Негосударственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ИНСТИТУТ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ ИННОВАЦИЙ
Контрольная работа
По дисциплине: «Инвестиционный менеджмент»
На тему: «Финансовые институты и финансовые риски»
Выполнил:
студент V курса
Заочного отделения
Факультет
«Государственное и
муниципальное управление»
специальности
менеджмент (бакалавриат)
гр. Мб-45-13/3
Ф.И.О. НЕВЕЖИН А.В.
Проверил:
Преподаватель
к.э.н. Ткаченко Евгений Геннадиевич
Москва 2018
Оглавление
Введение………….…………………………………………………………….…....3
Характеристика понятия «финансовые институты»…………………………….. 4
Виды финансовых рисков ………………………………………………………….6
Принципы управления финансовыми рисками …………………………………..9
Особенности финансовых рисков, требующие учета в управлении ……………13
Заключение…………………………………………………………………..……...16
Список использованной литературы………………………………………......….18
Введение
В условиях изменений, происходящих в мировой экономической системе, порожденных необходимостью перманентного преодоления негативных последствий кризисных явлений, рецессии, геополитических рисков, достаточно четко прослеживаются тенденции, которые имеют место в сфере деятельности различных финансовых институтов. Среда функционирования этих субъектов финансового рынка связана с повышенным риском, поскольку характеризуется неопределенностью и неоднозначностью ситуаций, возникающих в процессе деятельности финансовых институтов. Процесс формирования и использования фондов денежных средств во всех случаях сопряжен с появлением целой группы различных рисков: привлечение средств с целью формирования ресурсной базы порождает риск непредвиденного оттока депозитов в случае неожиданного массового изъятия клиентами своих вкладов, а при размещении средств финансовый институт принимает на себя риски, связанные с невозвратом сумм, вложенных в различные активные операции. но прежде чем говорить о рисках финансовых институтов, необходимо дать определение финансового института.
А. В. Мертенс в своей работе определяет финансовые институты как «организации, основным предметом деятельности которых является торговля финансовыми инструментами». Причем отмечает, что «деятельность финансового института, по существу, сводится к продаже собственных финансовых обязательств и приобретению финансовых обязательств других эмитентов, а ключевым признаком, отличающим финансовый институт от любой другой организации, является то, что его активы почти исключительно состоят из финансовых инструментов». Данная цитата приводится полностью, поскольку дает достаточно ясное представление о сути финансовых институтов.
Характеристика понятия «финансовые институты»
Под финансовым институтом понимается учреждение, занимающееся как основной деятельностью операциями по передаче денег, кредитованию, инвестированию и заимствованию денежных средств с помощью различных финансовых инструментов. Основное предназначение финансового института организация посредничества, т. е. эффективного перемещения денежных средств (в прямой или опосредованной форме) от сберегателей к заемщикам. Первые представляют собой, образно говоря, обладателей «мешка денег», т. е. они готовы передать их за вознаграждение лицу, испытывающему финансовый голод; вторые имеют в портфеле выгодный инвестиционный проект, но не располагают достаточными для его реализации источниками финансирования.
К финансовым институтам относятся банки, сберегательные институты (кассы), страховые и инвестиционные компании, брокерские и биржевые фирмы, инвестиционные фонды и т. п. Финансовый институт призван обеспечить согласование различных потребностей сберегателей и заемщиков: первые заинтересованы, прежде всего, в надежном и относительно безрисковом размещении собственных средств, подразумевающем:
а) ликвидность, т. е. легкость доступа к своим денежным средствам в случае необходимости;
б) получение долгосрочного дохода по приемлемой ставке; вторые в возможности мобилизации денежных средств в требуемом объеме для осуществления различных инвестиционных программ и текущих расходов. В отечественной и мировой финансовой практике к ним обычно относятся следующие субъекты финансового рынка: коммерческие банки, страховые организации, инвестиционные компании, кредитные учреждения и другие финансовые организации. Вообще, следует отметить, что риск как экономическая категория не имеет единого и четкого определения. Существующая литература отличается неоднозначностью в трактовке черт, свойств и элементов риска, в понимании его содержания, соотношения объективных и субъективных сторон. разнообразие мнений о сущности риска объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным его игнорированием в существующем законодательстве, а также недостаточным использованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. кроме того, риск это сложное явление, имеющее множество не совпадающих, а иногда и противоположных реальных оснований.
