого по разделу V1500409 29251 938136 532202 417БАЛАНС1700505 087386 908468 857534 146
Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп:
А1 наиболее ликвидные активы: денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.
А2 быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы.
А3 медленно реализуемые активы: запасы (без строки 217 «Прочие запасы и затраты» и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения», уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий.
А4 труднореализуемые активы: итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 наиболее срочные пассивы: кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок.
П2 краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и заемные средства.
П3 долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и заемные средства.
П4 постоянные пассивы: итог раздела IV пассива баланса.[2, c. 63]
Активы и пассивы предприятия по группам ликвидности представлены в таблице 2.5 за период 2011 2014 гг.
Таблица 2.5
Оценка ликвидности баланса ОАО «ВостСибАГП» за 20112014 года
Наименование показателяЗначение показателя по годам, тыс. р.2012201320142015А146 0459 3512 6331435А2261 922340 242398 708479 330А319 881157 542306 220374 666А4173 954124 296111 083104 311П1139 422103 616269 154397 974П2269 8702601 9553 430П3119000П495 676334 970332 325331 729
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения (см. формулу (2.6)):
, (2.6)
Соотношение итогов приведенных групп по активу и пассиву представлены в таблице 2.6
Таблица 2.6
Итоги приведенных групп актива и пассива баланса
ОАО «ВостСибАГП»
Сравнение итогов по годам2011 2012 2013 2014 А1<П1А1<П1А1<П1А1<П1А2<П2А2>П2А2>П2А2>П2А3>П3А3>П3А3>П3А3>П3А4>П4А4<П4А4<П4А4<П4
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «ВостСибАГП» как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Таким образом это свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств. В 2015 году ликвидность баланса существенно снижена. Изменилось соотношение А2 и П2, сравнение итогов А2 и П2 показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Можно сказать, что по состоянию на 2015 год предприятие неплатежеспособно.
Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее: 0,20,5.[3, c. 366]
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и рассчитывается по следующей формуле:
, (2.7)
где Кал коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС денежные средства;
ФВ финансовые вложения;
КЗ кредиторская задолженность.
Если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Ктл), или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
, (2.8)
где Ктл коэффициент текущей ликвидности;
ОбА оборотные активы;
КО краткосрочные обязательства.
Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным чаще всего считается значение 12.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала коэффициент, отражающий скорость оборачиваемости активов; показывает число оборотов за период. Коэффициент общей оборачиваемости капитала вычисляется по формуле:
, (2.9)
где Коок коэффициент общей оборачиваемости капитала;
В выручка от реализации;
Аср средняя стоимость совокупных активов.
Оборачиваемость активов отношение выручки от реализации (объема продаж) к средней величине стоимости совокупных активов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет скорость оборота собственного капитала. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала вычисляется по следующей формуле:
, (2.10)
где Коск коэффициент оборачиваемости собственного капитала;
В выручка от реализации;
итогIII итог 3 раздела баланса;
НРП нераспределенная прибыль;
пп прошлый период;
оп отчетный период.
Увеличение показателя свидетельствует о повышении уровня деловой активности только в том случае, когда его рост достигается за счет опережающего увеличения выручки по сравнению с увеличением собственного капитала. Повышение значения показателя за счет уменьшения собственного капитала не является признаком более высокой деловой активности, а является следствием появления непокрытых убытков, сокращения деятельности, повлекшим за собой уменьшение уставного капитала либо реорганизации фирмы. [3, c. 298]
Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса.
Формула для расчета коэффициента автономии представлена ниже:
Ка=СК/ВБ, (2.11)
где Ка коэффициент автономии;
СК собственный капитал;
ВБ валюта баланса.
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,50,7, которое означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.
Основные финансовые коэффициенты представлены в таблице 2.7.
Таблица 2.7
Основные финансовые коэффициенты за 20122015 года
Наименование
показателяЗначение показателя по годамАбсолютное изменение20122013201420152013 г./ 2012 г.2014г./2013 г.2015 г./ 2014 г.Коэффициент абсолютной ликвидности0,33030,18050,01960,00720,54650,10840,3686Коэффициент текущей ликвидности0,80905,05632,62042,12356,24970,51830,8104Коэффициент обеспеченности собственными средствами-0,23600,80220,61840,5291-3,39400,77080,8556Коэффициент финансовой независимости (К.автономии)0,18940,54450,47190,42582,87450,86660,9023Окончание табл. 2.7Наименование
показателяЗначение показателя по годамАбсолютное изменение20122013201420152013 г./ 2012 г.2014г./2013 г.2015 г./ 2014 г.Коэффициент общей оборачиваемости активов0,92040,68120,33920,37670,74010,49791,1107Коэффициент оборачиваемости собственного капитала10,0950,69390,38200,49711,30130,55060,0687
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2012 году увеличился по сравнению с 2012 годом. В 2013 году показатель составил значение коэффициента равное 0,33, что входит в норматив показателя. Из этого следует сделать вывод о том, что предприятие улучшило свою платежеспособность.
Значения коэффициента автономии ниже нормы, что говорит о достаточно сильной зависимости предприятия от своих кредиторов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала уменьшился в отчетном периоде, что говорит о снижении деловой активности.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2013 году снизился по сравнению с 2012 годом. В 2012 году показатель составил значение коэффициента равное 0,18, что не входит в норматив показателя. Из этого следует сделать вывод о том, что предприятие неплатежеспособно на отчетную дату.
Снизился коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами, сопоставляя его с коэффициентом автономии, который также имеет динамику к снижению, можно сказать о увеличении зависимости предприятия от заемных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2015 году снизился. Значение коэффициента намного меньше нормативного значения. Из этого следует сделать вывод о том, что предприятие является неплатежеспособным.
Значения коэффициента автономии ниже нормы и есть тенденция к его уменьшению в сравнении с предыдущим годом, что говорит сильной зависимости предприятия от своих кредиторов.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился в отчетном периоде, это может быть свидетельством увеличения деловой активности (учитывая рост выручки в 2015 г.)
Себестоимость продаж увеличилась на 42747 тыс. р.
В результате своей деятельности предприятие получило в отчетном году прибыль от продаж в размере 2 263 тыс. р., что на 12 799 тыс. р. ниже по сравнению с базовым годом, это может быть вызвано большим увеличением расходов предприятия и снижением чистой прибыли в три раза (уменьшение в отчетном году на 70%)
Показатели рентабельности говорят нам о том, что значительно снизилась рентабельность собственного капитала на 75,8%. Рентабельность активов и заемного капитала также снизились на 65,4% и 67,9% соответственно. Уменьшение уровня рентабельности активов может свидетельствовать о снижении уровня спроса на продукцию предприятия и о перенакоплении активов. Уменьшение может быть связано: с уменьшением чистой прибыли организации, с ростом стоимости основных средств, оборотных и внеоборотных активов, снижением оборачиваемости активов.
2.2.4. Анализ кредитоспособности ОАО «ВостСибАГП»
Проведём анализ кредитоспособности ОАО «ВостСибАГП» по методике Сбербанка РФ.
Для анализа финансового состояния организации используют три группы оценочных показателей:
1. Коэффициенты ликвидности:
коэффициент абсолютной ликвидности отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам фирмы. Благодаря этому показателю можно выяснить, какую часть краткосрочных обязательств организация способна погасить немедленно. Приемлемыми считаются значения 0,20,3. Формула расчета и значение показателя абсолютной ликвидности представлены в пункте 2.2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности;
коэффициент текущей ликвидности отношение суммы оборотных активов к величине краткосрочных обязательств, уменьшенных на сумму доходов будущих периодов. Отражает степень обеспечения краткосрочных обязательств оборотными активами. Удовлетворительным считается показатель больший 2. (см. п.2.2.3.);
коэффициент срочной ликвидности отношение быстроликвидных активов к краткосрочным обязательствам, скорректированным на величину текущих обязательств по долгосрочным кредитам, займам, лизинговым операциям и выданным векселям. Показывает степень обеспеченности краткосрочных обязательств быстроликвидными активами [4, c. 88].
Для расчета коэффициента срочной дебиторской задолженности использовалась формула 2.12:
, (2.12)
где Кбл коэффициент быстрой ликвидности;
ДЗкр дебиторская задолженность краткосрочная;
ФВкр краткосрочные финансовые вложения;
ДС денежные средства;
О текущие обязательства.
Для расчета рентабельности продаж использовалась формула 2.13:
, (2.13)
где Rпр рентабельность продаж;
Пр прибыль от реализации;
В выручка.
Основные оценочные показатели кредитоспособности ОАО «ВостСибАГП» представлены в таблице 2.8.
Разбивка коэффициентов на классы в соответствии с их фактическими значениями представлена в таблице 2.9.
Таблица 2.8
Основные оценочные показатели по методике Сбербанка предприятия ОАО «ВостСибАГП»
Наименование
ПоказателяОбозначениеЗначение показателя по годам2012201320142015Коэффициент абсолютной ликвидностиК10,330,180,020,01Коэффициент быстрой ликвидностиК23,451,712.460.83Коэффициент текущей ликвидностиК30,815,052,622,12Коэффициент соотношения собственных и заёмных средствК44,270,150,410,61Рентабельность продукции (рентабельность продаж)К50,403,062,941,47
Таблица 2.9
Определение категории кредитоспособности организации-заемщика Сбербанка
Коэффициенты1 класс2 класс3 классЗначение коэффициентов по годам20142015К1больше или равно 0,20,1 - 0,2меньше0,150,020,01К2больше или равно 0,80,5 0,8меньше 0,52,460,83К3больше или равно 2,01,0 2,0меньше 1,02,622,12К4больше или равно 1,00,7 1,0меньше 0,70,410,61К5больше или равно 0,15менее 0,15нерентаб.2,941,47
Затем на основе коэффициентов соответственно их весам исчисляют сумму баллов предприятия, которая вычисляется по формуле 2.14.
(2.14)
где S рейтинговое число;
К1 коэффициент абсолютной ликвидности;
К2 коэффициент покрытия;
К3 коэффициент текущей ликвидности;
К4 коэффициент соотношения собственных и заемных средств;
К5 рентабельность собственного капитала.
Рейтинговое число S на 2013 год составляет 1,946; на 2014 год 1,369.
Заключительный этап рейтинговой оценки кредитоспособности установление класса заемщика, которое проводится на основании вычисленного количества баллов: если рейтинговое число S равно 1 или 1,05 организация относится к первой группе кредитоспособности; если S больше 1,05, но меньше 2,42 предприятие относится ко второй группе; если S больше или равно значению 2,42 соответствует третьей группе.
Из проведенного анализа следует, что ОАО «ВостСибАГП» относится к первой группе заемщиков. При этом кредитование организаций первой группы, как правило, не вызывает сомнений, кредитование второклассных заемщиков требует обдуманного подхода у банка, а кредитование предприятий, принадлежащих к третьему классу кредитоспособности, связано с повышенной рискованностью и достаточно редко применяется Сбербанком.
2.2.5. Анализ рентабельности ОАО «ВостСибАГП»
Рентабельность это один из показателей, характеризующий экономическую эффективность работы предприятия. Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.
