Тема: Финансирование предприятия

• Вид работы:
  Другое по теме: Финансирование предприятия
• Предмет:
  АХД, экпред, финансы предприятий
• Когда добавили:
  23.05.2017 1:38:59
• Тип файлов:
  MS WORD
• Проверка на вирусы:
  Проверено - Антивирус Касперского

Другие экслюзивные материалы по теме

• Полный текст:

  СОДЕРЖАНИЕ

  
  

  ВВЕДЕНИЕ3

  Глава 1 Теоретические основы финансирования коммерческого предприятия5

  1.1 Понятие и сущность финансирования коммерческого предприятия5

  1.2 Организационные основы и иинформационная база финансирования коммерческого предприятия13

  1.3 Зарубежный опыт финансирования19

  Глава 2 Анализ практики финансирования коммерческого предприятия25

  2.1 Организационно-экономическая характеристика коммерческого предприятия25

  2.2 Анализ финансирования предприятия в 2014-2015 г.г.29

  2.3 Анализ финансирования предприятия в 2015-2016 г.г.35

  Глава 3 Меры по совершенствованию способов финансирования коммерческого предприятия41

  3.1 Проблемы финансирования предприятия41

  3.2 Пути повышения эффективности финансирования предприятия48

  3.3 Повышения финансовой устойчивости предприятия59

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ66

  СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ69

  ПРИЛОЖЕНИЯ73

  
  
  

  ВВЕДЕНИЕ

  
  

  Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование»довольно тесно связано с понятием «инвестирование», еслифинансирование- это образованиеденежных средств, то инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму.

  При выборе источников финансирования деятельности организации необходимо решить пять основных задач:

  - определить потребностьв кратко- и долгосрочномкапитале;

  - выявить возможные изменения в составе активов икапиталав целях определения и оптимального состава и структуры;

  - обеспечить постояннуюплатежеспособностьи, следовательно, финансовую устойчивость;

  - с максимальнойзаемные средства;

  - снизить финансированиехозяйственной деятельности.

  Отсюда вытекает актуальность темы выпускной квалификационной работы от качества и эффективности финансирования зависит вся деятельность предприятия, достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, финансовой устойчивости организации и создания условий для экономического роста. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и улучшении организации финансирования деятельности хозяйствующих субъектов.

  Объектом исследования ВКР является финансово-хозяйственная деятельность ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  Предмет исследования процесс и источники финансирования деятельности организации.

  Цель выпускной квалификационной работы заключается в следующем: работы - в ходе анализа производственно-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия разработать пути повышения эффективности финансирования деятельности организации.

  Для достижения указанной цели были определены следующие задачи:

  раскрыть сущность финансирования деятельности организации;

  охарактеризовать виды финансирования;

  изучить основные направления и источники информации для анализа финансового состояния предприятия;

  проанализировать финансирование деятельности организации на примере ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко»;

  провести анализ эффективности финансирования организации;

  предложить пути повышения эффективности финансирования деятельности организации.

  Практическая значимость исследования заключается в определении подходов к разработке конкретных мероприятий по совершенствованию финансирования деятельности организации.

  В ходе проведения исследования были использованы следующие методы: анализ и систематизация данных научной литературы, статистический метод, аналитический метод, метод расчёта показателей, метод сравнения, структурно-логический метод, динамический анализ и другие.

  Проблемам анализа финансирования организации, оценки финансовой устойчивости организаций посвящены работы таких ведущих специалистов в области финансового менеджмента, анализа хозяйственной деятельности предприятия, финансовой организации деятельности как Басовский Л.Е., Бланк И.А., Герчикова И.М., Каратувов А.Г., Ковалев В.В., Крейнина М.Н., Поляк Г.Б., Самсонов Н.Ф., Стоянова Е.С., Шохин Е.И.

  Методологической и информационной основой написания выпускной квалификационный работы послужили: нормативно-законодательные акты; работы отечественных авторов по исследуемой теме; аналитические и бухгалтерские данные по объекту исследования.

  Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.

  Глава 1 Теоретические основы финансирования коммерческого предприятия

  
  

  1.1 Понятие и сущность финансирования коммерческого предприятия

  
  

  Под финансированием понимается обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами (деньгами) предприятий, организаций, а также различных экономических программ и видов экономической деятельности, строек и строящихся объектов.

  В международной практике принято различать две формы финансирования: внешнее финансирование и внутреннее финансирование.

  Таблица 1

  Схема видов и форм финансирования

  Виды финансированияФормы финансированияВнешнее

  финансированиеВнутреннее

  финансированиеФинансирование на основе собственного капитала1 Финансирование на основе вкладов и долевого участия (акции, доли, паи) используется собственный привлеченный капитал2 Финансирование за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений используется собственный накопленный капиталФинансирование на основе заемного капитала3 Кредитное финансирование (кредиты, займы)4. Использование кредиторской задолженностиСмешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала5 Выпуск обратимых (конвертируемых) облигаций, привилегированных акций, ссуды

  на основе предоставления права участия в прибылях6 Использование резервных фондов, доходов будущих периодов

  Данная схема позволяет увидеть, что существует разграничение между тем, что принадлежит собственникам коммерческой организации, её персоналу и контрагентам.

  Функционирование коммерческой организации будет успешным, если она будет исходить из баланса интересов, с одной стороны, тех, кто в ней работает, а с другой стороны, тех, кто предоставляет ей свои средства и хотел бы иметь от этого определенную выгоду.

  Собственники предоставляют коммерческой организации средства в процессе её создания (уставный капитал, а затем и добавочный капитал). В процессе своего функционирования коммерческая организация должна увеличивать капитал собственников или, хотя бы, не уменьшать его. Это накопление возможно только при получении прибыли, т. е. при эффективном использовании собственного привлеченного капитала.

  Персонал коммерческой организации может предоставлять средства в ходя её самокредитования, т. е. добровольно. Но коммерческая организация может использовать и временно возникающую задолженность по оплате труда за вторую половину месяца (кредиторскую задолженность по оплате труда в размере устойчивых пассивов).

  Средства контрагентов весьма разнообразны (кредиты, займы, кредиторская задолженность). Кроме того, в распоряжении коммерческой организации находятся средства, принадлежность которых на конкретный момент не совсем ясна, т. к. они еще полностью не вошли в доходы данного периода и их можно временно использовать (резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов).

  В доходах будущих периодов учитываются доходы, полученные (начисленные) в отчетном периоде, но относящиеся к будущим периодам.

  Все перечисленные источники формируют капитал коммерческой организации. Его можно классифицировать по следующим признакам:

  1) по принадлежности: собственный и заемный (или предпринимательский и ссудный);

  2) по продолжительности использования: постоянный и переменный;

  3) по направлениям использования: основной и оборотный;

  4) по источникам формирования: капитал, сформированный за счет внутренних источников, и капитал, сформированный за счет внешних источников;

  5) по степени срочности обязательств: бессрочные обязательства (постоянные пассивы), долгосрочные обязательства (пассивы), краткосрочные обязательства (пассивы) и наиболее срочные обязательства.

  Последняя классификация требует дополнительных разъяснений, т. к. она, как будто, противоречит первой классификации. В действительности никакого противоречия нет, т. к. понятие «собственный капитал» не означает, что он является собственностью самой коммерческой организации. Более того, самой коммерческой организации ничего не может принадлежать, т. к. она является структурой, посредством которой взаимодействуют собственники, её персонал и её контрагенты. Она (структура) может быть по-разному организована (организационно-правовая форма), но всё, что отражается в пассиве её баланса, ей не принадлежит. Она это формирует, распоряжается этим и использует.

  Рассмотрим более подробно собственные и заемные источники финансирования организации.

  Собственные источники финансирования (собственный капитал) - часть стоимости активов, достающейся собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Оценки собственного капитала может быть выполнена формально (по балансовым (по данным текущего учета и отчетности) или рыночным оценкам) или фактически (в случае ликвидации предприятия). Собственный капитал можно понимать как аналог долгосрочной задолженности предприятия перед своими собственниками. Формально собственный капитал представлен в пассиве баланса в той или иной градации.

  Собственные источники включают:

  - уставный капитал;

  - фонды, накопленные предприятием в процессе деятельности (резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль);

  - прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, взносы и пожертвования).

  Собственный капитал начинает формироваться в момент создания предприятия, когда образуется его уставный капитал, формирование уставного капитала связано с особенностями организационно-правовых форм предприятий: для товариществ - это складочный капитал, для обществ с ограниченной ответственностью - уставный капитал, для акционерных обществ - акционерный капитал, для производственных кооперативов паевой фонд, для унитарных предприятий - уставный фонд. В любом случае уставный капитал это стартовый капитал, необходимый для начала деятельности предприятия. Способы формирования уставного капитала определяются организационно-правовой формой предприятия: путем внесения вкладов учредителями либо путем проведения подписки на акции, если это акционерное общество. Вкладом в уставный капитал могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права, имеющие денежную оценку. Уставный капитал минимально гарантирует права кредиторов предприятия, поэтому его нижний предел законодательно ограничивается.

  В процессе деятельности предприятие вкладывает деньги в основные средства, закупает материалы, топливо, оплачивает труд работников, в результате чего производятся товары, оказываются услуги, которые, в свою очередь, оплачиваются покупателями. После этого затраченные деньги в составе выручки от реализации возвращаются на предприятие. После возмещения затрат предприятие получает прибыль. Полученная организацией по итогам работы прибыль распределяется компетентным органом (общее собрание акционеров акционерного общества или собрания участников общество с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, покрытие убытков прошлых лет и другое. Оставшийся нераспределенным остаток представляет собой реинвестирование прибыли в активы организации; отражается как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров.

  Прибыль идет также на формирование различных фондов предприятия (резервного фонда, фондов накопления, фондов социального развития, фондов потребления) либо образует единый фонд предприятия нераспределенную прибыль. Прибыль является основным источником развития предприятия и формирования резервного капитала.

  Резервный капитал может создаваться в организации либо в обязательном порядке, либо если это предусмотрено в учредительных документах. Законодательством РФ предусмотрено создание резервных фондов в открытых акционерных обществах и организациях с участием иностранных инвестиций. Согласно Закону об акционерных обществах величина резервного капитала определяется в уставе общества и не должна составлять меньше 15% уставного капитала. Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им установленного размера. Величина отчислений определяется в уставе, не должна составлять меньше 5% чистой прибыли (прибыли, остающейся в распоряжении владельцев общества после расчетов с бюджетов по налогам). Средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, погашения облигаций общества, выкупа собственных акций, при отсутствии других средств.

  Помимо фондов, сформированных за счет прибыли, составной частью собственного капитала предприятия является добавочный капитал, который по своему финансовому происхождению имеет разные источники формирования:

  1. эмиссионный доход, т. е. средства, полученные акционерным обществом - эмитентом при продаже акций сверх их номинальной стоимости;
  2. суммы дооценки внеоборотных активов, возникающие в результате прироста стоимости имущества при проведении его переоценки по рыночной стоимости;
  3. курсовая разница, связанная с формированием уставного капитала, т. е. разность между рублевой оценкой задолженности учредителя (участника) по вкладу в уставный капитал, оцененному в учредительных документах в иностранной валюте, исчисленной по курсу Центрального банка РФ на дату поступления суммы вкладов, и рублевой оценкой этого вклада в учредительных документах.

  Направления использования этого источника регламентируются бухгалтерскими регуляторами и включают погашение стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки, увеличение уставного капитала, распределение между участниками организации.

  Кроме этого, предприятия могут получать средства для осуществления мероприятий целевого назначения от вышестоящих организаций и лиц, а также из бюджета. Бюджетная помощь может выделяться в форме субвенций и субсидий. Субвенция - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня или предприятию на безвозмездной и безвозвратной основе на осуществление определенных целевых расходов. Субсидия бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету или предприятию на условиях долевого финансирования целевых расходов. Данные средства являются частью собственного капитала организации. Собственный, капитал выражает остаточность прав собственника на имущество предприятия и его доходы.

