МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА
Кафедра экономической теории и мировой экономики
(наименование выпускающей кафедры)
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
Студентки Чмыкова Ирина Александровна
(фамилия, имя, отчество)
отделение заочное факультет Экономики и управления
на тему: Анализ финансовой устойчивости организации (на примере ООО «Тихоокеанская строительная компания»)
Руководитель: к.э. н. Доцент каф. ФиК МИЭП ____________
(ученая степень, звание, Ф.И.О.)
____________________________
(подпись, фамилия)
«Допустить к защите»
Заведующий кафедрой:_______________
(подпись)
«_____» ______________________2017 г.
Москва 2017 г.МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА
Кафедра экономической теории и мировой экономики
(наименование выпускающей кафедры)
УТВЕРЖДАЮ
Заведующий кафедрой
/
(подпись, И. О. Фамилия)
________
(дата)
ЗАДАНИЕ
на выпускную квалификационную работу студенту
Чмыкова Ирина Александровна
(фамилия, имя, отчество)
Тема работы: Анализ финансовой устойчивости организации (на примере ООО «Тихоокеанская строительная компания»)
утверждена приказом ректора института № ____ от ______________________
Целевая установка: выступает разработка предложений по повышению финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Вопросы, подлежащие разработке (исследованию):
- раскрыть понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия;
- изучить традиционные методы оценки степени финансовой устойчивости предприятия;
- проанализировать оценку финансовой устойчивости предприятия на основе индикатора финансово-экономического равновесия;
- провести анализ финансового состояния ООО «Тихоокеанская строительная компания»;
- рассчитать показатели финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»;
- определение степени финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»;
- разработать предложения по повышению финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Основная литература:
Теоретическую и методологическую основу работы составляет обширная научная и учебная литература по проблемам финансовой устойчивости таких авторов, как Абpaмов А.Е., Лукасевич И.Я., Бадмаева Д.Г., Белый Ю.А., Безрукова Т.Л., Бланк И.А., Бородина Е.И., Бочаров В.В., Глазунов М.И., Грачев А.В., Евсеева С.В., Манченко В.А., Ефимова О.В., Житникова А.А., Захарова Ю.Н., Зубенин Д.С., Кириллова М.В., Киселев М.В., Ковалев В.В., Крейнина М.Н., Лукасевич И.Я., Любушин Н.П., Маркарьян Э.А., МакКензи В. и др.
Информационную базу исследования составляет бухгалтерская отчетность ООО «Тихоокеанская строительная компания» за период 2014-2016 гг.
Срок представления работы
Дата выдачи задания
Руководитель:
(ученая степень, звание, подпись, фамилия)
Задание получил: Чмыкова И.А.
(дата, подпись, фамилия студента)
МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА
УТВЕРЖДАЮ
Руководитель выпускной квалификационной работы
/Зайцева С.С.
(подпись, И. О. Фамилия)
________
(дата)
ГРАФИК
подготовки и оформления выпускной квалификационной работы
на тему: Анализ финансовой устойчивости организации (на примере ООО «Тихоокеанская строительная компания»)
студента 5 курса Чмыкова Ирина Александровна
(фамилия, имя, отчество)
факультет экономики и управления
№Выполняемые работы и мероприятияСроки
выполненияОтметка
о выполнении и решение
руководителя1Выбор темы и согласование ее с руководителем2Подбор литературы, ее изучение и обработка.
Составление предварительной библиографии3Составление плана выпускной квалификационной работы и согласование его с руководителем4Разработка и представление на проверку первой части (главы) работы5Разработка и представление на проверку второй части (главы) работы6Разработка и представление на проверку третьей части (главы) работы7Подготовка и согласование с руководителем
основных выводов и предложений8Ознакомление с отзывом9Ознакомление с рецензией10Завершение подготовки к защите
с учетом отзыва и рецензии11Представление окончательной редакции работы заведующему выпускающей кафедрой12Предварительная защита
(подпись студента)
« » 20 17 гУТВЕРЖДАЮ
Руководитель выпускной квалификационной работы
/
(подпись, И. О. Фамилия)
________
(дата)
ПЛАН
выпускной квалификационной работы
на тему: Анализ финансовой устойчивости организации (на примере ООО «Тихоокеанская строительная компания»)
студентки 5 курса Чмыкова Ирина Александровна
(фамилия, имя, отчество)
факультет экономики и управления
Введение3
Глава 1 Теоретические аспекты оценки финансовой устойчивости предприятия6
1.1 Сущность понятия финансовой устойчивости и информационное обеспечение его оценки6
1.2 Традиционные методы оценки степени финансовой устойчивости предприятия16
1.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе индикатора финансово-экономического равновесия23
Глава 2 Анализ финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»31
2.1 Анализ финансового состояния предприятия31
2.2 Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия38
2.3 Определение степени финансовой устойчивости43
Глава 3 Пути обеспечения финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»49
3.1 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия49
3.2 Прогноз эффективности предложенных мероприятий54
Заключение77
Список использованных источников и ᴫитературы80
Приложения86
____________________И.А. Чмыкова
(подпись, инициалы, фамилия студента)
«____»____________2017 г.
Оглавление
Введение3
Глава 1 Теоретические аспекты оценки финансовой устойчивости предприятия6
1.1 Сущность понятия финансовой устойчивости и информационное обеспечение его оценки6
1.2 Традиционные методы оценки степени финансовой устойчивости предприятия16
1.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе индикатора финансово-экономического равновесия23
Глава 2 Анализ финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»31
2.1 Анализ финансового состояния предприятия31
2.2 Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия38
2.3 Определение степени финансовой устойчивости43
Глава 3 Пути обеспечения финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»49
3.1 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия49
3.2 Прогноз эффективности предложенных мероприятий54
Заключение77
Список использованных источников и ᴫитературы80
Приложения86
Введение
Устойчивое финансовое состояние является основой деятельности каждого предприятия в условиях рыночной экономики. Изучению различных аспектов финансовой устойчивости посвящено множество научных работ западных и российских ученых. Однако говорить о наличии четко выраженной системы теоретических выводов и практических методик не представляется возможным. До настоящего времени остаются нераскрытыми или спорными вопросы о месте и роли финансовой устойчивости в финансовом анализе предприятия, классификации ее видов, качестве существующих методик анализа, обоснованности подходов к расчету нормативных параметров. Это негативно сказывается на возможностях эффективного обеспечения устойчивости финансового состояния предприятия.
На современном этапе развития отечественной экономики проблема обеспечения финансовой устойчивости предприятий стоит особенно остро. Предприятия ряда отраслей в период экономического кризиса понесли крупные финансовые потери. В результате, большинство из них до настоящего времени не смогли найти эффективного способа восстановления финансовой устойчивости. Причиной этого служит множество специфических нюансов сложившейся российской рыночной экономики, требующих не только адаптации зарубежного опыта, но и поиска новых решений. Поэтому проблема обеспечения финансовой устойчивости предприятий в условиях российской рыночной экономики в настоящее время весьма актуальна.
Целью выпускной квалификационной работы выступает разработка предложений по повышению финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Объект исследования - ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Предмет исследования финансовая устойчивость рассматриваемого предприятия.
Для достижения поставленной цели работы предстоит решить следующие задачи:
- раскрыть понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия;
- изучить традиционные методы оценки степени финансовой устойчивости предприятия;
- проанализировать оценку финансовой устойчивости предприятия на основе индикатора финансово-экономического равновесия;
- провести анализ финансового состояния ООО «Тихоокеанская строительная компания»;
- рассчитать показатели финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»;
- определение степени финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»;
- разработать предложения по повышению финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Теоретическую и методологическую основу работы составляет обширная научная и учебная литература по проблемам финансовой устойчивости таких авторов, как Абpaмов А.Е., Лукасевич И.Я., Бадмаева Д.Г., Белый Ю.А., Безрукова Т.Л., Бланк И.А., Бородина Е.И., Бочаров В.В., Глазунов М.И., Грачев А.В., Евсеева С.В., Манченко В.А., Ефимова О.В., Житникова А.А., Захарова Ю.Н., Зубенин Д.С., Кириллова М.В., Киселев М.В., Ковалев В.В., Крейнина М.Н., Лукасевич И.Я., Любушин Н.П., Маркарьян Э.А., МакКензи В. и др.
Информационную базу исследования составляет бухгалтерская отчетность ООО «Тихоокеанская строительная компания» за период 2014-2016 гг.
В качестве структурных элементов работы можно выделить: введение, основную часть, состоящую из трех глав, заключение, список литературы и приложения. Элементы логически связаны между собой и соответствуют выбранной теме выпускной квалификационной работы.
Во введении раскрывается значение и актуальность темы, ставятся цели и задачи работы, кратко характеризуются структурные элементы работы.
Первая глава работы посвящена рассмотрению теоретических аспектов исследуемой темы. Рассматривается понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия, затрагиваются вопросы методики ее оценки.
Во второй главе оценивается финансовая устойчивость ООО «Тихоокеанская строительная компания».
В третьей главе производится разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости организации, а также проводится оценка этих мероприятий.
Заключение состоит из выводов, сделанных на основе проведенного анализа исследуемого организации. Выявляются основные моменты и проблемы финансовой устойчивости организации. Обобщаются наиболее эффективные мероприятия по повышению финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Глава 1 Теоретические аспекты оценки финансовой устойчивости предприятия
1.1 Сущность понятия финансовой устойчивости и информационное обеспечение его оценки
Проведеманализ теоретических подходов к толкованию термина «финансовая устойчивость предприятия».
Отметим, что в данном случае предприятие рассматривается с точки зрения такой логической цепочки взаимосвязей: «потребность проблема мотив интересы решение». Это означает, что «…достижение цели устойчивого развития предприятия напрямую зависит не только от целеориентированности и способов достижения целей, но и от гармонизации экономических отношений между различными заинтересованными группами субъектов управления».Даже в таком, весьма обобщённом представлении о предприятии, прослеживается значимость методов финансового управления, особенно если речь идёт об антикризисном управлении, которое, как считает Л. О. Лиготенко, «…можно рассматривать как одну из специальных функций управления». Далее она пишет, что данная функция связана с управлением финансово-экономической деятельностью предприятия, то есть финансовой стойкостью и платежеспособностью.
Для повышения уровня системности анализа автором в результате анализа литературы по данной проблеме были выделены следующие подходы к определению сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия».
Сторонниками первого подхода являются Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова, В. И.Макарьева, О. С. Филимоненков, Ю. С. Цал-Цалко, и ими понятие вышеуказанное понятие рассматривается в узком смысле, то есть это один из показателей финансового состояния хозяйствующего субъекта.
Так, Н. Н. Селезнева и А. Ф. Ионова, Ю.. С. Цал-Цалко считают, что финансовая устойчивость это состояние активов (пассивов) предприятия, которое гарантирует ему постоянную платежеспособность.
По мнению В. И. Макарьевой, финансовая устойчивость предприятия это состояние структуры активов организации, обеспеченность источниками. О. С. Филимоненков определяет финансовую устойчивость как состояние предприятия, при котором размер его имущества (активов) достаточен для погашения обязательств, то есть предприятие является платежеспособным.
Таким образом, в приведенных выше определениях сущность понятия «финансовая устойчивость предприятия» связывается, в основном, с состоянием и структурой активов и пассивов, которые вытекают из традиционной трактовки финансов предприятия как системы экономических отношений, которые возникают в процессе формирования, использования и распределения и денежных средств (ресурсов)организации.
Приверженцы второго подхода (Г. В. Савицкая, А. Д. Шеремет и Р. С.Сайфулин) считают несколько иначе. Финансовая устойчивость предприятия и ее показатели, прежде всего, являются оценочными для таких категорий, как надежность, конкурентоспособность, деловая активность, рентабельность предприятия, то есть она является гарантом эффективной реализации экономических интересовкак самой организации, так и ее партнеров и инвесторов.
Так, А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин отмечают, что «…финансовое состояние характеризует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств». По мнению этих авторов, финансовое состояние проявляется «…в платежеспособности предприятий, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет».
Финансовая устойчивость предприятия, с точки зрения Г. В. Савицкой, это оценка его финансового состояния. Данная экономическая категория отражает состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. В процессе производственной и иной деятельности организации происходит постоянный кругооборот капитала, а средства, их структура, источники, потребность в денежных средствах и их фактическое наличие непрерывно меняются, следовательно, меняется и финансовое состояние организации, то есть и его платежеспособность как внешнее проявление этого состояния. Также Г. В. Савицкая говорит o том, что финансовое состояние предприятия бывает разным устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и, собственно, кризисным, что напрямую зависит от показателей его производственной и коммерческой деятельности. Следовательно, «…устойчивое финансовое состояние не является случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия».
Однако у исследователя понятия финансового состояния и финансовой устойчивости не тождественны. Финансовая устойчивость в ее трактовке это «… способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска». Таким определением она дает понять, что термин «финансовая устойчивость предприятия» шире, чем «финансовое состояние».
Сторонники третьей теории (М. С. Абрютина, А. В. Грачёв, В. В. Бочаров, В. Г. Артеменко, М. В. Беллендир, М. И. Баканов, А. Д. Шеремет, Ю. Б. Руби, В. И. Солдаткин) внешним проявлением финансовой устойчивости называют платежеспособность организации, так как она связана с формированием, распределением и использованием финансов.