Исходные данные для анализа рентабельности отражены в таблице 2.10
Таблица 2.10
Исходные данные для анализа рентабельности
Наименование показателяЗначение показателя по годам, тыс. р.2012 2013 2014 2015 Выручка569 123322 188145 136188 935Себестоимость продаж-466 906-232 704-102 218-143 544Валовая прибыль (убыток)102 21789 48442 91845 391Коммерческие расходы-1 728-1 743-725-691Управленческие расходы-98 226-77 896-37 931-41 930Прибыль (убыток) от продаж2 2639 8454 2622 770Окончание табл. 2.1Наименование показателяЗначение показателя по годам, тыс. р.2012 2013 2014 2015 Доходы от участия в других организацияхПроценты к получению714185158Проценты к уплате-52-23Прочие доходы12 6047 719295830Прочие расходы-12 063-11 003-3 564-2 175Прибыль (убыток) до налогообложения3 4666 7231 0081 433Текущий налог на прибыль-127-1 508-586-445Прочее-485-1 606-370-567Чистая прибыль (убыток)2 8543 60952421
Для анализа рентабельности также был проведен анализ изменения результатов хозяйственной деятельности предприятия. Результаты отражены в таблице 2.11
Таблица 2.11
Изменение результатов хозяйственной деятельности ОАО «ВостСибАГП» за 2012 2015 года
Наименование
показателяИзменение значений показателя2013 г. к 2012 г.2014 г. к 2013 г.2015 г. к 2014 г.абсолютное, тыс.р.относительное, проц.абсолютное, тыс.ротносительное, проц.абсолютное,
тыс.ротносительное, проц.Выручка-246 935-43,39-177 052-54,9543 79930,18Себестоимость продаж234 202-50,16130 486-56,07-41 32640,43Валовая прибыль (убыток)-12 733-12,46-46 566-52,042 4735,76Коммерческие расходы-150,871 018-58,4134-4,69Управленческиe расходы20 330-20,739 965-51,31-3 99910,54Прибыль (убыток) от продаж7 582335,04-5 583-56,71-1 492-35,01Проценты к получению-529-74,09-170-91,89-7-46,67Проценты к уплате29-55,7723-100--Прочие доходы-4 885-38,76-7 424-96,18535181,36Прочие расходы1 060-8,797 439-67,611 389-38,97Окончание табл. 2.11Наименование
показателяИзменение значений показателя2013 г. к 2012 г.2014 г. к 2013 г.2015 г. к 2014 г.абсолютное, тыс.р.относительное, проц.абсолютное, тыс.ротносительное, проц.абсолютное,
тыс.ротносительное, проц.Прибыль (убыток) до налогообложения3 25793,97-5 715-85,0142542,16Текущий налог на прибыль-1 3811 087,40922-61,14141-24,06Прочее-1 121231,131 236-76,96-19753,24Чистая прибыль (убыток)75526,45-3 557-98,56369709,62
Начиная с 2012 года по 2015 год, прослеживается динамика постоянного снижения выручки, себестоимости продаж, валовой прибыли и статей расходов, что связано с уменьшением объемов производства. Снижение этих показателей привело к уменьшению чистой прибыли предприятия. Это говорит о снижении деловой активности предприятия на отчетную дату (2015 г.).
Таблица 2.12
Темпы роста результатов хозяйственной деятельности ОАО «ВостСибАГП» за 20122015 года
Наименование показателяТемп роста, проц.2013 г. к 2012 г.2014 г. к 2013 г.2015 г. к 2014 г.Выручка56,6145,05130,18Себестоимость продаж49,8443,93140,43Валовая прибыль (убыток)87,5447,96105,76Коммерческие расходы100,8741,5995,31Управленческие расходы79,348,69110,54Прибыль (убыток) от продаж435,0443,2964,99Проценты к получению25,918,1153,33Проценты к уплате44,23Прочие доходы61,243,82281,36Прочие расходы91,2132,3961,03Прибыль (убыток) до налогообложения193,9714,99142,16Текущий налог на прибыль1187,438,8675,94Прочее331,1323,04153,24Чистая прибыль (убыток)126,451,44809,62Темпы роста (снижения) результатов хозяйственной деятельности предприятия представлены в таблице 2.12.
В 2012 году следует отметить снижение выручки от реализации услуг на 246935 тыс. р. Себестоимость продаж снизилась на 50,16%.
Прибыль от продаж в отчетном периоде увеличилась в три раза и составила 9 845 тыс. р., что на 7582 тыс. р. выше по сравнению с базовым годом.
В 2013 году выручка от реализации имела положительную динамику и в отчетном периоде составила 393895 тыс. р., в темпе роста 298,9%. Себестоимость продаж значительно увеличилась (на 248,59%), это может быть определено ростом затрат в отчетном периоде.
Чистая прибыль возросла и достигла 3356 тыс. р., что на 26,5% выше по сравнению с базисным годом.
В 2014 году выручка от реализации также как и в 2013 году имела положительную динамику. Себестоимость возросла на 40,43%.
Для расчета анализа рентабельности использовались следующие формулы:
Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле 2.15:
, (2.15)
где Rск рентабельность собственного капитала;
ЧП чистая прибыль;
СК собственный капитал.
Рентабельность активов вычисляется по формуле 2.16:
, (2.16)
где Rа рентабельность активов;
П прибыль;
А активы.
Рентабельность заемного капитала определяется по формуле 2.17:
, (2.17)
где Rзк рентабельность заемного капитала,
ЗК заемный капитал.
Результаты анализа рентабельности отражены в таблице 2. 13, динамику показателей рентабельности отражают данные таблицы 2.14.
Таблица 2.13
Анализ рентабельности ОАО «ВостСибАГП» за 2012 2015 года
Наименование показателяЗначение показателя по годам2012201320142015Рентабельность собственного капитала5,061,640,010,11Рентабельность активов0,372,2110,55Рентабельность заемного капитала0,391,560,060,25
Динамика показателей рентабельности представлены в таблице 2.14.
Таблица 2.14
Изменение показателей рентабельности
Наименование показателяИзменение значений показателя2013 г. к 2012 г.2014 г. к 2013 г.2015 г. к 2014 г.абсолютное, тыс.р.относительное, проц.абсолютное, тыс.р.относительное, проц.абсолютное, тыс.р.относительное, проц.Рентабельность собственного капитала-3,42-67,52-1,63-99,170,1709,3Рентабельность активов1,84503,75-1,21-54,92-0,44-44,55Рентабельность заемного капитала1,18303,95-1,51-96,470,19350,18
Коэффициент рентабельности собственного капитала вырос в отчетном периоде. Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это наблюдается на предприятии ОАО «ВостСибАГП».
Рентабельность активов (return on assets, ROA) финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), качество управления активами. Показатель снизился в 2014 году, что говорит о неэффективном использовании активов предприятия.
Коэффициент рентабельности заемных средство имеет положительную динамику, что свидетельствует о повышении эффективности использования заемных средств предприятия.
В таблице 2.15 представлен темп роста показателей рентабельности.
Таблица 2.15
Темп роста показателей рентабельности
Наименование показателяТемп роста, проц.2013 г. к 2012г.2014 г. к 2013г.2015 г. к 2014г.Рентабельность собственного капитала32,480,83809,3Рентабельность активов603,845,0855,45Рентабельность заемного капитала4043,53450,18
Рентабельность активов и заемного капитала на протяжении анализируемого периода имела положительную динамику, что в значительной мере повышает уровень финансового состояния по сравнению с 2011 годом, когда значения рентабельности были отрицательны.
Увеличение значения может быть связано: с увеличением чистой прибыли организации, с ростом тарифов на товары и услуги или уменьшением расходов на производство товаров и оказания услуг, с ростом оборачиваемости активов.
Показатели рентабельности отражают отрицательную динамику, что ухудшает финансовое состояние предприятия.
Рентабельность собственного и заемного капитала увеличились на 700,9 и 350,18% соответственно. На протяжении исследуемого периода, на предприятии наблюдается рост показателей, что говорит о ее финансово положительном состоянии.
2.3. Анализ и оценка дебиторской и кредиторской задолженности предприятия ОАО «ВостСибАГП»
Изучение характера изменения дебиторской и кредиторской задолженности в динамике и структуре за ряд лет позволяет судить не только об усилении или ослаблении исполнительной дисциплины в расчетах ОАО «ВостСибАГП» с поставщиками и подрядчиками, покупателями и заказчиками.
Анализ включает сопоставление показателей дебиторской и кредиторской задолженности на начало и конец анализируемого периода.[7, c. 22]
В ходе анализа определена доля (удельный вес) дебиторской и кредиторской задолженности в составе имущества (активов) и обязательств (пассивов) предприятия. Необходимые данные и расчеты приведены в таблице 2.14.
Таблица 2.14
Изменение дебиторской и кредиторской задолженности в составе оборотных средств за 2012 2015 года
Наименование показателяЗначение показателя по годам2012201320142015Общая сумма оборотных средств, тыс. р.331 133262 612357 774429 835Дебиторская задолженность, тыс.р.261 922170 121199 855239 665Дебиторская задолженность к общей сумме оборотных средств, проц.79,1064,7855,8655,76Кредиторская задолженность, тыс. р.139 42251 808134 577198 987Кредиторская задолженность к общей сумме заемных средств, проц.34,0699,7598,5798,31
Из приведенных в таблице 2.14 данных видно, что кредиторская задолженность составляет почти половину имущества и обязательств предприятия. За 2013 год по сравнению с 2012 годом доля дебиторской задолженности уменьшилась на 14,32% и составила 64,78% в общей сумме оборотных средств; на 2015 год по сравнению с 2013 и 2014 годами дебиторская задолженность увеличилась в натуральном выражении, однако ее доля в общей сумме оборотных средств уменьшилась с 79,10% до 55,76%. Это свидетельствует о несвоевременности платежей и необходимости усиления дисциплины расчетов с покупателями. Это приведет к увеличению трудностей в погашении долговых обязательств самого предприятия, т.е. его кредиторской задолженности.
За 2013 год по сравнению с 2012 годом доля кредиторской задолженности увеличилась на 65,69% и составила 99,75%; на 2014 год доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств составила 98,31%. Увеличение свидетельствует о несвоевременности платежей и расчетов с поставщиками и подрядчиками, а уменьшение (хоть и незначительное) в 2015 году о частичном покрытии своей задолженности перед кредиторами.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чтобы получить искомую величину (количество дней), необходимо умножить значение коэффициента на 365. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вычисляется по формуле 2.18:
, (2.18)
где Кодз коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
Вр выручка от реализации;
ДЗ дебиторская задолженность;
пп прошлый период;
оп отчетный период.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности представляет собой среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Коэффициент кредиторской задолженности определяется по формуле 2.19:
, (2.19)
где Кокз коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
С/Спр себестоимость продаж;
КЗ кредиторская задолженность.
Чтобы получить коэффициент оборачиваемости в днях нужно искомую величину (количество дней), необходимо умножить значение коэффициента на 365. Чем меньше эта величина, тем больше внутренних средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше дней, тем в большей степени для финансирования бизнеса используется кредиторская задолженность. Лучше всего, когда эти две крайности сочетаются. В идеале, предприятию желательно взыскивать задолженность с дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам. Высокое значение может говорить о недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале. [16, c. 194]
Показатели оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности представлены в таблице 2.15
Таблица 2.15
Оборачиваемость кредиторской и дебиторской задолженности
Наименование
показателяЗначение показателя по годамИзменение20122013201420152013г./ 2012г.2014г./2013г.2015г./ 2012 г.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности2,13575,08741,55741,13282,38210,30610,7274Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности1,93931,54930,78460,85970,79890,50641,0958
Анализируя коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности можно сказать, что продолжительность оборота увеличилось, что является отрицательным явлением.
Оборачиваемость кредиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью дебиторской задолженности. Неблагоприятной для предприятия является ситуация, когда коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности значительно больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.
Анализ темпов роста кредиторской и дебиторской задолженности и оборачиваемость в оборотах и в днях отражены в данных таблицы 2.16.
Таблица 2.16
Изменение показателей оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности
Наименование
показателя
Значение кредиторской
задолженности по годамЗначение дебиторской
задолженности по годам20122013201420152012201320142015Темп роста, проц.-0,65-0,631,600,48-0,19-0,350,170,20Оборачиваемость, воборотах2,145,091,561,131,941,550,780,86Оборачиваемость, вднях168,570,76231,1317,8185,6232,3458,8418,7
Для расчета оборачиваемости задолженности в оборотах и в днях использовались формулы 2.20 и 2.21.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в оборотах вычисляется п формуле:
, (2.20)
где Одз оборачиваемость дебиторской задолженности (в оборотах);
Вр выручка от реализации;
ДЗср средняя дебиторская.
( 2.21)
Снижение оборачиваемости кредиторской задолженности может означать: Проблемы с оплатой счетов; Организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения финансовых ресурсов.
Чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. На предприятии ОАО «ВостСибАГП» коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности на отчетную дату имеет тенденцию к уменьшению.
Подводя итог следует отметить тот факт, что несоответствие коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «ВостСибАГП» нормативным показателям говорит о том, что не по всем обязательствам предприятие готово ответить за счет собственных средств, наблюдается тенденция к снижению доли собственного капитала в имуществе на предприятии, предприятие сильно зависит от заемных источников.
ОАО «ВостСибАГП» имеет достаточно крупную сумму медленно реализуемых и труднореализуемых активов, и поэтому оно не имеет возможности полностью покрыть все свои обязательства по отдельным видам пассивов. Увеличение значений кредиторской задолженности в динамике, займов и кредитов, свидетельствует о проблемах с платежами на предприятии.
Баланс предприятия нельзя назвать ликвидным, так как не все соотношения групп активов и пассивов отвечают их условиям.
Полученные в ходе анализа данные подтверждают невозможность улучшения платежеспособности на предприятии в ближайшее время.
Таким образом, ОАО «ВостСибАГП» является финансово неустойчивым предприятием, что объясняется спецификой его деятельности. Поэтому необходимо разработать мероприятия, направленные преимущественно на рост собственных источников финансирования и эффективное использование производственного потенциала, а так же разработать мероприятия, которые помогут более эффективно управлять задолженностью на предприятии.
