Тема: Рентабельность и рычаг

• Вид работы:
  Другое по теме: Рентабельность и рычаг
• Предмет:
  АХД, экпред, финансы предприятий
• Когда добавили:
  10.11.2016 10:03:55
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  11063 СибГАУ КЭАХД, зач. 4

  
  

  24. Понятие финансового рычага и анализ его влияния на финансовые результаты. Показатели рентабельности капитала

  СОДЕРЖАНИЕ

  ВВЕДЕНИЕ3

  24. Понятие финансового рычага и анализ его влияния на финансовые результаты. Показатели рентабельности капитала4

  1. Анализ и управление объемом производства и продаж. Анализ эффективности использования ресурсов17

  2. Анализ себестоимости продукции24

  3. Анализ финансовых результатов30

  4. Анализ финансового состояния экономического субъекта33

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ39

  СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ40

  
  

  ВВЕДЕНИЕ

  Анализ способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей. Анализ заключается в определении сущности процесса или явления на основе изучения всех его составляющих частей и выявления закономерностей его развития.

  Обеспечение эффективности функционирования предприятия требует экономически грамотного управления производственной системой, которое заключается в реализации таких процессов как планирование, учет, анализ и принятие управленческого решения. С помощью анализа выявляются тенденции развития, системно исследуются факторы изменения результатов деятельности предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль над их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития.

  В современных условиях хозяйствования одним из ключевых показателей эффективности в различных сферах деятельности хозяйствующего субъекта является финансовый результат. Он характеризует достигнутый уровень деловой активности предприятия, показывает конкурентоспособность выпускаемой им продукции и предоставляемых услуг, отражает общую результативность действующей политики управления финансово-хозяйственной деятельностью. Важную функцию при этом выполняет экономический анализ финансовых результатов организации. Он позволяет выявлять пути улучшения финансовых показателей деятельности предприятия и по результатам расчётов принять экономически обоснованные решения, дает возможность определить наиболее целесообразные способы использования ресурсов предприятия, сформировать наиболее рациональную их структуру.

  Проблемы анализа финансовых результатов и рентабельности предприятия нашли отражение в научных трудах зарубежных и отечественных ученых, таких как В.В. Ковалев, Е.С. Стоянова, Т.В. Теплова и др. Вместе с тем, вопросы применения методики финансового анализа для решения задач управления финансовыми результатами, и в частности, их повышения и максимизации рентабельности деятельности предприятий не теряют своей актуальности и практической значимости.

  Данная работа посвящена показателям рентабельности. Рентабельность (нем. rentabe доходный, прибыльный), относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Обычно показатели рентабельности рассчитывают на основании показатели прибыли в сопоставлении с суммами активов, капитала или затрат.

  Мировая практика стандартной оценки хозяйственной и финансовой деятельности предприятий предлагает использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности, каждый из которых несет вполне определенную нагрузку для пользователей информации. Одни из них применяют для оценки текущего положения предприятия, другие - при проведение динамического и сравнительного анализа показателей рентабельности по секторам основной деятельности (по видам хозяйственной деятельности и хозрасчетным подразделениям), по предприятиям-аналогам и предприятиям-конкурентам. С этой целью выработана научно обоснованная система показателей рентабельности.

  Рентабельность также связана с выбором структуры капитала.

  Целью данной работы стало рассмотрение такого явления как финансовый рычаг, факторов, на него влияющих, практики применения в анализе деятельности, а также рассмотрение показателей рентабельности капитала.

  Практическая реализация навыков анализа показана при решении задачи, включающей оценку производства и реализации продукции, себестоимости, эффективности использования ресурсов и финансового анализа.

  24. Понятие финансового рычага и анализ его влияния на финансовые результаты. Показатели рентабельности капитала

  Величина конечного финансового результата характеризует общую результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Значение финансового результата находит отражение в бухгалтерской отчетности компании, а именно в отчете о финансовых результатах в виде прибыли или убытка. Информация о финансовых результатах предприятия вполне обоснованно признается наиболее значимой в бухгалтерской отчетности, которая дополняет и уточняет данные, представленные в бухгалтерском балансе.

  Основным показателем, который характеризует финансовые результаты деятельности организации, дает представление об эффективности ее работы, является прибыль [14]. Ее величина зависит от значительного набора факторов, таких как себестоимость продукции (работ, услуг), производительность труда, эффективность использования производственных фондов, уровень спроса на продукцию, конъюнктура рынка и т.д. Увеличение прибыли в динамике создает основу для самофинансирования организации и расширенного воспроизводства, удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли предприятие получает возможность исполнять обязательства перед кредиторами, бюджетом, банками и другими контрагентами.

  Финансовый результат формируется на завершающем этапе цикла производства и реализации продукции (выполненных работ, оказанных услуг) и выступает необходимым условием следующего кругооборота хозяйственной деятельности организации. Все без исключения аспекты производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности находят свою денежную оценку в системе показателей прибыли или убытка.

  В научной литературе под финансовым результатом понимается прирост или уменьшение стоимости собственного капитала предприятия в результате осуществления финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период [24]. В бухгалтерском учете финансовый результат находит выражение в виде двух показателей прибыли или убытка, величина которых определяется как разница между доходами и расходами предприятия, исчисленными по методу начисления [23, с. 35].

  Принципы и механизм формирования доходов и расходов предприятия определяют величину финансового результата предприятия. Это дает основания для более детального рассмотрения вопросов признания и формирования доходов и затрат в учетной политике предприятия.

  Прежде всего, следует отметить, что правила формирования в бухгалтерском учете информации о доходах коммерческой организации регламентированы нормами Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» [1]. Согласно положениям данного нормативного документа, доходами признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашение обязательств, приводящее к увеличению капитала [1]. Если в отношении денежных средств и иных активов, полученных организацией в оплату, не соблюдается хотя бы один из названных критериев, то в бухгалтерском учете предприятия признается не доход, а кредиторская задолженность. Доход принимается к учету в размере поступления денежных средств и прочего имущества и (или) дебиторской задолженности и находит выражение в денежном эквиваленте.

  Для целей бухгалтерского учета предприятие самостоятельно, в зависимости от требований действующего законодательства, а также характера своей деятельности, вида доходов и условий их получения, признает свои поступления доходами от обычных видов деятельности или прочими поступлениями. Критерии признания доходов организации представлены на рисунке 1. Среди них выделяются следующие критерии: предприятие имеет право на получение дохода, его сумма может быть достоверно определена, право собственности на доход перешло у покупателю или выполненная работа принята заказчиком, а также, могут быть достоверно определены расходы, которые были произведены для получения дохода.

  
  

  Рисунок 1 Критерии признания доходов организации [1]

  
  

  Подходы к классификации доходов организации представлены на рисунке 2. В данном случае наиболее существенными являются два основных вида доходов предприятия: 1) от обычных видов деятельности; 2) прочие доходы.

  
  

  Рисунок 2 Классификация доходов организации [1]

  Порядок формирования и отражения в учете и отчетности информации о расходах предприятия определяется Положением по бухгалтерскому учету «Расходы организации». В соответствии с нормами данного документа, расходами предприятия может быть признано уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации [2].

  Если в отношении любых расходов, которые в отчетном периоде произвело предприятия, не соблюдается хотя бы один из перечисленных критериев, то в бухгалтерском учете признается дебиторская задолженность.

  Существенно также и то, что расходы подлежат признанию независимо от намерения получить доход и в том же отчетном периоде, в котором они были произведены. Критерии признания расходов предприятия представлены на рисунке 3. Среди них выделены: 1) расходы предприятия произведены согласно договору или требованиям законодательства; 2) есть основания полагать, что будет иметь место уменьшение экономических выгод; 3) сумма расходов может быть достоверно определена [2].

  Рисунок 3 Критерии признания расходов организации [2]

  
  

  Классификация расходов предприятия представлена на рисунке 4. Как и для доходов, в данном случае расходы подразделяются на те, которые возникают по обычным видам деятельности и прочие расходы.

  
  

  Рисунок 4 - Классификация расходов организации [2]

  Финансовый результат деятельности за отчетный период отражается в Отчете о финансовых результатах, который является одной основных форм финансовой отчетности коммерческой организации и формируется на основании регистров синтетического и аналитического учета в соответствии с требованиями Положений по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» и «Учет расчетов по налогу на прибыль» [3, 4].

  На рисунке 5 представлено поэтапное формирование финансовых результатов в отчетности экономического субъекта.

  Полученную чистую прибыль организация может использовать на выплату дивидендов, увеличение резервного капитала, покрытие убытков прошлых отчетных периодов в связи с исправлением существенных ошибок. Оставшаяся сумма формирует нераспределенную прибыль, является наиболее значимым элементом собственного капитала коммерческой организации и играет важную роль в определении чистых активов.

  
  

  Рисунок 5 Порядок формирования финансовых результатов [25]

  Финансовые результаты деятельности экономического субъекта являются важными показателями его экономической эффективности, они оказывают влияние на размер чистых активов и оцениваются заинтересованными пользователями бухгалтерской отчетности при принятии управленческих и инвестиционных решений.

  Среди относительных показателей, выделяемых при исследовании финансовых результатов, наиболее важными являются коэффициенты рентабельности.

