Содержание
Введение
1. Теоретические основы организации лизинга
1.1 Понятие и формы лизинга
1.2 Виды лизинга
1.3 Преимущества и недостатки лизингового финансирования организаций
2. Особенности финансирования лизинговых операций и их влияние на эффективность сделок
2.1 Лизинг как источник финансирования
2.2 Оценка эффективности лизинговых операций
3. Проблемы лизинга в России и пути решения
3.1 Перспективы развития лизинга в России
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Любое предприятие на любой стадии развития нуждается в средствах финансирования. Получить эти средства для инвестирования наиболее выгодным образом - важнейшая задача работы руководителя предприятия.
Для решения этой актуальной проблемы рынок изобрел механизм лизинга, иными словами- аренды, когда финансирование происходит не за счет получения кредита на какой-то конкретный проект, а за счет предоставления необходимых предприятию средств осуществления данного проекта. При этом само предприятие не является непосредственным хозяином средств и орудий труда, полученных по лизингу. Хозяином средств является организация, предоставившая их лизингополучателю в аренду.
Одним из перспективных направлений инвестиционной политики предприятий,особенно малых и средних,является развитие лизинга. Быстрое распространение лизинга связано с высокими темпами научно-технического прогресса.У предприятий появилась возможность пользоваться новейшим оборудованием и обновлять основные фонды в соответствии с их моральным устареванием,осуществляя оплату за поставленное оборудование в рассрочку,с выплатой процентов на оставшуюся к погашению сумму.Прибегая к лизингу,предприятие избегает риска финансовой дестабилизации в связи с нехваткой оборотных денежных средств,что неизбежно при единовременном долгосрочном вложении капитала.Именно этим и объясняется популярность лизинга в развитых странах и рост интереса к лизинговым операциям в России,а также актуальность темы данной курсовой работы.
Лизинг представляет собой особую, форму перспективного финансирования капиталовложений. Лизинг является хорошей альтернативой банковскому кредитованию, и предполагает использование своих собственных финансовых ресурсов. Лизинг становится самой перспективной формой аренды, которая широко используется в западных странах.
Актуальность данной работы заключается в развитии лизинга в России, а также недостаточном освещении теории и практики осуществления данных операций.
Целью работы является исследование современных тенденций развития лизинга как способа финансирования деятельности организации
Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:
- раскрыть теоретические аспекты осуществления лизинга;
- провести анализ современных тенденций развития лизинга в Российской Федерации;
- изучитьформы и видылизинговыхопераций;
- выявить перспективы развития лизинга в Российской Федерации.
Предмет исследования - проблемы и перспективы лизинга в России.
Организационно-экономические вопросы лизинга широко освещены в российской науке такими исследователями как Берник В.Р., Брызгалин А.В., Васина И.Г., Горемыкин В.А., Новиков A.M., Лаврушин О.И., Лещенко М.И., Михайлова Н.П., Овчаров Д.И. и другие.
Структура работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.
1. Теоретические основы организации лизинга
1.1 Понятие и формы лизинга
Под лизингом в общем случае понимают имущественные отношения, которые начинаются с того, что одно юридическое или физическое лицо (пользователь) обращается к другому лицу (лизинговой компании) с коммерческим предложением приобрести необходимое оборудование и передать его во временное платное пользование первому лицу.
Лизинг «to lease» - арендовать, брать в аренду. Разберемся чем лизинг отличается от аренды. Аренда- сдача имущества во временное владение и пользование за определенную плату. Как правило, арендодатель сдает в аренду собственное имущество, возмещая через арендные платежи свои затраты и получая прибыль (арендодатель арендатор).
Согласно п.2 ст.1 Конвенции УНИДРУА «сделка финансового лизинга- это сделка, включающая следующие характеристики:
- арендатор определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт и суждение арендодателя;
- оборудование приобретается арендодателем в связи с договором лизинга, который, и поставщик осведомлен об этом, заключен или должен быть заключен между арендодателем и арендатором;
- периодические платежи, подлежащие выплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом амортизации всей или существенной части стоимости оборудования» [1].
Лизинг в таком понимании можно условно обозначить как «лизинг- аренда».
Лизинг - это новый вид аренды (финансовый). И все действия Правительства РФ, связанные с развитием лизинговых отношений в России, касаются финансового лизинга.
Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем и он сохраняет за собой право собственности. Таким образом, лизинг представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно. Предметом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов (ст. 666 Гражданского кодекса РФ). Федеральный закон «О лизинге» в ст. 3 п. 1, 2 конкретизирует, что предметом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Не могут быть предметом лизинга земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Лизинговые операции приравниваются к кредитным и регулируются теми же правами и нормами, что и кредитные. Однако лизинг отличается от кредита тем, что после окончания срока лизинга (договора) и выплаты всей обусловленной договором суммы сбыт лизинга остается собственностью лизингодателя (если в договоре не предусмотрен выкуп объекта лизинга по остаточной стоимости или передаче в собственность лизингополучателю). При кредите банк оставляет за собой право собственности на объект как залог суммы.
Субъектам экономики финансовая аренда предоставляет массу возможностей, таких как:
- привлечение капитала из внешних источников (лизинг дает возможность получить оборудование в пользование без его полной оплаты, организовать новое производство без изъятия из оборота крупных финансовых ресурсов);
- способность быстро мобилизовать необходимые ресурсы, обновить основные фонды предприятия (средства труда, которые многократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму, предназначаются для нужд основной деятельности организации и должны иметь срок использования более года);
- возможность временного использования техники для решения возникающих производственных задач, а не приобретать ее в собственность;
- возможность опробовать оборудование до его полной оплаты, т.е. до приобретения в собственность;
- возможность следовать за научно-техническим прогрессом, приобретая новое оборудование (переоснащение производства);
- возможность приобретения поставляемого по лизингу оборудования по оптимальным рыночным ценам;
- возможность не привлекать самостоятельно заемный капитал (лизинг не отягощает активы предприятия и помогает поддерживать оптимальное соотношение собственного и заемного капитала);
- широкий спектр сопутствующих товару услуг по наладке и обслуживанию приобретаемого оборудования (лизинговые компании устраняют дефекты и обслуживают технику, опираясь при этом на материально-техническую базу специализированных предприятий, или на свою собственную);
- возможность составления гибкого графика уплаты лизинговых платежей, учитывающего доходность бизнеса лизингополучателя;
- использование дополнительных налоговых льгот (лизинговые платежи пользователя оборудования относятся на себестоимость продукции и уменьшают налогооблагаемую базу , например: налог на прибыль, зачет НДС, налог на имущество);
- лизинг является единственным способом применить ускоренную амортизацию с коэффициентом до 3, за счет чего балансовая стоимость имущества уменьшается в 3 раза быстрее и, как следствие, уменьшается сумма налога на имущество;
- возможность оперативного выявления конструктивных недостатков оборудования, что в обычных условиях требует больших затрат со стороны продавца (поставщика, изготовителя) оборудования;
- установление долгосрочных отношений между субъектами лизинговой сделки, что способствует развитию и расширению производства этих предприятий;
- лизинг повышает гибкость лизингополучателя в принятии решений, в то время как при покупке существует только альтернатива «не покупать», при лизинге лизингополучатель имеет более широкий выбор, из лизинговых контрактов с различными условиями лизингополучатель может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;
- для лизингополучателя появляется возможность выбора: выкупить предмет лизинга, продлить договор или привлечь новое современное оборудование;
- поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);
- инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;
- лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, снижая риск нецелевого использования кредитных средств;
- «предмет лизинга может учитываться либо на балансе лизингодателя, либо на балансе лизингополучателя. Если балансодержателем является лизинговая компания, то лизингополучатель получает возможность улучшить структуру своего баланса, за счет учета предмета лизинга на забалансовых счетах (кредит или прямая закупка этого не позволяют сделать). Если предмет лизинга находится на балансе лизинговой компании, у лизингополучателя отсутствует необходимость переоценки основных фондов (в части предмета лизинга)» [37];
- договор лизинга составляется, как правило, на 2-3 года, что примерно соответствует сроку окупаемости предмета лизинга (в случае если предметом лизинга является оборудование с большим сроком окупаемости, то договор лизинга может быть заключен и на 5-6 лет, на что готовы пойти не все кредитные организации в части предоставления кредитов);
- получение финансирования через лизинг, значительно проще и намного реже требуется залоговое обеспечение, т.к. лизинговая компания будет являться собственником имущества до окончания срока лизинга.