  Предприятие не может покрыть свои потребности только за счет собственных источников. Это связанно с особенностями движения денежных потоков, при которых моменты поступления платежей за товары и услуги на предприятие не совпадают со сроками погашения обязательств предприятия, могут возникать непредвиденные задержки платежей. Дополнительная потребность в источниках финансирования может быть также обусловлена инфляцией, когда поступающие на предприятие в виде выручки от реализации средства обесцениваются и не могут обеспечить возросшую в связи с повышением цен на сырье и материалы, потребностью предприятия в денежных средствах. Кроме этого, расширение деятельности предприятия требует вовлечения дополнительных ресурсов. Таким образом, появляются заемные источники финансирования.

  Заемные источники финансирования (заемный капитал) денежная оценка средств, предоставленных предприятию на долгосрочной основе третьими лицами. В отличие от собственного заемный капитал:

  1) подлежит возврату, условия возврата оговариваются в момент его мобилизации,

  2) постоянен, так как с позиции кредитора номинальная величина основной суммы долга не меняется (если сумма долгосрочного кредита составляла 10 млн. дол., то именно эта сумма будет и возвращена, вложение же аналогичной суммы в акции может с течением времени сопровождаться как доходами, так и потерями).

  Формально заемный капитал представлен в пассиве баланса как совокупность долгосрочных и краткосрочных обязательств организации перед третьими лицами.

  Заемные источники финансирования могут быть получены путем взятия кредитов, а также выпуска облигаций и других ценных бумаг. Помимо этого, источником финансирования деятельности предприятия является кредиторская задолженность, т. е. отсрочка платежа, в результате которой денежные средства временно используются в хозяйственном обороте предприятия-должника. Использование кредиторской задолженности в качестве источника финансирования значительно повышает риск потери ликвидности, поскольку это наиболее срочные обязательства предприятия.

  Заемные средства для предприятия являются платным источником финансирования. Практика показывает, что их использование является более эффективным, чем собственных. Предприятия получают кредиты на условиях плановости, срочности, возвратности, целевого использования, под обеспечение (гарантии, залог недвижимости и других активов предприятия). Банк проводит проверку кредитной заявки на предмет юридической кредитоспособности (юридический статус заемщика, размера уставного капитала, юридический адрес) и финансовой кредитоспособности (оценка возможностей предприятия своевременно возвратить ссуду). Недостатками кредитной формы финансирования являются:

  - необходимость выплаты процентов по кредиту;

  - сложность оформления;

  - необходимость обеспечения;

  - ухудшение структуры баланса в результате привлечения заемных средств, что может приводить к потере финансовой устойчивости, неплатежеспособности и в конечном счете к банкротству предприятия.

  Предприятия могут получать ресурсы путем выпуска облигаций. Облигации - это разновидность ценных бумаг, выпускаемых в качестве долговых обязательств. Облигации могут быть краткосрочными (на 1-3 года), среднесрочными (на 3-7 лет), долгосрочными (на 7-30 лет). В конце срока обращения они погашаются, т. е. владельцам выплачивается их номинальная стоимость. Облигации могут быть купонными, по которым выплачивается периодический доход. Купон - это отрывной талон, на котором указана дата выплаты процента и его размер. Облигации могут быть бескупонными, периодический доход по которым не выплачивается. Они размещаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу. Разница между ценой размещения и номиналом образует дисконт - доход владельца. Недостатком данного способа финансирования является наличие затрат на эмиссию ценных бумаг, необходимость выплаты процентов по ним, ухудшение ликвидности баланса.

  Таким образом, основными источниками финансирования деятельности предприятия являются собственные источники (уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль, целевое финансирование) и заемные источники (банковские кредиты и займы, кредиторская задолженности, выпуск облигаций и других ценных бумаг).

  1.2 Организационные основы и иинформационная база финансирования коммерческого предприятия

  
  

  В основе экономики рыночного типа на уровне организации лежит пятиэлементная система финансирования:

  1. самофинансирование;
  2. прямое финансирование через механизмы рынка капитала;
  3. банковское кредитование;
  4. бюджетное финансирование;
  5. взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

  Самофинансирование - финансирование деятельности за счет генерируемой прибыли. Суть данного способа заключается в следующем.

  Собственники организации всегда имеют выбор между: 1) полным изъятием прибыли, полученной в отчетном году, с целью ее потребления или инвестирования в другие проекты или 2) реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность той же самой организации, так как такое приложение полученного дохода наиболее для них предпочтительно, или 3) комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределение полученного дохода на две части: реинвестированная прибыль и дивиденды.

  Последний вариант наиболее распространенный, так как позволяет найти компромисс между текущим и отложенным потреблением, обеспечить наращивание объемов финансово-хозяйственной деятельности. Самофинансирование - наиболее очевидный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако оно трудно прогнозируемо в долгосрочном плане и ограничено в объемах. Поэтому любое стратегическое развитие бизнеса предполагает привлечение дополнительных источников финансирование.

  Никакая организация не ограничивается самофинансированием, так как жить в долг выгодно только в том случае, когда этот долг обоснован. Поэтому организация прибегает к привлечению дополнительных средств из других источников, наиболее значимый из которых рынки капитала.

  Существует два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. Остановимся на долговом финансировании.

  При долговом финансировании организация выходит на рынок со своими акциями, т.е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. Во втором случае продает на рынке срочные ценные бумаги - облигации, которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставляемого капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного

  облигационного займа.

  Теоретически, рынок капитала как источник финансирования неограничен. Если условия вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в достаточно больших объемах. Но функционирование рынков, требования, предъявляемые к его участникам, регулируются государственными органами и рынком - зависимость структуры капитала и финансового риска. Так роль государства проявляется в антимонопольном законодательстве, препятствующем концентрации промышленного и финансового капитала.

  Банковские кредитование. По сравнению с недостатками первых двух способов (ограниченность привлекаемых ресурсов, сложность реализации и недоступность для большинства организаций среднего и малого бизнеса) банковское кредитование более привлекательно: получение кредита «в принципе» не связано с размерами производства заемщика, устойчивостью получения прибыли, котировкой акций на рынке, объемы привлекаемого капитала, теоретически, могут быть сколь угодно велики, оформление и получение может быть осуществлено в кратчайшие сроки. Главная проблема - убедить банкира выдать кредит на приемлемых условиях.

  Для нормального развития экономики необходимо наличие банковской сети (банк - организация, занимающаяся ссудозаемными и сберегательными операциями).

  Бюджетное финансирование - наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня. Привлекательность данной формы финансирования источник практически бесплатен, нередко полученные суммы не возвращаются, их расходование слабо контролируется.

  Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов возникает тогда, когда организации поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа. Величина средств, омертвленных в расчетах, зависит от многих факторов, в том числе от разветвленности и гибкости банковской системы. Принципиальное отличие: взаимное финансирование является составной частью системы краткосрочного авансирования текущей деятельности, тогда как другие способы финансирования имеют стратегическую значимость.

  В плановой экономике доминируют два последних способа, в рыночной экономике прибыль и рынки капитала рассматриваются как основные способы (источники) наращивания экономического потенциала хозяйствующих субъектов.

  Прибыль - наиболее дешевый, быстро мобилизуемый источник, однако:

  - ее объемы ограничены;

  - существуют обязательные и желательные направления использования текущей прибыли.

  Второй источник требует немалых расходов по созданию и реализации, а подготовка и проведение эмиссии продолжительны во времени. К этому источнику прибегают только после тщательной подготовки и в случае мобилизации крупного капитала, необходимого для реализации проектов, имеющих стратегическое значение.

  Перечисленные способы не исчерпывают все их многообразие. В последние десятилетия появляются новые формы финансирования деятельности организации, в том числе финансовый лизинг.

  Успешность работы руководителей (равно как и специалистов) в области финансирования и анализа деятельности зависит от различных видов обеспечения их деятельности: правового, информационного, нормативного, технического и т. п. Информационное обеспечение относится к числу ключевых элементов этой системы. Существуют различные определения понятия «информация». Наиболее точным является следующее: «.. информация - это сведения, уменьшающие неопределенность в той области, к которой они относятся. То есть не любые данные можно квалифицировать как информацию, а лишь те, которые раскрывают объект изучения с новой, ранее неизвестной стороны. Информация сама по себе не существует, существуют лишь данные, из которых можно получить информацию. Поэтому информация вариабельна и весьма субъективна.

  К исходным данным, потенциально несущим информацию, предъявляются различные требования: значимость, полнота, достоверность, своевременность, понятность, релевантность, сопоставимость, эффективность, необходимая достаточность.

  Основу информационного обеспечения составляет информационная база, в состав которой входят пять укрупненных блоков (рис. 4).

  
  
  

  Информационная база состояния финансирования организацииСведения регулятивно-правового характераФинансовые сведения нормативно-справочного характераБухгалтерская отчетностьСтатистические данные финансового характераНесистемные данные

  Рисунок 1. Информационная база состояния финансирования организации

  
  

  Первый блок включает в себя законы, постановления и другие нормативные акты, положения и документы, определяющие правовую основу финансовых институтов, рынка ценных бумаг.

  Во второй блок входят нормативные документы государственных органов (Министерства финансов РФ, Банка России и др., международных организаций и различных финансовых институтов, содержащие требования, рекомендации и количественные нормативы в области финансов к участникам рынка положение о выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, сообщения Минфина РФ о различных процентных ставках).

  Третий блок включает бухгалтерскую отчетность, которая является наиболее информативным и надежным источником, характеризующим имущественное и финансовое положение предприятия.

  Четвертый блок включает сведения финансового характера, публикуемые органами государственной статистики, биржами и специализированными информационными агентствами (например, «Moody's», «Standart & Poor's»). Стоит отметить, что этот раздел информационного обеспечения пока еще недостаточно развит в России, хотя, по опыту развитых стран, именно он является наиболее существенным для принятия решений в области управления финансами.

  Пятый блок содержит сведения, не имеющие непосредственного отношения к информации финансового характера или генерируемые вне какой-либо устойчивой информационной системы (например, официальная статистика, имеющая общеэкономическую направленность, данные аудиторских компаний, данные, публикуемые в различных средствах массовой информации, неофициальные данные).

  По аналитическим возможностям рассмотренные источники информации можно разделить на две большие группы:

  1) характеризующие собственное имущественное и финансовое положение предприятия;

  2) характеризующие окружающую среду (прежде всего рынок ценных бумаг).

  Основу первой группы составляет бухгалтерская отчетность, основу второй группы - статистическая финансовая информация.

  Представление информационной базы, естественно, не является единственно возможным или полностью исчерпывающим. Тем не менее, даже такое представление позволяет судить о том, что информационные ресурсы на любом предприятии достаточно обширны. От тщательности их организации в значительной степени зависит успешность работы предприятия, а также возможности аналитического обоснования управленческих решений. Каждый из приведенных блоков по-своему важен. Тем не менее, с позиции финансовых аналитиков именно бухгалтерская отчетность ввиду своей формализованности по обязательности ведения, содержанию, форме и срокам представления имеет безусловный приоритет.

  Таким образом, к информационному обеспечению источников и состояния финансирования относятся: сведения регулятивно-правового характера, финансовые сведения нормативно-справочного характера, бухгалтерская отчетность, статистические данные финансового характера, несистемные данные. Данная информация позволяет получить информация об источниках финансирования: самофинансировании, прямом финансировании через механизмы рынка капитала, банковском кредитовании, бюджетном финансировании, взаимном финансировании хозяйствующих субъектов.

  
  
  

  1.3 Зарубежный опыт финансирования

  
  

  Предпринимательство является важнейшим фактором экономического развития предприятия. Но оно также оказывает большое влияние и на развитие национальной экономики.

  Последнее объясняется тем, что предпринимательство, исходя из его сущности, рождает массовое явление в форме развития малого и среднего бизнеса.