Так, например, М. С. Абрютина и А. В. Грачёв считают, что финансовая устойчивость это и есть платежеспособность, они не уделяют внимания взаимосвязи между финансовой устойчивостью и финансовым состоянием. Они считают, что «… финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнёров».
В. В.Бочаров сужает круграссматриваемых вопросов и считает, что финансовая устойчивость предприятия и его финансовое состояние являются двумя независимыми и самостоятельными направлениями финансовой деятельности предприятия. Анализируя финансовое состояние, он прибегает к экспресс-анализу на основе изучения бухгалтерской отчетности и анализа стоимости имущества и вложенных в него средств. По его мнению, определять финансовую устойчивость организации можно, исходя из оценки платежеспособности, ликвидности и наличия у предприятия собственного оборотного капитала.
Еще более узко трактуют понятие «финансовая устойчивость предприятия» В. Г. Артеменко и М. В. Беллендир. Они считают, что финансовая устойчивость предприятия является показателем непрерывной производственной деятельности предприятия, эффективной реализации продукции, o свободном использовании денежных средств предприятия, а также стабильного превышения доходов над расходами. При этом ими подчеркивается,что финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности иявляется главным компонентом общей устойчивости предприятия. Действительно,финансовая устойчивость как компонент общей устойчивости предприятия показывает обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами. Любое предприятие, которое осуществляет производственную и коммерческуюдеятельности, вступает в отношения с налоговыми органами,органами управления целевыми фондами, другими предприятиями (поставщиками и потребителями). В связи с этим у предприятия возникают некоторые обязательства: например, совершать в пользу другого лица или организации в течение какого-либо определенного времени платежи, поставки товара, оказание услуг и проч. Право на существование трактовки понятия «финансовой устойчивости» доказывается вышеуказанными исследователями тем, что анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
Недостаточная финансовая устойчивость предприятия может привести к отсутствию средств у предприятия, снижению или отсутствию его платежеспособности и даже к банкротству, а избыточная мешать развитию и обременять организацию излишками запасов, резерва и активов. Поэтому важно, чтобы финансовое положение соответствовало рыночным требованиям и актуальным потребностям предприятия в процессе его развития.
Врамках данного подхода М. И. Баканов и А. Д. Шеремет определяют следующие основные показатели устойчивости финансового состояния предприятия:
Рисунок 1 - Показатели устойчивости финансового состояния предприятия
Таким образом, финансовая устойчивость предприятияоцениваетсяпо его платежеспособности и обеспеченности собственными оборотными средствами. Однако данные показатели имеют ряд недостатков. Они не характеризуютдинамику финансового состоянияпредприятия, так как рассчитываются по балансу на определенную дату,поэтомумогут претерпевать значительные изменения в течениеанализируемогопериода. Такой взгляд на финансовую устойчивость предприятия вполне объясним: в долгосрочном периоде банкротство социалистическим предприятиям не грозило.
Несмотря на недостатки, данное представление о финансовой устойчивости предприятия сохранилось и в работах современных экономистов. Например, Ю. Б. Рубин и В. И. Солдаткин утверждают, что «...соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением».
Как считают вышеупомянутые авторы, абсолютные показатели финансовой устойчивости и отражают сущность устойчивости финансового состояния, а наиболее обобщающим является «…излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат».
При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность ипрочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.
Сторонники четвертого подхода (А. Н. Фоломьев, Г. Я. Ракитская, М. А. Федотова, В. М. Родионова и др.) не выделяют финансовую устойчивость предприятий в отдельную категорию, а рассматривают её как одну из составляющих экономической устойчивости.
Так, А. Н. Фоломьев говорит об экономической устойчивости как o научной категории, которая «… отражает сущность особого состояния хозяйственной системы в сложной рыночной среде, гарантирующей целенаправленность её движения в настоящем и прогнозируемом будущем. Она синтезирует в себе совокупность ряда свойств самой системы и важнейших составляющих её производственной деятельности, в том числе продукции, материально-технической базы, ресурсного обеспечения, кадров и интеллектуального потенциала. Данную категорию следует отнести к основным элементам категориального аппарата теории экономических систем. Она отличается от них интегрированным воплощением в себе целостной совокупности качеств. Это своеобразное обобщенное свойство, выраженное одним понятием».
Подобных взглядов придерживаются Г. Я. Ракитская, М. А. Федотова и В. М. Родионова. При этом они подчёркивают, что экономические категории (в данном случае «финансовая устойчивость») являются отражением самых важных и распространенных экономических явлений и категорий целиком либо каких-либо важных их черт и сторон, раскрывающих внутреннюю сущность. Они объективны, то есть независимы от воли и сознания людей. Экономические отношения есть содержание экономических категорий.
Отметим, что в условиях рыночной экономики современного уровня развития традиционная система денежных (финансовых) отношений значительно изменилась. Спектр этих отношений значительно расширился. Современные предприятия вступают в финансовые отношения с инвесторами, с покупателями, клиентами и поставщиками в вопросах сроков, форм и способов расчетов; с кредиторами и другими предприятиями по вопросам привлечения денежных средств, а также с государством при отчислении налогов и сборов в государственный бюджет и внебюджетные фонды. Всё разнообразие перечисленных отношений возникает в процессе формирования, распределения, перераспределения и использования капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источниковпредприятия, то есть финансовых ресурсов.
В этой связи, в рамках пятого подхода, сторонниками которого являются М. Я. Коробов, М. А. Федотова и В. М. Родионова, Н. А. Мамонтова и др., понятие «финансовая устойчивость предприятия» определяется как взаимодействие всех элементов системы финансовых отношений предприятия.
Так, М. Я. Коробов утверждает, что финансовая устойчивость предприятия это соответствие параметров деятельности предприятия и размещения его финансовых ресурсов критериям позитивной характеристики финансового состояния. Согласно мнению М. А. Федотовой и В. М. Родионовой, финансовая устойчивость этосостояние финансовых ресурсовпредприятия,их распределения и использования,при котором обеспечивается развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала присбереженииплатеже- и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Н. А.Мамонтоватрактует финансовую устойчивостькаксостояние предприятия, при котором обеспечивается стабильная, финансовая деятельность, постоянное превышение доходов над расходами, свободный оборот денежных средств, эффективное управление финансовыми ресурсами, беспрерывный процесс производства и реализации продукции, расширения и обновления производства.
Не противореча данной точке зрения, В. В. Ковалёв в процессе рассмотрения системы регулирования процесса перераспределения финансовых ресурсов на уровне предприятия обращает внимание на две стороны: «нормативную (законодательно регулируются различные аспекты ведения бизнеса, например, последовательность удовлетворения требованиям кредиторов) и поощрительную (предоставление ресурса во временное пользование путём установления некоторого вознаграждения: заработная плата, арендная плата, проценты, дивиденды и т.п., причём, размер поощрения определяется многими факторами, в том числе фактором риска утери предоставленного ресурса. …За получение во временное, хотя и долгосрочное пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи, кроме того, привлечённые средства необходимо вернуть. Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным обязательствам в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия».Тем самым им подчёркивается связь финансовой устойчивости и долгосрочной платежеспособности предприятия, а также её «поощрительный» характер: от качества управления финансовыми ресурсами предприятия зависит её устойчивость способность выдерживать негативные воздействия извне и при этом стабильно функционировать и развиваться.
Представители шестого подхода, К. Друри, К. Хеддервик, полагают, что оценка финансовой устойчивости предприятия определяется его финансовой независимостью. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости откредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном планехарактеризуется балансом собственных и заемных средств.
В данном контексте трактуют финансовую устойчивость и многие украинские экономисты. Например, О. Р. Кривицкая рассматривает финансовую устойчивость как результат формирования достаточного для развития предприятия объёма прибыли, что является определяющим признаком его экономической независимости.
На основании анализа, проведенного выше, мы можем сделать следующие выводы:
- главный компонент экономической устойчивости предприятия является именно финансовая устойчивость, так как она формируется в процессе его финансовой, операционной и инвестиционной деятельности и есть результат взаимодействия всех элементов финансовых отношений предприятия;
- финансовая устойчивость предприятияпредставляет собой качественную характеристику финансового состояния предприятия, поскольку отображает тенденции изменения финансовых отношений на предприятии под влиянием факторов внутренней и внешней среды, а также эффективное (или неэффективное) формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. В этой связи термин «финансовое состояние»шире, чемтермин «финансовая устойчивость».
- финансовая устойчивость предприятия определяет его финансовую независимость от внешних источников финансирования (кредиторов и инвесторов) и финансовую безопасность (оптимальную структуру активов и источников их покрытия).
Если на предприятии в кратко- и долгосрочном периоде достигается непрерывность и пропорциональность воспроизводственного процесса, то его состояние может быть охарактеризовано как «финансово устойчивое» или «финансово равновесное». Однако понятие «финансовое равновесие» является шире, чем понятие «финансовая устойчивость». Рентабельность, ликвидность и финансовая устойчивость являются ключевыми индикаторами финансового равновесия предприятия.
Платежеспособность и обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами (прежде всего денежными) являются внешним проявлением фактической финансовой устойчивости предприятия, а ликвидность потенциальной.
1.2 Традиционные методы оценки степени финансовой устойчивости предприятия
Методы оценки финансовой устойчивости предприятия хорошо описаны во многих исследованиях и представлены на рисунке 2.
Разберем более подробно первый из них (рисунок 3).
На рисунке 3 показано три источника формирования запасов и затрат. В зависимости от них финансовая устойчивость может быть нескольких видов:
1)абсолютной;
2)нормальной;
3)неустойчивой;
4)критической.
Рисунок 2 Методы оценки финансовой устойчивости предприятия
Рисунок 3 Алгоритм метода оценки финансовой устойчивости на основе определения типа финансовой устойчивости по данным балансовой отчетности
Чтобы комплексно определить уровень финансовой устойчивости предприятия, необходимо использовать не один относительный показатель, а их совокупность. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры и финансовой устойчивости предприятия. Для этого рассматривают в динамике две группы качественных показателей: структуры источников средств (показатели капитализации) и качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников (показатели покрытия).
Первая группа показателей формируется посредством сопоставления определенных групп имущества организации и источников его покрытия. С помощью этих данных можно сделать вывод, способна ли организация поддерживать устоявшуюся структуру источников средств.
Экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости предприятия также актуален среди российских предприятий. Для его реализации эксперты выбирают совокупность частных критериев, которые характеризуют различные аспекты и стороны финансовой устойчивости. Приведем примеры возможных критериев:
- коэффициент оборачиваемости запасов;
- коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами;
- коэффициент структуры капитала;
- коэффициент общей рентабельности активов;
- рентабельность продаж по балансовой прибыли.
После рассмотрения каждого из этих критериев и их совокупности эксперты устанавливают значимость каждого из них и выясняют степень его влияния на финансовую устойчивость.
Подытожив тему подходов к управлению финансовой устойчивостью, можно указать, что в российской практике чаще всего встречается ситуационный подход, который замечателен тем, что оценивает устойчивость, исходя из конкретной финансовой и экономической ситуации на предприятии, и в его рамках возможно принятие решений в зависимости от конкретных хозяйственных и производственных условий.
Однако чтобы количество ныне существующих подходов можно дополнить еще одним, также не менее конструктивным, который также поможет достичь предприятиям финансового равновесия.
Данный подход можно назвать системным, и его смысл заключается в том, что нужно установить четкие зоны ответственности за обязательные процессы управления финансовой устойчивостью:
- стратегическая обеспечивает долговременное финансовое равновесие организации за счет создания предпосылок для роста своей рыночной стоимости;
- тактическая позволяет поддерживать финансовое равновесие в среднесрочном периоде за счет создания предпосылок по выявлению возможных причин его утраты и разработке защитных меры по восстановлению финансовой устойчивости;
- оперативная обеспечивает краткосрочное финансовое равновесие за счет осуществления платежей по обязательствам в целях предупреждения банкротства предприятия.
Данный комплексный подход позволяет своевременно выявлять финансовые затруднения на предприятии в какой-либо конкретной области, чтобы незамедлительно предпринимать действия по их ликвидации с целью повышения и укрепления финансовой устойчивости. Кроме этого, только постоянный анализ, диагностика и прогнозирование финансовых показателей позволят своевременно принимать меры по предотвращению отклонений их от пограничных значений. Именно системный подход дает возможность рассматривать весь процесс управления финансовой устойчивостью предприятия как единое целое, один механизм управления с четкой структурой и взаимосвязанными элементами.
Управление финансовой устойчивостью, основанное на объединении целей стратегического, тактического и оперативного управления ею, требует применения многоцелевого подхода к решению задач в эффективной оценке финансовой устойчивости предприятия, которым и является предложенный нами системный подход.
Рисунок 4 - Алгоритм оценки финансовой устойчивости предприятия
Реализация данного подхода на практике обеспечивает оптимизацию многих факторов успешного развития предприятия:
- рост уровня научной обоснованности получаемых показателей финансовой устойчивости за счет учета большого числа наиболее важных внешних и внутренних факторов функционирования и развития предприятия;
- осуществление на практике объединения стратегического, тактического и оперативного типов управления;
- значительное облегчение включения в модели финансовой устойчивости предприятия таких требований, которые до настоящего времени не удавалось формализовать.