Таким образом, с помощью лизинга возможно запустить процесс масштабной модернизации экономики. Лизинг- это способ получения средств на развитие, совмещенный с оптимизацией налогообложения предприятия.
Различают две формы лизинга:
- внутренний (лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами РФ);
- международный (лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом РФ).
Если лизингодателем является резидент РФ, (предмет лизинга находится в собственности резидента РФ), то договор международного лизинга регулируется Федеральным законом «О лизинге» и законодательством РФ. Если лизингодателем является нерезидент РФ, (предмет лизинга находится в собственности нерезидента РФ), то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности.
К основным типам лизинга относятся:
- долгосрочный лизинг ( в течение трех и более лет),
- среднесрочный лизинг (в течение от полутора лет),
- краткосрочный лизинг ( в течение полутора лет).
Основные виды лизинга:
- финансовый - длительный срок контракта (от 5 до 10 лет),
- возвратный,
- оперативный.
По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости.
- оперативный лизинг открытого типа, когда в договоре закреплена гарантия того, что у оборудования по истечении срока договора будет определенная остаточная стоимость;
- оперативный лизинг закрытого типа, когда в договоре не закреплена вышеуказанная гарантия;
- револьверный (возобновляемый), когда лизингополучателю технологически последовательно требуется различное оборудование и он приобретает право по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другой предмет лизинга.
Финансовый и оперативный лизинг наиболее распространенные в мировой практике виды лизинга. Разделение лизинга на финансовый и оперативный закреплено в Международном стандарте финансовой отчетности (IAS 17 Аренда (Leases)) (МСФО).
Финансовый лизинг это соглашение, предусматривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя. Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:
- участием третьей стороны в сделке (продавца, поставщика или производителя предмета лизинга);
- невозможностью расторжения договора в течение срока, необходимого для возмещения расходов лизингодателя, хотя на практике это иногда происходит, что оговаривается в договоре финансовой аренды;
- продолжительным периодом действия договора финансовой аренды, обычно близким к сроку службы объекта сделки;
- объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.
Оперативный лизинг это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемого в лизинг имущества, не покрываются лизинговыми платежами в течение срока действия договора лизинга (одного из возможных договоров лизинга конкретного имущества). «Оперативный лизинг характеризуется следующими основными чертами:
- лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя по одному договору;
- договор лизинга заключается на срок менее срока физического износа оборудования и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;
- риск повреждения или утраты объекта сделки лежит в основном на лизингодателе, хотя в договоре может предусматриваться определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;
- размеры лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, т.к. лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски (риск не найти лизингополучателя на весь объем имеющегося оборудования, риск поломки объекта сделки, риск досрочного расторжения договора) путем повышения цены на свои услуги;
- объектом сделки являются преимущественно наиболее популярные виды машин и оборудования» [19].
При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного лизингополучателя. Лизинговые компании при этом виде лизинга как правило сами страхуют имущество, передаваемое в лизинг, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.
Лизингополучатель предпочитает оперативный лизинг в случаях, когда:
- предполагаемые доходы от использования арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены;
- оборудование требуется на небольшой срок (сезонные работы или разовое использование);
- оборудование требует специального технического обслуживания;
- объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование, а также оборудование с высокой степенью морального старения.
Есть мнение, что оперативный лизинг по своей природе является обычным договором аренды, поскольку у лизингодателя отсутствует обязанность приобрести имущество, отвечающее четким указаниям лизингополучателя. В частности отмечалось, что оперативный лизинг не может быть признан в качестве вида лизинга потому что срок пользования имуществом намного меньше нормативного срока его службы, а также не обеспечивается полная компенсация затрат лизингодателя. Согласно другой точки зрения, возможность существования оперативного лизинга не отрицается, но его существование целесообразно только в том случае, когда не возникает трудностей с повторной сдачей оборудования в аренду, а также нет риска его морального старения. В соответствии с третьей позицией оперативный лизинг имеет место быть и является привлекательным для лизингополучателей, востребованным.
Кроме того, по объектам сделок лизинг подразделяется на:
- лизинг движимого (дорожный, воздушный и морской транспорт, вагоны, контейнеры, техника связи)
- недвижимого (торговые и конторские здания, производственные помещения, склады) имущества.
При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему ее для использования в экономических и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок, меньший или равный амортизационному периоду объекта. Арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта. К арендатору переходит риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества. Ответственность арендатора за данные риски наступает в момент передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено договором финансовой аренды (ст. 669 Гражданского кодекса РФ).
По отношению к арендуемому имуществу можно выделить:
- договор чистого лизинга (дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор)
- договор полного лизинга (техническое обслуживание, ремонт, страхование и др. лежат на лизингодателе).
В этом случае говорят о лизинге, включающем дополнительные обязательства.
Предметом данного вида лизинга является:
- вложенное специализированное оборудование
- некоторые виды строительной техники и т.д.
Финансовые учреждения и банки редко используют данный вид лизинга, так как они не обладают необходимой технической базой.
По условиям амортизации выделяют:
- лизинг с полной амортизацией, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и в течение срока его действия происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;
- лизинг с неполной амортизацией, когда срок договора меньше нормативного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества.