Происхождение термина «риск» восходит к греческим словам ridsikon, ridsa утес, скала. в итальянском языке risiko опасность, угроза; risikare лавировать между скал; во французском risqoe угроза, буквально «объезжать утес, скалу».
Многие исследователи предпринимательства выделяют наличие риска как на стадии создания нового предприятия, так и на стадии его дальнейшего функционирования
Адам Смит подчеркивал, что предприниматель как собственник идет на экономический риск ради реализации какой-то коммерческой идеи и получения прибыли
По определению, данному в «Экономической энциклопедии», риск (в экономике и предпринимательстве) «неопределенность, связанная с принятием решений, реализация которых происходит только с течением времени».
Финансовый риск- это вероятность возниковениясобытия, связанного с потерей капитала в результате предпринимательской или инвестиционной деятельности.
Финансовые риски, как правило, возникают при формировании денежных взаимоотношений следующих групп: продавца и покупателя, инвестора и эмитента, экспортера и импортера.
Т.А. Федорова характеризует риск следующим образом: «в основе страхования лежит понятие риска как случайного события, приводящего к ущербу. В развитии этого понятия выделяются три ступени:
1. риск определяется в самом общем виде как вероятностное распределение результатов хозяйственной деятельности субъекта.
2. риск определяется как отклонение фактических результатов от их плановых ожиданий. достигаемые результаты отклоняются в ту или иную сторону, и эти отклонения являются выражением риска.
3. риск определяется как распределение вероятностей неблагоприятных результатов». Можно сформулировать иначе: как вероятностное распределение ущерба.
Виды финансовых рисков
Все финансовые риски можно классифицировать следующим образом:
1. По последствиям, возникающим в результате той или иной операции:
- непредвиденные (чистые) риски.
- предвиденные (спекулятивные) риски.
2. По области, в которой проявляются рискиможно выделить:
- экологический рисксвязан с неблагоприятными проявлениями в окружающей среде, связанныей с появлением опасности для жизни людей, работающих в компании;
- натуральный (природный) рискявляется причиной природных катаклизмов, действия стихии;
- производственный рискимеет непосредственную связь с изготовлением той или иной продукции, предоставлением услуг, продажей товаров и так далее.
- политический рискпроявляется при резком измененииполитической обстановки в государстве.
- имущественный рискподразумевает рост вероятности потери имущества компании, его брака, снижения объемов прибыли по причине диверсии, кражи, потери оборудования в случае аварии, нарушения его целостности в период перевозки и так далее.
3. По размеру денежных потерьможно выделить такие риски:
- допустимые.Здесь подразумеваются риски, которые не несут больших последствий для дальнейшей деятельности компании;
- критические.Пир наступлении таких рисков потери предприятия находятся на уровне расчетной валовой прибыли и не превышают ее;
- катастрофические. Такие виды рисков опасны частичной или полной потерей собственного капитала (взятого в кредит имущества).
4. По видам финансовые рискибывают:
- инвестиционными.Здесь подразумевается рискденежных потерь при совершении инвестиций в различныесферы. При этом такиевиды рисков можно условно поделить на:
риски реального инвестирования. К ним можно отнести нарушение сроков выполнения работ по возведению объекта, задержки в финансировании, снижение инвестиционной привлекательности проекта и так далее.
риски финансового инвестированияимеют прямую связь с инвестицией капитала. К ним можно отнести вероятность паденияобъемов прибыли в результате инвестиционной деятельности, опасность появления прямых финансовых убытков или утери вероятной выгоды.
