ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Липецкий филиал
Кафедра «Экономика, менеджмент и маркетинг»
Курсовая работа
по дисциплине «Экономическая теория»
на тему: «Экономические риски»
Липецк 2016
содержание
Вступление3
1 общие понятия экономического риска5
1.1 Понятие неопределенности и риска5
1.2 Характеристика экономического риска12
1.3 Факторы возникновения экономического риска и его функции16
2 анализ рисков и методы их оценки21
2.1 Общие принципы анализа риска21
2.2 Метод анализа целесообразности затрат23
2.3 Экспертные методы оценивания риска25
3. теория игр в управлении рисками32
ЗАКЛЮЧЕНИЕ36
Список использованнОЙ ЛИТЕРАТУРЫ37
Вступление
Актуальность темы. Риск неотъемлемая составная часть человеческой жизни. Он порождается неопределенностью, отсутствием достаточно полной информации о событии или явлении, и невозможностью прогнозировать развитие событий. Риск возникает тогда когда решение выбирается из нескольких возможных вариантов и нет уверенности, что оно наиболее эффективно.
Можно принимать решения и внедрять действия, направленные на уменьшение риска, но избавиться от него невозможно. Ситуации, когда отсутствует риск в экономике почти не встречаются. Большинство ситуаций, которым присущ риск очень трудно прогнозируемыми и контролируемыми, поэтому устранить риск полностью почти невозможно. Это является причиной того, что даже идеальные с первого взгляда решения приводят к убыткам.
Цель курсовой работы охарактеризовать понятие экономического риска.
Для достижения определенной цели в курсовой работе необходимо решить следующие задачи:
1) раскрыть понятия неопределенности и экономического риска;
2) охарактеризовать экономический риск, его классификацию и факторы возникновения;
3) проанализировать методы измерения рисков;
4) рассмотреть основные положения теории игр как способа управления рисками.
Предметом исследования является экономический риск. Субъектом исследования являются методы оценки и управления экономическими рисками.
Методологическую основу исследования составили концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, журнальные статьи, материалы научных семинаров и конференций, связанные с проблемами риска.
В экономической науке представлен ряд методологических подходов к раскрытию природы экономического риска, обусловливающих разнообразие теоретических концепций. К ним относятся:
классический (К.Виксель, Р. Кантильон, И. Кирцер, А. Смит и др.);
неоклассический (Е. Бем-Баверк, В. Джевсон, А. Маршал, К. Менгер, Ф.Найт и др.);
кейнсианский (Т. Бачкаи, Дж. Кейнс, А. Лейонхуфвуд, Д. Месена, Д.Мико и др.);
эволюционный (А. Алчиан, Р. Нельсон, Т. Скитовски, С. Уинтер и др.);
информационно-поведенческий (Дж. Акерлоф, М. Алле, Р. Барроу, Т. Ващенко и др.).
1 общие понятия экономического риска
1.1 Понятие неопределенности и риска
В повседневной жизни наилучшим примером неопределенности является формирование человеком мыслей и суждений относительно будущего развития событий стоимости недвижимости через месяц, величины спроса на новую компьютерную программу или урожая сельскохозяйственных культур осенью. Возможность получения абсолютного точного знания существует лишь
В случаях, связанных с определением физических параметров (размеров, массы, силы и т.д.) объектов окружающей среды и при условии использования сложных лабораторных методов. В повседневной жизни знание будущего, которое находится под влиянием значительного количества факторов, не поддающихся изучению и предвидению, базируются на основе приблизительных оценок, что и формирует понятие неопределенности.
Неопределенность имеет постоянный и объективный характер независимо от того, принимается она во внимание или игнорируется. Но, как показывает опыт, недооценка неопределенности является опасной и иногда угрожающей не только для отдельного субъекта, но и для человечества в целом.
В общем смысле «неопределенность» означает невозможность оценки будущего развития событий с точки зрения вероятности их реализации, так и с точки зрения видов их проявления. То есть неопределенность не поддается оценке. П. Самуэльсон отмечает, что «неопределенность создает несоответствие между тем, чего люди ожидают, и тем, что на самом деле происходит». Степень неопределенности зависит как от характера неопределенных параметров, так и от срока прогнозирования (растет с увеличением последнего).
В экономической сфере понятие неопределенности тесно связано с проблемой полноты знания о среде функционирования, в частности ограниченностью информации (как одним из видов ресурсов), которая необходима для принятия хозяйственных решений. В данном случае ограниченность информационного ресурса вызвана несоответствием его основным качественным характеристикам, среди которых:
полнота отражение всех экономических процессов и явлений, которые являются существенными и важными для принятия рационального хозяйственного решения;
понятность доступность ее осознание тем пользователем, для которого она предназначена;
достоверность объективность и соответствие реальному положению вещей;
актуальность соответствие текущему моменту времени.
Исходя из этого, неопределенностью является недостаточность информации об условиях, в которых будет осуществляться экономическая деятельность или реализовываться проект, что обусловливает сложность определения конечных результатов хозяйственной деятельности на всех уровнях экономической системы.
Понятие неопределенности является достаточно широким и сложным со значительным спектром разновидностей проявления. Рассмотрим ее ключевые классификационные признаки.
В общем смысле неопределенность означает невозможность оценки будущего развития событий с точки зрения вероятности их реализации, так с точки зрения видов их проявления. То есть неопределенность это то, что не поддается оценке.
В экономической сфере неопределенность связана с ограниченностью информационного ресурса и означает недостаточность информации об условиях, в которых будет осуществляться экономическая деятельность или реализовываться проект Классификация неопределенности.
По природе происхождения неопределенность может быть:
истинной, которая обусловлена свойствами экономических процессов и явлений. В данном случае речь идет, с одной стороны, об объективной невозможности учета влияния случайных факторов и ограниченности человеческого познания на определенном этапе его развития, а с другой многочисленность экономических субъектов с собственными интересами и особым поведением;
информационной, которая вызвана ограниченностью информации об объективных процессов и экономического поведения субъектов.