  В условиях современного рынка предприятию тяжело «выжить» с другими конкурирующими предприятиями. Предприятия ведут жесткую политику для того чтобы занять лидирующие позиции на рынке услуг и товаров. Для любого предприятия также важно не только занять лидирующее место на рынке, но и получать высокую прибыль и доход, поэтому директорам важно повышать рентабельность предприятия и уметь проводить анализ рентабельности предприятия. Перед тем как начинать анализ рентабельности, необходимо понимать, что такое рентабельность и, что она представляет собой.

  Так, Чернозубенко П.Е выделяет рентабельность продаж, и характеризует ее, как экономический показатель, отражающий доход компании на каждый вырученный в результате продаж рубль, или отражающий долю прибыли в общем объеме реализованных товаров или продукции. По его мнению, эффективность продаж определяется по показателю коэффициента рентабельности продаж. Формула расчета коэффициента рентабельности продаж отношение чистой прибыли компании к выручке и умноженному на 100% (Крп=Прибыль/Выручка*100%). Подразумевается, что рентабельность продаж это сколько денежных средств от объема проданной продукции является прибылью компании. Самый важный аспект, по мнению маркетолога, все данные, необходимые для расчета рентабельности продаж, должны браться из отчета о прибылях и убытках [26].

  Иванов А.В. пишет, что показатель рентабельности был придуман для определения экономической эффективности, так как прямые экономические показатели не могут реально охарактеризовать насколько эффективно введение хозяйственной деятельности. Автор, также считает, что именно этот показатель становится фактором определяющий успех или поражения компании в условиях жесткой конкуренции. Иванов А.В. утверждает, что использовать показатели рентабельности обязательно и в малом бизнесе, не смотря на простоту ведения бухгалтерского учета и отсутствие полноценного баланса [11].

  Изучив мнение более узких специалистов по отношению к рентабельности, предлагаем также изучить мнение ученых-аналитиков, которые разделились на два фронта: одни ученые отождествляют понятия «рентабельность» и «доходность», другие же их разделяют.

  Так, Пласкова Н.С. выделяет показатель доходности, характеризующий отношение дохода к авансированному капиталу, источникам средств, текущих расходов и их элементам, и показатель рентабельности, отражающий отношение прибыли к авансированному капиталу, источникам средств, текущих расходов и их элементам [19].

  Таким образом, доходность показывает, сколько рублей дохода получила организация на каждый рубль капитала, активов, расходов, а рентабельность отражает, какую сумму прибыли получила организация на каждый рубль капитала, активов, доходов и расходов.

  Подобной точки зрения придерживается Гиляровская Л.Т., в своей работе она отмечает, что показатели доходов, расходов и финансовых результатов являются базой расчета обобщающих коэффициентов, характеризующих степень использования активов [5].

  Медведева О.В. в своём исследовании предлагает рассчитывать коэффициент доходов и расходов организации в качестве оценки эффективности деятельности организации [17].

  В других источниках научной литературы данные понятия отождествляются. Так, Полковский А.Н. в своей работе пишет: «Для оценки эффективности работы предприятия используются показатели рентабельности - прибыльности или доходности» [20].

  В свою очередь, Бариленко В.И. утверждает, что коэффициенты рентабельности являются основой оценки прибыльности деятельности хозяйствующего субъекта [5]. Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. также выделяют рентабельность как инструмент оценки прибыльности или доходности организации.

  По мнению Артёменко В.Г.: «Относительными показателями, характеризующими эффективность бизнеса организации, являются коэффициенты рентабельности» [5]. Ефимова М.В. также относит коэффициенты рентабельности к показателям оценки эффективности бизнеса [8].

  Как считает Грибов В.Д., рентабельность это относительный показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования ресурсов [8].

  Чалдаева Л.А. утверждает, что показатель рентабельности дает возможность сопоставления результата в стоимостном выражении с затратами, обусловившими его появление. Это позволяет оценить эффективность основной деятельности предприятия, а также эффективность финансово-инвестиционной деятельности [26].

  Таким образом, каждый автор имеет свой взгляд на оценку рентабельности, на ее определение и значимость. Мы же считаем одним из наиболее важных способов оценки эффективности деятельности организации является использование аналитических показателей рентабельности, которые входят в систему комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов. По нашему мнению, аналитические показатели рентабельности являются основными индикаторами эффективности деятельности компании.

  Среди показателей рентабельности предприятия можно выделить: рентабельность активов, рентабельность продукции, производства, рентабельность продаж, собственного капитала, чистая рентабельность и др.

  Рост показателей рентабельности предприятия в динамике свидетельствует об увеличении дохода, приходящегося на единицу расходов.

  Выбор показателя рентабельности в целях управления во многом зависит от специфики деятельности корпорации. Обоснование целесообразности управления тем или иным показателем рентабельности как ключевым в системе управления эффективностью корпорации невозможно без учета особенностей ее финансово- хозяйственной деятельности.

  Выбор того или иного показателя рентабельности для целей управления зависит и от целевых установок участников бизнеса и жизненного цикла корпорации. «Если на этапе выживания компании показатели прибыльности являются показателями, которые объединяют частные цели всех участников бизнеса компании, то на этапе роста это не совсем так. На этапе роста цели участников бизнеса (собственники, акционеры, инвесторы, менеджмент и др.) могут в определенной степени противоречить друг другу. Поэтому при выборе показателя рентабельности в качестве целевого эти обстоятельства должны быть учтены в первую очередь» [23, c. 81]. Ниже приведена структура показателей эффективности возврата на вложенный капитал с учетом возможных целевых установок участников бизнеса:

  При этом:

  Рентабельность собственного капитала:

  
  

  РСК = чистая прибыль /собственный капитал(1)

  
  

  Рентабельность инвестированного капитала = чистая операционная прибыль за вычетом налогов, но до выплаты процентов / инвестированный капитал(2)

  
  

  Рисунок 6 Показатели рентабельности с учетом целевых установок

  участников бизнеса [23, c. 81]

  
  

  Рентабельность активов = чистая прибыль / активы (3)

  
  

  Рентабельность продаж = прибыль от продаж / выручка от продаж (4)

  
  

  Прежде чем выбрать показатель рентабельности в целях управления, необходимо рассмотреть некоторые противоречия в оценке показателей рентабельности. Как известно, понятия инвестированного капитала и активов отражают разные подходы экономический и бухгалтерский. С точки зрения бухгалтерского учета чистые активы это актив баланса, то есть ресурсы, находящиеся в собственности предприятия, собственный капитал это пассив баланса, другими словами, источники формирования собственных ресурсов (чистых активов) [25]. Поэтому величина собственного капитала и чистых активов совпадает, но, исходя из статей бухгалтерского баланса, они имеют разное содержание.

  При рассмотрении управления рентабельностью принципиальное значение приобретает не момент перехода источников формирования ресурсов в сами ресурсы, а общее значение собственных средств корпорации. На этом основании, понятия собственного капитала и чистых активов рассматриваются как синонимичные. Отсюда следует, что инвестированный (совокупный) капитал это стоимость всех активов корпорации, то есть валюта ее баланса [14].

  Рентабельность продукции или рентабельность продаж отражают эффективность отдельных направлений финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

  Рентабельность продукции показывает степень эффективности производства, рентабельность продаж эффективность сбыта продукции.

  В целях управления рентабельностью всего предприятия, а не отдельных направлений его деятельности, в заключении можно построить модель наиболее общего показателя, на основании которого можно оценить эффективность деятельности корпорации. По мнению многих аналитиков, ключевой показатель рентабельности, который может быть развернут далее в систему частных показателей это рентабельность собственного капитала, позволяющая оценить эффективность вложенных собственниками средств.

  Важным параметром при оценке рентабельности собственного капитала для правильной интерпретации этого показателя является показатель финансового рычага.

  Финансовый рычаг (финансовый леверидж) это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

  Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага.

  Он рассчитывается по следующей формуле:

  
  

  ЭФР = (1 - Сн) х (КР - Ск) х ЗК/СК,

  
  

  где: ЭФР эффект финансового рычага, %.

  Сн ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

  КР коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

  Ск средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

  ЗК средняя сумма используемого заемного капитала.

  СК средняя сумма собственного капитала.

  
  

  Формула расчета эффекта финансового рычага содержит три сомножителя:

  
  

  (1-Сн) не зависит от предприятия.

  (КР-Ск) разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).

  (ЗК/СК) финансовый рычаг (ФР).

  
  

  Запишем формулу эффекта финансового рычага короче:

  
  

  ЭФР = (1 - Сн) х Д х ФР.

  
  

  Можно сделать два вывода:

  1. эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов использование заемного капитала убыточно;
  2. при прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

  Управление формированием прибыли предполагает применение соответствующих организационно-методических систем, знание основных механизмов формирования прибыли и современных методов ее анализа и планирования. При использовании банковского кредита или эмиссии долговых ценных бумаг процентные ставки и сумма долга остаются постоянными в течение срока действия кредитного договора или срока обращения ценных бумаг. Затраты, связанные с обслуживанием долга, не зависят от объема производства и реализации продукции, но непосредственно влияют на величину прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Так как проценты по банковским кредитам и долговым ценным бумагам относят на затраты предприятий (операционные расходы), то использование долга в качестве источника финансирования обходится предприятию дешевле, чем другие источники, выплаты по которым производятся из чистой прибыли (например, дивиденды по акциям). Однако увеличение доли заемных средств в структуре капитала повышает степень риска неплатежеспособности предприятия. Это должно быть учтено при выборе источников финансирования. Необходимо определить рациональное сочетание между собственными и заемными средствами и степень его влияния на прибыль предприятия. Одним из основных механизмов реализации этой цели является финансовый рычаг.