  Структура национальных экономик стран с рыночной системой хозяйствования подтверждает это положение полностью (таблица 2).

  Таблица 2

  Распределение различных размеров предприятий в США, Франции, Японии

  %

  Доля предприятийСШАФранцияЯпониякруп- ныесред-ниема-лыекруп- ныесред-ниема-лыекруп- ныесред-ниема-лыеВ общем количестве предприятий0,57,9920,11,398,41,421,677В объеме промышленной продукции3528,43742,119,138,834,430,135,5

  Малые предприятия являются неотъемлемой частью социально-экономической системы страны:

  во-первых, обеспечивая стабильность рыночных отношений, поскольку значительная часть населения втягивается в эту систему отношений, во-вторых, они обеспечивают необходимую мобильность в условиях рынка, создают глубокую специализацию.

  Опыт работы небольших предприятий в США показывает ряд особенностей их развития. Им присущи высокая маневренность производства по сравнению с крупными предприятиями, чуткое реагирование на спрос потребителей, способность к быстрому внедрению новой техники и технологии, лучшее использование производственных мощностей.

  Согласно статистическим данным мелкий наукоемкий бизнес в США дает примерно 50% всех промышленных новшеств, в том числе 95% радикальных изобретений (калькулятор, ксерография, искусственный инсулин, гибкие контактные линзы, персональный компьютер, полароидная фотография).

  Малое предприятие тесно связано с корпорациями по организации сбыта продукции, выпускаемой крупными предприятиями, а также обеспечения их сырьем и оборудованием. Это объясняется тем, что крупным предприятиям не всегда выгодно создавать у себя специализированные службы по сбыту продукции и снабжению. Эту функцию выполняют многочисленные малые предприятия в лице оптово-торговых фирм.

  Причем особенностью их развития, к примеру, в США, является отраслевая специализация. Это связано с тем, что именно при ней оптовики имеют дело с четко очерченным кругом покупателей и продавцов и концентрируют свою деятельность на изучении и обслуживании определенных товарных рынков. Кроме того, в каждой отрасли, как показывает опыт США, должно быть, как и среди производителей, не менее 10-15 конкурирующих фирм, имеющих приблизительно одинаковую товарную специализацию. Иначе никакой конкуренции не будет, и все преимущества рыночного оборота будут подорваны.

  В США активно применяются разные виды лизинга, в частности операционный (с периодом меньше нормативного рока использования оборудования) и финансовый (с нормативным сроком использования оборудования). Операционный лизинг применяют преимущественно на короткий срок для высокотехнологичного и иного оборудования, которое быстро морально устаревает. Финансовый лизинг длится дольше и обычно покрывает затраты на покупку оборудования к моменту истечения срока лизинга. Как правило, лизингодатель передает права собственности на оборудование в конце срока действия лизинга, возможность чего закладывается в лизинговый договор в виде опциона на покупку.

  В практике зарубежных стран предприятия с целью финансирования части оборотного капитала используют краткосрочные финансовые ресурсы. В первую очередь к ним относятся коммерческий и банковский кредит, а также отсроченные платежи (в бюджет и по заработной плате работникам).

  Коммерческий кредит наиболее часто используют малые и быстро развивающиеся предприятия. Краткосрочные банковские кредиты больше всего подходят для финансирования сезонных или циклических потребностей, дают предприятиям большую гибкость. Недостатками последних являются высокий риск потери ликвидности, т.к. необходимо расплатиться по обязательствам в короткий срок, и возможность изменения процентных ставок. В экономически развитых странах считается опасным, если доля краткосрочного кредита в балансе предприятия превышает 30%.

  К банковским кредитам относятся:

  учет коммерческих векселей,

  кредит под коммерческие долговые обязательства,

  факторинг,

  кредиты денежных средств, в т.ч. микрокредиты.

  Например, операции по учету векселей пользуются очень большим спросом во Франции. Кредит под коммерческие векселя, по причине отсутствия гарантий для банкиров, не получил широкого распространения.

  В зарубежной практике очень популярно микрокредитование предприятий. Именно микрокредит является наиболее приемлемой формой кредитования для пополнения оборотных средств малых предприятий и частных предпринимателей. Микрокредит подразумевает:

  - небольшой объем заемных средств;

  - краткий срок пользования кредитом;

  - целевое назначение (пополнение оборотных средств, мелкооптовая и розничная торговля, сфера услуг);

  - жесткий контроль кредитора за использованием заемных средств и своевременным их возвратом;

  - оперативное рассмотрение заявки (от 1 до 3 дней) и предоставление кредитных ресурсов.

  Таким образом, микрокредит представляет собой более гибкую форму классического банковского кредита

  Особенностью экономически развитых стран является широкое использование факторинговых и форфейтинговых операций.

  Факторинговые компании в экономически развитых странах обычно создаются в форме дочерних фирм крупных банков. Это обусловлено тем, что факторинговые операции требуют значительных финансовых средств, которые факторинговые компании получают на условиях льготного кредитования от «родительских» банков (на долю собственных средств таких компаний приходится не более 30% всего капитала). За свои услуги факторинговые компании обычно получают 0,75 - 3% стоимости сделки. Процент по факторинговому кредиту обычно на 1 2 пункта выше учетной ставки.

  В мировой практике факторинговые компании наряду с кредитованием предоставляют клиентам широкий спектр услуг (организация расчетов и заключение хозяйственных договоров, консультирование, ведение бухгалтерского учета дебиторской задолженности). Однако в данном варианте факторинга, когда клиент занимается практически только производственной деятельностью, а фактор полностью осведомлен о состоянии дел клиента, возникает риск повышения зависимости предприятия от факторинговой компании.

  Широкое распространение факторинга и рост объемов его операций, тесное сотрудничество между факторинговыми компаниями таково состояние дел в этой сфере финансовой деятельности на сегодняшний день.

  Операцией, имеющей значительное сходство с факторингом, является форфейтинг, также широко распространенной в практике зарубежных стран. Преимущества форфейтинга заключаются в сокращении дебиторской задолженности продавца, росте оборачиваемости капитала, стабильности процентной ставки по кредиту, простоте совершения операции. Недостатком можно считать относительную дороговизну по сравнению с банковским кредитом.

  Изучение зарубежного опыта финансирования текущих активов предприятий показало, что наиболее часто используемыми источниками покрытия финансовых потребностей являются коммерческий и банковский кредит (в частности, такие разновидности последнего, как учет векселей и факторинг). К сожалению, российские условия не позволяют в настоящее время в полной мере использовать предприятиям эти формы краткосрочного финансирования. На наш взгляд, российским банкам целесообразно применять более широкий набор финансовых коэффициентов, ориентируясь на зарубежную практику анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков. Это даст возможность снизить риски кредитования и повысить устойчивость отечественной банковской системы.

  Как свидетельствует мировой опыт, удельный вес заемных средств, в том числе формируемых с помощью рассмотренных выше форм краткосрочного финансирования, в балансах фирм достаточно высокий, что свидетельствует о стремлении предприятий к максимизации прибыли для привлечения инвесторов. В целом при формировании оборотных активов за счет тех или иных источников зарубежные предприятия ориентируются главным образом на уровень издержек по обслуживанию долга.

  Таким образом, финансирование деятельности организации это совокупность форм и методов, принципов и условийфинансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Источниками финансирования могут быть внешние и внутренние источники, или собственные и заемные.

  С помощью собственных и заемных источников предприятие финансирует внеоборотные (основные средства и нематериальные активы, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения) и оборотные средства (запасы и затраты, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложении, денежные средства).

  
  
  

  Глава 2 Анализ практики финансирования коммерческого предприятия

  
  
  

  2.1 Организационно-экономическая характеристика коммерческого предприятия

  
  

  Общество с ограниченной ответственностью «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» создано с целью более полного насыщения потребительского рынка услугами и для извлечения прибыли. Оно является юридическим лицом и действует в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью».

  Юридический адрес общества; г. Липецк,ул. Московская, д. 91.

  Основным видом деятельности является предоставление медицинских услуг в области стоматологии. Предприятие может осуществлять и иные виды деятельности, не запрещенные законодательством и перечисленные в уставе. Виды деятельности, подлежащие лицензированию, могут осуществляться только после получения соответствующей лицензии.

  По своей организационно-правовой форме ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» является обществом с ограниченной ответственностью.

  Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

  Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

  Имущество Общества составляют основные фонды и оборотные средства, а также иные материальные ценности и финансовые ресурсы.

  Источниками формирования имущества Общества являются:

  а) денежные и материальные взносы учредителей;

  б) доходы, полученные от реализации продукции, работ, услуг, а также от других видов хозяйственной деятельности;

  в) доходы от ценных бумаг;

  г) кредиты банков и других кредиторов;

  д) иные источники, не запрещенные Законодательством РФ.

  Для обеспечения деятельности Общества за счет взносов Участников формируется Уставный капитал.

  Бухгалтерский учет и отчетность в Обществе ведутся по правилам действующего законодательства. Организация документооборота в Обществе и его филиалах (представительствах) устанавливается генеральным директором Общества.

  Полученная после расчетов с государственным и местным бюджетами чистая прибыль Общества используется на создание резервного фонда, образование фондов развития, социального и других фондов, материального поощрения работников Общества, оставшаяся часть чистой прибыли распределяется между участниками пропорционально их доле в уставном капитале.

  На рисунке 2 изображена организационная структура исследуемого предприятия.

  Генеральный директор - главный врачАдминистраторГлавный бухгалтер-кассирТехнический персоналХирург-стоматологДантистОртопедХирург-имплантологРисунок 2. Организационная структура ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко»

  
  

  Данную структуру можно охарактеризовать как линейную. Она основывается на принципе единства распределения поручений, согласно которому право отдавать распоряжения имеет только вышестоящая инстанция. Соблюдение этого принципа должно анти обеспечивать единство управления. Такая организационная структура образуется в результате построения аппарата управления из взаимоподчинённых анти органов в виде иерархической лестницы, т.е. каждый подчинённый имеет одного руководителя, а анти руководитель имеет несколько подчинённых. Два руководителя не могут непосредственно связываться друг с другом, они должны это сделать через ближайшую вышестоящую анти инстанцию. Такую структуру часто называют однолинейной.

  Линейная структура управления используется мелкими и средними фирмами, осуществляющими несложное производство, при отсутствии широких кооперационных связей между организациями. Анти

  Руководство текущей деятельностью ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» осуществляется директором. В компетенцию директора входят все вопросы руководства текущей деятельностью Общества. Анти

  В ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» можно получить весь спектр стоматологических услуг: терапевтическое лечение зубов, ортопедическое лечение.

  В клинике принимают опытные хирурги (с помощью современных хирургических операций в большом проценте случаев удается избегать удаления зубов, но, даже если это произошло, на помощь сразу придет хирург- имплантолог, который «вживит» искусственный корень имплантат, это позволит избежать объемного протезирования и вовлечения в него зубов, стоящих рядом с удаленным зубом), также оказыватся высококачественное парадонтологическое лечение (для людей, живущих в Липецке, это очень актуально, поскольку экологические и климатические условия способствуют образованию зубного камня, налета, изменению цвета эмали зубов, а также возникновению болезней пародонта).

  В числе услуг, которые оказывает фирма, важное место занимает ортодонтическое лечение зубов (исправление прикуса).