По причинам возникновения неопределенность бывает:
информационная, которая обусловлена дефицитом (избытком) информации, ее недостоверность или неактуальностью, и (или) асимметрией информации на рынке. Проблема асимметрии информации на рынке стала центральной в исследованиях нобелевских лауреатов 2001 года американских экономистов Дж. Эйкерлофа, М. Спэнса и Дж. Стиглица, и характеризует ситуацию, когда одни субъекты рынка обладают информацией, которой не обладают другие заинтересованные стороны, приводя к неэффективности использования средств и ресурсов в экономике.
временная, связана с динамизмом внешней среды функционирования экономического субъекта (например, изменением конъюнктуры рынка, ассортимента продукции, поведением конкурентов) и, соответственно, влиянием фактора времени на принятие им управленческих решений;
социально-экономическая, обусловленная нестабильностью условий функционирования экономической системы страны налоговой или бюджетной политики государства, стабильности национальной денежной единицы, объемов иностранных инвестиций в страну, уровня безработицы, состояния образования и медицины, демографической ситуации;
политико-правовая, связанная с изменениями законодательных требований и норм права, политической системы (в т.ч. политической стабильности и направленности государственной политики);
экологическая, которая обусловлена глобальными изменениями экологической ситуации, в частности связанными с загрязнением окружающей среды, глобальным потеплением, ограниченностью природных ресурсов и др.;
технологическая, которая непосредственно связана с темпами научно-технического прогресса, уровнем инновационности национальной экономики страны.
По вероятности наступления событий неопределенность существует в виде:
полной неопределенности, которая характеризуется почти близкой к 0 прогнозируемостью наступления событий;
полной определенности, для которой характерным является близка к 1 прогнозируемость наступления событий;
частичной неопределенности, которая имеет более практический характер, по сравнению с вышеприведенными вариантами, и характеризуется степенью прогнозируемости наступления событий в диапазоне от 0 до 1. Так, в процессе принятия управленческих решений неопределенность требует обязательного учета, чаще всего путем формализованного ее описания, в частности всех возможных вариантов и условий реализации проекта с последующим преобразованием информации о факторах неопределенности в информацию о вероятности их реализации.
Таким образом, неопределенность служит необходимым и достаточным условием возникновения риска. Только при условии многовариантности развития будущего и наличия элементов непредусмотрительности можно говорить о существовании риска (при условии определенности риски отсутствуют).
Неопределенность является необходимым условием возникновения риска. Неопределенность это одна из причин возникновения риска
Риск является неотъемлемой составляющей любой сферы жизнедеятельности общества. Возникновение понятия относят к сфере азартных игр и необходимости оценки опасности, которой подвергаются в процессе игры участники. Термин «риск» происходит от латинского «risicare», означающего «решиться». Хотя встречаются и другие варианты трактовки:
от греческого «ridsikon, ridsa» утес; итальянского «risiko» опасность, угроза; французского «risqoe» угроза, рисковать.
В рыночных условиях риск обычно связан с результатами хозяйственной деятельности, которые могут быть как положительными (в данном случае риск выступает возможностью), так и негативными (риск выступает угрозой). Следовательно, риск возникает только при условии наличия минимум двух сценариев развития событий, в соответствии двух и более возможных результатов. Альтернативные последствия реализации риска позволяют определять его, прежде всего, как вероятность 1) возникновения негативных последствий действий; 2) любого отклонения от запланированных результатов; 3) возникновение как положительных, так и неблагоприятных последствий. Одним из распространенных последствий реализации риска является ошибочность принятых решений, что приводит к потерям. Потери могут быть:
− материальными (в виде возникновения непредвиденных расходов на содержание оборудования, приобретение сырья, оплату энергии и т. п); − трудовыми (измеряются потерей рабочего времени вследствие возникновения непредвиденных обстоятельств);
− финансовыми (оцениваются причиненным денежным ущербом, связанным с выплатой непредвиденных платежей, налогов, а также недополученными доходами);
− потерями времени (определяются часами, днями, месяцами задержания необходимого результата);
− специфическими потерями (например, моральными потерей репутации, социальными потерей доверия со стороны потребителей и тому подобное).
Объектом риска выступает обычно материальный объект (индивидуум или имущество или имущественный интерес (нематериальное свойство объекта, например, прибыль).
Вместе с тем, риск это не только результат определенных действий или вероятность наступления определенного события, сущность риска раскрывается также и причины его возникновения (источник риска). Причиной риска является определенное событие, вероятность реализации которого можно определить, а вот время и место возникновения точно определить невозможно. Она обусловлена спецификой рыночных отношений, влиянием внешних факторов (окружающей среды) и внутренних (в т.ч. субъективных особенностей лиц, принимающих решения). Поэтому с точки зрения природы происхождения риск имеет три стороны: объективную, субъективную, объективно-субъективную. Объективная сторона предусматривает свойственность риска реально существующим явлениям и процессам независимо от его осознания и учета индивидуумом. Субъективная сторона означает индивидуальность оценивания величины риска вследствие моральных, психологических и идеологических принципов и тому подобное. Объективно-субъективная сторона риска означает его определенность процессами как субъективного, так и объективного характера. К основным источникам возникновения риска относятся:
− неопределенность природных процессов и явлений (проявляется в виде стихийных сил природы землетрясений, ураганов, града и тому подобное, и, как следствие, негативного влияния на результаты экономической деятельности);
− случайность событий (обусловлена вероятностной сущностью социально-экономических и технологических процессов и невозможностью предвидения наступления определенного результата);
− противоречивость интересов и тенденций (например, конкуренция);
− информационная ограниченность (неполнота или недостаточное качество информации);
− невозможность однозначного познания объектов, процессов и явлений;
− разнообразие социально-психологических установок и оценок индивидуумов в процессе принятия решений.
Итак, структурно риск представляет собой взаимосвязанную совокупность таких составляющих, как источник риска (события или группы событий, которые несут в себе угрозу возникновения потерь или шанс получения дополнительных выгод по сравнению с ситуацией отказа от риска); объект риска (то, на что влияет источник риска); последствия реализации риска (результат реализации угрозы или шанса).
Кроме того, структурно риск можно описать с помощью следующих характеристик:
опасность;
охват риском;
уязвимость (чувствительность к риску);
степень взаимодействия рисков.