  Финансовый рычаг (леверидж) характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на величину рентабельности собственного капитала. Финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

  Идея финансового рычага по американской концепции заключается в оценке уровня риска по колебаниям чистой прибыли, вызванным постоянной величиной затрат предприятия по обслуживанию долга. Его действие проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли (прибыли до уплаты процентов и налогов) порождает более существенное изменение чистой прибыли.

  Интерпретация коэффициента силы воздействия финансового рычага: он показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов превосходит чистую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше сила воздействия финансового рычага, более вариабельна чистая прибыль. Таким образом, повышение доли заемных финансовых ресурсов в общей сумме долгосрочных источников средств, что по определению равносильно возрастанию силы воздействия финансового рычага, при прочих равных условиях, приводит к большей финансовой нестабильности, выражающейся в меньшей предсказуемости величины чистой прибыли. Поскольку выплата процентов, в отличие, например, от выплаты дивидендов, является обязательной, то при относительно высоком уровне финансового рычага даже незначительное снижение полученной прибыли может иметь неблагоприятные последствия по сравнению с ситуацией, когда уровень, финансового рычага невысок.

  Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов. Незначительное изменение (возрастание или убывание) прибыли до вычета процентов и налогов в условиях высокого финансового рычага может привести к значительному изменению чистой прибыли.

  Возрастание финансового рычага сопровождается повышением степени финансового риска предприятия, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по ссудам и займам. Для двух предприятий, имеющих одинаковый объем производства, но разный уровень финансового рычага, вариация чистой прибыли, обусловленная изменением объема производства, неодинакова она больше у предприятия, имеющего более высокое значение уровня финансового рычага.

  Европейская концепция финансового рычага характеризуется показателем эффекта финансового рычага, отражающим уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств. Такой способ расчета широко используется в странах континентальной Европы (Франция, Германия и др.).

  Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле:

  
  

  ЭФР =(1Нп)*(РаЦзк)*ЗК/СК,

  где Нп ставка налога на прибыль, в долях ед.;

  Рп рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в долях ед.;

  Цзк средневзвешенная цена заемного капитала, в долях ед.;

  ЗК среднегодовая стоимость заемного капитала; СК среднегодовая стоимость собственного капитала.

  
  

  В приведенной формуле расчета эффекта финансового рычага три составляющие:

  - налоговый корректор финансового рычага (l-Нп), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

  - дифференциал финансового рычага (ра-Ц,к), характеризущий разницу между рентабельностью активов предприятия и средневзвешенной расчетной ставкой процента по ссудам и займам;

  - плечо финансового рычага ЗК/СК, величина заемного капитала в расчете на рубль собственного капитала предприятия. В условиях инфляции формирование эффекта финансового рычага предлагается рассматривать в зависимости от темпов инфляции. Если сумма задолженности предприятия и процентов по ссудам и займам не индексируются, эффект финансового рычага увеличивается, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами:

  
  

  ЭФР=((1 Нп)*(Ра Цзк/1+i)*ЗК/СК,

  где i характеристика инфляции (инфляционный темп прироста цен), в долях ед.

  
  

  В процессе управления финансовым рычагом налоговый корректор может быть использован в случаях:

  - если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения;

  - если по отдельным видам деятельности предприятие использует льготы по налогу на прибыль;

  - если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли, а также в зарубежных странах.

  В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства и, соответственно, на состав прибыли по уровню ее налогообложения, можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, уменьшить воздействие налогового корректора финансового рычага на его эффект (при прочих равных условиях).

  Дифференциал финансового рычага является условием возникновения эффекта финансового рычага. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала (Ра) превышает средневзвешенную цену заемных ресурсов (Цзк).

  Разность между доходностью совокупного капитала и стоимостью заемных средств позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемных средств в структуре капитала предприятия. Если Ра меньше Цзк, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит уменьшение рентабельности собственного капитала, что в конечном итоге может стать причиной банкротства предприятия.

  Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях его эффект.

  В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процессе управления прибылью.

  Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов:

  - в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (падения объема предложения ссудного капитала) стоимость привлечения заемных средств может резко возрасти, превысив уровень бухгалтерской прибыли, генерируемой активами предприятия;

  - снижение финансовой устойчивости в процессе интенсивного привлечения заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает заимодавцев повышать процентные ставки за кредит с учетом включения в них премии за дополнительный финансовый риск. В результате дифференциал финансового рычага может быть сведен к нулю или даже к отрицательному значению. В результате рентабельность собственного капитала снизится, так как часть генерируемой им прибыли будет направляться на обслуживание долга по высоким процентным ставкам;

  - кроме того, в период ухудшения ситуации на товарном рынке и сокращения объема продаж падает и величина бухгалтерской прибыли. В таких условиях отрицательное значение дифференциала может формироваться даже при стабильных процентных ставках за счет снижения рентабельности активов.

  Можно сделать вывод, что отрицательное значение дифференциала финансового рычага по любой из вышеперечисленных причин приводит к снижению рентабельности собственного капитала, использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

  Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага. Данный коэффициент мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового рычага вызывает еще больший прирост его эффекта и рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового рычага приводит к еще большему снижению его эффекта и рентабельности собственного капитала.

  Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового рычага является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли.

  Знание механизма воздействия финансового рычага на уровень финансового риска и прибыльность собственного капитала позволяют целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

  Коэффициент финансового рычага показывает процент заимствованных средств по отношению к собственным средствам компании.

  Обычно используют следующую формулу:

  
  

  Коэффициент финансового рычага = Нетто-заимствования: Собственные средства Х 100% = (процент рычага)

  где Нетто-заимствования это банковские кредиты и овердрафты за минусом денежной наличности и других ликвидных ресурсов.

  
  

  Собственные средства представлены балансовой оценкой средств акционеров, вложенных в компанию. Это эмитированный и оплаченный уставный капитал, учитываемый по номинальной стоимости акций, плюс накопленные резервы. Резервами являются нераспределенная прибыль компании с момента учреждения, а также любое приращение в результате переоценки собственности и дополнительный капитал, где таковой имеется.

  Бывает, что даже котируемые компании имеют коэффициент финансового рычага более 100%. Это означает, что кредиторы обеспечивают больше финансовых ресурсов для работы компании, чем акционеры. На самом деле встречались исключительные случаи, когда котируемые компании имели коэффициент финансового рычага около 250% временно! Это могло быть результатом крупного поглощения, потребовавшего значительных заимствований для оплаты приобретения. В подобных обстоятельствах весьма вероятно, однако, что доклад председателя правления, представленный в годовом отчете, содержит информацию о том, что уже сделано и что еще предстоит сделать для того, чтобы существенно снизить уровень финансового рычага. На самом деле может оказаться необходимым даже продать какие-то направления бизнеса с тем, чтобы своевременно уменьшить рычаг до приемлемого уровня.

  Последствием высокого финансового рычага является тяжелое бремя процентов по займам и овердрафту, ложащихся на счет прибылей и убытков. В условиях ухудшения экономической конъюнктуры, прибыль вполне может оказаться под двойным гнетом. Может иметь место не только сокращение торговой выручки, но и рост процентных ставок.

  Одним из способов, позволяющих определить влияние финансового рычага на прибыль, является вычисление коэффициента покрытия процентных платежей, который обычно рассчитывается следующим образом:

  
  

  Коэффициент покрытия процентов = Прибыль от уплаты процентов и налогов: Процентные платежи к оплате

  
  

  Эмпирическое правило гласит, что коэффициент покрытия процентов должен быть не меньше 4,0, а лучше 5,0 или более. Этим правилом не следует пренебрегать, ибо расплатой может стать потеря финансового благополучия.

  Итоговая система формирования рентабельности собственного капитала представляет собой систему отдельных частных показателей, логически-смысловую цепочку, в который каждый показатель несет определенную смысловую нагрузку. Наиболее полно структура формирования показателя рентабельности собственного капитала представлена на рисунке 7.

  Таким образом, в систему показателя рентабельности собственного капитала входят показатели эффективности всех трех видов деятельности: в обычной деятельности это рентабельность продаж, в инвестиционной оборачиваемость активов и финансовый рычаг в финансовой деятельности. Однако взять за основу оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия только рентабельность собственного капитала было бы неправильно, поскольку тогда теряется отражение эффективности использования заемного капитала.

  Руководство корпорации не может оценить, целесообразно ли дальше привлекать ресурсы извне только на основе модели рентабельности собственного капитала, так как один мультипликатор собственного капитала не дает знаний для принятия управленческих решений в этой области. Становится необходимым осуществление расчета рентабельности активов и сравнение ее значения со стоимостью привлекаемых ресурсов. Более того, структура капитала может влиять на прибыль (если мы не ставим целью поддержание определенного значения прибыли и, основываясь на этом, управляем структурой капитала, а такой подход осуществляется в рамках управления структурой капитала, а не управления рентабельностью корпорации) и на рентабельность собственного капитала.

  Следовательно, трехфакторная модель Дюпон для собственного капитала не дает ответ на вопрос относительно того, оптимальная ли у нас структура капитала. В то же время, рентабельность собственного капитала показывает процент прибыли, приходящейся на инвестированный в корпорацию капитал собственников, и характеризует инвестиционную привлекательность бизнеса для инвесторов.