3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УПРАВЛЕНИЮ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «ВОСТСИБАГП»
3.1. Управление дебиторской задолженностью
На предприятии ОАО «ВостСибАГП» имеется как дебиторская, так и кредиторская задолженность. Сумма дебиторской задолженности на 2015 год составляет 239 665 тыс. р., кредиторской задолженности 198987 тыс. р. Изменение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с 2012 по 2015 год представлена в таблице 3.1.
Таблица 3.1
Показатели оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности
Наименование
показателяЗначение кредиторской
задолженности по годамЗначение дебиторской
задолженности по годам20112012201320142011201220132014Оборачиваемость, воборотах2,145,091,561,131,941,550,780,86Оборачиваемость, вднях168,570,76231,1317,8185,6232,3458,8418,7
Исходя из данных таблицы 3.1 видно, что оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности на отчетную дату уменьшилась по сравнению с 2011 годом. Уменьшение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности говорит о несвоевременном погашении долгов и замедлении денежных средств в расчетах.
Для уменьшения дебиторской задолженности на предприятии ОАО«ВостСибАГП» предложено заключить договор факторинга с факторинговой компанией «Еврокоммерц».
Особенность сроков факторинговых операций заключается в том, что они могут быть заключены на срок не более 12 месяцев, на практике чаще всего применяется срок 8 10 месяцев. Так как оборачиваемость дебиторской задолженности на 2015 год составляет около 14 месяцев (см. табл. 3.1), следовательно, целесообразно использовать микширование факторинга с другими способами управления задолженностью, такими как, например, привлечение овердрафт кредита или револьверной траншевой кредитной линии.
Существенные условия договора факторинга:
- Предмет договора: финансирование под уступку денежного требования
- Сумма уступаемой дебиторской задолженности: 239665 тыс. р.
- Сумма первоначального платежа составит 191732 тыс. р., которая составляет 80% от уступаемой дебиторской задолженности и вычисляется по формуле 3.1:
, (3.1)
где Sпп сумма первоначального платежа по факторинговой операции;
ДЗоп дебиторская задолженность отчетного периода;
I ставка процента за первый платеж по операции факторинга.
Размер комиссии факторинговой компании: декурсивная процентная ставка 28% годовых.
Срок договора факторинга с ОАО «ВостСибАГП» определился по результатам расчетов и составил 10 месяцев. Формула для расчета срока по договору факторинга выглядит следующим образом:
, (3.2)
где Т срок договора факторинга;
Одз оборачиваемость дебиторской задолженности в днях.
Для того, чтобы определить, какую сумму дебиторской задолженности мы можем погасить с помощью операции факторинга, необходимо провести анализ сроков погашения задолженности по основным дебиторам. Дебиторская задолженность со сроком погашения более 10 месяцев в операции факторинга не участвует. Результаты проведенного анализа представлены в таблице 3.2.
Таблица 3.2
Формируемая задолженность по основным дебиторам
Наименование дебитораДата образования дебиторской задолженностиСумма, тыс. р.Дата погашения
дебиторской задолженностиОАО «Гипротрубопровод»Февраль 2015 г.17118,9Ноябрь 2015 г.ООО «Газпром добыча Иркутск»Март 2015 г.4800,6Сентябрь 2015 г.ОАО «Сургутнефтегаз»Апрель 2015 г.11966,3Октябрь 2015 г.ЗАО «ВосСибТИСИЗ»Май 2015 г.3222,5Октябрь 2015 г.ЗАО «Востсибтранспроект»Май 2015 г.23800Январь 2016ОАО «Иркутская нефтяная компания»Май 2015 г.56977,7Декабрь 2015ЗАО «НИПИ «ИнжГео»Июнь 2015 г.1781,9Август 2015ОАО «Верхнечонскнефтегаз»Июнь 2015 г.44500Январь 2016ООО «Газпром добыча Иркутск»Июль 2015 г.19600,4Февраль 2016ОАО «Гипротрубопровод»Июль 2015 г.4000Февраль 2016 г.ЗАО «Нефтяная компания Дулисьма»Июль 2015 г.11205,3Июнь 2016 г.ОАО «Иркутская нефтяная компания»Май 2015 г.13700,9Май 2016 г.ОАО «Роскартография»Март 2015 г.21909,7Март 2016 г.ОАО «Верхнечонскнефтегаз»Март 2015 г.5080,8Март 2016 г.Итого187768,3
Таким образом, из таблицы 3.2 видно, что на предприятии ОАО«ВостСибАГП» формируется дебиторская задолженность со сроком погашения больше 10 месяцев, на общую сумму задолженности 51896,7тыс.р., что составляет 21,7% от общей суммы задолженности.
Поэтому сумма дебиторской задолженности, которая может быть использована для осуществления операции факторинга, составит 187768, 3 тыс. р.
Платежи и сумма дохода по факторинговой операции отражены в таблице3.3.
Таблица 3.3
Потоки поступления денежных средств от операции факторинга, тыс.р.
Наименование
дебитораСуммаПериод оборачиваемости дебиторской задолженности, месяцевПервый платеж 80%Стоимость факторинговой операцииСумма, вернувшаяся предприятиюОАО «Гипротрубопровод»17 118,9913 695,1212 839,184 279,73ООО «Газпром добыча Иркутск»4 800,663 840,482 400,302 400,30ОАО «Сургутнефтегаз»11 966,369 573,045 983,155 983,15ЗАО «ВосСибТИСИЗ»3 222,552 5781 342,711 879,79ЗАО «Востсибтранспроект»23 800819 04015 866,677 933,33ОАО «Иркутская нефтяная компания»56 977,7745 582,1633 236,9923 740,71ЗАО «НИПИ «ИнжГео»1 781,921 425,52296,981 484,92ОАО «Верхнечонскнефтегаз»44 500735 60025 958,3318 541,67ООО «Газпром добыча Иркутск»19 600,4715 680,3211 433,578 166,83ОАО «Гипротрубопровод»4 00073 2002 333,331 666,67Итого187 768,3150 214,64111 691,2176 077,09
Из таблицы 3.3 следует, что от операции факторинга предприятие получит 76 077,09 тыс. р. В результате использования факторинговой операции возможно уменьшение размера дебиторской задолженности, которая составит 163587,91 тыс. р.
Таким образом, в результате факторинговой операции удалось погасить около 100% дебиторской задолженности.
Полученные средства могут быть направлены на погашение части кредиторской задолженности или на увеличение оборотных активов, что приведет к увеличению стоимости обеспечения обязательств и к увеличению оборачиваемости оборотных средств.
3.2. Управление кредиторской задолженностью
Для реструктуризации кредиторской задолженности ОАО «ВостСибАГП» необходимо привлечь кредит. Одним из принципов кредитования является обеспеченность кредита. При предоставлении кредита банк снижает свои риски за счет оформления договоров залога и поручительства. Состав активов предприятия ОАО «ВостСибАГП», которые могут выступать в качестве обеспечения, представлены в таблице 3.4.
Таблица 3.4
Состав активов ОАО «ВостСибАГП»
Наименование показателяЗначение показателя, тыс. р.1.Внеоборотные активы104311в т. ч.:
1.1 основные средства в организации48127 1.2 земельные участки557402.Оборотные активы429835 в т. ч.:
2.1запасы187331из них:
2.1.1. готовая продукция6235 2.2.2. материалы19627
В качестве основного обеспечения обязательств заемщика перед банком в подавляющем большинстве случаев выступает имущественный залог: недвижимость, оборудование, транспорт.
Для принятия имущества в залог, необходимо подтвердить право собственности залогодателя на это имущество. При предоставлении в залог недвижимости это свидетельство права собственности, выданное регистрационной палатой и документы основания возникновения права, для транспорта ПТС (паспорт транспортного средства) и свидетельство регистрации транспортного средства, а для оборудования подтверждение факта оплаты (платежное поручение либо товарный и кассовый чеки), подтверждение факта поставки (накладная, счет-фактура и договор).
Недвижимое имущество, принимаемое в залог, это нежилые здания, сооружения, земельные участки, «недострой» (если оформлено право собственности согласно действующему законодательству). Жилая недвижимость принимается в качестве обеспечения по кредиту, если в ней никто не прописан. Так же залогом могут выступать суда (морские и воздушные). В банк необходимо предоставить выписки из регистрационной службы об отсутствии обременения на предмет залога. При наличии оформленных и зарегистрированных договоров аренды с третьими лицами, банк может потребовать заключение дополнительного соглашения к договору аренды о прекращении договора аренды в случае обращения банком взыскания на залоговое имущество. [14, c. 112]
Ставка дисконта на обеспечение:
внеоборотных средств: 20 30%;
оборотных средств: 60 80%.
Сумма на обеспечение обязательств по внеоборотным активам составила 83 093,6 тыс. р. (см. формулу (3.3)).
, (3.3)
где Sв сумма денежных средств, относимых на обеспечение обязательств по внеоборотным активам;
ВнАо внеоборотные активы, относимые на обеспечение обязательств;
Iв ставка дисконта на обеспечение внеоборотных активов.
По оборотным активам сумма обеспечения составила 7758,6 тыс. р. (см. формулу (3.4))
, (3.4)
где So сумма денежных средств, относимых на обеспечение обязательств по оборотным активам;
Обо оборотные активы, относимые на обеспечение обязательств;
Iо ставка дисконта на обеспечение оборотных активов.
Итого сумма обеспечения составит 90852,2 тыс. р.
Чистая прибыль ОАО «ВостСибАГП» на 2015 год: 421 тыс. р.
Исходя из анализа кредитоспособности предприятия, приведенного в п. 2.2.4 ОАО «ВостСибАГП» относится к первой группе заемщиков, что говорит о возможности привлечения заемных средств.
Кредитование юридических лиц по операциям овердрафт кредита предусматривают следующие условия:
Договор на кредитование в виде овердрафта может заключаться на период до 12 месяцев. При этом лимит кредитования устанавливается индивидуально и может составлять до 2070% от среднемесячных поступлений выручки на текущий счет заемщика за последний период, который определяется в зависимости от условий кредитования.
Привлечение кредита в виде овердрафта для предприятия ОАО «ВостСибАГП» неприемлемо, так как срок оборачиваемости дебиторской задолженности составляет около 11 месяцев, получено из расчета согласно формуле 3.5.
(3.5)
Также овердрафт неприменим для ОАО «ВостСибАГП», потому что погашение овердрафта юридических лиц осуществляется ежедневно и происходит в автоматическом режиме за счет поступлений на текущий счет заемщика, при этом задолженность по траншу кредита может погашаться полностью. Потоки платежей и порядок расчетов на предприятии не позволяют использовать данный вид кредита.
Поэтому на предприятии ОАО «ВостСибАГП» эффективней использование возобновляемой кредитной линии.
Возобновляемый кредит имеет ряд преимуществ по сравнению с обычным разовым кредитом:
1) заемщик берет кредит именно тогда, когда в нем возникает необходимость, а погашает по мере поступления личных денежных средств;
2) проценты платятся лишь за фактически использованные денежные средства фактически имеющийся долг;
3) сумма кредитного лимита соответствует финансовым возможностям конкретного заемщика (она устанавливается, исходя из размера его ежемесячных доходов), что предохраняет от возникновения чрезмерного долга с его стороны;
4) деньги можно одалживать много раз на протяжении всего срока кредитования без необходимости каждый раз обращаться с заявлением о кредите в банк.
Вид кредита: Возобновляемая кредитная линия траншевый револьверный кредит.
Срок кредитования: 24 месяца.
Сумма кредита: 302 840,7 тыс. р.
Декурсивная процентная ставка: 21% годовых (аннуитетная схема начисления).
Размер аннуитетного платежа вычисляется по формуле (3.6):
, (3.6)
Кредит на сумму 302 840,7 тыс. р. под 21% годовых на 2 (два) года и у нас есть залог на сумму 90 852,2 тыс. р. (не менее 30% от общей суммы кредита).
Кредиторская задолженность на предприятии ОАО «ВостСибАГП» на 2014 год составляет 198987 тыс. р.
Суммы кредиторской задолженности по основным кредиторам и сроки ее погашения представлены в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Кредиторская задолженность по основным кредиторам, тыс. р.