Опасность потенциальная угроза возникновения ущерба или другой формы реализации риска, обусловленная спецификой объекта, особенностями рисковой ситуации и природой указанного ущерба. Опасность является ключевой характеристикой риска, без нее риск попросту невозможен.
Охват риском характеристика ситуации, которая грозит возникновением ущерба или другой формы реализации риска. В техническом смысле это количество единиц наблюдения. В зависимости от особенностей риска под ним могут пониматься разные вещи: при анализе смертности это может быть число лиц в исследуемой группе; при анализе риска природных катастроф площадь опасной территории.
Уязвимость интенсивность, с которой может возникнуть ущерб различного размера в отношении рассматриваемого объекта. По сути уязвимость представляет собой с одной стороны количественное измерение риска, а с другой выявление влияния различных факторов на величину риска.
Взаимодействие с другими рисками рассмотрение группы рисков (портфеля рисков). При этом взаимосвязь рисков понимается в самом широком смысле слова, а не только в смысле наличия или отсутствия статистической зависимости.
1.2 Характеристика экономического риска
Для экономической деятельности важна стоимостная оценка реализации рискового события, поэтому под экономическим риском следует понимать стоимостную меру последствий реализации угрозы или шанса, вероятность которых обусловлена влиянием события или группы событий, которые служат источником риска, на объект.
«Экономический риск» является стоимостной мерой последствий реализации угрозы или шанса, вероятность которых обусловлена влиянием события или группы событий, которые служат источником риска, на объект.
Итак, базовыми составляющими понятия «экономический риск» являются следующие моменты:
возможность возникновения убытка (например, производство какой-либо продукции может сопровождаться возникновением убытков и т.д.). Ситуации, в которых заранее известно, что убыток со 100% вероятностью не возникает, в общем случае к рисковым не относятся. То есть в заданных условиях субъект хозяйствования действует в безрисковых условиях;
неопределенность, непредсказуемость, случайность этой возможности. Функционируя на рынке в условиях конкуренции, предприятие не всегда может предугадать, как поведет себя конкурент, т. е. вынужден действовать в условиях неопределенности. Другой пример инновационная деятельность: производя инновации, субъект хозяйствования не знает наверняка, как на них отреагирует рынок;
нежелательность возникновения убытка. Если появление убытка не затрагивает интересы субъекта, с которым данный убыток может быть связан, то это уже не является риском данного субъекта. Например, если представить ситуацию, при которой у субъекта хозяйствования на производстве произошел пожар, в результате которого был поврежден старый состав с определенными материалами. В случае, когда этот субъект имел намерение эти материалы использовать в производстве имеем дело с экономическим риском. Если же состав остался целым, а судьба поврежденных материалов для этого субъекта безразлична, ибо они не имели никакой ценности экономический риск отсутствует;
денежное измерение убытка, которое позволяет количественно оценить возможные риски и убытки (в естественной для бизнеса форме), а также управлять ими при помощи различных экономических инструментов и методов, позволяющих работать с денежными суммами. Например, риск потери здоровья в результате болезни или несчастного случая носит физиологическую природу. Однако если Вы тратите средства на лечение и несете таким образом финансовые затраты на приобретение лекарств или недополучаете прибыль вследствие потери трудоспособности, соответственно возникает экономический риск.
Различают две теории объяснения сущности риска. Первая теория классическая (сформулирована Дж. Миллем, И. В. Сенсором) рассматривает риск с позиции ожидаемых потерь, которые могут возникнуть в результате принятия определенного решения, то есть убытка. С целью учета потенциального ущерба (вследствие реализации риска) представители теории предлагали выделять в структуре предпринимательского дохода наряду с процентом (платой за вложенный капитал), заработной платой и т. п, также и плату за риск. Западный экономист Дж. М. Кейнс предлагал учитывать риски при принятии экономических решений, в частности это касалось формирования стоимости товара. Так, классик выделял три вида риска для учета: риск заемщика, риск кредитора и риск инфляции. Представители другой теории неоклассической, а именно А. Маршал и А. Пигу, определяли риск через величину возможных колебаний размера ожидаемой прибыли. Согласно неоклассической теории процесс принятия решений индивидуумом обусловлен концепцией предельной полезности, а потому предприниматель выберет тот вариант решения, который характеризуется наименьшим колебаниям ожидаемой прибыли.
Характерными чертами понятия «риск», познание которых способствует более полному раскрытию его экономической природы, является:
противоречивость. В данном случае речь идет о ряде противоречий, которыми характеризуется риск. С одной стороны, риск обычно сопровождает деятельность, связанную с получением результатов нетрадиционными новыми способами (примером может служить инновационная деятельность). Это позволяет преодолевать консерватизм, психологические барьеры и т.п. и способствовать генерированию новаторских идей, инициатив, что, в свою очередь, имеет важные экономические, социальные, духовные последствия и ускоряет общественный и технический прогресс. С другой стороны, риск обуславливает распространение авантюризма и волюнтаризма, что в условиях неопределенности является предпосылкой понесения потерь;
альтернативность. Предполагает необходимость выбора из нескольких возможных вариантов решения, поскольку отсутствие возможности выбора исключает наличие риска;
неопределенность. Риск является средством устранения неопределенности, которая существует через ряд субъективных и объективных факторов и означает отсутствие достоверных знаний.
Возникновение риска возможно при следующих условиях:
существование неопределенности, то есть достаточной и достоверной информации для принятия решения;
наличие высокоразвитой экономики, в частности соблюдения свободы выбора, предпринимательства и независимости товаропроизводителей, добросовестной конкуренции, экономической свободы и тому подобное;
существование материальной заинтересованности в конечных результатах принятия решений.
Следовательно, риск является инструментом снятия неопределенности в обществе и объективной реальностью, которая требует обязательного учета при принятии решений экономическим субъектом с целью избежания потенциальных финансовых, материальных, трудовых потерь и тому подобное. Риск является неотъемлемой составляющей рыночных отношений, объединяет объективные и субъективные черты, благодаря содействию инновационной и новаторской деятельности выступает стимулятором научно-технического и общественного прогресса в целом.