  
  

  Рисунок 7 Структура формирования показателя рентабельности собственного

  капитала [14, с. 58]

  
  

  Рентабельность инвестированного капитала зависит от эффективности определения направлений инвестирования капитала, эффективности операционной деятельности (контроль за расходами, использование активов), эффективности рыночной деятельности (ценовая политика), эффективности налоговой политики. Этот показатель целесообразно использовать для анализа деятельности корпораций и входящих в нее компаний. Эффективность инвестированного (совокупного) капитала, в значительной степени определяется рентабельностью собственного капитала.

  Рентабельность собственного (ROE) и совокупного капитала связаны между собой следующим образом:

  
  

  ROE = , (5)

  где П прибыль от продаж;

  Выр выручка от продаж;

  ОА среднегодовая стоимость оборотных активов;

  Сов.Кап. совокупный капитал;

  Соб.Кап. собственный капитал;

  ЧП чистая прибыль.

  
  

  В этой формуле произведение первых четырех дробей составляет рентабельность совокупного капитала. Отразим схематично данную взаимосвязь показателей рентабельности (рисунок 14):

  Рисунок 8 - Взаимосвязь показателей рентабельности [17, с. 296]

  
  

  Такая модель позволяет установить, как изменилась рентабельность собственного капитала за счет структуры источников ее формирования, рентабельности оборотного капитала, доли чистой прибыли и доли собственного капитала.

  Таким образом, в целом по итогам же анализа показателей рентабельности можно судить об успешности деятельности предприятия, его финансовой устойчивости, о возможности вложения в него инвестиций, предоставлении кредитования, о перспективах развития организации и др. Как уже говорилось, на следующем этапе проводится факторный анализ рентабельности для всестороннего анализа организации. Исследование проводится по аналогии с факторным анализом показателей прибыли методом цепных подстановок или абсолютных разниц. Завершающим этапом анализа рентабельности является обобщение полученных данных, формирование выводов дается оценка текущей деятельности организации и формируются прогнозы ее развития на перспективу, а также выявляются возможные резервы повышения эффективности деятельности.

  
  
  

  1. Анализ и управление объемом производства и продаж. Анализ эффективности использования ресурсов

  1. Дать оценку динамики объема производства и реализации продукции. Объяснить расхождение в темпах роста показателей.

  Таблица 1

  Анализ динамики объема производства и реализации продукции

  ПоказателиПредыдущий годОтчетный годИзмененияв суммеиндекс, %1. Объем продукции в трудовом измерителе (нормо-часах)616 850647 69830 848105,0%2. Объем продукции в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)254 480264 92510 445104,1%3. Выручка (нетто) от продаж в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)254 310264 1659 855103,9%

  Объем выпущенной продукции в нормо-часах вырос на 5% или на 30848 нормо-часов, что говорит о росте физического объема выпуска. При этом объем продукции в сопоставимых ценах, т.е. ценах базисного периода вырос всего на 4,1% или на 10445 тыс. ден. ед. Объем, измеренный в нормо-часах, растет быстрее объема, измеренного стоимостью, что говорит о росте трудоемкости выпуска и снижении производительности труда.

  Выручка за тот же период в базовых ценах выросли всего на 3,9 % или на 9 855 тыс. рублей, что говорит о том, что реализация продукции ниже ее выпуска, идет накопление товарных запасов, что негативно сказывается на финансовом положении предприятия.

  2. Определить выполнение плана по ассортименту продукции.

  Таблица 2

  Анализ выполнения плана по ассортименту продукции

  Виды изделийВыпуск продукции в плановых ценахЗасчитывается в выполнение планаВыполнение плана по ассортименту, %по плануфактически№ 154 12054 44554 120100,0№ 279 90078 40078 40098,1№ 3150 580152 145150 580100,0Итого284 600284 990283 10099,5

  В целом план по ассортименту выполнен на 99,5%. По изделию № 1 при запланированных 54120 тыс. рублей было произведено изделий больше на 54445 тыс. рублей. В зачет по ассортименту «поставлена» плановая сумма, т.е. план по ассортименту выполнен на 100%. Аналогичная ситуация по изделию №3 план по ассортименту выполнен на 100%. По изделию № 2 было выпущено меньше, чем запланировано. Таким образом, план по ассортименту выполнен только на 99,5%, что и объясняет общее недовыполнение плана.

  3. Определить влияние на выполнение плана по реализации продукции следующих факторов:

  1) выполнения плана по объему выпуска продукции;

  2) отклонение от плана по остаткам готовой продукции на складе.

  Таблица 3

  Анализ выполнения плана по реализации продукции по факторам

  ПоказателиПо плануФактическиВлияние на реализацию продукциив суммев %1. Остатки готовой продукции на складе в плановых ценах:на начало года 8 1008 1000100на конец года 18 18018 130-5099,72. Объем продукции в плановых ценах284 600284 990390100,13. Выручка (нетто) от продаж (реализации продукции) в плановых ценах274 520274 960440100,2

  Фактический объем продукции в плановых ценах за период превысил плановый на 0,1% или на 390 тыс. рублей. За тот же период выручка от реализации в плановых ценах превысила запланированную величину на 0,2%. Таким образом, остатки готовой продукции на складе на конец года фактически оказались ниже запланированных на 50 тыс. рублей или на 0,3%. Снижение товарных остатков позитивный факт в деятельности предприятия.

  4. Рассчитать коэффициент ввода, обновления, выбытия, изношенности основных средств, фондовооруженности труда рабочих. Дать оценку.

  Таблица 4

  Анализ движения и состояния основных средств

  ПоказателиНа начало годаНа конец года Изменение 1. Первоначальная стоимость основных средств 314 750374 99560 2452. Поступило (введено) основных средств за год XX69 8003. В том числе поступило новых основных средствXX68 0004. Выбыло основных средств XX9 5555. Накопленная амортизация (износ) основных средств120 582130 78310 2016. Явочная численность рабочих в наибольшей смене25025667. Коэффициент ввода основных средств, %X18,6%X8. Коэффициент обновления основных средств, %X18,1%X9. Коэффициент выбытия основных средствX3,0%X10. Коэффициент изношенности основных средств, % 38,3%34,9%-3,4%11. Коэффициент фондовооруженности труда рабочих1 259,01 464,8205,8

  Коэффициент ввода показывает, какая часть имевшихся на конец года основных средств поступила в течение года. В данном случае поступило 18,6% основных средств.

  Коэффициент обновления показывает, какая часть из имевшихся на конец года основных средств была новой 18,1%. Таким образом, можно утверждать, что введенные основные средства поступают практически новыми.

  Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, имевшихся в начало года, была выведена из эксплуатации по разным причинам. В данном случае было выведено 3% от имевшихся основных средств. То, что ввод идет интенсивнее выбытия говорит о наращивании производственной базы предприятия.

  Уровень износа на начало года составил 38,3%, на конец года снизился до 34,9%, что стало результатом введения новых основных средств.

  В расчете на одного рабочего на начало года приходилось 1259тыс. рублей основных фондов, к концу года эта цифра выросла до 1464,8 тыс. рублей. Это стало результатом интенсивного ввода основных средств, темп роста стоимости превысил темп роста числа рабочих.

  5. Определить динамику обобщающих показателей эффективности использования основных средств. Дать оценку.

  Таблица 7

  Анализ эффективности использования основных средств

  ПоказателиНа начало годаНа конец года Изменение1. Объем продукции в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)254 480264 92510 4452. Среднегодовая стоимость основных средств164 165219 19055 0253. Фондоотдача, руб.1,551,21- 0,344. Фондоемкость, руб. 0,650,830,18

  Среднегодовая стоимость основных средств на конец года рассчитана по данным табл. 6 как:

  
  

  рублей.

  Полученные данные совпадают с данными по остаточной стоимости основных средств в балансе.

  Фондоотдача показывает, какой объем выпущенной продукции приходится на 1 рубль, вложенный в основные средства. Фондоотдача на начало года составляла 1,55, на конец года - 1,21. В целом эффективность использовании основных средств снизилась.

  Фондоемкость показывает, сколько рублей основных средств приходится на 1 рубль выпущенной продукции. Фондоемкость за год выросла с 0,65 до 0,83. Это говорит о том, что основных средств для выпуска продукции задействовано к концу года больше, чем в начале. Эффективность использования основных средств упала.

  6. Рассчитать и дать оценку влияния на изменение объема продукции следующих факторов:

  1. изменения среднегодовой стоимости основных средств;
  2. изменения их фондоотдачи.

  Расчет выполнить способом абсолютных отклонений.

  
  

  Объем выпущенной продукции вырос на 10445 тыс. рублей, в том числе за счет

  1) изменения среднегодовой величины основных средств на:

  
  

  рублей.

  2) изменения фондоотдачи на:

  
  

  рублей.

  Таким образом, под влиянием роста стоимости основных средств было получен прирост продукции в сумме 85296,88 тыс. рублей, тогда как снижение фондоотдачи привело к сокращению выпуска на 74851,88 тыс. рублей. Влияние количественного фактора было сильнее.

  7. Рассчитать и дать оценку влияния на изменение фондоотдачи следующих факторов:

  1) изменения удельного веса машин и оборудования в общей стоимости основных средств;

  2) изменения фондоотдачи машин и оборудования (машиноотдачи);

  Расчет выполнить способом абсолютных отклонений.