  В таблице 2 представлены показатели финансово-экономического состояния ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  Таблица 2

  Основные экономические показатели работы ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014 2016 годах

  Наименование показателя2014г.2015г.2016г.Изменение

  2015г. от 2014г.Изменение

  2016г. от 2015г.тыс. руб.%тыс. руб.%1. Объем реализации услуг, тыс. руб.6794079810875271187017,577179,72. Себестоимость услуг, тыс. руб.6729479641870181234718,373779,33. Прибыль от реализации, тыс. руб.646169509-477-73,8340201,24. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.594136773-458-77,1637468,45. Чистая прибыль, тыс. руб.31586554-229-72,7468544,26. Стоимость основных фондов, тыс. руб.516468247479166032,16559,67. Фондоотдача, руб.13,011,711,6-1,3-10,0-0,1-0,98. Рентабельность продаж, %0,90,20,6-0,7-77,80,4200,0

  По данным таблицы 2 видно, что в 2015 году объем реализации услуг увеличился на 11870 тыс. руб. или на 17,5%, а в 2016 году на 7717 тыс. руб. или на 9,7% , себестоимость услуг выросла в 2015 году на 12347 тыс. руб. или на 18,3%, а в 2016 году на 7377 тыс. руб. или на 9,3%. Данная динамика привела к снижению прибыли от реализации в 2015 году на 477 тыс. руб. или на 73,8%, а в 2016 году к росту на 340 тыс. руб. или на 201,2%.

  Фондоотдача в 2015 году снизилась на 1,3 руб., а в 2016 года - на 0,1 руб.

  Рентабельность продаж в 2015 году снизилась на 0,7%, а в 2016 году увеличилась на 0,4%.

  Данные показатели говорят о стабильной и доходной деятельности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  
  
  

  2.2 Анализ финансирования предприятия в 2014-2015 г.г.

  
  

  Проведем анализ финансирования деятельности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2015 годах.

  Источники формирования основного и оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управления капиталом. В процессе управления формированием капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств.

  Таблица 3

  Состав и структура имущества ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2015 годах

  Средства предприятия2014г.2015г.Изменениетыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%1. Внеоборотные активы - всего516433,8682446,6+1660+12,81.1 НМА------1.2 Основные средства516433,8682446,61660+12,82. Оборотные активы - всего1009666,2782853,4-2268-12,82.1 Запасы824454,0588940,2-2355-13,82.2 НДС по приобретенным ценностям760,5670,5-902.3 Дебиторская задолженность173611,4180212,3660,92.5 Денежные средства400,3700,5+30+0,2ИТОГО АКТИВОВ15260100,014652100,0-608-

  Таким образом, за 2015 год активы ООО « Стоматологическая клиника

  доктора Узловенко» сократились на 608 тыс. руб., в том числе внеоборотные активы выросли на 1660 тыс. руб., а оборотные активы сократились на 2268 тыс. руб.

  Наибольший вес в активах предприятия занимают оборотные активы: 54,0% - в 2014 году; 53,4% - в 2015 году.

  Ведущую роль в составе источников финансирования имущества призван играть собственный капитал предприятия. Он должен обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, столь необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Так собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке.

  Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него.

  В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

  От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Поэтому для любого предприятия важен точный анализ состава, структуры и динамики собственного и заемного капиталов.

  В таблице 4 представлен анализ источников финансирования деятельности анализируемого предприятия за 2014-2015 годы.

  Таблица 4

  Состав и структура источников финансирования
  ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2015 годах
  Источники финансирования2014г.2015г.Изменениетыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%1. Собственный капитал - всего245516,1253817,3+83+1,21.1 Уставный капитал100,1100,1001.4 Нераспределенная прибыль244516,0252817,3+83+1,32. Заемный капитал - всего1280583,91211482,7-691-1,22.1 Долгосрочный1370,9100,1-127-0,82.1.1. Отложенные налоговые обязательства1370,9100,1-127-0,82.2 Краткосрочный1266883,01210482,6-564-0,42.2.1 Займы и кредиты383625,1431529,4+479+4,32.2.2 Кредиторская задолженность883257,9778953,2-1043-4,7ИТОГО ПАССИВОВ15260100,014652100,0-608-

  Из таблицы 4 видно, что за 2015 год общая сумма источников финансирования деятельности сократилась на 608 тыс. руб., что обусловлено, прежде всего, уменьшением суммы заемного капитала на 691 тыс. руб. и ростом суммы собственного капитала на 83 тыс. руб.

  Наибольшую долю в пассивах предприятия занимает заемный капитал: 83,9% - в 2014 году; 82,7% - в 2015 году.

  Доля собственного капитала в общей сумме пассивного капитала выросла на 1,2%, доля заемного капитала увеличилась на ту же величину.

  Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия).

  Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска (таблица 5).

  Таблица 5

  Показатели финансовой устойчивости ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2016 годах

  ПоказателиНорматив2015г.2016г.ИзменениеУдельный вес собственного капитала в общей валюте баланса ≥0,50,160,17+0,01 Удельный вес заемного капитала ≤0,50,840,83-0,01Коэффициент текущей задолженности0,670,830,830Коэффициент долгосрочной финансовой независимости≥0,50,170,170Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом≥0,50,190,17-0,02 Коэффициент финансового левириджа ≤1,05,224,77-0,45Коэффициент финансовой устойчивости≥0,70,170,170Коэффициент финансирования≥1,00,190,21+0,02 Коэффициент инвестирования≥1,00,480,37-0,11Коэффициент маневренности СК≥0,1-1,10-1,69-0,59Коэффициент постоянного актива≤1,02,102,69+0,59 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами≤0,1-3,11-2,08+1,03

  По данным таблицы 5 видно, что за 2015 год доля собственного капитала имеет тенденцию к росту, она увеличилась на 1 процентный пункт. Коэффициент финансового левериджа снизился на 45 процентных пункта, что свидетельствует о том, что уменьшается финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов.

  Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного оказался незначительным по размеру. Если в 2014 году величина собственного капитала превышала заемный в 0,19 раза, то в 2015 году это превышение выросло до 0,21 раза. В составе заемного капитала находятся займы, кредиты и кредиторская задолженность. Все это привело к тому, что заемный капитал значительно превысил собственные средства.

  Коэффициент инвестирования и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеют отрицательное значение, что следует оценить отрицательно.

  Таким образом, ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в

  2014-2015 годах не является финансово устойчивым предприятием.

  Таблица 6

  Показатели ликвидности ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2015 годах

  Показатель2014г.2015г.ИзмененияКоэффициент текущей ликвидностиКоэффициент быстрой ликвидности0,140,65+0,51Коэффициент абсолютной ликвидности 0,010,010

  ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» не является ликвидным и платежеспособным предприятием, т.к. оно не в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов.

  Оценку эффективности финансирования предприятия возможно оценить с помощью показателей прибыли и рентабельности организации.

  Показатели прибыли отражают конечный финансовый результат и отражаются в бухгалтерском балансе, отчетности о прибыли и убытках. Основную часть прибыли предприятия получают от основной деятельности, от реализации продукции, товаров и услуг. Прибыль от реализации образуется из выручки от продукции, работ и услуг за вычетом материальных и приравненных к ним затрат.

  Таблица 7

  Анализ состава и динамики прибыли от реализации
  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2015 годах
  Наименование показателя2014г.2015г.Изменениетыс. руб.%1. Выручка от реализации, тыс. руб.6794079810+7717+9,72. Себестоимость реализации, тыс. руб.6729479641+7377+9,33. Валовая прибыль, тыс. руб.646169+340+201,24. Коммерческие расходы, тыс. руб.00005. Управленческие расходы, тыс. руб.00006. Прибыль (убыток) от реализации, тыс. руб.646169+340+201,2

  По данным таблицы 7 в 2015 году в ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» произошло увеличение выручки от реализации на 11870

  тыс. руб. или на 17,5%, себестоимость товаров увеличилась - на 12347 тыс. руб. или 18,3%, прибыль от реализации снизилась на 477 тыс. руб. или на 73,8%.

  Рассмотрим показатели прибыли от прочей деятельности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2015 годах

  Таблица 8

  Анализ состава и динамики прочих доходов и расходов в 2014-2015 годах

  Наименование показателя2014г.2015г.Изменениетыс. руб.%1. Проценты к получению, тыс. руб.4115-26-63,42. Проценты к уплате, тыс. руб.1582031+1873+1185,43. Прочие доходы, тыс. руб.17672126+359+20,34. Прочие расходы, тыс. руб.1702143-1559-91,65. Прибыль (убыток) от прочей деятельности, тыс. руб.-52-33-19-36,5

  По данным таблицы 8 видно, что в 2015 году у ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» убыток от прочей деятельности вырос на 19 тыс.

  руб. или на 36,5%.

  В процессе анализа необходимо изучить динамику чистой прибыли.

  Таблица 9

  Определение суммы чистой прибыли в 2014-2015 годах

  Наименование показателя2014г.2015г.Изменениетыс. руб.%1. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.594136-458-77,12. Отложенные налоговые активы, тыс. руб.00003. Отложенные налоговые обязательства, тыс. руб.13710-127-92,74. Текущий налог на прибыль тыс. руб.14240-102-71,85. Чистая прибыль тыс. руб.31586-229-72,7

  По данным таблицы 9 за 2015 год налогооблагаемая прибыль предприятия уменьшилась на 458 тыс. руб. или на 77,1%, а чистая прибыль

  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» снизилась на 229 тыс. руб. или 72,7%.

  В таблице 10 представлен анализ использования чистой прибыли ООО

  «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  Таблица 10

  Анализ использования чистой прибыли ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» 2014-2015 годах

  Наименование показателя2014г.2015г.Изменениетыс. руб.%1. Нераспределенная прибыль прошлых лет, тыс. руб.24682530+62+2,52. Чистая прибыль, тыс. руб.31586-229-72,73. Прочие расходы, тыс. руб.25386-167-66,04. Остаток нераспределенной прибыли, тыс. руб.2530253000,0

  По данным таблицы 11 в 2014 году использование чистой прибыли осуществлялось на прочие расходов в размере 253 тыс. руб. В 2015 году были произведены на прочие расходы в размере 86 тыс. руб.

  Таким образом, структура капитала ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», сформированная в 2014-2015 годах, положительно влияет на финансовые результаты деятельности предприятия.

  
  
  

  2.3 Анализ финансирования предприятия в 2015-2016 г.г.

  
  

  Проведем анализ финансирования деятельности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах.

  В таблице 11 представлен анализ состава и структуры имущества предприятия в 2015-2016 годах.

  По данным таблицы 11 видно, что за 2016 год активы стоматологической клиники выросли на 1633 тыс. руб., в том числе внеоборотные активы выросли на 655 тыс. руб., а оборотные активы - на 978 тыс. руб.

  Наибольший вес в активах предприятия занимают оборотные активы: 53,4% - в 2015 году; 54,1% - в 2016 году.

  
  

  Таблица 11

  Состав и структура имущества ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах

  Средства предприятия2015г.2016г.Изменениетыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%1. Внеоборотные активы - всего682446,6747945,9+655-0,71.1 НМА------1.2 Основные средства682446,6747945,9+655-0,72. Оборотные активы - всего782853,4880654,1+9780,72.1 Запасы588940,2693342,610442,42.2 НДС по приобретенным ценностям670,5570,4-10-0,12.3 Дебиторская задолженность180212,3175110,7-51-1,62.5 Денежные средства700,5650,4-5-0,1ИТОГО АКТИВОВ14652100,016285100,0+1633-

  Анализ состава и структуры источников финансирования предприятия в 2015-2016 годах представлен в таблице 12.

  Таблица 12

  Состав и структура источников финансирования
  ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах
  Источники финансирования2015г.2016г.Изменениетыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%1. Собственный капитал - всего253817,3263616,2+98-1,11.1 Уставный капитал100,1100,00-0,11.4 Нераспределенная прибыль252817,3262616,1+98-1,22. Заемный капитал - всего1211482,71364983,8+1535+1,12.1 Долгосрочный100,1330,2+23+0,12.1.1. Отложенные налоговые обязательства100,1330,2+23+0,12.2 Краткосрочный1210482,61361683,6+1512+12.2.1 Займы и кредиты431529,4351321,6-802-7,82.2.2 Кредиторская задолженность778953,21010362,0+2314+8,8ИТОГО ПАССИВОВ14652100,016285100,0+1633-

  За 2016 год общая сумма пассивного капитала ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» выросла на 1633 тыс. руб., что обусловлено, прежде всего, ростом суммы заемного капитала на 1535 тыс. руб. и суммы

  собственного капитала на 980 тыс.руб.