1.3 Факторы возникновения экономического риска и его функции
Современные условия хозяйствования характеризуются усилением роли рисков, которые все больше приобретают глобальный характер. Ряд особенностей, присущих рыночным отношениям, а именно действие конкуренции, конъюнктурные изменения, нестабильность цен и тому подобное вызывают неопределенность и неуверенность в получении желаемого конечного результата. Следовательно, предпринимательская деятельность характеризуется усиленной рисковостью. С целью обобщения причин возникновения риска существует классификация факторов риска возникновения зависимости от таких признаков, как масштаб воздействия, возможности идентификации и управления риском, характер происхождения и воздействия.
В разрезе признаки «масштаб воздействия» различают мега-, макро-, мезо и микрориски. В условиях распространения интеграционных процессов и тенденций глобализации народного хозяйства возникают рискообразующие факторы на уровне мегасреды, то есть факторы наднационального уровня. Характерным признаком таких рисков являются их системные свойства, то есть их реализация влияет на несколько стран одновременно и имеет длительный временной горизонт действия (до 10 и более лет). Условно мегариски можно разделить на экономические (включают фискальные, валютные, газовые и нефтяные кризисы, хроническая безработица и тому подобное), экологические (обусловленные как природными катаклизмами (землетрясения, наводнения), так антропогенными (нарушение экосистем, дефицит питьевой воды, климатические изменения), геополитические (охватывают сферу политики, дипломатии, преступности, терроризма, военных конфликтов), технологические (связанные с усилением роли информации, кибератаками, развитием генной инженерии) и социальные (в состав которых входят проблемы имущественного неравенства, продовольственные кризисы, пандемии и т.п.). По данным Всемирного экономического форума, ключевыми глобальными рисками на 2014-2024 гг. является усиление имущественного разрыва между богатыми и бедными и макроэкономические риски, связанные с фискальными кризисами и экономическими трудностями.
Сущность и виды макроэкономических рисков аналогичные мегарискам, но их влияние ограничивается лишь одной страной. Мезориски действуют на уровне отдельных отраслей, а следовательно, отраслевые риски можно определить как вероятность отклонения финансовых результатов хозяйствующего субъекта отрасли в результате изменений в экономическом состоянии этой отрасли. Специфическими чертами отраслевого риска является его непосредственная связь со степенью изменений в экономическом и финансовом состоянии отрасли, уровнем внутриотраслевой конкуренции, склонность состояния отдельных отраслей к циклическим колебаниям (например, сельскохозяйственная отрасль) и стадии жизненного цикла (например, каждая стадия развития отрасли характеризуется специфическими для нее темпами продаж, уровню доходов и т. п.). Группа микрорисков действует на уровне отдельного субъекта хозяйствования и связана с действием ряда факторов субъективного и объективного характера.
По критерию возможности идентификации рисков и дальнейшего управления ими факторы делятся на контролируемые и неконтролируемые. Факторы, определение которых становится возможным еще на этапе качественного анализа принятия решения с последующим их устранением или управлением, считаются контролируемыми. В свою очередь, неконтролируемые факторы могут быть:
− неопределенными оценка вероятности возникновения таких рисков усложняется и обычно ограничивается определением числовых диапазонов изменения значений возможных их последствий. В данном случае становится необходимым использование методов определения оптимальной стратегии поведения в условиях риска, основанные на теории игр, статистическом инструментарии и тому подобное;
− определенными оценка вероятности возникновения таких рисков осуществляется путем использования соответствующих статистических величин (математическое ожидание, дисперсия и др.).
По характеру происхождения факторы возникновения экономического риска делятся на внутренние и внешние. Внутренние факторы связаны непосредственно с функционированием конкретного хозяйствующего субъекта и охватывают все процессы и явления, которые возникают как в сфере производства и обращения, так и в сфере управления. Такими факторами могут быть стратегия фирмы, принципы ее деятельности, особенности ресурсной базы, уровень использования новейших технологий. В свою очередь, внутренние факторы могут быть объективными (их возникновение минимально зависит от человеческого фактора) и субъективными (связанные с человеческим фактором). К первым относятся: непредвиденные изменения в производственном процессе, разработке и внедрении технологий, несовершенство внутренней информационной системы фирмы и тому подобное. Субъективными внутренними факторами возникновения риска обычно являются все факторы, связанные с качеством трудовых ресурсов фирмы. Например, это низкий уровень компетентности персонала (как следствие высокий риск возникновения ошибок), отсутствие внутренней корпоративной этики и культуры и тому подобное. Существование внешних факторов обусловлено окружающей средой функционирования фирмы, соответственно не зависит от нее и нуждается в максимальной адаптации от хозяйствующего субъекта с целью избегания негативного влияния и максимального использования всех потенциальных возможностей.
По характеру воздействия внешние факторы подразделяются на факторы прямого и опосредованного действия. Прямое влияние на возникновение рисков во время функционирования фирмы осуществляют такие факторы, как:
− законодательное и нормативно-правовое поле, которое регулирует предпринимательскую и хозяйственную деятельность в стране;
− особенности бюджетной и денежно-кредитной системы страны;
− действия органов центральной и местной власти, их скоординированность и согласованность;
− действия экономических субъектов-контрагентов (поставщиков, конкурентов, потребителей, регулятора рынка);
− действия криминалитета и других незаконных группировок. Опосредованными факторами возникновения риска являются:
− стабильность политической, экономической, социальной, демографической, экологической ситуации в стране и/или определенном регионе страны;
− форс-мажорные обстоятельства, связанные с возникновением стихийных бедствий и других природных катаклизмов;
− особенности внешнеэкономической политики государства и ее геополитическое положение в мире;
− научно-технический прогресс.
Несмотря на то, что риск обычно ассоциируется с возможностью понесения потерь фирмой, некорректным является его исследование исключительно с негативной стороны. Риск выполняет определенную роль в социально-экономической жизни общества, которая проявляется в таких функциях, как: инновационная; защитная; регулятивная; аналитическая.
Инновационная функция проявляется в том, что существование риска заставляет хозяйствующего субъекта к использованию нетрадиционных (новых) способов организации предпринимательской деятельности с целью избегания или минимизации рисков. Это создает предпосылки для начала инновационной деятельности, развитие которой имеет положительные последствия как для потребителей (в виде инновационной продукции и услуг), конкретной фирмы (в виде прибыли), так и для страны в целом путем повышения ее конкурентоспособности на внешних рынках.