В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:
а) внутренний лизинг;
б) внешний (международный) лизинг:
1) экспортный, когда лизингополучателем является зарубежная страна;
2) импортный, когда лизингодателем является иностранное государство;
3) прямой, когда все операции совершаются международными организациями из разных стран;
4) транзитный, при котором лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает имущество в другой стране и поставляет его лизингополучателю из третьей страны.
Исходя из особенностей организации отношений между заемщиком и сдающим в наем выделяется:
- прямой лизинг (изготовитель или владелец имущества выступают в качестве лица, сдающего его в аренду)
- косвенный (сдача в аренду осуществляется через третье лицо).
По методу финансирования различается:
- срочный лизинг (осуществляется одноразовая аренда)
- возобновляемый, еще так называемый револьверный (договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта).
На практике применяются и другие виды лизинга:
- возвратный лизинг (разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель).
При этом возвратный лизинг в Федеральном законе «О лизинге» называется одним из основных самостоятельных видов лизинга. Он заключается в продаже собственником (промышленным предприятием) оборудования лизинговой компании с одновременным заключением договора лизинга на это оборудование в качестве пользователя. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец).
- оперативный лизинг (передача в пользование имущества многоразового использования на короткий и средний срок, как правило, короче экономического срока службы имущества, то есть амортизационного периода).
При этом арендатор при соблюдении определенного срока контракта имеет право расторгнуть договор. После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника (краны, экскаваторы и т.д.), транспорт, ЭВМ и т.д. Довольно часто лизинговая компания берет на себя техническое обслуживание объекта лизинга, т.е. регламентный ремонт, страхование. Таким образом она осуществляет: полносервисный лизинг или частичносервисный лизинг (в договоре оговаривается разделение обязательств). Кроме того, различают договор лизинга с полной выплатой и частичной.
При лизинге с полной выплатой лизинговая компания в течение договора возвращает себе свою стоимость оборудования, т.е. размер периодических платежей начисляется таким образом, чтобы компенсировать стоимость оборудования и принести прибыль. Финансовый лизинг обычно осуществляется с полной выплатой.
Лизинг с частичной выплатой подразумевает возвращение лизинговой компанией за время договора лишь части стоимости оборудования. Оперативный лизинг -пример лизинга с частичной выплатой. Одно и то же оборудование сдается лизинговой компанией во временное пользование несколько раз и в итоге компенсируются все расходы компании.
В Федеральном законе «О лизинге» (ст. 15) называется еще два вида лизинга:
Однако определения им не даны. Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их со стороны.
Подобная операция получила название лизинга:
- с дополнительным привлечением средств левередж
- кредитный
- паевой
- раздельный.
Подсчитано, что на Западе свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств (на основе левередж лизинга).
К участникам лизинговой сделки относятся (могут относиться):
- лизингодатель;
- лизингополучатель;
- поставщик;
- страховщик;
- инвестор;
- гарант;
- посредник.
Из них основными (прямыми) участниками считаются лизингодатель, лизингополучатель и поставщик. Остальные возможные участники сделки могут быть названы косвенными. Рассмотрим подробнее всех перечисленных участников лизинговой сделки. И для начала приведем их определения (первые три определения - в соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)».
Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. Иными словами - это лицо, являющееся владельцем (юридическим собственником) предмета лизинга.
Лизингополучатель -- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано на определенных условиях принять предмет лизинга во временное владение и пользование (в тексте Закона сказано: «обязано принять предмет лизинга за ... плату», т.е. если ему за это еще заплатят, что превратно толкует роли участников такой сделки). Иными словами - это хозяйствующий субъект, получающий предмет лизинга по договору и являющийся его пользователем (экономическим собственником).
Продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает и передает последнему или лизингополучателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга.
Подобный законодательный подход не позволяет производителям оборудования непосредственно выступать в качестве лизингодателей. Это не соответствует и международной практике. Очевидно, данная законодательная норма должна быть изменена.
В приведенных выше трех определениях содержится одна недоговоренность относительно физического лица: не уточняется, идет ли речь только о физическом лице - индивидуальном предпринимателе без образования юридического лица (что, видимо, было бы правильно) или также просто о физическом лице, не считающемся предпринимателем
Инвестор (кредитор) - лицо, которое инвестирует средства (в форме кредита) в приобретение предмета лизинга.
Поручитель (гарант) - лицо, дающее поручительство или гарантию по обязательствам лизингодателя или лизингополучателя.
Посредник - лицо, которое, действуя на основании договора комиссии или договора поручения лизингодателя, подбирает поставщика и с коммерческой точки зрения прорабатывает с ним проект договора купли-продажи (поставки) имущества, необходимого лизингополучателю.
Страховщик - страховая организация, страхующая риски утраты, порчи, гибели, недостачи или повреждения предмета лизинга или его части и/или риски гражданской ответственности и предпринимательские риски лизингополучателя, связанные с взаимными обязательствами участников лизинговой сделки
По сроку действия договора лизинга выделяют:
- краткосрочный лизинг (до 1,5 лет)
- среднесрочный лизинг (от 1,5 до 3 лет);
- долгосрочный лизинг (более 3 лет).
В зависимости от стоимости объекта лизингового договора выделяют:
- мелкий лизинг;
- стандартный лизинг;
- крупный лизинг.
Предметом мелкого лизинга выступают, например, компьютеры, системы безопасности, телефонные станции. Стандартный лизинг заключается обычно в отношении мини-пекарен, заводов по разливу воды и т.п. Предметом крупного лизинга становятся самолеты, морские суда.