  Наибольшую долю в пассивах предприятия по-прежнему занимает заемный капитал: 83,9% - в 2015 году; 82,7% - в 2016 году.

  Доля заемного капитала за 2016 год выросла на 1,1%, а доля собственного капитала снизилась на такую же величину.

  Проанализируем структуру источников капитала предприятия и дадим оценку степени финансовой устойчивости и финансового риска (таблица 13).

  Таблица 13

  Показатели финансовой устойчивости ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах

  ПоказателиНорматив2015г.2016г.ИзменениеУдельный вес собственного капитала ≥0,50,170,16-0,01Удельный вес заемного капитала ≤0,50,830,84+0,01Коэффициент текущей задолженности0,670,830,84+0,01Коэффициент долгосрочной финансовой независимости≥0,50,170,16-0,01Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом≥0,50,170,16-0,01Коэффициент финансового левириджа ≤1,04,775,18+0,41Коэффициент финансовой устойчивости≥0,70,170,16-0,01Коэффициент финансирования≥1,00,210,19-0,02Коэффициент инвестирования≥1,00,370,35-0,02Коэффициент маневренности СК≥0,1-1,69-1,84-0,15Коэффициент постоянного актива≤1,02,692,84+0,15 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами≤0,1-2,08-2,34-0,26

  За 2016 год доля собственного капитала имеет тенденцию к снижению, она уменьшилась на 1 процентный пункт. Коэффициент финансового левериджа увеличился на 41 процентных пункта, что свидетельствует о том, что растет финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов.

  Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного

  оказался незначительным по размеру. Если в 2014 году величина собственного капитала превышала заемный в 0,21 раза, то в 2015 году это превышение снизилось до 0,19 раза. В составе заемного капитала находятся займы, кредиты и кредиторская задолженность. Все это привело к тому, что заемный капитал значительно превысил собственные средства.

  Коэффициент инвестирования и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеют отрицательное значение, что следует оценить отрицательно.

  Таким образом, ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» не является финансово устойчивым предприятием и в 2016 году.

  Таблица 14

  Показатели ликвидности ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах

  Показатели2015г.2016г.ИзменениеКоэффициент текущей ликвидности0,640,65+0,01Коэффициент быстрой ликвидности0,650,75+0,1Коэффициент абсолютной ликвидности0,010,010

  По данным таблицы 14 видно, что анализируемое предприятие не является ликвидным и платежеспособным предприятием, т.к. оно не в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов.

  Проведем оценку эффективности финансирования ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах.

  В таблице 15 представлен Анализ состава и динамики прибыли от реализации предприятия за 2015-2016 годы.

  Таблица 15

  Анализ состава и динамики прибыли от реализации
  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах
  Наименование показателя2015г.2016г.Изменениетыс. руб.%1. Выручка от реализации, тыс. руб.7981087527+7717+9,72. Себестоимость реализации, тыс. руб.7964187018+7377+9,33. Валовая прибыль, тыс. руб.169509+340+201,24. Коммерческие расходы, тыс. руб.00005. Управленческие расходы, тыс. руб.00006. Прибыль (убыток) от реализации, тыс. руб.169509+340+201,2

  По данным таблицы 15 в 2016 году произошел рост выручки от реализации на 7717 тыс.руб. или на 9,7%. себестоимость услуг увеличилась - на 7377 тыс. руб. или 9,3%, прибыль от реализации - на 340 тыс. руб. или на 201,2%.

  Рассмотрим показатели прибыли от прочей деятельности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2015-2016 годах

  Таблица 16

  Анализ состава и динамики прочих доходов и расходов в 2015-2016 годах

  Наименование показателя2015г.2016г.Изменениетыс. руб.%1. Проценты к получению, тыс. руб.156-9-60,02. Проценты к уплате, тыс. руб.20312019-12-0,63. Прочие доходы, тыс. руб.21263322+1196+56,34. Прочие расходы, тыс. руб.1431045+902+630,85. Прибыль (убыток) от прочей деятельности, тыс. руб.-33264+297+900,06. Прибыль (убыток) от реализации, тыс. руб.169509+340+201,2

  По данным таблицы 16 видно, что в 2016 году прибыль от прочей деятельности выросла на 297 тыс. руб. или на 900,0 тыс. руб.

  Проанализируем динамику чистой прибыли ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  По данным таблицы 17 за 2016 год налогооблагаемая прибыль предприятия выросла на 637 тыс. руб. или на 468,4%, а чистая прибыль ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» увеличилась на 468 тыс. руб.

  или на 544,2%.

  Таблица 17

  Определение суммы чистой прибыли в 2015-2016 годах

  Наименование показателя2015г.2016г.Изменениетыс. руб.%1. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.136773+637+468,42. Отложенные налоговые активы, тыс. руб.00003. Отложенные налоговые обязательства, тыс. руб.1033+23+230,04. Текущий налог на прибыль тыс. руб.40186+146+365,05. Чистая прибыль тыс. руб.86554+468+544,2В таблице 18 представлен анализ использования чистой прибыли ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  Таблица 18

  Анализ использования чистой прибыли ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» 2015-2016 годах

  Наименование показателя2015г.2016г.Изменениетыс. руб.%1. Нераспределенная прибыль прошлых лет, тыс. руб.2530253000,02. Чистая прибыль, тыс. руб.86554+468+544,23. Прочие расходы, тыс. руб.86446+2360+418,64. Остаток нераспределенной прибыли, тыс. руб.25302638+108-92,6

  По данным таблицы 18 в 2015 году были произведены на прочие расходы в размере 86 тыс. руб. В 2016 году использование чистой прибыли осуществлялось на прочие расходов в размере 446 тыс. руб.

  Таким образом, структура капитала ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», сформированная в 2014-2016 годах, положительно влияет на финансовые результаты деятельности предприятия. При таком соотношении собственных и заемных средств ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» является доходным предприятием и эффективно работающим предприятием. Однако следует уделять внимание структуре источников формирования имущества. ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» имеет неоптимальную структуру источников финансирования организации, что приводит к финансовой неустойчивости предприятия. Отрицательным моментом также является низкая платежеспособность организации.

  
  
  
  
  
  

  Глава 3 Меры по совершенствованию способов финансирования коммерческого предприятия

  
  

  3.1 Проблемы финансирования предприятия

  
  

  Прежде чем описать проблемы финансирования, присущие ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» проведем комплексную оценку финансового состояния организации.

  Комплексная оценка учитывает основные показатели финансово хозяйственной деятельности предприятия. Выбор и основание исходных показателей осуществляются, исходя из целей и потребностей хозяйствующих субъектов.

  Исходные данные и результаты расчета комплексной оценки финансового состояния ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» представлены в таблице 19.

  Таблица 19

  Комплексная оценка финансового состояния ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» 2014-2016 годах

  ПоказательНормативное значение (Кбаз)2014г.2015г.2016г.1.Коэффициент финансовой независимости≥0,50,160,170,162.Коэффициент финансовой зависимости≤0,50,840,830,843. Коэффициент обес-печенности собственными оборотными средствами≥0,1-3,11-2,08-2,344.Коэффициент маневренности0,2-0,5-1,10-1,69-1,845. Коэффициент абсолютной ликвидности0,2-0,40,010,010,016. Коэффициент критической ликвидности0,5-1,00,140,650,757. Коэффициент текущей ликвидности2,00,800,640,65КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА0,03,823,363,62

  В 2014-2016 годах комплексные оценки больше оптимального (3,82 0; 3,36 0, 3,62 0). Анализ комплексной оценки финансового состояния показывает, рост финансовой устойчивости предприятия.

  По проведенному анализу были выявлены следующие проблемы предприятия:

  1. Собственный капитал на протяжении 2014-2016 годов имеет незначительную долю (таблица 20).

  Таблица 20

  Структура источников финансирования
  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2016 годах
  Источники финансирования2014г.2015г.2016г.Изменение 2015г. от 2014г.Изменение 2016г. от 2015г.1. Собственный капитал, %16,117,316,2+1,2-1,12. Заемный капитал, %83,982,783,8-1,2+1,1Итого источников финансирования, %100,0100,0100,0--

  В 2014 году доля собственного капитала составила только 16,1%, в 2015 году 17,3%, в 2016 году 16,2%.

  2. Снижается доля собственных средств предприятия, находящаяся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами.

  Таблица 21

  Структура имущества ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2016 годах

  Имущество2014г.2015г.2016г.Изменение 2015г. от 2014г.Изменение 2016г. от 2015г.1. Внеоборотные активы, %33,846,645,9+12,8-0,72. Оборотные активы, %66,253,454,1-12,8+0,7Итого имущества, %100,0100,0100,0--Это означает, что менеджер предприятия и его собственники не соблюдают паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что не обеспечивает достаточную ликвидность баланса.

  3. У предприятия не достаточно собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат: в организации в 2014-2016 годах выявлен недостаток основных источников формирования запасов и затрат.

  Рисунок 3. Динамика коэффициента финансирования, левериджа, маневренности и обеспеченности оборотных активов СОС

  
  

  4. В исследуемых годах кредиторская задолженность превышает дебиторскую, что создает угрозу финансовой устойчивости предприятия.

  В таблице 22 представлено соотношение дебиторской и кредиторской задолженности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  По данным таблицы кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2014 году в 5,09 раза, в 2015 году в 4,32 раза, в 2016 году в 10,31 раза.

  
  

  Таблица 22

  Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в 2014-2016 годах
  Наименование показателя2014г.2015г.2016г.Изменение

  2015г. от 2014г.Изменение

  2016г. от 2015г.тыс. руб.%тыс. руб.%1. Дебиторская задол-женность, тыс. руб.17361802980663,8-822-45,62. Кредиторская за-долженность, тыс. руб.8832778910103-1043-11,8231429,73. Соотношение де-биторской и креди-торской задолженности0,200,230,100,0317,7-0,13-58,14. Соотношение кре-диторской и дебитор-ской задолженности5,094,3210,31-0,77-15,05,99138,5

  Таким образом, кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2014 году в 5,09 раза, в 2015 году в 4,32 раза, в 2016 году в 10,31 раза.

  5. Наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги должны быть больше (или равны) кредиторской задолженности предприятия). Динамика коэффициента быстрой ликвидности представлена на рисунке 3.

  Рисунок 3. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

  6. Быстрореализуемые активы предприятия в достаточной степени не покрывают краткосрочные пассивы (дебиторская задолженность, средства на депозитах должны быть больше (или равны) краткосрочных кредитов и займов и той части долгосрочных, срок погашения которых истекает в данном отчетном периоде). Динамика коэффициента быстрой ликвидности представлена на рисунке 4.

  Рисунок 4. Динамика коэффициента быстрой ликвидности

  
  

  7. Медленнореализуемые активы предприятия не покрывают долгосрочные пассивы (запасы готовой продукции, сырья, материалов и та часть дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, должны быть больше (или равны) долгосрочных кредитов и займов (со сроком погашения более чем 12 месяцев после отчетной даты)). Динамика коэффициента текущей ликвидности представлена на рисунке 5.

  Рисунок 5. Динамика коэффициента текущей ликвидности

  
  

  8. У предприятия снижается запас финансовой устойчивости в анализируемых годах.