Защитная функция обусловлена способностью хозяйствующего субъекта к поиску и использованию различных инструментов и методов предупреждения потерь вследствие реализации рисков, а именно в виде правовых, политических, экономических гарантий или социальной защите.
Проявление регулятивной функции риска проявляется в его способности влиять на деятельность фирмы путем необходимости постоянного изучения рискованной ситуации, прогнозирования степени риска и корректировки уже принятых решений. В данном случае различают конструктивный (положительный воздействие путем стимулирования новаторской деятельности) и деструктивное проявление регулятивной функции (негативное влияние в виде повышения вероятности понесения потерь вследствие принятия необоснованных решений и неучет рисков).
Аналитическая функция риска реализуется в необходимости проведения хозяйствующим субъектом аналитической работы в процессе принятия решений путем использования интуиции, прошлого опыта или специальных методов анализа с целью принятия оптимального решения и избегания потерь.
2 анализ рисков и методы их оценки
2.1 Общие принципы анализа риска
Степень риска определяет вероятность того или иного сценария развития событий. Количественно степень риска определяется субъективной оценкой вероятной или ожидаемой величины максимального и минимального дохода (убытка) от вложенного капитала. При этом, чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом (убытком) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска.
Неопределенность ситуации определяет фактор случайности. Случайность это то, что в сходных условиях происходит неодинаково, поэтому ее заранее нельзя предвидеть и прогнозировать.
Однако при большом количестве наблюдений за случайностями можно обнаружить, что в мире случаев действуют определенные закономерности. Математический аппарат для их изучения дает теория вероятности. Риск имеет математически выраженную вероятность того, что произойдут потери. Опираясь на статистические данные, можно с высокой степенью точности количественно определить величину риска, все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий.
Вероятность возможность получения определенного результата
P(A) вероятность наступления события А.
m количество возможных исходов, при которых наступает события А;
n общее количество результатов.
При использовании вероятности для измерения риска данную формулу можно трактовать как отношение количества случаев, при которых наступает негативный результат (получаемый убыток) до общего количества возможных результатов.
При измерении экономического риска остаются справедливыми правила сложения и умножения вероятностей, когда необходимо оценить риск при наступлении одного из перечня событий, или при одновременном наступлении нескольких событий соответственно.
В целом методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности того, что событие произойдет, и к выбору из возможных событий наиболее значительной, исходя из наибольшей величины математического ожидания.
Математическое ожидание события (ожидаемое значение результата) является средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого из них используется как частота или вес соответствующего значения. Ожидаемое значение рассчитывается по формуле:
где
pi вероятность i-го значения i-го результата;
Хi i-й результат.
Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо определить меру колебания возможного результата степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого применяют два критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение.
Дисперсия средневзвешенное за вероятностями квадратов отклонений возможных результатов от ожидаемого (σ2):
Стандартное (среднеквадратичное) отклонение, рассчитывается как квадратный корень из дисперсии (σ):
Больше значение любого из этих показателей свидетельствует о больший риск.
Для анализа колебания применяют коэффициент вариации. Показатель данного критерия рассчитывается как частное от деления среднеквадратичного отклонения на ожидаемое значение результата. Таким образом, определен показатель показывает величину риска, приходящегося на единицу результата:
Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100 %. Чем больше коэффициент, тем сильнее изменчивость. Существует такая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:
до 10 % слабая изменчивость;
10-25 % умеренная изменчивость;
более 25 % высокая изменчивость.
Впрочем, анализируя экономический риск, нужно понимать, что учет возможных результатов развития событий силами одной лишь теории вероятности невозможно, нужно также оценивать много аспектов, таких как исторический опыт реализации подобных событий, сопутствующие экономические процессы и взаимосвязанные факторы. В этом случае стоит обратить внимание на целый ряд специфических методов оценки риска.
2.2 Метод анализа целесообразности затрат
Одним из методов анализа риска является метод анализа целесообразности затрат (метод Н. Я. Петракова, метод оценки финансовой устойчивости), который заключается в идентификации потенциальных зон риска, в определении возможных перерасходов через: изначально неверно оцененную стоимость, изменения номенклатуры товаров и услуг по сравнению с проектными, различия в прогнозируемой и достигнутой производительности труда, изменение плановых норм затрат на соответствующих этапах производства. Задача метода заключается в оценке риска потери предприятием финансовой устойчивости в результате осуществления каких-либо инвестиционных вложений.
Этот метод предполагает расчет трех показателей для определения финансово-экономического состояния предприятия и степени риска использования финансовых средств:
наличия собственных оборотных средств за вычетом запасов и затрат (П1);
наличия собственных и долгосрочных заемных средств за вычетом запасов и затрат (П2);
наличия собственных и заемных (долгосрочных и краткосрочных) средств за вычетом запасов и затрат (П3).
Критерии финансовой устойчивости в рамках данного метода можно сформулировать следующим образом:
П1 ≥ 0, П2 ≥ 0, П3 ≥ 0 абсолютно устойчивое финансовое состояние;
П1 = 0, П2 = 0, П3 = 0 преимущественно устойчивое финансовое состояние;
П1 < 0, П2 ≥ 0, П3 ≥ 0 неустойчивое финансовое состояние, которое, однако, предполагает наличие возможности для восстановления;
П1 < 0, Г2 < 0, П3 ≥ 0 критическое финансовое состояние;
П1 < 0, Г2 < 0, П3 < 0 катастрофическое финансовое состояние.
В процессе идентификации области финансовой устойчивости используется следующий трехкомпонентный показатель:
S={S(±П1),S(±П2),S(±П3)}
Преимущества и недостатки метода анализа целесообразности затрат систематизированы в таблице 1.
Таблица 1 Преимущества и недостатки метода анализа целесообразности затрат
ПреимуществаНедостатки1. Дает возможность выявить статьи расходов, которые характеризуются наибольшим риском, степенью риска.1. Не анализируются риск принимается как целостная величина, то есть игнорируются мультисоставляющие риска.2. Дает довольно точную общую оценку финансовой устойчивости и соответствующего риска.2. Метод применим только при наличии баланса предприятия.3. Расходы на проведение оценки риска с помощью этого метода невелики3. Практически отсутствует возможность детального учета всех факторов рискаОсновным недостатком этого метода является то, что он не учитывает влияния конкретных факторов на рост или снижение степени риска проекта или вида деятельности. В то же время он дает возможность достаточно точно оценить общую финансовую устойчивость и, соответственно, риски фирмы, которая реализует проект.