Наименование кредитораДата образования кредиторской задолженностиСуммаДата погашения кредиторской задолженностиВосточно-Сибирский филиал ФГУП «Госземкадастрсъемка» ВИСХАГИМарт 2015 г.10 789Ноябрь2015 г.ООО «GEO 2001»Март 2015 г.56 909,9Сентябрь 2015 г.ФГУП «Забайкальское аэрогеодезическое предприятие»Апрель,2015 г.3 010,1Октябрь 2015 г.ООО «Нерюнгринское ТГП»Апрель 2015 г.6 000,7Октябрь 2015 г.ЗАО «Лимб»Май 2015 г.1 900,5Январь 2016ОАО «Иркутская нефтяная компания»Май 2015 г.24 005,5Февраль 2016ЗАО «НИПИ «ИнжГео»Май 2015 г.14 900Август 2015
Окончание табл. 3.5
Наименование кредитораДата образования кредиторской задолженностиСуммаДата погашения кредиторской задолженностиОАО «Верхнечонскнефтегаз»Июнь 2015 г.7 080,3Январь 2016ЗАО «ВосСибТИСИЗ»Июль 2015 г.1 700,9Февраль 2016ОАО «Гипрогазцентр»Август 2015 г.24 101,1Июнь 2016 г.ОАО «ВНИПИгаздобыча»Август 2015 г.17 034,4Июнь 2016 г.ЗАО «Сибирский стандарт»Сентябрь 2015 г.8 999,6Май 2016 г.ОАО «Роскартография»Ноябрь 2015 г.15034,2Март 2016 г.ОАО «Роскартография»Декабрь 2015 г.7520,8Май 2016 г.Итого198 987В следующей таблице 3.6 представлен график погашения кредиторской задолженности за счет собственных и заемных средств.
Таблица 3.6
Погашение кредиторской задолженности
Дата образования кредиторской задолженностиСумма кредиторской задолженности, тыс.р.Дата образования дебиторской задолженностиСумма дебиторской задолженности, тыс. р.Дата погашения кредиторской задолженностиСумма погашаемой кредиторской задолженности, тыс. р.Поступление денежных средств от кредита, тыс. р.Март 2015 г.10 789,00 Февраль 2015 г.17 118,90 Февраль 2015 г.10 789,00 Март 2015 г.56 909,90 Март 2015 г.4 800,60 Апрель 2015 г.56 909,90 52 109,30 Апрель 2015 г.3 010,10 Апрель 2015 г.11 966,30 Май 2015г.3 010,10 Апрель 2015 г.6 000,70 Май 2015г.3 222,50 Май 2015г.6 000,70 май 2015г.1 900,50 Май 2015 г.23 800,00 Июнь 2015г.1 900,50 Май 2015г.24 005,50 Май,2015г.56 977,70 Июнь 2015г.24 005,50 Май 2015г.14 900,00 Июнь 2015 г.1 781,90 Июль 2015г.14 900,00 Июнь 2015 г.7 080,30 Июнь 2015г.44 500,00 Июль 2015г.7 080,30 Июль 2015 г.1 700,90 Июль 2015г.19 600,40 Август 2015 г.1 700,90 Август 2015 г.24 101,10 Июль 2015г.4 000,00 Сентябрь 2015 г.24 101,10 20 101,10 Август 2015 г.17 034,40 Июль 2015г.11 205,30 Сентябрь 2015 г.17 034,40 5 829,10
Окончание табл. 3.6
Дата образования кредиторской задолженностиСумма кредиторской задолженности, тыс.р.Дата образования дебиторской задолженностиСумма дебиторской задолженности, тыс. р.Дата погашения кредиторской задолженностиСумма погашаемой кредиторской задолженности, тыс. р.Поступление денежных средств от кредита, тыс. р.Сентябрь2015 г.8 999,60 Май 2015г.13 700,90 Октябрь 2015 г.8 999,60 Ноябрь 2014 г.15 034,20 Март 2015г.21 909,70 Декабрь 2015 г.15 034,20 Декабрь 2014 г.7 520,80 Март 2016г.5 080,80 Январь 2016 г.7 520,80 2 440,00 Итого198 987,00 239 665,00 198 987,00 80 479,50
Из таблицы 3.6 видно, что для того, чтобы погасить образовавшуюся кредиторскую задолженность необходимо привлечение денежных средств в виде кредита в размере 80479,5тыс. р. Мы используем возобновляемую кредитную линию траншевый револьверный кредит. Для расчета кредита использовались формулы ((3.7)(3.10)):
Коэффициент аннуитета вычисляется по формуле 3.7.
(3.7)
где А коэффициент аннуитета;
Р процентная ставка выраженная в сотых долях в расчете на период;
N число периодов погашения кредита.
Формула расчета суммы аннуитетного платежа вычисляется по формуле 3.8.
(3.8)
где Sa сумма аннуитетного платежа;
A коэффициент аннуитета;
K сумма кредита.
Общая сумма выплат при аннуитетном способе погашения кредита вычисляется по формуле 3.9.
(3.9)
где S сумма выплат по кредиту;
N число периодов погашения кредита;
A коэффициент аннуитета;
K сумма кредита.
Сумма процентов (переплата) при аннуитетном способе погашения вычисляется по формуле 3.10.
(3.10)
где Sp сумма процентов (переплата)
N число периодов погашения кредита;
A коэффициент аннуитета;
K сумма кредита.
График платежей и оценка экономии от использования данного вида кредита приведены в таблице 3.7.
Таблица 3.7
График расчета платежей по кредиту
Дата поступления кредита (транша)Сумма транша, тыс. р.Сумма аннуитетного платежа, тыс. р.Общая сумма выплат при аннуитетном погашении равномерно, тыс. р.Проценты по кредиту, тыс. р.Срок погашения транша, мес.Общая сумма выплат при погашении траншами, тыс.р.Экономия, тыс. р.Апрель 2014 г.52 109,32 677,67 12 154,79 26 776,70 10-25 332,60 37 487,38Сентябрь 2014 г.20 101,11 032,91 4 688,69 15 493,62 15-4 607,48 9 296,17Сентябрь 2014 г.5 829,1299,53 1 359,67 5 092,05 17-737,05 2 096,72Январь 2015 г.2 440125,38 569,14 2 883,76 23443,76 125,38итого80 479,54 135,49 18 772,30 99 251,80 2418 772,30 49 005,66
Таким образом, используя возобновляемую кредитную линию и метод погашения долга траншами, в отличие от обычного кредита возможна экономия в размере 49 005,66 тыс. р.
Следующим методом управления дебиторской и кредиторской задолженности является проведение взаимозачетов. На практике нередко организация является и должником, и кредитором одного и того же лица. Поэтому контрагенты проводят зачет встречных обязательств. Поскольку договорные отношения регулируются гражданским законодательством (ст. 2 ГК РФ), то общие правила проведения взаимозачета также установлены Гражданским кодексом в ст. ст. 410 и 411.
Результаты проведения взаимозачета встречных обязательств отражены в таблице 3.8.
Таблица 3.8
Взаимозачет встречных обязательств ОАО «ВостСибАГП»
Наименование контрагентаДебиторская
задолженностьКредиторская
задолженностьВзаимозачетОстаток, тыс. р. Дата образованияСумма, тыс.р.Дата образованияСумма, тыс.р.Сумма, тыс.р.Дебиторская задолженностьКредиторская задолженностьЗАО «ВосСибТИСИЗ»Май 2015 г.3222,5Июль 2015 г.1700,91700,91521,60ОАО «Иркутская нефтяная компания»Май 2015 г.56977,7Май 2015 г.24005,524005,532972,20ЗАО «НИПИ «ИнжГео»Июнь 2015 г.1781,9Май 2015 г.149001781,9013118,1ОАО «Верхнечонскнефтегаз»Май 2015г. Июнь 2015 г.49580,8Июнь 2015 г.7080,37080,342500,50ОАО «Роскартография»Март 2015г.21909,7Ноябрь 2015г. Декабрь 2015 г.2255521909,70645,3Итого133472,670241,756478,376994,313763,4 В результате проведения взаимозачета предприятию удалось уменьшить кредиторскую задолженность на общую сумму 56478,3 тыс. р. Оставшаяся на балансе предприятия сумма задолженности составляет 13763,4тыс.р.
3.3. Оценка эффективности мероприятий по управлению задолженностью на предприятии ОАО «ВостСибАГП»
В результате предложенных мероприятий по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии ОАО «ВостСибАГП» удалось достигнуть уменьшения размеров как кредиторской, так и дебиторской задолженности. Результаты использованных методов оптимизации задолженности отражены в таблице 3.9.
Таблица 3.9
Дебиторская и кредиторская задолженность после реструктуризации
Наименование показателяСумма, тыс. р.Кредиторская задолженность до реструктуризации198 987,00 Погашаемая кредиторская задолженность136 957,80 в т. ч.:
за счет привлечения кредита80 479,50 в результате взаимозачета56 478,30 Кредиторская задолженность после реструктуризации62 029,20 Дебиторская задолженность до реструктуризации239 665,00 Погашаемая дебиторская задолженность132 555,39 в т. ч.:
за счет операции факторинга76 077,09 в результате взаимозачета56 478,30 Дебиторская задолженность после реструктуризации107 109,61
Из таблицы 3.9 видно, что после предложенных мероприятий сумма кредиторской задолженности составила 62029,20 тыс. р., дебиторской задолженности 107109,61 тыс. р.
В результате проведенных мероприятий коэффициент текущей ликвидности увеличился и составил 6,57, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился и составил 0,02. Изменение коэффициентов ликвидности отражены в таблице 3.10.
Таблица 3.10
Изменение ликвидности после реструктуризации задолженности
Наименование
показателяЗначение до
реструктуризацииЗначение после
реструктуризацииИзменениеабсолютноеотносительное, проц.Коэффициент абсолютной ликвидности0,010,020,02320,80Коэффициент текущей ликвидности2,126,574,44309,23В результате того, что увеличились значения коэффициентов текущей и абсолютной ликвидности можно сказать, что предприятие улучшило свою платежеспособность.
Изменение значений коэффициентов оборачиваемости задолженности на предприятии отражены в таблице 3.11.
Таблица 3.11
Изменение коэффициентов оборачиваемости в результате реструктуризации задолженности на предприятии ОАО «ВостСибАГП»
Наименование показателяДо реструктуризацииПосле реструктуризацииКоэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности1,131,45Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности0,861,09
Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности говорит о том, что предприятию удалось погасить значительную долю задолженности и увеличить скорость расчетов по обязательствам.
Повышение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об улучшении управления дебиторской задолженностью.
Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности отражает улучшение платежной дисциплины покупателей (а также других контрагентов) своевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Дебиторская и кредиторская задолженность являются естественными составляющими бухгалтерского баланса предприятия. Они возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние как размеры балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период оборачиваемости каждой из них.
Анализ состояния расчетов предприятия с дебиторами и кредиторами очень важен, так как большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение задолженности.
На основании изложенного материала в первой главе дипломной работы, было определено что, чем быстрее оборачивается кредиторская задолженность, то есть чем чаще поступают платежи от дебиторов, тем меньше балансовые остатки дебиторской задолженности на каждую дату, и наоборот.
Нормальное состояние оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности это одно из условий отсутствия сбоев в деятельности предприятия и осуществления им нормальных циклов деятельности.
Иногда считают, что дебиторская задолженность может быть любой, лишь бы она не превышала кредиторскую, и что при анализе следует принимать во внимание только разность между ними. Это мнение глубоко ошибочно, так как предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. Поэтому при анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать раздельно: дебиторскую как средства временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлеченные в оборот.
Высокая доля задолженности в общей сумме оборотных средств - одна из причин плохого финансового состояния многих предприятий. На предприятии ОАО «ВостСибАГП» по состоянию на 2015 год дебиторская задолженность в составе оборотных активов составило 55,8%, кредиторской задолженности в составе краткосрочных обязательств 98,3%.
Анализ финансового состояния предприятия позволил выявить следующие основные моменты. Проанализировав финансовое состояние ОАО «ВостСибАГП» были сделаны выводы, что на отчетный год у предприятия сохранялось неустойчивое финансовое состояние. Для окончательного восстановления может быть предложена оптимизация структуры пассивов и увеличение оборачиваемости запасов и затрат, при необходимости их реализации.
Анализ ликвидности баланса показал, что на конец 2014 года баланс неликвиден в ближайшей перспективе. Не хватает денежных средств на покрытие срочных обязательств. Оценка показателей финансовой устойчивости, как абсолютных, так и относительных, а также коэффициентов платежеспособности показала, что на конец анализируемого периода предприятия является неплатежеспособным с неустойчивым финансовым состоянием.
В результате проведенного анализа были предложены и просчитаны конкретные мероприятия, направленные на эффективное управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Разработка мероприятий проводилась с учетом анализа основных экономических показателей работы предприятия в 2011 2014 года и приоритетных направлений повышения эффективности деятельности и снижения величины дебиторской задолженности ОАО «ВостСибАГП» в рамках плана развития предприятия на 2015 год.
