Полный текст:
Содержание
Введение.......................................................................................................... 3
1 Государственное регулирование рынка ценных бумаг в
Российской Федерации 4
2 Конкуренция на рынке ценных бумаг....................................................... 12
Заключение.................................................................................................... 16
Список литературы....................................................................................... 17
Введение
Мировая
практика развития экономики показывает, что высокое качество финансовых активов
способствует увеличению эффективности рынка и тем самым стимулирует
экономическое развитие.
Мнения
многих великих исторических личностей схожи в том, что хорошо отрегулированный
финансовый рынок способствует снижению рисков, которые международные инвесторы
относят к конкретной державе. Также, отрегулированный рынок является
незаменимым инструментом привлечения в процесс экономического развития
суммарного объема сбережений населения. От степени развитости финансового рынка
зависит повышение динамичности экономической системы, что немаловажно для
одобрения населением постепенного перехода к рыночной экономике.
Финансовый
рынок является сферой экономики, на которой присутствует огромное политическое
давление, ввиду того, что финансовое законодательство управляет гигантскими
потоками капитала. При этом те, кто им пользуются могут быть заинтересованы в
том, чтобы скрывать свои истинные намерения и решения и в определенной степени
дезинформировать рынок. На финансовом рынке даже репутация участника может быть
оценена. Вместе с этим инвесторы пытаются найти возможность зарабатывать и
прилагают немалые усилия для получения соглашение или информации, недоступной
другим инвесторам.
Они
пытаются ограничивать конкуренцию между теми, кому предоставили капитал. Любое
из подобных действий ставит под сомнение целостность рынка и требует
вмешательства органов контроля. Поэтому для регулирования финансового рынка, и рынка
ценных бумаг в особенности, необходимо вмешательство государства.
1 Государственное регулирование рынка ценных бумаг
в Российской Федерации
Регулирование
рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и
операций между ними со стороны организаций, которых на эти действия
уполномочило общество.
Регулирование
рынка ценных бумаг распространяется всех его участников: инвесторов; эмитентов;
профессиональных фондовых посредников; организаций инфраструктуры рынка.
Регулирование
рынка бывает внутренним и внешним.
Внутреннее
регулирование - когда деятельность организации, отдельных ее подразделений и
сотрудников подчиняется собственным внутриорганизационным документам.
Внешнее
регулирование - когда деятельность организации осуществляется согласно
государственным и международным нормативным документам, а также нормативным
документам других организаций.
Под
регулирование рынка ценных бумаг попадают все виды деятельности и операции,
которые на нем совершаются: инвестиционные, залоговые, эмиссионные, посреднические,
трастовые, спекулятивные и многие другие.
Регулирование
рынка ценных бумаг осуществляется организациями или органами, которые уполномочены
на выполнение функций регулирования.
Существует
государственное регулирование, которое осуществляется различными
государственными органами и регулирование со стороны добровольных объединений
профессиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности.
Существуют
следующие цели регулирования рынка ценных бумаг:
-
защита участников рынка от недобросовестных и мошеннических действий отдельных лиц
или организаций, защита от различных видов преступлений;
-
поддержание порядка на рынке ценных бумаг, обеспечение нормальных условий для
работы всем участникам рынка;
-
создание новых рынков, поддержка различного вида инноваций, рыночных структур,
которые необходимы обществу;
-
обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на
основе спроса и предложения;
-
воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, снижения
уровня безработицы, для повышение темпов роста экономики, и т.д.);
-
стимулирование развития предпринимательской деятельности.
В зависимости от степени развития производства и банковской
системы определяется состав участников рынка ценных бумаг. Также, состав
участников зависит от развития экономических функций государства. В зависимости
от этого определяется способ финансирования производства и государственных затрат.
Немаловажным является объем накопления средств у населения
сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей.
Участниками рынка ценных бумаг являются физические или
юридические лица, занимающиеся торговлей ценными бумагами или обслуживанием их
оборота и расчетов по ним; это те, кто вступает между собой в определенные
отношения по поводу обращения ценных бумаг.
На рынке можно выделить три группы участников, у каждой из
которых существуют свои собственные цели:
- профессиональные участники;
- эмитенты;
- инвесторы.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг - лица,
осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии
Федеральной службы по финансовым рынкам.