Риск утери выгоды это вероятность недополучения дохода в результате нереализации каких-либо планов в инвестиционной деятельности (страхования, хеджирования и так далее).
Риск снижения объемов прибылиделится на два вида:
- процентный рискпредставляет собой резкое (непредвиденное) измерение депозитной или кредитной ставки. Основные причины такого явления изменения, происходящие в конъюнктуре рынка под давлением деятельности государственных структур, увеличение (снижение) предложения на финансовом рынке и так далее.
-кредитный риск одна из форм процентного риска. Вероятность наступления такого события тем выше, чем
- риски, которые зависят от покупательской способности
инфляционные риски- часть любого бизнеса или инвестиционной деятельности. При протеканииинфляционных процессов в экономики относятся к отдельной группе. Особенность такого вида риска снижение реальной цены капитала компании (его финансовых активов), а также изменение объемов получаемой прибыли. Инфляционный риск постоянен, поэтому ему уделяется максимальное внимание.
валютные риски- вероятность потери части прибыли в результате снижения курсовой стоимости одной валюты относительно другой.
риск ликвидностивозникает, когда появляются проблемы с продажей активов компании по рыночной цене. Главный показатель спрэд, то есть величина ценового разрыва между покупкой и продажей. Чем проще и быстрее можно продатьактив, тем выше еголиквидность.
риск балансовой ликвидности проявляется при невозможности выплаты краткосрочных обязательств.
5. По возможности защиты путем страхования:
- страхуемые рискиподразумевают возможность защиты в случае наступления того или иного события. При этом убытки полностью или частично покрываетстраховая компания. К таким событиям можно отнести банкротствоорганизации, остановку ее деятельности, дополнительныезатраты, чрезмерные расходы, невыполнение обязательств, прописанных в договоре страхования и так далее;
- не страхуемые финансовые риски события, от которых невозможно защититься путем оформления страхового договора.
6. К прочим видам финансового риска можно отнести:
- налоговый рисксвязан с введением дополнительных или увеличением существующих налогов, которые не были предусмотреныбизнес-проектом, внесением изменений в сроки выплаты налогов, опасность отмены налоговых льгот в тех или иных сферах деятельности и так далее;
- структурный рискпроявляется в случае неэффективного финансирования расходов компании.
- криминогенный риск может быть связан с подделкой документов партнерами по бизнесу, незаконным присвоением активов, хищением и прочими противозаконными операциями.
Принципы управления финансовыми рисками
Главной целью осуществления процесса управления рисками является поиск преимуществ между прибылью от уменьшения рисков и произведенными для реализации данной цели затрат, а также принятие управленческих решений, связанных с вопросом о том, какие действия следует выполнять для получения положительных результатов.
Современные позиции принятия решений по выявлению возможных потерь включают следующие подходы к управлению рисками: активный, адаптивный и консервативный (пассивный).
Активное управление основывается на максимальном использовании имеющихся данных, а также способов для минимизации рисков.
Данный подход означает, что управляющие воздействия должны предупреждать рисковые факторы и события, влияющие на исход проводимой финансовой операции. Ясно, что главные затраты будут связаны с прогнозированием и оценкой рисков, а также на организацию непрерывного контроля и мониторинга.
Адаптивный подход следует принципу «выбор меньшего из двух зол», т.е. адаптацию к уже непосредственно сложившейся ситуации. При таком подходе управляющие влияния оказывают в ходе проведения операции, как реакция на изменения среды. В данном случае предотвращается лишь часть возможных потерь.
Консервативный подход связан с локализацией наступившего ущерба, а также устранением его влияния на дальнейшие события. Затраты на средства управления рисками, связанные с консервативным подходом, могут быть минимальными, чего нельзя сказать о сумме возможного ущерба. Именно этим объясняется, что консервативный подход мало используем на практике.
Всю работу над риском целесообразно рассматривать только в системе отношений между субъектами и объектами управления риском, т. е. в некой системе. Система управления представляет собой сложный механизм воздействия управляющей системы на управляемую, с целью получения желаемого результата. Таким образом, управление риском как система состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей под- системы (субъекта управления).