  Таблица 23

  Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности предприятия

  Наименование показателя2014г.2015г.2016г.Изменение2015г. от 2014г.2016г. от 2015г.1234561. Выручка от продаж, тыс. руб.679407981087527+11870+77172. Себестоимость реализации, тыс. руб.672947964187018+12347+73773. Коммерческие расходы, тыс. руб.-----4. Управленческие расходы, тыс. руб.-----5. Итого условно-постоянные расходы, тыс. руб.208612548530456+4624+49716. Маржинальный доход, тыс. руб.215072565430965+4147+53117. Доля маржинального дохода в выручке от продаж0,31660,32140,3538+0,0048+0,0324

  Окончание табл. 23

  1234568. Критический объем реализации, тыс. руб.658917929486088+13403+67949. Запас финансовой прочности, тыс. руб.20495161439-1533+92310. Запас финансовой прочности, %3,00,61,6-2,4+1

  Как показывает расчет (табл. 23), в 2014 году нужно было реализовать услуг на сумму 65891 тыс. руб., чтобы покрыть все постоянные затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 67940 тыс. руб., что выше критической суммы на 2049 тыс. руб., или на 3,0%. Это и есть запас финансовой устойчивости, или зона безубыточности предприятия. В 2015 году запас финансовой устойчивости несколько снизился. Выручка может уменьшиться только 0,6%, и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет еще ниже, то предприятие будет убыточным, будет «проедать» собственный и заемный капитал и обанкротится.

  В 2016 году запас финансовой устойчивости составил 1439 тыс. руб. или на 1,6%. Выручка может уменьшиться еще на 1,6%, и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет еще ниже, то предприятие будет убыточным, будет «проедать» собственный и заемный капитал и обанкротится. Поэтому нужно постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия.

  Таким образом, необходимо, прежде всего, разработать мероприятия по устранению недостатков в финансовой деятельности, которые оказывают влияние на уровень финансовой устойчивости предприятия.

  
  
  

  3.2 Пути повышения эффективности финансирования предприятия

  
  

  Капитал всякого предприятия складывается из двух структурных элементов: собственного и заемного капитала, неоднородных по своей сути. Они имеют разное экономическое назначение. Каждая часть капитала, будь то заемные средства, или собственный капитал по своему решают задачу обеспечения бесперебойного функционирования предприятия, являясь источником формирования основного и оборотного капитала (внеоборотных и оборотных активов).

  Оптимальная структура капитала:

  - доля заемных пассивов должна составлять примерно 40-45%, а доля

  собственного капитала соответственно - 55-60%. Этому положению соответствует плечо финансового рычага 0,67. При таком плече рычага фондовый рынок обычно максимально оценивает курсовую стоимость акций предприятия.

  - доля внеоборотных активов 40-45%, а доля оборотных активов соответственно 55-60%.

  Однако если даже предприятие достигло рациональной структуры пассива, т. е. того соотношения между заемными и собственными средствами, которое дает наибольшее приращение чистой рентабельности собственных средств при приемлемой степени совокупного риска, не следует во что бы то не стало сохранять эту пропорцию.

  Финансирование «пульсирующий» процесс. Потребность в средствах для действительно эффективного использования предопределяется сложной интерференцией стратегических и тактических целей предприятия, состоянием всех видов рынков, просто стечением самых разных обстоятельств, и далеко не всегда соответствует изящно рассчитанным цифрам. В оперативном управлении предприятием важно не превращать заветное соотношение между заемными и собственными средствами в догму, но стремиться к максимальному приближению к нему хотя бы в среднем за достаточно длительный период, например, год.

  Условия долгового финансирования изменяются во времени. Соответственно изменяются и предпочтения предприятий в выборе тех или иных источников внешнего финансирования.

  Изменение структуры пассивов в ту или иную сторону в соответствии с внешними и внутренними условиями поможет предприятию эффективно и гибко реагировать на изменение делового климата.

  Одним из механизмов активизации процесса управления заемным капиталом, оптимизации финансирования деятельности в ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» может стать лизинг.

  Лизинг - это вид аренды, которому присущи элементы заемных операций, что придает ему сходство с кредитом. Он также включает компоненты внешнеторговой и инвестиционной деятельности.

  Среди преимуществ лизинговой сделки можно выделить следующие.

  Во-первых, лизинговая операция предполагает 100% кредитование сделки (приобретателю поставляется имущество), в то время как банковский кредит выдается, как правило, на 70-80% стоимости приобретаемого оборудования, оставшуюся часть приобретатель имущества должен выплатить за счет собственных средств.

  Во-вторых, условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат. При этом необходимо иметь в виду, что лизинговые платежи связаны с платежами по кредиту у лизингодателя в случае, если для приобретения объекта лизинга лизингодатель использовал кредитные ресурсы. Тем не менее, лизинговая схема позволяет более гибко подходить к определению графика лизинговых платежей. При классической лизинговой операции лизинговые платежи постоянно уменьшаются; данное обстоятельство вызвано постепенным снижением величины процентов за кредит, взятым лизингодателем на финансирование сделки при условии осуществления периодических возвратов «тела» кредита.

  В-третьих, договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке оборудования лизингодателем например, осуществление ремонта, обновление в случае появления более совершенных образцов и др., в результате чего лизингополучатель, по сути, приобретает дополнительные преимущества, в частности, уменьшается риск морального износа арендуемого имущества. В том случае, если оборудование приобретается в собственность путем его покупки, указанные расходы организация должна нести самостоятельно.

  В-четвертых, в некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансовое положение, поскольку степень финансовой зависимости вуалируется - в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым платежам. С другой стороны, кредитные обязательства отражаются в балансе заемщика полностью.

  В-пятых, при классической схеме финансового лизинга срок договора лизинга совпадает со сроком списания имущества на затраты посредством начисления амортизации. Таким образом, лизингополучателю по окончании договора в собственность достается имущество с нулевой остаточной стоимостью, в то время как реальная цена объекта существенно выше. Удорожание сделки по приобретению объекта, с одной стороны, компенсируется более высокой оборачиваемостью средств. Даже обыкновенная продажа имущества лизингополучателем, в случае, если в соответствии с условиями договора по окончании его объект переходит в собственность лизингополучателя, может существенно уменьшить, совокупные затраты лизингополучателя по лизинговой операции.

  Приведем методику расчета и сопоставления совокупных затрат лизингополучателя (приобретателя) на финансирование сделки по приобретению имущества. Для принятия решения о методе финансирования инвестиций предлагается сравнить три возможных варианта:

  1) приобретение имущества через лизинг (лизинг);

  2) закупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов (кредит);

  3) закупка имущества приобретателем за счет собственных средств (покупка).

  Совокупные затраты приобретателя при соответствующих вариантах финансирования представлены в табл. 24.

  Таблица 24

  Совокупные затраты при разных вариантах финансирования

  
  

  ЛизингКредитПокупкаЗатратыЛизинговые платежи, включая налог на добавленную стоимость (НДС)Расходы на погашение кредита, в том числе проценты по кредитуРасходы на закупку оборудования, включая НДС (при покупке за счет собственных средств)Налог на имуществоНалог на имуществоПотери приобретателя на процентахПотери при покупкеИз совокупных затрат вычитаютсяВозврат НДС по лизинговым платежамВозврат НДС по приобретенному имуществуВозврат НДС по приобретенному имуществуНалоговая экономия в результате списания лизинговых платежей на себестоимостьНалоговая экономия в результате списания амортизационных отчислений и налога на имущество на себестоимостьНалоговая экономия в результате списания амортизационных отчислений и налога на имущество на себестоимость

  Воспользуемся данной системой анализа на конкретном примере при закупке имущества в ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко».

  Так, стоимость приобретаемого имущества ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» составляет 1200 тыс. руб. (в том числе НДС - 183 тыс. руб.).

  Нормативный срок службы имущества 15 лет.

  В условиях лизинга используется коэффициент ускоренной амортизации (K = 3), поэтому срок списания объекта уменьшается до пяти лет. Срок действия договора лизинга совпадает со сроком амортизации имущества. Для приобретения имущества лизингодатель использует кредит, взятый на срок договора лизинга. Процентная ставка составляет 10% годовых. Для упрощения расчетов считается, что возврат кредита осуществляется равными частями в конце очередного года в течение пяти лет.

  Договором лизинга оговорен порядок расчета комиссионного вознаграждения в размере 5% от общей суммы лизинговых платежей без НДС.

  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» имеет возможность использовать банковский кредит на приобретение имущества. Сроки, процентные ставки, а также иные условия кредитования, в целях сопоставимости анализа совпадают условиями кредита, взятого лизингодателем для покупки имущества и сдаче в лизинг.

  Ставка налога на прибыль 20%. Налог на добавленную стоимость в полном объеме предъявляется бюджету.

  Соответствующие расчеты приведены в таблицах 25-28. Сделаем краткий аналитический комментарий к этим расчетам, как раз и поясняющий эффективность лизинговых операций как одного из способа финансирования деятельности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко»..

  1.Лизинг. Определим совокупные затраты ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива. В этом случае
  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» (лизингополучатель) осуществляет периодические лизинговые платежи, которыми полностью возмещает стоимость имущества (по окончании договора лизинга имущество переходит в собственность лизингополучателя). В структуру лизингового платежа входят:
  1) ежегодная сумма выплат по кредиту, взятому лизингодателем на

  покупку оборудования;

  2) проценты за кредит (процентная ставка 10%);

  3) сумма налога на имущество 2% (оборудование учитывается на балансе лизингодателя);

  4) комиссионное вознаграждение в размере 5% от суммы лизинговых платежей без НДС.

  Из лизингового платежа исключается, сумма налога на добавленную

  стоимость в цене имущества, которую лизингодатель в полном объеме предъявляет бюджету.

  Порядок расчета лизинговых платежей представлен в табл. 25. Общая сумма лизинговых платежей, которую в течение пяти лет должно заплатить ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», составляет согласно расчетам 1780 433 руб., что фактически на 48% больше цены имущества
  (1 200000 руб.). В то же время сумма налога на добавленную стоимость в лизинговых платежах составляет 271 593 руб. (на эту сумму лизингополучатель уменьшает реальные выплаты налога на добавленную стоимость в бюджет).
  Таблица 25

  Расчет лизинговых платежей

  в тыс.руб.

  ПериодПогашение кредита в конце годаВыплата процентов за годДолг по кредиту на 1 январяАмортизация у лизингодателя за годОстаточная стои-мость у лизинго-дателя на 1 январяНалог на имуществоВозврат НДСЛизинговые расходы (г.2 + г.3 + г.7 г.8)Комиссионное вознаграждениеИтого лизинговые расходы без НДС (г.9 + г.10)НДСЛизинговые расходы с НДС (сумма платежа)1 год240120120020010002036,6343,417,17360,5764,9026425,47262 год240969602008001636,6315,415,77331,1759,6106390,78063 год240727202006001236,6287,414,37301,7754,3186356,08864 год24048480200400836,6259,412,97272,3749,0266321,39665 год24024240200200436,6231,411,57242,9743,7346286,7046Итого1200360-1000-60183143771,851508,85271,5931780,443

  Кроме того, общая сумма лизинговых платежей без налога на

  добавленную стоимость списывается в полном объеме на себестоимость, что в итоге при ставке налога на прибыль 20% дает налоговую экономию в размере 378 630 руб. Таким образом, чистый денежный поток у лизингополучателя за весь период договора лизинга составляет 1 130 220 руб. (см. табл. 18). Данную сумму можно трактовать как величину непосредственных затрат приобретателя имущества в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива.

  Таблица 26

  Совокупные затраты при лизинге

  в тыс.руб.

  ПериодЛизинговый платежНДСНалоговая экономия (г.2 г.3) х 0,20Чистый денежный поток (г.2 г.3 г.4)1 год425,472664,902687,486273,0842 год390,780659,610681,606249,5643 год356,088654,318675,726226,0444 год321,396649,026669,846202,5245 год286,704643,734663,966179,004Итого1780,443271,593378,631130,22

  2.Кредит. При определении условий проведения сравнительного анализа вариантов финансирования приобретения имущества мы сделали допущение о сопоставимости кредитных взаимоотношений между лизингодателем и банком (в случае, если лизингодатель берет в банке кредит для финансирования покупки имущества), и приобретателем и банком (в случае, если приобретатель имущества обращается самостоятельно в банк за кредитом для покупки)

  В отличие от лизинга в данном случае имущество сразу становится собственностью ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», хотя и обременено залогом в обеспечение возврата банковского кредита.
  ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» начисляет амортизационные отчисления, при этом необходимо иметь в виду, что в данной ситуации к норме амортизации не применяется коэффициент ускорения, использование которого возможно при лизинге. При прочих равных условиях, по сравнению с лизингом, это приводит к увеличению срока списания имущества и, соответственно, к увеличению суммы налога на имущество, которую должен заплатить балансодержатель.
  По аналогии с лизингом сумма «входящего» налога на добавленную стоимость предъявляется бюджету, поэтому на данную величину совокупные затраты ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» уменьшаются. В табл. 27 приводится расчет совокупных затрат приобретателя имущества в случае покупки за счет кредита.