1.2 Преимущества и недостатки лизингового финансирования организаций
Лизинговая операция, как экономическая форма деятельности, имеет свои преимущества и недостатки. С одной стороны (экономической), сочетает в себе элементы кредита, аренды и инвестиций, а с другой (правовой) построена на разделении права собственности на объект и права использования этого объекта. Причины широкого распространения лизинга во всем мире кроются в ощутимых преимуществах, которые он несет всем участникам сделки, но вместе с тем от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большом количестве участников[47]. Выгоды, получаемые отдельными фирмами при заключении лизинговых сделок, суммируются в общий хозяйственный эффект, выражающийся в новой технологии, дополнительном объеме производства товаров и услуг. В настоящее время перед многими российскими предприятиями стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. В ситуации, когда возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства[42]. Глубокие структурные изменения в современной российской экономике заставляют по-новому взглянуть на состояние и перспективы развития в России. Сегодня лизинг в России является самым востребованным инструментом долгосрочного финансирования при приобретении абсолютно любой техники или оборудования. Основными преимуществами лизинга являются: Поддержание производства на современном уровне. Из-за своей простоты и эффективности лизинг позволяет лизингополучателям поддерживать фонд средств производства в соответствии с современными требованиями рынка, что дает значительные конкурентные преимущества. Новый уровень сервиса. При приобретении имущества посредством лизинга лизингополучатель автоматически получает целый комплекс дополнительных услуг по транспортировке, страховому оформлению, государственной регистрации и прочее. Все действия, которые лизингополучателю приходится самостоятельно осуществлять в случае закупки техники на собственные или кредитные средства, при лизинге выполняется специалистами компании. Эффективное использование собственных средств. У большинства производственных компаний доходность собственных средств, вложенных в основную деятельность, многократно превышает стоимость стороннего финансирования. Это означает, что использование собственных средств на приобретение техники экономически не оправдано ни по стоимости, ни по срокам. Лизинг позволяет проводить пополнение основных средств, сохраняя чистую прибыль лизингополучателя и не снижая ее финансовой эффективности. Максимальная отсрочка платежа. Лизинг, являясь одной из форм кредитования, предоставляет лизингополучателю рассрочку платежа с погашением долга в течение срока лизинга. При этом срок лизинга на российском рынке значительно превышает сроки доступного денежного кредитования. Ускоренная амортизация. В лизинге при начислении амортизации используются повышающий коэффициент. Его применение позволяет лизингополучателю втрое быстрее перенести стоимость имущества на себестоимость товаров или услуг. Налоговая оптимизация. Все платежи по договору лизинга могут быть отнесены лизингополучателем на себестоимость. Включение лизинговых платежей в состав себестоимости продукции при расчете налогооблагаемой прибыли приводит к сокращению сумм, подлежащих к уплате в бюджет в виде налога на прибыль. Кроме того, благодаря меньшему сроку амортизации лизинг существенно сокращает сумму налога на имущество, подлежащую к уплате в бюджет исходя из срока службы техники[10]. Недостатками лизинга являются: . На лизингодателя ложится риск морального старения оборудования и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга больше, чем цена покупки или банковского кредита. . Лизингополучатель, не являющийся собственником своих основных средств, не может предоставлять их в качестве залога в случае необходимости банковского займа, что снижает его шансы к получению такого займа на более выгодных условиях. Лизингополучатель, не имеющих «дешевых» и стабильных источников финансовых средств, подвержен риску внезапного изменения процентных ставок по кредитам, которые он вынужден брать для финансирования инвестиций лизингополучателя, что удорожает и стоимость лизингового контракта. Этот риск нейтрализует, если лизинговая компания является филиалом крупного банка. Тем не менее, положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становится с введением налоговых и амортизационных льгот[23]. Ни один из видов деятельности не найдет широкого применения, если он не будет приносить выгод всем участникам договорных отношений[25]. Преимущества лизинга для лизингополучателей: . Лизинг дает возможность предприятию лизингополучателю расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств. . Лизинг обеспечивает финансирование лизингополучателя в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. . Многие лизингополучатели имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании. . При лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно. . Лизинг повышает гибкость лизингополучателя в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива «покупать - не покупать», при лизинге лизингополучатель имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями можно выбрать наиболее точно отвечающий потребностям и возможностям лизингополучателя. . Поскольку лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, лизингополучатель имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования. . Частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, поэтому проще получить контракт по лизингу, чем ссуду на приобретение активов. . При использовании лизинга лизингополучатель может задействовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы лизингополучатель может направить на другие цели. . В случае низкой доходности или нехватки оборотных активов лизингополучатель может воспользоваться возвратным финансовым лизингом для увеличения своих оборотных активов, также дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли. . Возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга. . Все лизинговые платежи у лизингополучателя относятся на себестоимость, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. . Как правило, в Российской практике, находясь на балансе лизингодателя, объект лизинга не увеличивает размер налога на имущество лизингополучателя. Тем самым лизингополучатель, возмещая лизингодателю расходы по уплате налога на имущество, у себя также относит их на себестоимость. . Предмет лизинга числится у лизингополучателя на забалансовых счетах. Как в случае, если бы это имущество приобреталось на ссудные средства, в его бухгалтерском балансе не происходит увеличения кредиторской задолженности. Данное обстоятельство позволяет лизингополучателю увеличить свой кредитный рейтинг в финансовых структурах[29]. Преимущества лизинга для лизинговых компаний: . Право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем налогооблагаемой прибыли не забирают часть налоговых льгот у лизингополучателей с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же актива. . Высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль. . Помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга. . Инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество. . Основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает немалую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя. . Лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения своей деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей. . Лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым снимая проблему нецелевого использования кредитных средств (т.е. обеспечивает прозрачность сделки). . Инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантируют генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу[29]. Для поставщиков оборудования партнерство с лизинговыми компаниями дает следующие преимущества: . Лизинг - финансовый инструмент, с помощью которого поставщик оборудования может значительно увеличить объемы своих продаж, так как потенциальный покупатель оборудования, имея лишь 25- 30% от его стоимости, с помощью лизинговой компании и ее средств может приобрести оборудование за его полную стоимость. . Лизинг влечет за собой интенсивное расширение клиентской базы - клиенты, которые не могли или не хотели отвлекать оборотные средства на покупку оборудования, теперь могут стать также клиентами поставщика. У поставщика, сотрудничающего с лизинговой компанией, появляется лизинговый механизм финансирования для своих клиентов. При этом поставщик осуществляет поставку без каких-либо рассрочек платежей за оборудование. . Формирование у поставщика сильного конкурентного преимущества. Лишь немногие поставщики оборудования на российском рынке предлагают лизинг для своих клиентов. Обращение к рынку с заявлением о наличии подобной услуги (продажи оборудования в лизинг) - это мощный рывок вперед, позволяющий привлечь клиентуру конкурентов. . Лизинг создает возможность получения дополнительных доходов на сервисе оборудования, переданного в лизинг, а также при повторной продаже изъятого лизингодателем у лизингополучателей неплательщиков и возвращенного поставщику оборудования. Необходимым условием совместной работы является обязательство обратного выкупа оборудования поставщиком по заранее согласованной дисконтированной стоимости в случае дефолта со стороны клиента после изъятия его лизингодателем. . Одним из преимуществ сотрудничества с лизинговыми компаниями является то, что они могут посоветовать своим клиентам не только самое лучшее оборудование, но и предложить реальный способ финансирования этой покупки. . Сделка для продавца выглядит менее рискованной, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи. Для банков, участвующих в лизинговых операциях, возможны следующие преимущества: . Существенные налоговые льготы, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, повышая качество предоставляемых займов. . Второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты еще недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате[53]. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение лизингового имущества. Возможность усиления прав банка по обращению взыскания на обеспечение должна привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов. . Передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию. . Лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств. . Возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля. Вместе с вышеперечисленными преимуществами, лизинг имеет и недостатки, проявляющиеся прежде всего в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах: . От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников. . Для лизингополучателя лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как: при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим; лизингополучатель не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования; возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, периодически оборачивается убытками для страны лизингодателя; при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков, т.е. проблемы переносятся с одного участника на другого. Однако положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становился с введением налоговых и амортизационных льгот[54].