  Таблица 6

  Исходные данные для анализа фондоотдачи по факторам.

  ПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменения1. Объем продукции в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)254 480264 92510 4452. Среднегодовая стоимость основных средств164 165219 19055 0253. Среднегодовая стоимость машин и оборудования 91 930140 53548 6054. Удельный вес машин и оборудования в общей стоимости основных средств 56%64%8%5. Фондоотдача машин и оборудования (машиноотдача)2,771,89- 0,886. Фондоотдача 1,551,21- 0,34

  Фондоотдача снизилась на 0,34, в том числе за счет

  1) изменения удельного веса машин и оборудования в общей стоимости основных средств на:

  
  

  ,

  2) изменения машиноотдачи на:

  
  

  .

  Таким образом, под влиянием роста удельного веса машин и оборудования в общей стоимости основных средств фондоотдача выросла на 0,22, тогда как за счет снижения машиноотдачи общая фондоотдача сократилась на 0,57. Негативное влияние качественного фактора и привело к снижению общей эффективности использования основных средств.

  8. Рассчитать динамику показателей эффективности использования трудовых ресурсов. Дать оценку.

  Таблица 7

  Анализ эффективности трудовых ресурсов

  ПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменения1. Объем продукции в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)254 480264 92510 4452. Среднесписочная численность промышленно-производственного персонала (ППП), чел. 40241083. Среднегодовая выработка продукции на 1 работника ППП633,0646,213,24. Относительная экономия численности работников ППП, чел. - 8,5

  Выработка продукции в расчете на одного работника выросла на 13,2 тыс. рублей. Таким образом, в целом эффективность использования трудовых ресурсов выросла. Если бы производительность труда находилась бы на уровне прошлого года, то потребовалось бы 402 · 264 925 / 254 480 = 418,5 человек. Фактически же было задействовано 410 человек. Относительная экономия численности равна 8,5 человекам.

  9. Рассчитать и дать оценку влияния на изменение объема продукции следующих факторов:

  1. изменения среднесписочной численности работников ППП;
  2. изменения среднегодовой выработки продукции на 1 работника ППП.

  Расчет выполнить способом абсолютных отклонений.

  
  

  Объем выпущенной продукции вырос на 10445 тыс. рублей, в том числе за счет

  1) изменения среднесписочной численности работников ППП на:

  
  

  тыс. рублей,

  2) изменения среднегодовой выработки продукции на 1 работника ППП на:

  
  

  тыс. рублей

  Таким образом, под влиянием роста численности было получено дополнительно 5064,3тыс. рублей продукции, под влияние роста производительности труда 5400,5 тыс. рублей. Более значимым фактором стал качественный фактор.

  10. Рассчитать влияние на изменение среднегодовой выработки продукции на 1 работника ППП следующих факторов:

  1. изменения удельного веса рабочих в численности ППП;
  2. среднего числа дней, отработанных одним рабочим за год;
  3. средней продолжительности рабочего дня;
  4. среднечасовой выработки продукции на 1 рабочего.

  Расчет выполнить способом абсолютных отклонений.

  Таблица 8

  Исходные данные для анализа производительности труда по факторам

  ПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменения1. Объем продукции в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)254 480264 92510 4452. Среднесписочная численность промышленно-производственного персонала (ППП), чел. 40241083. Среднесписочная численность рабочих, чел. 35035444. Общее количество отработанных человеко-дней всеми рабочими77 45074 296- 3 1545. Общее количество отработанных человеко-часов всеми рабочими544 055514 160- 29 8956. Удельный вес рабочих в численности ППП87,1%86,3%-0,7%7. Среднее число дней, отработанных одним рабочим за год221,3209,9- 11,48. Средняя продолжительность рабочего дня, час 7,06,9- 0,19. Среднечасовая выработка продукции одним рабочим0,470,520,0510. Среднегодовая выработка продукции на 1 работника ППП 633,03646,1613,1

  За период среднегодовая выработка продукции на одного работника выросла на 13,12 тыс. рублей, в том числе за счет:

  1) изменения удельного веса рабочих в численности ППП:

  
  

  тыс. рублей.

  2) изменения среднего числа дней, отработанных одним рабочим за год:

  
  

  тыс. рублей.

  3) изменения средней продолжительности рабочего дня:

  
  

  тыс. рублей.

  4) изменения среднечасовой выработки продукции на 1 рабочего:

  
  

  тыс. рублей.

  Таким образом, под влиянием снижения удельного веса рабочих в общей численности ППП среднегодовая выработка снизилась на 5,26 тыс. рублей, под влиянием роста целодневных простоев на 32,37 тыс. рулей, под влиянием роста внутрисменных простоев на 8,83 тыс. рублей. Рост среднечасовой выработки одного рабочего привел к росту среднегодовой выработки на 59,86 тыс. рублей. Качественный фактор, т.е. прямой показатель производительности труда, оказал наибольшее влияние на изменение среднегодовой выработки одного работника ППП.

  11. Произвести анализ динамики обобщающих показателей эффективности использования материальных ресурсов. Дать оценку.

  Таблица 9

  Анализ эффективности использования материальных ресурсов

  ПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменения1. Объем продукции в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)254 480264 92510 4452. Материальные затраты в объеме выпуска продукции в сопоставимых ценах (ценах базисного периода)114 255114 4151603. Материалоотдача, руб.2,232,320,094. Материалоемкость, руб.0,450,43-0,02

  Материалоотдача характеризует сколько рублей выпущено продукции в расчете на 1 рубль материальных затрат. В данном случае, в предыдущем году показатель был равен 2,23, в текущем 2,32 рублей. Рост эффективности использования материальных ресурсов составил 0,09 или 3,97%.

  Материалоемкость отражает уровень использования материальных ресурсов в расчете на 1 рубль выпущенной продукции. Материалоемкость снизилась с 0,45 до 0,43, т.е. на 0,02 рублей или на 3,82%. Это также отражает повышение эффективности использования материальных ресурсов.

  12. Рассчитать и дать оценку влияния на изменение объема продукции следующих факторов:

  1. изменения материальных затрат;
  2. изменения материалоотдачи.

  Расчет выполнить способом абсолютных отклонений.

  
  

  За период объем продукции врос на 10445 тыс. рублей, в том числе за счет:

  1) изменения стоимости материальных затрат на:

  
  

  тыс. рублей,

  2) изменения материалоотдачи на:

  
  

  тыс. рублей.

  Таким образом, под влиянием роста стоимости материальных затрат выпуск продукции вырос на 356,573 тыс. рублей, а под влиянием роста материалоотдачи на 10088,63 тыс. рублей. Качественный фактор оказал большее влияние.

  2. Анализ себестоимости продукции

  1. Проанализировать динамику и структуру затрат на производство продукции по экономическим элементам на 1 руб. продукции в действующих ценах. Заполнить табл. 10.

  Таблица 10

  Анализ динамики и структуры затрат на производство

  № п/пПоказателиЗа предыдущий периодЗа отчетный периодИзмененияв сумме% к предыдущему периоду1Затраты на производство продукции, всего 144 380154 1109 730106,7%В том числе: материальные затраты 114 255114 415160100,1%затраты на оплату труда, включая единый социальный налог и другие отчисления на социальные нужды 15 74824 8709 122157,9%амортизация9 97612 0102 034120,4%прочие затраты4 4012 815- 1 58664,0%2Объем продукции в действующих ценах без НДС и акцизов254 480294 95440 474115,9%3Затраты на производство продукции на 1 руб. продукции 0,570,52- 0,04Xв том числе: материальные затраты 0,450,39- 0,06Xзатраты на оплату труда, включая единый социальный налог и другие отчисления на социальные нужды 0,060,080,02Xамортизация0,040,040,00Xпрочие затраты0,020,01- 0,01X

  Затраты выросли в общем объёме на 6,7%. Быстрее всего росли затраты на оплату труда на 57,9% и амортизацию на 20,4%

  При сопоставлении с ростом объемом продаж (+15,9%) также допущен рост затрат на рубль продукции по статье «затрат на оплату труда». В целом же, затраты на рубль продукции сократились, главным образом за счет экономии материальных затрат.

  2. Проанализировать выполнение плана по себестоимости продукции в целом и по статьям калькуляции. Заполнить табл. 11.

  Таблица 11

  Анализ себестоимости продукции по статьям

  № п/пСтатьи затратНа фактический объем и структуру продукцииЭкономия (-), перерасход (+)по плануфактическив сумме% к статье затрат% к плановой производственной себестоимости1Сырье и материалы64 40564 9905850,9%0,4%2Возвратные отходы (вычитаются)- 1 255- 1 385- 13010,4%-0,1%4Покупные изделия, полуфабрикаты и услуги производственного характера2 9063 68077426,6%0,5%5Топливо и энергия на технологические цели4 2505 7651 51535,6%1,0%6Основная заработная плата производственных рабочих9 87114 9255 05451,2%3,3%Дополнительная заработная плата производственных рабочих7521 19444258,8%0,3%7Отчисления в единый социальный налог производственных рабочих4 0206 2172 19754,7%1,4%8Расходы на подготовку и освоение производства58076018031,0%0,1%9Общепроизводственные расходы12 85912 9941351,0%0,1%10Общехозяйственные расходы34 30034 8255251,5%0,3%11Потери от брака1351602518,5%0,0%12Прочие производственные расходы21 80210 485- 11 317-51,9%-7,3%Итого производственная себестоимость продукции (работ, услуг)154 625154 610- 150,0%0,0%

  3. Рассчитать влияние на изменение затрат на 1 руб. продукции следующих факторов: изменения структуры продукции; изменения уровня затрат; изменения цен на используемые ресурсы; изменения цен на продукцию. Заполнить табл. 12. Расчеты привести после таблицы. Дать оценку результатам расчетов.