Алгоритм процесса оценки финансовой устойчивости (ФУ) предприятия состоит из четырех этапов и представлен на рисунке 4.
Первый этап оценки представляет собой отбор целевых показателей, которые максимально и наиболее полно отвечают за обеспечение ФУ. Процесс дифференцирования этих показателей представлен на рисунке 5 в виде дерева, что позволяет проследить логическую цепочку от общего к частному:
Рисунок 5 - Дерево целей оценки финансовой устойчивости предприятия
В краткосрочном периоде оперативная финансовая устойчивость описывается показателями ликвидности активов.
Второй этап оценки заключается в том, что необходимо установить зависимости между показателями ФУ, то есть вывести экономико-математическую модель оценки. Данная модель есть отображение основных, существенных для оценки характеристик объекта в упрощенном виде:
(1)
где У(t) - интегральный показатель финансовой устойчивости за определенный период времени (t);
УС, УТ, УО - значения стратегической, тактической и оперативной финансовой устойчивости предприятия в период времени (t).
Установление связи и измерение степени ее тесноты между обобщенными и частными показателями ФУ основано на выполнении последовательности расчетов по многокритериальному методу анализа иерархий. Формализованное выражение связи между показателями, подвергаемыми анализу, можно представить в виде односторонней регрессионнойпричинно-следственнойзависимости, которая показывает, каким образом изменение факторных признаков влияет на результативный признак.
Уравнение регрессии может быть представлено так:
(2)
где У - интегральный показатель ФУ;
Х - обобщенные и частные показатели, влияющие на интегральный показатель ФУ.
Суть метода анализа иерархий в том, чтобы разбить композицию задачи проблемы на более простые ее составляющие, чтобы определить суть проблемы путем представления ее иерархично, а далее произвести обработку последовательности суждений экспертов (группы экспертов), которые принимают решения по оценке ФУ, по парным сравнениям. Далее эти суждения принимают численное выражение. В результате подобной работы можно установить интенсивность взаимодействия элементов в иерархии. Данный метод также содержит процедуры синтеза множественности суждений с целью получения приоритетности критериев.
На третьем этапе оценки ФУ, используя построенные модели и расчеты их частных и общих показателей, определяется интегральный показатель ФУ.
Тип финансовой устойчивости предприятия определяется на четвертом этапе путем сопоставления полученных ранее значений с вербально-качественной шкалой устойчивости (таблица 1). Степень ФУ определяется путем отнесения расчетного значения ФУ к одной из групп шкалы (кризисная, критическая, нормальная и высокая).
Таблица 1 - Вербально-числовая шкала финансовой устойчивости предприятия
Таким образом, можно своевременно выявлять область финансовых затруднений и разрабатывать мероприятия по их сведению к минимуму либо ликвидации, то есть по повышению степени финансовой устойчивости предприятия, а для этого нужно определить зоны ответственности за обязательные процессы управления финансовой устойчивостью.
1.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе индикатора финансово-экономического равновесия
Мы считаем, что под финансовой устойчивостью предприятия нужно понимать такую экономическую категорию, как платежеспособность предприятия во времени, соблюдение финансового равновесия и баланса между собственными активами и заемными средствами. Для каждой организации нужно определять путем расчетов точку безубыточности предприятия, а также и точку финансового равновесия.
Финансовое равновесие это соотношение собственных и заемных средств предприятия, когда за счет собственных средств погашаются долги, как новые, так и прежние. В этих условиях при отсутствии будущего источника финансирования для погашения новых долгов устанавливается граница по использованию собственных средств в настоящем времени. Следовательно, размер потенциальных и новых долгов ограничивается наличием лишь собственных средств на данный момент функционирования организации, без ссылок на будущее. То есть, грамотно рассчитанная точка финансового равновесия выполняет двойную функцию: с одной стороны, она не дает предприятию увеличивать размер займов, а с другой, не позволяет предприятию нерационально использовать уже имеющиеся собственные средства.
Таким образом, соблюдение условий финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени, а также ограничивает величину его обязательств перед работниками, инвесторами, кредиторами, банками и бюджетом. Поэтому для всесторонней и верной оценке ФУ нужно рассматривать финансовое состояние организации в динамическом процессе и брать такой критерий, который бы объединял в себе все данные об активах, финансовых ресурсах и капитале предприятия. В качестве такого критерия может выступать соотношение между активами и капиталом предприятия на основе определенной группировки. Особое внимание при этом уделяется активам, обеспеченным собственным капиталом.
Вследствие этого в составе текущих (долгосрочных) и финансовых (нефинансовых) активов можно выделить ту их часть, которая зафиксирована в собственном капитале, и ту часть, которая связана с заемным (таблица 2).
Таблица 2 Рабочий и финансовый капитал
Капитал
АктивыСобственный капитал (СК)Заемный капитал (ЗК)Внеоборотные активы
(ВНА)
Текущие (оборотные) активы (ТА) Внеоборотные активы (ВНА)
Собственные текущие активы (СТА) или рабочий капитал (РК)
Заемные текущие активы (ЗТА) или ЗК Нефинансовые активы (НФА)
Финансовые активы (ФА) Нефинансовые активы (НФА)
Собственные финансовые активы (СФА) или финансовый капитал (ФК)
Заемные финансовые активы (ЗФА) или ЗК
Видим, что в составе текущих активов (ТА) можно выделить собственные (СТА) и заемные (ЗТА). При этом собственные текущие активы обеспечиваются частью собственного капитала (СК), а заемные текущие активы всем заемным капиталом (ЗК). Собственные текущие активы, которые финансируются за счет собственного капитала, обычно представляют собой собственные оборотные средства и численно равны рабочему капиталу (РК):
(3)
То есть имеем в виду, что все долгосрочные активы собственные, а все займы (ЗК) покрываются текущими активами.
Аналогично, финансовые активы (ФА) делятся на собственные (СФА) и заемные (ЗФА), и последние также финансируются за счет собственного и заемного капитала. В свою очередь, СФА, источником которых выступает собственный капитал, получают название финансового капитала (ФК):
(4)
Это означает, что все нефинансовые активы собственные, а финансовые активы покрывают весь заемный капитал. Отсюда делаем вывод, что анализ финансово-экономического состояния предприятия будет увязываться не столько с движением текущих и финансовых активов, сколько с движением их собственной составляющей рабочего и финансового капитала.
В этом смысле имущество, выраженное в текущих и финансовых активах, является частью этого капитала, так как крепко связано с собственным капиталом. С другой стороны, собственный капитал прочно увязывается с текущими и финансовыми активами, являясь их существенным элементом.
Переход от рабочего капитала к финансовому и от финансового капитала к рабочему выражен следующей формулой:
(5)
которая справедлива при расчете этих показателей на начало и на конец отчетного периода, а также для их приростных значений.
Следует отметить, что данная формула наглядно показывает, с одной стороны, взаимосвязь между собственным, рабочим и финансовым капиталом, и с другой - имуществом предприятия. Однако немаловажно при расчетах иметь в виду, что каждый из элементов данной формулы может принимать положительные, отрицательные и нулевые значения, что порождает огромное число различных комбинаций. В силу последнего обстоятельства целесообразно сначала рассмотреть движение финансовой устойчивости, а затем сформулировать общее правило.
Отметим, что выбор рабочего и финансового капитала в качестве критерия финансовой устойчивости не является случайным. Оба эти показателя дополняют друг друга, несмотря на то, что они не постоянны и могут быть положительными, отрицательными и даже нулевыми. Задача заключается в том, чтобы оба эти показателя были величинами положительными, то есть больше нуля, а превышение одного показателя над другим зависит исключительно от выбранного направления развития.
Действительно,
а) если то
б) если то
что свидетельствует о двух возможных направлениях развития, о преобладании (при прочих равных условиях) основной (текущей) деятельности над инвестиционной и финансовой и наоборот.
В более широком смысле речь идет о направлениях вложения собственного капитала в текущие или финансовые активы, долгосрочные или нефинансовые:
1) если
2) если
Можно рассмотреть и другие комбинации рабочего и финансового капитала, но чаще на практике встречается эта:
Другая особенность рабочего и финансового капитала заключается в том, что их можно представить в денежной (ДФ) и неденежной формах (НДФ):
(6)
При этом и денежная, и неденежная часть рабочего и финансового капитала, в свою очередь, могут быть как положительными, так и отрицательными значениями.
Недостаток денежных средств в рабочем и финансовом капиталах означает то, что наблюдается превышение лимита расходования собственных финансовых средств или их прямое отсутствие и, соответственно, привлечение заемных. В то же время неденежная составляющая со знаком «» свидетельствует o перерасходе собственного капитала, а ее положительное значение о достаточности собственных активов.
Следует отметить, что в качестве индикатора финансово-экономической устойчивости (ИФЭУ) может выступать только финансовый капитал (ФК), представляющий собой совокупность всех собственных финансовых активов (СФА) в денежной и неденежной форме. Такой выбор связан, прежде всего, с тем, приоритетным считается вопрос о платежеспособности, причем исключительно в денежной форме.
Согласно СНС, величина превышения собственного капитала над нефинансовыми активами называется чистым кредитованием (ЧК), а превышение нефинансовых активов над собственным капиталом чистым заимствованием (ЧЗ).
Действительно, если
(7)
то ФК может принимать одно из трех возможных значений (рисунок 6):
а) если то собственные денежные средства можно вкладывать;
б) если то собственные денежные средства ограничены;
в) если недостаток собственных средств в денежной форме и необходимость совершать займы.
Таким образом, для чистого кредитования характерно преобладание СФА в величине СК, и это показатель устойчивого финансового положения предприятия. СФА можно с уверенностью инвестировать в основные средства, строительство, ценные бумаги, предоставлять займы, размещать средства в банках, в уставных капиталах других предприятий, при этом все НФА являются собственными, а весь ЗК воплощен в ФА:
(8)
Рисунок 6 Варианты изображения ИФЭУ
Равновесие, в свою очередь, означает, что все НФА являются собственными, а ФА заемными, т.е.:
(9)
Наличие ЧЗ однозначно говорит о недостатке собственных средств, который восполняется заемным капиталом:
(10)
Следовательно, расчет ИФЭУ на основе формулы финансового капитала дает возможность сначала определить точку финансового равновесия, затем судить по знаку индикатора об устойчивости или неустойчивости данного предприятия, а количественное значение данного параметра (+, , 0) определяет либо запас устойчивости, либо недостаток собственных средств или их отсутствие.
Итак, целью управления финансовой устойчивостью является поддержание в условиях динамически меняющейся внутренней и внешней среды финансового равновесия, стабильной платежеспособности, кредитоспособности и привлекательности предприятия для потенциальных инвесторов, что в совокупности способно обеспечить возрастание его рыночной стоимости.
Информационная база для принятия решений по управлению финансовой устойчивостью - показатели ее оценки, которые появляются в результате проведения анализа финансовой деятельности.
Глава 2 Анализ финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»
2.1 Анализ финансового состояния предприятия
ООО «Тихоокеанская строительная компания» расположена по адресу г. Владивосток, ул. Чапаева 1в. Сфера деятельности предприятия - производство и доставка бетона и растворов, производство опалубки, услуги строительной спецтехники, строительные работы.
Анализ финансового состояния начнем с оценки структуры имущества ООО «Тихоокеанская строительная компания» и источников его формирования (таблица 3).
Активы ООО «Тихоокеанская строительная компания» на конец 2016 г. характеризуются примерно равным соотношением внеоборотных средств и текущих активов (52,7% и 47,3% соответственно). Активы организации за весь анализируемый период изменились несущественно (на 2,9%). Несмотря на снижение активов, собственный капитал увеличился на 5,3%, что, в целом, положительно характеризует динамику изменения имущественного положения организации.
На рисунке 4 наглядно представлено соотношение основных групп активов предприятия.
Рисунок 4 Структура активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» на конец 2016 г.
Таблица 3 Структура имущества ООО «Тихоокеанская строительная компания» и источники его формирования за 2014-2016 гг.
Показатель Значение показателя Изменение за анализируемый периодв тыс. руб.в % к валюте баланса тыс. руб.
(гр.4-гр.2)± %
((гр.4-гр.2) : гр.2)2014 2015 2016 на начало
периода
(2014)на конец
периода
(2016)Актив1. Внеоборотные активы13189913914313604149,5 52,7+4142+3,1 в том числе:
основные средства9491413332913290135,751,4+37987+40нематериальные активы26<0,1+262. Оборотные, всего 13431012690212233850,547,3-11972-8,9в том числе:
запасы51294551365189719,320,1+603+1,2дебиторская задолженность77758617066887829,226,7-8880-11,4денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 66830872040,30,1-464-69,5Пассив1. Собственный капитал 56516509495953721,2 23 +3021+5,3 2. Долгосрочные обязательства, всего 116084312522642043,610,2-89664-77,2в том числе:
заемные средства116084312522642043,610,2-89664-77,23. Краткосрочные обязательства, всего 9360918384417242235,266,7+78813+84,2в том числе:
заемные средства220001040001040008,340,3+82000+4,7 разаВалюта баланса 266209266045258379100100-7830-2,9 Источник: [данные предприятия]
Снижение величины активов организации связано, в первую очередь, со снижением следующих позиций актива бухгалтерского баланса:
- прочие внеоборотные активы 33871 тыс. руб.