В системе управления риском объектом управления являются риск, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими подразделениями в процессе реализации риска.
Субъектом управления в системе управления риском является специальная группа людей (руководитель, финансовый менеджер, менеджер по риску и другие), которая посредством различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления.
Система управления риском включает в себя процесс принятия решений, однако на этом ее функции не ограничиваются. Она включает также дальнейший мониторинг рисковых позиций, их хеджирование, порядок взаимодействия подразделений в процессе контроля за принятыми рисками и т. п. При анализе системы управления рисками целесообразно использовать в качестве основного методологического инструмента системный подход. Системный подход представляет собой всесторонний подход, фокусирующий внимание не только на организации, но и на окружающей ее среде.
Управление финансовыми рисками базируется на определенных принципах, основные из которых отражены на рисунке 1.
Рисунок 1 Принципы управления финансовыми рисками
1. Осознанность принятия рисков. Суть данного принципа заключается в том, что менеджер, принимающий решения, должен осознанно идти на риск, надеясь на то, что он получит прибыль от той или иной проводимой операции. Несмотря на то, что в ходе осуществления некоторых операций можно принять способ «избегания риска»,полностью устранить его из хозяйственной деятельности организации нельзя, потому что финансовый риск это явление объективное, затрагивающее многие хозяйственные операции предприятия.
2.Управляемостьпринимаемымирисками. Портфель финансовых рисков должен состоять из тех рисков, которые поддаются нейтрализации в процессе управления в независимости от их объективной и субъективной природы. Те риски, которые не поддаются управлению можно либо игнорировать, либо передать внешнему страховщику или партнерам по бизнесу. Не учитывая очевидность данного принципа, многие менеджеры берут на себя ответственность по управлению «непрофильными» видами риска, как правило, не владея знаниями, навыками, инструментами по управлению таких рисков. Так, не имея достаточного опыта и квалифицированного персонала в финансовой сфере, многие предприятия реального сектора занимаются кредитованием своих клиентов, проводят операции на рынке ценных бумаг и производных инструментов. В итоге они сталкиваются со многими проблемами, связанными с падением курсов акций, что подрывает их деловую репутацию в глазах клиентов, инвесторов и сотрудников, что приводит к значительным финансовым потерям.
3. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности проводимых операций. Этот принцип является основополагающим в финансовом менеджменте. Он означает то, что предприятие может принимать на себя только те риски, которые компенсируются в результате проводимой финансовой операции.
Если доход по операциям не соответствует размерам понесенных затрат по управлению рисками, то данные риски должны быть либо отвергнуты полностью, либо пересмотрены премии за них.
4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с возможными потерями предприятия.
Реализация данного принципа заключается в создании резерва, необходимого для покрытия потерь, понесенных предприятием в результате проведения той или иной хозяйственной операции. В противном случае наступление рисковых событий может привести к потере определенной части активов, нанести ущерб всей деятельности предприятия, что снизит его потенциал формирования прибыли и темпы дальнейшего развития.
5.Учет фактора времени в управлении рисками. Значительную роль при определении рисков играет также и фактор времени. Чем продолжительнее будет финансовая операция, тем с большим количеством рисков предприятие может столкнуться. Отсюда следует, что в уровень дохода следует включать не только премии за риск, но и премию за ликвидность.
6.Учет стратегии предприятия в процессе управления рисками. Построение системы управления рисками должно осуществляться на общих принципах, критериях и подходах, которые соответствуют общей стратегии предприятия. Опираясь на нее, менеджеры сосредотачивают усилия на тех видах рисков, которые предвещают максимальную прибыль, определяют максимально допустимый объем рисков, которые можно взять на себя, выделить необходимые ресурсы для управления ими.
Таким образом, система управления рисками представляет собой систему взаимосвязанных и взаимозависимых элементов, основывающихся на рассмотренных принципах. Эта система является основой для формирования политики управления рисками, которая включает разработку мероприятий по минимизации рисков.