2. Особенности финансирования лизинговых операций и их влияние на эффективность сделок
2.1 Лизинг как источник финансирования
Деятельность любой организации чаще всего строится исходя из стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства.Очевидно,что капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников собственного и заемного капиталов.Выделяют два основных элемента заемного капитала облигационные займы и долгосрочные кредиты и займы.В принципе,к ним можно отнести и такой специфический источник финансирования,как финансовая аренда[31].В балансах многих крупных корпораций экономически развитых стран задолженность перед лизинговыми компаниями составляет значимую долю в долгосрочных источниках привлеченных средств. Привлекательность аренды заключается в том,что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников.Арендные отношения имеют давнюю историю,однако,именно в последнее время их развитию был придан новый импульс,в частности появился принципиально новый вид аренды,стимулирующий инвестиционную деятельность,финансовая аренда,или лизинг[15]. Лизингом признается специфическая операция,предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды.В структуре арендных операций лизинг занимает особое место,поскольку представляет собой целенаправленную,специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду.В то же время аренда в своем классическом,обыденном понимании нередко рассматривается как в некотором смысле вынужденная мера имущество сдается в аренду,поскольку оно не находит должного применения у его владельца.По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию[18].Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю (арендатору); тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов.Отметим,что балансодержателем объекта финансовой аренды может выступать как лизингодатель,так и лизингополучатель,тогда как в международной практике объекты финансового лизинга принято отражать на балансе лизингополучателя такой подход рекомендован и Международными стандартами финансовой отчетности.Лизинг имеет ряд особенностей,которые отличают его от общепринятого порядка регулирования договоров аренды.Например,риск утраты и порчи имущества при лизинге несет-лизингополучатель (арендатор),в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имущества,но не на арендатора.Кроме того,договор лизинга,как правило,обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента,проводить замену морально устаревшего оборудования,а также осуществлять иные действия,зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем.Специфика лизинга заключается еще и в том,что лизингополучателю передается имущество,выбранное и приобретенное по его желанию.В наиболее общем виде операция лизинга в ее классическом понимании может быть представлена следующим образом[36]. Лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций.Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель,предпочитающий в силу ряда обстоятельств приобрести это имущество путем лизинговой сделки,определяет продавца,у которого он хотел бы приобрести имущество; как правило,продавец выбирается им самостоятельно.После этого он заключает договор с лизинговой компанией,согласно которому она приобретает в собственность указанное имущество и сдает его в аренду лизингополучателю[49].Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное учреждение.Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели),недостачи или повреждения,причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель,так и лизингополучатель.Экономическая суть финансового лизинга заключается в том,что лизингополучатель возмещает лизингодателювсеего инвестиционные затраты,а также комиссионное вознаграждение,причем делает это не одномоментным платежом,а в течение определенного срока,сопоставимого со сроком полезной эксплуатации предмета лизинга[33].Именно срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются достаточными признаками финансового лизинга.К категории операционного лизинга относится практически любой иной вид лизинговой сделки,не подпадающей под определение лизинга финансового.Основными признаками операционного лизинга является довольно короткие сроки договора,а также возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.В экономически развитых странах большое распространение получили сделки возвратного лизинга[39].По договору о возвратном лизинге компания,владеющая каким-либо имуществом,продает право собственности на этот объект лизинговой компании.Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий.Фирмой,предоставляющей капитал,может быть,в частности,страховая компания,банк,специализированная лизинговая компания и т.д. В результате подобной операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства.Причем данный вид аренды предусматривает переход права собственности на объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа.По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя,когда объект лизинга выступает в качестве гарантии,залога[26].Тем не менее,существует и весьма существенное различие,а именно объект лизинга формально является собственностью лизингодателя.Указанное обстоятельство в определенном смысле способствует повышению гарантии выполнения своих обязательств лизингополучателем. Преимущества,которые дает лизинг участникам сделки: .Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств,предмет лизинга в течение всего договора остается собственностью лизингодателя. .Банковский кредит выдается,как правило,на70%стоимости приобретаемого оборудования,в то время как его лизинг предполагает соответственно100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежа,что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять материально-техническую базу предприятия. .Условия договора лизинга по-своему более вариабельны,чем кредитные отношения,так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат. .Договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке оборудования лизингодателем,в результате чего уменьшается риск морального износа,и т.д.В том случае,если оборудование приобретается в собственность путем его покупки,указанные расходы организация должна нести самостоятельно. .В некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе лизингополучателя,в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество; кроме того,улучшаются показатели,характеризующие его финансовое положение. .Производитель имущества получает дополнительные возможности сбыта своей продукции,что представляется весьма немаловажным фактором в условиях жесткой конкурентной борьбы.
2.2Оценка эффективности лизинговых операций
Лизингом признается специфическая операция,предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды.В структуре арендных операций лизинг занимает особое место,поскольку представляет собой,как правило,целенаправленную,специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду[51]. Известны две формы лизинга операционный и финансовый; инициатива выбора той или иной формы принадлежит обычно лизингополучателю.Эти формы различаются целевыми установками субъектов лизинговой операции,объемом их обязанностей,сроком использования имущества.Операционный лизинг заключается на срок,меньший чем амортизационный период арендуемого имущества,и предусматривает возврат объекта лизинга владельцу по окончании срока действия контракта.Нередко операционный лизинг предусматривает возможность досрочного возврата арендуемого имущества по желанию арендатора с выплатой определенного штрафа за расторжение лизингового контракта[50]. Различают две основные причины,обуславливающие выбор арендатора в пользу операционного лизинга: а) арендатору необходимо арендуемое имущество лишь на время,например,для реализации какого-то проекта (работы),имеющего разовый характер; после окончания проекта надобность в данном типе имущества полностью отпадает; б) арендуемое имущество подвержено сравнительно быстрому моральному старению,Финансовый лизинг заключается на весь амортизационный период арендуемого имущества и,как правило,не предусматривает досрочного расторжения лизингового контракта.Таким образом,платежи арендатора в этом случае превышают расходы арендодателя по приобретению данного имущества.На современном этапе именно финансовый лизинг рассматривается как один из вариантов приобретения имущества.Очевидно,что капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников собственного и заемного капиталов.К основным источникам собственных средств относятся уставный капитал и реинвестированная прибыль.В наиболее общем виде заемный капитал как долгосрочный источник финансирования подразделяется на банковские кредиты,облигационные займы,а также финансовый лизинг[32]. Типовая схема финансирования приобретения объекта с помощью лизинга может быть представлена следующей схемой (рис.1).
Лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций[22]. Рисунок1.Общая схема лизинговой сделки Среди преимуществ лизинговой сделки можно выделить: 1.лизинговая операция предполагает100%кредитование сделки (приобретателю поставляется имущество),в то время как банковский кредит выдается,как правило,на70%стоимости приобретаемого оборудования,оставшуюся часть приобретатель имущества должен выплатить за счет собственных средств. .условия договора лизинга по-своему более вариабельны,чем кредитные отношения,так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат.При этом необходимо иметь в виду,что лизинговые платежи связаны с платежами по кредиту у лизингодателя в случае,если для приобретения объекта лизинга лизингодатель использовал кредитные ресурсы.Тем не менее,лизинговая схема позволяет более гибко подходить к определению графика лизинговых платежей.При классической лизинговой операции лизинговые платежи постоянно уменьшаются; данное обстоятельство вызванопостепенным снижением величины процентов за кредит,взятым лизингодателем на финансирование сделки при условии осуществления периодических возвратов кредита. .договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке оборудования лизингодателем,в результате чего лизингополучатель приобретает дополнительные преимущества,в частности,уменьшается риск морального износа арендуемого имущества.В том случае,если оборудование приобретается в собственность путем его покупки,указанные расходы организация должна нести самостоятельно. .в некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе лизингополучателя,в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество; кроме того,улучшаются показатели,характеризующие его финансовое положение,поскольку степень финансовой зависимости вуалируетсяв балансе показывается только текущая задолженностьпо лизинговым платежам.С другой стороны,кредитные обязательстваотражаются в балансе заемщика полностью. .при классической схеме финансового лизинга срок договора лизинга совпадает со сроком списания имущества на затраты посредством начисления амортизации.Таким образом,лизингополучателю по окончании договора в собственность достается имущество с нулевой остаточной стоимостью,в то время как реальная цена объекта существенно выше.Удорожание сделки по приобретению объекта,с одной стороны,компенсируется более высокой оборачиваемостью средств.Даже обыкновенная продажа имущества лизингополучателем,в случае,если в соответствии с условиями договора по окончании его объект переходит в собственность лизингополучателя,может существенно уменьшить совокупные затраты лизингополучателя по лизинговой операции.Данный подход при сопоставлении различных операций,прежде всего,ориентируется на особенности их налогообложения[50]. Для принятия решения о методе финансирования инвестиций предлагается сравнить три возможных варианта: ) приобретение имущества через лизинг (лизинг); ) закупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит); 3) закупка имущества приобретателем за счет собственных средств (покупка).Совокупные затраты приобретателя при соответствующих вариантах финансирования представлены в табл.1.
Таблица1.Совокупные затраты при разных вариантах финансирования.
КредитЛизингПокупкаЗатратыРасходы на погашение кредита, в том числе % по кредиту.Лизинговые платежи, включая НДС (налог на добавленную стоимость).Расходы на закупку оборудования, включая НДС (при покупке за счет собственных средств).Налог на имущество.Налог на имущество.Потери приобретателя при процентах.Потери при покупке.Из совокупных затрат вычитаютсяВозврат НДС по приобретенному имуществу.Возврат НДС по лизинговым платежам.Возврат НДС по приобретенному имуществу.Налоговая экономия в результате списания амортизационных отчислений и налога на имущество на себестоимость.Налоговая экономия в результате списания лизинговых платежей на себестоимость.Налоговая экономия в результате отчислений и налога на имущество на себестоимость.
3. Перспективы развития лизинга в России
Лизинг в России является очень перспективной сферой деятельности. Однако для его развития необходимы благоприятные условия. Тормозят развитие лизинга, во-первых, неточности и спорные формулировки в гражданско-правовой и налоговой базе, ведущие к повышению стоимости лизинговых услуг для конечного потребителя. Во-вторых, развитие лизинга останавливает также и то, что данный вид инвестиционной деятельности относительно молод, соответственно он вызывает некоторые подозрения.
- Несовершенство правового регулирования лизинга
Финансовая составляющая лизинга как инструмента налогового планирования настолько важна, что даже те, кому не хотелось бы акцентировать на этом внимание, не видят возможностей его использования вне особого налогового режима и без дополнительного налогового стимулирования. Поэтому еще в середине 1990 гг. "лизинговому сообществу" потребовалось рассмотрение лизинга как особого вида правоотношений, что в свою очередь дало повод лоббировать принятие федерального закона, в котором правовые и экономические основы лизинговых отношений формализуются как инвестиционные, а также устанавливается льготный налоговый режим для лизинга.
Между тем, в юридическом смысле финансовая аренда (лизинг) - это не более чем один из видов договора аренды, которому обычно предшествует договор купли-продажи арендуемого имущества.
Российская хозяйственная практика последних 5 лет подтвердила правильность предположений критиков. Так, первая редакция принятого в 1998 г. ФЗ "О лизинге" спровоцировала возникновение правовых коллизий и, даже более того, ограничила возможности использования лизинга для большинства практикующих его в России организаций. В результате поправок, принятых в конце 2001 г. с учетом накопленной практики и предложений арендодателей финансовой аренды, ФЗ стал более формальным документом воспроизводящим основные понятия из ГК РФ.
Самая большая проблема ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" заключается в подмене хорошо известных как юристам, так и экономистам терминов на новые и ранее неопределенные.
Проблема несоответствия юридической формы и экономического содержания договора финансовой аренды решается экономическими методами.
По своим формальным экономическим признакам обычный арендный договор не является инвестиционным, поскольку инвестиции в бухгалтерском учете формализуются как вложения в актив, а традиционные способы учета арендных операций предполагают иное.
Между тем, сегодня многим хотелось бы, чтобы лизинг сам по себе был формой прямых инвестиций или чтобы финансовая аренда представлялась основой неких иных форм инвестиций в средства производства. Для того чтобы такие представления стали экономически обоснованными и соответствующим образом формализованными, финансовая аренда должна отражаться в бухгалтерском учете не как обычная арендная операция, а, например, как операция купли-продажи с отсрочкой платежей. Это обычное для стран с развитой рыночной экономикой решение имеется сегодня в РФ, но оно логически не завершено.
- Несовершенство налогообложения лизинговых сделок
Одной из важнейших проблем, возникающих на практике при налогообложении лизинга, является проблема расчета налога на добавленную стоимость, начисляемого на лизинговые платежи.
В настоящее время в Российской Федерации данный вопрос регулируется нормами Налогового кодекса, а также Методическими рекомендациями по расчету лизинговых платежей.
Как уже было отмечено, ст. 146 Налогового кодекса Российской Федерации предусматривает перечень операций, являющихся объектом обложения налогом на добавленную стоимость.
В соответствии с Методическими рекомендациями по расчету лизинговых платежей, налогом на добавленную стоимость облагается выручка лизингодателя от сделки по договору лизинга. При этом в выручку лизингодателя включены амортизационные отчисления по лизинговому имуществу, плата за использованные кредитные ресурсы, сумма вознаграждения лизингодателя и плата за дополнительные услуги. Согласно п. 2 ст. 153 Налогового кодекса Российской Федерации, при определении налоговой базы по налогу на добавленную стоимость выручка от реализации товаров (работ, услуг) определяется исходя из всех доходов лизингодателя, связанных с расчетами по оплате реализованных товаров (работ, услуг).