  Таблица 12

  Анализ затрат па 1 руб. продукции по факторам

  № п/пПоказателиПо плануПри фактическом объеме и структуре продукцииПри плановом уровне затрат и плановых ценах на ресурсы и продукциюПри фактическом уровне затратПри плановых ценах на ресурсы и продукциюПри фактических ценах на ресурсыПри плановых ценах на продукциюПри фактических ценах на продукцию1Производственная себестоимость продукции, млн. руб.144 950154 625154 610154 370154 6102Объем выпущенной продукции, млн. руб.284 600284 600284 600284 990294 9543Затраты на 1 руб. продукции, коп.0,510,540,540,540,52

  Изменение затрат на 1 руб. продукции составило 0,01, в том числе за счет следующих факторов:

  изменения структуры продукции 0,54 0,51 = 0,03

  изменения уровня затрат 0,54 0,54 = 0;

  изменения цен на используемые ресурсы 0,54 0,54= 0;

  изменения цен на продукцию 0,52 0,54 = -0,02.

  4. Проанализировать отклонение от плана по материальным затратам на одно изделие за счет следующих факторов: отклонений от планового удельного расхода материалов; отклонений от заготовительной себестоимости материалов. Заполнить табл. 13. Расчеты привести после таблицы. Дать оценку результатам расчетов.

  Таблица 13

  Исходные данные для анализа материальных затрат

  Вид материалаЕдиница измеренияПо плановой калькуляцииПо отчетной калькуляцииКоличественный расход на одно изделиеЗаготовительная себестоимость единицы материала, руб.Сумма, руб.Количественный расход на одно изделиеЗаготовительная себестоимость единицы материала, руб.Сумма, руб.Акг1478109215,2951444Бштуки5683405100500Вкг21703403140420Итого17722364

  Влияние отклонений по количественному расходу:

  (15,2 14) * 78 + (5-5) * 68 + (3 2) * 170 = 263,6 рублей

  Влияние отклонений по заготовительной стоимости:

  15,2 * (95 78) + 5 * (100 68) + 3 * (140 170) = 328,4 рублей

  Общее изменение составило 592 рубля.

  5. Рассчитать абсолютное и относительное отклонение по расходам на оплату труда промышленно-производственного персонала. Заполнить табл. 14. Дать оценку результатам расчетов.

  Таблица 14

  Анализ расходов на оплату труда работников

  промышленно-производственного персонала

  № п\пПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменение в суммеИндекс1Расходы на оплату труда работников ППП11 44816 4705 022143,9%2Объем продукции действующих ценах254 480294 95440 474115,9%3Относительная экономия (перерасход) по оплате груда работников ППП - 3 201,24

  Указание. Расчет относительной экономии (перерасхода) по оплате труда производится следующим образом: из расходов по оплате труда отчетного года следует вычесть расходы по оплате труда предыдущего года, умноженные на индекс изменения объема продукции.

  Абсолютное отклонение по ФОТ составляет 5 02 тыс. рублей.

  Относительное отклонение 11448 · 1,159 16470 = - 3201,24 (перерасход). Расходы на оплату труда растут быстрее, чем объем продукции, что приводит к перерасходу фонда оплаты труда.

  6. Способом абсолютных отклонений рассчитать влияние на абсолютное изменение расходов на оплату труда работников ППП различных категорий следующих факторов: изменения численности работников; изменения среднегодовой оплаты труда одного работника. Заполнить табл. 15. Расчеты привести после таблицы.

  Таблица 15

  Анализ расходов на оплату труда работников ППП по факторам

  N п/пПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменение1Расходы на оплату труда всех работников ППП, всего, в том числе11 44816 4705 022рабочихслужащих8 96013 0324 0722Среднесписочная численность всех работников ППП, всего, в том числе2 4883 438950рабочих4024108служащих3Средняя оплата труда на одного работника ППП 35035444Средняя оплата труда одного рабочего525645Средняя оплата труда одного служащего28,540,211,7

  Расходы на оплату труда в целом выросли на 5022 тыс. рублей, в том числе:

  за счет роста численности работников:

  8 * 28,5 = 227,8 тыс. рублей

  за счет роста средней заработной платы

  410 * 11,7 = 4794,2 тыс. рублей

  7. Определить динамику и выполнение плана по расходам на обслуживание производства и управление. Заполнить табл. 16.

  Таблица 16

  Анализ расходов на обслуживание производства и управление

  № п/лПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годпо плану (смете)фактически1Общепроизводственные расходы11 78012 50012 9942Общехозяйственные расходы34 02534 30034 8253Всего расходов по обслуживанию производства и управлению45 80546 80047 8194Объем продукции в фактически действующих ценах254 480284 600294 9545Общепроизводственные расходы на 1 руб. продукции, коп.0,050,040,046Общехозяйственные расходы на 1 руб. продукции, кон.0,130,120,127Расходы по обслуживанию производства и управлению на 1 руб. продукции, коп.0,180,160,16

  Фактические расходы на1 руб. продукции ниже запланированных, что позитивно характеризует ситуацию с управлением затратами на предприятии.

  8. Проанализировать затраты на брак и потери от брака. Определить резервы увеличения объема продукции и прибыли в результате недопущения брака. Заполнить табл. 17.

  Таблица 17

  Анализ потерь от брака

  п/пПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный год1Себестоимость окончательно забракованной продукции5 8806 1502Расходы по исправлению брака2442503Итого затрат на брак6 1246 4004Стоимость брака по цене использования2 5752 6805Удержания с виновных лиц и организаций3 4203 560Итого компенсация затрат на брак5 9956 2407Потери от брака1291608Производственная себестоимость выпущенной продукции134 176154 6109Удельный вес потерь от брака в производственной себестоимости продукции, %0,096%0,103%3. Анализ финансовых результатов

  1. Проанализировать динамику финансовых результатов и дать ее оценку. Заполнить табл. 18. Сопоставить темпы роста различных показателей финансовых результатов и сделать соответствующие выводы.

  Таблица 18

  Анализ динамики финансовых результатов

  № п/пПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годТемп роста, %1Выручка (нетто) от продажи продукции234 310284 821121,6%2Себестоимость проданной продукции140 265150 115107,0%3Валовая прибыль94 045134 706143,2%4Коммерческие расходы10 20411 375111,5%5Управленческие расходы34 02534 825102,4%6Прибыль от продаж49 81688 506177,7%7Операционные доходы и расходы (сальдо)7 0676 83496,7%8Внереализационные доходы и расходы (сальдо)-5932 601-438,6%9Прибыль до налогообложения56 29097 941174,0%10Налог на прибыль и иные обязательные платежи12 75023 019180,5%11Чрезвычайные доходы и расходы (сальдо)12Чистая прибыль43 54074 922172,1%

  Выручка от продажи выросла в 1,216 раза, тогда как себестоимость только на 7%. Это привело к тому, что валовая прибыль выросла опережающим темпом на 43,2%.

  Коммерческие и управленческие расходы также росли медленнее объема продаж, что привело к тому, что прибыль от продаж увеличилась в 1,77 раза. Таким образом, достигнута относительная экономия издержек. Что позитивно характеризует динамику финансовых результатов предприятия.

  Что касается результатов прочих операций, то их динамика отрицательно повлияла на прибыль до налогообложения. Этот показатель прибыли вырос всего на в 1,74 раза. В 1,8 раза увеличился налог на прибыль, что привело к росту чистой прибыль всего на 72,1%. Предприятию необходимо уделить внимание результатам прочих операций (операционных и внереализационных), а также системе налогообложения прибыли.

  2. Провести анализ прибыли до налогообложения по составляющим. Заполнить табл. 19.

  
  

  Таблица 19

  Анализ прибыли до налогообложения по составляющим

  №ПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годВлияние на прибыль до налогообложенияв суммев %1Прибыль от продаж49 81688 50638 69092,9%2Сальдо операционных доходов и расходов7 0676 834-233-0,6%3Сальдо внереализационных доходов и расходов-5932 6013 1947,7%4Итого прибыль до налогообложения56 29097 94141 651100,0%

  Под влияние роста прибыль от продаж сумма прибыль до налогообложения выросла на 38690 тыс. рублей, под влиянием сокращения сальдо операционных доходов и расходов снизилась на 233 тыс. рублей, под влиянием роста внереализационных операций выросла на 3194 тыс. рублей. Наиболее значимым фактором стал фактор роста прибыли от продаж.

  3. Провести анализ прибыли и рентабельности продаж:

  рассчитать и дать оценку влияния на изменение прибыли от продаж следующих факторов: изменения объема продаж; изменения структуры продаж; изменения себестоимости продукции (уровня затрат); изменения коммерческих и управленческих расходов; изменения цен на используемые материальные ресурсы; изменения цен на продукцию, реализуемую экономическим субъектом;

  рассчитать и дать оценку влияния на изменение рентабельности продаж следующих факторов: изменения объема и структуры продаж (совместное влияние); изменения себестоимости (уровня затрат) и изменения коммерческих и управленческих расходов (совместное влияние); изменения цен на материальные ресурсы и. на продукцию, реализуемую предприятием (совместное влияние). Заполнить табл. 20.