Профессионалы, обслуживающие рынок ценных бумаг и решающих
возникающие задачи - обеспечивают его функционирование.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг это
юридические лица, в том числе кредитные компании, а также граждане (физические
лица), зарегистрированные в качестве бизнесменов, которые могут осуществлять
следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг:
- брокерскую
деятельность;
- деятельность по управлению ценными бумагами;
- дилерскую
деятельность;
- деятельность по
ведению реестра владельцев ценных бумаг;
- клиринговую
деятельность;
- депозитарную
деятельность;
- деятельность по
фирмы коммерции на рынке ценных бумаг.
В современных условиях необходима специальная подготовка
профессионалов рынка ценных бумаг, включающая как общеэкономическую и
техническую, так и, учитывая острые ситуации, возникающие на рынке,
психологическую. Опыт и интуиция играют огромную роль в деятельности
профессионалов на рынке ценных бумаг.
Основными профессионалами рынка ценных бумаг являются:
- брокеры (посредники при заключении сделок, которые сами в
них не участвуют);
- дилеры (посредники, которые участвуют в сделках своим
капиталом);
- управляющие (лица, распоряжающиеся переданными им на
доверительное управление ценными бумагами);
- клиринги (компании, занимающиеся определением взаимных
обязательств);
- депозитарии (оказывают услуги по хранению ценных бумаг);
- регистраторы (ведут реестры ценных бумаг);
- организаторы сбыта на рынке ценных бумаг (оказывают
услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами);
- джобберы (специалисты по конъектуре рынка ценных бумаг).
Наряду с этими профессионалами рынок ценных бумаг
обслуживают банковские служащие, работники различных инвестиционных фондов, а
также государственные чиновники и юристы, которые обеспечивают необходимые для
финансового рынка контроль и законотворчество.
Государственное регулирование на рынке ценных бумаг можно
разделить на прямое и косвенное.
Прямое (административное) государственное регулирование
осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых
ко всем участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг, государственной регистрацией самих ценных
бумаг, путем обеспечения гласности и равной информированности участников рынка,
поддержания правопорядка и так далее.
Косвенное (экономическое) государственное регулирование
рынка ценных бумаг осуществляется такими методами, как, например, проведение
определенной налоговой политики, денежной политики, политики в области
формирования и использования средств государственного бюджета, политики в
области управления государственной собственностью и так далее.
Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие
функции:
- идеологическую, то есть разрабатывает концепции развития
рынка ценных бумаг и программы ее реализации;
- законодательную, то есть обеспечивает законодательное и
нормативное обеспечение функционирования рынка ценных бумаг;
- административную, то есть осуществляет прямое
административное регулирование участников рынка;
- стимулирующую, то есть использует всех возможные
инструменты воздействия на рынок ценных бумаг с целью его развития, создает
эффективный механизм перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и
значимые сектора экономики;
- надзорную и контрольную, то есть предотвращает нарушения
со стороны тех или иных участников рынка ценных бумаг;
- арбитражную, то есть разрешает споры между участниками
рынка ценных бумаг с помощью органов судебной системы.
Государство выступает в качестве участника рынка ценных
бумаг.
Государство является крупнейшим заемщиком - эмитентом
облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов
власти Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных
образований).
Государство является крупнейшим инвестором на рынке ценных
бумаг, владея закрепленными в федеральной и муниципальной собственности
пакетами акций приватизированных предприятий.
Государство выполняет функции профессионального участника
рынка ценных бумаг в лице Центрального Банка Российской Федерации, который является
посредником, участвующим в размещении государственных ценных бумаг и крупнейшим
дилером на этом сегменте рынка.
Основным органом государственной исполнительной власти
Российской Федерации, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, является
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Федеральная комиссия по рынку
ценных бумаг осуществляет деятельность в следующих направлениях:
- проводит государственную политику в области рынка ценных
бумаг;
- осуществляет контроль за деятельностью профессиональных
участников рынка ценных бумаг;
- обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков
на рынке ценных бумаг.
Основной задачей Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг
России является создание равных и взаимовыгодных условий функционирования рынка
ценных бумаг, реализация единой государственной политики по развитию рынка
ценных бумаг, защите прав инвесторов.