Одной из наиболее актуальных проблем, тормозящих развитие лизинга в России в последнее время, является позиция налоговых органов по принятию к вычету и возмещению НДС лизингодателям.
Сегодня возмещение НДС является проблемой для ряда крупнейших компаний, таких, как "РТК Лизинг", "РБ Лизинг", "РМБ Лизинг", "ТрансФин_М" и других. Объем НДС, в возмещении которого отказано каждой из этих компаний в 2006-2007 гг., составляет от 1 до 22 млн долларов. Невозмещенный НДС составляет значительную долю их выручки, что сильно осложняет ведение бизнеса этих компаний.
Такое положение с крупнейшими лизингодателями, безусловно, препятствует привлечению инвестиций в рынок лизинга, особенно иностранных инвестиций. Действия налоговых органов в отношении НДС представляют собой негативный сигнал российским и иностранным инвесторам, которые хотели бы инвестировать в российский лизинговый бизнес. От этого страдает уже весь рынок лизинга.
Проблема определения эффективности лизинга и системы её критериальных показателей является актуальной и дискуссионной проблемой. Авторами предлагается много различных показателей. Особенностью этих разработок является то, что, как правило, ставиться цель только количественного определения экономической эффективности лизинга относительно прямого кредитования финансирования покупки за собственные средства.
Между тем, измерение экономической эффективности без ее социального компонента будет неполным, поскольку между производственной и социальной деятельностью общества существует функциональная взаимозависимость. Так, рост экономической эффективности, связанный с техническим прогрессом, ведет к социальному выравниванию и более гармоничному росту социальной эффективности, поэтому социальная эффективность является элементом экономической.
Вместе с тем, повышение уровня социальной эффективности оказывает влияние на рост производительности труда, и, следовательно, на повышение экономической эффективности.
Социальный аспект интенсификации производства с помощью механизма лизинга проявляется в том, что применение современной техники и оборудования, полученного в лизинг, позволяет улучшить условия труда за счет снижения применения тяжелого ручного труда и труда во вредных условиях; создать необходимые условия для отдыха; рационально использовать природные ресурсы, предотвращать загрязнение окружающей среды. Однако интенсификация воспроизводства техники может сопровождаться и негативными процессами, вызванными поставками машин и оборудования, выполненных без учета социальных требований к ним инженерной психологии, эргономики, экологии.
С развитием лизинга потребности участников лизинговой сделки, движущим мотивом деятельности которых является получение предпринимательского дохода, не только расширяются, но и изменяются в содержании. Так, рост доходов сельских товаропроизводителей-лизингополучателей позволит, решить их жилищные и транспортные проблемы; проблемы, связанные с получением образования и организацией досуга; повысить уровень и качество жизни. Таким образом, с одной стороны, увеличение доходов выступает как результат экономического роста, а, с другой - как его условие.
Эффективно управлять сложной современной техникой и оборудованием могут только высококвалифицированные работники, обладающие сложной структурой материальных, социальных, духовных потребностей, расходующие больше средств на восстановление своих жизненных сил; это в свою очередь, приведет к росту спроса на производимые в обществе товары и услуги.
Лизинг - это система человеческих отношений. В рыночных условиях хозяйствования участники лизинговой сделки сталкиваются с необходимостью применять новые более эффективные методы и приемы общения с деловыми партнерами, разрабатывать и заключать взаимовыгодные договоры, нести ответственность за их выполнение. Лизингополучатель заинтересован в росте производства как главном источнике дохода, в снижении затрат, в эффективном использовании объекта лизинга. Вместе с тем, фермеры, не имеющие достаточных средств для приобретения новой техники и оборудования, но желающие приобрести ее по лизингу и после окончания договора стать собственниками, стремятся не только заработать, получить высокие результаты, но и сделать карьеру предпринимателя, повысить свой социальный статус.
Таким образом, эффективность как экономическая категория и эффективность лизинга в частности, связана с экономическими категориями данного способа производства; и эти связи дополняют сущностную характеристику после дней. В узком смысле эффективность лизинга определяется как достижение производственной цели с наименьшими затратами; а в широком как совокупная результативность всех воспроизводимых ресурсов производства или экономия этих ресурсов, состоящая в повышении объемов производства и национального дохода на каждую единицу трудовых, материальных и финансовых затрат. Рост экономической эффективности неизбежно влечет за собой рост социальной эффективности, поскольку не только увеличивается объем производства, но и возможности для роста благосостояния.
Лизинг позволяет организациям своевременно заменять морально и физически устаревшее оборудование с учетом достижений НТП. Можно предположить, что в перспективе процессы технического перевооружения организации будут характеризоваться преобладанием лизинга над покупкой оборудования.
Исходя из вышесказанного, можно утверждать, что перспективы банковского лизинга в Российской Федерации достаточно велики, так-так потребность в нем чрезвычайно велика.
Спектр оборудования, приобретаемого посредством лизинга, достаточно широк, хотя в основном российские компании отдают предпочтение лизингу транспортных средств и производственному оборудованию (23% и 22% соответственно).
Значительность доли производственного оборудования настраивает на оптимистичный лад и подтверждает наличие тенденции к увеличению использования лизинга для приобретения основных средств. Так как другие виды оборудования также могут быть отнесены к производственному, то на долю категории производственного оборудования (в отличие от транспорта, торговли и услуг, телекоммуникаций и пр.) приходится приблизительно 50% оборудования, переданного в лизинг.
В настоящее время на долю полиграфического, деревообрабатывающего, пищевого, офисного оборудования и средств розничной торговли приходится около 5%.
Полиграфическое оборудование представляет значительный сектор переоснащения, в котором происходит быстрый рост. Новые и существующие полиграфические фирмы переходят на более совершенное и высокотехнологичное оборудование при смене производственной модели (на меньшую, более ориентированную на заказчика).
В ближайшие несколько лет структура финансирования лизинговой деятельности существенно не изменится. Основой останется привлечение кредитов банков, причем их доля может несколько повыситься за счет отказа от эмиссии облигаций, обеспеченных денежными потоками по договорам лизинга ввиду сокращения спроса на такой вид ценных бумаг на рынке. Доля собственных средств останется в диапазоне 8-10%, что обусловлено притоком средств от акционеров: государства - в специализированные государственные лизинговые компании, западных акционеров - в капитал своих дочерних российских лизинговых компаний, капитализации прибыли всех лизинговых компаний. Падение доли собственных средств в структуре финансирования небанковских лизинговых компаний ниже 15% вряд ли произойдет - это приведет к возникновению сложностей с привлечением новых ресурсов для продолжения и расширения деятельности. Банковские лизинговые компании также будут продолжать иметь более низкую долю собственных средств, чем в среднем по рынку, однако ниже текущих значений в 416% этот показатель не опустится.