Удалось достигнуть следующих результатов: дебиторская задолженность уменьшилась с 239665 тыс. р. до 198 987 тыс. р.; кредиторская задолженность уменьшилась с 198987 тыс. р. до 62029,30 тыс. р. В результате проведенных мероприятий коэффициент текущей ликвидности увеличился и составил 6,57, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился и составил 0,02. Тем самым в результате того, что увеличились коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности можно сказать, что предприятие улучшило свою платежеспособность.
Удалось добиться увеличения оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Значение оборачиваемости кредиторской задолженности увеличилось с 1,13 до 1,45; дебиторской с 0,86 до 1,09. Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности говорит о том, что предприятию удалось погасить значительную долю задолженности и увеличить скорость расчетов по обязательствам. Повышение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об улучшении управления дебиторской задолженностью.
Можно отметить, что все задачи, поставленные в начале работы, достигнуты, раскрыты, так как на конкретном примере предприятия ОАО «ВостСибАГП» рассмотрены теоретические разработки, необходимые для проведения анализа финансовой деятельности предприятия и разработаны меры управления дебиторской и кредиторской задолженности на предприятии. В результате предложенных мер по реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженности удалось достигнуть увеличения оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, что свидетельствует об увеличении деловой активности предприятия и об увеличении денежных поступлений. Также повысились коэффициенты ликвидности предприятия, что говорит об увеличении платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ВостСибАГП».
Растянулся Мишка. Ушибся. Укатилась шишка... Ищет её в траве Медвежонок, найти не может. Тро¬нул Мишка лоб. А на месте ушиба выросла огр-о-о- омная шишка. Больно... Тут как тут Зайка. Держит в лапах еловую шишку. Меняемся! говорит. А Косолапый молчит. Приуныл что-то. Отвечай, где ты был? Где ты шиш¬ку набил? А Мишка топ-топ. Держится за лоб. Что говорить. Медвежонок сам себя наказал за хвастовство. Г А М А Ч О К Как-то раз шёл Заяц по лесу, сытый и довольный, и вдруг увидел Белку. Поджав лапки, она сладко спала в гамачке, сплетённом из повилики. Лёгкий ветерок ти¬хонько раскачивал его, поигрывал нежной шёрсткой Белки. Завидно стало Зайцу, захотелось ему самому по¬спать в гамачке. Принялся косой Белку будить. Эй, вставай! Да проснись же! А Белка даже ухом не повела. Стал Заяц придумывать какую-нибудь хитрость. И в конце концов придумал. Толкает снова Белку. Эй, Белка, вставай! На опушке орехи дают! Белка тут же открыла глаза: Где? Да вон, за соснами. Беги, запасись на зиму! А то' помрёшь с голоду, как я тогда без тебя жить буду. Белка выпрыгнула из гамачка и поскакала к опушке. А Заяц забрался на её место и сладко заснул. Но вскоре Белка разгадала хитрость косого. Вернулась она к га- мачку и стала Зайца будить: Заяц, вставай скорей! Беда! Орешник стая волков окружила! Еле ушла от них. Беги! В мгновение ока кинулся Заяц в кусты. Сердце у него так и задрожало от страха. А сзади послышался смех Белки. Не торопись, косой, хи-хи-хи, никаких волков нет, я тебя проучила! кричала вдогонку Белка, по¬удобнее устраиваясь в гамачке. ЛИСА С ГОЛОДНЫМИ ГЛАЗАМИ О днажды Лисица, очень голодная, плелась себе тихо по тропинке и встретила Волка. Морда у него была до¬вольная и сытая, а к мокрому носу прилипли куриные пёрышки. Посмотрела она с завистью на Волка и спросила: Уважаемый Волк, откуда путь держишь? Из кишлака, весело ответил он. Слышишь, Петух кричит? Ищет своих наседок. Только найдёт он сегодня не всех. И Волк захохотал. Услышав крик Петуха, Лиса почувствовала голод ещё сильнее. Глаза её засверкали, и так ей захотелось схватить курочку, свернуть ей шею и съесть прямо с лапками, разбрасывая пёрышки по всему лесу! Про¬стившись с Волком, побежала она в кишлак. Последний луч солнца махнул, как пышный лисий хвост, и исчез за горизонтом. Становилось темно. Уви¬дев первый же дымоход, спустилась Лиса по нему прямо в курятник. Куры уже сидели на насесте, а Петух ещё сердито ходил туда-сюда, проверяя, всё ли в порядке. Лиса при¬таилась в уголке, но Петух налетел на неё, ударил шпо¬рами и раскукарекался во всё горло. Услышал крик Петуха хозяин дома. Схватил чабан¬скую палку (а она раздвоена на конце, чтобы прижимать баранов к земле) и бросился в курятник. Лиса так испугалась, что даже забыла о голоде. От страха и лапы подняла решила сдаваться. А потом поняла, что дело плохо, куда бежать? Двери заперты, в дымоход обратно не вылезешь. Заметила узкий лаз для кур, ведущий от насеста во двор, и кинулась туда. Чуть не застряла, а пролезла всё-таки. Но хозяин успел схва¬тить рыжую за хвост и держал крепко. Она бешено дёр¬нулась и... хвост оторвался. А когда оглянулась он висел в руках хозяина дома и помахивал ей на прощание, как последний луч солнца. С трудом добралась она до родного леса. Ничего ни¬кому не рассказала, только голодный блеск в её глазах стал ещё ярче. Лисицы поняли, что случилось. С тех пор её прозвали «очкос»«голодные глаза». А потом так стали называть и всех лисиц. ПЯТНА III К И Как -то утром подошёл Заяц к берегу озера. Сунул мордочку в воду, чтобы напиться, и пошли по воде круги, ломая отражения деревьев и кустов. У Зайца зарябило в глазах. А когда вода устоялась, он обомлел, увидев в ней отражение рыжего Лисёнка. Склонив голову набок, Лисёнок разглядывал Зайца. А потом, хихикнув, почесал за ухом. Заяц пришёл в себя и метнулся в сторону. Лисёнок за ним. Заяц начал петлять, но Лисёнок не отставал от него ни на шаг. Бедный косой, задыхаясь от бега, спотк¬нулся и полетел кубарем. С трудом поднявшись, он при¬пустил опять. Лисёнок неумолимо настигал его, будто напасть ка¬кая. Вильнув влево, Заяц скатился в расселину. Он ду¬мал, Лисёнок этого не заметил. Но Лисёнок вдруг спрыгнул сверху прямо на него! Изловчившись, Заяц вывернулся и снова пустился наутёк. Но тут путь ему ч преградил клокочущий сай. Косой потерял всякую надежду на спасение. Справа и слева высились скалы, впереди страшный сай, а сзади Лисёнок. Из глаз бедняги хлынули слёзы. Он слышал прерывистое дыхание своего преследователя. Вот уже Лисёнку осталось три шага, два, один... И тут вдруг Лисёнок шлёпнул лапой Зайца по плечу и залился смехом: Догнал, догнал! Теперь ты пятна! Когда Заяц очнулся от страха, он увидел лишь мель¬кавший вдали рыжий хвост. Лисёнок, оказывается, играл в пятнашки. ЗАЯЦ, ПЕНЬ И ШАКАЛ Ж ил в лесу старый Пень. Со всех сторон его окру¬жали могучие, высокие деревья. Поздней осенью после дождя он выращивал опёнки. Правда, больше десятка грибков не получалось, но он не падал духом. Приятно, когда на тебя обращают внима¬ние и кто-нибудь поклонится, чтобы положить в свою корзиночку два-три опёнка. Но главное приносить хоть какую-то пользу. Вот Пень и старался. Шла однажды мимо Зайчиха с маленьким Зайчон¬ком. Что-то она искала и показалась Пню озабоченной. Милая соседка, заговорил Пень. Чем ты так обеспокоена? Не могу ли я тебе помочь? Зайчиха вздрогнула, подняла уши, посмотрела вокруг. Пню стало неловко, что он её напугал. Это я, старый Пень, сказал он громко. Ты можешь вырыть между моими корнями нору. Тут тебе будет спокойно. А если понадобится уйти я присмот¬рю за малышом. Зайчиха так и сделала. Однажды она собралась за морковкой. И говорит Пню: Присматривай за моим Зайчонком. Если от¬пустишь его погулять пусть далеко не уходит. Злые глаза Шакала всегда высматривают зайчат. Пень забыл, что дети иногда бывают непослушными. Ушла Зайчиха, а Зайчонок распрыгался вокруг Пня. Не уходи далеко, просил его Пень. Я ведь не могу бежать за тобой! Я могу охранять тебя, только когда ты рядом! Но Зайчонок не понимал этого и скакал всё дальше и дальше. А красноглазый Шакал с белыми зубами сто¬ял неподалёку и ждал. Когда Шакал голодный глаза у него светятся красным светом. Увидел его Зайчонок ушки прижал, зажмурился от страха. Шакал выгнул спину. Он уже чувствовал тёплое за¬ячье мясо на своих зубах. Что ты делаешь! закричал старый Пень. Ты что, хочешь съесть детёныша? Удивился Шакал, что Пень заговорил, остановился. А Зайчонок опомнился и кинулся к старому Пню. Едва успел добежать и спрятаться в нору. А Шакал с размаху налетел на Пень и стукнулся пастью. Искры посыпались у него из глаз, сломанный зуб выпал изо рта. Завыл Шакал от боли и злости на весь лес. Даже солнечных зайчиков распугал. Опустил хвост и пошёл своей до¬рогой. А Зайчиха рассказала друзьям и родственникам, как Пень спас её малыша. С тех пор все зайцы роют норы под старыми пнями. И оставляют малышей под надёж¬ной защитой. ПОСЛЕДНЯЯ СКАЗКА ОСЕНИ Зайчонка разбудил утренний ветерок. Он пробежал по кончику его пушистого хвостика, пощекотал спинку и попытался приподнять длинные уши. Ой! вздрогнул Зайчонок и бросился в кусты орешника. Уже несколько дней ходил он в белой шубке, но она приносила ему одни неприятности. Серого Зай¬чонка нелегко заметить среди опавшей листвы и тёмных сучьев леса. А в новой шубке его видно издалека. «Когда же придёт зима?» думал Зайчонок. Мо¬жет, пойти поискать её?»4 Ветерок подбрасывал в воздух сухие дубовые листья, мягко качал ветки молодых деревьев. Прячась то за одним, то за другим кустом, прислу¬шиваясь к каждому шороху, побежал Зайчонок по лес¬ной тропинке. На полянке, в куче листьев, копался старый Ёж. Вы не знаете, когда придёт зима? спросил у не¬го Зайчонок. Когда-нибудь да придёт, мудро поведал Ёж, но чем позже, тем лучше. Мне совсем неплохо и в осени, есть что припасти для ежат. А мне зима очень нужна, сказал Зайчонок и отправился дальше. Возле речушки, подслеповато поглядывая в воду, стоял Барсук. Вы, случайно, не зиму высматриваете? поинте¬ресовался Зайчонок. Вот ещё! фыркнул Барсук. На мой взгляд, зима совершенно не нужна, важно заявил он. Я по¬лагаю, она не придёт. Как же без зимы? удивился Зайчонок. На мой взгляд, можно. Зайчонок с грустью поглядел на свою белую шубку. По мохнатым ветвям высокой сосны весело прыгали белки. Белочки! попросил их Зайчонок.- Посмотрите сверху по сторонам зимы не видно? Справок не даём! захихикали белки. Нам и без зимы хорошо. Привет ушастым! Зайчонок медленно двинулся дальше. Ему стало тоскливо. Это кто ж такой? услышал он над головой ры¬чанье и задрожал от страха. Большой коричневый Медвежонок показывал на него лапой. 