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг выполняет
следующие функции:
- разрабатывает основные направления развития рынка ценных
бумаг и координирует деятельность государственных органов в этой сфере;
- утверждает стандарты (правила) эмиссии ценных бумаг,
проспекты эмиссии и порядок регистрации выпусков ценных бумаг;
- утверждает единые требования к правилам осуществления
профессиональной деятельности с ценными бумагами;
- устанавливает порядок лицензирования профессиональных
видов деятельности на рынке ценных бумаг и осуществляет лицензирования таких
видов деятельности;
- обеспечивает создание общедоступной системы раскрытия информации
на рынке ценных бумаг;
- осуществляет контроль за деятельностью эмитентов и
профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- защищает права инвесторов, в том числе в судебном порядке.
Правила осуществления деятельности на рынке ценных бумаг
утверждаются Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России в
постановлениях. Эти постановления являются нормативными актами и обязательны
для исполнения на территории Российской Федерации.
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг России состоит из
шести членов: председателя, его первого заместителя, трех заместителей и
секретаря Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Количественный состав членов Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг России может быть изменен указом Президента Российской Федерации.
Председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России руководит ее
деятельностью и по должности является федеральным министром.
Органом государственного управления в сфере рынка ценных
бумаг является также Министерство финансов Российской Федерации. К его
компетенции относится ряд вопросов, связанных с установлением правил
бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, проведением государственной
политики в области эмиссии государственных ценных бумаг. Министерство финансов
участвует также в разработке предложений по развитию рынка ценных бумаг.
Центральный Банк Российской Федерации, хотя и не является
государственным органом власти, вправе на основании закона осуществлять
регулирование деятельности на рынке ценных бумаг кредитных организаций.
Центральный Банк Российской Федерации регистрирует выпуски ценных бумаг
кредитных организаций, контролирует соблюдение ими требований законодательства
о ценных бумагах.
Система федеральных органов исполнительной власти,
регулирующих рынок ценных бумаг, возглавляется Правительством Российской
Федерации. К его функциям относится координация деятельности федеральных
органов исполнительной власти в целях обеспечения единой финансовой, кредитной
и денежной политики. Значительная роль в государственном регулировании рынка
ценных бумаг принадлежит Президенту Российской Федерации, который как глава
государства определяет основные направления внутренней и внешней политики,
обеспечивает согласованное функционирование и взаимодействие органов
государственной власти, издает указы и распоряжения, в том числе регулирующие
рынок ценных бумаг.
2 Конкуренция на рынке ценных бумаг
Конкуренция является экономической категорией,
характеризующейся двумя основными значениями: состоянием рынка и отношением
состязательности конкурентных действий хозяйствующих субъектов.
Экономическая конкурентная среда характеризуется своими
особенностями.
Видовая дифференциация фирм является слабой и происходит доминирование
отдельных их видов. Наиболее выражено сильное стремление к реализации имеющихся
монопольных преимуществ. Законодательные ограничения являются распространенной
практикой.
Конкуренция на рынке ценных бумаг развита слабо. Необходимо
выделить первый элемент инфраструктуры рынка и механизма конкуренции -
субъекты.
К ним относятся: эмитенты и инвесторы, фондовые посредники,
организации, обслуживающие оборот ценных бумаг, и государственные органы,
контролирующие и регулирующие рынок ценных бумаг. Каждый из них является
конкурентом в своей среде, в своем сегменте рынка.
Основными
конкурентами на рынке ценных бумаг являются инвесторы. Это лица, желающие
получить доход от вложения в ценные бумаги. Они соревнуются между собой за
право приобрести тот или иной пакет акций, переходят с одного сегмента рынка
ценных бумаг на другой (например, с рынка корпоративных ценных бумаг на рынок
государственных).
Эмитенты являются
вторым субъектом на рынке ценных бумаг, они выпускают ценные бумаги и несут
ответственность по обязательствам, вытекающим из этих ценных бумаг. Конкуренция
происходит между эмитентами одной группы и между эмитентами из разных групп.
Россия располагает всеми необходимыми экономическими условиями
для становления и развития конкурентного рынка ценных бумаг. В настоящий момент
инфраструктура рынка постоянно совершенствуется, а количество видов и форм
ценных бумаг, соответствует стандартам в развитых странах.
Рынок ценных бумаг в России сформировался не на основе
свободной конкуренции, а на основе несовершенной конкуренции, что определяет
его принципиальные отличия от аналогичных рынков в странах с развитой рыночной
экономикой.