Особенности финансовых рисков, требующие учета в управлении
В настоящее время общемировой тенденцией в развитии экономики является рост неопределенностей, обусловленный глобализацией рынков, усилением конкуренции, усложнением технологических систем во всех сферах жизни, ростом социальной напряженности в связи с увеличением разрыва в уровне жизни разных стран. При этом возникает два «конфликтных» фактора: с одной стороны, эти причины увеличивают степень неопределенностей, а с другой - способствуют появлению новых возможностей управления рисками. В связи с этим актуализируется проблема совершенствования методологических подходов к анализу и оценке рисков, на основе более полного и глубокого применению принципов системного подхода. Результатом ее решения должно быть построение управляемой системы, учитывающей специфику соответствующей сферы экономики. Важное место при этом занимает идентификация связей между элементами данной системы с присущими ей особенностями.
Для финансовых рисков наиболее характерны следующие особенности, требующие учета в управлении:
- тонкая взаимосвязь с экономической деятельностью, поскольку степень риска на практике определяется размерами экономического ущерба - потерей части выручки или прибыли, основного капитала, а также перспективой банкротства;
- наличие возможностей формализации в связи с тем, что финансовый риск характеризуется вероятностью и размером потенциального ущерба, которые могут служить численной мерой возможности наступления неблагоприятного события, и при определенных условиях можно описываются с помощью статистических моделей;
- сочетание формальных и неформальных подходов, так как возможность количественной оценки определяется наличием достоверной информации и эффективных, надежных методик, например, в рыночных или кредитных рисках, и напротив, оценка рисков нарушения кредитных соглашений требует качественных суждений и мнений экспертов;
- необходимость мониторинга из-за того, что уровень финансового риска величина переменная, требующая постоянной оценки и корректировки;
- возможность спекулятивных проявлений, поскольку финансовый риск в отдельных случаях означает не только потери, но и благоприятные возможности (венчурное финансирование).
Эффективное управление финансовыми рисками, при котором достигается поставленная цель - минимизация влияния финансового риска на конечный результат возможно только при достаточно точной оценке риска. Методические вопросы оценки финансовых рисков рассматриваются в работах многих отечественных и зарубежных ученых таких, как: Р. Андерсона, С. Вебера, В.В. Вит-линского, В.М. Гранатурова, Дж. Даниельсона, И.В. Зайцева, А.Б. Каминского, С.В. Ковалева Ф. Найта, Д. Страумана, Д. Таше, Т. Фишера, И.Н. Яковлевой и др., в которых определены базовые критерии этапа данного процесса.
Оценка финансового риска заключается в сравнении уровня риска с уровнем его приемлемости. Критерием для отнесения к группе приемлемых рисков служит система параметров, индивидуальная для каждого портфеля риска. Основные требования, которые предъявляются к методике оценки риска: достоверность и объективность заключений, приемлемая точность, совмещение количественных и качественных характеристик, экономическая целесообразность. Обобщенный алгоритм представлен на рисунке 2.
Рисунок 2 - Алгоритм системного подхода к управлению рисками
На выбор того или иного метода оценки финансовых рисков во многом влияют возможность количественной оценки, возможность первичной оценки риска;
- метод исторического моделирования - эта методология довольно проста, но требует изучения большого массивы данных за предшествующие периоды, лишена погрешностей вычисления; качественной оценки, простота расчетов, доступность информации, возможность оценки в динамике. Условно все многообразие методов можно разделить на две группы: количественные и качественные методы анализа риска.
Заключение
Следует отметить, что когда говорят об управлении риском и его минимизации, то имеют в виду минимизацию именно первого фактора, т. е. снижение возможности потерь и сведение их к минимуму.