  Расчет влияния факторов на прибыль от продаж и рентабельность продаж привести после таблицы.

  Таблица 20

  Анализ прибыли и рентабельности продаж по факторам

  № п/пПоказателиЗа предыдущий годПри объеме и структуре продаж отчетного года при затратах и ценах предыдущего годапри затратах отчетного года в ценах предыдущего года в ценах отчетного года 1Выручка (нетто) от продаж234 310264 165264 165284 8212Себестоимость продукции140 265110 650151 590150 1153Валовая прибыль94 045153 515112 575134 7064Коммерческие и управленческие расходы 44 22945 67545 67546 2005Прибыль от продаж49 816107 84066 90088 5066Рентабельность продаж21,3%40,8%25,3%31,1%

  4. Рассчитать и дать оценку уровня и динамики различных показателей рентабельности продаж. Заполнить табл. 21.

  Таблица 21

  Анализ показателей рентабельности продаж

  № п/пПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный год1Чистая прибыль43 54074 9222Прибыль от продаж49 81688 5063Выручка (нетто) от продаж234 310284 8214Полная себестоимость продукции (включая коммерческие и управленческие расходы)184 494196 3155Чистая рентабельность продаж, %18,6%26,3%6Рентабельность продаж, %21,3%31,1%7Рентабельность затрат, %27,0%45,1%

  Чистая рентабельность растет. Рентабельность продаж увеличилась с 21,3% до 31,1%, рентабельность затрат с 27% до 45,1%. Все это позитивная динамика, финансовая результативность предприятия улучшается.

  5. Рассчитать и дать оценку влияния на изменение рентабельности производственных фондов следующих факторов: изменения рентабельности продаж; изменения эффективности использования основных фондов и нематериальных активов (через коэффициент фондоемкости продукции); изменения оборачиваемости запасов (через коэффициент закрепления запасов на 1 руб. продукции). Заполнить табл. 22. Расчеты привести после таблицы.

  Таблица 22

  Анализа рентабельности производственных фондов по факторам

  № п/пПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный год1Прибыль от продаж49 81688 5062Средняя величина производственных фондов, в том числе204 130260 021средняя величина основных средств н производственных нематериальных активов164 205219 190средняя величина материально-производственных запасов39 92540 8313Выручка (нетто) от продаж234 310284 8214Рентабельность продаж, %21,3%31,1%5Фондоемкость продукции, руб.0,700,776Коэффициент закрепления материально-производственных запасов, руб.0,170,147Рентабельность производственных фондов24,4%34,0%

  Рентабельность производственных фондов выросла на 34 24,4 = 9,6%, в том числе за счет следующих факторов:

  изменения рентабельности продаж или на 11,3%;

  изменения эффективности использования основных фондов и нематериальных активов или -2,6%.

  изменения оборачиваемости запасов или на 1%

  Наиболее значимым фактором роста стал рост рентабельности продаж.

  4. Анализ финансового состояния экономического субъекта

  1. Проанализировать динамику и структуру актива и пассива баланса.

  2. Рассчитать наличие источников собственных оборотных средств.

  3. Определить обеспеченность экономического субъекта собственными источниками оборотных средств и оцепить ее уровень. Заполнить табл. 23.

  Таблица 23

  Анализ обеспеченности собственными источниками оборотных средств

  № п/пПоказателиНа начало годаНа конец года 1Собственные источники оборотных средств26 82015 4202Оборотные активы, всего 88 36873 739В том числе запасы54 32044 6123Обеспеченность собственными источниками оборотных средстввсех оборотных активов, %0,300,21запасов, %0,490,35

  Собственные источники оборотных средств сократились на 11400 ден. ед. Сумма оборотных активов на 14629 ден. ед., а запасов на 9708. В относительном выражении сумма источников сократилась на 42,5%, тогда как оборотных активов на 16,62%, запасов на 17,9%. Это привело к тому, что степень обеспеченности снизилась: по оборотным активам с 0,3 до 0,21, т.е. оборотые активы на 21% обеспечены собственными источниками. По запасам на 35%, снизившись с 49%.

  4. Проанализировать показатели финансовой устойчивости экономического субъекта. Заполнить табл. 24. Дать оценку их уровня и динамики.

  
  

  Таблица 24

  Анализ показателей финансовой устойчивости экономического субъекта

  № п/пПоказателиНа начало годаНа конец годаИзменение1Собственные и приравненные к ним источники средств271 830210 158-61 6722Всего итог баланса333 378268 477-64 9013Коэффициент автономии0,820,78-0,034Соотношение заемных и собственных средств0,230,280,055Собственные источники оборотных средств26 82015 420-11 4006Коэффициент маневренности собственных средств0,100,07-0,037Оборотные активы88 36873 739-14 6298Коэффициент мобильности0,300,21-0,099Производственные активы (нематериальные активы, основные средства, запасы сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве)289 924230 186-5973810Удельный вес производственных активов в итоге баланса, %0,870,86-0,01

  Коэффициент автономии находится на высоком уровне 78% капитала принадлежит собственникам предприятия хотя за анализируемый период снизился. На каждый рубль собственного капитала приходилось в начале года 0,23 рубля заемных средств, к концу года 0,28.

  10% собственного капитала в начале года были направлены на финансирование оборотных активов. К концу года эта доля составило только 7%. За счет собственного капитала была профинансировано 21% имеющихся оборотных средств. Доля производственных активов в стоимости имущества предприятия высока 86%.

  5. Проанализировать платежеспособность экономического субъекта на основе показателей ликвидности баланса. Заполнить табл. 25. Дать оценку их уровня и динамики.

  Таблица 25

  Анализ платежеспособности экономического субъекта исходя из коэффициентов ликвидности

  № п/пПоказателиНа начало годаНа конец периодаИзменение1Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения6 5181 879- 4 6392Краткосрочная дебиторская задолженность (без учета просроченной)24 95624 767- 1893Итого легкореализуемых активов31 47426 646- 4 8284Запасы54 32044 612- 9 7085НДС по приобретенным ценностям25742 481- 936Итого оборотных активов для покрытия текущей задолженности88 36873 739- 14 6297Краткосрочные обязательства (без учета доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов)58 92557 457- 1 4688Коэффициент абсолютной ликвидности0,110,03- 0,089Коэффициент срочной ликвидности0,530,46- 0,0710Коэффициент текущей ликвидности1,501,28- 0,22

  На начало года коэффициент абсолютной ликвидности свидетельствовал о том, что за счет имеющихся денежных средств можно покрыть 11% имеющихся краткосрочных обязательств. С привлечением дебиторской задолженность уровень ликвидности растет до 53%, а привлечением запасов до 1,5 раза. Ликвидность снижена.

  На конец года показатели ухудшились. За счет денежных средств можно покрыть только 3% имеющихся обязательств. За счет наиболее ликвидности активов только 46%, а в сумме оборотные средств всего в 1,28 раза превышают сумму краткосрочных долгов.

  6. Провести анализ дебиторской задолженности экономического субъекта. Заполнить табл. 26. Дать оценку уровня и динамики показателей.

  Таблица 26

  Анализ дебиторской задолженности

  № п/пПоказателиНа начало годаНа конец периодаИзменение1Краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты 24 95624 767-189В том числе: покупатели и заказчики 24 18724 122-65векселя к получению 000задолженность дочерних и зависимых обществ000задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал 000авансы выданные630515-115прочие дебиторы139130-92Неоправданная (просроченная) краткосрочная дебиторская задолженность6158502353Удельный вес неоправданной задолженности в общей сумме краткосрочной дебиторской задолженности, %2,46%3,43%0,97%

  Сумма дебиторской задолженности снизилась на 189 ден. ед. в Наибольшей степени снилась задолженность по выданным авансам на 115 ден. ед. Однако, выросла неоправданная просроченная дебиторская задолженность на 235 ден. ед., что привело к росту удельного веса неоправданной задолженности с 2,46% до 3,43%. Предприятию следует обратить внимание на состояние расчётов с дебиторами.

  7. Провести анализ кредиторской задолженности экономического субъекта. Заполнить табл. 27. Дать опенку уровня и динамики показателей.

  
  

  Таблица 27

  Анализ кредиторской задолженности

  № п/пПоказателиНа начало годаНа конец периодаИзменение1Кредиторская задолженность В том числе:54 51554 427-88поставщики и подрядчики44 78044 310-470векселя к уплате000задолженность перед дочерними и зависимыми обществами000задолженность перед персоналом экономического субъекта2 8752 392-483задолженность перед государственными внебюджетными фондами913720-193задолженность перед бюджетом3 4323 50068авансы полученные2 5153 505990прочие кредиторы0002Просроченная кредиторская задолженности, всего2 1303 5691 439В том числе перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами4647693053Удельный вес просроченной задолженности в общей сумме кредиторской задолженности, %3,9%6,6%2,7%В том числе удельный вес просроченной задолженности перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, %10,7%18,2%7,5%

  За период объём кредиторской задолженности снизился на 88 ден. ед. Снизилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 470 ден. ед., перед персоналом на 483 ден. ед., перед внебюджетными фондами на 193 ден. ед. Выросла задолженность по полученным авансам. Однако, просроченная задолженность увеличилась намного больше на 1439 ден. ед., что привело к росту удельного веса просроченной задолженности с 3,9% до 6,6% Сумма просроченной задолженности перед бюджетом выросла до 18,2% от общего долга бюджету. Это негативный фактор.