3-з-заяц, еле выговорил малыш. Ты слышал когда-нибудь, чтобы медведи охоти¬лись на зайцев или зайцы питались медведями? спро¬сил Медвежонок. Нет, не слышал. Я тоже. Значит, нам можно подружиться. Ты что здесь делаешь? Зиму ищу, ответил Зайчонок, но Барсук го¬ворит, она не придёт... Зима будет, успокоил его Медвежонок. Она спустится с неба. Давай ждать её вместе. А как она спустится? спросил Зайчонок. Сначала упадёт одна снежинка, потом две, потом несколько, а утром весь лес закутается в белый снег. Это и будет зима. Они помолчали и посмотрели на небо. Оно было се¬рым и простиралось так далеко, что страшно было и по¬думать. А зачем тебе зима? спросил Медвежонок. Ты любишь снег? Я его никогда не видел. Но мама говорила мне, что зима белая. И я белый. В зиме легко спрятаться. А я жду зиму, чтобы заснуть в берлоге. Я буду спать до весны. И подрасту за это время. С неба плавно плыла, слегка покачиваясь, первая снежинка. И даже ветер, этот лесной озорник, любовал¬ся её строгими узорами и тонкими линиями. Летит, сказал Медвежонок, вставая на задние лапы. Летит! подпрыгнул на месте Зайчонок. Но спустя мгновение он покачал головой и грустно прошеп¬тал: Растаяла. Первые всегда тают, заметил Медвежонок, но зато они первые. Только не вздумай пробовать снег на вкус: всю зиму проболеешь! Целые хороводы снежинок, обгоняя друг друга, уже опускались на землю. Вот и кончилась осень, сказал Медвежонок. Пора спать. Счастливых сновидений! пожелал ему Зай¬чонок. И они расстались, может быть, навсегда, а может быть, до следующей зимы. Снег засыпал верхушки сонных деревьев и плотно оседал в ямках и впадинах старого леса. ЛЮБОПЫТНАЯ СНЕЖИНКА Маленькая глупая снежинка тёрлась холодным ло¬биком об оконное стекло: чудесно и заманчиво светился неожиданный мир комнаты. А она-то родилась в прон¬зительной выси зябко жмурящихся звёзд и до недавней минуты была убеждена, что сине-белый цвет это единственный цвет жизни. Здесь же ей открылось нечто необыкновенное: ярко наряженная ёлка дарила ф ке¬товый, жёлтый, красный свет женщине, накрывающей праздничный стол, малышу на деревянном златогривом коне, цветку бальзамина на подоконнике. Ей представи¬лось, как весело и беспечно кружится она среди цветно¬го раздолья. Пустите меня в этот уютный уголок! молила Снежинка. Ты погибнешь в тепле, пыталось отговорить её оконное стекло, умудрённое многими зимами. Но мне так хочется покружиться там! Пустите меня! Тут студёный ветер, носившийся среди домов и де¬ревьев, распахнул форточку. Счастливая Снежинка впорхнула в комнату и лёгкой капелькой осела на листке бальзамина. Я предупреждало тебя, продребезжало оконное стекло. Женщина зябко вздрогнула: какая метель! и за¬крыла форточку. Мама, мама! закричал подбежавший малыш. А почему цветок плачет? Вон слезинка упала! Это не слезинка! Видно, снежинка нечаянно за¬летела. А что будет, когда все снежинки растают? Поднимутся цветы и травы, сынок, ответила женщина и подумала, что любопытная снежинка раньше своих сестёр узнала весну. УЛЫБКА ПРИНЦЕССЫ РОЗЫ В цветочном королевстве переполох. Впрочем, это и не удивительно. Представьте себе, всё готово к весен¬нему балу, а самой Весны нет и нет... Принцесса Роза истомилась ожиданием. Всю длин¬ную зиму она мечтала о той счастливой минуте, когда все вокруг снова ахнут, любуясь её красотой. Наряды принцессы давно приведены в порядок и ак¬куратно развешаны в многочисленных шкафах. Вот ут¬реннее, бледно-лимонное платье с пышной юбкой, это атласное, бордового цвета, для торжественных случаев, а лёгкое, розовое, конечно, для танцевальных вечеров. Тут же, в бархатных коробочках, чудесные украшения, сделанные из переливающихся всеми цветами капелек росы... Нарциссы и колокольчики, главные распорядители бала, падали с ног от усталости. Они то и дело носились к воротам королевства посмотреть, не видно ли золо¬тистой кареты, запряжённой солнечными конями, в ко¬торой всегда приезжала Весна. Увы, снова лишь белый снег да тёмные тучи до само¬го горизонта.., И тогда было решено созвать Главный цветочный совет. Надо послать кого-нибудь навстречу Весне, мо¬жет быть, она забыла про нас? сказала принцесса Ро¬за. Кто из вас будет цветочным послом? Пышный Бульдонеж предложил отправить вперёд гвардию гладиолусов. Нет уж, увольте, ответил за всех старший по званию, У нас своих забот хватает. Кстати, насколько мне известно, ваше имя Бульдонеж, что в переводе с французского означает ком снега. Может быть, вы легче перенесёте мороз... Ох, уж эти дворцовые интриги... Сирень вроде бы согласилась и даже уже накинула свой лёгкий лиловый плащ, да вдруг закашляла, зачиха¬ла, и все решили, что ей.надо немедленно лечь в постель. Деловые тюльпаны, щеголявшие в ярко-красных камзолах, готовы были выполнить любой приказ её ве¬ликолепия принцессы Розы, но ведь они личная её охра¬на и никому другому не могли доверить этого важного дела. Что же это? Значит, нет во всём королевстве ни одного цветка, который исполнит моё желание? с не¬годованием воскликнула принцесса Роза и сразу из бе¬лой стала пунцовой. Ваше великолепие, можно, я выйду навстречу Весне? Все цветочные головки повернулись на тихий голо¬сок. Видели бы вы, какие огромные глаза стали от удив¬ления у Ромашки... А маленький, бледный цветочек, ко¬торого никто и по имени-то не знал, продолжал: Я готов ради вашей красоты, принцесса Роза, да¬же замёрзнуть... Ах, какое смелое сердце, сколько в нём отваги и преданности, обрадовалась принцесса. И прозрачный беленький цветок немедленно покинул королевство, где было так тепло и уютно. Сначала ему показалось, что он погиб, но потихоньку силы вернулись. Он увидел вокруг заснеженное поле. Но вот на небе появился маленький голубой просвет, а через мгновение в него одним глазом заглянула Весна. Что это? Цветок? Не может быть! Неужели я опаздываю? Она мигом вскочила в карету и помча¬лась на землю, такую холодную. ...А потом всё было как обычно. Весёлые песни птиц и пышный бал цветов, где, как всегда, царила принцесса Роза. Но на сей раз рядом с ней, на самом почётном месте, сидел тот самый смельчак, что встретил Весну первым. Принцесса подарила ему титул Подснежника и награди¬ла дивной улыбкой, от которой стала ещё прекраснее. ...Вот и всё. С тех пор и расцветают Подснежники, чтобы напомнить ветреной Весне, что время её пришло и пора всерьёз приниматься за работу. ПЕСНЯ рлубокой ночью, когда над спящей землёй сверкают крупные звёзды, маленькая птичка, найдя в саду бутон розы, начинает над ним петь. И такое страдание в её голосе, столько радости и огня в её песне, что у двух влюбленных сердца начи¬нают стучать громко и в такт, как копыта одного коня, умирающий старик заслушивается и забывает о смерти, а дети улыбаются во сне. Чему так самозабвенно радуется маленькая птичка? Она мечтает, как встрепенётся нежный бутон, роза от¬кроет своё прекрасное лицо и осветит весь сад. А печалится маленькая птичка о том, что жизнь, ка¬кой бы она ни была длинной, всегда коротка, и хотя лю¬бовь прекрасна, всё в мире имеет свой конец. Песня звенит в жаркой темноте до тех пор, пока не распахнутся над миром белые крылья рассвета и не до-тянутся своими кончиками до этого сада. И тогда, вдруг почувствовав приближение восхода, роза начинает от-крывать лицо. Голубой утренний ветер гладит её нежные лепестки, высушивает ночные слёзы, поправляет округ¬лые зелёные листья. Медленно встаёт солнце. Зарумянившаяся и сму¬щённая, улыбается роскошная роза всему саду, а ма¬ленькая незаметная птичка, прыгая с ветки на ветку, ликует и радуется, что помогла раскрыться ещё одному бутону. Птичку эту зовут Соловей. Конечно, бутон не раскроется, пока не взойдёт над миром бесконечно прекрасное Солнце. И хорошо, как хорошо, что Соловей этого не знает! РОДНИЧОК В тени, на склоне большой горы лежал камень. Под камнем зимой спал родничок. Весной он про¬снулся и... кап, кап, кап! спрыгнул на землю. Капелька за капелькой рассыпал он прохладу, и однажды возле камня появился росточек. Медленно, осторожно раскрылся на свет первый ма¬ленький листик. Родничок обрадовался, что его труд не пропал даром. Он поил росток чистой водой, смывал с него пыль. Обрадовался и росток, выпустил второй листик, словно руки разбросал в разные стороны, и заулыбался солнцу. Дни и ночи старался родничок. Один за другим по¬являлись новые листики, вытягивались вверх ветки: росток превращался в дерево. Родничок мыл ему ноги. А дерево радостно тянулось всё выше и выше. Однажды пришёл на это место человек, чтобы от¬дохнуть в тени, спрятаться от жаркого солнца. «Поче¬му, подумал он, здесь так хорошо и прохладно?» И увидел родничок, который тихонько журчал между камнями. Как же тебе удалось вырастить такое большое дерево? спросил человек. Ведь ты совсем крошка. Сам не знаю, ответил родничок. Просто я его люблю. КТО НУЖНЕЕ Росли рядом два дерева Тополь и Орешина. Оре¬шина год от года крепла, раздавалась вширь, её крона становилась всё более густой и раскидистой. Тополь же, сожалея о том, что приходится ему жить бок о бок с та¬ким неуклюжим деревом, изо всех сил тянулся ввысь, стараясь обогнать Орешину в росте. Потряхивая своими красивыми тонкими веточками, унизанными аккуратны¬ми, с монетку каждый, листочками, он спросил однажды: Эй, соседка, что это с тобой происходит? А в чём дело? прошелестела крупными, с ла¬донь, листьями Орешина. Да ты же сгорбилась вся, к земле клонишься. Выпрямись во весь рост, потянись к небу! Незачем мне к небу тянуться, ответила Ореши¬на, я перед матушкой-землёй голову клоню, мне без неё жизни нет. «Ну и гнись, раз тебе так нравится», посмеялся про себя Тополь и продолжал расти ввысь. Дотянулся он до самого синего неба, огляделся вокруг и видит: нет ни одного дерева краше его все какие-то неприглядные да неуклюжие. И Урючина, и Яблоня, и Орешина пока¬зались ему жалкими и некрасивыми. Ещё больше воз¬гордился он своей статью да красотой и вовсе перестал признавать Орешину. Эй, ты чего это всё место здесь заняла, житья ог. тебя нет! закричал он, когда однажды при порыве вет¬ра Орешина своей листвой коснулась его ствола. Как? удивилась Орешина. Столько места во¬круг, неужели тебе этого мало? Мало! Ты меня совсем загородила и я никому не виден. Убери свои уродливые ветви! Пусть все любуются моей красотой! Так вот, оказывается, в чём дело! засмеялась Орешина. А ты не подумал, кому нужна твоя красота^ Всем нужна! закричал Тополь и затрясся ori гнева. А ты безобразна и поэтому завидуешь мне: Глупец, укоризненно покачала кроной Ореши¬на, как бы ты ни гордился своей красотой, как бы ни зазнавался, ни на что другое, кроме как на дрова, не го¬дишься. Это я не гожусь?! гневно тряхнул листвой То¬поль. Я для людей расту! Разве стали бы они меня са¬жать, если бы я не был им нужен! Нет, это я для людей живу! Я им нужна! с до¬стоинством сказала Орешина. Тополь опять посмеялся над её словами. Однако смех его обернулся слезами, когда по осени пришёл де¬хканин, и, увидев, что он стал уже совсем взрослым, срубил его и увёз домой. На следующий год оставшийся от него пень дал тонкий зелёный росток, который тоже стал тянуться ввысь и скоро догнал Орешину, и тоже стал роптать на то, что приходится ему расти рядом с таким некрасивым деревом. Но наступило время, де¬хканин и его спилил. Говорят, что через каждые четыре-пять лет дехканиь рубит на дрова выросшие из тополиного пня деревья. А Орешина ещё шире раскинула свои могучие ветви, и люди берегут её, называют кормилицей, потому что щедро одаривает она их своими вкусными плодами. С годами Орешина стала мудрее. Видишь, шепчет она старому пню, тут и спо¬рить нечего. Ты и я оба нужны людям. СКАЗКА О КАПЛЕ На окраине кишлака, на высоком холме росла Урю- чина. Вокруг, кроме неё, не было ни одного деревца, и поэтому она очень тосковала. Однажды утром, про¬снувшись, увидела Урючина на своём самом юном листочке что-то