- дебиторская задолженность 8880 тыс. руб.
Одновременно, в пассиве баланса наибольшее снижение произошло по строке «долгосрочные заемные средства» (-89664 тыс. руб., или 96,6% вклада в снижение пассивов организации в течение анализируемого периода).
Среди положительно изменившихся статей баланса можно выделить «основные средства» в активе и «краткосрочные заемные средства» в пассиве (+37987 тыс. руб. и +82000 тыс. руб. соответственно).
Собственный капитал организации по состоянию на конец 2016 составил 59537 тыс. руб. Собственный капитал организации в течение анализируемого периода (с 2014 по 2016 гг.) возрос на 3021 тыс. руб.
Далее проведем анализ чистых активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» (таблица 4).
Таблица 4 Оценка стоимости чистых активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» за 2014-2016 гг.
Показатель Значение показателя Изменениев тыс. руб.в % к валюте баланса тыс. руб.
(гр.4-гр.2)± %
((гр.4-гр.2) : гр.2)2014 2015 2016 на начало
периода
(2014)на конец
периода
(2016)1. Чистые активы56516509495953721,223+3021+5,32. Уставный капитал 191919<0,1<0,13. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)56497509305951821,223+3021+5,3Источник: [данные предприятия]
Чистые активы организации на конец 2016 намного (в 3133,5 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов ООО «Тихоокеанская строительная компания». Более того следует отметить увеличение чистых активов на 5,3% за рассматриваемый период. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.
В таблице 5 приведены основные финансовые результаты деятельности ООО «Тихоокеанская строительная компания» за 3 года по данным отчета о финансовых результатах.
Таблица 5 Динамика финансовых результатов ООО «Тихоокеанская строительная компания» за 2014-2016 гг.
ПоказательЗначение показателя, тыс. руб. Изменение показателяСредне-
годовая
величина, тыс. руб. 2014г.2015г.2016г.тыс. руб.
(гр.4 - гр.2)± %
((4-2) : 2)1. Выручка325062309287370648+45586+143349992. Себестоимость292512281915336019+43507+14,93034823. Прибыль (убыток) от продаж(1-2)325502737234629+2079+6,4315174. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате-14014-16944-9821+4193↑-135935. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)185361042824808+6272+33,8179246. Проценты к уплате158201502114531-1289-8,1151247. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее-2620-974-1689+931↑-17618. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)96-55678588+8492+89,5 раза1039Справочно:
Совокупный финансовый результат периода96-55678588+8492+89,5 раза1039Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370)115-55678588х х х Источник: [данные предприятия]
Годовая выручка ООО «Тихоокеанская строительная компания» на конец 2016 г. составила 370648 тыс. руб. За 3 года годовая выручка выросла на 45586 тыс. руб.
Прибыль от продаж за последний год составила 34629 тыс. руб. Финансовый результат от продаж за весь рассматриваемый период увеличился на 2079 тыс. руб., или на 6,4%.
Обратив внимание на строку 2220 отчета о финансовых результатах, можно отметить, что организация не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Поэтому показатель «Управленческие расходы» за отчетный период в форме отсутствует.
Таким образом, чистая прибыль ООО «Тихоокеанская строительная компания» в 2014 г. составляла всего 96 тыс.руб., а в 2015 г. предприятием был получен убыток в размере 5567 тыс.руб. А на конец 2016 г. ООО «Тихоокеанская строительная компания» предприятие сработало более эффективно и получило чистую прибыль в размере 8588 тыс.руб., т.е. за три года рост составил 8492 тыс.руб. или более чем в 89 раз, что является положительным моментом в деятельности анализируемого предприятия.
Проведем анализ показателей рентабельности предприятия (таблице 6).
Таблица 6 Показатели рентабельности ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Показатели рентабельности Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)Изменение показателя2014г.2015г.2016г.коп.,
(гр.4 - гр.2)± %
((4-2) : 2)1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 5% и более.108,99,3-0,7-6,72. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 5,73,46,7+1+17,43. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). <0,1-1,82,3+2,3+78,5 разаCправочно:
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) 11,19,710,3-0,8-7,4Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.1,20,71,7+0,5+45,7Источник: [результаты собственных расчетов]
Представленные в таблице 6 показатели рентабельности за 2016 г. имеют положительные значения как следствие прибыльной деятельности ООО «Тихоокеанская строительная компания».
За последний год организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 9,3 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 2014 год (-0,7 коп.). Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за 2016 год составила 6,7%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 6,7 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
В следующей таблице 7 представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала предприятия.
Таблица 7 Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Показатель рентабельности Значение показателя, %Изменение показателя
(гр.4 - гр.2)Расчет показателя 2014г.2015г.2016г.Рентабельность собственного капитала (ROE)0,2-10,315,5+15,3Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 18% и более. Рентабельность активов (ROA)<0,1-2,13,3+3,3Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 6% и более.Прибыль на задействованный капитал (ROCE)14,28,229,5+15,3Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам. Рентабельность производственных фондов 21,516,318,6-2,9Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов. Справочно:
Фондоотдача, коэфф.3,22,72,8-0,4Отношение выручки к средней стоимости основных средств. Источник: [результаты собственных расчетов]
За последний год каждый рубль собственного капитала организации обеспечил чистую прибыль в размере 0,155 руб. В течение анализируемого периода рентабельность собственного капитала увеличилась на 15,3%. За последний год значение рентабельности собственного капитала является неудовлетворительным.
Значение рентабельности активов за 2016 год составило 3,3%, что намного (на 3,3%) больше, чем за 2014 г. В течение всего анализируемого периода рентабельность активов сохраняла значение, не соответствующее нормативному.
Далее проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Значение рентабельности собственного капитала за последний год составило 15,5%. В течение анализируемого периода наблюдалось очень сильное, на 15,3%, повышение рентабельности собственного капитала. Рассмотрим, какие факторы повлияли на изменение отдачи от собственного капитала. Проведем факторный анализ по формуле Дюпона:
Рентабельность собственного капитала=Чистая прибыль (ЧП)=ЧПxВыручкаxАктивыСобственный капитал (СК)ВыручкаАктивыСК(13)
В данной формуле рентабельность собственного капитала представлена в виде произведения трех факторов: рентабельности продаж по чистой прибыли, оборачиваемости активов и показателя, характеризующего долю собственного капитала.
В следующей таблице 8 методом цепных подстановок рассчитано влияние каждого из указанных факторов.
Таким образом, наибольшее влияние на изменение рентабельности собственного капитала ООО «Тихоокеанская строительная компания» оказал такой фактор, как рост рентабельности продаж (по чистой прибыли) на 13,18 п.п.
Таблица 8 Факторный анализ рентабельности ООО «Тихоокеанская строительная компания»
ФакторИзменение рентабельности собственного капитала, сравнение двух периодов: 2016г. и 2014г.Рост рентабельности деятельности продаж (по чистой прибыли)+13,18Рост оборачиваемости активов +0,88Снижение доли собственного капитала+1,32Итого изменение рентабельности собственного капитала, выраженной в %+15,38Источник: [результаты собственных расчетов]
Далее проведем анализ финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания».
2.2 Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия
Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания» представлены в таблице 9.
Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2016 составил 0,23. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение свидетельствует о ее значительной зависимости от кредиторов по причине недостатка собственного капитала. За весь рассматриваемый период прирост коэффициента автономии составил 0,02.
Наглядно структура капитала организации представлена на рисунке 5.
Рисунок 5 Структура капитала ООО «ТСК» на конец 2016 г.
Таблица 9 Относительные показатели финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Показатель Значение показателя Изменение показателя
(гр.4-гр.2)Описание показателя и его нормативное значение 2014 2015 2016 1. Коэффициент автономии 0,210,190,23+0,02Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.Нормальное значение для данной отрасли: 0,4 и более (оптимальное 0,5-0,7).2. Коэффициент финансового левериджа 3,714,223,34-0,37Отношение заемного капитала к собственному.
Нормальное значение для данной отрасли: 1,5 и менее (оптимальное 0,43-1).3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,56-0,69-0,63-0,07Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам.
Нормальное значение: 0,1 и более.4. Индекс постоянного актива2,332,732,28-0,05Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.5. Коэффициент покрытия инвестиций 0,650,310,33-0,32Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение: 0,7 и более.6. Коэффициент маневренности собственного капитала -1,33-1,73-1,28+0,05Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,1 и более.7. Коэффициент мобильности оборотных средств<0,010,02<0,01Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.8. Коэффициент обеспеченности запасов -1,47-1,6-1,47Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более. 9. Коэффициент краткосрочной задолженности 0,450,850,87+0,42Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. Источник: [результаты собственных расчетов]
Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 31 декабря 2016г. составило -0,63. В течение анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами явно снизился (на 0,07). Коэффициент на 31 декабря 2016г. имеет крайне неудовлетворительное значение. В течение всего проанализированного периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял значение, не соответствующее норме.
В течение анализируемого периода коэффициент покрытия инвестиций сильно снизился до 0,33 (на 0,32). Значение коэффициента по состоянию на 31.12.2016 значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 33%).
Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2016г. равнялся -1,47. В течение анализируемого периода отмечено несущественное уменьшение коэффициента обеспеченности материальных запасов (менее чем на 0,01). В течение всего рассматриваемого периода коэффициент сохранял значение, не соответствующее нормативу. На 31 декабря 2016г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является критическим.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности организации значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (86,7% и 13,3% соответственно). При этом за анализируемый период доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 42,1%.
Проведем анализ ликвидности активов по абсолютным показателям при помощи их группировки по степени ликвидности за 2014-2016 гг. (таблицы 10-12).
Как видно из представленных данных, из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, в 2014 г. выполняется только одно. У ООО «Тихоокеанская строительная компания» недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 70350 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Таблица 10 Анализ соотношения активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения на 31.12.2014 г.
Активы по степени ликвидности На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ.
период, % Норм. соотно-шение Пассивы по сроку погашения На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ.
период, % Излишек/
недостаток
платеж.средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) 668+13,8≤П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) 71018+94,5-70350А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) 77758+27,5≥П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.) 22591-77,2+55167А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы) 55884+6,6≤П3. Долгосрочные обязательства 116084+3,6 раза-60200А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) 131899+19,8≥П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) 56516+0,2+75383Источник: [результаты собственных расчетов]
В таблице 11 приведено состояние нормативных соотношений в 2015 г.
Таблица 11 Анализ соотношения активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения на 31.12.2015 г.
Активы по степени ликвидности На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ.
период, % Норм. соотно-шение Пассивы по сроку погашения На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ.
период, % Излишек/
недостаток
платеж.средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)А1. Высоколиквидные активы 3087+5,3 разаП1. Наиболее срочные обязательства 79253+117-76166А2. Быстрореализуемые активы 61706+1,2≥П2. Среднесрочные обязательства 104591+5,5-42885А3. Медленно реализуемые активы 62109+18,4≥П3. Долгосрочные обязательства 31252-2,4+30857А4. Труднореализуемые активы 139143+26,4≤П4. Постоянные пассивы 50949-9,7+88194Источник: [результаты собственных расчетов]
В 2015 г. из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, также выполняется только одно. У организации по-прежнему не имелось достаточного количества высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 76166 тыс. руб.). Краткосрочная дебиторская задолженность покрывает среднесрочные обязательства ООО «Тихоокеанская строительная компания» только на 59%.
В таблице 12 приведено состояние нормативных соотношений в 2016 г.
На конец 2016 г. ситуация осталась прежней: из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется только одно. ООО «Тихоокеанская строительная компания» по-прежнему наблюдается недостаток высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств в размере 67627 тыс. руб.). У ООО «Тихоокеанская строительная компания» также недостаточно краткосрочной дебиторской задолженности (66% от необходимого) для погашения среднесрочных обязательств.
Таблица 12 Анализ соотношения активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения на 31.12.2016 г.
Активы по степени ликвидности На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ.
период, % Норм. соотно-шение Пассивы по сроку погашения На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ.
период, % Излишек/
недостаток
платеж.средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)А1. Высоколиквидные активы 204-69,5≤П1. Наиболее срочные обязательства 67831-4,5-67627А2. Быстрореализуемые активы68878-11,4≤П2. Среднесрочные обязательства 104591+4,6 раза-35713А3. Медленно реализуемые активы 53256-4,7≥П3. Долгосрочные обязательства 26420-77,2+26836А4. Труднореализуемые активы 136041+3,1≤П4. Постоянные пассивы 59537+5,3+76504Источник: [результаты собственных расчетов]
Делая вывод по результатам анализа ликвидности активов по абсолютным показателям можно говорить о том, что она крайне низка. ООО «Тихоокеанская строительная компания» неплатежеспособно на протяжении всего анализируемого периода.
2.3 Определение степени финансовой устойчивости
Далее проведем анализ ликвидности активов при помощи относительных показателей (таблица 13).
На последний день анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже нормы (0,71 против нормативного значения 2). Более того следует отметить отрицательную динамику показателя за рассматриваемый период коэффициент снизился на -0,72.
Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности также не соответствует норме 0,4 при норме 1. Это означает, что у ООО «Тихоокеанская строительная компания» недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего периода не укладывались в нормативное.
Таблица 13 Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Показатель ликвидности Значение
показателяИзменение показателя
(гр.4 - гр.2)Расчет, рекомендованное
значение 2014 2015 2016 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 1,430,690,71-0,72Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 2 и более.2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,840,350,4-0,44Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: не менее 1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,010,02<0,01-0,01Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 0,2 и более.Источник: [результаты собственных расчетов]
Коэффициент абсолютной ликвидности, как и два другие коэффициента, имеет значение ниже нормы (<0,01). При этом c начала периода коэффициент практически не изменился.
С показателями ликвидности связана платежеспособность организации и вероятность банкротства.
В таблице 14 рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2016 года по 31.12.2016 г.
Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2016) оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов.
Таблица 14 Показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) для ООО «Тихоокеанская строительная компания» за 2016 г.
ПоказательЗначение показателя Изменение
(гр.3-гр.2) Нормативное значение Соответствие фактического значения нормативному на конец периода на начало периода
на конец периода1. Коэффициент текущей ликвидности 0,690,71+0,02не менее 2 не соответствует2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,69-0,63+0,06не менее 0,1 не соответствует3. Коэффициент восстановления платежеспособностиx0,36x не менее 1 не соответствуетИсточник: [результаты собственных расчетов]
Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,36) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (применительно к ООО «Тихоокеанская строительная компания» взята 5-факторная модель для частных производственных предприятий):
Z-счет = 0,717T1 + 0,847T2 + 3,107T3 + 0,42T4 + 0,998T5 (14)
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
1.23 и менее высокая вероятность банкротства;
от 1.23 до 2.9 средняя вероятность банкротства;
от 2.9 и выше низкая вероятность банкротства.
Таблица 15 Z-счет Альтмана для ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Коэф-тРасчет Значение на 2016 г.Множитель Произведение
T1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов -0,190,717 -0,14T2 Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов 0,020,847 0,01T3 Отношение EBIT к величине всех активов 0,13,107 0,3T4 Отношение собственного капитала к заемному0,30,42 0,13T5 Отношение выручки от продаж к величине всех активов 1,430,998 1,43Z-счет Альтмана: 1,73Источник: [результаты собственных расчетов]
По результатам расчетов для ООО «Тихоокеанская строительная компания» значение Z-счета на 31.12.2016 составило 1,73. Такое значение показателя говорит о существовании некоторой вероятности банкротства ООО «Тихоокеанская строительная компания» (значение показателя находится в пограничной зоне). Несмотря на полученный результат следует отметить, что Z-счет Альтмана позволяет очень условно оценить вероятность банкротства организации, и окончательный вывод следует делать по результатам более глубокого анализа.
Анализ финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств представлен в таблице 16.
Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов собственными оборотными средствами на последний день анализируемого периода положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. Более того все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период ухудшили свои значения.
Таблица 16 Анализ финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
Показатель собственных оборотных средств (СОС) Значение показателяИзлишек (недостаток)на начало периода (2014)на конец периода (2016)2014 2015 2016 СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) -75383-76504-126677-143330-128401СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital) 40701-50084-10593-112078-101981СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам) 6270153916+11407-8078+2019Источник: [результаты собственных расчетов]
Таким образом, финансовая устойчивость организации находится в неудовлетворительном состоянии, как и ряд других важнейших показателей финансового состояния.
Показатели финансового положения и результатов деятельности ООО «Тихоокеанская строительная компания», имеющие отрицательные значения:
- коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,23);
- недостаточная рентабельность активов (3,3% за период с 01.01.2016 по 31.12.2016);
- отрицательная динамика собственного капитала относительно общего изменения активов организации;
- не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
- неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.
Среди критических показателей финансового положения ООО «Тихоокеанская строительная компания» можно выделить такие:
- значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное -0,63, можно охарактеризовать как явно не соответствующее норме;
- значительно ниже нормы коэффициент текущей (общей) ликвидности;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности существенно ниже нормы;
- коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормального значения;
- коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 33% (нормальное значение: не менее 70%).
Таким образом, организация нуждается в разработке и реализации срочных мер по стабилизации финансового состояния и повышению финансовой устойчивости.
Глава 3 Пути обеспечения финансовой устойчивости ООО «Тихоокеанская строительная компания»
3.1 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия
Как было установлено выше, у предприятия наблюдаются проблемы с капиталом и ликвидностью активов. Наглядно структура капитала (собственный и заемный капитал) ООО «Тихоокеанская строительная компания» на 31.12.2016 представлена на рисунке 6.
Рисунок 6 Структура капитала ООО «Тихоокеанская строительная компания» на конец 2016 г.
Собственный капитал организации по состоянию на 31.12.2016 составляет 23% от всего капитала.
Считается, что соотношение собственных и заемных средств должно быть примерно 50 на 50 и может колебаться в зависимости от отрасли (точнее, в зависимости от характерного для данной отрасли соотношения оборотных и внеоборотных активов). Для отрасли ООО «Тихоокеанская строительная компания» нормальным является доля собственного капитала не менее 40% (желательно 50%). Учитывая фактическое соотношение оборотных и внеоборотных активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» (47% и 53% соответственно), рекомендуем ориентироваться на оптимальную долю собственного капитала равную 57% (минимум 47%).
Сейчас доля собственного капитала организации 23%, что на 24% меньше минимально приемлемой величины.
Главным источником прироста собственного капитала ООО «Тихоокеанская строительная компания» является чистая прибыль, которую необходимо повысить.
У предприятия имеются не только проблемы с собственным капиталом, но и наблюдается еще одна проблема в структуре баланса недостаточная текущая ликвидность активов.
Коэффициент текущей ликвидности по состоянию на 31.12.2016 г., как мы рассчитали ранее, равен 0,71. Это значит, что только 71% краткосрочных обязательств обеспечены текущими активами. Нормальным считается значение коэффициента не ниже 2. Значение коэффициента менее 1 (т.е. краткосрочные обязательства превышают оборотные активы) считается недопустимым.
Существуют два способа повысить текущую ликвидность ООО «Тихоокеанская строительная компания»:
а) Снизить величину краткосрочных обязательств (в данном случае на 111253 тыс. руб.). Снизить краткосрочные обязательства можно, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе.
б) Увеличить долю ликвидных (оборотных) активов за счет снижения доли внеоборотных активов. Например, за счет продажи ненужных, непрофильных, неиспользуемых основных средств.
Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства). Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей, снижение периода взыскания дебиторской задолженности. За период 01.0131.12.2016 оборачиваемость дебиторской задолженности организации составила 64 дня (это среднее расчетное количество дней, которое проходит с момента возникновения задолженности покупателей до момента ее погашения).
Следующие коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности также не удовлетворяют нормативным значениям.
Меры по нормализации коэффициентов ликвидности ООО «Тихоокеанская строительная компания» представлены в таблице 17.
Таблица 17 Меры по нормализации коэффициентов ликвидности ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Коэффициент
ликвидностиЗначение показателя у ООО «Тихоокеанская строительная компания» на 31.12.2016Рекомендуемое (нормальное) значение, не менееЧтобы коэффициент принял нормальное значение ООО «Тихоокеанская строительная компания» необходимо сократить краткосрочные обязательства на, тыс. руб.или увеличить высоколиквидные активы на, тыс. руб.Быстрая ликвидность0,41103340 103340Абсолютная ликвидность<0,010,217140234280
Повысить показатели быстрой и абсолютной ликвидности ООО «Тихоокеанская строительная компания» можно следующим образом:
1. Снизить размер краткосрочной кредиторской задолженности (в частности, за счет привлечения долгосрочных заимствований).
2. Снизить долю менее ликвидных активов, переведя их в более ликвидные. Например, уменьшить период отсрочки платежей для покупателей (повысить оборачиваемость дебиторской задолженности), реализовать излишние запасы или постепенно сократить их уровень, избавиться от неиспользуемых основных средств.
Рассмотрим, как должен измениться бухгалтерский баланс ООО «Тихоокеанская строительная компания», чтобы основные финансовые показатели имели значения не ниже допустимых. Необходимые корректировки приведены ниже в таблице 18.
Таблица 18 Рекомендуемая структура баланса ООО «Тихоокеанская строительная компания»
АктивСумма на 31.12.2016 г., тыс. руб.Отклонение
(норм. факт.)% от балансафактическаясоответствующая
норметыс. руб.%факт.норм.I. Внеоборотные активы1360411360415353в том числе:
Основные средства1329011329015151II. Оборотные активы1223381223384747из них:
Запасы51897518972020Дебиторская задолженность6887856848-12030-17,52722Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения20412234+12030+60 раз<15НДС к вычету, прочие оборотные активы1359135911БАЛАНС258379258379100100ПассивIII. Собственный капитал организации59537148275+88738+1492357в том числе:
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)439693134+88738+21,2 раза236IV. Долгосрочные обязательства2642048935+22515+85,21019в том числе:
Займы и кредиты2642048935+22515+85,21019V. Краткосрочные обязательства17242261169-111253-64,56724в том числе:
Займы и кредиты10400036895-67105-64,54014Кредиторская задолженность6783123683-44148-65,126,29,2БАЛАНС258379258379100100
Рассчитывая представленные в таблице 18 отклонения, мы исходили из имеющейся на конец анализируемого периода структуры активов, соотношения их оборотной и внеоборотной частей. Применив нормативы достаточности собственных средств и ликвидности, мы рассчитали отклонение в структуре капитала (пассиве баланса), а также в оборотных активах. При этом сохранился фактический итог баланса на 31 декабря 2016г. То есть, имея приведенный выше баланс, организация показала бы хорошие значения ключевых финансовых коэффициентов: коэффициента автономии, коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.
Таблица 19 Меры, направленные на улучшение важнейших финансовых показателей ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Рекомендуемые меры по улучшению финансового состояния Количественная оценка (минимальная величина)ЦельУвеличить долю собственного капитала до, % от всего капитала38Обеспечить достаточную финансовую независимость (повысить коэффициент автономии).Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на, тыс. руб. 111253Повысить обеспеченность краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 24% от Баланса.Увеличить сумму остатка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на, тыс. руб.12030Повысить бесперебойность текущих расчетов (улучшить показатель абсолютной ликвидности).Увеличить чистую прибыль до, тыс. руб. в год 14828Обеспечить минимально приемлемую рентабельность собственного капитала (10% годовых при оптимальной доле собственного капитала 57%).
Суммируя приведенные выше советы, ООО «Тихоокеанская строительная компания» следует предпринять приведенные в таблице 19 меры, направленные на улучшение важнейших финансовых показателей.
3.2 Прогноз эффективности предложенных мероприятий
Обоснуем каждое из предложенных в рамках предыдущего параграфа мероприятие.
- Увеличить долю собственного капитала до 57 % от всего капитала.
Следует отметить то обстоятельство, что в составе собственного капитала предприятия отсутствуют суммы переоценки основных средств. С учетом того обстоятельства, что в период 2013-2016 гг. компания активно осуществляла инвестиционные проекты по модернизации и обновлению имеющегося производственного оборудования и расширяла производство, то на конец 2016 года сумма основных средств составила 7512368 тыс. руб.
Рабочие машины и оборудование представляют собой примерно 535 объектов. Конечно, рассчитать сумму переоценки по каждому из этих объектов не представляется возможным и это не является предметом рассмотрения в данной работе. Переоценка будет произведена собственными работниками. Для подтверждения рыночных цен будут использованы сведения об уровне цен, опубликованные в СМИ, специальной литературе, каталогах, рекламных объявлениях, пресс-релизах.
Рассчитаем сумму переоценки по наиболее крупным объектам (таблица 20). Таким образом, сумма переоценки основных средств только по 60 объектам составит 86593234 руб.
Общая сумма собственного капитала составит в таком случае 146130,234 тыс. руб. или 38,96 % от общей величины источников финансирования деятельности компании.
Таблица 20 - Расчет суммы переоценки основных объектов рабочего оборудования
Наименование оборудованияКоличество, штукГод приобретенияПервоначальная стоимость, руб.Стоимость по каталогу, руб.Сумма переоценки, руб.Складской погрузчик1620086579859873205269360Сварочное оборудование720082167824329811513393Производственная линия42007139610582249810634148192Складские стеллажи2120072289314892115465880Строительный кран620063129873522398112564648Линия RDK32006120942181721888915374013Линия TFT3200790094121309532812257748Итого601243308213449386593234
- Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на 111253 тыс. руб.
В таблице 21 рассмотрим кредитные условия по краткосрочному кредиту, взятому в ПАО «Сбербанк» России и по долгосрочному кредиту, предлагаемому ПАО Ситибанк.
Таблица 21 - Кредитные условия по краткосрочному кредиту, взятому в ПАО «Сбербанк» России и по долгосрочному кредиту, предлагаемому ПАО Ситибанк
Условие по кредитуКраткосрочный кредит АО Сбербанка РоссииДолгосрочный кредит ПАО Ситибанк Срок12 месяцев60 месяцевОбеспечениеИмуществоИмуществоПроцентная ставка18,614,32Сумма кредита111253111253Размер ежемесячного платежа10995,503181,84
Таким образом, переведя краткосрочную задолженность по кредиту, взятому в АО Сбербанк России в долгосрочную по кредиту, предлагаемому ПАО Ситибанк, предприятие получить ежемесячную экономию в 7813,67 тыс. руб. и повысит ликвидность;
- Увеличить сумму остатка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 12030 тыс. руб.