В явлении «риск» можно выделить следующие основные элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:
возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;
вероятность достижения желаемого результата;
отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы. Важным элементом риска является наличие вероятности отклонения от выбранной цели. при этом возможны отклонения как отрицательного, так и положительного свойства. Указанные элементы, их взаимосвязь и взаимодействие отражают содержание риска. Не умаляя значимости вкладов изложенных выше теорий риска в финансовую науку, следует отметить, что существует необходимость в более комплексном, емком, универсальном подходе к определению риска как финансовой категории, отражающем его экономическую природу. в связи с чем предлагается следующая дефиниция:
Риск - это субъективная оценка объективной неопределенности, описывающая множественность изменений равновесной устойчивости социально-экономической системы и выраженная в форме функции случайного события.
Качественная оценка риска осуществляется при отсутствии достаточной базы статистических данных и представляет собой экспертные оценки, позволяющие создать структуру рисков. Основная цель качественного анализа рисков заключается в выявлении источников и причин риска, а также этапов и работ, входе которых возникает угроза рисков. Качественный анализ рисков состоит из следующих этапов: определение потенциальных зон рисков, выявление их и прогнозирование возможных последствий выявленных рисков.
Достоинствами экспертных оценок являются оперативность получения информации и сравнительно невысокие затраты на проведение анализа, а недостатком - субъективность оценок. Но, несмотря на субъективность, некоторые методы экспертных оценок, например метод «Дельфи», может дать относительно точный прогноз о потенциальном риске. Данный метод является наиболее эффективным среди экспертных методов.
Таким образом, только комплексное использование количественных и качественных оценок финансовых рисков, взаимное дополнение одних методик другими обеспечит многогранное, комплексное и эффективное управление финансовыми рисками.
Список использованной литературы:
- Бенинг, В.Е. Математические основы теории риска / В.Е.Бенинг, В. Ю. королев,С. Я. Шоргин. М. : Физматлит, 2017. - 620 с.
- Буренин,А.Н.Фьючерсные, форвардные и опционные рынки / А.В . Буренин. М. : науч.-техн. о-во имени акад. С. И. Вавилова, 2016.
- Вяткин, В. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом: концепции, задачи, ситуации: учебник / В. Вяткин, Д.Ххэмптон, А. Казак. 2-е изд., доп. и перераб. Екатеринбург: Ява, 2016. - 298 с.
- Гранатуров, В.М. Экономический риск: сущность, методы изменения, пути снижения / В. М. Гранатуров. М.: Дело и сервис, 2015. -160 с.
- Казак, А.Ю. Инвестирование на финансовых рынках : учеб. пособие / А. Ю. Казак, Ю. Э. Слепухина и др. Екатеринбург : изд-во урал. ун-та, 2016. - 211 стр.
- Риски в современном бизнесе / П. Г. Грабовый, С. Н. Петрова, С. И. Полтавцев. и др. М. : Аланс, 2016. - 237 с.
- Слепухина, Ю.Э. Категория финансового риска: природа возникновения, механизм управления, пространство возможных состояний финансовых рынков: моногр. / Ю. Э. Слепухина, В. В. Чащин. Екатеринбург : Экс-пресс, 2015. - 116 с.
- Слепухина, Ю.Э. Инвестиционный портфель страховой организации: финансовый механизм формирования и управления : моногр. Ю. Э. Слепухина. Екатеринбург : изд-во аМб, 2015. - 148 с.
- Уткин, Э.А. Риск-менеджмент / Э. А. Уткин. М. : изд-во «ЭкМос», 2014. 288 с.
- Финансы : учебник для вузов / под ред. проф. М. В. Романовского, проф. О. В. Врублевской, проф. Б М. Сабанти. М.: Юрайт, 2015.
- Финансы и кредит: учебник / А. Ю. Казак и др. ; под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург : изд. дом «Ява», 2016. - 630 с.
- Хейнеман, Н.Ф. Риск, неопределенность и прибыль / Н. Ф. Хейнеман ; пер. с англ. М. Я. Каждана ; науч. ред. пер. В. Г. Гребенников. М. : акад. нар. хоз-ва при правительстве Рос.Федерации : дело, 2016. - 359 с.