  Таблица 27

  Совокупные затраты при приобретении имущества за счет кредита

  в тыс. руб.

  ПериодПогашение кредита в конце годаВыплата процентов за годДолг по кредиту на 1 январяАмортизация за годОстаточная стои-мость у лизинго-дателя на 1 январяНалог на имуществоПотери на процентахРасходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль (г.5 + г.8)Налоговая экономия (г.9х 0,20)Чистый денежный поток (г.2 + г.3 + г.7 г.8 + г.9 г.10)12345678910111 год240120120066,66710002037,89586,66717,333411,4392 год2409696066,667933,33318,66730,31685,33317,067392,6173 год2407272066,667866,66717,33322,7378416,800373,7964 год2404848066,6678001615,15882,66716,533354,9765 год2402424066,667733,33314,6677,57981,33316,267336,154Итого1200360-333,335-86,667113,68542084,0001868,982

  Поскольку мы сделали допущение о сопоставимости кредитных отношений., в нашем примере график возврата и сумма процентов за кредит в обоих случаях одинаковы, однако финансовые последствия для конечного приобретателя имущества при лизинге и при самостоятельной покупке за счет кредита различны. При использовании лизинговой схемы сумма процентов за кредит, взятый лизингодателем для финансирования сделки, в полном объеме предъявляется лизингополучателю, т. е. входит в состав лизинговых платежей, которые списываются на себестоимость с уменьшением налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. При покупке имущества за счет кредита, как мы уже отмечали, после ввода объекта в эксплуатацию проценты за кредит относятся фактически за счет собственных источников у приобретателя. Таким образом, при уплате ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» банку 360 000 руб. в виде процентов потери по налогу на прибыль составят 84 000 руб. при ставке 20%. Эта величина выражает сумму налога на прибыль, которую должна заплатить организация, прежде чем у нее появляется возможность произвести расход в размере 360 000 руб.

  Начисленная амортизация в течение рассматриваемых пяти лет составит 333 333 руб., а общая сумма налога на имущество - 86 667 руб. При списании указанных сумм на себестоимость организация уменьшает отток денежных средств по налогу на прибыль суммарно на 84 000 руб. Таким образом, идентифицировав все прямые и косвенные денежные потоки у ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», в табл. 20 определяем величину совокупных затрат, которая составляет 1868 982 руб., что на 4,97% больше, чем совокупные затраты ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в случае, когда используется лизинговая схема.

  3. Покупка за счет собственных средств. При покупке имущества за счет собственных средств у ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» отсутствуют кредитные взаимоотношения с банком. У ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» признается отток денежных средств в размере стоимости имущества (при анализе покупки за счет кредита сумма перечисления продавцу имущества у ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» не принималась в расчет, так как, соответственно, компенсировалась поступившими от банка суммами по кредитному договору). Порядок начисления амортизации, налога на имущество, а также возврат «входящего» налога на добавленную стоимость аналогичен варианту приобретения объекта за счет кредитных ресурсов. Действительно, источник финансирования покупки (собственные средства или банковские кредиты) не оказывает влияние на актив бухгалтерского баланса в части учета оприходования имущества (право собственности в обоих вариантах переходит к покупателю). Поэтому для анализа совокупных затрат ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» при приобретении имущества за счет собственных средств данные о начисленной амортизации, налоге на имущество и налоговой экономии идентичны варианту приобретения объекта за счет кредита (см. табл. 28).

  Таблица 28

  Совокупные затраты при приобретении имущества за счет собственных средств

  в тыс. руб.

  ПериодПокупка имуществаАмортизация за годОстаточная стоимость на 1 январяНалог на имуществоВозврат НДСПотери при покупкеРасходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль (г.3 + г.5)Налоговая экономия (г.8 х 0,20)Чистый денежный поток (г.2 + г.5 + г.6 + г.7 +г. 8 г.9)123456789121 год120066,66710002036,6306,66786,66717,3331632,6012 год-66,667933,33318,66736,6-85,33317,067123,5333 год-66,667866,66717,33336,6-8416,8121,1334 год-66,6678001636,6-82,66716,533118,7345 год-66,667733,33314,66736,6-81,33316,267116,333Итого1200333,335-86,667183306,667420842112,334

  Различие заключается в определении аналитического показателя потерь покупателя при выборе соответствующего источника финансирования. В случае покупки имущества за счет собственных средств для оттока денежных средств в размере 1 200 000 руб. (стоимость имущества) ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» должна заплатить налог на прибыль по ставке 20% в сумме 306 667 руб. Таким образом, совокупные затраты покупателя в этом случае составят 2 112 334 руб., что на 18,64% выше совокупных затрат у приобретателя имущества, в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива.

  Сравнение вариантов позволяет сделать вывод о том, что лучшим по критерию минимума совокупных затрат на реализацию проекта оказывается первый вариант - приобретение имущества на условиях лизинга. Экономия средств приобретателя в этом случае такова:

  - по сравнению с вариантом, при котором приобретатель закупает имущество за счет кредита: 88539 руб., т. е. 4,97%;

  - по сравнению с вариантом, при котором приобретатель закупает имущество за счет собственных средств: 331 891 руб., т. е. 18,64%.

  Следует обратить внимание, что в данных расчетах не учитывается тот факт, что по окончании лизингового договора к лизингополучателю переходит полностью амортизированное имущество. Соответственно ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» в дальнейшем не платит налог на имущество (нет базы для налогообложения). В случае покупки имущества как за счет кредита, так и за счет собственных средств, имущество имеет более длительные сроки списания, так как коэффициент ускорения (К = 3) не применяется.

  В нашем примере при самостоятельной покупке имущества ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» имущество будет амортизироваться еще в течение десяти лет после периода, взятого нами для анализа. Соответственно, в течение всего этого срока на данное имущество будет начисляться налог на имущество. Несложно просчитать остаточную стоимость имущества на каждый год в течение срока списания и, соответственно, определить сумму налога на имущество, которую заплатит ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», желающая купить его напрямую, - эта величина составит 160 000 руб. (в условиях лизинга общая сумма налога на имущество составляет 60000 руб.).

  Таким образом, лизинг предоставляет лизингополучателю инвестировать не все средства сразу, а постепенно в зависимости от условий договора лизинга. Что позволяет инвестору более эффективно использовать денежные средства, снижая издержки, максимизируя прибыль и повышая рентабельность деятельность.

  Поэтому, осуществление лизинговых сделок может являться ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» механизмом активизирующим процесс финансирования деятельности предприятия.

  
  
  

  3.3 Повышения финансовой устойчивости предприятия

  
  

  Для повышения финансовой устойчивости ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» необходимо добиться увеличения удельного веса основных источников формирования запасов и затрат в составе общей величины источников средств. Этого можно достичь тремя путями:

  1) Увеличение размера собственных источников средств - осуществляется за счет увеличения размера уставного фонда, а также за счет прибыли.

  Основными источниками резервов увеличения суммы прибыли являются увеличение объема реализации услуг, снижение ее себестоимости, повышение качества услуг, изменения в ценовой политике.

  Таблица 29

  Зависимость величины прибыли от роста выручки от реализации стоматологических услуг

  Показатели2016г.Ежегодный рост выручки от реализации на 10%2017г.2018г.2019г.123451.Выручка (нетто) от реализации, тыс. руб.87527962801059081144992.Переменные издержки (рост на 10%), тыс. руб.56562622186844075284Окончание табл. 29

  123453.Маржинальный доход, тыс. руб.309653406237468392154.Постоянные издержки, тыс. руб.304563045630456304565. Прибыль, тыс. руб.509360670128759

  Одним из основных источников резервов увеличения суммы доходов - прибыли является снижение себестоимости услуг.

  Экономия, обусловливающая фактическое снижение себестоимости, может быть решена благодаря следующим управленческим действиям:

  1. Повышение технического уровня деятельности. Это внедрение новой, прогрессивной технологии, механизация и автоматизация производственных процессов; прочие факторы, повышающие технический уровень производства.

  2. Совершенствование организации производства и труда. Снижение себестоимости может произойти в результате изменения в организации производства, формах и методах труда при развитии специализации производства; совершенствования управления производством и сокращения затрат на него; улучшение использования основных фондов; улучшение материально-технического снабжения; сокращения транспортных расходов; прочих факторов, повышающих уровень организации производства.

  При одновременном совершенствовании техники и организации производства необходимо установить экономию по каждому фактору в отдельности и включить в соответствующие группы. Если такое разделение сделать трудно, то экономия может быть рассчитана исходя из целевого характера мероприятий либо по группам факторов.

  3. Снижение текущих затрат происходит в результате совершенствования обслуживания основного вида деятельности (например, упорядочения подсобно-технологических работ, улучшения инструментального хозяйства, совершенствования организации контроля за качеством работ и услуг). Дополнительная экономия возникает при совершенствовании структуры управления предприятия в целом. Она выражается в сокращении расходов на управление и в экономии заработной платы и начислений на нее в связи с высвобождением управленческого персонала.

  4. При улучшении использования основных фондов снижение себестоимости происходит в результате повышения надежности и долговечности оборудования; совершенствования системы планово-предупредительного ремонта; централизации и внедрения индустриальных методов ремонта, содержания и эксплуатации основных фондов. Экономия исчисляется как произведение абсолютного сокращения затрат (кроме амортизации) на единицу оборудования (или других основных фондов) на среднедействующее количество оборудования (или других основных фондов).

  5. Совершенствование материально-технического снабжения и использования материальных ресурсов находит отражение в уменьшении норм расхода сырья и материалов, снижении их себестоимости за счет уменьшения заготовительно-складских расходов. Транспортные расходы сокращаются в результате уменьшения затрат на доставку сырья и материалов от поставщика до складов предприятия, от заводских складов до мест потребления; уменьшения расходов на транспортировку готовой продукции.

  6. Определенные резервы снижения себестоимости заложены в устранении или сокращении затрат, которые не являются необходимыми при нормальной организации деятельности. Выявление этих излишних затрат требует особых методов и внимания коллектива предприятия. Их можно выявить проведением специальных обследований и единовременного учета, при анализе данных нормативного учета затрат, тщательном анализе плановых и фактических затрат.

  7. Отраслевые и прочие факторы. К ним относятся: оказание новых услуг, ликвидация устаревших и ввода новых технологий на более высокой технической основе, с лучшими экономическими показателями.

  Предлагается снизить себестоимость продукции в ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» за счет снижения

  административных расходов на 10%.

  В таблице 30 рассмотрена зависимость величины прибыли от снижения себестоимости услуг.

  Таблица 30

  Зависимость величины прибыли от роста выручки от снижения себестоимости услуг

  Показатели2016г.Прогноз2017г.2018г.2019г.1.Выручка (нетто) от реализации (рост на 10%), тыс. руб.87527962801059081144992.Переменные издержки (рост на 10%), тыс. руб.565626221868440752843.Маржинальный доход, тыс. руб.309653406237468392154.Постоянные издержки (снижение на 10%), тыс. руб.304562741027410274105.Прибыль, тыс. руб.50966521005811805

  Таким образом, рост прибыли в ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» связан с увеличением выручки от реализации и снижением постоянных расходов.

  2) Оптимизация размера заемных источников средств, в частности краткосрочных кредитов и займов. Для этого необходимо рассматривать различные варианты кредитов в банках города.