Для увеличения суммы остатка денежных средств необходимо реформировать политику управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
На рисунке 7 отразим особенности и недостатки реализуемой в настоящее время политики ООО «Тихоокеанская строительная компания» в области управления дебиторской задолженностью.
Рисунок 7 - Особенности и недостатки реализуемой в настоящее время политики ООО «Тихоокеанская строительная компания» в области управления дебиторской задолженностью
Дадим небольшое пояснение отраженным на рисунке особенностям и недостаткам политики по управлению дебиторской задолженностью ООО «Тихоокеанская строительная компания»
В настоящее время в организационной структуре компании нет отдельного структурного подразделения, в обязанности которого входило бы разработка, реализация и актуализации политики управления дебиторской задолженностью компании.
Эта работа возложена на одного из экономистов планово-экономического отдела и являются лишь небольшой частью его должностных обязанностей. Это свидетельствует о том, что высшее руководство компании не понимает всю важность более профессионального подхода к управлению дебиторской задолженностью, что и подтверждается ее существенным размером и невысокими показателями ликвидности и оборачиваемости.
Ситуация с кредитными отсрочками, которые компании предоставляет своим клиентам, представлена в таблице 22 и на рисунке 8.
Таблица 22 - Формы расчетов с покупателями, % от общего количества
Форма расчетовПокупателиПредоплата10Оплата с отсрочкой платежа в т.ч.90на 30 календарных дней30на 45 календарных дней50на 60 календарных дней10
Рисунок 8- Характеристика формы расчетов с покупателями ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Как следует из анализа данных таблицы 22 и рисунка 8, основной формой расчета за выполненные работы, является «Оплата в течение 45 календарных дней с момента оказания работ».
Предоплачивают товар всего 10 % покупателей, 30 % покупателей имеют право согласно договору оплачивать работы через 30 календарных дней с даты получения.
И 10 % покупателей имеют право согласно договору оплачивать работы через 60 календарных дней с даты получения.
Теперь для обоснования неэффективности (малой эффективности) применяемой схемы работы с оплатами покупателей рассмотрим формы расчетов с поставщиками за отгруженную в адрес ООО «Тихоокеанская строительная компания» продукцию (таблица 23 и рисунок 9).
Таблица 23 - Формы расчетов с поставщиками, % от общего количества
Форма расчетовПокупателиПредоплата35Оплата с отсрочкой платежа в т.ч.65на 30 календарных дней55на 45 календарных дней10
Рисунок 9- Характеристика формы расчетов с поставщиками ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Как следует из анализа данных таблицы 23 и рисунка 9, основной формой расчет с поставщиками за отгруженные в адрес ООО «Тихоокеанская строительная компания» продукцию, является оплата с отсрочкой платежа на 30 календарных дней с момента.
Компания оплачивает накладные за поставленные материалы в течение 30 календарных дней в 55 % случаев.
«Предоплата» занимает 35 % платежей в адрес поставщиков и 10 % платежей осуществляются с отсрочкой в течение 45 календарных дней.
Теперь совместим формы расчетов с покупателями и поставщиками на рисунке 10.
Рисунок 10- Сравнительная характеристика форм расчетов с покупателями и поставщиками ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Анализ рисунка подтверждает наличие временного дисбаланса в потоках денежных средств предприятия.
55 % платежей компания должна осуществить в течение 30 календарных дней с момента получения продукции, а денежные средства за выполненные работы покупателям поступят на расчетный счет только через 45 календарных дней. И то с учетом того обстоятельства, что в данном расчете мы не принимаем внимание время в пути материалов со склада поставщиками на склад компании.
Таким образом, по результатам проведенного анализа форм оплаты покупателей и поставщикам можно сделать вывод об отсутствие в компании ООО «Тихоокеанская строительная компания» должного внимания к данному аспекту управления дебиторской и кредиторской задолженностями, что привело к наличию временного дисбаланса в исходящих и входящий потоках денежных средств предприятия.
К экономическим методам воздействия на должников следует отнести финансовые санкции (штраф, пеня, неустойка) и залоговые отношения. Если покупатель нарушает условия оплаты, первой экономической санкцией против него может стать приостановка дальнейших поставок, или последующее его бойкотирование со стороны других поставщиков.
По результатам опроса специалиста компании ООО «Тихоокеанская строительная компания», занимающегося вопросами управления дебиторской задолженностью, компания не применяет финансовые санкции за нарушение условий оплаты, что приводит к снижению эффективности психологических методов воздействия на должников.
По данным компании, приостановка дальнейших поставок как экономическая санкции воздействия на должников применяется только в 3 % случаев нарушения сроков оплаты компаниями-покупателями. Следовательно, данная экономическая санкция тоже не находит должного применения.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что экономические инструменты воздействия на должников не применяются в компании или применяются, но в ограниченных ситуациях и достаточно неэффективно.
Неэффективность контрактной работы по заключению договоров на поставку продукции компаниям-покупателям с точки зрения управления дебиторской задолженностью проявляется в том, что в применяемых в настоящее время шаблонах договоров отсутствует четкое указание на обязанности покупателя оплачивать товар в установленные контрактом сроки и на возможность применения штрафных санкций в случае просрочки платежа.
Такая ситуация привела к тому, что даже решив разорвать все отношения с должниками и обратиться в суд для взыскания просроченной дебиторской задолженности, ООО «Тихоокеанская строительная компания» имеет невысокие шансы на исход судебного заседания в свою пользу как раз из-за недостатков в контрактной работе.
Следующим нашим шагом будет анализ недостатков политики управления кредиторской задолженности компании, которые отражены на рисунке 11.
Рисунок 11 - Особенности и недостатки реализуемой в настоящее время политики ООО «Тихоокеанская строительная компания» в области управления кредиторской задолженностью
Как следует из рисунка, первым и основным недостатком политики ООО «Тихоокеанская строительная компания» в области управления кредиторской задолженностью является низкоэффективная работа по изменению форм оплаты за поставленные в адрес компании сырье, материалы и комплектующие (характеристика таких форм приведена выше).
Наличие временного дисбаланса в исходящих и входящих денежных потоках на предприятии приводит к тому, что для обеспечения текущей деятельности ООО «Тихоокеанская строительная компания» вынуждено прибегать к задержке в оплате поставщикам.
Основные рекомендации по оптимизации системы управления дебиторской и кредиторской задолженностью можно представить схематично на рисунке 12.
Рост дебиторской задолженности является фактом, которые свидетельствует об увеличении несвоевременной оплаты покупателей за поставленную продукцию и бездействии руководства предприятия по мере взыскания этих долгов.
Вслед за дебиторской задолженностью растет и кредиторская задолженность предприятия и тем самым снижается его финансовая устойчивость и привлекательность для инвесторов. В связи с чем, назрела необходимость разработать мероприятия, которые будут направлены на повышение финансовой устойчивости и платежеспособности организации, а, следовательно и на оптимизацию структуры капитала.
Рисунок 12 - Основные рекомендации по реформированию существующей политики ООО «Тихоокеанская строительная компания» в сфере управления дебиторской и кредиторской задолженностью
Кроме вышеуказанной рекомендации по совершенствованию контрактной работы также можно предложить поправки в стандартный договор на поставку материалов для снижения уровня кредиторской и дебиторской задолженности.
- Поправки в Договор о поставке материалов (возникновение кредиторской задолженности).
Цены и ассортимент Товара могут изменяться Продавцом в одностороннем порядке в течение срока действия настоящего Контракта путем утверждения Продавцом новых спецификаций и/или прайс-листов, отменяющих действие предыдущих спецификаций и/или прайс-листов, являющихся Приложениями к настоящему Контракту.
Продавец сообщает Покупателю об изменении ассортимента/цен за один месяц вступления в силу такого изменения и предоставляет новую редакцию спецификации/прайс-листа.
При несогласии Покупателя с изменением цены или ассортимента Товара, Покупатель уведомляет Продавца об отказе от договора, при этом настоящий Договор считается расторгнутым с момента получения Продавцом такого уведомления.
Приемка Товара по количеству и качеству осуществляется Покупателем непосредственно у перевозчика в момент разгрузки транспортного средства и заполнения товарораспорядительных документов. В случае самовывоза приемка Товара по качеству и количеству осуществляется Покупателем в момент погрузки Товара на транспортное средство на складе Продавца. Приемка Товара по количеству и качеству производится в соответствии с Инструкцией о порядке приемки продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления по количеству № П-6 и Инструкцией о порядке приемки продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления по качеству № П-7. Приемка Товара Покупателем оформляется соответствующей накладной.
Товар считается принятым Покупателем по количеству и качеству, если количество соответствует общему числу мест и весу груза, указанным в отгрузочных документах, а качество подтверждено сертификатом качества и другими сопроводительными документами, предоставленными Продавцом.
Продавец предоставляет первичные документы (в т.ч. акты, счета-фактуры, накладные), оформленные надлежащим образом в Российских рублях.
Покупатель вправе отказаться от приемки товара, качество и ассортимент которого не соответствуют условиям Заказа, в присутствии представителя Продавца оформить Акт о выявленных недостатках и потребовать от Продавца произвести замену/допоставку такого Товара. Продавец обязан восполнить недопоставленное количество в течение 10 дней с момента получения Акта, при наличии Товара на складе Продавца. При этом допоставка производится за счет Продавца.
Покупатель вправе принять товар без проведения проверки его качества, если товар находится в надлежащей таре и упаковке и у них отсутствуют видимые дефекты и повреждения. В течение 5 дней после приемки Товара Покупатель вправе проверить качество Товара и в случае обнаружения недостатков направить претензию.
В случаях обнаружения Покупателем несоответствия качества Товара условиям настоящего Контракта, вызов Покупателем представителя Продавца обязателен. При неявке представителя Продавца в разумный срок или получения уведомления Продавца о неявке, Покупатель составляет Акт о выявленных недостатках и направляет такой Акт Продавцу вместе с соответствующей претензией.
Также считаем необходимым включить в договор следующий пункт, который позволит не допустить сложившейся ситуации оплаты по неверным документам будущем:
«Счет, Счет-фактура, оформленные с нарушением требований Договора, считаются не предоставленнымиПокупателю, о чем Покупатель уведомляет Поставщика в течение 5 (пять) рабочих дней с момента их получения. В случае не уведомления Покупателем Поставщика о выявленных несоответствиях в течение 5 (пяти) рабочих дней с момента получения документов, документы считаются принятыми Покупателем к оплате.
Уведомление о выявленных несоответствиях в полученных документах направляется Покупателем посредством электронной почты на электронный адрес Поставщика.
Датой получения Покупателем Счетов Счетов-фактур является:
- При почтовом направлении (Почта России), считается дата в оттиске штампа почтовой организации о месте вручения уведомления на заказном письме с уведомлением;
- При почтовом направлении (Экспресс-Почта), считается дата и время в накладной, сопровождающей отправку, заверенная подписью с расшифровкой уполномоченного представителя Покупателя;
- При почтовом направлении без уведомления (Почта России) или при нарочном направлении документов, считается дата и время проставленная Покупателем в описи при приемке документов, заверенная подписью с расшифровкой уполномоченного представителя Покупателя и штампом бухгалтерии Покупателя.
- В случае если документы направленные Экспресс-Почтой, Почтой России без уведомления или нарочно поступили уполномоченному представителю Покупателя позднее 14-00 местного времени текущего дня, датой и временем поступления документов Покупателю считается 8 утра следующего рабочего дня.
Датой получения Покупателем Товарной накладной (ТОРГ-12) является дата её подписания Сторонами».
- Поправки в Договор об оказании услуг и выполнении работ (возникновение дебиторской задолженности).
Покупатель производит оплату за полученную услугу в безналичной форме на основании счета в течение 15 календарных дней с даты оформления соответствующих документов.
Оплата цены Товара производиться путем перечисления денежных средств в рублях на расчетный счет Поставщика. Обязанность Покупателя по оплате цены услуги считается выполненной с момента зачисления денежных средств на расчетный счет Продавца.
При задержке платежа более чем на 5 дней с даты, оговоренной в пункте 5.1., Продавец имеет право требовать выплаты неустойки в размере 0,1 процентов в день от стоимости неоплаченной услуги.
Очень важно согласовывать с контрагентами внесение именно этих поправок в договоры о поставках материалов и об оказании работ и реализации услуг.
Предложенные выше поправки направлены на защиту ООО «Тихоокеанская строительная компания» от риска неуплаты по контрактам со стороны контрагентов и в то же время дают инструмент для контроля дебиторской задолженности.
При большом обороте мониторинг и контроль всей дебиторки может быть очень трудоемким. Часто отслеживание и возврат несущественной суммы, например в тысячу рублей, влекут за собой трудозатраты, не соотносимые с достигнутым результатом. Поэтому сначала целесообразно определить минимальную сумму, потеря которой для вашей организации существенна. И далее нужно контролировать только ту задолженность, которая не меньше этого лимита.