  8. Проанализировать оборачиваемость оборотных средств. Определить условное высвобождение (вовлечение в оборот) оборотных средств в результате ускорения (замедления) их оборачиваемости. Заполнить табл. 28. Расчет условного высвобождения (вовлечения в оборот) оборотных средств привести после таблицы.

  
  

  Таблица 28

  Анализ оборачиваемости оборотных средств

  № п/пПоказателиНа начало годаНа конец периодаИзменение1Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)234 310284 82150 5112Средняя стоимость оборотных активов64 39581 05416 6593Количество оборотов, совершенных оборотными активами за период3,643,51-0,124Средняя продолжительность одного оборота в днях98,94102,453,515Коэффициент закрепления0,270,280,01

  Оборачиваемость оборотных активов снижается.

  Условное высвобождение составляет , т.е. наблюдается относительное закрепление оборотных средств в обороте.

  9. Рассчитать и дать оценку уровня и динамики показателей рентабельности капитала экономического субъекта. Заполнить табл. 29.

  Таблица 29

  Анализ рентабельности капитала

  № п/пПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменение1Прибыль до налогообложения56 29097 94141 6512Чистая прибыль43 54074 92231 3823При6ыль от продаж49 81688 50638 6904Проценты к получению и доходы от участия в других экономических субъектах84140565Средняя величина совокупного капитала228 560300 92872 3686Средняя величина собственного капитала195 670240 99445 3247Средняя величина производственных фондов (основных средств, нематериальных активов и запасов)204 130268 69064 5608Средняя величина финансовых вложений (краткосрочных и долгосрочных)6408251859Рентабельность совокупного капитала (активов), %24,6%32,5%7,9%10Рентабельность собственного капитала, %22,3%31,1%8,8%11Рентабельность производственных фондов, %24,4%32,9%8,5%12Рентабельность финансовых вложений, %13,1%17,0%3,8%

  Все показатели рентабельность выросли, что позитивно характеризует эффективность деятельности предприятия. Однако, следует отметить, что рентабельность совокупного капитала выше, чем собственного, что говорит о том, что эффект финансового рычага оказывает негативное влияние.

  10. Рассчитать и дать оценку влияния на изменение рентабельности совокупного капитала (активов) следующих факторов: изменения оборачиваемости совокупного капитала; изменения рентабельности продаж. Заполнить табл. 30.

  Таблица 30

  Анализа рентабельности совокупного капитала по факторам

  №ПоказателиЗа предыдущий годЗа отчетный годИзменение1Прибыль до налогообложения56 29097 94141 6512Средняя стоимость совокупного капитала(активов)228 560300 92872 3683Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)23431028482150 5114Рентабельность совокупного капитала (активов), %24,6%32,5%7,9%5Оборачиваемость совокупного капитала (активов)1,030,95-0,086Рентабельность продаж, %24,0%34,4%10,4%

  За период рентабельность активов выросла на 7,9%, в том числе

  за счет изменения оборачиваемости: -0,08 ·24% = -1,9%;

  за счет изменения рентабельности продаж: 0,95 ·10,4% = 9,8%.

  Наиболее значимым фактором стал фактор изменения рентабельности продаж.

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

  Экономический анализ как наука представляет собой систему специальных знаний, связанную, во-первых, с исследованием экономических процессов в их взаимосвязи, складывающихся под воздействием объективных экономических законов и факторов субъективного порядка, во-вторых, с научным обоснованием бизнес-планов, с объективной оценкой их выполнения, в-третьих, с выявлением положительных и отрицательных факторов и количественным измерением их действия и другими вопросами.

  Исследование экономических процессов начинается, если пользоваться методом индукции, с малого, с единичного с отдельного хозяйственного факта, явления, ситуации, которые в совокупности и представляют хозяйственный процесс, выражающий сущность хозяйственной деятельности в том или ином звене управляемой подсистемы и управляющей системы.

  В ходе экономического анализа хозяйственные процессы изучаются в их взаимосвязи, взаимозависимости и взаимообусловленности. Установление взаимосвязи, взаимозависимости и взаимообусловленности наиболее важный момент анализа. Причинная связь опосредует все хозяйственные факты, явления, ситуации, процессы. Вне этой связи хозяйственная жизнь немыслима.

  Под предметом экономического анализа понимаются хозяйственные процессы организаций, социально-экономическая эффективность и конечные финансовые результаты их деятельности, складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов, получающие отражение через систему экономической информации.

  Объектом изучения в экономическом анализе является система показателей, характеризующих его положение, в том числе и показатели прибыльности, наличия капитала и пр.

  Изучение литературы в отношении показателей рентабельности позволяет сделать вывод о том, что в практике используется несколько показателей. Наиболее важными для сособственников (владельцев, инвесторов) показателями рентабельности являются показатели рентабельности капитала. Анализ обычно предполагает расчет рентабельности собственного капитала, инвестированного капитала, совокупного капитала (активов).

  Рентабельность капитала тесно связана с таким финансовым явлением как финансовый рычаг, который возникает при использовании заемного капитала и использовании «налогового щита».

  СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

  1. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99) (ред. 27.04.2012)
  2. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99) (ред. 27.04.2012)
  3. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) (ред. от 08.11.2010)
  4. Положение по бухгалтерскому учету «Учет расчетов по налогу на прибыль организации» (ПБУ 18/02) (ред. от 08.11.2010).
  5. Артеменко, В. Г. Анализ финансовой отчетности [Электронный ресурс] / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова // Электронные книги для образования Москва: Омега-Л, 2011. Режим доступа: #"justify">Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, JI.K. Плотникова, О.В. Кайро. - Москва: КНОРУС, 2008. 100 с.
  6. Гиляровская, Л.Т. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник/ Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. Москва: Проспект, 2008. 205 с.
  7. Грибов, В.Д. Экономика организации (предприятия): учебное пособие / В.Д. Грибов, В.П. Грузинов, В.А. Кузьменко. 2 изд-е. Москва: КНОРУС, 2010. 213 с.
  8. Ефимова, О.В. Финансовый анализ: учебник / О.В. Ефимова Москва: Бухгалтерский учет, 2013. 536 с.
  9. Зенкина, И.В. Теория экономического анализа / И.В. Зенкина. М.:Дашков и Ко, АкадемЦентр, 2012. 208 с.
  10. Иванов, А.В. Что такое рентабельность, формулы расчетов и виды [Электронный ресурс] / А.В. Иванов // Бизнес Кейс: все для малого бизнеса. Режим доступа: #"justify">Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. М.: Проспект, 2016. 421 с.
  11. Комплексный экономический анализ предприятия / под редакцией Н. В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. СПб.: Питер, 2009. 576 с.
  12. Лысов И.А. Методология управления финансовыми результатами предприятия [Текст] / И.А. Лысов, Н.В. Колачева // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 54-59;
  13. Любушин, Н.П. Экономический анализ / Н.П. Любушин. М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2010. 576 с.
  14. Маркин, Ю.П. Экономический анализ / Ю.П. Маркин. М.: Омега-Л, 2009. 456 с.
  15. Медведева, О.В. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия: учебник / О.В. Медведева, Е.В. Шпилевская, А.В. Немова. Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. 192 с.
  16. Овчинникова О.А. Методика анализа эффективности использования капитала и активов предприятия [Текст] / О.А. Овчинникова // Научные записки ОрелГИЭТ. 2015. №1(11). С. 295-299;
  17. Пласкова, Н.С. Экономический анализ: Учебник / Н.С. Пласкова. М.: Эксмо-Пресс, 2010. 704с.
  18. Полковский, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.И. Полковский. Москва: КНОРУС, 2009. 122 с.
  19. Румянцева, Е.Е. Экономический анализ / Е.Е. Румянцева. М.: РАГС, 2008. 224 с.
  20. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. М.: ИНФРА-М, 2008. 512 с.
  21. Симоненко, Н.Н. Финансовый менеджмент / Н.Н. Симоненко. Хабаровск: ДВГУПС, 2012. 118 с.
  22. Сулейманов, З.З. Оценка финансовых результатов деятельности организаций [Текст] /З.З. Сулейманов // В сборнике: Научные исследования: от теории к практике сборник материалов II Международной научно- практической конференции. ФГБОУ ВПО «Чувашский государственный университет имени И.Н. Ульянова»; Харьковский государственный педагогический университет имени Г.С. Сковороды; Актюбинский региональный государственный университет имени К. Жубанова; Центр научного сотрудничества «Интерактив плюс». 2015. С. 278-280.
  23. Филатова, В.А. Характеристика результатов хозяйственной деятельности: подходы к определению и оценке [Текст] / В.А. Филатова, А.В. Лосева // Сборники конференций НИЦ Социосфера. 2015. № 53. С. 230-236.
  24. Чалдаева, Л.А. Экономика предприятия: учебник / Л.А. Чалдаева Москва: «Юрайт», 2013. 223 с.
  25. Чернозубенко, П.Е. Рентабельность продаж [Электронный ресурс] / П.Е. Чернозубенко // Записки маркетолога. Режим доступа: #"justify">Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа / А.Д. Шеремет, М.И. Баканов, М.В. Мельник. М.: Финансы и статистика, 2008. 536 с.
  26. Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности / А.Д. Шеремет. М.: ИНФРА-М, 2007. 416 с.
Скачать неопознаный вид работы