сверкающее в лучах восходящего солнца. Это что за птица? удивилась Урючина. И вовсе я не птица, обиделось то, что сверкало в лучах восходящего солнца. Я Капля! Давай дружить, предложила Урючина. Толь¬ко, чур, не исчезай, а то все мои друзья-птицы с при¬ходом осени куда-то пропадают. Ладно, согласилась Капля. Я не покину тебя даже в самый трудный твой час. Обрадовалась Урючина и с удовольствием стала иг¬рать с Каплей. Однако, проснувшись на следующее утро, не нашла Каплю на месте. «Обманула меня Капля», с грустью подумала Урючина и в тот же миг услышала над головой чей-то голос: Урючина! A-а, Урючина! Глянула Урючина в небо и увидела плывшее по нему пышное белое облако. Кто меня зовёт? прошелестела она листвой. Я, Капля, подружка твоя! ответило, снижаясь, облако. Как сумела ты забраться так высоко? ещё больше удивилась Урючина. Меня солнышко сюда подняло. Одиноко стало Урючине, и она попросила: Возьми и меня с собой. Нет, ты должна кормить людей своими плодами. Не тужи, я скоро вернусь, сказала Капля и вместе с облаком понеслась дальше. И снова загрустила Урючина: «Не вернётся больше моя подружка. Вон она куда поднялась на самое не- бушко. До меня ли ей теперь?..» Тем временем с каждым днём становилось всё жарче, и Урючину стала одолевать жажда, от которой даже листва пожухла. На беду, поблизости не было ни одного арыка, чтобы испить хоть глоток воды, и, в конце кон¬цов, Урючина обессилела. Г Вдруг ей показалось, что кто-то ласково гладит её листву. Открыв глаза, она увидела Каплю. Я пришла, чтобы помочь тебе! Явилась подружка не одна, а привела с собой много таких же, как она сама, капель. Утолив жажду, Урючина вновь ожила. Подружки глядели одна на другую и не могли нарадоваться встрече. Шли дни, недели, месяцы, и наступила осень. Подул холодный пронизывающий ветер, листья опали, и начала Урючина мёрзнуть. Где же моя подружка Капля? Уж она бы помогла мне, с тоской подумала Урючина и, глянув на небо, увидела серые облака. На таком однажды прибыла к ней Капля. Они всё сгущались, сгущались и, наконец, пова¬лил снег. Очень скоро он, словно белым пушистым одея¬лом, окутал ветви Урючины. Ну как, согрелась немного? Урючина сразу уз¬нала голос подружки. Однако самой Капли не было видно. Где ты, Капелька? Поди сюда! позвала она. Я в снеге, засмеялась в ответ Капля. Увиде¬ла, что ты мёрзнешь, и привела снежинок сюда. Теперь ты не исчезнешь? с надеждой в голосе спросила Урючина. Нет, я теперь надолго, до самой весны останусь с тобой. Много с тех пор подарила Урючина своих сладких, душистых плодов людям. А помогала ей в этом Капля. Как бы далеко ни уносили её облака, в трудный для Урючины час она всегда оказывалась рядом. КАК ВАРЕЖКИ СДЕЛАЛИ ВЕСНУ Варежки были очень тёплые. Они согревали руки даже в самые сильные холода. А когда промокали, их бросали сушиться на печку. Но варежки были связаны из шерсти глупой овцы и считали, что это они разогре¬вают печь. К весне Варежки износились, протёрлись, и как-то утром их выбросили на улицу. Варежки лежали в снегу и страдали: «Нас не оцени¬ли, а ведь мы так хорошо грели». Но вот взошло тёплое весеннее солнце. Снег начал таять, зазвенела капель, побежали ручейки. Важные, разбухшие лежали Варежки в луже. Они торжествовали: «Вот какие мы тёплые! Снег растопили и сделали весну». А солнце лизало сосульку и смеялось. ОГОНЬ И ВОДА На большом костре в казане Вода. Она молча на-слаждается теплом. А у Огня язык длинный. И он бол¬тает без умолку: Эй, Вода! Чего молчишь? Скучно! Скажи что- нибудь! А Воде тепло, хорошо, говорить не хочется. Ка-ак поддам жару паром на небо улетишь! горячится Огонь. Заволновалась Вода, занервничала, но всё равно молчит, сдерживается. Эй, Вода! не унимается Огонь. Ты ещё меня не знаешь! Я ведь ух, какой! Я всё могу! Если разой¬дусь дома горят, как костры! Люди горят, как спички! Целую улицу могу сжечь! Да что там улицу город! «Вот это да, испугалась Вода. Неужели и мне гореть?!» А Огонь ещё пуще разошёлся. Так и колет, так и жа¬лит. Не выдержала Вода, разволновалась, возмутилась. И хотела бы остановиться, да не может: забурлила и хлынула через край! Ну, и потушила Огонь. Сразу стало холодно. И одиноко. Вместо весёлого костра одни чёрные угольки. «Эх, думает Вода, остывая. Надо было поосто¬рожней, надо было потерпеть... Если хочешь иметь дру¬зей без недостатков то на всю жизнь останешься одна. Жаль, что так вышло. Что я теперь без Огня? Льдина бесчувственная...» укоряла себя она. И вдруг Вода чувствует теплее стало. А это самый последний уголёк светится, ветер его раздувает. И вот уже первый оранжевый язычок весёлого огня стал ли¬зать казан. Ох, Огонь, сказала Вода. Как хорошо, что ты жив! ПИРОЖОК В кухне на полочке стояла тарелка с пирожками. Пирожки были пухлые, с глянцевитыми боками. Один из них, самый свежий, лежавший наверху, свы¬сока оглядывал своих собратьев. «Типичные обывате¬ли, размышлял он. Вон какие толстые, лоснятся от масла. Да и разговоры у них дурацкие всё о муке, о дрожжах, да как бы повидло не вытекло». А на полочках повыше другое дело. Там собралось блестящее общество. Пирожок вытянулся и 'загляделся. Почти такой же, как он, крепыш, только побольше и блестящий, по-настоящему сверкающий, а не от ду¬рацкого яйца, стоял, задрав нос кверху. У Пирожка от зависти дух захватило. Поднатужился он и о ра¬дость! оказался рядом с предметом его восхищения Утюгом.' Давайте познакомимся, улыбнулся он во весь рот. Привет, сказал Утюг и, здороваясь, так при¬жался горячим боком, что лицо Пирожка всё пошло волдырями. Не догадался Пирожок, что, имея дело с утюгами, надо быть осторожным, иначе обожжёшься. Закусив губу от боли, Пирожок покатился дальше, вдоль блестящего общества. Я Пирожок, заявлял наш герой, я тоже блестящий! Вилка! И в Пирожок вонзились острые зубья в порядке приветствия. Вряд ли Вилка хотела его оби¬деть, она привыкла здороваться во все зубы. Из бедняги- Пирожка потекло повидло. У-у дура, захныкал он, пытаясь втянуть повид¬ло внутрь. Общество высшей полочки блестящее, влекущее общество не приняло Пирожка. Оказывается, он не знал языка, не знал местных обычаев и повадок. Куда теперь? Назад, в тарелку? Но Пирожок повидал жизнь высшего общества и возвращаться к своим глу¬пым родственничкам ему было невмоготу. «Спущусь чуть-чуть ниже, решил он. Там, по всей вероятности, народ душевнее». На этой полке он познакомился со Ступкой. Она не имела слишком яркого блеска, как Утюг, но зато выгля¬дела надёжной, устойчивой. На неё можно было опе¬реться. Знакомясь, Ступка так прижала его, что из бе¬долаги вытекло всё оставшееся повидло. Это ужасно! взвыл Пирожок. Пойду к дере¬вянным друзьям, уж они-то не подведут. Деревянная Ложка, расписанная цветами, представ¬лялась ему чуть ли не сестрой. Но в ответ на приветствие она отхватила от него целую треть. Пирожок еле унёс остальное. Изломанный, обожжённый, отупевший, почерствев¬ший Пирожок думал: «Надо же где-то преклонить голо¬ву, забыться, отдохнуть. Нужна тихая гавань. Здоровья нет, всё вытекло...» Взобрался Пирожок на полочку, где по-прежнему стояла тарелка с румяными пирожками. Здесь было по- домашнему уютно, чистенько, спокойно и пахло хоро¬шо!.. Попросился Пирожок назад в свою тарелку. Он какой-то продавленный. И без начинки, раздался сиплый голос. У нас сроду не бывало таких, вторил ему другой. Волосок к нему прилип. С бородой это не из наших. Да на него же просто наступили ногой! Ой, его уже кто-то кушал! Пирожки не захотели портить свою породу каким-то неудачником, а может, и отщепенцем. Нет, ты не наш Пирожок. Наш Пирожок в даль¬ний поход ушёл... Наш Пирожок на большую стройку уехал, печь новую строит! заявили они. Лёг Пирожок около тарелки и закрыл голову руками. Подошла Хозяйка, посмотрела на него брезгливо и выкинула в помойное ведро. СОЛНЫШКО Знаете, ведь это я Солнце! А то, что вы видите там, наверху, высоко в небе это моё отражение! го¬ворил всем Подсолнух. Вот смотрите: куда я двигаю свою голову, туда и оно поворачивается. Так много при¬ходится работать, чтобы небо не осталось без Солнца!.. Он так много говорил об этом, что даже сам поверил в свои слова. А я, оказывается, очень красив! И силён! И жа¬рок! радовался он, глядя на Солнце. Я всех наделяю светом и теплом! Подсолнух цвёл, любовался собой и, в общем-то, ни¬кому не мешал. Дни проходили один за другим, всё шло своим чередом. Раскрывались цветы, наливались плоды, шелестели радостно листья... Но однажды в небе накопились тучи, небо нахмури¬лось, и впервые Подсолнух не увидел своего отражения. Сколько он ни вертел головой, небо оставалось без Солнца.v Дело в том, что лето уже прошло, и наступила осень. Голова Подсолнуха стала тяжёлой, нагнулась к Земле. Лицо почернело. Холодный ветер трепал его всё сильнее, обрывая листья. Некрасивый, растрёпанный, едва дер¬жась на одной ноге, он, наконец, всё понял. Понял, кто поил его, кормил, растил, кто давал ему силу и красоту. Прости меня, прошептал он Земле и наклонил¬ся ещё ниже. Вот теперь ты созрел, дитя моё, ответила Зем¬ля. Незрелый часто ошибается. Но только зрелость имеет мужество сознаться в ошибке. Солнышко ты моё... п а х т а - о й Э то случилось очень давно, в стране Двух рек Аму-Дарьи и Сыр-Дарьи. В Двуречье, так когда-то на¬зывался этот край. В необъятных полях под осенним небом увядали кусты хлопчатника. Весь хлопок был уже собран, и ветер свободно носился от одного края поля до другого. Доживала свои дни только одна последняя ко¬робочка. По-узбекски коробочка хлопка называется «Пахта-ой»«Хлопок-луна». С тех пор, как Пахта-ой открыла своё лицо, она каждый день ждала, когда её наконец-то заметят. Но дни проходили за днями, Солнце вставало уже с опозда¬нием. Ветер стал резким и неприятным. Он лизал лицо Пахта-ой своим холодным влажным языком, а иногда и кусал её. Чуть не плакала Пахта-ой, укрывая от него своё не¬жное лицо. «Неужели никто меня так и не заметит? глубоко вздыхала она, глядя в бескрайнее поле. Как же я останусь зимовать здесь одна?» Но люди проходили мимо и не обращали на неё ни¬какого внимания, потому что рядом с кустом, на кото¬ром качалась коробочка, рос Лопух и своими широкими листьями закрывал лицо Пахта-ой. О, нежная Пахта-ой! говорил ей Лопух. Не беспокойся ни о чём. Я укрою тебя, как зонтом, я убере¬гу тебя от дождя и снега. Помнишь, как я закрывал тебя от летнего зноя? О, дорогой мой, отвечала ему Пахта-ой, не на¬зывая его «лопух», чтобы не обидеть. Летом всё было иначе. Она уже не вспоминала о том, что летом он от¬нимал у неё свет Солнца. Теперь ведь не лето. Теперь наступает на нас зима, размахивая своим холодным клинком! Зимой нельзя жить в поле... Лопух выслушал всё это, но ничего не понял он же был лопух! К тому же только он хотел возразить что-то, как налетел шальной осенний ветер, рванул и сломал его высохший стебель. Рассыпая колючие семена, Лопух свалился на землю. Пахта-ой очень удивилась. Над её головой не было уже лопухового зонтика, к которому она так привыкла. Над головой Пахта-ой висел другой огромный зонтик голубого неба. «Что же мне теперь делать?» подумала Пахта-ой и испугалась. Хотелось горько-горько расплакаться, но слёз не было. А человек, в последний раз