2.3 Экспертные методы оценивания риска
Методы экспертных оценок применяют в анализе экономических рисков в случаях чрезвычайной сложности проблемы, ее новизны, когда объем исходной информации является недостаточным для количественной оценки риска, а также невозможности математической формализации процесса решения.
Приведем некоторые примеры задач, при решении которых могут использоваться экспертные оценки:
выбор вариантов технического и социально-экономического развития хозяйствующего субъекта;
отбор проектов при проведении тендеров;
отбор заявок на получение грантов и разработку научных тем;
формирование тематики НИР и тому подобное.
Реализация методов экспертных оценок в анализе экономических рисков происходит путем обобщения информации от экспертов, которыми могут выступать как работники предприятия, так и привлеченные специалисты.
Формирование целей и задач экспертного оценивания осуществляет риск-менеджер должностное лицо, обладающее необходимыми полномочиями, знаниями и профессиональным опытом управления рисками в определенном виде деятельности, особенно в ее конкретных ситуациях, и, соответственно, несет ответственность за решение ее задач и достижение ее целей.
При формировании целей и задач экспертного оценивания должны учитываться следующие факторы:
надежность и полнота имеющейся информации об особенностях хозяйственной деятельности в контексте интегрированной системы менеджмента;
форма представления конечных результатов качественная или количественная;
возможные области использования результатов экспертного оценивания рисков;
сроки проведения экспертизы;
наличие ресурсов и возможности привлечения экспертов.
Формирование экспертной группы осуществляет экспертная комиссия. Качество работы последней является основополагающим и критическим фактором для достижения максимальной объективности и точности экспертных оценок риска.
При формировании экспертной группы рекомендуется учитывать следующие критерии:
уровень образования (теоретической подготовки);
технологическая компетентность (опыт работы по направлению деятельности, которая в риск-менеджменте выступает объектом управления);
опыт работы в составе экспертных комиссий и групп;
отсутствие личной заинтересованности эксперта в результатах экспертизы;
наличие положительных рекомендаций и отзывов.
Экспертные методы подразделяются на две группы:
индивидуальные (интервью, анкетирование);
коллективные (Дельфи, метод бальных оценок и тому подобное).
Индивидуальные экспертные методы это использование независимых мнений экспертов, которые сформулированы независимо друг от друга.
Коллективные экспертные методы это методы, основанные на использовании коллективного мнения привлеченных специалистов-экспертов.
Например, преподаватель единолично ставит отметку студенту, а врач диагноз больному. Но в сложных случаях заболевания или при угрозе отчисления студента за плохую учебу обращаются к коллективному мнению симпозиуму врачей или комиссии преподавателей.
Преимущества индивидуальных методов экспертных оценок заключаются в простоте организации обследования, понятности, учете и использовании приобретенных знаний и опыта каждого эксперта. Тогда как ограничением применения индивидуальных методов выступает ограниченность знаний, информации экспертов из смежных сфер деятельности. Учитывая отмеченное, большее распространение на практике получили коллективные экспертные методы, поскольку считаются более точными.
Рассмотрим подробно наиболее распространенные методы экспертных оценок.
Метод Дельфи (дельфийский метод, метод дельфийского оракула) был разработан Н. Доки и его коллегами в 1964 году в мозговом центре Rand Corporation. Название метода происходит от названия местечка Дельфи, где жили оракулы-прорицатели при храме бога Аполлона (Древняя Греция).
Реализация метода сводится к следующему:
Формируется экспертная группа, члены которой не общаются непосредственно друг с другом.
Каждый член группы анонимно высказывает предложение относительно проблемы, которая должна быть решена. После этого каждый член группы получает общий отчет об высказанные предположения. В некоторых случаях перечисляются все предложения.
Далее, на основании полученного отчета, участниками вновь предлагается высказать свои мнения. Подобные циклы повторяются либо в течение установленного времени, или до того времени, пока обобщенный отчет перестанет меняться, что будет означать, что каждый член группы остался при своем мнении.
Обобщение экспертных оценок и разработка рекомендаций по исследуемой проблеме.
Известно, что использование коллективных знаний ведет к возможности нахождения сильных решений, однако в процессе обмена мнениями между участниками может сказаться влияние авторитета коллег и все сведется к появлению популярных ответов. Особенность метода Дельфи заключается в избегании субъективизма в оценках, поскольку эксперты не общаются между собой, а осуществляются индивидуальные опросы. Собраны ответы подвергаются статистической обработке. После обработки результатов через обратную связь, что руководствуется, обобщенный результат доводится до каждого члена комиссии. Практика показывает, что обычно проводится три-четыре тура опросов, поскольку в дальнейшем оценки перестают меняться. Основная цель позволить ознакомиться с оценками других членов комиссии, без давления знания того, кто конкретно выражал ту или иную оценку.
Считается, что метод Дельфи наиболее применим, если к работе привлекаются эксперты, компетентные не по всей проблеме, а в разрезе ее составляющих.
Принимая решение об использовании данного метода, следует тщательно рассмотреть ситуацию, к которой будет применен метод, и дать ответ на ряд вопросов:
− кто будет проводить экспертизу, и где будут находиться ее участники; − как должен поддерживаться связь между экспертами в процессе рассмотрения существующей проблемы;
− какие существуют в наличии альтернативные методики, и какие результаты реально можно ожидать от их применения.
Преимуществом этого метода является то, что каждый член группы может высказываться свободно, а также менять свое мнение, не испытывать неудобств перед оппонентом. Кроме того, определенный метод обеспечивает спокойное и объективное изучение проблем, которые требуют оценки.
Недостатком метода является, во-первых, чрезмерная субъективность оценок, во-вторых, он требует достаточно много времени и организационных усилий.