Сам мониторинг и контроль долгов мы рекомендуем производить не реже чем раз в 2 - 3 месяца. Ситуация постоянно меняется, и если еще вчера вы были уверены в своем контрагенте, то завтра он может оказаться неплатежеспособным или вообще начать процедуру банкротства.
Скорее всего, ни один должник, какие бы доверительные отношения между вами ни были, не предупредит о своей неплатежеспособности либо о планируемой ликвидации.
Таким образом, необходимо сделать следующее:
Этап 1. Проверить сроки просрочки. Это нужно для того, чтобы знать, какова вероятность добровольного возврата долга. Ведь все мы понимаем, что если у контрагента стабильный бизнес, нет финансовых проблем, то он вряд ли будет допускать просрочки в платежах. Только кратковременные, например из-за ухода директора в отпуск или еще по каким-либо организационным причинам. Поэтому чем больше срок просрочки, тем больше вероятность финансовых проблем у должника. И тем активнее нужно заниматься мероприятиями по истребованию долгов, иначе можно лишиться денег навсегда.
Не надо откладывать начало мероприятий по истребованию долгов, ведь существующий трехгодичный срок истечения исковой давности на деле не такой уж и большой. И при его пропуске вам останется лишь списать долг за счет резерва либо сразу признать в расходах.
Этап 2. Рассчитать долю просроченной задолженности в общем объеме задолженности. Этот этап необходим для определения критичности просроченных долгов. Ведь, планируя будущие поступления, вы, помимо всего прочего, смотрите на дебиторскую задолженность, то есть на суммы, которые, вероятнее всего, пополнят ваш расчетный счет или кассу. И если доля просроченных долгов в общем объеме 50% и более? Насколько безопасно это для платежеспособности вашего предприятия? Конечно же, небезопасно. Тем более если высокий процент просроченных долгов имеет тенденцию к росту в долгосрочном периоде времени или не уменьшается.
Рассчитать долю просроченной задолженности можно так (рисунок 13).
=
/
Рисунок 13 - Вариант расчета доли просроченной задолженности
Этап 3. Проверить наличие процедур банкротства в отношении должника. Это важный этап. Дело в том, что, если в отношении должника введена первая из процедур банкротства - наблюдение, нужно предпринять специфичные для истребования долга в процедуре банкротства меры, а именно включить вашу организацию в реестр кредиторов. А сроки для включения в этот реестр достаточно ограниченные, и, пропустив их, можно попрощаться с возвратом долга навсегда.
И опять же, естественно, ни один должник не будет сам рассылать своим кредиторам информацию о предполагаемом банкротстве. Поэтому соответствующие данные необходимо проверять.
Этап 4. Проанализировать судебные дела, возбужденные в отношении должника. Этот этап необходим, если должник длительное время не возвращает вам долг (например, около полугода). Анализ возбужденных против него дел даст возможность понять, только ли вам он не возвращает долги и, если нет, каков их размер.
Этап 5. Сделать финансовый анализ платежеспособности должника и прогноз его платежеспособности на будущее. Стоит обратить особое внимание на этот этап.
Таким образом, предложенные рекомендации направлены на повышение эффективности контрактной деятельности ООО «Тихоокеанская строительная компания» путем снижения кредиторской задолженности, а также оптимизации процесса выполнения контрактов.
Реформирование политики управления кредиторской и дебиторской задолженностью компании согласно опыта компании аналогичного размера и сферы деятельности приведет к снижению дебиторской задолженности на 25 % и кредиторской задолженности на 17,5 %.
После осуществлении всех предложенных мероприятий можно наблюдать следующий экономический эффект (таблица 24).
Таблица 24- Экономический эффект от реализации намеченных мероприятий
Наименование мероприятияЭффектРеформирование стратегии управления кредиторской и дебиторской задолженностьюСнижение дебиторской задолженности на 15, 5 % - 12030 тыс. руб.
4.Увеличить чистую прибыль до 14828 тыс. руб. в год.
Менеджмент предприятия старается обновлять оборудование, но пока этих усилий недостаточно. Но это приводит к тому, то на одних рынках компания сохраняет свою конкурентную позицию, а на других, постепенно проигрывает конкурентам.
В связи с этим предлагается приобрести оборудования для наладки новой линии производства за счет сокращения финансовых вложений.
Рассмотрим эффективность проекта по технологической модернизации производства. Следует приобрести оборудование для производства арматуры. В результате планируется выпускать новую продукцию.
Период осуществления проекта 5 лет. Стоимость оборудования с учетом монтажа 18536 тыс. руб. с НДС. Ремонт помещения для размещения новой линии обойдется примерно в 7,14 тыс. руб./м.кв. С учетом площади помещения равной 67 м.кв., цена ремонта = 478,38 тыс. руб.
Срок службы оборудования равен 10 лет, способ начисления амортизации линейный. Соответственно, годовая сумма амортизационных начислений будет равна 1853,6 тыс. руб. Ставка налога на имущества равна 2,2 %.
Расчет затрат на оплату труда на период осуществления проекта представлен в таблице 25.
Таблица 25 - Расчет затрат на оплату труда
ПоказательЗначение показателя за период, тыс. руб.2018 г.2019 г.2020 г.2021 г.2022 г.Годовой ФОТ сотрудников отдела продаж1172,8081231,4481293,021357,671425,56Премия отдела продаж1407,36961477,7381551,621629,211710,67Начисления на ФОТ сотрудников отдела продаж774,05328812,7559853,394896,063940,867Годовой ФОТ производственных рабочих2279,4242393,3952513,062638,722770,65Премия производственных рабочих2735,30882872,0743015,683166,463324,78Начисления на ФОТ производственных рабочих1504,41981579,6411658,621741,551828,63Итого затраты на оплату труда9873,383510367,0510885,411429,712001,2
Расчет стоимости электрической и тепловой энергии представлен в таблице 26.
Таблица 26 - Расчет стоимости электрической и тепловой энергии
Вид и направление использования энергииЕдиницы
измеренияГодовой
расходПлановая цена за единицу руб.Стоимость
энергии руб.Электроэнергия на технологические целиквт.час.480604,26204735,6Электроэнергия на освещениеквт.час.820004,26349320Итого130060554055,6Тепловая энергия на отоплениеМдж47135663732
Запланируем ежегодную индексацию стоимости электрической и тепловой энергии в размере 5 %.
Смета общепроизводственных расходов представлена в таблице 27.
Таблица 27 - Смета на основное производство
ПоказательЗначение показателя за период, тыс. руб.2018 г.2019 г.2020 г.2021 г.2022 г.Затраты на материалы65321,9871854,1879039,686943,695637,9Заработная плата общепроизводственных рабочих;5014,73285265,4695528,745805,186095,44Отчисления на социальные нужды 1504,41981579,6411658,621741,551828,63Вспомогательные материалы (45% от заработной платы рабочих);2256,62982369,4612487,932612,332742,95Заработная плата персонала управления2580,17762709,1862844,652986,883136,22Отчисления на социальные нужды 774,053282872,0743015,683166,463324,78Электроэнергия на освещение349,3366,765385,103404,358424,576Тепловая энергия на отопление и электроэнергия на технологические цели268,467281,8904295,985310,784326,323Амортизация зданий, сооружений и силовых машине1853,61853,61853,61853,61853,6Текущий ремонт основных средств (70% от амортизации)1297,521297,521297,521297,521297,52Расходы на охрану труда и технику безопасности (5% от заработной платы рабочих);250,73664263,2735276,437290,259304,772Итого затраты на производство81471,61790713,0698683,9107412116973
В таблице 28 отразим бюджет доходов и расходов. Запланировано ежегодное увеличение выручки на 10 %.
Таблица 28 - Бюджет доходов и расходов
ПоказательЗначение показателя за период, тыс. руб.2018 г.2019 г.2020 г.2021 г.2022 г.Выручка 102542,1112796,3124076136484150132Затраты, в т.ч81471,61790713,0698683,9107412116973Балансовая прибыль21070,48322083,2525392,129071,133159,2Налог на имущество407,792367,0128326,234285,454244,675Прибыль до налогообложения20662,69121716,2425065,828785,632914,5Налог на прибыль4132,53824343,2485013,175757,126582,9Чистая прибыль16530,15317372,9920052,723028,526331,6
Как следует из бюджета доходов и расходов, проект приносит чистую прибыль с самого первого года его реализации.
Баланс движения денежных средств инновационного проекта представлен в таблице 29.
Таблица 29 - Баланс движения денежных средств
ПоказательЗначение показателя за период, тыс. руб.2017 г.2018 г.2019 г.2020 г.2021 г.2022 г.Операционная деятельность, тыс. руб.Выручка от внедрения проекта-102542,1112796,3124076136484150132Затраты, в т.ч81471,61790713,0698683,9107412116973Налог на имущество407,792367,0128326,234285,454244,675Налог на прибыль4132,53824343,2485013,175757,126582,9Итого ЧДП по операционной деятельности-16530,15317372,9920052,723028,526331,6Инвестиционная деятельность, тыс. руб.Затраты на приобретение ОС18536Оцененный ущерб от проектных рисков1853,6Итого ЧДП по инвестиционной деятельности-20389,6Финансовая деятельность, тыс. руб.Совокупный ЧДП-20389,616530,15317372,9920052,723028,526331,6Совокупный ЧДП нарастающим итогом-20389,6-3859,44713513,5433566,256594,782926,3
В таблице 30 приведены денежные потоки инвестиционного проекта.
Таблица 30 - Денежные потоки инвестиционного проекта
Показатели2017 г.2018 г.2019 г.2020 г.2021 г.2022 г.ДП -20389,616530,15317372,9920052,723028,526331,6ДП нарастающим итогом-20389,6-3859,44713513,5433566,256594,782926,3РР2 годаКоэф. дисконтирования (12, 5 %)1,00000,86960,75610,65750,57180,4972ДДП-20389,614374,6213135,713184,713167,713092,1ДДП нарастающим итогом-20389,6-3356,17510217,622069,832360,841231DРР2,45 года
Сальдо денежных средств на всем горизонте расчетов начиная с 2019 г. положительно, т.е. обеспечивается ликвидность проекта.
Проведем расчет чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта:
NPV = 46546,1569 тыс. руб. (15)
В данном проекте NPV = 46546,1569 тыс. руб., то есть чистая текущая стоимость положительна. Проект можно принимать к осуществлению, поскольку он в течение срока жизни возместит первоначальные затраты и обеспечит получение дохода.
Для расчета индекса рентабельности при разовом вложении средств используется следующая формула (15):
, (16)
где PI - индекс рентабельности инвестиций;
PV современная стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта;
I0 - размер инвестированного капитала.
Используя формулу (16) поведем расчет рентабельности дисконтированных инвестиций:
= 2,282 ед. = 228,2 %.
Таким образом, по результатам оценки эффективности осуществления инвестиционного проекта можно сделать вывод: срок окупаемости данного проекта составил 2 года. Экономическая выгода за 5 лет составит 46546,1569 тыс. руб. Рентабельность дисконтированных инвестиций составит 228,2 %. Проведенная оценка эффективности инвестиционного проекта показывает, что проект можно принять к реализации.
Рассчитаем эффективность предложенных нами рекомендаций, проведя сравнительный анализ показателей ликвидности активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» до и после их внедрения.
На рисунке 14 и 15 представим новую структуру активов и пассивов ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Рисунок 14 Новая структура активов ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Рисунок 15 Новая структура пассивов ООО «Тихоокеанская строительная компания»
Далее проведем сравнительный анализ ликвидности активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» (таблица 31).
Если до внедрения рекомендаций у ООО «Тихоокеанская строительная компания» выполнялось только одно нормативное соотношение, то после их реализации будут выполняться три из четырех.
У ООО «Тихоокеанская строительная компания» сохранится недостаток высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств в 11449 тыс. руб., но он существенно сократится на 56178 тыс.руб. или 83%.
Таблица 31 Прогноз соотношения активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения
Активы по степени ликвидности тыс. руб. Прирост, % Норм. соотно-шение Пассивы по сроку погашения тыс. руб. Прирост, % Излишек/
недостаток
платеж.
средств
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)12345678А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) 12234+60 раз≤П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) 23683-65,1-11449А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) 56848-17,5≥П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.) 37486-64,2+19362А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы) 53256≥П3. Долгосрочные обязательства 48935+85,2+4321А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) 136041≤П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) 148275+149-12234
Также краткосрочной дебиторской задолженности будет достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. Быстрореализуемые активы ООО «Тихоокеанская строительная компания» будут превышать среднесрочные обязательства на 51,7%.
В таблице 32 проведем сравнительный анализ коэффициентов ликвидности активов ООО «Тихоокеанская строительная компания».
Таблица 32 Сравнительный анализ коэффициентов ликвидности активов до и после внедрения рекомендаций
Показатель ликвидности Значение показателяИзменение показателя
(гр.3 - гр.2)Рекомендованное значение фактпрогноз1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0,712+1,29
2 и более2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,41,13+0,731 и более3. Коэффициент абсолютной ликвидности <0,010,2+0,20,2 и более
Как видим из представленных данных, значение коэффициента текущей ликвидности (2) будет полностью соответствовать норме. Значение коэффициента текущей ликвидности в результате внедрения рекомендаций возрастет на 1,29.