Лидерами рынка по-прежнему останутся ведущие банковские лизинговые компании благодаря доступу к более дешевым кредитным ресурсам, а также крупнейшие государственные лизинговые компании. Одновременно с ростом доли иностранных банков на российском рынке будет расти и доля лизинговых компаний с иностранным участием как независимых, так и принадлежащих западным банкам. Доля отечественных независимых лизинговых компаний будет снижаться в связи со сравнительно более дорогим финансированием со стороны кредитных институтов. В целом же рынок ждет укрупнение по западному образцу, где 20 ведущим компаниям принадлежит до 40% рынка лизинга.
Заключение
В курсовой работе было проведено исследование современных тенденций развития лизинга в РФ.
В первой главе проведено исследование теоретических аспектов осуществления лизинга.
Лизинг является одним из важных источников инвестиций в организацию. Он может быть использован наравне с кредитом.
По сравнению с другими источниками финансирования лизинг обладает рядом безусловных преимуществ:
- предмет лизинга сам по себе является обеспечением лизинговой сделки, поэтому многие вновь образующиеся организации, не имеющие ещё положительной кредитной историей, могут получить необходимое им финансирование на условиях лизинга;
- использование лизинга предполагает некоторые налоговые льготы для организации-лизингополучателя и лизингодателя: лизинговые платежи входят в себестоимость продукции лизингополучателя, при осуществлении лизинговой сделки возможно использование ускоренной амортизации, а сама амортизация и другие расходы на содержание лизингового имущества уменьшают налоговую базу лизингодателя. Лизинг имеет, к сожалению, и ряд серьезных недостатков:
- приобретение предмета в лизинг может быть в итоге более дорогим, чем если бы организацию воспользовалось банковским кредитом;
- предмет, полученный по механизму лизинга, не является собственностью пользователя, хотя, и может быть им выкуплен позднее у лизингодателя.
Различают следующие способы участия в лизинговом бизнесе:
1) способы прямого участия (в качестве лизингодателя, в качестве лизингополучателя);
2) способы косвенного участия:
- кредитование сделок лизинговых компаний, включая их факторинговое обслуживание. Данные компании работают, как правило, используя привлеченные средства, среди которых основную роль играют банковские кредиты;
- выдача гарантий под лизинговые операции;
- создание собственной дочерней лизинговой компании.
Во второй главе проведен анализ развития лизинга в России.
Как показал проведенный анализ, лизинг в России развивается сравнительно недавно. Поэтому сегодня рынок лизинга в РФ растет с каждым годом.
В третьей главе отражены перспективы развития лизинга.
Лизинг в России является очень перспективной сферой деятельности. Однако для его развития необходимы благоприятные условия. Тормозят развитие лизинга следующие факторы:
- несовершенство правового регулирования лизинга;
- несовершенство налогообложения лизинговых сделок.
Кроме того, в работе отражены перспективы развития лизинга в РФ.
Список использованной литературы
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации: офиц. текст: [принят Гос. Думой Федер. собр. РФ с изм. и доп. 21 окт. 1994 г.]. - М.: ОМЕГА-Л, 2008. - 750 с.
2. О финансовой аренде: Федеральный закон от 29 окт. 1998 г. №164-ФЗ (с изменениями от 26 июля 2012 г).
3. Положение о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 26 февр. 1996 г. №167.
4. Банковское дело / О.И. Лаврушин. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 511с.
5. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента - К.: Ника-Центр, 2012. - 366 с.
6. Васильев Г.И. Лизинг; международный аспект // Деньги и кредит. - 2010. - № 11. - С. 58.
7. Гаврилов С.Л. Развитие и потенциал лизинговой деятельности в российской экономике. - М.: МАКС Пресс, 2009. - 360 с.
8. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии - М.: Фонд «Правовая культура», 2012. - 280 с.
9. Газман В.Д. Финансовый лизинг. Учебное пособие. М.: ГУ ВШЭ, 2011. - 392 с.
10. Газман В. Лизинг в регионах Российской Федерации // Оборудование: рынок, предложение, цены. - 2013. - №1(109). - С.54-59.
11. Галанов В.А. Основы банковского дела. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 288 с.
12. Герасимова Е.Б., Унанян И.Р., Тишина Л.С. Банковские операции. - М.: ФОРУМ, 2009. - 272 с.
13. Горемыкин В. А. Основы технологии лизинговых операций // Финансовый директор. - 2012. - № 1. - С.44-49.
14. Горемыкин В.А. Лизинг. - М: Дашков и Ко, 2011. - 670 с.
15. Долгушина Ю. Лизинг как инструмент для развития бизнеса // Информация и бизнес. - 2007. - №4. - С. 41-51.
16. Егорова Н.Ю., Красильникова С.В. Теоретические аспекты лизинговых отношений // Вестн. Хакас. техн. ин-та - филиала Краснояр. гос. техн. ун-та. - 2009. - №9. - С.100-112.
17. Епифанов В.П. Лизинг - перспективное направление финансирования инвестиций // Международный бизнес России. - 2007. - №8. - С.77-83.
18. Жуков Е. Банки и банковские инновации. - М.: Банки и биржи, 2012. - 478 с.
19. Захаров А. Лизинг или кредит: сравнительный анализ // Оборудование. Регион. - 2012. - №4(12). - С.56.
20. Зацепин Р. М. Об условиях сравнения лизинга с кредитом // Лизинг-ревю. - 2011. - № 5. - С.77-82.
21. Иванов А. Банковские услуги: зарубежный и российский опыт. М.: Финансы и статистика, 2011.- 544 с.
22. Карп М. В. и др. Лизинг. Экономические и правовые основы - М.: Юнити-Дана, 2012. - 366 с.
23. Комментарий к Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» / Н.М. Коршунов - М.: Норма, 2013. - 468 с.
24. Колесников В.И. Банковское дело. М.: Финансы и статистика, 2012. - 344 с.
25. Коротков В.А, Технологии лизинга и инвестиций // Журнал Российской ассоциации лизинговых компаний. - 2011. - № 1. - С.22.
26. Красева Т.А. Основы лизинга - М. - «Феникс», 2011.- 460 с.
27. Красева Т. Влияние амортизации и процентной ставки на динамику лизинговых платежей // Экономист. - 2012. - № 7. - С.10-18.
28. Кулешов А. Почему хотят принять закон "О лизинге"? // Лизинг-ревю. - 2012. - № 1. - С.17.
29. Лапыгин Ю.Н. Лизинг: Учебное пособие для вузов. - М.: Академический Проект: Альма Матер, 2010. - 338 с.
30. Лизинговая компания Европлан [Электронный ресурс].
31. Лизинговые операции как объект страхования // Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании. - 2011. - №4. - С.17.
32. Ломакин И.Е. Лизинг - инструмент развития компании // Финансовый менеджмент. - 2012. - № 6. - С.20-28.
33. Официальный сайт Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг».
34. Официальный сайт Международной финансовой корпорации (IFC) [Электронный ресурс].
35. Прилуцкий Л. Финансовый лизинг. Учебник - М.: Финансовый менеджмент, 2012.- 518 с.