  Таблица 31

  Варианты кредитов, предоставляемых различными банками г. Липецка юридическим лицам

  Наименование банкаСрок кредитованияВалюта кредитованияПроцентная ставкаЦена за обслуживание ссудного счета12345ПАО «Сбербанк России»Не более 5 летРубли РФ, доллары, евро18,5% годовых в рублях, 11,5% годовых в иностранной валюте2-4%% от суммы кредита по договоруВТБНе более 5 летРубли РФ, доллары, евро20% годовых в рублях, 12,5% годовых в иностранной валюте2-5%% от суммы кредита по договоруОкончание табл. 31

  12345РосбанкНе более 3 летРубли РФ, доллары, евро19% годовых в рублях, 12,5% годовых в иностранной валюте2-5%% от суммы кредита по договоруКБ Русский стандартНе более 4 летРубли РФ, доллары, евро26% годовых в рублях, 18% годовых в иностранной валюте2-4%% от суммы кредита по договоруАльфа-банкНе более 5 летРубли РФ, доллары, евро20% годовых в рублях, 12% годовых в иностранной валюте2-4%% от суммы кредита по договоруПАО «УРАЛСИБ»Не более 5 летРубли РФ, доллары, евро24% годовых в рублях, 15% годовых в иностранной валюте2-4%% от суммы кредита по договору

  3) Производить нормирование запасов, что позволит избежать их чрезмерной величины и расходов на транспортировку и хранение.

  Цели повышения платежеспособности ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» вытекают из результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности, оценки платежеспособности и ликвидности:

  - оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек. Одним из способов снижения постоянных расходов является сокращения административных расходов;

  - сокращение переменных издержек за счет внедрения автоматизированных систем и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений;

  - отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности;

  - ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата;

  - нормализация размера запасов товарно-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление.

  Повышение финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

  Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

  - роста чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок и методов продвижения услуг на рынок;

  - оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения;

  - осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие;

  - реализация изношенного и неиспользуемого оборудования;

  - осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении собственных средств предприятия;

  - привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

  Стратегическая финансовая стабилизация и экономический рост, направленные на увеличение рыночной стоимости.

  Модель экономического роста базируется на 4 факторах:

  - рост рентабельности продаж, который может быть достигнут с использованием ценовой политике, использованием эффекта операционного рычага;

  - возрастание доли чистой прибыли, которая идет на производственной развитие;

  - ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции и товаров для перепродажи, внеоборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них. Для сокращения норматива текущих активов необходимо использовать математические экономические модели - транспортная задача, управления запасами;

  - использование эффекта финансового левериджа, возможное лишь в том случае, если коэффициент финансового левериджа еще не достиг своего оптимального значения, но в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия.

  Таким образом, осуществление данных мероприятий поможет оптимизировать процесс финансирования в ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», а также улучшить финансовое состояние и повысить финансовую устойчивость организации.

  
  
  
  
  

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

  
  

  Настоящая выпускная квалификационная работа написана на тему: «Финансирование коммерческого предприятия (на примере ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко»).

  В ходе выполнения выпускной квалификационной работы была достигнута цель исследования и выполнены поставленные задачи.

  Финансирование деятельности организации это совокупность форм и методов, принципов и условийфинансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Источниками финансирования могут быть внешние и внутренние источники, или собственные и заемные.

  С помощью собственных и заемных источников предприятие финансирует внеоборотные (основные средства и нематериальные активы, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения) и оборотные средства (запасы и затраты, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложении, денежные средства).

  Объектом исследования выпускной квалификационной работы являлось ООО «Стоматологическая клиника доктора «Узловенко». Основное направление деятельности стоматологическая практика. Целью деятельности общества является извлечение прибыли.

  Деятельность ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко» финансируется за счет собственных и заемных источников.

  Наибольшую долю в пассивах предприятия занимает заемный капитал: 83,9% - в 2014 году; 82,7% - в 2015 году.

  В ходе анализа было выявлено, что ООО « Стоматологическая клиника доктора Узловенко» имеет неоптимальную структуру источников финансирования организации, что приводит к финансовой неустойчивости предприятия: доля собственного капитала мала.

  Снижается доля собственных средств предприятия, находящаяся в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники не соблюдают паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что не обеспечивает достаточную ликвидность баланса.

  У предприятия не достаточно собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат: в организации в 2014-2016 годах выявлен недостаток основных источников формирования запасов и затрат.

  В исследуемых годах кредиторская задолженность превышает дебиторскую, что создает угрозу финансовой устойчивости предприятия.

  Наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги должны быть больше (или равны) кредиторской задолженности предприятия).

  Быстрореализуемые активы предприятия в достаточной степени не покрывают краткосрочные пассивы (дебиторская задолженность, средства на депозитах должны быть больше (или равны) краткосрочных кредитов и займов и той части долгосрочных, срок погашения которых истекает в данном отчетном периоде).

  Медленнореализуемые активы предприятия не покрывают долгосрочные пассивы (запасы готовой продукции, сырья, материалов и та часть дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, должны быть больше (или равны) долгосрочных кредитов и займов (со сроком погашения более чем 12 месяцев после отчетной даты)).

  В связи с этим были разработаны следующие направления оптимизации финансирования коммерческого предприятия и повышения его финансовой устойчивости:

  1) Увеличение размера собственных источников средств - осуществляется за счет увеличения размера уставного фонда, а также за счет прибыли.

  2) Оптимизации размера заемных источников средств, в частности краткосрочных кредитов и займов. А также использование лизинга как формы привлечения заемных средств.

  3) Отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности;

  4) Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата.

  5) Нормализация размера запасов товарно-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление.

  Таким образом, осуществление данных мероприятий поможет оптимизировать процесс финансирования в ООО «Стоматологическая клиника доктора Узловенко», а также улучшить финансовое состояние и повысить финансовую устойчивость организации.

  
  

  .

  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

  
  

  1. Конституция Российской Федерации. - М.: Проспект, 2016. 48 с.
  2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая: федер. закон РФ от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ: принят Гос. Думой Федер. Собр. РФ 21 окт. 1994 г. (в ред. от 23 мая 2015 г.) // Собр. законодательства Рос. Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301.
  3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1: федер. закон РФ, от 30 ноября 1994 г. № 51: принят Гос. Думой Федер. Собр. РФ 21.10.1994г. (в ред. от 18.07.2016г.). // Собр. законодательства Рос. Федерации. 1994. № 5. Ст. 410.
  4. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебно-практическое пособие. / М.С. Абрютина. - М.: Дело и сервис, 2014. - 356 с.
  5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учебное пособие. / И.Т.Балабанова. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 463 с.
  6. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Е. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2012. 384 с.
  7. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. / В.Г. Белолипецкий. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 320 с.
  8. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х томах. / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2014. - 746 с.
  9. Бланк И.А. Управление использованием капитала. / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр, 2012. 498 с.
  10. Бочаров В.В. Абсолютные показатели финансовой устойчивости / В.В. Бочаров. // #"justify">Бочаров В.В. Финансовый анализ. / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2015. -
      356 с.
      
  11. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент. / А.Н. Гаврилова. - М.: КНОРУС, 2016. - 336 с.
  12. Герчикова И.М. Финансовый менеджмент. / И.М. Герчикова. - М.: АО Консалтбанкир, 2013. - 456 с.
  13. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ. / Л.Т. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий. - М.: ЮНИТИ-Дана, 2014. - 779 с.
  14. Гиляровская Л.Т. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. / Л.Т. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий. - Воронеж: Издательство ВГУ, 2015. - 336 с.
  15. Грачёв А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. / А.В, Грачёв. - М.: Финпресс, 2016. - 288 с.
  16. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. / О.В. Грищенко. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2012. - 163 с.
  17. Гудович Г.К. Анализ финансового состояния предприятия: учебн. пособие. / Г.К. Гудович. - Липецк: ЛЭГИ, 2013. - 123 с.
  18. Дронов Р.И. Оценка финансового состояния предприятия. /
      Р.И. Дронов, А.И Резник, Е.М. Бунина // Финансы. - 2013. - № 4 - С.15-19.
      
  19. Ефимова О.В. Финансовый анализ. / О.В. Ефимова. - М.: Бухгалтерский учёт, 2014. 320 с.
  20. Каратувов А.Г. Финансовый менеджмент. / А.Г. Каратувов. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2014. - 566 с.
  21. Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации / Г. Киперман. // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2015. - №7. - С.25-29.
  22. Ковалев В.В. Управление финансами. / В.В. Ковалев. - М.: ФБК-ПРЕСС,2015. - 456 с.
  23. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика,2015. 758 с.
  24. Ковалев В.В. Финансы предприятий: учебник. / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2012. - 352 с.
  25. Колчина И.С. Финансовый менеджмент. / И.С. Колчина. - М.: Финансы и статистика, 2014. 456 с.
  26. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. / М.Н. Крейнина. - М.: Дело и Сервис, 2013. - 562с.
  27. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. / М.Н. Крейнина. - М.: ИКУ и ДИС, 2013. - 224 с.
  28. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. / И.Я. Лукасевич. - М.: Эксмо, 2015. - 768 с.
  29. Любушин М.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для ВУЗов. / М.П. Любушин, Лещева В.Б., В.Г. Дьякова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 418 с.
  30. Мазурина Т.Ю. Об оценке финансовой устойчивости предприятия. / Т.Ю. Мазурина. // Финансы. - 2014. - №10. - С.46-49.
  31. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие. / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименка. - Ростов н/Д.: Издательство Рост. ун-та, 2012. - 352 с.
  32. Матанцева О.Ю. Финансовая устойчивость предприятия и оценка её стоимости / О.Ю. Матанцева. // Аудиторские ведомости. - 2014. - №9. -
      С.12-19.
      
  33. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: учебник для ВУЗов. / Г.Б. Поляк. М.: Юнити-Дана, 2016. 528 с.
  34. Родионова В.М. Финансовый контроль. / В.М. Родионова, В.И. Шлейников. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2014- 278 с.
  35. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. / Г.В. Савицкай. - Минск: ООО «Новое издание», 2016. - 688 с.
  36. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. / В.П. Савчук. - К.: Максимум, 2014. 412 с.
  37. Сергеев В.Н. Финансовый менеджмент предприятий. / В.Н. Сергеев. - К.: Максимум, 2014. - 546 с.
  38. Станиславчик Е. Финансовая устойчивость и финансовый леверидж / Е. Станиславчик. // Финансовая газета. - 2015. - №28. - С.5-6.
  39. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. / Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 2015. - 494 с.
  40. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и финансовый менеджмент / Под ред. Поляка Г.Б. - М.: ЮНИТИ,2013. - 416с.
  41. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2016. - 656 с.
  42. Финансовый менеджмент / Под ред. Самсонова Н.Ф. - М.: ЮНИТИ, 2015. -
      495 с.
      
  43. Финансовый менеджмент: учебник / Под ред. Ковалевой A.M. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 388 с.
  44. Финансовый менеджмент / Под ред. Шохина Е.И. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2015. - 654 с.
  45. Чернов ВЛ. Финансовая политика организации : учеб. пособие для экон. вузов / В.А. Чернов ; под ред. М.И. Баканова - М.: ЮНИТИ-Дана, 2013. 422 с.
  46. Щербаков В.Л. Краткосрочная финансовая политика / В.А. Щербаков, Е.Л. Приходько. М.: КНОРУС, 2016. 272 с.
  47. Щербакова Н.Ф. Финансовая устойчивость и диагностика возможного банкротства организации / Н.Ф. Щербакова. // Аудиторские ведомости. - 2013. №10. - С.6-9.
  48. Щербакова Н.Ф. Оценка финансовой устойчивости. / Н.Ф. Щербакова. // Аудиторские ведомости. - 2015. - №11. - С.10-12.
  49. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 476 с.
  ПРИЛОЖЕНИЯ

  
  
  
  
  
Скачать неопознаный вид работы