обходя поле, наконец, за¬метил её и обрадовался. Пахта-ой!.. сказал он и побежал к ней. А потом осторожно взял на руки и прижал к своей груди. Пахта-ой расцвела от радости и счастья, но промол¬чала. Она только глубоко вздохнула и раскрылась. И че¬ловек увидел её чудное белоснежное лицо. С тех пор всякий раз, когда люди берут на руки Пах¬та-ой, хлопковая коробочка раскрывается и сияет так ярко и нежно, как светит нам с ночного неба полная Луна. СКАЗКА ОБ ЭЛЕГАНТНЫХ ПУАНТАХ И ОБЫКНОВЕННЫХ САПОЖКАХ Вот это да! И куда только нас не заносит судь¬ба, радостно скрипнули обыкновенные Сапожки, пе¬реступая порог театральных кулис. Приветствуем вас от имени всех присутствующих, милые родственники! Этот приятный голос принадле¬жал роскошным Ботфортам, старинным сапогам, таким нарядным, что они могли быть под стать только сказоч¬ному Коту. Ну, конечно, вот его великолепная Шляпа с пером и пурпурная, подбитая мехом, накидка... Театральные костюмы отлично знали роли своих ге¬роев, они тут же принялись копировать самых смешных. Чёрный веер то открывался, то закрывался, словно на¬ходился в руках у искусной танцовщицы, а бумажные ромашки пустились в пляс под весёлую мелодию, кото¬рую колокольчики исполняли только тогда, когда были в особо хорошем настроении. Ботфорты притопывали в такт, приглашая на танец гостей. Всем было весело... И только балетные Туфельки си¬дели надувшись. А знаете ли вы, как нас зовут? раздались их резкие голоса. Балетные Тапочки, то есть Туфельки, любезные барышни, вежливо ответили обыкновенные Сапожки. А вот и нет. Наше имя Пуанты, что в переводе с французского означает «остриё». Благодаря нам бале¬рины танцуют на самых пальчиках. Кто с нами сравнит¬ся красотой? Молчите? Но никто и не спорит с примадоннами, попы¬тались перевести всё в шутку Ботфорты. Но не унима¬лись Пуанты: «Мы самые важные, самые лучшие, без нас вообще бы мир перевернулся. Кстати, кто пропустил сюда эти... обыкновенные Сапожки?» Тут уж Сапожки обиделись по-настоящему. А всем стало стыдно за эле¬гантные Туфельки. Зато красавицы, весело напевая, принялись испол¬нять свой классический танец. Танцевали, как всегда, прекрасно, только вот почему никто не восторгался? А Сапожки и вовсе направились к выходу... Пусть идут, фыркнули Туфельки. Всё равно ничего не понимают в настоящем искусстве. Они же... обыкновенные. Не трогайте настоящее искусство, оно как раз доступно всем, только дело сейчас вовсе не в этом. Не¬ужели непонятно? возразила Шляпа с пером и демон¬стративно отвернулась. Призадумались Пуанты... И тут случилось не¬ожиданное. Словно порыв ветра ворвался за кулисы. Мелькнули ленточки, закачался задетый занавес... А вскоре Пуанты вернулись вместе с обыкновенными Сапожками. И хотя атласные красавицы ужасно пере-пачкались, никто не обратил на это ни малейшего вни¬мания. У всех опять стало хорошо на душе. ОДНАЖДЫ ОСЕННИМ ДНЁМ Т ак уж случилось, что один полосатый Арбуз ска¬тился с узенькой грядки и оказался в сухой ложбинке. Тут ему было совсем вольготно. Днём он нежился в лу¬чах ласкового солнца, ночью любовался сиянием звёзд. Жил Арбуз в своё удовольствие, всё больше наливаясь красным соком. Однажды подкатил к бахче грузовик. Высыпали из него мальчишки и девчонки, вытянулись длинной цепоч¬кой, и арбузы, словно акробаты-прыгуны из рук в ру¬ки! полетели прямо в кузов. А потом с песней ребята увезли их на колхозный рынок. Долежались на виду у всех, с ехидством поду¬мал Арбуз о своих сородичах. Вот и попадут теперь под острый нож. Чудаки. А мне тут и без людей хорошо. Вскоре похолодало. Промчался Ветер по бахче, на¬ткнулся на единственный Арбуз. Удивился: чего, глупый, тут прячется? А потом пошлёпал по бахче холодный Дождик. Уви¬дев большой и спелый Арбуз, даже остановился в изум¬лении.«Непонятно, прошумел Дождик, ради чего он живёт?» и поспешил вслед за Ветром. Арбуз задумался после слов Ветра и Дождика. А когда понял, что перезревает, почувствовал себя сов¬сем одиноким. И потянуло его ближе к людям, на шум¬ный рынок... Только как туда добраться? Случайно около бахчи пробегал первоклассник к бабушке спешил, в соседнее село. Споткнулся об Ар¬буз, выронил портфель и растянулся в канаве. Эй, ты, чего подножки ставишь? сморщился он от боли. Полосатый разбойник! Я ведь тоже, между прочим, умею драться. Мальчишка хотел было с доса¬ды пнуть Арбуз, да вовремя спохватился. Отнесу-ка я тебя бабушке, всё равно здесь без пользы пропадаешь. Но вот беда, поднял мальчишка тяжеленный Арбуз, а портфель некуда пристроить: обе руки заняты. Попро¬бовал взять его под мышку, да не получается: выскаль¬зывает Арбуз. Тогда мальчишка прицепил портфель к ремню, а Арбуз взял в охапку... Целый километр тащил. Кое-как добрался до ба¬бушки. Пришёл как раз к обеду. Бабушка, это тебе сюрприз. Посмотри, какой красивый Арбуз, так и просится на стол. От этих слов Арбуз довольно крякнул. Он был счаст¬лив, что попал в дом, иначе прокис бы на опустевшей и сырой бахче. ОЧКИ и нос Жил -был на свете человек по имени Ко, а по про¬звищу Котэ, что означает Важный нос. Человеком он слыл неплохим, но случилась с ним однажды неприят¬ная история, из-за которой Котэ и получил своё прозви¬ще. Ведь и с неплохим человеком может произойти ис¬тория, верно? Почему нос вдруг заважничал и задрался кверху, сказать трудно. Может быть, его муха какая-то укусила, а может, постарался длинный язык. Но только вдруг ре¬шил нос, что таскать ему на себе очки вроде бы и ни к чему. Очки нужны глазам, так? А раз так, то, как гово¬рится, не мой воз не мне его и везти! Заморгали удивлённо глаза на такие речи и ещё ни¬чего не успели возразить, как нос стряхнул очки на зем¬лю. И разбились стёкла вдребезги. Что ты наделал, глупый? испугались глаза. Молчит нос, будто и не к нему обращаются. Ещё больше заважничал. Вот, мол, я какой! Слов на ветер не бросаю! Сказано сделано! Да ведь только сделано было не подумавши. А потом не долго носу пришлось собой любоваться. Не заметили глаза без очков бревна, что валялось поперёк дороги, нога зацепилась за него, и угодил нос прямо в грязную лужу. Ой, люди добрые! Помогите очки отыскать! за¬вопил он. Как аукнется, так и откликнется, каркнула пролетавшая мимо ворона. А она, как известно, птица мудрая и зря каркать не станет. СКАЗКА О РАДУГЕ На самой окраине небольшого города жила-была Радуга. Родилась она около месяца назад, но несмотря на свой младенческий возраст, умела многое. Например, она могла остановить дождь. Сидит, бывало, у окошка, смотрит на тускло поблескивающие лужи, на мокрые спины прохожих и вдруг надоест ей это, оттолкнётся от земли и повиснет в небе цветастым коромыслом. Или встанет над городом и раскроет свой удивительный зон¬тик. Тучи при виде её таяли от злобы, но ничего не мог¬ли поделать. А люди смотрели на неё и становились до¬брее. И радуга делалась ещё краше от радостных и свет¬лых человеческих лиц. Но вот беда, одинока была Радуга. Пока шли дожди, о ней помнили и звали её, а настали солнечные день¬ки заскучала Радуга в своём домишке, всеми забытая. Даже тускнеть стала от одиночества. «Нет, так больше нельзя!» решила однажды вечером Радуга, взяла руч¬ку, листы бумаги, и уже утром жители города увидели на стенах домов, на афишных тумбах и заборах красочное объявление: КОМУ (СОВЕРШЕННО БЕСПЛАТНО!) НУЖНА ДОБРАЯ, СЕМИЦВЕТНАЯ РАДУГА, ОБРАЩАТЬСЯ ПО АДРЕСУ... Гм-м-м, неодобрительно промычал мужчина в роговых очках. Весьма странное объявление. Де¬тишки, видно, балуются. И он пошёл дальше, сердито бормоча что-то о современном поколении. Доб-ра-я, се-ми-цвет-на-я, прочёл по слогам лохматый парнишка с кляксой под носом. Интерес¬но... Со-вер-шен-но бес-плат-но... Тю... дешёвка ка¬кая-то, заключил он и тоже отошёл от забора. Все подходили, читали, и только посмеивались. А бед¬ная Радуга сидела у себя дома и всё ждала, но никто не пришёл. Когда на улице стемнело, закручинилась Радуга, свернулась клубочком и тихо-тихо заплакала. И тут в дверь робко постучали. На пороге стояла старушка. Извините меня, ради бога, это Вы давали объяв¬ление? Я. Не могли бы Вы, добрая Радуга, дать свой ма¬ленький кусочек для моей внучки. Она, бедняжка, сов¬сем разболелась. Лежит в постели и плачет, ей очень плохо. Пожалуйста, ответила Радуга и отдала свой самый яркий кусок. Пусть ваша внучка выздоравлива¬ет поскорее. Даже сквозь шерстяной платок, в который завернула бабушка радугу, разливалось удивительное сияние и освещало дорогу. Вот тебе, внученька, радуга. У внучки глаза распахнулись от удивления. Всю комнату заливал свет. Да ещё какой! Комната станови¬лась то жёлтой, то зелёной, то синей, то красной в по¬лоску. А потом радуга превратилась в цветастый чайник, из которого валил пар. Бабушка плеснула немного чаю в чашку: Пей, внученька. Это целебный напиток. Чай, на- :тоянный на радуге, самый полезный! И действительно! Хлебнула внучка радужного чая, л горло перестало болеть, ещё глоток и порозовела, ювеселела девочка, а после третьего: Ура! Я совсем здорова! запрыгала по комнате. Но так как стояла ночь, бабушка уложила её спать. 162 Рядом, свернувшись котёнком, улеглась радуга, и всю ночь девочке снились весёлые радужные сны... Утром девочка собралась в школу. Закутай горло шарфом, сказала ей бабушка. Ага, ответила внучка и обмотала шею радугой. Прохожие на улице при виде девочки застывали, как завороженные: Импортная радуга? Где достали? Наша. Отечественная. По объявлению взяли. Вот бы и нам такую! восклицали горожане и торопились узнать адрес. А Радуга между тем проснулась и с горечью думала: «Никому я, видно, больше не нужна». Но тут она услы¬шала за дверью какой-то шум. Выглянула в окно и обо¬млела: весь город, взрослые и дети пришли к её домику. Запылала Радуга от переполнившего её счастья, разли¬лась по небу и каждому, каждому подарила хоть малю¬сенький, но брызжущий светом кусочек. Никого не оби¬дела. Правда, от неё самой ничего не осталось. Зато каждый теперь имел свою домашнюю радугу. Женщины наделали из неё серёжек, колечек, сумо чек и удивительных ожерелий. Умудрились нашить се¬мицветных кофточек и даже радужных элегантных шляпок. Мужчины получили длиннющие радужные шарфы и сверкающие галстуки. По вечерам одни пре¬вращали свои домашние радуги в цветные телевизоры, другие в радужный хрусталь. Дома наполнились ра¬достными бликами, и горожане были счастливы. Так незаметно пролетело лето. Холодный ветер сер¬дито сорвал последние одёжки с деревьев, и они зябко ёжились под его порывами. По цветастому ковру листьев зачастил унылый дождь. Он шёл не переставая. Улицы стали похожи на ма¬ленькие речушки, дома отсырели и стали пухлыми и мокрыми, как мочалки. Горожане и вовсе перестали выходить на улицу. Ну, право, что там делать, когда до¬ма уютно и хорошо, и радуга сверкает... Бабушка вязала пушистый свитер, а внучка сидела у окна и смотрела на улицу. Она хотела подсчитать, сколько дней не виделась с друзьями, но всё время сби- 11* 163 валась. Хорошо, хоть радуга была с ней, а то бы и вовсе заболела со скуки. «Раньше, после дождя, мы выбегали на улицу, грустно вспоминала девочка, обнимая раду¬гу. Ох, и весело же играть, когда солнце сияет в не¬бе...» Какая же я недотёпа! всплеснула она руками.