Существует две стороны конкуренции на рынке ценных бумаг:
внутренняя и внешняя. С внутренней стороны, это конкуренция между различными
ценными бумагами. Факторами, влияющими на конкуренцию являются:
-количество эмитентов;
-разнообразие
эмитентов;
-количество
аналогичных ценных бумаг;
-знание цен
конкурентов.
Внешняя сторона
отражает конкуренцию между различными видами инвестиционных рынков. Также на
рынке ценных бумаг существует взаимодействие между различными видами рынка.
Большой проблемой
российского рынка ценных бумаг является недобросовестная конкуренция, которая
связана с манипулированием ценами и использованием инсайдерской информации.
Попытки ограничения
конкуренции и низкий уровень качества конкуренции являются основными угрозами
развитию и совершенствованию конкуренции на рынке ценных бумаг в настоящее
время.
Коммерческие банки являются профессиональными участниками
рынка ценных бумаг и задействованы в конкурентной борьбе. Банки выступают в
качестве посредников в операциях с ценными бумагами и выполняют комплекс услуг.
Коммерческие банки
осуществляют привлечение средств на развитие производства, так называемый
андеррайтинг. Также, коммерческие банки производят сделки по слиянию,
поглощению и реструктуризации предприятий, формируют и управляют инвестиционными
портфелями клиентов. Коммерческие банки выполняют брокерские, дилерские
операции, депозитарные и клиринговые операции.
Программа действий
банка, отражающая его нацеленность на повышение конкурентоспособности в
долгосрочной перспективе, составляет конкурентную стратегию банка.
Для разработки
конкурентной стратегии банка на рынке ценных бумаг он, прежде всего, должен
учитывать общую стратегию развития рынка.
К факторам,
определяющим конкурентные позиции банка на рынке ценных бумаг определяются
следующими факторами:
- наращиванием объемов капитализации банка;
- развитием передовых технологий;
- развитием клиентской базы по отдельным сегментам рынка;
- совершенствованием продуктового ряда, внедрение новых инструментов
срочного рынка;
- понижением процентных ставок и увеличение сроков
предоставления ресурсов клиентам;
- снижение рисков деятельности по работе на рынке ценных
бумаг, развитие системы страхования;
- развитием партнерских отношений с профессиональными
участниками рынка ценных бумаг для предоставления клиентам широких возможностей
выбора высококачественных банковских услуг.
Заключение
Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную
макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению свободных ресурсов,
обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях
экономики и предприятиях.
Государство на российском рынке ценных бумаг является
эмитентом при выпуске государственных ценных бумаг и инвестором при управлении
крупными портфелями акций промышленных предприятий. Также, государство
выполняет роль профессионального участника при торговле акциями в ходе
приватизационных аукционов и регулятора при написании законодательства и
подзаконных актов. Государство выполняет верховного арбитра в спорах между
участниками рынка через систему судебных органов.
Для долгосрочное развития российского финансового рынка
необходимо:
- консолидировать и повысить капитализацию российской
финансовой инфраструктуры;
- сформировать благоприятный налоговый климата для
участников рынка ценных бумаг;
- снизить административные препятствия и упростить процедуры
государственной регистрации выпусков ценных бумаг;
- предупредить и пресечь недобросовестную деятельность на
финансовом рынке.
Список литературы
Абельцева
Н.В., Козярина Г.И. Рынок ценных бумаг. Учебно- практическое пособие. - М.:
МГУТУ, 2004.Анесянц
С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг: Учеб. пособие. - М.: Финансы и
статистика, 2004.Баталов
А.Г. Развитие конкуренции на финансовом рынке в условиях экономической реформы
России - М., 2008.Бердникова
Т.Б. Цепи и стратегии развития российского рынка ценных бумаг // Финансы и
кредит. - 2004.Вишневер
В.Я. Особенности конкуренции на российском рынке ценных бумаг. - М., 2005.Габбасова
Л.Б. Конкурентные отношения и их особенности на рынке банковских услуг. -
Казань, 2003.Ершова
И.В. Предпринимательское право: учебник. - Изд. 4-е, перераб. и доп. - М.: ИД
«Юриспруденция», 2006.Кувакина
Т. В. Ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг. - М.,
2006.Лякин
А.Н., Лапинскас А.А. Рынок ценных бумаг. - СПб., 2001.Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. -
М., 2005.Тотьев К.Ю. Конкурентное право (Правовое
регулирование деятельности субъектов конкуренции и монополии): Учебник - 2-е
изд., перераб. и доп. - М.: РДЛ, 2003.