Метод ранжирования заключается в том, что эксперт ранжирует альтернативы в порядке возрастания или уменьшения какой-либо характерной для них свойства. Общий вид матрицы ранжирования представлен на рис. 2, где aij оценка признака экспертом, n количество признаков, m количество экспертов. После ранжирования подсчитывается Si среднее значение важности признака.
Рисунок 2 Матрица ранжирования
Метод ранжирования редко используется в чистом виде. Чаще всего он сочетается с другими методами, обеспечивающими более четкое различие между альтернативами.
Может применяться в таких ситуациях:
когда необходимо упорядочить альтернативы во времени или пространстве. То есть когда интересуются не сравнением степени выраженности какого-либо их качества, а лишь взаимным пространственным или временным расположением этих альтернатив;
когда нужно упорядочить альтернативы по какому-либо критерию, но при этом не требуется производить его точное измерение;
когда оцениваемое свойство в принципе не подлежит количественной оценке, однако сейчас не может быть измерено по причинам практического или теоретического характера.
Метод попарного сравнения сравнение это установление предпочтения объектов при сравнении всех возможных пар. Здесь не нужно, как при ранжировании, упорядочивать все объекты, необходимо в каждой из пар выявить более значимый объект или установить их равенство.
Парное сравнение можно проводить при большом количестве объектов, а также в тех случаях, когда различие между объектами столь незначительно, что практически невозможно осуществить их ранжирование.
При использовании метода чаще всего составляется матрица размером n×n, где n количество сравниваемых объектов (рис. 3).
Рисунок 3 Матрица попарного сравнения
При сравнении объектов матрица заполняется элементами aij следующим образом (может быть предложена и иная схема заполнения):
2, если объект i предпочтительнее объекта j (i > j);
1, если установлено равенство объектов (i = j);
0, если объект j предпочтительнее объекта i (i < j).
В методе парных сравнений альтернативы сравниваются попарно экспертом (экспертами), а затем выбирается одна из них, наиболее важная. В этом случае эксперт выбирает данную альтернативу, хотя выбор не обязательно будет выражать его предпочтение. В общем случае эксперт может установить равенство альтернатив или зафиксировать свои предпочтения на некоторой шкале. За основу берут результаты ранговой оценки альтернатив. Основной элементарный акт сравнение двух альтернатов A и B одним экспертом можно распространить на случай, когда несколько экспертов рассматривают более чем две альтернативы.
Таким образом, метод парных сравнений имеет некоторое преимущество перед другими методами упорядочения в случаях, когда альтернатив много (или они трудно различимы.
В рамках метода бальных оценок экспертиза риска осуществляется на основании обобщающего показателя, вычисляемого по ряду экспертно оцениваемых значений показателей риска. Выделяют следующие основные этапы анализа риска по методу бальных оценок:
1) составление перечня факторов, которые могут повлиять на возникновение рисковой ситуации;
2) оценка влияния каждого фактора на интегральную оценку степени риска;
3) формирование набора показателей, которые характеризуют уровень риска при воздействии каждого из факторов;
4) составление системы весовых коэффициентов для оценки значимости каждого показателя по каждому фактору;
5) разработка шкалы оценок по каждому показателю;
6) формирование методики расчета интегральной оценки уровня риска.
3. теория игр в управлении рисками
Формализация процесса расчета риска с помощью теории игр способствует улучшению понимания проблем предпринимателем в целом. Таким образом, теория игр в определенном смысле это наука о риске. Теория игр помогает решать многие экономические проблемы, связанные с выбором, определением наилучшего положения, подчиненного только тем ограничениям, вытекающим из условий самой проблемы.
Теория игр это раздел математической экономики, изучающий решение конфликтов между игроками и оптимальность их стратегий. Для каждого игрока существует определенный набор стратегий, которые он может применить. Пересекаясь, стратегии нескольких игроков создают определенную ситуацию, в которой каждый игрок получает определенный результат, называемый выигрышем, положительным или отрицательным.
Теория игр это теория математических моделей, интересы участников которых различны, причем они достигают своей цели различными путями.
Сущность теории игр состоит в установлении оптимальной (в том или ином смысле) стратегии поведения игрока в конфликтных ситуациях.
Целью теории игр является предсказание результатов стратегических, оперативных игр, когда участники не имеют полной информации о намерениях друг друга.
Упрощенная модель конфликтной ситуации называется игрой. При этом под игрой понимают определенный процесс, состоящий из ряда действий, или «ходов».
Решить игру означает найти цену игры и оптимальные стратегии игроков. Правила игры определяют возможные варианты действий игроков, объем информации каждой стороны о действиях другой, результат игры, к которому приводит соответствующая последовательность ходов.
В большинстве игр предполагается, что интересы участников поддаются количественному описанию, т.е. результат игры (выигрыш) определяется некоторым числом.
Ходом в теории игр называется выбор одного из допустимых правилами игры действий и его осуществление.
Главным в игровой модели является то, что другая сторона противник активно противодействует игроку в выборе оптимального решения, учитывая отмеченное, необходимо объективно оценивать его деятельность.
От реальной конфликтной ситуации игра отличается тем, что ведется по определенным правилам.
Стороны, участвующие в конфликте, называют» игроками», итог «конфликта» «выигрышем».
Конфликт ситуация, в которой сталкиваются интересы двух или более сторон, преследующих разные (иногда противоположные) цели.
Классификация игр в соответствии с выбранными критериями. Игры могут различаться в зависимости от количества игроков, количеству стратегий, по свойствам функций выигрыша, возможностей взаимодействия между игроками и тому подобное.
В зависимости от количества игроков выделяют парные и множественные игры. Если в игре принимают участие два игрока, то такая игра называется парной (игрой двух лиц). Игры, в которых принимают участие много сторон, называются множественными.
В зависимости от количества стратегий различают конечные и бесконечные игры. В конечных играх число возможных стратегий является конечным числом (подбрасывание монеты две стратегии, подбрасывание кубика шесть стратегий). Стратегии в конечных играх называют чистыми стратегиями. В бесконечных играх количество стратегий является бесконечной.
В зависимости от ограничений на сумму выигрыша различают игры с нулевой суммой и игры с произвольной суммой. Если выигрыш одного игрока равен проигрышу другого, то имеем игру с нулевой суммой. Такие игры характеризуются противоположными интересами сторон, а выигрыш одним игроком определенной суммы означает проигрыш другим игроком (совокупностью других игроков) той же самой суммы, то есть ситуацией конфликта. Поэтому такие игры часто называют антагонистическими.