Коэффициент быстрой ликвидности тоже примет значение, укладывающееся в норму (1,13). Это будет свидетельствовать о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.
Соответствующим норме окажется и коэффициент абсолютной ликвидности (0,2 при норме 0,2). Значение коэффициента увеличится на 0,2.
Таким образом, сравнительный анализ показал, что значения всех показателей ликвидности активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» намного повысятся и них примут оптимальные значения, т.е. произойдет повышение финансовой устойчивости организации. Следовательно, предложенные нами рекомендации являются эффективными.
Заключение
Активы ООО «Тихоокеанская строительная компания» на конец 2016 г. характеризуются примерно равным соотношением внеоборотных средств и текущих активов (52,7% и 47,3% соответственно). Активы организации за весь анализируемый период изменились несущественно (на 2,9%). Несмотря на снижение активов, собственный капитал увеличился на 5,3%, что, в целом, положительно характеризует динамику изменения имущественного положения организации.
Чистая прибыль ООО «Тихоокеанская строительная компания» в 2014 г. составляла всего 96 тыс.руб., а в 2015 г. предприятием был получен убыток в размере 5567 тыс.руб. А на конец 2016 г. ООО «Тихоокеанская строительная компания» предприятие сработало более эффективно и получило чистую прибыль в размере 8588 тыс.руб., т.е. за три года рост составил 8492 тыс.руб. или более чем в 89 раз, что является положительным моментом в деятельности анализируемого предприятия.
Финансовая устойчивость организации находится в неудовлетворительном состоянии, как и ряд других важнейших показателей финансового состояния.
Показатели финансового положения и результатов деятельности ООО «Тихоокеанская строительная компания», имеющие отрицательные значения:
- коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение (0,23);
- недостаточная рентабельность активов (3,3% за период с 01.01.2016 по 31.12.2016);
- отрицательная динамика собственного капитала относительно общего изменения активов организации;
- не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
- неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.
Среди критических показателей финансового положения ООО «Тихоокеанская строительная компания» можно выделить такие:
- значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное -0,63, можно охарактеризовать как явно не соответствующее норме;
- значительно ниже нормы коэффициент текущей (общей) ликвидности;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности существенно ниже нормы;
- коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормального значения;
- коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 33% (нормальное значение: не менее 70%).
Таким образом, организация нуждается в разработке и реализации срочных мер по стабилизации финансового состояния и повышении финансовой устойчивости. Для этого в работе разработана рекомендуемая структура баланса ООО «Тихоокеанская строительная компания», для достижения которой организации необходимо:
1. Увеличить долю собственного капитала до 57 % от всего капитала для того, чтобы обеспечить достаточную финансовую независимость (повысить коэффициент автономии).
2. Снизить сумму краткосрочной кредиторской задолженности (например, переведя ее в состав долгосрочной задолженности), на 111253 тыс. руб. для повышения обеспеченности краткосрочных обязательств текущими активами (показатель текущей ликвидности). При имеющейся у организации структуре активов оптимальная доля краткосрочных обязательств равна 24% от баланса.
3. Увеличить сумму остатка денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 12030 тыс. руб. чтобы повысить бесперебойность текущих расчетов (улучшить показатель абсолютной ликвидности).
4. Увеличить чистую прибыль до 14828 тыс. руб. в год для обеспечения минимально приемлемой рентабельности собственного капитала (10% годовых при оптимальной доле собственного капитала 57%).
Сравнительный анализ показал, что значения всех показателей ликвидности активов ООО «Тихоокеанская строительная компания» намного повысятся и них примут оптимальные значения, т.е. произойдет повышение финансовой устойчивости организации. Следовательно, предложенные рекомендации являются эффективными.
Список использованных источников и ᴫитературы
1. Нормативно правовые акты и нормативные документы
- Конституция Российской Федерации. М.: Юридическая литература, 2016.
- Гражданский кодекс Российской Федерации. Официальный текст. Части I, II и III. М.: Экзамен, 2016. 336 с.
- Налоговый кодекс Российской Федерации. Части I и II. М.: ИНФА-М, 20176. 704 с.
- Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 N 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». М.: Юридическая литература, 2016. 23 с.
2. Монографии, сборники, учебники и учебные пособия
- Абpaмов А.Е. Оснoвы aнaлизa финaнсoвой, хoзяйственнoй и ин-вестициoннoй деятельнoсти пpедпpиятия в 2-х ч. / А.Е. Абрамов. М.: Экoнoмика и финaнсы АКДИ, 2015. 455 с.
- Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. М.: Дело и сервис, 2012. 272 c.
- Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ. М.: ДиС, НГАЭ и У, 2013. 357 с.
- Баканов, М. И. Теория экономического анализа. Учебное пособие / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. М.: Финансы и статистика, 2012. 432 с.
- Бочаров В. В. Финансовый анализ: Учеб. пособие / В. В. Бочаров. СПб.: Питер, 2014. 243 с.
- Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2013. 559 с.
- Коробов Н.Я. Финансово-экономическое анализ деятельности предприятий. К.: Знание, 2013. 378 с.
- Костирко Л.А. Диагностика финансово-экономической устойчивости предприятия: Монография. Х.: Фактор, 2015. 336 с.
- Куликов С.В.. Финансовый анализ страховых организаций: Учебно-методический комплекс. Новосибирск: НГУЭУ. 2015. 90 с.
- Лиготенко Л.О. Антикризисное управление предприятием: теоретико-методологические основы и практический инструментарий: Монография. К.: Киевский нац. торг-эконом унив., 2014. 580 с.
- Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ: учебник. М.: Эксмо, 2014. 327 с.
- Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ хозяйственной деятельности организации. М.: Финансы и статистика, 2014. 262 с.
- Мамонтова Н.А. Финансовая устойчивость предприятий и методы ее обеспечения. М., 2013. 432 с.
- Ракитская О.П. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2016. 422 с.
- Родионова В. М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции / В. М. Родионова, М. А. Федотова. М.: Перспектива, 2015. 134 с.
- Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. Инвестиционно-финансовый портфель. М: СОМИНТЭК, 2013. 397 с.
- Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. М.: ИНФРА - М, 2014. 377 с.
- Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. М.: ЮНИТИ, 2013. 639 с.
- Филимоненков А.С. Финансы предприятия: Учеб. пособие. К.: Ника-Центр, 2014. 359 с.
- Фоломьев А.Н. Устойчивость предприятий в рыночном хозяйстве: Монография/ Под общ. ред. А.Н. Фоломьёва. М.: Экономика, 2013. 397 с.
- Цал-Цалко Ю.С. Финансовая отчетность предприятия и ее анализ: Учеб. пособие. К.: ЦУЛ, 2012. 359 с.
- Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 2014. 343 с
3. Статьи в науных сборниках и периодичсекой печати
- Бабаханова Б.М., Чернова С.А. Особенности анализа показателей для оценки финансовой устойчивости предприятия // Приоритетные направления развития науки и образования. 2015. №2(5). С. 371-372.
- Балакин М.Ф., Люшина Э.Ю. Методические аспекты оценки финансовой устойчивости предприятия // Управление экономическими системами. 2015. №12(48). 32 с.
- Бережная Е.В., Морозова Е.М. Оценка финансового состояния организации традиционными и современными методами финансового анализа // Модернизация экономики и управления. 2015. № 2. С. 135-138.
- Бурцев А.Л. Проблемы анализа финансовой устойчивости предприятий различных отраслей народного хозяйства // Вестник ИжГТУ им. М.Т. Калашникова. 2014. №4. С. 79-80.
- Бычкова С.М., Бадмаева Д.Г. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия // Известия Санкт-Петербургского государственного аграрного университета. 2016. №42. С. 247-254.
- Винникова И.С. Некоторые аспекты оптимизации финансового состояния организации // Проблемы современной экономики. 2015. № 21. С. 107-111.
- Генералова А.С., Кунцевич Я.А. Автоматизация анализа финансовой устойчивости предприятия // В сборнике: Проблемы устойчивого развития и эколого-экономической безопасности региона Материалы XI Региональной научно-практической конференции. 2015. С. 7-9.
- Данилова Н.Л. Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия // Научно-методический электронный журнал Концепт. 2014. №2. С. 16-20.
- Елецких С.Я. Анализ теоретических подходов к трактовке сущности понятия «финансовая устойчивость предприятия» // Экономика промышленности. 2014. №1(44). С. 188-196.
- Жарносек С.Н., Урсан Р.Ю. Управление финансовым состоянием организации // Вестник международных научных конференций. 2016. № 3 (7). С. 55-58.
- Иванилова Л.В., Губина О.В. Развитие методов анализа финансовой устойчивости предприятия сервиса // Научные записки ОрелГИЭТ. 2015. №2(8). С. 19-27.
- Илюхина Г.И. Значение управленческого анализа в обеспечении финансовой устойчивости предприятия сервиса // Сервис в России и за рубежом. 2015. №1(11). С. 75-85.
- Клименко М.А. Мониторинг финансового состояния организации и пути выхода из кризисного состояния // В сб.: Финансово-экономические и учетно-аналитические проблемы развития региона. 2015. №12. С. 99-102.
- Коптелова К.И. Актуальные проблемы анализа финансовой устойчивости предприятий // Молодой ученый. 2016. №8(112). С. 555-558.
- Кривошей В., Козенков Д. Математические методы анализа финансовой устойчивости предприятия // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2015. №3-1. С. 110-118.
- Круглов И.В. Подходы к системному анализу финансовой устойчивости машиностроительного предприятия // Вести высших учебных заведений Черноземья. 2014. №3. С. 56-60.
- Кукина М.И., Бессонова Е.А Оценка подходов к анализу финансовой устойчивости предприятия // В сборнике: актуальные проблемы бухгалтерского учета, анализа и аудита Материалы VI Международной молодежной научно-практической конференции. Ответственный редактор Е.А. Бессонова. 2014. С. 143-147.
- Мягкова Т.Л. Реализация системного подхода к анализу финансовой устойчивости коммерческих предприятий // В сборнике: научные диалоги в эпоху инновационных преобразований общества Материалы Международной научно-практической конференции.2015. С. 96-102.
- Насыбулина В.П., Стадник А.И., Петров Д.В. Современные показатели анализа финансовой устойчивости предприятия // Теория и практика общественного развития. 2015. №9. С. 27-30.
- Никитина О.А., Слободяник Т.М. Информационное и методологическое обеспечение анализа финансовой устойчивости предприятия // Экономика и социум. 2016. №6-3(25). С. 221-225.
- Петров А.М., Антонова О.В. Концептуальные подходы к анализу платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия // Вопросы экономики и права. 2014. №60. С. 93-97.
- Побережная Е.В., Дьякова Ю.Н. Роль анализа ликвидности и финансовой устойчивости в деятельности предприятий // Актуальные направления научных исследований: от теории к практике. 2015. №3(5). С. 429-431.
- Погодина Т., Бубнов М. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия // Финансовая жизнь. 2014. №3. С. 24-26.
- Погодина Т.В., Бубнов М.Ю. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия // Бухучет в строительных организациях. 2015. №3. С. 52-55.
- Погостинская Н.Н., Погостинский Ю.А., Павлюк Г.А. Инновационный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия. // Финансы, Деньги, Инвестиции. 2015. №1 (45). С.213-221.
- Рамазанова М.Р. Роль анализа финансовой устойчивости в деятельности предприятия // В сборнике: современные проблемы экономики и права Материалы научно-практической конференции. 2014. С. 182-189.
- Растамханова Л.Н., Братцев А.А. Информационное обеспечение процесса анализа финансовой устойчивости предприятия // Известия Санкт-Петербургского государственного аграрного университета. 2014. №29. С. 125-129.
- Саакян Т.Г. Совершенствование информационной базы анализа и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия // Финансовые исследования. 2013. №3(40). С. 127-137.
- Сатыева А.И. Значение анализа и оценки финансовой устойчивости предприятий // В сборнике: начало в науке Материалы Всероссийской научно-практической конференции школьников, студентов, магистрантов и аспирантов. 2015. С. 161-163.
- Слабинская И.А., Бендерская О.Б. Использование методик кредитного анализа для управления финансовой устойчивостью предприятий // Белгородский экономический вестник. 2013. №3(71). С. 61-70.
- Федин Д.А. Обеспечение финансовой устойчивости по средствам анализа оборотных активов предприятия // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2015. №1-1. С. 26-35.
- Хачатрян В.Г., Мамий Е.А. Теоретические подходы к определению и анализу платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия // Современные тенденции развития науки и технологий. 2015. №3-3. С. 127-129.
- Ширяева Г.Ф., Ахметзянова А.А. Влияние дебиторской и кредиторской задолженности на основные показатели финансового состояния организации // ФӘн-наука. 2016. № 7 (34). С. 18-20.
Приложения
Приложение 1
Бухгалтерский баланс ООО «Тихоокеанская строительная компания»
за 2016 г.
Приложение 2
Отчет о финансовых результатах
ООО «Тихоокеанская строительная компания» за 2016 г.
Приложение 3
Отчет о финансовых результатах
ООО «Тихоокеанская строительная компания» за 2015 г.