По виду функций выигрыша игры делятся на: матричные, биматричные, непрерывные, выпуклые и др.
Для матричных игр доказано, что любая из них имеет решение, оно может быть легко найдено путем сведения игры к задаче линейного программирования.
Матричная игра это конечная игра двух игроков с нулевой суммой, в которой задается выигрыш игрока 1 в виде матрицы (строка матрицы соответствует номеру применяемой стратегии игрока 1, столбец номеру применяемой стратегии игрока 2; на пересечении строки и столбца матрицы находится выигрыш игрока 1, соответствующий применяемым стратегиям) случаях, когда задача сведена к матричной форме, можно ставить вопрос о поиске оптимальных стратегий. Для этого необходимо рассмотреть понятие верхней и нижней цены игры.
Нижняя цена игры показывает, что хотя бы какую стратегию применял игрок В, игрок А гарантирует себе выигрыш, не меньший А.
Верхняя цена игры гарантирует для игрока В, игрок А не получит выигрыш, больший β.
Решением матричной игре есть седловая точка. В этой точке наибольший из минимальных выигрышей игрока А точно равна наименьшему из максимальных проигрышей игрока В, то есть минимум в каком-нибудь строке матрицы совпадает с максимумом в любом столбце.
Во время анализа платежной матрицы возможны два случая оценки выбора:
платежная матрица имеет седловую точку. Поскольку мы приняли условие максимальной разумности игроков, то именно эти строка и столбец представляют собой оптимальные стратегии игроков. При использовании одним из игроков оптимальной стратегии, то другому игроку невыгодно отступать от своей оптимальной стратегии. То есть стратегии, соответствующие седловой точке, являются наиболее выгодными для обоих игроков;
платежная матрица не имеет седловой точки. Это, конечно, самый распространенный случай. В этой ситуации теория предлагает руководствоваться так называемыми смешанными стратегиями, то есть теми стратегиями, в которых случайным образом чередуются личные стратегии. Этот метод широко используется на интуитивном уровне.
Биматричная игра это конечная игра двух игроков с ненулевой суммой, в которой выигрыши каждого игрока задаются матрицами отдельно для соответствующего игрока (в каждой матрице строка соответствует стратегии игрока 1, столбец стратегии игрока 2, на пересечении строки и столбца в первой матрице находится выигрыш игрока 1, во второй матрице выигрыш игрока 2).
Непрерывной считается игра, в которой функция выигрышей каждого игрока является непрерывной. Доказано, что игры этого класса имеют решения, но на сегодня приемлемых методов их нахождения не разработано.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Классификация рисков должна быть обусловлена как теоретически, так и практически. Рассмотренные классификации рисков позволяют определить место каждого из видов риска в их общей системе, а также эффективно использовать определенные приемы и методы минимизации и руководства рисками. Каждая классификация является условной и относительной, так как классификации рисков непрерывно обновляются.
Целью заключительного этапа процесса управления экономическим риском состоит в поиске способов минимизации возможного ущерба от проявления факторов среды функционирования предприятия(фирмы) ведущих к его дестабилизации. Способы по устранению и минимизации риска включают выбор и обоснование предельно допустимых уровней риска, выбор методов снижения риска, формирования вариантов рискового вложения капитала, оценку их оптимальности на основе сопоставления ожидаемой отдачи и величины риска.
Конкретные методы и приемы снижения риска в значительной степени зависят от многих факторов: специфики производственной деятельности, конкурентной напряженности в отрасли, фазы жизненного цикла предприятия, его стратегии, конкретной ситуации и др.
Общий подход к оценке эффективности методов управления рисками предприятий должен быть основан на комплексном системном применении методов (суперпозиции применения методов) - при управлении рисками важно выработать системную процедуру, позволяющую руководителю реально воздействовать на угрозы своему бизнесу.
Список использованнОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
- Авдийский В.А., Курмашов Ш.Р. Прогнозирование и анализ рисков в деятельности хозяйствующих объектов. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2013.
- Балдин К.В. Управление рисками: учебное пособие для студ. вузов / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. М.: ЮНИТИ, 2015. с. 160.
- Буянов В.П. Рискология: Учеб. пособие. 2-е изд., испр.и доп/ В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, Л.М. Михайлов.- М. Изд-во «Экзамен», 2013. с. 255.
- Вяткин В.Н. Управление рисками фирмы: программа интегративного риск-менеджмента / И.В. Вяткин, В.А. Гамза. и др. М.: «Финансы и статистика», 2011. с. 71.
- Гончаренко Л.П. Риск-менеджмент / Л.П. Гончаренко, С.А. Филин. М.: КНОРУС, 2010. с. 81.
- Каточков Е.В. Развитие системы управления хозяйственным риском в условиях нестабильной предпринимательской среды: дисс. канд. экон.наук/Каточков Е.В. Санкт-Петербург, 2012.
- Лещинский О.Л. Экономический риск и методы его измерения. М.: Дельта, 2015. 112.
- Рыхтикова Н.А. Анализ и управление рисками организации: уч. пос. / Н.А. Рыхтикова. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2011. с. 131.
- Ступаков В.С. Риск-менеджмент: уч. пос. / В.С. Ступаков, Г.С. Токаренко. М.: Финансы и статистика, 2010. 288 с.
- Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: уч. пос./ Под ред О.М. Фокиной. Воронеж: АОНО «ИММиФ», 2010. с. 65.
- Фомичев. А.Н. Риск-менеджмент: учебное пособие. 2-е изд. М.: Дашков и К, 2011, 376 с.
- Холмс Э. Риск-менеджмент / Э. Холмс. М.: Эксмо, 2010. с. 137.
- Хохлов Н.В. Управление риском: учебное пособие для вузов / Н.В. Хохлов. М.: Юнити-Дана, 2013. с. 103.
- Чернова Г.В. Управление рисками: учебное пособие / Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев. М.: ТК Велби, Проспект, 2012. с. 91.
- Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. 7-е изд. М.: Дашков и К, 2008. 544 с.